《長期資金的籌措培訓(xùn)課件(PPT 149頁)》由會員分享，可在線閱讀，更多相關(guān)《長期資金的籌措培訓(xùn)課件(PPT 149頁)（150頁珍藏版）》請?jiān)谘b配圖網(wǎng)上搜索。
1、第六章 長期資金的籌措本章框架圖常用的方法主要有：常用的方法主要有：銷售百分比法和直線回歸法銷售百分比法和直線回歸法1.1.銷售百分比法（銷售百分比法（Percentage of Sale MethodPercentage of Sale Method）是指根據(jù)）是指根據(jù)資金各個項(xiàng)目與銷售規(guī)模之間的依存關(guān)系，并假定這些關(guān)資金各個項(xiàng)目與銷售規(guī)模之間的依存關(guān)系，并假定這些關(guān)系在未來時期將保持不變，然后，根據(jù)計(jì)劃期銷售規(guī)模的系在未來時期將保持不變，然后，根據(jù)計(jì)劃期銷售規(guī)模的增長情況來預(yù)測資金需要相應(yīng)追加多少資金的一種方法。增長情況來預(yù)測資金需要相應(yīng)追加多少資金的一種方法。/（1 1）從總量的角度看）
2、從總量的角度看 外部需追加的資金外部需追加的資金=預(yù)計(jì)的資產(chǎn)預(yù)計(jì)的資產(chǎn)-預(yù)計(jì)負(fù)債預(yù)計(jì)負(fù)債-預(yù)計(jì)預(yù)計(jì)的所有者權(quán)益。的所有者權(quán)益。S211SEPSSBSSA對外籌資需要量預(yù)計(jì)總資產(chǎn)預(yù)計(jì)總負(fù)債預(yù)計(jì)所有者權(quán)益對外籌資需要量預(yù)計(jì)總資產(chǎn)預(yù)計(jì)總負(fù)債預(yù)計(jì)所有者權(quán)益48減：所得稅（減：所得稅（33%）13.2 n.a 15.84稅后利潤稅后利潤 26.8 32.16預(yù)計(jì)留用利潤預(yù)計(jì)留用利潤（30%）9.648600600*70%70%=例例留用利潤是公司內(nèi)部融資來源。留用利潤是公司內(nèi)部融資來源。只要公司有盈利并且不是全部只要公司有盈利并且不是全部支付股利，留存利潤會使股東支付股利，留存利潤會使股東權(quán)益自然增長。
3、權(quán)益自然增長。9.64832.1630600（26.8500）留用利潤的增加預(yù)計(jì)銷售額計(jì)劃銷售凈利率留用利潤的增加預(yù)計(jì)銷售額計(jì)劃銷售凈利率（1-股利支付率）股利支付率）20082008年末資產(chǎn)負(fù)債表和年末資產(chǎn)負(fù)債表和20092009年末預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表年末預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表=600600*1%1%=+9.648差額差額28-14.2-9.6484.152銷售額銷售額500資產(chǎn)資產(chǎn)-負(fù)債負(fù)債-所有者權(quán)益差額所有者權(quán)益差額假設(shè)該公司的實(shí)收資本始終保持不變，假設(shè)該公司的實(shí)收資本始終保持不變，2009年預(yù)計(jì)銷售收入將達(dá)到年預(yù)計(jì)銷售收入將達(dá)到5000萬元。萬元。最低銷售收入最高銷售收入最低收入期資金占用量最高
4、收入期資金占用量-b 2222)()(ynyxnxyxnxyr其中，其中，回歸直線法是根據(jù)若干期業(yè)務(wù)量和資金占回歸直線法是根據(jù)若干期業(yè)務(wù)量和資金占用的歷史資料，運(yùn)用最小平方法原理計(jì)算不用的歷史資料，運(yùn)用最小平方法原理計(jì)算不變資金和單位銷售額的變動資金的一種資金變資金和單位銷售額的變動資金的一種資金習(xí)性分析方法。習(xí)性分析方法。使用該方法前，要確定自變量和因變量之間是否存在線性關(guān)系，使用該方法前，要確定自變量和因變量之間是否存在線性關(guān)系，通過相關(guān)系數(shù)進(jìn)行驗(yàn)證。相關(guān)系數(shù)公式：通過相關(guān)系數(shù)進(jìn)行驗(yàn)證。相關(guān)系數(shù)公式：nyynxx；r的數(shù)值越接近于的數(shù)值越接近于1，說明說明x和和y之間的相關(guān)之間的相關(guān)性越強(qiáng)
