第八章 國(guó)際資本移動(dòng)與跨國(guó)公司613

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1、,單擊此處編輯母版標(biāo)題樣式,單擊此處編輯母版文本樣式,第二級(jí),第三級(jí),呼倫貝爾學(xué)院 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院,*,第八章 國(guó)際資本移動(dòng)與跨國(guó)公司,呼倫貝爾學(xué)院 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院,本章內(nèi)容簡(jiǎn)介,第一節(jié) 第二次世界大戰(zhàn)后國(guó)際資本移動(dòng)的特點(diǎn)和原因,第二節(jié) 國(guó)際資本移動(dòng)主要形式,第三節(jié) 跨國(guó)公司的定義、形成與發(fā)展,第四節(jié) 跨國(guó)公司跨國(guó)公司理論介評(píng),第五節(jié) 國(guó)際直接投資政策,呼倫貝爾學(xué)院 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院,學(xué)習(xí)目標(biāo),掌握國(guó)際資本移動(dòng)的主要形式,了解國(guó)際資本移動(dòng)對(duì)國(guó)際貿(mào)易的影響,掌握跨國(guó)公司理論,掌握國(guó)際直接投資政策,呼倫貝爾學(xué)院 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院,重點(diǎn)與難點(diǎn),重點(diǎn)：國(guó)際資本移動(dòng)的主要形式,跨國(guó)公司的幾種理論,跨國(guó)公司的發(fā)展對(duì)國(guó)

2、際貿(mào)易發(fā)展的影響,難點(diǎn)：對(duì)外直接投資,跨國(guó)公司的幾種理論,呼倫貝爾學(xué)院 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院,經(jīng)濟(jì)全球化是當(dāng)代世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主要趨勢(shì)，它包括貿(mào)易自由化、金融國(guó)際化和生產(chǎn)國(guó)際化，生產(chǎn)國(guó)際化必然要求國(guó)際資本流動(dòng)，國(guó)際資本自由流動(dòng)發(fā)展到一定程度，即導(dǎo)致跨國(guó)公司的產(chǎn)生，跨國(guó)公司是國(guó)際資本流動(dòng)的主要載體。在當(dāng)代，隨著跨國(guó)公司及相伴的國(guó)際資本流動(dòng)的規(guī)模的急劇膨脹，二者對(duì)國(guó)際貿(mào)易發(fā)生了相當(dāng)程度的替代。,呼倫貝爾學(xué)院 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院,國(guó)際資本移動(dòng),國(guó)際資本移動(dòng)International Capital Movement 的,概念,:,在一定時(shí)期內(nèi)，資本從一個(gè)國(guó)家或地區(qū)向其它國(guó)家或地區(qū)轉(zhuǎn)移，進(jìn)行金融與生產(chǎn)方面的投資活動(dòng)，

3、是資本在世界范圍內(nèi)的增值和積累過程。,戰(zhàn)后國(guó)際資本移動(dòng)的,特點(diǎn),：,對(duì)外直接投資迅速發(fā)展并占主導(dǎo)地位；國(guó)別地區(qū)流向發(fā)生了較大變化；部門結(jié)構(gòu)向服務(wù)業(yè)、高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移；新興工業(yè)化國(guó)家和地區(qū)對(duì)外資本移動(dòng)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展。,戰(zhàn)后國(guó)際資本移動(dòng)迅速發(fā)展的,原因,：,生產(chǎn)國(guó)際化、經(jīng)濟(jì)一體化；科學(xué)技術(shù)的迅速發(fā)展和新技術(shù)革命的興起；國(guó)際市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇、貿(mào)易保護(hù)主義盛行；跨國(guó)公司的發(fā)展。,國(guó)際資本移動(dòng)對(duì)國(guó)際貿(mào)易的,影響,：,二戰(zhàn)前；二戰(zhàn)后。,呼倫貝爾學(xué)院 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院,國(guó)際資本移動(dòng),國(guó)際資本移動(dòng)的主要形式,對(duì)外直接投資(Foreign Direct Investment，F(xiàn)DI),是一個(gè)國(guó)家的投資者輸出生產(chǎn)資本到另一

