中級(jí)財(cái)務(wù)管理(2019)章節(jié)練習(xí)(共10章)第02章財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ)
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1、精品文檔 第二章 財(cái)務(wù)管理基礎(chǔ) 一、單選題 1. 下列關(guān)于貨幣時(shí)間價(jià)值的概念中,說(shuō)法不正確的是( )。 A. 不同時(shí)間單位貨幣的價(jià)值不相等 B. 不同時(shí)間點(diǎn)上的貨幣價(jià)值在換算時(shí)廣泛使用復(fù)利計(jì)算方法 C.通常用沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)也沒(méi)有通貨膨脹情況下的資金市場(chǎng)的平均利率代表D.當(dāng)短期國(guó)債的利率風(fēng)險(xiǎn)幾乎為零時(shí)可以代表貨幣時(shí)間價(jià)值 2. 某人將 1000 元存入銀行,年利率 2%,按復(fù)利計(jì)息, 5 年后的本利和為( )元。 A.1100.5 B.1104.5 C.1104.08
2、 D.1100 3. 王某打算 10 年后從銀行收到本利和 51874 元,假設(shè)目前銀行的存款利率為 10%且穩(wěn)定保 持不變 ,現(xiàn)在應(yīng)該存入 ( )元。[ 已知:( F/P,10%,10)=2.5937 ,( F/P,10%,11)=2.8531] A.5187.4 B.15000 C.20000 D.23000 4. 永續(xù)年金是( )的特殊形式。 A. 普通年金 B. 償債基金 C.預(yù)付年金 D.遞延年金 5. 有一項(xiàng)年金, 前 3 年無(wú)流入,后 5 年
3、每年年初流入 1200 元,年利率為 8%,則其現(xiàn)值為( )元。 [ 已知:( P/A , 8%, 7) =5.2064, ( P/A, 8%, 2) =1.7833] A.6247.68 B.4107.72 C.3803.4 D.4755.96 6. 根據(jù)貨幣時(shí)間價(jià)值理論,在普通年金現(xiàn)值系數(shù)的基礎(chǔ)上,乘以( 1+折現(xiàn)率)的計(jì)算結(jié)果, 應(yīng)當(dāng)?shù)扔冢?) A. 遞延年金現(xiàn)值系數(shù) B. 后付年金現(xiàn)值系數(shù) C.預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù) D.永續(xù)年金現(xiàn)值系數(shù) 7. 某公司 2013 年 1 月 1 日投資建設(shè)一條生產(chǎn)線(xiàn),投資期 3 年,營(yíng)業(yè)期 8 年
4、,建成后每年現(xiàn) 金凈流量均為 500 萬(wàn)元。該生產(chǎn)線(xiàn)現(xiàn)金凈流量的年金形式是( )。 A. 普通年金 B. 預(yù)付年金 C.遞延年金 D.永續(xù)年金 . 精品文檔 8. 吳先生是一位民營(yíng)企業(yè)家,為了回報(bào)社會(huì)、支持家鄉(xiāng)建設(shè),特拿出 500 萬(wàn)元存入銀行作為 母校獎(jiǎng)學(xué)金基金,以后每學(xué)期頒發(fā)一次獎(jiǎng)學(xué)金共計(jì) 2 萬(wàn)元。這種獎(jiǎng)勵(lì)形式屬于( )。 A. 普通年金 B. 遞延年金 C.預(yù)付年金 D.永續(xù)年金 9. 某企業(yè)每半年存入銀行 5 萬(wàn)元,視頻課件及資料聯(lián)系微信 jyzlg01 假設(shè)銀行存款年利率
5、 為 8%,已知( F/A,4%,6)=6.633 ,( F/A,8%,3)=3.2464 ,( P/A,4%,6)=5.2421, ( P/A , 8%, 3) =2.5771 。則 3 年后收到本利和共計(jì)( )萬(wàn)元。 A.16.232 B.26.21 C.33.165 D.12.89 10. 已知( F/A , 10%, 10) =15.937 , 10 年期、利率為 10%的預(yù)付年金終值系數(shù)為( )。 A.17.531 B.15.937 C.14.579 D.12.579 11. 在
6、下列各項(xiàng)貨幣時(shí)間價(jià)值系數(shù)中,與資本回收系數(shù)互為倒數(shù)的是( )。 A. ( P/F,i,n ) B. ( P/A,i,n ) C.( F/P,i,n ) D.( F/A,i,n ) 12. 某人擬在 5 年后還清 50000 元的債務(wù) ,假設(shè)從現(xiàn)在開(kāi)始每年年末等額存入銀行一筆款項(xiàng) , 銀行存款利率為 10%,已知( A/F , 10%,5) =0.1638 ,則每年年末存入( )元。 A.10000 B.8190 C.9000
