【可行性分析報(bào)告】設(shè)立xx基金管理公司項(xiàng)目可行性分析

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1、設(shè)立 XX基金管理公司 項(xiàng)目可行性分析報(bào)告 1 目 錄 第一章 項(xiàng)目總論 .1 第二章 市場分析 .2 2.1 宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析 .2 2.2 基金業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀 .3 2.2.1 國外基金業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀 .3 2.2.2 我國基金業(yè)及基金管 理公司發(fā)展現(xiàn)狀 .4 2.3 基金業(yè)的發(fā)展前景分析 .6 2.4XX 基金公司發(fā)起人的優(yōu)勢(shì) .8 第三章 實(shí)施方案 .9 3.1 公司名稱及注冊(cè)資本 .9 3.2 注冊(cè)地址及辦公地址 .9 3.3 股權(quán)結(jié)構(gòu)及人員安排 .10 3.4 法人治理結(jié)構(gòu) .10 3.4.1 股東會(huì) .11 3.4.2 董事會(huì) .11 3.4.3 董事會(huì)專門委員會(huì) .11 3.4.4 監(jiān)

2、事會(huì) .12 3.4.5 督察長 .12 3.5 組織結(jié)構(gòu) .12 3.5.1 公司組織架構(gòu)圖 .12 3.5.2 總經(jīng)理 .13 3.5.3 總經(jīng)理下屬委員會(huì) .13 3.5.4 部門職責(zé) .14 3.6 發(fā)展規(guī)劃 .17 3.6.1 公司發(fā)展戰(zhàn)略 .17 3.6.2 業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃 .19 3.6.3 風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)劃 .22 3.6.4 產(chǎn)品發(fā)展規(guī)劃 .27 第四章 財(cái)務(wù)分析 .28 4.1 基金管理公司的運(yùn)營成本分析 .28 4.2 基金管理公司的收入分析 .30 4.3 基金管理公司盈利預(yù)測(cè) .32 第五章 社會(huì)效益分析 .32 第六章 可行性分析結(jié)論 .34 2 第一章 項(xiàng)目總論 當(dāng)前，

3、我國國民經(jīng)濟(jì)持續(xù)、快速、健康發(fā)展，居民財(cái)富迅速積 累，資本市場發(fā)展如火如荼、方興未艾。隨著金融體制改革和金融 領(lǐng)域?qū)ν忾_放的推進(jìn)，股權(quán)分置改革基本完成，資本市場法規(guī)制度 建設(shè)的日趨完善，資本市場正處于難得的發(fā)展機(jī)遇期，為基金管理 公司的健康發(fā)展提供了良好的外部環(huán)境。 為分享我國金融改革發(fā)展的成果，實(shí)現(xiàn)公司多元化、跨越式發(fā) 展目標(biāo)，實(shí)現(xiàn)股東利益最大化，同時(shí)也為發(fā)展繁榮我國資本市場， 為廣大投資者提供多層次的金融服務(wù)，AAA 股份有限公司（以下簡 稱 AAA）擬出資 4000 萬元，聯(lián)合一家銀行戰(zhàn)略投資者（出資 4000 萬元）及一家一般戰(zhàn)略投資者（出資 3000 萬元） ，在某市組建 XX 基

4、金管理有限責(zé)任公司（簡稱 XX 基金公司）,注冊(cè)資本 1 億元人民幣。 XX 基金公司的設(shè)立，將有利于優(yōu)化我國證券市場投資者結(jié)構(gòu), 進(jìn)一步發(fā)揮證券市場資源配置與價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，對(duì)于推動(dòng)某市金融 創(chuàng)新、提升某市金融業(yè)的競爭能力，以及我國資本市場具有重要意 義。 AAA 作為主發(fā)起人，始終堅(jiān)持“規(guī)范運(yùn)作、穩(wěn)健經(jīng)營”的原則， 建立了科學(xué)完善的法人治理結(jié)構(gòu)，取得了良好的經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效 益。 XX 基金公司在籌建之初,將致力于建立科學(xué)的公司治理結(jié)構(gòu),各 發(fā)起人簽署保證公司獨(dú)立運(yùn)作的共同承諾,明確界定股東會(huì)、董事會(huì)、 3 監(jiān)事會(huì)的職責(zé), 建立獨(dú)立董事制度,設(shè)置分工明確、相互制衡的內(nèi)部 職能機(jī)構(gòu)，建立完善的

5、業(yè)務(wù)管理制度和風(fēng)險(xiǎn)控制制度，保障公司的 規(guī)范、穩(wěn)健發(fā)展。 為了應(yīng)對(duì)金融行業(yè)全面對(duì)外開放的新形勢(shì)，制訂了詳細(xì)的業(yè)務(wù) 發(fā)展規(guī)劃，包括經(jīng)營理念、發(fā)展規(guī)劃、風(fēng)險(xiǎn)管理、產(chǎn)品規(guī)劃、產(chǎn)品 銷售及投資者服務(wù)等內(nèi)容，為基金管理公司成立后的健康發(fā)展奠定 了良好的基礎(chǔ)。 根據(jù)我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀與發(fā)展趨勢(shì)、結(jié)合基金管理公司未來的 發(fā)展規(guī)劃，我們按照謹(jǐn)慎的原則，對(duì)未來五年的經(jīng)營情況進(jìn)行了測(cè) 算，認(rèn)為設(shè)立基金管理公司符合股東的利益最大化的原則，在經(jīng)濟(jì) 上是可行的。 綜上所述，AAA 聯(lián)合其他兩家機(jī)構(gòu)在某市發(fā)起設(shè)立基金管理公 司，無論從發(fā)展繁榮某市金融市場、引導(dǎo)投資、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、維護(hù)社 會(huì)穩(wěn)定的角度，還是實(shí)現(xiàn)股東利益最大化的角

6、度來看，都是必要的， 也是可行的。 第二章 市場分析 2.1 宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析 2.1.1 宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展，經(jīng)濟(jì)增長態(tài)勢(shì)良好 近年來，我國的宏觀經(jīng)濟(jì)保持了快速健康的發(fā)展勢(shì)頭。從 2003 年開始，我國經(jīng)濟(jì)增長率一直保持在 10以上。2003-2007 年全國 GDP 增長率分別為 10.0、10.1、10.4、11.60、11.90%。其 4 中 2006 年全國 GDP 首次超過 21 萬億元，2007 年全國 GDP 達(dá)到 249,530 億元，同比增長 11.9%。 黨的“十七大”又為今后促進(jìn)國民經(jīng)濟(jì)又好又快發(fā)展提出了新 的戰(zhàn)略部署，宏觀經(jīng)濟(jì)將會(huì)繼續(xù)保持良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)，企業(yè)、居民

7、收入將保持較高增速，貨幣支付能力增強(qiáng)，投資理財(cái)需求進(jìn)一步增 長。 2.1.2 企業(yè)盈利能力增強(qiáng)，發(fā)展?jié)摿薮?宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境良好，為企業(yè)發(fā)展提供了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。石油天然氣、 化工、造紙、有色金屬、機(jī)械制造等行業(yè)利潤升幅加快，鋼鐵、建 材等周期性行業(yè)利潤率明顯回升。作為經(jīng)濟(jì)晴雨表的證券市場,必將 反映出經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的成果。 2.2 基金業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀 2.2.1 國外基金業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀 從國外歷史經(jīng)驗(yàn)來看，證券投資基金業(yè)有著更為廣闊的發(fā)展前 景。以美國基金業(yè)為例，自二十世紀(jì)二十年代開始興起，經(jīng)過八十 多年的發(fā)展，基金在美國已成為一種良好的大眾理財(cái)工具。美國投 資者持有基金的比例在過去的 25 年有著顯著的增長

8、。2005 年底， 美國開放式基金中的個(gè)人持有比例高達(dá) 87.55%。從 1980 年至 2005 年，美國持有開放式基金的家庭戶數(shù)從 460 萬戶上升到 5,370 萬戶， 占家庭總戶數(shù)的比例從 1980 年 5.7%提高到 2005 年的 47.5%，近一 半的美國家庭持有基金。 5 圖 1：美國家庭持有基金的比例, 1980-2005 年 U.S.Households Ownesrship of Mutual Funds,1980-2005(number and percent of all U.S.households) 5.7 11.9 24.4 27.0 30.7 37.2 44.

