證券從業(yè)考試 《證券交易》 課堂筆記

157 / 157第一章證券交易概述第一節(jié) 證券交易的概念和基本要素一、證券交易的概念及原則（一）證券交易的概念及其特征1證券交易的概念證券是用來證明證券持有人有權(quán)取得相應(yīng)權(quán)益的憑證。證券交易是指已發(fā)行的證券在證券市場上買賣或轉(zhuǎn)讓的活動。證券交易與證券發(fā)行的關(guān)系：一方面，證券發(fā)行為證券交易提供了對象，決定了證券交易的規(guī)模，是證券交易的前提；另一方面，證券交易使證券的流動性特征顯示出來，從而有利于證券發(fā)行的順利進(jìn)行。2證券交易的特征證券交易的特征主要表現(xiàn)在三個方面，分別為證券的流動性、收益性和風(fēng)險(xiǎn)性。同時(shí)，這些特征又互相聯(lián)系在一起。證券需要有流動機(jī)制，因?yàn)橹挥型ㄟ^流動，證券才具有較強(qiáng)的變現(xiàn)能力。而證券之所以能夠流動，就是因?yàn)樗赡転槌钟姓邘硪欢ㄊ找?。同時(shí)，經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中存在許多不確定因素，所以證券在流動中也存在因其價(jià)格的變化給持有者帶來損失的風(fēng)險(xiǎn)。例1-1（2010年3月單選題）證券是用來證明證券（ ）有權(quán)取得相應(yīng)權(quán)益的憑證。A發(fā)行人 B交易組織者C持有人 D運(yùn)行監(jiān)督人【參考答案】C（二）我國證券交易市場發(fā)展歷程1新中國證券交易市場的建立始于1986年。2當(dāng)年8月，沈陽開始試辦企業(yè)債券轉(zhuǎn)讓業(yè)務(wù)。3當(dāng)年9月，上海開辦了股票柜臺買賣業(yè)務(wù)。41988年4月起，我國先后在61個大中城市開放了國庫券轉(zhuǎn)讓市場。51990年12月19日，上海證券交易所正式開業(yè)。61991年7月3日，深圳證券交易所正式開業(yè)。71992年初，人民幣特種股票（B股）在上海證券交易所上市。81999年7月1日，我國正式開始實(shí)施中華人民共和國證券法，這標(biāo)志著維系證券交易市場運(yùn)作的法規(guī)體系趨向完善。92005年4月底，我國開始啟動了股權(quán)分置改革試點(diǎn)工作。102005年10月，重新修訂的證券法經(jīng)第十屆全國人民代表大會常務(wù)委員會第十八次會議通過后頒布，并于2006年1月1日起正式實(shí)施。（三）證券交易的原則證券交易必須遵循“三公”原則，即公開、公平、公正原則。1公開原則：核心要求是實(shí)現(xiàn)市場信息的公開化。2公平原則：參與各方具有平等的法律地位。3公正原則：公正地對待證券交易的參與各方。二、證券交易的種類按交易對象品種劃分四種：股票交易、債券交易、基金交易以及其他金融衍生工具的交易。證券交易的對象就是證券買賣的標(biāo)的物。（一）股票交易股票交易是以股票為對象進(jìn)行的流通轉(zhuǎn)讓活動。股票交易可以在證券交易所中進(jìn)行，也可以在場外交易市場進(jìn)行。前者通常稱為上市交易，后者的常見形式是柜臺交易。例1-3（2010年3月多選題）以下屬于場外交易市場特征的是（ ）。A由各個獨(dú)立的證券公司分別組織交易活動B交易活動呈現(xiàn)非集中性C證券公司可以是場外證券交易的組織者，也可以是直接參加者D全部采用投資者委托買賣的方式進(jìn)行交易【參考答案】ABC（二）債券交易債券交易是以債券為對象進(jìn)行的流通轉(zhuǎn)讓活動。按發(fā)行主體來劃分，債券主要有三大類：政府債券、金融債券、公司債券。政府債券是國家為了籌措資金而向投資者出具的，承諾在一定時(shí)期支付利息和到期還本的債務(wù)憑證。政府債券的發(fā)行主體是中央政府和地方政府。中央政府發(fā)行的債券稱為國債，地方政府發(fā)行的債券稱為地方債。金融債券是指銀行及非銀行金融機(jī)構(gòu)依照法定程序發(fā)行并約定在一定期限內(nèi)還本付息的有價(jià)證券。公司債券是公司依照法定程序發(fā)行、約定在一定期限還本付息的有價(jià)證券。（三）基金交易基金交易是以基金為對象進(jìn)行的流通轉(zhuǎn)讓活動?；鸱诸悾洪_放式基金和封閉式基金。1封閉式基金在成立后，基金管理公司可以申請其基金在證券交易所上市。如果獲得批準(zhǔn)，則投資者就可以在二級市場上買賣基金份額。2開放式基金非上市的開放式基金，投資者是通過基金管理公司和委托商業(yè)銀行、證券公司等的柜臺，進(jìn)行基金份額的申購和贖回。上市開放式基金除了申購和贖回，也可以在二級市場上進(jìn)行買賣。上市開放式基金的申購價(jià)格和贖回價(jià)格，是通過對某一時(shí)點(diǎn)上基金份額實(shí)際代表的價(jià)值即基金資產(chǎn)凈值進(jìn)行估值，在基金資產(chǎn)凈值的基礎(chǔ)上再加一定的手續(xù)費(fèi)而確定的。（四）金融衍生工具交易金融衍生工具：又稱金融衍生產(chǎn)品，是與基礎(chǔ)金融產(chǎn)品相對應(yīng)的一個概念，指建立在基礎(chǔ)產(chǎn)品或基礎(chǔ)變量之上，其價(jià)格取決于后者的價(jià)格（或數(shù)值）變動的派生金融產(chǎn)品。金融衍生工具的交易包括權(quán)證交易、金融期貨交易、金融期權(quán)交易和可轉(zhuǎn)換債券交易。1權(quán)證交易權(quán)證是基礎(chǔ)證券發(fā)行人或其以外的第三人發(fā)行的，約定持有人在規(guī)定期間內(nèi)或特定到期日，有權(quán)按約定價(jià)格向發(fā)行人購買或出售標(biāo)的證券，或以現(xiàn)金結(jié)算方式收取結(jié)算差價(jià)的有價(jià)證券。權(quán)證具有期權(quán)的性質(zhì)。權(quán)證根據(jù)不同的劃分標(biāo)準(zhǔn)有不同的分類，分為認(rèn)股權(quán)證和備兌權(quán)證，認(rèn)購權(quán)證和認(rèn)沽權(quán)證，美式權(quán)證、歐式權(quán)證、百慕大式權(quán)證等。2金融期貨交易金融期貨交易是指以金融期貨合約為對象進(jìn)行的流通轉(zhuǎn)讓活動。金融期貨主要有外匯期貨、利率期貨以及股權(quán)類期貨三種。3金融期權(quán)交易金融期權(quán)交易是指以金融期權(quán)合約為對象進(jìn)行的流通轉(zhuǎn)讓活動。金融期權(quán)的基本類型是買入期權(quán)和賣出期權(quán)。按基礎(chǔ)資產(chǎn)性質(zhì)可以分為股權(quán)類期權(quán)、利率期權(quán)、貨幣期權(quán)、金融期貨合約期權(quán)以及互換期權(quán)等。4可轉(zhuǎn)換債券交易可轉(zhuǎn)換債券交易是指以可轉(zhuǎn)換債券為對象進(jìn)行的流通轉(zhuǎn)讓活動?？赊D(zhuǎn)換債券具有債權(quán)和期權(quán)的雙重特性。例1-5（2010年3月單選題）下列期貨中，（ ）不屬于金融期貨。A利率期貨 B期權(quán)期貨C外匯期貨 D股票價(jià)格指數(shù)期貨【參考答案】B例1-6（2010年3月判斷題）利率期權(quán)中包括了現(xiàn)貨期權(quán)與期貨期權(quán)。（ ）【參考答案】三、證券交易的方式現(xiàn)貨交易、遠(yuǎn)期交易和期貨交易、回購交易、信用交易。1現(xiàn)貨交易現(xiàn)貨交易是證券買賣雙方在成交后就辦理交收手續(xù)。2遠(yuǎn)期交易和期貨交易遠(yuǎn)期交易是雙方約定在未來某一時(shí)刻（或時(shí)間段內(nèi)）按照現(xiàn)在確定的價(jià)格進(jìn)行交易。期貨交易是在交易所進(jìn)行的標(biāo)準(zhǔn)化的遠(yuǎn)期交易，即交易雙方在集中性的市場以公開競價(jià)方式所進(jìn)行的期貨合約的交易。遠(yuǎn)期交易：非標(biāo)準(zhǔn)化，場外進(jìn)行。期貨交易：標(biāo)準(zhǔn)化，多數(shù)場內(nèi)進(jìn)行。3回購交易回購交易更多地具有短期融資的屬性，通常在債券交易中運(yùn)用。債券回購交易就是指債券買賣雙方在成交的同時(shí)，約定于未來某一時(shí)間以某一價(jià)格雙方再進(jìn)行反向交易的行為。4信用交易信用交易是投資者通過交付保證金取得經(jīng)紀(jì)商信用而進(jìn)行的交易。