黃亞鈞-宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)第二版.ppt

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1、第一章,導(dǎo) 論,第一節(jié) 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究對(duì)象和方法,什么是宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué) 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究對(duì)象 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究方法,什么是宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué),宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)也叫做總量經(jīng)濟(jì)學(xué)，宏觀(Macro)一詞源于希臘文(Makros)，表示“大”的意思，這是因?yàn)楹暧^經(jīng)濟(jì)學(xué)這一學(xué)科研究的對(duì)象是大型經(jīng)濟(jì)單位，通常是指一國的國民經(jīng)濟(jì),涉及的內(nèi)容是整個(gè)社會(huì)的價(jià)格水平、總產(chǎn)量、就業(yè)水平和其他經(jīng)濟(jì)總量的決定。,宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究對(duì)象,經(jīng)濟(jì)增長 經(jīng)濟(jì)周期 失業(yè) 通貨膨脹 開放經(jīng)濟(jì) 宏觀經(jīng)濟(jì)政策,經(jīng)濟(jì)增長,世界各國的貧富程度一直存在著巨大的差異。美國是富裕的發(fā)達(dá)國家的典型，圖1.1顯示了該國1869年以來令人羨慕的產(chǎn)出增長情況。在過去的

2、一又三分之一世紀(jì)（18692002）中，美國產(chǎn)品和服務(wù)按可比價(jià)格計(jì)算的實(shí)際年產(chǎn)出增長了100多倍。而這種出色的表現(xiàn)并非美國所獨(dú)有，其他發(fā)達(dá)國家在這段時(shí)期中也有相似的高速經(jīng)濟(jì)增長。,1870 1890 1910 1930 1950 1970 1990 2000年份,圖1.1 美國實(shí)際產(chǎn)出的增長,10,實(shí)際產(chǎn)出(萬億美元),第一次世界大戰(zhàn),1929-1940大蕭條,第二次世界大戰(zhàn),1973-1975衰退,1981-1982衰退,1990-1991衰退,2001衰退,9,8,0,1,2,3,4,5,6,7,經(jīng)濟(jì)周期,在經(jīng)濟(jì)學(xué)里，經(jīng)濟(jì)周期（Business cycles）指的是經(jīng)濟(jì)運(yùn)行過程中出現(xiàn)的階段

3、性的不規(guī)則的上下波動(dòng)。經(jīng)濟(jì)周期通常用實(shí)際國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）和其他一些宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的波動(dòng)來衡量。由于經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的復(fù)雜性，經(jīng)濟(jì)周期并非如時(shí)鐘的運(yùn)轉(zhuǎn)那么規(guī)則和固定，其演變的進(jìn)程往往是隨機(jī)的和難以預(yù)計(jì)的。 一個(gè)經(jīng)濟(jì)周期通常由這樣幾個(gè)部分組成：收縮期、谷底、擴(kuò)張期、頂峰,如圖1.2所示。,實(shí)際GDP增長率（）,3,4,5,2,1,0,1,1978,1982,1986,1990,年份,收縮期,低谷,擴(kuò)張期,頂峰,圖1.2 19791991年美國實(shí)際GDP的波動(dòng)情況,美國19601995年實(shí)際GDP的年均增長率約為3% ，我們?cè)趫D中用橫軸表示，而每年的實(shí)際GDP圍繞橫軸（平均水平）上下波動(dòng)。1979198

4、2年是收縮期，這段時(shí)期經(jīng)濟(jì)發(fā)展步伐明顯放慢，實(shí)際GDP的增長速度呈下降趨勢(shì)；19831989年是擴(kuò)張期，經(jīng)濟(jì)加速增長，實(shí)際GDP的增長率顯著上升；而收縮期和擴(kuò)張期之間的轉(zhuǎn)折點(diǎn)則分別形成了1982年的谷底和1989年的峰頂。這四個(gè)階段依次出現(xiàn)并循環(huán)往復(fù)，構(gòu)成了經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的波浪式前進(jìn)。,實(shí)際GDP并不是在經(jīng)濟(jì)周期中發(fā)生波動(dòng)的唯一指標(biāo)，經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的波動(dòng)還體現(xiàn)在失業(yè)率、股票價(jià)格和通貨膨脹率等方面。 1、失業(yè)率與經(jīng)濟(jì)周期 在一個(gè)經(jīng)濟(jì)周期的收縮期，失業(yè)率通常會(huì)上升；在擴(kuò)張期，失業(yè)率則會(huì)下降；在經(jīng)濟(jì)周期的峰頂，失業(yè)率保持在最低水平；而谷底時(shí)的失業(yè)率則達(dá)到最高點(diǎn)。,1928 1938 1948 1958 1968

5、 1978 1988 1998 2003,失業(yè)率(%),25,0,5,10,15,20,大蕭條,二戰(zhàn),1973石油危機(jī),1982年蕭條,1990-91蕭條,新經(jīng)濟(jì),2001蕭條,圖1.3 美國失業(yè)率的變動(dòng),從圖1.3的美國經(jīng)濟(jì)的歷史表現(xiàn)來看，在大蕭條、石油危機(jī)和20世紀(jì)80年代后的歷次蕭條中，失業(yè)率均創(chuàng)出階段性的高點(diǎn)，而在二戰(zhàn)期間由于政府戰(zhàn)爭(zhēng)支出大幅增加，20世紀(jì)90年代由于“新經(jīng)濟(jì)”帶動(dòng)的經(jīng)濟(jì)高速增長等，失業(yè)率均達(dá)到一個(gè)顯著的低點(diǎn)。這極好地反映了失業(yè)率與實(shí)際GDP的聯(lián)動(dòng)性，二者的波動(dòng)非常吻合。,2、股票價(jià)格與經(jīng)濟(jì)周期 同失業(yè)率相比，股票價(jià)格與經(jīng)濟(jì)周期的吻合性稍顯遜色?？偟膩碚f，股票價(jià)格能夠反

6、映經(jīng)濟(jì)周期的演變，并且由于其往往領(lǐng)先于經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的變化，因而具有一定的預(yù)測(cè)性。因此，股票價(jià)格常常被認(rèn)為是國民經(jīng)濟(jì)的晴雨表，這一點(diǎn)在大蕭條期間表現(xiàn)得最為突出。發(fā)生在1929年的股價(jià)暴跌正是后來經(jīng)濟(jì)滑坡的先兆，而在其后的經(jīng)濟(jì)恢復(fù)時(shí)期，股市的表現(xiàn)明顯領(lǐng)先于實(shí)際GDP的增長。,3、通貨膨脹率與經(jīng)濟(jì)周期 從歷史經(jīng)驗(yàn)看，當(dāng)經(jīng)濟(jì)步入收縮期時(shí)，通貨膨脹率往往隨之下降，嚴(yán)重時(shí)甚至出現(xiàn)負(fù)數(shù)，也就是出現(xiàn)了通貨緊縮。而當(dāng)經(jīng)濟(jì)回升時(shí)，又常常伴隨著通貨膨脹率的上升。應(yīng)當(dāng)說，在大多數(shù)情況下，通貨膨脹與經(jīng)濟(jì)周期的走向吻合，并且，通貨膨脹的波動(dòng)往往比經(jīng)濟(jì)周期的波動(dòng)更為劇烈。,失業(yè),失業(yè)（Unemployment）就是指在當(dāng)前工資

7、水平下愿意工作的人無法找到工作。一個(gè)國家的失業(yè)總?cè)藬?shù)被稱為失業(yè)人口，有工作的人的總數(shù)被稱為就業(yè)人口，二者之和是一國的勞動(dòng)人口。失業(yè)率是失業(yè)人口與勞動(dòng)人口的比率。,2、失業(yè)的類型 根據(jù)失業(yè)產(chǎn)生的原因，我們可以把失業(yè)歸于三種類型： (1)摩擦性失業(yè)（Frictional unemployment）來自于勞動(dòng)力市場(chǎng)正常變動(dòng)的失業(yè)稱為摩擦性失業(yè)。 (2)結(jié)構(gòu)性失業(yè)（Structural unemployment）這一類失業(yè)來自于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的變動(dòng)導(dǎo)致的特定地區(qū)或行業(yè)就業(yè)機(jī)會(huì)的減少。 (3)周期性失業(yè)（Cyclical unemployment）由于經(jīng)濟(jì)擴(kuò)張步伐變慢或者經(jīng)濟(jì)周期而產(chǎn)生的失業(yè)稱為周期性失業(yè)。,

8、3、充分就業(yè) 充分就業(yè)（Full employment）指的是工作機(jī)會(huì)與失業(yè)人口數(shù)量相同的狀態(tài)。在這種狀態(tài)下，所有的失業(yè)人口均為摩擦性失業(yè)或結(jié)構(gòu)性失業(yè)，而不存在任何周期性失業(yè)。我們已經(jīng)知道，摩擦性失業(yè)是一直有的，結(jié)構(gòu)性失業(yè)也是經(jīng)常性的，因而，即使在充分就業(yè)狀態(tài)下，仍有失業(yè)隊(duì)伍存在。 充分就業(yè)下的失業(yè)率稱為自然失業(yè)率（Natural rate of unemployment）。所謂自然失業(yè)就是指那些與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行機(jī)制無關(guān)，由“自然”因素決定的失業(yè)人口。 自然失業(yè)率不是一個(gè)常數(shù)，因?yàn)殡S著時(shí)間的推移摩擦性失業(yè)和結(jié)構(gòu)性失業(yè)是波動(dòng)的。根據(jù)一些經(jīng)濟(jì)學(xué)家的觀點(diǎn)，自然失業(yè)率甚至可以達(dá)到非常高的水平，特別是當(dāng)人

