全球經(jīng)濟(jì)一體化的戰(zhàn)國(guó)時(shí)代

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1、全球經(jīng)濟(jì)一體化的戰(zhàn)國(guó)時(shí)代 冷戰(zhàn)結(jié)束,90年代以來(lái),信息技術(shù)進(jìn)步日新月異,跨國(guó)直接投資突飛猛進(jìn),貿(mào)易自由和資本流動(dòng)自由成為的主題,全球一體化成為不可阻擋的新世紀(jì)潮流。不曾想,1997年夏天發(fā)生的亞洲危機(jī),不僅把蒸蒸日上的亞洲經(jīng)濟(jì)攪得一團(tuán)糟,而且,國(guó)際游資的一輪接著一輪的沖擊,危機(jī)正在向俄羅斯和拉丁美洲蔓延,甚至眼看著要將歐洲(通過(guò)俄羅斯和東歐)和美國(guó)(通過(guò)亞洲和拉丁美洲)卷進(jìn)來(lái),團(tuán)圓出一場(chǎng)空前的全球經(jīng)濟(jì)大蕭條。國(guó)際貨幣基金組織的經(jīng)濟(jì)援助幾乎燈干油盡,卻于事無(wú)補(bǔ)。各個(gè)遭殃的和快要遭殃的國(guó)家和地區(qū)只好個(gè)人自掃門(mén)前雪,政府紛紛直接干預(yù)和介入市場(chǎng)運(yùn)作,甚至干脆實(shí)施外匯管制。全球經(jīng)濟(jì)一體化之自由化改革開(kāi)放

2、的玫瑰色圖景,被一場(chǎng)沒(méi)完沒(méi)了、沒(méi)法“過(guò)去”的“金融危機(jī)”涂抹得面目全非。 一、反自由市場(chǎng)機(jī)制的政府干預(yù) 馬來(lái)西亞的外匯管制:為了防止國(guó)際組織和外國(guó)勢(shì)力摻活進(jìn)國(guó)家內(nèi)政,馬來(lái)西亞一開(kāi)始就拒絕了有附加條件的國(guó)際貨幣基金組織貸款,企圖憑自己的力量應(yīng)付危機(jī)。然而,巨額國(guó)際游資的沖擊實(shí)在太強(qiáng)大了,豈是區(qū)區(qū)一小國(guó)能夠獨(dú)立招架?2 馬元和股市無(wú)法遏制地持續(xù)下滑,迫使總理馬哈蒂爾最終選擇了外匯管制。管制包括非居民的貨幣兌換、離岸戶口轉(zhuǎn)帳、沽售股票所得的轉(zhuǎn)出、海外投資、進(jìn)出口結(jié)算以及現(xiàn)金的出入境。簡(jiǎn)而言之,退出游戲,關(guān)門(mén)不玩了。公布外匯管制措施的當(dāng)天,馬元匯價(jià)上升了7.2。3 香港的莊家下場(chǎng)和增加磨擦的“七招三十

3、式”:面對(duì)國(guó)際炒家“按提款機(jī)”式的新一輪摧毀性攻擊,香港當(dāng)局忍無(wú)可忍,直接入市,大筆作多,買(mǎi)港元,買(mǎi)股票,買(mǎi)期貨。8月28日一天,香港股市成交790億港元,創(chuàng)最高記錄。特區(qū)政府照單全收大量拋售的恒生指數(shù)股,拋多少收多少,大有不惜“國(guó)有化”恒生指數(shù)股的架式。 緊接著,政府推出“七招三十式”。其中“七招”是香港金融管理局的七項(xiàng)新措施,旨在強(qiáng)化貨幣發(fā)行局制度和增加銀行體系流動(dòng)資金,減少港元利率被人為操縱的機(jī)會(huì)?!叭健眲t分別針對(duì)香港聯(lián)合交易所、期貨交易所、證券及期貨事務(wù)監(jiān)察委員會(huì)、中央結(jié)算公司、政府財(cái)經(jīng)事務(wù)局五個(gè)機(jī)構(gòu),提出新紀(jì)律或重申一些交易規(guī)則,加強(qiáng)對(duì)股票拋空的監(jiān)管。這些技術(shù)性措施,歸根結(jié)底是給

