企業(yè)財(cái)務(wù)狀況分析

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1、 財(cái) 務(wù) 報(bào) 表 分 析 風(fēng) 險(xiǎn) 管 理 部 鄭 晴 二 六 年 三 月 財(cái) 務(wù) 報(bào) 表 分 析 的 前 提l財(cái) 務(wù) 報(bào) 表 分 析 本 身 具 有 一 定 的 局 限 性 .某 些 情 況 下 ， 財(cái) 務(wù) 數(shù) 據(jù) 不 能 反 映 企 業(yè) 實(shí) 際 情 況（ 歷 史 成 本 原 則 、 時(shí) 點(diǎn) 數(shù) 、 生 命 周 期 、 會(huì) 計(jì) 估 計(jì)等 ） .人 為 故 意 掩 蓋 、 夸 大 或 縮 小 某 些 數(shù) 據(jù) .過(guò) 失 造 成 數(shù) 據(jù) 不 準(zhǔn)l財(cái) 務(wù) 報(bào) 表 分 析 要 與 非 財(cái) 務(wù) 報(bào) 表 分 析 和 擔(dān) 保分 析 相 結(jié) 合 ， 才 能 更 好 的 進(jìn) 行 授 信 決 策 會(huì) 計(jì) 報(bào) 表 附

2、 注l所 采 用 的 主 要 會(huì) 計(jì) 處 理 方 法 （ 如 存 貨 成 本計(jì) 價(jià) ， 折 舊 ， 對(duì) 外 投 資 收 益 ， 所 得 稅 費(fèi) 用確 認(rèn) ） ；l會(huì) 計(jì) 處 理 方 法 的 變 更 情 況 、 變 更 原 因 以 及財(cái) 務(wù) 狀 況 和 經(jīng) 營(yíng) 成 果 的 影 響 ；l非 經(jīng) 常 性 項(xiàng) 目 的 說(shuō) 明 ；l會(huì) 計(jì) 報(bào) 表 中 有 關(guān) 重 要 項(xiàng) 目 的 明 細(xì) 資 料 ；l其 他 有 助 于 理 解 和 分 析 會(huì) 計(jì) 報(bào) 表 需 要 說(shuō) 明的 事 項(xiàng) 。 報(bào) 表 范 例某 公 司 年 報(bào) 附 注 中 注 明 ， 存 貨 的 計(jì) 價(jià)方 法 由 原 來(lái) 的 加 權(quán) 平 均 法 改

3、 為 先 進(jìn) 先出 法 。結(jié) 果 ： 公 司 的 銷(xiāo) 售 毛 利 率 由 上 年 的17.6 上 升 到 該 年 的 18.9 ， 公 司 該年 的 主 業(yè) 利 潤(rùn) 增 加 了 2474萬(wàn) 元 。 會(huì) 計(jì) 報(bào) 表 類(lèi) 型l資 產(chǎn) 負(fù) 債 表 ： 反 映 的 是 企 業(yè) 經(jīng) 營(yíng) 活 動(dòng) 、 投 資活 動(dòng) 和 融 資 活 動(dòng) 的 存 量 財(cái) 務(wù) 狀 況 ，l損 益 表 ： 反 映 的 是 企 業(yè) 經(jīng) 營(yíng) 活 動(dòng) 、 投 資 活 動(dòng)和 融 資 活 動(dòng) 的 增 量 經(jīng) 營(yíng) 成 果 ，l現(xiàn) 金 流 量 表 ： 反 映 的 是 企 業(yè) 經(jīng) 營(yíng) 活 動(dòng) 、 投 資活 動(dòng) 和 融 資 活 動(dòng) 的 流 量 現(xiàn)

4、金 流 量 。 財(cái) 務(wù) 分 析 的 主 要 方 法l比 較 分 析 法 :將 公 司 的 財(cái) 務(wù) 數(shù) 據(jù) 與 同 行 業(yè) 企 業(yè) （ 主要 是 上 市 公 司 ） 相 比 較 ， 揭 示 矛 盾 和 差 異l結(jié) 構(gòu) 分 析 法 ： 將 財(cái) 務(wù) 報(bào) 表 換 算 成 結(jié) 構(gòu) 百 分 比 報(bào) 表 ，如 損 益 表 中 將 收 入 作 為 100%， 看 損 益 表 中 其 它 各項(xiàng) 目 占 收 入 的 百 分 比l財(cái) 務(wù) 比 率 分 析 法 ： 財(cái) 務(wù) 比 率 是 各 會(huì) 計(jì) 要 素 間 的 關(guān)系 ， 是 相 對(duì) 數(shù) ， 排 除 了 規(guī) 模 的 影 響 ， 使 不 同 規(guī) 模比 較 對(duì) 象 具 有

