17秋西南大學(xué)[1046]《建設(shè)工程項目》作業(yè)答案

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1、1、項目股本資金籌措的主要方式有：利用（）、（）和（）籌措股本資金。參考答案：發(fā)行股票 ；產(chǎn)業(yè)基金 ； 貸款擔(dān)保 2、按照項目的建設(shè)進(jìn)展階段將風(fēng)險劃分為：（ ）、（ ）和（ ）。參考答案：項目建設(shè)開發(fā)階段風(fēng)險；項目試生產(chǎn)階段風(fēng)險；項目生產(chǎn)經(jīng)營階段風(fēng)險 3、. BOOT模式的含義是（）、（）、（）和（）。參考答案：建設(shè)；擁有；經(jīng)營；轉(zhuǎn)讓 4、項目融資的功能有( )、( )和( )。參考答案：籌資功能 ；風(fēng)險分擔(dān)功能；享受稅收優(yōu)惠功能 5、項目融資的主要參與者有：（ ）、（）、（ ）、（）、（ ）、項目產(chǎn)品購買者或使用者、保險公司、融資顧問、政府機(jī)構(gòu)。參考答案：項目發(fā)起人；項目公司 ；貸款銀行；承

2、建商；供應(yīng)商 6、BOT項目融資的主要當(dāng)事人有：（）、（）、（）和（）。參考答案：政府；項目發(fā)起人；項目公司；項目的貸款者 7、從投資者能否直接控制項目風(fēng)險的角度，項目風(fēng)險分為兩類：（）和項目的環(huán)境風(fēng)險。參考答案：項目的核心風(fēng)險；項目的環(huán)境風(fēng)險 8、項目融資的基本特征有（）、（）、（）、（）、（）、（）。參考答案：項目導(dǎo)向；有限追索；風(fēng)險分擔(dān)；非公司負(fù)債型；信用結(jié)構(gòu)多樣化；融資成本較高 9、項目融資環(huán)境評價主要是評價項目的（）和（）。參考答案：宏觀環(huán)境；微觀環(huán)境 10、項目的核心風(fēng)險包括：（）、（）、（）、（）和（）。參考答案： 信用風(fēng)險； 完工風(fēng)險 ；生產(chǎn)風(fēng)險 ； 市場風(fēng)險 ；環(huán)境保護(hù)風(fēng)險

3、11、項目融資的運(yùn)作程序大致可分為五個階段：（ ）、（ ）、（ ）、（ ）和（ ）。參考答案：投資決策階段；融資決策；融資結(jié)構(gòu)分析階段；融資結(jié)構(gòu)分析階段；融資執(zhí)行階段 12、風(fēng)險：參考答案：指由于可能發(fā)生的事件，造成實際結(jié)果與主管意料之間的差異，并且這種結(jié)果可能伴隨某種損失的產(chǎn)生。13、在財務(wù)評價中，靜態(tài)指標(biāo)和動態(tài)指標(biāo)的區(qū)別是什么？每個指標(biāo)如何計算？參考答案：靜態(tài)指標(biāo)的計算。包括投資收益率、靜態(tài)投資回收期、售款償還期和財務(wù)比率等。動態(tài)指標(biāo)的計算。動態(tài)指標(biāo)是指考慮資金時間價值因素的影響而計算的指標(biāo)。動態(tài)評價指標(biāo)主要包括凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率和動態(tài)投資回收期等。 14、債券的分類方式主要有哪幾種？參考

4、答案：（1）按照發(fā)行主體不同，債券可分為政府債券、公司債券和金融債券。（2）按照利息支付方式的不同，債券可分為附息票債券和貼現(xiàn)債券。（3）按照發(fā)行人和發(fā)行市場是否在一國境內(nèi)，債券可分為本國債券和國際債券。 15、簡述準(zhǔn)股本資金的優(yōu)點(diǎn)參考答案：:（1）投資者在安排資金時有較大的靈活性；（2）有利于減輕投資者的債務(wù)負(fù)擔(dān)；（3）為投資者設(shè)計項目的稅務(wù)結(jié)構(gòu)提供較大的靈活性；（4）投入資金的回報率相對穩(wěn)定。 16、設(shè)施使用協(xié)議融資模式的含義和特點(diǎn)？參考答案：是指在某種設(shè)施或服務(wù)性設(shè)施的提供者和這種設(shè)施的使用者之間達(dá)成的具有“無論提貨與否需付款”性質(zhì)的協(xié)議。特點(diǎn)：非常適合電網(wǎng)建設(shè)等公共設(shè)施項目的投融資。1