4、國(guó)際炒家的“提款”程序設(shè)置障礙、增加摩擦,讓炒家沒(méi)那么容易賺到錢(qián),知難而退。雖然聯(lián)系匯率發(fā)行局制度不變,這些限制性措施不僅在特殊意義上絆住國(guó)際炒家的腳,同時(shí)也在一般意義上為國(guó)際資本在香港進(jìn)出的流動(dòng)增加了摩擦。 各國(guó)家和地區(qū)政府紛紛出手,干預(yù)市場(chǎng):早在1998年1月初,新臺(tái)幣兌美元在三天內(nèi)大跌之后,就立即關(guān)閉了NDF(無(wú)本金遠(yuǎn)期外匯交易)。 4 9月初,為了防止索羅斯旗下基金“空襲”,臺(tái)灣金融當(dāng)局指名道姓地宣布,不準(zhǔn)臺(tái)灣投資人將資金匯出境外投資索羅斯基金,嚴(yán)禁臺(tái)灣證券商為索羅斯旗下基金下單買(mǎi)賣(mài)。5 新加坡則修改了股市指數(shù),將原來(lái)以價(jià)格加權(quán)的改為市值加權(quán)計(jì)算,使炒家通過(guò)操縱指數(shù)成份股獲利的難度增加

5、。6 俄羅斯為了捍衛(wèi)盧布,曾經(jīng)在8月宣布限制商業(yè)銀行購(gòu)買(mǎi)外匯,其實(shí)就是外匯管制。7 后來(lái)又放棄了,結(jié)果,盧布匯價(jià)一路下滑,從8月17日到9月9日,盧布貶值超過(guò)60%,8 外匯交易幾度被暫停,銀行也一再停止盧布的兌換。最近又有消息說(shuō),總統(tǒng)葉利欽正在考慮限制美元在國(guó)內(nèi)的流通。9 二、“資本神話”幻滅 自由派經(jīng)濟(jì)學(xué)貿(mào)易的權(quán)威巴格瓦提(Jagdish Bhagwati)說(shuō),資本自由化是貿(mào)易自由化的理念延伸,可是,鼓吹資本自由化的經(jīng)濟(jì)學(xué)家從來(lái)沒(méi)有象自由貿(mào)易經(jīng)濟(jì)學(xué)家那樣拿出足夠的實(shí)證。大量事實(shí)證明,不規(guī)則和難以控制的短期資本流動(dòng),是許多國(guó)家爆發(fā)金融危機(jī)的淵藪。越來(lái)越多的證據(jù)和邏輯推理都支持限制貨幣自由流動(dòng)

6、。貿(mào)易自由化和貨幣自由化是完全不同的是兩回事,云云。10 新加坡資政李光耀說(shuō),亞洲的“病因”是資本市場(chǎng)過(guò)早開(kāi)放。11 美國(guó)新聞周刊發(fā)表署名文章說(shuō),全球資本流動(dòng)使窮國(guó)的經(jīng)濟(jì)越發(fā)不穩(wěn)定,同時(shí)反過(guò)來(lái)?yè)p害了富國(guó)投資者的利益。12 投資銀行Warburg Pincus & Co.的執(zhí)行總裁Rajiv Lall說(shuō):“全球化”和國(guó)際金融市場(chǎng)的融合本來(lái)就是“雙刃劍”,人們?cè)瓉?lái)以為好處會(huì)大于壞處,現(xiàn)在看來(lái)不對(duì)了。對(duì)國(guó)際資本流動(dòng)作某些方面的限制,也許不是一件壞事。13 有跡象表明,連國(guó)際貨幣基金組織和西方七國(guó)的政策制定者們都有可能改變反對(duì)管制資本流動(dòng)的一貫態(tài)度。因?yàn)樵凇靶碌膰?guó)際金融體系”下,可能需要某些特定的資本

7、管制措施,應(yīng)付特殊情況。14 麻省理工大學(xué)教授克魯格曼(Paul Krugman)說(shuō)得更直接,亞洲各國(guó)經(jīng)濟(jì)苦苦掙扎,絲毫沒(méi)有起色,隨時(shí)可能引發(fā)新一輪的資本流出浪潮和更嚴(yán)重的危機(jī)。對(duì)此,唯一的是外匯管制,盡管這是很多人所忌諱提到的。他認(rèn)為就是一個(gè)很好的例子,中國(guó)經(jīng)濟(jì)和金融體系存在很大的,卻能成為亞洲金融風(fēng)暴中的“安全島”,靠的就是有效的外匯管制。 15 三、國(guó)際貨幣基金組織無(wú)能為力 根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織公布的年度財(cái)政報(bào)告,1997年6月至1998年6月財(cái)政年度,接受?chē)?guó)際貨幣基金組織援助最多的是南韓、印尼和阿根廷。16 為此,國(guó)際貨幣基金組織自己已經(jīng)出現(xiàn)財(cái)政危機(jī),希望美國(guó)國(guó)會(huì)盡快批準(zhǔn)180億美元的

