產(chǎn)品市場和貨幣市場的一般均衡

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1、12本章主要介紹如下內(nèi)容本章主要介紹如下內(nèi)容1、IS曲線與產(chǎn)品市場的均衡；2、LM曲線與貨幣市場的均衡；3、IS-LM模型：產(chǎn)品市場與貨幣市場的均衡3nI與與r的關(guān)系：的關(guān)系：I=e-dr e為自主投資，即利率r為零時也有的投資量；d表示利率每上升或下降一個百分點(diǎn)，投資會減少或增加的數(shù)量，可稱為利率對投資需求的影響系數(shù)；-dr即投資需求中與利率有關(guān)的部分，即引致投資。第一節(jié)、投資的決定第一節(jié)、投資的決定4n名義利率名義利率是以貨幣表示的利率n實(shí)際利率實(shí)際利率是以消費(fèi)品單位表示的利率，或者說以購買力表示的利率。n實(shí)際利率名義利率通貨膨脹率實(shí)際利率名義利率通貨膨脹率 一、實(shí)際利率與投資一、實(shí)際利率

2、與投資5投資的邊際效率投資的邊際效率 資本邊際效率資本邊際效率（MEC）是一種貼現(xiàn)率，這種貼現(xiàn)率正好使一項資本物品的使用期內(nèi)各預(yù)期收益的現(xiàn)值之和等于這項資本品的供給價格或者重置成本。6 貼現(xiàn)貼現(xiàn): :實(shí)際上就是對現(xiàn)值的換算。 104.14/（1+4.14%）100 貼現(xiàn)率貼現(xiàn)率: 貼現(xiàn)時所用的利率 PV:現(xiàn)值 FV:終值 r或i：貼現(xiàn)率 n：期數(shù) 現(xiàn)值公式現(xiàn)值公式： Rn或 R0= (1+r)n)1 (inFVPV7計算計算NPV的公式的公式 nn投資涉及的年限nIk第k年的現(xiàn)金流入量nOk第k年的現(xiàn)金流出量nI預(yù)定的貼現(xiàn)率nkOinkIikkkkNPV0)1(0)1(8第二節(jié)、第二節(jié)、IS曲

3、線曲線n在考慮到投資的變動時，三部門總需求函數(shù)應(yīng)該寫為： GdreyaGeaADGICADdryADAD9圖145 IS曲線推導(dǎo)圖示2021年10月13日星期三I1250250r， C=500+0.5Y, 則 S=-500+0.5Y10 GdreyaGeaADGICADyGdreyayAD 1drGeayyddADr1IS曲線的方程式曲線的方程式112.IS2.IS曲線的斜率曲線的斜率如圖rr12三三.IS.IS曲線的移動（推導(dǎo)一）曲線的移動（推導(dǎo)一）GICADr1r2dryADGdreyaADydrADAD11ADADAD1ydrADAD22ydrADAD11ydrADAD2213圖146

4、投資需求變動使IS曲線移動（推（推導(dǎo)二）導(dǎo)二）2021年10月13日星期三142021年10月13日星期三1. .投資的影響投資的影響 投資需求增加，投資需求增加，ISIS曲線會向右方移動；曲線會向右方移動；反之，若投資需求減少，反之，若投資需求減少，ISIS曲線就向左移動。曲線就向左移動。 Y Y移動幅度：投資曲線的移動量移動幅度：投資曲線的移動量投資投資乘數(shù)乘數(shù)152021年10月13日星期三152. .儲蓄的影響儲蓄的影響 儲蓄增加，儲蓄增加，ISIS曲線就會向左方移動；反之，若曲線就會向左方移動；反之，若儲蓄減少，儲蓄減少，ISIS曲線向右移動。曲線向右移動。163. .政府購買的影響

5、政府購買的影響 政府購買增加，IS曲線就會向右移動；反之，若政府購買減少，IS曲線向左移動。Y Y移動幅度移動幅度：政府支出增減量政府支出乘數(shù)172021年10月13日星期三174.稅收的影響 稅收增加，稅收增加，ISIS曲線向左移動；反之，若稅收減曲線向左移動；反之，若稅收減少，少，ISIS曲線向右移動曲線向右移動。Y移動幅度：稅收增量稅收乘數(shù)18第三節(jié)第三節(jié) 利率的決定利率的決定n LM曲線表明在貨幣市場達(dá)到均衡，即貨幣需求等于貨幣供給（L=M）時，利率與國民收入之間同方向變動的關(guān)系。n 貨幣是資產(chǎn)的一種，貨幣市場的均衡也稱為資產(chǎn)市場的均衡。19補(bǔ)充材料：補(bǔ)充材料：一、貨幣的含義一、貨幣的

