【可行性分析報(bào)告】設(shè)立XX基金管理公司項(xiàng)目可行性分析報(bào)告

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1、 設(shè)立XX基金管理公司 項(xiàng)目可行性分析報(bào)告 目 錄 第一章 項(xiàng)目總論 1 第二章 市場(chǎng)分析 2 2.1 宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析 2 2.2 基金業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀 3 2.2.1國(guó)外基金業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀 3 2.2.2我國(guó)基金業(yè)及基金管理公司發(fā)展現(xiàn)狀 4 2.3 基金業(yè)的發(fā)展前景分析 6 2.4XX基金公司發(fā)起人的優(yōu)勢(shì) 8 第三章 實(shí)施方案 9 3.1 公司名稱及注冊(cè)資本 9 3.2 注冊(cè)地址及辦公地址 9 3.3 股權(quán)結(jié)構(gòu)及人員安排 10 3.4 法人治理結(jié)構(gòu) 10 3.4.1 股東會(huì) 11 3.4.

2、2 董事會(huì) 11 3.4.3 董事會(huì)專門委員會(huì) 11 3.4.4 監(jiān)事會(huì) 12 3.4.5 督察長(zhǎng) 12 3.5 組織結(jié)構(gòu) 12 3.5.1公司組織架構(gòu)圖 12 3.5.2 總經(jīng)理 13 3.5.3總經(jīng)理下屬委員會(huì) 13 3.5.4 部門職責(zé) 14 3.6 發(fā)展規(guī)劃 17 3.6.1 公司發(fā)展戰(zhàn)略 17 3.6.2 業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃 19 3.6.3風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)劃 22 3.6.4 產(chǎn)品發(fā)展規(guī)劃 27 第四章 財(cái)務(wù)分析 28 4.1基金管理公司的運(yùn)營(yíng)成本分析 28 4.2基金管理公司的收入分析 30 4.3基金管理公司盈利預(yù)測(cè) 32 第五章 社會(huì)效益分析 32

3、第六章 可行性分析結(jié)論 34 第一章 項(xiàng)目總論 當(dāng)前，我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)持續(xù)、快速、健康發(fā)展，居民財(cái)富迅速積累，資本市場(chǎng)發(fā)展如火如荼、方興未艾。隨著金融體制改革和金融領(lǐng)域?qū)ν忾_放的推進(jìn)，股權(quán)分置改革基本完成，資本市場(chǎng)法規(guī)制度建設(shè)的日趨完善，資本市場(chǎng)正處于難得的發(fā)展機(jī)遇期，為基金管理公司的健康發(fā)展提供了良好的外部環(huán)境。 為分享我國(guó)金融改革發(fā)展的成果，實(shí)現(xiàn)公司多元化、跨越式發(fā)展目標(biāo)，實(shí)現(xiàn)股東利益最大化，同時(shí)也為發(fā)展繁榮我國(guó)資本市場(chǎng)，為廣大投資者提供多層次的金融服務(wù)，AAA股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱AAA）擬出資4000萬(wàn)元，聯(lián)合一家銀行戰(zhàn)略投資者（出資4000萬(wàn)元）及一家一般戰(zhàn)略投資者（出資3000萬(wàn)

4、元），在某市組建XX基金管理有限責(zé)任公司（簡(jiǎn)稱XX基金公司）,注冊(cè)資本1億元人民幣。 XX基金公司的設(shè)立，將有利于優(yōu)化我國(guó)證券市場(chǎng)投資者結(jié)構(gòu),進(jìn)一步發(fā)揮證券市場(chǎng)資源配置與價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，對(duì)于推動(dòng)某市金融創(chuàng)新、提升某市金融業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)能力，以及我國(guó)資本市場(chǎng)具有重要意義。 AAA作為主發(fā)起人，始終堅(jiān)持“規(guī)范運(yùn)作、穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)”的原則，建立了科學(xué)完善的法人治理結(jié)構(gòu)，取得了良好的經(jīng)濟(jì)效益和社會(huì)效益。 XX基金公司在籌建之初,將致力于建立科學(xué)的公司治理結(jié)構(gòu),各發(fā)起人簽署保證公司獨(dú)立運(yùn)作的共同承諾,明確界定股東會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)的職責(zé), 建立獨(dú)立董事制度,設(shè)置分工明確、相互制衡的內(nèi)部職能機(jī)構(gòu)，建立完善的業(yè)務(wù)

5、管理制度和風(fēng)險(xiǎn)控制制度，保障公司的規(guī)范、穩(wěn)健發(fā)展。 為了應(yīng)對(duì)金融行業(yè)全面對(duì)外開放的新形勢(shì)，制訂了詳細(xì)的業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃，包括經(jīng)營(yíng)理念、發(fā)展規(guī)劃、風(fēng)險(xiǎn)管理、產(chǎn)品規(guī)劃、產(chǎn)品銷售及投資者服務(wù)等內(nèi)容，為基金管理公司成立后的健康發(fā)展奠定了良好的基礎(chǔ)。 根據(jù)我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展現(xiàn)狀與發(fā)展趨勢(shì)、結(jié)合基金管理公司未來(lái)的發(fā)展規(guī)劃，我們按照謹(jǐn)慎的原則，對(duì)未來(lái)五年的經(jīng)營(yíng)情況進(jìn)行了測(cè)算，認(rèn)為設(shè)立基金管理公司符合股東的利益最大化的原則，在經(jīng)濟(jì)上是可行的。 綜上所述，AAA聯(lián)合其他兩家機(jī)構(gòu)在某市發(fā)起設(shè)立基金管理公司，無(wú)論從發(fā)展繁榮某市金融市場(chǎng)、引導(dǎo)投資、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、維護(hù)社會(huì)穩(wěn)定的角度，還是實(shí)現(xiàn)股東利益最大化的角度來(lái)看，都是必要的

6、，也是可行的。 第二章 市場(chǎng)分析 2.1 宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析 2.1.1宏觀經(jīng)濟(jì)持續(xù)健康發(fā)展，經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)良好 近年來(lái)，我國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)保持了快速健康的發(fā)展勢(shì)頭。從2003年開始，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)率一直保持在10％以上。2003-2007年全國(guó)GDP增長(zhǎng)率分別為10.0％、10.1％、10.4％、11.60％、11.90%。其中2006年全國(guó)GDP首次超過(guò)21萬(wàn)億元，2007年全國(guó)GDP達(dá)到249,530億元，同比增長(zhǎng)11.9%。 黨的“十七大”又為今后促進(jìn)國(guó)民經(jīng)濟(jì)又好又快發(fā)展提出了新的戰(zhàn)略部署，宏觀經(jīng)濟(jì)將會(huì)繼續(xù)保持良好的發(fā)展態(tài)勢(shì)，企業(yè)、居民收入將保持較高增速，貨幣支付能力增強(qiáng)，投資理財(cái)需

7、求進(jìn)一步增長(zhǎng)。 2.1.2企業(yè)盈利能力增強(qiáng)，發(fā)展?jié)摿薮? 宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境良好，為企業(yè)發(fā)展提供了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。石油天然氣、化工、造紙、有色金屬、機(jī)械制造等行業(yè)利潤(rùn)升幅加快，鋼鐵、建材等周期性行業(yè)利潤(rùn)率明顯回升。作為經(jīng)濟(jì)晴雨表的證券市場(chǎng),必將反映出經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展的成果。 2.2 基金業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀 2.2.1國(guó)外基金業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀 從國(guó)外歷史經(jīng)驗(yàn)來(lái)看，證券投資基金業(yè)有著更為廣闊的發(fā)展前景。以美國(guó)基金業(yè)為例，自二十世紀(jì)二十年代開始興起，經(jīng)過(guò)八十多年的發(fā)展，基金在美國(guó)已成為一種良好的大眾理財(cái)工具。美國(guó)投資者持有基金的比例在過(guò)去的25年有著顯著的增長(zhǎng)。2005年底，美國(guó)開放式基金中的個(gè)人持有比例高達(dá)87.55

8、%。從1980年至2005年，美國(guó)持有開放式基金的家庭戶數(shù)從460萬(wàn)戶上升到5,370萬(wàn)戶，占家庭總戶數(shù)的比例從1980年5.7%提高到2005年的47.5%，近一半的美國(guó)家庭持有基金。 圖1：美國(guó)家庭持有基金的比例, 1980-2005年 2.2.2我國(guó)基金業(yè)及基金管理公司發(fā)展現(xiàn)狀 （1）我國(guó)基金業(yè)的發(fā)展可以分為三個(gè)歷史階段： 第一個(gè)階段是從1992年至1997年11月14日《證券投資基金管理暫行辦法》（以下簡(jiǎn)稱《暫行辦法》）頒布之前的早期探索階段。1992年11月，我國(guó)國(guó)內(nèi)第一家比較規(guī)范的投資基金--淄博鄉(xiāng)鎮(zhèn)企業(yè)投資基金正式設(shè)立，揭開了基金業(yè)發(fā)展的序幕，并在1993年上