8、撥款。國(guó)際貨幣基金組織副執(zhí)行總裁Fischer估計(jì),現(xiàn)在可用于援助的款項(xiàng)只剩下50至90億美元。17 姐妹機(jī)構(gòu)世界銀行也發(fā)出警告,向遭殃國(guó)家提供大量援助貸款,已經(jīng)了世界銀行資產(chǎn)的穩(wěn)定性,除非股東再注入資金,世界銀行將無(wú)法繼續(xù)向有的國(guó)家施以援手。到為止,世界銀行已經(jīng)向亞洲國(guó)家和俄羅斯提供了84億美元貸款,占可提供貸款額度的77.7。18 國(guó)際貨幣基金組織出錢(qián)又出力,為受援國(guó)提出一大套進(jìn)一步自由化的改革開(kāi)放方案,要求那些急需刺激景氣的國(guó)家緊縮銀根、提高利率、嚴(yán)格控制財(cái)政赤字,而且不能實(shí)施貨幣局制度。19 結(jié)果,接受?chē)?guó)際貨幣基金組織援助的國(guó)家,至今沒(méi)有一個(gè)可以擺脫困境??唆敻衤f(shuō):國(guó)際貨幣基金組織的

9、計(jì)劃不但沒(méi)有將亞洲從危機(jī)中挽救出來(lái),反而使情況越來(lái)越糟。20 雖然有種種資本自由流動(dòng)和開(kāi)放市場(chǎng)的,作為各國(guó)“最后貸款人”的國(guó)際貨幣基金組織,已經(jīng)在國(guó)際游資巨大的破壞力面前無(wú)能為力。 四、歐元面對(duì)嚴(yán)峻挑戰(zhàn) 1999年1月1日,歐盟11國(guó)正式啟動(dòng)歐元。但是,要到2002年7月,創(chuàng)始國(guó)貨幣才全部退出舞臺(tái)。在這三年過(guò)渡期,德國(guó)馬克、法國(guó)法郎、意大利里拉等貨幣與歐元并存,同時(shí)發(fā)行和流通。這樣“雙軌制”的過(guò)渡期,為國(guó)際炒家利用歐元中央銀行與各國(guó)中央銀行之間政策取向的偏差,選擇薄弱環(huán)節(jié)各個(gè)擊破,提供了千載難逢的機(jī)會(huì)。典型的前車(chē)之鑒是1992年的英鎊“阻擊戰(zhàn)”。 當(dāng)時(shí)歐洲匯率穩(wěn)定體制(ERM)中,弱勢(shì)貨幣英鎊

10、兌馬克幣值明顯偏高。英國(guó)既要維持貨幣幣值(維持高息),又要擺脫經(jīng)濟(jì)衰退,唯一的出路是要求德國(guó)減息。可是,德國(guó)剛剛統(tǒng)一,西德馬克與東德馬克按一比一的匯率合二而一,為了抑制通貨膨脹率飆升的強(qiáng)大壓力,非但不能減息,反而要加息。于是,弱勢(shì)英鎊成為投機(jī)者大筆沽空的攻擊目標(biāo)。一場(chǎng)惡戰(zhàn)下來(lái),英鎊被國(guó)際游資打出歐洲匯率穩(wěn)定體制。索羅斯志得意滿,大賺10億英鎊,英國(guó)財(cái)相灰頭土臉,被迫辭職。21 如今,參與歐元的11個(gè)歐洲聯(lián)盟國(guó)家中,各國(guó)的經(jīng)濟(jì)很不平衡,政策取向也不一致。這些民主國(guó)家的民選政府,必須服從選票,關(guān)鍵時(shí)刻制定政策,只能從本國(guó)選民的利益出發(fā),很容易在貨幣政策上不能共同進(jìn)退。歐元挑戰(zhàn)美元,是一伙鉤心斗角的