9、0 49.0 49.6 47.9 48.1 47.5 1980 1984 1988 1992 1994 1996 1998 2000 2002 2003 2004 2005 2.2.2 我國基金業(yè)及基金管理公司發(fā)展現(xiàn)狀 （1）我國基金業(yè)的發(fā)展可以分為三個(gè)歷史階段： 第一個(gè)階段是從 1992 年至 1997 年 11 月 14 日證券投資基金 管理暫行辦法 （以下簡稱暫行辦法 ）頒布之前的早期探索階段。 1992 年 11 月，我國國內(nèi)第一家比較規(guī)范的投資基金-淄博鄉(xiāng)鎮(zhèn)企 業(yè)投資基金正式設(shè)立，揭開了基金業(yè)發(fā)展的序幕，并在 1993 年上半 年引發(fā)了短暫的中國投資基金發(fā)展的熱潮。但在發(fā)展過程中的不

10、規(guī) 范性和積累的其他問題逐步暴露出來，多數(shù)基金的資產(chǎn)狀況趨于惡 化。從 1993 年下半年起，中國基金業(yè)的發(fā)展因此陷于停滯狀態(tài)。 第二個(gè)階段是從暫行辦法頒布實(shí)施以后至 2001 年 8 月的封 閉式基金發(fā)展階段。1997 年 11 月 14 日，國務(wù)院證券管理委員會(huì)頒 6 布了暫行辦法 ，為我國基金業(yè)的規(guī)范發(fā)展奠定了法律基礎(chǔ)。1998 年 3 月 27 日，經(jīng)中國證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，新成立的南方基金管理公司和國 泰基金管理公司分別發(fā)起設(shè)立了規(guī)模均為 20 億元的兩只封閉式基金 “基金開元”和“基金金泰” ，由此拉開了中國證券投資基金試 點(diǎn)的序幕。至 1999 年初，我國共設(shè)立了 10 家基金管理公司。

11、截至 2001 年 9 月開放式基金推出之前，我國共有 47 只封閉式基金，規(guī) 模達(dá) 689 億份。 第三個(gè)階段是從 2001 年 9 月以來的開放式基金發(fā)展階段。2000 年 10 月 8 日，中國證監(jiān)會(huì)發(fā)布了開放式證券投資基金試點(diǎn)辦法 。 2001 年 9 月，我國第一只開放式基金“華安創(chuàng)新”誕生，使我 國基金業(yè)發(fā)展實(shí)現(xiàn)了從封閉式基金到開放式基金的歷史性跨越。 截至 2007 年 12 月 31 日，我國共有 347 只證券投資基金正式運(yùn) 作，資產(chǎn)凈值合計(jì) 32,755.91 億元，份額規(guī)模合計(jì) 22,331.61 億份。 其中 34 只封閉式基金資產(chǎn)凈值合計(jì) 2,362.64 億元，占全

12、部基金資 產(chǎn)凈值的 7.21，份額規(guī)模合計(jì) 765.75 億份，占全部基金份額規(guī) 模的 3.43。其中 313 只開放式基金資產(chǎn)凈值合計(jì) 30,393.27 億元， 占全部基金資產(chǎn)凈值的 92.79，份額規(guī)模合計(jì) 21,565.87 億份， 占全部基金份額規(guī)模的 96.57。 7 圖 2： 中 國 基 金 行 業(yè) 發(fā) 展 狀 況 0 500 1000資 產(chǎn) 規(guī) 模（ 十 億 元 ） 050 100150 200250 300350數(shù) 量基 金 資 產(chǎn) 規(guī) 模開 放 式 基 金 資 產(chǎn) 規(guī) 模 基 金 數(shù) 量 開 放 式 基 金 數(shù) 量 基 金 資 產(chǎn) 規(guī) 模 10.74 48.41 84.56

13、 78.57 111.29157.27312.01453.74856.46 開 放 式 基 金 資 產(chǎn) 規(guī) 模 8.56 39.58 71.08 231.05371.53694.11 基 金 數(shù) 量 5 19 33 50 67 104 153 206 321 開 放 式 基 金 數(shù) 量 2 13 50 99 152 268 1998 1999 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 表 1: 我國開放式基金品種的分布（截至 2007 年 12 月 31 日） 數(shù)量(只) 規(guī)模 (十億) 比例（%） 股票 170 2032.39 62.05 混合 107 1050.

14、82 32.08 債券 25 67.12 2.05 貨幣 40 111.05 3.39 保本 5 14.22 0.43 總額 347 3275.4 100 （2）我國基金管理公司情況 截止 2007 年 12 月 31 日，我國共有基金管理公司 58 家，注冊(cè) 資本在 1-2 億元，絕大多數(shù)為 1 億元。 基金資產(chǎn)情況。截止 2007 年 12 月 31 日，58 家基金管理公司 管理基金的數(shù)量已達(dá) 347 只。其中，開放式基金 313 只，封閉式基 金 34 只?；鹳Y產(chǎn)凈值總額達(dá) 32,755.91 億元人民幣。 基金管理公司盈利模式。我國基金管理公司的營業(yè)收入主要來 源于基金管理費(fèi)。基金

15、管理費(fèi)年費(fèi)率按基金資產(chǎn)凈值的一定百分比 計(jì)提，不同風(fēng)險(xiǎn)收益特征的基金其管理費(fèi)相差較大，通常在 0.33%1.5%之間。基金管理公司的費(fèi)用主要包括工資及福利費(fèi)、研 究開發(fā)費(fèi)、辦公費(fèi)和以營銷費(fèi)為主的其他費(fèi)用。 8 競爭格局。目前，基金管理公司之間競爭日趨激烈，主要表現(xiàn) 在產(chǎn)品競爭、客戶競爭、價(jià)格競爭、渠道競爭、人才競爭、服務(wù)競 爭等幾個(gè)方面。 2.3 基金業(yè)的發(fā)展前景分析 2.3.1 法律與監(jiān)管環(huán)境完善 隨著中華人民共和國證券法 、 中華人民共和國證券投資基 金法 、 證券投資基金管理公司管理辦法等政策法規(guī)的出臺(tái)，標(biāo) 志著我國證券市場法律與監(jiān)管環(huán)境已經(jīng)日益完善。尤其是中國證監(jiān) 會(huì)出臺(tái)的關(guān)于完善基金

16、管理公司董事人選制度的通知 、 關(guān)于規(guī) 范證券投資基金運(yùn)作中證券交易行為的通知 、 關(guān)于申請(qǐng)?jiān)O(shè)立基金 管理公司若干問題的通知等一系列操作性文件，要求基金管理公 司近一步完善法人治理結(jié)構(gòu)，實(shí)行獨(dú)立董事制度，完善內(nèi)控機(jī)制， 開展對(duì)外技術(shù)合作，通過制度性創(chuàng)新推動(dòng)基金管理公司建立自我約 束機(jī)制，樹立取信于市場，取信于社會(huì)的經(jīng)營理念，提高規(guī)范運(yùn)作 水平，凈化市場環(huán)境。這種政策措施和監(jiān)管思路必將對(duì)我國金融制 度的完善和投資基金業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響，并為基金管理公司 及證券投資基金的設(shè)立發(fā)展創(chuàng)建了完善的政策環(huán)境。 2.3.2 證券市場健康發(fā)展 2006 年，資本市場發(fā)生了重大的轉(zhuǎn)折，滬、深指數(shù)最高漲幅分

17、別達(dá)到 81.14%和 132.75%，創(chuàng)歷史新高；我國資本市場正在進(jìn)入一 個(gè)嶄新的發(fā)展階段，證券行業(yè)面臨一個(gè)重要的發(fā)展機(jī)遇期。2007 年 9 以來，資本市場進(jìn)一步發(fā)展，繼續(xù)顯現(xiàn)出結(jié)構(gòu)性牛市的特征，截至 2007 年 12 月 31 日，上證綜合指數(shù)及深證成指數(shù)分別達(dá)到 5261.56 點(diǎn)和 17700.62 點(diǎn),較 2006 年末上漲幅度分別達(dá)到 106.37%和 166.29%， 我國資本市場正面臨著里程碑式發(fā)展的新機(jī)遇。 2.3.3 證券投資基金市場廣闊 目前我國證券投資基金的資金主要來源于保險(xiǎn)資金和居民儲(chǔ)蓄， 保險(xiǎn)資金方面，保險(xiǎn)資金投資于基金的規(guī)模仍有非常大的潛力；居 民儲(chǔ)蓄方面，根

18、據(jù)中國人民銀行發(fā)布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，目前我國居 民儲(chǔ)蓄存款每年以 1 萬億元左右的速度增加，截至 2007 年 12 月底， 全國居民儲(chǔ)蓄存款余額達(dá)到了 38.94 萬億元。隨著我國居民投資意 識(shí)的增強(qiáng)，對(duì)基金的認(rèn)知度不斷增長，特別是證券市場的回暖以來 基金賺錢效應(yīng)的不斷出現(xiàn)，個(gè)人投資者投資于基金尤其是股票型基 金的熱情空前高漲。2007 年 1 至 12 月，有 58 只基金獲批發(fā)行，首 募總規(guī)模達(dá)到 5815.11 億份，單只新基金的平均首募規(guī)模達(dá)到 100.26 億份，這一數(shù)字是去年同期水平的 2.4 倍。從未來的發(fā)展趨 勢(shì)來看，個(gè)人投資者將成為基金的主要投資者。從圖 3 我們可以看 出中

19、國中產(chǎn)階層正在迅速的增長，預(yù)計(jì)到 2010 年中產(chǎn)階層將會(huì)達(dá)到 總?cè)丝诘?25%-30，而這部分人群的增長將是未來基金的長期穩(wěn)定 的客戶群。 圖 3：中國中產(chǎn)階層的增長 10 資料來源: BNP Paribas Peregrine estimates,11 月 4 日。 2.4XX基金公司發(fā)起人的優(yōu)勢(shì) XX 基金公司由 AAA 和兩個(gè)機(jī)構(gòu)投資者共同發(fā)起設(shè)立。主發(fā)起人 AAA 運(yùn)作規(guī)范、合法經(jīng)營、市場信譽(yù)良好、具有科學(xué)法人治理結(jié)構(gòu)， 不僅符合證券投資基金管理公司管理辦法及相關(guān)法規(guī)關(guān)于基金 公司發(fā)起人資格要求的規(guī)定，而且具有相當(dāng)?shù)谋容^優(yōu)勢(shì)。 AAA 是由中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)監(jiān)督管理的非銀行金融

