《企業(yè)財務(wù)報表分析》PPT課件

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1、1 企 業(yè) 財 務(wù) 報 表 分 析 2 必 備 參 考 文 獻(xiàn)l 張 新 民 、 錢 愛 民 ： 財 務(wù) 報 表 分 析 ，中 國 人 民 大 學(xué) 出 版 社 ， 2011年 1月 版l 張 新 民 ： 從 報 表 看 企 業(yè) ， 中 國 人民 大 學(xué) 出 版 社 ， 2012年 7月 版l 張 新 民 ： 網(wǎng) 易 視 頻 公 開 課 企 業(yè) 財 務(wù)報 表 分 析 3 引 例l 媒 體 消 息 ： 美 國 對 中 國 企 業(yè) 出 口 到 美國 的 光 伏 產(chǎn) 品 展 開 雙 反 調(diào) 查l 中 央 電 視 臺 消 息 ： 中 國 聯(lián) 通 、 中 國 電信 涉 嫌 壟 斷 ， 正 在 接 受 調(diào)

2、查上 述 的 消 息 ， 與 財 務(wù) 報 表 分 析 有 關(guān)系 嗎 ？ 4 認(rèn) 識 四 張 報 表l 資 產(chǎn) 負(fù) 債 表l 利 潤 表l 現(xiàn) 金 流 量 表l 股 東 權(quán) 益 變 動 表l 企 業(yè) 設(shè) 立 、 、 經(jīng) 營 、 發(fā) 展 與 報 表l 問 題 ： 1， 面 對 企 業(yè) 的 報 表 ， 你 想 看 什么 ？ 2， 報 表 是 真 的 還 是 假 的 ？ 5 主 要 內(nèi) 容l 看 戰(zhàn) 略l 看 管 理 與 競 爭 力l 看 效 益 與 質(zhì) 量l 看 價 值l 看 成 本 決 定 機(jī) 制l 看 財 務(wù) 質(zhì) 量l 看 風(fēng) 險 l 看 前 景 6 一 、 看 戰(zhàn) 略l 行 業(yè) 選 擇 與 定

3、 位l 盈 利 模 式l 擴(kuò) 張 戰(zhàn) 略l 立 場l 集 團(tuán) 管 理 7 二 、 看 經(jīng) 營 資 產(chǎn) 管 理 與 競 爭 力l 營 運 資 金 管 理l 固 定 資 產(chǎn) 利 用l 資 源 管 理 效 應(yīng) 8 三 、 看 效 益 與 質(zhì) 量l 幾 個 重 要 的 利 潤 概 念 ：毛 利核 心 利 潤營 業(yè) 利 潤利 潤 總 額凈 利 潤 9 三 、 看 效 益 與 質(zhì) 量l 關(guān) 注 利 潤 的 質(zhì) 量 三 方 面 ：（ 1） 營 業(yè) 利 潤 實 現(xiàn) 過 程 的 的 質(zhì) 量 ： 收 入的 質(zhì) 量 ； 費 用 的 質(zhì) 量（ 2） 利 潤 結(jié) 構(gòu) 的 質(zhì) 量（ 3） 利 潤 結(jié) 果 利 潤 對 應(yīng)

4、資 產(chǎn) 的 質(zhì) 量 10 三 、 看 效 益 與 質(zhì) 量營 業(yè) 利 潤 實 現(xiàn) 過 程 的 質(zhì) 量l 營 業(yè) 收 入 的 質(zhì) 量 ：l 收 入 的 產(chǎn) 品 結(jié) 構(gòu) 構(gòu) 成l 收 入 的 地 區(qū) 構(gòu) 成l 實 現(xiàn) 收 入 的 方 式 ： 政 府 所 起 的 作 用 ；與 關(guān) 聯(lián) 方 交 易 狀 況 ； 市 場 化 運 作 狀 況l 產(chǎn) 品 的 抗 變 能 力 11 三 、 看 效 益 與 質(zhì) 量l 營 業(yè) 利 潤 實 現(xiàn) 過 程 的 質(zhì) 量費 用 的 質(zhì) 量 ： 費 用 的 發(fā) 生 與 效 益 的 關(guān) 系 。 費 用的 另 一 種 分 類 ：l 基 本 不 能 降 低 的 固 定 部 分 ： 折

