宏觀經(jīng)濟學課件：第四章 產(chǎn)品市場和貨幣市場的一般均衡

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1、第四章 產(chǎn)品市場和貨幣市場的一般均衡本章主要解決的問題n凱恩斯經(jīng)濟學認為：產(chǎn)品市場和貨幣市場是相互影響的。n本章介紹貨幣市場供求關(guān)系及利率的決定問題，并在產(chǎn)品市場中引入利率因素。n介紹產(chǎn)品市場和貨幣市場相互作用實現(xiàn)一般均衡的ISLM模型。n該模型為分析封閉經(jīng)濟和開放經(jīng)濟條件下的政策效果、為推導總需求曲線提供分析工具。n第一節(jié)第一節(jié) 投資的決定投資的決定n第二節(jié)第二節(jié) 產(chǎn)品市場的均衡與產(chǎn)品市場的均衡與ISIS曲線曲線n第三節(jié)第三節(jié) 貨幣的需求與利率的決定貨幣的需求與利率的決定n第四節(jié)第四節(jié) 貨幣市場的均衡與貨幣市場的均衡與LMLM曲線曲線n第五節(jié)第五節(jié) 產(chǎn)品市場和貨幣市場的同時均衡與產(chǎn)品市場和貨

2、幣市場的同時均衡與IS-LMIS-LM模型模型n第六節(jié)第六節(jié) 凱恩斯的基本理論框架凱恩斯的基本理論框架主要內(nèi)容第一節(jié)第一節(jié) 投資的決定投資的決定一、實際利率與投資一、實際利率與投資投資的含義投資的含義一般意義的投資：購買現(xiàn)有的金融資產(chǎn)和物質(zhì)資產(chǎn)。宏觀經(jīng)濟學的投資宏觀經(jīng)濟學的投資：是指社會實際資本的增加。包括：企業(yè)固定資產(chǎn)投資（廠房、設備）、存貨投資、住宅投資、社會基礎設施投資。資本與投資的關(guān)系 資本是存量，投資是流量。資本存量產(chǎn)生于過去的投資，隨折舊減少，維持原有存量或是存量增加，必須增加投資。購買的新資本稱為總投資。決定投資的因素決定投資的因素n實際利率水平實際利率水平 實際利率實際利率=市

3、場利率預期的通貨膨脹率市場利率預期的通貨膨脹率n預期收益率預期收益率 預期收益率既定，投資取決于利率的高預期收益率既定，投資取決于利率的高 低，利息是投資的成本或機會成本。低，利息是投資的成本或機會成本。 利率既定，投資則取決于投資的預期收益利率既定，投資則取決于投資的預期收益率。率。n投資風險投資風險投資函數(shù)投資函數(shù)n投資量是利率的遞減函數(shù)：投資量是利率的遞減函數(shù)： ni=i(r)ni=edrne自發(fā)投資，自發(fā)投資，nr利率，利率， nd投資對利率的敏感程度投資對利率的敏感程度二、投資預期收益的現(xiàn)值與凈現(xiàn)值二、投資預期收益的現(xiàn)值與凈現(xiàn)值n本金、利率與本利和本金、利率與本利和nR0 本金本金n

4、r 年利率年利率nR1 , R2 , , Rn n第第1，2，n年本利和年本利和nR1 = R0 (1+r)nR2 = R1 (1+r) = R0 (1+r)2nR3 = R2 (1+r) = R0 (1+r)3nnRn = Rn-1 (1+r) = R0 (1+r)n例：例： 本金本金利息率利息率第一年本利和第一年本利和 第二年本利和第二年本利和 第三年本利和第三年本利和1001%101102.01103.031002%102104.04106.121003%103106.09109.271004%104108.16112.491005%105110.25115.761006%106112.