9、半年引發(fā)了短暫的中國(guó)投資基金發(fā)展的熱潮。但在發(fā)展過(guò)程中的不規(guī)范性和積累的其他問(wèn)題逐步暴露出來(lái)，多數(shù)基金的資產(chǎn)狀況趨于惡化。從1993年下半年起，中國(guó)基金業(yè)的發(fā)展因此陷于停滯狀態(tài)。 第二個(gè)階段是從《暫行辦法》頒布實(shí)施以后至2001年8月的封閉式基金發(fā)展階段。1997年11月14日，國(guó)務(wù)院證券管理委員會(huì)頒布了《暫行辦法》，為我國(guó)基金業(yè)的規(guī)范發(fā)展奠定了法律基礎(chǔ)。1998年3月27日，經(jīng)中國(guó)證監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，新成立的南方基金管理公司和國(guó)泰基金管理公司分別發(fā)起設(shè)立了規(guī)模均為20億元的兩只封閉式基金——“基金開元”和“基金金泰”，由此拉開了中國(guó)證券投資基金試點(diǎn)的序幕。至1999年初，我國(guó)共設(shè)立了10家基金管理

10、公司。截至2001年9月開放式基金推出之前，我國(guó)共有47只封閉式基金，規(guī)模達(dá)689億份。 第三個(gè)階段是從2001年9月以來(lái)的開放式基金發(fā)展階段。2000年10月8日，中國(guó)證監(jiān)會(huì)發(fā)布了《開放式證券投資基金試點(diǎn)辦法》。2001年9月，我國(guó)第一只開放式基金——“華安創(chuàng)新”誕生，使我國(guó)基金業(yè)發(fā)展實(shí)現(xiàn)了從封閉式基金到開放式基金的歷史性跨越。 截至2007年12月31日，我國(guó)共有347只證券投資基金正式運(yùn)作，資產(chǎn)凈值合計(jì)32,755.91億元，份額規(guī)模合計(jì)22,331.61億份。其中34只封閉式基金資產(chǎn)凈值合計(jì)2,362.64億元，占全部基金資產(chǎn)凈值的7.21％，份額規(guī)模合計(jì)765.75億份，占全部基

11、金份額規(guī)模的3.43％。其中313只開放式基金資產(chǎn)凈值合計(jì)30,393.27億元，占全部基金資產(chǎn)凈值的92.79％，份額規(guī)模合計(jì)21,565.87億份，占全部基金份額規(guī)模的96.57％。 表1: 我國(guó)開放式基金品種的分布（截至2007年12月31日） 數(shù)量(只) 規(guī)模 (十億) 比例（%） 股票 170 2032.39 62.05 混合 107 1050.82 32.08 債券 25 67.12 2.05 貨幣 40 111.05 3.39 保本 5 14.22 0.43 總額 347 3275.4 100 （2）我國(guó)基金管理

12、公司情況 截止2007年12月31日，我國(guó)共有基金管理公司58家，注冊(cè)資本在1-2億元，絕大多數(shù)為1億元。 基金資產(chǎn)情況。截止2007年12月31日，58家基金管理公司管理基金的數(shù)量已達(dá)347只。其中，開放式基金313只，封閉式基金34只?；鹳Y產(chǎn)凈值總額達(dá)32,755.91億元人民幣。 基金管理公司盈利模式。我國(guó)基金管理公司的營(yíng)業(yè)收入主要來(lái)源于基金管理費(fèi)?；鸸芾碣M(fèi)年費(fèi)率按基金資產(chǎn)凈值的一定百分比計(jì)提，不同風(fēng)險(xiǎn)收益特征的基金其管理費(fèi)相差較大，通常在0.33%—1.5%之間?；鸸芾砉镜馁M(fèi)用主要包括工資及福利費(fèi)、研究開發(fā)費(fèi)、辦公費(fèi)和以營(yíng)銷費(fèi)為主的其他費(fèi)用。 競(jìng)爭(zhēng)格局。目前，基金管理公

13、司之間競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈，主要表現(xiàn)在產(chǎn)品競(jìng)爭(zhēng)、客戶競(jìng)爭(zhēng)、價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)、渠道競(jìng)爭(zhēng)、人才競(jìng)爭(zhēng)、服務(wù)競(jìng)爭(zhēng)等幾個(gè)方面。 2.3 基金業(yè)的發(fā)展前景分析 2.3.1法律與監(jiān)管環(huán)境完善 隨著《中華人民共和國(guó)證券法》、《中華人民共和國(guó)證券投資基金法》、《證券投資基金管理公司管理辦法》等政策法規(guī)的出臺(tái)，標(biāo)志著我國(guó)證券市場(chǎng)法律與監(jiān)管環(huán)境已經(jīng)日益完善。尤其是中國(guó)證監(jiān)會(huì)出臺(tái)的《關(guān)于完善基金管理公司董事人選制度的通知》、《關(guān)于規(guī)范證券投資基金運(yùn)作中證券交易行為的通知》、《關(guān)于申請(qǐng)?jiān)O(shè)立基金管理公司若干問(wèn)題的通知》等一系列操作性文件，要求基金管理公司近一步完善法人治理結(jié)構(gòu)，實(shí)行獨(dú)立董事制度，完善內(nèi)控機(jī)制，開展對(duì)外技術(shù)合作，通過(guò)

14、制度性創(chuàng)新推動(dòng)基金管理公司建立自我約束機(jī)制，樹立取信于市場(chǎng)，取信于社會(huì)的經(jīng)營(yíng)理念，提高規(guī)范運(yùn)作水平，凈化市場(chǎng)環(huán)境。這種政策措施和監(jiān)管思路必將對(duì)我國(guó)金融制度的完善和投資基金業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響，并為基金管理公司及證券投資基金的設(shè)立發(fā)展創(chuàng)建了完善的政策環(huán)境。 2.3.2證券市場(chǎng)健康發(fā)展 2006年，資本市場(chǎng)發(fā)生了重大的轉(zhuǎn)折，滬、深指數(shù)最高漲幅分別達(dá)到81.14%和132.75%，創(chuàng)歷史新高；我國(guó)資本市場(chǎng)正在進(jìn)入一個(gè)嶄新的發(fā)展階段，證券行業(yè)面臨一個(gè)重要的發(fā)展機(jī)遇期。2007年以來(lái)，資本市場(chǎng)進(jìn)一步發(fā)展，繼續(xù)顯現(xiàn)出結(jié)構(gòu)性牛市的特征，截至2007年12月31日，上證綜合指數(shù)及深證成指數(shù)分別達(dá)到526

15、1.56點(diǎn)和17700.62點(diǎn),較2006年末上漲幅度分別達(dá)到106.37%和166.29%，我國(guó)資本市場(chǎng)正面臨著里程碑式發(fā)展的新機(jī)遇。 2.3.3證券投資基金市場(chǎng)廣闊 目前我國(guó)證券投資基金的資金主要來(lái)源于保險(xiǎn)資金和居民儲(chǔ)蓄，保險(xiǎn)資金方面，保險(xiǎn)資金投資于基金的規(guī)模仍有非常大的潛力；居民儲(chǔ)蓄方面，根據(jù)中國(guó)人民銀行發(fā)布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)表明，目前我國(guó)居民儲(chǔ)蓄存款每年以1萬(wàn)億元左右的速度增加，截至2007年12月底，全國(guó)居民儲(chǔ)蓄存款余額達(dá)到了38.94萬(wàn)億元。隨著我國(guó)居民投資意識(shí)的增強(qiáng)，對(duì)基金的認(rèn)知度不斷增長(zhǎng)，特別是證券市場(chǎng)的回暖以來(lái)基金賺錢效應(yīng)的不斷出現(xiàn)，個(gè)人投資者投資于基金尤其是股票型基金的熱情空前

16、高漲。2007年1至12月，有58只基金獲批發(fā)行，首募總規(guī)模達(dá)到5815.11億份，單只新基金的平均首募規(guī)模達(dá)到100.26億份，這一數(shù)字是去年同期水平的2.4倍。從未來(lái)的發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，個(gè)人投資者將成為基金的主要投資者。從圖3我們可以看出中國(guó)中產(chǎn)階層正在迅速的增長(zhǎng)，預(yù)計(jì)到2010年中產(chǎn)階層將會(huì)達(dá)到總?cè)丝诘?5%-30％，而這部分人群的增長(zhǎng)將是未來(lái)基金的長(zhǎng)期穩(wěn)定的客戶群。 圖3：中國(guó)中產(chǎn)階層的增長(zhǎng) 資料來(lái)源: BNP Paribas Peregrine estimates,11月4日。 2.4XX基金公司發(fā)起人的優(yōu)勢(shì) XX基金公司由AAA和兩個(gè)機(jī)構(gòu)投資者共同發(fā)起設(shè)立。主發(fā)起人AAA運(yùn)