7、 D.9347.28 13.2013 年我國(guó)商業(yè)銀行的年存款利率是 5%,已知當(dāng)年通貨膨脹率是 2%,則其實(shí)際利率是 ( )。 A.3% B.3.5% C.2.94% D.7% 14. 某債券面值 1000 元,平價(jià)發(fā)行,票面利率 10%,每半年發(fā)放利息 50 元,則此債券的實(shí)際 利率是( )。 A.10.25% B.8.16% C.10% D.5% 15. 已知短期國(guó)債利率為 5%,純粹利率為 3.5%,投資人要求的最低必要報(bào)酬率為 10
8、%,則風(fēng) 險(xiǎn)收益率和通貨膨脹補(bǔ)償率分別為( )。 A.5%和 1.5% . 精品文檔 B.1.5% 和 4.5% C.-1%和 6.5% D.4%和 1.5% 16. 在不確定的條件下,預(yù)測(cè)的某資產(chǎn)未來(lái)可能實(shí)現(xiàn)的收益率稱(chēng)為( )。 A. 實(shí)際收益率 B. 預(yù)期收益率 C.必要收益率 D.風(fēng)險(xiǎn)收益率 17. 下列選項(xiàng)中,不能作為衡量風(fēng)險(xiǎn)的指標(biāo)是( )。 A. 期望值 B. 方差 C.標(biāo)準(zhǔn)差
9、 D.標(biāo)準(zhǔn)差率 18. 甲準(zhǔn)備投資 A、B 兩個(gè)項(xiàng)目,投資比重分別為 40%和 60%, A 項(xiàng)目的標(biāo)準(zhǔn)差為 10%,B 項(xiàng)目 的標(biāo)準(zhǔn)差為 15%,資產(chǎn)組合的標(biāo)準(zhǔn)差為 10%,下列關(guān)于相關(guān)系數(shù)大小的說(shuō)法中正確的是 ( )。 A. 兩項(xiàng)資產(chǎn)的相關(guān)系數(shù)等于 1 B. 兩項(xiàng)資產(chǎn)的相關(guān)系數(shù)小于 1,但是大于 0 C.兩項(xiàng)資產(chǎn)的相關(guān)系數(shù)小于 0,但是大于 -1 D.兩項(xiàng)資產(chǎn)的相關(guān)系數(shù)等于 -1 19. 下列說(shuō)法正確的是( )。 A. 相關(guān)系數(shù)為 0 時(shí),不能分散任何風(fēng)
10、險(xiǎn) B. 相關(guān)系數(shù)在 0~ 1 之間時(shí),相關(guān)系數(shù)越低風(fēng)險(xiǎn)分散效果越小 C.相關(guān)系數(shù)在 -1 ~ 0 之間時(shí),相關(guān)系數(shù)越高風(fēng)險(xiǎn)分散效果越大 D.相關(guān)系數(shù)為 -1 時(shí),可以最大程度的分散風(fēng)險(xiǎn) 20. 如果β﹥ 1,表明( )。 A. 單項(xiàng)資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與市場(chǎng)投資組合的風(fēng)險(xiǎn)情況一致 B. 單項(xiàng)資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)大于市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn) C.單項(xiàng)資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)小于市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn) D.單項(xiàng)資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)沒(méi)有關(guān)系 21. 已知某公司股票的β系數(shù)為 0.8 ,短期國(guó)債收益率為 5%,市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率為 10%,
11、 則該公司股票的必要收益率為( )。 A.8% B.9% C.11% D.13% 22. 企業(yè)的生產(chǎn)能力一經(jīng)形成就必然要發(fā)生的最低支出是( )。 A. 約束性固定成本 B. 酌量性變動(dòng)成本 C.混合成本 D.酌量性固定成本 23. 甲公司的推銷(xiāo)人員若銷(xiāo)售 100 件商品, 每月固定工資 2000 元,在此基礎(chǔ)上, 若推銷(xiāo)員的 業(yè)績(jī)超出規(guī)定業(yè)務(wù)量,推銷(xiāo)員每超過(guò)10 件,工資就增加 500 元。那么推銷(xiāo)員的工資費(fèi)用是 ()。 . 精品文檔 A. 半固定成本 B.