5、可 比 性 。l趨 勢(shì) 分 析 法 :一 家 公 司 不 同 時(shí) 期 或 時(shí) 點(diǎn) 的 財(cái) 務(wù) 數(shù) 據(jù)和 財(cái) 務(wù) 指 標(biāo) 進(jìn) 行 分 析 ,考 察 其 有 關(guān) 業(yè) 務(wù) 的 發(fā) 展 趨 勢(shì) 。 資 產(chǎn) 負(fù) 債 表 分 析 方 法 結(jié) 構(gòu) 分 析 法 范 例項(xiàng) 目 名 稱 2002年 2003年 2004年流 動(dòng) 資 產(chǎn) 42% 34% 30%長(zhǎng) 期 投 資 7% 10% 13%固 定 資 產(chǎn) 41% 48% 50%無(wú) 形 及 其 他 資 產(chǎn) 10% 8% 7%資 產(chǎn) 合 計(jì) 100% 100% 100%流 動(dòng) 負(fù) 債 14% 13% 15%長(zhǎng) 期 負(fù) 債 20% 32% 41%所 有 者 權(quán) 益

6、66% 55% 44%負(fù) 債 及 所 有 者 權(quán) 益 合計(jì) 100% 100% 100% 小 結(jié)l流 動(dòng) 資 產(chǎn) 的 比 重 持 續(xù) 下 降 ， 而 長(zhǎng) 期 投 資 和 固 定 資 產(chǎn)的 比 重 持 續(xù) 上 升 。 表 明 公 司 加 大 了 對(duì) 外 投 資 力 度 ，并 購(gòu) 置 了 許 多 新 機(jī) 器 設(shè) 備 。l流 動(dòng) 負(fù) 債 比 重 趨 于 相 對(duì) 穩(wěn) 定 ， 而 長(zhǎng) 期 負(fù) 債 日 趨 上 升 。表 明 增 加 長(zhǎng) 期 投 資 和 固 定 資 產(chǎn) 所 需 的 資 金 來(lái) 源 于 長(zhǎng)期 負(fù) 債 ；l結(jié) 論 ： 公 司 依 靠 增 加 長(zhǎng) 期 負(fù) 債 加 大 了 對(duì) 外 投 資 及 購(gòu)買(mǎi)

7、設(shè) 備 的 力 度 ， 目 的 是 大 力 發(fā) 展 ， 增 強(qiáng) 市 場(chǎng) 競(jìng) 爭(zhēng) 力 ，短 期 內(nèi) 償 債 能 力 有 所 下 降 ， 財(cái) 務(wù) 風(fēng) 險(xiǎn) 有 所 增 大 。 趨 勢(shì) 分 析 法 項(xiàng) 目 名 稱 2002年 2003年 2004年流 動(dòng) 資 產(chǎn) 100 103% 99%長(zhǎng) 期 投 資 100 105% 110%固 定 資 產(chǎn) 100 112% 130%無(wú) 形 及 其 他 資 產(chǎn) 100 101% 100%流 動(dòng) 負(fù) 債 100 103% 106%長(zhǎng) 期 負(fù) 債 100 115% 135%所 有 者 權(quán) 益 100 101% 102% 小 結(jié)l公 司 所 有 者 權(quán) 益 基 本 不 變

8、 ， 資 產(chǎn) 的 上 漲 主 要依 靠 長(zhǎng) 期 負(fù) 債 上 漲 形 成 ， 可 以 判 定 公 司 財(cái) 務(wù)風(fēng) 險(xiǎn) 有 所 增 大 ， 還 需 對(duì) 損 益 表 進(jìn) 一 步 分 析 ，以 確 定 資 產(chǎn) 投 資 所 產(chǎn) 生 的 效 益 情 況 。 比 率 分 析 法l短 期 償 債 能 力 指 標(biāo)l長(zhǎng) 期 償 債 能 力 指 標(biāo)l效 率 指 標(biāo) 短 期 償 債 能 力 指 標(biāo)比 率 公 式 分 析流 動(dòng) 比 率速 動(dòng) 比 率現(xiàn) 金 比 率 流 動(dòng) 資 產(chǎn)流 動(dòng) 負(fù) 債速 動(dòng) 資 產(chǎn)流 動(dòng) 負(fù) 債現(xiàn) 金 類(lèi) 資 產(chǎn) 流 動(dòng) 負(fù) 債 注 意 流 動(dòng) 資 產(chǎn) 的 結(jié) 構(gòu) 及 其 周 轉(zhuǎn) 情 況 ， 關(guān)

9、注季 節(jié) 性 生 產(chǎn) 與 現(xiàn) 金 流 是 否 匹 配未 考 慮 應(yīng) 收 賬 款 的 可 回 收 性 及 期 限過(guò) 高 的 比 率 會(huì) 影 響 公 司 的 獲 利 能 力 長(zhǎng) 期 償 債 能 力 指 標(biāo)比 率 公 式 分 析資 產(chǎn) 負(fù) 債 率負(fù) 債 權(quán) 益 比 率負(fù) 債 與 有 形 凈資 產(chǎn) 比 率利 息 保 障 倍 數(shù) 負(fù) 債 總 額資 產(chǎn) 總 額負(fù) 債 總 額所 有 者 權(quán) 益負(fù) 債 總 額有 形 凈 資 產(chǎn) 凈 利 潤(rùn) +所 得 稅 +利 息 費(fèi) 用利 息 費(fèi) 用 當(dāng) 企 業(yè) 總 資 產(chǎn) 收 益 率 大于 借 款 利 率 時(shí) ， 該 比 例越 高 ， 對(duì) 股 東 越 有 利反 映 權(quán) 益

