農(nóng)業(yè)生產(chǎn)要素[模板參考]

第二篇第二篇 農(nóng)業(yè)生產(chǎn)要素農(nóng)業(yè)生產(chǎn)要素4.土地與水資源土地與水資源5.農(nóng)業(yè)資金農(nóng)業(yè)資金6.農(nóng)業(yè)勞動力農(nóng)業(yè)勞動力7.農(nóng)業(yè)技術(shù)進步農(nóng)業(yè)技術(shù)進步1醫(yī)療模板現(xiàn)代農(nóng)業(yè)生產(chǎn)要素的特點現(xiàn)代農(nóng)業(yè)生產(chǎn)要素的特點 n自然資源作用下降，農(nóng)業(yè)增長主要自然資源作用下降，農(nóng)業(yè)增長主要來源于現(xiàn)代生產(chǎn)要素投入來源于現(xiàn)代生產(chǎn)要素投入n勞動力資源中智力因素上升，勞動勞動力資源中智力因素上升，勞動生產(chǎn)率大幅度提升生產(chǎn)率大幅度提升n技術(shù)進步成為主導(dǎo)力量技術(shù)進步成為主導(dǎo)力量2醫(yī)療模板現(xiàn)代農(nóng)業(yè)生產(chǎn)要素的功能現(xiàn)代農(nóng)業(yè)生產(chǎn)要素的功能(一一)l自然資源自然資源自然資源影響著農(nóng)業(yè)勞動生產(chǎn)率的提高自然資源影響著農(nóng)業(yè)勞動生產(chǎn)率的提高自然資源影響農(nóng)業(yè)生產(chǎn)力的分布自然資源影響農(nóng)業(yè)生產(chǎn)力的分布(見圖見圖4-1、圖、圖4-2)自然資源影響各地區(qū)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)結(jié)構(gòu)的形成和發(fā)自然資源影響各地區(qū)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)結(jié)構(gòu)的形成和發(fā)展展3醫(yī)療模板4醫(yī)療模板5醫(yī)療模板現(xiàn)代農(nóng)業(yè)生產(chǎn)要素的功能現(xiàn)代農(nóng)業(yè)生產(chǎn)要素的功能(二二)l勞動力勞動力 勞動力是農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的能動要素和主導(dǎo)力量勞動力是農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的能動要素和主導(dǎo)力量勞動力不僅是其他生產(chǎn)要素的使用者，還是其勞動力不僅是其他生產(chǎn)要素的使用者，還是其創(chuàng)新者和發(fā)展者創(chuàng)新者和發(fā)展者6醫(yī)療模板現(xiàn)代農(nóng)業(yè)生產(chǎn)要素的功能現(xiàn)代農(nóng)業(yè)生產(chǎn)要素的功能(三三)l資本資本 投資所形成的生產(chǎn)工具和其他生產(chǎn)條件就是資投資所形成的生產(chǎn)工具和其他生產(chǎn)條件就是資本，這些生產(chǎn)工具和生產(chǎn)條件能夠擴展人的能本，這些生產(chǎn)工具和生產(chǎn)條件能夠擴展人的能力，相當(dāng)于人手的延伸，擴大了人的勞動能力力，相當(dāng)于人手的延伸，擴大了人的勞動能力7醫(yī)療模板現(xiàn)代農(nóng)業(yè)生產(chǎn)要素的功能現(xiàn)代農(nóng)業(yè)生產(chǎn)要素的功能(四四)l科學(xué)技術(shù)科學(xué)技術(shù)改善其他生產(chǎn)要素的質(zhì)量改善其他生產(chǎn)要素的質(zhì)量擴大勞動對象的種類和范圍擴大勞動對象的種類和范圍改造傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)結(jié)構(gòu)，促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)改造傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)結(jié)構(gòu)，促進產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的高級化的高級化8醫(yī)療模板4農(nóng)業(yè)資金農(nóng)業(yè)資金 