電大國家開放大學(xué)企業(yè)集團財務(wù)管理網(wǎng)絡(luò)核心課形考網(wǎng)考試題及答案

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1、最新電大國家開放大學(xué)《企業(yè)集團財務(wù)管理》網(wǎng)絡(luò)核心課形考網(wǎng)考試題及答案 100%通過 2016年秋期電大把《企業(yè)集團財務(wù)管理》網(wǎng)絡(luò)核心課納入到“國開平臺”進行考核，針對這個平臺，本人匯總了該科所有的題，形成一個完整的題庫，并且以后會不斷更新，對考生的復(fù)習、作業(yè)和考試起著非常重要的作用，會給您節(jié)省大量的時間。做考題時，利用本文檔中的查找工具，把考題中的關(guān)鍵字輸?shù)讲檎夜ぞ叩牟檎覂?nèi)容框內(nèi)，就可迅速查找到該題答案。本文庫還有其他網(wǎng)核及教學(xué)考一體化答案，敬請查看。? 17 / 17文檔可自由編輯打印 形考任務(wù)1 一、單項選擇題（每小題1分，共10分） 題目1 某一行業(yè)（或企業(yè)

2、）的不良業(yè)績及風險能被其他行業(yè)（或企業(yè)）的良好業(yè)績所抵消，使得企業(yè)集團總體業(yè)績處于平穩(wěn)狀態(tài)，從而規(guī)避風險。這一屬性符合企業(yè)集團產(chǎn)生理論解釋的（ ）。 選擇一項： a. 資產(chǎn)組合與風險分散理論 b. 范圍經(jīng)濟理論 c. 交易成本理論 d. 規(guī)模經(jīng)濟理論 題目2 當投資企業(yè)直接或通過子公司間接地擁有被投資企業(yè)20%以上但低于50%的表決權(quán)資本時，會計意義的控制權(quán)為（ ）。 選擇一項： a. 重大影響 b. 無重大影響 c. 共同控制 d. 控制 題目3 當投資企業(yè)擁有被投資企業(yè)有表決權(quán)的資本比例超過50%以上時，母公司對被投資企業(yè)擁有的控制權(quán)為（ ）。

3、 選擇一項： a. 絕對控股 b. 全資控股 c. 共同控股 d. 相對控股 題目4 金融控股型企業(yè)集團特別強調(diào)母公司的（ ）。 選擇一項： a. 財務(wù)功能 b. 經(jīng)營功能 c. 會計功能 d. 管理功能 題目5 在企業(yè)集團組建中，（ ）是企業(yè)集團成立的前提。 選擇一項： a. 管理優(yōu)勢 b. 資源優(yōu)勢 c. 資本優(yōu)勢 d. 政策優(yōu)勢 題目6 從企業(yè)集團發(fā)展歷程看，處于初創(chuàng)期且規(guī)模相對較小的企業(yè)集團，或者業(yè)務(wù)單一型企業(yè)集團主要適合于（ ）的組織結(jié)構(gòu)。 選擇一項： a. H型結(jié)構(gòu) b. U型結(jié)構(gòu) c. N型結(jié)構(gòu) d. M 型結(jié)構(gòu)

4、 題目7 在H型組織結(jié)構(gòu)中，集團總部作為母公司，利用( )以出資者身份行使對子公司的管理權(quán)。 選擇一項： a. 控制機制 b. 行政手段 c. 分部績效 d. 股權(quán)關(guān)系 題目8 在集團治理框架中，最高權(quán)力機關(guān)是（ ）。 選擇一項： a. 董事會 b. 經(jīng)理層 c. 職工代表大會 d. 集團股東大會 題目9 以下特點中，屬于分權(quán)式財務(wù)管理體制優(yōu)點的是（ ）。 選擇一項： a. 有效集中資源進行集團內(nèi)部整合 b. 在一定程度上鼓勵子公司追求自身利益 c. 避免產(chǎn)生集團與子公司層面的經(jīng)營風險和財務(wù)風險 d. 使總部財務(wù)集中精力于戰(zhàn)略規(guī)劃與重大

5、財務(wù)決策 題目10 ( ) 具有雙重身份,是強化事業(yè)部管理與控制的核心部門。 選擇一項： a. 孫公司財務(wù)部 b. 子公司財務(wù)部 c. 事業(yè)部財務(wù)機構(gòu) d. 總部財務(wù)機構(gòu) 二、多項選擇題（每小題2分，共20分） 題目11 當前，企業(yè)集團組建與運行的主要方式有（ ）。 選擇一項或多項： a. 并購 b. 聯(lián)盟 c. 重組 d. 協(xié)作 e. 投資 題目12 在企業(yè)集團的存在與發(fā)展中，主流的解釋性理論有（ ）。 選擇一項或多項： a. 規(guī)模經(jīng)濟理論 b. 范圍經(jīng)濟理論 c. 角色缺失理論 d. 資產(chǎn)組合與風險分散理論 e.

6、交易成本理論 題目13 集團公司是企業(yè)集團內(nèi)眾多企業(yè)之一，常被稱為（ ）。 選擇一項或多項： a. 控股公司 b. 協(xié)作企業(yè) c. 集團總部 d. 母公司 e. 參股企業(yè) 題目14 從母公司角度，金融控股型企業(yè)集團的優(yōu)勢主要體現(xiàn)在（ ）。 選擇一項或多項： a. 資本控制資源能力放大 b. 稅負負擔減輕 c. 分紅收益存在波動性 d. 收益相對較高 e. 風險分散 題目15 相關(guān)多元化企業(yè)集團的“相關(guān)性”是謀求這類集團競爭優(yōu)勢的根本，主要表現(xiàn)為（ ）等方面。 選擇一項或多項： a. 共享品牌 b. 優(yōu)勢轉(zhuǎn)換 c. 壟斷利潤

7、d. 降低成本 e. 規(guī)模效應(yīng) 題目16 影響企業(yè)集團組織結(jié)構(gòu)選擇的最主要因素有( )。 選擇一項或多項： a. 公司環(huán)境 b. 公司戰(zhàn)略 c. 投資風險 d. 法律法規(guī) e. 稅務(wù) 題目17 一般情況下，集團總部功能定位主要體現(xiàn)為（ ）。 選擇一項或多項： a. 資本運營和產(chǎn)權(quán)管理功能 b. 人力資源管理功能 c. 財務(wù)控制和管理功能 d. 戰(zhàn)略決策和管理功能 e. 日常財務(wù)管理功能 題目18 N型組織也稱網(wǎng)絡(luò)型組織，它是繼U 型、H型、M 型之后的一種新型的企業(yè)組織模式。其主要特點有（ ）。 選擇一項或多項： a. 對市場的

8、快速反應(yīng)能力 b. 較大的靈活性 c. 組織原則分散化 d. 良好的創(chuàng)新環(huán)境和獨特的創(chuàng)新過程 e. 密集的橫向交往和溝通 題目19 企業(yè)集團總會計師作為企業(yè)集團經(jīng)營團隊的重要成員，受國資委或集團董事會的直接聘任，履行( )等職責。 選擇一項或多項： a. 財會內(nèi)控機制建設(shè) b. 企業(yè)會計基礎(chǔ)管理 c. 財務(wù)管理與監(jiān)督 d. 重大財務(wù)事項監(jiān)管 e. 日常的財務(wù)基礎(chǔ)工作 題目20 出于對財務(wù)總監(jiān)責任定位不同，財務(wù)總監(jiān)委派制可分為（ ）等類型。 選擇一項或多項： a. 協(xié)作型財務(wù)總監(jiān)制 b. 決策型財務(wù)總監(jiān)制 c. 混合型財務(wù)總監(jiān)制 d.

