企業(yè)流動資產的管理.ppt

教學要點教學內容案例分析參考文獻,第四章企業(yè)流動資產的管理,掌握營運資金的概念和特征掌握企業(yè)籌資組合策略和資產組合策略熟悉現(xiàn)金日常管理的內容和方法應收帳款日常管理的內容；掌握企業(yè)持有現(xiàn)金的動機；掌握應收帳款的功能與成本；存貨的經濟批量和ABC控制法。,返回,教學要點,第一節(jié)營運資金的概念與特點第二節(jié)企業(yè)籌資組合第三節(jié)企業(yè)資產組合第四節(jié)現(xiàn)金管理第五節(jié)應收帳款管理第六節(jié)存貨管理,教學內容,返回,第一節(jié)營運資金的概念與特點一、營運資金（workingcapital）的概念指在企業(yè)生產經營活動中占用在流動資產上的資金。狹義：又稱凈營運資金，指流動資產減流動負債后的余額。廣義：又稱毛營運資金，指一個企業(yè)流動資產的總額。,（一）流動資產概念：指可以在一年以內或超過一年的一個營業(yè)周期內變現(xiàn)或運用的資產。特點：流動性強，收益性弱。1、按實物形態(tài)劃分：（1）現(xiàn)金（2）短期投資；（3）應收及預付款項（4）存貨。,2、按在生產經營中的作用劃分（1）生產領域中的流動資產：指在產品生產過程中發(fā)揮作用的流動資產。（2）流通領域中的流動資產：指在商品流通過程中發(fā)揮作用的流動資產。,（二）流動負債概念：指需要在一年或超過一年的一個營業(yè)周期償還的債務。特點：成本低、償還期短。流動負債的分類：1、按應付金額是否確定來劃分（1）應付金額確定的流動負債（2）應付金額不確定的流動負債,2、按流動負債的形成情況為標準來劃分（1）自然性流動負債（不需做正規(guī)安排、自然形成）（2）人為性流動負債（人為安排形成的）,二、營運資金的特點（一）周轉具有短期性（二）實物形態(tài)具有易變性（三）數量具有波動性（四）來源具有靈活多樣性,三、營運資金的管理原則（一）認真分析生產經營狀況、合理確定營運資金的需要數量。（二）在保證生產經營需要的前提下，節(jié)約使用資金。（三）加速營運資金的周轉，提高資金的利用效率。（四）合理安排流動資產與流動負債的比例關系，保障企業(yè)有足夠的短期償債能力,返回,第二節(jié)企業(yè)籌資組合基本概念1、企業(yè)籌資組合：指企業(yè)資金總額中短期資金和長期資金各自占有的比例，稱為企業(yè)的籌資組合。2、短期資金：企業(yè)的流動負債。3、長期資金：企業(yè)的長期負債和所有者權益。,一、影響企業(yè)籌資組合的因素（一）風險與成本（二）企業(yè)所處行業(yè)（三）經營規(guī)模（四）利息率狀況,二、企業(yè)籌資組合策略（一）正常的籌資組合（圖示）短期資產由短期資金來融通，長期資產由長期資金來融通。（二）冒險的籌資組合（圖示）短期資產由短期資金來融通，部分的長期資產由短期資金來融通。（三）保守的籌資組合（圖示）部分的短期資產由長期資金來融通,（一）正常的籌資組合,（二）冒險的籌資組合,（三）保守的籌資組合,三、不同籌資組合對企業(yè)報酬和風險的影響東方公司目前的資產組合和籌資組合詳見下表：東方公司資產組合和籌資組合單位：元,籌資組合對東方公司風險和報酬的影響單位：元,返回,第三節(jié)企業(yè)資產組合一、影響資產組合的因素（一）風險與報酬（二）企業(yè)所處行業(yè)（三）企業(yè)規(guī)模對資產組合的影響（四）利息率的變化,二、企業(yè)資產組合策略（圖示）1、適中的資產組合：在安排流動資產數量時，保證正常的需要的情況下，再適當的留有一定的保險儲備；2、保守的資產組合：在安排流動資產數量時，保證正常的需要的情況下和正常保險儲備的基礎上，再加上一部分額外儲備量，以降低風險；3、冒險的資產組合：在安排流動資產數量時，只安排正常生產經營需要量而不安排或安排很少的保險儲備，以提高資產報酬率。,三、不同的資產組合對企業(yè)報酬和風險的影響流動資產較多可降低企業(yè)的財務風險，但流動資產過多，會造成企業(yè)營利能力下降。因此在確定資產組合時，我們面臨風險和報酬的權衡。例：北方公司目前年銷售額為2000件，銷售收入為200000元，凈利潤20000元?，F(xiàn)根據市場預測，每年可銷售2400件，銷售收入為240000元，實現(xiàn)凈利潤24000元，但擴大產量必須增加10000的固定資產投資，現(xiàn)公司決定保持資產總額不變，減少10000元流動資產投資，相應增加10000元固定資產投資。目前的資產組合和籌資組合，以及不同籌資組合對企業(yè)風險和報酬的影響詳見下表,北方公司資產組合與籌資組合單位：元,資產組合對北方公司風險和報酬的影響單位：元,返回,第四節(jié)現(xiàn)金管理,一、現(xiàn)金管理的目的與內容（一）企業(yè)持有現(xiàn)金的動機1、支付的動機；2、預防的動機；3、投機的動機。（二）現(xiàn)金管理的目的保證生產經營所需，節(jié)約使用資金，并從閑置資金中獲取利息。,（三）現(xiàn)金管理的內容（圖示）1、編制現(xiàn)金收支計劃，以便合理的估計未來的現(xiàn)金需求；2、對日?，F(xiàn)金收支進行控制，力求加速收款，延緩付款；3、用特定方法求出最佳的現(xiàn)金余額。,編制現(xiàn)金收支計劃,企業(yè)現(xiàn)金收支數量,進行現(xiàn)金日?？刂?確定最佳現(xiàn)金余額,當現(xiàn)金短缺時采用短期融資策略,當現(xiàn)金多余時采用還款或有價證券投資策略,二、現(xiàn)金收支計劃的編制（一）現(xiàn)金收入1、營業(yè)現(xiàn)金收入；2、其他現(xiàn)金收入。（二）現(xiàn)金支出1、營業(yè)現(xiàn)金支出；2、其他現(xiàn)金支出。,（三）凈現(xiàn)金流量凈現(xiàn)金流量=現(xiàn)金流入現(xiàn)金支出=（營業(yè)現(xiàn)金收入+其他現(xiàn)金收入）（營業(yè)現(xiàn)金支出+其他現(xiàn)金支出）,（四）現(xiàn)金余缺現(xiàn)金余缺額=期末現(xiàn)金余額最佳現(xiàn)金余額=期初現(xiàn)金余額+現(xiàn)金收入現(xiàn)金支出最佳現(xiàn)金余額=期初現(xiàn)金余額+凈現(xiàn)金流量最佳現(xiàn)金余額,三、最佳現(xiàn)金余額的確定（一）現(xiàn)金周轉模式（示意圖）1、存貨周轉期2、應收帳款周轉期3、應付帳款周轉期,0205080,購買存貨,存貨周轉期（50天）,賒銷,應收賬款周轉期（30天）,收回應收賬款,應付賬款周轉期（20天）,現(xiàn)金周轉期（60）天,現(xiàn)金周轉期=存貨周轉期+應收賬款周轉期應付賬款周轉期,最佳現(xiàn)金余額=（年現(xiàn)金需求量/360）*現(xiàn)金周轉期,例：某公司計劃年度預計應付賬款周轉周期為30天，存貨周轉周期為90天，應收賬款周轉周期為45天，年度現(xiàn)金需求總額為780萬元，則最佳現(xiàn)金余額為多少？,（二）存貨模式（圖示）存貨模式的目的是求出總成本最小的現(xiàn)金余額?，F(xiàn)金余額成本包括：1、現(xiàn)金持有成本：即持有現(xiàn)金所放棄的報酬，是持有現(xiàn)金的機會成本；（與現(xiàn)金余額成正比）2、現(xiàn)金轉換成本：即現(xiàn)金與有價證券轉換的固定成本。（與交易次數成正比）,確定現(xiàn)金余額的存貨模式,假設：TC總成本b現(xiàn)金與有價證券的轉換成本T特定時間內的現(xiàn)金需求總額N理想的現(xiàn)金轉換量（最佳現(xiàn)金余額）i短期有價證券利息率,最佳現(xiàn)金余額N,現(xiàn)金持有數量,成本,例：某企業(yè)預計全年需要現(xiàn)金6000元，現(xiàn)金與有價證券的轉換成本為每次100元，有價證券年利息率為30%，求最佳現(xiàn)金余額?,（三）因素分析模型因素分析模型是根據上年現(xiàn)金占用額和有關因素的變動情況，來確定最佳現(xiàn)金余額的方法。,例：某企業(yè)1998年平均占用現(xiàn)金1000萬，50萬為不合理占用，1999年銷售收入預計較1998年增長10%，則1999年最佳現(xiàn)金余額?,四、現(xiàn)金的日常控制（一）加速收款1、集中銀行：指通過設立多個策略性的收款中心來代替通常在公司總部設立的單一收款中心，以加速賬款回收的一種方法。2、鎖箱系統(tǒng)：是通過承租多個郵政信箱，以縮短收到顧客付款到存入當地銀行的時間的一種現(xiàn)金管理方法。3、其他程序,（二）控制支出1、運用“浮游量”：所謂“浮游量”是指企業(yè)賬戶上的存款余額與銀行賬戶上所示的存款余額之間的差額；2、控制支出時間：指最大限度地利用資金，合理控制現(xiàn)金支出時間；3、工資支出模式：為支付工資而設立一個存款賬戶。,（三）現(xiàn)金收支的綜合控制1、力爭現(xiàn)金流入與流出同步；2、實行內部牽制制度；3、及時進行現(xiàn)金清理；4、遵守國家規(guī)定的庫存現(xiàn)金的使用范圍；5、做好銀行存款的管理；6、適當進行投資。,返回,第五節(jié)應收賬款管理一、應收賬款的功能與成本（一）應收賬款的功能1、增加銷售的功能；2、減少存貨的功能。,（二）應收賬款的成本1、機會成本：因投放于應收賬款而放棄的其他收入，即為應收賬款的機會成本，一般按有價證券的利息率計算。2、壞賬成本：應收賬款因故不能收回而發(fā)生的損失，就是壞賬成本，一般與應收賬款發(fā)生的數量成正比。,3、管理成本：（1）調查顧客信用情況的費用；（2）收集各種信息的費用；（3）帳簿的記錄費用；（4）收賬費用；（5）其他費用。,二、應收賬款政策的制定（一）信用標準（二）信用條件（三）收賬政策（四）綜合信用政策,（一）信用標準：是企業(yè)向顧客提供商業(yè)信用而提出的基本要求。通常以預期的壞賬損失率作為判斷標準。信用標準嚴格，則會減少壞賬損失，減少應收賬款的機會成本，但銷售量較少；信用標準寬松，雖然會增加銷量，但會相應增加壞賬損失和應收賬款的機會成本。,例題1：某企業(yè)現(xiàn)行收帳政策和擬改變的收帳政策見下表。,收帳政策備選方案表單位：元,假設同期資金利潤率為20%，請分析評價兩種收帳政策。,答案：收帳政策分析評價表,因此，擬改變的收帳政策將使企業(yè)收益（少損失）68000（148000-216000）元。,例題2：,某企業(yè)年賒銷額720萬元。如果實行（2/10，1/20，n/30）的信用條件。據估計，10天內付款，可享受2%的付款折扣，有60%的顧客如期付款；20天內付款，享受1%的付現(xiàn)折扣，有30%的顧客如期付款；2030天付款，無折扣，有10%的顧客付款。請預測應收帳款余額。,通過下列公式預測,20,每日賒銷額=720/360=2萬=20000元,（二）信用條件：指企業(yè)要求顧客支付賒銷款項的條件，包括信用期限、折扣期限和現(xiàn)金折扣。思考題：哪一項信用條件更優(yōu)惠？“2/10,n/30”與“2/10,1/20,n/30”,（三）收賬政策收賬政策：指信用條件被違反時，企業(yè)采取的收賬策略。一般而言，收賬費用支出越多，壞賬損失越小，但兩者并不一定存在線形關系。,相等的收賬費用但減少的壞賬損失不等,壞賬準備,收賬費用,（四）綜合信用政策綜合信用政策：指要制定最優(yōu)的信用政策，應把信用標準、信用條件、收賬政策結合起來，考慮信用標準、信用條件、收賬政策的綜合變化對銷售額、應收賬款機會成本、壞賬成本和收賬成本的影響。,三、應收賬款的日?？刂疲ㄒ唬┢髽I(yè)的信用調查1、直接調查2、間接調查（1）財務報表；（2）信用評估機構；（3）銀行；（4）其他。,（二）企業(yè)的信用評估1、5C評估法：指重點分析影響企業(yè)信用的五個方面的一種方法。（1）品德(character)（2）能力(capacity)（3）資本(capital)（4）抵押品(collateral)（5）情況(conditions),2、信用評分法:現(xiàn)對一系列財務比率和信用情況指標進行評分，然后進行加權平均，得出顧客綜合的信用得分，并以此進行信用評估的一種方法。（三）收賬的日常管理1、確定合理的收賬程序2、確定合理的討債方法,返回,第六節(jié)存貨管理,一、存貨的功能與成本（一）存貨的功能1、儲存必要的原材料和在產品2、儲存必要的產成品3、儲存適當的原材料和在產品4、留有存貨的保險儲備,（二）存貨的成本1、采購成本：由買價、運雜費等構成，一般與采購數量成正比例變化；2、訂貨成本：指為定購材料、商品而發(fā)生的成本，一般與訂貨數量無關，而與訂貨次數有關；3、儲存成本：指在物質儲存過程中發(fā)生的倉儲費、搬運費、保險費、占用資金支付的利息費等，一般與采購批量成正比。,二、存貨規(guī)劃三、存貨的日?？刂疲ㄒ唬┐尕浀臍w口分級控制1、廠長經理領導下，財務部門對存貨資金統(tǒng)一管理。2、實行資金的歸口管理。3、實行資金的分級管理。,（二）經濟批量控制經濟批量：指一定時期內儲存成本和訂貨成本總和最低的采購批量。儲存成本與經濟批量成正比；訂貨成本與經濟批量成反比。,1、逐批測試法,例：某公司全年需要零件1200件，每訂購一次的定購成本為400元，每件年儲存成本6元，問最優(yōu)經濟定購批量？經濟批量逐批測試表,成本,總成本,年儲存成本,年訂貨成本,批量,2、圖示法,3公式法,例：某公司全年需要零件1200件，每訂購一次的定購成本為400元，每件年儲存成本6元，問最優(yōu)經濟定購批量？,4、有數量折扣的經濟批量模型上述分析中，假定價格不隨批量變動，但許多企業(yè)在實際銷售中都有批量折扣，即對大批量采購在價格上給予一定的優(yōu)惠。此時，除考慮訂貨成本和儲存成本外，還應考慮采購成本。,例：某公司全年需要零件1200件，每訂購一次的定購成本為400元，每件年儲存成本6元，每件采購價格為10元，但若一次訂購超過600件，可給予2的數量折扣，問應以多大批量訂貨？（1）按經濟批量采購，不取得數量折扣。（2）不按經濟批量采購，取得數量折扣。按600件采購,（三）訂貨點控制確定訂貨點應考慮的因素：1、平均每天的正常耗用量，用n來表示；2、預計每天的最大耗用量，用m來表示；3、提前時間，用t來表示；4、預計最長提前時間，用r來表示；5、保險儲備，用S來表示。,例：大華公司每天正常的耗用某零件為10件，訂貨的提前期為20天，預計最大耗用量為每天12件，預計最長提前期為25天，求保險儲備和訂貨點？,（四）ABC控制法步驟：1、計算每種存貨在一定時期內的資金占用額。2、計算每種存貨資金占用額占全部資金占用額的百分比，并按大小順序排列，編制表格。3、根據事先測定好的標準，把最重要的存貨劃為A類，一般存貨劃為B類，不重要的劃為C類，并畫圖表示。4、對A類存貨進行重點規(guī)劃和控制，對B類存貨進行次重點管理，對C類存貨只進行一般管理。,返回,