9、口和技術(shù)進(jìn)步因素促成了較高的摩擦性失業(yè)和結(jié)構(gòu)性失業(yè)的時(shí)候。據(jù)估計(jì)，美國20世紀(jì)60年代的自然失業(yè)率為4%，在80年代上升為6%左右，90年代則為5.5%.,4、失業(yè)的危害 (1)產(chǎn)出和收入減少。 (2)人力資本流失。 (3)犯罪率上升。 (4)人格尊嚴(yán)喪失。,通貨膨脹,通貨膨脹（Inflation）簡(jiǎn)稱通脹，指的是一國平均價(jià)格水平的上升。與它相反的是通貨緊縮（Deflation），代表一國平均價(jià)格水平的下降。平均價(jià)格水平通常用價(jià)格指數(shù)來衡量。計(jì)算價(jià)格指數(shù)首先要將以前的某個(gè)時(shí)間設(shè)定為基期，再將即期的價(jià)格水平與基期相比較，所得出的比數(shù)就是即期的價(jià)格指數(shù)。,1、通貨膨脹率與價(jià)格水平 通貨膨脹率是價(jià)格

10、水平的百分比變化。年通貨膨脹率的公式為： 上面公式中的價(jià)格水平通常選用消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（Consumer price index，簡(jiǎn)稱CPI）的數(shù)字。 例如，美國1990年12月的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)為133.8，1989年12月的消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)為126.1，則：,1963 1968 1973 1978 1983 1988 1993 1998 2003 年份,通貨膨脹率(%),0,3,12,9,6,15,圖1.4 19632003年美國通貨膨脹率,越南戰(zhàn)爭(zhēng),第一次石油危機(jī),第二次石油危機(jī),80年代高利率時(shí)期,199091蕭條,2001蕭條,我們發(fā)現(xiàn)通貨膨脹率對(duì)政治經(jīng)濟(jì)事件的反應(yīng)相當(dāng)靈敏。在越南戰(zhàn)爭(zhēng)期間

11、以及兩次石油危機(jī)時(shí)期，通貨膨脹率都有較大幅度的上升，而在80年代初美聯(lián)儲(chǔ)大幅調(diào)高利息期間，通貨膨脹率出現(xiàn)了急劇的下降。當(dāng)然，通貨膨脹率與經(jīng)濟(jì)周期也有相當(dāng)大的關(guān)聯(lián)程度，在1990-1991和2001年兩次蕭條時(shí)，通貨膨脹率都出現(xiàn)了下降 的趨勢(shì)。,2、通貨膨脹和貨幣的價(jià)值 當(dāng)存在通貨膨脹時(shí)，貨幣就會(huì)貶值，貨幣的實(shí)際購買力就會(huì)下降。貨幣的價(jià)值就是一定量的貨幣所能購買的產(chǎn)品和服務(wù)的數(shù)量。由于價(jià)格水平的上升，同樣金額的貨幣在今年不能買到與去年數(shù)量相當(dāng)?shù)臇|西，也就意味著貨幣的實(shí)際購買力下降。貨幣貶值的比率與通貨膨脹率相等。當(dāng)通貨膨脹率較高時(shí)，貨幣貶值的速度也較快，貨幣的實(shí)際購買力也就下降得越快；而在通貨膨

12、脹率較低甚至為負(fù)的時(shí)候，情況就相反。 通貨膨脹每個(gè)國家都有，但各國的通貨膨脹率卻不盡相同。當(dāng)國與國之間的通貨膨脹率差別持續(xù)時(shí)間過長時(shí)，就會(huì)導(dǎo)致貨幣的對(duì)外價(jià)值的變化，也就是匯率發(fā)生變化。,3、預(yù)期到的通貨膨脹和未預(yù)期到的通貨膨脹 經(jīng)歷了多年通貨膨脹的人們不僅對(duì)通貨膨脹有了心理準(zhǔn)備，對(duì)通貨膨脹率的高低也有一定的估計(jì)能力。這種人們估計(jì)的通貨膨脹率稱為預(yù)期通貨膨脹率。人們的估計(jì)當(dāng)然有對(duì)也有錯(cuò)，估計(jì)對(duì)的稱為預(yù)期到的通貨膨脹，估計(jì)錯(cuò)的則是未預(yù)期到的通貨膨脹。通貨膨脹引發(fā)的問題與其是否被正確預(yù)期大有關(guān)系，我們?cè)谝院蟮姆治鲋袑⒖吹剑A(yù)期理論在宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中占有非常重要的地位。,開放經(jīng)濟(jì),在開放經(jīng)濟(jì)條件下，國與國

13、之間主要通過貿(mào)易與借貸關(guān)系發(fā)生經(jīng)濟(jì)聯(lián)系。 從一個(gè)國家的角度來看，國際貿(mào)易由進(jìn)口和出口兩方面組成。一國的進(jìn)口（Imports）是指在該國的居民或企業(yè)所購買的在本國以外生產(chǎn)的商品和服務(wù)，而一國的出口（Exports）是指該國境內(nèi)生產(chǎn)的商品和服務(wù)由本國境外的居民或企業(yè)購買的部分。 當(dāng)一國的出口大于進(jìn)口，稱為貿(mào)易順差；當(dāng)進(jìn)口大于出口，則是貿(mào)易逆差。出現(xiàn)貿(mào)易逆差的國家將不得不向其他國家借錢，用以支付進(jìn)口的商品和服務(wù)超出進(jìn)口的部分。出現(xiàn)貿(mào)易順差的國家則可以把錢儲(chǔ)備起來，或者購買其他國家的金融資產(chǎn)。因此，對(duì)外貿(mào)易必然帶來對(duì)外借貸關(guān)系。,一國的對(duì)外借貸關(guān)系會(huì)發(fā)生貨幣的支出和收入，對(duì)外貿(mào)易也需要貨幣進(jìn)行交易和結(jié)

14、算，因此，我們可以運(yùn)用國際收支（BOP）的概念來表示一國經(jīng)濟(jì)的總體對(duì)外平衡狀況。 一國在一定時(shí)期（一年、一季度或一個(gè)月）所有對(duì)外收支總額的對(duì)照表稱為國際收支賬戶，它是一種以復(fù)式登錄的記賬方法為基礎(chǔ)的會(huì)計(jì)表格。 我們看到，一國的國際收支賬戶主要包括以下三個(gè)內(nèi)容： 1、經(jīng)常項(xiàng)目（Current account） 2、資本項(xiàng)目（Capital account） 3、官方結(jié)算項(xiàng)目（Official settlement account） 我們可以通過表1.1的美國國際收支賬戶具體了解國際收支賬戶的構(gòu)成情況。,表1.1 美國2003年國際收支賬戶（單位：10億美元）,資料來源：美國商業(yè)部經(jīng)濟(jì)分析局（BE

15、A）（www.dea.doc.gov）,從國際收支平衡賬戶中我們可以清楚地了解，當(dāng)一國出現(xiàn)貿(mào)易逆差時(shí)，其結(jié)果必然是外國資本的凈流入（資本項(xiàng)目順差），或者官方儲(chǔ)備的減少（官方結(jié)算項(xiàng)目順差）；而當(dāng)一國出現(xiàn)貿(mào)易順差時(shí)，情況正好相反。貿(mào)易不平衡是開放經(jīng)濟(jì)這一課題下最核心的問題之一。近年來，貿(mào)易逆差問題受到逆差國媒體和政策制定者越來越高的重視。,宏觀經(jīng)濟(jì)政策,宏觀經(jīng)濟(jì)政策是從全局上對(duì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行施加影響的經(jīng)濟(jì)政策。財(cái)政政策和貨幣政策是兩種最主要的宏觀經(jīng)濟(jì)政策形式。 財(cái)政政策是通過改變政府的支出和稅收對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行施加影響。 貨幣政策主要是指通過中央銀行這一政府機(jī)構(gòu)控制貨幣供應(yīng)量和利率水平，進(jìn)而影響宏觀經(jīng)濟(jì)

16、的運(yùn)行。,政府宏觀經(jīng)濟(jì)政策的目標(biāo)主要應(yīng)該包括以下五個(gè)方面的內(nèi)容： （1）促進(jìn)增長 （2）穩(wěn)定經(jīng)濟(jì) （3）減少失業(yè) （4）控制物價(jià) （5）對(duì)外平衡,宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究方法,宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的研究方法有其自身的特點(diǎn)。具體來說，有以下幾點(diǎn)： 1、三個(gè)市場(chǎng)的劃分 ：金融市場(chǎng)、產(chǎn)品和服務(wù)市場(chǎng)及要素市場(chǎng)。 2、行為主體的劃分 ：家庭、企業(yè)與政府 3、總量分析：也就是從總體上來考察個(gè)體的經(jīng)濟(jì)行為 4、以微觀經(jīng)濟(jì)分析為基礎(chǔ)：宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)與微觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的區(qū)別僅在于研究對(duì)象不同，在研究方法上并沒有本質(zhì)的區(qū)別。,第二節(jié) 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本概念,國內(nèi)生產(chǎn)總值與國民生產(chǎn)總值 名義價(jià)值與實(shí)際價(jià)值 流量與存量 利率與現(xiàn)值,國內(nèi)生產(chǎn)總值與

