《財(cái)政政策效力》PPT課件.ppt

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1、第十三章開放條件下的財(cái)政政策,開放經(jīng)濟(jì)體系 匯率概念 國(guó)際收支與BP曲線 ISLMBP模型,1.開放經(jīng)濟(jì)體系,在凱恩斯主義經(jīng)濟(jì)理論中,開放經(jīng)濟(jì)條件下國(guó)民收入(等于總需求)可以表示為: YCIGEXIM 在該方程中,EX為出口、IM為進(jìn)口,C、IM均為可支配收入的函數(shù),即為(YT)的函數(shù),而I為利率的函數(shù),G、EX均為外生變量。 這樣,上式可以寫成: YC(YT)I(R)GEXIM(YT),開放條件下的乘數(shù),開放條件下的國(guó)民收入創(chuàng)造乘數(shù)的方法是: Y=C+I+G+EX-IM,國(guó)民收入等式; C=a+c(Y-T),消費(fèi)函數(shù); T=tY,稅收函數(shù);,開放條件下的乘數(shù),G=G0,政府開支; I=I0,

2、私人投資; EX=EX0,出口; IM=m+n(Y-T),進(jìn)口函數(shù)。 代入國(guó)民收入等式,求出乘數(shù)為: =1/1-b(1-t)+n 說(shuō)明,在開放經(jīng)濟(jì)條件下,國(guó)民收入創(chuàng)造乘數(shù)進(jìn)一步變小。,對(duì)外貿(mào)易的性質(zhì),據(jù)此人們很容易提出擴(kuò)大出口,壓縮進(jìn)口對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)有益,至少為發(fā)展中國(guó)家產(chǎn)品提供了越來(lái)越大的市場(chǎng),也保障了發(fā)展中國(guó)家的就業(yè)增長(zhǎng)。 但是,結(jié)合實(shí)際的有關(guān)分析結(jié)果表明,進(jìn)出口對(duì)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的影響均是雙重的: (1)乘數(shù)由原理表明,任何擴(kuò)大出口,減少進(jìn)口的力量都會(huì)使GNP擴(kuò)大。這樣看來(lái),即使僅僅從增加就業(yè)角度考慮,擴(kuò)大出口就是有益的。,對(duì)外貿(mào)易的性質(zhì),(2)出口雖然有利于GNP的提高,但是國(guó)民經(jīng)濟(jì)過(guò)度依賴出口產(chǎn)

3、生對(duì)外依賴的脆弱性,國(guó)際經(jīng)濟(jì)的波動(dòng)可能會(huì)給國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)帶來(lái)較大的影響。 (3)進(jìn)口雖然降低GNP創(chuàng)造,但是如果進(jìn)口的是關(guān)鍵的資本品,國(guó)內(nèi)短缺的資源(技術(shù),人才等等),這類進(jìn)口則應(yīng)該視為GNP的擴(kuò)大因素。,對(duì)外貿(mào)易的性質(zhì),(4)國(guó)內(nèi)如果出現(xiàn)供小于求的暫時(shí)現(xiàn)象,及時(shí)的進(jìn)口擴(kuò)大有時(shí)可以緩解經(jīng)濟(jì)社會(huì)中存在的物價(jià)上升的壓力。 (5)對(duì)外貿(mào)易規(guī)模很大時(shí),國(guó)內(nèi)貨幣政策調(diào)整變得尤為困難,獨(dú)立的貨幣政策往往難于實(shí)現(xiàn)。,對(duì)外貿(mào)易的性質(zhì),國(guó)際貿(mào)易對(duì)發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展變化的作用可以劃分為兩類: 一類是國(guó)際貿(mào)易自行產(chǎn)生的有利于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用(自主的變化); 一類為國(guó)際貿(mào)易政策引致的有利于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的作用(引致的變化)。,自

