流動(dòng)資產(chǎn)的管理ppt課件

第八章,流動(dòng)資產(chǎn)管理,1,教學(xué)目的與要求,通過本章的學(xué)習(xí)，學(xué)生應(yīng)了解企業(yè)持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)、應(yīng)收賬款成本和存貨成本，熟悉現(xiàn)金收支的日常管理，掌握應(yīng)收賬款的信用標(biāo)準(zhǔn)與信用條件及存貨控制方法，重點(diǎn)掌握目標(biāo)現(xiàn)金持有量的確定方法、公司信用政策的制定和信用風(fēng)險(xiǎn)的防范與控制，以及經(jīng)濟(jì)訂貨量基本模型及其擴(kuò)展形式的應(yīng)用。,學(xué)習(xí) 目的,2,重點(diǎn)、難點(diǎn),目標(biāo)現(xiàn)金持有量的確定 現(xiàn)金收支的日常管理 應(yīng)收賬款信用條件的確定 收賬政策 經(jīng)濟(jì)訂貨批量的基本模型及擴(kuò)展模型,3,第一節(jié) 現(xiàn)金管理,4,（一）持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī),交 易 動(dòng) 機(jī),預(yù) 防 動(dòng) 機(jī),投 機(jī) 動(dòng) 機(jī),為維持日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)而持有的現(xiàn)金。主要取決于企業(yè)的銷售水平。,為應(yīng)付緊急情況而持有的現(xiàn)金。,為把握市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)，獲得較大收益而持有的現(xiàn)金。,企業(yè)持有的現(xiàn)金總額通常小于各種動(dòng)機(jī)所需現(xiàn)金余額的簡(jiǎn)單相加。上述各種動(dòng)機(jī)所需保持的現(xiàn)金，并不要求必須是貨幣形態(tài)，也可以是能夠隨時(shí)變現(xiàn)的有價(jià)證券以及能夠隨時(shí)轉(zhuǎn)換成現(xiàn)金的其他各種存在形態(tài)。,一、現(xiàn)金管理的意義,5,1（單選）.企業(yè)在確定為應(yīng)付緊急情況而持有的現(xiàn)金數(shù)量時(shí)，不需考慮的因素是（ ） A.企業(yè)愿意承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)的程度 B.企業(yè)臨時(shí)舉債能力的強(qiáng)弱 C.金融市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)的多少 D.企業(yè)對(duì)現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)的可靠程度 2（單選）企業(yè)為滿足交易而持有的現(xiàn)金，所需考慮的主要因素是（ ）。 A.企業(yè)銷售水平的高低 B.企業(yè)臨時(shí)舉債能力的大小 C.企業(yè)對(duì)待風(fēng)險(xiǎn)的態(tài)度 D.金融市場(chǎng)投資機(jī)會(huì)的多少,課堂練習(xí)題,答案：1.C 2A,6,特點(diǎn)之1流動(dòng)性 必須持有足夠的現(xiàn)金以便支 付各種業(yè)務(wù)往來的需要。,特點(diǎn)之2收益性 將閑置資金減少到最低限度。,持有現(xiàn)金過少，流動(dòng)性的缺 乏不僅能應(yīng)付日常的業(yè)務(wù)開 支，坐失良好的購買機(jī)會(huì)， 還會(huì)造成信譽(yù)損失和得不到 折扣好處。,持有現(xiàn)金過多，現(xiàn)金是非盈利性 資產(chǎn)，所提供的流動(dòng)性的邊際效 益便會(huì)隨之下降，從而最終降低 企業(yè)的收益水平。,權(quán)衡,（二）管理目標(biāo),目標(biāo)之一：權(quán)衡其流動(dòng)性和盈利性，確定一個(gè)適當(dāng)?shù)默F(xiàn)金持有量，以獲取最大的長(zhǎng)期利潤(rùn)。,特點(diǎn)之3：普遍可接受性 目標(biāo)之二：保護(hù)現(xiàn)金的安全完整。,7,（三）現(xiàn)金管理的內(nèi)容（圖示）,1、編制現(xiàn)金收支計(jì)劃，以便合理的估計(jì)未來的現(xiàn)金需求；,1,2、對(duì)日?，F(xiàn)金收支進(jìn)行控制，力求加速收款，延緩付款；,2,3、用特定方法求出最佳的現(xiàn)金余額。,3,1.收支計(jì)劃的編制,8,編制現(xiàn)金 收支計(jì)劃,企業(yè)現(xiàn)金 收支數(shù)量,進(jìn)行現(xiàn)金 日?？刂?確定最佳 現(xiàn)金余額,當(dāng)現(xiàn)金短缺時(shí)采 用短期融資策略,當(dāng)現(xiàn)金多余時(shí)采用還 款或有價(jià)證券投資策略,9,2.