17、國民生產(chǎn)總值,國內(nèi)生產(chǎn)總值（Gross domestic product，簡(jiǎn)稱GDP）是一定時(shí)期內(nèi)（通常是一年）一國境內(nèi)所產(chǎn)出的全部最終產(chǎn)品和服務(wù)的價(jià)值總和。這里的“最終產(chǎn)品和服務(wù)”指的是由最終使用者購買的產(chǎn)品和服務(wù)，而不被用作投入品以生產(chǎn)其他產(chǎn)品和服務(wù)。它主要包括消費(fèi)性產(chǎn)品和服務(wù)以及新的耐用產(chǎn)品。中間產(chǎn)品和服務(wù)是不被計(jì)入GDP的。 國民生產(chǎn)總值(Gross National Product，簡(jiǎn)稱GNP)，即一國公民在一定時(shí)期內(nèi)所產(chǎn)出的全部最終產(chǎn)品和服務(wù)的價(jià)值總和。,GNP衡量的是一國公民的總產(chǎn)值，而不管其生產(chǎn)的產(chǎn)值是從國內(nèi)還是從國外獲取的；GDP衡量的是一國國境內(nèi)所有產(chǎn)出的總價(jià)值，而不管其所

18、有者是本國公民還是外國公民。 凈要素支出（Net factor payments，簡(jiǎn)稱NFP），它等于本國公民的國外收入減去外國公民在本國的收入。它所衡量的正是GDP與GNP之間的差異，即： GNPGDPNFP 當(dāng)在國外投入生產(chǎn)的本國生產(chǎn)要素所獲取的收入大于在國內(nèi)投入生產(chǎn)的外國生產(chǎn)要素所獲取的收入，也就是當(dāng)NFP為正數(shù)時(shí)，GNP就會(huì)高于GDP；反之，也就是當(dāng)NFP為負(fù)數(shù)時(shí)，GNP則低于GDP。,表1.2 20世紀(jì)90年代美國GNP與GDP比較（單位：10億美元）,資料來源：美國商業(yè)部經(jīng)濟(jì)分析局,表1.2列示了美國20世紀(jì)90年代的GNP和GDP變化情況。由于其NFP一直是正數(shù)，故而GNP一直高

19、于GDP。值得注意的是兩者之間差距較小并相對(duì)穩(wěn)定，這反映了美國居民和政府在90年代從國外得到的收入僅略高于外國居民和政府在美國得到收入，而且變化不大。 在20世紀(jì)90年代以前，西歐發(fā)達(dá)國家一般都采用GDP指標(biāo)衡量一國的經(jīng)濟(jì)規(guī)模，而美國等國則采用GNP指標(biāo)。為了與其他國家的統(tǒng)計(jì)口徑一致，美國商業(yè)部從1991年開始也改用GDP指標(biāo)。當(dāng)今世界上，GDP指標(biāo)比GNP指標(biāo)更普遍地得到使用。,名義價(jià)值與實(shí)際價(jià)值,名義價(jià)值，也就是現(xiàn)時(shí)的貨幣價(jià)值。然而，這種名義價(jià)值往往并不具備可比性，因?yàn)樵趯?shí)際經(jīng)濟(jì)生活中的貨幣價(jià)值通常是不穩(wěn)定的。當(dāng)存在通貨膨脹或是通貨緊縮時(shí)，我們就必須將我們所看到的名義價(jià)值及其所蘊(yùn)含的實(shí)際價(jià)

20、值區(qū)分開來。 實(shí)際價(jià)值反映的是我們對(duì)于產(chǎn)品和服務(wù)的實(shí)際購買力。它的取決因素是人們的貨幣收入與產(chǎn)品和服務(wù)的價(jià)格。 我們發(fā)現(xiàn)，以現(xiàn)時(shí)貨幣價(jià)值為標(biāo)準(zhǔn)的名義GDP無法作為衡量經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的合格指標(biāo)。要準(zhǔn)確的說明不同年份之間實(shí)際產(chǎn)出的差別，就必須將名義GDP修正為實(shí)際GDP。,1950 1955 1960 1965 1970 1975 1980 1985 1990 1995 2000,實(shí)際GDP,名義GDP,通脹因素,GDP（10億美元）,0,2000,4000,6000,8000,10000,圖1.5 19502000年美國實(shí)際GDP和名義GDP,圖1.5給出的是美1950年到2000年的名義GDP與實(shí)際

21、GDP的比較。一條曲線代表名義GDP，另一條曲線代表實(shí)際GDP，兩條曲線之間的 部分是兩者之差，也就是名義GDP中來自于通貨膨脹的部分。,由于我們用1996年的美元價(jià)值來衡量實(shí)際GDP，因此1996年名義GDP和實(shí)際GDP相等。 由于通貨膨脹的存在，在1996年以前，美元的價(jià)值被“低估”，實(shí)際名義GDP總是 高于名義GDP；而在1996年以后，美元的價(jià)值被“高估”，名義的GDP總是高于實(shí)際 GDP，并且差距有不斷增大的趨勢(shì)。另一個(gè)值得注意的現(xiàn)象是，名義GDP的數(shù)值每年 都在增加，但實(shí)際GDP在有些年份是下降的，如1975年、1982年和1991年。,名義GDP修正為實(shí)際GDP的公式如下： 舉例

22、來說，我們將基期定于1996年，則1996年的價(jià)格水平為100。由于當(dāng)年美國的名義GDP為78132億美元，所以當(dāng)年的實(shí)際GDP也是78132億美元。到了1997年，名義GDP達(dá)到83184億美元，與此同時(shí)，由于1.95的通貨膨脹率，價(jià)格水平上升至101.95，于是，該年的實(shí)際GDP83184100/101.9581593億美元。這一實(shí)際GDP又稱以1996年不變價(jià)格計(jì)算的1997年GDP。,流量與存量,流量是特定的時(shí)間段中發(fā)生的經(jīng)濟(jì)量值，如上海大眾汽車的年生產(chǎn)量、中國統(tǒng)計(jì)局定期公布的月度工業(yè)增加值等等。 存量是特定時(shí)點(diǎn)上現(xiàn)存的經(jīng)濟(jì)量值，如2004年世界人口數(shù)量、2004年末的香港外匯儲(chǔ)備等等

23、。 流量與存量之間有什么關(guān)系呢？如果我們把存量比做一池水，那么流量就是流入到池中或從池中流出的水。如果流入的水多于流出的水，凈流量為正值，水池的水（存量）就會(huì)增加；反之，水池的水就會(huì)減少。迄今我們所討論過的大多數(shù)概念都是流量：GDP、GNP、人均收入、進(jìn)出口等。少數(shù)概念，如一國的失業(yè)人數(shù)、資本數(shù)量等，屬于存量。,1、儲(chǔ)蓄與財(cái)富（衡量的是一國國民或一個(gè)家庭的富裕程度）,充裕的收入流量與現(xiàn)時(shí)的高財(cái)富水平是不能劃等號(hào)的。收入要轉(zhuǎn)化為財(cái)富積累還需經(jīng)過儲(chǔ)蓄這一過程，因?yàn)槲覀冎?，收入?dāng)中的一部分是要用來消費(fèi)的，除去了這一部分之后，剩下來的就是儲(chǔ)蓄。 儲(chǔ)蓄作為一個(gè)流量概念，其數(shù)量恰好等于與之相對(duì)應(yīng)的財(cái)富存

24、量的變化量。 假定某家庭2004年的總收入為50000元，當(dāng)年的消費(fèi)為30000元，其余20000元用于儲(chǔ)蓄，那么這個(gè)家庭2004年末的財(cái)富總額將比2003年末高出20000元。,2、投資與資本,資本，簡(jiǎn)而言之，就是構(gòu)成產(chǎn)出能力的東西，其表現(xiàn)形式主要有房屋、機(jī)器、設(shè)備等等。顯然，資本也是一個(gè)特定時(shí)點(diǎn)上的存量概念。 投資，即一定時(shí)期內(nèi)用于維持或提高資本存量的產(chǎn)出流量。需要特別指出的是，宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中的投資指的是購買新資本，而不是現(xiàn)有資本的易手。例如，房產(chǎn)商新開發(fā)的房產(chǎn)屬于固定資產(chǎn)投資，而當(dāng)房產(chǎn)商將這些房產(chǎn)出售給買主時(shí)，盡管從這些買主的角度來說，他們的確進(jìn)行了個(gè)人投資，但卻不構(gòu)成宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)意義上的投