5、 舊 、 人 頭 費 、維 持 企 業(yè) 形 象 的 基 本 支 出l 與 企 業(yè) 發(fā) 展 前 景 有 關(guān) 的 費 用 ： 廣 告 費 、 研 發(fā)費 、 人 力 資 源 開 發(fā) 費l 與 人 氣 有 關(guān) 的 費 用 l 與 企 業(yè) 業(yè) 務(wù) 量 成 比 例 的 變 動 費 用 12 三 、 看 效 益 與 質(zhì) 量l 利 潤 結(jié) 構(gòu) 的 質(zhì) 量 利 潤 表 自 身 結(jié) 構(gòu)l 利 潤 結(jié) 構(gòu) 的 質(zhì) 量 利 潤 的 結(jié) 構(gòu) 與 資產(chǎn) 結(jié) 構(gòu) 的 內(nèi) 在 聯(lián) 系l 利 潤 結(jié) 構(gòu) 的 質(zhì) 量 （ 檢 驗 利 潤 質(zhì) 量 的 試金 石 ） 利 潤 結(jié) 構(gòu) 與 現(xiàn) 金 流 量 結(jié) 構(gòu) 13 三 、 看 效

6、益 與 質(zhì) 量利 潤 結(jié) 果 的 質(zhì) 量 利 潤 對 應(yīng) 的 資 產(chǎn) 的質(zhì) 量l 貨 幣 資 金 質(zhì) 量l 商 業(yè) 債 權(quán) 質(zhì) 量l 存 貨 質(zhì) 量l 固 定 資 產(chǎn) 質(zhì) 量l 長 期 投 資 質(zhì) 量 14 四 、 看 價 值l 初 始 入 資 價 值l 轉(zhuǎn) 讓 價 值 企 業(yè) 價 值 的 幾 種 表 現(xiàn) ： 從 藥 廠股 權(quán) 價 值 確 定 談 起l 評 估 方 法l 制 度 規(guī) 定l 立 場l 交 易 價 值 的 確 定 l 賬 外 資 源l 小 金 庫 、 企 業(yè) 價 值 與 績 效 評 價 15 五 、 看 成 本 決 定 機(jī) 制l 外 部 成 本 因 素l 內(nèi) 部 成 本 因 素 1

7、6 六 、 看 財 務(wù) 質(zhì) 量l 資 產(chǎn) 質(zhì) 量 三 個 層 面整 體 質(zhì) 量結(jié) 構(gòu) 質(zhì) 量個 體 質(zhì) 量 ： 滿 足 企 業(yè) 對 資 產(chǎn) 特 定 需求 的 質(zhì) 量 變 現(xiàn) 質(zhì) 量 、 被 利 用 質(zhì) 量 、與 其 他 資 產(chǎn) 組 合 增 值 的 質(zhì) 量 17 六 、 看 財 務(wù) 質(zhì) 量l 貨 幣 資 金 質(zhì) 量 分 析結(jié) 構(gòu)存 量 恰 當(dāng) 性收 付 款 過 程 控 制 18 六 、 看 財 務(wù) 質(zhì) 量l 商 業(yè) 債 權(quán) （ 應(yīng) 收 帳 款 、 應(yīng) 收 票 據(jù) ） ：周 轉(zhuǎn) 率 ？ 其 他 ？l 其 他 應(yīng) 收 款 ： 質(zhì) 量 一 定 低 嗎 ？ 分 析 方法 19 六 、 看 財 務(wù) 質(zhì) 量

8、l 存 貨 質(zhì) 量 分 析 ： 從 三 個 不 平 衡 看 問 題 20 六 、 看 財 務(wù) 質(zhì) 量l 流 動 資 產(chǎn) 整 體 質(zhì) 量 分 析流 動 比 率凈 流 動 資 產(chǎn) （ 營 運 資 金 、 本 ）其 他 21 六 、 看 財 務(wù) 質(zhì) 量l 固 定 資 產(chǎn) 質(zhì) 量 分 析 22 六 、 看 財 務(wù) 質(zhì) 量l 無 形 資 產(chǎn) 質(zhì) 量 分 析無 形 資 產(chǎn) 的 含 義 與 范 圍 23 六 、 看 財 務(wù) 質(zhì) 量l 無 形 資 產(chǎn) 會 計 的 難 點 ：（ 1） 自 創(chuàng) 成 本 難 定 :由 人 的 素 質(zhì) 的 差 異決 定 ； 成 功 與 所 花 費 用 無 比 例 關(guān) 系 ；難 以 追