日常管理 加強(qiáng)收款管理，加速現(xiàn)金回收 郵政信箱法、銀行業(yè)務(wù)集中法 現(xiàn)金支出管理控制支出 合理利用現(xiàn)金“浮游量”。企業(yè)賬戶與銀行賬戶上的現(xiàn)金余額的差額。 推遲支付應(yīng)付款。 改進(jìn)工資支付方式。 力爭(zhēng)現(xiàn)金流量同步。 。,10,四個(gè)時(shí)點(diǎn),三個(gè)階段,加速收款,支票郵寄時(shí)間和停留時(shí)間與客戶、公司、分行之間的距離有關(guān)，而且與收款的效率有關(guān),可以采取一定策略縮短；銀行辦理支票的結(jié)算時(shí)間一般來說與公司自身努力關(guān)系不大。,11,企業(yè)建立多個(gè)收款中心來加速現(xiàn)金流轉(zhuǎn) 優(yōu)點(diǎn)： 縮短客戶郵寄支票時(shí)間和支票托收時(shí)間，縮短了現(xiàn)金從客戶到公司的中間周轉(zhuǎn)時(shí)間。 缺點(diǎn)： 需要在多處設(shè)立收賬中心，從而增加了相應(yīng)的費(fèi)用支出。,集中銀行法,鎖箱法,通過承租多個(gè)郵政信箱，以縮短從收到顧客付款到存入當(dāng)?shù)劂y行所需時(shí)間。,12,普通的現(xiàn)金回收系統(tǒng),13,鎖箱系統(tǒng),14,鎖箱法優(yōu)缺點(diǎn) 優(yōu)點(diǎn) 大大縮短了公司辦理收款、存儲(chǔ)手續(xù)的時(shí)間 缺點(diǎn) 需要支付額外的費(fèi)用,15,3（單選）.利用郵政信箱法和銀行業(yè)務(wù)集中法進(jìn)行現(xiàn)金回收管理的共同優(yōu)點(diǎn)是（ ） A.可以縮短票據(jù)的郵寄時(shí)間 B.可以降低現(xiàn)金管理成本 C.可以減少收賬人員 D.可以縮短發(fā)票郵寄時(shí)間 4（單選）企業(yè)在進(jìn)行現(xiàn)金管理時(shí)，可利用的現(xiàn)金浮游量時(shí)指（ ）。 A企業(yè)賬戶所記存款余額 B銀行賬戶所記存款余額 C企業(yè)賬戶與銀行賬戶所記存款余額之差 D企業(yè)實(shí)際現(xiàn)金余額超過最佳現(xiàn)金持有量之差,課堂練習(xí)題,答案：3.A 4C,16,二、現(xiàn)金的成本,17,5（單選）持有過量現(xiàn)金可導(dǎo)致的后果是（ ）。 A財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)加大 B收益水平下降 C償債能力下降 D資產(chǎn)流動(dòng)性下降 6 （單選）現(xiàn)金作為一種資產(chǎn)，它的（ ）。 A流動(dòng)性差，盈利性差 B. 流動(dòng)性差，盈利性強(qiáng) C流動(dòng)性強(qiáng)，盈利性差 D流動(dòng)性強(qiáng)，盈利性強(qiáng) 7 （單選）下列項(xiàng)目中屬于持有現(xiàn)金機(jī)會(huì)成本的是( )。 A現(xiàn)金管理人員工資 B.現(xiàn)金安全措施費(fèi)用 C現(xiàn)金被盜損失 D.現(xiàn)金的再投資收益,答案：5B 6C 7D,18,三、最佳現(xiàn)金持有量的確定,(一) 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式,最佳現(xiàn)金持有量=,現(xiàn)金周轉(zhuǎn)天數(shù)存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)+ 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)天數(shù),19,8（單選）.現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期等于（ ） A.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期+存貨周轉(zhuǎn)期 B.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期+存貨周轉(zhuǎn)期 +應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期 C.應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期+存貨周轉(zhuǎn)期 -應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期 D.存貨周轉(zhuǎn)期 +應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期 9（多選）.現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期，是指介于公司支付現(xiàn)金與收到現(xiàn)金之間的時(shí)間段，下列會(huì)使現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期縮短的方式有（ ） A.