國(guó)家開(kāi)放大學(xué)電大專(zhuān)科《財(cái)務(wù)管理》案例分析題題庫(kù)及答案（試卷號(hào)：2038）

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1、國(guó)家開(kāi)放大學(xué)電大專(zhuān)科《財(cái)務(wù)管理》案例分析題題庫(kù)及答案（試卷號(hào)：2038） 國(guó)家開(kāi)放大學(xué)電大專(zhuān)科《財(cái)務(wù)管理》案例分析題題庫(kù)及答案（試卷號(hào)：2038） 案例分析題 1．假設(shè)某公司計(jì)劃開(kāi)發(fā)一條新產(chǎn)品線(xiàn)，該產(chǎn)品線(xiàn)的壽命期為5年，開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品線(xiàn)的成本及預(yù)計(jì)收入為：初始一次性投資固定資產(chǎn)120萬(wàn)元，且需墊支流動(dòng)資金30萬(wàn)元，直線(xiàn)法折舊且在項(xiàng)目終了可回收殘值20萬(wàn)元。預(yù)計(jì)在項(xiàng)目投產(chǎn)后，每年銷(xiāo)售收入可增加至100萬(wàn)元，且每年需支付直接材料、直接人工等付現(xiàn)成本為30萬(wàn)元；而隨設(shè)備陳舊，該產(chǎn)品線(xiàn)將從第2年開(kāi)始逐年增加5萬(wàn)元的維修支出。如果公司的最低投資回報(bào)率為io%，適用所得稅稅率為25%。 要求：

2、 (1)計(jì)算該項(xiàng)目的預(yù)期現(xiàn)金流量； (2)計(jì)算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值； (3)請(qǐng)問(wèn)凈現(xiàn)值法的決策規(guī)則是什么？并請(qǐng)從財(cái)務(wù)的角度分析，是否該開(kāi)發(fā)該項(xiàng)目。 (4)請(qǐng)分析凈現(xiàn)值法的優(yōu)缺點(diǎn)是什么？ 解： 該項(xiàng)目營(yíng)業(yè)現(xiàn)金流量測(cè)算表 （單位：萬(wàn)元） 則該項(xiàng)目的現(xiàn)金流量計(jì)算表 （單位：萬(wàn)元） （3）)在用凈現(xiàn)值法進(jìn)行投資決策時(shí),要注意區(qū)分項(xiàng)目性質(zhì)。①對(duì)于獨(dú)立項(xiàng)目,如果凈現(xiàn)值大于零,則說(shuō)明投資收益能夠補(bǔ)償投資成本,則項(xiàng)目可行;反之,則項(xiàng)目不可行。當(dāng)凈現(xiàn)值=0時(shí),不改變公司財(cái)富,所有沒(méi)有必要采納。②互斥項(xiàng)目決策的矛盾主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面:一個(gè)是投資額不同,另一個(gè)是項(xiàng)目期不同。如果是項(xiàng)目

3、期相同，而投資額不同的情況,需要利用凈現(xiàn)值法,在決策時(shí)選擇凈現(xiàn)值大的項(xiàng)目。該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值大于零，從財(cái)務(wù)上是可行的。(7分) （4）(5)凈現(xiàn)值法的優(yōu)點(diǎn)。其優(yōu)點(diǎn)主要表現(xiàn)在:①考慮了貨幣時(shí)間價(jià)值。②考慮了投資風(fēng)險(xiǎn)的影響,這是因?yàn)檎郜F(xiàn)率(資本成本或必要報(bào)酬率)包括了風(fēng)險(xiǎn),風(fēng)險(xiǎn)較大的投資項(xiàng)目,其選用的折現(xiàn)率將較高。③反映了為股東創(chuàng)造財(cái)富的絕對(duì)值,其理論較完整,應(yīng)用范圍也很廣泛。凈現(xiàn)值法的缺點(diǎn)。凈現(xiàn)值法也有一定局限性,主要體現(xiàn)在:凈現(xiàn)值反映的是為股東創(chuàng)造財(cái)富的絕對(duì)值,在比較投資額不同的項(xiàng)目時(shí)存在局限性。(7分) 2.某公司準(zhǔn)備購(gòu)人一套設(shè)備以擴(kuò)充生產(chǎn)能力，現(xiàn)有甲、乙兩個(gè)方案可供選擇：