5、。說明兩者之性越強(qiáng)。說明兩者之間存在線性關(guān)系間存在線性關(guān)系 222)(xxnxyxyxa 22)(xxnxyxynb xnayb回歸直線法是一種計(jì)算結(jié)果最為精確的方法回歸直線法是一種計(jì)算結(jié)果最為精確的方法回歸直線方程回歸直線方程bxay或或xbnay2xbxaxy求解得：求解得：變形為：變形為：2008年年7-12月份有關(guān)營業(yè)收入和資金需要量單位萬元月份有關(guān)營業(yè)收入和資金需要量單位萬元67.118671237562250yx；設(shè)設(shè)x代表營業(yè)收入，代表營業(yè)收入，y代表資金需要量，根據(jù)上面資料，進(jìn)行加工計(jì)算，可得下表代表資金需要量，根據(jù)上面資料，進(jìn)行加工計(jì)算，可得下表 2222)()(ynyxnx
6、yxnxyr0.97575183.27225084830062681102250712848300)(2222 xxnxyxyxa 244.02250848300626811022502681106)(222xxnxyxynb xy244.0183.27根據(jù)以上資料計(jì)算該企業(yè)根據(jù)以上資料計(jì)算該企業(yè)2009年年1月份的資金需要量月份的資金需要量Y27.183+0.244420129.66（萬元）（萬元）非籌資性現(xiàn)金流量與流動負(fù)債比非籌資性現(xiàn)金流量與流動負(fù)債比（經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入（經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入+投資活動的現(xiàn)金流入）投資活動的現(xiàn)金流入）=流動負(fù)債年平均余額流動負(fù)債年平均余額應(yīng)付賬款清付率應(yīng)付賬
7、款清付率=1-應(yīng)付賬款年末余額應(yīng)付賬款年末余額應(yīng)付賬款年初余額應(yīng)付賬款年初余額+本年應(yīng)付賬款貸方發(fā)生額本年應(yīng)付賬款貸方發(fā)生額100%表7-16 企業(yè)信用評級的信用級別設(shè)置與說明表7-17 常見企業(yè)信譽(yù)級別及說明表7-18 部分評估機(jī)構(gòu)對企業(yè)信譽(yù)級別的設(shè)置與說明制造商出租人承租人制造商出租人承租人銷售資產(chǎn)資產(chǎn)資產(chǎn)或者：租賃租賃圖7-4出租人承租人租賃出售資產(chǎn)圖7-5 售后租回貸款人租賃公司（或信托機(jī)構(gòu)）承租人 股東 制造商租賃銷售資產(chǎn)貸款資產(chǎn)留置權(quán)權(quán)益投資圖7-6 杠桿租賃010203040506051015股票市價認(rèn)股權(quán)證理論價值（元）V=（P-E）N圖8-1102030405060實(shí)際價值股票市價（元）溢價股票市價認(rèn)股權(quán)證理論價值501015認(rèn)股權(quán)證價值（元）圖8-2股票價格優(yōu)先權(quán)理認(rèn)價值A(chǔ)BC0轉(zhuǎn)換價格圖8-3P=P=I It t(1+i)(1+i)t tn nt=1t=1+M M(1+i)(1+i)n n股票價格非轉(zhuǎn)換價值轉(zhuǎn)換價值轉(zhuǎn)換溢價市場價值0債券價值圖8-4
長期資金的籌措培訓(xùn)課件(PPT 149頁)