17、作規(guī)范、合法經(jīng)營(yíng)、市場(chǎng)信譽(yù)良好、具有科學(xué)法人治理結(jié)構(gòu)，不僅符合《證券投資基金管理公司管理辦法》及相關(guān)法規(guī)關(guān)于基金公司發(fā)起人資格要求的規(guī)定，而且具有相當(dāng)?shù)谋容^優(yōu)勢(shì)。 AAA是由中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)監(jiān)督管理的非銀行金融機(jī)構(gòu)，成立于19XX年，注冊(cè)地點(diǎn)在XX省某市，注冊(cè)資本X億元。多年來(lái)，AAA始終遵循“規(guī)范運(yùn)作、穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)”的原則，充分發(fā)揮XX公司經(jīng)營(yíng)方式靈活、金融創(chuàng)新能力強(qiáng)、資本運(yùn)營(yíng)經(jīng)驗(yàn)豐富等優(yōu)勢(shì)，以人為本，強(qiáng)化管理，開拓創(chuàng)新，業(yè)務(wù)穩(wěn)步發(fā)展，效益快速增長(zhǎng)，人均利潤(rùn)率、資本利潤(rùn)率等指標(biāo)一直處于地區(qū)和行業(yè)一流水平。AAA憑借完善的法人治理結(jié)構(gòu)、規(guī)范的經(jīng)營(yíng)管理、良好的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)被評(píng)為為數(shù)不多的優(yōu)秀X

18、X公司。 第三章 實(shí)施方案 3.1 公司名稱及注冊(cè)資本 公司名稱：XX基金管理有限責(zé)任公司 注冊(cè)資本：人民幣壹億元 3.2 注冊(cè)地址及辦公地址 注冊(cè)地址：某市；辦公地址：上海 3.3 股權(quán)結(jié)構(gòu)及人員安排 AAA股份有限公司擬出資4,000萬(wàn)元，持股比例為40%；銀行戰(zhàn)略投資者擬出資3,000萬(wàn)元，持股比例為30%；一般戰(zhàn)略投資者出資3,000萬(wàn)元，持股比例為30%。 根據(jù)XX基金公司規(guī)模以及崗位設(shè)置，人員數(shù)量初步擬定為60人。其中總經(jīng)理1人、副總經(jīng)理2人，督察長(zhǎng)1人，其他人員安排具體參照公司組織機(jī)構(gòu)中圖5。 3.4 法人治理結(jié)構(gòu) 根據(jù)《證券投資基金法》、《基金管理公司

19、管理辦法》、《關(guān)于實(shí)施<基金管理公司管理辦法>若干問(wèn)題的通知》、《基金公司治理準(zhǔn)則》等法律法規(guī)的總體要求，基金管理公司應(yīng)建立組織機(jī)構(gòu)健全、職責(zé)劃分清晰、制衡監(jiān)督有效、激勵(lì)約束合理的法人治理結(jié)構(gòu)，以保持公司規(guī)范運(yùn)作，保證公司持續(xù)、健康、穩(wěn)定發(fā)展，維護(hù)基金持有人的利益。 圖4 基金管理公司治理結(jié)構(gòu)圖 監(jiān)事會(huì) 中國(guó) 證監(jiān)會(huì) 股 東 會(huì) 董事會(huì) 審計(jì)（合規(guī)）委員會(huì) 資格審查（提名）委員會(huì) 薪酬委員會(huì) 管理層 督察長(zhǎng) 3.4.1 股東會(huì) 公司股東會(huì)是公司的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)，主要職責(zé)有：決定公司的經(jīng)營(yíng)方針、經(jīng)營(yíng)目標(biāo)和經(jīng)營(yíng)范圍；選舉和更換董事；審議批準(zhǔn)公司

20、的利潤(rùn)分配方案和彌補(bǔ)虧損方案；對(duì)公司合并、分立、變更公司形式、解散和清算等事項(xiàng)做出決議；審議批準(zhǔn)修改公司章程等。 3.4.2 董事會(huì) 董事會(huì)向股東會(huì)負(fù)責(zé)，主要職責(zé)包括：執(zhí)行股東會(huì)的決議；決定公司的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃和自有資金投資方案；制訂公司的利潤(rùn)分配方案和彌補(bǔ)虧損方案；決定公司內(nèi)部管理機(jī)構(gòu)的設(shè)置；制定公司的基本管理制度；決定發(fā)起或者管理基金；決定公司基金管理計(jì)劃等。 董事會(huì)設(shè)董事7人，其中AAA推薦2人，銀行戰(zhàn)略投資者推薦1人，一般戰(zhàn)略投資者推薦1人，獨(dú)立董事3人。 3.4.3 董事會(huì)專門委員會(huì) 董事會(huì)設(shè)立三個(gè)專門委員會(huì)，在董事會(huì)領(lǐng)導(dǎo)下開展工作，分別是：審計(jì)（合規(guī)）委員會(huì)、資格審查（提名）委

21、員會(huì)及薪酬委員會(huì)。 （1）審計(jì)（合規(guī)）委員會(huì)主要行使以下職責(zé)：對(duì)公司自有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、基金資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、以及公司其它經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的合法性、合規(guī)性進(jìn)行調(diào)查評(píng)估；審定公司的內(nèi)部控制制度；定期評(píng)估內(nèi)部控制制度的有效性等，為董事會(huì)的正確決策提供參考。 （2）資格審查（提名）委員會(huì)的主要職責(zé)包括：對(duì)擬新增股東、董事候選人、專門委員會(huì)成員、管理層以及基金經(jīng)理等人員進(jìn)行資格審查；定期評(píng)估董事的技能、經(jīng)驗(yàn)、工作情況和董事會(huì)的構(gòu)成情況等。 （3）薪酬委員會(huì)主要行使以下職責(zé)：研究并設(shè)計(jì)公司薪酬管理體系；負(fù)責(zé)組織對(duì)董事、高級(jí)管理人員、督察員的績(jī)效評(píng)價(jià)工作等。 3.4.4 監(jiān)事會(huì) 監(jiān)事會(huì)向股東會(huì)負(fù)責(zé)，依照法律、行

22、政法規(guī)及公司章程的規(guī)定，行使以下職權(quán)：檢查公司的財(cái)務(wù)；監(jiān)督和糾正董事、高級(jí)管理人員和督察員違反法律、法規(guī)、公司章程或者損害公司利益的行為。 監(jiān)事會(huì)設(shè)監(jiān)事5人，其中2人為員工代表，另3人分別由三家股東各推薦1人。 3.4.5 督察長(zhǎng) 督察長(zhǎng)是監(jiān)督檢查基金和公司運(yùn)作的合法合規(guī)情況及公司內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制情況的高級(jí)管理人員。督察長(zhǎng)由總經(jīng)理提名，由董事會(huì)聘任，并應(yīng)當(dāng)經(jīng)全體獨(dú)立董事同意。督察長(zhǎng)負(fù)責(zé)組織指導(dǎo)公司監(jiān)察稽核工作。督察長(zhǎng)履行職責(zé)的范圍涵蓋基金及公司運(yùn)作的所有業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)。 3.5 組織結(jié)構(gòu) 3.5.1公司組織架構(gòu)圖 圖5 基金管理公司組織架構(gòu)圖 交 易

23、 部5人 研 究 部8人 投 資 部4人 投資管理 財(cái)務(wù)部3人 信息技術(shù)部3人 行政管理部2人 基金運(yùn)營(yíng)部 6人 基金運(yùn)營(yíng) 市場(chǎng)部13人 機(jī)構(gòu)理財(cái)部 6 人 市場(chǎng)營(yíng)銷 風(fēng)險(xiǎn)管理部3人 監(jiān)察稽核部3人 風(fēng)險(xiǎn)控制 總經(jīng)理 （1人） 投資決策委員會(huì) 風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì) 3.5.2 總經(jīng)理 總經(jīng)理負(fù)責(zé)組織實(shí)施董事會(huì)決議，全面主持公司的日常經(jīng)營(yíng)管理工作，主要行使下列職責(zé)：主持公司的日常經(jīng)營(yíng)、行政及財(cái)務(wù)的管理工作，組織實(shí)施董事會(huì)決議；組織實(shí)施公司的年度經(jīng)營(yíng)計(jì)劃和投資方案；主持公司基金產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、銷售和基金投

24、資管理工作以及基金對(duì)外信息披露工作；擬訂公司內(nèi)部機(jī)構(gòu)設(shè)置方案、基本管理制度；制定公司的具體規(guī)章；擬訂公司員工的薪酬制度和福利保障方案等。 3.5.3總經(jīng)理下屬委員會(huì) （1）投資決策委員會(huì) 投資決策委員會(huì)是公司基金投資的最高投資決策機(jī)構(gòu)，是非常設(shè)的議事機(jī)構(gòu)，在遵守國(guó)家有關(guān)法律法規(guī)、條例的前提下，擁有對(duì)所管理基金的投資事務(wù)的最高決策權(quán)。投資決策委員會(huì)由基金管理公司的總經(jīng)理、分管投資的副總經(jīng)理、投資總監(jiān)、研究部經(jīng)理、投資部經(jīng)理及其他相關(guān)人員組成。負(fù)責(zé)決定公司所管理基金的投資計(jì)劃、投資策略、投資原則、投資目標(biāo)、資產(chǎn)分配及投資組合的總體計(jì)劃等。 （2）風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì) 風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì)也是非常設(shè)議

