《證券投資案例分析題及答案.doc》由會(huì)員分享，可在線閱讀，更多相關(guān)《證券投資案例分析題及答案.doc（8頁(yè)珍藏版）》請(qǐng)?jiān)谘b配圖網(wǎng)上搜索。
1、案例分析題1.下圖為某只股票日K線走勢(shì)圖。請(qǐng)用證券投資技術(shù)分析中的形態(tài)理論對(duì)該股股價(jià)今后一段時(shí)間的走勢(shì)進(jìn)行預(yù)測(cè)。（實(shí)體K線為陰線，空心K線為陽(yáng)線）2.有三只債券甲、乙、丙。下表中列出了有關(guān)這三只債券的期限、票面利率以及在不同的到期收益率條件下債券的價(jià)格。到期 收益率債券甲價(jià)格5年期債券票面利率6債券乙價(jià)格5年期債券票面利率8債券丙價(jià)格10年期債券票面利率65104.376 113.128107.7956100.000108.530100.0006.597.894106.31796.365795.842104.15892.8947.593.840102.05389.578891.889100.0
2、0086.410請(qǐng)根據(jù)表中數(shù)據(jù)說(shuō)明馬奇爾的債券價(jià)格定理。3.據(jù)有關(guān)預(yù)測(cè)，2010年我國(guó)汽車需求量將突破1000萬(wàn)輛，這意味著未來(lái)若干年，我國(guó)汽車行業(yè)能保持20左右的高速增長(zhǎng)，市場(chǎng)潛力巨大；按銷售量對(duì)GDP的彈性系數(shù)為1.5計(jì)算，在2001年至2010年間，我國(guó)汽車銷售量也將以每年10.5至11.85的速度增長(zhǎng)；新的供給將創(chuàng)造更多的需求，。2002年全年累計(jì)新投放的轎車品牌就達(dá)十幾個(gè)；政府的有力支持，今年國(guó)家有關(guān)部門相繼推出了新的汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展政策征求意見稿、汽車金融公司管理辦法，大大改善了汽車生產(chǎn)和消費(fèi)的環(huán)境。要求（1）請(qǐng)根據(jù)上述材料判斷汽車行業(yè)屬于行業(yè)生命周期的哪個(gè)階段，這一階段汽車廠商一般會(huì)
3、采取何種價(jià)格策略？2）請(qǐng)描述行業(yè)生命周期各階段的特征。4.假定某股票指數(shù)編制者選定了6種股票A、B、C、D、E、F作為指數(shù)樣本股，基期指數(shù)為100，基期定在2006年3月1日，采用基期固定權(quán)數(shù)加權(quán)法，權(quán)數(shù)為樣本股已發(fā)行的流通股股份數(shù)。每種股票股份數(shù)和基期收盤價(jià)如下表1所示： 股票流通股股份數(shù)基期收盤價(jià)（元）A500015B700020C800012D100008E1200010F150008表一2006年3月31日上述6種股票收盤價(jià)如下表2所示股票流通股股份數(shù)3月31日收盤價(jià)（元）A500014.5B700020.5C800012D100008.5E1200011F150008表二要求：（1）
4、請(qǐng)計(jì)算2006年3月31日該種指數(shù)的收盤指數(shù)數(shù)值。（數(shù)值四舍五入到百分位） （2）如果該指數(shù)選擇6種股票的總股份數(shù)作為權(quán)數(shù),A、B、C、D、E的股票流通股份數(shù)占總股本的三分之一，而F股票流通股份數(shù)占其總股本的比例只有六分之一。試討論這種權(quán)數(shù)選擇方法的缺陷。5.資料：2004年年末，醞釀已久的三家外資機(jī)構(gòu)在中國(guó)境內(nèi)發(fā)行人民幣債券的計(jì)劃終于得到了財(cái)政部的批準(zhǔn)。財(cái)政部已批準(zhǔn)三家國(guó)際金融機(jī)構(gòu)在中國(guó)境內(nèi)發(fā)行總額為40億元的人民幣債券，這三家機(jī)構(gòu)分別是：世界銀行下屬的國(guó)際金融公司、亞洲開發(fā)銀行和日本的國(guó)際協(xié)力銀行。提出發(fā)債申請(qǐng)的世界銀行與亞洲開發(fā)銀行都是資信極高的國(guó)際金融機(jī)構(gòu)，而且都與中國(guó)政府有密切的聯(lián)系
