《流動資產(chǎn)管理》PPT課件.ppt

2020/4/29,1,公司財務管理,2020/4/29,2,第9章流動資產(chǎn)管理,一、現(xiàn)金管理二、應收帳款管理三、存貨管理,2020/4/29,3,第一節(jié)現(xiàn)金管理,一、持有現(xiàn)金的動機、成本與內(nèi)容企業(yè)持有現(xiàn)金的動機主要有如下方面：交易動機；預防動機；投機動機。,2020/4/29,4,現(xiàn)金管理的目的，是在保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所需現(xiàn)金的同時，節(jié)約使用資金，并從暫時閑置的現(xiàn)金中獲得最多的利息收入?，F(xiàn)金管理應力求做到既保證企業(yè)交易所需資金，降低風險，又不使企業(yè)有過多的閑置現(xiàn)金，以增加收益。,2020/4/29,5,現(xiàn)金成本持有成本；轉(zhuǎn)換成本；短缺成本。,2020/4/29,6,現(xiàn)金管理的內(nèi)容,編制現(xiàn)金預算，以便合理地估計未來的現(xiàn)金需求。對日常的現(xiàn)金收支進行控制，力求加速收款，延緩付款。確定最佳的現(xiàn)金余額，當企業(yè)實際的現(xiàn)金余額與最佳的現(xiàn)金余額不一致時，采用短期融資策略或采用歸還借款和投資于有價證券等策略來達到理想狀況。,2020/4/29,7,二、現(xiàn)金預算管理,現(xiàn)金預算是反映未來一定時期企業(yè)現(xiàn)金的收支狀況，并進行現(xiàn)金收支平衡的計劃?，F(xiàn)金預算是現(xiàn)金管理的一個重要工具。它反映出在計劃期內(nèi)，企業(yè)的現(xiàn)金流入與現(xiàn)金流出的平衡關系。企業(yè)財務管理人員可根據(jù)現(xiàn)金預算來安排現(xiàn)金資源，保證企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的正常運行。,2020/4/29,8,現(xiàn)金預算的編制：,收支預算法。就是將預算期內(nèi)可能發(fā)生的一切現(xiàn)金收支項目分類列入現(xiàn)金預算。具有直觀、簡便等特點。調(diào)整凈收益法。就是將公司按權(quán)責發(fā)生制計算的凈收益調(diào)整為按收付實現(xiàn)制計算的凈收益，在此基礎上加減有關現(xiàn)金收支項目，確定預算期現(xiàn)金余缺并做出相應財務安排的方法。,2020/4/29,9,三、最佳現(xiàn)金持有量的確定,現(xiàn)金是一種流動性最強的資產(chǎn)，又是一種盈利性最差的資產(chǎn)。現(xiàn)金過多，會使企業(yè)盈利水平下降，而現(xiàn)金太少，又有可能出現(xiàn)現(xiàn)金短缺，影響生產(chǎn)經(jīng)營。,2020/4/29,10,1.成本分析模式,機會成本；持有現(xiàn)金越多，金融市場利率越高，機會成本越大。機會成本現(xiàn)金持有量有價證券利率短缺成本：喪失購買能力的成本；信用損失和折扣損失；喪失償債能力的成本。持有現(xiàn)金越少，短缺成本越大。成本分析模式就是力求成本之和達到最低。,2020/4/29,11,2.存貨模式,假設：企業(yè)多余的現(xiàn)金都投資于有價證券，短期有價證券可隨時轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金；企業(yè)未來年度的現(xiàn)金流量可以準確的預測，現(xiàn)金的使用是陸續(xù)的和均衡的。分析：存貨模式的目的是使總成本最小，現(xiàn)金總成本包括：現(xiàn)金持有成本；現(xiàn)金轉(zhuǎn)換成本。,2020/4/29,12,3.