9、 參與型財務(wù)總監(jiān)制 e. 監(jiān)控型財務(wù)總監(jiān)制 三、判斷題（每小題1分，共10分） 題目21 以目前對企業(yè)集團的認識， “產(chǎn)權(quán)”應(yīng)成為維系企業(yè)集團的紐帶。 選擇一項： 對 錯 題目22 企業(yè)集團是由母公司、子公司和其他成員企業(yè)等法人組成的企業(yè)群體，但“企業(yè)集團”本身并不具有法人資格。 選擇一項： 對 錯 題目23 交易成本理論認為，“市場”與“企業(yè)”是相同并可相互替代或互補的機制。 選擇一項： 對 錯 題目24 從母公司的角度， 金融控股型企業(yè)集團的優(yōu)勢之一是具有高杠桿性。 選擇一項： 對 錯 題目25 產(chǎn)業(yè)型企業(yè)集團在選擇成員企業(yè)時，主要依

10、據(jù)母公司戰(zhàn)略定位、產(chǎn)業(yè)布局等因素。 選擇一項： 對 錯 題目26 企業(yè)集團U 型組織結(jié)構(gòu)也稱“一元結(jié)構(gòu)”,產(chǎn)生于現(xiàn)代企業(yè)的早期階段，是現(xiàn)代企業(yè)最基本的一種組織形式。 選擇一項： 對 錯 題目27 企業(yè)集團分權(quán)式財務(wù)管理體制的優(yōu)點之一是可以在一定程度上鼓勵子公司追求自身利益。 選擇一項： 對 錯 題目28 大多數(shù)情況下，企業(yè)集團縱向財務(wù)組織由“總部財務(wù)組織—子公司（或事業(yè)部）財務(wù)組織—孫公司（或工廠）財務(wù)組織”等層級構(gòu)成。 選擇一項： 對 錯 題目29 集團的經(jīng)營者（含總會計師）可以在股東大會授權(quán)之下行使決策權(quán)。 選擇一項： 對 錯 題目30 子

11、公司財務(wù)部是否單獨設(shè)置，取決于集團規(guī)模、業(yè)務(wù)復(fù)雜程度及管理跨度等。 選擇一項： 對 錯 四、理論要點題（每小題5分，共10分） 題目31 請對金融控股型企業(yè)集團進行優(yōu)劣分析。 答： 從母公司角度，金融控股型企業(yè)集團的優(yōu)勢主要體現(xiàn)在： （1） 資本控制資源能力的放大 （2） 收益相對較高 （3） 風險分散 金融控股型企業(yè)集團的劣勢也非常明顯，主要表現(xiàn)在： （1） 稅負較重 （2） 高杠桿性 （3） “金字塔”風險 題目32 分析企業(yè)集團財務(wù)管理體制的類型及優(yōu)缺點。 答： 一、集權(quán)式財務(wù)管理體制 優(yōu)點：（1）集團總部統(tǒng)一決策（2）最大限度的發(fā)揮企

12、業(yè)集團財務(wù)資源優(yōu)勢（3）有利于發(fā)揮總公司管理 缺點：（1）決策風險（2）不利于發(fā)揮下屬成員單位財務(wù)管理的積極性（3）降低應(yīng)變能力 二、分權(quán)式財務(wù)管理 優(yōu)點：（1）有利于調(diào)動下屬成員單位的管理積極性（2）具有較強的市場應(yīng)對能力和管理彈性 （3）總部財務(wù)集中精力于戰(zhàn)略規(guī)劃與重大財務(wù)決策 缺點：（1）不能有效的集中資源進行集團內(nèi)部整合（2）職能失調(diào)（3）管理弱化 三、混合式財務(wù)管理體制 優(yōu)點：調(diào)和“集權(quán)”與“分權(quán)”兩極分化 缺點：很難把握“權(quán)力劃分”的度。 五、從以下兩個方面寫兩篇不低于1000字的分析短文。（每小題25分，50分） 題目33 產(chǎn)業(yè)型多元化企業(yè)集團。

13、答： 產(chǎn)業(yè)型多元化企業(yè)集團（參考） 第一、專業(yè)化經(jīng)營突顯了內(nèi)部資本市場中的信息優(yōu)勢、資源配置優(yōu)勢。內(nèi)部資本市場相對于外部資本市場具有信息優(yōu)勢，因此可以帶來資本配置效率的提高。從以上論述可以看出，云天化立足于化工產(chǎn)業(yè)，所涉及的行業(yè)和領(lǐng)域均以化工有關(guān)，十分注重專業(yè)化經(jīng)營，由于云天化是全國化工行業(yè)的龍頭企業(yè)，經(jīng)過幾十年的發(fā)展，在化工行業(yè)有相當豐富的經(jīng)驗，也具有十分明顯的信息優(yōu)勢，在對某個投資項目做出決策時，擁有更為豐富的信息資源。以云天化國際化工有限公司為例，云天國際化工股份有限公司（簡稱云天化國際）是云天化集團有限責任公司的控股子公司，對所屬的云南富瑞化工有限公司、云南三環(huán)化工股份有限公司、云

14、南紅磷化工有限責任公司、云南江川天湖化工有限公司、云南云峰化學(xué)工業(yè)有限公司等五家大型磷復(fù)肥企業(yè)進行內(nèi)部整合重組而設(shè)立的股份有限公司，在云天化集團內(nèi)部資本市場中，通過資源的重新配置與整合，一方面發(fā)揮了內(nèi)部資本市場的信息優(yōu)勢；一方面也充分體現(xiàn)了內(nèi)部資本市場在資源配置中的優(yōu)勢，使優(yōu)勢資源集中，整合重組后的云天化國際總資產(chǎn)已達77億元，凈資產(chǎn)24億元，擁有高濃度磷復(fù)肥420萬噸的年生產(chǎn)能力，可實現(xiàn)銷售收入近l00億元。已形成的高濃度磷復(fù)肥產(chǎn)能居中國之首，亞洲第一，世界第三，形成了國內(nèi)一流、國際知名的、具備規(guī)模生產(chǎn)各類高濃度磷復(fù)肥和專用復(fù)合肥的大型磷化工企業(yè)。 第二、內(nèi)部資本市場上公允的關(guān)聯(lián)交易。對云

15、天化集團公司與其下屬上市子公司之間的關(guān)聯(lián)交易分析可以看出，云天化集團公司與其下屬上市子公司之間的關(guān)聯(lián)交易無論是產(chǎn)品銷售還是提供勞務(wù)、出租資產(chǎn)都是公允的，都是按照市場規(guī)則進行交易，并且予以充分披露。這和我國曾經(jīng)的民企代表德隆集團的內(nèi)部資本市場形成強烈對比，在德隆的內(nèi)部資本市場上存在著大量的非公允關(guān)聯(lián)交易行為，德隆占用旗下四家上市公司資金高達50179萬元，內(nèi)部資本市場的功能被扭曲，成為利益輸送的渠道，因此造成內(nèi)部資本市場無法發(fā)揮其應(yīng)有的作用，導(dǎo)致內(nèi)部資本市場的低效率，最終導(dǎo)致德隆的倒閉，而云天化卻獲得了成功。 題目34 集團總部管理定位。 答： 集團作為一個經(jīng)濟求利的經(jīng)營單位，要找準

16、其“賣點”。對此有這樣幾個基本觀點：（1）集團總部應(yīng)該是也必須是整個集團資本經(jīng)營的基本單位，甚至是唯一單位，資本經(jīng)營權(quán)力是集團總部作為出資人的基本權(quán)力。所以我們十分欣賞神馬集團把母公司定位于集團的資本運營中心，設(shè)立資本運營管理委員會和資本運營管理部，統(tǒng)籌負責集團的資本運營活動的具體操作及管理工作。在集權(quán)管理思想下，集團下屬子公司只能定位于商品經(jīng)營的利潤中心。②集團總部是否涉及商品經(jīng)營，在理論上有兩種模式：沒有商品經(jīng)營的單純控股型集團和擁有商品經(jīng)營業(yè)務(wù)的混合型集團。無疑兩種模式各有利弊。神馬集團選擇了第二種模式，擁有較大的研究與開發(fā)權(quán)力，和母公司設(shè)立代銷公司（分公司），統(tǒng)一負責集團主導(dǎo)產(chǎn)品國內(nèi)商