4、個(gè)國(guó)家的廠礦企業(yè)進(jìn)行投資，并由投資者直接參與該廠礦企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和管理。,對(duì)外間接投資Foreign Porfolio Investment,FPI,是一個(gè)國(guó)家的投資者以取得利息或股息、分得紅利等形式的資本增值為目的，以被投資國(guó)的證券為主要對(duì)象的投資，其特點(diǎn)是投資者不直接參與這些資本企業(yè)的經(jīng)營(yíng)和管理。,呼倫貝爾學(xué)院 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院,對(duì)外直接投資,對(duì)外直接投資分類：,按建立企業(yè)的方式,創(chuàng)建新企業(yè)（綠地投資Greenfield),并購(gòu),（M&A）,按投資企業(yè)資金方式,獨(dú)資,合資/股權(quán)式合資(equity joint venture）,合作經(jīng)營(yíng)/契約式合資(contractual joint vent

5、ure),討論：對(duì)外投資為何都集中在亞洲？,呼倫貝爾學(xué)院 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院,并購(gòu)（M&A）,并購(gòu)的,概念,：,并購(gòu)（M&A）是企業(yè)合并（Merger）與收購(gòu)（Acquisition）的聯(lián)合稱謂，是以英美國(guó)家為中心發(fā)展出來(lái)的概念。,并購(gòu)有三種,類型,：,新設(shè)法人型：即并購(gòu)雙方都解散后成立一個(gè)新的法人。,吸收型：即其中一個(gè)法人解散，另一個(gè)法人繼續(xù)存在。,控股型：即并購(gòu)雙方都不解散，但一方為另一方所控股。,討論：2012年全球企業(yè)并購(gòu)并購(gòu)額2.25萬(wàn)億美元，規(guī)模相比,五年前腰斬，并購(gòu)熱潮從發(fā)達(dá)國(guó)家向亞洲、拉美等高增長(zhǎng)地,區(qū)轉(zhuǎn)移。分析原因是什么？,呼倫貝爾學(xué)院 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院,中國(guó)利用外資,呼倫貝爾學(xué)院 經(jīng)

6、濟(jì)管理學(xué)院,呼倫貝爾學(xué)院 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院,“我覺得這個(gè)（跨國(guó)并購(gòu)）很合理，從多個(gè)角度看吧。中國(guó)公司正在成長(zhǎng)，獲取技術(shù)、市場(chǎng)以及對(duì)于世界經(jīng)濟(jì)更深的融合度對(duì)它們來(lái)說(shuō)十分重要。這也提供了一個(gè)機(jī)會(huì)使它們能夠更好地參與環(huán)球經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，幫助它們?cè)谠S多方面達(dá)到國(guó)際標(biāo)準(zhǔn)。”,斯蒂格利茨 諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)獲得者,呼倫貝爾學(xué)院 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院,2008年我國(guó)統(tǒng)一企業(yè)所得稅，從此結(jié)束“雙軌”時(shí)代。統(tǒng)一后的內(nèi)外資企業(yè)所得稅率定為25%。,呼倫貝爾學(xué)院 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院,對(duì)外間接投資,對(duì)外間接投資,分類：,證券投資,股票,債券（外國(guó)債券,歐洲債券）,國(guó)際貸款,政府貸款,國(guó)際金融機(jī)構(gòu)貸款,商業(yè)銀行貸款,出口信貸和項(xiàng)目貸款,國(guó)際融資租

7、賃,討論：對(duì)外直接投資與對(duì)外間接投資的主要區(qū)別是什么？,呼倫貝爾學(xué)院 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院,政府貸款（Government Loan）,政府貸款的,概念,：,是以雙邊國(guó)家政府的名義提供和接受的貸款。貸款期限長(zhǎng)，一般10-30 年，甚至50 年；利率一般在1-3左右，有的無(wú)息，支付費(fèi)率很低的手續(xù)費(fèi)。,政府貸款的,性質(zhì),：,政府貸款額一般不大，帶有經(jīng)濟(jì)援助的性質(zhì)。,政府貸款的,形式,：,除日本、科威特的政府貸款為國(guó)際招標(biāo)采購(gòu)?fù)?，其他?guó)家提供的政府貸款為限制性采購(gòu)。我國(guó)貸款總額的85-90用于購(gòu)買貸款國(guó)的設(shè)備和技術(shù)。,日本的“政府開發(fā)援助”(Official Development Assistance)：