4.1 農(nóng)業(yè)資金的概念與分類農(nóng)業(yè)資金的概念與分類4.2農(nóng)業(yè)財政資金農(nóng)業(yè)財政資金4.3 農(nóng)業(yè)信貸資金農(nóng)業(yè)信貸資金4.4 農(nóng)戶資金農(nóng)戶資金13醫(yī)療模板4.1 農(nóng)業(yè)資金的概念與分類農(nóng)業(yè)資金的概念與分類n廣廣義義的的農(nóng)農(nóng)業(yè)業(yè)資資金金是是指指國國家家、個個人人或或社社會會其其他他部部門門投投入入農(nóng)農(nóng)業(yè)業(yè)領(lǐng)領(lǐng)域域的的各各種種貨貨幣幣資資金金、實實物物資資本本和和無無形形資資產(chǎn)產(chǎn)，以以及及在在農(nóng)農(nóng)業(yè)業(yè)生生產(chǎn)產(chǎn)經(jīng)經(jīng)營營過過程程中中形形成成的的各各種種流流動資產(chǎn)、固定資產(chǎn)和其他資產(chǎn)的總和。動資產(chǎn)、固定資產(chǎn)和其他資產(chǎn)的總和。n廣廣義義的的農(nóng)農(nóng)業(yè)業(yè)資資金金實實際際上上也也就就是是用用于于農(nóng)農(nóng)業(yè)業(yè)生生產(chǎn)產(chǎn)經(jīng)經(jīng)營營的的各各種種財財物物和和資資源源的的總總和和，并并且且總總是是以以一一定定的的貨貨幣、財產(chǎn)或其他權(quán)利的形式存在。幣、財產(chǎn)或其他權(quán)利的形式存在。n狹狹義義的的農(nóng)農(nóng)業(yè)業(yè)資資金金是是指指社社會會各各投投資資主主體體投投入入農(nóng)農(nóng)業(yè)業(yè)的的各種貨幣資金。各種貨幣資金。14醫(yī)療模板農(nóng)業(yè)資金的特殊性農(nóng)業(yè)資金的特殊性第一，農(nóng)業(yè)資金的低收益性第一，農(nóng)業(yè)資金的低收益性 第二，農(nóng)業(yè)資金效益的外部性第二，農(nóng)業(yè)資金效益的外部性 第三，農(nóng)業(yè)資金的政策性第三，農(nóng)業(yè)資金的政策性 15醫(yī)療模板農(nóng)業(yè)資金的分類農(nóng)業(yè)資金的分類1.按農(nóng)業(yè)資金的來源（或投資主體）進行分類按農(nóng)業(yè)資金的來源（或投資主體）進行分類(1)農(nóng)戶資金農(nóng)戶資金(2)農(nóng)業(yè)財政資金農(nóng)業(yè)財政資金(3)農(nóng)業(yè)信貸資金農(nóng)業(yè)信貸資金(4)企業(yè)或其它經(jīng)濟組織投入的農(nóng)業(yè)資金企業(yè)或其它經(jīng)濟組織投入的農(nóng)業(yè)資金(5)國外農(nóng)業(yè)資金國外農(nóng)業(yè)資金16醫(yī)療模板2.按農(nóng)業(yè)資金服務(wù)的對象進行分類按農(nóng)業(yè)資金服務(wù)的對象進行分類(1)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資金農(nóng)業(yè)生產(chǎn)資金(2)農(nóng)產(chǎn)品銷售資金農(nóng)產(chǎn)品銷售資金(3)農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施資金農(nóng)業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施資金(4)農(nóng)業(yè)科研及推廣資金農(nóng)業(yè)科研及推廣資金(5)農(nóng)業(yè)公共服務(wù)資金農(nóng)業(yè)公共服務(wù)資金17醫(yī)療模板 3.