10、對(duì) 債 權(quán) 人 的 保障 程 度扣 除 了 難 以 作 為 償 債 保證 的 科 目 ， 更 為 嚴(yán) 格 效 率 指 標(biāo)l 比 率 公 式 分 析總 資 產(chǎn) 周轉(zhuǎn) 率固 定 資 產(chǎn)周 轉(zhuǎn) 率應(yīng) 收 賬 款周 轉(zhuǎn) 率存 貨 周 轉(zhuǎn)率 銷(xiāo) 售 收 入 凈 額資 產(chǎn) 平 均 總 額銷(xiāo) 售 收 入 凈 額固 定 資 產(chǎn) 凈 值銷(xiāo) 售 收 入 凈 額 應(yīng) 收 賬 款 平 均 余 額銷(xiāo) 售 成 本 存 貨 平 均 余 額 表 明 全 部 資 產(chǎn) 的 使 用 效 率 ， 該 比 率越 高 ， 說(shuō) 明 資 產(chǎn) 經(jīng) 營(yíng) 效 率 越 好該 比 率 下 降 說(shuō) 明 近 期 固 定 資 產(chǎn) 有 所增 加 或 生 產(chǎn)

11、能 力 過(guò) 剩 ； 該 比 率 上 升表 明 可 能 過(guò) 分 依 靠 舊 廠 房 和 設(shè) 備注 意 應(yīng) 收 款 是 否 集 中 在 某 個(gè) 客 戶 或某 幾 個(gè) 客 戶 ； 還 應(yīng) 注 意 帳 齡 分 析比 率 過(guò) 低 ， 可 能 沒(méi) 有 足 夠 的 存 貨 可供 使 用 或 銷(xiāo) 售 ， 喪 失 部 分 機(jī) 會(huì) 損 益 表 分 析 結(jié) 構(gòu) 分 析 法 項(xiàng) 目 名 稱 2002年 2003年 2004年主 營(yíng) 業(yè) 務(wù) 收 入 100% 100% 100%減 ： 主 營(yíng) 業(yè) 務(wù) 成 本 71% 75% 80%主 營(yíng) 業(yè) 務(wù) 稅 金 及 附 加 5% 5% 5%主 營(yíng) 業(yè) 務(wù) 利 潤(rùn) 24% 20%

12、 15%加 ： 其 他 業(yè) 務(wù) 利 潤(rùn) 2% 3% 2%減 ： 營(yíng) 業(yè) 費(fèi) 用 5% 6% 5% 管 理 費(fèi) 用 10% 12% 13% 財(cái) 務(wù) 費(fèi) 用 4% 7% 10%營(yíng) 業(yè) 利 潤(rùn) 7% -2% -6%加 ： 投 資 收 益 3% 5% 7% 利 潤(rùn) 總 額 10% 3% 1%凈 利 潤(rùn) 8% 3% 1% 小 結(jié)l毛 利 率 逐 年 下 降 ， 需 進(jìn) 一 步 分 析 是 否 因 為市 場(chǎng) 競(jìng) 爭(zhēng) 原 因 導(dǎo) 致 整 體 利 潤(rùn) 率 下 降 。l財(cái) 務(wù) 費(fèi) 用 占 銷(xiāo) 售 收 入 的 比 重 日 趨 上 升 ， 主要 原 因 是 企 業(yè) 長(zhǎng) 期 負(fù) 債 急 劇 上 升 。l公 司 200

13、3和 2004年 勉 強(qiáng) 維 持 盈 利 ， 主 要 得益 于 該 公 司 因 加 強(qiáng) 對(duì) 外 投 資 而 使 投 資 收 益大 幅 度 上 升 。l公 司 的 盈 利 能 力 呈 下 降 趨 勢(shì) 趨 勢(shì) 分 析 法項(xiàng) 目 名 稱 2002年 2003年 2004年主 營(yíng) 業(yè) 務(wù) 收 入 100% 103% 110%減 ： 主 營(yíng) 業(yè) 務(wù) 成 本 100% 107% 119%主 營(yíng) 業(yè) 務(wù) 稅 金 及 附 加 100% 103% 110%主 營(yíng) 業(yè) 務(wù) 利 潤(rùn) 100% 101% 102%加 ： 其 他 業(yè) 務(wù) 利 潤(rùn) 100% 101% 101%減 ： 營(yíng) 業(yè) 費(fèi) 用 100% 103% 1