4、主的變化,貿(mào)易提高了國(guó)內(nèi)工人、農(nóng)民、技術(shù)人員、企業(yè)家的各種能力,導(dǎo)致生產(chǎn)技術(shù)與資本積累方式的各種改進(jìn)。 雖然這些變化具有漸進(jìn)式特點(diǎn),但是這些變化的最終結(jié)果是:(1)把原先的生產(chǎn)可能性邊界向外推,(2)產(chǎn)品的成本比較、貿(mào)易數(shù)量、貿(mào)易結(jié)構(gòu)均會(huì)發(fā)生有利的變化。,引致的變化,引致的變化源于國(guó)家貿(mào)易政策的調(diào)整,這種政策通常對(duì)發(fā)展進(jìn)程產(chǎn)生有利的或者不利的影響。 例如,強(qiáng)調(diào)進(jìn)口替代與強(qiáng)調(diào)出口替代的貿(mào)易政策對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度、質(zhì)量顯然有非常不同的影響效果。,引致的變化,如果政府僅僅因?yàn)榭吹絿?guó)際貿(mào)易過(guò)程可能產(chǎn)生的諸如收益不平等、勞動(dòng)分工不合理等問(wèn)題,而忽略國(guó)際貿(mào)易的各種間接效應(yīng),從而采取保護(hù)主義政策,則可能是危險(xiǎn)的

5、。 這不僅不利于發(fā)展中國(guó)家的貿(mào)易發(fā)展,也會(huì)妨礙整體經(jīng)濟(jì)發(fā)展。,間接效應(yīng),(1)國(guó)際貿(mào)易對(duì)發(fā)展中國(guó)家提供了經(jīng)濟(jì)發(fā)展過(guò)程不可缺少的資本品、原材料、特種勞務(wù)等物質(zhì)手段。,發(fā)展中國(guó)家從中獲得的巨大利益是不能被忽視的,這種利益的取得雖然不是單方面的,但是和“自給自足”發(fā)展戰(zhàn)略相比,必然加快了發(fā)展進(jìn)程和提高了發(fā)展質(zhì)量。,間接效應(yīng),(2)對(duì)發(fā)展中國(guó)家來(lái)說(shuō),比物質(zhì)進(jìn)口更重要的是技術(shù)、技巧、管理才能的進(jìn)口,它們從中獲益匪淺。這就是說(shuō),國(guó)際貿(mào)易起到傳播技術(shù)知識(shí)、傳播思想觀念,吸收技能、技巧、管理才能的作用。,穆樂(lè)講過(guò):“在目前人類進(jìn)步的較低狀態(tài),使人們與陌生人接觸,使與自己不熟悉的思想和行動(dòng)模式進(jìn)行接觸,其價(jià)值怎

6、么評(píng)價(jià)也不過(guò)高這樣的交往始終是---特別是在目前這個(gè)時(shí)代----社會(huì)進(jìn)步的主要源泉之一。”,間接效應(yīng),(3)國(guó)際貿(mào)易也是國(guó)際資本流動(dòng)的媒介物。發(fā)展中國(guó)家通過(guò)國(guó)際貿(mào)易擴(kuò)大,國(guó)際資本進(jìn)入規(guī)模也會(huì)擴(kuò)大。,盡管國(guó)際資本投資偏好不一定與發(fā)展中國(guó)家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展要求相一致,但是有外資進(jìn)入,總比沒(méi)有外資進(jìn)入的情況要好許多。,間接效應(yīng),(4)國(guó)際貿(mào)易還對(duì)發(fā)展中國(guó)家營(yíng)造健康的競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境,有效反對(duì)壟斷活動(dòng)作出貢獻(xiàn)。,因?yàn)閴艛嘣斐山?jīng)濟(jì)的無(wú)效率,而自由貿(mào)易是反壟斷的最有力的武器。,結(jié)論,哈伯勒指出: “..每個(gè)人進(jìn)行貿(mào)易比不進(jìn)行貿(mào)易將變得更好。每個(gè)國(guó)家進(jìn)行自由貿(mào)易是最好的。” “從經(jīng)濟(jì)發(fā)展角度看,近似于自由貿(mào)易(即只作較小

7、的非本質(zhì)的修正和偏離)是最好的政策?!?2.國(guó)際貿(mào)易的基本概念,外匯 國(guó)際收支 匯率 匯率形成,國(guó)際匯兌(Foreign Exchange),簡(jiǎn)稱為外匯,是一國(guó)持有的外國(guó)貨幣和以外國(guó)貨幣表示的用以“進(jìn)行國(guó)際結(jié)算的支付手段”。 辨別外匯可以有三個(gè)標(biāo)準(zhǔn): (1)外匯必須是以外幣表示的國(guó)外資產(chǎn)(主要指外國(guó)貨幣,包括鈔票、鑄幣等等);,國(guó)際匯兌,(2)外匯必須是在國(guó)外能夠得到補(bǔ)償?shù)膫鶛?quán)(主要指外幣有價(jià)債權(quán),如外國(guó)政府公債、外國(guó)公司債券、股票等等); (3)外匯必須是能夠兌換為其他支付手段的外幣資產(chǎn)(主要指外幣支付憑證,如票據(jù)、銀行存款、郵政儲(chǔ)蓄等等)。,國(guó)際收支(Balance of Payments