8、,日元貸款（占70%）；無(wú)償資金合作；技術(shù)合作。,呼倫貝爾學(xué)院 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院,日元貸款,日本對(duì)華貸款始于,1979,年的大平正芳內(nèi)閣，歷經(jīng),25,年時(shí)間，,20,任內(nèi)閣。,貸款數(shù)額大、期限長(zhǎng)、利率低、不附加條件。如,2001,年日元貸款，年利率,0.75,2.2,，還款期,30,40,年。,日元貸款占在中國(guó)接受外國(guó)政府貸款,40,。,1980-2000,年，日本政府共向中國(guó)提供了,4,批貸款。,呼倫貝爾學(xué)院 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院,日本國(guó)際協(xié)力銀行(JBIC)專門負(fù)責(zé)對(duì)華日元貸款。截至2004年3月31日，協(xié)力銀行對(duì)華日元貸款項(xiàng)目338個(gè)，總額3.3萬(wàn)億日元，合300億美元。按不同時(shí)期的匯率折算，約17

9、26億元人民幣,圖南寧-昆明鐵路（日元貸款）,圖為上海浦東機(jī)場(chǎng)（含日元貸款）,日元貸款,呼倫貝爾學(xué)院 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院,第一批日元貸款從1979-1984年實(shí)施，為中國(guó)港口、鐵路、能源、商品等6個(gè)項(xiàng)目貸款3309億日元（約15億美元），年利率3%，頭10年只付息不還款，后20年還本付息。,上海寶山鋼鐵公司,第一批日元貸款建設(shè)項(xiàng)目秦皇島煤碼頭,呼倫貝爾學(xué)院 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院,第一批日元貸款建設(shè)項(xiàng)目秦皇島煤碼頭,上海寶山鋼鐵公司,呼倫貝爾學(xué)院 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院,第二批日元貸款（1984-1989年）為中國(guó)港口、鐵路、能源、環(huán)境、農(nóng)業(yè)等領(lǐng)域16個(gè)項(xiàng)目提供5400億日元貸款，年利率2.5-3.5%。,第三批日元貸

10、款（1990-1995年）為中國(guó)鐵路、能源、農(nóng)業(yè)、港口、通信、交通等領(lǐng)域50個(gè)項(xiàng)目提供8100億日元貸款，年利率2.5%。,第四批日元貸款分兩次,前3年(19961998年)為中國(guó)農(nóng)業(yè)、環(huán)境、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)等40個(gè)項(xiàng)目提供5800億日元貸款；后2年（1999-2000年）再為中國(guó)上述領(lǐng)域28個(gè)項(xiàng)目提供28億日元貸款年，利率均為0.75-2.3%。,呼倫貝爾學(xué)院 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院,2005年建成的重慶軌道,日本貸款8000萬(wàn)美元,建設(shè)的杭州蕭山國(guó)際機(jī)場(chǎng),呼倫貝爾學(xué)院 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院,2001年后日本貸款采取單年度申請(qǐng)和審定方式，且逐年削減。,2007年12月最后一批日元貸款項(xiàng)目簽訂，日本對(duì)華貸款正式結(jié)束

11、。,利率 日本貸款 折合美元 項(xiàng)目數(shù) 平均,2000年 2144億日元 19.5億,2001年 1614億日元，14.67億 15 0.75-1.7%,2002年 1212億日元，11億 13 0.75-2.2%,2003年 967億日元，8.79億 6 0.75-1.5%,2001-2003年日本提供的貸款相當(dāng)于德、法、英三國(guó)對(duì)華貸款總和的2.8倍。,呼倫貝爾學(xué)院 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院,2007年日本最后一次對(duì)華提供低息長(zhǎng)期貸款,“這筆為數(shù)460億日元的貸款，用于中國(guó)六個(gè)環(huán)保項(xiàng)目的建設(shè)。”,30年來(lái)日本以低息、長(zhǎng)期為優(yōu)惠條件，累計(jì)向中國(guó)發(fā)放貸款約3萬(wàn)2千億日元（約合300億美元）。,2007年12月