5、2005年3月1日央行等四部委正式發(fā)布國(guó)際開發(fā)機(jī)構(gòu)人民幣債券發(fā)行管理暫行辦法，對(duì)國(guó)際機(jī)構(gòu)發(fā)行人民幣債券進(jìn)行規(guī)范。2005年9月28日，國(guó)際金融公司和亞洲開發(fā)銀行奪得“熊貓債券”首發(fā)權(quán)，盡管“批文”剛剛拿到，但是兩只熊貓債券的發(fā)行前準(zhǔn)備工作已經(jīng)基本成熟。據(jù)悉，這兩只本幣債券的發(fā)行量分別在10億元人民幣左右，合計(jì)在20億元附近；債券品種設(shè)計(jì)為中長(zhǎng)期，期限大約定為10年。世界銀行與亞洲開發(fā)銀行都公開表示，發(fā)行的人民幣債券都將用于中國(guó)國(guó)內(nèi)的貸款。問(wèn)：（1）熊貓債券是外國(guó)債券還是歐洲債券？（2）外國(guó)債券與歐洲債券的區(qū)別（3）持有熊貓債券的投資機(jī)構(gòu)面臨的風(fēng)險(xiǎn)6.下圖為某股票日K線走勢(shì)圖，請(qǐng)運(yùn)用證券投資技術(shù)
6、分析中的形態(tài)理論分析這只股票的走勢(shì)形態(tài)，描述這種形態(tài)的特征及預(yù)測(cè)未來(lái)股價(jià)走勢(shì)。（實(shí)體K線為陰線，空心K線為陽(yáng)線）7.某上市公司總股本為2億股，其中非流通股為1億股，流通股為1億股，每股凈資產(chǎn)3元。公司擬于近期增發(fā)股票，增發(fā)數(shù)量為1億股，其中5000萬(wàn)股是向原有流通股股東增發(fā)；另5000萬(wàn)股向新的戰(zhàn)略投資者發(fā)售，增發(fā)價(jià)定為每股6元。投資者甲持有該公司股票10000股。假定該公司股票增發(fā)前一日收盤價(jià)為10元，問(wèn)（1）若投資者甲參與此次增發(fā)，按照增發(fā)后除權(quán)基準(zhǔn)價(jià)，甲的損失是多少？（2）如果此次增發(fā)全部向原有流通股股東增發(fā)，按除權(quán)基準(zhǔn)價(jià)計(jì)算，甲參與此次增發(fā)后持有該公司股票的市值是多少（3）若增發(fā)股票全
7、部銷售出去，則增發(fā)后，該公司每股凈資產(chǎn)是多少？8.權(quán)證是期權(quán)的一種形式，它是發(fā)行人與持有人之間的一種契約關(guān)系,持有人向權(quán)證發(fā)行人支付一定數(shù)量的價(jià)金之后,就從發(fā)行人那獲取了一個(gè)權(quán)利。這種權(quán)利使得持有人可以在未來(lái)某一特定日期或特定期間內(nèi),以約定的價(jià)格向權(quán)證發(fā)行人購(gòu)買/出售一定數(shù)量的資產(chǎn)。權(quán)證按權(quán)利行使期限分為歐式權(quán)證和美式權(quán)證，美式權(quán)證的持有人在權(quán)證到期日前的任何交易時(shí)間均可行使其權(quán)利，歐式權(quán)證持有人只可以在權(quán)證到期日當(dāng)日行使其權(quán)利。百慕大權(quán)證綜合了美式權(quán)證和歐式權(quán)證的特點(diǎn)，行權(quán)日期是在權(quán)證到期日之前的最后幾個(gè)交易日。大華投資有限責(zé)任公司于2006年發(fā)行了以上市公司甲的流通股股票為交易標(biāo)的的權(quán)證。
8、該權(quán)證內(nèi)容如下：權(quán)證存續(xù)期為 2006年3月7日至2007年3月6日，共計(jì)12個(gè)月，持有人只能在權(quán)證存續(xù)期最后1日（即2007年3月6日）的交易所交易時(shí)間行權(quán)。持有人有權(quán)在行權(quán)日按1：1的比例將手中持有的甲公司流通股股票以13.60元的價(jià)格賣給該投資公司。問(wèn)（1）該權(quán)證是歐式權(quán)證還是美式權(quán)證？（2）假定投資者交易手續(xù)費(fèi)率與稅率之和為成交金額的0.5，2006年3月21日甲公司股票和該權(quán)證開盤價(jià)分別為11.36元和1.765元，那么對(duì)投資者而言，是否有無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的收益機(jī)會(huì)？如果有，說(shuō)明原因并計(jì)算收益率。（假定行權(quán)日所有費(fèi)率為0）9.資料1：甲基金存續(xù)期是15年，基金管理人為大鵬基金管理公司，基金托管