20、機(jī) 構(gòu)，成立于 19XX 年，注冊(cè)地點(diǎn)在 XX 省某市，注冊(cè)資本 X 億元。多 年來，AAA 始終遵循“規(guī)范運(yùn)作、穩(wěn)健經(jīng)營”的原則，充分發(fā)揮 XX 公司經(jīng)營方式靈活、金融創(chuàng)新能力強(qiáng)、資本運(yùn)營經(jīng)驗(yàn)豐富等優(yōu)勢(shì)， 以人為本，強(qiáng)化管理，開拓創(chuàng)新，業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展，效益快速增長， 人均利潤率、資本利潤率等指標(biāo)一直處于地區(qū)和行業(yè)一流水平。AAA 憑借完善的法人治理結(jié)構(gòu)、規(guī)范的經(jīng)營管理、良好的經(jīng)營業(yè)績被評(píng) 為為數(shù)不多的優(yōu)秀 XX 公司。 11 第三章 實(shí)施方案 3.1 公司名稱及注冊(cè)資本 公司名稱：XX 基金管理有限責(zé)任公司 注冊(cè)資本：人民幣壹億元 3.2 注冊(cè)地址及辦公地址 注冊(cè)地址：某市；辦公地址：上海 3

21、.3 股權(quán)結(jié)構(gòu)及人員安排 AAA 股份有限公司擬出資 4,000 萬元，持股比例為 40%；銀行戰(zhàn) 略投資者擬出資 3,000 萬元，持股比例為 30%；一般戰(zhàn)略投資者出 資 3,000 萬元，持股比例為 30%。 根據(jù) XX 基金公司規(guī)模以及崗位設(shè)置，人員數(shù)量初步擬定為 60 人。其中總經(jīng)理 1 人、副總經(jīng)理 2 人，督察長 1 人，其他人員安排 具體參照公司組織機(jī)構(gòu)中圖 5。 3.4 法人治理結(jié)構(gòu) 根據(jù)證券投資基金法、基金管理公司管理辦法、關(guān) 于實(shí)施若干問題的通知、基金公司治 理準(zhǔn)則等法律法規(guī)的總體要求，基金管理公司應(yīng)建立組織機(jī)構(gòu)健 全、職責(zé)劃分清晰、制衡監(jiān)督有效、激勵(lì)約束合理的法人治理結(jié)

22、構(gòu)， 以保持公司規(guī)范運(yùn)作，保證公司持續(xù)、健康、穩(wěn)定發(fā)展，維護(hù)基金 12 持有人的利益。 圖 4 基金管理公司治理結(jié)構(gòu)圖 3.4.1 股東會(huì) 公司股東會(huì)是公司的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)，主要職責(zé)有：決定公司的 經(jīng)營方針、經(jīng)營目標(biāo)和經(jīng)營范圍；選舉和更換董事；審議批準(zhǔn)公司 的利潤分配方案和彌補(bǔ)虧損方案；對(duì)公司合并、分立、變更公司形 式、解散和清算等事項(xiàng)做出決議；審議批準(zhǔn)修改公司章程等。 3.4.2 董事會(huì) 董事會(huì)向股東會(huì)負(fù)責(zé)，主要職責(zé)包括：執(zhí)行股東會(huì)的決議；決 定公司的經(jīng)營計(jì)劃和自有資金投資方案；制訂公司的利潤分配方案 和彌補(bǔ)虧損方案；決定公司內(nèi)部管理機(jī)構(gòu)的設(shè)置；制定公司的基本 管理制度；決定發(fā)起或者管理基金；

23、決定公司基金管理計(jì)劃等。 董事會(huì)設(shè)董事 7 人，其中 AAA 推薦 2 人，銀行戰(zhàn)略投資者推薦 1 人，一般戰(zhàn)略投資者推薦 1 人，獨(dú)立董事 3 人。 監(jiān)事會(huì) 中國 證監(jiān)會(huì) 股 東 會(huì) 董事會(huì) 審計(jì)（合規(guī)）委員會(huì) 資格審查（提名）委員會(huì) 薪酬委員會(huì) 管理層督察長 13 3.4.3 董事會(huì)專門委員會(huì) 董事會(huì)設(shè)立三個(gè)專門委員會(huì)，在董事會(huì)領(lǐng)導(dǎo)下開展工作，分別 是：審計(jì)（合規(guī)）委員會(huì)、資格審查（提名）委員會(huì)及薪酬委員會(huì)。 （1）審計(jì)（合規(guī)）委員會(huì)主要行使以下職責(zé)：對(duì)公司自有資產(chǎn) 經(jīng)營、基金資產(chǎn)經(jīng)營、以及公司其它經(jīng)營活動(dòng)的合法性、合規(guī)性進(jìn) 行調(diào)查評(píng)估；審定公司的內(nèi)部控制制度；定期評(píng)估內(nèi)部控制制度的 有效

24、性等，為董事會(huì)的正確決策提供參考。 （2）資格審查（提名）委員會(huì)的主要職責(zé)包括：對(duì)擬新增股東、 董事候選人、專門委員會(huì)成員、管理層以及基金經(jīng)理等人員進(jìn)行資 格審查；定期評(píng)估董事的技能、經(jīng)驗(yàn)、工作情況和董事會(huì)的構(gòu)成情 況等。 （3）薪酬委員會(huì)主要行使以下職責(zé)：研究并設(shè)計(jì)公司薪酬管理 體系；負(fù)責(zé)組織對(duì)董事、高級(jí)管理人員、督察員的績效評(píng)價(jià)工作等。 3.4.4 監(jiān)事會(huì) 監(jiān)事會(huì)向股東會(huì)負(fù)責(zé)，依照法律、行政法規(guī)及公司章程的規(guī)定， 行使以下職權(quán)：檢查公司的財(cái)務(wù)；監(jiān)督和糾正董事、高級(jí)管理人員 和督察員違反法律、法規(guī)、公司章程或者損害公司利益的行為。 監(jiān)事會(huì)設(shè)監(jiān)事 5 人，其中 2 人為員工代表，另 3 人分別

25、由三家 股東各推薦 1 人。 14 3.4.5 督察長 督察長是監(jiān)督檢查基金和公司運(yùn)作的合法合規(guī)情況及公司內(nèi)部 風(fēng)險(xiǎn)控制情況的高級(jí)管理人員。督察長由總經(jīng)理提名，由董事會(huì)聘 任，并應(yīng)當(dāng)經(jīng)全體獨(dú)立董事同意。督察長負(fù)責(zé)組織指導(dǎo)公司監(jiān)察稽 核工作。督察長履行職責(zé)的范圍涵蓋基金及公司運(yùn)作的所有業(yè)務(wù)環(huán) 節(jié)。 3.5 組織結(jié)構(gòu) 3.5.1 公司組織架構(gòu)圖 圖 5 基金管理公司組織架構(gòu)圖 交 易 部 5 人 研 究 部 8 人 投 資 部 4 人 投資管理 財(cái) 務(wù) 部 3 人 信 息 技 術(shù) 部 3 人 行 政 管 理 部 2 人 基 金 運(yùn) 營 部 6 人 基金運(yùn)營 市 場 部 13 人 機(jī) 構(gòu) 理 財(cái) 部

26、 6 人 市場營銷 風(fēng) 險(xiǎn) 管 理 部 3 人 監(jiān) 察 稽 核 部 3 人 風(fēng)險(xiǎn)控制 總經(jīng)理 （ 1 人）投資決策委員會(huì) 風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì) 15 3.5.2 總經(jīng)理 總經(jīng)理負(fù)責(zé)組織實(shí)施董事會(huì)決議，全面主持公司的日常經(jīng)營管 理工作，主要行使下列職責(zé)：主持公司的日常經(jīng)營、行政及財(cái)務(wù)的 管理工作，組織實(shí)施董事會(huì)決議；組織實(shí)施公司的年度經(jīng)營計(jì)劃和 投資方案；主持公司基金產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、銷售和基金投資管理工作以 及基金對(duì)外信息披露工作；擬訂公司內(nèi)部機(jī)構(gòu)設(shè)置方案、基本管理 制度；制定公司的具體規(guī)章；擬訂公司員工的薪酬制度和福利保障 方案等。 3.5.3 總經(jīng)理下屬委員會(huì) （1）投資決策委員會(huì) 投資決策委員會(huì)是公

27、司基金投資的最高投資決策機(jī)構(gòu)，是非常 設(shè)的議事機(jī)構(gòu)，在遵守國家有關(guān)法律法規(guī)、條例的前提下，擁有對(duì) 所管理基金的投資事務(wù)的最高決策權(quán)。投資決策委員會(huì)由基金管理 公司的總經(jīng)理、分管投資的副總經(jīng)理、投資總監(jiān)、研究部經(jīng)理、投 資部經(jīng)理及其他相關(guān)人員組成。負(fù)責(zé)決定公司所管理基金的投資計(jì) 劃、投資策略、投資原則、投資目標(biāo)、資產(chǎn)分配及投資組合的總體 計(jì)劃等。 （2）風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì) 16 風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì)也是非常設(shè)議事機(jī)構(gòu)，由副總經(jīng)理、監(jiān)察稽核 部經(jīng)理及其他相關(guān)人員組成。其主要工作是制定和監(jiān)督執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)控 制政策，根據(jù)市場變化對(duì)基金的投資組合進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，并提出風(fēng) 險(xiǎn)控制建議。 3.5.4 部門職責(zé) （1）投資管