11、聯(lián)盟與一個(gè)統(tǒng)一強(qiáng)大的巨人搏斗,前景令人擔(dān)憂。22 如果說(shuō)1992年,英鎊和意大利里拉可以被相繼打出歐洲匯率穩(wěn)定體制(ERM),不能說(shuō)1999年以后,歐元區(qū)的其它貨幣,譬如德國(guó)馬克,沒(méi)有可能成為國(guó)際游資投機(jī)的目標(biāo)。如今,德國(guó)對(duì)俄羅斯的巨額問(wèn)題貸款已經(jīng)可能沖擊德國(guó)的銀行體系。23 與原東德和俄羅斯經(jīng)濟(jì)關(guān)系密切的東歐國(guó)家,受俄羅斯危機(jī)的直接拖累,波蘭、捷克、匈牙利等國(guó)的貨幣已處風(fēng)雨飄搖之中。24 德國(guó)建議用歐元救援俄羅斯,希望由此把自己在東歐和俄國(guó)的利益卷成歐盟的集體行動(dòng)。25 如果俄羅斯和東歐情況惡化,影響到德國(guó)的貨幣和經(jīng)濟(jì)政策,造成德國(guó)與歐盟其它國(guó)家不一致的政策取向,邏輯上,不能排除馬克面臨19

12、92年英鎊處境的可能性。倘若馬克受到強(qiáng)有力的沖擊,甚至被打出歐元體系,歐元、乃至整個(gè)歐盟的前景都將面臨空前未有的嚴(yán)峻考驗(yàn)。 五、全球經(jīng)濟(jì)一體化的戰(zhàn)國(guó) 冷戰(zhàn)結(jié)束以來(lái),全球進(jìn)入改革開(kāi)放的浪潮,主題是經(jīng)濟(jì)自由化。大幅度降低關(guān)稅、貿(mào)易自由化、資本自由流動(dòng)、開(kāi)放電訊市場(chǎng)、跨國(guó)直接投資和兼并、發(fā)展家吸引外資、各種經(jīng)濟(jì)同盟的建立、歐盟從關(guān)稅同盟到貿(mào)易自由化到貨幣一體化等等,所有這些的本質(zhì),都是各個(gè)國(guó)家政府對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)直接控制的強(qiáng)度和干預(yù)范圍越來(lái)越小。隨著亞洲金融危機(jī)以及危機(jī)向南美、俄羅斯的蔓延,自由化改革開(kāi)放的潮流開(kāi)始了明顯的逆轉(zhuǎn)趨勢(shì)。 曾幾何時(shí),“亞洲模式”成為眾矢之的。學(xué)術(shù)界異口同聲:亞洲危機(jī)的原因是政府

13、過(guò)份干預(yù),造成泡沫經(jīng)濟(jì)。如今,危機(jī)蔓延到“亞洲模式”以外的俄羅斯和南美各國(guó)。前者實(shí)行的是西方大為推崇的“休克療法”,后者經(jīng)過(guò)債務(wù)危機(jī)以后幾乎成為美國(guó)的加工基地。這使人們對(duì)危機(jī)的理解逐漸加深,并且開(kāi)始發(fā)生逆轉(zhuǎn)。所謂“逆轉(zhuǎn)”,面對(duì)的實(shí)踐是,金融危機(jī)以來(lái),各國(guó)政府對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的控制和干預(yù)都大大加強(qiáng)了。香港始終以政府最少干預(yù)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)而著稱(chēng)于世。結(jié)果,當(dāng)局不得不莊家下場(chǎng),親自和國(guó)際游資“埋身肉搏”,緊接著頒布實(shí)行“七招三十式”,成為從自由化逆轉(zhuǎn)到大干預(yù)而特干預(yù)的典型案例。亞洲金融危機(jī)早期,國(guó)際貨幣基金組織在受援國(guó)家推行進(jìn)一步自由化的改革,結(jié)果不僅無(wú)效,而且雪上加霜,遭到普遍批評(píng),是另一個(gè)方向的典型案例。金

14、融危機(jī)發(fā)生以后,人民幣資本項(xiàng)目可自由兌換的改革,幾乎退出進(jìn)一步改革的邏輯選擇空間,是又一個(gè)典型案例。馬來(lái)西亞實(shí)行外匯管制的成功,看上去是應(yīng)付危機(jī)諸多手段之中的一種選擇,實(shí)際上具有特殊的意義。邏輯上,與人民幣不自由兌換的道理一樣,只要短缺資本不能自由流動(dòng),本國(guó)中央銀行的景氣調(diào)節(jié),就能在本國(guó)范圍內(nèi)最大限度地發(fā)揮作用。換言之,過(guò)去馬來(lái)西亞經(jīng)濟(jì)的景氣,是馬哈蒂爾和索羅斯一起說(shuō)了算,因?yàn)橹醒脬y行的任何景氣政策都可能被國(guó)際游資的流入流出抵消或者放大。實(shí)行外匯管制以后,馬來(lái)西亞的經(jīng)濟(jì)景氣就成了馬哈蒂爾一個(gè)人說(shuō)了算。在馬來(lái)西亞國(guó)家范圍以內(nèi),中央銀行可以在沒(méi)有或很少?lài)?guó)際游資“對(duì)沖”的情況下最大限度地發(fā)揮作用。當(dāng)

15、然,代價(jià)是巨大的,特別是對(duì)外商長(zhǎng)期直接投資的負(fù)作用不容忽視。26 直截了當(dāng)?shù)貙?shí)行外匯管制也好,香港的“七招三十式”也好,指名道姓地禁止索羅斯進(jìn)場(chǎng)也好,性質(zhì)上都是為國(guó)際資本自由流動(dòng)增加磨擦。倘若不讓索羅斯來(lái),羅索斯、斯索羅或者索羅斯自己改個(gè)名字還要來(lái),臺(tái)灣當(dāng)局還可以繼續(xù)增加禁止下場(chǎng)的名單,一直增加到國(guó)際游資的沖擊強(qiáng)度減弱到可以接受的程度。倘若有了“七招三十式”的磨擦,國(guó)際游資還來(lái)沖擊取錢(qián),香港當(dāng)局還可以繼續(xù)增加“八招四十式”,一直增加到國(guó)際游資的沖擊強(qiáng)度減弱到可以接受的程度。換句話說(shuō),所以這些政策規(guī)定,目的都是要為國(guó)際資本流動(dòng)制造磨擦,直到磨擦大于資本流動(dòng)的動(dòng)能,使可能造成傷害的資本不能自由流動(dòng)

16、為止。所以,上宣布不宣布外匯管制是一回事,實(shí)際上實(shí)行的都是外匯管制,區(qū)別只在于管制的程度。因?yàn)榫退闶切紝?shí)行外匯管制,具體到如何管制和管制到什么程度,資本項(xiàng)目和貿(mào)易項(xiàng)目之中,本身就有諸多條款,諸多不同程度的限制和區(qū)別對(duì)待的放松。既然各種政策規(guī)定的目的都是使資本流動(dòng)的磨擦大于資本流動(dòng)的動(dòng)能,在這個(gè)意義上,我們說(shuō)不同形式(宣布的和不宣布的)和不同程度的外匯管制,標(biāo)志著各國(guó)和各地區(qū)政府對(duì)全球范圍自由化改革開(kāi)放潮流的逆轉(zhuǎn)。 資本自由流動(dòng)和全球金融一體化的神話,在各國(guó)和各地區(qū)政府各種形式的外匯管制中逐漸破滅。貿(mào)易自由化隨之受到威脅。最近,巴格瓦提等西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家把資本自由化與貿(mào)易自由化分而論之,值得商榷。

17、80年代末和90年代以來(lái),貿(mào)易自由化突飛猛進(jìn)的,和跨國(guó)化、跨國(guó)直接投資突飛猛進(jìn)的發(fā)展緊密聯(lián)系在一起。在冷戰(zhàn)結(jié)束的和平環(huán)境里,跨國(guó)公司全球分工體系內(nèi)部的“貿(mào)易”占世界貿(mào)易的比例越來(lái)越大,27 不僅在很大程度上使進(jìn)出口關(guān)稅成為多此一舉,而且強(qiáng)烈要求資本項(xiàng)目的自由流動(dòng)。在這個(gè)物質(zhì)基礎(chǔ)上,各國(guó)的外匯管制對(duì)跨國(guó)直接投資的巨大負(fù)面是顯而易見(jiàn)的。一旦全球范圍的跨國(guó)直接投資減緩下來(lái),進(jìn)出口貿(mào)易必然重新成為各國(guó)政策爭(zhēng)執(zhí)的新焦點(diǎn)。 縱觀近代世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的歷史,始終有一個(gè)生產(chǎn)力發(fā)展超越國(guó)界和世界市場(chǎng)以民族國(guó)家為單元分散管理的矛盾。殖民地經(jīng)濟(jì)、第一次世界大戰(zhàn)、第二次世界大戰(zhàn)以及以后的冷戰(zhàn),在經(jīng)濟(jì)層面,本質(zhì)上都是這個(gè)矛

18、盾的反映。試想,各國(guó)都關(guān)起門(mén)來(lái),在國(guó)界內(nèi)部按照百萬(wàn)、千萬(wàn)的人口規(guī)模生產(chǎn)自己的汽車(chē),美國(guó)通用汽車(chē)公司一年生產(chǎn)近千萬(wàn)輛汽車(chē),只能賣(mài)在美國(guó),怎么可能呢?一個(gè)世紀(jì)以前,馬克思曾經(jīng)血淋淋地詳細(xì)描述過(guò)英國(guó)機(jī)織紡織品對(duì)印度和中國(guó)小農(nóng)經(jīng)濟(jì)的摧殘。在這個(gè)意義上,說(shuō)瓦特蒸汽機(jī)演化出資本主義全球殖民的歷史,并不牽強(qiáng)附會(huì)。同理,在這個(gè)意義上也可以說(shuō),正是持續(xù)半個(gè)世紀(jì)的冷戰(zhàn),把世界市場(chǎng)按照生產(chǎn)力發(fā)展的跨國(guó)要求,集中成為可以跨國(guó)分工和相對(duì)自由貿(mào)易的兩大板塊,才奠定了50多年世界經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展的秩序基礎(chǔ)。 如今,第三世界生產(chǎn)力的供給能力起來(lái)。生產(chǎn)力的發(fā)展,以信息產(chǎn)業(yè)為龍頭,發(fā)生了又一次空前巨大的飛躍。為了適應(yīng)這個(gè)生產(chǎn)力的發(fā)展

19、,早在80年代,以洲為單位以致跨州的地區(qū)貿(mào)易結(jié)盟就緊鑼密鼓地開(kāi)展起來(lái)。冷戰(zhàn)一結(jié)束,全球經(jīng)濟(jì)一體化的浪潮就在貿(mào)易,直接投資,開(kāi)放電訊、媒體、商業(yè)、市場(chǎng)等所有方面排山倒海而來(lái)。如果說(shuō)生產(chǎn)力的發(fā)展與殖民、帝國(guó)主義國(guó)家之間的世界大戰(zhàn)、主義和資本主義兩大陣營(yíng)的世界秩序演進(jìn),存在某種相輔相成的內(nèi)在聯(lián)系,那么今天,技術(shù)進(jìn)步推動(dòng)的全球經(jīng)濟(jì)一體化,更是以百萬(wàn)、千萬(wàn)甚至上億人口規(guī)模為單元的國(guó)家所無(wú)法容納的了。在這個(gè)上,英國(guó)、法國(guó)、德國(guó)和西班牙四個(gè)強(qiáng)國(guó)聯(lián)手,才能作成空中客車(chē),與美國(guó)航空一搏,是生產(chǎn)力發(fā)展超越國(guó)界在供給方面的典型案例。南韓以幾千萬(wàn)人口的國(guó)力和市場(chǎng)規(guī)模,獨(dú)立發(fā)展各種產(chǎn)業(yè)所面臨的嚴(yán)峻挑戰(zhàn),是生產(chǎn)力發(fā)展超越

20、國(guó)界在需求方面的很好說(shuō)明。 生產(chǎn)力發(fā)展推動(dòng)的全球經(jīng)濟(jì)一體化,是不可抗拒的潮流。但是,需要警惕的是,全球經(jīng)濟(jì)一體化絲毫不意味著正義和公平。象以往的歷史一樣,生產(chǎn)力發(fā)展要求的全球經(jīng)濟(jì)一體化融合了少數(shù)生產(chǎn)力發(fā)達(dá)國(guó)家自私的國(guó)家利益。譬如,冷戰(zhàn)結(jié)束以后,美國(guó)的軍工重組直接威脅歐洲以國(guó)家為單位的軍工產(chǎn)業(yè)的生存。28 譬如,醞釀許久的歐元,說(shuō)到底,也是歐盟列強(qiáng)團(tuán)結(jié)起來(lái),既抗衡美國(guó),又在全球經(jīng)濟(jì)一體化進(jìn)程中盡量攫取最大份額的工具。譬如,就象當(dāng)年英國(guó)的機(jī)織紡織品是用炮艦送來(lái)的一樣,今天,專(zhuān)玩金融衍生工具的國(guó)際游資四處橫行作孽,絕大部分集中在美國(guó)的幾家金融機(jī)構(gòu)。29 亞洲金融危機(jī)以后,少數(shù)發(fā)達(dá)國(guó)家主導(dǎo)的國(guó)際貨幣基