按農(nóng)業(yè)資金投入領(lǐng)域的性質(zhì)分類按農(nóng)業(yè)資金投入領(lǐng)域的性質(zhì)分類(1)用于農(nóng)業(yè)私人產(chǎn)品的農(nóng)業(yè)資金用于農(nóng)業(yè)私人產(chǎn)品的農(nóng)業(yè)資金(2)用于農(nóng)業(yè)公共產(chǎn)品的農(nóng)業(yè)資金用于農(nóng)業(yè)公共產(chǎn)品的農(nóng)業(yè)資金18醫(yī)療模板4.2農(nóng)業(yè)財政資金農(nóng)業(yè)財政資金4.2.1 農(nóng)業(yè)財政資金的概念農(nóng)業(yè)財政資金的概念n農(nóng)農(nóng)業(yè)業(yè)財財政政資資金金是是指指國國家家財財政政預(yù)預(yù)算算中中用用于于農(nóng)農(nóng)業(yè)業(yè)的的各項支出。各項支出。n農(nóng)農(nóng)業(yè)業(yè)財財政政資資金金既既包包括括中中央央財財政政預(yù)預(yù)算算的的農(nóng)農(nóng)業(yè)業(yè)資資金金，也包括地方財政預(yù)算的農(nóng)業(yè)資金。也包括地方財政預(yù)算的農(nóng)業(yè)資金。n在在內(nèi)內(nèi)容容上上，農(nóng)農(nóng)業(yè)業(yè)財財政政資資金金既既包包括括國國家家農(nóng)農(nóng)業(yè)業(yè)項項目目投投入入的的農(nóng)農(nóng)業(yè)業(yè)資資金金，也也包包括括用用于于農(nóng)農(nóng)業(yè)業(yè)的的各各種種補補貼貼、事業(yè)費等支出。事業(yè)費等支出。19醫(yī)療模板4.2農(nóng)業(yè)財政資金農(nóng)業(yè)財政資金n從從目目前前中中國國財財政政統(tǒng)統(tǒng)計計的的概概念念來來說說，農(nóng)農(nóng)業(yè)業(yè)財財政政資資金金大大致包括致包括（1 1）支援農(nóng)林生產(chǎn)支出）支援農(nóng)林生產(chǎn)支出（2 2）農(nóng)林水氣等部門的事業(yè)費）農(nóng)林水氣等部門的事業(yè)費（3 3）農(nóng)業(yè)綜合開發(fā)支出）農(nóng)業(yè)綜合開發(fā)支出（4 4）農(nóng)業(yè)基本建設(shè)支出）農(nóng)業(yè)基本建設(shè)支出（5 5）農(nóng)業(yè)科技三項費用）農(nóng)業(yè)科技三項費用（6 6）農(nóng)村救濟費）農(nóng)村救濟費（7 7）其它農(nóng)業(yè)財政支出。）其它農(nóng)業(yè)財政支出。20醫(yī)療模板4.2.2 農(nóng)業(yè)財政投資的理論依據(jù)農(nóng)業(yè)財政投資的理論依據(jù)1.農(nóng)業(yè)公共產(chǎn)品需要財政投資來提供農(nóng)業(yè)公共產(chǎn)品需要財政投資來提供2.農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的外部性需要財政投資來校正農(nóng)業(yè)生產(chǎn)的外部性需要財政投資來校正3.農(nóng)業(yè)的持續(xù)發(fā)展需要財政投資來支持與保護農(nóng)業(yè)的持續(xù)發(fā)展需要財政投資來支持與保護21醫(yī)療模板4.2.3 農(nóng)業(yè)財政資金投入的原則農(nóng)業(yè)財政資金投入的原則1.效率原則效率原則n所謂效率原則是指財政部門對農(nóng)業(yè)財政資金支出所謂效率原則是指財政部門對農(nóng)業(yè)財政資金支出進行有效配置，使既定的資金產(chǎn)生最大的產(chǎn)出或進行有效配置，使既定的資金產(chǎn)生最大的產(chǎn)出或效益效益。