《物流企業(yè)財(cái)務(wù)管理》串講

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1、 《物流企業(yè)財(cái)務(wù)管理》串講講義 應(yīng)考指導(dǎo) 一、考試相關(guān)情況說(shuō)明 （一）課程基本情況 《物流企業(yè)財(cái)務(wù)管理》是物流管理、采購(gòu)與供應(yīng)管理等專(zhuān)業(yè)本科生必修課程之一。本課程的指定教材是全國(guó)高等教育自學(xué)考試指導(dǎo)委員會(huì)組編，劉東明主編：《物流企業(yè)財(cái)務(wù)管理》（獨(dú)立本科段），高等教育出版社2005年版。課程代碼：5374.本教材系統(tǒng)闡述和介紹了物流企業(yè)財(cái)務(wù)管理的基本理論、基本內(nèi)容和基本工具，從物流企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營(yíng)和兼并重組清算、績(jī)效管理。從自學(xué)者角度來(lái)說(shuō)，本課程知識(shí)點(diǎn)多重點(diǎn)、難點(diǎn)突出，學(xué)習(xí)起來(lái)需要全面熟練掌握，輔之以老師講授自學(xué)者全面復(fù)習(xí)爭(zhēng)取順利通過(guò)考試。 （二）題型與分值 從題型與分值來(lái)看，本

2、課程共有七種題型模式：?jiǎn)雾?xiàng)選擇，多項(xiàng)選擇，填空題、名詞解釋?zhuān)?jiǎn)答、計(jì)算題和論述題。題型與分值情況如下： 1、單選（共15小題，每題1分，共15分）； 2、多選（共5小題，每題2分，共10分）； 3、填空題（每小題1分，本大題共10小題，共10分） 4、名詞解釋?zhuān)ü?小題，每題3分，共15分）； 5、簡(jiǎn)答（共4小題，每題5分，共20分）； 6、計(jì)算題（每小題5分，本大題共4小題，共20分） 7、論述（本大題共10分）。 各章考試分值分布： n 第一章（2—15分） n 第二章（10—25分） n 第三章（10—25分） n 第四章（10—20分） n 第五章（10—15

3、分） n 第六章（5—20分） n 第七章（5—10） n 第八章（2—10分） n 第九章（5—10分） （三）知識(shí)點(diǎn)分布 從知識(shí)點(diǎn)分布來(lái)看，本課程試題覆蓋了教材9章的全部?jī)?nèi)容。單選題、填空題覆蓋面最廣，基本上每章都能涉及。多選題則主要依據(jù)知識(shí)點(diǎn)的可考性而定，即全是適合出多選題形式的考點(diǎn)。名詞解釋題主要是考查學(xué)生掌握基本概念的能力。名詞解釋的分布基本上能夠覆蓋7章的內(nèi)容。簡(jiǎn)答題能夠覆蓋4章的內(nèi)容。論述題知識(shí)點(diǎn)的分布基本與簡(jiǎn)答題不重復(fù)，即一章中一般不會(huì)同時(shí)考簡(jiǎn)答和論述兩種題。這樣的話，簡(jiǎn)答和論述加起來(lái)的分布就很廣。計(jì)算題基本考查第2章，第3章，第4章，第5章，第6章五章的內(nèi)

4、容。從整體來(lái)看，教材9章內(nèi)容知識(shí)點(diǎn)分布不均勻，重點(diǎn)章節(jié)主要是第1章，第2章，第3章，第4章，第5章，第6章，,第7章和第9章是知識(shí)點(diǎn)考查相對(duì)少的兩章，并且主要是以選擇題的形式出現(xiàn)。第9章考察的內(nèi)容最少。 （四）試題難度 從試題難度來(lái)看，試題覆蓋了全書(shū)的知識(shí)。對(duì)于重點(diǎn)知識(shí)每年都會(huì)重復(fù)出現(xiàn)，只是以不同的形式，或者考查不同的內(nèi)容。這一點(diǎn)大家要特別注意，不要以為以前考過(guò)的知識(shí)點(diǎn)就不會(huì)再考。雖然每年均有偏題出現(xiàn)，一般是屬于課程涉及的較細(xì)的內(nèi)容，但所占比例較低，屬于正常情況?？傮w而言，試題難易程度為中。 （五）重難點(diǎn)分析 第一章 物流財(cái)務(wù)管理總論 本章重點(diǎn)：財(cái)務(wù)管理的主要功能，財(cái)務(wù)管理

5、的目標(biāo)，財(cái)務(wù)管理的環(huán)境，財(cái)務(wù)管理的原則 本章難點(diǎn)：財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容，財(cái)務(wù)管理的原則 【典型例題】：1、下列銀行中不以營(yíng)利為目的的是： A.中國(guó)工商銀行 B.中國(guó)銀行 C.中國(guó)進(jìn)出口銀行 D.中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行 E.中國(guó)建設(shè)銀行 【答案】（ C ） 【解析】：本題考察的是金融市場(chǎng)的主體國(guó)家政策性銀行，屬于本章重點(diǎn)知識(shí)。國(guó)家政策銀行由政府設(shè)立、不以盈利為目的，主要包括中國(guó)進(jìn)出口銀行、國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行和（農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行）（2009年10月單選題） 另外，中國(guó)人民銀行是我國(guó)的中央銀行（2012年單項(xiàng)選擇題）、中國(guó)工商銀行、中國(guó)農(nóng)業(yè)銀行、中國(guó)銀行和中國(guó)建設(shè)銀行屬于股份制商業(yè)銀行。 第二章

6、 財(cái)務(wù)管理的價(jià)值觀念 本章重點(diǎn)：貨幣時(shí)間價(jià)值，風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬，利息率 本章難點(diǎn)：年金的終值和現(xiàn)值的計(jì)算，風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的計(jì)算 【典型例題】：最初若干期沒(méi)有收付款項(xiàng)，距今若干期后發(fā)生的每期期末收付款的年金，被稱(chēng)為 A.先付年金 B.后付年金 C.遞延年金 D.永續(xù)年金 【答案】（ C ） 【解析】：本題考察的是年金的分類(lèi)，屬于本章重點(diǎn)知識(shí)。從歷年考試的情況來(lái)看，年金的知識(shí)是每年的必考內(nèi)容，因此特別提醒大家注意。 第三章 籌資管理 本章重點(diǎn)：籌資概述，權(quán)益資本籌資，長(zhǎng)期負(fù)債籌資，混合型籌資 本章難點(diǎn)：權(quán)益資本和負(fù)債資本分類(lèi)以及各種方式的優(yōu)缺點(diǎn) 【典型例題】：物

7、流企業(yè)籌資的具體動(dòng)機(jī)有： A.新建籌資動(dòng)機(jī) B.合并籌資動(dòng)機(jī) C.擴(kuò)張籌資動(dòng)機(jī) D.償債籌資動(dòng)機(jī) E.混合籌資動(dòng)機(jī) 【答案】（ACDE） 【解析】：本題考察的是籌資的具體動(dòng)機(jī)，屬于本章重點(diǎn)知識(shí)。具體從本題來(lái)看，籌資動(dòng)機(jī)或類(lèi)型的內(nèi)容都是考試的?？贾R(shí)點(diǎn)，要特別引起注意。 第四章 資本成本和資本結(jié)構(gòu) 本章重點(diǎn)：資本成本，杠桿利益，資本結(jié)構(gòu)理論，資本結(jié)構(gòu)決策分析 本章難點(diǎn)：資本成本的計(jì)算，資本結(jié)構(gòu)的計(jì)算，杠桿利益的計(jì)算 【典型例題】：2007年多項(xiàng)選擇題．資本結(jié)構(gòu)決策方法有??? A．綜合收益比較法??? B．綜合資本成本比較法 C．每股收益分析法???

8、D．長(zhǎng)期借款分析法? E．公司價(jià)值比較法 【答案】【???BDE 】 【解析】：本題考察的是資本結(jié)構(gòu)的決策方法，該考點(diǎn)既屬于重點(diǎn)，也屬于難點(diǎn)。要加以深刻理解和領(lǐng)會(huì)。 【典型例題】2008年多項(xiàng)選擇題 為了滿足物流企業(yè)長(zhǎng)期籌資決策的需要，應(yīng)區(qū)別各種籌資方式來(lái)分別計(jì)算其資本成本，具體包括 A 長(zhǎng)期貸款資本成本? B 長(zhǎng)期債券資本成本C 普通股資本成本 D 優(yōu)先股資本成本 E 留存收益資本成本 【答案】【??ABCDE 】 【解析】：本題考察的是資本成本的分類(lèi)，該考點(diǎn)既屬于重點(diǎn)要加以深刻理解和掌握。 第五章 投資管理 本章重點(diǎn)：內(nèi)部長(zhǎng)期

9、投資，債券投資，股票投資，證券投資組合 本章難點(diǎn)：內(nèi)部長(zhǎng)期投資的決策指標(biāo) 【典型例題】：下列指標(biāo)中屬于非貼現(xiàn)的現(xiàn)金流量指標(biāo)是 A平均報(bào)酬率法 B凈現(xiàn)值法 C回收期法 D內(nèi)含報(bào)酬率法 E獲利指數(shù)法 【答案】（ AC ） 【解析】：本題考察的是非貼現(xiàn)現(xiàn)金流量的分類(lèi)，該考點(diǎn)既屬于重點(diǎn)，也屬于難點(diǎn)。要重點(diǎn)學(xué)習(xí)。 【典型例題】計(jì)算現(xiàn)金流量時(shí)可按下列公式中的（ ）來(lái)計(jì)算。 A 、NCF=凈利＋折舊額＋所得稅； B 、NCF=凈利＋折舊額－所得稅； C、NCF=每年?duì)I業(yè)收入－付現(xiàn)成本－所得稅 D 、NCF=凈利＋