28、理部門 投資部 投資部負(fù)責(zé)根據(jù)投資決策委員會(huì)制定的投資原則和計(jì)劃進(jìn)行股 票選擇和組合管理，向交易部下達(dá)投資指令。同時(shí)，投資部還擔(dān)負(fù) 投資計(jì)劃反饋的職能，及時(shí)向投資決策委員會(huì)提供市場動(dòng)態(tài)信息。 研究部 研究部是基金投資運(yùn)作的支撐部門，主要從事宏觀經(jīng)濟(jì)分析、 行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r分析和上市公司投資價(jià)值分析。研究部的主要職責(zé)是 通過對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)狀況、市場行情和上市公司價(jià)值變化的詳細(xì) 分析和研究，向基金投資決策部門提供研究報(bào)告及投資計(jì)劃建議， 為投資提供決策依據(jù)。 交易部 交易部是基金投資運(yùn)作的具體執(zhí)行部門，負(fù)責(zé)組織、制定和執(zhí) 行交易計(jì)劃。交易部的主要職能有：執(zhí)行投資部的交易指令，記錄 并保存每日投資交易

29、情況；保持與各證券交易商的聯(lián)系并控制相應(yīng) 的交易額度；負(fù)責(zé)基金交易席位的安排、交易量管理等。 （2）風(fēng)險(xiǎn)管理部門 17 監(jiān)察稽核部 監(jiān)察稽核部負(fù)責(zé)監(jiān)督檢查基金和公司運(yùn)作的合法、合規(guī)及公司 內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制情況，定期向董事會(huì)提交分析報(bào)告，直接對(duì)總經(jīng)理負(fù) 責(zé)。監(jiān)察稽核部的主要工作包括：基金管理稽核，財(cái)務(wù)管理稽核， 業(yè)務(wù)稽核，定期或不定期執(zhí)行、協(xié)調(diào)公司對(duì)外信息披露等工作。 風(fēng)險(xiǎn)管理部 風(fēng)險(xiǎn)管理部負(fù)責(zé)對(duì)公司運(yùn)營過程中產(chǎn)生的或潛在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有 效管理。該部門的工作主要對(duì)公司高級(jí)管理層負(fù)責(zé)，對(duì)基金投資、 研究、交易、基金業(yè)務(wù)管理、基金營銷、基金會(huì)計(jì)、IT 系統(tǒng)、人力 資源、財(cái)務(wù)管理等各業(yè)務(wù)部門及運(yùn)作流程中的各

30、項(xiàng)環(huán)節(jié)進(jìn)行監(jiān)控， 提供有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、測(cè)算、日常風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)檢查、風(fēng)險(xiǎn)控制措施等方面 的報(bào)告及針對(duì)性的建議。 （3）市場營銷部門 市場部 市場部負(fù)責(zé)基金產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、募集和客戶服務(wù)及持續(xù)營銷等工 作。市場部的主要職能有：根據(jù)基金市場的現(xiàn)狀和未來發(fā)展趨勢(shì)以 及基金公司內(nèi)部狀況設(shè)計(jì)基金產(chǎn)品，并完成相應(yīng)的法律文件；負(fù)責(zé) 基金營銷工作，包括策劃、推廣、組織、實(shí)施等；對(duì)客戶提出的申 購、贖回要求提供服務(wù)，負(fù)責(zé)公司的公司形象設(shè)計(jì)以及公共關(guān)系的 建立、往來與聯(lián)系等。 機(jī)構(gòu)理財(cái)部 機(jī)構(gòu)理財(cái)部是基金管理公司為適應(yīng)業(yè)務(wù)向受托資產(chǎn)管理方向發(fā) 展的需要而設(shè)立的獨(dú)立部門，它專門服務(wù)于提供該類型資金的機(jī)構(gòu)。 18 之所以單獨(dú)設(shè)立該

31、部門也是相關(guān)法律法規(guī)的要求，即為了更好地處 理好共同基金與受托資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)間的利益沖突問題。兩塊業(yè)務(wù)必 須在組織上、業(yè)務(wù)上進(jìn)行適當(dāng)隔離。 （4）基金運(yùn)營部門 基金運(yùn)營部負(fù)責(zé)基金的注冊(cè)與過戶登記和基金會(huì)計(jì)與結(jié)算，基 金工作職責(zé)包括基金清算和基金會(huì)計(jì)工作兩部分。 基金清算工作包括：開立投資者基金賬戶；確認(rèn)基金認(rèn)購、申 購、贖回、轉(zhuǎn)換以及非交易過戶等交易類型申請(qǐng)，完成基金份額清 算；管理基金銷售機(jī)構(gòu)的資金交收情況，負(fù)責(zé)相關(guān)賬戶的資金劃轉(zhuǎn)， 完成銷售資金清算；設(shè)立并管理資金清算相關(guān)賬戶，負(fù)責(zé)賬戶的會(huì) 計(jì)核算工作并保管會(huì)計(jì)記錄；符合并監(jiān)督基金份額清算與資金清算 結(jié)果。 基金會(huì)計(jì)工作包括：記錄基金資產(chǎn)運(yùn)作

32、過程，當(dāng)日完成所發(fā)生 基金投資業(yè)務(wù)的賬務(wù)核算工作；核算當(dāng)日基金資產(chǎn)凈值；完成與托 管銀行的賬務(wù)核對(duì)，復(fù)核基金凈值計(jì)算結(jié)果；按日計(jì)提基金管理費(fèi) 和托管費(fèi)；填寫基金資產(chǎn)運(yùn)作過程中產(chǎn)生的投資交易資金劃轉(zhuǎn)指令， 傳送至托管行；根據(jù)基金份額清算結(jié)果，填寫基金贖回資金劃轉(zhuǎn)指 令，傳送至托管行；完成資金劃轉(zhuǎn)指令產(chǎn)生的基金資產(chǎn)資金清算憑 證與托管行每日資金流量表間的核對(duì)；建立基金資產(chǎn)會(huì)計(jì)檔案，定 期裝訂并編號(hào)歸檔管理相關(guān)憑證賬冊(cè)。 （5）后臺(tái)支持部門 行政管理部 行政管理部是基金公司的后勤部門，為基金公司的日常運(yùn)作提 19 供文件管理、文字秘書、勞動(dòng)保障、員工聘用、人力資源培訓(xùn)等行 政事務(wù)的后臺(tái)支持。 信息技

33、術(shù)部 信息技術(shù)部負(fù)責(zé)基金公司業(yè)務(wù)和管理發(fā)展所需要的電腦軟、硬 件的支持，確保個(gè)信息技術(shù)系統(tǒng)軟件業(yè)務(wù)功能運(yùn)轉(zhuǎn)正常。 財(cái)務(wù)部 財(cái)務(wù)部是負(fù)責(zé)處理基金公司自身財(cái)務(wù)事務(wù)的部門，包括有關(guān)費(fèi) 用支付、管理費(fèi)收繳、公司員工的薪酬發(fā)放、公司年度財(cái)務(wù)預(yù)算和 決算等。 3.6 發(fā)展規(guī)劃 3.6.1 公司發(fā)展戰(zhàn)略 根據(jù)國家“十一五”發(fā)展規(guī)劃，結(jié)合證券投資基金業(yè)的實(shí)際情 況，XX 基金公司將以誠信為本、客戶至尊為理念，以規(guī)范運(yùn)作、穩(wěn) 健經(jīng)營為原則，以服務(wù)客戶、創(chuàng)造價(jià)值為經(jīng)營宗旨，以資本市場為 依托，以產(chǎn)品創(chuàng)新和差異化營銷為手段，力爭通過五年的努力，將 公司發(fā)展成為國內(nèi)具有一定規(guī)模和影響力的基金管理公司。 （1）發(fā)展目標(biāo)

34、 近期目標(biāo)（2 年內(nèi)） 管理兩只以上的證券投資基金，公司實(shí)現(xiàn)盈利；貫徹“投資基 于價(jià)值，收益終將在價(jià)值中得到體現(xiàn)”的投資理念，樹立穩(wěn)健、理 性的投資風(fēng)格，逐步確立自己的行業(yè)地位。 中期目標(biāo)（3-5 年內(nèi)） 20 完善公司治理結(jié)構(gòu)，加快建立現(xiàn)代企業(yè)制度，全面提高公司運(yùn) 營質(zhì)量；塑造核心競爭力，打造獨(dú)具特色的基金管理公司；把公司 培育成為形象良好、業(yè)績突出的基金管理人；構(gòu)建較為成熟的基金 產(chǎn)品體系，以行業(yè)專門投資基金為主導(dǎo)產(chǎn)品，并輔之以債權(quán)避險(xiǎn)基 金、指數(shù)基金、平衡穩(wěn)健型基金等低風(fēng)險(xiǎn)品種；形成高效的運(yùn)營和 管理機(jī)制，廣泛開展國內(nèi)外合作，開拓多種盈利來源。 （2）戰(zhàn)略實(shí)現(xiàn)方式 產(chǎn)品戰(zhàn)略措施 科學(xué)設(shè)立

