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1、市場(chǎng)化條件下人民幣匯率風(fēng)險(xiǎn)的防范與控制措施 摘要：匯率市場(chǎng)化已是一種趨勢(shì)，而且目前我國(guó)金融業(yè)已經(jīng)開(kāi)始推行，匯率風(fēng)險(xiǎn)客觀(guān)存在，關(guān)系到廣大人民利益。因此，對(duì)市場(chǎng)化條件下匯率風(fēng)險(xiǎn)防范與控制，是一項(xiàng)亟待解決的課題。這要從幾個(gè)方面著手：一是建立和完善市場(chǎng)條件下我國(guó)匯率作用發(fā)揮與風(fēng)險(xiǎn)防范控制的環(huán)境與條件；二是重構(gòu)我國(guó)商業(yè)銀行在匯率市場(chǎng)化與風(fēng)險(xiǎn)防范控制進(jìn)程中的內(nèi)部運(yùn)作機(jī)制；三是建立完善我國(guó)市場(chǎng)條件下匯率內(nèi)生性風(fēng)險(xiǎn)防范與控制機(jī)制；四是建立和完善市場(chǎng)化外匯匯率體系，防范和控制匯率風(fēng)險(xiǎn)。關(guān)鍵詞：市場(chǎng)化匯率風(fēng)險(xiǎn)防范控制建立和完善與經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平相適應(yīng)的人民幣匯率體系，是我國(guó)金融業(yè)健康發(fā)展的重要條件，加強(qiáng)市場(chǎng)條件下匯率
2、風(fēng)險(xiǎn)防范與控制問(wèn)題的研究，是金融健康運(yùn)行的重要保證。一、建立和完善市場(chǎng)條件下我國(guó)匯率作用發(fā)揮與風(fēng)險(xiǎn)防范控制的環(huán)境與條件在現(xiàn)代市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中，匯率發(fā)揮作用與風(fēng)險(xiǎn)防范控制的效果會(huì)受到一些因素的限制，要使其充分發(fā)揮作用并達(dá)到預(yù)期效果，必須具備一定的條件。(一)市場(chǎng)化的匯率決定機(jī)制市場(chǎng)化的匯率決定機(jī)制指匯率不是由少數(shù)銀行寡頭協(xié)定或政府人為決定，而是通過(guò)市場(chǎng)和價(jià)值規(guī)律機(jī)制，由市場(chǎng)供求關(guān)系決定。市場(chǎng)上外匯供不應(yīng)求，匯率就會(huì)上揚(yáng)；外匯環(huán)境相對(duì)寬松，匯率就會(huì)下降。因此，由市場(chǎng)因素決定的匯率能夠真實(shí)靈敏地反映社會(huì)外匯供求狀況，通過(guò)匯率機(jī)制促使外匯合理流動(dòng)。(二)靈活的匯率聯(lián)動(dòng)機(jī)制匯率體系中，各種匯率之間相互聯(lián)系、相
3、互影響、當(dāng)其中的一種匯率發(fā)生變動(dòng)時(shí)，另一些匯率也會(huì)隨之上升或下降，進(jìn)而引起整個(gè)匯率體系的變動(dòng)，這就是匯率之間的聯(lián)動(dòng)機(jī)制。各種匯率當(dāng)中，尤以基準(zhǔn)匯率變動(dòng)引起的變化最為明顯。例如，近年來(lái)美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)備委員會(huì)曾多次針對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，調(diào)高或降低其基準(zhǔn)匯率一再貼現(xiàn)匯率，由于美國(guó)具有靈活的匯率聯(lián)動(dòng)機(jī)制，因而再貼現(xiàn)率的升降引起了商業(yè)銀行匯率、市場(chǎng)匯率的迅速變動(dòng)，從而起到了緊縮信用或擴(kuò)張信用的作用?？梢?jiàn)，匯率對(duì)經(jīng)濟(jì)調(diào)節(jié)作用的發(fā)揮和風(fēng)險(xiǎn)防范與控制離不開(kāi)靈活的匯率聯(lián)動(dòng)機(jī)制。(三)適當(dāng)?shù)膮R率水平過(guò)高或過(guò)低匯率水平都不利于匯率作用的發(fā)揮。匯率水平過(guò)高，會(huì)抑制投資，阻礙經(jīng)濟(jì)的發(fā)展與增長(zhǎng)；匯率水平過(guò)低，又不利于發(fā)揮匯率對(duì)經(jīng)濟(jì)的