12、半變動(dòng)成本 C.延期變動(dòng)成本 D.曲線(xiàn)變動(dòng)成本 24. 風(fēng)險(xiǎn)矩陣的縱坐標(biāo)是( )。 A. 風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性 B. 風(fēng)險(xiǎn)的重要性 C.風(fēng)險(xiǎn)的敏感性 D.風(fēng)險(xiǎn)后果的嚴(yán)重程度 二、多選題 1. 下列各項(xiàng)中,屬于年金形式的有( )。 A. 定期定額支付的養(yǎng)老金 B. 償債基金 C.零存整取 D.整存零取 2. 下列說(shuō)法中,正確的有( ) A. 復(fù)利終值系數(shù)和復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù) B. 普通年金終值系數(shù)和普通年金現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù) C.先付年金是年金的最基本形式 D.預(yù)付年金與普通年金的區(qū)別
13、僅在于收付款時(shí)間的不同 3. 已知( P/F , 8%, 5) =0.6806 ,( F/P, 8%, 5)=1.4693 ,( P/A , 8%, 5) =3.9927, (F/A , 8%, 5) =5.8666 ,則 i=8%, n=5 時(shí)的償債基金系數(shù)和資本回收系數(shù)分別為( )。 A.0.1705 B.0.6803 C.0.2505 D.0.1075 4. 如果按照短于一年的計(jì)息期計(jì)算復(fù)利,下列關(guān)于此時(shí)的名義利率與實(shí)際利率關(guān)系的說(shuō)法 中,正確的有( )。 A. 名義利率大于實(shí)際利率 B. 名義利率小于實(shí)際利率 C.名義利
14、率不等于實(shí)際利率 D.不確定 5. 以年為基本計(jì)息期時(shí),下列會(huì)導(dǎo)致實(shí)際利率大于名義利率的情況有( )。 A. 一年付息一次 B. 半年付息一次 C.每季度付息一次 D.每月付息一次 6. 風(fēng)險(xiǎn)收益率的大小取決于( )。 A. 風(fēng)險(xiǎn)的大小 B. 投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的偏好 C.預(yù)期收益率的大小 D.通貨膨脹率 7. 下列說(shuō)法正確的有( )。 . 精品文檔 A. 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率 =貨幣的時(shí)間價(jià)值 +通貨膨脹補(bǔ)償率 B. 必要收益率 =無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率 +風(fēng)險(xiǎn)收益率 C.必要收益率
15、=貨幣的時(shí)間價(jià)值 +通貨膨脹補(bǔ)償率 +風(fēng)險(xiǎn)收益率 D.必要收益率 =貨幣的時(shí)間價(jià)值 +通貨膨脹補(bǔ)償率 8. 下列屬于財(cái)務(wù)管理的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策有( )。 A. 規(guī)避風(fēng)險(xiǎn) B. 減少風(fēng)險(xiǎn) C.轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn) D.接受風(fēng)險(xiǎn) 9. 已知 A 項(xiàng)目收益率的方差是 0.04 ,收益率的期望值是 20%,則下列關(guān)于 A 項(xiàng)目的說(shuō)法中, 正確的有( )。 A. 收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為 0.2 B. 收益率的標(biāo)準(zhǔn)差率為 0.2 C.收益率的標(biāo)準(zhǔn)差為 0.04
16、 D.收益率的標(biāo)準(zhǔn)差率為 100% 10. 下列選項(xiàng)中,屬于減少風(fēng)險(xiǎn)的措施的有( )。 A. 采用多領(lǐng)域、多地域、多項(xiàng)目的投資 B. 采取合資、聯(lián)營(yíng)措施實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān) C.對(duì)決策進(jìn)行多方案優(yōu)選和替代 D.與不守信用的廠(chǎng)商停止業(yè)務(wù)往來(lái) 11. 下列關(guān)于風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策的說(shuō)法中不正確的有( )。 A. 發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)的損失直接計(jì)入成本屬于風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)的對(duì)策 B. 向?qū)I(yè)保險(xiǎn)公司投保屬于轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策 C.對(duì)虧損項(xiàng)目不再進(jìn)行投資屬于風(fēng)險(xiǎn)自保的對(duì)策 D.積極與政府部門(mén)溝通獲取相關(guān)政策信息屬于規(guī)