4、甲方案：需投資30000元，使用壽命5年，采用直線(xiàn)法折舊，5年后設(shè)備無(wú)殘值。5年中每年銷(xiāo)售收入為15000元，每年付現(xiàn)成本為5000元。乙方案：需投資36000元，采用直線(xiàn)法折舊，使用壽命5年，5年后有殘值收入6000元，5年中每年銷(xiāo)售收入為17000元，付現(xiàn)成本第一年為6000元，以后隨著設(shè)備陳舊，逐年將增加修理費(fèi)300元。另外需墊支流動(dòng)資金3000元。已知所得稅稅率為25%，資本成本為10%。 要求： (1)項(xiàng)目現(xiàn)金流量根據(jù)不同方法的劃分，應(yīng)如何分類(lèi)？ (2)計(jì)算兩個(gè)方案的現(xiàn)金凈流量； (3)計(jì)算兩個(gè)方案的凈現(xiàn)值； (4)計(jì)算兩個(gè)方案的現(xiàn)值指數(shù)

5、； (5)試問(wèn)該投資者是否應(yīng)該進(jìn)行該項(xiàng)目的投資？ 解：(1)①按現(xiàn)金流向不同劃分,項(xiàng)目現(xiàn)金流量可分為現(xiàn)金流出量、現(xiàn)金流入量和凈現(xiàn)金流量。 ②按投資項(xiàng)目所處時(shí)期不同劃分,項(xiàng)目現(xiàn)金流量可分為初始現(xiàn)金流量、經(jīng)營(yíng)期間現(xiàn)金流量和項(xiàng)目終結(jié)現(xiàn)金流量。(4分) (2)甲方案每年的折舊額=30000/5=6000(元) 甲方案各年的現(xiàn)金流量(單位:元) 3．某公司計(jì)劃進(jìn)行某項(xiàng)投資活動(dòng)，有甲、乙兩個(gè)投資方案資料如下： (1)甲方案原始投資150萬(wàn)元，其中固定資產(chǎn)投資100萬(wàn)元，流動(dòng)資金50萬(wàn)元（墊支，期末收 回），全部資金用于建設(shè)起點(diǎn)一次投入，經(jīng)營(yíng)期5年，到期殘值收入

6、10萬(wàn)元，預(yù)計(jì)投產(chǎn)后年?duì)I業(yè)收入90萬(wàn)元，付現(xiàn)成本50萬(wàn)元。 (Z)乙方案原始投資額150萬(wàn)元，其中固定資產(chǎn)120萬(wàn)元，流動(dòng)資金投資30萬(wàn)元（墊支，期末收回），全部資金于建設(shè)起點(diǎn)一次投入，經(jīng)營(yíng)期5年，固定資產(chǎn)殘值收入20萬(wàn)元，到期投產(chǎn)后，年收入100萬(wàn)元，付現(xiàn)成本60萬(wàn)元／年。 已知固定資產(chǎn)按直線(xiàn)法計(jì)提折舊，全部流動(dòng)資金于終結(jié)點(diǎn)收回。已知所得稅稅率為25%，該公司的必要報(bào)酬率是10%。 要求： (1)請(qǐng)計(jì)算甲、乙方案的每年現(xiàn)金流量； (2)請(qǐng)計(jì)算甲、乙方案的凈現(xiàn)值； (3)請(qǐng)問(wèn)凈現(xiàn)值法的決策規(guī)則是什么?并幫助公司做出采取何種方案的決策; (4