5、7、BOT模式：參考答案：BOT是Build（建設(shè)），Operate（經(jīng)營）和Transfer（轉(zhuǎn)讓）三個英文單詞第一個字母的縮寫，代表著一個完整的項目融資的概念。 18、中小企業(yè)的主要融資方式有哪些？參考答案：1. 綜合授信；2. 信用擔(dān)保貸款；3. 買方貸款；4. 異地聯(lián)合協(xié)作貸款；5. 項目開發(fā)貸款；6. 出口創(chuàng)匯貸款；7. 自然人擔(dān)保貸款；8. 個人委托貸款；9. 無形資產(chǎn)擔(dān)保貸款；10. 票據(jù)貼現(xiàn)融資；11. 金融租賃；12. 典當(dāng)融資。 19、簡述PPP模式的適用范圍及其運(yùn)作的條件？參考答案：答：PPP模式可適用于城市供熱等各類市政公用事業(yè)及道路、鐵路、機(jī)場、醫(yī)院、學(xué)校等。 PPP

6、模式運(yùn)作的條件包括：政府部門的有力支持；健全的法律法規(guī)制度；專業(yè)化機(jī)構(gòu)和人才的支持等。 20、現(xiàn)代融資模式的種類有哪些？參考答案：（1）BOT模式：是指國內(nèi)外投資人或財團(tuán)作為項目的發(fā)起人，從某個國家的地方政府獲得基礎(chǔ)設(shè)施項目的建設(shè)和運(yùn)營特許權(quán)，然后組建項目公司，負(fù)責(zé)項目建設(shè)的融資、設(shè)計、建造和運(yùn)營。（2）BOT模式的衍生模式。（3）ABS模式：“資產(chǎn)證券化”，是以借款人所屬的未來資產(chǎn)（收入）為支撐的證券化融資方式。（4）PFI模式：“私人主動融資”，是指私營企業(yè)進(jìn)行項目的建設(shè)與運(yùn)營，從政府方或接受服務(wù)方收取費(fèi)用以回收成本。（5）PPP模式：公私合作制模式，鼓勵私營企業(yè)與政府進(jìn)行合作，參與公共基

7、礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。（6）基于代建制的融資模式.21、債券的分類方式主要有哪幾種？參考答案： 答:（1）按照發(fā)行主體不同，債券可分為政府債券、公司債券和金融債券。（2）按照利息支付方式的不同，債券可分為附息票債券和貼現(xiàn)債券。（3）按照發(fā)行人和發(fā)行市場是否在一國境內(nèi)，債券可分為本國債券和國際債券。 22、簡述PPP模式的適用范圍及其運(yùn)作的條件？參考答案：PPP模式可適用于城市供熱等各類市政公用事業(yè)及道路、鐵路、機(jī)場、醫(yī)院、學(xué)校等。PPP模式運(yùn)作的條件包括：政府部門的有力支持；健全的法律法規(guī)制度；專業(yè)化機(jī)構(gòu)和人才的支持等。 23、論述項目融資框架結(jié)構(gòu)的組成參考答案：(1)項目的投資結(jié)構(gòu)。即項目的資產(chǎn)所有權(quán)

8、結(jié)構(gòu)，是指投資者對項目資產(chǎn)權(quán)益的法律擁有形式和投資者之間的法律合作關(guān)系。(2)項目的融資結(jié)構(gòu)。是項目框架結(jié)構(gòu)中的核心部分。融資結(jié)構(gòu)的設(shè)計，是融資顧問按照投資者的要求，對幾種融資模式進(jìn)行組合，以實現(xiàn)預(yù)期的目標(biāo)。(3)項目的資金結(jié)構(gòu)。指項目的股本資金、準(zhǔn)股本資金和債務(wù)資金三者之間的比例關(guān)系與其構(gòu)成的方式。(4)項目的信用保證結(jié)構(gòu)。它與項目本身的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度之間的關(guān)系是相輔相成的，一般來說，項目的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度越高，信用保證結(jié)構(gòu)越相對簡單，其條件也較為寬松；反之，則要求越復(fù)雜、嚴(yán)格。 24、政府在經(jīng)濟(jì)方面如何支持BOT項目運(yùn)作？參考答案：答：政府對BOT項目在經(jīng)濟(jì)上支持的內(nèi)容如下：（1）提供項目運(yùn)作的基本條件

9、；（2）保證項目最低收益的實現(xiàn)；（3）提供援助貸款和備用貸款；（4）外匯承諾；（5）提供股本投資；（6）對不可抗力風(fēng)險的補(bǔ)償?shù)取?25、試述項目的政治風(fēng)險影響包括的內(nèi)容。參考答案：項目政治風(fēng)險的影響主要包括以下幾個方面：(1)通常項目本身必須具有和保持政府的批準(zhǔn)，特許或同意，特別當(dāng)項目是發(fā)電站、交通基礎(chǔ)設(shè)施或開發(fā)所在國的自然資源時，一般都需要政府的經(jīng)營特許，否則任何有關(guān)政策上的負(fù)面變化都有可能引發(fā)項目的政治風(fēng)險。(2)所建項目可能對所在國的基本建設(shè)或安全十分重要，因此更容易受到國有化或兼并的威脅，如電站、機(jī)場、橋梁和隧道等。(3)由于所在國的原因，如所在國政府的經(jīng)濟(jì)政策，或者由于外部原因，如遵