25、資。 正如儲(chǔ)蓄流量等于財(cái)富存量的變化量，投資與資本存量之間也有同樣的關(guān)系，只是需要將資本損耗的因素考慮在內(nèi)。資本損耗用折舊來衡量，它是資本存量在一定時(shí)期內(nèi)被消耗掉的部分。,3、經(jīng)常項(xiàng)目與凈國際投資,經(jīng)常項(xiàng)目是衡量一國居民向其他國家借貸比率的流量。如果在一個(gè)特定的時(shí)期中的經(jīng)常項(xiàng)目為正值，那么從整體上講，該國居民是在向其他國家出借資金，是凈貸方（Net lender）；當(dāng)經(jīng)常項(xiàng)目為負(fù)值時(shí)，則意味著國內(nèi)居民總體上是在向其他國家借入資金，是凈借方（Net borrower）。 凈國際投資衡量的是一國與世界其他國家之間已發(fā)生的資金借貸引起的未清償頭寸的凈存量，或者說一國居民和政府持有的所有其他國家資產(chǎn)數(shù)

26、量與其他國家居民和政府持有的該國資產(chǎn)數(shù)量的差額。若凈國際投資為正值，意味著國內(nèi)居民擁有對(duì)其他國家的凈債權(quán)存量，從而該國對(duì)于其他國家來說是債權(quán)國（Debtor nation）；若凈國際投資為負(fù)值，則意味著國內(nèi)居民對(duì)其他國家負(fù)有凈債務(wù)存量，該國為債務(wù)國（Creditor nation）。 相鄰兩年的凈國際投資存量的差額正是后一年的經(jīng)常項(xiàng)目流量。,利率與現(xiàn)值,在典型的住房抵押貸款合同中，貸款者通常按月向其貸款銀行進(jìn)行等額償還。例如，某人于1997年為購買住房向中國建設(shè)銀行申請(qǐng)了10萬元為期20年的住房公積金抵押貸款，當(dāng)時(shí)的20年期月利率為0.8175，于是在接下來的10年中，他每月需要向銀行償付95

27、2.47元。這樣，到20年后的2017年的240個(gè)月里，此人累計(jì)償付額達(dá)到228592.8元，其中利息為128592.8。粗看上去，此人似乎作了一筆失敗的交易，因?yàn)閮H僅他所償付的利息就超過了貸款本金。 然而，這樣的比較實(shí)際上是不妥當(dāng)?shù)?，因?yàn)楸仨殞⒇泿诺臅r(shí)間價(jià)值考慮進(jìn)去。由于利率的存在，今年的一元錢與明年的一元錢是有區(qū)別的。在10的年利率下，今天存入的一元錢到明年的今天將是1.1元，同樣，為使明年的今天得到一元錢，今天就得存入約0.91元，換句話說，明年的一元錢的現(xiàn)在價(jià)值為0.91元。這就是經(jīng)濟(jì)學(xué)中經(jīng)常遇到的貨幣現(xiàn)值（Present value）這一概念的涵義。,例如，在10的年利率下，一年后的

28、一元錢的現(xiàn)值為0.91元。根據(jù)這一利率，我們同樣可以算出兩年后的一元錢的現(xiàn)值為0.83元，因?yàn)?.831.11.1=1。這樣，如果今天存入1.74元，就可以在明后兩年中每年都得到一元錢，于是明后兩年各收入一元錢的現(xiàn)值為1.74元。將這一計(jì)算過程進(jìn)行下去，我們可以得到計(jì)算未來收入流現(xiàn)值的公式： 其中，PV為現(xiàn)值，i為利率，A1，A2，A3，An為未來每年的收入。特別的，當(dāng)未來每年收入相同時(shí)，公式可改寫為：,第三節(jié) 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的理論體系,宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的形成與發(fā)展 本書的理論結(jié)構(gòu),宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的形成和發(fā)展,宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的古典學(xué)派 （凱恩斯之前） 代表人物主要有英國經(jīng)濟(jì)學(xué)家亞當(dāng)斯密（Adam Smith）、

29、馬歇爾(Alfred Marshall)、庇古(Alfred Pigou)等人 他們都認(rèn)為：在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，價(jià)格、工資等是有充分伸縮性的：價(jià)格的充分波動(dòng)能使產(chǎn)品市場(chǎng)供求關(guān)系趨于一致；工資的可伸縮性能保證勞動(dòng)市場(chǎng)及時(shí)出清；利率的靈活變動(dòng)能調(diào)節(jié)資本市場(chǎng)上儲(chǔ)蓄與投資的平衡等，因此生產(chǎn)是起決定性作用的，供給決定需求，這被稱為古典學(xué)派的薩伊定律（Says Law），即“供給創(chuàng)造自己的需求”。,凱恩斯理論 （1）由于市場(chǎng)機(jī)制本身存在著某種缺陷（如價(jià)格、工資剛性），供給并不一定就能創(chuàng)造需求，而總需求是起決定性作用的，它決定著國民收入的波動(dòng)。 （2）總需求的大小又主要取決于三個(gè)心理因素，即“邊際消費(fèi)傾向”、

30、“資本的預(yù)期收益”和“流動(dòng)性偏好”。如果人們對(duì)未來預(yù)期產(chǎn)生悲觀情緒，或者說這些心理因素發(fā)生了不正常波動(dòng)，就會(huì)影響人們的經(jīng)濟(jì)行為從而導(dǎo)致總需求不足。在總需求不足又不能通過市場(chǎng)機(jī)制來調(diào)節(jié)的情況下，國民經(jīng)濟(jì)就會(huì)偏離充分就業(yè)的自然水平，從而導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)。 （3）盡管在長期內(nèi)，國民經(jīng)濟(jì)受價(jià)格機(jī)制的作用有回到自然水平的趨勢(shì)，但這個(gè)過程是相當(dāng)緩慢的，而且，談?wù)撻L期是沒有意義的，“在長期，我們都會(huì)死去”。,從20世紀(jì)40、50年代以來，凱恩斯的理論得到了后人進(jìn)一步拓展，使之不斷完善和系統(tǒng)化，從而構(gòu)成了凱恩斯宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的完整體系。這些拓展主要體現(xiàn)在以下四個(gè)方面： 1、ISLM模型 2、消費(fèi)、投資和貨幣需求理論

31、 3、增長理論 4、宏觀經(jīng)濟(jì)計(jì)量模型,貨幣主義（Monetarists）和理性預(yù)期（Rational Expectations）學(xué)派 貨幣主義以弗里德曼為代表，理性預(yù)期學(xué)派則以美國芝加哥大學(xué)教授盧卡斯（Robert Lucas）為代表。 理性預(yù)期學(xué)派認(rèn)為，在理性預(yù)期下，市場(chǎng)能夠自動(dòng)出清，政府對(duì)經(jīng)濟(jì)的干預(yù)是沒有必要的，這又回到了古典學(xué)派的主張，因此理性預(yù)期學(xué)派也稱之為新古典學(xué)派（New Classicals）。 由于貨幣主義的理論主張和新古典學(xué)派基本一致，貨幣主義往往也被看成是新古典學(xué)派的一個(gè)組成部分。 凱恩斯理論也在不斷地發(fā)展，在吸取了理性預(yù)期的某些研究成果后，出現(xiàn)了新凱恩斯經(jīng)濟(jì)學(xué)（New K

32、eynesian Economics）。,目前，宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的爭(zhēng)論主要在新古典學(xué)派和新凱恩斯學(xué)派兩大學(xué)派之間展開，這實(shí)際上就是過去古典學(xué)派和凱恩斯學(xué)派之爭(zhēng)的延續(xù)，其爭(zhēng)論的內(nèi)容主要集中在以下二個(gè)方面: 1、市場(chǎng)機(jī)制的有效性 2、政府干預(yù)的必要性,本書的理論結(jié)構(gòu),本書理論體系主要以經(jīng)濟(jì)模型的形式進(jìn)行架構(gòu)。除導(dǎo)論外分為三部分，第一篇考察宏觀經(jīng)濟(jì)的長期模型，第二篇分析宏觀經(jīng)濟(jì)的短期模型，在第三篇中我們對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)模型中某些基礎(chǔ)性問題進(jìn)行進(jìn)一步討論。,第一篇 宏觀經(jīng)濟(jì)的長期模型 （chap2-chap6）,從這一篇起，我們開始運(yùn)用經(jīng)濟(jì)模型來描述和研究宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行狀況。 本篇基于價(jià)格、工資有伸縮性這一古典經(jīng)

33、濟(jì)學(xué)的基本假設(shè)，展開對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)長期模型的分析。,第二章,宏觀經(jīng)濟(jì)的衡量與均衡,第一節(jié) 國民收入的衡量,收入和支出的循環(huán)流動(dòng) 總支出的方法 總收入的方法 GDP衡量中的其他問題,收入和支出的循環(huán)流動(dòng),在導(dǎo)言中我們已經(jīng)知道，國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）是指一個(gè)國家在某一時(shí)期（通常為一年）內(nèi)所生產(chǎn)的所有最終產(chǎn)品和服務(wù)的價(jià)值總和，這是從生產(chǎn)的角度定義的GDP。 在這里，我們運(yùn)用一個(gè)國民收入流量模型來描述宏觀經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行情況，然后從不同的角度來進(jìn)一步討論GDP的構(gòu)成和測(cè)算問題。 （圖2.1）,企業(yè),產(chǎn)品市場(chǎng),外國經(jīng)濟(jì),C+G+NX,家庭,政府,金融市場(chǎng),要素市場(chǎng),C,NX,G,T,S,I,Y,Y,圖2.1 收入