17、場銷售業(yè)務(wù)，集團其它產(chǎn)品的國內(nèi)市場銷售業(yè)務(wù)由其各子公司自行負責。母公司建立了集團內(nèi)部優(yōu)先交易機制，并沒有經(jīng)營辦公室，由經(jīng)營辦公室統(tǒng)一負責協(xié)調(diào)集團成員企業(yè)之間的內(nèi)部交易。 這種營銷體制勢必造成集團關(guān)聯(lián)交易復(fù)雜化，給集團對子公司的業(yè)績評價造成麻煩。但是應(yīng)該肯定的是這種體制夯實了總部對子公司的控制力度，提高了集團整體市場營銷的效率，降低廣告和營銷費用是有效果的。所以我們認為這種營銷體制是集團規(guī)模效益的體制保障，而且使集團總部控制力落到實處。當然，總部的能力也是有限的，必須注意商品經(jīng)營的“度”和著眼點，始 終牢記總部的性質(zhì)和定位，切忌本末倒置。 集團之所以稱為集團是因為有子公司的存在。在法律上母

18、公司與子公司都是獨立法人，都有法人財產(chǎn)權(quán)的獨立運作權(quán)力。從集團總部擁有下屬子公司的股權(quán)比率來看，分為全資子公司、非全資控股子公司和參股子公司三大類型。從法律上來說，集團對不同產(chǎn)權(quán)關(guān)系與結(jié)構(gòu)的子公司擁有不同程度的控制權(quán)，由此也決定了這種控制權(quán)的實現(xiàn)方式。具體來說，集團總部對參股子公司采用集權(quán)體制，對其戰(zhàn)略、經(jīng)營、財務(wù)運作直接“指手劃腳”是不符合《公司法》的。對于非全資控股子公司的管理照例也應(yīng)該通過子公司的董事會來進行。也就是說，無論控股和非控股股東只能通過其委派的董事來實現(xiàn)其決策和控制意圖。如果總部通過類似如結(jié)算中心等機構(gòu)對非全資控股子公司的現(xiàn)金流量采取收支兩條線的管理辦法，勢必會導(dǎo)致小股東的不

19、滿。 形考任務(wù)2 一、單項選擇題（每小題1分，共10分） 題目1 企業(yè)集團戰(zhàn)略管理具有長期性，會隨環(huán)境因素的重大改變而進行戰(zhàn)略調(diào)整，表明其具有（ ）的特點。 選擇一項： a. 高層導(dǎo)向型 b. 動態(tài)性 c. 統(tǒng)一性 d. 全局性 題目2 相對單一組織內(nèi)各部門間的職能管理，集團戰(zhàn)略管理最大特點就是強調(diào)（ ）。 選擇一項： a. 整合管理 b. 利潤管理 c. 風險管理 d. 人力資源管理 題目3 企業(yè)集團財務(wù)戰(zhàn)略含義，不包括下列（ ）項內(nèi)容。 選擇一項： a. 集團財務(wù)理念與財務(wù)文化 b. 子公司（或事業(yè)部）財務(wù)戰(zhàn)略 c

20、. 企業(yè)日常財務(wù)工作 d. 集團總部財務(wù)戰(zhàn)略 題目4 （ ）也稱為積極型投資戰(zhàn)略，是一種典型的投資拉動式增長策略。 選擇一項： a. 調(diào)整型投資戰(zhàn)略 b. 穩(wěn)固發(fā)展型投資戰(zhàn)略 c. 收縮型投資戰(zhàn)略 d. 擴張型投資戰(zhàn)略 題目5 低杠桿化、杠桿結(jié)構(gòu)長期化屬于（ ）融資戰(zhàn)略。 選擇一項： a. 長期型 b. 激進型 c. 中庸型 d. 保守型 題目6 （ ）是審慎性調(diào)查中需要重點考慮的風險。 選擇一項： a. 勞資關(guān)系風險 b. 財務(wù)風險 c. 法律風險 d. 人力資本風險 題目7 在投資項目的決策分析過程中，評估項目的現(xiàn)金流量是

21、最重要也是最困難的環(huán)節(jié)之一。該現(xiàn)金流量是指（ ）。 選擇一項： a. 現(xiàn)金流入量 b. 凈現(xiàn)金流量 c. 現(xiàn)金流入量 d. 增量現(xiàn)金流量 題目8 并購時，對目標公司價值評估中實際使用的是目標公司的（ ）。 選擇一項： a. 賬面價值 b. 股權(quán)價值 c. 整體價值 d. 債務(wù)價值 題目9 在合并情況下，由于目標公司不復(fù)存在，通常采用合并后企業(yè)集團的（ ）作為折現(xiàn)率。 選擇一項： a. 資金成本 b. 加權(quán)資本成本 c. 個別資本成本 d. 邊際資本成本 題目10 并購支付方式中，（ ）通常用于目標公司獲利不佳，急于脫手的情

22、況下。 選擇一項： a. 股票對價方式 b. 現(xiàn)金支付方式 c. 杠桿收購方式 d. 賣方融資方式 二、多項選擇題（每小題2分，共20分） 題目11 企業(yè)集團戰(zhàn)略是實現(xiàn)企業(yè)集團目標的根本，它有助于（ ）。 選擇一項或多項： a. 強化溝通 b. 明確未來發(fā)展方向 c. 規(guī)避經(jīng)營風險 d. 資源整合 e. 明確戰(zhàn)略目標及實現(xiàn)路徑 題目12 相對單一組織內(nèi)各部門間的職能管理，企業(yè)集團戰(zhàn)略管理具有（ ）等特征。 選擇一項或多項： a. 統(tǒng)一性 b. 高層導(dǎo)向 c. 動態(tài)性 d. 全局性 e. 機制型 題目13 制定企業(yè)集團財務(wù)

23、戰(zhàn)略時，下列屬于內(nèi)部因素的有（ ）。 選擇一項或多項： a. 金融環(huán)境 b. 行業(yè)、產(chǎn)品生命周期 c. 集團整體戰(zhàn)略 d. 集團財務(wù)能力 e. 資本市場發(fā)展程度 題目14 在財務(wù)管理實踐中，企業(yè)集團集團財務(wù)理念主要有（ ）。 選擇一項或多項： a. 利潤最大化 b. 數(shù)據(jù)化的管理文化 c. 總部與成員企業(yè)共同發(fā)展 d. 協(xié)同效應(yīng)最大化的價值理念 e. 可持續(xù)發(fā)展的增長理念 題目15 根據(jù)集團戰(zhàn)略及相應(yīng)組織架構(gòu)，企業(yè)集團管控主要有（ ）等基本模式。 選擇一項或多項： a. 財務(wù)評價型 b. 戰(zhàn)略控制型 c. 戰(zhàn)略規(guī)劃型 d. 戰(zhàn)略決策

24、型 e. 財務(wù)控制型 題目16 集團投資戰(zhàn)略有兩層涵義，一是從導(dǎo)向?qū)用胬斫?；二是從操作層面理解。下列?nèi)容從操作層面理解的有（ ）。 選擇一項或多項： a. 企業(yè)集團增長速度 b. 集團資本支出預(yù)算 c. 項目新建或外部并購 d. 企業(yè)集團投資方向 e. 企業(yè)集團投資規(guī)模 題目17 專業(yè)化投資戰(zhàn)略的優(yōu)點主要有（ ）。 選擇一項或多項： a. 有利于提高管理水平 b. 有利于在自己擅長的領(lǐng)域創(chuàng)新 c. 有利于控制投資風險 d. 有利于在集中的專業(yè)做精做細 e. 容易抓住較好的投資機會 題目18 多元化投資戰(zhàn)略的優(yōu)點主要有（ ）。