6、含義 貨幣是經(jīng)濟(jì)中人們經(jīng)常用于購買商品與勞務(wù)的一組資產(chǎn)。二、貨幣的職能二、貨幣的職能 1、交換媒介 2、計價單位 3、價值儲藏手段 一、一、利率決定于貨幣的需求和供給利率決定于貨幣的需求和供給20四、貨幣的供給量四、貨幣的供給量貨幣供給量是指社會經(jīng)濟(jì)活動中貨幣的總存量一般把貨幣分為三類：M1,M2,M3M1是狹義的貨幣。M1=現(xiàn)金活期存款M2=M1+商業(yè)銀行的定期存款。M3=M2+其他金融機(jī)構(gòu)的存款 我們用M,m和P代表名義貨幣量、實(shí)際貨幣量和價格指數(shù)，則： PMm 212、銀行的基本知識、銀行的基本知識 能夠影響貨幣供給的銀行主要有兩類：能夠影響貨幣供給的銀行主要有兩類：中央銀行中央銀行和商

7、業(yè)銀行和商業(yè)銀行（1 1）中央銀行及其職能）中央銀行及其職能 中央銀行中央銀行是代表政府以控制一個國家的貨幣和是代表政府以控制一個國家的貨幣和銀行體系為其主要職能的公共機(jī)構(gòu)。銀行體系為其主要職能的公共機(jī)構(gòu)。22中央銀行的職能有中央銀行的職能有n（1 1）調(diào)節(jié)和控制商業(yè)銀行）調(diào)節(jié)和控制商業(yè)銀行n（2 2）擁有貨幣發(fā)行權(quán)）擁有貨幣發(fā)行權(quán)n（3 3）發(fā)行和買賣政府債券）發(fā)行和買賣政府債券n（4 4）對商業(yè)銀行存放款）對商業(yè)銀行存放款23（2）商業(yè)銀行）商業(yè)銀行n銀行是辦理活期存款和主要為大部分工商企業(yè)提供短期貸款的金融機(jī)構(gòu)，由于過去向銀行貸款的人都經(jīng)營商業(yè)，所以稱為商業(yè)銀行243、商業(yè)銀行的活期存款

8、的擴(kuò)大與收縮、商業(yè)銀行的活期存款的擴(kuò)大與收縮第一、法定準(zhǔn)備率第一、法定準(zhǔn)備率 法定準(zhǔn)備率是政府規(guī)定的，商業(yè)銀行在法定準(zhǔn)備率是政府規(guī)定的，商業(yè)銀行在吸收存款中必須保持的準(zhǔn)備金與存款的比率。吸收存款中必須保持的準(zhǔn)備金與存款的比率。第二、支票流通第二、支票流通 在錢存入銀行后，一般開出支票流通，活在錢存入銀行后，一般開出支票流通，活期存款歲時可以轉(zhuǎn)為支票期存款歲時可以轉(zhuǎn)為支票25n如果如果R R代表最初存款，代表最初存款，D D存款總額，存款總額，nr rd d法定準(zhǔn)備率法定準(zhǔn)備率 L L 貸款總額貸款總額則：則： , ,如果如果 ，則則貸款總額貸款總額L=500-100=400L=500-100=

9、400萬元萬元RrrRD15002100010020100100201000drRDdrk1)( 創(chuàng)造乘數(shù)kkRD RDL26法定準(zhǔn)備率的倒數(shù)是貨幣創(chuàng)造乘數(shù)的法定準(zhǔn)備率的倒數(shù)是貨幣創(chuàng)造乘數(shù)的條件條件n第一，商業(yè)銀行沒有超額儲備第一，商業(yè)銀行沒有超額儲備n第二，銀行客戶將一切貨幣收入都存入銀行，第二，銀行客戶將一切貨幣收入都存入銀行，支付完全以支票形式進(jìn)行支付完全以支票形式進(jìn)行27n假定人們的財富只有假定人們的財富只有貨幣貨幣與與債券債券兩種形式，債券時兩種形式，債券時貨幣的唯一替代物，這時人們是保持財富時只能在貨幣的唯一替代物，這時人們是保持財富時只能在貨幣與債券之間做出選擇，債券價格與利息率