隨機模式,存貨模式要求未來的現(xiàn)金需求預知，且支出均勻，事實上是很難做到的，現(xiàn)金的流動往往是隨機的。設H為上限；L為下限；Q為理想的現(xiàn)金持有量；b為每次的轉(zhuǎn)換成本；為日現(xiàn)金余額波動的方差；C為單位投資的每日收益。,2020/4/29,13,2020/4/29,14,四、現(xiàn)金的日常控制,加速收款集中銀行系統(tǒng)根據(jù)客戶分布情況和收款業(yè)務需要，建立服務于各地區(qū)的收款中心，以加快收款速度，縮短客戶寄出支票到企業(yè)可利用資金的時間。,2020/4/29,15,2.控制支出,1）運用“浮游量”指銀行存款帳面余額與銀行的企業(yè)存款帳面余額的差額。浮游量凈額由兩部分構(gòu)成：有利的浮游量和不利的浮游量。只要企業(yè)能保證正常的現(xiàn)金流入，正的浮游量是可以利用的。2）控制支出時間在不影響企業(yè)信用的前提下，采取一定措施延緩應付款的支付時間。3）工資支出模式為支付工資設立專門的存款帳戶，對未來一定時期的工資情況作出合理的預計和結(jié)算。,2020/4/29,16,3.存款透支和零余額帳戶,1）適度的透支2）零余額帳戶所謂零余額帳戶是指每個營業(yè)日開始和結(jié)束之時余額均為零的帳戶。大多數(shù)企業(yè)都需要設立多個支付帳戶，便于反映不同類別的現(xiàn)金流出，也便于分清責任，為現(xiàn)金預測和預算編制提供依據(jù)。按照慣常的做法，為每個帳戶預留余額，匯總起來，導致企業(yè)很大的資金閑置和浪費。在零余額帳戶制度下，為各類現(xiàn)金支付均設一個零余額帳戶，主帳戶集中存放企業(yè)的所有存款余額，主帳戶與各零余額帳戶連接在一起，以便于資金在帳戶之間的轉(zhuǎn)移。,2020/4/29,17,第二節(jié)應收賬款管理,一、應收賬款的功能、成本與管理目標（一）應收賬款的功能是指它在生產(chǎn)經(jīng)營中所具有的作用。主要有以下方面:增加銷售；減少存貨。,2020/4/29,18,（二）應收賬款的成本,1）機會成本。這種成本一般按有價證券的利息率計算。其計算公式為：2）管理成本。管理成本是指企業(yè)在管理應收賬款時所發(fā)生的支出。主要包括：(l)調(diào)查顧客信用情況的費用。(2)收集各種信息的費用。(3)賬簿的記錄和保管費用。(4)收賬費用。,2020/4/29,19,3）壞賬損失成本。應收賬款因故不能收回而發(fā)生的損失，就是壞賬損失成本。此項成本一般與應收賬款規(guī)模成正比例關系，即應收賬款越多，發(fā)生的壞賬損失成本越高。,2020/4/29,20,（三）應收帳款管理的目標,制定科學合理的信用政策，指導企業(yè)的信用銷售；控制應收帳款的規(guī)模，使之保持最佳水平；預測企業(yè)的銷售前景和市場狀況，對應收帳款的安全性調(diào)查；加強對應收帳款收回的管理。,2020/4/29,21,二、信用政策,信用政策又稱應收賬款政策，是指企業(yè)在采取賒銷方式時，根據(jù)客戶的資信情況，對應收賬款進行規(guī)劃與控制而確立的基本原則和規(guī)范，是企業(yè)財務政策的一個重要組成部分。企業(yè)要管好應收賬款，必須制定合理的信用政策。主要包括信用標準、信用條件和收賬政策三部分。,2020/4/29,22,1.信用標準,信用標準是企業(yè)同意向顧客提供商業(yè)信用的最低條件，通常以預期的壞賬損失率作為判斷標準。如果企業(yè)的信用標準過高，只對信譽很好、壞賬損失率很低的顧客給予賒銷，則會減少壞賬損失和收賬費用，減少應收賬款的機會成本，但這可能不利于擴大銷售量；反之，如果信用標準過低，雖然會增加銷售，但會相應增加壞賬損失和應收賬款的機會成本以及收賬費用。企業(yè)應根據(jù)具體情況進行權(quán)衡。