10、折舊額； E、NCF=凈利-付現(xiàn)成本－所得稅 【答案】(CD) 【解析】：本題考察的是金現(xiàn)金流量的計(jì)算，該考點(diǎn)既屬于重點(diǎn)，也屬于難點(diǎn)。要重點(diǎn)識(shí)記。 【典型例題】下列指標(biāo)中，考慮到貨幣時(shí)間價(jià)值的是 A凈現(xiàn)值 B獲利指數(shù) C內(nèi)部報(bào)酬率 D投資回收期 E平均報(bào)酬率 【答案】（ ABC ） 【解析】：本題考察的是貼現(xiàn)現(xiàn)金流量的分類(lèi)，該考點(diǎn)既屬于重點(diǎn)，也屬于難點(diǎn)。要重點(diǎn)學(xué)習(xí)。 【典型例題】證券投資組合的風(fēng)險(xiǎn)可分為 A非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) B利率風(fēng)險(xiǎn) C系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn) D違約風(fēng)險(xiǎn) E通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn) 【答案】（ AC ） 【解析】

11、：本題考察的是證券投資的風(fēng)險(xiǎn)的類(lèi)型，該考點(diǎn)既屬于重點(diǎn)，也屬于難點(diǎn)。要準(zhǔn)確掌握。 第六章 營(yíng)運(yùn)資金管理 本章重點(diǎn)：營(yíng)運(yùn)資金管理策略，現(xiàn)金管理，應(yīng)收賬款管理，存貨管理 本章難點(diǎn)：最佳現(xiàn)金持有量，應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本，經(jīng)濟(jì)訂貨批量 【典型例題】通過(guò)設(shè)立多個(gè)收款中心來(lái)代替通常在公司總部設(shè)立的單一收款中心，以加速帳款回收的方法是： A.鎖箱系統(tǒng) B.集中銀行 C.分散中心 D.多中心系統(tǒng) 【答案】（AB） 【解析】：本題考察的是現(xiàn)金的收支管理，屬于重點(diǎn)知識(shí)。具體到本題來(lái)說(shuō)，這一知識(shí)點(diǎn)考察的特別細(xì)，特別提醒大家注意。 第七章 股利分配 本章重點(diǎn)：利潤(rùn)分配的一般

12、原理，股利理論、股利支付政策與程序，股利支付方式與股利分析，股票股利與股票分割 本章難點(diǎn)：利潤(rùn)分配的程序，股利支付政策，股利支付方式 【典型例題】2006年單項(xiàng)選擇題．以下屬于剩余股利政策的優(yōu)點(diǎn)的是 A．穩(wěn)定股票的價(jià)格 B．給企業(yè)較大的彈性 C．有利于降低籌資成本 D．有利于投資者安排股利收入和支出 【答案】( C ) 【解析】：本題考察股利支付政策，屬于重點(diǎn)知識(shí)。對(duì)于各種股利支付政策，必須要準(zhǔn)確掌握。 【典型例題】對(duì)于股東而言，股票分割后各股東持有的股數(shù)增加，但持股比例不變，持有股票的總價(jià)值 A．增加 B．不變 C．減少 D．先減少后

13、增加 【答案】( B ) 【解析】：本題考察股票分割，屬于一般重點(diǎn)知識(shí)。一般識(shí)記和掌握。 第八章 物流企業(yè)績(jī)效管理 本章重點(diǎn)：物流企業(yè)績(jī)效評(píng)價(jià)概述，評(píng)分計(jì)分卡，平衡計(jì)分卡與戰(zhàn)略執(zhí)行 本章難點(diǎn)：平衡計(jì)分卡 【典型例題】績(jī)效評(píng)價(jià)系統(tǒng)由哪幾部分組成？ 【答案】1）評(píng)價(jià)目標(biāo)（2）評(píng)價(jià)主體（3）評(píng)價(jià)對(duì)象（4）評(píng)價(jià)指標(biāo) （5）評(píng)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)（6）評(píng)價(jià)報(bào)告六個(gè)基本要素組成（多選、簡(jiǎn)答） 【解析】：本題考察績(jī)效憑借系統(tǒng)的組成，屬于重點(diǎn)知識(shí)。學(xué)習(xí)時(shí)重點(diǎn)掌握。 第九章 物流企業(yè)兼并、重整和清算 本章重點(diǎn)：企業(yè)兼并，企業(yè)重整，企業(yè)清算 本章難點(diǎn)：企業(yè)兼并的動(dòng)機(jī)，企業(yè)清算的原因和程序 【典型例題

14、】根據(jù)我國(guó)《破產(chǎn)法》的規(guī)定，破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)優(yōu)先撥付清算費(fèi)用后，應(yīng)當(dāng)按下列程序分配 a 支付職工欠款 b 支付欠繳稅金 c 清償經(jīng)營(yíng)債務(wù) d 按照企業(yè)章程約定的順序,比例向所有者分配剩余財(cái)產(chǎn). 【答案】（abcd） 【解析】：本題考察企業(yè)破產(chǎn)財(cái)產(chǎn)清償?shù)捻樞颍瑢儆谥攸c(diǎn)知識(shí)。本因此，特別提醒學(xué)習(xí)時(shí)注意清償?shù)捻樞蚯f(wàn)要記清，不要混淆。 （六）命題特點(diǎn) 從命題特點(diǎn)來(lái)看，整體上看，出題順序基本上按照教材章節(jié)順序來(lái)出題，一般特別規(guī)律。此特點(diǎn)有助于我們答題時(shí)準(zhǔn)確把握考點(diǎn)所屬章節(jié)，提高答題正確率。從具體題型來(lái)看，單選題有如下幾個(gè)特點(diǎn)：第一，一般識(shí)記的知識(shí)點(diǎn)常考；第二，定義的關(guān)鍵詞，分類(lèi)?？?；第三

15、，獨(dú)特性知識(shí)點(diǎn)?？?，如唯一，第一，首次，典型，標(biāo)志，最重要，最早、最低、最高、最小等等；第四，概念性知識(shí)點(diǎn)常考；第五，基本知識(shí)性知識(shí)點(diǎn)?？肌６噙x題的出題特點(diǎn)是，所考知識(shí)點(diǎn)均是適合考多選題的，也就是說(shuō)該知識(shí)點(diǎn)是以多項(xiàng)內(nèi)容為主的，如特點(diǎn)，動(dòng)機(jī)、作用、組成部分，方式，原因等等。這一點(diǎn)，稍加注意即可輕松掌握。名詞解釋題，簡(jiǎn)答題，論述題沒(méi)有規(guī)律可循，因此，將書(shū)中出現(xiàn)的概念及相關(guān)基本理論全部掌握即可，千萬(wàn)不要押題，否則容易失分。 二、本課程的學(xué)習(xí)建議 1.考生在開(kāi)始學(xué)習(xí)這門(mén)課時(shí)，應(yīng)根據(jù)自己的情況制定一個(gè)切實(shí)可行的學(xué)習(xí)計(jì)劃，合理安排時(shí)間，通常可分為二個(gè)階段：一是依據(jù)教材分章學(xué)習(xí)和做同步練習(xí)題階段；二是總

16、復(fù)習(xí)階段，其復(fù)習(xí)技巧將在下面單獨(dú)介紹。 2.緊扣大綱復(fù)習(xí)。最好能夠按照大綱中提練的課程內(nèi)容將教材內(nèi)容簡(jiǎn)化成自己的學(xué)習(xí)小冊(cè)子。也就是將大綱中課程內(nèi)容總分再充實(shí)一下，各知識(shí)點(diǎn)都豐富一下。比如說(shuō)某個(gè)概念，要把定義或含義寫(xiě)在這個(gè)概念之后。利于記憶。此外，要注意課程內(nèi)容中沒(méi)有的知識(shí)點(diǎn)，如果考核要求中有的話，有必要補(bǔ)充完整。 3.注意總結(jié)教材中某些知識(shí)點(diǎn)的易考特性，比如首次，典型，標(biāo)志，最重要，最早等等，人物性知識(shí)點(diǎn)，年份時(shí)代性知識(shí)點(diǎn)，概念性知識(shí)點(diǎn)都要加以標(biāo)識(shí)，這些知識(shí)點(diǎn)都是最容易出題的。 4.每復(fù)習(xí)完一遍教材做一套真題，這樣將近三年試題認(rèn)真做過(guò)，教材閱讀5-6遍會(huì)強(qiáng)化記憶，一邊閱讀教材一邊做題會(huì)檢

17、查自己對(duì)所學(xué)知識(shí)的掌握情況，可以有針對(duì)性地指導(dǎo)自己的下一輪復(fù)習(xí)。 三、本課程的學(xué)習(xí)方法 1.必須保證已經(jīng)全部學(xué)習(xí)完教材內(nèi)容?？忌钥荚嚧缶V和教材作為學(xué)習(xí)的依據(jù)，掌握教材的知識(shí)點(diǎn)，從歷年命題特點(diǎn)看，抓住教材是根本。 2.考生手中至少有一本與教材相配套的輔導(dǎo)練習(xí)，每學(xué)完一章內(nèi)容后，做輔導(dǎo)書(shū)的本章的練習(xí)題；學(xué)完全部?jī)?nèi)容后再做模擬題。做題是為了有助于理解和記憶教材的知識(shí)點(diǎn)，檢查自己對(duì)知識(shí)的掌握情況，同時(shí)分析出題的思路，所以做完題要注意分析總結(jié)，自我評(píng)價(jià)是否達(dá)到了做題的目的。 3.將做錯(cuò)的試題重點(diǎn)劃出來(lái)，認(rèn)真查找錯(cuò)誤原因所在。 4.認(rèn)真鉆研解題技巧，要認(rèn)真領(lǐng)會(huì)，揣摩并加以熟練掌握。 四、