4、杠桿調(diào)節(jié)作用。因此，各國(guó)金融管理部門(mén)或中央銀行都十分重視匯率水平的確定，尤其對(duì)發(fā)展中國(guó)家來(lái)說(shuō)，在市場(chǎng)化匯率決定機(jī)制形成的過(guò)程中，應(yīng)逐步確定適當(dāng)?shù)膮R率水平，一方面能真實(shí)反映社會(huì)外匯供求狀況；另一方面使外匯借貸雙方都有利可圖，從而促進(jìn)匯率對(duì)社會(huì)總需求、物價(jià)，收入等因素作用的發(fā)揮，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)、穩(wěn)定發(fā)展。(四)合理的匯率結(jié)構(gòu)匯率水平的變動(dòng)只能影響社會(huì)總供求的總體水平，而不能調(diào)整總供求的結(jié)構(gòu)和趨向，也不能調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)以及發(fā)展比例等。合理的匯率結(jié)構(gòu)包括匯率的期限結(jié)構(gòu)、匯率的行業(yè)結(jié)構(gòu)以及匯率的地區(qū)結(jié)構(gòu)，可以體現(xiàn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的時(shí)期、區(qū)域、產(chǎn)業(yè)及風(fēng)險(xiǎn)差別，彌補(bǔ)匯率水平變動(dòng)作用的局限性，通過(guò)匯率結(jié)構(gòu)的變
5、動(dòng)引起一連串的資產(chǎn)調(diào)整，從而引起投資結(jié)構(gòu)、投資趨向的改變，使經(jīng)濟(jì)環(huán)境產(chǎn)生相應(yīng)的結(jié)構(gòu)性變化，更加充分地發(fā)揮出匯率對(duì)經(jīng)濟(jì)的調(diào)節(jié)作用。二、重構(gòu)我國(guó)商業(yè)銀行在匯率市場(chǎng)化與風(fēng)險(xiǎn)防范控制進(jìn)程中的內(nèi)部運(yùn)作機(jī)制匯率市場(chǎng)化與風(fēng)險(xiǎn)防范控制的過(guò)程實(shí)質(zhì)是商業(yè)銀行獲得自身產(chǎn)品定價(jià)權(quán)力，保持合理的利潤(rùn)水平的過(guò)程，這一過(guò)程將對(duì)商業(yè)銀行的經(jīng)營(yíng)管理造成全方位的沖擊，并對(duì)商業(yè)銀行市場(chǎng)地位和份額進(jìn)行重新分類(lèi)和組合。隨著匯率市場(chǎng)化的深入，匯率風(fēng)險(xiǎn)顯現(xiàn)出來(lái)，商業(yè)銀行的內(nèi)部管理機(jī)制將進(jìn)行重新整合，并不得不調(diào)整其總體經(jīng)營(yíng)目標(biāo)、風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制組織結(jié)構(gòu)、經(jīng)營(yíng)模式和客戶(hù)結(jié)構(gòu)，商業(yè)銀行之間的競(jìng)爭(zhēng)也將漸次演變成為產(chǎn)品、服務(wù)和價(jià)格之間的綜合競(jìng)爭(zhēng)。(一)
6、匯率風(fēng)險(xiǎn)防范與控制和總體目標(biāo)的轉(zhuǎn)變匯率風(fēng)險(xiǎn)防范控制目標(biāo)與市場(chǎng)化運(yùn)作目標(biāo)是商業(yè)銀行今后一定時(shí)期內(nèi)工作的雙重目標(biāo)，盡管四大專(zhuān)業(yè)銀行向商業(yè)銀行轉(zhuǎn)變已經(jīng)開(kāi)始了多年，但迄今為止這幾家銀行還沒(méi)能擺脫多目標(biāo)的經(jīng)營(yíng)約束，包括服務(wù)和服從于國(guó)家的大政方針，化減地方金融風(fēng)險(xiǎn)和國(guó)企脫困等等，而利潤(rùn)最大化或市場(chǎng)價(jià)值最大化目標(biāo)反而被放在相對(duì)次要的地位。在匯率市場(chǎng)化進(jìn)程的擠壓下，商業(yè)銀行多目標(biāo)的經(jīng)營(yíng)管理趨向轉(zhuǎn)變?yōu)榇_保資產(chǎn)安全性和流動(dòng)性基礎(chǔ)之上的利潤(rùn)最大化或市場(chǎng)價(jià)值最大化目標(biāo)。(二)匯率風(fēng)險(xiǎn)防范與控制和組織結(jié)構(gòu)的轉(zhuǎn)變從短期看，匯率風(fēng)險(xiǎn)防范與控制中的第一個(gè)問(wèn)題是商業(yè)銀行匯率管理部門(mén)的調(diào)整。匯率風(fēng)險(xiǎn)防范控制與市場(chǎng)化運(yùn)作要求商業(yè)銀