14、08% 管 理 費(fèi) 用 100% 109% 121% 財(cái) 務(wù) 費(fèi) 用 100% 112% 127%營(yíng) 業(yè) 利 潤(rùn) 100% 97% 95%加 ： 投 資 收 益 100% 110% 117% 利 潤(rùn) 總 額 100% 101% 102%凈 利 潤(rùn) 100% 101% 102% 小 結(jié)l主 營(yíng) 業(yè) 務(wù) 收 入 的 增 長(zhǎng) 速 度 低 于 主 營(yíng) 業(yè) 務(wù) 成本 的 增 長(zhǎng) 速 度 。l管 理 費(fèi) 用 和 財(cái) 務(wù) 費(fèi) 用 的 增 長(zhǎng) 速 度 明 顯 高 于主 營(yíng) 業(yè) 務(wù) 收 入 的 增 長(zhǎng) 速 度 。l投 資 收 益 的 增 長(zhǎng) 速 度 高 于 主 營(yíng) 業(yè) 務(wù) 收 入 的增 長(zhǎng) 速 度 ， 表 明

15、公 司 的 利 潤(rùn) 來(lái) 源 越 來(lái) 越 依賴 于 對(duì) 外 投 資 。 比 率 分 析 法 比 率 公 式 分 析銷(xiāo) 售 利 潤(rùn) 率凈 利 潤(rùn) 率資 產(chǎn) 報(bào) 酬 率權(quán) 益 報(bào) 酬 率 銷(xiāo) 售 利 潤(rùn)凈 銷(xiāo) 售 收 入凈 利 潤(rùn)凈 銷(xiāo) 售 收 入利 潤(rùn) 總 額 資 產(chǎn) 平 均 余 額凈 利 潤(rùn)凈 資 產(chǎn) 決 定 一 個(gè) 公 司 獲 利 能 力 的 應(yīng) 是單 位 銷(xiāo) 售 收 入 中 包 含 的 利 潤(rùn) 數(shù)量剔 除 了 不 同 稅 率 對(duì) 利 潤(rùn) 的 影 響 ； 比 例越 高 營(yíng) 運(yùn) 能 力 越 強(qiáng) 現(xiàn) 金 流 量 表 分 析 利 用 現(xiàn) 金 流 量 表 判 斷 企 業(yè) 的 生 命 周 期經(jīng) 營(yíng) 凈

16、現(xiàn) 流 投 資 凈 現(xiàn) 流 籌 資 凈 現(xiàn) 流初 創(chuàng) 期 0 0成 長(zhǎng) 期 0 0成 熟 期 0 0 0衰 退 期 0 0 比 率 分 析 法 l現(xiàn) 金 對(duì) 流 動(dòng) 資 產(chǎn) 比 率 =（ 貨 幣 資 金 短 期 投 資 ） 流動(dòng) 資 產(chǎn)l到 期 債 務(wù) 本 息 償 付 比 率 =經(jīng) 營(yíng) 活 動(dòng) 產(chǎn) 生 的 現(xiàn) 金 流 量 凈額 到 期 債 務(wù) 本 金 和 利 息 l現(xiàn) 金 流 量 充 足 率 =經(jīng) 營(yíng) 活 動(dòng) 產(chǎn) 生 的 現(xiàn) 金 流 量 凈 額 （ 負(fù) 債 償 付 額 +固 定 資 產(chǎn) 購(gòu) 置 額 + 現(xiàn) 金 股 利 支 付 額 ）l償 債 保 障 比 率 =經(jīng) 營(yíng) 活 動(dòng) 產(chǎn) 生 的 現(xiàn) 金

17、 流 量 凈 額 負(fù) 債總 額l銷(xiāo) 售 收 入 收 現(xiàn) 比 率 = 銷(xiāo) 售 商 品 、 提 供 勞 務(wù) 收 到 的 現(xiàn) 金 銷(xiāo) 售 收 入 l現(xiàn) 金 流 量 對(duì) 主 營(yíng) 業(yè) 務(wù) 利 潤(rùn) 比 率 = 經(jīng) 營(yíng) 活 動(dòng) 產(chǎn) 生 的 現(xiàn) 金流 量 凈 額 主 營(yíng) 業(yè) 務(wù) 利 潤(rùn) 比 較 分 析 法經(jīng) 營(yíng) 性 現(xiàn) 金 流 量 A公 司 B公 司銷(xiāo) 售 商 品 、 提 供 勞 務(wù) 收 到 的 現(xiàn) 金 58,763 83,154收 到 的 增 值 稅 銷(xiāo) 項(xiàng) 稅 和 退 回 的 增 值 稅 9,990 14,761收 到 的 其 他 與 經(jīng) 營(yíng) 活 動(dòng) 有 關(guān) 的 現(xiàn) 金 8,467現(xiàn) 金 流 入 量 小