縮短存貨周轉(zhuǎn)期 B.縮短應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期 C.縮短應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期 D.縮短預(yù)收賬款周轉(zhuǎn)期,課堂練習(xí)題,答案：8.C 9.AB,20,成本,管理成本 機(jī)會(huì)成本,具有固定成本性質(zhì) 在一定范圍內(nèi)與現(xiàn)金持有量關(guān)系不大,喪失的再投資收益 與現(xiàn)金持有量呈正比,短缺成本,與現(xiàn)金持有量反方向變動(dòng)關(guān)系,(二) 成本分析模式,21,成本分析模式示意圖,總成本=機(jī)會(huì)成本+短缺成本+管理成本,管理成本,22,(三)存貨模式 (鮑莫模式),存貨模式是通過分析持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本和固定性轉(zhuǎn)換成本，尋找使總成本最低的現(xiàn)金持有量的一種方法。,1、存貨模式相關(guān)成本,（1）機(jī)會(huì)成本 （2）轉(zhuǎn)換成本,現(xiàn)金與有價(jià)證券相互轉(zhuǎn)換的成本,固定交易費(fèi)用與現(xiàn)金持有量成反比,喪失的再投資收益與現(xiàn)金持有量呈正比,23,2.四個(gè)假設(shè)前提,(1)需要的現(xiàn)金可以通過證券變現(xiàn)取得,(2)現(xiàn)金需求量可預(yù)測(cè)(即可確定),(4)證券的報(bào)酬率、每次固定交易費(fèi)已知,(3)現(xiàn)金支出平穩(wěn)(均衡),24,假設(shè)： TC總成本 F 現(xiàn)金與有價(jià)證券每次的轉(zhuǎn)換成本 T 特定時(shí)間內(nèi)的現(xiàn)金需求總額 C理想的現(xiàn)金轉(zhuǎn)換量（最佳現(xiàn)金余額） K現(xiàn)金投資的機(jī)會(huì)成本（證券利息率）,25,最佳現(xiàn)金余額C,現(xiàn)金持有數(shù)量,現(xiàn)金持有成本,存貨管理模式,26,交易間隔期：360/(800000/80000)=36(天),【例1】A公司預(yù)計(jì)全年現(xiàn)金需要量為800000元，每次有價(jià)證券與現(xiàn)金的固定交易成本為200元，有價(jià)證券的年利率為5%。求C、TC，并計(jì)算其中的轉(zhuǎn)換成本與機(jī)會(huì)成本各為多少，有價(jià)證券的交易間隔期幾天？,27,9（單選）.在確定現(xiàn)金最佳持有量時(shí)，成本分析模式與存貨模式均需考慮的因素是（ ） A.持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本 B.固定性轉(zhuǎn)換成本 C.現(xiàn)金短缺成本 D.現(xiàn)金保管費(fèi)用,課堂練習(xí)題,答案： 9.A,28,練習(xí)題：某企業(yè)預(yù)計(jì)全年需要現(xiàn)金6000元，現(xiàn)金與有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換成本為每次100元，有價(jià)證券年利息率為30%，求最佳現(xiàn)金余額?,動(dòng)動(dòng)手,29,隨機(jī)模式是在現(xiàn)金需求最難以預(yù)知的情況下進(jìn)行現(xiàn)金持有量控制的方法。 企業(yè)現(xiàn)金需求量往往波動(dòng)大且難以預(yù)知，但企業(yè)可以根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)和現(xiàn)實(shí)需要，測(cè)算出一個(gè)現(xiàn)金持有量的控制范圍，即制定出現(xiàn)金持有量的上限和下限，將現(xiàn)金量控制在上下限之內(nèi)。,（四）隨機(jī)模式,30,決策的方法: -當(dāng)現(xiàn)金量達(dá)到控制上限時(shí)，用現(xiàn)金購入有價(jià)證券，使現(xiàn)金持有量下降； -當(dāng)現(xiàn)金降到控制下限時(shí)，則拋售有價(jià)證券換回現(xiàn)金，使現(xiàn)金持有量回升。 -若現(xiàn)金量在控制的上下限之內(nèi)，便不必進(jìn)行現(xiàn)金與有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換，保持它們各自的現(xiàn)有存量。,31,H為現(xiàn)金存量的上限，L為下限，R為最優(yōu)現(xiàn)金返回線。從圖中可以看到，企業(yè)的現(xiàn)金存量（表現(xiàn)為現(xiàn)金每日余額）是隨機(jī)波動(dòng)的，當(dāng)其達(dá)到A點(diǎn)時(shí)，即達(dá)到了現(xiàn)金控制的上限，企業(yè)應(yīng)用現(xiàn)金購買有價(jià)證券，使現(xiàn)金量回落到R線的水平；當(dāng)現(xiàn)金存量降至B點(diǎn)時(shí)，即達(dá)到了現(xiàn)金控制的下限，企業(yè)應(yīng)轉(zhuǎn)讓有價(jià)證券換回現(xiàn)金，使現(xiàn)金量上升到R線的水平?