5、36119.101007%107114.49122.501008%108116.64125.971009%109118.81129.5010010%110121133.10本利和的現(xiàn)值本利和的現(xiàn)值n現(xiàn)值現(xiàn)值Present Valuen 將來的一筆現(xiàn)金或現(xiàn)金流在今天的價將來的一筆現(xiàn)金或現(xiàn)金流在今天的價值。值。n 已知利率與已知利率與n年后的本利和求本金，也年后的本利和求本金，也就是求就是求n年后本利和的現(xiàn)值。年后本利和的現(xiàn)值。nR1 = R0 (1+r)； R0 = R1/(1+r)nR2 = R0 (1+r)2；R0 = R2 /(1+r)2nnRn = R0 (1+r)n；R0= Rn /(

6、1+r)n 例：例： 本金本金 年利率年利率 第一年本利和第一年本利和第二年本利和第二年本利和第三年本利和第三年本利和第三年本利和的現(xiàn)值第三年本利和的現(xiàn)值1001001%1%101101102.01103.03103.03￥100.00￥100.001001002%2%102102104.04106.12106.12￥100.00￥100.001001003%3%103103106.09109.27109.27￥100.00￥100.001001004%4%104104108.16112.49112.49￥100.00￥100.001001005%5%105105110.25115.76115

7、.76￥100.00￥100.001001006%6%106106112.36119.10119.10￥100.00￥100.001001007%7%107107114.49122.50122.50￥100.00￥100.001001008%8%108108116.64125.97125.97￥100.00￥100.001001009%9%109109118.81129.50129.50￥100.00￥100.0010010010%10%110110121133.10133.10￥100.00￥100.0010010011%11%111111123.21136.76136.76￥100.00￥

8、100.00投資收益的現(xiàn)值與凈現(xiàn)值投資收益的現(xiàn)值與凈現(xiàn)值nCI投資成本投資成本Costs of an InvestmentnRI投資收益投資收益Returns of an Investmentn（各年份投資收益不一定相等）（各年份投資收益不一定相等）nn 使用年限使用年限nJ資本品殘值資本品殘值nr年利率年利率Rate of InterestnPV現(xiàn)值現(xiàn)值Present ValuenNPV凈現(xiàn)值凈現(xiàn)值Net Present ValuePV= + + + + + RI 1 1rNPV=PVCI RI 1(1 r)2 RI 1(1 r)3 RI 1(1 r)n J 1(1 r)n例例：NPV= +

9、 + 30000=0 11000 1 110% 12100 1(110%)2 13310 1(110%)3投資成本投資成本 第一年收益第一年收益第二年收益第二年收益 第三年收益第三年收益 利息率利息率收益現(xiàn)值收益現(xiàn)值收益凈現(xiàn)值收益凈現(xiàn)值300001100012100133100%￥36,410.00￥6,410.00300001100012100133101%￥35,671.23￥5,671.23300001100012100133102%￥34,956.77￥4,956.77300001100012100133103%￥34,265.56￥4,265.56300001100012100133

10、104%￥33,596.59￥3,596.59300001100012100133105%￥32,948.93￥2,948.93300001100012100133106%￥32,321.65￥2,321.65300001100012100133107%￥31,713.91￥1,713.91300001100012100133108%￥31,124.89￥1,124.89300001100012100133109%￥30,553.83￥553.833000011000121001331010%￥30,000.00￥0.003000011000121001331011%￥29,462.70￥-5

11、37.30三、資本邊際效率三、資本邊際效率n資本邊際效率資本邊際效率nMarginal Efficiency of Capital,MECn是一種貼現(xiàn)率，這種貼現(xiàn)率正好使一是一種貼現(xiàn)率，這種貼現(xiàn)率正好使一項資本物品的使用期內(nèi)各預期收益的現(xiàn)值項資本物品的使用期內(nèi)各預期收益的現(xiàn)值之和等于這項資本品的供給價格或者重置之和等于這項資本品的供給價格或者重置成本。即凈現(xiàn)值為零。成本。即凈現(xiàn)值為零。n內(nèi)部收益率內(nèi)部收益率Internal Rate of Returnn使一項投資項目的凈現(xiàn)金流的現(xiàn)值等使一項投資項目的凈現(xiàn)金流的現(xiàn)值等于該項目投資支出的利率。于該項目投資支出的利率。資本邊際效率的意義資本邊際效率