18、計(jì) 68,753 106,382購(gòu) 買(mǎi) 商 品 、 接 受 勞 務(wù) 支 付 的 現(xiàn) 金 48,162 85,510支 付 給 職 工 以 及 為 職 工 支 付 的 現(xiàn) 金 4,273 5,484支 付 的 各 項(xiàng) 稅 款 2919 17695支 付 的 其 他 與 經(jīng) 營(yíng) 活 動(dòng) 有 關(guān) 的 現(xiàn) 金 898 7,942 現(xiàn) 金 流 出 小 計(jì) 56,252 116,631經(jīng) 營(yíng) 活 動(dòng) 產(chǎn) 生 的 現(xiàn) 金 流 量 凈 額 12,501 -10,249 投 資 活 動(dòng) 現(xiàn) 金 流 量 A公 司 B公 司分 得 股 利 或 利 潤(rùn) 所 收 到 的 現(xiàn) 金 6759現(xiàn) 金 流 入 量 小 計(jì) 67

19、59購(gòu) 置 固 定 資 產(chǎn) 和 其 他 長(zhǎng) 期 資 產(chǎn) 支 付 的 現(xiàn) 金 2,075 820權(quán) 益 性 投 資 所 支 付 的 現(xiàn) 金 1,075 1,143現(xiàn) 金 流 出 小 計(jì) 3,150 1,963投 資 活 動(dòng) 產(chǎn) 生 的 現(xiàn) 金 流 量 凈 額 -3,150 4,796借 款 所 收 到 的 現(xiàn) 金 2,000 75,339 現(xiàn) 金 流 入 小 計(jì) 2,000 75,339償 還 債 務(wù) 所 支 付 的 現(xiàn) 金 4,000 55,345分 配 股 利 或 利 潤(rùn) 所 支 付 的 現(xiàn) 金 100償 還 利 息 所 支 付 的 現(xiàn) 金 250 2,540 現(xiàn) 金 流 出 小 計(jì) 4,3

20、50 57,885籌 資 活 動(dòng) 產(chǎn) 生 的 現(xiàn) 金 流 量 凈 額 -2,350 17,454現(xiàn) 金 及 現(xiàn) 金 等 價(jià) 物 凈 增 加 額 7,001 12001 小 結(jié)lB公 司 的 凈 現(xiàn) 金 流 量 高 于 A公 司 ， 但 經(jīng) 營(yíng) 活 動(dòng) 凈 現(xiàn) 金流 量 遠(yuǎn) 低 于 A公 司 。lA公 司 經(jīng) 營(yíng) 活 動(dòng) 產(chǎn) 生 的 現(xiàn) 金 盈 余 12,501萬(wàn) 元 。 該 公 司用 這 部 分 現(xiàn) 金 購(gòu) 買(mǎi) 了 固 定 資 產(chǎn) 等 長(zhǎng) 期 資 產(chǎn) 、 進(jìn) 行 股權(quán) 投 資 ， 并 償 還 了 2,000萬(wàn) 元 的 債 務(wù) ， 最 后 還 使 年 末的 現(xiàn) 金 比 年 初 增 加 了 7,0

21、01萬(wàn) 元 。 A公 司 的 這 種 現(xiàn) 金流 量 質(zhì) 量 是 較 高 的 ， 結(jié) 構(gòu) 也 是 比 較 合 理 的 。lB公 司 通 過(guò) 經(jīng) 營(yíng) 活 動(dòng) 創(chuàng) 造 現(xiàn) 金 流 量 的 能 力 明 顯 不 足 ，該 公 司 以 前 年 度 的 投 資 產(chǎn) 生 了 效 益 ， 分 回 了 5559萬(wàn)元 的 利 潤(rùn) ， 并 且 轉(zhuǎn) 讓 股 權(quán) 收 回 了 1200萬(wàn) 元 的 投 資 款 。但 B公 司 的 被 投 資 單 位 能 否 持 續(xù) 地 為 B公 司 帶 來(lái) 凈 現(xiàn)金 流 入 具 有 不 確 定 性 。 在 籌 資 活 動(dòng) 方 面 ， 由 于 經(jīng) 營(yíng)活 動(dòng) 的 現(xiàn) 金 流 量 入 不 敷 出

22、， B公 司 增 加 了 銀 行 借 款 ，還 本 付 息 的 現(xiàn) 金 支 出 較 大 。lA公 司 現(xiàn) 金 流 狀 況 優(yōu) 于 B公 司 三大會(huì)計(jì)報(bào)表有關(guān)科目的關(guān)聯(lián)性分析資產(chǎn)負(fù)債表利潤(rùn)表現(xiàn)金流量表應(yīng)收賬款的變動(dòng)額主營(yíng)業(yè)務(wù)收入銷(xiāo)售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金應(yīng)付賬款的變動(dòng)額主營(yíng)業(yè)務(wù)成本購(gòu)買(mǎi)商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金應(yīng)付股利的變動(dòng)額當(dāng)年應(yīng)付股利（利潤(rùn)分配表）分配股利所支付的現(xiàn)金銀行借款財(cái)務(wù)費(fèi)用償付利息所支付的現(xiàn)金長(zhǎng)期投資投資收益取得投資收益收到的現(xiàn)金固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和 其他長(zhǎng)期資產(chǎn)營(yíng)業(yè)外收入處置固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)所收回的現(xiàn)金凈額固定資產(chǎn)、無(wú)形資產(chǎn)和其他長(zhǎng)期資產(chǎn)營(yíng)業(yè)外支出 如 何 洞 察