2.公平原則公平原則n為反映農(nóng)村社區(qū)全體居民的利益，政府在農(nóng)業(yè)財為反映農(nóng)村社區(qū)全體居民的利益，政府在農(nóng)業(yè)財政資金的投向和數(shù)量上應(yīng)做到統(tǒng)籌兼顧，協(xié)調(diào)好政資金的投向和數(shù)量上應(yīng)做到統(tǒng)籌兼顧，協(xié)調(diào)好發(fā)達地區(qū)和欠發(fā)達地區(qū)的利益。發(fā)達地區(qū)和欠發(fā)達地區(qū)的利益。22醫(yī)療模板3.穩(wěn)定原則穩(wěn)定原則n一是農(nóng)業(yè)財政資金投入本身要根據(jù)農(nóng)業(yè)發(fā)展的要一是農(nóng)業(yè)財政資金投入本身要根據(jù)農(nóng)業(yè)發(fā)展的要求保持一個穩(wěn)定的增長率，不能忽高忽低，從而求保持一個穩(wěn)定的增長率，不能忽高忽低，從而造成農(nóng)業(yè)經(jīng)濟增長的波動。二是要求農(nóng)業(yè)財政資造成農(nóng)業(yè)經(jīng)濟增長的波動。二是要求農(nóng)業(yè)財政資金成為農(nóng)業(yè)經(jīng)濟波動的穩(wěn)定器。金成為農(nóng)業(yè)經(jīng)濟波動的穩(wěn)定器。4.持續(xù)原則持續(xù)原則n持續(xù)原則首先要求農(nóng)業(yè)財政資金投入要保證農(nóng)業(yè)持續(xù)原則首先要求農(nóng)業(yè)財政資金投入要保證農(nóng)業(yè)的可持續(xù)發(fā)展，其次要求農(nóng)業(yè)財政支出要可持續(xù)。的可持續(xù)發(fā)展，其次要求農(nóng)業(yè)財政支出要可持續(xù)。23醫(yī)療模板4.2.4 農(nóng)業(yè)財政資金的政策取向農(nóng)業(yè)財政資金的政策取向 1.農(nóng)業(yè)公共性財政資金農(nóng)業(yè)公共性財政資金n是指國家財政對農(nóng)業(yè)純公共設(shè)施、公共服務(wù)等公是指國家財政對農(nóng)業(yè)純公共設(shè)施、公共服務(wù)等公共產(chǎn)品生產(chǎn)、管理和維護方面的投入。共產(chǎn)品生產(chǎn)、管理和維護方面的投入。2.農(nóng)業(yè)調(diào)控性財政資金農(nóng)業(yè)調(diào)控性財政資金n是指用于農(nóng)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、引導(dǎo)農(nóng)戶行為、緩沖市是指用于農(nóng)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、引導(dǎo)農(nóng)戶行為、緩沖市場沖擊等農(nóng)業(yè)宏觀調(diào)控方面的財政支出。場沖擊等農(nóng)業(yè)宏觀調(diào)控方面的財政支出。3.農(nóng)業(yè)保護性財政資金農(nóng)業(yè)保護性財政資金n是指用于對農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)進行支持和保護的財政支出，是指用于對農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)進行支持和保護的財政支出，它體現(xiàn)了公平的原則。它體現(xiàn)了公平的原則。