蘇寧云商發(fā)展現(xiàn)狀

一、過去的蘇寧電器 蘇寧電器002024目前為全國家電連鎖經(jīng)營行業(yè)龍頭。該股于2004年7月21日正式登陸深圳市場(chǎng)，該其發(fā)行價(jià)為163>.33元，發(fā)行股份2500萬股，首日開盤價(jià)29.88元。該股上市至今不到10年的時(shí)間，公司銷售規(guī)模高速擴(kuò)張，營業(yè)額從幾個(gè)億擴(kuò)大到600億左右，凈利潤從幾千萬擴(kuò)大到40多億元。由于公司營收高速成長、業(yè)績高速增長，其股價(jià)經(jīng)過連續(xù)多次的大比例高送轉(zhuǎn)，反復(fù)的除權(quán)填權(quán)，公司股價(jià)漲幅巨大，累計(jì)漲幅【復(fù)權(quán)】達(dá)到30多倍。一些有眼光有定力的長線投資者，幾年下來獲利豐厚、賺得缽滿盆滿，遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏大盤指數(shù)。 但是，自2008年以后，由于店面、人工、物流倉儲(chǔ)成本的不斷上升，加之2002年之后，我國網(wǎng)上購物的浪潮蓬勃興起，全面開花，網(wǎng)絡(luò)購物的銷售規(guī)模、參與人數(shù)越來越多，影響力越來越大，嚴(yán)重沖擊了網(wǎng)下傳統(tǒng)零售商的銷售量及利潤率。蘇寧電器當(dāng)然也未能幸免，其銷售增長及業(yè)績?cè)鲩L近幾年停滯不前，公司利潤率及利潤總額不增反減，公司發(fā)展遇到了前所未有的生存危機(jī)！嚴(yán)酷現(xiàn)實(shí)告訴蘇寧：不轉(zhuǎn)型只有死！必轉(zhuǎn)型、轉(zhuǎn)必成。唯有如此，才能使公司擺脫目前的困境，才能使公司轉(zhuǎn)為為安，才能使公司柳暗花明又一村。二、現(xiàn)在的蘇寧云商 蘇寧云商13年2月20日公司改名后管理層，憑借過去20年在家電行業(yè)的深厚積累，以及對(duì)零售行業(yè)趨勢(shì)的深刻理解和準(zhǔn)確把握，加上有強(qiáng)大的人才體系、物流體系和信息化系統(tǒng)鑄就的核心競爭力。2011年6月，蘇寧云商正式發(fā)布2011至2020新十年戰(zhàn)略規(guī)劃。公司規(guī)劃到2020年，保持每年200家以上的開店速度，到那時(shí)，蘇寧門店將從現(xiàn)在的1500家擴(kuò)張到3500家，線上線下兩個(gè)網(wǎng)絡(luò)銷售規(guī)模6800億元【線上3000億、線下3800億】，占有全國家電零售20%的市場(chǎng)份額，根據(jù)2010年底銷售收入1500億左右，年復(fù)合增長約16%。 新十年蘇寧是站在中國商業(yè)連鎖第一、中國民營企業(yè)第二、中國企業(yè)前50強(qiáng)的位置開始起跑，蘇寧是作為領(lǐng)跑者在引領(lǐng)行業(yè)共同發(fā)展。未來十年蘇寧的目標(biāo)是比肩全球一流公司，成為國際化的世界級(jí)企業(yè)，做中國式的“沃爾瑪+亞馬遜”。這是一個(gè)新的目標(biāo)，這是一個(gè)新的挑戰(zhàn)。中國零售業(yè)正處在歷史的危急關(guān)頭，張近東近期推出蘇寧云商模式，是對(duì)蘇寧過往模式的顛覆和超越。作為上市公司，資本市場(chǎng)對(duì)業(yè)績提升的關(guān)切，也迫使蘇寧加速轉(zhuǎn)型！2012年7月蘇寧發(fā)布公告，宣布完成【2011年非公開發(fā)行，募集資金47億】，【認(rèn)購價(jià)格為每股12.15元，張近東個(gè)人認(rèn)購35億元】。以2月21日收盤價(jià)6.94元/股計(jì)算，目前每股價(jià)格距離定向增發(fā)價(jià)仍浮虧5.21元。蘇寧單純依賴傳統(tǒng)的店商模式，已經(jīng)難以符合投資者的預(yù)期。