12、北京，楊潔篪外長(zhǎng),與日本外相高村正彥簽署日元,對(duì)華貸款政府換文。,呼倫貝爾學(xué)院 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院,2003年10月神舟5號(hào)飛船成功發(fā)射第二天，朝日新聞發(fā)表“中國(guó)已經(jīng)有載人飛行的宇宙航天技術(shù)，對(duì)這樣的國(guó)家是否還有必要進(jìn)行開發(fā)援助？”,小泉純一郎2004年11月表示，“對(duì)華ODA已經(jīng)到了該畢業(yè)的時(shí)候”。,1989年韓國(guó)人均GNP4830美元。辦完奧運(yùn)會(huì)，韓國(guó)從日本的ODA中“畢業(yè)”。,198094年人民日?qǐng)?bào)對(duì)日本的ODA報(bào)道90次。,2002中國(guó)進(jìn)入償還高峰，隨著美元貶值日元升值，中國(guó)償還日本成本越來(lái)越高。,呼倫貝爾學(xué)院 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院,中日關(guān)系,釣魚島,馮錦華事件,首相參拜靖國(guó)神社,合作,競(jìng)爭(zhēng),呼倫貝

13、爾學(xué)院 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院,跨國(guó)公司,跨國(guó)公司的,定義,：,跨國(guó)公司又稱多國(guó)公司、國(guó)際公司。根據(jù)聯(lián)合國(guó)跨國(guó)中心組織的定義：即設(shè)在兩個(gè)或兩個(gè)以上國(guó)家的實(shí)體，在一個(gè)決策體系中進(jìn)行經(jīng)營(yíng)的企業(yè)。,跨國(guó)公司的,特征,：,實(shí)行全球化經(jīng)營(yíng)戰(zhàn)略,公司內(nèi)部“一體化”經(jīng)營(yíng),公司規(guī)模龐大，實(shí)力雄厚,經(jīng)營(yíng)多樣化,跨國(guó)公司的,形成和發(fā)展,：,最早追溯19世紀(jì)60年代二戰(zhàn)后20世紀(jì)90年代,呼倫貝爾學(xué)院 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院,跨國(guó)公司,跨國(guó)公司的內(nèi)部貿(mào)易：,公司內(nèi)部貿(mào)易的,現(xiàn)狀,公司內(nèi)部貿(mào)易的,結(jié)構(gòu)特征,跨國(guó)公司,內(nèi)部貿(mào)易價(jià)格,內(nèi)部貿(mào)易價(jià)格概念,：公司內(nèi)部總公司與子公司、子公司,與子公司之間在進(jìn)行商品和勞務(wù)交換中，為了達(dá)到最大,限度的

14、減輕稅賦、增強(qiáng)子公司競(jìng)爭(zhēng)能力，減少或避免風(fēng),險(xiǎn)等目的，在公司內(nèi)部所實(shí)行的價(jià)格。,采取轉(zhuǎn)移價(jià)格的目的：,減輕稅賦；增強(qiáng)子公司競(jìng)爭(zhēng)能,力；減少或避免風(fēng)險(xiǎn)；為向子公司攤提管理費(fèi)。,跨國(guó)公司對(duì)國(guó)際貿(mào)易的,影響,呼倫貝爾學(xué)院 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院,跨國(guó)公司理論,壟斷優(yōu)勢(shì)理論（Monopolistic Advantage Theory）,壟斷優(yōu)勢(shì)理論的產(chǎn)生：,壟斷優(yōu)勢(shì)理論是最早研究對(duì)外直接投資的獨(dú)立理論，是將不完全競(jìng)爭(zhēng)理論引入國(guó)際直接投資領(lǐng)域，從不完全競(jìng)爭(zhēng)出發(fā)研究國(guó)際直接投資，從而突破了傳統(tǒng)的研究方法，開創(chuàng)了一條研究國(guó)際直接投資的新思路。,代表人物：,海默（SHymer）,著作：,博士論文國(guó)內(nèi)企業(yè)的國(guó)際化經(jīng)營(yíng)：對(duì)