25、選擇一項或多項： a. 有利于降低交易費用 b. 有利于分散經(jīng)營風險 c. 有利于構(gòu)建內(nèi)部資本市場，提高資本配置效率 d. 有利于降低組織與管理成本 e. 有利于企業(yè)集團內(nèi)部協(xié)作，提高效率 題目19 財務(wù)風險是審慎性調(diào)查中需要重點考慮的風險。財務(wù)風險所涉及的核心問題包括（ ）。 選擇一項或多項： a. 債務(wù)風險 b. 凈資產(chǎn)的權(quán)益風險 c. 財務(wù)收支虛假風險 d. 資產(chǎn)的權(quán)屬風險 e. 資產(chǎn)質(zhì)量風險 題目20 并購中，對目標公司價值評估模式中市場比較法的第一步是選擇可比公司?？杀裙疽话阋鬂M足（ ）等條件。 選擇一項或多項： a. 具有活躍交易

26、 b. 經(jīng)營風險類似 c. 行業(yè)相同 d. 財務(wù)杠桿相當 e. 規(guī)模相近 三、判斷題 題目21 企業(yè)集團戰(zhàn)略管理以企業(yè)集團全局為管理對象，追求集團整體效益。這符合企業(yè)集團戰(zhàn)略管理的高層導(dǎo)向的特點。 選擇一項： 對 錯 題目22 可持續(xù)增長率表明，任何企業(yè)的發(fā)展速度都不是任意而定，集團發(fā)展速度受制于現(xiàn)有資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)能力。 選擇一項： 對 錯 題目23 財務(wù)戰(zhàn)略與經(jīng)營戰(zhàn)略之間存在“天然”互補性，經(jīng)營上的高風險性要求財務(wù)上的低杠桿化。 選擇一項： 對 錯 題目24 利潤留存資本成本情況有顯性的支付成本，但無有機會成本。 選擇一項： 對 錯

27、 題目25 在企業(yè)集團管控模式中，最集權(quán)、組織與管理成本最昂貴的是戰(zhàn)略規(guī)劃型。 選擇一項： 對 錯 題目26 任何一個集團的投資戰(zhàn)略及業(yè)務(wù)方向選擇，都是企業(yè)集團戰(zhàn)略規(guī)劃的核心。 選擇一項： 對 錯 題目27 企業(yè)集團投資方式中的新設(shè)投資方式，具有可控性強、形成生產(chǎn)能力并進入市場較快等優(yōu)點。 選擇一項： 對 錯 題目28 從企業(yè)集團戰(zhàn)略管理角度，任何企業(yè)集團的投資決策權(quán)都集中于集團總部。 選擇一項： 對 錯 題目29 當并購目標確定后，如何搜尋合適的并購對象，成為實施并購決策最為關(guān)鍵的一環(huán)。 選擇一項： 對 錯 題目30 對于巨額并購的交易，現(xiàn)

28、金支付的比率一般都比較高。 選擇一項： 對 錯 四、理論要點題（每小題5分，共10分） 題目31 簡述企業(yè)集團財務(wù)戰(zhàn)略的含義。 答： 在企業(yè)集團戰(zhàn)略管理中，財務(wù)戰(zhàn)略既體現(xiàn)為整個企業(yè)集團的財務(wù)管理風格或者說是財務(wù)文化，如財務(wù)穩(wěn)健注意或財務(wù)激進主義，財務(wù)管理“數(shù)據(jù)”化和財務(wù)管理“非數(shù)據(jù)”化等也體現(xiàn)為集團總部，集團下屬各經(jīng)營單位等為實現(xiàn)集團戰(zhàn)略目標而部署的各種具體財務(wù)安排和運作策略，包括投資與并購，融資安排與資本結(jié)構(gòu)，財務(wù)資源優(yōu)化配置與整合，股利政策等。 題目32 詳細說明企業(yè)集團投資方式的選擇。 答： 投資方式是指企業(yè)集團及其成員企業(yè)實現(xiàn)資源配置，投資并形成經(jīng)營

29、能力的具體方式，企業(yè)集團投資方式大體分為“新設(shè)”和“并購”兩種模式?！靶略O(shè)”是設(shè)集團總部或下屬公司通過在原有組織的基礎(chǔ)上直接追加投資以增加新生產(chǎn)線或者投資于新設(shè)機構(gòu)，以實現(xiàn)企業(yè)集團的經(jīng)濟增長?！安①彙笔侵讣瘓F或下屬子公司等作為并購方被并企業(yè)的股權(quán)或資產(chǎn)等進行兼并和收購。 五、計算及案例分析題（共50分） 題目33 1.案例分析題(20分)： 資料： 華潤（集團）有限公司（以下簡稱“華潤集團”）是一個多元化大型企業(yè)集團，它直接隸屬于國資委。作為我國最早開展對外貿(mào)易的窗口企業(yè)，多年來該集團在戰(zhàn)略、組織管理等各方面實施了一系列改革舉措。 在經(jīng)營戰(zhàn)略規(guī)劃上明確“有限

30、度的多元化”發(fā)展思路，將業(yè)務(wù)進行重組，分為五個部分（或者叫小集團、板塊）：以零售帶動的日常消費品的生產(chǎn)、分銷以及相關(guān)服務(wù)；以住宅開發(fā)帶動的地產(chǎn)、建筑、裝修及建筑材料的生產(chǎn)和分銷；消費類科技產(chǎn)品的生產(chǎn)、分銷和服務(wù)；石油化工產(chǎn)品的貿(mào)易、生產(chǎn)和分銷；在電力、通訊和保險等行業(yè)的策略性投資。 在產(chǎn)業(yè)整合的同時，重構(gòu)了企業(yè)集團母子公司關(guān)系，清晰地定義集團內(nèi)部的控股關(guān)系、決策權(quán)限和管理關(guān)系，細化出25個利潤中心。集團總部直接管理25個利潤中心，在公司戰(zhàn)略、人事任命、資金安排、評價與預(yù)算、整體協(xié)調(diào)、統(tǒng)一形象等6個方面由集團總部實施決定權(quán)。在此基礎(chǔ)上探索出一套管理多元化集團的系統(tǒng)模式——“6S”管理體

31、系，這是將集團內(nèi)部多元化的業(yè)務(wù)及資產(chǎn)劃分為責任單位并作為利潤中心進行專業(yè)化管理的一種體系。 具體而言，華潤的“6S”構(gòu)成如下： 第一、利潤中心編碼體系（coding system）。在專業(yè)化分工的基礎(chǔ)上，將集團及屬下公司按管理會計的原則劃分為多個業(yè)務(wù)相對統(tǒng)一的利潤中心（稱為一級利潤中心），并逐一編制號碼，使管理排列清晰。這個體系較清晰地涵蓋了集團絕大部分資產(chǎn)，同時使每個利潤中心對自身的管理范圍也有明確的界定，從而便于對每項業(yè)務(wù)實行監(jiān)控。 第二、利潤中心管理報告體系（management account system）。在利潤中心編碼體系的基礎(chǔ)上，每個利潤中心按規(guī)定

32、的格式和內(nèi)容編制管理會計報表，管理報告每月一次，并最終匯總為集團的管理報告，由此解決了集團以往財務(wù)綜合報表過于概括并難以適應(yīng)管理需要的問題。 第三、利潤中心預(yù)算體系（budget system）。集團全面推行預(yù)算管理，將經(jīng)營目標落實到層層分解，最終落實到每個責任人每個月的經(jīng)營上。預(yù)算的方法由下而上，由上而下，不斷反復(fù)和修正，最后匯總形成整個集團的全面預(yù)算報告。 第四、利潤中心評價體系（measurement system）。預(yù)算執(zhí)行情況需要進行評價，而評價體系要能促進經(jīng)營目標的實現(xiàn)?？偛扛鶕?jù)每個利潤中心業(yè)務(wù)的不同，差異化地訂制出不同的KPI評價指標與目標要求。 第