因此，信用交易的主要特征在于經(jīng)紀(jì)商向投資者提供了信用，即投資者買賣證券的資金或證券有一部分是從經(jīng)紀(jì)商借入的。我國過去是禁止信用交易的。2005年10月重新修訂后的證券法取消了證券公司不得為客戶交易融資融券的規(guī)定。融資融券業(yè)務(wù)是指證券公司向客戶出借資金供其買入上市證券或者出借上市證券供其賣出，并收取擔(dān)保物的經(jīng)營活動。四、證券投資者證券投資者是買賣證券的主體，可以是自然人，也可以是法人。證券投資者分為個人投資者和機(jī)構(gòu)投資者。機(jī)構(gòu)投資者主要有政府機(jī)構(gòu)、金融機(jī)構(gòu)、企業(yè)和事業(yè)法人及各類基金等。從投資者買賣證券的基本途徑來看，主要有兩條：一是直接進(jìn)入交易場所自行買賣證券，二是委托經(jīng)紀(jì)人代理買賣證券。我國對證券投資者買賣證券還有一些其他限制條件。如證券業(yè)從業(yè)人員、證券業(yè)管理人員和國家規(guī)定禁止買賣股票的其他人員，不得直接或間接持有、買賣股票，也不得接受他人贈送的股票。一般的境外投資者可以投資在證券交易所上市的外資股（即B股）；而合格境外機(jī)構(gòu)投資者則可在經(jīng)批準(zhǔn)的投資額度內(nèi)投資在交易所上市除B股以外的股票、國債、可轉(zhuǎn)換債券、企業(yè)債券、封閉式基金、經(jīng)中國證監(jiān)會批準(zhǔn)設(shè)立的開放式基金，還可參與股票增發(fā)、配股、新股發(fā)行和可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行的申購。所謂合格境外機(jī)構(gòu)投資者，是指符合中國證監(jiān)會、中國人民銀行和國家外匯管理局發(fā)布的合格境外機(jī)構(gòu)投資者境內(nèi)證券投資管理暫行辦法規(guī)定的條件，經(jīng)中國證監(jiān)會批準(zhǔn)投資于中國證券市場，并取得國家外匯管理局額度批準(zhǔn)的中國境外基金管理機(jī)構(gòu)、保險(xiǎn)公司、證券公司以及其他資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)。合格投資者應(yīng)當(dāng)委托境內(nèi)具有托管人資格的商業(yè)銀行作為托管人，并委托境內(nèi)證券公司辦理在境內(nèi)的證券交易活動。五、證券公司1證券公司的定義在我國，證券公司是指依照公司法規(guī)定和經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)審查批準(zhǔn)的、經(jīng)營證券業(yè)務(wù)的有限責(zé)任公司或者股份有限公司。2證券公司的設(shè)立條件（1）有符合法律、行政法規(guī)規(guī)定的公司章程。（2）主要股東具有持續(xù)盈利能力，信譽(yù)良好，最近3年無重大違法違規(guī)記錄，凈資產(chǎn)不低于人民幣2億元。（3）具有符合本法規(guī)定的注冊資本。（4）董事、監(jiān)事、高級管理人員具備任職資格，從業(yè)人員具有證券從業(yè)資格。（5）有完善的風(fēng)險(xiǎn)管理與內(nèi)部控制制度。（6）有合格的經(jīng)營場所和業(yè)務(wù)設(shè)施。（7）法律、行政法規(guī)規(guī)定和經(jīng)國務(wù)院批準(zhǔn)的國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他條件。3證券公司的經(jīng)營范圍（要注意證券公司經(jīng)營各項(xiàng)業(yè)務(wù)的最低注冊資本金額）（1）證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)（2）證券投資咨詢（3）與證券交易、證券投資活動相關(guān)的財(cái)務(wù)顧問從事上述（1）至（3）項(xiàng)業(yè)務(wù)的最低注冊資本不低于人民幣5000萬。（4）證券承銷與保薦（5）證券自營（6）證券資產(chǎn)管理（7）其他證券業(yè)務(wù)從事（4）至（7）項(xiàng)中的一項(xiàng)的最低注冊資本不低于人民幣1億。從事（4）至（7）項(xiàng)中的兩項(xiàng)以上的最低注冊資本不低于人民幣5億。注冊資本應(yīng)是實(shí)繳資本。例1-7（2010年3月單選題）經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)，證券公司可以經(jīng)營的業(yè)務(wù)不包括（ ）。A與證券交易、證券投資活動有關(guān)的財(cái)務(wù)顧問B證券承銷與保薦C證券資產(chǎn)管理D期貨買賣【參考答案】D六、證券交易場所證券交易場所是供已發(fā)行的證券進(jìn)行流通轉(zhuǎn)讓的市場。證券交易場所分為證券交易所和其他交易場所兩大類。（一）證券交易所1證券交易所的定義證券交易所是為證券的集中交易提供場所、組織和監(jiān)督證券交易，實(shí)行自律管理的法人。證券交易所的設(shè)立和解散，由國務(wù)院決定。證券交易所本身不持有證券，也不進(jìn)行證券的買賣，更不能決定證券交易的價(jià)格。2證券交易所的職能證券交易所的職能主要包括：（1）提供證券交易的場所和設(shè)施。（2）制定證券交易所的業(yè)務(wù)規(guī)則。（3）接受上市申請、安排證券上市。（4）組織、監(jiān)督證券交易。（5）對會員進(jìn)行監(jiān)管。（6）對上市公司進(jìn)行監(jiān)管。（7）設(shè)立證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)。（8）管理和公布市場信息。（9）證監(jiān)會許可的其他職能。3證券交易所不得直接或間接從事的事項(xiàng)證券交易所不得直接或間接從事以下的事項(xiàng)：（1）以盈利為目的的業(yè)務(wù)。（2）新聞出版業(yè)。（3）發(fā)布對證券價(jià)格進(jìn)行預(yù)測的文字和資料。（4）為他人提供擔(dān)保。（5）未經(jīng)中國證監(jiān)會批準(zhǔn)的其他業(yè)務(wù)。證券交易所的組織形式有會員制和公司制兩種。我國上海證券交易所和深圳證券交易所都采用會員制，設(shè)會員大會、理事會和專門委員會。理事會是證券交易所的決策機(jī)構(gòu)，理事會下面可以設(shè)立其他專門委員會。證券交易所設(shè)總經(jīng)理，負(fù)責(zé)日常事務(wù)?？偨?jīng)理由國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)任免。（二）其他交易場所1定義其他交易場所是指證券交易所以外的證券交易市場。2分類包括分散的柜臺市場和一些集中性市場。在早期，柜臺市場（又稱為“店頭市場”）是一種重要的形式。銀行間債券市場已成為一個重要的場外交易市場。3我國銀行間債券市場的基本情況（1）1997年6月成立。（2）目前，我國銀行間債券市場的主要參與者（境內(nèi)商業(yè)銀行、非銀行金融機(jī)構(gòu)、非金融機(jī)構(gòu)、可經(jīng)營人民幣業(yè)務(wù)的外國銀行分行）。（3）主要交易方式包括債券現(xiàn)貨交易和債券回購，債券交易采用詢價(jià)交易方式，包括自主報(bào)價(jià)、格式化詢價(jià)、確認(rèn)成交三個交易步驟。（4）2002年6月，銀行的債券柜臺市場開始運(yùn)作。七、證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)1證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)是為證券交易提供集中登記、存管與結(jié)算服務(wù)，不以營利為目的的法人。2證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)的職能證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)包括以下的職能：（1）證券賬戶、結(jié)算賬戶的設(shè)立。（2）證券的存管和過戶。（3）證券持有人名冊登記。（4）證券交易所上市證券交易的清算和交收。（5）受發(fā)行人委托派發(fā)證券權(quán)益。