，F(xiàn)金存量在上下限之間的波動(dòng)屬控制范圍內(nèi)的變化，是合理的。,32,33,【例2】,34,1（單選）下列有關(guān)現(xiàn)金的成本中，屬于固定成本性質(zhì)的是（ ）。 A.現(xiàn)金管理成本 B.機(jī)會(huì)成本 C.轉(zhuǎn)換成本中的委托手續(xù)費(fèi) D.現(xiàn)金短缺成本 2（單選）企業(yè)置存現(xiàn)金的原因，主要是為了滿足（ ）。 A.交易性、預(yù)防性、收益性需要 B.交易性、投機(jī)性、收益性需要 C.交易性、預(yù)防性、投機(jī)性性需要 D. 預(yù)防性、收益性、投機(jī)性需要,自 測(cè) 題,答案：1A 2C,35,3（單選）在一定時(shí)期的現(xiàn)金需求量一定時(shí)，與現(xiàn)金持有量呈反方向變動(dòng)的成本（ ）。 A.管理成本 B.機(jī)會(huì)成本 C.短缺成本 D. 委托買賣傭金,答案：3C,36,4（單選）通常情況下，企業(yè)持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本（ ）。 A.與現(xiàn)金余額成反比 B.與持有時(shí)間成反比 C.與決策無關(guān)的成本 D.與現(xiàn)金余額成正比 5（單選）下列措施中，不能延緩現(xiàn)金支出時(shí)間的是（ ）。 A郵政信箱法 B.合理利用現(xiàn)金浮游量 C.改進(jìn)工資支付方式 D. 推遲應(yīng)付款的支付,答案：4D 5A,37,6.用存貨模式分析確定最佳現(xiàn)金持有量時(shí)，應(yīng)予考慮的成本費(fèi)用項(xiàng)目有：（ ） A.現(xiàn)金管理費(fèi)用 B.現(xiàn)金與有價(jià)證券的轉(zhuǎn)換成本 C.持有現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本 D.現(xiàn)金短缺成本,答案：6BC,38,第二節(jié) 應(yīng)收賬款,1.應(yīng)收賬款及其管理的目標(biāo) 2.應(yīng)收賬款的成本(重點(diǎn)) 3.應(yīng)收帳款信用政策(重點(diǎn)) 4.應(yīng)收賬款日常管理,39,應(yīng)收賬款是指企業(yè)因賒銷 產(chǎn)品或提供勞務(wù)而形成的應(yīng)收款項(xiàng)。 如果你是企業(yè)的經(jīng)理，請(qǐng)問：,你為什么對(duì)客戶提供賒銷？,賒銷可能給你帶來哪些負(fù)面影響？,你對(duì)什么樣的客戶提供賒銷？,你要求客戶什么時(shí)候付款？,客戶拖欠款項(xiàng)，你會(huì)怎么做？,一、概念,?,40,1、應(yīng)收賬款的成因,商業(yè)競(jìng)爭(zhēng) 銷售和收款的時(shí)間差,增加銷售 擴(kuò)大市場(chǎng)占有率 減少存貨,2、應(yīng)收賬款的功能,3、應(yīng)收賬款的成本 機(jī)會(huì)成本（難點(diǎn)）：是指企業(yè)將資金投放 于應(yīng)收賬款而喪失的其他投資收益。,二、應(yīng)收賬款管理的目標(biāo),41,應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本=維持賒銷業(yè)務(wù)所需資金×資金成本率,維持賒銷業(yè)務(wù)所需要的資金 =應(yīng)收賬款平均余額×變動(dòng)成本率 =平均日賒銷額×平均收賬期×變動(dòng)成本率,應(yīng)收帳款平均余額 =年賒銷額/360×平均收帳期 平均每日賒銷額×平均收賬天數(shù),42,管理成本：企業(yè)管理應(yīng)收賬款發(fā)生的各種費(fèi)用 壞賬成本：應(yīng)收賬款無法收回的損失 壞賬損失 = 賒銷收入×壞賬損失率 4、應(yīng)收賬款管理的目標(biāo) 權(quán)衡應(yīng)收賬款投資增加的收益和成本，據(jù)以確定合理的信用政策，以期獲得最大的凈收益。,43,【例3】,應(yīng)收賬款平均余額= 應(yīng)收賬款占用資金= 應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本=,600/360*120=200(萬元) 200X60%=120 (萬元) 120X8%=9.6 (萬元),某企業(yè)年賒銷600萬元，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期120天， 變動(dòng)成本率60%，資金成本率8%,44,7（單選）下列各項(xiàng)中，不屬于應(yīng)收賬款成本構(gòu)成要素的是（ ）。 A.機(jī)會(huì)成本 B.管理成本 C.壞賬成本 D.