12、的意義n 如果一項投資的資本邊際效率（或內(nèi)如果一項投資的資本邊際效率（或內(nèi)部收益率）高于實際利率，則該項投資是部收益率）高于實際利率，則該項投資是可行的；如果一項投資的資本邊際效率可行的；如果一項投資的資本邊際效率（或內(nèi)部收益率）低于實際利率，則該項（或內(nèi)部收益率）低于實際利率，則該項投資是不可行的。投資是不可行的。n 如果投資的資本邊際效率（或內(nèi)部收如果投資的資本邊際效率（或內(nèi)部收益率）既定，投資與否及社會投資量的大益率）既定，投資與否及社會投資量的大小則取決于利率的高低，即投資與利率反小則取決于利率的高低，即投資與利率反方向變動。方向變動。投資的邊際效率投資的邊際效率n投資邊際效率投資邊際

13、效率nMarginal Efficiency of Investment,MEIn隨投資量的增加而遞減的資本邊際效隨投資量的增加而遞減的資本邊際效率或內(nèi)部收益率。率或內(nèi)部收益率。四、投資需求曲線四、投資需求曲線n投資需求曲線投資需求曲線Investment demand curven表示投資的總數(shù)量與利率之間關(guān)系的表示投資的總數(shù)量與利率之間關(guān)系的曲線。曲線。 例：例：利率對投資量的影響利率對投資量的影響投資成本投資成本 投資年限投資年限年投資收益年投資收益 年利率年利率收益現(xiàn)值收益現(xiàn)值收益凈現(xiàn)值收益凈現(xiàn)值10000259000%￥11,800.00￥1,800.0010000259001%￥1

14、1,625.33￥1,625.3310000259002%￥11,455.21￥1,455.2110000259003%￥11,289.47￥1,289.4710000259004%￥11,127.96￥1,127.9610000259005%￥10,970.52￥970.5210000259006%￥10,817.02￥817.0210000259007%￥10,667.31￥667.3110000259008%￥10,521.26￥521.2610000259009%￥10,378.76￥378.76100002590010%￥10,239.67￥239.67100002590011%￥1

15、0,103.89￥103.89100002590012%￥9,971.30￥-28.70NPV= + 10000=-28.70 5900 1 112% 5900 1(1 12%)2 假定隨投資量假定隨投資量的增加投資收益將的增加投資收益將遞減。例如：每一遞減。例如：每一臺設備的價格均為臺設備的價格均為10000元。假定投元。假定投資第一臺設備的收資第一臺設備的收益為益為5900元；投資元；投資第二臺設備的收益第二臺設備的收益為為5600元；投資第元；投資第三臺設備的收益為三臺設備的收益為5300元。元。投資成本投資成本 投資年限投資年限 投資收益投資收益 年利率年利率 收益凈現(xiàn)值收益凈現(xiàn)值 投

16、資量投資量10000259001%￥1,625110000256001%￥1,034110000253001%￥443110000250001%￥-148010000259002%￥1,455110000256002%￥873110000253002%￥290110000250002%￥-292010000259003%￥1,289110000256003%￥715110000253003%￥141110000250003%￥-433010000259004%￥1,128110000256004%￥562110000253004%￥-4010000259005%￥971110000256005

17、%￥413110000253005%￥-145010000259006%￥817110000256006%￥267110000253006%￥-283010000259007%￥667110000256007%￥125110000253007%￥-418010000259008%￥521110000256008%￥-14010000259009%￥379110000256009%￥-1490100002590010%￥2401100002560010%￥-2810100002590011%￥1041100002560011%￥-4100100002590012%￥-290廠商的投資需求曲線廠商