24醫(yī)療模板4.3 農(nóng)業(yè)信貸資金農(nóng)業(yè)信貸資金4.3.1 農(nóng)業(yè)信貸資金的概念農(nóng)業(yè)信貸資金的概念農(nóng)業(yè)信貸資金的概念有廣義和狹義兩種：農(nóng)業(yè)信貸資金的概念有廣義和狹義兩種：n廣義的農(nóng)業(yè)信貸資金是指各種金融機構(gòu)和個體廣義的農(nóng)業(yè)信貸資金是指各種金融機構(gòu)和個體信貸供給者投入到農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)中各個環(huán)節(jié)的單位信貸供給者投入到農(nóng)業(yè)產(chǎn)業(yè)中各個環(huán)節(jié)的單位或個人的各種信貸資金?；騻€人的各種信貸資金。n狹義的農(nóng)業(yè)信貸資金是指各種金融機構(gòu)和個體狹義的農(nóng)業(yè)信貸資金是指各種金融機構(gòu)和個體信貸供給者投入到農(nóng)業(yè)生產(chǎn)領(lǐng)域的中的信貸資信貸供給者投入到農(nóng)業(yè)生產(chǎn)領(lǐng)域的中的信貸資金。金。25醫(yī)療模板4.3.2農(nóng)業(yè)信貸資金對農(nóng)業(yè)發(fā)展的作用農(nóng)業(yè)信貸資金對農(nóng)業(yè)發(fā)展的作用1.農(nóng)業(yè)信貸資金與農(nóng)業(yè)技術(shù)進步農(nóng)業(yè)信貸資金與農(nóng)業(yè)技術(shù)進步2.農(nóng)業(yè)信貸資金與農(nóng)業(yè)公共投資農(nóng)業(yè)信貸資金與農(nóng)業(yè)公共投資3.農(nóng)業(yè)信貸資金與農(nóng)業(yè)大規(guī)模私人投資農(nóng)業(yè)信貸資金與農(nóng)業(yè)大規(guī)模私人投資26醫(yī)療模板4.3.3 農(nóng)業(yè)信貸資金的分類農(nóng)業(yè)信貸資金的分類1.商業(yè)性農(nóng)業(yè)信貸資金商業(yè)性農(nóng)業(yè)信貸資金n是指由商業(yè)性農(nóng)業(yè)信貸機構(gòu)所提供的農(nóng)業(yè)信貸資金 2.合作性農(nóng)業(yè)信貸資金合作性農(nóng)業(yè)信貸資金n是由農(nóng)業(yè)合作信貸組織提供的農(nóng)業(yè)信貸資金3.政策性農(nóng)業(yè)信貸資金政策性農(nóng)業(yè)信貸資金n是指由政府的農(nóng)業(yè)政策性農(nóng)業(yè)信貸機構(gòu)提供的農(nóng)業(yè)信貸資金 4.民間農(nóng)業(yè)信貸資金民間農(nóng)業(yè)信貸資金n是指由民間個人農(nóng)業(yè)信貸供給者利用其自有資金提供的農(nóng)業(yè)信貸資金 27醫(yī)療模板4.4 農(nóng)戶資金農(nóng)戶資金4.4.1 農(nóng)戶資金的概念農(nóng)戶資金的概念n農(nóng)戶資金是指農(nóng)戶農(nóng)業(yè)生產(chǎn)所得或其它收入中農(nóng)戶資金是指農(nóng)戶農(nóng)業(yè)生產(chǎn)所得或其它收入中可以用于農(nóng)業(yè)投資的現(xiàn)金、銀行存款等資金?？梢杂糜谵r(nóng)業(yè)投資的現(xiàn)金、銀行存款等資金。n農(nóng)戶資金是農(nóng)業(yè)資金的重要組成部分，也是農(nóng)農(nóng)戶資金是農(nóng)業(yè)資金的重要組成部分，也是農(nóng)業(yè)私人投資的主體。業(yè)私人投資的主體。28醫(yī)療模板4.4.2 農(nóng)戶資金的來源農(nóng)戶資金的來源1.農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所得農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所得2.非農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所得非農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營所得3.勞務(wù)所得勞務(wù)所得4.財產(chǎn)性收入財產(chǎn)性收入5.