21、金組織迫使各地受災(zāi)政府進(jìn)一步自由化改革開(kāi)放。雪上加霜的結(jié)果,迫使越來(lái)越多的民族國(guó)家和地區(qū)不得奮起保護(hù)自己。馬來(lái)西亞的外匯管制,禁止索羅斯進(jìn)場(chǎng),香港當(dāng)局與國(guó)際炒家“埋身肉搏”,我國(guó)人民幣不貶值和暫不考慮人民幣可兌換的改革等等,都是國(guó)家民族利益與全球經(jīng)濟(jì)一體化趨勢(shì)摻合在一起的矛盾反映。如今,從不同形式和不同程度的外匯管制開(kāi)始,金融危機(jī)迫使所有政府干預(yù)和控制本國(guó)經(jīng)濟(jì)的行為大大加強(qiáng)。相對(duì)冷戰(zhàn)時(shí)期的兩大陣營(yíng)而言,世界正在步入一個(gè)全球經(jīng)濟(jì)一體化的“戰(zhàn)國(guó)”。這似乎是一個(gè)矛盾的命題。然而,從瓦特蒸汽機(jī)帶來(lái)的工業(yè)革命以來(lái),歷史就是這樣矛盾地走過(guò)來(lái)的。這里沒(méi)有一個(gè)純粹經(jīng)濟(jì)學(xué)的帕雷托最優(yōu)模型可以解釋的道理。倘若徹底

22、按照帕雷托最優(yōu)模型辦事,過(guò)去的帝國(guó)主義殖民當(dāng)然是推動(dòng)歷史前進(jìn),爭(zhēng)取民族解放就成了反動(dòng);今天要防范金融危機(jī),全世界都用美元一種貨幣,不就萬(wàn)事大吉了,何必還要各國(guó)不同貨幣兌來(lái)?yè)Q去的麻煩? “戰(zhàn)國(guó)時(shí)代”核心是一個(gè)“戰(zhàn)”字。斗爭(zhēng)和團(tuán)結(jié)(為斗爭(zhēng)需要的結(jié)盟)是這個(gè)時(shí)代的主題。 1 討論中,社會(huì)院經(jīng)濟(jì)文化中心主任鄧英淘提出世界進(jìn)入“戰(zhàn)國(guó)時(shí)代”的概念。作者在與鄧英淘的多次討論中,得到很多有益的啟發(fā)。作者對(duì)本文的觀點(diǎn)和錯(cuò)誤負(fù)責(zé)。 2 據(jù)估計(jì),全球?qū)_基金的資產(chǎn)總額達(dá)三萬(wàn)億美元,再加上借貸能力(以十倍),可動(dòng)用資金達(dá)30萬(wàn)億美元(230萬(wàn)億港元)(見(jiàn)蘋(píng)果日?qǐng)?bào):“炒家彈藥230萬(wàn)億,財(cái)司怎招架”,1998年9月14

23、日)。另?yè)?jù)估計(jì),全球每天的資金流動(dòng),在幾年前就達(dá)到了1.2萬(wàn)億美元,其中用于國(guó)際貿(mào)易的只占1左右。與此同時(shí),各國(guó)的外匯儲(chǔ)備一般只是以百億美元計(jì)算,根本不是一個(gè)數(shù)量級(jí)。 3 見(jiàn)信報(bào):“馬來(lái)西亞實(shí)施嚴(yán)厲外匯管制”,1998年9月2日,第8頁(yè)。 4 見(jiàn)信報(bào):“臺(tái)央行總裁解釋關(guān)閉NDF原因”,1998年9月1日,第7頁(yè)。 5 見(jiàn)信報(bào):“臺(tái)灣全面封殺索羅斯基金活動(dòng),臺(tái)股急跌創(chuàng)22個(gè)月以來(lái)新低”,1998年9月1日,第7頁(yè)。 6 見(jiàn)明報(bào):“星采新股市指數(shù)減少受操控”,1998年8月31日,第B-4頁(yè)。 7 見(jiàn)John Thornhill:“Fears over devaluation send Russi

24、an markets into dive”,F(xiàn)inancial Times,1998年8月14日,第1頁(yè)。 8 見(jiàn)信報(bào):“淺析俄國(guó)風(fēng)暴”,1998年9月9日,第16頁(yè)。 9 據(jù)香港無(wú)線電視新聞報(bào)道,1998年10月3日。 10 見(jiàn)崔之元編譯:“資本神話商品和服務(wù)貿(mào)易與美元貿(mào)易的差異”,參閱文稿,No.98-14。 11 見(jiàn)香港日?qǐng)?bào):“為亞洲把脈病因:資本市場(chǎng)過(guò)早開(kāi)放”,1998年9月15日,第A2頁(yè)。 12 見(jiàn)Robert J. Samuelson:“Global Capitalism, R.I.P”,Newsweek,1998年9月14日,第28頁(yè)。 13 見(jiàn)Rajiv Lall:“Tami