18、總復(fù)習(xí)技巧 學(xué)完本課程后，進(jìn)入復(fù)習(xí)階段，一般說(shuō)來(lái)至少要留出一個(gè)月的總復(fù)習(xí)時(shí)間。在總復(fù)習(xí)期間，考生應(yīng)注意： 1.樹(shù)立考試成功的信心，不打 “退堂鼓” 每年都會(huì)有一部分考生在聽(tīng)完輔導(dǎo)或自學(xué)完教材后，進(jìn)入復(fù)習(xí)階段時(shí)感到心中沒(méi)底，加之時(shí)間緊，就放棄了，很可惜。所以，進(jìn)入復(fù)習(xí)階段，考生應(yīng)多給自己鼓鼓勁，樹(shù)立 “我能行” 的信心。 2.制定詳細(xì)的復(fù)習(xí)計(jì)劃，按部就班地復(fù)習(xí)，提高效率 在復(fù)習(xí)時(shí)更應(yīng)注意經(jīng)常翻閱和回憶教材內(nèi)容，強(qiáng)化記憶；分析整理知識(shí)點(diǎn)、出題點(diǎn)、出題角度、解題方法等；做模擬題和考試真題，熟悉考點(diǎn)以及出題思路，熟練、鞏固和檢驗(yàn)所學(xué)知識(shí)，把握教材中的要點(diǎn)。 3.注意概括總結(jié)，濃縮所學(xué)知識(shí)

19、 在復(fù)習(xí)階段，要善于概括總結(jié)，提煉要點(diǎn)，以便記憶。 五、考試過(guò)程中的注意事項(xiàng) 1.排除一切思想雜念，一心一意答題。 2.拿到試卷后，迅速瀏覽試卷。同時(shí)要快速瀏覽考題和相應(yīng)的分值，按難易程度確定做題的順序，首先做最熟悉的題目和內(nèi)容；主觀題中如有得心應(yīng)手題，應(yīng)先做，然后再按順序答題，遇到一時(shí)難答的題果斷跳過(guò)，答后面的題，以防在某道題上耽擱時(shí)間，影響后面的答題。 3.答完卷后別忘記重新考慮最初沒(méi)確定答案的那些題，另外要至少全部檢查一遍看有沒(méi)有因疏忽而出錯(cuò)的地方。 4.不要盲目提前交卷，在確保沒(méi)有漏題的情況下經(jīng)過(guò)兩遍檢查方可交卷。 六、各類(lèi)題型的特點(diǎn)和答題技巧 （一）單項(xiàng)選擇題 　　單

20、項(xiàng)選擇題通常是考核教材中的基本知識(shí)點(diǎn)，絕大部分知識(shí)點(diǎn)屬于識(shí)記和領(lǐng)會(huì)層次。因此，要想在單項(xiàng)選擇題部分拿高分，甚至拿滿分的話，就必須熟練地掌握教材內(nèi)容。從近三年的試題情況來(lái)看，這部分考查的知識(shí)點(diǎn)比較細(xì)，需要大家在仔細(xì)閱讀教材的過(guò)程中將一些特殊內(nèi)容標(biāo)識(shí)出來(lái)，專(zhuān)門(mén)予以背誦記憶。從難度來(lái)看，單選題的難度是所有題型中最容易的，應(yīng)該說(shuō)只要熟讀教材，不會(huì)有不會(huì)做的題。 （二）多項(xiàng)選擇題 　　多項(xiàng)選擇題和單項(xiàng)選擇題考核的難度相近，只是多項(xiàng)選擇題所考知識(shí)點(diǎn)比單選所涉及知識(shí)點(diǎn)要復(fù)雜，內(nèi)容要多。從應(yīng)試的角度來(lái)說(shuō)，多選題的考點(diǎn)一定是適合考多選的知識(shí)點(diǎn)，這一點(diǎn)特別提醒大家注意，這樣在復(fù)習(xí)的過(guò)程中就可以有意識(shí)的將具備這

21、種特點(diǎn)的知識(shí)點(diǎn)加以格外的標(biāo)識(shí)。相對(duì)于單選題來(lái)說(shuō)，多選題的難度增大，確保答題準(zhǔn)確率的方法只能是提高教材的熟練程度。當(dāng)然，要特別注意多選題中備選項(xiàng)與正確答案的細(xì)小變化，如加上否定詞等。否則，可能由于審題不細(xì)導(dǎo)致丟分。 （三）填空題 從應(yīng)試的角度來(lái)說(shuō)，填空題的考點(diǎn)一般考單選和多選的知識(shí)點(diǎn)，這一點(diǎn)特別提醒大家注意，這樣在復(fù)習(xí)的過(guò)程中就可以有意識(shí)的將具備這種特點(diǎn)的知識(shí)點(diǎn)加以格外的標(biāo)識(shí)。 （四）名詞解釋題 名詞解釋題基本上都是比較重要的概念，偶爾也會(huì)考到一些比較細(xì)的知識(shí)點(diǎn)。無(wú)論如何，只要在復(fù)習(xí)的過(guò)程中，將教材中的所有概念都一一列出，可以肯定的是名詞解釋題就不會(huì)丟分了。 （五）簡(jiǎn)答題 　　簡(jiǎn)

22、答題用來(lái)考核考生對(duì)某方面問(wèn)題的理解和掌握程度，一般只需要直接作答，答要點(diǎn)即可，不需展開(kāi)。 （六）計(jì)算題 計(jì)算題基本考查第2章，第3章，第4章，第5章，第6章五章的內(nèi)容。教材計(jì)算題較多，但考試串講為學(xué)員精心準(zhǔn)備了重點(diǎn)復(fù)習(xí)題，大大降低了考試的難度和復(fù)習(xí)的時(shí)間。希望大家能夠熟練掌握。 （七）論述題 　　論述題是簡(jiǎn)答題的拓展，要求能夠在回答要點(diǎn)的基礎(chǔ)上進(jìn)行比較充分詳細(xì)的分析論證，絕對(duì)不能只答要點(diǎn)，不展開(kāi)。那樣一定會(huì)扣分。 串講內(nèi)容 第一章 物流財(cái)務(wù)管理總論 復(fù)習(xí)建議 本章在歷年考試中，處于相當(dāng)重要的地位，建議學(xué)員全面掌握,重點(diǎn)復(fù)習(xí)。從題型來(lái)講包括單項(xiàng)選擇題、多項(xiàng)選擇題、填

23、空題題、簡(jiǎn)答題和論述題，各種題型都要加以練習(xí)。 第一節(jié) 財(cái)務(wù)管理的主要功能及財(cái)務(wù)管理的概念 學(xué)員主要了解和掌握以下知識(shí)點(diǎn)： 一、物流企業(yè)的主要功能P2★ 1、基礎(chǔ)性服務(wù)功能 ：運(yùn)輸 和倉(cāng)儲(chǔ)是物流企業(yè)的基本功能（2006年10月單項(xiàng)選擇題） 2、增值服務(wù)功能：流通加工、配送、產(chǎn)品退貨管理、售后服務(wù)（2007年10月單項(xiàng)選擇題） 3、物流信息服務(wù)功能：實(shí)現(xiàn)物流系統(tǒng)化的關(guān)鍵環(huán)節(jié)（單選題、填空） ●實(shí)現(xiàn)物流系統(tǒng)化的關(guān)鍵環(huán)節(jié)是物流信息功能。P3 二、物流企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng) 1、物流企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)：以現(xiàn)金收支為主的企業(yè)資金收支活動(dòng)的總稱(chēng)。（單選、名詞）、 2、物流企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)包括籌資

24、活動(dòng)、投資活動(dòng)、資金運(yùn)營(yíng)活動(dòng)、利潤(rùn)分配活動(dòng)。(多選)（2008年10月全國(guó)高等教育自學(xué)考試簡(jiǎn)答題）★ 三、 物流企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系 1、物流企業(yè)財(cái)務(wù)關(guān)系：是指企業(yè)在財(cái)務(wù)活動(dòng)過(guò)程中與各方面所發(fā)生的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系。（2006年10月名詞解釋?zhuān)? 2、與投資者的關(guān)系——經(jīng)營(yíng)權(quán)與所有權(quán)關(guān)系 3、與被投資者關(guān)系——投資與受資的關(guān)系（2011年10月單項(xiàng)選擇題） 4、與債權(quán)人之間的關(guān)系——債務(wù)與債權(quán)關(guān)系（2008年10月單項(xiàng)選擇題） 5、與債務(wù)人之間的關(guān)系——債權(quán)與債務(wù)關(guān)系 6、與內(nèi)部各單位之間的關(guān)系----內(nèi)部各單位之間的經(jīng)濟(jì)利益關(guān)系 7、與職工之間的關(guān)系----勞動(dòng)成果上的分配關(guān)系 8、與稅

25、務(wù)機(jī)關(guān)之間的關(guān)系---依法納稅與依法征稅的關(guān)系 第二節(jié) 財(cái)務(wù)管理的目標(biāo) 一 企業(yè)目標(biāo)及其對(duì)財(cái)務(wù)管理的要求 1、物流企業(yè)管理的目標(biāo)：生存、發(fā)展、獲利。（2009年10月填空題） （1）企業(yè)生存的最基本條件是：以收抵支 （2）企業(yè)目標(biāo)中最重要的目標(biāo)是：獲利（2007年10月填空題） （3）企業(yè)發(fā)展目標(biāo)提出的要求是：籌集發(fā)展所需的資金，合理運(yùn)用資金 二、財(cái)務(wù)管理總體目標(biāo)的具體內(nèi)容（2010年10月簡(jiǎn)答題）★ 1、財(cái)務(wù)管理總體目標(biāo)的幾種形式：利潤(rùn)最大化、每股利潤(rùn)最大化、股東財(cái)富最大化、企業(yè)價(jià)值最大化（其中最科學(xué)、最合理的目標(biāo)是企業(yè)價(jià)值最大化） 2、利潤(rùn)最大化目標(biāo)的缺點(diǎn)★