7、)請(qǐng)分析凈現(xiàn)值法的優(yōu)缺點(diǎn)是什么? 解： (3)在用凈現(xiàn)值法進(jìn)行投資決策時(shí).要注意區(qū)分項(xiàng)目性質(zhì)。①對(duì)于獨(dú)立項(xiàng)目,如果凈現(xiàn)值大于零, 則說(shuō)明投資收益能夠補(bǔ)償投資成本，則項(xiàng)目可行;反之,則項(xiàng)目不可行。當(dāng)凈現(xiàn)值= 0時(shí),不改變公司財(cái)富,所有沒(méi)有必要采納。②互斥項(xiàng)目決策的矛盾主要體現(xiàn)在兩個(gè)方面:一個(gè)是投資額不同,另一個(gè)是項(xiàng)目期不同。如果是項(xiàng)目期相同,而投資額不同的情況.需要利用凈現(xiàn)值法,在決策時(shí)選擇凈現(xiàn)值大的項(xiàng)目。 該企業(yè)應(yīng)該采用甲方案。(7分) (4)凈現(xiàn)值法的優(yōu)點(diǎn)。其優(yōu)點(diǎn)主要表現(xiàn)在:①考慮了貨幣時(shí)間價(jià)值。②考慮了投資風(fēng)險(xiǎn)的影響，這是因?yàn)檎郜F(xiàn)率(資本成本或必要報(bào)酬率)包括了風(fēng)險(xiǎn)，

8、風(fēng)險(xiǎn)較大的投資項(xiàng)目,其選用的折現(xiàn)率將較高。③反映了為股東創(chuàng)造財(cái)富的絕對(duì)值,其理論較完整,應(yīng)用范圍也很廣泛。凈現(xiàn)值法的缺點(diǎn)。凈現(xiàn)值法也有一定局限性,主要體現(xiàn)在;凈現(xiàn)值反映的是為股東創(chuàng)造財(cái)富的絕對(duì)值,在比較投資額不同的項(xiàng)目時(shí)存在局限性。(7分) 4．E公司擬投資建設(shè)一條生產(chǎn)線(xiàn)，行業(yè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%，現(xiàn)有三個(gè)方案可供選擇，相關(guān)的凈現(xiàn)金流量數(shù)據(jù)如下表所示E公司凈現(xiàn)金流量數(shù)據(jù)（單位：萬(wàn)元）： 要求: (1)請(qǐng)計(jì)算A.B.C三個(gè)方案投資回收期指標(biāo)。 (2)請(qǐng)計(jì)算A.B.C三個(gè)方案凈現(xiàn)值指標(biāo)。 (3)請(qǐng)問(wèn)凈現(xiàn)值法和回收期法的判斷標(biāo)準(zhǔn)是什么,并分析其各自的優(yōu)缺點(diǎn)。 (4)請(qǐng)根據(jù)計(jì)算結(jié)果,

9、判斷該公司應(yīng)該采用哪一種方案? 解： 5. E公司擬投資建設(shè)一條生產(chǎn)線(xiàn),行業(yè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%,現(xiàn)有三個(gè)方案可供選擇,相關(guān)的凈現(xiàn)金流量數(shù)據(jù)如下表所示(單位:萬(wàn)元): 要求: (1)計(jì)算A、B、C三個(gè)方案投資回收期指標(biāo)。 (2)計(jì)算A、B、C三個(gè)方案凈現(xiàn)值指標(biāo)。 (3)根據(jù)計(jì)算結(jié)果請(qǐng)判斷該公司該采用哪-一種方案。 (4)請(qǐng)分析回收期法與凈現(xiàn)值法的優(yōu)缺點(diǎn)各是什么。 解： 6. E公司擬投資建設(shè)一條生產(chǎn)線(xiàn),行業(yè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%,現(xiàn)有三個(gè)方案可供選擇,相關(guān)的凈現(xiàn)金流量數(shù)據(jù)如下表所示:(單位:萬(wàn)元) 要求: (1)計(jì)算A、B、C三個(gè)方案投資回收期指標(biāo)。 (2)計(jì)算A、B、C三個(gè)方案凈現(xiàn)值指標(biāo)。 (3)根據(jù)計(jì)算結(jié)果請(qǐng)判斷該公司該采用哪一種方案? (4)請(qǐng)分析回收期法與凈現(xiàn)值法的優(yōu)缺點(diǎn)各是什么? 解：