9、 溯 具 體 原 因 。 24 六 、 看 財 務(wù) 質(zhì) 量l 無 形 資 產(chǎn) 會 計 的 難 點 ：（ 2） 受 益 期 難 定 ： 取 決 于 競 爭 對 手 的 行 動 ； 法 律 保 護(hù) 傾 向 ； 受 偶 發(fā) 因 素 影 響 ； 25 六 、 看 財 務(wù) 質(zhì) 量無 形 資 產(chǎn) 會 計 處 理 的 一 般 慣 例 及 對 報 表使 用 者 的 影 響 ：l R and D（ 研 究 和 開 發(fā) 支 出 ） ： 研 究 支出 全 部 入 當(dāng) 期 利 潤 表 ； 成 功 的 開 發(fā) 支出 計 入 資 產(chǎn)-賬 面 無 形 資 產(chǎn) 僅 從 外 部 購 入 ；-當(dāng) 期 業(yè) 績 下 降 ；-賬 外

10、無 形 資 產(chǎn) 26 六 、 看 財 務(wù) 質(zhì) 量賬 外 無 形 資 產(chǎn) 價 值 的 實 現(xiàn) 方 式 ：l -轉(zhuǎn) 讓 和 出 售 ；l -股 份 入 資 （ 股 份 比 例 ） ；l -抵 押 貸 款 ；l -評 估 。 27 六 、 看 財 務(wù) 質(zhì) 量l 投 資 資 產(chǎn) 質(zhì) 量 分 析 ：l 長 期 投 資 評 價 方 法 的 特 征考 慮 貨 幣 時 間 價 值用 現(xiàn) 金 流 量 作 為 “ 效 益 ”主 要 方 法 ： 回 收 期 法 、 凈 現(xiàn) 值 法 、 內(nèi) 部 收 益 率 法如 何 看 待 這 些 方 法 ？ 28 六 、 看 財 務(wù) 質(zhì) 量資 本 結(jié) 構(gòu) 的 含 義 ：（ 1） 股

11、 本 結(jié) 構(gòu)（ 2） 債 務(wù) 與 所 有 者 權(quán) 益 的 結(jié) 構(gòu) 29 六 、 看 財 務(wù) 質(zhì) 量l 資 本 結(jié) 構(gòu) 的 質(zhì) 量 分 析 ： 資 本 成 本 30 六 、 看 財 務(wù) 質(zhì) 量資 本 結(jié) 構(gòu) 的 質(zhì) 量 分 析 ：l -企 業(yè) 股 權(quán) 結(jié) 構(gòu) 與 企 業(yè) 發(fā) 展 戰(zhàn) 略 31 六 、 看 財 務(wù) 質(zhì) 量l 股 權(quán) 結(jié) 構(gòu) 對 應(yīng) 的 資 產(chǎn) 結(jié) 構(gòu) （ 入 資內(nèi) 容 的 質(zhì) 量 ） 32 六 、 看 財 務(wù) 質(zhì) 量l 負(fù) 債 與 其 推 動 的 項 目 的 對 應(yīng) 性 33 六 、 看 財 務(wù) 質(zhì) 量l 稅 務(wù) 規(guī) 劃 的 財 務(wù) 效 應(yīng) 分 析 利 潤 總 額 、 應(yīng)稅 利 潤

12、 、 所 得 稅 費 用 、 應(yīng) 交 所 得 稅 與 遞 延 稅款 34 六 、 看 財 務(wù) 質(zhì) 量l 現(xiàn) 金 流 量 質(zhì) 量 分 析 ：現(xiàn) 金 流 量 表 的 基 本 結(jié) 構(gòu)三 類 現(xiàn) 金 流 量 35 六 、 看 財 務(wù) 質(zhì) 量l 核 心 ： 經(jīng) 營 凈 現(xiàn) 金 的 充 分 性 （ 與 營 業(yè)利 潤 比 ， 并 考 慮 充 分 性 ）l 主 要 經(jīng) 營 項 目 回 款 、 付 款 正 常 性 36 六 、 看 財 務(wù) 質(zhì) 量l 投 資 活 動 現(xiàn) 金 流 量 ： 主 要 關(guān) 注 流 出 量的 戰(zhàn) 略 內(nèi) 涵 ！l 籌 資 活 動 現(xiàn) 金 流 量 ： 主 要 關(guān) 注 籌 資 作為 與 支 持