25、ng Capital Flows”,F(xiàn)ar Eastern Economic Review,1998年9月17日,第47頁(yè)。 14 見(jiàn)Stephen Fidler:“Capital curbs seen in more favourable light”,F(xiàn)inancial Times,1998年9月15日,第12頁(yè)。 15 見(jiàn)Paul Krugman:“Saving Asia:its time to get radical”,F(xiàn)ortune,1998年9月7日。 16 對(duì)俄羅斯的援助在6月以后,尚未計(jì)入。 17 見(jiàn)Bob Davis:“IMF pledges its readiness to

26、 assist Brazil”, Asian Wall Street Journal,1998年9月8日,第8頁(yè)。 18 見(jiàn)Robert Chote:“World Bank sounds alarm over risky emergency loans,F(xiàn)inancial Times,1998年9月25日,第7頁(yè)。只要這個(gè)比例達(dá)到80,按規(guī)定就要自動(dòng)增加世界銀行的資本金了。 19 國(guó)際貨幣基金組織曾經(jīng)先后在印度尼西亞和俄羅斯強(qiáng)烈反對(duì)為穩(wěn)定貨幣而實(shí)施與美元掛鉤的貨幣發(fā)行局制度。 20 見(jiàn)Paul Krugman:“Saving Asia: its time to get radical”,F(xiàn)or

27、tune,1998年9月7日。 21 參見(jiàn)俞岱曦等1998:金錢(qián)與夢(mèng)想,文史出版社,第149-173頁(yè)。 22 參見(jiàn)劉冰:“歐元能挑戰(zhàn)美元嗎?”見(jiàn)下期香港傳真。 23 德國(guó)是向俄羅斯貸款最多的國(guó)家。為了這些連利息償付都有困難的貸款,德國(guó)銀行的財(cái)務(wù)評(píng)級(jí)會(huì)被調(diào)低(見(jiàn)Graham Bowley:“Russian crisis hits German banks”,F(xiàn)inancial Times,1998年9月15日,第26頁(yè))。 24 見(jiàn)Stefan Wagstyl:“Eastern Europe feels fallout from the crisis”,F(xiàn)inancial Times,1998

28、年9月11日,第2頁(yè)。 25 德國(guó)作為被前蘇聯(lián)和“華約國(guó)”戰(zhàn)勝的戰(zhàn)犯,在冷戰(zhàn)結(jié)束后,為了自身安全和鞏固?hào)|、西德重新合并,在北約“東擴(kuò)”中最賣(mài)力氣,在俄羅斯和東歐國(guó)家投資最多。 26 參見(jiàn)Sheila McNulty:“Malaysias capital controls create investment challenge”,F(xiàn)inancial Times,1998年9月15日,第22頁(yè)。 27 不說(shuō)經(jīng)濟(jì)國(guó)際化程度在殖民就很高的英美列強(qiáng),后來(lái)者日本,早在1983年,跨國(guó)公司內(nèi)部產(chǎn)品調(diào)度就占日本出口總額的23.7 %,進(jìn)口總額的27.7%;90年代更分別到30%以上(參見(jiàn)王小強(qiáng):產(chǎn)業(yè)重組時(shí)不我待,中國(guó)人民大學(xué)出版社1998年版)。 28 參見(jiàn)王小強(qiáng):產(chǎn)業(yè)重組時(shí)不我待,中國(guó)人民大學(xué)出版社1998年版。 29 衍生工具市場(chǎng)最突出的特點(diǎn)就是高度集中,而且越發(fā)展越集中。1993年年底,美國(guó)美林、所羅門(mén)兄弟、摩根銀行、摩根士丹利、高盛和信孚六家,就占全球衍生工具合約的40。到1996年國(guó)際結(jié)算銀行調(diào)查時(shí),美國(guó)14家金融機(jī)構(gòu)占了美國(guó)全國(guó)衍生工具活動(dòng)的90。英國(guó)396家銀行參加衍生工具的交易,其中22-25家占去交易量的90以上(參見(jiàn)王小強(qiáng):“聯(lián)系匯率的邏輯理解”香港傳真No.97-8,1997年11月8日)。 畢業(yè)論文搜集整理:

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