23、 財(cái) 務(wù) 報(bào) 表 粉 飾 會(huì) 計(jì) 報(bào) 表 項(xiàng) 目 或 財(cái) 務(wù) 指 標(biāo) 異 常 或 發(fā) 生 重 大 波 動(dòng) 主 營(yíng) 業(yè) 務(wù) 不 突 出 ， 或 非 經(jīng) 常 性 收 益 所 占 比 重 非常 大 與 同 業(yè) 相 比 ， 獲 利 能 力 過(guò) 高 ， 增 長(zhǎng) 速 度 過(guò) 快 帳 面 利 潤(rùn) 增 長(zhǎng) ， 但 經(jīng) 營(yíng) 活 動(dòng) 凈 現(xiàn) 金 流 為 負(fù) 財(cái) 務(wù) 狀 況 和 盈 利 能 力 突 然 好 轉(zhuǎn) 財(cái) 務(wù) 報(bào) 表 數(shù) 據(jù) 過(guò) 于 完 美 虛 假 關(guān) 聯(lián) 交 易 形 式l虛 構(gòu) 經(jīng) 營(yíng) 業(yè) 務(wù) ， 人 為 抬 高 公 司 業(yè) 務(wù) 和 效 益l采 用 遠(yuǎn) 遠(yuǎn) 偏 離 市 場(chǎng) 價(jià) 格 的 方 式 ， 進(jìn) 行

24、購(gòu) 銷(xiāo) 活動(dòng) 、 資 產(chǎn) 置 換 和 股 權(quán) 置 換l以 旱 澇 保 收 的 方 式 委 托 經(jīng) 營(yíng) 或 受 托 經(jīng) 營(yíng) ， 抬高 公 司 的 經(jīng) 營(yíng) 業(yè) 績(jī)l將 關(guān) 聯(lián) 企 業(yè) 借 款 列 為 “ 收 到 的 其 他 與 經(jīng) 營(yíng) 活動(dòng) 有 關(guān) 的 現(xiàn) 金 ” ， 使 現(xiàn) 金 流 量 表 中 經(jīng) 營(yíng) 活 動(dòng)產(chǎn) 生 的 現(xiàn) 金 流 量 看 起 來(lái) 更 好l以 低 息 或 高 息 發(fā) 生 資 金 往 來(lái) ， 調(diào) 節(jié) 財(cái) 務(wù) 費(fèi) 用l以 收 取 或 支 付 管 理 費(fèi) 、 或 分 攤 共 同 費(fèi) 用 的 方式 調(diào) 節(jié) 利 潤(rùn) 虛 假 關(guān) 聯(lián) 交 易 特 點(diǎn)l關(guān) 聯(lián) 交 易 的 利 潤(rùn) 大 都 體 現(xiàn)

25、 為 “ 其 他 業(yè) 務(wù) 利 潤(rùn) ” 、“ 投 資 收 益 ” 、 “ 營(yíng) 業(yè) 外 收 入 ” 或 “ 收 到 的 其 他與 經(jīng) 營(yíng) 活 動(dòng) 有 關(guān) 的 現(xiàn) 金 ” ；l公 司 利 用 關(guān) 聯(lián) 交 易 所 得 損 益 ， 往 往 帶 有 脈 沖 性 和間 發(fā) 性 ， 并 不 意 味 著 公 司 盈 利 能 力 有 實(shí) 質(zhì) 性 的 變化 。 分 析 時(shí) 應(yīng) 關(guān) 注 企 業(yè) 與 關(guān) 聯(lián) 方 交 易 的 情 況 ， 研究 其 占 企 業(yè) 總 的 銷(xiāo) 售 、 采 購(gòu) 、 借 款 以 及 利 潤(rùn) 的 比例 ， 并 應(yīng) 審 查 這 些 交 易 的 價(jià) 格 是 否 有 失 公 允 。 通 過(guò) 企 業(yè) 兼 并

26、 “ 增 加 ” 利 潤(rùn)l某 公 司 2004年 合 并 報(bào) 表 中 主 營(yíng) 業(yè) 務(wù) 收 入 同 比 增 長(zhǎng)118%， 凈 利 潤(rùn) 同 比 增 長(zhǎng) 187%， 注 冊(cè) 會(huì) 計(jì) 師 為 其 出 示了 無(wú) 保 留 意 見(jiàn) 的 審 計(jì) 報(bào) 告 。l但 母 公 司 當(dāng) 年 主 營(yíng) 收 入 幾 乎 只 有 上 年 同 期 的 三 分 之一 ， 營(yíng) 業(yè) 利 潤(rùn) 更 是 出 現(xiàn) 了 負(fù) 值 ， 而 投 資 收 益 卻 激 增了 864%， 是 主 營(yíng) 業(yè) 務(wù) 收 入 的 兩 倍 多 ， 不 符 合 常 理 。而 通 過(guò) 追 查 母 公 司 投 資 收 益 的 組 成 ， 發(fā) 現(xiàn) 母 公 司 對(duì)其 某 子 公