對(duì)此，張近東說，“去年，我在美國見過巴菲特，見到他時(shí)，他都把錢夾子伸出來給我，他的這種舉動(dòng)是有意味的。零售業(yè)的發(fā)展，是一個(gè)長跑馬拉松，投資者應(yīng)該更加關(guān)注長遠(yuǎn)。” 蘇寧的“沃爾瑪+亞馬遜”模式即：【全品類線上+線下零售商】，產(chǎn)品包括家電、百貨，甚至拓展到金融產(chǎn)品、虛擬產(chǎn)品、增值內(nèi)容的全面服務(wù)，類似美國【實(shí)體商業(yè)龍頭沃爾瑪】；而其為消費(fèi)者提供與實(shí)體完整無縫的線上用戶體驗(yàn)，又類似美國【電子商務(wù)巨頭亞馬遜】。沃爾瑪與亞馬遜兩大零售巨頭，分別將對(duì)方排在了自己黑名單的前列。一個(gè)謀求搶占對(duì)手盤踞多年的世界最大零售商寶座；一個(gè)思量通過電商布局讓自己成為橫跨線上與線下的零售巨無霸。世界上最大的線下零售商【沃爾瑪】與世界上最大的線上零售商【亞馬遜】之戰(zhàn)已然打響！蘇寧試圖將沃爾瑪模式和亞馬遜模式【融合成一種新業(yè)態(tài)】，這會(huì)成為中國零售業(yè)未來十年的模板嗎？備注：沃爾瑪?shù)氖兄禐樘K寧的30倍左右【1.5萬億RMB】；亞馬遜的市值為蘇寧的15倍左右【7500億RMB】。蘇寧董事長張近東稱：“蘇寧未來十年的戰(zhàn)略規(guī)劃經(jīng)過了長時(shí)間籌備、多方論證，與過去二十年蘇寧的兩次創(chuàng)業(yè)不同，新十年的蘇寧必須要在成就世界級(jí)大企業(yè)的進(jìn)程中，預(yù)先規(guī)劃出一條成功的發(fā)展路徑?！碧K寧電器連鎖發(fā)展總部執(zhí)行總裁蔣勇，公布了未來十年蘇寧國內(nèi)外連鎖發(fā)展規(guī)劃。規(guī)劃至2020年，蘇寧將保持每年200家店以上的開店速度，實(shí)現(xiàn)全國一二級(jí)市場(chǎng)所有空白區(qū)域布局，并覆蓋中國1785個(gè)“人口10萬以上，且家電零售1億元以上”的縣級(jí)市場(chǎng)，進(jìn)駐至少能輻射周邊三個(gè)鄉(xiāng)鎮(zhèn)市場(chǎng)的中心城鎮(zhèn)和江蘇、浙江、廣東、山東和福建等地區(qū)發(fā)達(dá)鄉(xiāng)鎮(zhèn)市場(chǎng)500個(gè)。未來十年，蘇寧將依據(jù)人口數(shù)量、消費(fèi)人群特點(diǎn)，以超級(jí)旗艦店（suning expo）、旗艦店（suning flagship）、精品店（suning elite）和鄰里店(suning neighbourhood)四種店面形式，建立覆蓋不同城市、不同商圈的店面網(wǎng)絡(luò)，至2020年，旗艦店、鄰里店、精品店占比將達(dá)到55%、42%、3%。蘇寧還計(jì)劃在2014-2015年，依托香港市場(chǎng)進(jìn)軍越南、泰國、印尼、馬來西亞、菲律賓等東南亞市場(chǎng)；從2016年開始，通過行業(yè)并購、行業(yè)合作、行業(yè)戰(zhàn)略聯(lián)盟等作為主要手段進(jìn)軍歐美市場(chǎng)。2020年，蘇寧將最終實(shí)現(xiàn)海外市場(chǎng)15%的總營業(yè)收入占比。根據(jù)中怡康的趨勢(shì)預(yù)測(cè)，未來十年國內(nèi)社會(huì)消費(fèi)品零售年均增幅超過15%，家電消費(fèi)復(fù)合增長約為12%， 2015年國內(nèi)家電市場(chǎng)容量將達(dá)到17600億元，2020年預(yù)計(jì)達(dá)到31000億元。在蘇寧電器總裁金明公布的營銷十年戰(zhàn)略規(guī)劃中，未來十年，蘇寧將在國內(nèi)國外兩個(gè)市場(chǎng)、線上線下兩個(gè)網(wǎng)絡(luò)大舉推進(jìn)營銷創(chuàng)新、定制化服務(wù)、多渠道開發(fā)，通過實(shí)體店銷售、B2C銷售、定制服務(wù)、分銷銷售四大類銷售渠道，超級(jí)旗艦店、旗艦店、精品店和鄰里店四大類店面類型，實(shí)現(xiàn)到2020年占據(jù)中國零售市場(chǎng)中家電部分近20%的市場(chǎng)份額，經(jīng)營規(guī)模達(dá)到世界級(jí)企業(yè)水平的目標(biāo)。