35、基金產(chǎn)品，逐步加強(qiáng)個(gè)性服務(wù)。從業(yè)務(wù)發(fā)展的源頭做 起，加大基金產(chǎn)品的研究開發(fā)力度，設(shè)計(jì)出風(fēng)格各異，適合不同風(fēng) 險(xiǎn)/收益比例要求的基金產(chǎn)品，并加強(qiáng)市場營銷管理，維護(hù)客戶資源， 開展智能型個(gè)性化服務(wù)。 研究開發(fā)戰(zhàn)略措施 一是組建研究發(fā)展中心，高薪招聘高級(jí)研究人才，專司公司的 研究和發(fā)展。在條件允許的條件下，可與有關(guān)院、校、所聯(lián)合設(shè)立 博士后流動(dòng)站，確定相關(guān)課題，研究公司的發(fā)展問題。二是強(qiáng)化研 究開發(fā)與投資業(yè)務(wù)的關(guān)聯(lián)，將研究工作與投資業(yè)務(wù)有效結(jié)合起來， 加強(qiáng)研究工作的有效性、針對(duì)性和對(duì)投資業(yè)務(wù)的借鑒性、服務(wù)性， 為投資管理業(yè)務(wù)提供強(qiáng)大的支撐。 經(jīng)營管理戰(zhàn)略措施 一方面積極拓展業(yè)務(wù)空間，不斷尋求公司利潤

36、新的增長點(diǎn)；另 一方面夯實(shí)核心業(yè)務(wù)，通過科學(xué)決策、合理控制和高效管理，提高 投資管理能力，力爭使年投資收益率穩(wěn)定在一定水平之上。 21 人力資源戰(zhàn)略措施 完善組織結(jié)構(gòu)，建立人才測(cè)評(píng)體系；完善用人制度，引入競爭 機(jī)制；改革分配制度，強(qiáng)化激勵(lì)機(jī)制；實(shí)行流動(dòng)機(jī)制，保持合理的 人才結(jié)構(gòu)。 市場營銷戰(zhàn)略措施 積極培育目標(biāo)市場，全力滿足客戶需求，努力提高服務(wù)質(zhì)量。 并且著力改善營銷環(huán)境，鞏固發(fā)展政經(jīng)關(guān)系。 對(duì)外合作戰(zhàn)略措施 積極開展對(duì)外合作、交流，學(xué)習(xí)借鑒先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)。與境外機(jī)構(gòu)開 展包括技術(shù)合作和資本合作在內(nèi)的多種形式的合作方式，為進(jìn)軍國 際市場進(jìn)行積累和鋪墊。 3.6.2 業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃 （1）經(jīng)營目標(biāo) 圍

37、繞未來的市場定位和經(jīng)營宗旨，經(jīng)過分析論證，確定如下經(jīng) 營目標(biāo)： 第一步：在基金管理公司成立之后，建立規(guī)范的公司治理結(jié)構(gòu)、 內(nèi)部控制和運(yùn)作機(jī)制，確立科學(xué)決策、穩(wěn)健投資、長期增長的投資 管理理念，取信于市場、取信于公眾，樹立良好的市場形象，確保 第一只基金成功募集，并為下一階段的發(fā)展做好前期準(zhǔn)備工作。 第二步：在公司經(jīng)過第一階段的成功運(yùn)作之后，在充分做好前 期準(zhǔn)備工作并經(jīng)監(jiān)管部門批準(zhǔn)的前提下，根據(jù)市場運(yùn)行特點(diǎn)和投資 者需求，針對(duì)不同細(xì)分市場，提供更多樣化的金融產(chǎn)品及更優(yōu)質(zhì)的 22 投資理財(cái)服務(wù)，在借鑒國內(nèi)外同業(yè)先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，實(shí)施陸續(xù)推 出一系列新型產(chǎn)品，努力滿足日益多樣化的客戶需求。 在公司成

38、立 3 年后，力爭使管理的基金達(dá)到 5 只，基金產(chǎn)品總 規(guī)模 230 億元左右， 5 年后資產(chǎn)規(guī)模和盈利能力達(dá)到同業(yè)領(lǐng)先水平。 （2）基金投資管理 堅(jiān)持價(jià)值性投資理念 價(jià)值型投資是相對(duì)于成長型投資而言的，主要投資于市場價(jià)值 被低估的股票，其收益主要通過公司價(jià)值的發(fā)現(xiàn)和回歸來實(shí)現(xiàn)，限 定了最大可能損失，是一種“防守型”投資策略。我們認(rèn)為未來幾 年市場上仍然存在著重大戰(zhàn)略投資機(jī)會(huì)，在投資決策過程中，要堅(jiān) 持研究先導(dǎo)、精選個(gè)股的原則，在投資執(zhí)行過程中，要順應(yīng)市場趨 勢(shì)，尤其要嚴(yán)格控制成本。 基金投資對(duì)象 公司管理的所有證券投資基金將嚴(yán)格遵守國家有關(guān)法律、法規(guī) 及基金契約的規(guī)定，投資與上海證券交易所、

39、深圳證券交易所掛牌 流通的上市公司股票、債券及國家允許投資的其他證券等。股票投 資對(duì)象主要包括具有發(fā)展?jié)摿Φ某砷L性上市公司、業(yè)績較好且相對(duì) 穩(wěn)定的價(jià)值型上市公司，以及經(jīng)過實(shí)質(zhì)性資產(chǎn)重組而歸為上述兩種 類型的上市公司等。 投資決策 基金管理公司設(shè)有投資決策委員和風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì)，基金管理 實(shí)行基金經(jīng)理負(fù)責(zé)制。投資決策程序如下： 23 研究部提供宏觀分析、行業(yè)分析、企業(yè)分析及市場分析的研究 報(bào)告，并在此基礎(chǔ)上進(jìn)行投資論證，做出投資建議提交給投資部， 并為投資決策委員會(huì)提供資產(chǎn)配置的決策依據(jù)。 投資部對(duì)研究發(fā)展部提交的投資建議進(jìn)行初步篩選，形成股票 初選方案提交投資決策委員會(huì)。 投資決策委員會(huì)依照研究

40、部提供的研究分析報(bào)告和投資部提交 的股票初選方案，根據(jù)投資管理模型的有關(guān)數(shù)據(jù)，制定投資決策， 其中包括確定投資原則與方向，確定股票、國債和現(xiàn)金的配置比例， 確定股票投資的備選范圍等。 基金經(jīng)理根據(jù)投資決策委員會(huì)的投資決策，制定相應(yīng)的投資組 合方案，報(bào)決策委員會(huì)審議報(bào)批準(zhǔn)。 投資組合方案經(jīng)投資決策委員會(huì)批準(zhǔn)后，由基金經(jīng)理制定具體 的操作計(jì)劃并以投資指令的方式下達(dá)至集中交易室。 集中交易室依據(jù)投資指令具體執(zhí)行買賣操作，并將指令的執(zhí)行 情況反饋給基金經(jīng)理。 風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì)根據(jù)市場變化對(duì)投資組合計(jì)劃提出風(fēng)險(xiǎn)防范措 施。監(jiān)查稽核部對(duì)計(jì)劃的執(zhí)行過程進(jìn)行日常監(jiān)督，投資組合方案執(zhí) 行完畢，基金經(jīng)理負(fù)責(zé)向投資決

41、策委員會(huì)提出總結(jié)報(bào)告。 3.6.3 風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)劃 （1）風(fēng)險(xiǎn)管理的指導(dǎo)思想 風(fēng)險(xiǎn)管理是基金管理公司集成的、相互關(guān)聯(lián)的日常行為?；?管理公司內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)量應(yīng)是一種定量的標(biāo)準(zhǔn)。風(fēng)險(xiǎn)管理必須是分 24 層次、開放、靈活的系統(tǒng)，能夠適應(yīng)未來幾年中國證券市場的變化 情形，應(yīng)是適應(yīng)中國國情、達(dá)到國際一流水平的系統(tǒng)。 （2）風(fēng)險(xiǎn)管理涉及的范圍 風(fēng)險(xiǎn)主要包括市場風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)和其他風(fēng)險(xiǎn)。 市場風(fēng)險(xiǎn)：是指在基金資產(chǎn)和自由資產(chǎn)合法經(jīng)營中所產(chǎn)生的 風(fēng)險(xiǎn)。主要包括五種風(fēng)險(xiǎn)即政策風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng) 性風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)。 管理風(fēng)險(xiǎn)：是指由于公司組織結(jié)構(gòu)不健全與不合理，內(nèi)部管 理的漏洞與失誤所蘊(yùn)含的風(fēng)險(xiǎn)。如：決

42、策風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng) 險(xiǎn)等。管理風(fēng)險(xiǎn)為非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。因各公司的管理水平、風(fēng)險(xiǎn)控制能 力不同而不同。 其他風(fēng)險(xiǎn)：因技術(shù)因素而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)；因基金業(yè)務(wù)快速發(fā)展 而在制度建設(shè)、人員配備、內(nèi)控制度建立等方面不完善而產(chǎn)生的風(fēng) 險(xiǎn)；因人為因素而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)；對(duì)主要業(yè)務(wù)人員如基金經(jīng)理的依賴 而可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)；因業(yè)務(wù)競爭壓力可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。 圖 6：投資過程中的風(fēng)險(xiǎn)類別 25 （3）整體風(fēng)險(xiǎn)管理的結(jié)構(gòu) 風(fēng)險(xiǎn)管理的功能分析：風(fēng)險(xiǎn)管理的最終目的是最大限度的降 低投資過程中的各種風(fēng)險(xiǎn)，提供給基金投資者最大收益。所以風(fēng)險(xiǎn) 管理一方面體現(xiàn)在實(shí)際投資過程中的各個(gè)方面，并且必須具備有效 性和及時(shí)性。 風(fēng)險(xiǎn)管理的層次：風(fēng)險(xiǎn)管理