8、),國(guó)際間的外匯支付,是一國(guó)在一定時(shí)期內(nèi),由于經(jīng)濟(jì)、政治與文化等等各種對(duì)外交往而發(fā)生的、必須立即結(jié)清的、來(lái)自其他國(guó)家的貨幣收入總額與付給其他國(guó)家的貨幣支出總額的對(duì)比。 如果收入額大于支出額,該國(guó)便有國(guó)際收支順差;如果收入額小于支出額,該國(guó)便有國(guó)際收支逆差。,匯率(Exchange Rate),是在外匯交易中形成的不同貨幣之間的兌換比率,如果把貨幣視為一種特殊的商品,匯率又可以被看作是一種貨幣表示的另一種貨幣的價(jià)格。 例如。用美元表示人民幣價(jià)格: 0.12¥1.00。,匯率(Exchange Rate),按照一定的匯率決定標(biāo)準(zhǔn),目前國(guó)際上匯率制度大體上可以劃分為兩類,即固定匯率與浮動(dòng)匯率。 在浮

9、動(dòng)匯率制度下,匯率主要隨著外匯市場(chǎng)的供求關(guān)系變化而自由升降。 與固定匯率制度相比,浮動(dòng)匯率制度的最大特點(diǎn)是未來(lái)走勢(shì)難以準(zhǔn)確確定。這一特點(diǎn)導(dǎo)致外匯市場(chǎng)在相當(dāng)?shù)某潭壬媳憩F(xiàn)出與商品市場(chǎng)、股票市場(chǎng)相同的性質(zhì)。,匯率形成,例如,在中國(guó)的外匯市場(chǎng)上,美元供求的均衡價(jià)格為1=¥8.30,此時(shí)進(jìn)口商需要美元100億,而出口商也恰好可以供給100億美元,如圖:,,,,,,,S$,D$,¥/ ,8.30,$100億,Q$,,,,,,,,美元升值,人民幣貶值,如果進(jìn)口擴(kuò)大,美元需求增加就會(huì)導(dǎo)致 D$曲線向右移動(dòng)至Ds,此時(shí)外匯市場(chǎng)上美 元的要求大于供給。 結(jié)果造成美元升值,人民幣貶值,人民幣對(duì)美元的匯率改變?yōu)?1=

10、¥8.40。 人民幣的貶值刺激了出口,使得美元供給提高,于是新的均衡形成。 外匯市場(chǎng)的均衡價(jià)格為¥8.40,而均衡數(shù)量為150億美元。,美元貶值,人民幣升值,如果出口擴(kuò)大,美元供給增加就會(huì)導(dǎo)致S$曲線向右移動(dòng)至Ss,此時(shí)外匯市場(chǎng)上美元的需求小于供給。 結(jié)果造成美元貶值,人民幣升值,人民幣對(duì)美元的匯率改變?yōu)?=¥8.20。 人民幣的升值刺激了進(jìn)口,使得美元需求提高,于是新的均衡形成。 外匯市場(chǎng)的均衡價(jià)格為¥8.20,而均衡數(shù)量也為150億美元。,人民幣貶值對(duì)外貿(mào)的影響,如果將均衡匯率固定在¥10.12,并且不允許變動(dòng),那么外匯市場(chǎng)的不平衡造成的匯率波動(dòng)就會(huì)直接影響進(jìn)出口規(guī)模,使之恢復(fù)均衡。 例如

11、,如果出口擴(kuò)大,經(jīng)濟(jì)社會(huì)就會(huì)發(fā)生出超,出口商要將更多的美元兌換成人民幣,于是對(duì)人民幣的需求增加,產(chǎn)生了人民幣升值的壓力,即迫使人民幣匯率從原先的¥10.12升值為¥10.14。 此時(shí)意味著進(jìn)口商可以用相同的人民幣買到更多的美元,減少了進(jìn)口成本,增加進(jìn)口,同時(shí)增加了在外匯市場(chǎng)上對(duì)人民幣的供給。,人民幣貶值對(duì)外貿(mào)的影響,但是,升值對(duì)出口商不利,意味著要用更多的美元兌換同樣數(shù)量的人民幣,實(shí)際上是增加了出口成本,抑制了出口,同時(shí)在外匯市場(chǎng)上減少了對(duì)美元的需求; 結(jié)果造成外匯市場(chǎng)上出現(xiàn)供大于求的缺口,迫使人民幣匯率下調(diào),以刺激出口抑制進(jìn)口,最后使匯率恢復(fù)到原先的均衡水平,即¥10.12。,人民幣升值對(duì)外