10、守石油輸出國組織份額，所在國政府可能采取控制措施來限制生產(chǎn)速度或項目蘊(yùn)藏量的消耗速度。(4)項目所在國政府可能改變進(jìn)出口政策，如增加關(guān)稅或限制項目設(shè)備、原材料的進(jìn)口，增加關(guān)稅或限制項目產(chǎn)品的出口等。(5)匯出利潤和償債可能被征稅或有其他限制。(6)對項目生產(chǎn)可能征收附加稅，如英國政府對開采北海石油征收附加稅。(7)在項目經(jīng)濟(jì)壽命期中引入更嚴(yán)厲的環(huán)境保護(hù)立法，增加項目的生產(chǎn)成本或影響項目的生產(chǎn)計劃。 26、政府在經(jīng)濟(jì)方面如何支持BOT項目運(yùn)作？參考答案：政府對BOT項目在經(jīng)濟(jì)上支持的內(nèi)容如下：（1）提供項目運(yùn)作的基本條件；（2）保證項目最低收益的實現(xiàn)；（3）提供援助貸款和備用貸款；（4）外匯承諾

11、；（5）提供股本投資；（6）對不可抗力風(fēng)險的補(bǔ)償?shù)取?7、項目公司融資模式的含義和特點(diǎn)？參考答案：是指為了減少投資者在項目中的直接風(fēng)險，在非公司型合資結(jié)構(gòu)、合伙制結(jié)構(gòu)甚至公司型合資結(jié)構(gòu)中，建立一個單一的項目子公司的形式作為投資載體，以該子公司的名義和其他投資者組成合資結(jié)構(gòu)安排融資的一種項目融資模式。優(yōu)點(diǎn)：容易劃分項目的債務(wù)責(zé)任。其母公司除提供必要的擔(dān)保外，不承擔(dān)任何直接責(zé)任，有利于減少投資者的債務(wù)危機(jī)。缺點(diǎn)：可能使稅務(wù)結(jié)構(gòu)安排上的靈活性相對較差，并有可能影響到公司經(jīng)營成本的合理控制。28、融資模式：參考答案：是指項目法人取得資金的具體形式。29、BOT融資模式有哪些具體形式，簡述其各自的特點(diǎn)？

12、參考答案：1、BOT形式，即建設(shè)、經(jīng)營和轉(zhuǎn)讓。由項目發(fā)起人從一個國家的政府獲得基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的特許權(quán)，然后由其組建項目公司，負(fù)責(zé)項目的融資、設(shè)計、建造和運(yùn)營。在項目運(yùn)營期回收成本、獲得利潤，最終將項目移交給東道國政府。2、BOOT形式，即建設(shè)、擁有、運(yùn)營、移交。具體指由私人部門融資建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施項目，項目完成后，再規(guī)定的期限內(nèi)，擁有項目的所有權(quán)并進(jìn)行經(jīng)營，經(jīng)營期滿后，將項目移交給東道國政府。3、BOO形式，即建設(shè)、擁有、運(yùn)營。具體是指私營部門根據(jù)政府所賦予的特許權(quán)，建設(shè)并經(jīng)營某項基礎(chǔ)設(shè)施，但是并不在一定時期后將項目移交給東道國政府。4、BLT形式，即建設(shè)、租賃、移交。具體是指政府出讓項目建設(shè)權(quán)，在

13、項目運(yùn)營期內(nèi)政府成為項目的租賃人，私營部門成為項目的承租人，租賃期滿后，所有資產(chǎn)再移交給東道國政府。5、TOT形式，即移交、運(yùn)營、移交。具體是指東道國與外商簽訂特許經(jīng)營權(quán)協(xié)議后，把已經(jīng)投產(chǎn)運(yùn)營的基礎(chǔ)設(shè)施項目移交給外商經(jīng)營，憑借該項目在未來若干年內(nèi)的收益一次性從外商手中獲得一筆資金，用于新項目的建設(shè)。 30、簡述準(zhǔn)股本資金的優(yōu)點(diǎn)參考答案：答:（1）投資者在安排資金時有較大的靈活性；（2）有利于減輕投資者的債務(wù)負(fù)擔(dān) ；（3）為投資者設(shè)計項目的稅務(wù)結(jié)構(gòu)提供較大的靈活性；（4）投入資金的回報率相對穩(wěn)定。 31、BOT融資模式有哪些具體形式，簡述其各自的特點(diǎn)？參考答案：1、BOT形式，即建設(shè)、經(jīng)營和轉(zhuǎn)讓

14、。由項目發(fā)起人從一個國家的政府獲得基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的特許權(quán)，然后由其組建項目公司，負(fù)責(zé)項目的融資、設(shè)計、建造和運(yùn)營。在項目運(yùn)營期回收成本、獲得利潤，最終將項目移交給東道國政府。2、BOOT形式，即建設(shè)、擁有、運(yùn)營、移交。具體指由私人部門融資建設(shè)基礎(chǔ)設(shè)施項目，項目完成后，再規(guī)定的期限內(nèi)，擁有項目的所有權(quán)并進(jìn)行經(jīng)營，經(jīng)營期滿后，將項目移交給東道國政府。3、BOO形式，即建設(shè)、擁有、運(yùn)營。具體是指私營部門根據(jù)政府所賦予的特許權(quán)，建設(shè)并經(jīng)營某項基礎(chǔ)設(shè)施，但是并不在一定時期后將項目移交給東道國政府。4、BLT形式，即建設(shè)、租賃、移交。具體是指政府出讓項目建設(shè)權(quán)，在項目運(yùn)營期內(nèi)政府成為項目的租賃人，私營部門成