25、事機(jī)構(gòu)，由副總經(jīng)理、監(jiān)察稽核部經(jīng)理及其他相關(guān)人員組成。其主要工作是制定和監(jiān)督執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)控制政策，根據(jù)市場(chǎng)變化對(duì)基金的投資組合進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，并提出風(fēng)險(xiǎn)控制建議。 3.5.4 部門職責(zé) （1）投資管理部門 ①投資部 投資部負(fù)責(zé)根據(jù)投資決策委員會(huì)制定的投資原則和計(jì)劃進(jìn)行股票選擇和組合管理，向交易部下達(dá)投資指令。同時(shí)，投資部還擔(dān)負(fù)投資計(jì)劃反饋的職能，及時(shí)向投資決策委員會(huì)提供市場(chǎng)動(dòng)態(tài)信息。 ②研究部 研究部是基金投資運(yùn)作的支撐部門，主要從事宏觀經(jīng)濟(jì)分析、行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r分析和上市公司投資價(jià)值分析。研究部的主要職責(zé)是通過(guò)對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)狀況、市場(chǎng)行情和上市公司價(jià)值變化的詳細(xì)分析和研究，向基金投資決策

26、部門提供研究報(bào)告及投資計(jì)劃建議，為投資提供決策依據(jù)。 ③交易部 交易部是基金投資運(yùn)作的具體執(zhí)行部門，負(fù)責(zé)組織、制定和執(zhí)行交易計(jì)劃。交易部的主要職能有：執(zhí)行投資部的交易指令，記錄并保存每日投資交易情況；保持與各證券交易商的聯(lián)系并控制相應(yīng)的交易額度；負(fù)責(zé)基金交易席位的安排、交易量管理等。 （2）風(fēng)險(xiǎn)管理部門 ①監(jiān)察稽核部 監(jiān)察稽核部負(fù)責(zé)監(jiān)督檢查基金和公司運(yùn)作的合法、合規(guī)及公司內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制情況，定期向董事會(huì)提交分析報(bào)告，直接對(duì)總經(jīng)理負(fù)責(zé)。監(jiān)察稽核部的主要工作包括：基金管理稽核，財(cái)務(wù)管理稽核，業(yè)務(wù)稽核，定期或不定期執(zhí)行、協(xié)調(diào)公司對(duì)外信息披露等工作。 ②風(fēng)險(xiǎn)管理部 風(fēng)險(xiǎn)管理部負(fù)責(zé)對(duì)公司運(yùn)營(yíng)

27、過(guò)程中產(chǎn)生的或潛在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效管理。該部門的工作主要對(duì)公司高級(jí)管理層負(fù)責(zé)，對(duì)基金投資、研究、交易、基金業(yè)務(wù)管理、基金營(yíng)銷、基金會(huì)計(jì)、IT系統(tǒng)、人力資源、財(cái)務(wù)管理等各業(yè)務(wù)部門及運(yùn)作流程中的各項(xiàng)環(huán)節(jié)進(jìn)行監(jiān)控，提供有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、測(cè)算、日常風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)檢查、風(fēng)險(xiǎn)控制措施等方面的報(bào)告及針對(duì)性的建議。 （3）市場(chǎng)營(yíng)銷部門 ①市場(chǎng)部 市場(chǎng)部負(fù)責(zé)基金產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、募集和客戶服務(wù)及持續(xù)營(yíng)銷等工作。市場(chǎng)部的主要職能有：根據(jù)基金市場(chǎng)的現(xiàn)狀和未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)以及基金公司內(nèi)部狀況設(shè)計(jì)基金產(chǎn)品，并完成相應(yīng)的法律文件；負(fù)責(zé)基金營(yíng)銷工作，包括策劃、推廣、組織、實(shí)施等；對(duì)客戶提出的申購(gòu)、贖回要求提供服務(wù)，負(fù)責(zé)公司的公司形象設(shè)計(jì)以及

28、公共關(guān)系的建立、往來(lái)與聯(lián)系等。 ②機(jī)構(gòu)理財(cái)部 機(jī)構(gòu)理財(cái)部是基金管理公司為適應(yīng)業(yè)務(wù)向受托資產(chǎn)管理方向發(fā)展的需要而設(shè)立的獨(dú)立部門，它專門服務(wù)于提供該類型資金的機(jī)構(gòu)。之所以單獨(dú)設(shè)立該部門也是相關(guān)法律法規(guī)的要求，即為了更好地處理好共同基金與受托資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)間的利益沖突問(wèn)題。兩塊業(yè)務(wù)必須在組織上、業(yè)務(wù)上進(jìn)行適當(dāng)隔離。 （4）基金運(yùn)營(yíng)部門 基金運(yùn)營(yíng)部負(fù)責(zé)基金的注冊(cè)與過(guò)戶登記和基金會(huì)計(jì)與結(jié)算，基金工作職責(zé)包括基金清算和基金會(huì)計(jì)工作兩部分。 基金清算工作包括：開立投資者基金賬戶；確認(rèn)基金認(rèn)購(gòu)、申購(gòu)、贖回、轉(zhuǎn)換以及非交易過(guò)戶等交易類型申請(qǐng)，完成基金份額清算；管理基金銷售機(jī)構(gòu)的資金交收情況，負(fù)責(zé)相關(guān)賬戶

29、的資金劃轉(zhuǎn)，完成銷售資金清算；設(shè)立并管理資金清算相關(guān)賬戶，負(fù)責(zé)賬戶的會(huì)計(jì)核算工作并保管會(huì)計(jì)記錄；符合并監(jiān)督基金份額清算與資金清算結(jié)果。 基金會(huì)計(jì)工作包括：記錄基金資產(chǎn)運(yùn)作過(guò)程，當(dāng)日完成所發(fā)生基金投資業(yè)務(wù)的賬務(wù)核算工作；核算當(dāng)日基金資產(chǎn)凈值；完成與托管銀行的賬務(wù)核對(duì)，復(fù)核基金凈值計(jì)算結(jié)果；按日計(jì)提基金管理費(fèi)和托管費(fèi)；填寫基金資產(chǎn)運(yùn)作過(guò)程中產(chǎn)生的投資交易資金劃轉(zhuǎn)指令，傳送至托管行；根據(jù)基金份額清算結(jié)果，填寫基金贖回資金劃轉(zhuǎn)指令，傳送至托管行；完成資金劃轉(zhuǎn)指令產(chǎn)生的基金資產(chǎn)資金清算憑證與托管行每日資金流量表間的核對(duì)；建立基金資產(chǎn)會(huì)計(jì)檔案，定期裝訂并編號(hào)歸檔管理相關(guān)憑證賬冊(cè)。 （5）后臺(tái)支持部門

30、 ①行政管理部 行政管理部是基金公司的后勤部門，為基金公司的日常運(yùn)作提供文件管理、文字秘書、勞動(dòng)保障、員工聘用、人力資源培訓(xùn)等行政事務(wù)的后臺(tái)支持。 ②信息技術(shù)部 信息技術(shù)部負(fù)責(zé)基金公司業(yè)務(wù)和管理發(fā)展所需要的電腦軟、硬件的支持，確保個(gè)信息技術(shù)系統(tǒng)軟件業(yè)務(wù)功能運(yùn)轉(zhuǎn)正常。 ③財(cái)務(wù)部 財(cái)務(wù)部是負(fù)責(zé)處理基金公司自身財(cái)務(wù)事務(wù)的部門，包括有關(guān)費(fèi)用支付、管理費(fèi)收繳、公司員工的薪酬發(fā)放、公司年度財(cái)務(wù)預(yù)算和決算等。 3.6 發(fā)展規(guī)劃 3.6.1 公司發(fā)展戰(zhàn)略 根據(jù)國(guó)家“十一五”發(fā)展規(guī)劃，結(jié)合證券投資基金業(yè)的實(shí)際情況，XX基金公司將以誠(chéng)信為本、客戶至尊為理念，以規(guī)范運(yùn)作、穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)為原則，以服務(wù)客戶、

31、創(chuàng)造價(jià)值為經(jīng)營(yíng)宗旨，以資本市場(chǎng)為依托，以產(chǎn)品創(chuàng)新和差異化營(yíng)銷為手段，力爭(zhēng)通過(guò)五年的努力，將公司發(fā)展成為國(guó)內(nèi)具有一定規(guī)模和影響力的基金管理公司。 （1）發(fā)展目標(biāo) ① 近期目標(biāo)（2年內(nèi)） 管理兩只以上的證券投資基金，公司實(shí)現(xiàn)盈利；貫徹“投資基于價(jià)值，收益終將在價(jià)值中得到體現(xiàn)”的投資理念，樹立穩(wěn)健、理性的投資風(fēng)格，逐步確立自己的行業(yè)地位。 ② 中期目標(biāo)（3-5年內(nèi)） 完善公司治理結(jié)構(gòu)，加快建立現(xiàn)代企業(yè)制度，全面提高公司運(yùn)營(yíng)質(zhì)量；塑造核心競(jìng)爭(zhēng)力，打造獨(dú)具特色的基金管理公司；把公司培育成為形象良好、業(yè)績(jī)突出的基金管理人；構(gòu)建較為成熟的基金產(chǎn)品體系，以行業(yè)專門投資基金為主導(dǎo)產(chǎn)品，并輔之以債權(quán)避險(xiǎn)