短缺成本,課堂練習(xí)題,答案：7D,45,練習(xí)題：假設(shè)某企業(yè)預(yù)測(cè)的年度賒銷額為3 000 000元，應(yīng)收帳款平均收帳天數(shù)為60天，變動(dòng)成本率為60，資金成本率為10，則應(yīng)收帳款機(jī)會(huì)成本可計(jì)算如下：,應(yīng)收賬款平均余額3 000 000÷360×60 500 000（元） 維持賒銷業(yè)務(wù)所需要的資金500 000×60 300 000（元） 應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本300 000×10 30 000（元）,46,案例一河南省中原大化集團(tuán)公司 的應(yīng)收賬款管理 該公司是國(guó)有大型企業(yè)。早在1999年，公司主導(dǎo)產(chǎn)品尿素的售價(jià)由1600元噸還難以買到，一下跌至900元噸還幾乎沒有人要。由于尿素滯銷，曾一度被迫限產(chǎn)，集團(tuán)公司調(diào)整了銷售政策，把賒銷當(dāng)作促銷的重要手段。產(chǎn)品銷出去了，但應(yīng)收賬款卻越來越多，曾一度達(dá)到8000多萬元，其弊端逐漸顯露出來： 1、延長(zhǎng)了經(jīng)營(yíng)周期，資金周轉(zhuǎn)困難 2、降低了企業(yè)信用，影響了企業(yè)形象 3、虛增經(jīng)營(yíng)成果，增加經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) 參閱：賈義真.全程控制應(yīng)收賬款J，理財(cái)雜志.2005,47,案例二長(zhǎng)虹“應(yīng)收賬款”事件 長(zhǎng)虹2004年年報(bào)，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入 達(dá)到115億元，但公司虧損超過36億元，其中有約 25億元是計(jì)提的壞賬準(zhǔn)備金。與海外銷售合作伙伴 美國(guó)APEX公司之間的“應(yīng)收賬款”事件直接導(dǎo)致了今 日的巨虧。APEX公司由于涉及專利費(fèi)、美國(guó)對(duì)中國(guó) 彩電反傾銷及經(jīng)營(yíng)不善等原因而出現(xiàn)較大虧損，長(zhǎng) 虹的巨額海外應(yīng)收賬款暫時(shí)無法收回。據(jù)悉，截至 2004年12月，長(zhǎng)虹應(yīng)收APEX賬款4.675億美元，而估 算可能收回的僅有1.5億美元左右。 據(jù)專家調(diào)查估計(jì)，在中國(guó)出口收入中，迄今至少有1000億美元的海外應(yīng)收賬款逾期無法收回。 參閱：謝志華.從長(zhǎng)虹事件看海外應(yīng)收賬款管理J，當(dāng)代經(jīng)理人.2005（5）,48,三、信用政策,信 用 政 策,信用標(biāo)準(zhǔn),信用條件,收賬政策,49,(一) 信用標(biāo)準(zhǔn),客戶獲取信用時(shí)應(yīng)具備的最低條件，用預(yù)期的壞賬損失率表示（允許的壞賬損失率越低，表明企業(yè)的信用標(biāo)準(zhǔn)越嚴(yán)） 1.信用標(biāo)準(zhǔn)的影響因素-定性分析 企業(yè)制定信用標(biāo)準(zhǔn)時(shí)應(yīng)考慮的三個(gè)成本因素,(1)違約或壞賬成本 (2)調(diào)查與收賬成本 (3)應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本,資本,抵押品,條件,品德,能力,5C系統(tǒng),50,2.信用標(biāo)準(zhǔn)的確定定量分析（信用評(píng)分法） 解決兩個(gè)問題，通過三個(gè)步驟完成,拒付賬款的風(fēng)險(xiǎn),確定客戶的等級(jí),51,計(jì)算客戶指標(biāo)，并與標(biāo)準(zhǔn)比較評(píng)分,確定信用等級(jí),確定信用等級(jí)標(biāo)準(zhǔn),選付款能力指標(biāo) 財(cái)務(wù)狀況指標(biāo) 最壞年景指標(biāo),52,11（多選）企業(yè)在制定或選擇信用標(biāo)準(zhǔn)時(shí)需要考慮邊際成本包括（ ）。 A.違約成本 B.壞賬成本 C.調(diào)查收賬成本 D.應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本,課堂練習(xí)題,答案：11ABCD,53,公司要求客戶支付賒銷款的條件。一般包括： 1.信用期限 2.現(xiàn)金折扣 3.折扣期限。 比如：一筆價(jià)款為100 000元的交易，信用條件為（2/20，N/30）,(二) 信用條件：,2/20,54,信用期限的確定 企業(yè)產(chǎn)品銷售量與信用期限之間存在著一定的依存關(guān)系。 通常，延長(zhǎng)信用期限，可以在一定程度上增大銷售量，從而增加毛利；但不適當(dāng)?shù)匮娱L(zhǎng)信用期限，就會(huì)給公司帶來不良后果： 一是使平均收賬期延長(zhǎng)，占用在應(yīng)收賬款上的資金相應(yīng)增加，引起機(jī)會(huì)成本增加； 二是引起壞賬損失的增加。