轉(zhuǎn)移性收入轉(zhuǎn)移性收入29醫(yī)療模板4.4.3 農(nóng)戶資金的投資范圍農(nóng)戶資金的投資范圍1.農(nóng)業(yè)生產(chǎn)費用支出農(nóng)業(yè)生產(chǎn)費用支出2.農(nóng)產(chǎn)品存儲、銷售費用以及稅費支出農(nóng)產(chǎn)品存儲、銷售費用以及稅費支出3.農(nóng)業(yè)生產(chǎn)工具、機械設(shè)備購買支出農(nóng)業(yè)生產(chǎn)工具、機械設(shè)備購買支出4.農(nóng)業(yè)設(shè)施建造支出農(nóng)業(yè)設(shè)施建造支出30醫(yī)療模板4.4.4 農(nóng)戶農(nóng)業(yè)投資的行為農(nóng)戶農(nóng)業(yè)投資的行為1.農(nóng)戶是市場中的一個理性主體農(nóng)戶是市場中的一個理性主體2.農(nóng)戶資金在生活和生產(chǎn)上的分配農(nóng)戶資金在生活和生產(chǎn)上的分配3.農(nóng)戶自有資金和外部資金的均衡農(nóng)戶自有資金和外部資金的均衡4.農(nóng)戶資金在農(nóng)業(yè)和非農(nóng)業(yè)之間的分配農(nóng)戶資金在農(nóng)業(yè)和非農(nóng)業(yè)之間的分配31醫(yī)療模板n政府財政：政府財政：數(shù)量少、結(jié)構(gòu)不合理、國債是主渠道數(shù)量少、結(jié)構(gòu)不合理、國債是主渠道n企業(yè)自籌：企業(yè)自籌：規(guī)模小、競爭能力差、非農(nóng)傾向嚴(yán)重規(guī)模小、競爭能力差、非農(nóng)傾向嚴(yán)重n農(nóng)民支持：農(nóng)民支持：收入少、增幅緩慢、生活水平不高收入少、增幅緩慢、生活水平不高n吸引外資：吸引外資：總量少、比重較低、重點投向非農(nóng)產(chǎn)業(yè)總量少、比重較低、重點投向非農(nóng)產(chǎn)業(yè)n農(nóng)村金融：農(nóng)村金融：投量小、體系不完善、整體功能弱化投量小、體系不完善、整體功能弱化希望所在、問題關(guān)鍵，應(yīng)該成為支持重要渠道。希望所在、問題關(guān)鍵，應(yīng)該成為支持重要渠道。現(xiàn)代農(nóng)業(yè)和新農(nóng)村建設(shè)現(xiàn)代農(nóng)業(yè)和新農(nóng)村建設(shè)現(xiàn)代農(nóng)業(yè)和新農(nóng)村建設(shè)現(xiàn)代農(nóng)業(yè)和新農(nóng)村建設(shè)資金主要來源資金主要來源資金主要來源資金主要來源32醫(yī)療模板金融發(fā)展理論與農(nóng)村金融理論金融發(fā)展理論與農(nóng)村金融理論一、金融發(fā)展理論概述一、金融發(fā)展理論概述n19691969年，年，雷蒙德雷蒙德W W戈德史密斯戈德史密斯（Raymond Raymond W.GoldsmithW.Goldsmith）：）：金融結(jié)構(gòu)與金融發(fā)展金融結(jié)構(gòu)與金融發(fā)展；n19731973年，年，羅納德羅納德麥金農(nóng)麥金農(nóng)（Ronald Ronald MckinnonMckinnon）經(jīng)濟發(fā)展中的貨幣和資本經(jīng)濟發(fā)展中的貨幣和資本；n19731973年，年，愛德華愛德華肖肖（Edward ShawEdward Shaw）經(jīng)濟發(fā)經(jīng)濟發(fā)展中的金融深化展中的金融深化。33醫(yī)療模板金融發(fā)展理論與農(nóng)村金融理論金融發(fā)展理論與農(nóng)村金融理論二、發(fā)展中國家貨幣金融發(fā)展的特征二、發(fā)展中國家貨幣金融發(fā)展的特征（一）貨幣化程度低（一）貨幣化程度低n經(jīng)濟貨幣化是指一國國民經(jīng)濟中用貨幣購買的經(jīng)濟貨幣化是指一國國民經(jīng)濟中用貨幣購買的商品和勞務(wù)占其全部產(chǎn)出的比重及其變化過程，商品和勞務(wù)占其全部產(chǎn)出的比重及其變化過程，它是衡量一個國家商品經(jīng)濟和金融發(fā)展程度的它是衡量一個國家商品經(jīng)濟和金融發(fā)展程度的重要指標(biāo)。