18、的投資需求曲線0%2%4%6%8%10%12%14%00.511.522.533.5投資量Q萬元投資量Q萬元年利率年利率年利率年利率 投資量投資量i%Q萬元萬元1%32%33%34%25%26%27%28%19%110%111%112%0廠商的投資需求曲線廠商的投資需求曲線第二節(jié)第二節(jié) 產(chǎn)品市場的均衡與產(chǎn)品市場的均衡與IS曲線曲線一、一、IS曲線的含義及其推導曲線的含義及其推導兩部門經(jīng)濟產(chǎn)品市場均衡條件：兩部門經(jīng)濟產(chǎn)品市場均衡條件：I=S投資是利率的遞減函數(shù)：投資是利率的遞減函數(shù)： I=edre 自發(fā)投資，自發(fā)投資，r利率，利率，d投資對利率的敏感程度。投資對利率的敏感程度。儲蓄是收入的遞增函

19、數(shù)：儲蓄是收入的遞增函數(shù)：S=YC=Y( + Y)= +(1 )Y 自發(fā)消費自發(fā)消費， 邊際消費傾向。邊際消費傾向。n I=S 均衡條件均衡條件n I=I(r) 投資函數(shù)投資函數(shù)n S=S(Y) 儲蓄函數(shù)儲蓄函數(shù) + e 1 d 1 1 1 d + e dY = rr = Y 兩部門經(jīng)濟產(chǎn)品市場的均衡模型：兩部門經(jīng)濟產(chǎn)品市場的均衡模型：I=S=YCedr = +(1 )Y例：例：nY = r nr=1, Y=3000;nr=2, Y=2500;nr=3, Y=2000;nr=4, Y=1500;nr=5, Y=1000;n500 + 1250 10.5 250 1 10.5IS曲線曲線n表示產(chǎn)

20、品市場達到均衡表示產(chǎn)品市場達到均衡I=S時，利率時，利率與國民收入之間關(guān)系的曲線。與國民收入之間關(guān)系的曲線。0YrIS利息率與投資反方利息率與投資反方向變動；向變動； 投資與總需求同方投資與總需求同方向變動；向變動； 總需求與國民收入總需求與國民收入同方向變動；同方向變動；國民收入與利息率國民收入與利息率 反方向變動。反方向變動。1 d + e dr = Y 0Ir0IS45。0YrIS0YSI=SS=Y-C(Y)I=I(r)I(r)=Y-C(Y)1000100010001100030007507507507502500235005005005002000123300025002000 + e

21、 + G0 T0 1 (1t) d 11 (1t)1 (1t) d + e + G0 T0 dY = r r = Y 三部門經(jīng)濟中三部門經(jīng)濟中IS曲線表達式：曲線表達式：消費函數(shù)：消費函數(shù)：C= + (YT)投資函數(shù)：投資函數(shù)：I=edr稅收函數(shù)：稅收函數(shù)： T=T0 + tY 政府支出：政府支出： G=G0 Y=C+I+GY = + Y(T0 + tY)+edr+G0Y = + Y T0 tY+edr+ G0Y Y + tY = T0 +edr +G01 (1t)Y= +e +G0 T0dr二、二、IS曲線的斜率曲線的斜率1 (1t) d=1d 1 1 1 1 1 (1t)= 1 1 dK

22、1 11 (1 t)K= + e + G0 T0 1 (1t) d 11 (1t)1 (1t) d + e + G0 T0 dY = r r = Y 影響影響IS曲線斜率大小的因素：曲線斜率大小的因素：n投資對利率變化反應的敏感程度投資對利率變化反應的敏感程度 dn 投資對利率變化的反應越敏感投資對利率變化的反應越敏感d越大越大， IS曲線的斜曲線的斜率的絕對值越??；反之則越大。率的絕對值越??；反之則越大。n乘數(shù)乘數(shù)K的大小的大小n 乘數(shù)乘數(shù)K越大，越大，IS 曲線的斜率的絕對值越?。环粗畡t曲線的斜率的絕對值越??；反之則越大。越大。n邊際消費傾向邊際消費傾向 越大，越大，乘數(shù)乘數(shù)K越大，越大，