（6）辦理與上述業(yè)務(wù)有關(guān)的查詢。（7）國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)的其他業(yè)務(wù)。3證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)需要采取的保證業(yè)務(wù)正常進(jìn)行的措施證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)需要采取以下措施保證業(yè)務(wù)的正常進(jìn)行：（1）制定完善的風(fēng)險(xiǎn)防范制度和內(nèi)部控制制度。（2）建立完善的技術(shù)系統(tǒng)，制定由結(jié)算參與人共同遵守的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)范。（3）建立完善的結(jié)算參與人準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)和風(fēng)險(xiǎn)評估體系。（4）要對結(jié)算數(shù)據(jù)和技術(shù)系統(tǒng)進(jìn)行備份，制定業(yè)務(wù)應(yīng)急應(yīng)變程序和操作流程。同時(shí)，我國還設(shè)立了證券結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)基金，用于因技術(shù)故障、操作失誤、不可抗力造成的證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)的損失。證券結(jié)算風(fēng)險(xiǎn)基金從證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)業(yè)務(wù)收入、收益中按一定比例提取，由證券公司按證券交易業(yè)務(wù)量的一定比例繳納。4中國證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司是我國的證券登記結(jié)算機(jī)構(gòu)。該公司在上海和深圳兩地各設(shè)一個分公司。例1-11（2010年3月多選題）證券登記結(jié)算公司提供的服務(wù)包括（ ）。A登記 B存管 C結(jié)算 D監(jiān)管【參考答案】ABC第二節(jié) 證券交易程序和交易機(jī)制一、證券交易程序所謂證券交易程序，是指投資者在二級市場上買進(jìn)或賣出已上市證券所應(yīng)遵循的規(guī)定過程。在電子化交易情況下，證券交易的基本過程包括開戶、委托、成交、結(jié)算等幾個階段。（一）開戶證券賬戶和資金賬戶，姓名或名稱應(yīng)當(dāng)一致。證券賬戶，用來記載投資者所持有的證券種類、數(shù)量和相應(yīng)的變動情況。資金賬戶，用來記載和反映投資者買賣證券的貨幣收付和結(jié)存數(shù)額。（二）委托投資者需要通過經(jīng)紀(jì)商才能在證券交易所買賣證券。投資者向證券經(jīng)紀(jì)商下達(dá)買進(jìn)或賣出證券的指令，稱為“委托”。委托指令有多種形式。證券經(jīng)紀(jì)商接到投資者指令后，首先要對投資者身份的真實(shí)性和合法性進(jìn)行審查，審查合格后，經(jīng)紀(jì)商要將投資者指令的內(nèi)容傳遞到證券交易所進(jìn)行撮合。這一過程稱為“委托的執(zhí)行”或“申報(bào)”“報(bào)盤”。證券交易所在證券交易中接受報(bào)價(jià)的方式主要有三種：口頭報(bào)價(jià)、書面報(bào)價(jià)、電腦報(bào)價(jià)。目前我國通過證券交易所進(jìn)行的證券交易均采用電腦報(bào)價(jià)方式。（三）成交證券交易所交易系統(tǒng)主機(jī)接受申報(bào)后，要根據(jù)訂單的成交規(guī)則進(jìn)行撮合配對。（1）在成交價(jià)格確定方面，一種是通過買賣雙方直接競價(jià)形成，另一種是由交易商報(bào)出，投資者接受交易商的報(bào)價(jià)后即可與交易商進(jìn)行證券買賣。（2）訂單匹配的原則，我國采用價(jià)格優(yōu)先和時(shí)間優(yōu)先原則。（四）結(jié)算（1）證券結(jié)算的兩個方面是清算和交收。（2）清算和交收定義。證券交易成交后，首先需要對買方在資金方面的應(yīng)付額和在證券方面的應(yīng)收種類和數(shù)量進(jìn)行計(jì)算，同時(shí)也要對賣方在資金方面的應(yīng)收額和在證券方面的應(yīng)付種類和數(shù)量進(jìn)行計(jì)算，這一過程屬于清算，包括資金清算和證券清算。清算結(jié)束后，需要完成證券由賣方向買方轉(zhuǎn)移和對應(yīng)資金由買方向賣方轉(zhuǎn)移，這一過程屬于交收。對于記名證券而言，完成了清算和交收，還有一個登記過戶的環(huán)節(jié)。完成了登記過戶，證券交易過程才告結(jié)束。例1-12（2010年3月單選題）我國滬深證券交易所目前采用的報(bào)價(jià)方式是（ ）。A口頭報(bào)價(jià) B書面報(bào)價(jià)C電腦報(bào)價(jià) D人工報(bào)價(jià)【參考答案】C例1-13（2010年3月判斷題）證券賬戶是根據(jù)投資品種區(qū)分，在一個證券賬戶中只允許買賣一種證券。（ ）【參考答案】二、證券交易機(jī)制（一）證券交易機(jī)制目標(biāo)1流動性證券市場的流動性包括兩方面的要求，即成交速度和成交價(jià)格。2穩(wěn)定性證券市場的穩(wěn)定性可以用市場指數(shù)的風(fēng)險(xiǎn)度來衡量。3有效性證券市場的有效性包含兩個方面的要求：一是證券市場的高效率；二是證券市場的低成本。例1-14（2010年3月多選題）證券交易機(jī)制的目標(biāo)是多重的，主要目標(biāo)有（ ）。A流動性 B收益性 C有效性 D穩(wěn)定性【參考答案】ACD（二）證券交易機(jī)制種類1從交易時(shí)間的連續(xù)特點(diǎn)劃分，有定期交易系統(tǒng)和連續(xù)交易系統(tǒng)。定期交易系統(tǒng)中，成交的時(shí)點(diǎn)是不連續(xù)的。連續(xù)交易系統(tǒng)中，并非意味著交易一定是連續(xù)的，而是指在營業(yè)時(shí)間里訂單匹配可以連續(xù)不斷地進(jìn)行。2從交易價(jià)格的決定特點(diǎn)劃分，有指令驅(qū)動系統(tǒng)和報(bào)價(jià)驅(qū)動系統(tǒng)。指令驅(qū)動系統(tǒng)是一種競價(jià)市場，也稱為“訂單驅(qū)動市場”。報(bào)價(jià)驅(qū)動系統(tǒng)是一種連續(xù)交易商市場，或稱“做市商市場”。做市商的收入來源是買賣證券的差價(jià)。第三節(jié) 證券交易所的會員和席位一、會員制度上海、深圳證券交易所都采用會員制度。證券交易所接納的會員分為普通會員和特別會員。普通會員應(yīng)當(dāng)是經(jīng)有關(guān)部門批準(zhǔn)設(shè)立并且有法人地位的境內(nèi)證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)。境外證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)設(shè)立的駐華代表處，經(jīng)申請可以成為證券交易所的特別會員。例1-16（2010年3月多選題）證券交易所要對會員進(jìn)行監(jiān)督管理，其會員管理規(guī)則內(nèi)容包括（ ）等。A會員資格管理B席位與交易權(quán)限管理C證券交易及相關(guān)業(yè)務(wù)管理D日常管理【參考答案】ABCD（一）會員資格證券公司要成為會員應(yīng)具備一定的條件。一般來說，證券交易所是從證券公司的經(jīng)營范圍、承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)和責(zé)任的資格及能力、組織機(jī)構(gòu)、人員素質(zhì)等方面規(guī)定人會的條件。上海證券交易所和深圳證券交易所對此的規(guī)定基本相同，主要有：（1）經(jīng)中國證監(jiān)會依法批準(zhǔn)設(shè)立并具有法人地位的證券公司。（2）具有良好的信譽(yù)、經(jīng)營業(yè)績和一定規(guī)模的資本金或營運(yùn)資金。