26、（1）未考慮資金時(shí)間價(jià)值 （2）沒(méi)有充分考慮風(fēng)險(xiǎn)因素 （3）容易導(dǎo)致短期行為 （4）沒(méi)有考慮企業(yè)獲得利潤(rùn)與投入資本的配比關(guān)系。 3、每股利潤(rùn)最大化考慮了企業(yè)獲得利潤(rùn)與投入資本的配比關(guān)系，其缺點(diǎn)：★ （1）沒(méi)有考慮資金時(shí)間價(jià)值、 （2）沒(méi)有充分考慮風(fēng)險(xiǎn)因素 （3）容易導(dǎo)致短期行為。 4、股東財(cái)富最大化目標(biāo)的缺點(diǎn)： （1）適用范圍有限（上市公司） （2）不屬于管理當(dāng)局可控范圍之內(nèi) （3）對(duì)其他關(guān)系人的利益重視不夠 5、企業(yè)價(jià)值最大化★是指通過(guò)對(duì)企業(yè)的科學(xué)管理，財(cái)務(wù)上合理經(jīng)營(yíng)，采用最優(yōu)的財(cái)務(wù)政策，充分考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值、風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬對(duì)企業(yè)影響，在保證企業(yè)長(zhǎng)期穩(wěn)定發(fā)展的基礎(chǔ)上是企

27、業(yè)總價(jià)值達(dá)到最大。其優(yōu)點(diǎn)是：★ （1）擴(kuò)大了適用范圍 （2）兼顧了各相關(guān)利益集團(tuán)的利益 （3）符合經(jīng)濟(jì)規(guī)律的要求，有助于增加社會(huì)財(cái)富 6、在所有企業(yè)組織形式中，股份公司尤其是上市公司，是最典型、最能說(shuō)明問(wèn)題的組織形式。 7、當(dāng)?shù)谌綇乃粗苯訁⑴c的經(jīng)濟(jì)交易中得到效益或承擔(dān)成本時(shí)就出現(xiàn)了外部性。 第三節(jié) 財(cái)務(wù)管理環(huán)境 一 、金融市場(chǎng)環(huán)境 （一）財(cái)務(wù)管理環(huán)境最主要的是：金融市場(chǎng)環(huán)境、法律環(huán)境和經(jīng)濟(jì)環(huán)境★ （二）金融市場(chǎng)分類(lèi)： （1）按交易對(duì)象的不同金融市場(chǎng)可以分為（1）資金市場(chǎng)、（2）外匯市場(chǎng)、（3）黃金市場(chǎng)。★ （2）資金市場(chǎng)按交易期限可分為：貨幣市場(chǎng)、資本市

28、場(chǎng)。 （3）期限不超過(guò)一年的資金交易市場(chǎng)是指（短期資本市場(chǎng)）或貨幣市場(chǎng)（2006年10月填空題） （4）貨幣市場(chǎng)：短期證券市場(chǎng)、短期借貸市場(chǎng)。（又稱(chēng)為短期資本市場(chǎng)） （5）資本市場(chǎng)：長(zhǎng)期證券市場(chǎng)、長(zhǎng)期借貸市場(chǎng)。。（又稱(chēng)為短期資本市場(chǎng)） （6）長(zhǎng)期證券市場(chǎng)：發(fā)行市場(chǎng)、流通市場(chǎng)。 （三）金融市場(chǎng)的組成： ①主體：銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)，是金融市場(chǎng)的中介機(jī)構(gòu)，是聯(lián)系籌資人和投資人的橋梁和紐帶； ②客體：金融市場(chǎng)上買(mǎi)賣(mài)交易的對(duì)象。 ③參加人：客體的供應(yīng)商和需求者（金融工具的供應(yīng)者和需求者）。 ?我國(guó)的中央銀行是：中國(guó)人民銀行★ ? 商業(yè)銀行主要有：國(guó)有獨(dú)資銀行和股份制商業(yè)銀行

29、 ? 國(guó)有獨(dú)資銀行包括:工行、建行、農(nóng)行和中國(guó)銀行（現(xiàn)已全部是股份制商業(yè)銀行） ?交通銀行、招商銀行、光大銀行發(fā)展銀行屬于股份制銀行 ?國(guó)家政策銀行由政府設(shè)立、不以盈利為目的，主要包括中國(guó)進(jìn)出口銀行、國(guó)家開(kāi)發(fā)銀行和（農(nóng)業(yè)發(fā)展銀行）（2009年10月單選題）★ ?非銀行金融機(jī)構(gòu)包括：保險(xiǎn)公司、信托投資銀行、信用合作社、證劵公司 注：郵政儲(chǔ)蓄現(xiàn)已為中國(guó)郵政儲(chǔ)蓄銀行 二、 法律環(huán)境 1、影響物流財(cái)務(wù)管理的法律環(huán)境有：（1）企業(yè)組織的法律環(huán)境（2）稅務(wù)法律環(huán)境（3）（財(cái)務(wù)法律法規(guī)《企業(yè)財(cái)務(wù)通則》）（多選題）（2007年10月多項(xiàng)選擇題）（2008年10月填空題）★ 2、

30、公司制企業(yè)財(cái)務(wù)管理最重要的的強(qiáng)制性法律規(guī)范是：《公司法》 3、與財(cái)務(wù)管理有關(guān)的其他經(jīng)濟(jì)方面的法規(guī)主要有：《企業(yè)會(huì)計(jì)制度》《證券按法律法規(guī)》《合同法律規(guī)范》《結(jié)算法律規(guī)范》 三、 經(jīng)濟(jì)環(huán)境 1、影響企業(yè)財(cái)務(wù)管理的宏觀因素主要有：★（1）經(jīng)濟(jì)周期（2）通貨膨脹（3）匯率變化（4）政府經(jīng)濟(jì)政策 2、通貨膨脹是指一般物價(jià)水平的“普遍、持續(xù)上漲”導(dǎo)致購(gòu)買(mǎi)力下降。 3、政府的經(jīng)濟(jì)政策基本特征：★ ①間接性與直接性相結(jié)合 ②集經(jīng)濟(jì)、法律和行政手段于一體 ③穩(wěn)定性與變動(dòng)性相統(tǒng)一。 第四節(jié) 財(cái)務(wù)管理原則★ （2009年10月全國(guó)高等教育自學(xué)考試簡(jiǎn)答題） 財(cái)務(wù)管理原則：人門(mén)對(duì)財(cái)務(wù)活

31、動(dòng)共同的、理性的認(rèn)識(shí)，它是從企業(yè)理財(cái)實(shí)踐中抽象出來(lái)并在實(shí)踐中得到證實(shí)的行為規(guī)范。 （名詞解釋?zhuān)? 一、 資金優(yōu)化配置原則 1、最優(yōu)總量 2、最優(yōu)比例 3、多方案最優(yōu)選擇（多項(xiàng)選擇題） 二、 收支平衡原則 1、財(cái)務(wù)管理收支平衡原則是指資金的收支在（數(shù)量上）和時(shí)間上達(dá)到動(dòng)態(tài)的協(xié)調(diào)平衡。（2007年10月填空題） 三、 彈性原則 1、在財(cái)務(wù)管理實(shí)踐中對(duì)現(xiàn)金、存貨留有一定的保險(xiǎn)儲(chǔ)備，在編制財(cái)務(wù)計(jì)劃時(shí)留有余地，都是彈性原則的具體應(yīng)用。 四、 收益風(fēng)險(xiǎn)均衡原則： 企業(yè)的價(jià)值只有在風(fēng)險(xiǎn)和報(bào)酬（或收益）取得比較好的均衡時(shí)才能達(dá)到最大。 五、 貨幣時(shí)間價(jià)值原則:理財(cái)?shù)牡谝辉瓌t】 第

32、二章 財(cái)務(wù)管理的價(jià)值觀念 本章重點(diǎn)：貨幣時(shí)間價(jià)值，風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬，利息率 本章難點(diǎn)：年金的終值和現(xiàn)值的計(jì)算，風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的計(jì)算 典型例題：最初若干期沒(méi)有收付款項(xiàng)，距今若干期后發(fā)生的每期期末收付款的年金，被稱(chēng)為（ ） A.先付年金 B.后付年金 C.遞延年金 D.永續(xù)年金 【答案】：C 【解析】：本題考察的是年金的分類(lèi)，屬于本章重點(diǎn)知識(shí)。從歷年考試的情況來(lái)看，年金的知識(shí)是每年的必考內(nèi)容必考，因此特別提醒大家注意。 復(fù)習(xí)建議 本章在歷年考試中，處于相當(dāng)重要的地位，建議學(xué)員全面掌握,重點(diǎn)復(fù)習(xí)。從題型來(lái)講包括單項(xiàng)選擇題、多項(xiàng)選擇題、填空題、簡(jiǎn)答題、計(jì)算題和論述題，各