13、 方 向 ！ 37 六 、 看 財 務(wù) 質(zhì) 量合 并 報 表 與 財 務(wù) 質(zhì) 量l 含 義l 有 關(guān) 概 念l 合 并 報 表 與 個 別 報 表l 應(yīng) 當(dāng) 剔 除 的 重 復(fù) 因 素l 用 途 與 分 析 38 六 、 看 財 務(wù) 質(zhì) 量個 別 報 表 的 特 征 ：l -企 業(yè) 存 在l -以 賬 為 基 礎(chǔ) 編 制l -五 相 符 ： 表 賬 相 符 ； 賬 實 （ 物 ）相 符 ； 賬 證 相 符 ； 賬 賬 相 符 ； 表 表 相符l -常 規(guī) 比 率 分 析 有 意 義 39 六 、 看 財 務(wù) 質(zhì) 量合 并 報 表 的 一 些 特 征 ：l -報 表 所 代 表 的 企 業(yè) 并

14、不 存 在 ；l -總 資 源 不 代 表 任 何 企 業(yè) 可 支 配 的 資 產(chǎn) ；l -不 具 有 針 對 集 團(tuán) 內(nèi) 個 別 企 業(yè) 的 決 策 依 據(jù) 性 ； 40 六 、 看 財 務(wù) 質(zhì) 量l -常 規(guī) 比 率 分 析 經(jīng) 常 不 具 有 意 義l -其 編 制 不 具 有 可 驗 證 性 的 正 確 與錯 誤 ， 只 有 邏 輯 關(guān) 系 的 正 確 與 錯 誤 。 41 六 、 看 財 務(wù) 質(zhì) 量合 并 報 表 的 用 途 分 析 ：1. 幫 助 母 公 司 的 股 東 了 解 母 公 司 所 控 制的 集 團(tuán) 的 資 源 分 布 （ 尤 其 是 母 公 司 的對 外 投 資 占

15、資 產(chǎn) 總 額 比 重 較 大 的 企業(yè) ） ； 42 六 、 看 財 務(wù) 質(zhì) 量2. 幫 助 判 斷 內(nèi) 部 關(guān) 聯(lián) 方 交 易 的 程 度 （ 注意 區(qū) 分 內(nèi) 部 關(guān) 聯(lián) 方 和 外 部 關(guān) 聯(lián) 方 ） ；3. 比 較 母 公 司 與 納 入 合 并 范 圍 的 集 團(tuán) 子公 司 在 管 理 效 率 方 面 的 差 異 43 六 、 看 財 務(wù) 質(zhì) 量l 最 重 要 的 財 務(wù) 比 率毛 利 率核 心 利 潤 率總 資 產(chǎn) 報 酬 率流 動 比 率資 產(chǎn) 負(fù) 債 率存 貨 周 轉(zhuǎn) 率凈 資 產(chǎn) 收 益 率 44 七 、 看 風(fēng) 險l 經(jīng) 營 風(fēng) 險l 財 務(wù) 風(fēng) 險l 其 他 重 要 因

16、 素 45 八 、 看 前 景l(fā) 外 部 分 析l 資 產(chǎn) 總 規(guī) 模 及 其 變 化l 資 產(chǎn) 總 規(guī) 模 中 揭 示 的 盈 利 模 式 信 息l 主 要 資 產(chǎn) 規(guī) 模 的 變 化 及 其 方 向 性 含 義l 主 要 不 良 資 產(chǎn) 區(qū) 域l 對 流 動 負(fù) 債 的 保 障l 負(fù) 債 融 資 發(fā) 展 的 潛 力 （ 對 總 負(fù) 債 的 保 障 ） l 對 企 業(yè) 發(fā) 展 前 景 的 預(yù) 測 46 八 、 看 前 景l(fā) 人 力 資 源 結(jié) 構(gòu) 與 政 策 ： 骨 干 力 量 的 結(jié) 構(gòu) 與 背景 ， 雇 員 周 轉(zhuǎn) 率 ， 表 外 無 形 資 產(chǎn)l 企 業(yè) 的 擴(kuò) 張 基 礎(chǔ) ：-資 金 基 礎(chǔ) （ 資 金 積 累 和 積 聚 （ 借 債 ； 增 發(fā) 新 股 ） ；-技 術(shù) 基 礎(chǔ) ；-管 理 基 礎(chǔ) （ 管 理 模 式 ） ；-市 場 基 礎(chǔ) （ 營 銷 策 略 ） 。 47