9、人為交通銀行，基金資產(chǎn)80以上投資于股票，主要投資目標(biāo)為所處行業(yè)具有良好發(fā)展前景，在本行業(yè)具有較強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力，業(yè)績(jī)維持高速增長(zhǎng)的上市公司。最新公布的數(shù)據(jù)顯示該基金每基金單位凈值為0.9元，但市場(chǎng)交易價(jià)格過(guò)去一個(gè)月平均為0.65元。資料2：乙基金發(fā)行封閉期結(jié)束后投資人可在交易時(shí)間內(nèi)隨時(shí)贖回或申購(gòu)該基金，基金管理人為神州基金管理公司，基金托管人為工商銀行。主要投資目標(biāo)為具有良好流動(dòng)性的金融工具,包括國(guó)內(nèi)依法公開發(fā)行上市的大市值上市公司股票、債券以及法律法規(guī)允許基金投資的其他金融工具。其中，投資于股票的比例不高于55,投資股票重點(diǎn)是在流通市值占市場(chǎng)前50%的上市公司中具有競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的大市值上市公司,投資于
10、大市值上市公司的比例不少于基金股票部分的80%。最新公布數(shù)據(jù)顯示該基金每基金單位凈值為1.1元。問(wèn)：（1）甲、乙兩只基金是封閉式基金還是開放式基金；是股票基金，債券基金還是混合基金？（2）封閉式基金與開放式基金有什么不同？（3）基金托管人、基金管理人與基金持有人三者是什么關(guān)系？（4）計(jì)算甲基金折價(jià)率。（5）乙基金會(huì)不會(huì)出現(xiàn)折價(jià)現(xiàn)象并闡述原因。 10.下圖為某一股票日K線走勢(shì)圖和威廉指標(biāo)走勢(shì)圖，請(qǐng)用K線理論結(jié)合威廉指標(biāo)分析該股未來(lái)可能走勢(shì)及相應(yīng)的操作策略。 （實(shí)體K線為陰線，空心K線為陽(yáng)線）11.資料1：道瓊斯指數(shù)從1991年1月2588的低谷，升至2000年1月11302的巔峰,其后一跌再跌。
11、納斯達(dá)克指數(shù)也從1991年1月的414上升至2000年3月的5250，其后一瀉千里。在整個(gè)90年代，美國(guó)股市的年增長(zhǎng)率達(dá)到驚人的32%。同樣，過(guò)去3年里，美國(guó)股市損失亦為二次大戰(zhàn)以來(lái)之最。因此有人認(rèn)為買賣股票是一種投機(jī)的行為，甚至是賭博的行為。 資料2：小李喜好購(gòu)買彩票，最近一段時(shí)間他覺(jué)得運(yùn)氣特別好：某日購(gòu)買了10元彩票，竟然得到了2000元的獎(jiǎng)金。因此他決定拿出過(guò)去2年的積蓄5萬(wàn)元用于購(gòu)買彩票。請(qǐng)分析買賣股票行為和小李購(gòu)買彩票行為到底是投資行為，投機(jī)行為還是賭博行為? 12.下圖為一股票日K線走勢(shì)圖。問(wèn)（1）什么是缺口（1分）（2）缺口1、缺口2、缺口3分別是什么類型的缺口？（3分）各自代表
12、的市場(chǎng)含義是什么？（6分）（實(shí)體K線為陰線，空心K線為陽(yáng)線）13.下圖為某只股票日K線走勢(shì)圖。請(qǐng)問(wèn)這是證券投資技術(shù)分析中的形態(tài)理論中的什么形態(tài)？描繪它的形成過(guò)程并說(shuō)明投資者的操作策略。（實(shí)體K線為陰線，空心K線為陽(yáng)線） 14.資料1：有關(guān)資料表明，盡管2003年前三季度全國(guó)發(fā)電量的同比增長(zhǎng)率明顯高于2002年水平，但電力缺口將進(jìn)一步加大。特別是華東電網(wǎng)和廣東電網(wǎng)，電力短缺情況將比較嚴(yán)重。事實(shí)上，從2002年底開始，我國(guó)電力行業(yè)景氣就快速回升，預(yù)計(jì)2003年全國(guó)發(fā)電量增長(zhǎng)將超過(guò)8至9的預(yù)期，預(yù)計(jì)行業(yè)景氣將持續(xù)到2005年。行業(yè)景氣的持續(xù)上市，將有力支持電力板塊的走強(qiáng)。資料2：2003年投資持續(xù)高