34、和支出的循環(huán)流動(dòng),這個(gè)模型假定整個(gè)國民經(jīng)濟(jì)中有四個(gè)經(jīng)濟(jì)部門：家庭、企業(yè)、政府和外國經(jīng)濟(jì)；和三個(gè)市場(chǎng)：產(chǎn)品市場(chǎng)、要素市場(chǎng)和金融市場(chǎng)。 在要素市場(chǎng)上，家庭向企業(yè)提供生產(chǎn)要素（如勞動(dòng)），然后在企業(yè)那里獲得要素報(bào)酬，也就是國民收入（National income，簡(jiǎn)稱Y）。 家庭用獲得的部分收入在產(chǎn)品市場(chǎng)上向企業(yè)購買產(chǎn)品和服務(wù)，構(gòu)成了家庭的消費(fèi)支出（Consumption expenditures，簡(jiǎn)稱C）。 家庭剩下收入中的一部分成為儲(chǔ)蓄（Saving，簡(jiǎn)稱S），通過金融市場(chǎng)轉(zhuǎn)化為企業(yè)的投資支出（Investment，簡(jiǎn)稱I）；另一部分則成為政府的稅收（Taxes，簡(jiǎn)稱T）。 政府獲得稅收后在產(chǎn)品市

35、場(chǎng)上進(jìn)行采購，形成了政府購買支出（Government purchases，簡(jiǎn)稱G）。 外國經(jīng)濟(jì)的存在會(huì)產(chǎn)生對(duì)外貿(mào)易，我們用凈出口（Net exports，簡(jiǎn)稱NX）表示這種對(duì)外貿(mào)易關(guān)系。,我們可以用三種方法來測(cè)算GDP： 從生產(chǎn)的角度出發(fā)，GDP是一國最終產(chǎn)品和服務(wù)的價(jià)值總和； 從收入的角度出發(fā)，GDP是一國的國民收入； 從支出的角度出發(fā)，GDP則是一國購買最終產(chǎn)品和服務(wù)的總支出。,總支出的方法,從圖2.1中可以看出，用總支出的方法來衡量國民收入，GDP可以分為四大部分：消費(fèi)支出（C）、投資支出（I）、政府購買（G）和凈出口（NX）。用國民收入Y代表GDP，我們可以用下式來表示用支出法計(jì)算的

36、GDP： Y=C+I+G+NX （2.1) 這是一個(gè)必須無條件地成立的恒等式。（2.1）式的左邊是總收入，右邊是總支出，因此我們又把它稱為國民收入恒等式。,1、消費(fèi)支出（C）,消費(fèi)支出指的是本國居民對(duì)最終產(chǎn)品和服務(wù)的購買，是一個(gè)國家總支出中最主要的一個(gè)部分。消費(fèi)支出又可以進(jìn)一步分為三類，即耐用消費(fèi)品支出、非耐用品支出和對(duì)服務(wù)的支出。耐用消費(fèi)品是指汽車、彩電、冰箱等使用壽命比較長的消費(fèi)品（注意：耐用消費(fèi)品不包括住房，住房支出在總支出中作為投資處理）。非耐用消費(fèi)品使用期較短，比如食物、衣服、燃料等。服務(wù)可經(jīng)由個(gè)人或企業(yè)提供給消費(fèi)者，例如理發(fā)、醫(yī)療、保險(xiǎn)等。(見表2.1a和表2.1b),表2.1(a

37、) 中國2002年GDP及其構(gòu)成（支出法）,資料來源：2003年中國統(tǒng)計(jì)年鑒，中國統(tǒng)計(jì)出版社。,表2.1(b) 美國2004年GDP及其構(gòu)成（支出法）,資料來源：美國商業(yè)部經(jīng)濟(jì)分析局（www.bea.doc.gov）,2.投資支出（I）,投資支出由企業(yè)固定投資（Business fixed investment）、住房投資（Residential investment)和存貨投資（Inventory investment）三個(gè)部分組成。 企業(yè)固定投資是指企業(yè)購買新增資本品的支出，包括企業(yè)購買機(jī)器設(shè)備的支出（固定設(shè)備投資）和購買廠房和辦公樓的支出（企業(yè)住房投資）。 住房投資是購買新居民住宅的支出

38、。在GDP的統(tǒng)計(jì)中，居民的住房投資屬于企業(yè)投資的一部分，因?yàn)樽》繛槿藗兲峁┝艘粋€(gè)長期服務(wù)（居所），可看作是資本品。 投資支出還包括企業(yè)存貨的變動(dòng)。將存貨的變動(dòng)作為企業(yè)的存貨投資來處理，是為了使企業(yè)的支出與生產(chǎn)要素得到的收入一致起來。如果企業(yè)的存貨增加，存貨投資就是正的；相反存貨投資就是負(fù)的。,3.政府購買（G）,政府購買是指各級(jí)政府購買產(chǎn)品和服務(wù)的支出，包括政府在國防上的支出，修建公共設(shè)施的支出以及提供警察、法院等服務(wù)的支出。 政府購買只是政府財(cái)政支出的一部分，政府財(cái)政支出中對(duì)個(gè)人的轉(zhuǎn)移支付就不計(jì)入GDP，因?yàn)檗D(zhuǎn)移支付只是簡(jiǎn)單地把收入進(jìn)行重新分配，從一個(gè)人或一個(gè)組織轉(zhuǎn)移到另一個(gè)人或另一個(gè)組織，

39、并沒有相應(yīng)的產(chǎn)品或服務(wù)的交換發(fā)生。例如，政府給殘疾人發(fā)放救濟(jì)金，并不是因?yàn)闅埣踩藙?chuàng)造了收入。,4.凈出口（NX）,凈出口指的是出口額減去進(jìn)口額的差額，用X表示出口，用M表示進(jìn)口，凈出口NX就是XM。出口是外國居民和企業(yè)對(duì)本國產(chǎn)品和服務(wù)的支出；而進(jìn)口是本國居民和企業(yè)對(duì)外國產(chǎn)品和服務(wù)的支出。因此，在開放經(jīng)濟(jì)條件下，（2.1）式所表達(dá)的國民收入恒等式又可寫成： Y=（CIGM）X (2.2) 將（2.2）式略加整理，則有： Y=CIG（XM） 或者： Y=CIGNX,表2.2 美國2004年總支出的詳細(xì)構(gòu)成,資料來源：美國商業(yè)部經(jīng)濟(jì)分析局,總收入的方法,從收入的角度來計(jì)量GDP，我們還要區(qū)別國民生產(chǎn)

40、總值（GNP）和國內(nèi)生產(chǎn)總值（GDP）的概念。 國民生產(chǎn)總值（GNP）是衡量一個(gè)國家產(chǎn)出和收入的一個(gè)常用指標(biāo)，它是一個(gè)國家所擁有的生產(chǎn)要素在一定時(shí)期內(nèi)所生產(chǎn)的全部最終產(chǎn)品和服務(wù)的價(jià)值總和，因此，GNP是按國民原則進(jìn)行統(tǒng)計(jì)的。凡是本國國民創(chuàng)造的收入，無論他是否在國內(nèi)，都被計(jì)入國民生產(chǎn)總值，而外國居民在本國的收入則不計(jì)入GNP。因此，外國公司在中國子公司的利潤就不計(jì)入中國的GNP，而中國公司海外子公司的利潤就計(jì)入中國的GNP。 GDP是按國土原則進(jìn)行統(tǒng)計(jì)的，它是在一國領(lǐng)土范圍內(nèi)的總收入，不管這種收入是否由本國居民創(chuàng)造，都被計(jì)入國內(nèi)生產(chǎn)總值。根據(jù)這一原則，外國公司在中國子公司的利潤應(yīng)被計(jì)入中國的國內(nèi)

41、生產(chǎn)總值，而中國公司在外國子公司的利潤就不被計(jì)入。,國民生產(chǎn)凈值(Net National Product，簡(jiǎn)稱NNP) =GNP折舊 國民收入（National income，簡(jiǎn)稱NI）= NNP間接稅 (注意：這里的國民收入是指狹義的國民收入，而廣義的國民收入Y一般就代表GNP或GDP ) NI=勞動(dòng)收入業(yè)主收入租金收入企業(yè)利潤凈利息收入 勞動(dòng)收入包括工人的工資、補(bǔ)貼以及雇主向社會(huì)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)交納的社會(huì)保障金。 業(yè)主收入是指非公司制小企業(yè)的收入，以及不受人雇傭的獨(dú)立生產(chǎn)者的收入，因此業(yè)主收入既包括企業(yè)利潤，又含有勞動(dòng)收入。 租金收入是指?jìng)€(gè)人在出租土地、房屋等資產(chǎn)時(shí)的租金收入。 公司利潤是指公司