32、基金、指數(shù)基金、平衡穩(wěn)健型基金等低風(fēng)險(xiǎn)品種；形成高效的運(yùn)營(yíng)和管理機(jī)制，廣泛開展國(guó)內(nèi)外合作，開拓多種盈利來(lái)源。 （2）戰(zhàn)略實(shí)現(xiàn)方式 ① 產(chǎn)品戰(zhàn)略措施 科學(xué)設(shè)立基金產(chǎn)品，逐步加強(qiáng)個(gè)性服務(wù)。從業(yè)務(wù)發(fā)展的源頭做起，加大基金產(chǎn)品的研究開發(fā)力度，設(shè)計(jì)出風(fēng)格各異，適合不同風(fēng)險(xiǎn)/收益比例要求的基金產(chǎn)品，并加強(qiáng)市場(chǎng)營(yíng)銷管理，維護(hù)客戶資源，開展智能型個(gè)性化服務(wù)。 ② 研究開發(fā)戰(zhàn)略措施 一是組建研究發(fā)展中心，高薪招聘高級(jí)研究人才，專司公司的研究和發(fā)展。在條件允許的條件下，可與有關(guān)院、校、所聯(lián)合設(shè)立博士后流動(dòng)站，確定相關(guān)課題，研究公司的發(fā)展問(wèn)題。二是強(qiáng)化研究開發(fā)與投資業(yè)務(wù)的關(guān)聯(lián)，將研究工作與投資業(yè)務(wù)有效結(jié)合

33、起來(lái)，加強(qiáng)研究工作的有效性、針對(duì)性和對(duì)投資業(yè)務(wù)的借鑒性、服務(wù)性，為投資管理業(yè)務(wù)提供強(qiáng)大的支撐。 ③ 經(jīng)營(yíng)管理戰(zhàn)略措施 一方面積極拓展業(yè)務(wù)空間，不斷尋求公司利潤(rùn)新的增長(zhǎng)點(diǎn)；另一方面夯實(shí)核心業(yè)務(wù)，通過(guò)科學(xué)決策、合理控制和高效管理，提高投資管理能力，力爭(zhēng)使年投資收益率穩(wěn)定在一定水平之上。 ④ 人力資源戰(zhàn)略措施 完善組織結(jié)構(gòu)，建立人才測(cè)評(píng)體系；完善用人制度，引入競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制；改革分配制度，強(qiáng)化激勵(lì)機(jī)制；實(shí)行流動(dòng)機(jī)制，保持合理的人才結(jié)構(gòu)。 ⑤ 市場(chǎng)營(yíng)銷戰(zhàn)略措施 積極培育目標(biāo)市場(chǎng)，全力滿足客戶需求，努力提高服務(wù)質(zhì)量。并且著力改善營(yíng)銷環(huán)境，鞏固發(fā)展政經(jīng)關(guān)系。 ⑥ 對(duì)外合作戰(zhàn)略措施 積極開展對(duì)外合

34、作、交流，學(xué)習(xí)借鑒先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)。與境外機(jī)構(gòu)開展包括技術(shù)合作和資本合作在內(nèi)的多種形式的合作方式，為進(jìn)軍國(guó)際市場(chǎng)進(jìn)行積累和鋪墊。 3.6.2 業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃 （1）經(jīng)營(yíng)目標(biāo) 圍繞未來(lái)的市場(chǎng)定位和經(jīng)營(yíng)宗旨，經(jīng)過(guò)分析論證，確定如下經(jīng)營(yíng)目標(biāo)： 第一步：在基金管理公司成立之后，建立規(guī)范的公司治理結(jié)構(gòu)、內(nèi)部控制和運(yùn)作機(jī)制，確立科學(xué)決策、穩(wěn)健投資、長(zhǎng)期增長(zhǎng)的投資管理理念，取信于市場(chǎng)、取信于公眾，樹立良好的市場(chǎng)形象，確保第一只基金成功募集，并為下一階段的發(fā)展做好前期準(zhǔn)備工作。 第二步：在公司經(jīng)過(guò)第一階段的成功運(yùn)作之后，在充分做好前期準(zhǔn)備工作并經(jīng)監(jiān)管部門批準(zhǔn)的前提下，根據(jù)市場(chǎng)運(yùn)行特點(diǎn)和投資者需求，針對(duì)不同細(xì)分

35、市場(chǎng)，提供更多樣化的金融產(chǎn)品及更優(yōu)質(zhì)的投資理財(cái)服務(wù)，在借鑒國(guó)內(nèi)外同業(yè)先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)的基礎(chǔ)上，實(shí)施陸續(xù)推出一系列新型產(chǎn)品，努力滿足日益多樣化的客戶需求。 在公司成立3年后，力爭(zhēng)使管理的基金達(dá)到5只，基金產(chǎn)品總規(guī)模230億元左右， 5年后資產(chǎn)規(guī)模和盈利能力達(dá)到同業(yè)領(lǐng)先水平。 （2）基金投資管理 ①堅(jiān)持價(jià)值性投資理念 價(jià)值型投資是相對(duì)于成長(zhǎng)型投資而言的，主要投資于市場(chǎng)價(jià)值被低估的股票，其收益主要通過(guò)公司價(jià)值的發(fā)現(xiàn)和回歸來(lái)實(shí)現(xiàn)，限定了最大可能損失，是一種“防守型”投資策略。我們認(rèn)為未來(lái)幾年市場(chǎng)上仍然存在著重大戰(zhàn)略投資機(jī)會(huì)，在投資決策過(guò)程中，要堅(jiān)持研究先導(dǎo)、精選個(gè)股的原則，在投資執(zhí)行過(guò)程中，要順應(yīng)市場(chǎng)

36、趨勢(shì)，尤其要嚴(yán)格控制成本。 ② 基金投資對(duì)象 公司管理的所有證券投資基金將嚴(yán)格遵守國(guó)家有關(guān)法律、法規(guī)及基金契約的規(guī)定，投資與上海證券交易所、深圳證券交易所掛牌流通的上市公司股票、債券及國(guó)家允許投資的其他證券等。股票投資對(duì)象主要包括具有發(fā)展?jié)摿Φ某砷L(zhǎng)性上市公司、業(yè)績(jī)較好且相對(duì)穩(wěn)定的價(jià)值型上市公司，以及經(jīng)過(guò)實(shí)質(zhì)性資產(chǎn)重組而歸為上述兩種類型的上市公司等。 ③ 投資決策 基金管理公司設(shè)有投資決策委員和風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì)，基金管理實(shí)行基金經(jīng)理負(fù)責(zé)制。投資決策程序如下： 研究部提供宏觀分析、行業(yè)分析、企業(yè)分析及市場(chǎng)分析的研究報(bào)告，并在此基礎(chǔ)上進(jìn)行投資論證，做出投資建議提交給投資部，并為投資決策委員會(huì)

37、提供資產(chǎn)配置的決策依據(jù)。 投資部對(duì)研究發(fā)展部提交的投資建議進(jìn)行初步篩選，形成股票初選方案提交投資決策委員會(huì)。 投資決策委員會(huì)依照研究部提供的研究分析報(bào)告和投資部提交的股票初選方案，根據(jù)投資管理模型的有關(guān)數(shù)據(jù)，制定投資決策，其中包括確定投資原則與方向，確定股票、國(guó)債和現(xiàn)金的配置比例，確定股票投資的備選范圍等。 基金經(jīng)理根據(jù)投資決策委員會(huì)的投資決策，制定相應(yīng)的投資組合方案，報(bào)決策委員會(huì)審議報(bào)批準(zhǔn)。 投資組合方案經(jīng)投資決策委員會(huì)批準(zhǔn)后，由基金經(jīng)理制定具體的操作計(jì)劃并以投資指令的方式下達(dá)至集中交易室。 集中交易室依據(jù)投資指令具體執(zhí)行買賣操作，并將指令的執(zhí)行情況反饋給基金經(jīng)理。 風(fēng)險(xiǎn)控制委員

38、會(huì)根據(jù)市場(chǎng)變化對(duì)投資組合計(jì)劃提出風(fēng)險(xiǎn)防范措施。監(jiān)查稽核部對(duì)計(jì)劃的執(zhí)行過(guò)程進(jìn)行日常監(jiān)督，投資組合方案執(zhí)行完畢，基金經(jīng)理負(fù)責(zé)向投資決策委員會(huì)提出總結(jié)報(bào)告。 3.6.3風(fēng)險(xiǎn)管理規(guī)劃 （1）風(fēng)險(xiǎn)管理的指導(dǎo)思想 風(fēng)險(xiǎn)管理是基金管理公司集成的、相互關(guān)聯(lián)的日常行為?；鸸芾砉緝?nèi)部風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)量應(yīng)是一種定量的標(biāo)準(zhǔn)。風(fēng)險(xiǎn)管理必須是分層次、開放、靈活的系統(tǒng)，能夠適應(yīng)未來(lái)幾年中國(guó)證券市場(chǎng)的變化情形，應(yīng)是適應(yīng)中國(guó)國(guó)情、達(dá)到國(guó)際一流水平的系統(tǒng)。 （2）風(fēng)險(xiǎn)管理涉及的范圍 風(fēng)險(xiǎn)主要包括市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、管理風(fēng)險(xiǎn)和其他風(fēng)險(xiǎn)。 ①市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)：是指在基金資產(chǎn)和自由資產(chǎn)合法經(jīng)營(yíng)中所產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。主要包括五種風(fēng)險(xiǎn)即政策風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)