,因此，公司必須權(quán)衡延長(zhǎng)信用期限所引起的利弊得失，以便做出正確的決策。,55,【例4】某公司現(xiàn)在采用N/30的信用政策，準(zhǔn)備改成N/60，該公司的最低投資報(bào)酬率為15， 變動(dòng)成本率為80,分析時(shí)，先計(jì)算放寬信用期得到的收益，然后計(jì)算增加的成本，最后根據(jù)兩者比較的結(jié)果作出判斷。,56,57,【例5】,沿用上例，現(xiàn)假定如果信用期由30天改為60天，由于銷售量的增加，平均存貨水平將從9000件上升到20000件，每件存貨成本按變動(dòng)成本4元計(jì)算。其他情況依舊。,分析：由于增添了新的存貨增加因素，需要在原來分析的基礎(chǔ)上，再考慮存貨增加而多占用資金所帶來的影響，重新計(jì)算放寬信用的損益。,存貨增加而多占用的資金利息=（20000-9000）×4×15%=660 0元。 改變信用期的稅前收益=8000-6600=1400元 因?yàn)槿匀豢梢垣@得稅前收益，所以盡管會(huì)增加平均存貨，還是應(yīng)該采用60天的信用期。,58,12（多選）下列各項(xiàng)中，屬于信用條件構(gòu)成要素的是（ ）。 A.信用期限 B.現(xiàn)金折扣 C.折扣期限 D.商業(yè)折扣 13.（多選）不適當(dāng)?shù)匮娱L(zhǎng)信用期限可能會(huì)引起（ ） A.壞賬損失增加 B.減少壞賬 C.收賬費(fèi)用增加 D.收賬費(fèi)用減少,課堂練習(xí)題,答案：12ABC 13.AC,59,14（多選）下列關(guān)于信用期限的表述中，正確的是（ ）。 A.不適當(dāng)延長(zhǎng)信用期限會(huì)引起壞賬損失的增加 B.延長(zhǎng)信用期限會(huì)擴(kuò)大銷售 C.降低信用標(biāo)準(zhǔn)意味著將延長(zhǎng)信用期限 D.不適當(dāng)延長(zhǎng)信用期限會(huì)增加應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本,課堂練習(xí)題,答案：14ABD,60, 如果實(shí)行現(xiàn)金折扣政策所引發(fā)的加速收款的效果能夠綽綽有余地補(bǔ)償現(xiàn)金折扣成本，企業(yè)就可以采取現(xiàn)金折扣或進(jìn)一步改變當(dāng)前的折扣方針； 如果實(shí)行現(xiàn)金折扣政策所帶來的效果不能補(bǔ)償現(xiàn)金折扣成本，企業(yè)則不宜采取現(xiàn)金折扣方針。,現(xiàn)金折扣與折扣期限的確定,61,享受現(xiàn)金折扣的客戶60%， 應(yīng)收賬款投資機(jī)會(huì)成本20%,62,(三) 收賬政策,指信用條件被違反時(shí),企業(yè)采取的收賬策略。,63,收賬政策分析 (實(shí)際是比較收賬總成本誰低),機(jī)會(huì)成本+壞賬成本+收賬費(fèi)用 之和最低,64,40×80%×25%,【例7】某公司只產(chǎn)銷一種產(chǎn)品，每年賒銷額240萬元，產(chǎn)品變動(dòng)成本率80%，資金成本為25%，相關(guān)收賬政策資料如下表： 要求：1.計(jì)算填列表中空白部分 2.對(duì)上述收賬政策進(jìn)行決策,240/360×60,40 30,8 6,7.2 4.8,17 14,65,練習(xí)： 已知某公司變動(dòng)成本率60%資金成本10%相關(guān)資料如右表,66,練習(xí)：在B方案的基礎(chǔ)上，若D方案將賒銷條件改為：“2/10，1/20，N/60”，估計(jì)60%的客戶會(huì)享受2%的優(yōu)惠，15%的客戶會(huì)享受1%優(yōu)惠，壞賬損失率為未享受現(xiàn)金折扣的8%，收賬費(fèi)用降為30萬元，在B與D方案間進(jìn)行選擇：,D方案資料 現(xiàn)金折扣：5340×(2%X60%+1%X15%)=72.09(萬元) 信用成本前收益：5340X40%-72.09=2063.91(萬元) 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期：60%X10+15%X20+25%X60=24(天) 應(yīng)收賬款平均余額：5340/360*24=356(萬元) 應(yīng)收賬款占用資金：356X60%=213.6 (萬元) 應(yīng)收賬款機(jī)會(huì)成本：213.6X10%=21.36 (萬元) 壞賬損失：5340X(1-75%)X8%=106.8 (萬元) 使用成本(收賬成本)合計(jì)：21.36+106.8+30=158.16 (萬元) 使用成本后收益：2063.91-158.16=1905.75(萬元),67,四、應(yīng)收賬款的日常管理,1.追蹤分析,3.應(yīng)收賬款收現(xiàn)保證率分析,意義：對(duì)應(yīng)收賬款收現(xiàn)水平制訂一個(gè)必要的控制標(biāo)準(zhǔn),2.帳齡分析,4.