33、種題型都要加以練習(xí)。 第一節(jié) 貨幣時(shí)間價(jià)值 一、貨幣時(shí)間價(jià)值的概念 1、貨幣時(shí)間價(jià)值被稱(chēng)為理財(cái)?shù)牡谝辉瓌t 2、貨幣時(shí)間價(jià)值是指資金在投資和再投資過(guò)程中由于時(shí)間因素而形成的價(jià)值差額，它表現(xiàn)為資金周轉(zhuǎn)使用后的價(jià)值增值。（2006年10月 名詞解釋?zhuān)? 3、貨幣時(shí)間價(jià)值的實(shí)質(zhì)是資金周轉(zhuǎn)使用后的價(jià)值增值。 4、貨幣時(shí)間價(jià)值的相對(duì)數(shù)（利息率）即時(shí)間價(jià)值率：是指在扣除風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹貼水后的社會(huì)平均利潤(rùn)率或平均報(bào)酬率。（填空）★ 4、貨幣時(shí)間價(jià)值的絕對(duì)數(shù)：相當(dāng)于沒(méi)有通貨膨脹等風(fēng)險(xiǎn)條件下的社會(huì)平均利潤(rùn)。（單選題） 二、貨幣時(shí)間價(jià)值的計(jì)算 單利：又稱(chēng)為本利和，即本金與各期利息之和。

34、 1、計(jì)算公式： 單利終值: FV=PV×(1＋n×i) FV為終值,PV為現(xiàn)值, 單利現(xiàn)值: PV=FV/(1＋n×i) n為期限,i為利率 單利終值系數(shù)(1＋n×i) ?復(fù)利終值: FV=PV×(1＋i)n= P×FVIFi,n★ 復(fù)利終值系數(shù)的表示方法：（1） (1＋i)n （2）FVIFi,n ?復(fù)利現(xiàn)值: PV= FV/(1＋i)n = FV×(1＋i)-n= FV×PVIFi,n 復(fù)利現(xiàn)值系數(shù)的表示方法 （1） 1/(1＋i)n （2） (1＋i)-n （3）PVIFi,n n 復(fù)利終值：復(fù)利現(xiàn)值×復(fù)利終

35、值系數(shù) n 復(fù)利現(xiàn)值：復(fù)利終值×復(fù)利現(xiàn)值系數(shù) 年金 n 后付年金終值：年金×年金終值系數(shù) n 后付年金現(xiàn)值：年金×年金現(xiàn)值系數(shù) n 先付年金終值：年金×年金終值系數(shù)×（1+i） n 先付年金現(xiàn)值：年金×年金現(xiàn)值系數(shù)×（1+i） n 永續(xù)年金現(xiàn)值：年金×1/i n 遞延年金現(xiàn)值：年金×N期年金現(xiàn)值系數(shù)×M期復(fù)利現(xiàn)值系數(shù) 年金是指一定時(shí)期內(nèi)每期相等金額的收付款項(xiàng)，記作A?！? 年金的形式：平均年限法的折舊、租金、保險(xiǎn)金、養(yǎng)老金、利息 ?年金的特點(diǎn)（多選題）★ （1）同距 （2）同額 （3）同向 年金的分類(lèi)按款項(xiàng)支付的時(shí)點(diǎn)不同分為：★ n 普通年金（后

36、付年金）（單選題） n 先付年金（即付年金） （預(yù)付年金） n 遞延年金（后付年金的特殊形式） n 永續(xù)年金（存本付息和優(yōu)先股的股利）（后付年金的特殊形式） n 以上屬于后付年金的有：普通年金、遞延年金、永續(xù)年金 先付年金終值： Vn = A×FVIFAi.n×（1+ i ） = A× FVIFAi.n+1-A = A×（ FVIFAi.n+1-1） n 先付年金現(xiàn)值： V0 = A× PVIFAi n×（1+ i ） = A× PVIFAi n-1 +A

37、 = A×( PVIFAi n-1 +1) ?遞延年金——只計(jì)算現(xiàn)值 n V0 = A×PVIFAi, m× PVIFi, n ? 永續(xù)年金? V0 = A ×（1/ i） 9.后付年金：一定時(shí)期內(nèi)每期期末等額收付的系列款項(xiàng)。（普通年金）★ 10.先付年金：一定時(shí)期內(nèi)每期期初等額收付的系列款項(xiàng)。（即付年金/預(yù)付年金）★ 11.遞延年金：指在最初若干期沒(méi)有收付款項(xiàng)的情況下，后面若干期每期期末發(fā)生等額的系列收付款項(xiàng)，為后付年金的特殊形式。★ 12.永續(xù)年金：從第一期期末開(kāi)始，無(wú)限期等額收付的年金，是后付年金的一種特殊形式。（存本取息）】★

38、 第二節(jié) 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬 一、 風(fēng)險(xiǎn)與風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬 1、 人們進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)投資的原因； （1）世界上幾乎不存在完全沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，絕對(duì)的回避風(fēng)險(xiǎn)，就意味著什么事情也不能做。對(duì)企業(yè)管理人員來(lái)說(shuō)，無(wú)論他愿不愿意，都必須從事某種風(fēng)險(xiǎn)性的活動(dòng)。 （2）風(fēng)險(xiǎn)是指實(shí)際結(jié)果的偏離，包括正偏離—收益和負(fù)偏離—損失，風(fēng)險(xiǎn)也意味著機(jī)會(huì)和危險(xiǎn)。承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)得到相應(yīng)的豐厚的報(bào)酬。這是人們?cè)敢獬袚?dān)風(fēng)險(xiǎn)的另一個(gè)原因。 2、風(fēng)險(xiǎn)的分類(lèi)：根據(jù)來(lái)源的不同，風(fēng)險(xiǎn)可分為：市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)（不可分散風(fēng)險(xiǎn)）、利率風(fēng)險(xiǎn)、變現(xiàn)能力風(fēng)險(xiǎn)、違約風(fēng)險(xiǎn)、通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)?！? （1）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)（不可分散風(fēng)險(xiǎn)）：對(duì)所有企業(yè)均產(chǎn)生影響的因素發(fā)生變化而

39、產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。 （2）利率風(fēng)險(xiǎn)：因利率的變動(dòng)導(dǎo)致實(shí)際報(bào)酬率（收益率）發(fā)生變化而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。2006年10月單選題 （3）變現(xiàn)能力風(fēng)險(xiǎn)：是指不能按一定價(jià)格及時(shí)出售證劵，造成投資者沒(méi)有足夠的現(xiàn)金，從而喪失償付能力的可能性。 （4）違約風(fēng)險(xiǎn)：是指?jìng)陌l(fā)行人不能履行合約規(guī)定的義務(wù)，無(wú)法按期支付利息和償還本金而給投資者帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。2007年10月單選題 （5）通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)：由于通貨膨脹使投資者所獲得的收益的實(shí)際購(gòu)買(mǎi)能力下降的可能性。 （6）經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)：由于管理能力生產(chǎn)技術(shù)和生產(chǎn)規(guī)模等因素，引起息稅前利潤(rùn)變動(dòng)的可能性。 3、風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬的兩種方法表示： ①風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬額：投資者因冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而獲得的

40、超過(guò)時(shí)間價(jià)值的那部分額外報(bào)酬。 ②風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率：投資者因冒風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行投資而獲得的超過(guò)時(shí)間價(jià)值率的那部分的額外報(bào)酬率。即，（風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬額）與（原投資額）的比率。在財(cái)管中，講到風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬，通常指風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。 4、投資報(bào)酬率就是時(shí)間價(jià)值率和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率之和。 5、概率就是用百分?jǐn)?shù)或小數(shù)來(lái)表示隨機(jī)事件發(fā)生可能性大小的數(shù)值。 6、期望報(bào)酬率是反映（集中趨勢(shì)）的一種量度。 7、標(biāo)準(zhǔn)離差是各種可能的報(bào)酬率偏離（期望報(bào)酬率）的綜合差異，用以反映離散程度。標(biāo)準(zhǔn)離差越小，說(shuō)明離散程度越小，風(fēng)險(xiǎn)也越??；標(biāo)準(zhǔn)離差越大，說(shuō)明離散程度越大，風(fēng)險(xiǎn)也越大。 8、兩個(gè)項(xiàng)目的期望報(bào)酬率相等，可以直接根據(jù)（標(biāo)準(zhǔn)離差）來(lái)比較風(fēng)險(xiǎn)程

41、度；★ 如果兩個(gè)項(xiàng)目的期望報(bào)酬率相等，則必須計(jì)算（標(biāo)準(zhǔn)離差率）來(lái)比較風(fēng)險(xiǎn)程度。 9、標(biāo)準(zhǔn)離差率也稱(chēng)為變異系數(shù)，是指標(biāo)準(zhǔn)離差同期望報(bào)酬率的比值，其作用是用相對(duì)數(shù)來(lái)表示離散程度的大小?！? 10、K=RF+RR=RF+bV（投資的總報(bào)酬率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率+風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率）★ 無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率就是加上通脹貼水后的貨幣時(shí)間價(jià)值。 11、影響投資報(bào)酬率的關(guān)鍵性因素有三個(gè)：無(wú)風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率、標(biāo)準(zhǔn)離差率和風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)?！? 12、.風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬系數(shù)的確定方法：根據(jù)以往的歷史資料加以確定、由公司領(lǐng)導(dǎo)層或有關(guān)專(zhuān)家確定、由國(guó)家有關(guān)部門(mén)組織專(zhuān)家確定 第三節(jié) 利息率 1、利息率：一定時(shí)期的利息額與本金的比率，也就是

42、資金的增值同投入資金的價(jià)值之比。2010年10月名詞解釋 2、資金以利率作為價(jià)格，資金的融通通過(guò)利率這一價(jià)格體系在市場(chǎng)機(jī)制作用下實(shí)行的資金再分配。利率在資金市場(chǎng)中處于核心地位。 3.利息率的種類(lèi)： １）按照利率之間的變動(dòng)關(guān)系分類(lèi)：基準(zhǔn)利率和套算利率。 基準(zhǔn)利率：又稱(chēng)為基本利率，是指在多種利率并存的條件下起決定性作用的利率，如果這種利率變動(dòng)，其他利率也會(huì)相應(yīng)變動(dòng)。 套算利率：是指在基準(zhǔn)利率確定后，各金融機(jī)構(gòu)根據(jù)基準(zhǔn)利率和借貸款項(xiàng)的特點(diǎn)而換算出的利率。 ２）按投資者取得的報(bào)酬情況分：實(shí)際利率和名義利率?！? 實(shí)際利率：是指在物價(jià)水平不變從而貨幣購(gòu)買(mǎi)力也不變的情況下的利率?；蚴侵冈谖飪r(jià)有