43、有兩個(gè)層次：第一層次是降低風(fēng) 險(xiǎn)，防止惡性事件發(fā)生，第二個(gè)層次是價(jià)值增值，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)最小化 和收益的最大化。 風(fēng)險(xiǎn)管理的程序通常包括 3 個(gè)階段：風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)量 和風(fēng)險(xiǎn)的處理和控制。 宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、政策變 化、法律法規(guī)、證券市 場環(huán)境等 投資對(duì)象 基金投資品種： 股票、債券等 基金投資者 收益分配 投資交易行為 基金投資策略 基金資產(chǎn)管理 市場風(fēng)險(xiǎn) 利率風(fēng)險(xiǎn) 信用風(fēng)險(xiǎn) 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn) 操作風(fēng)險(xiǎn) 26 風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別揭示風(fēng)險(xiǎn)所在，識(shí)別市場和交易過程中的各種潛在 的風(fēng)險(xiǎn)因素，量化成各種風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)。也就是從復(fù)雜的風(fēng)險(xiǎn)環(huán)境中識(shí) 別出風(fēng)險(xiǎn)因素，如大類上我們可分為政策和法律風(fēng)險(xiǎn)、市場風(fēng)險(xiǎn)、 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、上市公

44、司風(fēng)險(xiǎn)、信譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)等。 風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)量指標(biāo)對(duì)各個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因素，通過直接或間接、線性或非 線性的定量方法，給出風(fēng)險(xiǎn)程度的大小，發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)的概率，風(fēng)險(xiǎn)因 素的聯(lián)動(dòng)關(guān)系程度等。 風(fēng)險(xiǎn)的處理與控制是根據(jù)各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)，事前控制和事后化解 投資具體業(yè)務(wù)和經(jīng)營活動(dòng)中所遇到的各種風(fēng)險(xiǎn)。主要方法有：回避 策略、防范策略、控制策略、分散策略、轉(zhuǎn)移策略和對(duì)沖策略等。 風(fēng)險(xiǎn)管理部門：風(fēng)險(xiǎn)管理需要獨(dú)立進(jìn)行，而且須要由高級(jí)管 理層發(fā)起和支持。風(fēng)險(xiǎn)管理部門應(yīng)與前臺(tái)分開。 表 2：風(fēng)險(xiǎn)管理部門的結(jié)構(gòu)和職能 作用 責(zé)任 風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控 監(jiān)控頭寸和價(jià)格數(shù)據(jù) 估價(jià)風(fēng)險(xiǎn)頭寸 識(shí)別和監(jiān)控額度的超越 綜合總結(jié)和匯報(bào)風(fēng)險(xiǎn)投資情況 和其他部門核對(duì) 進(jìn)行事后檢

45、測(cè) 定量分析 設(shè)計(jì)新產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)模型 設(shè)計(jì)新的定量模型 雖然風(fēng)險(xiǎn)管理部門需要保持獨(dú)立，但是也需要和公司的其他部 門溝通和協(xié)作。這些部門主要有前臺(tái)、后臺(tái)和高級(jí)管理層，此外還 27 須與上級(jí)監(jiān)管者、審計(jì)以及評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)聯(lián)系。 圖 7：風(fēng)險(xiǎn)管理部門的內(nèi)外關(guān)系 風(fēng)險(xiǎn)委員會(huì) 風(fēng)險(xiǎn)管理部門 管理者 上級(jí)監(jiān)管 前臺(tái) 財(cái)務(wù)控制 （4）風(fēng)險(xiǎn)方法措施 系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) 由于系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的不可預(yù)測(cè)性，依靠控制非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的方法無法 奏效。我們將于國內(nèi)外重要研究機(jī)構(gòu)建立良好的合作關(guān)系。他們對(duì) 時(shí)局的看法、分析會(huì)影響我們對(duì)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的判斷。同時(shí)，我們的研 究發(fā)展部定期向公司有關(guān)部門提供宏觀分析報(bào)告，公司高層及監(jiān)查 稽核部會(huì)對(duì)相關(guān)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)做出

46、及時(shí)回應(yīng)。 非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) 與系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)不同的是：非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)可以預(yù)見并預(yù)防。其范圍涉 及本公司管理的各個(gè)方面：公司內(nèi)部管理制度、公司人事行政管理、 資訊管制、基金投資決策與執(zhí)行、公司財(cái)務(wù)與投資管理、基金會(huì)計(jì)、 信息披露、電腦系統(tǒng)、公司網(wǎng)頁管理等。根據(jù)監(jiān)管要求，將針對(duì)非 系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)控制要點(diǎn)各制定有效的控制體系。 28 （5）內(nèi)部控制制度 公司檢查稽核部是相對(duì)獨(dú)立的一個(gè)部門，受董事會(huì)與公司總經(jīng) 理直接領(lǐng)導(dǎo)，其他部門無權(quán)過問。業(yè)務(wù)相對(duì)獨(dú)立，可以向有關(guān)部門 獲取文件和材料；查閱合同、協(xié)議及相關(guān)附件，檢查會(huì)計(jì)憑證、賬 冊(cè)、報(bào)表及相關(guān)的交易記錄資料或索取證明材料，必要時(shí)刻采取臨 時(shí)性的先查封措施；參與核查實(shí)物資產(chǎn)

47、，并就實(shí)物資產(chǎn)與帳面資產(chǎn) 進(jìn)行核對(duì)，檢查是否發(fā)生侵害公司股東和基金持有人權(quán)益的情況； 對(duì)基金交易過程實(shí)行全面實(shí)施監(jiān)控；穿越公司為控制風(fēng)險(xiǎn)和實(shí)施保 密制度而設(shè)計(jì)的有形間隔和無形間隔；列席被監(jiān)查稽核部門有關(guān)會(huì) 議，參與研究和處理檢查稽核中需要處理的問題；按照基金監(jiān)管的 有關(guān)法律法規(guī)和公司的管理規(guī)定，對(duì)被監(jiān)查稽核部門及其有關(guān)人員 的違規(guī)行為，提出處理意見；要求各業(yè)務(wù)部門提供有關(guān)經(jīng)營管理計(jì) 劃及其執(zhí)行情況，提供報(bào)表、制度、規(guī)定、辦法等文件；在稽核公 司員工遵守職業(yè)行為準(zhǔn)則和保密制度、以及基金運(yùn)作程序和交易行 為時(shí)，有權(quán)要求相關(guān)人員提供相關(guān)資料和口頭或書面說明，相關(guān)人 員不得無故拒絕。 （6）開放式基金

48、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)控制 由于基金發(fā)展的趨勢(shì)為開放式基金，而對(duì)于開放式基金來說， 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的管理非常重要。因此我們?cè)诖酥攸c(diǎn)論述一下開放式基 金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的控制。開放式基金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理基本原則是通過 組合模型構(gòu)建，以及日常投資管理中的事前流動(dòng)性需求分析，事中 組合調(diào)整，事后處理應(yīng)對(duì)一整套體系的方式，滿足基金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn) 的管理目標(biāo)。 29 3.6.4 產(chǎn)品發(fā)展規(guī)劃 相對(duì)于已經(jīng)成立的基金公司來說，我們是基金業(yè)中的后來者， 所以在產(chǎn)品發(fā)展規(guī)劃中，我們堅(jiān)持穩(wěn)健持續(xù)發(fā)展的原則，在充分借 鑒國外和國內(nèi)同業(yè)經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)的基礎(chǔ)上，力圖有所創(chuàng)新，使首次推 出的基金產(chǎn)品與已經(jīng)發(fā)行的同業(yè)基金相比具有一定的特點(diǎn)和差異性。 設(shè)計(jì)

49、基金品種之前首先開展市場調(diào)查，通過投資者問卷了解客 戶的實(shí)際需求。分別針對(duì)個(gè)人投資者及機(jī)構(gòu)投資者的不同特點(diǎn)分別 設(shè)計(jì)問卷，通過基金代銷機(jī)構(gòu)進(jìn)行調(diào)查，在對(duì)問卷進(jìn)行數(shù)據(jù)挖掘、 整理、統(tǒng)計(jì)分析的基礎(chǔ)上，結(jié)合未來資本市場和基金市場業(yè)務(wù)的拓 展，我們重點(diǎn)走訪了中國人保、平安保險(xiǎn)、華泰保險(xiǎn)等多家大型機(jī) 構(gòu)投資者以及眾多上市公司，深入了解他們的業(yè)務(wù)需求情況。 在充分了解社會(huì)各階層投資者實(shí)際需求的基礎(chǔ)之上，我們認(rèn)真 分析目前已經(jīng)推出和已經(jīng)運(yùn)做多年的眾多基金品種，發(fā)現(xiàn)市場中現(xiàn) 有的基金品種風(fēng)格單一，產(chǎn)品的差異化程度有限，很難滿足廣大投 資者多樣化的投資需求。這就為我們進(jìn)行產(chǎn)品設(shè)計(jì)提供了廣闊的空 間。 但是我們又

50、必須要面對(duì)國內(nèi)投資工具有限，缺乏金融衍生產(chǎn)品 等風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避工具，以及金融市場微觀結(jié)構(gòu)存在一定缺陷的現(xiàn)實(shí)。因 此，我們的產(chǎn)品設(shè)計(jì)不能像其他基金管理公司那樣，僅局限于資產(chǎn) 的風(fēng)格投資，而應(yīng)在采用傳統(tǒng)經(jīng)典投資方面的同時(shí)，充分挖掘新興 和轉(zhuǎn)軌市場中微觀結(jié)構(gòu)不斷磨合調(diào)整的機(jī)會(huì)，進(jìn)行動(dòng)態(tài)套利。根據(jù) 我國的市場情況，金融市場中的套利類型主要包括：不同市場之間 30 的套利，可轉(zhuǎn)換證券的套利、事件套利（并購套利） 、統(tǒng)計(jì)套利（基 于金融市場數(shù)理統(tǒng)計(jì)分析基礎(chǔ)之上，尋找市場中的套利機(jī)會(huì)）以實(shí) 現(xiàn)基金持有人收益的最大化。我們經(jīng)過多方論證和大量的市場真實(shí) 數(shù)據(jù)的歷史模擬實(shí)驗(yàn)，證明這種經(jīng)典和動(dòng)態(tài)套利投資策略相結(jié)合的 組合

51、技術(shù)非常有效。 第四章 財(cái)務(wù)分析 基金管理公司是金融行業(yè)中投入較少、回報(bào)率較高的金融服務(wù) 企業(yè)?；鸸芾砉镜闹饕獦I(yè)務(wù)和收入來源為：在市場調(diào)查的基礎(chǔ) 上，進(jìn)行基金產(chǎn)品的研究、開發(fā)，設(shè)計(jì)出能滿足不同投資者需要的 基金產(chǎn)品，通過市場營銷，不斷擴(kuò)大管理基金資產(chǎn)的規(guī)模，根據(jù)管 理資產(chǎn)凈值提取一定比例的管理費(fèi)，還可以在基金業(yè)務(wù)之外從事一 些受托資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。主要支出為公司成立時(shí)的一次性固定資產(chǎn)投 入和每年發(fā)生的可變成本投入。只要管理的資產(chǎn)規(guī)模逐年增加，基 金管理公司的收入就能夠保持相對(duì)穩(wěn)定和持續(xù)增加。根據(jù)現(xiàn)在的市 場情況，設(shè)立的基金管理公司將有能力使公司股東在成立后盡快實(shí) 現(xiàn)盈利，隨著管理資產(chǎn)規(guī)模的逐年

52、遞增，獲得滿意回報(bào)。 4.1 基金管理公司的運(yùn)營成本分析 （1）固定成本投入 公司成立時(shí)的一次性投入包括租賃房屋、裝修、辦公用固定資 產(chǎn)和購買技術(shù)系統(tǒng)的投入，上述投入在費(fèi)用支出時(shí)計(jì)入待攤費(fèi)用， 在受益年限或法律規(guī)定的有效年限內(nèi)攤銷。 31 籌建費(fèi)：200 萬元。籌建費(fèi)在發(fā)生時(shí)通過長期待攤費(fèi)用歸集， 于公司開業(yè)當(dāng)月一次性計(jì)入損益。 房屋裝修和辦公用固定資產(chǎn)投入：300 萬元。 技術(shù)系統(tǒng)投入：1500 萬元。包括辦公自動(dòng)化系統(tǒng)、基金交易 系統(tǒng)、注冊(cè)登記系統(tǒng)、會(huì)計(jì)核算系統(tǒng)、投資管理系統(tǒng)、客戶關(guān)系管 理系統(tǒng)、呼叫中心、網(wǎng)站、應(yīng)急系統(tǒng)等。 依照會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的有關(guān)規(guī)定，、項(xiàng)費(fèi)用按 5 年平均攤銷，每 年費(fèi)用

53、360 萬元。 （2）可變成本投入 可變成本投入主要包括經(jīng)營性投入、人力資本、低值易耗品、 房屋租金和系統(tǒng)維護(hù)投入。 經(jīng)營性投入：第一年發(fā)行一只產(chǎn)品，發(fā)行費(fèi)用 1,000 萬元， 按每年發(fā)行 2 只基金，平均每只基金發(fā)行費(fèi)用 1,000 萬元計(jì)算，每 年發(fā)行費(fèi)需 2,000 萬元（含營銷費(fèi)、廣告費(fèi)、招待費(fèi)和差旅費(fèi)等）； 以后每年以 10%的速度增長。 房屋租金：根據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展需要，隨著管理基金只數(shù)的增加， 系統(tǒng)建設(shè)的完善，公司所需租用的房租在業(yè)務(wù)發(fā)展到一定階段需要 有大幅度的增加。設(shè)定公司前兩年租用寫字樓面積 1,500 平方米， 第三年開始租用面積 2,000 平方米。房屋租金成本按 180

54、元/月/平 方米，則前兩年每年需 324 萬元，以后每年需 432 萬元。 人力資本投入：人力資本投入以每年 20%的速度遞增，一方 面是業(yè)務(wù)發(fā)展需要，另一方面是維護(hù)人員隊(duì)伍穩(wěn)定。第一年公司職 員設(shè)定 60 人，平均每人 25 萬元（基金行業(yè)一般標(biāo)準(zhǔn)）計(jì)算，則需 32 1500 萬元，以后每年在此基礎(chǔ)上 20%遞增；培訓(xùn)費(fèi)用，每年以 40 萬 元計(jì)算。 低值易耗品投入：第一年每人 1 萬元，60 人，則需 60 萬元， 以后每年按 20%速度遞增。 技術(shù)系統(tǒng)維護(hù)費(fèi)：按技術(shù)系統(tǒng)投入的 1/10 計(jì)算，每年約需 150 萬元。 律師和會(huì)計(jì)師費(fèi)：按每年 50 萬元計(jì)算。 根據(jù)上述假設(shè)條件，基金管理公

55、司五年運(yùn)營成本預(yù)測(cè)如下： 表 3：基金管理公司未來五年運(yùn)營成本預(yù)測(cè)表 （單位：萬元） 第一年 第二年 第三年 第四年 第五年 開辦費(fèi)用 200 0 0 0 0 房屋裝修 及辦公用 60 60 60 60 60 固定資產(chǎn) 固定成本 技術(shù)系統(tǒng) 300 300 300 300 300 經(jīng)營性費(fèi) 用（營銷 費(fèi)、廣告 1000 2000 2200 2420 2662 費(fèi)、差旅 費(fèi)等） 房屋租賃 324 324 432 432 432 人力資本 1540 1840 2200 2632 3150 律師和會(huì) 計(jì)師費(fèi)用 50 50 50 50 50 低值易耗 品 60 72 100 120 144 技術(shù)系統(tǒng) 可

56、變成本 維護(hù)費(fèi) 150 150 150 150 150 總運(yùn)營成本 3684 4796 5492 6164 6948 4.2 基金管理公司的收入分析 基金管理公司的主要收入來源是基金管理費(fèi)收入，主要取決于 33 管理基金的規(guī)模。 （1）基金管理資產(chǎn)規(guī)模 根據(jù)監(jiān)管部門的審批政策和現(xiàn)有基金管理公司的業(yè)務(wù)運(yùn)轉(zhuǎn)情況， 基金管理公司批準(zhǔn)成立后即可發(fā)起設(shè)立第一只基金。第一年首發(fā)規(guī) 模為 50 億元的股票基金，以后每年發(fā)行 2 只基金，其中貨幣市場基 金、債券基金首發(fā)規(guī)模 40 億元，股票基金 50 億元，發(fā)行節(jié)奏上一 般按當(dāng)年 4 月和 10 月各成立一只計(jì)算，第一年實(shí)際收取基金管理費(fèi) 的基數(shù)為 50 億

57、元；根據(jù)銀行托管基金的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，已發(fā)行基金的規(guī) 模留存率在基金成立后的每年均按首發(fā)規(guī)模的 70%計(jì)算（已將基金 申購、贖回和單位凈值變化因素考慮在內(nèi)），則以后每年累計(jì)計(jì)算 過去年度的基金資產(chǎn)總凈值都按 70%計(jì)算。 （2）基金管理費(fèi)計(jì)算標(biāo)準(zhǔn) 基金品種不同收取的管理費(fèi)率也不同，股票型基金管理費(fèi)率設(shè) 定為 1.5%，貨幣市場基金管理費(fèi)是 0.03%，債券型基金管理費(fèi) 0.06%， 保本型基金管理費(fèi)為 1%。 （3）基金公司未來五年管理費(fèi)收入預(yù)測(cè)如下： 表 4：基金管理公司未來管理費(fèi)收入預(yù)測(cè)表 單位：億元 項(xiàng)目 首發(fā)基金 規(guī)模 首發(fā)基金 類型 可收取管理費(fèi)規(guī)模 管理費(fèi)收入 第一年 50 股票型 35

58、 0.350 40 貨幣型 28 0.0084 第二年 50 指數(shù)型 35 0.525 小計(jì) 0.901 50 混合平衡型 35 0.525 第三年 40 債券型 28 0.168 小計(jì) 1.324 50 保本型 35 0.35 34 第四年 50 大盤股票型 35 0.525 小計(jì) 1.802 50 價(jià)值增長股票型 35 0.525 第五年 50 靈活配置型 35 0.525 小計(jì) 2.311 注：考慮到設(shè)立基金的申請(qǐng)時(shí)間，第一年按照管理時(shí)間為 8 個(gè)月計(jì)算管理費(fèi)。 4.3 基金管理公司盈利預(yù)測(cè) 表 5：基金管理公司未來五年盈利預(yù)測(cè)表 單位：萬 元 項(xiàng)目 管理費(fèi)收入 運(yùn)營成本 營業(yè)稅 利潤總

59、額 稅后利潤 資本收益率 第一年 3500 3684 175 -359 - - 第二年 9010 4796 450.5 3763.5 2553 25.53% 第三年 13240 5492 662 7086 5315 53.15% 第四年 18020 6164 901 10955 8216 82.16% 第五年 23110 6948 1155.5 15006.5 11255 112.55% 注：利潤總額=管理費(fèi)收入-營業(yè)稅-成本；營業(yè)稅=管理費(fèi)收入*5%；稅后利潤=（利潤總額-上年度虧損額 稅前利潤）*（1-25%）；資本收益率=稅后利潤/注冊(cè)資本 按會(huì)計(jì)賬面測(cè)算，基金管理公司第一年虧損，第二年

60、彌補(bǔ)上年 虧損后實(shí)現(xiàn)稅后利潤 2,553 萬元，第三年實(shí)現(xiàn)稅后利潤 5,315 萬元， 第四年實(shí)現(xiàn)稅后利潤 8,216 萬元，第五年實(shí)現(xiàn)稅后利潤 11,255 萬元。 第五章 社會(huì)效益分析 現(xiàn)階段發(fā)起設(shè)立基金管理公司具有十分重要的現(xiàn)實(shí)意義，主要 體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面： 35 1、有利于發(fā)揮證券市場資源優(yōu)化配置與價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能 證券投資基金注重投資風(fēng)險(xiǎn)與投資收益的均衡，倡導(dǎo)以價(jià)值投 資為理念，追求資產(chǎn)的長期穩(wěn)定增值，對(duì)市場的投資理念與操作風(fēng) 格產(chǎn)生較大的影響。新股發(fā)行采用核準(zhǔn)制，作為重要機(jī)構(gòu)投資者的 基金管理公司，其對(duì)新股的判斷影響著股票的定價(jià)；缺乏流動(dòng)性的 老莊股不可能進(jìn)入基金特別是開放式基金的投

61、資視野。基金管理公 司具有強(qiáng)大的研發(fā)力量，能夠充分挖掘個(gè)股的投資機(jī)會(huì)，有利于證 券市場的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的發(fā)揮。 2、有利于優(yōu)化我國證券市場投資者的結(jié)構(gòu) 自我國證券市場建立以來，投資者人數(shù)發(fā)展到了 1 億多，甚至 出現(xiàn)“全民皆股民”的現(xiàn)象。中國證券登記結(jié)算中心統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示， 截止 2007 年 10 月 18 日，滬深兩市賬戶總數(shù)達(dá)到 12895.34 萬戶。 在我國證券市場發(fā)展中，投資者結(jié)構(gòu)還不盡合理，個(gè)人投資者居多， 合格的機(jī)構(gòu)投資者偏少。股票市場的暴利、財(cái)富示范效應(yīng)以及政府 干預(yù)，不僅造成我國股票市場的過度需求，而且與羊群效應(yīng)相結(jié)合， 形成了我國股市運(yùn)行中經(jīng)常出現(xiàn)中小投資者行為同步化傾向，這

62、也 是引起我國股市大幅波動(dòng)的重要原因之一。 設(shè)立基金管理公司，有利于培育機(jī)構(gòu)投資者，優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)。 證券投資基金通過集合社會(huì)閑散資金,為資本市場提供長期穩(wěn)定的資 金,并有選擇地進(jìn)行證券組合投資,進(jìn)而間接促進(jìn)國家產(chǎn)業(yè)政策的落 實(shí)和宏觀經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整。基金作為機(jī)構(gòu)投資者在完善資本市場結(jié) 構(gòu)和促進(jìn)企業(yè)提高運(yùn)作效率等方面作用顯著。 3、有利于完善某市區(qū)域性金融中心的金融組織體系和功能 36 建設(shè)東北亞區(qū)域性金融中心是市委市政府為某市未來發(fā)展設(shè)立 的既定目標(biāo)。根據(jù)這一目標(biāo)要求，某市應(yīng)當(dāng)在東北地區(qū)建立一個(gè)結(jié) 構(gòu)均衡、布局合理的金融組織體系，參照現(xiàn)實(shí)的優(yōu)勢(shì)，建立以某市 為中心、輻射東三省、有效融合東北亞的

63、區(qū)域性金融體系。 當(dāng)前，某市的金融業(yè)初步形成銀行、保險(xiǎn)、證券、期貨、信托 各業(yè)并舉，中、外資金融機(jī)構(gòu)并存，功能比較完備，運(yùn)行穩(wěn)健的金 融體系，某市已成為東北地區(qū)金融機(jī)構(gòu)種類最全，密度最大，開放 度最高的城市。但是，截至目前仍無一家基金管理公司總部設(shè)在某 市。 因此，設(shè)立基金管理公司有助于加快區(qū)域性金融中心的市場運(yùn) 行效率，對(duì)促進(jìn)某市地區(qū)金融市場的快速健康發(fā)展具有重要意義。 第六章 可行性分析結(jié)論 綜合上面的分析可以看出，設(shè)立基金管理公司是參與蓬勃發(fā)展 的證券市場，分享我國資本市場發(fā)展成果的重要方式?；鸸芾砉?司面臨著具有巨大的市場空間、廣闊的發(fā)展前景，具有可觀的盈利 能力。 AAA 聯(lián)合銀行

64、戰(zhàn)略投資者和一般戰(zhàn)略投資者共同發(fā)起設(shè)立基金 管理公司，有利于各發(fā)起人擴(kuò)大知名度、影響力和業(yè)務(wù)領(lǐng)域，并獲 得豐厚的投資回報(bào)。 同時(shí)，AAA 具有雄厚的資金實(shí)力、扎實(shí)的金融領(lǐng)域管理經(jīng)驗(yàn)和 豐富的證券市場經(jīng)驗(yàn)，具備組建基金管理公司的能力和實(shí)力。 37 下面資料為贈(zèng)送的地產(chǎn)廣告語不需要的下載后可以編輯刪除就 可以，謝謝選擇， 祝您工作順利，生活愉快！ 地產(chǎn)廣告語 1、讓世界向往的故鄉(xiāng) 2、某沿河樓盤：生活，在水岸停泊 3、一江春水一種人生 4、某錢塘江邊樓盤：面對(duì)潮流 經(jīng)典依舊 5、海景房：站在家里，海是美景；站在海上，家是美景 38 6、以山水為賣點(diǎn)的樓盤：山水是真正的不動(dòng)產(chǎn) 7、某城區(qū)的山腰上的樓

65、盤：凌駕尊貴 俯瞰繁華 8、某地勢(shì)較高的樓盤：高人，只住有高度的房子 9、某學(xué)區(qū)房：不要讓孩子輸在起跑線上 10、尾盤：最后，最珍貴 11、回家就是度假的生活 12、生命就該浪費(fèi)在美好的事情上 我們?cè)斐?2、我的工作就是享受生活 3、 我家的客廳，就是我的生活名片 4、在自己的陽臺(tái) 看上海的未來 5、公園不在我家里 我家住在公園里 6、這里的花園沒有四季 7、* ，裝飾城市的風(fēng)景 8、* ，我把天空搬回家 9、房在林中，人在樹下 10、生活，就是居住在別人的愛慕里 11、到 星河灣看看好房子的標(biāo)準(zhǔn) 12、好生活在珠江 13、愛家的男人住百合 城市岸泊： 城市的岸泊，生活的小鎮(zhèn) 生活之美不缺少，

66、在于發(fā)現(xiàn) 情趣不在于奢華，在于精彩 生活有了美感才值得思考 玫瑰莊園： 山地生態(tài)，健康人生 卓越地段，超大社區(qū) 一種完整且完善的環(huán)境，像原生一樣和諧 原生景象 自然天成 人本理念 精品建筑 知名物業(yè) 智能安防 誠信為本 實(shí)力鑄造 比華利山莊：海岸生活 引領(lǐng)世界的生活方式 海岸生活 22 公里的奢華 海岸生活 高尚人生的序曲 海岸生活 人與自然的融合 蘋果二十二院街：人文 自然 現(xiàn)代 鋪的蔓伸 榮和山水美地：讓世界向往的故鄉(xiāng) 香港時(shí)代： 時(shí)代精英 開拓未來 領(lǐng)銜建筑，彰顯尊貴 綠地崴廉公寓：金橋 40 萬平方米德國音樂藝術(shù)生活 匯都國際： 昆明都心，城市引擎 財(cái)富之都 風(fēng)情之都 夢(mèng)幻之都 文化之都 商貿(mào)之都 西部首座巨型商業(yè)之城 顛峰商圈的原動(dòng)力，締造西部財(cái)富新領(lǐng)地 39 新江灣城： 綠色生態(tài)港 國際智慧城 新江灣城，一座承載上海新夢(mèng)想的城區(qū) 上海城投，全心以赴 建設(shè)知識(shí)型，生態(tài)型花園城區(qū) 風(fēng)和日麗： 入住準(zhǔn)現(xiàn)樓，升值在望 灣區(qū)大戶，空中花園 大格局下的西海岸 市中心： 市中心 少數(shù)人的專屬 顛峰珍貴市中心的稀世名宅 正中心 城市顛峰領(lǐng)地 顛峰 勾勒稀世名宅 繁華 不落幕的居家風(fēng)景 地利