重要指標(biāo)。34醫(yī)療模板金融發(fā)展理論與農(nóng)村金融理論金融發(fā)展理論與農(nóng)村金融理論二、發(fā)展中國家貨幣金融發(fā)展的特征二、發(fā)展中國家貨幣金融發(fā)展的特征（二）二元金融體系結(jié)構(gòu)明顯，民間金融活躍（二）二元金融體系結(jié)構(gòu)明顯，民間金融活躍n二元金融體系結(jié)構(gòu)是指一國經(jīng)濟中現(xiàn)代化金融二元金融體系結(jié)構(gòu)是指一國經(jīng)濟中現(xiàn)代化金融機構(gòu)與傳統(tǒng)金融機構(gòu)并存的金融狀態(tài)。機構(gòu)與傳統(tǒng)金融機構(gòu)并存的金融狀態(tài)。n（三）金融市場落后（三）金融市場落后（四）政府往往實行金融管制和過度干預(yù)（四）政府往往實行金融管制和過度干預(yù) 35醫(yī)療模板金融發(fā)展理論與農(nóng)村金融理論金融發(fā)展理論與農(nóng)村金融理論三、金融抑制和金融深化三、金融抑制和金融深化n19731973年年，羅羅納納德德麥麥金金農(nóng)農(nóng)和和愛愛德德華華肖肖分分別別論論證證了了金金融融部部門門與與經(jīng)經(jīng)濟濟發(fā)發(fā)展展之之間間存存在在的的密密切切關(guān)關(guān)系系，認(rèn)認(rèn)為為由由于于發(fā)發(fā)展展中中國國家家存存在在廣廣泛泛的的“金金融融抑抑制制（financial financial repressionrepression）”現(xiàn)現(xiàn)象象，阻阻礙礙了了金金融發(fā)展，從而制約了經(jīng)濟增長。融發(fā)展，從而制約了經(jīng)濟增長。n所所以以，發(fā)發(fā)展展中中國國家家應(yīng)應(yīng)將將金金融融深深化化（financial financial deepeningdeepening）作為發(fā)展政策的核心。作為發(fā)展政策的核心。n由由此此，金金融融抑抑制制論論和和金金融融深深化化論論構(gòu)構(gòu)成成的的“金金融融二論二論”便成為金融發(fā)展理論的主要內(nèi)容。便成為金融發(fā)展理論的主要內(nèi)容。36醫(yī)療模板金融抑制金融抑制金融抑制的含義金融抑制的含義 麥金農(nóng)和肖麥金農(nóng)和肖等人將金融抑制（等人將金融抑制（financial repression）歸結(jié)為：）歸結(jié)為：發(fā)展中國家存在的金融發(fā)展中國家存在的金融資產(chǎn)單調(diào)、金融機構(gòu)形式單一、市場機制未充資產(chǎn)單調(diào)、金融機構(gòu)形式單一、市場機制未充分發(fā)揮作用、存在較多的分發(fā)揮作用、存在較多的金融管制金融管制（包括利率（包括利率限制、信貸配額、匯率及資本流動管制等），限制、信貸配額、匯率及資本流動管制等），致使金融效率低下的現(xiàn)象。致使金融效率低下的現(xiàn)象。37醫(yī)療模板金融抑制金融抑制金融抑制的主要表現(xiàn)金融抑制的主要表現(xiàn)n金融工具形式單一，規(guī)模有限。金融工具形式單一，規(guī)模有限。n金融體系存在著明顯的金融體系存在著明顯的“二元結(jié)構(gòu)二元結(jié)構(gòu)”，即現(xiàn)代化金融機，即現(xiàn)代化金融機構(gòu)與傳統(tǒng)金融機構(gòu)并存。構(gòu)與傳統(tǒng)金融機構(gòu)并存。n金融體系發(fā)展不平衡，效率低下。金融體系發(fā)展不平衡，效率低下。n金融資產(chǎn)價格嚴(yán)重扭曲，無法反映資源的相對稀缺性。