33、五、利潤中心審計體系（audit system）。管理報告的真實性、預(yù)算的完成度以及集團統(tǒng)一管理規(guī)章的執(zhí)行情況，都需要通過審計進行再認定。集團內(nèi)部審計是管理控制系統(tǒng)的再控制環(huán)節(jié)，集團通過審計來強化戰(zhàn)略、預(yù)算的推行，并確保信息系統(tǒng)的質(zhì)量。 第六、利潤中心經(jīng)理人考核體系（manager evaluation system）。它主要從業(yè)績評價、管理素質(zhì)、職業(yè)操守三方面對經(jīng)理人進行評價，得出利潤中心經(jīng)理人目前的工作表現(xiàn)、今后的發(fā)展?jié)摿?、能夠勝任的職?wù)和工作建議。根據(jù)考核結(jié)果來決定對經(jīng)理人的獎懲和聘用。 2003年以后，在集團推進利潤中心戰(zhàn)略執(zhí)行力的背景下，“6S”加入兩大變化：一是以

34、業(yè)務(wù)戰(zhàn)略體系替代編碼體系；二是以戰(zhàn)略導(dǎo)向的多維視角來完善業(yè)績評價體系。其中平衡計分卡（BSC）理念的引入是主要推動因素，把關(guān)鍵業(yè)績的評價指標緊扣戰(zhàn)略導(dǎo)向，評價結(jié)果則檢討戰(zhàn)略執(zhí)行，同時決定整個戰(zhàn)略經(jīng)營單位（SBU）的獎懲，通過有效懲罰推動戰(zhàn)略執(zhí)行力，從而使“6S”成為了一個戰(zhàn)略管理系統(tǒng)。 要求： （1）華潤集團的公司戰(zhàn)略及經(jīng)營戰(zhàn)略是什么？你如何看待其戰(zhàn)略定位？ （2）什么是利潤中心？華潤集團為什么要將利潤中心過渡到戰(zhàn)略經(jīng)營單位（SBU）？ （3）華潤集團管理控制工具是“6S”，你是如何看待這“6S”之間的關(guān)系的？ 答： （1）在經(jīng)營戰(zhàn)略規(guī)劃上明確有限度的多元化發(fā)展思路將業(yè)務(wù)進行重組，

35、分為五個部分即：消費者的生產(chǎn)，分銷以及相關(guān)服務(wù)；以住宅開發(fā)帶動的地產(chǎn)分銷服務(wù)；以住宅開發(fā)帶動的地產(chǎn)等。在企業(yè)整合時推出25個利潤中心推出一套6S管理模式 （2）利潤中心是指用有產(chǎn)品或勞務(wù)的生產(chǎn)經(jīng)營決策權(quán)，是既對成本負責又對收入和利潤負責的責任中心，他有獨立或相對獨立的收入和生產(chǎn)經(jīng)營決策權(quán)。 為了適應(yīng)環(huán)境的變化和公司發(fā)展的需要，由利潤中心過度到戰(zhàn)略經(jīng)營單位來彌補6s的不足。 （3）6S本質(zhì)上是一套財務(wù)管理體系，使財務(wù)管理高度透明，防止了絕大多數(shù)財務(wù)漏洞，通過6S預(yù)算考核和財務(wù)管理報告，集團決策層能夠及時準確地獲取管理信息，加深了對每一個一級利潤中心實際經(jīng)營狀況和管理水平的了解。 題目

36、34 2.計算題（15分）： 假定某企業(yè)集團持有其子公司60%的股份，該子公司的資產(chǎn)總額為1000萬元，其資產(chǎn)收益率（也稱投資報酬率，定義為息稅前利潤與總資產(chǎn)的比率）為20%，負債的利率為10%，所得稅率為30％。假定該子公司的負債與權(quán)益的比例有兩種情況：一是保守型30：70，二是激進型70：30。 對于這兩種不同的資本結(jié)構(gòu)與負債規(guī)模，請分步計算母公司對子公司投資的資本報酬率，并分析二者的權(quán)益情況。 解： 列表計算如下：保守型 激進型 息稅前利潤（萬元 ） 200 200 利息（萬元） 24 56 稅前利潤（萬元） 176 144 所得稅（萬元） 70.4 5

37、7.6 稅后凈利（萬元） 105.6 86.4 稅后凈利中母公司權(quán)益（萬元） 63.36 51.84 母公司對子公司投資的資本報酬率(％) 15.09％ 28.8％ 母公司對子公司投資的資本報酬率=稅后凈利中母公司權(quán)益/母公司投入的資本額 母公司投入的資本額=子公司資產(chǎn)總額資本所占比重母公司投資比例 由上表的計算結(jié)果可以看出： 由于不同的資本結(jié)構(gòu)與負債規(guī)模，子公司對母公司的貢獻程度也不同，激進型的資本結(jié)構(gòu)對母公司的貢獻更高。所以，對于市場相對穩(wěn)固的子公司，可以有效地利用財務(wù)杠桿，這樣，較高的債務(wù)率意味著對母公司較高的權(quán)益回報。 題目35 3.計算題（15分）：

38、2009年底，K公司擬對L公司實施收購。根據(jù)分析預(yù)測，并購整合后的K公司未來5年的現(xiàn)金流量分別為－4000萬元、2000萬元、6000萬元、8000萬元、9000萬元，5年后的現(xiàn)金流量將穩(wěn)定在6000萬元左右；又根據(jù)推測，如果不對L公司實施并購的話，未來5年K公司的現(xiàn)金流量將分別為2000萬元、2500萬元、4000萬元、5000萬元、5200萬元，5年后的現(xiàn)金流量將穩(wěn)定在4600萬元左右。并購整合后的預(yù)期資本成本率為8%。L公司目前賬面資產(chǎn)總額為6500萬元，賬面?zhèn)鶆?wù)為3000萬元。 要求:采用現(xiàn)金流量折現(xiàn)模式對L公司的股權(quán)價值進行估算。 解： 整合后的K公司 =（-4000）/（1

39、+5%）1+2000/（1+5%）2+6000/（1+5%）3+8000/（1+5%）4+9000/（1+5%）5=16760萬元 明確預(yù)測期后現(xiàn)金流量現(xiàn)職=6000/5%*（1+5%）-5=93600萬元 預(yù)計股權(quán)價值=16760+93600+6500-3000=113860萬元 不整合的K公司 =2000/（1+8%）1+2500/（1+8%）2+4000/（1+8%）3+5000/（1+8%）4+5200/（1+8%）5=15942萬元 明確預(yù)測期后現(xiàn)金流量現(xiàn)職=4600/8%*（1+8%）-5=39100萬元 預(yù)計股權(quán)價值=15942+39100=55042萬元 L公司的

40、股權(quán)價值=113860-55042=58818萬元 形考任務(wù)3 一、單項選擇題（每小題1分，共10分） 題目1 財務(wù)上假定，滿足資金缺口的籌資方式依次是（ ）。 選擇一項： a. 增資、借款和內(nèi)部留存 b. 內(nèi)部留存、增資和借款 c. 內(nèi)部留存、借款和增資 d. 借款、內(nèi)部留存和增資 題目2 下列交易中，不屬于內(nèi)部資本市場交易中的集團內(nèi)部交易的是（ ）。 選擇一項： a. 外部資本市場的互補交易 b. 總部直接完成的交易 c. 內(nèi)部中介完成的交易 d. 成員企業(yè)間的直接交易 題目3 企業(yè)集團設(shè)立財務(wù)公司應(yīng)當具備的條件之一，申