42、的銷售收入中扣除工資、租金以及其他成本項(xiàng)目后的利潤。 凈利息是指?jìng)€(gè)人從企業(yè)獲得的因資金借貸所產(chǎn)生的凈利息，不包括個(gè)人之間因借貸關(guān)系而發(fā)生的利息和由購買政府公債而得到的利息。,在宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中，我們使用個(gè)人收入（Personal income，簡(jiǎn)稱PI）這個(gè)概念來表示個(gè)人實(shí)際得到的收入，以區(qū)別于國民收入。 PI=NI公司利潤社會(huì)保障金政府轉(zhuǎn)移支付紅利利息調(diào)整 個(gè)人可支配收入（Disposable personal income，簡(jiǎn)稱DPI）=PI個(gè)人所得稅非稅收性支付,表2.3 美國2004年GDP及其構(gòu)成（收入法）,資料來源：美國商業(yè)部經(jīng)濟(jì)分析局,比較表2.1（b）（或表2.2）和表2.3可以看

43、出，不論是采用支出的方法，還是采用收入的方法，計(jì)算出來的GDP都是一致的，這也就在實(shí)際中證明了（2.1）式所表達(dá)的國民收入恒等式。,GDP衡量中的其他問題,增加價(jià)值法 本期產(chǎn)出 市場(chǎng)價(jià)格 社會(huì)福利,第二節(jié) 價(jià)格指數(shù)和失業(yè)率,名義GDP和實(shí)際GDP 價(jià)格指數(shù) 失業(yè)的計(jì)量 奧肯定律,名義GDP和實(shí)際GDP,名義GDP是指一定時(shí)期內(nèi)以當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)格來測(cè)算的國內(nèi)生產(chǎn)總值。 實(shí)際GDP是用過去某一年（稱為基年）的價(jià)格為標(biāo)準(zhǔn)，測(cè)算所得到的GDP數(shù)值。實(shí)際GDP可用以衡量?jī)蓚€(gè)不同時(shí)期經(jīng)濟(jì)中的物質(zhì)產(chǎn)量的變化。,下面以一例說明名義GDP和實(shí)際GDP的具體測(cè)算： 假定一個(gè)經(jīng)濟(jì)只生產(chǎn)面包和電影兩種產(chǎn)品和服務(wù)，這個(gè)經(jīng)濟(jì)

44、10年前后總產(chǎn)出和價(jià)格的變化如表2.4所示。 根據(jù)表2.4，這個(gè)經(jīng)濟(jì)10年前的面包和電影的產(chǎn)量分別為10和30，當(dāng)年的市場(chǎng)價(jià)格分別為3元和3.5元，當(dāng)年的總產(chǎn)值是135元。10年后的今年，面包產(chǎn)量提高到20，比10年前增加了10，電影產(chǎn)量為50，增加了20，同時(shí)它們的價(jià)格分別漲到4元和5元。 根據(jù)當(dāng)年價(jià)格，名義總產(chǎn)出是330元，比10年前增加了195元，增長幅度為144%， 如果用基年的價(jià)格來估價(jià)今年的產(chǎn)量，就能得到今年的實(shí)際GDP為235元，和10年前相比，僅增加了74%而不是144%。,表2.4 名義和實(shí)際的GDP,我們由表中可以看到，面包的產(chǎn)量在10年間上升了100%，電影 產(chǎn)量同期內(nèi)上

45、升了67%，實(shí)際GDP的增加量74%就是介于這兩個(gè) 百分比之間的某一點(diǎn)。因此，實(shí)際GDP的變動(dòng)剔除了名義GDP 中的價(jià)格變動(dòng)因素，它能準(zhǔn)確地反映一國實(shí)際產(chǎn)量的變化 。,價(jià)格指數(shù),GDP消脹指數(shù) ：是給定年份的名義GDP與實(shí)際GDP之間的比率， 即： （2.3） 利用表2.3的例子，我們可以得到GDP消脹指數(shù)的數(shù)值，這只需計(jì)算今年的名義GDP和實(shí)際GDP的比率即可：,消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）：是衡量?jī)r(jià)格水平的另一個(gè)重要指標(biāo)，通常是通過抽樣調(diào)查的方式得到的。在美國，勞動(dòng)統(tǒng)計(jì)局每個(gè)月在大約50個(gè)城市進(jìn)行抽樣調(diào)查，調(diào)查的范圍包括400多種產(chǎn)品和服務(wù)，以此來測(cè)算消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)。以這些具有代表性的產(chǎn)品和服

46、務(wù)為樣本，比較根據(jù)當(dāng)年價(jià)格計(jì)算的商品總價(jià)值和根據(jù)基年價(jià)格得到的商品總價(jià)值，得到的比值就是消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)。,GDP消脹指數(shù)和消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)（CPI）的區(qū)別：,GDP消脹指數(shù)衡量?jī)r(jià)格時(shí)涉及的商品組合更廣泛，它包含所有商品和服務(wù)的價(jià)格信息，而CPI只衡量消費(fèi)者購買的代表性產(chǎn)品和服務(wù)的價(jià)格。 GDP消脹指數(shù)僅僅包含本國生產(chǎn)的產(chǎn)品價(jià)格，進(jìn)口產(chǎn)品不計(jì)入GDP因而也不反映在GDP消脹指數(shù)里 ，而CPI往往包括進(jìn)口品的價(jià)格 。 CPI所衡量的商品組合的數(shù)量是固定的，而GDP消脹指數(shù)所涉及的商品組合的數(shù)量是變動(dòng)的，它取決于每年的產(chǎn)量。,假定經(jīng)濟(jì)中只生產(chǎn)A、B兩種產(chǎn)品，那么GDP消脹指數(shù)由下式得到： CPI則等于

47、：,(2.5),(2.4),比較（2.4）和（2.5）我們看到，GDP消脹指數(shù)和CPI都比較了商品組合的當(dāng)年價(jià)格與基年價(jià)格的差異，不同的是GDP消脹指數(shù)使用的是當(dāng)前的產(chǎn)量，商品數(shù)量組合每年不同；而CPI使用的是基年的產(chǎn)量，商品數(shù)量組合是固定的。我們把GDP消脹指數(shù)稱為帕夏(Paasche Index)指數(shù)，而CPI則是拉斯佩耶斯指數(shù)(Laspeyres Index)。 GDP消脹指數(shù)和CPI雖然有差異，但事實(shí)上，從宏觀經(jīng)濟(jì)來看，因?yàn)榻y(tǒng)計(jì)的商品數(shù)量較多，很多因素可以相互抵消，兩個(gè)指數(shù)基本上是以相同的比率變化的。,生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)（PPI）是被經(jīng)常使用的第三個(gè)價(jià)格指數(shù)，衡量的是銷售過程中開始階段的價(jià)

48、格水平。 通過價(jià)格指數(shù)的變化，我們就可以了解經(jīng)濟(jì)的通貨膨脹情況。通貨膨脹率是反映價(jià)格水平變動(dòng)的一個(gè)指標(biāo)，它由價(jià)格在每一期上漲的百分率來表示，如果我們用Pt表示t期的價(jià)格水平，Pt+1表示t+1期的價(jià)格水平，用t+1表示t+1期的通貨膨脹率，那么我們就有：t+1= (Pt+1- Pt)/ Pt 在表2.4的例子中，由于基年GDP消脹指數(shù)為100，因此，我們這個(gè)簡(jiǎn)單經(jīng)濟(jì)10年間的用GDP消脹指數(shù)計(jì)算的通貨膨脹率為（140100）/100100%=40%。,失業(yè)的計(jì)量,一個(gè)經(jīng)濟(jì)中的總?cè)丝诳梢苑譃閯趧?dòng)年齡人口和非勞動(dòng)年齡人口。勞動(dòng)年齡人口又可以劃分為勞動(dòng)人口和不在勞動(dòng)人口，即：勞動(dòng)年齡人口=勞動(dòng)人口+

49、不在勞動(dòng)人口 根據(jù)各國勞動(dòng)就業(yè)統(tǒng)計(jì)的慣例，下列人員一般不被列入勞動(dòng)人口：軍隊(duì)人員；在校學(xué)生；家務(wù)勞動(dòng)者；退休或因病退職人員以及喪失勞動(dòng)能力、服刑犯人等不能工作的人員；不愿工作的人員；在家庭農(nóng)場(chǎng)或家庭企業(yè)每周工作少于15個(gè)小時(shí)的人員。在勞動(dòng)年齡人口中減去以上六類人員余下的部分就稱為勞動(dòng)人口。 勞動(dòng)人口在總的勞動(dòng)年齡人口中占的比率被定義為勞動(dòng)參與率，即： 勞動(dòng)參與率反映了一個(gè)經(jīng)濟(jì)中愿意就業(yè)者在適齡人口中所占的比例。,勞動(dòng)人口由就業(yè)人口和失業(yè)人口兩部分構(gòu)成。國際勞工組織關(guān)于失業(yè)的界定有三條標(biāo)準(zhǔn)，即：有勞動(dòng)能力但沒有工作；當(dāng)前準(zhǔn)備工作；正在尋找工作。失業(yè)率是失業(yè)人員在勞動(dòng)人口中所占的比率。 我們有如下