43、變化時(shí)，扣除通貨膨脹補(bǔ)償后的利息率。 名義利率：是指包含通貨膨脹貼水的利率。名義利率一般都高于實(shí)際利率。 ３）按利率在借貸期內(nèi)是否不斷調(diào)整分：固定利率和浮動(dòng)利率?！? 固定利率：是指在借貸期內(nèi)固定不變的利息率。2009年10月名詞 浮動(dòng)利率：是指在借貸期內(nèi)可以調(diào)整的利率。2008年10月名詞 ４）按利率變動(dòng)與市場(chǎng)關(guān)系分：市場(chǎng)利率和官定利率。 市場(chǎng)利率：指根據(jù)資金市場(chǎng)上的供求關(guān)系，隨著市場(chǎng)資金供求變動(dòng)而自由變動(dòng)的利率。官定利率是指由金融管理部門(mén)或者中央銀行確定的利率，又稱(chēng)為官定利率。我國(guó)的利率屬于官定利率?！? 4、資金的利率由三部分組成：（1）純利率K0、（2）通貨膨脹補(bǔ)償率

44、IP、（3）風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率RP。 風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率又分為：（1）違約風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率DP、（2）流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率LP、（3）期限風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率MP?！? K= K0+IP+ DP+LP+MP 純利率：是指沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)和通貨膨脹情況下的供求均衡點(diǎn)利率。2006年單選 通貨膨脹補(bǔ)償率： 違約風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率：是指借款人因無(wú)法按期支付利息或償還本金，而給貸款人或投資者帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。國(guó)庫(kù)券和公債風(fēng)險(xiǎn)幾乎接近于零，企業(yè)債券因信用程度劃分為不同等級(jí)，信譽(yù)度高，違約風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率就低。 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率：也稱(chēng)為變現(xiàn)性，是指某項(xiàng)資產(chǎn)迅速轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的可能性。 期限風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率：一項(xiàng)負(fù)債，期限越長(zhǎng)，債權(quán)人承受的不確定性因素就越多，承擔(dān)的風(fēng)

45、險(xiǎn)也越大。為了彌補(bǔ)這種風(fēng)險(xiǎn)而增加的利率水平，就叫做期限風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。 第三章 籌資管理 本章重點(diǎn)：籌資概述，權(quán)益資本籌資，長(zhǎng)期負(fù)債籌資，混合型籌資 本章難點(diǎn)：權(quán)益資本和負(fù)債資本分類(lèi)以及各種方式的優(yōu)缺點(diǎn) 典型例題：物流企業(yè)籌資的具體動(dòng)機(jī)有：（ ） A.新建籌資動(dòng)機(jī) B.合并籌資動(dòng)機(jī) C.擴(kuò)張籌資動(dòng)機(jī) D.償債籌資動(dòng)機(jī) E.混合籌資動(dòng)機(jī) 【答案】：ACDE 【解析】：本題考察的是籌資的具體動(dòng)機(jī)，屬于本章重點(diǎn)知識(shí)。具體從本題來(lái)看，籌資動(dòng)機(jī)或類(lèi)型的內(nèi)容都是考試的?？贾R(shí)點(diǎn)，要特別引起注意。 復(fù)習(xí)建議 本章在歷年考試中，處于相當(dāng)重要的地位，建議學(xué)員全面掌握

46、,重點(diǎn)復(fù)習(xí)。從題型來(lái)講包括單項(xiàng)選擇題、多項(xiàng)選擇題、填空題題、簡(jiǎn)答題和論述題，各種題型都要加以練習(xí)。 第一節(jié) 物流企業(yè)籌資概述 一、 籌資的基本概念 1、權(quán)益資本（股權(quán)資本/自有資本）：企業(yè)所有者投入的資本金以及企業(yè)在持續(xù)經(jīng)營(yíng)過(guò)程中形成的留存收益（資本公積、盈余公積和未分配利潤(rùn)）名詞解釋★ 包括發(fā)行股票、投入資本、留存收益 2、負(fù)債資本（債權(quán)資本/債務(wù)資本/借入資本）：企業(yè)以在一定時(shí)期內(nèi)償還本息為條件籌集的資本。名詞解釋★ 包括長(zhǎng)期借款、發(fā)行債券、商業(yè)信用、融資租賃 3、權(quán)益資本與（負(fù)債資本）的比例稱(chēng)為（資本結(jié)構(gòu)）。(2010年10月填空題 ) ★ 4、權(quán)益資本與(負(fù)債

47、資本)構(gòu)成了企業(yè)的資本總額。(2010 ) ★ 5、短期資本和長(zhǎng)期資本的比例關(guān)系稱(chēng)為（籌資組合） 短期資本：是指企業(yè)使用期限在1年以內(nèi)的資本。 長(zhǎng)期資本：是指企業(yè)使用期限在1年以上的資本。 6、企業(yè)的籌資活動(dòng)按其是否借助銀行等金融機(jī)構(gòu)，可分為直接籌資和間接籌資兩種類(lèi)型。2009年多項(xiàng)選擇題 7、、直接籌資：企業(yè)不借助銀行等金融機(jī)構(gòu)，直接與資本所有者融通資本的一種籌資活動(dòng)?！? 8、、間接籌資：企業(yè)借助銀行等金融機(jī)構(gòu)融通資本的一種籌資活動(dòng)?！? 9、直接籌資與間接籌資區(qū)別： 1）第一，籌資效率和籌資費(fèi)用高低不同，前者因程序較為復(fù)雜，準(zhǔn)備時(shí)間長(zhǎng)，故籌資效率低，籌資費(fèi)用高，后者過(guò)程簡(jiǎn)

48、單，手續(xù)簡(jiǎn)便，故籌資效率高，籌資費(fèi)用低。 直接籌資籌資效率較低。2009年單項(xiàng)選擇題 2）第二，籌資范圍不同。前者有廣闊領(lǐng)域，可利用的籌資渠道和方式多，而后者范圍相對(duì)較窄，籌資渠道和方式較少。 3）第三，籌資效應(yīng)不同。前者可使企業(yè)最大限度籌集社會(huì)資本，并有利于提高企業(yè)的知名度和資信度，改善企業(yè)資本結(jié)構(gòu)，而后者有時(shí)主要是為了滿足企業(yè)資本周轉(zhuǎn)的需要 。 間接籌資的基本方式是：銀行借款，此外還有融資租賃（單選） 二 、物流企業(yè)籌資的動(dòng)機(jī)★ 1、企業(yè)的籌資動(dòng)機(jī)：多項(xiàng)選擇題 2010年簡(jiǎn)答題 1）新建籌資動(dòng)機(jī)：指企業(yè)在新建時(shí)為了滿足正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所需的鋪底資金而產(chǎn)生的籌

49、資動(dòng)機(jī)。 2）（擴(kuò)張籌資動(dòng)機(jī)）：指企業(yè)因擴(kuò)大生產(chǎn)規(guī)?；蛟黾訉?duì)外投資而產(chǎn)生的追加籌資的動(dòng)機(jī)。 3）（償債籌資動(dòng)機(jī)）：指企業(yè)為了償還某項(xiàng)債務(wù)而形成的籌資動(dòng)機(jī)。且有兩種情況：一是調(diào)整性償債籌資，二是惡化性償債籌資。 4）混合籌資動(dòng)機(jī)：企業(yè)同時(shí)（既為擴(kuò)張規(guī)模又為償債）而產(chǎn)生的籌資動(dòng)機(jī)。這種籌資包含了擴(kuò)張籌資和償債籌資兩種動(dòng)機(jī)，其結(jié)果即會(huì)增大企業(yè)資產(chǎn)總額，又能調(diào)整企業(yè)結(jié)構(gòu)?！? 物流企業(yè)籌資的四類(lèi)動(dòng)機(jī)：新建籌資動(dòng)機(jī)、擴(kuò)張籌資動(dòng)機(jī)、償債籌資動(dòng)機(jī)、混合籌資動(dòng)機(jī)。 三、 資金的籌集渠道與方式 1、籌資渠道：政府財(cái)政資金、銀行信貸資金、非銀行金融機(jī)構(gòu)資金、法人資金、民間資金、企業(yè)自留資金

50、（企業(yè)內(nèi)部資金）、外商資金共7種?！? 2籌資方式：吸收直接投資、發(fā)行股票、利用留存收益（企業(yè)內(nèi)部積累）、銀行借款、發(fā)行債券、融資租賃共6種★ 第二節(jié) 權(quán)益資本籌資 1、籌資權(quán)益資本的方式主要有（1）吸收直接投資（2）發(fā)行股票（3）利用留存收益（多選） 2、吸收直接投資是股份制公司籌集資金的基本方式 3、吸收直接投資程序的第二步是：選擇吸收直接投資的來(lái)源 4、吸收直接投資的優(yōu)點(diǎn)：簡(jiǎn)答題P80 （1）提高企業(yè)的資信和借款能力 （2）財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)低 （3）較快的形成生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力 吸收直接投資的缺點(diǎn)：簡(jiǎn)答題P80 （1）資本成本高 （2）產(chǎn)權(quán)關(guān)系不夠明晰，不便于產(chǎn)權(quán)交易 5