41、請前一年，按規(guī)定并表核算的成員單位資產(chǎn)總額不低于50億元人民幣，凈資產(chǎn)率不低于（ ）。 選擇一項： a. 40% b. 20% c. 50% d. 30% 題目4 新業(yè)務(wù)拓展、信息系統(tǒng)建設(shè)與業(yè)務(wù)發(fā)展不匹配等產(chǎn)生的風險屬于財務(wù)公司風險中的（ ）。 選擇一項： a. 操作風險 b. 戰(zhàn)略風險 c. 市場風險 d. 信用風險 題目5 在企業(yè)集團股利分配決策權(quán)限的界定中，（ ）負責審批股利政策。 選擇一項： a. 母公司財務(wù)部 b. 母公司股東大會 c. 母公司董事會 d. 母公司結(jié)算中心 題目6 （ ）不屬于預(yù)算管理的環(huán)節(jié)。

42、 選擇一項： a. 預(yù)算編制 b. 預(yù)算調(diào)整 c. 預(yù)算執(zhí)行 d. 預(yù)算組織 題目7 預(yù)算管理強調(diào)過程控制，同時重視結(jié)果考核，這就是預(yù)算管理的（ ）。 選擇一項： a. 全面性 b. 機制性 c. 全程性 d. 全員性 題目8 （ ）屬于預(yù)算監(jiān)控指標中的非財務(wù)性關(guān)鍵業(yè)績。 選擇一項： a. 產(chǎn)品產(chǎn)量 b. 資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 c. 利潤 d. 收入 題目9 企業(yè)集團預(yù)算考核原則中,（ ）原則是指應(yīng)根據(jù)集團戰(zhàn)略要求和目標導(dǎo)向，針對下屬成員企業(yè)的差異化要求等，設(shè)置不同的指標體系或不同等級的目標值等進行考核。 選擇一項： a. 公平公正

43、原則 b. 總體優(yōu)化原則 c. 可控性原則 d. 分級考核原則 題目10 企業(yè)集團選擇“做大”、“做強”路徑時，會直接影響預(yù)算指標的選擇?！白龃蟆睂?dǎo)向下，預(yù)算指標會側(cè)重（　?。?。 選擇一項： a. 營業(yè)收入 b. 凈資產(chǎn)收益率 c. 息稅前利潤 d. 利潤總額 二、多項選擇題（每小題2分，共20分） 題目11 不管集團財務(wù)管理體制是以集權(quán)為主還是以分權(quán)為主，在具體到集團融資這一重大決策事項時，都應(yīng)遵循（ ）等基本原則。 選擇一項或多項： a. 集中控制 b. 分層監(jiān)督 c. 授權(quán)管理 d. 重點決策 e. 統(tǒng)一規(guī)劃 題目12 授權(quán)

44、管理是指總部對成員企業(yè)融資決策與具體融資過程等，根據(jù)三權(quán)分離的風險控制原則，明確不同管理主體的權(quán)責。其中的“三權(quán)”指的是（ ）。 選擇一項或多項： a. 決策權(quán) b. 監(jiān)督權(quán) c. 所有權(quán) d. 控制權(quán) e. 執(zhí)行權(quán) 題目13 企業(yè)集團資金集中管理模式有多種，主要包括（ ）。 選擇一項或多項： a. 內(nèi)部銀行模式 b. 總部財務(wù)統(tǒng)收統(tǒng)支模式 c. 總部財務(wù)備用金撥付模式 d. 財務(wù)公司模式 e. 總部結(jié)算中心模式 題目14 短期融資券籌資的優(yōu)點有（ ）。 選擇一項或多項： a. 發(fā)行期限長 b. 融資成本較低 c.

45、發(fā)行期限短 d. 籌資金額較大 e. 籌資風險小 題目15 財務(wù)公司作為非銀行金融機構(gòu)，其風險大體來自于（ ）。 選擇一項或多項： a. 操作風險 b. 法律風險 c. 市場風險 d. 信用風險 e. 戰(zhàn)略風險 題目16 預(yù)算管理具有（ ）等基本特征。 選擇一項或多項： a. 戰(zhàn)略性 b. 全員性 c. 機制性 d. 簡單性 e. 全程性 題目17 預(yù)算管理的環(huán)節(jié)一般包括（ ）。 選擇一項或多項： a. 預(yù)算編制 b. 預(yù)算考核 c. 預(yù)算決策 d. 預(yù)算執(zhí)行 e. 預(yù)算調(diào)整 題目18 集團下屬成員單位預(yù)

46、算包括（ ）。 選擇一項或多項： a. 業(yè)務(wù)經(jīng)營預(yù)算 b. 現(xiàn)金流預(yù)算 c. 資本支出預(yù)算 d. 集團整體預(yù)算 e. 財務(wù)報表預(yù)算 題目19 企業(yè)集團的預(yù)算編制大綱中的主要規(guī)范和確定事項有（ ）等。 選擇一項或多項： a. 預(yù)算編制的基本假設(shè) b. 預(yù)算導(dǎo)向與集團戰(zhàn)略的關(guān)系 c. 年度預(yù)算指標 d. 年度預(yù)算編制的內(nèi)容與格式 e. 關(guān)鍵預(yù)算指標目標值 題目20 市場為基礎(chǔ)的內(nèi)部轉(zhuǎn)移價格基本類型有（ ）。 選擇一項或多項： a. 實際成本法 b. 市場價格法 c. 標準成本法 d. 成本加成法 e. 協(xié)議價格法 三

47、、判斷題（每小題1分，共10分） 題目21 融資戰(zhàn)略是企業(yè)為滿足投資所需資本而制定的未來籌資規(guī)劃及相關(guān)制度安排。 選擇一項： 對 錯 題目22 由于內(nèi)部資本市場的存在，企業(yè)集團外部融資需要量完全等同于集團下屬各單一企業(yè)外部融資需要量的簡單加總。 選擇一項： 對 錯 題目23 企業(yè)集團內(nèi)部融資是指集團通過內(nèi)部資金管理平臺（結(jié)算中心或財務(wù)公司等）而形成的集團內(nèi)部成員單位間的資金融通。 選擇一項： 對 錯 題目24 股利政策屬于集團重大財務(wù)決策。因此，股利類型、分配比率、支付方式等財務(wù)決策權(quán)都應(yīng)高度集中于集團總部。 選擇一項： 對 錯 題

48、目25 企業(yè)集團成立的財務(wù)公司，其服務(wù)對象既可以為企業(yè)集團內(nèi)部成員企業(yè)服務(wù)，也可以向社會提供金融服務(wù)。 選擇一項： 對 錯 題目26 企業(yè)集團總預(yù)算具有事先規(guī)劃和事后匯總的雙重作用。 選擇一項： 對 錯 題目27 集團預(yù)算工作組成員一般由總部經(jīng)營團隊、集團總部相關(guān)職能機構(gòu)負責人及下屬主要子公司總經(jīng)理等組成。作為常設(shè)機構(gòu)，工作組必須單獨設(shè)立。 選擇一項： 對 錯 題目28 企業(yè)集團總部有權(quán)對母公司絕對控股的子公司下達預(yù)算目標。 選擇一項： 對 錯 題目29 預(yù)算調(diào)整是面對內(nèi)外環(huán)境發(fā)生重大變化時對原有預(yù)算目標進行適度修正的一種預(yù)算行為。

49、 選擇一項： 對 錯 題目30 基于戰(zhàn)略管理需要，集團總部大多擁有集團資本分配權(quán)，下屬成員單位只擁有投資預(yù)算執(zhí)行權(quán)。 選擇一項： 對 錯 四、理論要點題（每小題5分，共10分） 題目31 企業(yè)集團融資決策權(quán)的配置原則是什么？ 答： 集團融資決策權(quán)的配置原則取決于集團財務(wù)管理體制。其基本原則是： (1)統(tǒng)一規(guī)劃。集團總部對集團及各成員企業(yè)的融資政策進行統(tǒng)一部署并由總部制定統(tǒng)一操作規(guī)則。 (2)重點決策。對那些與集團戰(zhàn)略關(guān)系密切、影響重大的融資事項，由集團總部直接決策。 (3)授權(quán)管理?？偛繉Τ蓡T企業(yè)融資決策與具體融資過程等，根據(jù)“決策權(quán)——執(zhí)行權(quán)——