（3）組織機(jī)構(gòu)和業(yè)務(wù)人員符合中國證監(jiān)會和證券交易所規(guī)定的條件。（4）承認(rèn)證券交易所章程和業(yè)務(wù)規(guī)則，按規(guī)定繳納各項(xiàng)會員經(jīng)費(fèi)。（5）證券交易所要求的其他條件。具備上述條件的證券公司向證券交易所提出申請，并提供必要文件，經(jīng)證券交易所理事會批準(zhǔn)后，可成為證券交易所的會員。例1-17（2010年3月多選題）一般來說，證券交易所從證券公司的（ ）方面規(guī)定人會的條件。A經(jīng)營范圍B人員素質(zhì)C組織機(jī)構(gòu)D注冊資本【參考答案】ABC（二）會員的權(quán)利與義務(wù)（重點(diǎn)把握）1會員的權(quán)利會員的權(quán)利主要包括：（1）參加會員大會。（2）有選舉權(quán)和被選舉權(quán)。（3）對證券交易所事務(wù)的提議權(quán)和表決權(quán)。（4）參加證券交易所組織的證券交易，享受證券交易所提供的服務(wù)。（5）對證券交易所事務(wù)和其他會員的活動進(jìn)行監(jiān)督。（6）按規(guī)定轉(zhuǎn)讓交易席位等。2會員的義務(wù)會員的義務(wù)主要包括：（1）遵守國家的有關(guān)法律、法規(guī)、規(guī)章和政策，依法開展證券經(jīng)營活動。（2）遵守證券交易所章程、各項(xiàng)規(guī)章制度，執(zhí)行證券交易所決議。（3）派遣合格代表入場從事證券交易活動（深圳證券交易所無此項(xiàng)規(guī)定）。（4）維護(hù)投資者和證券交易所的合法權(quán)益，促進(jìn)交易市場的穩(wěn)定發(fā)展。（5）按規(guī)定繳納各項(xiàng)經(jīng)費(fèi)和提供有關(guān)信息資料以及相關(guān)的業(yè)務(wù)報(bào)表和賬冊。（6）接受證券交易所的監(jiān)督等。（三）會員資格的申請與審批證券公司應(yīng)報(bào)送一系列材料，申請文件齊備的，證券交易所予以受理，并自受理之日起20個工作日內(nèi)作出是否同意接納為會員的決定。證券交易所同意接納的，向該證券公司頒發(fā)會員資格證書，并予以公告。例1-20（2010年3月多選題）證券公司申請成為證券交易所會員時(shí)，應(yīng)報(bào)送的材料包括（ ）。A申請書B設(shè)立的批準(zhǔn)文件C章程及主要業(yè)務(wù)規(guī)章制度D證券業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人的簡歷【參考答案】ABC例1-21（2010年3月判斷題）任何券商都能成為會員制證券交易所的會員。（ ）【參考答案】（四）日常管理證券交易所會員應(yīng)當(dāng)設(shè)會員代表1名，組織、協(xié)調(diào)會員與證券交易所的各項(xiàng)業(yè)務(wù)往來。會員代表由會員高級管理人員擔(dān)任。證券交易所會員應(yīng)當(dāng)向證券交易所履行下列定期報(bào)告義務(wù)：每月前7個工作日內(nèi)報(bào)送上月統(tǒng)計(jì)報(bào)表及風(fēng)險(xiǎn)控制指標(biāo)監(jiān)管報(bào)表；每年4月30日前報(bào)送上年度經(jīng)審計(jì)財(cái)務(wù)報(bào)表和證券交易所要求的年度報(bào)告材料；每年4月30日前報(bào)送上年度會員交易系統(tǒng)運(yùn)行情況報(bào)告，證券交易所規(guī)定的其他定期報(bào)告義務(wù)。（五）監(jiān)督檢查和紀(jì)律處分1監(jiān)督檢查。證券交易所在會員監(jiān)管過程中，對存在或者可能存在問題的會員，可以根據(jù)需要采取下列措施：（1）口頭警示。（2）書面警示。（3）要求整改。（4）約見談話。（5）專項(xiàng)調(diào)查。（6）暫停受理或者辦理相關(guān)業(yè)務(wù)。（7）提請中國證監(jiān)會處理。2紀(jì)律處分。證券交易所會員應(yīng)承擔(dān)相應(yīng)的義務(wù)，如果違反證券交易所業(yè)務(wù)規(guī)則，證券交易所責(zé)令其改正，并視情節(jié)輕重單處或者并處下列紀(jì)律處分措施：（1）在會員范圍內(nèi)通報(bào)批評。（2）在中國證監(jiān)會制定媒體上公開譴責(zé)。（3）暫?；蛘呦拗平灰?。（4）取消交易權(quán)限。（5）取消會員資格。會員受到上述第（3）、（4）、（5）項(xiàng)紀(jì)律處分的，應(yīng)當(dāng)自收到處分通知之日起5個工作日內(nèi)在其營業(yè)場所予以公告。另外，根據(jù)我國證券交易所管理辦法的規(guī)定，證券交易所決定接納或者開除會員應(yīng)當(dāng)在決定后的5個工作日內(nèi)向中國證監(jiān)會備案，決定接納或者開除正式會員以外的其他會員應(yīng)當(dāng)在履行有關(guān)手續(xù)5個工作日之前報(bào)中國證監(jiān)會備案。例1-24（2010年3月多選題）我國證券交易所對存在或者可能存在問題的會員可以采?。?）等措施。A暫停辦理相關(guān)業(yè)務(wù) B提請會員大會處理C罰款 D口頭警示【參考答案】AD（六）特別會員的管理（重點(diǎn)）1境外證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)設(shè)立的駐華代表處可以申請成為特別會員。2境外證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)駐華代表處申請成為證券交易所特別會員的條件（1）依法設(shè)立且滿1年。（2）承認(rèn)證券交易所章程和業(yè)務(wù)規(guī)則、接受證券交易所監(jiān)管。（3）其所屬境外證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)具有從事國際證券業(yè)務(wù)經(jīng)驗(yàn)，且有良好的信譽(yù)和業(yè)績。（4）代表處及其所屬境外證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)最近1年無因重大違法違規(guī)行為而受主管當(dāng)局處罰的情形。申請重點(diǎn)條件：依法設(shè)立且滿1年；最近1年無因重大違法違規(guī)行為而受主管當(dāng)局處罰的情形。3特別會員享有的權(quán)利有（1）列席證券交易所會員大會。（2）向證券交易所提出相關(guān)建議。（3）接受證券交易所提供的相關(guān)服務(wù)。4特別會員應(yīng)承擔(dān)的義務(wù)有（1）遵守國家相關(guān)法律法規(guī)、規(guī)章和證券交易所章程、規(guī)則及其他相關(guān)規(guī)定。（2）執(zhí)行證券交易所決議，接受證券交易所年度檢查和臨時(shí)檢查、提交年度工作報(bào)告和其他重大事項(xiàng)變更報(bào)告。（3）及時(shí)協(xié)調(diào)、聯(lián)絡(luò)所屬境外證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)與證券交易所有關(guān)的業(yè)務(wù)與事務(wù)。（4）按證券交易所規(guī)定交納特別會員費(fèi)及相關(guān)費(fèi)用。特別會員可以申請終止會籍。特別會員違反有關(guān)法律法規(guī)、證券交易所章程和規(guī)則的，證券交易所可以責(zé)令其改正，并視情節(jié)輕重給予處分，如警告、會員范圍內(nèi)通報(bào)批評、公開批評、取消會籍等。二、交易席位（一）交易席位的含義及種類1交易席位是證券公司在證券交易所交易大廳內(nèi)進(jìn)行交易的固定位置，其實(shí)質(zhì)還包括了交易資格的含義。2分類（1）根據(jù)席位的報(bào)盤方式不同，可分為有形席位和無形席位。有形席位采用場內(nèi)報(bào)盤方式，無形席位采用場外報(bào)盤方式。（2）根據(jù)席位經(jīng)營的證券品種不同，可分為普通席位和專用席位。普通席位（又稱A股席位）主要是指可從事A種股票、債券、基金等證券買賣的席位。專用席位主要是指只能從事B股股票買賣的B股席位，以及其他具有專門用途的席位，如只能從事債券買賣的債券專用席位，經(jīng)證券交易所批準(zhǔn)基金管理公司向證券公司租用的A股席位。（3）根據(jù)席位使用的業(yè)務(wù)種類不同，可分為代理席位和自營席位。代理席位是證券公司專門接受投資者委托，為投資者代理證券買賣的席位。自營席位是證券公司專用于自營證券業(yè)務(wù)的席位。例1-26（2010年3月單選題）在我國，根據(jù)不同種類席位的含義，將經(jīng)營A種股票、債券和基金等買賣的席位稱為（ ）。A自營席位 B代理席位C普通席位 D專用席位【參考答案】C例1-27（2010年3月多選題）我國證券交易所中的普通席位是從事（ ）等買賣的席位。AB股 B債券 CA股 D基金【參考答案】BCD（二）交易席位的管理1取得席位的條件。證券交易所會員的權(quán)利之一是參加交易，參加交易先要取得交易席位。取得普通席位的條件有兩個：一是具有會員資格，即如果某證券公司還不具有證券交易所的會員資格，則不能提出席位申請；二是繳納席位費(fèi)。2取得席位的申請和批準(zhǔn)。證券公司取得會員資格后，根據(jù)規(guī)定程序辦理席位申請。向證券交易所申請專用席位的經(jīng)營機(jī)構(gòu)，也須按規(guī)定遞交相應(yīng)材料進(jìn)行申請。3交易席位的使用。證券交易所為了保證證券交易正常、有序地進(jìn)行，要對會員取得的交易席位實(shí)施嚴(yán)格管理。除交易所批準(zhǔn)外，會員的席位只能由會員單位自己使用。席位不得退回，但可以轉(zhuǎn)讓。轉(zhuǎn)讓席位必須按照證券交易所的有關(guān)規(guī)定，經(jīng)證券交易所會員部審核批準(zhǔn)，方能轉(zhuǎn)讓。4交易席位的變更。會員公司因公司更名、營業(yè)部遷址、更換席位使用單位等原因，需要變更席位名稱的，必須向證券交易所會員部提出申請，經(jīng)該部門批準(zhǔn)后，方能辦理席位變更的有關(guān)手續(xù)。例1-29（2010年3月多選題）關(guān)于交易所席位管理的說法，正確的是（ ）。A會員席位可以自由轉(zhuǎn)讓B會員的席位只能由會員單位自己使用C交易所批準(zhǔn)不得轉(zhuǎn)借非會員單位或個人使用D席位不得退回【參考答案】BCD（三）交易單元交易單元是指證券交易所會員取得席位后向證券交易所申請?jiān)O(shè)立的、參與證券交易所證券交易與接受證券交易所監(jiān)管及服務(wù)的基本業(yè)務(wù)單位。交易單元是交易權(quán)限的技術(shù)載體，會員參與交易及會員權(quán)限的管理通過交易單元來實(shí)現(xiàn)。第二章 證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)第一節(jié)證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的含義和特點(diǎn)一、證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的含義和特點(diǎn)（一）證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的基本含義1證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)是指證券公司通過其設(shè)立的證券營業(yè)部，接受客戶委托，按照客戶的要求，代理客戶買賣證券的業(yè)務(wù)。2在證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)中，證券公司不賺差價(jià)，只收取一定比例的傭金作為業(yè)務(wù)收入。3證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)可以分為柜臺代理買賣和證券交易所代理買賣兩種。在我國，證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)目前主要是指證券公司按照客戶的委托，代理其在證券交易所買賣證券的有關(guān)業(yè)務(wù)。4在證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)中包含的要素有：委托人、證券經(jīng)紀(jì)商、證券交易所和證券交易的對象。5證券經(jīng)紀(jì)商，是指接受客戶委托，代客買賣證券并以此收取傭金的中間人。證券經(jīng)紀(jì)商與客戶是委托代理關(guān)系，證券經(jīng)紀(jì)商不承擔(dān)交易中的價(jià)格風(fēng)險(xiǎn)。我國具有法人資格的證券經(jīng)紀(jì)商是指在證券交易中代理買賣證券，從事經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的證券公司。6證券經(jīng)紀(jì)商的作用：（1）充當(dāng)證券買賣的媒介。提高了證券市場的流動性和效率。（2）提供信息服務(wù)。證券經(jīng)紀(jì)商提供咨詢服務(wù)包括：上市公司的詳細(xì)資料、公司和行業(yè)的研究報(bào)告、經(jīng)濟(jì)前景的預(yù)測分析和展望研究、有關(guān)股票市場變動態(tài)勢的商情報(bào)告等。例2-1（2010年3月單選題）（ ）不是證券經(jīng)紀(jì)商應(yīng)發(fā)揮的作用。A充當(dāng)證券買賣的媒介 B提高證券市場效率C提供咨詢服務(wù) D防止股價(jià)波動【參考答案】D二、證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的特點(diǎn)（一）業(yè)務(wù)對象的廣泛性所有上市交易的股票和債券都是證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的對象，因此，證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的對象具有廣泛性。同一種證券在不同時(shí)點(diǎn)上會有不同的價(jià)格，因此，證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的對象還具有價(jià)格變動性特點(diǎn)。（二）證券經(jīng)紀(jì)商的中介性證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)是一種代理活動，證券經(jīng)紀(jì)商不以自己的資金進(jìn)行證券買賣，也不承擔(dān)交易中證券價(jià)格漲跌的風(fēng)險(xiǎn)，而是充當(dāng)證券買方和賣方的代理人，發(fā)揮著溝通買賣雙方和按一定的要求和規(guī)則迅速、準(zhǔn)確地執(zhí)行指令并代辦手續(xù)，同時(shí)盡量使買賣雙方按自己意愿成交的媒介作用，因此具有中介性的特點(diǎn)。（三）客戶指令的權(quán)威性證券經(jīng)紀(jì)商要嚴(yán)格按照委托人的要求辦理委托事務(wù)，這是證券經(jīng)紀(jì)商對委托人的首要義務(wù)。證券經(jīng)紀(jì)商必須嚴(yán)格地按照委托人指定的證券、數(shù)量、價(jià)格、有效時(shí)間買賣證券，不能自作主張，擅自改變委托人的意愿。如果情況發(fā)生變化，即使是為維護(hù)委托人的權(quán)益不得不變更委托人的指令，也應(yīng)事先征得委托人的同意。（四）客戶資料的保密性在證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)中，委托人的資料關(guān)系到其投資決策的實(shí)施和投資盈利的實(shí)現(xiàn)，關(guān)系到委托人的切身利益，證券經(jīng)紀(jì)商有義務(wù)為客戶保密，但法律另有約定的除外。第二節(jié)證券經(jīng)紀(jì)關(guān)系的確立一、證券經(jīng)紀(jì)關(guān)系的確立按我國現(xiàn)行的做法，投資者人市應(yīng)事先到中國結(jié)算上海分公司或中國結(jié)算深圳分公司及其代理點(diǎn)開立證券賬戶。在具備了證券賬戶的基礎(chǔ)上，投資者就可以與證券經(jīng)紀(jì)商建立特定的經(jīng)紀(jì)關(guān)系，成為該經(jīng)紀(jì)商的客戶。（一）講解業(yè)務(wù)規(guī)則、協(xié)議內(nèi)容和揭示風(fēng)險(xiǎn)，簽署風(fēng)險(xiǎn)揭示書和客戶須知風(fēng)險(xiǎn)揭示書告知客戶的從事證券投資風(fēng)險(xiǎn)種類：宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、政策風(fēng)險(xiǎn)、上市公司經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、不可抗力因素導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)、其他風(fēng)險(xiǎn)等。例2-5（2010年3月單選題）證券經(jīng)紀(jì)商需要向投資者提供一份客戶須知，以便投資者了解相關(guān)的事項(xiàng)。下列不屬于該須知事項(xiàng)的是（ ）。A全權(quán)委托投資 B合法的證券公司C投資品種的選擇 D委托買賣方式的選擇【參考答案】A（二）簽訂證券交易委托代理協(xié)議書和客戶交易結(jié)算資金第三方存管協(xié)議1證券交易委托代理協(xié)議書證券交易委托代理協(xié)議書是客戶與證券經(jīng)紀(jì)商之間在委托買賣過程中有關(guān)權(quán)利、義務(wù)、業(yè)務(wù)規(guī)則和責(zé)任的基本約定，也是保障客戶與證券經(jīng)紀(jì)商雙方權(quán)益的基本法律文書。證券交易委托代理協(xié)議書的內(nèi)容包括：雙方聲明及承諾、協(xié)議標(biāo)的、資金賬戶、交易代理、網(wǎng)上委托、變更和撤銷、甲方授權(quán)代理人委托、甲乙雙方的責(zé)任及免賠條款、爭議的解決、機(jī)構(gòu)客戶、附則。2客戶交易結(jié)算資金第三方存管協(xié)議我國證券法規(guī)定：“證券客戶的交易結(jié)算資金應(yīng)當(dāng)存放在商業(yè)銀行，以每個客戶的名義單獨(dú)設(shè)立賬戶”。根據(jù)此規(guī)定，證券公司已全面實(shí)施“客戶交易結(jié)算資金第三方存管”。客戶開立資金賬戶時(shí)，還需要在證券公司的合作存管銀行中指定一家作為其交易結(jié)算資金的存管銀行，并與其指定的存管銀行、證券公司三方共同簽署客戶交易結(jié)算資金第三方存管協(xié)議。（三）開立資金賬戶與建立第三方存管關(guān)系1資金賬戶是指客戶在證券公司開立的專門用于證券交易結(jié)算的賬戶，即客戶交易結(jié)算資金第三方存管協(xié)議書所指的“客戶證券資金臺賬”。證券公司通過該賬戶對客戶的證券買賣交易、證券交易資金支取進(jìn)行前端控制，對客戶證券交易結(jié)算資金進(jìn)行清算交收和計(jì)付利息等。2開立資金賬戶遵守“實(shí)名制”。3開立資金賬戶，到證券營業(yè)部柜臺辦理，客戶需提交文件：身份證明、證券賬戶、銀行結(jié)算賬戶等資料并簽署相關(guān)協(xié)議、風(fēng)險(xiǎn)提示書、授權(quán)委托書等總結(jié)：證券經(jīng)紀(jì)關(guān)系的確立：簽署風(fēng)險(xiǎn)揭示書和客戶須知，簽訂證券交易委托代理協(xié)議書和客戶交易結(jié)算資金第三方存管協(xié)議，開立資金賬戶與建立第三方存管關(guān)系。例2-6（2010年3月判斷題）我國境內(nèi)居民個人開立B股資金賬戶可使用存入境外商業(yè)銀行的美元存款和港幣存款。（ ）【參考答案】二、客戶交易結(jié)算資金第三方存管（一）發(fā)展歷程銀證轉(zhuǎn)賬：證券交易結(jié)算資金賬戶和銀行儲蓄賬戶的轉(zhuǎn)賬。客戶現(xiàn)金存?。恒y行儲蓄賬戶?？蛻艚灰捉Y(jié)算資金第三方存管：證券公司將交易結(jié)算資金存放在商業(yè)銀行，以每個客戶的名義單獨(dú)立戶管理。券商是會計(jì)、銀行是出納。證監(jiān)會要求證券公司在2007年全面實(shí)施。（二）客戶交易結(jié)算資金第三方存管制度的變化客戶交易結(jié)算資金第三方存管制度與以往的客戶交易結(jié)算資金管理模式相比，發(fā)生了根本性的變化。主要體現(xiàn)在以下幾個方面：（1）證券公司客戶的交易結(jié)算資金只能存放在指定的存管銀行，不能存人其他任何機(jī)構(gòu)。（2）指定的存管銀行須為每個客戶建立管理賬戶，用以記錄客戶資金的明細(xì)變動及余額。指定的存管銀行須為證券公司開立客戶交易結(jié)算資金匯總賬戶，用以客戶證券交易交收資金的劃付。該賬戶以證券公司名義開立，但其資金全部為客戶所有。“管理賬戶?為“客戶交易結(jié)算資金匯總賬戶”的二級明細(xì)記錄賬戶。（3）客戶、證券公司和指定的存管銀行通過簽訂合同的形式明確具體的客戶交易結(jié)算資金存取、劃轉(zhuǎn)、查詢等事項(xiàng)。（4）客戶交易結(jié)算資金的存取，全部通過指定的存管銀行辦理。（5）指定的存管銀行須保證客戶能夠隨時(shí)查詢其交易結(jié)算資金的余額及變動情況。通過這些變化可以看出，客戶交易結(jié)算資金第三方存管是從制度上保證客戶資金安全、維護(hù)投資者利益、控制證券行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、維護(hù)市場穩(wěn)定的一種全新的客戶交易結(jié)算資金管理制度。（三）客戶交易結(jié)算資金第三方存管制度作用客戶交易結(jié)算資金第三方存管是從制度上保證客戶資金安全、維護(hù)投資者利益、控制證券行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)、維護(hù)市場穩(wěn)定的一種全新的客戶交易結(jié)算資金管理制度。例2-7（2010年3月多選題）下列關(guān)于客戶交易結(jié)算資金第三方存管的說法，正確的有（ ）。A證券公司負(fù)責(zé)客戶的證券交易以及根據(jù)交易所和登記結(jié)算公司的交易結(jié)算數(shù)據(jù)清算客戶的資金和證券B證券公司根據(jù)交易所和登記結(jié)算公司的交易結(jié)算數(shù)據(jù)清算客戶的資金和證券C存管銀行負(fù)責(zé)管理客戶交易結(jié)算資金管理賬戶、客戶交易結(jié)算資金匯總賬戶和交收賬戶D登記結(jié)算公司負(fù)責(zé)向客戶提供交易結(jié)算資金存取服務(wù)【參考答案】ABC三、委托人、證券經(jīng)紀(jì)商的權(quán)利與義務(wù)（一）委托人的權(quán)利與義務(wù)1投資者作為委托人，享有的權(quán)利主要有：（1）選擇經(jīng)紀(jì)商的權(quán)利。（2）要求經(jīng)紀(jì)商忠實(shí)地為自己辦理受托業(yè)務(wù)的權(quán)利。即經(jīng)紀(jì)商應(yīng)根據(jù)交易規(guī)則，按投資者委托的條件買賣證券。如果受托人沒有根據(jù)委托合同限定的證券種類、數(shù)量、價(jià)格、期限執(zhí)行，委托人可拒絕接受，并有權(quán)要求賠償。在發(fā)出委托指令后、未成交之前，委托人有權(quán)變更或撤銷原來的委托指令。（3）對自己購買的證券享有持有權(quán)和處置權(quán)。（4）對證券交易過程的知情權(quán)。（5）尋求司法保護(hù)權(quán)。（6）享受經(jīng)紀(jì)商按規(guī)定提供其他服務(wù)的權(quán)利，如交割單的打印、證券和資金結(jié)余的查詢等。2客戶作為委托人，必須承擔(dān)下列相應(yīng)的義務(wù)：（1）認(rèn)真閱讀證券經(jīng)紀(jì)商提供的風(fēng)險(xiǎn)揭示書和證券交易委托代理協(xié)議書，了解從事證券投資存在的風(fēng)險(xiǎn)，按要求簽署有關(guān)協(xié)議和文件，并嚴(yán)格遵守協(xié)議約定。（2）按要求如實(shí)提供有關(guān)證件，填寫開戶書，并接受證券經(jīng)紀(jì)商的審核。（3）了解交易風(fēng)險(xiǎn)，明確買賣方式。（4）按規(guī)定繳存交易結(jié)算資金。如果發(fā)生違規(guī)的委托人賬戶透支的情況，委托人不僅有責(zé)任立即補(bǔ)足交易資金，而且須接受罰款的處罰。（5）采用正確的委托手段。（6）接受交易結(jié)果。委托指令一旦發(fā)出，在有效期限內(nèi)，主要受托人是按委托內(nèi)容代理買賣的，委托人必須接受交易結(jié)果。委托人變更或撤銷委托，應(yīng)盡快傳達(dá)受托人；受托人接到通知后，變更委托的，按變更后的委托內(nèi)容代理買賣；撤銷委托的，應(yīng)停止執(zhí)行原委托。但是，如果在有效期限內(nèi)，受托人已經(jīng)按原委托指令內(nèi)容買賣成交了，委托人就必須承認(rèn)交易結(jié)果，辦理交割清算。（7）履行交割清算義務(wù)。例2-8（2010年3月單選題）以下關(guān)于委托單的說法，錯誤的是（ ）。A具有與委托合同相同的法律效力B具備委托合同應(yīng)具備的主要內(nèi)容C明確了證券經(jīng)紀(jì)商作為受托人以委托人（客戶）的名義、在委托人授權(quán)范圍內(nèi)辦理證券投資事務(wù)權(quán)限的義務(wù)D明確了證券經(jīng)紀(jì)商是委托人進(jìn)行證券交易代理人的法律身份【參考答案】A（二）證券經(jīng)紀(jì)商的權(quán)利與義務(wù)1證券經(jīng)紀(jì)商的權(quán)利在委托買賣證券的過程中，證券經(jīng)紀(jì)商作為受托人，享有的權(quán)利。主要有：（1）有拒絕接受不符合規(guī)定的委托要求的權(quán)利。（2）有按規(guī)定收取服務(wù)費(fèi)用的權(quán)利，如交易傭金等。（3）對違約或損害經(jīng)紀(jì)商自身權(quán)益的客戶，經(jīng)紀(jì)商有通過留置其資金、證券或司法途徑要求其履約或賠償?shù)臋?quán)利。2證券經(jīng)紀(jì)商也必須承擔(dān)一定的義務(wù)這些義務(wù)主要體現(xiàn)了為委托人服務(wù)和公平買賣的原則。具體地說，證券經(jīng)紀(jì)商應(yīng)承擔(dān)下列義務(wù)：（1）提醒客戶了解并注意從事證券投資存在的風(fēng)險(xiǎn)。向客戶提供中國證券業(yè)協(xié)會統(tǒng)一指定的風(fēng)險(xiǎn)揭示書，提醒客戶認(rèn)真、詳細(xì)地閱讀。（2）認(rèn)真與客戶簽訂證券交易委托代理協(xié)議書，并嚴(yán)格遵守協(xié)議約定。（3）堅(jiān)持了解客戶原則。（4）必須忠實(shí)辦理受托業(yè)務(wù)。證券經(jīng)紀(jì)商應(yīng)當(dāng)置備統(tǒng)一制定的證券買賣委托書供委托人使用；采取其他委托方式的，必須有委托記錄?？蛻舻淖C券買賣委托，不論是否成交，其委托記錄應(yīng)當(dāng)按規(guī)定的期限予以保存。（5）堅(jiān)持為客戶保密制度。證券經(jīng)紀(jì)商對委托人的一切委托事項(xiàng)負(fù)有保密義務(wù)，未經(jīng)委托人許可嚴(yán)禁泄漏。但監(jiān)管、司法機(jī)關(guān)與證券交易所等查詢不在此限。（6）如實(shí)記錄客戶資金和證券的變化。（7）不接受全權(quán)委托。證券經(jīng)紀(jì)商不得接受代替客戶決定買賣證券數(shù)量、種類、價(jià)格及買人或賣出的全權(quán)委托，也不得將營業(yè)場所延伸到規(guī)定場所以外。同一證券公司在同時(shí)接受2個以上委托人就相同種類、相同數(shù)量的證券按相同價(jià)格分別作委托買人和委托賣出時(shí)，不得自行對沖成交，必須分別進(jìn)場申報(bào)競價(jià)成交。第三節(jié)委托買賣一、委托指令與委托形式客戶辦理委托買賣證券時(shí)，必須向證券經(jīng)紀(jì)商下達(dá)委托指令。因此，委托指令是客戶要求證券經(jīng)紀(jì)商代理買賣證券的指示。在委托指令中，需要反映客戶買賣證券的基本要求或具體內(nèi)容，這些主要體現(xiàn)在委托指令的基本要素中。（一）委托指令1證券賬號。客戶在買賣上海證券交易所上市的證券時(shí)，必須填寫在中國結(jié)算上海分公司開設(shè)的證券賬戶號碼；買賣深圳證券交易所上市的證券時(shí)，必須填寫在中國結(jié)算深圳分公司開設(shè)的證券賬戶號碼。2日期。日期即客戶委托買賣的日期，填寫年、月、日。3品種。品種指客戶委托買賣證券的名稱，也是填寫委托單的第一要點(diǎn)。填寫證券名稱的方法有全稱、簡稱和代碼三種（有些證券品種沒有全稱和簡稱的區(qū)別，僅有一個名稱）。4買賣方向?？蛻粼谖兄噶钪斜仨毭鞔_表明委托買賣的方向，即是買進(jìn)證券還是賣出證券。5數(shù)量。這是指買賣證券的數(shù)量，可分為整數(shù)委托和零數(shù)委托。整數(shù)委托是指買賣證券的數(shù)量為一個交易單位或交易單位的整數(shù)倍。一個交易單位俗稱“1手”。零數(shù)委托是指委托證券經(jīng)紀(jì)商買賣證券時(shí)，買進(jìn)或賣出的證券不足證券交易所規(guī)定的1個交易單位。我國只在賣出證券時(shí)才有零數(shù)委托。6價(jià)格（1）一般分為市價(jià)委托和限價(jià)委托。市價(jià)委托市價(jià)委托是指投資者向證券經(jīng)紀(jì)商發(fā)出買賣某種證券的委托指令時(shí)，要求證券經(jīng)紀(jì)商按證券交易所內(nèi)當(dāng)時(shí)的市場價(jià)格買進(jìn)或賣出證券。優(yōu)點(diǎn)是：沒有價(jià)格上的限制，證券經(jīng)紀(jì)商執(zhí)行委托指令比較容易，成交迅速且成交率高。缺點(diǎn)是：只有在委托執(zhí)行后才知道實(shí)際的執(zhí)行價(jià)格。限價(jià)委托限價(jià)委托必須按限定的價(jià)格或比限定價(jià)格更有利的價(jià)格買賣證券，即必須以限價(jià)或低于限價(jià)買進(jìn)證券，以限價(jià)或高于限價(jià)賣出證券。優(yōu)點(diǎn)是：股票可以使投資者實(shí)現(xiàn)預(yù)期的價(jià)格或更有利的價(jià)格成交，有利于投資者實(shí)現(xiàn)預(yù)期投資計(jì)劃，謀求最大利益。缺點(diǎn)是：限價(jià)委托成交速度慢，有時(shí)甚至無法成交。另外，我國證券交易所還規(guī)定，不同證券的交易采用不同的計(jì)價(jià)單位。股票為“每股價(jià)格”，基金為“每份基金價(jià)格”，權(quán)證為“每份權(quán)證價(jià)格”，債券為“每百元面值債券的價(jià)格”，債券質(zhì)押式回購為“每百元資金到期年收益”，債券買斷式回購為“每百元面值債券的到期購回價(jià)格”。（2）債券報(bào)價(jià)對于債券交易報(bào)價(jià)來說，客戶還需要注意債券標(biāo)價(jià)的內(nèi)涵。從交易價(jià)格的組成看，債券交易有兩種：全價(jià)交易和凈價(jià)交易。全價(jià)交易是指買賣債券時(shí)，以含有應(yīng)計(jì)利息的價(jià)格申報(bào)并成交的交易。凈價(jià)交易是指買賣債券時(shí)，以不含有應(yīng)計(jì)利息的價(jià)格申報(bào)并成交的交易。在凈價(jià)交易的情況下，成交價(jià)格與債券的應(yīng)計(jì)利息是分解的，價(jià)格隨行就市，應(yīng)計(jì)利息則根據(jù)票面利率按天計(jì)算。過去，我國證券交易所債券交易采用全價(jià)交易。從2002年3月25日開始，國債交易率先采用凈價(jià)交易。實(shí)行凈價(jià)交易后，采用凈價(jià)申報(bào)和凈價(jià)撮合成交，報(bào)價(jià)系統(tǒng)和行情發(fā)布系統(tǒng)同時(shí)顯示凈價(jià)價(jià)格和應(yīng)計(jì)利息額。根據(jù)凈價(jià)的基本原理，應(yīng)計(jì)利息額的計(jì)算公式應(yīng)為：應(yīng)計(jì)利息額=債券面值票面利率365（天）已計(jì)息天數(shù)公式中各要素的含義為：應(yīng)計(jì)利息額：零息債券是指發(fā)行起息日至成交日所含利息金額；附息債券是指本付息期起息日至成交日所含利息金額。票面利率：固定利率債券的票面利率是指發(fā)行票面利率；浮動利率債券的票面利率是指票面利率本付息期計(jì)息利率。年度天數(shù)及已計(jì)息天數(shù)：1年按365天計(jì)算，閏年2月29日不計(jì)算利息；已計(jì)息天數(shù)是指起息日至成交日實(shí)際日歷天數(shù)。當(dāng)票面利率不能被365天整除時(shí)，計(jì)算機(jī)系統(tǒng)按每百元利息額的精度（小數(shù)點(diǎn)后保留8位）計(jì)算；交割單所列應(yīng)計(jì)利息額按四舍五人原則，以元為單位保留2位小數(shù)列示。債券交易計(jì)息原則是算頭不算尾，即起息日當(dāng)天計(jì)算利息，到期日當(dāng)天不計(jì)算利息。交易日掛牌顯示的每百元應(yīng)計(jì)利息額是包括交易日當(dāng)日在內(nèi)的應(yīng)計(jì)利息額。若債券持有到期，則應(yīng)計(jì)利息額是自起息日至到期日（不包括到期日當(dāng)日）的應(yīng)計(jì)利息額。另外，上海證券交易所和深圳證券交易所目前公司債券的現(xiàn)貨交易也采用凈價(jià)交易方式。（3） 申報(bào)價(jià)格的最小變動單位上海證券交易所交易規(guī)則規(guī)定：A股、債券交易和債券買斷式回購交易的申報(bào)價(jià)格最小變動單位為001元人民幣，基金、權(quán)證交易為0001元人民幣，B股交易為0001美元，債券質(zhì)押式回購交易為0005元人民幣。深圳證券交易所交易規(guī)則規(guī)定：A股、債券、債券質(zhì)押式回購交易的申報(bào)價(jià)格最小變動單位為001元人民幣，基金交易為0001元人民幣，B股交易為001港元。另外，根據(jù)市場需要，我國證券交易所可以調(diào)整各類證券單筆買賣申報(bào)數(shù)量和申報(bào)價(jià)格的最小變動單位。7時(shí)間。這是指客戶填寫委托單的具體時(shí)點(diǎn)，也可由證券經(jīng)紀(jì)商填寫委托時(shí)點(diǎn)，即上午X時(shí)X分或下午X時(shí)X分。這是檢查證券經(jīng)紀(jì)商是否執(zhí)行時(shí)間優(yōu)先原則的依據(jù)。8有效期。這是指委托指令的有效期間。如果委托指令未能成交或未能全部成交，證券經(jīng)紀(jì)商應(yīng)繼續(xù)執(zhí)行委托。委托有效期滿，委托指令自然失效。委托指令有效期一般有當(dāng)日有效與約定日有效兩種。當(dāng)日有效是指從委托之時(shí)起至當(dāng)日證券交易所營業(yè)終了之時(shí)止的時(shí)間內(nèi)有效；約定日有效是指委托人與證券公司約定，從委托之時(shí)起到約定的營業(yè)日證券交易所營業(yè)終了之時(shí)止的時(shí)間內(nèi)有效。如不在委托單上特別注明，均按當(dāng)日有效處理。我國現(xiàn)行規(guī)定的委托期為當(dāng)日有效。9簽名。客戶簽名以示對所作的委托負(fù)責(zé)。若預(yù)留印鑒，則應(yīng)蓋章。10其他內(nèi)容。其他內(nèi)容涉及委托人的身份證號碼、資金賬號等。例2-10（2010年3月單選題）上海證券交易所買斷式回購的交易單位為（ ）及其整數(shù)倍。A1手 B10手 C100手 D1000手【參考答案】D例2-11（2010年3月多選題）國債交易的計(jì)息原則是（ ）。A“起息日”當(dāng)天計(jì)算利息B“到期日”當(dāng)天計(jì)算利息C“起息日”當(dāng)天不計(jì)算利息D“算頭不算尾”【參考答案】AD（二）委托形式委托形式主要包括：柜臺委托和非柜臺委托。1柜臺委托委托人親自或由其代理人到證券營業(yè)部交易柜臺委托。2非柜臺委托主要有電話委托、自助終端委托、網(wǎng)上委托、傳真委托和函電委托。例2-14（2010年3月多選題）以下委托方式中，需要由證券經(jīng)紀(jì)商代為填寫委托書的方式有（ ）。A柜臺委托 B電話委托C函電委托 D網(wǎng)上委托【參考答案】BC二、委托受理證券營業(yè)部在收到客戶委托后，應(yīng)對委托人身份、委托內(nèi)容、委托賣出的實(shí)際證券數(shù)量及委托買入的實(shí)際資金余額進(jìn)行審查。經(jīng)審查符合要求后，才能接受委托。（一）驗(yàn)證驗(yàn)證主要對證券委托買賣的合法性和同一性進(jìn)行審查。同一性審查是指委托人、證件與委托單之間一致性的審查。（二）審單審單主要是審查委托單的合法性及一致性。證券營業(yè)部業(yè)務(wù)員要根據(jù)證券交易所的交易規(guī)則，對委托單上填寫的買賣證券的品種、數(shù)量、價(jià)格等內(nèi)容是否符合規(guī)則進(jìn)行審查。（三）驗(yàn)證資金及證券投資者買入時(shí)要有足夠資金，賣出時(shí)要有足夠證券。如果客戶采用自助委托方式，則當(dāng)其輸入相關(guān)賬號和正確密碼后，即視同確認(rèn)了身份。證券經(jīng)紀(jì)商的電腦系統(tǒng)還自動檢測客戶的證券買賣申報(bào)數(shù)量和價(jià)格等是否符合證券交易所的交易規(guī)則。例2-15（2010年3月多選題）以下委托行為合法的有（ ）。A上市公司甲委托證券經(jīng)紀(jì)商買賣上市公司乙的股票B證監(jiān)會職員委托證券經(jīng)紀(jì)商買賣封閉式股票投資基金C被宣告破產(chǎn)的民營企業(yè)委托證券經(jīng)紀(jì)商買賣股票D某14歲少年經(jīng)其法定監(jiān)護(hù)人允許委托證券經(jīng)紀(jì)商買賣股票【參考答案】ABD三、委托執(zhí)行（一）申報(bào)原則申報(bào)：證券營業(yè)部將客戶委托傳送至證券交易所撮合主機(jī)，稱為申報(bào)或報(bào)盤。原則：時(shí)間優(yōu)先、客戶優(yōu)先。時(shí)間優(yōu)先是指證券營業(yè)部應(yīng)按受托時(shí)間的先后次序?yàn)槲腥松陥?bào)?？蛻魞?yōu)先是指當(dāng)證券公司自營買賣申報(bào)與客戶委托買賣申報(bào)在時(shí)間上相沖突時(shí)，應(yīng)讓客戶委托買賣優(yōu)先申報(bào)。注意：證券公司同時(shí)接受兩個以上委托人買進(jìn)委托與賣出委托且種類、數(shù)量、價(jià)格相同時(shí)，不得自行對沖完成交易，應(yīng)該向交易所申報(bào)競價(jià)例2-16（2010年3月單選題）證券公司同時(shí)接受兩個以上委托人買進(jìn)與賣出相同種類、數(shù)量、價(jià)格的委托時(shí)，應(yīng)該（ ）完成交易。A自行對沖 B與委托人協(xié)商對沖C向交易所申報(bào)競價(jià) D報(bào)交易所批準(zhǔn)后對沖【參考答案】C（二）申報(bào)方式1有形席位申報(bào)在證券營業(yè)部采用有形席位申報(bào)進(jìn)行交易的情況下，其業(yè)務(wù)員在受理客戶委托后，要按受托先后順序用電話將委托買賣的有關(guān)內(nèi)容通知場內(nèi)交易員，由場內(nèi)交易員通過場內(nèi)電腦終端將委托指令輸入證券交易所電腦主機(jī)。2無形席位申報(bào)在證券營業(yè)部采用無形席位申報(bào)進(jìn)行交易的情況下，證券營業(yè)部的電腦系統(tǒng)要與證券交易所交易系統(tǒng)電腦主機(jī)聯(lián)網(wǎng)?？蛻舻奈兄噶罱?jīng)證券營業(yè)部電腦審查確認(rèn)后，由前置終端處理機(jī)和通信網(wǎng)絡(luò)自動傳送至證券交易所交易系統(tǒng)電腦主機(jī)；或是由證券營業(yè)部業(yè)務(wù)員在進(jìn)行委托審查后，將委托指令直接通過終端機(jī)輸人證券交易所交易系統(tǒng)電腦主機(jī)，無需場內(nèi)交易員再行輸入。注意：境外投資者買賣B股，必須通過境外的證券代理商進(jìn)行。（三）申報(bào)時(shí)間上海證券交易所和深圳證券交易所都規(guī)定，交易日為每周一至周五。國家法定假日和證券交易所公告的休市日，證券交易所市場休市。另外，根據(jù)市場發(fā)展需要，經(jīng)中國證監(jiān)會批準(zhǔn)，證券交易所可以調(diào)整交易時(shí)間。交易時(shí)間內(nèi)因故停市，交易時(shí)間不作順延。關(guān)于申報(bào)時(shí)間，上海證券交易所規(guī)定，接受會員競價(jià)交易申報(bào)的時(shí)間為每個交易日9：159：25、9：3011：30、13：0015：00。每個交易日9：209：25的開盤集合競價(jià)階段，上海證券交易額所交易主機(jī)不接受撤單申報(bào)。深圳證券交易所則規(guī)定，接受會員競價(jià)交易申報(bào)的時(shí)間為每個交易日9：1511：30、13：0015：00。每個交易日9：209：25、14：5715：00，深圳證券交易所交易主機(jī)不接受參與競價(jià)交易的撤銷申報(bào)。每個交易日9：259：30，交易主