51、、吸收直接投資的程序：①確定所需直接投資的數(shù)量（第一步）直接投資的來(lái)源③簽署決定、合同或協(xié)議等文件④取得資金 6股票的種類(lèi)： 1）按股東的權(quán)利和義務(wù)分：①普通股②優(yōu)先股★ 2）按股票票面是否記名分：①記名股票②不記名股票 3）按投資主體分：①國(guó)家股②法人股③個(gè)人股④外資股 4）按幣種和上市地區(qū)分：①A股②B股③H股④N股⑤S股5）按是否上市分：①上市股票②非上市股票 7 公司向發(fā)起人、國(guó)家授權(quán)投資機(jī)構(gòu)、法人發(fā)行的股票應(yīng)為記名股票 8、在新加坡上市的股票稱(chēng)為S股 增資發(fā)行新股時(shí)發(fā)行價(jià)格由股東大會(huì)或董事會(huì)決定。 9股票的發(fā)行方式：公募發(fā)行、私募發(fā)行； 10股票的推薦方式：自銷(xiāo)、

52、委托承銷(xiāo)。 11股票的發(fā)行價(jià)格：等價(jià)、市價(jià)/時(shí)價(jià)、中間價(jià) 12普通股籌資的優(yōu)缺點(diǎn)：簡(jiǎn)答題P85 簡(jiǎn)述普通股籌資的優(yōu)缺點(diǎn)★ 優(yōu)點(diǎn)有： （1）沒(méi)有固定的利息負(fù)擔(dān) （2）沒(méi)有固定的到期日，不用償還 （3）能提高公司的信譽(yù) 缺點(diǎn)有： （1）資本成本較高 （2）容易分散控制權(quán) （3）普通股股票籌資雖無(wú)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，但也享受不到財(cái)務(wù)杠桿帶來(lái)的利益，不能像負(fù)債那樣以加速的形式提高權(quán)益資金利率。 第三節(jié) 長(zhǎng)期負(fù)債籌資 1、長(zhǎng)期負(fù)債籌資的主要方式：長(zhǎng)期借款、發(fā)行債券、融資租賃。 2、.長(zhǎng)期借款的種類(lèi)及劃分標(biāo)準(zhǔn)： 1）按提供貸款的機(jī)構(gòu)分：①政策性銀行貸款②商業(yè)銀行貸款③其

53、他金融機(jī)構(gòu)貸款 2）按借款條件分：①信用貸款②擔(dān)保貸款③票據(jù)貼現(xiàn)★ ①信用貸款:是指憑借借款人的信譽(yù)而獲得的貸款 ②擔(dān)保貸款:是指以一定的財(cái)產(chǎn)作抵押或以一定的保證人作擔(dān)保為條件所取得貸款 3）按貸款用途分：①基本建設(shè)貸款②專(zhuān)項(xiàng)貸款③流動(dòng)資金貸款。 3、長(zhǎng)期借款的信用條件：1）信貸額度2）周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定3）補(bǔ)償性余額： 4、補(bǔ)償性余額：貸款機(jī)構(gòu)要求借款企業(yè)將借款的10%--20%的平均額留存在貸款機(jī)構(gòu) 5、長(zhǎng)期借款的優(yōu)缺點(diǎn)（簡(jiǎn)答論述P/91） 6、債券的種類(lèi)及劃分標(biāo)準(zhǔn)： 7、 1）按債券是否記名分類(lèi)：①記名債券②無(wú)記名債券 2）按債券本金的償還方式分：①一次性償還債券②分期償

54、還債券③通知償還債券④延期償還債券 3）按債券有無(wú)抵押品分：①信用債券/無(wú)擔(dān)保債券②抵押債券/擔(dān)保債券 4）按利率是否固定分：①固定利率債券②浮動(dòng)利率債券 5）按是否參與公司盈余分配分：①參與公司債券②非參與公司債券 6）按是否上市分：①上市債券、②非上市債券 8、債券發(fā)行價(jià)格的計(jì)算(P/96重點(diǎn)) 9、債券的發(fā)行方式：私募發(fā)行、公募發(fā)行；債券的銷(xiāo)售方式：自銷(xiāo)和承銷(xiāo)。 10、債券發(fā)行的價(jià)格：平價(jià)發(fā)行、折價(jià)發(fā)行、溢價(jià)發(fā)行?！? 11、影響債券價(jià)格的一個(gè)重要因素是：票面利率和市場(chǎng)利率的關(guān)系★ 票面利率高于市場(chǎng)利率稱(chēng)為溢價(jià)發(fā)行； 票面利率低于市場(chǎng)利率稱(chēng)為折價(jià)發(fā)行； 票面利率和市場(chǎng)

55、利率相一致稱(chēng)為平價(jià)發(fā)行 12、債券投資的優(yōu)缺點(diǎn)（P/97簡(jiǎn)答論述）★ 債券投資的優(yōu)點(diǎn) （1）限制條件少 （2）籌資速度快 （3）設(shè)備淘汰風(fēng)險(xiǎn)小 （4）到期還本負(fù)擔(dān)輕 債券投資的缺點(diǎn) （1）籌資成本較高 （2）不能享有設(shè)備殘值 13、融資租賃的優(yōu)缺點(diǎn)（P/99簡(jiǎn)答論述）★ 14、融資租賃的特點(diǎn)： 第一，一般由承租企業(yè)向租賃公司提出正式申請(qǐng)，由租賃公司購(gòu)進(jìn)設(shè)備。 第二，租賃回頭比較穩(wěn)定，在規(guī)定的租期內(nèi)非經(jīng)雙方同意，任何一方不得中途解約，這有利于維護(hù)雙方的權(quán)益。 第三，租賃期限較長(zhǎng)，大多為設(shè)備使用年限的一半以上。 第四，由承租企業(yè)負(fù)責(zé)設(shè)備的維修保養(yǎng)和保險(xiǎn)，但無(wú)權(quán)

56、自行拆卸改裝。 第五，租賃期滿，按事先約定的辦法處理設(shè)備，通常由承租企業(yè)留購(gòu)。 15、融資租賃的形式：直接租回、售后租回、杠桿租賃。★ 16、融資租賃的程序： 1）做出租賃決策 2）選定租賃物，委托租賃 3）辦理驗(yàn)貨，付款與保險(xiǎn) 4）按期繳付租金 17、融資租賃：又稱(chēng)為資本租賃，財(cái)務(wù)租賃，是由租賃公司按照承租企業(yè)的要求購(gòu)買(mǎi)設(shè)備，并在契約或合同規(guī)定的較長(zhǎng)期限內(nèi)提供給承租企業(yè)使用的信用性業(yè)務(wù)。★ 第四節(jié) 混合型籌資 1、混合性資金：既有某些股權(quán)性資金特征又具有某些債權(quán)性資金特征的資金形式?！? 2、混合性資金包括：優(yōu)先股籌資、可轉(zhuǎn)換債券籌資和認(rèn)股權(quán)證籌資?！?

57、 3、優(yōu)先股是一種股息固定的股票，它是一種類(lèi)似與債券、但又具有普通股的某些特性的混合型證券。 2、優(yōu)先股特征：★ 1）優(yōu)先股是一種股息固定的股票，它是一種類(lèi)似于債券，但又具有普通股的某些特性的混合證券。相對(duì)于普通股而言，優(yōu)先股享有一定的優(yōu)先權(quán)。 2）優(yōu)先股股東一般無(wú)表決權(quán)，因此不能參與公司決策，也就不能控制公司的經(jīng)營(yíng)管理，而且優(yōu)先股可由公司贖回，發(fā)行優(yōu)先股的公司，按公司章程的有關(guān)規(guī)定，根據(jù)公司需要，可以以一定的方式將所發(fā)行的優(yōu)先股收回，以調(diào)整公司的資本結(jié)構(gòu)。 4、優(yōu)先股的種類(lèi)及劃分標(biāo)準(zhǔn)： 1）按股利是否能累積分：①累積優(yōu)先股②非累積優(yōu)先股 2）按能否參與分配企業(yè)盈余分：①參與優(yōu)先股

58、②非參與優(yōu)先股 3）按優(yōu)先股可否轉(zhuǎn)換為普通股分： ①、可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股 ②不可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股 4）按企業(yè)有無(wú)收回優(yōu)先股的權(quán)利分： ①可收回優(yōu)先股 ②不可收回優(yōu)先股 5、優(yōu)先股籌資的優(yōu)缺點(diǎn)（簡(jiǎn)答論述P/102） 6、發(fā)行優(yōu)先股的優(yōu)點(diǎn)： 1）沒(méi)有固定到期日，不用償還本金 2）股利的支付既固定又有一定的彈性 3）發(fā)行優(yōu)先股有利于保持普通股股東的控制權(quán) 7、發(fā)行優(yōu)先股的缺點(diǎn)： 1）籌資成本高 2）制約因素多 3）財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)重 8、可收回優(yōu)先股對(duì)發(fā)行企業(yè)有利，而累積性優(yōu)先股、參與性優(yōu)先股和可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股則對(duì)優(yōu)先股股東有利。 9、轉(zhuǎn)換期限是指可轉(zhuǎn)換債券可以轉(zhuǎn)換為股票的期限 10、可