50、監(jiān)督權(quán)”三分離的風險控制原則，明確不同管理主體的權(quán)責。 題目32 怎樣進行企業(yè)集團預(yù)算調(diào)整？ 答： 集團總部要對集團上下“何時需要或能夠調(diào)整預(yù)算、預(yù)算調(diào)整申報、審批程序”等一系列問題進行制度規(guī)范。符合規(guī)定條件的方可申請調(diào)整。調(diào)整程序為：(1)調(diào)整申請，符合調(diào)整條件的成員單位應(yīng)提出申請，經(jīng)審核后報請集團有關(guān)部門審議；(2)調(diào)整審議，部門相關(guān)部門對調(diào)整申請進行審議，并提出審議意見或報告；(3)調(diào)整批復(fù)及下達。經(jīng)審議后的預(yù)算調(diào)整申請及調(diào)整實施方案，應(yīng)提交集團預(yù)算決策機構(gòu)進行決策、批復(fù)、并按程序正式下達。 五、計算及案例分析題（共50分） 題目33 1.案例分析題（20分）：

51、 資料： 2003年，TCL集團（000100）借助于運用吸收合并式，通過TCL集團首發(fā)股票并與其控股的上市子公司“TCL通訊”（TCL集團對TCL通訊直接或間接持有56．37％的股份）進行股權(quán)換股，實現(xiàn)了整體上市的目標。 TCL集團整體上市及其背景： 2003年9月29日，TCL集團整體上市計劃獲得了證監(jiān)會批準，并在國內(nèi)證券市場開創(chuàng)了“換股＋公募”的發(fā)行上市方案，同時TCL集團吸收合并旗下的深市上市公司TCL通訊（000542）。按計劃，TCL集團將向TCL通訊全體流通股股東發(fā)行流通股股票，TCL通訊的流通股股東以持有的TCL通訊流通A股購買。方案確定的折股價

52、格為每股21.15元。 在TCL案例中，TCL集團和上市公司TCL通訊盈利能力接近，TCL集團吸收合并TCL通訊并整體上市，對TCL通訊可以避免業(yè)務(wù)單一帶來的經(jīng)營風險，并可得到足夠資金支持其移動通信業(yè)務(wù)，利用TCL集團的資源平臺得到更大的發(fā)展。而對TCL集團拓寬資本市場融資渠道、發(fā)揮規(guī)模效應(yīng)及協(xié)同效應(yīng)更是意義重大。通過對社會公眾股東發(fā)行新股，TCL集團募集25億元資金，從而支持TCL集團的國際化發(fā)展。 TCL集團整體上市模式及其優(yōu)勢： TCL集團整體上市模式的首次公開發(fā)行的股票視為兩部分：一部分向社會公眾投資者公開發(fā)行，另一部分是折換“TCL通訊”（000542）

53、流通股股東所持股票。 TCL集團整體上市模式的優(yōu)勢主要有：（1）集團公司股東利益最大化。TCL集團整體上市模式由于是集團公司吸收合并了上市公司，集團公司的股東成為上市公司的直接股東，股權(quán)價值大幅提高。（2）上市徹底。TCL集團吸收合并TCL通訊并整體上市的方式比較徹底，大大減少了關(guān)聯(lián)交易對中小投資者利益的侵害；同時解決或緩解國有股“一股獨大”的問題，由于TCL集團通過向海外機構(gòu)投資者、管理層的定向增發(fā)，將使得上市公司中第一大股東持股比例大幅下降，減少委托代理成本，有利于上市公司更加規(guī)范的運作和長期的發(fā)展。 根據(jù)上述背景資料及其他相關(guān)材料，要求： （1）分析企業(yè)集團整

54、體上市的動機有哪些？ （2）TCL集團整體上市的特點是什么？你認為這一模式的操作難點主要體現(xiàn)在哪些方面？ （3）通過各種途徑收集寶鋼股份的整體上市的資料，并其將TCL集團整體上市案例進行比較， 分析其間的差異。 答： (1)整體上市就是集團公司將其全部資產(chǎn)證券化的過程。整體上市動機包括：解決融資不足的問題，解決企業(yè)集團總部與控股上市子公司之間的各種治理、管理問題，如關(guān)聯(lián)交易、業(yè)績操縱、利益輸送、同業(yè)競爭等。 (2)很明顯，TCL集團整體上市的特點就是換股合并方式的整體上市。既通過集團首發(fā)股票并與其控股的上市子公司“TCL通訊”進行股權(quán)換股，實現(xiàn)整體上市的目標。這樣的好處在

55、于，對TCL通訊而言，可以避免業(yè)務(wù)單一帶來的經(jīng)營風險，并可得到足夠資金支持其移動通信業(yè)務(wù)，利用TCL集團的資源平臺得到更大的發(fā)展。而整體上市對TCL集團拓寬資本市場融資渠道、發(fā)揮規(guī)劃效應(yīng)及協(xié)同效應(yīng)更是意義重大。這種模式的優(yōu)勢主要有：一，集團公司股東利益最大化；二，上市徹底，減少了關(guān)聯(lián)交易對中小投資者的侵害，同時緩解了國有股“一股獨大”的問題。這一模式的操作難點在于：業(yè)務(wù)與資產(chǎn)良莠不齊，容易導(dǎo)致資本市場估值偏低和運行低效率；其次，一般來說，為保證原上市公司股東的權(quán)益，換股價格相對較高。 （3）寶鋼股份整體上市給市場的影響就有所不同，整體上市后，上市公司的主營業(yè)務(wù)利潤由原來的29%降至21%單就

56、上市公司主業(yè)的盈利能力來說，整體上市并沒有起到更多的積極作用。 題目34 2.計算題（15分）： 甲公司2009年12月31日的資產(chǎn)負債表（簡表）如下： 其他相關(guān)資料：甲公司2009年的銷售收入為12億元，銷售凈利率為12%，現(xiàn)金股利支付率為50%，公司現(xiàn)有生產(chǎn)能力尚未飽和，增加銷售無需追加固定資產(chǎn)投資。若甲公司2010年度銷售收入提高到13.5億元，公司銷售凈利率和利潤分配政策不變。 要求：計算2010年該公司的外部融資需要量。 解： 內(nèi)部留存利潤=13.512%(1-50%)=0.81億元； 資產(chǎn)需要量=資產(chǎn)占銷售百分比增量銷量=60／12(

57、13.5-12)=7.5億元；(注意，固定資產(chǎn)無需追加) 負債融資量=負債占銷售百分比增量銷量=50／12(13.5-12)=6.25億元； 外部融資需要量=資產(chǎn)需要量-負債融資量-內(nèi)部融資量=7.5-6.25-0.81=0.44億元。 題目35 3.計算題（15分）： 某企業(yè)集團是一家控股投資公司，自身的總資產(chǎn)為2000萬元，資產(chǎn)負債率為30％。該公司現(xiàn)有甲、乙、丙三家控股子公司，母公司對三家子公司的投資總額為1000萬元，對各子公司的投資及所占股份見下表： 假定母公司要求達到的權(quán)益資本報酬率為12％，且母公司收益的80％來源于子公司的投資收益，各子公司資產(chǎn)報

58、酬率及稅負相同。 要求： （1）計算母公司稅后目標利潤； （2）計算子公司對母公司的收益貢獻份額； （3）假設(shè)少數(shù)權(quán)益股東與大股東具有相同的收益期望，試確定三個子公司自身的稅后目標利潤。 解： （1）母公司稅后目標利潤=2000(1-30%)12%=168萬元 （2）子公司的貢獻份額： 甲公司的貢獻份額=16880%(400/1000)=53.76萬元 乙公司的貢獻份額=16880%(350/1000)=47.04萬元 丙公司的貢獻份額=16880%(250/1000)=33.60萬元 （3）三個子公司的稅后目標利潤： 甲公司稅后目標利潤=53.