50、的關(guān)系式：勞動(dòng)人口=就業(yè)人口+失業(yè)人口,實(shí)際上，失業(yè)率的測(cè)算是比較復(fù)雜的，因?yàn)榫蜆I(yè)人口、失業(yè)人口和不在勞動(dòng)人口三者之間處于不斷的變動(dòng)之中，我們用圖2.2來加以說明。,不在勞動(dòng)人口,失業(yè)人口,就 業(yè) 人 口,圖2.2 勞動(dòng)年齡人口的動(dòng)態(tài)分布,圖2.2中三個(gè)方框分別表示某一時(shí)點(diǎn)上就業(yè)人口、失業(yè)人口和不在勞動(dòng)人口的存量數(shù)值。從某一時(shí)期看，三者處于相互聯(lián)系之中，方框之間的箭頭表示人口的流動(dòng)。在某一時(shí)期內(nèi)，失業(yè)人口中會(huì)有一些人找到工作，成為就業(yè)人口；與此同時(shí)，也會(huì)有一定比例的就業(yè)者失去工作，進(jìn)入失業(yè)隊(duì)伍。失業(yè)人口中有一部分人會(huì)因長期找不到工作失去信心而退出勞動(dòng)市場(chǎng)成為不在勞動(dòng)人口或者有部分就業(yè)者主動(dòng)離開

51、工作崗位進(jìn)入不在勞動(dòng)人口，同時(shí)不在勞動(dòng)人口中有部分人想工作而未找到工作成為失業(yè)人口，或是直接找到工作而成為就業(yè)人口。,奧肯定律,奧肯定律(Okuns law)描述的是失業(yè)率和GDP之間關(guān)系的經(jīng)驗(yàn)規(guī)律，即失業(yè)率的上升會(huì)伴隨著實(shí)際GDP的下降，反之亦然。美國耶魯大學(xué)的阿瑟奧肯(Arthur Okun)曾在1968-1969年擔(dān)任美國總統(tǒng)經(jīng)濟(jì)顧問委員會(huì)主席，他根據(jù)美國的經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，失業(yè)率與GDP增長率之間存在如下的關(guān)系： 實(shí)際GDP變化的百分比=3%-2失業(yè)率變化率 （2.6） 其中3%是當(dāng)失業(yè)率不發(fā)生變化時(shí)，實(shí)際GDP的增長率，表示產(chǎn)出的趨勢(shì)增長，這一增長率由人口增長、資本積累和技術(shù)進(jìn)步?jīng)Q定。因

52、此，（2.6）告訴我們，失業(yè)率每增長1%，實(shí)際GDP下降2%。奧肯定律為產(chǎn)出增長率和失業(yè)率變化率之間相互轉(zhuǎn)換提供了一個(gè)粗略的估算法則。雖然這一方法只是近似的，但它仍給出了由增長到失業(yè)的一種實(shí)用性的轉(zhuǎn)換方法，成為宏觀經(jīng)濟(jì)中可靠的經(jīng)驗(yàn)規(guī)律之一。,第三節(jié) 國民收入的生產(chǎn)、分配和消費(fèi),國民收入的生產(chǎn) 國民收入的分配 國民收入的消費(fèi),國民收入的生產(chǎn),國民經(jīng)濟(jì)的產(chǎn)出水平或者說總收入由兩個(gè)因素決定：一是投入的生產(chǎn)要素，二是各種生產(chǎn)要素與產(chǎn)出之間的技術(shù)關(guān)系，通常用生產(chǎn)函數(shù)（Production function）來表示。 生產(chǎn)要素是指進(jìn)行產(chǎn)品或服務(wù)生產(chǎn)過程中的投入品，如勞動(dòng)、資本、土地等。其中資本和勞動(dòng)是兩種

53、最重要的生產(chǎn)要素，我們分別用K和L來代表一個(gè)經(jīng)濟(jì)中的資本存量和就業(yè)人數(shù)。 當(dāng)投入一定的資本和勞動(dòng)時(shí)，總產(chǎn)出水平就取決于生產(chǎn)的技術(shù)狀況，可以用生產(chǎn)函數(shù)來反映。用Y表示給定時(shí)期中的實(shí)際總產(chǎn)出，生產(chǎn)函數(shù)具有如下的一般形式：Y=F(K, L) （2.7）,生產(chǎn)函數(shù)反映了在既定的生產(chǎn)技術(shù)條件下，各種生產(chǎn)要素與產(chǎn)量之間的技術(shù)聯(lián)系，而任何生產(chǎn)方法和技術(shù)水平的改進(jìn)都會(huì)導(dǎo)致新的投入產(chǎn)出關(guān)系，使生產(chǎn)函數(shù)發(fā)生變化。 很多生產(chǎn)函數(shù)都具有規(guī)模報(bào)酬不變的性質(zhì)。所謂規(guī)模報(bào)酬不變是指當(dāng)投入的生產(chǎn)要素增加或減少一定比例時(shí)，產(chǎn)出也變化相同的比例。用數(shù)學(xué)式子來表示，就是： Y=F(K, L)，0 （2.8） 也就是說，當(dāng)兩種生產(chǎn)要

54、素資本和勞動(dòng)增加相同的倍數(shù)時(shí)，產(chǎn)出也增加倍。在今后的討論中我們會(huì)發(fā)現(xiàn)，這一性質(zhì)對(duì)收入分配有重要的意義。,以柯布道格拉斯（Cobb-Douglas production function）生產(chǎn)函數(shù)為例 (2.9) 其中A為自生增長因素，一般用來反映技術(shù)變動(dòng)狀況。當(dāng)資本和勞動(dòng)同時(shí)增長倍時(shí)，（2.9）式的產(chǎn)出變成： 也就是： 滿足（2.8）式的定義，因此，柯布道格拉斯生產(chǎn)函數(shù)具有規(guī)模報(bào)酬不變的性質(zhì)。,（2.9）式中的為資本的產(chǎn)出彈性，1為勞動(dòng)的產(chǎn)出彈性 。即：也就是說，當(dāng)資本增加1個(gè)百分點(diǎn)時(shí)，實(shí)際產(chǎn)量增加個(gè)百分點(diǎn)；而當(dāng)勞動(dòng)增加一個(gè)百分點(diǎn)時(shí)，產(chǎn)量增加1個(gè)百分點(diǎn)，因此和1也是分別代表資本和勞動(dòng)對(duì)產(chǎn)量貢獻(xiàn)

55、。 根據(jù)美國資料的實(shí)證分析，柯布道格拉斯生產(chǎn)函數(shù)中的約為0.3，1約為0.7，因此（2.9）式可具體化為： (2.10) 即資本對(duì)產(chǎn)出的貢獻(xiàn)為30%，勞動(dòng)對(duì)產(chǎn)出的貢獻(xiàn)為70%。 表2.5給出了美國19802000期間生產(chǎn)函數(shù)的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，其中反映技術(shù)狀況的因子A由（2.10）式測(cè)算：,表2.5 美國19802000年生產(chǎn)函數(shù),續(xù)前表2.5,資料來源：美國商業(yè)部經(jīng)濟(jì)分析局，勞動(dòng)統(tǒng)計(jì)局,國民收入的分配,生產(chǎn)要素的價(jià)格就是要素所有者的收入，因此，我們要討論國民收入的分配，也就是要分析生產(chǎn)要素價(jià)格是如何確定的。 假定產(chǎn)品市場(chǎng)和要素市場(chǎng)都是完全競(jìng)爭(zhēng)的，企業(yè)生產(chǎn)只需投入兩種生產(chǎn)要素：資本和勞動(dòng)，即企業(yè)的生產(chǎn)

56、函數(shù)仍然是Y=F(K, L),Z利潤，TR企業(yè)的總收益，Y產(chǎn)量，P價(jià)格，TC企業(yè)的總成本，W工資，R租金 我們用數(shù)學(xué)表達(dá)式表示收益和成本的關(guān)系，得到： TR=PY=PF(K, L) TC=WL+RK 因此，利潤函數(shù)為：Z=TRTC=PF(K, L)WLRK （2.12） 企業(yè)利潤Z由產(chǎn)品價(jià)格P，要素價(jià)格W和R，以及要素投入量L和K共同決定。由于完全競(jìng)爭(zhēng)企業(yè)是價(jià)格的接受者而不是制定者，它只能通過選擇不同的要素投入量來使自己的利潤最大化。,邊際產(chǎn)量遞減規(guī)律,隨著要素投入量的增加，要素投入所增加的產(chǎn)量是遞減的，這就是要素的邊際產(chǎn)量遞減規(guī)律，也稱為邊際生產(chǎn)力遞減規(guī)律。,Y,0,L,F( ，L）,圖2.