39、、信用風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)。 ② 管理風(fēng)險(xiǎn)：是指由于公司組織結(jié)構(gòu)不健全與不合理，內(nèi)部管理的漏洞與失誤所蘊(yùn)含的風(fēng)險(xiǎn)。如：決策風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)等。管理風(fēng)險(xiǎn)為非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。因各公司的管理水平、風(fēng)險(xiǎn)控制能力不同而不同。 ③ 其他風(fēng)險(xiǎn)：因技術(shù)因素而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)；因基金業(yè)務(wù)快速發(fā)展而在制度建設(shè)、人員配備、內(nèi)控制度建立等方面不完善而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)；因人為因素而產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)；對(duì)主要業(yè)務(wù)人員如基金經(jīng)理的依賴而可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)；因業(yè)務(wù)競(jìng)爭(zhēng)壓力可能產(chǎn)生的風(fēng)險(xiǎn)。 圖6：投資過(guò)程中的風(fēng)險(xiǎn)類別 基金投資者 宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、政策變化、法律法規(guī)、證券市場(chǎng)環(huán)境等 投資對(duì)象 操作風(fēng)險(xiǎn) 流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

40、 信用風(fēng)險(xiǎn) 利率風(fēng)險(xiǎn) 市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn) 基金資產(chǎn)管理 基金投資策略 投資交易行為 收益分配 基金投資品種：股票、債券等 （3）整體風(fēng)險(xiǎn)管理的結(jié)構(gòu) ①風(fēng)險(xiǎn)管理的功能分析：風(fēng)險(xiǎn)管理的最終目的是最大限度的降低投資過(guò)程中的各種風(fēng)險(xiǎn)，提供給基金投資者最大收益。所以風(fēng)險(xiǎn)管理一方面體現(xiàn)在實(shí)際投資過(guò)程中的各個(gè)方面，并且必須具備有效性和及時(shí)性。 ② 風(fēng)險(xiǎn)管理的層次：風(fēng)險(xiǎn)管理有兩個(gè)層次：第一層次是降低風(fēng)險(xiǎn)，防止惡性事件發(fā)生，第二個(gè)層次是價(jià)值增值，實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)最小化和收益的最大化。 風(fēng)險(xiǎn)管理的程序通常包括3個(gè)階段：風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別、風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)量和風(fēng)險(xiǎn)的處理和控制。 風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別揭示風(fēng)險(xiǎn)所在，識(shí)別市場(chǎng)和交易過(guò)程

41、中的各種潛在的風(fēng)險(xiǎn)因素，量化成各種風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)。也就是從復(fù)雜的風(fēng)險(xiǎn)環(huán)境中識(shí)別出風(fēng)險(xiǎn)因素，如大類上我們可分為政策和法律風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、上市公司風(fēng)險(xiǎn)、信譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)等。 風(fēng)險(xiǎn)的測(cè)量指標(biāo)對(duì)各個(gè)風(fēng)險(xiǎn)因素，通過(guò)直接或間接、線性或非線性的定量方法，給出風(fēng)險(xiǎn)程度的大小，發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)的概率，風(fēng)險(xiǎn)因素的聯(lián)動(dòng)關(guān)系程度等。 風(fēng)險(xiǎn)的處理與控制是根據(jù)各項(xiàng)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)，事前控制和事后化解投資具體業(yè)務(wù)和經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中所遇到的各種風(fēng)險(xiǎn)。主要方法有：回避策略、防范策略、控制策略、分散策略、轉(zhuǎn)移策略和對(duì)沖策略等。 ③ 風(fēng)險(xiǎn)管理部門：風(fēng)險(xiǎn)管理需要獨(dú)立進(jìn)行，而且須要由高級(jí)管理層發(fā)起和支持。風(fēng)險(xiǎn)管理部門應(yīng)與前臺(tái)分開。 表2：風(fēng)險(xiǎn)管理

42、部門的結(jié)構(gòu)和職能 作用 責(zé)任 風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控 監(jiān)控頭寸和價(jià)格數(shù)據(jù) 估價(jià)風(fēng)險(xiǎn)頭寸 識(shí)別和監(jiān)控額度的超越 綜合總結(jié)和匯報(bào)風(fēng)險(xiǎn)投資情況 和其他部門核對(duì) 進(jìn)行事后檢測(cè) 定量分析 設(shè)計(jì)新產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)模型 設(shè)計(jì)新的定量模型 雖然風(fēng)險(xiǎn)管理部門需要保持獨(dú)立，但是也需要和公司的其他部門溝通和協(xié)作。這些部門主要有前臺(tái)、后臺(tái)和高級(jí)管理層，此外還須與上級(jí)監(jiān)管者、審計(jì)以及評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)聯(lián)系。 圖7：風(fēng)險(xiǎn)管理部門的內(nèi)外關(guān)系 風(fēng)險(xiǎn)委員會(huì) 風(fēng)險(xiǎn)管理部門 管理者 上級(jí)監(jiān)管 前臺(tái) 財(cái)務(wù)控制 （4）風(fēng)險(xiǎn)方法措施 ① 系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) 由于系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的不可預(yù)測(cè)性，依靠控制非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的方法無(wú)法奏效。我們

43、將于國(guó)內(nèi)外重要研究機(jī)構(gòu)建立良好的合作關(guān)系。他們對(duì)時(shí)局的看法、分析會(huì)影響我們對(duì)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的判斷。同時(shí)，我們的研究發(fā)展部定期向公司有關(guān)部門提供宏觀分析報(bào)告，公司高層及監(jiān)查稽核部會(huì)對(duì)相關(guān)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)做出及時(shí)回應(yīng)。 ② 非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn) 與系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)不同的是：非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)可以預(yù)見并預(yù)防。其范圍涉及本公司管理的各個(gè)方面：公司內(nèi)部管理制度、公司人事行政管理、資訊管制、基金投資決策與執(zhí)行、公司財(cái)務(wù)與投資管理、基金會(huì)計(jì)、信息披露、電腦系統(tǒng)、公司網(wǎng)頁(yè)管理等。根據(jù)監(jiān)管要求，將針對(duì)非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)控制要點(diǎn)各制定有效的控制體系。 （5）內(nèi)部控制制度 公司檢查稽核部是相對(duì)獨(dú)立的一個(gè)部門，受董事會(huì)與公司總經(jīng)理直接領(lǐng)導(dǎo)，其他部門無(wú)權(quán)過(guò)問(wèn)

44、。業(yè)務(wù)相對(duì)獨(dú)立，可以向有關(guān)部門獲取文件和材料；查閱合同、協(xié)議及相關(guān)附件，檢查會(huì)計(jì)憑證、賬冊(cè)、報(bào)表及相關(guān)的交易記錄資料或索取證明材料，必要時(shí)刻采取臨時(shí)性的先查封措施；參與核查實(shí)物資產(chǎn)，并就實(shí)物資產(chǎn)與帳面資產(chǎn)進(jìn)行核對(duì)，檢查是否發(fā)生侵害公司股東和基金持有人權(quán)益的情況；對(duì)基金交易過(guò)程實(shí)行全面實(shí)施監(jiān)控；穿越公司為控制風(fēng)險(xiǎn)和實(shí)施保密制度而設(shè)計(jì)的有形間隔和無(wú)形間隔；列席被監(jiān)查稽核部門有關(guān)會(huì)議，參與研究和處理檢查稽核中需要處理的問(wèn)題；按照基金監(jiān)管的有關(guān)法律法規(guī)和公司的管理規(guī)定，對(duì)被監(jiān)查稽核部門及其有關(guān)人員的違規(guī)行為，提出處理意見；要求各業(yè)務(wù)部門提供有關(guān)經(jīng)營(yíng)管理計(jì)劃及其執(zhí)行情況，提供報(bào)表、制度、規(guī)定、辦法等文件

45、；在稽核公司員工遵守職業(yè)行為準(zhǔn)則和保密制度、以及基金運(yùn)作程序和交易行為時(shí)，有權(quán)要求相關(guān)人員提供相關(guān)資料和口頭或書面說(shuō)明，相關(guān)人員不得無(wú)故拒絕。 （6）開放式基金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)控制 由于基金發(fā)展的趨勢(shì)為開放式基金，而對(duì)于開放式基金來(lái)說(shuō)，流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的管理非常重要。因此我們?cè)诖酥攸c(diǎn)論述一下開放式基金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的控制。開放式基金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)管理基本原則是通過(guò)組合模型構(gòu)建，以及日常投資管理中的事前流動(dòng)性需求分析，事中組合調(diào)整，事后處理應(yīng)對(duì)一整套體系的方式，滿足基金流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)的管理目標(biāo)。 3.6.4 產(chǎn)品發(fā)展規(guī)劃 相對(duì)于已經(jīng)成立的基金公司來(lái)說(shuō)，我們是基金業(yè)中的后來(lái)者，所以在產(chǎn)品發(fā)展規(guī)劃中，我們堅(jiān)持穩(wěn)健持