23、IS 曲線的斜率曲線的斜率的絕對值越小；反之則越大。的絕對值越小；反之則越大。n邊際稅率邊際稅率t越大，越大，乘數(shù)乘數(shù)K越小，越小，IS 曲線的斜率的絕曲線的斜率的絕對值越大；反之則越小。對值越大；反之則越小。YrIS1IS21 (1t) 11 d + e + G0 T0 111111d r = Y 利率下降同樣的幅度，利率下降同樣的幅度，投資對利率反應的敏感程投資對利率反應的敏感程度變小或乘數(shù)變小，則收度變小或乘數(shù)變小，則收入的增加量減少。入的增加量減少。三、三、IS曲線的移動曲線的移動 自發(fā)性消費自發(fā)性消費 增加、自發(fā)性投資增加、自發(fā)性投資e增加、增加、政府支出政府支出G0增加或自發(fā)性稅收

24、增加或自發(fā)性稅收T0減少，減少，IS曲線向右移動；反之則向左移動。曲線向右移動；反之則向左移動。1 (1t) d + e + G0 T0 dr = Y 斜率的絕對值斜率的絕對值截距截距YrIS1IS21 (1t) 11 d + e + G0 T0 111111d r = Y 四、產(chǎn)品市場的失衡及其調(diào)整四、產(chǎn)品市場的失衡及其調(diào)整 0YrISrEYAABrAISB0A0 第三節(jié)第三節(jié) 貨幣的需求與利率的決定貨幣的需求與利率的決定一、利率決定于貨幣的需求和供給一、利率決定于貨幣的需求和供給n 古典經(jīng)濟學認為，利率是由投資與儲古典經(jīng)濟學認為，利率是由投資與儲蓄決定的。蓄決定的。n 凱恩斯認為，利率不是

25、由投資與儲蓄凱恩斯認為，利率不是由投資與儲蓄決定的，而是由貨幣的需求和供給決定的。決定的，而是由貨幣的需求和供給決定的。n 貨幣的實際供給量由政府通過中央銀貨幣的實際供給量由政府通過中央銀行控制，是一個外生變量，因而需要分析行控制，是一個外生變量，因而需要分析的主要是貨幣的需求。的主要是貨幣的需求。二、貨幣需求動機二、貨幣需求動機n交易動機交易動機Transaction Motiven 貨幣的交易需求是收入的遞增函數(shù)。貨幣的交易需求是收入的遞增函數(shù)。n預防動機預防動機Precautionary Motiven 貨幣的預防需求是收入的遞增函數(shù)。貨幣的預防需求是收入的遞增函數(shù)。n投機動機投機動機S

26、peculative Motiven 貨幣的投機需求是利率的遞減函數(shù)。貨幣的投機需求是利率的遞減函數(shù)。三、流動偏好陷阱三、流動偏好陷阱n流動偏好流動偏好Liquidity Preferencen人們寧愿持有貨幣，而不愿持有股票人們寧愿持有貨幣，而不愿持有股票和債券等能生利但較難變現(xiàn)的資產(chǎn)的欲望。和債券等能生利但較難變現(xiàn)的資產(chǎn)的欲望。n流動性陷阱流動性陷阱Liquidity Trapn凱恩斯認為，當利率降到某種水平時，凱恩斯認為，當利率降到某種水平時，人們對于貨幣的投機需求就會變得有無限人們對于貨幣的投機需求就會變得有無限彈性。此時即使貨幣供給增加，利率也不彈性。此時即使貨幣供給增加，利率也不會