57、3 邊際產(chǎn)量遞減,當(dāng)資本投入不變時(shí)，勞動(dòng)的邊際產(chǎn)量就是曲線上每一點(diǎn)的斜率， 隨著勞動(dòng)投入量的增加，曲線越來越平坦，表明勞動(dòng)的邊際產(chǎn) 量不斷減少。,企業(yè)要選擇勞動(dòng)投入量L使（2.12）式表示的利潤最大化，因此令： 得到： 即：PMPL=W (2.13),也就是說，企業(yè)雇傭最后一單位勞動(dòng)的收益必須與花費(fèi)的成本相等，企業(yè)才能達(dá)到利潤最大化。我們把式（2.13）改寫一下，得到： (2.14) 即企業(yè)利潤最大化要求勞動(dòng)的邊際產(chǎn)量等于實(shí)際工資。 勞動(dòng)的邊際產(chǎn)量曲線實(shí)際上就是企業(yè)對(duì)勞動(dòng)的需求曲線，由于邊際產(chǎn)量遞減，勞動(dòng)需求曲線是一條向下傾斜的曲線。,(W/P),0,(W/P)0,E,S,D=MPL,L,圖2

58、.4 勞動(dòng)市場(chǎng)的均衡,假設(shè)勞動(dòng)的總供給量固定不變 ， S是一條垂直的曲線 ，D是一條 向下傾斜的曲線 。在交點(diǎn)E ， 勞動(dòng)市場(chǎng)達(dá)到均衡，此時(shí)決定的 均衡的實(shí)際工資水平為(W/P)0。 從中可以看出，在完全競(jìng)爭(zhēng)市場(chǎng)上， 勞動(dòng)的報(bào)酬就是勞動(dòng)的邊際產(chǎn)量。,根據(jù)以上方法，我們同樣可以分析資本需求。 圖2.5。假定資本總供給量不變，資本的供給 曲線S也是一條垂直的曲線。由垂直的資本供 給曲線和向下傾斜的資本需求曲線D的交點(diǎn)E 決定的均衡資本價(jià)格為(R/P)0。,(R/P),(R/P)0,S,0,K,E,D=MPK,圖2.5 資本市場(chǎng)的均衡,在完全競(jìng)爭(zhēng)的經(jīng)濟(jì)中，每種要素都會(huì)按其在生產(chǎn)過程中的邊際貢獻(xiàn)得到報(bào)

59、酬。工人的實(shí)際工資等于勞動(dòng)的邊際產(chǎn)量，資本的實(shí)際租用價(jià)格等于資本的邊際產(chǎn)量，因此，總的工資收入是MPLL，而總的資本收入是MPKK。 利潤=YMPLL-MPKK （2.17） 我們只需將（2.17）式稍作變換，就能得到： Y=MPLL+MPKK+利潤 （2.18） 國民收入被分成三部分：勞動(dòng)的報(bào)酬、資本的報(bào)酬和利潤，因而（2.18）式反映了國民收入是如何分配的。,在完全競(jìng)爭(zhēng)的條件下，如果生產(chǎn)函數(shù)具有規(guī)模報(bào)酬不變的性質(zhì)，國民收入將正好分配給各種生產(chǎn)要素，這時(shí)利潤就等于零，這一規(guī)律被稱為歐拉定理（Eulers Theorem）。 如果生產(chǎn)函數(shù)F(K，L)規(guī)模報(bào)酬不變，根據(jù)歐拉定理有Y=F(K,L)

60、=MPLL+MPKK （2.19） 總收入Y正好在資本和勞動(dòng)之間分配，也就是說，由要素邊際產(chǎn)量決定的各種要素報(bào)酬之和恰好等于總收入。,國民收入的消費(fèi),在封閉經(jīng)濟(jì)中，實(shí)際GDP就等于消費(fèi)、投資、政府購買之和，即：Y=C+I+G （2.20） (1)消費(fèi)C=C(Y-T) (2.21)這就是消費(fèi)函數(shù) 由于 ,表示隨著可支配收入的增加，人們的消費(fèi) 也增加。 (2.21)式也可以寫成C=a+b(YT) (2.22) 其中a,b都是大于零的參數(shù)，且0b1。常數(shù)a為自生消費(fèi)（Autonomous consumption），是指不隨收入變化的那部分消費(fèi)。bY為派生消費(fèi)(Induced consumption)

61、，是指由于收入增加而導(dǎo)致的消費(fèi)。隨著一國收入增加，由收入派生的消費(fèi)也會(huì)增加。 b為邊際消費(fèi)傾向 (MPC)，是指每增加一元收入所增加的消費(fèi)部分。,C,a,0,Y-T,C=a+b(Y-T),1,MPC,圖2.6 消費(fèi)函數(shù),圖2.6描述了（2.22）式表示的消費(fèi)函數(shù)。橫軸代表可支配收入（Y-T）， 縱軸表示消費(fèi)（C），曲線C與縱軸交于a點(diǎn)，表示當(dāng)可支配收入為零時(shí) 一個(gè)社會(huì)的基本消費(fèi)，也就是自生消費(fèi)（a）。曲線向右上傾斜，表示 收入的增加導(dǎo)致派生消費(fèi)增加，消費(fèi)也隨之增加。曲線的斜率反映了 每增加1元收入所增加的消費(fèi)量，也就是邊際消費(fèi)傾向MPC。,1,(2)投資 投資是和利率聯(lián)系在一起的，且當(dāng)利率較低

62、時(shí)，投資的成本就較小，投資者就會(huì)愿意增加投資；而利率較高時(shí)，投資者會(huì)因?yàn)橛麢C(jī)會(huì)減少而緊縮投資，因此投資需求與利率之間是一種反比關(guān)系。我們利用利率來計(jì)算投資的成本時(shí)，必須區(qū)分名義利率（i）和實(shí)際利率（r）。如果經(jīng)濟(jì)中的價(jià)格是不穩(wěn)定的，即存在通貨膨脹或通貨緊縮時(shí)，不區(qū)分名義利率和實(shí)際利率的話，利率分析將失去意義。 舉例來說，企業(yè)為了購買新的機(jī)器設(shè)備向銀行貸款1000元，如果利率是10%，一年后企業(yè)將還給銀行1100元，包含利息100元，但是如果這一年的通貨膨脹率正好等于10%，那么一年后1100元貨幣購買力正好等于一年前1000元的購買力，企業(yè)實(shí)際支付的利息等于零。這時(shí)，利率必須提高到20%，企

63、業(yè)才真正承擔(dān)10%的利息成本。由此可見，實(shí)際利率是名義利率扣除價(jià)格變動(dòng)因素后的值。,我們用代表通貨膨脹率，那么，實(shí)際利率r與名義利率i有如下關(guān)系：r=i （2.23） 投資與實(shí)際利率之間的關(guān)系可表達(dá)為如下的投資函數(shù)：I=I(r) （2.24） 并且： 表示當(dāng)實(shí)際利率提高時(shí)，社 會(huì)的投資水平隨之下降。,r,0,I,I=I(r),圖2.7 投資函數(shù),圖2.7的橫軸代表投資I，縱軸代表實(shí)際利率r， 一條向下傾斜的曲線I反映了（2.24）式?jīng)Q定 的投資曲線，表示隨著實(shí)際利率即投資成本 的上升，投資需求不斷下降。,(3)政府購買 政府部門購買各類設(shè)備和裝備，雇傭軍隊(duì)、警察等人員提供各類服務(wù)，出資興建鐵路

64、、公路和橋梁，還出資投入科研教育等項(xiàng)目，這些都屬于政府購買。政府購買只是政府支出的一部分，政府轉(zhuǎn)移支付，如對(duì)貧困者的救濟(jì)金和社會(huì)保障金屬于政府支出，但這只是收入的一種再分配，不屬于政府購買。 從（2.21）式中可以看出，政府的稅收減少了可支配收入，而轉(zhuǎn)移支付對(duì)消費(fèi)需求的作用恰好和稅收恰恰相反，它增加了家庭的可支配收入。在這里，我們可以把T解釋為稅收減去轉(zhuǎn)移支付后的凈值，或者凈稅收，這時(shí)家庭的可支配收入仍可以用Y-T來表示。 當(dāng)政府購買等于凈稅收，即G=T時(shí)，我們稱政府的預(yù)算是平衡的；當(dāng)GT時(shí)，政府的支出超過了收入，存在預(yù)算赤字；反之，當(dāng)GT時(shí)，政府存在預(yù)算盈余。 事實(shí)上，G和T的變化由政府的經(jīng)

65、濟(jì)政策所決定，與經(jīng)濟(jì)模型本身無關(guān)。因而在我們下面的分析中，G和T被作為外生變量(Exogenous Variables)來處理，表示它們是由模型以外的因素決定的，,第四節(jié) 宏觀經(jīng)濟(jì)的均衡,產(chǎn)品市場(chǎng)的均衡 金融市場(chǎng)的均衡 財(cái)政政策的作用 投資需求的變動(dòng),產(chǎn)品市場(chǎng)的均衡,總需求由消費(fèi)、投資和政府購買三部分組成，并且消費(fèi)取決于可支配收入，投資取決于實(shí)際利率，政府購買和稅收都是外生給定的 。 于是得到總需求函數(shù)： (2.25) 其中 和 分別表示稅收和政府支出是既定的外生變量。 總供給也就是經(jīng)濟(jì)的總產(chǎn)出水平，由投入的生產(chǎn)要素決定，也就是： （2.26）,產(chǎn)品市場(chǎng)的均衡條件就是使總需求與總供給相等， 即： =C( )+I(r)+ (2.27) （2.27）式表示了一個(gè)均衡利率水平?jīng)Q定的簡(jiǎn)單的宏觀經(jīng)濟(jì)模型。在這一模型中，我們假定價(jià)格是固定不變的，實(shí)際利率是唯一可變的變量（在第二篇的分析中，我們將放寬這一假設(shè)條件）。 我們看到，實(shí)際利率的波動(dòng)（通過調(diào)