12、貿(mào)的影響,如果進(jìn)口擴(kuò)大,經(jīng)濟(jì)社會(huì)就會(huì)發(fā)生入超,進(jìn)口商要將更多的人民幣兌換成美元,于是對(duì)人民幣的供給增加,產(chǎn)生了人民幣貶值的壓力,即迫使人民幣匯率從原先的¥10.12貶值為¥10.10。 此時(shí)意味著出口商可以用相同的美元兌換到更多的人民幣,減少了出口成本,增加出口,同時(shí)增加了在外匯市場(chǎng)上對(duì)人民幣的需求。,人民幣升值對(duì)外貿(mào)的影響,但是,貶值對(duì)進(jìn)口商不利,意味著要用更多的人民幣兌換同樣數(shù)量的美元,實(shí)際上是增加了進(jìn)口成本,抑制了進(jìn)口,同時(shí)在外匯市場(chǎng)上減少了對(duì)美元的供給;結(jié)果造成外匯市場(chǎng)上出現(xiàn)求大于供的缺口,迫使人民幣匯率上調(diào),以刺激進(jìn)口抑制出口,最后使匯率恢復(fù)到原先的均衡水平,即¥10.12。,貿(mào)易盈

13、余與進(jìn)口、出口的關(guān)系,如果用貿(mào)易盈余變得來(lái)表示貿(mào)易狀況的話,可以得到貿(mào)易盈余與進(jìn)口、出口的下述關(guān)系; TSP(EX)Pf/e(IM) 這里:TS,名義貿(mào)易盈余;P(EX),出口收入的本幣價(jià)值;Pf,國(guó)外價(jià)格水平;e,匯率; Pf(IM),進(jìn)口開支的外幣價(jià)值; Pf/e(IM),即為Pf(IM)e,代表以本幣表示的進(jìn)口價(jià)值。,匯率變動(dòng)對(duì)產(chǎn)品市場(chǎng)的影響,匯率變動(dòng)對(duì)產(chǎn)品市場(chǎng)的影響也是明顯的,可以將e代入國(guó)民收入會(huì)計(jì)恒等式,并以隱函數(shù)形式表示,即 YC(YT)I(R)GEX(e)IM(YT,e),3. 國(guó)際收支與BP曲線,一國(guó)的國(guó)際收支統(tǒng)計(jì)包括: 經(jīng)常項(xiàng)目及其平衡 資本項(xiàng)目及其平衡 官方儲(chǔ)備項(xiàng)目及其平

14、衡。,國(guó)際收支:經(jīng)常項(xiàng)目,經(jīng)常項(xiàng)目平衡表示進(jìn)出口差額加上來(lái)自于外部的各種要素收入。 EXIMNFR 這里NFR代表外部要素凈收入: 如果NFR0,那么就會(huì)存在著 (EXIM)NX,即凈出口。,國(guó)際收支:經(jīng)常項(xiàng)目,可以認(rèn)為進(jìn)出口的規(guī)模取決于國(guó)民收入的規(guī)模與匯率水平。 因?yàn)閲?guó)民收入的大小影響進(jìn)口數(shù)量,而匯率高低影響出口數(shù)量,所以,可以認(rèn)為經(jīng)常項(xiàng)目的平衡取決于國(guó)民收入與匯率水平。,國(guó)際收支:資本項(xiàng)目,資本項(xiàng)目表示一國(guó)對(duì)外部資產(chǎn)的占有情況,包括“金融資產(chǎn)進(jìn)口”,即資本外流(如本國(guó)居民增加了外國(guó)存款、購(gòu)買外國(guó)債券等等),和“金融資產(chǎn)出口”,即外國(guó)資本的流入,(如外國(guó)進(jìn)行的直接投資、購(gòu)買本國(guó)的債券、在本國(guó)