59、76100%=53.76萬元 乙公司稅后目標利潤=47.0480%=58.80萬元 丙公司稅后目標利潤=33.665%=51.69萬元 形考任務(wù)4 一、單項選擇題（每小題1分，共10分） 題目1 作為一個戰(zhàn)略經(jīng)營單位，企業(yè)集團分部財務(wù)管理分析重點更側(cè)重于（ ）。 選擇一項： a. 企業(yè)集團增長分析 b. 戰(zhàn)略決策有效性 c. 資產(chǎn)運營效率和效果 d. 集團創(chuàng)造價值能力 題目2 下列指標中，不屬于償債能力的財務(wù)指標有（ ）。 選擇一項： a. 流動比率 b. 速動比率 c. 存貨周轉(zhuǎn)率 d. 資產(chǎn)負債率 題目3 財務(wù)狀況是對

60、公司某一時點的資產(chǎn)運營以及（ ）等的統(tǒng)稱。 選擇一項： a. 資產(chǎn)負債結(jié)構(gòu) b. 資產(chǎn)結(jié)構(gòu) c. 負債結(jié)構(gòu) d. 資產(chǎn)負債比率 題目4 凈資產(chǎn)收益率是企業(yè)凈利潤與凈資產(chǎn)（賬面值）的比率，反映了（）的收益能力。 選擇一項： a. 債務(wù)人 b. 債權(quán)人 c. 企業(yè) d. 股東 題目5 基于戰(zhàn)略管理過程的集團管理報告體系，應(yīng)在企業(yè)集團管理分析報告內(nèi)容中體現(xiàn)：戰(zhàn)略及預(yù)算目標；（ ）；差異分析；未來管理舉措等四項內(nèi)容。 選擇一項： a. 總體業(yè)績 b. 實際業(yè)績 c. 增加業(yè)績 d. 預(yù)算業(yè)績 題目6 從業(yè)績可控性程度，業(yè)績可分為（ ）。

61、 選擇一項： a. 資產(chǎn)業(yè)績與服務(wù)業(yè)績 b. 經(jīng)營業(yè)績與管理業(yè)績 c. 財務(wù)業(yè)績與非財務(wù)業(yè)績 d. 當期業(yè)績與任期業(yè)績 題目7 一般認為，業(yè)績評價的目標有兩個,其一是管理控制，其二是（ ）。 選擇一項： a. 管理分析 b. 管理效益 c. 管理激勵 d. 管理評價 題目8 下列指標中，不屬于內(nèi)部作業(yè)流程層面的是（ ）。 選擇一項： a. 產(chǎn)品退貨率 b. 訂貨交貨時間 c. 員工滿意度 d. 產(chǎn)品維修天數(shù) 題目9 集團層面的業(yè)績評價包括母公司自身業(yè)績評價和（ ）業(yè)績評價。 選擇一項： a. 集團整體 b. 事業(yè)

62、部 c. 分公司 d. 子公司 題目10 經(jīng)濟增加值（EVA）的核心理念是資本獲得的收益至少要能補償投資者承擔的風險。經(jīng)濟增加值的基本計算公式是用（ ）減去資本成本。 選擇一項： a. 銷售收入 b. 平均資產(chǎn)總額 c. 稅后凈營業(yè)利潤 d. 息稅前利潤 二、多項選擇題（每小題2分，共20分） 題目11 企業(yè)集團整體財務(wù)管理分析的基本特征包括( )。 選擇一項或多項： a. 以提升集團整體價值創(chuàng)造為目標 b. 以集團戰(zhàn)略為導(dǎo)向 c. 以母公司報表為基礎(chǔ) d. 側(cè)重“財務(wù)——業(yè)務(wù)”一體化分析 e. 以合并報表為基礎(chǔ) 題目12 企

63、業(yè)集團財務(wù)管理分析所需要的外部信息有（ ）。 選擇一項或多項： a. 資本市場與產(chǎn)品市場相關(guān)信息 b. 公司預(yù)算 c. 行業(yè)報告 d. 集團戰(zhàn)略 e. 國家宏觀經(jīng)濟政策 題目13 反映資產(chǎn)使用效率的財務(wù)指標（ ）。 選擇一項或多項： a. 流動比率 b. 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 c. 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 d. 資產(chǎn)負債率 e. 存貨周轉(zhuǎn)率 題目14 通過公司價值計量模式可以看出，導(dǎo)致公司價值增加的核心變量主要有（ ）。 選擇一項或多項： a. 自由現(xiàn)金流量 b. 時間上的可持續(xù)性 c. 產(chǎn)品折舊 d. 凈利潤 e. 加權(quán)平均資本成本

64、 題目15 在財務(wù)管理分析與價值驅(qū)動因素中，決定公司價值的驅(qū)動因素包括（ ）。 選擇一項或多項： a. 產(chǎn)品生命周期 b. 負債成本 c. 產(chǎn)品質(zhì)量 d. 資本結(jié)構(gòu) e. 權(quán)益成本 題目16 與單一企業(yè)組織相比，企業(yè)集團業(yè)績評價具有（ ）等特點。 選擇一項或多項： a. 簡單性 b. 方便性 c. 復(fù)雜性 d. 多層級性 e. 戰(zhàn)略導(dǎo)向性 題目17 一般認為，反映企業(yè)財務(wù)業(yè)績的維度主要包括（ ）等方面。 選擇一項或多項： a. 內(nèi)部作業(yè)流程 b. 盈利能力 c. 科研能力 d. 營運能力 e. 償債能力 題目18

65、分部財務(wù)業(yè)績評價關(guān)注過程風險及最終財務(wù)成果，其核心指標主要包括（ ）。 選擇一項或多項： a. 盈利性指標 b. 產(chǎn)品質(zhì)量指標 c. 償債能力及風險性指標 d. 企業(yè)成長指標 e. 資產(chǎn)運營指標 題目19 平衡計分卡的業(yè)績維度是（ ）。 選擇一項或多項： a. 學(xué)習和成長 b. 內(nèi)部作業(yè)流程及其指標 c. 財務(wù)維度及其指標 d. 行業(yè)發(fā)展及其指標 e. 客戶維度及其指標 題目20 客戶業(yè)績的核心評價指標包括（ ）。 選擇一項或多項： a. 老客戶保持率 b. 從客戶處所獲得的利潤率 c. 新客戶獲得率 d. 市場份額 e.

66、客戶滿意度 三、判斷題（每小題1分，共10分） 題目21 與單一企業(yè)相比，企業(yè)集團財務(wù)管理分析的特殊性在于分析對象不同，其至少要包括企業(yè)集團整體分析和分部分析兩大類。 選擇一項： 對 錯 題目22 企業(yè)集團整體分析強調(diào)集團總體的創(chuàng)造價值能力，其分析結(jié)果主要用于對所屬公司的未來管理行動與戰(zhàn)略調(diào)整。 選擇一項： 對 錯 題目23 盈利水平反映公司管理能力，同時也反映了公司滿足利益相關(guān)者（股東、債權(quán)人、員工等）利益訴求的程度。 選擇一項： 對 錯 題目24 如何協(xié)調(diào)成本與收益、費用與利潤的關(guān)系是資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的關(guān)鍵。 選擇一項： 對 錯 題目25 企業(yè)集團財務(wù)狀況與價值驅(qū)動因素分析中，財務(wù)狀況主要體現(xiàn)在兩個方面：一是營運能力，二是盈利能力。 選擇一項： 對 錯 題目26 業(yè)績評價作為集團管控的重要一環(huán)，既用于戰(zhàn)略實施結(jié)果評價，同時也為未來戰(zhàn)略修正、調(diào)整提供前提。 選擇一項： 對 錯 題目27 利用貢獻毛益法對分部及非獨立法人單位進行財務(wù)業(yè)績評價，具有一定的主觀