蘇寧還計(jì)劃十年內(nèi)將傳統(tǒng)品類中黑電的自主產(chǎn)品占比提升到20%，空調(diào)和冰洗分別達(dá)到15%；3C品類中通訊的自主產(chǎn)品占比將提升到35%，數(shù)碼和電腦分別提升20%和30%?？傮w來說，到2020年，自主產(chǎn)品的銷售將占公司整體銷售的30%以上。未來十年，蘇寧還將進(jìn)一步加強(qiáng)服務(wù)體系的建設(shè)，在全國建成10個(gè)自動(dòng)化倉庫支撐小件商品的自動(dòng)化物流體系，屆時(shí)蘇寧的物流倉儲(chǔ)能力將達(dá)到6000萬臺(tái)/套，配送能力將達(dá)到每天450萬臺(tái)/套。電子商務(wù)【蘇寧易購】將是蘇寧電器未來十年發(fā)展的重頭戲。蘇寧易購計(jì)劃至2020年保持年復(fù)合增長率50%，銷售規(guī)模達(dá)到3000億元，位居行業(yè)第一；SKU總量200萬以上；注冊(cè)會(huì)員數(shù)1億人；整體團(tuán)隊(duì)2.5萬人；覆蓋全國99%以上城市。2012年蘇寧易購實(shí)現(xiàn)實(shí)體銷售152.16億元，虛擬銷售15億元，紅孩子銷售16.2億元，全年合計(jì)183.36億元，同比增長210.8%。 蘇寧易購2012年實(shí)現(xiàn)含稅銷售額符合預(yù)期。四季度，由于“雙11”、“雙12”等一系列促銷活動(dòng)，易購單季度實(shí)現(xiàn)銷售額56.6億元，同比增210.8%（高于電商行業(yè)、B2C市場(chǎng)的整體增速），環(huán)比增32.4%，我們預(yù)計(jì)12年蘇寧線上業(yè)務(wù)占比已超過12%，較11年大幅提升（2011年線上業(yè)務(wù)占比6.28%）。目前蘇寧易購日均UV 360400萬（非促銷），轉(zhuǎn)化率2%左右，客單價(jià)800元/單。易購12年銷售額增速逐季加快。2012年Q1Q4，易購的單季度銷售額增速分別為73.74%、129.64%、183.18%、210.82%，增速逐季加快，顯示公司12年在品類拓展、品牌推廣與客戶體驗(yàn)等方面所做的諸多提升與改善，效果明顯。開放平臺(tái)業(yè)務(wù)是蘇寧易購13年的重要看點(diǎn)。預(yù)計(jì)易購運(yùn)營僅半年的平臺(tái)業(yè)務(wù)（易購12年6月開放平臺(tái)業(yè)務(wù)），12年交易額6億元（“紅孩子”預(yù)計(jì)12年銷售額10億元），占易購全部交易額的比例為3.27%，與天貓、京東平均30%+的平臺(tái)業(yè)務(wù)交易額占比（據(jù)劉強(qiáng)東年會(huì)講話，京東2012年總交易額600億元，其中平臺(tái)業(yè)務(wù)銷售額約220億）相比，仍有明顯差距。由于平臺(tái)業(yè)務(wù)是公認(rèn)的電商盈利點(diǎn)，而平臺(tái)能否成功，關(guān)鍵在于電商企業(yè)能否打造高效的供應(yīng)鏈，其中最為重要的是物流配送、IT技術(shù)（這兩個(gè)方面，也是蘇寧目前在著力打造的核心競爭力），蘇寧已明確將【“加快開放平臺(tái)建設(shè)”】提上13年日程，我們預(yù)計(jì)易購的【平臺(tái)業(yè)務(wù)】13年將會(huì)【飛速發(fā)展】。2013年，蘇寧易購的毛利率將迎來【向上拐點(diǎn)】。樂觀預(yù)計(jì)，14年下半年，蘇寧易購將有可能實(shí)現(xiàn)【賬面盈利】。理由如下：自營部分：2013年的電商價(jià)格戰(zhàn)將會(huì)弱于2012年。