15、的存款等等)。,國(guó)際收支:資本項(xiàng)目,這種貨幣流動(dòng)可以簡(jiǎn)單地理解為是本國(guó)利率變動(dòng)造成的。所以,可以認(rèn)為資本項(xiàng)目的平衡取決于利率水平。 資本項(xiàng)目的差額通常表示為:AX-AM(資產(chǎn)出口減資產(chǎn)進(jìn)口)。,國(guó)際收支:官方儲(chǔ)備項(xiàng)目,官方儲(chǔ)備項(xiàng)目主要包括外匯、黃金、海外存款等等。通常用ORT表示。 根據(jù)這種簡(jiǎn)單認(rèn)識(shí),可以把國(guó)際收支差額(BP)表示為經(jīng)常項(xiàng)目差額與資本項(xiàng)目差額,它應(yīng)該等于官方儲(chǔ)備的變動(dòng),即有下述關(guān)系存在:,國(guó)際收支:官方儲(chǔ)備項(xiàng)目,BP=(EX-IM)+(AX-AM)=ORT 如果ORT為零,就有EB=ORT=0,即(IM-EX)=(AX-AM)的關(guān)系存在。 (IM-EX)為凈進(jìn)口(代表貿(mào)易逆差)

16、,而(AX-AM)為金融資產(chǎn)凈出口(代表資本項(xiàng)目的順差---外國(guó)資本的流入大于本國(guó)資本的流出),BP曲線及其特點(diǎn),,,,,Y,R,BP=0,BP曲線及其特點(diǎn),(1)如果BP0,表示外匯供求平衡,沒(méi)有匯率變動(dòng)的外在壓力,即處于外部均衡狀態(tài)。,BP曲線及其特點(diǎn),(2)在國(guó)民收入擴(kuò)大,而利率水平未發(fā)生變動(dòng)的情況下,就會(huì)出現(xiàn)進(jìn)口擴(kuò)大,而進(jìn)口擴(kuò)大使BP0不能愈益維持,對(duì)外不平衡出現(xiàn),即入超發(fā)生,BP小于0。 那么,恢復(fù)BP0,只能提高利率,在利率提高情況下,更多的外部資本流入,抵銷了入超,使BP恢復(fù)為0,即重新恢復(fù)均衡。,BP曲線及其特點(diǎn),(3)如果國(guó)民收入沒(méi)有擴(kuò)大,而進(jìn)口也沒(méi)有增加,國(guó)內(nèi)利率水平發(fā)生了

17、變動(dòng),如上升,就會(huì)吸引外部資本流入,造成BP大于0,相當(dāng)于出超。 在這種情況下,資本流入增加會(huì)造成產(chǎn)出的擴(kuò)大,即國(guó)民收入的增長(zhǎng),而國(guó)民收入的增長(zhǎng)造成進(jìn)口擴(kuò)大,于是進(jìn)口增加,抵銷了出超,使BP恢復(fù)為0。 (1)、(2)、(3)為國(guó)際收支自動(dòng)平衡機(jī)制。,BP曲線及其特點(diǎn),(4)BP曲線的斜率取決于資本流動(dòng)對(duì)利率變動(dòng)的敏感程度。 如果比較敏感(即利率彈性較大),BP曲線呈平緩狀態(tài); 如果較不敏感(即利率彈性較?。?,BP曲線呈陡直狀態(tài)。,BP曲線及其特點(diǎn),(5)匯率變動(dòng)可以引起B(yǎng)P曲線的位置變動(dòng),一般情況下: e下降,會(huì)使BP曲線右移,表示貿(mào)易盈余擴(kuò)大; e上升,會(huì)使BP曲線左移,表示貿(mào)易盈余減少。,

18、4.ISLMBP模型,將IS、LM、BP三條曲線結(jié)合起來(lái),可以說(shuō)明一國(guó)內(nèi)部平衡與外部平衡的關(guān)系,如圖,,,,,,R,Y,IS,LM,BP=0,a,,IS,b,,LM,c,財(cái)政政策、貨幣政策對(duì)外部均衡的影響,點(diǎn)a,初始的內(nèi)部平衡與外部平衡同時(shí)取得,是一種理想的國(guó)民經(jīng)濟(jì)均衡狀態(tài)。 如果此時(shí)國(guó)內(nèi)需求擴(kuò)大,或者政府實(shí)行了擴(kuò)張性的財(cái)政政策,從而使IS曲線右移,從IS移到IS,國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)均衡處于點(diǎn)b。,財(cái)政政策、貨幣政策對(duì)外部均衡的影響,在點(diǎn)b,由于國(guó)民收入擴(kuò)大,利率上升,進(jìn)口擴(kuò)大,入超增加,導(dǎo)致國(guó)際收支出現(xiàn)逆差,實(shí)際上使國(guó)民經(jīng)濟(jì)處于一種內(nèi)部均衡,而外部非均衡的狀態(tài)。 同樣,政府?dāng)U張性貨幣政策也會(huì)伴隨利率水