27、再下降。會再下降。Mr流動偏好流動偏好流動性陷阱流動性陷阱246810M1M2M3M3M5四、貨幣需求函數(shù)四、貨幣需求函數(shù)貨幣需求貨幣需求1nL1 實際貨幣需求實際貨幣需求1n貨幣需求貨幣需求1 =貨幣交易需求貨幣交易需求+貨幣預防需求貨幣預防需求n貨幣需求貨幣需求1是收入的遞增函數(shù)是收入的遞增函數(shù):nL1= L1 (Y) nk貨幣需求貨幣需求1對收入的敏感程度對收入的敏感程度n假定假定L1只受收入的影響：只受收入的影響：nL1=kYnL2 實際貨幣需求實際貨幣需求2n貨幣需求貨幣需求2貨幣投機需求貨幣投機需求n貨幣需求貨幣需求2是利率的遞減函數(shù)是利率的遞減函數(shù):nL2 = L2 (r) nh

28、貨幣需求貨幣需求2對利率的敏感程度；對利率的敏感程度；nJ常數(shù)常數(shù)n假定假定L2只受利率的影響：只受利率的影響：nL2 =Jhr貨幣需求貨幣需求2貨幣總需求函數(shù)貨幣總需求函數(shù)n實際貨幣總需求函數(shù)可表示為實際貨幣總需求函數(shù)可表示為:nL=L1(Y)+L2(r)nL1 收入的遞增函數(shù)；收入的遞增函數(shù)；nL2 利率的遞減函數(shù)。利率的遞減函數(shù)。n線性實際貨幣總需求函數(shù)線性實際貨幣總需求函數(shù):nL = kY+ Jhrnk貨幣需求貨幣需求1對收入的敏感程度；對收入的敏感程度；nh貨幣需求貨幣需求2對利率的敏感程度；對利率的敏感程度；nJ常數(shù)。常數(shù)。五、貨幣市場的均衡與利率的決定五、貨幣市場的均衡與利率的決

29、定n現(xiàn)代貨幣分類現(xiàn)代貨幣分類n現(xiàn)金現(xiàn)金Cash = 紙幣紙幣Paper Money + 鑄幣鑄幣Mint n存款貨幣存款貨幣= 商業(yè)銀行活期存款商業(yè)銀行活期存款Demand Deposit n企業(yè)定期存款企業(yè)定期存款Time Deposit和儲蓄存款和儲蓄存款Savingn近似貨幣或準貨幣近似貨幣或準貨幣Near Moneyn包括政府債券、包括政府債券、金融債券金融債券 和商業(yè)票據(jù)等。和商業(yè)票據(jù)等。nM1 = 現(xiàn)金現(xiàn)金 + 商業(yè)銀行活期存款商業(yè)銀行活期存款nM2 = M1 + 定期存款定期存款 + 儲蓄存款儲蓄存款nM3 = M2 +近似貨幣或準貨幣近似貨幣或準貨幣貨幣供給和需求的均衡與利率的

30、決定貨幣供給和需求的均衡與利率的決定0rM,LLMr0E貨幣供給和需求的變動與利率的變動貨幣供給和需求的變動與利率的變動0rM,LLMr0r1M r2L 第四節(jié)第四節(jié) 貨幣市場的均衡與貨幣市場的均衡與LM曲線曲線一、一、LM曲線的含義及其推導曲線的含義及其推導n貨幣市場的均衡條件：貨幣市場的均衡條件：n貨幣供給貨幣供給M=貨幣需求貨幣需求Ln貨幣需求函數(shù)可表示為：貨幣需求函數(shù)可表示為：nL=L1(Y)+L2(r)n在一定的價格水平下在一定的價格水平下,一定時期的貨幣供一定時期的貨幣供給量為常數(shù)給量為常數(shù)M0n線性貨幣需求線性貨幣需求1函數(shù)函數(shù) : L1 = kYnK貨幣需求貨幣需求1對國民收入