15、為項目的承租人，租賃期滿后，所有資產(chǎn)再移交給東道國政府。5、TOT形式，即移交、運(yùn)營、移交。具體是指東道國與外商簽訂特許經(jīng)營權(quán)協(xié)議后，把已經(jīng)投產(chǎn)運(yùn)營的基礎(chǔ)設(shè)施項目移交給外商經(jīng)營，憑借該項目在未來若干年內(nèi)的收益一次性從外商手中獲得一筆資金，用于新項目的建設(shè)。 32、杠桿租賃融資模式操作中需要注意的主要方面有哪些？參考答案：杠桿租賃融資模式在操作中需要注意兩方面：第一是稅務(wù)結(jié)構(gòu)，一些國家對于杠桿租賃的使用范圍和稅務(wù)扣減有很具體的規(guī)定和限制，并且可能根據(jù)情況有所變化；第二是合伙制金融租賃公司，只有合伙制結(jié)構(gòu)能夠真正完全獲得融資租賃中的稅務(wù)好處。 33、在財務(wù)評價中，靜態(tài)指標(biāo)和動態(tài)指標(biāo)的區(qū)別是什么？每

16、個指標(biāo)如何計算？參考答案：答:靜態(tài)指標(biāo)的計算。包括投資收益率、靜態(tài)投資回收期、售款償還期和財務(wù)比率等。動態(tài)指標(biāo)的計算。動態(tài)指標(biāo)是指考慮資金時間價值因素的影響而計算的指標(biāo)。動態(tài)評價指標(biāo)主要包括凈現(xiàn)值、內(nèi)部收益率和動態(tài)投資回收期等。 34、以“設(shè)施使用協(xié)議”為基礎(chǔ)的融資模式有何特點(diǎn)？參考答案：答：主要體現(xiàn)在三個方面：投資結(jié)構(gòu)的選擇上比較靈活；適用于基礎(chǔ)設(shè)施項目；在稅務(wù)結(jié)構(gòu)處理上比較謹(jǐn)慎。 35、基金的主要參與人有哪些？參考答案：（1）基金持有人，即投資者。（2）基金受托人。基金受托人負(fù)責(zé)保護(hù)投資者在基金中的資產(chǎn)和權(quán)益不受損害以及監(jiān)督基金管理人的工作。（3）基金管理人?；鸸芾砣素?fù)責(zé)產(chǎn)業(yè)基金的資金投

17、向及其投資項目的日常經(jīng)營管理。 36、敏感性分析：參考答案：是研究分析項目的投資、成本、價格、產(chǎn)量和工期等主要變量發(fā)生變化時，導(dǎo)致對項目經(jīng)濟(jì)效益的主要指標(biāo)發(fā)生變動的敏感程度。37、為什么說“完工風(fēng)險”是項目融資的核心風(fēng)險，請簡要說明。參考答案：項目融資風(fēng)險最大的階段是項目的建設(shè)階段，組織項目融資要使項目能夠在規(guī)定的時間內(nèi)和預(yù)算內(nèi)建成投產(chǎn)，達(dá)到完工標(biāo)準(zhǔn)。但由于項目在建設(shè)期和試生產(chǎn)期，存在各種不確定因素，因而貸款銀行所承受的風(fēng)險最大，項目能否按期建成投產(chǎn)并按照其設(shè)計指標(biāo)進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營，是項目融資的核心。如果項目無法完工、延期完工或是完工后無法達(dá)到預(yù)期運(yùn)行標(biāo)準(zhǔn)，便造成了完工風(fēng)險。完工風(fēng)險給項目融資參與

18、者帶來的危害是相當(dāng)嚴(yán)重的。完工風(fēng)險造成的損失對項目公司有利息支出的增加、貸款償還期的延長和市場機(jī)會的錯過；而對貸款方則有貸款能否在規(guī)定期限內(nèi)償還。為此，完工風(fēng)險是項目融資的核心風(fēng)險。 38、股票：參考答案：一種有價證券，是項目公司向其出資者簽發(fā)的出資證明或股份憑證。39、ABS融資的當(dāng)事人主要有哪些？參考答案：ABS融資一般會涉及以下各方參與人：發(fā)起人、服務(wù)商、發(fā)行人或特殊目的載體、證券承銷商、受托管理人、投資者、信用評級機(jī)構(gòu)、信用增級機(jī)構(gòu)等。40、項目政治風(fēng)險的影響主要包括哪幾個方面？參考答案：政治風(fēng)險是指由于項目所在國家的政治條件發(fā)生變化而導(dǎo)致項目失敗、項目信用結(jié)構(gòu)改變、項目債務(wù)償還能力改