壞賬準(zhǔn)備制度,68,第四節(jié) 存貨管理,一、存貨的功能與成本 二、存貨控制方法： 存貨經(jīng)濟(jì)批量的基本模型 特殊條件下的經(jīng)濟(jì)訂貨模型 三、存貨管理的ABC分析法,69,一、存貨的功能與成本,1.四個(gè)方面的功能,防止停工待料（維持連續(xù)生產(chǎn)）,維持均衡生產(chǎn),降低進(jìn)貨成本,2.存貨成本,進(jìn)貨成本TCa,儲(chǔ)存成本TCC,缺貨成本TCS,訂貨成本F1+D/Q.K 購置成本（DU）,停工損失 信譽(yù)損失 喪失機(jī)會(huì),固定儲(chǔ)存成本F2變動(dòng)儲(chǔ)存成本Q/2.Kc,以最低的成本提供維持生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)所需的存貨。,適應(yīng)市場(chǎng)變化,70,15（單選）下列說法不正確的是（ ）。 A.存貨進(jìn)貨成本主要包括購置成本和進(jìn)貨費(fèi)用 B.變動(dòng)性儲(chǔ)存成本=進(jìn)貨批量×單位存貨儲(chǔ)存成本 C.缺貨成本包括停工損失、信譽(yù)損失、喪失銷售的機(jī)會(huì)成本 D.變動(dòng)性進(jìn)貨費(fèi)用=進(jìn)貨次數(shù)×每次進(jìn)貨費(fèi)用,課堂練習(xí)題,答案：15B,71,16（多選）企業(yè)持有存貨的功能包括（ ）。 A.維持均衡生產(chǎn) B.防止停工待料 C.降低進(jìn)貨成本 D.適應(yīng)市場(chǎng)變化,課堂練習(xí)題,答案：16ABCD,72,二、存貨控制方法,（一）經(jīng)濟(jì)批量基本模型,1.經(jīng)濟(jì)定貨批量的基本模型 (1)確立基本模型的七個(gè)前提： 企業(yè)每天存貨消耗量既定，即庫存量呈線性遞減狀態(tài)； 企業(yè)能夠及時(shí)補(bǔ)充存貨，即需要訂貨時(shí)便可立即取得存貨； 能集中到貨，而不是陸續(xù)到貨； 不允許缺貨，即無缺貨成本，TCs為零，因?yàn)榱己玫拇尕浌芾肀旧砭筒粦?yīng)該出現(xiàn)缺貨成本；,73, 需求量穩(wěn)定，并且能預(yù)測(cè)，即D為已知常量。存貨單價(jià)不變，不考慮現(xiàn)金折扣，即U為已知常量； 企業(yè)現(xiàn)金充足，不會(huì)因現(xiàn)金短缺而影響進(jìn)貨； 所需存貨市場(chǎng)供應(yīng)充足，不會(huì)因買不到需要的存貨而影響其他. (2)相關(guān)總成本最低的進(jìn)貨批量 相關(guān)總成本=取得成本+儲(chǔ)存成本,74,TC-相關(guān)總成本 Q-經(jīng)濟(jì)批量 D-全年需要量 KC-單位儲(chǔ)存成本 K-每次訂貨成本,相關(guān)總成本最低求極小值：求導(dǎo) 對(duì)Q求導(dǎo)并令一階導(dǎo)數(shù)為零,75,存貨經(jīng)濟(jì)批量的基本模型,76,【例10】,77,17（單選）經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量基本模型所依據(jù)的假設(shè)不包括（ ）。 A.一定時(shí)期的進(jìn)貨總量可以準(zhǔn)確預(yù)測(cè) B.存貨進(jìn)價(jià)穩(wěn)定 C.存貨耗用或銷售均衡 D.允許缺貨 18（單選）以下各項(xiàng)與存貨有關(guān)的成本費(fèi)用中，不影響經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量的是（ ）。 A.專設(shè)采購機(jī)構(gòu)的基本開支 B.采購員的差旅費(fèi) C.存貨資金占用費(fèi) D.存貨的保險(xiǎn)費(fèi),課堂練習(xí)題,答案：17D 18.A,78,1.實(shí)行數(shù)量折扣下的經(jīng)濟(jì)批量模型 相關(guān)總成本=訂貨成本+購置成本+儲(chǔ)存成本 三者之和最低的進(jìn)貨批量 先按基本模型計(jì)算經(jīng)濟(jì)批量時(shí)的總成本，再分別計(jì)算各種折扣條件下的總成本，最后進(jìn)行比較，找出最優(yōu)方案。,注意：總成本包括購置成本,為什么,（二）復(fù)雜情況下的經(jīng)濟(jì)訂貨量-經(jīng)濟(jì)批量的擴(kuò)展模型,79,例11 某公司年需A材料4000千克，單價(jià)20元，每次購買量達(dá)到1000千克，不到2000千克時(shí)，價(jià)格優(yōu)惠1%，每次購買量達(dá)到2000千克時(shí)，價(jià)格優(yōu)惠2%，每批進(jìn)貨費(fèi)用60元，單位儲(chǔ)存成本3元。 求：最佳進(jìn)貨批量.,方案一：經(jīng)濟(jì)批量,80,方案二：每次進(jìn)1000千克,方案三：每次進(jìn)2000千克,方案二相關(guān)總成本最低所以每次進(jìn)1000千克最佳,81,2.經(jīng)濟(jì)批量模型的擴(kuò)展一存貨陸續(xù)供應(yīng)和使用 設(shè)每日送貨量為P,每日耗用量為d 經(jīng)濟(jì)訂貨批量Q= 存貨總成本TC=,82,例14:某公司本年耗用A材料36000千克，采購成本為200元/千克，年儲(chǔ)存成本為16元/千克，每次進(jìn)貨成本為20元。