金融資產(chǎn)價格嚴(yán)重扭曲，無法反映資源的相對稀缺性。n直接融資市場發(fā)展落后。直接融資市場發(fā)展落后。n金融市場不健全。金融市場不健全。38醫(yī)療模板金融抑制金融抑制金融抑制的根源金融抑制的根源n經(jīng)濟的分割性是造成金融抑制的一個重要原因。經(jīng)濟的分割性是造成金融抑制的一個重要原因。n大多數(shù)發(fā)展中國家存在眾多的經(jīng)濟管理部門和管理政策。大多數(shù)發(fā)展中國家存在眾多的經(jīng)濟管理部門和管理政策。n對高利貸和通貨膨脹的恐懼也是導(dǎo)致金融抑制的一個重要對高利貸和通貨膨脹的恐懼也是導(dǎo)致金融抑制的一個重要原因。原因。39醫(yī)療模板金融抑制金融抑制金融抑制的主要手段金融抑制的主要手段n利率管制利率管制n信貸配額信貸配額n匯率管制匯率管制n對金融機構(gòu)的管制對金融機構(gòu)的管制40醫(yī)療模板金融抑制金融抑制金融抑制產(chǎn)生的負(fù)效應(yīng)金融抑制產(chǎn)生的負(fù)效應(yīng)n負(fù)收入效應(yīng)負(fù)收入效應(yīng)n負(fù)儲蓄效應(yīng)負(fù)儲蓄效應(yīng)n負(fù)投資效應(yīng)負(fù)投資效應(yīng)n負(fù)就業(yè)效應(yīng)負(fù)就業(yè)效應(yīng)45醫(yī)療模板金融深化金融深化金融深化的含義金融深化的含義 金融深化，是指政府放棄對金融體系與金融市場的過金融深化，是指政府放棄對金融體系與金融市場的過分干預(yù)，放松對利率與匯率的管制，使之能充分反映資分干預(yù)，放松對利率與匯率的管制，使之能充分反映資金市場與外匯市場的供求狀況。金市場與外匯市場的供求狀況。并實施有效的通貨膨脹控制政策，使金融體系能以適并實施有效的通貨膨脹控制政策，使金融體系能以適當(dāng)?shù)睦饰齼π钯Y金，也能以適當(dāng)?shù)馁J款利率為各經(jīng)當(dāng)?shù)睦饰齼π钯Y金，也能以適當(dāng)?shù)馁J款利率為各經(jīng)濟部門提供資金，并進一步引導(dǎo)資金流向高效益的部門濟部門提供資金，并進一步引導(dǎo)資金流向高效益的部門和地區(qū)，以促進經(jīng)濟的增長和金融體系本身的擴展。和地區(qū)，以促進經(jīng)濟的增長和金融體系本身的擴展。50醫(yī)療模板金融深化金融深化衡量金融深化程度的指標(biāo)衡量金融深化程度的指標(biāo) （一）（一）金融存量指標(biāo)金融存量指標(biāo) （二）（二）金融流量指標(biāo)金融流量指標(biāo) （三）（三）金融工具的多樣化金融工具的多樣化 （四）（四）金融資產(chǎn)價格指標(biāo)金融資產(chǎn)價格指標(biāo) （五）（五）金融體系的規(guī)模和結(jié)構(gòu)金融體系的規(guī)模和結(jié)構(gòu)51醫(yī)療模板金融深化金融深化（一）（一）金融存量指標(biāo)金融存量指標(biāo) 貨幣化比率貨幣化比率 用廣義貨幣存量與國民生產(chǎn)總值之比（用廣義貨幣存量與國民生產(chǎn)總值之比（M2GDP）來表示。）來表示。金融相關(guān)比率金融相關(guān)比率 在經(jīng)濟學(xué)中通常以戈德史密斯提出的金融相關(guān)比率作為衡量在經(jīng)濟學(xué)中通常以戈德史密斯提出的金融相關(guān)比率作為衡量一國經(jīng)濟金融化程度的指標(biāo)。一國經(jīng)濟金融化程度的指標(biāo)。52醫(yī)療模板金融深化金融深化（二）（二）金融流量指標(biāo)金融流量指標(biāo)n投資來源構(gòu)成中財政所占的比重投資來源構(gòu)成中財政所占的比重 n居民總儲蓄中銀行儲蓄所占的比重居民總儲蓄中銀行儲蓄所占的比重 n企業(yè)融資中銀行貸款的比例變化企業(yè)融資中銀行貸款的比例變化 53醫(yī)療模板金融深化金融深化（三）（三）金融工具的多樣化金融工具的多樣化 金融資產(chