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論述題
1、 題目： 某公司銷售額為500萬元，變動成本率為60%，全部固定成本和財務(wù)費用共計40萬元
題目： 某公司銷售額為500萬元，變動成本率為60%，全部固定成本和財務(wù)費用共計40萬元，平均總資產(chǎn)600萬元，平均資產(chǎn)負(fù)債率40%（假設(shè)所有者權(quán)益均為股本，每股面值1元），負(fù)債的平均資金成本為6%，公司所得稅稅率40%。
公司擬追加投資150萬元，這樣每年生產(chǎn)性固定成本將增加12萬元，年銷售額將增加20%，并使變動成本率下降至50%，投資所需資金的籌措方案有：
（1）評價發(fā)行新股1
2、50萬元（每股面值1元）；
（2）以10%的年利率借入150萬元；
（3）評價發(fā)行新股100萬元（每股面值1元），以10%的年利率借入50萬元；
該公司以提高凈資產(chǎn)收益率作為決策的依據(jù)，并適當(dāng)考慮聯(lián)合杠桿系數(shù)。
要求：
（1）計算該公司目前的凈資產(chǎn)收益率，經(jīng)營杠桿系數(shù)、財務(wù)杠桿系數(shù)。
（2）分別計算各籌資方案實施后的凈資產(chǎn)收益率、聯(lián)合杠桿系數(shù)，從中選出兩個較優(yōu)的方案。
（3）計算兩個較優(yōu)的籌資發(fā)難每股收益無差別點上的銷售收入，并作出籌資決策。
答案：
2、 題目：ABC擬投資開發(fā)新項目，投資額相同，有甲、乙兩個方案可供選擇，有關(guān)資料如下：
題目：AB
3、C擬投資開發(fā)新項目，投資額相同，有甲、乙兩個方案可供選擇，有關(guān)資料如下：
投資環(huán)境
概率
預(yù)期收益（萬元）
甲
乙
良好
0.3
80
120
一般
0.5
60
40
較差
0.2
40
-20
要求：
（1）計算兩個項目的標(biāo)準(zhǔn)離差率；
（2）風(fēng)險價值系數(shù)為8%，分別計算甲、乙兩個項目的風(fēng)險收益率；
（3）若當(dāng)前短期過招的利息率為3%，分別計算甲、乙兩個項目投資人要求的投資收益率；
（4）判斷兩個方案的優(yōu)劣。
答案：
（1）甲方案：
預(yù)期值=
4、0.3*80+0.5*60+0.2*40=62
V甲=14/62=0.23
乙方案：
預(yù)期值=0.3*120+0.5*40+0.2*（-20）=52
（2）甲方案風(fēng)險收益率=8%*0.23=1.84%
乙方案風(fēng)險收益率=8%*0.96=7.68%
（3）甲方案投資收益率=3%+1.84%=4.84%
乙方案投資收益率=3%+7.68%=10.68%
（4）甲方案收益期望值高于乙方案收益期望值，甲方案的標(biāo)準(zhǔn)離差率小于乙方案，所以甲方案比乙方案好。
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【精】北外1109專升本《公司財務(wù)管理》01次作業(yè)答案(論文資料)