7、行必須有一套相應(yīng)的組織結(jié)構(gòu)來(lái)進(jìn)行操作，為其服務(wù)和保證。在目前的匯率管制情況下，商業(yè)銀行匯率管理的核心是不折不扣地執(zhí)行中央銀行的有關(guān)規(guī)定以確保合規(guī)經(jīng)營(yíng)，或者在不違規(guī)的前提下打打擦邊球，日常工作主要是一些解釋職能，一般由計(jì)劃財(cái)務(wù)部門(mén)行使管理權(quán)限。匯率市場(chǎng)化與風(fēng)險(xiǎn)控制并重之后，商業(yè)銀行的匯率管理就不僅僅是匯率政策的解釋?zhuān)匾墓ぷ魇侨粘５膮R率制定(匯率風(fēng)險(xiǎn)管理在后文詳述)，也就是商業(yè)銀行的對(duì)外報(bào)價(jià)。商業(yè)銀行的匯率必須根據(jù)市場(chǎng)外匯供求和本行外匯運(yùn)用途徑等方面綜合考慮，而前者是瞬息萬(wàn)變的，后者是相對(duì)穩(wěn)定的。從目前我國(guó)商業(yè)銀行的機(jī)構(gòu)設(shè)置來(lái)看，匯率市場(chǎng)化后匯率管理(報(bào)價(jià))職能只是由外匯部門(mén)(交易部)來(lái)行使
8、。從長(zhǎng)期看，匯率風(fēng)險(xiǎn)防范控制和匯率市場(chǎng)化運(yùn)作不僅僅意味著匯率管理在商業(yè)銀行內(nèi)部不同部門(mén)之間的轉(zhuǎn)移，它對(duì)商業(yè)銀行內(nèi)部機(jī)構(gòu)設(shè)置和業(yè)務(wù)流程的影響是全方位的。包括確立靈活機(jī)動(dòng)、責(zé)權(quán)利明確的管理模式、形成更為合理的權(quán)力結(jié)構(gòu)、分工結(jié)構(gòu)和溝通結(jié)構(gòu)(包括組織結(jié)構(gòu)扁平化、決策層次減少和決策分散化)，實(shí)現(xiàn)有效的激勵(lì)機(jī)制。1內(nèi)部機(jī)構(gòu)設(shè)置強(qiáng)調(diào)組織的靈活性，能夠適應(yīng)迅速變化的環(huán)境；強(qiáng)調(diào)決策機(jī)構(gòu)和執(zhí)行機(jī)構(gòu)的融合，以提高決策的效率：強(qiáng)調(diào)組織內(nèi)部的溝通和協(xié)作，以便決策能夠得到順利的執(zhí)行；重視決策層次的減少；重視決策的分散化與民主化。逐步建立以產(chǎn)品為核心，市場(chǎng)開(kāi)發(fā)、研究發(fā)展、服務(wù)支持垂直分工和綜合管理全面協(xié)調(diào)的管理模式。2人力
9、資源管理匯率風(fēng)險(xiǎn)防范控制與匯率市場(chǎng)化運(yùn)作對(duì)商業(yè)銀行人才提出了更高的要求，特別是綜合性復(fù)合型人才?，F(xiàn)代商業(yè)銀行的競(jìng)爭(zhēng)在某種意義上就是人才的競(jìng)爭(zhēng)，包括發(fā)現(xiàn)人才、培養(yǎng)人才、挖掘人才和保護(hù)人才等各個(gè)層面。關(guān)鍵是創(chuàng)造一個(gè)能夠充分發(fā)揮員工才能的環(huán)境，并且讓員工得到應(yīng)該得到的薪酬，核心在于如何度量員工的工作的績(jī)效，并在員工績(jī)效與激勵(lì)之間建立合適的聯(lián)系。在商業(yè)銀行核心領(lǐng)導(dǎo)層面，目前實(shí)行的行長(zhǎng)個(gè)人負(fù)責(zé)制(行長(zhǎng)管理商業(yè)銀行的方方面面)將不得不改變，CFO(首席財(cái)務(wù)官)，CTO(首席技術(shù)執(zhí)行官)將浮出水面，而后勤服務(wù)將趨向中介化、貨幣化。在普通員工層面，應(yīng)注意適應(yīng)于匯率風(fēng)險(xiǎn)防范控制與匯率市場(chǎng)化運(yùn)作需要的金融創(chuàng)新性人才的發(fā)掘和培養(yǎng)，比如熟悉以匯率運(yùn)作為核心的貨幣市場(chǎng)、資本市場(chǎng)、外匯市場(chǎng)各種金融工具的金融工程人員。(三)匯率風(fēng)險(xiǎn)防范控制和創(chuàng)新機(jī)制的轉(zhuǎn)變
市場(chǎng)化條件下人民幣匯率風(fēng)險(xiǎn)的防范與控制措施