經(jīng)過去年8月的電商大戰(zhàn)，以及“雙11”大促銷洗禮，越來越多的電商企業(yè)意識(shí)到一味價(jià)格戰(zhàn)對(duì)公司自身所可能造成的不利影響，紛紛表態(tài)（如京東、天貓）要回歸電商“商”的本質(zhì)（即盈利）。價(jià)格戰(zhàn)未來會(huì)逐漸變回常規(guī)競爭手段，力度、規(guī)模將會(huì)有所收窄。同時(shí)由于以【淘寶系、京東商城、蘇寧易購】為代表的電商【寡頭格局】已基本形成，發(fā)動(dòng)瘋狂價(jià)格戰(zhàn)對(duì)現(xiàn)有格局的改變已越來越難，加之投資資本對(duì)電商企業(yè)的理性回歸，價(jià)格戰(zhàn)的基礎(chǔ)已越來越弱。未來電商自營部分的毛利率將迎來長期向上趨勢(shì)，13年僅僅是開始；平臺(tái)部分：穩(wěn)定收取商家的銷售提成或者管理費(fèi)用，等于穩(wěn)賺不賠。 今年伊始，蘇寧電器即釋放了一系列積極信號(hào)，向外界傳遞其轉(zhuǎn)型“云商”模式的堅(jiān)定決心：繼本月20日宣布擬更名為“蘇寧云商”后，蘇寧電器開始著手對(duì)自身組織結(jié)構(gòu)進(jìn)行優(yōu)化調(diào)整，并啟用全新的VI系統(tǒng)，以此推進(jìn)“云商”模式的全面落地。 “蘇寧的云商模式可概括為店商+電商+零售服務(wù)商，它的核心是以云技術(shù)為基礎(chǔ)，整合蘇寧前臺(tái)后臺(tái)、融合蘇寧線上線下，服務(wù)全產(chǎn)業(yè)、服務(wù)全客群。云商模式不僅是蘇寧跨越發(fā)展的新方向，也必將成為中國零售行業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展的新趨勢(shì)。”作為國內(nèi)商業(yè)零售產(chǎn)業(yè)的領(lǐng)跑者，曾經(jīng)以“電器銷售”為主打的蘇寧電器，近年來不斷拓展經(jīng)營品類，經(jīng)營范疇也從電器、3C電子向百貨、日用品、圖書、虛擬產(chǎn)品、金融產(chǎn)品等拓展，通過線上線下同步推進(jìn)“超電器化”戰(zhàn)略。與此同時(shí)，順應(yīng)科技創(chuàng)新的發(fā)展趨勢(shì)，蘇寧電器亦積極謀劃轉(zhuǎn)型云服務(wù)模式，通過多年經(jīng)營積累，公司已構(gòu)建了面向內(nèi)部員工的管理云、面向供應(yīng)商的供應(yīng)云以及面向消費(fèi)者的消費(fèi)云，并逐步推進(jìn)“云服務(wù)”模式的全面市場(chǎng)化運(yùn)作，2011年以來陸續(xù)推出蘇寧私享家、云應(yīng)用商店、云閱讀等。在此背景下，公司本次高調(diào)轉(zhuǎn)型“云商”模式亦可謂水到渠成。針對(duì)蘇寧本次戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，市場(chǎng)分析人士也大多給出了支持、肯定的態(tài)度。東方證券最新研報(bào)指出，蘇寧【過去的崛起是】因?yàn)榘盐樟松嫌萎a(chǎn)能快速擴(kuò)張后，需要更有效率的渠道模式；而未來蘇寧的再次崛起是因?yàn)樵谏嫌萎a(chǎn)能過剩、供應(yīng)鏈議價(jià)力向消費(fèi)端轉(zhuǎn)移的大趨勢(shì)下，通過“線上+線下的前臺(tái)產(chǎn)品銷售”來掌握消費(fèi)者、通過“平臺(tái)銷售和平臺(tái)服務(wù)能力”來黏住制造商的兩大策略來實(shí)現(xiàn)。換句話而言，通過云商戰(zhàn)略，蘇寧電器有望實(shí)現(xiàn)上下游的通吃。三、未來的蘇寧云商“龐大的中國市場(chǎng)足以培育出能夠超越沃爾瑪?shù)钠髽I(yè)”，這是蘇寧董事長張近東接受采訪時(shí)說過的一句話。