10、之間貨幣與債券之間做出選擇，債券價格與利息率之間的關(guān)系是反方向的。的關(guān)系是反方向的。n中央銀行可以中央銀行可以利用貨幣與債券利率利用貨幣與債券利率之間的這種關(guān)系之間的這種關(guān)系來改變貨幣的供應(yīng)量來改變貨幣的供應(yīng)量28二、貨幣政策措施二、貨幣政策措施n1 1、公開市場業(yè)務(wù)、公開市場業(yè)務(wù)n2 2、調(diào)整法定準(zhǔn)備率、調(diào)整法定準(zhǔn)備率 D=R/rD=R/rn3 3、調(diào)整中央銀行對商業(yè)銀行的貼現(xiàn)率、調(diào)整中央銀行對商業(yè)銀行的貼現(xiàn)率 貼現(xiàn)貼現(xiàn)是商業(yè)銀行向中央銀行貸款的方式是商業(yè)銀行向中央銀行貸款的方式 貼現(xiàn)率貼現(xiàn)率是商業(yè)銀行向中央銀行進(jìn)行這種貼現(xiàn)時是商業(yè)銀行向中央銀行進(jìn)行這種貼現(xiàn)時所付的利息率所付的利息率2929

11、1. .流動性偏好的概念流動性偏好的概念 流動性偏好是指由于貨幣具有使用上的靈活性，流動性偏好是指由于貨幣具有使用上的靈活性，人們寧肯以犧牲利息收入而儲存不生息的貨幣來保持人們寧肯以犧牲利息收入而儲存不生息的貨幣來保持財富的心理傾向。財富的心理傾向。二、二、流動性偏好與貨幣需求動機(jī)流動性偏好與貨幣需求動機(jī)30 當(dāng)利率極低，人們會認(rèn)為這時利率不大可能再下降，或者說有價證券市場價格不大可能再上升而只會跌落，因而會將所持有的有價證券全部換成貨幣。人們有了貨幣也決不肯再去買有價證券，以免證券價格下跌時遭受損失，人們不管有多少貨幣都愿意持有手中，因而流動性偏好趨向無限大；這時候即使銀行增加貨幣供給，也不

12、會再使利率下降。這種情況稱為“凱恩斯陷阱”或“流動偏好陷阱”。三、三、流動偏好陷阱流動偏好陷阱312021年10月13日星期三311. .貨幣需求函數(shù)貨幣需求函數(shù) L=L1+L2=L1(y)+L2(r)=kyky-hr-hr四、四、貨幣需求函數(shù)貨幣需求函數(shù)32圖148 貨幣需求曲線2021年10月13日星期三制作者：張昌廷（河北經(jīng)貿(mào)大學(xué)）3233可用圖來說明貨幣需求函數(shù)： 這里Y2Y1hrkyL11hrkyL11hrkyL22r1r2342021年10月13日星期三3. .均衡利率的決定均衡利率的決定 只有當(dāng)貨幣供給等于貨幣需求時，貨幣市場才達(dá)到均衡狀態(tài)。 貨幣供求相等，即貨幣供求曲線相交，就

13、實(shí)現(xiàn)了貨幣市場的均衡。352021年10月13日星期三4. .貨幣供求曲線的移動對均衡利率的影響貨幣供求曲線的移動對均衡利率的影響 比如，當(dāng)人們對貨幣的交易需求或投機(jī)需求增加時，貨幣需求曲線就會向右上方移動，利率會上升；當(dāng)政府增加貨幣供給量時，貨幣供給曲線則會向右移動，利率會下降。 但是，在“流動偏好陷阱”中，不管貨幣供給曲線向右移動多少即不管政府增加多少貨幣供給，都不可能再使利率下降。36圖1410 貨幣供給和需求的均衡2021年10月13日星期三L=Mky-hr=m37圖1411 貨幣需求和供給曲線的變動37382021年10月13日星期三1.LM曲線的概念曲線的概念 LM曲線是表示一定利