19、變等方面的風(fēng)險。41、試述項目的政治風(fēng)險影響包括的內(nèi)容。參考答案：項目政治風(fēng)險的影響主要包括以下幾個方面：(1)通常項目本身必須具有和保持政府的批準(zhǔn)，特許或同意，特別當(dāng)項目是發(fā)電站、交通基礎(chǔ)設(shè)施或開發(fā)所在國的自然資源時，一般都需要政府的經(jīng)營特許，否則任何有關(guān)政策上的負(fù)面變化都有可能引發(fā)項目的政治風(fēng)險。(2)所建項目可能對所在國的基本建設(shè)或安全十分重要，因此更容易受到國有化或兼并的威脅，如電站、機(jī)場、橋梁和隧道等。(3)由于所在國的原因，如所在國政府的經(jīng)濟(jì)政策，或者由于外部原因，如遵守石油輸出國組織份額，所在國政府可能采取控制措施來限制生產(chǎn)速度或項目蘊(yùn)藏量的消耗速度。(4)項目所在國政府可能改變

20、進(jìn)出口政策，如增加關(guān)稅或限制項目設(shè)備、原材料的進(jìn)口，增加關(guān)稅或限制項目產(chǎn)品的出口等。(5)匯出利潤和償債可能被征稅或有其他限制。(6)對項目生產(chǎn)可能征收附加稅，如英國政府對開采北海石油征收附加稅。(7)在項目經(jīng)濟(jì)壽命期中引入更嚴(yán)厲的環(huán)境保護(hù)立法，增加項目的生產(chǎn)成本或影響項目的生產(chǎn)計劃。 42、簡述準(zhǔn)股本資金的優(yōu)點(diǎn)。參考答案：（1）投資者在安排資金時有較大的靈活性；（2）有利于減輕投資者的債務(wù)負(fù)擔(dān)；（3）為投資者設(shè)計項目的稅務(wù)結(jié)構(gòu)提供較大的靈活性；（4）投入資金的回報率相對穩(wěn)定。 43、我國企業(yè)債發(fā)行一直局限于大型國有企業(yè)，而在2005年國家又停止了股票IPO及再融資，企業(yè)陷入融資困境，聯(lián)通公司

21、也遇到了同樣的難題。由于企業(yè)的直接融資受到局限，市場迫切需要新的融資工具和靈活的融資安排，來滿足企業(yè)的資金需求，“聯(lián)通收益計劃”正好填補(bǔ)了這個空白。聯(lián)通資產(chǎn)證券化方案的全稱為“中國聯(lián)通CDMA網(wǎng)絡(luò)租賃費(fèi)收益計劃”。該計劃的基礎(chǔ)資產(chǎn)是聯(lián)通新時空公司（聯(lián)通集團(tuán)全資子公司）向其關(guān)聯(lián)公司聯(lián)通運(yùn)營公司、聯(lián)通新世界公司長年出租CDMA網(wǎng)絡(luò)的租金收費(fèi)權(quán)。在今后一定時期，該租賃費(fèi)收益權(quán)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，將用于向計劃份額持有人支付本金和投資收益。這一計劃可以理解為聯(lián)通集團(tuán)將今后收取的網(wǎng)絡(luò)租賃費(fèi)提前變現(xiàn)。作為簿記管理人、計劃設(shè)立人及計劃管理人，以中國國際金融有限公司管理的專項理財計劃為基礎(chǔ)成立了一個特殊目的公司，

22、用以與資產(chǎn)原始權(quán)益人（“聯(lián)通新時空”）隔離風(fēng)險。 另外，中金公司對該產(chǎn)品進(jìn)行了信用增級，聘請中國銀行為這兩期計劃提供了連帶責(zé)任擔(dān)保，以保證現(xiàn)金流量足以覆蓋該計劃涉及的稅費(fèi)、優(yōu)先級計劃與預(yù)期收益，并得到中誠信的AAA信用評級，使投資者的利益能得到有效的保護(hù)和實現(xiàn)。 2005年，該計劃（包括聯(lián)通收益計劃01-05）在上海證券交易所的大宗交易市場掛牌交易：（1）續(xù)存期為175天的“聯(lián)通收益計劃01”，實際發(fā)行額度為16億元，年收益率為2.55%；（2）續(xù)存期為354天的“聯(lián)通收益計劃02”，實際發(fā)行額度為16億元，年收益率為2.8%；（3）續(xù)存期為421天的“聯(lián)通收益計劃05”，募集規(guī)模為21億 元

23、，年收益率為3.10%，采用貼現(xiàn)發(fā)行的方式，發(fā)行價格為96.55元，到期日為2007年2月14日。計劃的投資收益率通過面向境內(nèi)合格機(jī)構(gòu)投資者詢價的方式最終確定。對公司而言，通過發(fā)行資產(chǎn)支持債券，可以以非常低的成本獲得所需資金。而且，靈活運(yùn)用股權(quán)、債務(wù)以及資產(chǎn)證券化等各類融資手段，可以較好地改善財務(wù)結(jié)構(gòu)。對購買該計劃的保險公司而言，提供了短期儲蓄替代型證券投資品種，可以獲得穩(wěn)定的利潤來源。另外，有助于拓寬保險公司的投資領(lǐng)域，提高投資收益率，降低投資的風(fēng)險，而且可以以大宗交易的方式提高產(chǎn)品的流動性。請問:簡述聯(lián)通的“資產(chǎn)證券化產(chǎn)品”。參考答案：聯(lián)通資產(chǎn)證券化方案的全稱為“中國聯(lián)通CDMA網(wǎng)絡(luò)租賃費(fèi)

24、收益計劃”。該計劃的基礎(chǔ)資產(chǎn)是聯(lián)通新時空公司向其關(guān)聯(lián)公司長年出租CDMA網(wǎng)絡(luò)的租金收費(fèi)權(quán)。在今后一定時期，該租賃費(fèi)收益權(quán)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，將用于向計劃份額持有人支付本金和投資收益。這一計劃可以理解為聯(lián)通集團(tuán)將今后收取的網(wǎng)絡(luò)租賃費(fèi)提前變現(xiàn)。 44、我國企業(yè)債發(fā)行一直局限于大型國有企業(yè)，而在2005年國家又停止了股票IPO及再融資，企業(yè)陷入融資困境，聯(lián)通公司也遇到了同樣的難題。由于企業(yè)的直接融資受到局限，市場迫切需要新的融資工具和靈活的融資安排，來滿足企業(yè)的資金需求，“聯(lián)通收益計劃”正好填補(bǔ)了這個空白。聯(lián)通資產(chǎn)證券化方案的全稱為“中國聯(lián)通CDMA網(wǎng)絡(luò)租賃費(fèi)收益計劃”。該計劃的基礎(chǔ)資產(chǎn)是聯(lián)通新時空公

25、司（聯(lián)通集團(tuán)全資子公司）向其關(guān)聯(lián)公司聯(lián)通運(yùn)營公司、聯(lián)通新世界公司長年出租CDMA網(wǎng)絡(luò)的租金收費(fèi)權(quán)。在今后一定時期，該租賃費(fèi)收益權(quán)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，將用于向計劃份額持有人支付本金和投資收益。這一計劃可以理解為聯(lián)通集團(tuán)將今后收取的網(wǎng)絡(luò)租賃費(fèi)提前變現(xiàn)。作為簿記管理人、計劃設(shè)立人及計劃管理人，以中國國際金融有限公司管理的專項理財計劃為基礎(chǔ)成立了一個特殊目的公司，用以與資產(chǎn)原始權(quán)益人（“聯(lián)通新時空”）隔離風(fēng)險。 另外，中金公司對該產(chǎn)品進(jìn)行了信用增級，聘請中國銀行為這兩期計劃提供了連帶責(zé)任擔(dān)保，以保證現(xiàn)金流量足以覆蓋該計劃涉及的稅費(fèi)、優(yōu)先級計劃與預(yù)期收益，并得到中誠信的AAA信用評級，使投資者的利益能得到

26、有效的保護(hù)和實現(xiàn)。 2005年，該計劃（包括聯(lián)通收益計劃01-05）在上海證券交易所的大宗交易市場掛牌交易：（1）續(xù)存期為175天的“聯(lián)通收益計劃01”，實際發(fā)行額度為16億元，年收益率為2.55%；（2）續(xù)存期為354天的“聯(lián)通收益計劃02”，實際發(fā)行額度為16億元，年收益率為2.8%；（3）續(xù)存期為421天的“聯(lián)通收益計劃05”，募集規(guī)模為21億 元，年收益率為3.10%，采用貼現(xiàn)發(fā)行的方式，發(fā)行價格為96.55元，到期日為2007年2月14日。計劃的投資收益率通過面向境內(nèi)合格機(jī)構(gòu)投資者詢價的方式最終確定。對公司而言，通過發(fā)行資產(chǎn)支持債券，可以以非常低的成本獲得所需資金。而且，靈活運(yùn)用股權(quán)

27、、債務(wù)以及資產(chǎn)證券化等各類融資手段，可以較好地改善財務(wù)結(jié)構(gòu)。對購買該計劃的保險公司而言，提供了短期儲蓄替代型證券投資品種，可以獲得穩(wěn)定的利潤來源。另外，有助于拓寬保險公司的投資領(lǐng)域，提高投資收益率，降低投資的風(fēng)險，而且可以以大宗交易的方式提高產(chǎn)品的流動性。請問:簡述聯(lián)通的“資產(chǎn)證券化產(chǎn)品”。參考答案：聯(lián)通資產(chǎn)證券化方案的全稱為“中國聯(lián)通CDMA網(wǎng)絡(luò)租賃費(fèi)收益計劃”。該計劃的基礎(chǔ)資產(chǎn)是聯(lián)通新時空公司向其關(guān)聯(lián)公司長年出租CDMA網(wǎng)絡(luò)的租金收費(fèi)權(quán)。在今后一定時期，該租賃費(fèi)收益權(quán)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，將用于向計劃份額持有人支付本金和投資收益。這一計劃可以理解為聯(lián)通集團(tuán)將今后收取的網(wǎng)絡(luò)租賃費(fèi)提前變現(xiàn)。 45