31、的敏感程度對國民收入的敏感程度n線性貨幣需求線性貨幣需求2函數(shù)函數(shù) : L2 = Jhr h貨幣需求貨幣需求2對利率的敏感程度對利率的敏感程度, J常數(shù)常數(shù) M=L =L1(Y)+L2(r) M0 = kY+ Jhr M0 J kY = + r r = + Yk hJM0 hh k貨幣市場的均衡模型貨幣市場的均衡模型:1M=L 均衡條件均衡條件L=L1(Y)+L2(r) 貨幣需求貨幣需求M=M0 貨幣供給貨幣供給例：例：nY = + r nY =500+500rnr=1, Y=1000;nr=2, Y=1500;nr=3, Y=2000;nr=4, Y=2500;nr=5, Y=3000;n1

32、2501000 0.52500.5LM曲線曲線n表示貨幣市場達到均衡表示貨幣市場達到均衡L=M時，利率時，利率與國民收入之間關(guān)系的曲線。與國民收入之間關(guān)系的曲線。0YrLM貨幣供給不變，貨幣供給不變，為保持貨幣市場的為保持貨幣市場的均衡即均衡即L=M，則：，則：國民收入增加國民收入增加 L1增加增加利利 息息 率上升率上升L2減少減少國民收入與利息國民收入與利息率同方向變動。率同方向變動。 r = + Yk h J M0 h0M2r0M10YrLM0YM1M=M1+M2M1=L1(Y)M2=L2(r)M=L1(Y) +L2(r)100010001000110002000750750750750

33、15002350050050050010002502502504500M2250020001500100050025001234250二、二、LM曲線的斜率曲線的斜率r = + Yk h JM0 hLM曲線的斜率的大小取決于兩個因素：曲線的斜率的大小取決于兩個因素： 貨幣需求貨幣需求1對國民收入變化的反應越敏對國民收入變化的反應越敏感感 即即k越大越大， LM曲線的斜率的絕對值越大，曲線的斜率的絕對值越大，反之則越小。反之則越小。 貨幣需求貨幣需求2對利率變化的反應越敏感對利率變化的反應越敏感 即即h越大越大 ， LM 曲線的斜率的絕對值越小，反曲線的斜率的絕對值越小，反之則越大。之則越大。Y

34、rLM1LM2 r = + Yk h0 J M0 h 利率上升同樣的利率上升同樣的幅度，幅度，L1對收入反應對收入反應的敏感程度變大或的敏感程度變大或L2對利率反應的敏感程對利率反應的敏感程度變小，則收入的增度變小，則收入的增加量減少。加量減少。LM曲線的三個區(qū)域：曲線的三個區(qū)域：Yr0凱恩斯區(qū)域凱恩斯區(qū)域中間區(qū)域中間區(qū)域古典區(qū)域古典區(qū)域LM三、三、LM曲線的移動曲線的移動n LM曲線的移動主要考慮貨幣供曲線的移動主要考慮貨幣供給量變動的因素：給量變動的因素：n 貨幣供給量增加，貨幣供給量增加，LM曲線向右曲線向右移動；移動；n 貨幣供給量減少，貨幣供給量減少，LM曲線向左曲線向左移動。移動。

35、YrLM1LM2 r = + Yk h0 J M0 h四、四、貨幣市場的失衡貨幣市場的失衡及其調(diào)整及其調(diào)整 0YrYArELMLMrALMAABB第五節(jié)第五節(jié) 產(chǎn)品市場和貨幣市場的同時均衡產(chǎn)品市場和貨幣市場的同時均衡與與ISLM模型模型一、兩個市場的同時均衡一、兩個市場的同時均衡n 產(chǎn)品市場與貨幣市場同時達產(chǎn)品市場與貨幣市場同時達到均衡，即產(chǎn)品的總需求與總供到均衡，即產(chǎn)品的總需求與總供給和貨幣的總需求與總供給均達給和貨幣的總需求與總供給均達到平衡：到平衡：n I=S, 且且 L=M二、二、均衡收入與均衡利率的決定均衡收入與均衡利率的決定 + e 1 d 1 1 Y = rM0 J kh kY

36、= + rI = S：L=M：對這兩個聯(lián)立方程求解，解對這兩個聯(lián)立方程求解，解出出Y和和r，得到產(chǎn)品市場和貨幣市，得到產(chǎn)品市場和貨幣市場同時達到均衡時的均衡收入和場同時達到均衡時的均衡收入和均衡利率。均衡利率。例：例： nI=1250250r L=0.5Y+1000250r nS=500+0.5Y M=1250 nI=S M=L nY=3500500r Y=500+500r n Y=3500500rn Y= 500 + 500rn r=3 , Y=20000YrISr0Y0LME 兩個市場兩個市場同時達到均衡同時達到均衡時，國民收入時，國民收入與利率的決定。與利率的決定。三、三、均衡收入與均衡

37、利率的變動均衡收入與均衡利率的變動n IS曲線和曲線和LM曲線位置的變曲線位置的變動，將導致均衡的國民收入和均動，將導致均衡的國民收入和均衡的利率發(fā)生變動。衡的利率發(fā)生變動。n自發(fā)總需求增加，自發(fā)總需求增加， Y增加，增加，r上升；上升；n自發(fā)總需求減少，自發(fā)總需求減少， Y減少，減少，r下降。下降。0YrLMIS0r0E0Y0IS1r1E1Y1IS2E2Y2r2三部門經(jīng)濟：三部門經(jīng)濟： I+G=S+T可說明財政支可說明財政支 出的變動對國出的變動對國 民收入和利率民收入和利率 的影響的影響。自發(fā)總需求變動對收入和利率的影響自發(fā)總需求變動對收入和利率的影響貨幣供給量變動對收入和利率的影響貨幣供

38、給量變動對收入和利率的影響貨幣供給量增加，貨幣供給量增加，Y增加，增加，r下降；下降；貨幣供給量減少，貨幣供給量減少，Y減少，減少，r上升。上升?？烧f明貨幣政可說明貨幣政策對國民收入策對國民收入和利息率的影和利息率的影響。響。0YrLM0ISr0E0Y0LM1LM2E1E2r1r2Y1Y2第六節(jié)第六節(jié) 凱恩斯的基本理論框架凱恩斯的基本理論框架國民收入國民收入消費消費投資投資消費傾向消費傾向收收 入入平均消費傾向平均消費傾向邊際消費傾向邊際消費傾向決定投資乘數(shù)決定投資乘數(shù)利率利率資本邊際效率資本邊際效率貨幣需求貨幣需求（流動偏好）（流動偏好）交易動機交易動機預防動機預防動機投機動機投機動機貨幣供

39、給貨幣供給預期收益預期收益重置成本重置成本“有效需求不足有效需求不足”不足的原因不足的原因: :n 有效需求不足是有效需求不足是“三大基本心理三大基本心理規(guī)律規(guī)律”造成的：造成的：邊際消費傾向遞減邊際消費傾向遞減消費需求消費需求不不 足足資本邊際效率遞減資本邊際效率遞減對貨幣的流動偏好對貨幣的流動偏好投資需求投資需求不不 足足有效需求有效需求不不 足足國家干預經(jīng)濟生活的必要性國家干預經(jīng)濟生活的必要性: : n 凱恩斯認為，心理規(guī)律是無法克凱恩斯認為，心理規(guī)律是無法克服的，所以，要解決有效需求不足的服的，所以，要解決有效需求不足的問題，只有依靠政府運用財政政策和問題，只有依靠政府運用財政政策和貨幣政策來增加總需求，以消滅經(jīng)濟貨幣政策來增加總需求，以消滅經(jīng)濟危機和實現(xiàn)充分就業(yè)。危機和實現(xiàn)充分就業(yè)。n 由于存在由于存在“流動性陷阱流動性陷阱”，貨幣，貨幣政策的作用有限，增加總需求主要依政策的作用有限，增加總需求主要依靠財政政策?？控斦摺?/p>