,2020/4/29,23,在確定信用標準時應考慮以下幾個因素：行業(yè)競爭。企業(yè)對風險的態(tài)度?？蛻舻馁Y信程度。常用的客戶資信調(diào)查方法有5C系統(tǒng)。即從品質(zhì)（Character）、能力(Capacity)、資本(Capital)、抵押品(Collateral)、經(jīng)濟狀況(Condition)這五個方面來確定客戶資信程度的高低。,2020/4/29,24,2信用條件,信用條件是指企業(yè)向客戶提供商業(yè)信用的付款要求，包括信用期限、折扣期限和現(xiàn)金折扣。信用條件常用下面這種形式表示，即（2/10，N/30）。信用期限指企業(yè)為客戶規(guī)定的最長付款期限。折扣期限指企業(yè)為客戶規(guī)定的享受折扣的最長期限。現(xiàn)金折扣,2020/4/29,25,3收賬政策,收賬政策就是指客戶延期付款或賴賬時，企業(yè)采取的收賬策略。企業(yè)如果采用較積極的收賬政策，可能會減少應收賬款的機會成本，減少壞賬損失，但要增加收賬費用；如果采用較消極的收賬政策，則可能會增加應收賬款機會成本，增加壞賬損失，但會減少收賬費用。,2020/4/29,26,舉例：,某公司產(chǎn)銷A產(chǎn)品（全部賒銷），信用期為30天，預計2005年銷量8萬件，目前A產(chǎn)品單位售價6元，單位變動成本4元，固定成本總額為10萬元，2005年公司采用賒銷政策的收帳費用為0.96萬元，壞賬損失率為4%，平均收帳期為40天，公司有價證券利息率為10%。2006年公司準備改變信用政策，具體方案為：折扣條件為（1/10，N/80），預計銷量增長25%，估計有50%的客戶會享受現(xiàn)金折扣，此時收帳費用為1.8萬元，原銷售部分的壞帳損失率仍為4%，新增部分壞帳損失率為6%，平均收帳期為60天。試問：公司應否改變信用政策？,2020/4/29,27,增加的銷售額=8625%=12(萬元)增加的變動成本=124/6=8（萬元）增加的收帳費用=1.80-0.96=0.84(萬元)增加的折扣成本=6050%1%=0.3(萬元)增加的壞帳成本=126%=0.72(萬元)增加的機會成本=（60/360604/6-48/360404/6）10%=0.3111(萬元)增加的利潤=12-8-0.84-0.3-0.72-0.3111=1.8289(萬元),2020/4/29,28,第三節(jié)存貨管理,一、存貨管理的目的1.從財務部門角度講，財務部門希望存貨占用的資金越少越好。2.從采購部門角度講，采購部門希望能大批量采購物資，以便節(jié)約運輸費用和取得價格上的優(yōu)惠。3從生產(chǎn)部門角度講，生產(chǎn)部門希望能保持較高的存貨水平，以避免或減少生產(chǎn)延誤，同時希望能大批量、均衡地進行生產(chǎn)。4從銷售部門角度講，銷售部門希望企業(yè)有大量的成品存貨，這樣不僅可以提高企業(yè)在市場上的競爭力，避免存貨短缺而造成的銷售損失，而且現(xiàn)貨交易也有利于增加銷售額。,2020/4/29,29,根據(jù)上述企業(yè)內(nèi)部各部門對存貨的要求，存貨管理既保證生產(chǎn)經(jīng)營連續(xù)性，又要保證盡可能少地占用資金。進行存貨管理，就是要盡力在各種存貨成本與存貨效益之間做出權(quán)衡，達到二者的最佳結(jié)合,這也就是存貨管理的目的。,2020/4/29,30,二、存貨成本,1采購成本。采購成本一般與采購數(shù)量成正向變化。在一定時期進貨總量即定、物價不變且無采購數(shù)量折扣的條件下，存貨的進價成本通常是保持相對穩(wěn)定的，因而屬于決策的無關成本。2.訂貨成本。是指企業(yè)為組織進貨而開支的費用，訂貨成本一般與訂貨數(shù)量無關，而與訂貨次數(shù)有關。企業(yè)要降低訂貨成本，需要大批采購，減少訂貨次數(shù)。