27、 司 的 投 資 收 益 高 達(dá) 4065.9萬(wàn) 元 ， 遠(yuǎn) 遠(yuǎn) 超 過(guò)了 對(duì) 其 他 子 公 司 的 投 資 收 益 ， 而 該 子 公 司 系 母 公 司在 當(dāng) 年 購(gòu) 買(mǎi) 股 權(quán) 而 實(shí) 現(xiàn) 60%控 股 的 ， 注 冊(cè) 資 本 僅1000萬(wàn) 元 。 也 就 是 說(shuō) ， 母 公 司 對(duì) 該 子 公 司 的 權(quán) 益 僅600萬(wàn) 元 ， 但 實(shí) 現(xiàn) 了 4000多 萬(wàn) 的 利 潤(rùn) ， 存 在 重大 疑 點(diǎn) 。 偶 然 性 因 素 排 除 法 l以 非 經(jīng) 常 性 業(yè) 務(wù) 利 潤(rùn) （ 投 資 收 益 、 補(bǔ) 貼 收 入 和 營(yíng)業(yè) 外 收 入 等 科 目 ） 來(lái) 掩 飾 主 營(yíng) 業(yè) 務(wù) 利 潤(rùn)

28、的 不 足 或虧 損 狀 況 ， 非 經(jīng) 常 性 業(yè) 務(wù) 利 潤(rùn) 來(lái) 源 于 不 經(jīng) 常 發(fā) 生或 偶 然 發(fā) 生 的 業(yè) 務(wù) ， 這 樣 的 利 潤(rùn) 水 平 是 無(wú) 法 持 續(xù)的 ， 也 是 不 穩(wěn) 定 的 。如 ： 某 公 司 2003年 利 潤(rùn) 總 額 中 包 含 3.67億 元 的 投 資 收 益 ， 同 比 增 加 128.3%， 約 占 利 潤(rùn) 總 額 的 43.2%。 這 部 分 投 資 收 益中 很 重 要 的 一 塊 是 公 司 作 為 戰(zhàn) 略 投 資 者 參 與 一 級(jí) 市 場(chǎng) 新 股配 售 獲 得 的 收 益 ， 這 部 分 收 益 約 在 1.7億 元 左 右 。 由

29、于 今后 作 為 戰(zhàn) 略 投 資 者 參 與 新 股 配 售 的 機(jī) 會(huì) 將 很 少 ， 因 此 該 公司 明 年 很 難 再 獲 取 如 此 高 的 投 資 收 益 。 收 益 性 支 出 或 期 間 費(fèi) 用 資 本 化 高 估 利 潤(rùn) l將 本 應(yīng) 列 支 為 本 期 費(fèi) 用 的 利 潤(rùn) 表 項(xiàng) 目 反 映為 待 攤 費(fèi) 用 、 長(zhǎng) 期 待 攤 費(fèi) 用 或 遞 延 資 產(chǎn) 在資 產(chǎn) 負(fù) 債 表 項(xiàng) 目 。l利 息 費(fèi) 用 未 按 會(huì) 計(jì) 準(zhǔn) 則 規(guī) 定 而 隨 意 進(jìn) 行 資本 化 ， 增 加 在 建 工 程 或 固 定 資 產(chǎn) ， 減 少 當(dāng)期 費(fèi) 用 ， 高 估 利 潤(rùn) 。 資 產(chǎn) 負(fù)

30、 債 表 重 點(diǎn) 科 目 分 析 應(yīng) 收 帳 款l與 銷(xiāo) 售 收 入 對(duì) 比 分 析 ： 應(yīng) 收 賬 款 的 增 幅遠(yuǎn) 高 于 銷(xiāo) 售 收 入 的 增 幅 ， 顯 示 銷(xiāo) 售 收 入有 虛 構(gòu) 的 可 能 性l帳 齡 分 析 ： 超 過(guò) 三 年 的 應(yīng) 收 帳 款 收 回 可能 性 小 ， 若 無(wú) 特 殊 原 因 ， 該 部 分 資 產(chǎn) 應(yīng)作 為 無(wú) 效 資 產(chǎn) 剔 除 分 析 其 他 應(yīng) 收 款l如 果 金 額 較 大 則 存 在 以 下 情 況 ：不 存 在 或 收 不 回 來(lái) 款 項(xiàng) 長(zhǎng) 期 掛 帳 ，帳 齡 一 般 超 過(guò) 三 年 ；費(fèi) 用 長(zhǎng) 期 掛 帳關(guān) 聯(lián) 方 占 用 資 金 預(yù)