28、、中小企業(yè)的主要融資方式有哪些？參考答案：1. 綜合授信；2. 信用擔(dān)保貸款；3. 買方貸款；4. 異地聯(lián)合協(xié)作貸款；5. 項目開發(fā)貸款；6. 出口創(chuàng)匯貸款；7. 自然人擔(dān)保貸款；8. 個人委托貸款；9. 無形資產(chǎn)擔(dān)保貸款；10. 票據(jù)貼現(xiàn)融資；11. 金融租賃；12. 典當(dāng)融資。 46、風(fēng)險的不確定性：參考答案：風(fēng)險事件的發(fā)生和導(dǎo)致的后果往往是以偶然的和不確定的形式出現(xiàn)的。47、政府在經(jīng)濟(jì)方面如何支持BOT項目運(yùn)作？參考答案：政府對BOT項目在經(jīng)濟(jì)上支持的內(nèi)容如下：（1）提供項目運(yùn)作的基本條件；（2）保證項目最低收益的實現(xiàn)；（3）提供援助貸款和備用貸款；（4）外匯承諾；（5）提供股本投資；（

29、6）對不可抗力風(fēng)險的補(bǔ)償?shù)取?48、項目政治風(fēng)險的影響主要包括哪幾個方面？參考答案：答：政治風(fēng)險是指由于項目所在國家的政治條件發(fā)生變化而導(dǎo)致項目失敗、項目信用結(jié)構(gòu)改變、項目債務(wù)償還能力改變等方面的風(fēng)險。 49、杠桿租賃融資模式的特點(diǎn)？參考答案：答：1、融資模式比較復(fù)雜；2、債務(wù)償還較為靈活；3、融資應(yīng)用范圍較為廣泛； 50、試述項目的政治風(fēng)險影響包括的內(nèi)容。參考答案：項目政治風(fēng)險的影響主要包括以下幾個方面：(1)通常項目本身必須具有和保持政府的批準(zhǔn)，特許或同意，特別當(dāng)項目是發(fā)電站、交通基礎(chǔ)設(shè)施或開發(fā)所在國的自然資源時，一般都需要政府的經(jīng)營特許，否則任何有關(guān)政策上的負(fù)面變化都有可能引發(fā)項目的政治

30、風(fēng)險。(2)所建項目可能對所在國的基本建設(shè)或安全十分重要，因此更容易受到國有化或兼并的威脅，如電站、機(jī)場、橋梁和隧道等。(3)由于所在國的原因，如所在國政府的經(jīng)濟(jì)政策，或者由于外部原因，如遵守石油輸出國組織份額，所在國政府可能采取控制措施來限制生產(chǎn)速度或項目蘊(yùn)藏量的消耗速度。(4)項目所在國政府可能改變進(jìn)出口政策，如增加關(guān)稅或限制項目設(shè)備、原材料的進(jìn)口，增加關(guān)稅或限制項目產(chǎn)品的出口等。(5)匯出利潤和償債可能被征稅或有其他限制。(6)對項目生產(chǎn)可能征收附加稅，如英國政府對開采北海石油征收附加稅。(7)在項目經(jīng)濟(jì)壽命期中引入更嚴(yán)厲的環(huán)境保護(hù)立法，增加項目的生產(chǎn)成本或影響項目的生產(chǎn)計劃。 51、項

31、目直接融資模式：參考答案：項目直接融資模式：是指項目投資者直接安排項目的融資,并直接承擔(dān)起融資安排中相應(yīng)地責(zé)任和義務(wù)的一種方式.52、杠桿租賃融資模式操作中需要注意的主要方面有哪些？參考答案：杠桿租賃融資模式在操作中需要注意兩方面：第一是稅務(wù)結(jié)構(gòu)，一些國家對于杠桿租賃的使用范圍和稅務(wù)扣減有很具體的規(guī)定和限制，并且可能根據(jù)情況有所變化；第二是合伙制金融租賃公司，只有合伙制結(jié)構(gòu)能夠真正完全獲得融資租賃中的稅務(wù)好處。 53、以“設(shè)施使用協(xié)議”為基礎(chǔ)的融資模式有何特點(diǎn)？參考答案：主要體現(xiàn)在三個方面：投資結(jié)構(gòu)的選擇上比較靈活；適用于基礎(chǔ)設(shè)施項目；在稅務(wù)結(jié)構(gòu)處理上比較謹(jǐn)慎。54、試述項目的政治風(fēng)險影響包括