46、續(xù)發(fā)展的原則，在充分借鑒國(guó)外和國(guó)內(nèi)同業(yè)經(jīng)驗(yàn)和技術(shù)的基礎(chǔ)上，力圖有所創(chuàng)新，使首次推出的基金產(chǎn)品與已經(jīng)發(fā)行的同業(yè)基金相比具有一定的特點(diǎn)和差異性。 設(shè)計(jì)基金品種之前首先開展市場(chǎng)調(diào)查，通過(guò)投資者問(wèn)卷了解客戶的實(shí)際需求。分別針對(duì)個(gè)人投資者及機(jī)構(gòu)投資者的不同特點(diǎn)分別設(shè)計(jì)問(wèn)卷，通過(guò)基金代銷機(jī)構(gòu)進(jìn)行調(diào)查，在對(duì)問(wèn)卷進(jìn)行數(shù)據(jù)挖掘、整理、統(tǒng)計(jì)分析的基礎(chǔ)上，結(jié)合未來(lái)資本市場(chǎng)和基金市場(chǎng)業(yè)務(wù)的拓展，我們重點(diǎn)走訪了中國(guó)人保、平安保險(xiǎn)、華泰保險(xiǎn)等多家大型機(jī)構(gòu)投資者以及眾多上市公司，深入了解他們的業(yè)務(wù)需求情況。 在充分了解社會(huì)各階層投資者實(shí)際需求的基礎(chǔ)之上，我們認(rèn)真分析目前已經(jīng)推出和已經(jīng)運(yùn)做多年的眾多基金品種，發(fā)現(xiàn)市場(chǎng)中現(xiàn)

47、有的基金品種風(fēng)格單一，產(chǎn)品的差異化程度有限，很難滿足廣大投資者多樣化的投資需求。這就為我們進(jìn)行產(chǎn)品設(shè)計(jì)提供了廣闊的空間。 但是我們又必須要面對(duì)國(guó)內(nèi)投資工具有限，缺乏金融衍生產(chǎn)品等風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避工具，以及金融市場(chǎng)微觀結(jié)構(gòu)存在一定缺陷的現(xiàn)實(shí)。因此，我們的產(chǎn)品設(shè)計(jì)不能像其他基金管理公司那樣，僅局限于資產(chǎn)的風(fēng)格投資，而應(yīng)在采用傳統(tǒng)經(jīng)典投資方面的同時(shí)，充分挖掘新興和轉(zhuǎn)軌市場(chǎng)中微觀結(jié)構(gòu)不斷磨合調(diào)整的機(jī)會(huì)，進(jìn)行動(dòng)態(tài)套利。根據(jù)我國(guó)的市場(chǎng)情況，金融市場(chǎng)中的套利類型主要包括：不同市場(chǎng)之間的套利，可轉(zhuǎn)換證券的套利、事件套利（并購(gòu)套利）、統(tǒng)計(jì)套利（基于金融市場(chǎng)數(shù)理統(tǒng)計(jì)分析基礎(chǔ)之上，尋找市場(chǎng)中的套利機(jī)會(huì)）以實(shí)現(xiàn)基金持有人收

48、益的最大化。我們經(jīng)過(guò)多方論證和大量的市場(chǎng)真實(shí)數(shù)據(jù)的歷史模擬實(shí)驗(yàn)，證明這種經(jīng)典和動(dòng)態(tài)套利投資策略相結(jié)合的組合技術(shù)非常有效。 第四章 財(cái)務(wù)分析 基金管理公司是金融行業(yè)中投入較少、回報(bào)率較高的金融服務(wù)企業(yè)?；鸸芾砉镜闹饕獦I(yè)務(wù)和收入來(lái)源為：在市場(chǎng)調(diào)查的基礎(chǔ)上，進(jìn)行基金產(chǎn)品的研究、開發(fā)，設(shè)計(jì)出能滿足不同投資者需要的基金產(chǎn)品，通過(guò)市場(chǎng)營(yíng)銷，不斷擴(kuò)大管理基金資產(chǎn)的規(guī)模，根據(jù)管理資產(chǎn)凈值提取一定比例的管理費(fèi)，還可以在基金業(yè)務(wù)之外從事一些受托資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。主要支出為公司成立時(shí)的一次性固定資產(chǎn)投入和每年發(fā)生的可變成本投入。只要管理的資產(chǎn)規(guī)模逐年增加，基金管理公司的收入就能夠保持相對(duì)穩(wěn)定和持續(xù)增加。根據(jù)現(xiàn)在

49、的市場(chǎng)情況，設(shè)立的基金管理公司將有能力使公司股東在成立后盡快實(shí)現(xiàn)盈利，隨著管理資產(chǎn)規(guī)模的逐年遞增，獲得滿意回報(bào)。 4.1基金管理公司的運(yùn)營(yíng)成本分析 （1）固定成本投入 公司成立時(shí)的一次性投入包括租賃房屋、裝修、辦公用固定資產(chǎn)和購(gòu)買技術(shù)系統(tǒng)的投入，上述投入在費(fèi)用支出時(shí)計(jì)入待攤費(fèi)用，在受益年限或法律規(guī)定的有效年限內(nèi)攤銷。 ①籌建費(fèi)：200萬(wàn)元。籌建費(fèi)在發(fā)生時(shí)通過(guò)長(zhǎng)期待攤費(fèi)用歸集，于公司開業(yè)當(dāng)月一次性計(jì)入損益。 ②房屋裝修和辦公用固定資產(chǎn)投入：300萬(wàn)元。 ③技術(shù)系統(tǒng)投入：1500萬(wàn)元。包括辦公自動(dòng)化系統(tǒng)、基金交易系統(tǒng)、注冊(cè)登記系統(tǒng)、會(huì)計(jì)核算系統(tǒng)、投資管理系統(tǒng)、客戶關(guān)系管理系統(tǒng)、呼叫中心

50、、網(wǎng)站、應(yīng)急系統(tǒng)等。 依照會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的有關(guān)規(guī)定，②、③項(xiàng)費(fèi)用按5年平均攤銷，每年費(fèi)用360萬(wàn)元。 （2）可變成本投入 可變成本投入主要包括經(jīng)營(yíng)性投入、人力資本、低值易耗品、房屋租金和系統(tǒng)維護(hù)投入。 ①經(jīng)營(yíng)性投入：第一年發(fā)行一只產(chǎn)品，發(fā)行費(fèi)用1,000萬(wàn)元，按每年發(fā)行2只基金，平均每只基金發(fā)行費(fèi)用1,000萬(wàn)元計(jì)算，每年發(fā)行費(fèi)需2,000萬(wàn)元（含營(yíng)銷費(fèi)、廣告費(fèi)、招待費(fèi)和差旅費(fèi)等）；以后每年以10%的速度增長(zhǎng)。 ②房屋租金：根據(jù)業(yè)務(wù)發(fā)展需要，隨著管理基金只數(shù)的增加，系統(tǒng)建設(shè)的完善，公司所需租用的房租在業(yè)務(wù)發(fā)展到一定階段需要有大幅度的增加。設(shè)定公司前兩年租用寫字樓面積1,500平方米，第三年

51、開始租用面積2,000平方米。房屋租金成本按180元/月/平方米，則前兩年每年需324萬(wàn)元，以后每年需432萬(wàn)元。 ③人力資本投入：人力資本投入以每年20%的速度遞增，一方面是業(yè)務(wù)發(fā)展需要，另一方面是維護(hù)人員隊(duì)伍穩(wěn)定。第一年公司職員設(shè)定60人，平均每人25萬(wàn)元（基金行業(yè)一般標(biāo)準(zhǔn)）計(jì)算，則需1500萬(wàn)元，以后每年在此基礎(chǔ)上20%遞增；培訓(xùn)費(fèi)用，每年以40萬(wàn)元計(jì)算。 ④低值易耗品投入：第一年每人1萬(wàn)元，60人，則需60萬(wàn)元，以后每年按20%速度遞增。 ⑤技術(shù)系統(tǒng)維護(hù)費(fèi)：按技術(shù)系統(tǒng)投入的1/10計(jì)算，每年約需150萬(wàn)元。 ⑥律師和會(huì)計(jì)師費(fèi)：按每年50萬(wàn)元計(jì)算。 根據(jù)上述假設(shè)條件，基金管理公

52、司五年運(yùn)營(yíng)成本預(yù)測(cè)如下： 表3：基金管理公司未來(lái)五年運(yùn)營(yíng)成本預(yù)測(cè)表 　 　 　 （單位：萬(wàn)元）　 　 　 第一年 第二年 第三年 第四年 第五年 開辦費(fèi)用 200 0 0 0 0 固定成本 房屋裝修 　 　 　 　 　 及辦公用 60 60 60 60 60 固定資產(chǎn) 　 　 　 　 　 技術(shù)系統(tǒng) 300 300 300 300 300 可變成本 經(jīng)營(yíng)性費(fèi) 　 　 　 　 　 用（營(yíng)銷 　 　 　 　 　 費(fèi)、廣告 1000 2000 2200 2420 266

53、2 費(fèi)、差旅 　 　 　 　 　 費(fèi)等） 　 　 　 　 　 房屋租賃 324 324 432 432 432 人力資本 1540 1840 2200 2632 3150 律師和會(huì) 50 50 50 50 50 計(jì)師費(fèi)用 低值易耗 60 72 100 120 144 品 技術(shù)系統(tǒng) 150 150 150 150 150 維護(hù)費(fèi) 總運(yùn)營(yíng)成本 3684 4796 5492 6164 6948 4.2基金管理公司的收入分析 基金管理公司的主要收入來(lái)源是基金管理費(fèi)收入，主要取決于管理基金的規(guī)模。