59、轉(zhuǎn)換債券涉及轉(zhuǎn)換期限、轉(zhuǎn)換價(jià)格和轉(zhuǎn)換比率。（多選） 11、轉(zhuǎn)換比率是指每張債券可以轉(zhuǎn)換為普通股的股數(shù)。（單選題） 12、認(rèn)股權(quán)證是由股份公司發(fā)行的可以在一定時(shí)期內(nèi)認(rèn)購(gòu)其股份的買(mǎi)入期權(quán)?！? 13、認(rèn)股權(quán)證籌資的優(yōu)點(diǎn)：★ （1）有利于吸引投資者 （2）有利于降低資本成本 14、認(rèn)股權(quán)證籌資的缺點(diǎn) （1）分散原有股東對(duì)公司的控制權(quán) （2）加大公司的資本，出現(xiàn)籌資損失 第四章 資本成本和資本結(jié)構(gòu) 本章重點(diǎn)：資本成本，杠桿利益，資本結(jié)構(gòu)理論，資本結(jié)構(gòu)決策分析 本章難點(diǎn)：資本成本的計(jì)算，資本結(jié)構(gòu)的計(jì)算，杠桿利益的計(jì)算 本章在歷年考試中，處于相當(dāng)重要的地位，建議學(xué)員全面掌握,

60、重點(diǎn)復(fù)習(xí)。從題型來(lái)講包括單項(xiàng)選擇題、多項(xiàng)選擇題、填空題、簡(jiǎn)答題、計(jì)算題和論述題型都要加以練習(xí)。 第一節(jié) 資本成本 1、資本成本是指企業(yè)為籌集和使用資金而付出的代價(jià)。資本成本構(gòu)成：從絕對(duì)量的構(gòu)成來(lái)看，包括資本籌集費(fèi)用和資本占用費(fèi)用★ 資金籌集費(fèi)(在資金籌集過(guò)程中支付的各項(xiàng)費(fèi)用) 包括手續(xù)費(fèi)代理發(fā)行費(fèi)、印刷費(fèi)、律師費(fèi)和廣告費(fèi)★ 資金占用費(fèi)(指占用資金支付的費(fèi)用).包括支付的股利和利息★ 2、資本成本種類(lèi)：個(gè)別資本成本、綜合資本成本、邊際資本成本。 （1）個(gè)別資本成本：企業(yè)某種個(gè)別的長(zhǎng)期資本成本與實(shí)際有效籌資額的比率。在比較各種籌資方式中使用。 （2）綜合資本成本：也稱(chēng)加權(quán)平

61、均資本成本，是在個(gè)別資本成本的基礎(chǔ)上，根據(jù)各種資本在總資本中所占的比重，采用加權(quán)平均的方法計(jì)算企業(yè)全部長(zhǎng)期資本的成本率。進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)決策時(shí)使用 （3）邊際資本成本：企業(yè)追加長(zhǎng)期資本的成本率。追加籌資方案選擇中使用 3、資本成本的作用（簡(jiǎn)答題）2013重點(diǎn)復(fù)習(xí)內(nèi)容★ （1）資本成本是選擇資金來(lái)源、確定籌資方案的重要依據(jù) （2）投資決策的重要依據(jù) （3）資本成本還可以用作衡量企業(yè)經(jīng)營(yíng)成果的尺度 1、個(gè)別資本成本是指企業(yè)實(shí)際的資本占用費(fèi)與實(shí)際有效籌資額之間的比率。這又分為 （1） 長(zhǎng)期借款成本、（2） 債券成本、（3） 普通股成本 （4）優(yōu)先股資本成本 （5）保留盈余（留

62、存收益）成本 v 前兩種為債務(wù)資本成本， v 后三種為權(quán)益資本成本。 2、長(zhǎng)期借款資本成本 （1）長(zhǎng)期借款的資本成本由借款利息和籌資費(fèi)用構(gòu)成 （2）長(zhǎng)期借款的利息具有抵減企業(yè)所得稅的作用 3、長(zhǎng)期債券資金成本中利息費(fèi)用在所得稅前列支其發(fā)行價(jià)格有等價(jià)、溢價(jià)、折價(jià)三種 4、優(yōu)先股資本成本：不具有抵減所得稅的作用 5、普通股資本成本：不具有抵減所得稅的作用 6、在資本資產(chǎn)定價(jià)模型中：普通股股票的預(yù)期收益率=無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率+風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償 KC=RF+β(RM-RF) 7、普通股投資的必要報(bào)酬率可以在，債券投資報(bào)酬率的基礎(chǔ)上加上普通股投資高于債券投資的額外風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，普通股資本成本

63、就等于債券資本成本加上普通股額外風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率（填空計(jì)算） 8、按資金成本從低到高的排列順序五種籌資方式依次為: 長(zhǎng)期借款＜長(zhǎng)期債券＜優(yōu)先股＜留存收益＜普通股 9、綜合資本成本由兩個(gè)資本因素決定：1、各種長(zhǎng)期資本的個(gè)別資本成本2、各種長(zhǎng)期資本所占的比例即權(quán)數(shù) 10、長(zhǎng)期資本權(quán)數(shù)的確定價(jià)值基礎(chǔ)有三種：★ 1）賬面價(jià)值 2）目標(biāo)價(jià)值：股票債券等以公司預(yù)計(jì)的未來(lái)目標(biāo)市場(chǎng)價(jià)值來(lái)確定資本比例從而測(cè)算綜合資本成本 3）市場(chǎng)價(jià)值 11、邊際資本成是加權(quán)平均資本成本的一種形式按加權(quán)平均法計(jì)算，各種資金的權(quán)數(shù)應(yīng)以各種市場(chǎng)的價(jià)值為基礎(chǔ)來(lái)確定 當(dāng)企業(yè)追加的金額未定時(shí)則需要測(cè)算不同范圍內(nèi)的邊

64、際成本，我們稱(chēng)之為邊際資本成本規(guī)劃 12、邊際資本成本計(jì)算步驟如下★ 1）確定目標(biāo)資本結(jié)構(gòu) 2）確定目標(biāo)資本成本 3）計(jì)算籌資總額分界點(diǎn) 4）計(jì)算邊際資本成本 13、公司的邊際資本成本隨著追加籌資金額的增加會(huì)逐漸上升，一般而言邊際投資報(bào)酬率則會(huì)隨著投資規(guī)模的上升而逐漸下降 第二節(jié) 杠桿利益 1、營(yíng)業(yè)杠桿：由于固定成本的存在而導(dǎo)致息稅前利潤(rùn)的變動(dòng)幅度大于營(yíng)業(yè)額變動(dòng)幅度的杠桿效應(yīng)，它反映了營(yíng)業(yè)額與息稅前利潤(rùn)之間的關(guān)系。★ 2.財(cái)務(wù)杠桿：由于債務(wù)的存在，而導(dǎo)致稅后利潤(rùn)變動(dòng)幅度大于息稅前利潤(rùn)變動(dòng)幅度的杠桿效應(yīng)，它反映了息稅前利潤(rùn)與稅后利潤(rùn)的關(guān)系?！? 第三節(jié) 資本結(jié)構(gòu)理論

65、1、早期資本結(jié)構(gòu)理論：凈收益理論、凈營(yíng)業(yè)收益理論、傳統(tǒng)理論。 1）資本結(jié)構(gòu)理論就是關(guān)于公司資本結(jié)構(gòu)公司綜合資本成本與公司價(jià)值三者之間關(guān)系的理論 2）凈收益理論特征是按股本凈收益來(lái)確定公司的總價(jià)值，并認(rèn)為用負(fù)債投資可降低公司資本成本故公司采用負(fù)債投資總是有利的 3）公司凈收益理論認(rèn)為不論公司的財(cái)務(wù)杠桿作用如何變化綜合資本成本是固定不變的因此對(duì)公司總價(jià)值沒(méi)有影響，公司價(jià)值的真正因素應(yīng)該是公司的凈營(yíng)業(yè)收益 3）傳統(tǒng)理論是介于凈收益理論和凈營(yíng)業(yè)理論兩種極端理論之間的一種折中理論 MM資本理論：MM定理1、MM定理 1)提出者：莫迪格萊尼和米勒首次以嚴(yán)格的理論推導(dǎo)得出了負(fù)債與公司價(jià)值的關(guān)系推

66、動(dòng)財(cái)務(wù)管理的發(fā)展 2）MM定理1認(rèn)為在完善的市場(chǎng)條件下公司均衡市場(chǎng)價(jià)值與他的債務(wù)權(quán)益比是無(wú)關(guān)的 3）MM定理2在完善的市場(chǎng)條件下，有債務(wù)公司的價(jià)值等于有相同風(fēng)險(xiǎn)但無(wú)債務(wù)公司的價(jià)值加上債務(wù)的節(jié)稅利益公司的價(jià)值與公司的舉債量成線性關(guān)系 新的資本結(jié)構(gòu)理論：代理成本理論、平衡理論、非對(duì)稱(chēng)信息理論。 1）最佳公司融資結(jié)構(gòu)是在稅優(yōu)惠帶來(lái)的收益和債務(wù)上升帶來(lái)的成本之間選擇最佳結(jié)合點(diǎn) 2)非對(duì)稱(chēng)信息論其代表著作是阿克勒夫《有隱患的市場(chǎng)》 第四節(jié) 資本結(jié)構(gòu)決策分析 1、最佳資本結(jié)構(gòu)：在一定條件下，使企業(yè)綜合資本成本最低，企業(yè)價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu)?！? 2、最佳資本結(jié)構(gòu)是物流企業(yè)在一定時(shí)期綜合資本成本最低，同時(shí)公司價(jià)值最大的資本結(jié)構(gòu)。 資本結(jié)構(gòu)決策的方法：綜合資本成本比較法 每股收益分析法和公司價(jià)值比較法三種。 3、綜合資本成本比較法一般適用于資本規(guī)模較小，資本結(jié)構(gòu)較為簡(jiǎn)單的非股份制物流企業(yè)（單選題）★ 4、每股收益無(wú)差別點(diǎn)：指不論采取何種籌資方式均使公司每股收益額不受影響，即每股收益額保持不變的息稅前利潤(rùn)水平。（名詞）★ 5、企業(yè)預(yù)計(jì)的息稅前利潤(rùn)高于每股收益無(wú)差別點(diǎn)則企業(yè)適合