簡單的一句話道出了張近東的雄心壯志和蘇寧未來的成長空間。在可預(yù)見的將來，中國經(jīng)濟(jì)還將保持較快速度的增長，中國社會(huì)從基本小康向全面小康過渡，人們生活水平極大提高的同時(shí)，將直接帶動(dòng)消費(fèi)結(jié)構(gòu)的升級(jí)和消費(fèi)水平的提高，大型零售連鎖企業(yè)將是此過程中最大的受益者。2012年國內(nèi)社會(huì)消費(fèi)品零售總額為20萬億左右，其中家電及3C產(chǎn)品為1.3萬億左右。根據(jù)中怡康的趨勢(shì)預(yù)測(cè)，未來十年國內(nèi)社會(huì)消費(fèi)品零售年均增幅超過15%，家電消費(fèi)復(fù)合增長約為12%，2015年國內(nèi)家電市場(chǎng)容量將達(dá)到17600億元，2020年預(yù)計(jì)達(dá)到31000億元。從國外的經(jīng)驗(yàn)和我們生活中的真實(shí)感受來看，包括家電銷售在內(nèi)的零售業(yè)集中趨勢(shì)不會(huì)停止。人們?cè)絹碓较矚g去大型超市購物，因?yàn)槟抢锲奉惙倍?、購物環(huán)境好，似乎沒有其他更好的選擇。而在此進(jìn)程中，具有核心競爭力的企業(yè)如蘇寧云商，將有能力在未來的市場(chǎng)中占據(jù)更大的份額。買股票就是買未來，買未來就是買公司的管理層。基于以上分析研判，我們有理由相信：蘇寧云商十年規(guī)劃的遠(yuǎn)大目標(biāo)一定能夠?qū)崿F(xiàn)-線上線下銷售額6800億元，成為中國式的“沃爾瑪+亞馬遜”世界級(jí)科技零售企業(yè)。假定2020年蘇寧云商能夠順利完成線上線下6800億元的銷售額，那么，按照規(guī)模效應(yīng)的凈利潤計(jì)算，規(guī)模越大相對(duì)來說成本越低，利潤率也就越高。近十年蘇寧的商品銷售凈利潤一般保持在5個(gè)點(diǎn)5%左右，那么，6800億如果按照6%凈利潤率計(jì)算的話，總利潤達(dá)到410億元左右。按照目前蘇寧總股本74億股計(jì)算，每股收益率達(dá)到5.5元左右。按照國際大型科技零售商通常15倍市盈率【沃爾瑪市盈率15倍、亞馬遜市盈率80倍左右】計(jì)算，蘇寧云商002024到時(shí)的股價(jià)應(yīng)為83元左右。我們暫且保守一點(diǎn)打個(gè)七折，股價(jià)也有57元左右吧？！目前蘇寧股價(jià)為6.92元，股價(jià)走到57元還有七倍空間，現(xiàn)在離2020年還有七年時(shí)間，七年收益七倍利潤，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過股神巴菲特的投資收益【年均20%多】，這種收益率你該滿足了吧？！如果你覺得以上分析研判沒啥大問題，那你還在猶豫等待什么呢？機(jī)不可失失不再來！1、高素質(zhì)的管理層。對(duì)他們的管理水平和效率我是非常有底的；2、國內(nèi)消費(fèi)市場(chǎng)發(fā)展前景可期。隨著國家經(jīng)濟(jì)的較快發(fā)展，中國家電百貨業(yè)的集中度還遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠，二三線城市的發(fā)展空間還很大，這也為蘇寧今后的發(fā)展奠定了基礎(chǔ)；3、蘇寧易購的美好未來。事實(shí)證明：蘇寧人要認(rèn)真做一件事，都能做得很好，蘇寧易購的未來，也一定會(huì)帶給我們驚喜的；4、新建六十個(gè)大型物流倉儲(chǔ)基地。這是蘇寧云商日后再次騰飛的重要保障，也是獲取高于他人利潤的重要來源。高效的信息系統(tǒng)及物流倉儲(chǔ)成就了美國沃爾瑪及亞馬遜，也定能成就蘇寧云商；5、蘇寧和供應(yīng)商及消費(fèi)者的關(guān)系良好。公司高效地整合了上下游的資源，張近東開會(huì)時(shí)總是說這么一句話：蘇寧只賣服