54、 （1）基金管理資產(chǎn)規(guī)模 根據(jù)監(jiān)管部門的審批政策和現(xiàn)有基金管理公司的業(yè)務(wù)運(yùn)轉(zhuǎn)情況，基金管理公司批準(zhǔn)成立后即可發(fā)起設(shè)立第一只基金。第一年首發(fā)規(guī)模為50億元的股票基金，以后每年發(fā)行2只基金，其中貨幣市場(chǎng)基金、債券基金首發(fā)規(guī)模40億元，股票基金50億元，發(fā)行節(jié)奏上一般按當(dāng)年4月和10月各成立一只計(jì)算，第一年實(shí)際收取基金管理費(fèi)的基數(shù)為50億元；根據(jù)銀行托管基金的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，已發(fā)行基金的規(guī)模留存率在基金成立后的每年均按首發(fā)規(guī)模的70%計(jì)算（已將基金申購(gòu)、贖回和單位凈值變化因素考慮在內(nèi)），則以后每年累計(jì)計(jì)算過(guò)去年度的基金資產(chǎn)總凈值都按70%計(jì)算。 （2）基金管理費(fèi)計(jì)算標(biāo)準(zhǔn) 基金品種不同收取的管理費(fèi)率也

55、不同，股票型基金管理費(fèi)率設(shè)定為1.5%，貨幣市場(chǎng)基金管理費(fèi)是0.03%，債券型基金管理費(fèi)0.06%，保本型基金管理費(fèi)為1%。 （3）基金公司未來(lái)五年管理費(fèi)收入預(yù)測(cè)如下： 表4：基金管理公司未來(lái)管理費(fèi)收入預(yù)測(cè)表 單位：億元 項(xiàng)目 首發(fā)基金 規(guī)模 首發(fā)基金 類型 可收取管理費(fèi)規(guī)模 管理費(fèi)收入 第一年 50 股票型 35 0.350 第二年 40 貨幣型 28 0.0084 50 指數(shù)型 35

56、0.525 小計(jì) 　 0.901 第三年 50 混合平衡型 35 0.525 40 債券型 28 0.168 小計(jì) 　 1.324 第四年 50 保本型 35 0.35 50 大盤股票型 35 0.525 小計(jì) 　 1.802 第五年 50 價(jià)值增長(zhǎng)股票型 35 0.525 50 靈活配置型 35 0.525 小計(jì) 　 2.311 注：考慮到設(shè)立基金的申請(qǐng)時(shí)間，第一年按照管理時(shí)間為8個(gè)月計(jì)算管理費(fèi)。 4.3基金管理公司盈利預(yù)測(cè) 表5：基金管理公司未來(lái)五年盈利預(yù)測(cè)表

57、 單位：萬(wàn)元 項(xiàng)目 管理費(fèi)收入 運(yùn)營(yíng)成本 營(yíng)業(yè)稅 利潤(rùn)總額 稅后利潤(rùn) 資本收益率 第一年 3500 3684 175 -359 - - 第二年 9010 4796 450.5 3763.5 2553 25.53% 第三年 13240 5492 662 7086 5315 53.15% 第四年 18020 6164 901 10955 8216 82.16% 第五年 23110 6948 1155.5 15006.5

58、 11255 112.55% 注：利潤(rùn)總額=管理費(fèi)收入-營(yíng)業(yè)稅-成本；營(yíng)業(yè)稅=管理費(fèi)收入*5%；稅后利潤(rùn)=（利潤(rùn)總額-上年度虧損額稅前利潤(rùn)）*（1-25%）；資本收益率=稅后利潤(rùn)/注冊(cè)資本 按會(huì)計(jì)賬面測(cè)算，基金管理公司第一年虧損，第二年彌補(bǔ)上年虧損后實(shí)現(xiàn)稅后利潤(rùn)2,553萬(wàn)元，第三年實(shí)現(xiàn)稅后利潤(rùn)5,315萬(wàn)元，第四年實(shí)現(xiàn)稅后利潤(rùn)8,216萬(wàn)元，第五年實(shí)現(xiàn)稅后利潤(rùn)11,255萬(wàn)元。 第五章 社會(huì)效益分析 現(xiàn)階段發(fā)起設(shè)立基金管理公司具有十分重要的現(xiàn)實(shí)意義，主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面： 1、有利于發(fā)揮證券市場(chǎng)資源優(yōu)化配置與價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能 證券投資基金注重投資風(fēng)險(xiǎn)與投資收益的均衡，倡導(dǎo)

59、以價(jià)值投資為理念，追求資產(chǎn)的長(zhǎng)期穩(wěn)定增值，對(duì)市場(chǎng)的投資理念與操作風(fēng)格產(chǎn)生較大的影響。新股發(fā)行采用核準(zhǔn)制，作為重要機(jī)構(gòu)投資者的基金管理公司，其對(duì)新股的判斷影響著股票的定價(jià)；缺乏流動(dòng)性的老莊股不可能進(jìn)入基金特別是開放式基金的投資視野。基金管理公司具有強(qiáng)大的研發(fā)力量，能夠充分挖掘個(gè)股的投資機(jī)會(huì)，有利于證券市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能的發(fā)揮。 2、有利于優(yōu)化我國(guó)證券市場(chǎng)投資者的結(jié)構(gòu) 自我國(guó)證券市場(chǎng)建立以來(lái)，投資者人數(shù)發(fā)展到了1億多，甚至出現(xiàn)“全民皆股民”的現(xiàn)象。中國(guó)證券登記結(jié)算中心統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截止2007年10月18日，滬深兩市賬戶總數(shù)達(dá)到12895.34萬(wàn)戶。在我國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展中，投資者結(jié)構(gòu)還不盡合理，

60、個(gè)人投資者居多，合格的機(jī)構(gòu)投資者偏少。股票市場(chǎng)的暴利、財(cái)富示范效應(yīng)以及政府干預(yù)，不僅造成我國(guó)股票市場(chǎng)的過(guò)度需求，而且與羊群效應(yīng)相結(jié)合，形成了我國(guó)股市運(yùn)行中經(jīng)常出現(xiàn)中小投資者行為同步化傾向，這也是引起我國(guó)股市大幅波動(dòng)的重要原因之一。 設(shè)立基金管理公司，有利于培育機(jī)構(gòu)投資者，優(yōu)化投資者結(jié)構(gòu)。證券投資基金通過(guò)集合社會(huì)閑散資金,為資本市場(chǎng)提供長(zhǎng)期穩(wěn)定的資金,并有選擇地進(jìn)行證券組合投資,進(jìn)而間接促進(jìn)國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的落實(shí)和宏觀經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整?；鹱鳛闄C(jī)構(gòu)投資者在完善資本市場(chǎng)結(jié)構(gòu)和促進(jìn)企業(yè)提高運(yùn)作效率等方面作用顯著。 3、有利于完善某市區(qū)域性金融中心的金融組織體系和功能 建設(shè)東北亞區(qū)域性金融中心是市委市

61、政府為某市未來(lái)發(fā)展設(shè)立的既定目標(biāo)。根據(jù)這一目標(biāo)要求，某市應(yīng)當(dāng)在東北地區(qū)建立一個(gè)結(jié)構(gòu)均衡、布局合理的金融組織體系，參照現(xiàn)實(shí)的優(yōu)勢(shì)，建立以某市為中心、輻射東三省、有效融合東北亞的區(qū)域性金融體系。 當(dāng)前，某市的金融業(yè)初步形成銀行、保險(xiǎn)、證券、期貨、信托各業(yè)并舉，中、外資金融機(jī)構(gòu)并存，功能比較完備，運(yùn)行穩(wěn)健的金融體系，某市已成為東北地區(qū)金融機(jī)構(gòu)種類最全，密度最大，開放度最高的城市。但是，截至目前仍無(wú)一家基金管理公司總部設(shè)在某市。 因此，設(shè)立基金管理公司有助于加快區(qū)域性金融中心的市場(chǎng)運(yùn)行效率，對(duì)促進(jìn)某市地區(qū)金融市場(chǎng)的快速健康發(fā)展具有重要意義。 第六章 可行性分析結(jié)論 綜合上面的分析可以看出，設(shè)立基金管理公司是參與蓬勃發(fā)展的證券市場(chǎng)，分享我國(guó)資本市場(chǎng)發(fā)展成果的重要方式?；鸸芾砉久媾R著具有巨大的市場(chǎng)空間、廣闊的發(fā)展前景，具有可觀的盈利能力。 AAA聯(lián)合銀行戰(zhàn)略投資者和一般戰(zhàn)略投資者共同發(fā)起設(shè)立基金管理公司，有利于各發(fā)起人擴(kuò)大知名度、影響力和業(yè)務(wù)領(lǐng)域，并獲得豐厚的投資回報(bào)。 同時(shí)，AAA具有雄厚的資金實(shí)力、扎實(shí)的金融領(lǐng)域管理經(jīng)驗(yàn)和豐富的證券市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，具備組建基金管理公司的能力和實(shí)力。 37