17、避風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策 12. 下列關(guān)于相關(guān)系數(shù)的說(shuō)法中,正確的有( )。 A. 當(dāng)兩項(xiàng)資產(chǎn)的收益率具有正相關(guān)的關(guān)系時(shí), 組合的風(fēng)險(xiǎn)等于組合中各項(xiàng)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的加權(quán)平 均值 B. 當(dāng)兩項(xiàng)資產(chǎn)的收益率不相關(guān)的時(shí)候,這樣的組合不能降低任何風(fēng)險(xiǎn) C.當(dāng)相關(guān)系數(shù)為 -1 的時(shí)候,兩項(xiàng)資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)可以充分地相互抵消 D.當(dāng)兩項(xiàng)資產(chǎn)的收益率完全正相關(guān)的時(shí)候,投資組合不能降低任何的風(fēng)險(xiǎn) 13. 在下列各種情況下,會(huì)給企業(yè)帶來(lái)非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的有( )。 A. 企業(yè)舉債過(guò)度 B. 原材料價(jià)格發(fā)生變動(dòng) C.企業(yè)產(chǎn)品更新?lián)Q代周期過(guò)長(zhǎng) D.原材料供應(yīng)地的政治經(jīng)濟(jì)情況變動(dòng)
18、 14. 下列選項(xiàng)中,屬于資本資產(chǎn)定價(jià)模型建立所依據(jù)的假設(shè)條件有( )。 A. 市場(chǎng)是均衡的 B. 市場(chǎng)參與者都是理性的 C.不存在交易費(fèi)用 D.市場(chǎng)不存在摩擦 15. 下列各項(xiàng)中,屬于約束性固定成本的有( )。 A. 保險(xiǎn)費(fèi) B. 房屋租金 . 精品文檔 C.固定的設(shè)備折舊 D.管理人員的基本工資 16. 下列關(guān)于變動(dòng)成本的分類(lèi)中,說(shuō)法錯(cuò)誤的有( )。 A. 不生產(chǎn)時(shí)技術(shù)性變動(dòng)成本也是存在的 B. 管理層可以改變酌量性變動(dòng)成本的單位變動(dòng)成本 C.約束性變動(dòng)成本的效用主要是提高
19、競(jìng)爭(zhēng)能力或改善企業(yè)形象D.可以分為技術(shù)性變動(dòng)成本和酌量性變動(dòng)成本 17. 下列屬于混合成本的有( )。 A. 半變動(dòng)成本 B. 半固定成本 C.延期變動(dòng)成本 D.曲線(xiàn)變動(dòng)成本 18. 下列各項(xiàng)中,屬于風(fēng)險(xiǎn)管理的原則有( )。 A. 融合性原則 B. 全面性原則 C.重要性原則 D.平衡性原則 三、判斷題 1. 貨幣時(shí)間價(jià)值, 是指在沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)和沒(méi)有通貨膨脹的情況下,貨幣經(jīng)歷一定時(shí)間的投資和再 投資所增加的價(jià)值。 ( ) 2. 假設(shè)其他條件保持不變,當(dāng)折現(xiàn)率越大,則復(fù)利現(xiàn)值是越大的。
20、 ( ) 3. 年金是指間隔期相等的系列等額收付款項(xiàng),其中的間隔期必須等于 1 年。( ) 4. 永續(xù)年金由于是一種沒(méi)有到期日的年金,因此只能計(jì)算現(xiàn)值不能計(jì)算終值。 ( ) 5. 遞延年金終值的計(jì)算類(lèi)似于普通年金終值,與遞延期無(wú)關(guān)。 ( ) 6. 若期數(shù)相同,利率相等,則普通年金終值系數(shù)與普通年金現(xiàn)值系數(shù)之積等于 1。( ) 7. 在通貨膨脹情況下,名義利率 =( 1+實(shí)際利率)( 1+通貨膨脹率) 。( ) 8. 根據(jù)財(cái)務(wù)管理的理論,必要收益率等于期望收益率、無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率和風(fēng)險(xiǎn)收益率之和。
21、() 9. 資產(chǎn)收益率是相對(duì)于特定期限的,它的大小要受計(jì)算期限的影響,為了便于比較和分析, 一般要將不同期限的收益率轉(zhuǎn)化為年收益率。() 10. 標(biāo)準(zhǔn)差率以絕對(duì)數(shù)反映決策方案的風(fēng)險(xiǎn)程度。() 11. 對(duì)于多個(gè)投資方案而言,無(wú)論各方案的期望值是否相同,標(biāo)準(zhǔn)差率最大的方案一定是風(fēng) 險(xiǎn)最大的方案。 ( ) 12. 風(fēng)險(xiǎn)意味著會(huì)蒙受經(jīng)濟(jì)損失,對(duì)企業(yè)只有不利的一面。 ( ) 13. 市場(chǎng)組合中的非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)被消除,所以市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)就是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)或系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。 () 14. 單項(xiàng)資產(chǎn)或特定投資組合的必要收益率受到無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率 Rf 、市場(chǎng)組合的平均
22、收益率 Rm 和β系數(shù)三個(gè)因素的影響。 ( ) 15. 按照成本性態(tài)不同,通??梢园殉杀痉譃楣潭ǔ杀尽⒆儎?dòng)成本。 ( ) 16. 風(fēng)險(xiǎn)矩陣為企業(yè)確定各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)重要性等級(jí)提供了可視化的工具。( ) 四、計(jì)算分析題 1. 某投資者準(zhǔn)備購(gòu)買(mǎi)一套辦公用房,有三種付款方案可供選擇: . 精品文檔 (1)甲方案:從現(xiàn)在起每年年初付款 24 萬(wàn)元,連續(xù)支付 5 年,共計(jì) 120 萬(wàn)元; (2)乙方案:從第 3 年起,每年年初付款 26 萬(wàn)元,連續(xù)支付 5 年,共計(jì) 130 萬(wàn)元;
23、 (3)丙方案:從現(xiàn)在起每年年末付款 25 萬(wàn)元,連續(xù)支付 5 年,共計(jì) 125 萬(wàn)元。 要求:假定該公司要求的投資報(bào)酬率為 10%,通過(guò)計(jì)算說(shuō)明應(yīng)選擇哪種方案。 [ ( P/A,10%,5 ) =3.7908 ,(P/A,10%,4 ) =3.1699 ,( P/F,10%,1 )=0.9091] 2. 某人針對(duì) A、 B、 C三種股票設(shè)計(jì)了甲、乙兩種投資組合。已知三種股票的β系數(shù)分別為 1.5 、1.2 和 1.0 ,甲種投資組合下的投資比重分別為 50%、30%和 20%;乙種投資組合的必要 收益率為 12.8%。同期市場(chǎng)上所有股票的平均收益率為 1
24、2%,無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率為 8%。 要求: ( 1)評(píng)價(jià)這三種股票相對(duì)于市場(chǎng)投資組合而言的投資風(fēng)險(xiǎn)大?。? ( 2)計(jì)算甲種投資組合的β系數(shù)和風(fēng)險(xiǎn)收益率; ( 3)計(jì)算乙種投資組合的β系數(shù)和風(fēng)險(xiǎn)收益率; ( 4)比較甲、乙兩種投資組合的β系數(shù),評(píng)價(jià)它們的投資風(fēng)險(xiǎn)大小。 3. 某公司要投資一種股票,現(xiàn)有三種股票 A、 B、 C 可供公司選擇。已知 B、C 股票的β系數(shù)分別為 0.6 、 1.8 ,所占的價(jià)值比例如下表所示: 股票 股票的每股市價(jià) (元) 股票的數(shù)量(股) A 4 300 B 3 100 C 8 200 當(dāng)前股票
25、 A 的風(fēng)險(xiǎn)收益率為 7.5%,同期市場(chǎng)組合的收益率為 10%,短期國(guó)債收益率為 4%。 假設(shè)資本資產(chǎn)定價(jià)模型成立。 要求: ( 1)計(jì)算每種股票所占的價(jià)值比例; ( 2)計(jì)算股票 A 的β系數(shù); ( 3)計(jì)算股票 B 和 C 的必要收益率; ( 4)假設(shè)三種股票組成一個(gè)股票投資組合, 則計(jì)算組合的β系數(shù)和組合的必要收益率。 (結(jié)果保留小數(shù)點(diǎn)后兩位) 4. 某制造企業(yè)關(guān)于成本的歷史資料統(tǒng)計(jì)如下: 項(xiàng)目 2016 2017 2018 業(yè)務(wù)量(萬(wàn)件) 10 14 18 實(shí)際總成本(萬(wàn)元) 120 170
26、200 預(yù)計(jì)該公司 2019 年的業(yè)務(wù)量為 25 萬(wàn)件。 要求: 采用高低點(diǎn)法預(yù)測(cè)該公司 2019 年的總成本; 答案與解析 一、單選題 1. 【答案】 D . 精品文檔 【解析】沒(méi)有通貨膨脹時(shí),短期國(guó)債利率可以視為純利率(即貨幣時(shí)間價(jià)值) 。 2. 【答案】 C 【解析】 1000( 1+2%) 5=1104.08 (元)。 3. 【答案】 C 【解析】本題考查的是復(fù)利現(xiàn)值的計(jì)算。 F=P( F/P,10%,10),故
27、 P=51874/2.5937=20000 (元)。 4. 【答案】 A 【解析】 永續(xù)年金和遞延年金均是在普通年金的基礎(chǔ)上發(fā)展起來(lái)的, 即均是期末發(fā)生的, 所以,永續(xù)年金是普通年金的特殊形式。 5. 【答案】 B 【解析】 按遞延年金求現(xiàn)值公式: 遞延年金現(xiàn)值 =A[ ( P/A,i ,m+n)-( P/A,i ,m)]=1200 [ ( P/A ,8%, 7) - ( P/A ,8%, 2) ]=1200 ( 5.2064-1.7833 ) =4107.72 (元)。 6. 【答案】 C 【解析】本題的考點(diǎn)是系數(shù)之間的關(guān)系,在普
28、通年金現(xiàn)值系數(shù)的基礎(chǔ)上,乘以( 1+折現(xiàn)率)的計(jì)算結(jié)果為預(yù)付年金現(xiàn)值系數(shù)。 7. 【答案】 C 【解析】 遞延年金是指隔若干期后才開(kāi)始發(fā)生的系列等額收付款項(xiàng)。 該題目符合遞延年金的性質(zhì)。 8. 【答案】 D 【解析】永續(xù)年金的特點(diǎn)是沒(méi)有到期日,可以看成是收付次數(shù)無(wú)窮大時(shí)的普通年金。 9. 【答案】 C 【解析】本題考查的是年金終值的計(jì)算。每半年計(jì)息一次,則 F=A( F/A , 4%, 6) =5 6.633=33.165 (萬(wàn)元)。 10. 【答案】 A 【解析】 預(yù)付年金終值系數(shù)是在普通年金終值系數(shù)的基礎(chǔ)上乘以
29、( 1+折現(xiàn)率)得到的, 所以, 10 年期, 利率為 10%的預(yù)付年金終值系數(shù) =( F/A ,10%,10)( 1+10%)=15.937 ( 1+10%) =17.531 。 11. 【答案】 B 【解析】普通年金現(xiàn)值系數(shù)與資本回收系數(shù)互為倒數(shù)。 12. 【答案】 B 【解析】 A=F( A/F , 10%,5) =50000 0.1638=8190 (元)。 13. 【答案】 C . 精品文檔 【解析】本題考察名義利率與實(shí)際利率的轉(zhuǎn)換: 1+名義利率 =( 1+實(shí)際利率)( 1+通貨
30、膨 脹率), 1+5%=( 1+實(shí)際利率)( 1+2%),實(shí)際利率 =2.94%。 14. 【答案】 A 【解析】平價(jià)發(fā)行,則名義年利率 =票面利率 =10%,則實(shí)際年利率 =( 1+5%) 2-1=10.25% 。 15. 【答案】 A 【解析】 一般情況下, 短期國(guó)債利率近似地代替無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率, 必要收益率 =無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率 + 風(fēng)險(xiǎn)收益率, 所以風(fēng)險(xiǎn)收益率 =10%-5%=5%;無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率 =純粹利率 +通貨膨脹補(bǔ)償率, 所以通貨膨脹補(bǔ)償率 =5%-3.5%=1.5%。 16. 【答案】 B 【解析】 預(yù)期收益率也稱(chēng)為期望收益
31、率,是指在不確定的條件下,預(yù)測(cè)的某資產(chǎn)未來(lái)可能實(shí)現(xiàn)的收益率。 17. 【答案】 A 【解析】 期望收益反映預(yù)計(jì)收益的平均化,在各種不確定性因素影響下,它代表著投資者的合理預(yù)期。因此不能衡量風(fēng)險(xiǎn)。 18. 【答案】 B 【解析】 當(dāng)相關(guān)系數(shù)等于 1 的時(shí)候, 組合的標(biāo)準(zhǔn)差 =40% 10%+60% 15%=13%,當(dāng)相關(guān)系數(shù)等 于 0 的時(shí)候,組合的標(biāo)準(zhǔn)差 = =9.85%,因?yàn)橄嚓P(guān)系數(shù) 越小,資產(chǎn)組合的標(biāo)準(zhǔn)差越小,是同向關(guān)系的,所以選項(xiàng) B 正確。 19. 【答案】 D 【解析】資產(chǎn)之間的相關(guān)系數(shù)越小,其組合的風(fēng)險(xiǎn)
32、分散效果越明顯。 20. 【答案】 B 【解析】β =1,表明單項(xiàng)資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)與市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)情況一致;β﹥ 1,說(shuō)明單項(xiàng)資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)大于市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn); β﹤ 1,說(shuō)明單項(xiàng)資產(chǎn)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)小于市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)。 21. 【答案】 D 【解析】根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型:必要收益率 =5%+0.8 10%=13%。 22. 【答案】 A 【解析】約束性固定成本屬于企業(yè)“經(jīng)營(yíng)能力成本” ,是企業(yè)的生產(chǎn)能力一經(jīng)形成就必然要發(fā)生的最低支出,即使生產(chǎn)中斷也仍然要發(fā)生。 23. 【答案】 A 【解析】半固定成本也稱(chēng)階梯式變動(dòng)成本, 這類(lèi)成
33、本在一定業(yè)務(wù)量范圍內(nèi)的發(fā)生額是固定的,但當(dāng)業(yè)務(wù)量增長(zhǎng)到一定限度, 其發(fā)生額就突然跳躍到一個(gè)新的水平, 然后在業(yè)務(wù)量增長(zhǎng)的一定限度內(nèi),發(fā)生額又保持不變,直到另一個(gè)新的跳躍。 . 精品文檔 24. 【答案】 D 【解析】 風(fēng)險(xiǎn)矩陣坐標(biāo), 是以風(fēng)險(xiǎn)后果嚴(yán)重程度為縱坐標(biāo)、 以風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生可能性為橫坐標(biāo)的矩陣坐標(biāo)圖。 二、多選題 1. 【答案】 AB 【解析】年金是指間隔期相等的系列等額收付款項(xiàng)。 2. 【答案】 AD 【解析】 普通年金終值系數(shù)與償債基金系數(shù)互為倒數(shù), 普通年金現(xiàn)值系數(shù)與資本回收系數(shù)互
34、 為倒數(shù),所以選項(xiàng) B 錯(cuò)誤;普通年金又稱(chēng)為后付年金,是年金的最基本形式,所以選項(xiàng) C 錯(cuò)誤。 3. 【答案】 AC 【解析】普通年金終值系數(shù)與償債基金系數(shù)互為倒數(shù),即償債基金系數(shù) =1/5.8666=0.1705 ; 資本回收系數(shù)與普通年金現(xiàn)值系數(shù)互為倒數(shù) , 即資本回收系數(shù) =1/3.9927=0.2505 。 4. 【答案】 BC 【解析】如果按照短于一年的計(jì)息期計(jì)算復(fù)利,實(shí)際利率高于名義利率。 5. 【答案】 BCD 【解析】在一年多次計(jì)息時(shí),實(shí)際利率高于名義利率,并且在名義利率相同的情況下, 一年計(jì)息次數(shù)越多,實(shí)際
35、利率越大。 6. 【答案】 AB 【解析】風(fēng)險(xiǎn)收益率的大小取決于以下兩個(gè)因素: ( 1)風(fēng)險(xiǎn)的大??;(2)投資者對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的偏好。 7. 【答案】 ABC 【解析】 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率等于資金的時(shí)間價(jià)值與通貨膨脹補(bǔ)償率之和; 必要收益率等于無(wú)風(fēng)險(xiǎn) 收益率與風(fēng)險(xiǎn)收益率之和,計(jì)算公式如下: 必要收益率 =無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率 +風(fēng)險(xiǎn)收益率 =資金的時(shí)間價(jià)值 +通貨膨脹補(bǔ)償率 +風(fēng)險(xiǎn)收益率。 8. 【答案】 ABCD 【解析】財(cái)務(wù)管理的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)策主要有:規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、減少風(fēng)險(xiǎn)、轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)、接受風(fēng)險(xiǎn)。 9. 【答案】 AD 【解析】標(biāo)準(zhǔn)差
36、= =0.2 ,所以選項(xiàng) A 正確;標(biāo)準(zhǔn)差率 =標(biāo)準(zhǔn)差 / 期望值 100%=0.2/0.2 100%=100%,所以選項(xiàng) D 正確。 10. 【答案】 AC . 精品文檔 【解析】采取合資、聯(lián)營(yíng)、增發(fā)新股、發(fā)行債券、聯(lián)合開(kāi)發(fā)等措施實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān),屬于轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)的措施,所以選項(xiàng) B不正確;拒絕與不守信用的廠(chǎng)商業(yè)務(wù)往來(lái),屬于規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的措施,所以選項(xiàng) D不正確。 11. 【答案】 CD 【解析】放棄可能明顯導(dǎo)致虧損的投資項(xiàng)目,屬于規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策,選項(xiàng) C不正確;及時(shí)與 政府部門(mén)溝通獲取政策信息,屬于減少風(fēng)險(xiǎn)的對(duì)策,
37、選項(xiàng) D不正確。 12. 【答案】 CD 【解析】 當(dāng)兩項(xiàng)資產(chǎn)的收益率完全正相關(guān)的時(shí)候, 組合的風(fēng)險(xiǎn)等于組合中各項(xiàng)資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的加 權(quán)平均值,所以選項(xiàng) A 錯(cuò)誤;當(dāng)兩項(xiàng)資產(chǎn)的收益率不相關(guān)的時(shí)候,相關(guān)系數(shù)為 0,投資組合 可以降低風(fēng)險(xiǎn),所以選項(xiàng) B 錯(cuò)誤。 13. 【答案】 ABCD 【解析】非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) , 是指發(fā)生于個(gè)別公司的特有事件造成的風(fēng)險(xiǎn)。它只影響一個(gè)或少數(shù)公司, 不會(huì)對(duì)整個(gè)市場(chǎng)產(chǎn)生太大影響。 14. 【答案】 ABCD 【解析】資本資產(chǎn)定價(jià)模型是依據(jù)一系列假設(shè)之上建立的,這些假設(shè)包括:市場(chǎng)是均衡的, 市場(chǎng)不存在摩擦,
38、市場(chǎng)參與者都是理性的、 不存在交易費(fèi)用、 稅收不影響資產(chǎn)的選擇和交易等。 15. 【答案】 ABCD 【解析】 約束性固定成本包括保險(xiǎn)費(fèi)、 房屋租金、 固定的設(shè)備折舊、 管理人員的基本工資等。 17. 【答案】 ABCD 【解析】混合成本兼有固定與變動(dòng)兩種性質(zhì), 可進(jìn)一步將其細(xì)分為半變動(dòng)成本、 半固定成本、延期變動(dòng)成本和曲線(xiàn)變動(dòng)成本。 18. 【答案】 ABCD 【解析】風(fēng)險(xiǎn)管理原則:融合性原則、全面性原則、重要性原則和平衡性原則。 三、判斷題 1. 【答案】√ 【解析】考察貨幣時(shí)間價(jià)值概念。 2.