,2020/4/29,31,3儲存成本。企業(yè)為持有存貨而發(fā)生的費用即為存貨的儲存成本，主要包括：存貨資金占用費（存貨資金的機會成本）、倉儲費用、保險費、存貨毀損變質(zhì)損失等。企業(yè)要想降低儲存成本，需要小批量采購，減少儲存量。4.缺貨成本。缺貨成本是因存貨不足而給企業(yè)造成的損失，包括由于材料供應中斷造成的停工損失、成品供應中斷導致延誤發(fā)貨的信譽損失及喪失銷售機會的損失等。缺貨成本能否作為決策的相關成本，應視企業(yè)是否允許出現(xiàn)缺貨的不同情形而定。,2020/4/29,32,三、經(jīng)濟訂購量,（一）經(jīng)濟訂購量的假定條件經(jīng)濟訂購量基本模式的假定條件是：企業(yè)能夠及時補充存貨，即需要訂貨時便可立即取得存貨；集中到貨，而非陸續(xù)入庫；不允許缺貨，即沒有缺貨成本；需求量已知或能確定；存貨單價不變，不考慮折扣；企業(yè)現(xiàn)金充足，不會因現(xiàn)金短缺而影響進貨；所需存貨市場供應充足，不會買不到需要的存貨。,2020/4/29,33,（二）經(jīng)濟訂購量的基本模型,存貨總成本儲存成本十訂購成本1）逐次測試法2）圖解法3）公式法,2020/4/29,34,（三）經(jīng)濟訂購量基本模型的擴展,1）數(shù)量折扣條件下的經(jīng)濟定購量生產(chǎn)廠家為爭取顧客多訂購貨物，往往采取數(shù)量折扣的供貨方式。企業(yè)是否接受數(shù)量折扣條件，必須在購置成本和訂貨成本降低與儲存成本上升之間進行權(quán)衡。舉例見教材。2）存貨陸續(xù)供應和使用條件下經(jīng)濟定購量基本模型中假定存貨一次全部入庫，存量增加是是一條垂直的直線，事實上，存貨幾乎總是陸續(xù)供應和陸續(xù)耗用的。,2020/4/29,35,2020/4/29,36,四、訂購點,所謂訂購點就是一項存貨在申請訂購時，所應保持的存貨量。也就是說，當一項存貨由于生產(chǎn)耗用或銷售而減少至這個存貨量時，負責保管存貨的部門就應該向有關部門提出要求生產(chǎn)或采購的申請。否則，存貨就有斷檔或脫銷的可能。影響訂購點的因素。存貨訂購點的高低，取決于三個因素，即交貨期、日需要量和安全存量。,2020/4/29,37,訂購點的確定,1.訂購時間肯定，需要量穩(wěn)定。訂購點=存貨的每天平均需要量訂購時間2.訂購時間肯定，需要量不穩(wěn)定。訂購點日均需要量訂購時間安全存量,2020/4/29,38,某公司需要甲種存貨，全年需要量為120000件。甲種存貨的每次訂貨成本1000元，單位進價為5元，單位存貨的年儲存成本為2.4元，單位存貨的每次缺貨成本為2元。根據(jù)以往資料，交貨期內(nèi)正常用量為1000件，但有時也不穩(wěn)定，交貨期內(nèi)用量的概率分布如下：概率0.050.20.50.20.05用量0500100015002000,2020/4/29,39,要求：若安全存量為零，計算甲種存貨的缺貨量和相關總成本；若安全存量為500件，計算甲種存貨的缺貨量和相關總成本；若安全存量為1000件，計算甲種存貨的缺貨量和相關總成本；公司應采取哪一種安全存量？再訂貨點是多少，即庫存存貨為多少時公司訂購下一批存貨？,2020/4/29,40,經(jīng)濟訂購量全年訂購：1200001000012（次）安全存量為零；缺貨量=(1500-1000)0.2+(2000-1000)0.05=150個相關總成本=150122+0=3600元,2020/4/29,41,安全存量為500個；缺貨量=(2000-1500)0.05=25個相關總成本=25122+5002.4=1800元安全存量為1000個；缺貨量=0相關總成本=0+10002.4=2400元結(jié)論:應該選擇安全存量為500,再訂貨點為10005001500件，即庫存存貨為1500時訂購下一批貨物。,