19、平下降,國(guó)民收入擴(kuò)大,進(jìn)口擴(kuò)大,入超增加,導(dǎo)致國(guó)際收支出現(xiàn)逆差,如點(diǎn)c所示。,財(cái)政政策、貨幣政策對(duì)外部均衡的影響,無(wú)論國(guó)際收支處于逆差狀態(tài),還是處于順差狀態(tài),外部非均衡總是不能長(zhǎng)期持續(xù)下去,隨后的經(jīng)濟(jì)調(diào)整會(huì)使其恢復(fù)到新的內(nèi)、外均衡狀態(tài)。 那么,在開放經(jīng)濟(jì)條件下,政府經(jīng)濟(jì)政策的有效性則會(huì)更多地取決于其所實(shí)行的匯率制度固定匯率,或浮動(dòng)匯率。,浮動(dòng)匯率制度下財(cái)政政策效果,,,,,,,,,,b,a,財(cái)政擴(kuò)張導(dǎo)致IS右移,匯率貶值導(dǎo)致IS 繼續(xù)右移,BP 右移表示匯率貶值,起到擴(kuò)大出口作用,,,,特點(diǎn):,在BP曲線斜率越是大于LM曲線斜率情況下,擴(kuò)張性財(cái)政政策的作用效果就相對(duì)越好;即使在資本完全不允許流

20、動(dòng)的場(chǎng)合,即BP曲線為一垂直線時(shí),擴(kuò)張性財(cái)政政策也能夠發(fā)揮出其基本作用。,特點(diǎn):,在BP曲線斜率越是小于LM曲線斜率情況下,擴(kuò)張性財(cái)政政策的作用效果就相對(duì)越差; 而在資本流動(dòng)對(duì)利率變化極端敏感并允許其充分自由流動(dòng)的場(chǎng)合,則BP曲線成為一水平線,此時(shí)擴(kuò)張性財(cái)政政策就會(huì)失去任何作用效果。,特點(diǎn):,這是因?yàn)樵贐P曲線成為一水平線時(shí),擴(kuò)張性財(cái)政政策導(dǎo)致利率提高(IS曲線右移的結(jié)果),資本大量流入,造成國(guó)際收支順差,進(jìn)而迫使本幣升值,本幣升值進(jìn)一步刺激進(jìn)口和抑制出口,完全抵消了擴(kuò)張性財(cái)政政策的作用(將已經(jīng)右移的IS曲線再次拖回到原先的位置)。,,,,,,,,,,,財(cái)政擴(kuò)張刺激IS右移,本幣升值進(jìn)口增加抵消財(cái)政擴(kuò)張作用,固定匯率制度下財(cái)政政策效果,,,,,,,,,,,,財(cái)政擴(kuò)張導(dǎo)致IS 右移,固定匯率導(dǎo)致本幣升值,出口下降,國(guó)際收支均衡,國(guó)民收入相對(duì)減少,特點(diǎn):,在固定匯率制度下,BP曲線斜率越是大于LM曲線斜率,擴(kuò)張性財(cái)政政策的作用效果就相對(duì)越差,因?yàn)閿U(kuò)張性財(cái)政政策帶來(lái)的本幣貶值的壓力,是依靠政府緊縮性貨幣政策予以平抑的,起到了“松財(cái)政-緊貨幣”的政策搭配效果。,特點(diǎn):,當(dāng)然,在BP曲線斜率越是小于LM曲線斜率情況下,擴(kuò)張性財(cái)政政策的作用效果就相對(duì)越好,因?yàn)閿U(kuò)張性財(cái)政政策帶來(lái)的本幣升值的壓力,是依靠政府?dāng)U張性貨幣政策予以平抑的,起到了“松財(cái)政-松貨幣”的政策搭配效果。,

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