32、的內(nèi)容。參考答案：項目政治風(fēng)險的影響主要包括以下幾個方面：(1)通常項目本身必須具有和保持政府的批準(zhǔn)，特許或同意，特別當(dāng)項目是發(fā)電站、交通基礎(chǔ)設(shè)施或開發(fā)所在國的自然資源時，一般都需要政府的經(jīng)營特許，否則任何有關(guān)政策上的負(fù)面變化都有可能引發(fā)項目的政治風(fēng)險。(2)所建項目可能對所在國的基本建設(shè)或安全十分重要，因此更容易受到國有化或兼并的威脅，如電站、機(jī)場、橋梁和隧道等。(3)由于所在國的原因，如所在國政府的經(jīng)濟(jì)政策，或者由于外部原因，如遵守石油輸出國組織份額，所在國政府可能采取控制措施來限制生產(chǎn)速度或項目蘊(yùn)藏量的消耗速度。(4)項目所在國政府可能改變進(jìn)出口政策，如增加關(guān)稅或限制項目設(shè)備、原材料的進(jìn)

33、口，增加關(guān)稅或限制項目產(chǎn)品的出口等。(5)匯出利潤和償債可能被征稅或有其他限制。(6)對項目生產(chǎn)可能征收附加稅，如英國政府對開采北海石油征收附加稅。(7)在項目經(jīng)濟(jì)壽命期中引入更嚴(yán)厲的環(huán)境保護(hù)立法，增加項目的生產(chǎn)成本或影響項目的生產(chǎn)計劃。 55、基金的主要參與人有哪些？參考答案：（1）基金持有人，即投資者。（2）基金受托人?；鹗芡腥素?fù)責(zé)保護(hù)投資者在基金中的資產(chǎn)和權(quán)益不受損害以及監(jiān)督基金管理人的工作。（3）基金管理人。基金管理人負(fù)責(zé)產(chǎn)業(yè)基金的資金投向及其投資項目的日常經(jīng)營管理。 56、備用信用證擔(dān)保：參考答案：項目投資者根本不用動用公司的任何資金，而只是利用本身的資信作擔(dān)保。57、論述項目融資

34、框架結(jié)構(gòu)的組成。參考答案：(1)項目的投資結(jié)構(gòu)。即項目的資產(chǎn)所有權(quán)結(jié)構(gòu)，是指投資者對項目資產(chǎn)權(quán)益的法律擁有形式和投資者之間的法律合作關(guān)系。(2)項目的融資結(jié)構(gòu)。是項目框架結(jié)構(gòu)中的核心部分。融資結(jié)構(gòu)的設(shè)計，是融資顧問按照投資者的要求，對幾種融資模式進(jìn)行組合，以實現(xiàn)預(yù)期的目標(biāo)。(3)項目的資金結(jié)構(gòu)。指項目的股本資金、準(zhǔn)股本資金和債務(wù)資金三者之間的比例關(guān)系與其構(gòu)成的方式。(4)項目的信用保證結(jié)構(gòu)。它與項目本身的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度之間的關(guān)系是相輔相成的，一般來說，項目的經(jīng)濟(jì)強(qiáng)度越高，信用保證結(jié)構(gòu)越相對簡單，其條件也較為寬松；反之，則要求越復(fù)雜、嚴(yán)格。 58、產(chǎn)業(yè)基金的主要參與人有哪些？參考答案：答:（1）基金持

35、有人，即投資者。（2）基金受托人。基金受托人負(fù)責(zé)保護(hù)投資者在基金中的資產(chǎn)和權(quán)益不受損害以及監(jiān)督基金管理人的工作。（3）基金管理人?；鸸芾砣素?fù)責(zé)產(chǎn)業(yè)基金的資金投向及其投資項目的日常經(jīng)營管理。 59、杠桿租賃融資模式的特點(diǎn)？參考答案：1、融資模式比較復(fù)雜；2、債務(wù)償還較為靈活；3、融資應(yīng)用范圍較為廣泛；4、融資項目的稅務(wù)結(jié)構(gòu)以及稅務(wù)減免數(shù)量和有效性是其關(guān)鍵5、融資模式一經(jīng)確定可重新選擇余地小。60、為什么說“完工風(fēng)險”是項目融資的核心風(fēng)險，請簡要說明。參考答案：項目融資風(fēng)險最大的階段是項目的建設(shè)階段，組織項目融資要使項目能夠在規(guī)定的時間內(nèi)和預(yù)算內(nèi)建成投產(chǎn)，達(dá)到完工標(biāo)準(zhǔn)。但由于項目在建設(shè)期和試生產(chǎn)期，存在各種不確定因素，因而貸款銀行所承受的風(fēng)險最大，項目能否按期建成投產(chǎn)并按照其設(shè)計指標(biāo)進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營，是項目融資的核心。如果項目無法完工、延期完工或是完工后無法達(dá)到預(yù)期運(yùn)行標(biāo)準(zhǔn)，便造成了完工風(fēng)險。完工風(fēng)險給項目融資參與者帶來的危害是相當(dāng)嚴(yán)重的。完工風(fēng)險造成的損失對項目公司有利息支出的增加、貸款償還期的延長和市場機(jī)會的錯過；而對貸款方則有貸款能否在規(guī)定期限內(nèi)償還。為此，完工風(fēng)險是項目融資的核心風(fēng)險。