39、 【答案】 【解析】復(fù)利現(xiàn)值的計(jì)算公式如下: P=F/( 1+i ) n,由公式可以看出,當(dāng)其他因素不變時(shí),折現(xiàn)率越大,現(xiàn)值 P越小。 3. 【答案】 【解析】間隔期可以不是 1 年,例如每季末等額支付的債務(wù)利息也是年金。 4. . 精品文檔 【答案】√ 【解析】永續(xù)年金是指無(wú)限期收付的年金,即一系列沒(méi)有到期日的等額現(xiàn)金流。 5. 【答案】√ 【解析】 遞延年金的終值計(jì)算與普通年金的終值計(jì)算一樣,計(jì)算公式如下: FA=A( F/A,i ,n),式中“ n”表示的是 A的個(gè)數(shù),與遞延期無(wú)關(guān)。
40、6. 【答案】 【解析】普通年金現(xiàn)值和年資本回收額互為逆運(yùn)算;普通年金終值和償債基金互為逆運(yùn)算。 7. 【答案】 【解析】 通貨膨脹情況下的名義利率與實(shí)際利率的關(guān)系: 1+名義利率 =( 1+實(shí)際利率) ( 1+ 通貨膨脹率)。 8. 【答案】 【解析】根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型,必要收益率 =無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率 +風(fēng)險(xiǎn)收益率。 9. 【答案】√ 【解析】 資產(chǎn)收益率是相對(duì)于特定期限的, 它的大小要受計(jì)算期限的影響, 但是計(jì)算期限常常不一定是一年, 為了便于比較和分析, 對(duì)于計(jì)算期限短于或長(zhǎng)于一年的資產(chǎn), 在計(jì)算收益率時(shí)一般要將不同期限的
41、收益率轉(zhuǎn)化為年收益率。 10. 【答案】 【解析】標(biāo)準(zhǔn)差率是一個(gè)相對(duì)指標(biāo),它以相對(duì)數(shù)反映決策方案的風(fēng)險(xiǎn)程度。 11. 【答案】√ 【解析】 標(biāo)準(zhǔn)差率比較多個(gè)投資方案風(fēng)險(xiǎn)時(shí), 不受期望值是否相同的限制, 標(biāo)準(zhǔn)差率最大的方案一定是風(fēng)險(xiǎn)最大的方案。 12. 【答案】 【解析】 風(fēng)險(xiǎn)是指收益的不確定性。雖然風(fēng)險(xiǎn)的存在可能意味著收益的增加,但人們考慮更多的則是損失發(fā)生的可能性。 13. 【答案】√ 【解析】 市場(chǎng)組合包括了所有的資產(chǎn), 非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)完全被消除, 所以市場(chǎng)組合的風(fēng)險(xiǎn)就是市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)或系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。 14. 【答案
42、】√ 【解析】 單項(xiàng)資產(chǎn)或特定投資組合的必要收益率受到無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率 Rf 、市場(chǎng)組合的平均收益率 Rm和β系數(shù)三個(gè)因素的影響。 15. 【答案】 【解析】按照成本性態(tài)不同,通??梢园殉杀痉譃楣潭ǔ杀?、變動(dòng)成本、混合成本。 16. . 精品文檔 【答案】√ 【解析】風(fēng)險(xiǎn)矩陣的主要優(yōu)點(diǎn):為企業(yè)確定各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)重要性等級(jí)提供了可視化的工具。 四、計(jì)算分析題 1. 【答案】 甲方案: 付款總現(xiàn)值 =24( P/A, 10%, 5)( 1+10%)=24 3.7908 ( 1+10%) =10
43、0.08 (萬(wàn)元) 乙方案: 付款總現(xiàn)值 =26( P/A, 10%, 5)( P/F , 10%, 1) =26 3.7908 0.9091=89.60 (萬(wàn)元) 丙方案: 付款總現(xiàn)值 =25( P/A, 10%, 5) =25 3.7908=94.77 (萬(wàn)元) 通過(guò)計(jì)算可知,該公司應(yīng)選擇乙方案。 2. 【答案】 (1)A 股票的β系數(shù)為 1.5 ,B 股票的β系數(shù)為 1.2 ,C 股票的β系數(shù)為 1.0 ,所以 A 股票相 對(duì)于市場(chǎng)投資組合的投資風(fēng)險(xiǎn)大于 B 股票, B 股票相對(duì)于市場(chǎng)投資組合的投資風(fēng)險(xiǎn)大于 C 股 票。
44、 ( 2)甲種投資組合的β系數(shù) =1.5 50%+1.2 30%+1.0 20%=1.31 甲種投資組合的風(fēng)險(xiǎn)收益率 =1.31 ( 12%-8%) =5.24% ( 3)根據(jù)資本資產(chǎn)定價(jià)模型: 12.8%=8%+β( 12%-8%) β=1.2 風(fēng)險(xiǎn)收益率 =1.2 ( 12%-8%)=4.8% ( 4)甲種投資組合的β系數(shù)大于乙種投資組合的β系數(shù),說(shuō)明甲的投資風(fēng)險(xiǎn)大于乙的投資風(fēng)險(xiǎn)。 3. 【答案】 ( 1)股票 A 價(jià)值比例:( 4300) / (4 300+3 100+8200) 100%=38.71% 股票 B 價(jià)值比例:(
45、3 100)/ ( 4 300+3 100+8 200) 100%=9.68% 股票 C 價(jià)值比例:( 8 200)/ ( 4 300+3 100+8 200) 100%=51.61% (2)已知β (Rm-Rf )= 風(fēng)險(xiǎn)收益率,得到β( 10%-4%) =7.50%,β =1.25 ( 3)股票 B 的必要收益率 =4%+0.6( 10%-4%)=7.60% 股票 C 的必要收益率 =4%+1.8( 10%-4%) =14.80% ( 4)組合的β系數(shù) =1.25 38.71%+0.6 9.68%+1.8 51.61%=1.47 組合的必要收益率 =4%+1.47( 10%-4%) =12.82%。 4. 【答案】 依據(jù)高低點(diǎn)法預(yù)測(cè): 單位變動(dòng)成本 b=( 200-120 )/ ( 18-10 ) =10(元 / 件) 將 b=10 帶入高點(diǎn)方程可求得: 固定成本 a=200-18 10=20(萬(wàn)元)則 y=20+10x 將 x=25 萬(wàn)件代入方程,求得 y=20+10 25=270 (萬(wàn)元)。 .
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