15、外直接投資的研究中對(duì)傳統(tǒng)理論提出了挑戰(zhàn)。海默對(duì)美國(guó)跨國(guó)公司進(jìn)行實(shí)證分析后發(fā)現(xiàn)傳統(tǒng)的國(guó)際資本流動(dòng)理論不能正確地解釋跨國(guó)公司對(duì)外投資活動(dòng)，必須建立一套新的理論以取代傳統(tǒng)理論。,呼倫貝爾學(xué)院 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院,壟斷優(yōu)勢(shì)理論,壟斷優(yōu)勢(shì)理論的內(nèi)容：,壟斷優(yōu)勢(shì)理論是以市場(chǎng)不完全作為理論基石，將產(chǎn)業(yè)組織理論的壟斷原理用于對(duì)跨國(guó)公司行為的分析而形成。該理論認(rèn)為，一國(guó)和國(guó)際市場(chǎng)的不完全導(dǎo)致了跨國(guó)企業(yè)在國(guó)內(nèi)獲得壟斷優(yōu)勢(shì)，并通過對(duì)外自接投資的方式來(lái)利用自身的壟斷優(yōu)勢(shì)。,跨國(guó)公司的壟斷優(yōu)勢(shì)具體表現(xiàn)在五個(gè)方面：,技術(shù)優(yōu)勢(shì)，包括技術(shù)訣竅（know-how）、管理組織技能和市場(chǎng)技能；,工業(yè)組織優(yōu)勢(shì)，主要包括規(guī)模經(jīng)濟(jì)、壟斷市場(chǎng)結(jié)

16、構(gòu)和行為；,易于利用過剩的管理資源的優(yōu)勢(shì)；,易于得到廉價(jià)資本和投資多樣化的優(yōu)勢(shì)；,易于得到特殊原材料的優(yōu)勢(shì)。正因?yàn)槿绱?，跨?guó)企業(yè)才能克服海外投資的附加成本、抵消東道國(guó)當(dāng)?shù)仄髽I(yè)的優(yōu)勢(shì)，確保海外投資活動(dòng)有利可圖。,跨國(guó)公司理論,呼倫貝爾學(xué)院 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院,跨國(guó)公司理論,內(nèi)部化理論,代表人物：,巴克利（Peter J.Buckley）和卡森（Mark C.Casson）提出，并由加拿大學(xué)者魯格曼（Alan M.Rugman）等加以發(fā)展的。,內(nèi)部化的概念：,是指企業(yè)內(nèi)部建立市場(chǎng)的過程，以企業(yè)的內(nèi)部市場(chǎng)代替外部市場(chǎng)，從而解決由于市場(chǎng)不完整而帶來(lái)的不能保證供需交換正常進(jìn)行的問題。,內(nèi)部化理論的主要觀點(diǎn)：,若企業(yè)建立內(nèi)部市場(chǎng)，可利用企業(yè)管理手段協(xié)調(diào)企業(yè)內(nèi)部資源的配置，避免市場(chǎng)不完全對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)效率的影響。,呼倫貝爾學(xué)院 經(jīng)濟(jì)管理學(xué)院,跨國(guó)公司理論,國(guó)際生產(chǎn)折衷理論（The Eclectic Theory of International Production）,概念：,又稱“國(guó)際生產(chǎn)綜合理論”，通過企業(yè)對(duì)外直接投資所能夠利用的是所有權(quán)優(yōu)勢(shì)、內(nèi)部化優(yōu)勢(shì)和區(qū)位優(yōu)勢(shì)，只有當(dāng)企業(yè)同時(shí)具備這三種優(yōu)勢(shì)時(shí)，才完全具