31、 付 帳 款如 果 余 額 較 大 ， 長(zhǎng) 期 沒(méi) 有 核 銷(xiāo)可 能 是 關(guān) 聯(lián) 方 占 用 資 金可 能 是 少 結(jié) 轉(zhuǎn) 成 本 ， 虛 增 利 潤(rùn)案 例 ： 公 司 預(yù) 付 款 3億 元 購(gòu) 買(mǎi) 固 定資 產(chǎn) ， 2年 未 收 到 設(shè) 備 ， 可 能 資 金被 關(guān) 聯(lián) 方 占 用 存 貨 l企 業(yè) 的 存 貨 有 一 個(gè) 合 適 的 量l分 析 存 貨 結(jié) 構(gòu) ， 原 材 料 、 半 成 品 和 產(chǎn) 成 品的 占 比 ；l如 果 存 貨 余 額 相 對(duì) 銷(xiāo) 售 成 本 較 大 （ 與 同 類(lèi)型 企 業(yè) 、 本 企 業(yè) 同 時(shí) 期 比 較 ） ：可 能 是 產(chǎn) 品 銷(xiāo) 售 不 出 去 造 成

32、 積 壓 （ 則 其實(shí) 際 價(jià) 值 遠(yuǎn) 低 于 成 本 ， 企 業(yè) 資 產(chǎn) 價(jià) 值 被高 估 ）可 能 是 企 業(yè) 少 結(jié) 轉(zhuǎn) 成 本 以 虛 增 利 潤(rùn) 。 固 定 資 產(chǎn)l總 量 分 析 ： 結(jié) 合 行 業(yè) 特 點(diǎn) ， 如 果 相 對(duì)于 銷(xiāo) 售 收 入 ， 固 定 資 產(chǎn) 規(guī) 模 過(guò) 大 ， 其真 實(shí) 性 可 疑 ， 需 現(xiàn) 場(chǎng) 調(diào) 查 實(shí) 地 查 看 。l相 關(guān) 性 分 析 ： 對(duì) 于 與 主 營(yíng) 業(yè) 務(wù) 不 相 關(guān)的 、 無(wú) 效 的 、 不 再 使 用 的 資 產(chǎn) 應(yīng) 屬 于不 良 資 產(chǎn)l關(guān) 注 企 業(yè) 通 過(guò) 折 舊 方 法 的 變 化 來(lái) 影 響利 潤(rùn) 無(wú) 形 資 產(chǎn)l無(wú) 形 資

33、 產(chǎn) 以 專(zhuān) 有 技 術(shù) 和 土 地 使 用 權(quán) 最 為 普 遍l關(guān) 注 無(wú) 形 資 產(chǎn) 的 有 效 性 ， 是 否 確 實(shí) 帶 來(lái) 盈 利能 力 提 高l關(guān) 注 無(wú) 形 資 產(chǎn) 在 資 產(chǎn) 結(jié) 構(gòu) 中 的 比 重l無(wú) 形 資 產(chǎn) 獲 得 主 要 是 外 購(gòu) 、 自 行 開(kāi) 發(fā) 還 是 投資 者 投 入l要 關(guān) 注 無(wú) 形 資 產(chǎn) 獲 得 的 合 法 性 和 入 帳 價(jià) 值 的真 實(shí) 性 ， 注 意 無(wú) 形 資 產(chǎn) 評(píng) 估 增 值 行 為l案 例 ： 研 發(fā) 費(fèi) 用 資 本 化 、 土 地 增 值 、 技 術(shù) 出資 等 長(zhǎng) 期 待 攤 費(fèi) 用 、 遞 延 資 產(chǎn) 如 果 余 額 較 大 ， 通

34、 常 是 企 業(yè) 將 費(fèi) 用資 本 化 支 出 ， 如 研 發(fā) 費(fèi) 、 廣 告 費(fèi) 等 ，虛 增 資 產(chǎn) 實(shí) 收 資 本l關(guān) 注 股 權(quán) 結(jié) 構(gòu) ， 股 權(quán) 結(jié) 構(gòu) 復(fù) 雜 容 易 產(chǎn)生 眾 多 的 關(guān) 聯(lián) 交 易l關(guān) 注 本 期 增 資 行 為 ， 通 過(guò) 現(xiàn) 金 流 量 表發(fā) 現(xiàn) 現(xiàn) 金 增 資 額 ， 對(duì) 于 實(shí) 物 資 產(chǎn) 和 無(wú)形 資 產(chǎn) ， 注 意 利 用 增 資 來(lái) 虛 增 資 產(chǎn) 行為 資 本 公 積 關(guān) 注 虛 增 資 產(chǎn) 現(xiàn) 象資 本 溢 價(jià) ： 非 現(xiàn) 金 資 產(chǎn) 溢 價(jià) 往 往 有 水 分贈(zèng) 與 ： 嚴(yán) 格 按 法 律 規(guī) 定 確 認(rèn) 贈(zèng) 與 行 為評(píng) 估 增 值 ： 作 為 一 個(gè) 虛 增 資 產(chǎn) 的 手 段 ， 被普 遍 使 用 謝 謝