13、速增長(zhǎng)，繼續(xù)成為拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的主要力量。前三季度，我國(guó)固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng).，比去年同期加快了.個(gè)百分點(diǎn)。更為重要的是，投資對(duì)國(guó)家財(cái)政資金的依賴明顯減弱，投資自主增長(zhǎng)的活力明顯加強(qiáng)。從資金來(lái)源情況看，企業(yè)自籌、外資、國(guó)內(nèi)貸款增長(zhǎng)明顯快于預(yù)算內(nèi)資金。 對(duì)外貿(mào)易強(qiáng)勁增長(zhǎng)，國(guó)外資本大量涌入，正在為我國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供越來(lái)越多的動(dòng)力。到月我國(guó)外貿(mào)進(jìn)出口總值達(dá)到億美元，已經(jīng)超過(guò)去年全年水平；全國(guó)新批設(shè)立外商投資企業(yè)家，比去年同期增長(zhǎng)近；實(shí)際使用外資金額億美元，同比增長(zhǎng)近。年我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行態(tài)勢(shì)再一次證明，我國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)結(jié)束了年亞洲金融危機(jī)爆發(fā)以來(lái)的調(diào)整恢復(fù)期，正在進(jìn)入一個(gè)新的快速增長(zhǎng)期。要求：（1）由行業(yè)
14、與經(jīng)濟(jì)周期的關(guān)系，根據(jù)上述資料判斷電力行業(yè)屬于什么行業(yè)，描述這一行業(yè)的特征 （2）如何根據(jù)電力行業(yè)的行業(yè)特性對(duì)電力行業(yè)的股票進(jìn)行投資？15.下圖為艾略特的波浪理論的基本形態(tài)。請(qǐng)回答：（1）調(diào)整浪是哪幾浪,推進(jìn)浪是哪幾浪？（2）圖中數(shù)字或字母顯示的各浪的特性是什么？16.假設(shè)從1998年至2001年GDP如下表1所示：表1 單位：億元年份19971998199920002001GDP129000139000145000152000166000相同年份醫(yī)藥行業(yè)年銷售額如表2所示：表2 單位：億元 年份19971998199920002001年銷售額10001150127014101600相同年份醫(yī)
15、藥行業(yè)企業(yè)甲的部分財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)如表3所示：表3 單位：億元年份19971998199920002001年銷售額1011142025年銷售利潤(rùn)率121012119根據(jù)上述數(shù)據(jù)，回答：（1）醫(yī)藥行業(yè)是否屬于增長(zhǎng)性行業(yè)？（2）甲企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)能力如何？答案：1.答：此圖形態(tài)為“雙底形”，又叫“W形”。它的基本特征是前期股價(jià)大幅下跌，成交量放大，然后見底回升；（3分）回升過(guò)程中由于量能不夠，股價(jià)再次下跌，在下跌過(guò)程中成交量極度萎縮，并在在上次低點(diǎn)處股價(jià)獲得支撐，股價(jià)再次上升，并伴隨量能放大；（3分）股價(jià)沖破頸線后，回調(diào)至頸線處獲得支撐，然后開始上升趨勢(shì)。（3分）因此，該股上漲的可能性很大，投資者可及時(shí)跟進(jìn)。（
16、1分）2.答：第一定理：無(wú)論何種債券，債券價(jià)格與到期收益率成反向關(guān)系。根據(jù)表中數(shù)據(jù)，無(wú)論債券甲、債券乙、債券丙都符合此特征。 第二定理：到期時(shí)間越長(zhǎng)，債券價(jià)格對(duì)到期收益率的敏感性越大。 債券甲與債券丙只有到期日不同（甲的到期期限短），當(dāng)?shù)狡谑找媛蕪?下跌為6.5時(shí)，根據(jù)表中數(shù)據(jù)可算出債券甲的價(jià)格上揚(yáng)了2.14，而債券丙價(jià)格則上漲了3.74。符合第二定理。 第三定理：債券價(jià)格對(duì)到期收益率敏感性的增加程度隨到期期間延長(zhǎng)而遞減。 當(dāng)?shù)狡谑找媛蕪?下跌為6.5時(shí)，根據(jù)表中數(shù)據(jù)可算出債券丙價(jià)格上漲幅度是甲的1.75倍，而丙的到期期間是甲的2倍。符合第三定理。第四定理：到期收益率下降使債券價(jià)格上漲的幅度，
17、高于到期收益率上漲使價(jià)格下跌的幅度。以甲為例，當(dāng)?shù)狡谑找媛蕪?下跌為6.5時(shí)，其價(jià)格上漲2.14；當(dāng)?shù)狡谑找媛蕪?上升為7.5時(shí)，價(jià)格只跌了2.09%.符合第四定理。 第五定理：低票面利率債券的到期收益率敏感性高于高票面利率債券。 甲乙債券只有票面利率不同，債券乙較高。當(dāng)?shù)狡谑找媛蕪?下跌為6.5時(shí)，甲的價(jià)格上漲2.14，而丙的價(jià)格卻只上漲了2.07。符合第五定理1.答：（1）汽車行業(yè)處于行業(yè)生命周期的成長(zhǎng)期。由于價(jià)格需求彈性較大，可采用降價(jià)策略。 （2）第一階段是初創(chuàng)期，特點(diǎn)是高風(fēng)險(xiǎn)低收益，行業(yè)公司不多，開發(fā)費(fèi)用較高，產(chǎn)品需求狹小，銷售收入較低，公司財(cái)務(wù)普遍虧損，財(cái)務(wù)困難；在后期，隨著行業(yè)生
18、產(chǎn)技術(shù)的提高、成本降低和市場(chǎng)需求擴(kuò)大，新行業(yè)變由高風(fēng)險(xiǎn)低收益的初創(chuàng)期轉(zhuǎn)向成長(zhǎng)期。第二階段是成長(zhǎng)期，特點(diǎn)是高風(fēng)險(xiǎn)高收益，擁有一定市場(chǎng)營(yíng)銷和財(cái)務(wù)力量的企業(yè)逐漸主導(dǎo)市場(chǎng)，產(chǎn)品需求快速上升，產(chǎn)品逐步從單一、低質(zhì)、高價(jià)向多樣、優(yōu)質(zhì)、低價(jià)方向發(fā)展，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，財(cái)力與技術(shù)較弱，經(jīng)營(yíng)不善的企業(yè)大量被淘汰，總體來(lái)看，行業(yè)波動(dòng)性較小。第三階段是成熟期，少數(shù)大廠商壟斷了行業(yè)，競(jìng)爭(zhēng)手段從價(jià)格手段轉(zhuǎn)向非價(jià)格手段，行業(yè)利潤(rùn)由于壟斷達(dá)到很高水平，風(fēng)險(xiǎn)卻不大，新企業(yè)難以進(jìn)入該行業(yè)。第四階段是衰退期，市場(chǎng)需求減少，產(chǎn)品銷售量下降，利潤(rùn)減少，廠商不斷向別的行業(yè)轉(zhuǎn)移。2.答：（1）155000207000128000810000
19、1012000815000631000 50007000800010000120001500057000 基期加權(quán)平均股價(jià)為：631000/5700011.07 （2）14.5500020.570001280008.5100001112000815000649000 50007000800010000120001500057000 計(jì)算期加權(quán)平均股價(jià)為：649000/5700011.39 （3）計(jì)算期股指為11.3911.07100103 （4）這會(huì)造成“股指虛增”的現(xiàn)象，即大部分股票股價(jià)下跌，少部分股票上漲，但股指卻在上升。原因是在其他股票下跌時(shí)，由于采用總股本份數(shù)作為權(quán)數(shù)，而F股總股本龐大
20、，這使得可以機(jī)構(gòu)通過(guò)拉抬F股股價(jià)，再通過(guò)權(quán)數(shù)的作用，把股指推高，使股指無(wú)法真實(shí)反映市場(chǎng)狀況。1答：（1）是外國(guó)債券。（2）外國(guó)債券的特點(diǎn)是債券發(fā)行者在一個(gè)國(guó)家，債券的面值貨幣和發(fā)行市場(chǎng)統(tǒng)屬與另一個(gè)國(guó)家；而歐洲債券的特點(diǎn)是債券發(fā)行人、債券發(fā)行地點(diǎn)、債券面值貨幣分別屬于三個(gè)不同的國(guó)家。（3）債券投資有6大風(fēng)險(xiǎn)。一是利率風(fēng)險(xiǎn)，指由于市場(chǎng)利率波動(dòng)帶來(lái)的債券投資收益的不確定性；二是再投資收益率風(fēng)險(xiǎn)，若市場(chǎng)利率下降，投資者不得不以較低的收益率進(jìn)行在投資，則最終的收益比購(gòu)買債券時(shí)所確定的收益低；三是違約風(fēng)險(xiǎn)；四是流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)，指?jìng)荒芤院侠淼膬r(jià)格及時(shí)出讓的風(fēng)險(xiǎn)；五是購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)，即通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)；六是外匯風(fēng)險(xiǎn)，
21、由于外匯匯率波動(dòng)而導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)。就熊貓債券而言，因?yàn)槭且匀嗣駧虐l(fā)行，貸款對(duì)象又是國(guó)內(nèi)企業(yè)，因此不存在外匯風(fēng)險(xiǎn)；發(fā)行機(jī)構(gòu)為國(guó)際金融機(jī)構(gòu)，因此信用風(fēng)險(xiǎn)較低；其他四種風(fēng)險(xiǎn)都不同程度的存在。2.答：（1）此圖K線形態(tài)為下降三角形。（2）可以從圖中看出，股價(jià)在某特定的水平出現(xiàn)穩(wěn)定的購(gòu)買力，因此股價(jià)每次回落至該水平便又回升，形成一條水平的需求線股價(jià)每一次波動(dòng)的高點(diǎn)都低于上次，于是形成一條向下的傾斜線，這兩條線構(gòu)成下降三角形。（3）下降三角形是多、空雙方在某價(jià)格區(qū)域內(nèi)的較量表現(xiàn)?？纯盏囊环讲粩嗟丶哟筚u出壓力，股價(jià)還未回升到上次高點(diǎn)便再次回落，而看多的一方堅(jiān)守某一價(jià)格的防線，使股價(jià)每回落到該水平便獲得支持。這種
22、形態(tài)可能是有人在托市出貨。雖然三角形是一種整理形態(tài)，但下降三角形形態(tài)中，股價(jià)下跌的可能性更答一些。1.答：（1）增發(fā)后除權(quán)價(jià)為10/2=5元，按每1股獲得0.5股比例計(jì)算，增發(fā)后該投資者所持有的股票為100000.5+10000=15000股 ，該投資者增發(fā)后持有市值為 150005元，即75000元，該投資者增發(fā)前持有市值為1000010元，即100000元，所以該投資者虧損250000元。 （2）增發(fā)后除權(quán)價(jià)為10/2=5元，按每1股獲得1股比例計(jì)算，增發(fā)后該投資者所持有的股票為100001+10000=20000股 ，該投資者增發(fā)后持有市值為 200005元，即10000元，該投資者增發(fā)
23、前持有市值為1000010元，即100000元，所以該投資者持有市值不變 （3）增發(fā)前凈資產(chǎn)總值為3元2億，即6億；增發(fā)后凈資產(chǎn)總值為6億61億，即12億，因此增發(fā)后每股凈資產(chǎn)為12億/3億，即4元。2.答：（1）是歐式權(quán)證 （2）存在無(wú)風(fēng)險(xiǎn)的收益機(jī)會(huì)。 （3）投資者可在2006年3月21日開盤同時(shí)買入相同份數(shù)的該公司股票和權(quán)證，然后一直持有至行權(quán)日，然后按權(quán)證規(guī)定向大華公司行權(quán)。由于行權(quán)價(jià)高于投資者同時(shí)買入股票與權(quán)證價(jià)格之和，所以投資者可獲得無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益機(jī)會(huì)。 收益率為13.6（11.361.765）（11.361.765）3.6，扣除手續(xù)費(fèi)率與稅率0.5，實(shí)際無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為3.11.答：（1
24、）甲基金是封閉式基金，也是股票基金；乙基金是開放式基金，也是混合基金。 （2）封閉式基金與開放式基金的區(qū)別有以下幾點(diǎn)：第一買賣方式不同；第二買賣價(jià)格不同；第三基金可投資比例不同；第四基金管理公司努力程度不同。 （3）基金持有者與基金管理人之間是所有者與經(jīng)營(yíng)者之間的關(guān)系，基金持有者和托管人之間是委托和受托的關(guān)系，基金管理人和托管人之間是經(jīng)營(yíng)與監(jiān)管的關(guān)系。 （4）（0.650.9）/0.927.78，折價(jià)率為27.78。 （5）乙基金不會(huì)出現(xiàn)折價(jià)現(xiàn)象，因?yàn)榧滓一鹗情_放式基金，持有者可以在交易時(shí)間內(nèi)隨時(shí)以基金凈值贖回，而封閉式基金在交易所上市交易，價(jià)格受供求關(guān)系影響很大。2.答：（1）從K線理論上
25、分析，該股股價(jià)經(jīng)過(guò)大幅上升后，高位出現(xiàn)長(zhǎng)陽(yáng)線，接著又是一根螺旋槳，這是短期見頂?shù)男盘?hào)；最近三個(gè)交易日，連續(xù)3根陰線，形成“暴跌三杰”，這說(shuō)明賣盤力量強(qiáng)大，是價(jià)格暴跌的先兆。 （2）從威廉指標(biāo)看，該股威廉指標(biāo)近一段時(shí)期一直在低位徘徊，說(shuō)明市場(chǎng)一直處在超買狀態(tài)，并且?guī)状斡|頂，說(shuō)明股價(jià)走勢(shì)可能見頂。 （3）綜合上述，股價(jià)未來(lái)下跌可能性很大，投資者應(yīng)該及時(shí)清倉(cāng)出局。1.答：(1)買賣股票行為可以是投資行為，也可以是投資行為；小李購(gòu)買彩票行為是賭博行為。 （2）行為的動(dòng)機(jī)是三者主要區(qū)分所在。投資追求長(zhǎng)期穩(wěn)定報(bào)酬，投機(jī)追求短期暴利，賭博的結(jié)果完全取決于運(yùn)氣。投資、投機(jī)、賭博行為的具體區(qū)分可以從下表看出：投
26、資投機(jī)賭博持有時(shí)間長(zhǎng)短長(zhǎng)短最短風(fēng)險(xiǎn)大小小大最大報(bào)酬來(lái)源長(zhǎng)期的股息或利息短期資本利得短期暴利分析重點(diǎn)基本分析、投資組合技術(shù)分析憑謠言、人心浮動(dòng)所需資料多寡多、有系統(tǒng)少、不完全謠言和僥幸心理個(gè)性保守積極膽大妄為（3）從上表可判斷買彩票是賭博行為；投資與投機(jī)可相互轉(zhuǎn)化，如以投資心態(tài)買入股票，但買入后不久，股價(jià)暴漲，隨后賣出，就是投資向投機(jī)的轉(zhuǎn)換。2.答：（1）缺口指股市中的跳空行情，也就是股價(jià)在大幅地快速變動(dòng)中有一段無(wú)交易的價(jià)格范圍。 （2）缺口1是突破缺口；缺口2是持續(xù)性缺口；缺口3是消耗性缺口。 （3）突破缺口是當(dāng)一個(gè)密集的整理形態(tài)完成后，盤局被突破時(shí)形成的缺口，缺口能顯示突破的強(qiáng)勁性，突破缺口
27、越大，表示未來(lái)變動(dòng)越強(qiáng)烈；持續(xù)性缺口出現(xiàn)在上升或下降途中，它是在突破性缺口出現(xiàn)后出現(xiàn)，可以幫助我們估計(jì)未來(lái)后市波幅的幅度；在急速的上漲或下跌中，股價(jià)的波動(dòng)越來(lái)越急，這時(shí)價(jià)格的跳升或跳空下跌就可能發(fā)生，此時(shí)形成的缺口就是消耗性缺口；它大多在恐慌性拋售或消耗性上升的末端出現(xiàn)。1.答：（1）這一K線形態(tài)為頭肩底。它由左肩，頭部和右肩共同構(gòu)成，頭部?jī)蓚?cè)高點(diǎn)連接而成頸線。（2）形成左肩時(shí)，股價(jià)下跌，成交量相對(duì)增加，接著為成交量較小得次級(jí)上升。接著股價(jià)再次下跌且跌破上次最低點(diǎn)，成交量放大，比左肩反彈時(shí)成交量大，形成頭部。從頭部最低點(diǎn)回升，成交量可能放大。當(dāng)股價(jià)回升到上次反彈高點(diǎn)時(shí)，出現(xiàn)第三次回落，此時(shí)成交
28、量明顯少于左肩和頭部，股價(jià)跌至左肩水平時(shí)，跌勢(shì)穩(wěn)定下來(lái)，形成右肩。最后，股價(jià)策動(dòng)一次升勢(shì)，且伴隨成交量劇烈放大，當(dāng)頸線阻力被沖破時(shí)，整個(gè)形態(tài)便形成。（3）投資者可在該股放大量向上突破時(shí)及時(shí)跟進(jìn)。2.答：（1）初步判斷電力行業(yè)是周期性行業(yè)。 （2）這一行業(yè)的運(yùn)動(dòng)狀態(tài)直接與經(jīng)濟(jì)周期相關(guān)。當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于上升時(shí)期，這一行業(yè)會(huì)緊隨擴(kuò)張；當(dāng)經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，這一行業(yè)會(huì)相應(yīng)跌落。產(chǎn)生這種現(xiàn)象的原因是：當(dāng)經(jīng)濟(jì)衰退時(shí)，對(duì)這些行業(yè)的相關(guān)產(chǎn)品的購(gòu)買被延遲到經(jīng)濟(jì)改善之后。電力行業(yè)從上述資料看，具有這種特點(diǎn)，所以是周期性行業(yè)。 （3）由于股票市場(chǎng)的前瞻性，當(dāng)電力行業(yè)股票市盈率不斷上升時(shí)買入電力股，而在電力行業(yè)股票市盈率不斷下降時(shí)
29、應(yīng)賣出電力股。1.答：參見書本 2.答：（1）1998至2001年GDP的年增長(zhǎng)率分別為：7.75、4.31、4.82、9.2；（1分）同期醫(yī)藥行業(yè)年銷售額增長(zhǎng)率分別為：15、10.4、11%、13.5%；（1分）可以看出，1998年至醫(yī)藥行業(yè)保持著較高速的增長(zhǎng)，增速明顯高于GDP增長(zhǎng)率，它的運(yùn)動(dòng)狀態(tài)與經(jīng)濟(jì)活動(dòng)總水平的周期及其振幅無(wú)關(guān)。因此，醫(yī)藥行業(yè)屬于增長(zhǎng)性行業(yè)。 （2）從甲企業(yè)年銷售額增長(zhǎng)率，年銷售額占行業(yè)年銷售額的比重和年銷售利潤(rùn)率三方面看甲企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)能力它的年銷售增長(zhǎng)率從1998至2001年分別為10、27.3、42.9、25，年銷售額保持非?？斓脑鲩L(zhǎng)率，增速明顯高于行業(yè)增長(zhǎng)率；它的年銷售額占行業(yè)的比重從1997到2001年分別為1、0.95、1.1、1.42、1.56，總體來(lái)看，處于不斷上升的過(guò)程；（1分）年銷售利潤(rùn)率總體在不斷下降。結(jié)論是該行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)非常激烈，但甲企業(yè)在該行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)能力不斷增強(qiáng)。
證券投資案例分析題及答案.doc
