企業(yè)流動資產(chǎn)的管理.ppt

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1、教學要點教學內(nèi)容案例分析參考文獻,第四章企業(yè)流動資產(chǎn)的管理,掌握營運資金的概念和特征掌握企業(yè)籌資組合策略和資產(chǎn)組合策略熟悉現(xiàn)金日常管理的內(nèi)容和方法應(yīng)收帳款日常管理的內(nèi)容；掌握企業(yè)持有現(xiàn)金的動機；掌握應(yīng)收帳款的功能與成本；存貨的經(jīng)濟批量和ABC控制法。,返回,教學要點,第一節(jié)營運資金的概念與特點第二節(jié)企業(yè)籌資組合第三節(jié)企業(yè)資產(chǎn)組合第四節(jié)現(xiàn)金管理第五節(jié)應(yīng)收帳款管理第六節(jié)存貨管理,教學內(nèi)容,返回,第一節(jié)營運資金的概念與特點一、營運資金（workingcapital）的概念指在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動中占用在流動資產(chǎn)上的資金。狹義：又稱凈營運資金，指流動資產(chǎn)減流動負債后的余額。廣義：又稱毛營運資金，指一個企業(yè)

2、流動資產(chǎn)的總額。,（一）流動資產(chǎn)概念：指可以在一年以內(nèi)或超過一年的一個營業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或運用的資產(chǎn)。特點：流動性強，收益性弱。1、按實物形態(tài)劃分：（1）現(xiàn)金（2）短期投資；（3）應(yīng)收及預付款項（4）存貨。,2、按在生產(chǎn)經(jīng)營中的作用劃分（1）生產(chǎn)領(lǐng)域中的流動資產(chǎn)：指在產(chǎn)品生產(chǎn)過程中發(fā)揮作用的流動資產(chǎn)。（2）流通領(lǐng)域中的流動資產(chǎn)：指在商品流通過程中發(fā)揮作用的流動資產(chǎn)。,（二）流動負債概念：指需要在一年或超過一年的一個營業(yè)周期償還的債務(wù)。特點：成本低、償還期短。流動負債的分類：1、按應(yīng)付金額是否確定來劃分（1）應(yīng)付金額確定的流動負債（2）應(yīng)付金額不確定的流動負債,2、按流動負債的形成情況為標準來劃分（

3、1）自然性流動負債（不需做正規(guī)安排、自然形成）（2）人為性流動負債（人為安排形成的）,二、營運資金的特點（一）周轉(zhuǎn)具有短期性（二）實物形態(tài)具有易變性（三）數(shù)量具有波動性（四）來源具有靈活多樣性,三、營運資金的管理原則（一）認真分析生產(chǎn)經(jīng)營狀況、合理確定營運資金的需要數(shù)量。（二）在保證生產(chǎn)經(jīng)營需要的前提下，節(jié)約使用資金。（三）加速營運資金的周轉(zhuǎn)，提高資金的利用效率。（四）合理安排流動資產(chǎn)與流動負債的比例關(guān)系，保障企業(yè)有足夠的短期償債能力,返回,第二節(jié)企業(yè)籌資組合基本概念1、企業(yè)籌資組合：指企業(yè)資金總額中短期資金和長期資金各自占有的比例，稱為企業(yè)的籌資組合。2、短期資金：企業(yè)的流動負債。3、長期資

4、金：企業(yè)的長期負債和所有者權(quán)益。,一、影響企業(yè)籌資組合的因素（一）風險與成本（二）企業(yè)所處行業(yè)（三）經(jīng)營規(guī)模（四）利息率狀況,二、企業(yè)籌資組合策略（一）正常的籌資組合（圖示）短期資產(chǎn)由短期資金來融通，長期資產(chǎn)由長期資金來融通。（二）冒險的籌資組合（圖示）短期資產(chǎn)由短期資金來融通，部分的長期資產(chǎn)由短期資金來融通。（三）保守的籌資組合（圖示）部分的短期資產(chǎn)由長期資金來融通,（一）正常的籌資組合,（二）冒險的籌資組合,（三）保守的籌資組合,三、不同籌資組合對企業(yè)報酬和風險的影響東方公司目前的資產(chǎn)組合和籌資組合詳見下表：東方公司資產(chǎn)組合和籌資組合單位：元,籌資組合對東方公司風險和報酬的影響單位：元,返

5、回,第三節(jié)企業(yè)資產(chǎn)組合一、影響資產(chǎn)組合的因素（一）風險與報酬（二）企業(yè)所處行業(yè)（三）企業(yè)規(guī)模對資產(chǎn)組合的影響（四）利息率的變化,二、企業(yè)資產(chǎn)組合策略（圖示）1、適中的資產(chǎn)組合：在安排流動資產(chǎn)數(shù)量時，保證正常的需要的情況下，再適當?shù)牧粲幸欢ǖ谋ｋU儲備；2、保守的資產(chǎn)組合：在安排流動資產(chǎn)數(shù)量時，保證正常的需要的情況下和正常保險儲備的基礎(chǔ)上，再加上一部分額外儲備量，以降低風險；3、冒險的資產(chǎn)組合：在安排流動資產(chǎn)數(shù)量時，只安排正常生產(chǎn)經(jīng)營需要量而不安排或安排很少的保險儲備，以提高資產(chǎn)報酬率。,三、不同的資產(chǎn)組合對企業(yè)報酬和風險的影響流動資產(chǎn)較多可降低企業(yè)的財務(wù)風險，但流動資產(chǎn)過多，會造成企業(yè)營利能力下

6、降。因此在確定資產(chǎn)組合時，我們面臨風險和報酬的權(quán)衡。例：北方公司目前年銷售額為2000件，銷售收入為200000元，凈利潤20000元?，F(xiàn)根據(jù)市場預測，每年可銷售2400件，銷售收入為240000元，實現(xiàn)凈利潤24000元，但擴大產(chǎn)量必須增加10000的固定資產(chǎn)投資，現(xiàn)公司決定保持資產(chǎn)總額不變，減少10000元流動資產(chǎn)投資，相應(yīng)增加10000元固定資產(chǎn)投資。目前的資產(chǎn)組合和籌資組合，以及不同籌資組合對企業(yè)風險和報酬的影響詳見下表,北方公司資產(chǎn)組合與籌資組合單位：元,資產(chǎn)組合對北方公司風險和報酬的影響單位：元,返回,第四節(jié)現(xiàn)金管理,一、現(xiàn)金管理的目的與內(nèi)容（一）企業(yè)持有現(xiàn)金的動機1、支付的動機；

7、2、預防的動機；3、投機的動機。（二）現(xiàn)金管理的目的保證生產(chǎn)經(jīng)營所需，節(jié)約使用資金，并從閑置資金中獲取利息。,（三）現(xiàn)金管理的內(nèi)容（圖示）1、編制現(xiàn)金收支計劃，以便合理的估計未來的現(xiàn)金需求；2、對日常現(xiàn)金收支進行控制，力求加速收款，延緩付款；3、用特定方法求出最佳的現(xiàn)金余額。,編制現(xiàn)金收支計劃,企業(yè)現(xiàn)金收支數(shù)量,進行現(xiàn)金日?？刂?確定最佳現(xiàn)金余額,當現(xiàn)金短缺時采用短期融資策略,當現(xiàn)金多余時采用還款或有價證券投資策略,二、現(xiàn)金收支計劃的編制（一）現(xiàn)金收入1、營業(yè)現(xiàn)金收入；2、其他現(xiàn)金收入。（二）現(xiàn)金支出1、營業(yè)現(xiàn)金支出；2、其他現(xiàn)金支出。,（三）凈現(xiàn)金流量凈現(xiàn)金流量=現(xiàn)金流入現(xiàn)金支出=（營業(yè)現(xiàn)金

8、收入+其他現(xiàn)金收入）（營業(yè)現(xiàn)金支出+其他現(xiàn)金支出）,（四）現(xiàn)金余缺現(xiàn)金余缺額=期末現(xiàn)金余額最佳現(xiàn)金余額=期初現(xiàn)金余額+現(xiàn)金收入現(xiàn)金支出最佳現(xiàn)金余額=期初現(xiàn)金余額+凈現(xiàn)金流量最佳現(xiàn)金余額,三、最佳現(xiàn)金余額的確定（一）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)模式（示意圖）1、存貨周轉(zhuǎn)期2、應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)期3、應(yīng)付帳款周轉(zhuǎn)期,0205080,購買存貨,存貨周轉(zhuǎn)期（50天）,賒銷,應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期（30天）,收回應(yīng)收賬款,應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期（20天）,現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期（60）天,現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期=存貨周轉(zhuǎn)期+應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期,最佳現(xiàn)金余額=（年現(xiàn)金需求量/360）*現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期,例：某公司計劃年度預計應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)周期為30天，存貨周轉(zhuǎn)周期為9

9、0天，應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)周期為45天，年度現(xiàn)金需求總額為780萬元，則最佳現(xiàn)金余額為多少？,（二）存貨模式（圖示）存貨模式的目的是求出總成本最小的現(xiàn)金余額?，F(xiàn)金余額成本包括：1、現(xiàn)金持有成本：即持有現(xiàn)金所放棄的報酬，是持有現(xiàn)金的機會成本；（與現(xiàn)金余額成正比）2、現(xiàn)金轉(zhuǎn)換成本：即現(xiàn)金與有價證券轉(zhuǎn)換的固定成本。（與交易次數(shù)成正比）,確定現(xiàn)金余額的存貨模式,假設(shè)：TC總成本b現(xiàn)金與有價證券的轉(zhuǎn)換成本T特定時間內(nèi)的現(xiàn)金需求總額N理想的現(xiàn)金轉(zhuǎn)換量（最佳現(xiàn)金余額）i短期有價證券利息率,最佳現(xiàn)金余額N,現(xiàn)金持有數(shù)量,成本,例：某企業(yè)預計全年需要現(xiàn)金6000元，現(xiàn)金與有價證券的轉(zhuǎn)換成本為每次100元，有價證券年利息

10、率為30%，求最佳現(xiàn)金余額?,（三）因素分析模型因素分析模型是根據(jù)上年現(xiàn)金占用額和有關(guān)因素的變動情況，來確定最佳現(xiàn)金余額的方法。,例：某企業(yè)1998年平均占用現(xiàn)金1000萬，50萬為不合理占用，1999年銷售收入預計較1998年增長10%，則1999年最佳現(xiàn)金余額?,四、現(xiàn)金的日?？刂疲ㄒ唬┘铀偈湛?、集中銀行：指通過設(shè)立多個策略性的收款中心來代替通常在公司總部設(shè)立的單一收款中心，以加速賬款回收的一種方法。2、鎖箱系統(tǒng)：是通過承租多個郵政信箱，以縮短收到顧客付款到存入當?shù)劂y行的時間的一種現(xiàn)金管理方法。3、其他程序,（二）控制支出1、運用“浮游量”：所謂“浮游量”是指企業(yè)賬戶上的存款余額與銀行賬

11、戶上所示的存款余額之間的差額；2、控制支出時間：指最大限度地利用資金，合理控制現(xiàn)金支出時間；3、工資支出模式：為支付工資而設(shè)立一個存款賬戶。,（三）現(xiàn)金收支的綜合控制1、力爭現(xiàn)金流入與流出同步；2、實行內(nèi)部牽制制度；3、及時進行現(xiàn)金清理；4、遵守國家規(guī)定的庫存現(xiàn)金的使用范圍；5、做好銀行存款的管理；6、適當進行投資。,返回,第五節(jié)應(yīng)收賬款管理一、應(yīng)收賬款的功能與成本（一）應(yīng)收賬款的功能1、增加銷售的功能；2、減少存貨的功能。,（二）應(yīng)收賬款的成本1、機會成本：因投放于應(yīng)收賬款而放棄的其他收入，即為應(yīng)收賬款的機會成本，一般按有價證券的利息率計算。2、壞賬成本：應(yīng)收賬款因故不能收回而發(fā)生的損失，就

12、是壞賬成本，一般與應(yīng)收賬款發(fā)生的數(shù)量成正比。,3、管理成本：（1）調(diào)查顧客信用情況的費用；（2）收集各種信息的費用；（3）帳簿的記錄費用；（4）收賬費用；（5）其他費用。,二、應(yīng)收賬款政策的制定（一）信用標準（二）信用條件（三）收賬政策（四）綜合信用政策,（一）信用標準：是企業(yè)向顧客提供商業(yè)信用而提出的基本要求。通常以預期的壞賬損失率作為判斷標準。信用標準嚴格，則會減少壞賬損失，減少應(yīng)收賬款的機會成本，但銷售量較少；信用標準寬松，雖然會增加銷量，但會相應(yīng)增加壞賬損失和應(yīng)收賬款的機會成本。,例題1：某企業(yè)現(xiàn)行收帳政策和擬改變的收帳政策見下表。,收帳政策備選方案表單位：元,假設(shè)同期資金利潤率為20

13、%，請分析評價兩種收帳政策。,答案：收帳政策分析評價表,因此，擬改變的收帳政策將使企業(yè)收益（少損失）68000（148000-216000）元。,例題2：,某企業(yè)年賒銷額720萬元。如果實行（2/10，1/20，n/30）的信用條件。據(jù)估計，10天內(nèi)付款，可享受2%的付款折扣，有60%的顧客如期付款；20天內(nèi)付款，享受1%的付現(xiàn)折扣，有30%的顧客如期付款；2030天付款，無折扣，有10%的顧客付款。請預測應(yīng)收帳款余額。,通過下列公式預測,20,每日賒銷額=720/360=2萬=20000元,（二）信用條件：指企業(yè)要求顧客支付賒銷款項的條件，包括信用期限、折扣期限和現(xiàn)金折扣。思考題：哪一項信用

14、條件更優(yōu)惠？“2/10,n/30”與“2/10,1/20,n/30”,（三）收賬政策收賬政策：指信用條件被違反時，企業(yè)采取的收賬策略。一般而言，收賬費用支出越多，壞賬損失越小，但兩者并不一定存在線形關(guān)系。,相等的收賬費用但減少的壞賬損失不等,壞賬準備,收賬費用,（四）綜合信用政策綜合信用政策：指要制定最優(yōu)的信用政策，應(yīng)把信用標準、信用條件、收賬政策結(jié)合起來，考慮信用標準、信用條件、收賬政策的綜合變化對銷售額、應(yīng)收賬款機會成本、壞賬成本和收賬成本的影響。,三、應(yīng)收賬款的日常控制（一）企業(yè)的信用調(diào)查1、直接調(diào)查2、間接調(diào)查（1）財務(wù)報表；（2）信用評估機構(gòu)；（3）銀行；（4）其他。,（二）企業(yè)的信

15、用評估1、5C評估法：指重點分析影響企業(yè)信用的五個方面的一種方法。（1）品德(character)（2）能力(capacity)（3）資本(capital)（4）抵押品(collateral)（5）情況(conditions),2、信用評分法:現(xiàn)對一系列財務(wù)比率和信用情況指標進行評分，然后進行加權(quán)平均，得出顧客綜合的信用得分，并以此進行信用評估的一種方法。（三）收賬的日常管理1、確定合理的收賬程序2、確定合理的討債方法,返回,第六節(jié)存貨管理,一、存貨的功能與成本（一）存貨的功能1、儲存必要的原材料和在產(chǎn)品2、儲存必要的產(chǎn)成品3、儲存適當?shù)脑牧虾驮诋a(chǎn)品4、留有存貨的保險儲備,（二）存貨的成本1

16、、采購成本：由買價、運雜費等構(gòu)成，一般與采購數(shù)量成正比例變化；2、訂貨成本：指為定購材料、商品而發(fā)生的成本，一般與訂貨數(shù)量無關(guān)，而與訂貨次數(shù)有關(guān)；3、儲存成本：指在物質(zhì)儲存過程中發(fā)生的倉儲費、搬運費、保險費、占用資金支付的利息費等，一般與采購批量成正比。,二、存貨規(guī)劃三、存貨的日常控制（一）存貨的歸口分級控制1、廠長經(jīng)理領(lǐng)導下，財務(wù)部門對存貨資金統(tǒng)一管理。2、實行資金的歸口管理。3、實行資金的分級管理。,（二）經(jīng)濟批量控制經(jīng)濟批量：指一定時期內(nèi)儲存成本和訂貨成本總和最低的采購批量。儲存成本與經(jīng)濟批量成正比；訂貨成本與經(jīng)濟批量成反比。,1、逐批測試法,例：某公司全年需要零件1200件，每訂購一次

17、的定購成本為400元，每件年儲存成本6元，問最優(yōu)經(jīng)濟定購批量？經(jīng)濟批量逐批測試表,成本,總成本,年儲存成本,年訂貨成本,批量,2、圖示法,3公式法,例：某公司全年需要零件1200件，每訂購一次的定購成本為400元，每件年儲存成本6元，問最優(yōu)經(jīng)濟定購批量？,4、有數(shù)量折扣的經(jīng)濟批量模型上述分析中，假定價格不隨批量變動，但許多企業(yè)在實際銷售中都有批量折扣，即對大批量采購在價格上給予一定的優(yōu)惠。此時，除考慮訂貨成本和儲存成本外，還應(yīng)考慮采購成本。,例：某公司全年需要零件1200件，每訂購一次的定購成本為400元，每件年儲存成本6元，每件采購價格為10元，但若一次訂購超過600件，可給予2的數(shù)量折扣，

18、問應(yīng)以多大批量訂貨？（1）按經(jīng)濟批量采購，不取得數(shù)量折扣。（2）不按經(jīng)濟批量采購，取得數(shù)量折扣。按600件采購,（三）訂貨點控制確定訂貨點應(yīng)考慮的因素：1、平均每天的正常耗用量，用n來表示；2、預計每天的最大耗用量，用m來表示；3、提前時間，用t來表示；4、預計最長提前時間，用r來表示；5、保險儲備，用S來表示。,例：大華公司每天正常的耗用某零件為10件，訂貨的提前期為20天，預計最大耗用量為每天12件，預計最長提前期為25天，求保險儲備和訂貨點？,（四）ABC控制法步驟：1、計算每種存貨在一定時期內(nèi)的資金占用額。2、計算每種存貨資金占用額占全部資金占用額的百分比，并按大小順序排列，編制表格。3、根據(jù)事先測定好的標準，把最重要的存貨劃為A類，一般存貨劃為B類，不重要的劃為C類，并畫圖表示。4、對A類存貨進行重點規(guī)劃和控制，對B類存貨進行次重點管理，對C類存貨只進行一般管理。,返回,