14、率和收入的組合的曲線，在這樣的組合下，貨幣需求與供給都是相等的，亦即貨幣市場是均衡的。2.LM.LM方程方程 m=kym=ky-hr-hr， y=hr/k+m/ky=hr/k+m/k r=ky/h-m/h r=ky/h-m/h一、一、LMLM曲線曲線及其推導(dǎo)及其推導(dǎo)第四節(jié)、第四節(jié)、 LMLM曲線曲線39圖1412 LM曲線的推導(dǎo)一曲線的推導(dǎo)一2021年10月13日星期三40圖1413 LM曲線推導(dǎo)41LM曲線的推導(dǎo)二曲線的推導(dǎo)二r2r1r2r1M42 LM曲線是使貨幣市場均衡的利率與國民收入相結(jié)合點(diǎn)的組合，即在LM曲線上任何一點(diǎn)上利率與國民收入的結(jié)合都會使貨幣市場均衡。 LM 曲線向右上方傾斜

15、，表面利率與國民收入同方向變動。432021年10月13日星期三1.LM曲線的斜率 LMLM曲線的斜率是曲線的斜率是k/hk/h。二、LM曲線的斜率44 LM曲線斜率的大小反映了利率變動與國民收入變動之間的數(shù)量關(guān)系。 r2r145圖1414 LM曲線的三個區(qū)域462021年10月13日星期三三、三、LMLM曲線曲線的移動的移動mmrrr1r1r1r1r2r2r2r247圖1415 貨幣供給量變動使LM曲線移動2021年10月13日星期三47482021年10月13日星期三2. .價格水平的變動的影響價格水平的變動的影響 價格水平P P上升，實(shí)際貨幣供給量m m就變小，LM曲線就向左移動；反之，

16、LM曲線就向右移動，利率就下降，收入就增加。1. .名義貨幣供給量名義貨幣供給量M M變動的影響變動的影響 在價格水平不變時，在價格水平不變時，M M增加，增加，LMLM曲線向右移動，曲線向右移動，反之，反之，LMLM曲線向左移動。曲線向左移動。49第五節(jié)、第五節(jié)、 LS-LM分析分析產(chǎn)品市場與貨幣市場的均衡產(chǎn)品市場與貨幣市場的均衡 把IS曲線與LM曲線放在一個圖上就可以得出IS-LM模型，如圖 IS-LM模型模型r0502021年10月13日星期三 能夠使產(chǎn)品市場和貨幣市場同時達(dá)到均衡的利率能夠使產(chǎn)品市場和貨幣市場同時達(dá)到均衡的利率和收入組合只有和收入組合只有一個一個，這一均衡的利率和收入可

17、以在，這一均衡的利率和收入可以在ISIS曲線和曲線和LMLM曲線的曲線的交點(diǎn)交點(diǎn)上求得，其數(shù)值可通過求解上求得，其數(shù)值可通過求解ISIS和和LMLM的的聯(lián)立聯(lián)立方程得到。方程得到。51求產(chǎn)品市場和貨幣市場的均衡求產(chǎn)品市場和貨幣市場的均衡產(chǎn)品市場產(chǎn)品市場的均衡公式：貨幣市場貨幣市場的均衡公式：產(chǎn)品市場和貨幣市場產(chǎn)品市場和貨幣市場的均衡:yddGear1hmkyrhmkyyddGea152n2.2.假定經(jīng)濟(jì)中消費(fèi)函數(shù)為假定經(jīng)濟(jì)中消費(fèi)函數(shù)為C=0.8(1-t)Y,C=0.8(1-t)Y,稅率稅率t t0.250.25，投資函數(shù)為，投資函數(shù)為I=900-50iI=900-50i，政府購買，政府購買G=

18、800,G=800,貨幣需求為貨幣需求為L=0.25Y-62.5i,L=0.25Y-62.5i,實(shí)際貨幣供實(shí)際貨幣供給為給為500500 求：（求：（1 1）ISIS曲線曲線 （2 2）LMLM曲線曲線 （3 3）兩個市場同時均衡時的利率和收入）兩個市場同時均衡時的利率和收入53解：（1）這是一個包括政府的三部門經(jīng)濟(jì)模型，由Y=C+I+G,可得IS曲線為： Y=0.8(1-t)Y+900-50i+800 Y=4250-125i 即為所求的IS曲線。 （2）由L=M可得LM 曲線為 0.25Y-62.5i500 整理得：Y=2000+250i，即為所求的LM曲線。 （3）由IS和LM 曲線聯(lián)立得 Y=4250-125i Y=2000+250i 解方程組得i6，Y=3500