每天進(jìn)貨50件,領(lǐng)用20件. 計(jì)算：1.經(jīng)濟(jì)批量 2. 相關(guān)成本,經(jīng)濟(jì)訂貨批量Q=,存貨總成本TC=,83,再訂貨點(diǎn)：再次訂貨的時(shí)間。 影響因素：正常消耗量，提前期和安全儲(chǔ)備量 1.確定情況下的訂貨點(diǎn) R=d.L 2.提前期不完全確定情況下的訂貨點(diǎn) R=d.L+B (B=正常消耗量×保險(xiǎn)儲(chǔ)備天數(shù)） 3.提前期和正常消耗量均不完全確定情況下的訂貨點(diǎn) R=d.L+B (B=正常消耗量×保險(xiǎn)儲(chǔ)備天數(shù)+（預(yù)計(jì)最大消耗量-正常消耗量）×（提前期+保險(xiǎn)儲(chǔ)備天數(shù)）,（三）再訂貨點(diǎn),84,為防止缺貨或供貨中斷造成損失而多儲(chǔ)備的存貨稱為保險(xiǎn)儲(chǔ)備。有保險(xiǎn)儲(chǔ)備而使儲(chǔ)存成本上升。應(yīng)使缺貨或供應(yīng)中斷造成的損失和儲(chǔ)備成本之和最小。設(shè)總成本為TC(sb)，缺貨成本為Cs，保險(xiǎn)儲(chǔ)備成本為Cb，單位缺貨成本為Ku，一次訂貨量為S，年訂貨次數(shù)為N，保險(xiǎn)儲(chǔ)備為B，單位儲(chǔ)存成本為Kc。則：,TC(sb)=Cs+Cb,TC(sb)=KuSN+BKc,（四）保險(xiǎn)儲(chǔ)備,85,練習(xí)2.某公司本年耗用A材料36000千克，采購成本為200元/千克，年儲(chǔ)存成本為16元/千克，每次進(jìn)貨成本為20元。 計(jì)算：1.經(jīng)濟(jì)批量 2. 相關(guān)成本 3.平均占用資金 4.最佳進(jìn)貨批次 5.進(jìn)貨間隔期,解答： 1. 2. 3. 4. 5.,86,1（單選）下列各項(xiàng)中，屬于建立存貨經(jīng)濟(jì)批量基本模型假設(shè)前提的由（ ）。 A.一定時(shí)期的進(jìn)貨總量可以較為準(zhǔn)確的預(yù)測(cè) B.允許出現(xiàn)缺貨 C.倉儲(chǔ)條件不受限制 D.存貨的價(jià)格穩(wěn)定,自 測(cè) 題,答案：1ACD,87,練習(xí)3.公司全年需用A零件50000件，當(dāng)采購量小于300件時(shí)，單價(jià)100元，當(dāng)達(dá)到300件時(shí)，單價(jià)為96元，當(dāng)達(dá)到500件時(shí)，單價(jià)為92元，當(dāng)達(dá)到5000件時(shí)，單價(jià)為90元，每次訂貨成本為16元，每件儲(chǔ)存成本為10元 求：最優(yōu)批量及最小成本,解答： 1.求Q 相關(guān)總成本,88,解答： 2.當(dāng)Q=500件時(shí),解答： 3.當(dāng)Q=5000件時(shí),最優(yōu)批量為5000件，最小相關(guān)總成本為4525160元,89,課后練習(xí)題： 1、假定某公司一個(gè)月中預(yù)期現(xiàn)金支付總計(jì)為600萬元，每次證券變現(xiàn)得費(fèi)用為100元，短期證券的市場(chǎng)利率為6%，則最佳現(xiàn)金持有量為多少？ 2、某公司本年度需耗用乙材料36000千克，該材料采購成本為200元千克，年度儲(chǔ)存成本為16元千克，平均每次進(jìn)貨費(fèi)用為20元。 要求：計(jì)算本年度乙材料的經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量、經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量下的相關(guān)總成本、平均資金占用額、本年度最佳進(jìn)貨批次。,90,答 案 2：,(1)計(jì)算本年度乙材料的經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量本年度乙材料 的經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量= =300(千克),(2)計(jì)算本年度乙材料經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量下的相關(guān)總成本 本年度乙材料經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量下的相關(guān)總成本 = =4800(元),(3)計(jì)算本年度乙材料經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量下的平均資金 占用額本年度乙材料經(jīng)濟(jì)進(jìn)貨批量下的平均資金 占用額 =300×200÷2=30000(元) (4)計(jì)算本年度乙材料最佳進(jìn)貨批次 本年度乙材料最佳進(jìn)貨批次：36000÷300=120(次),91,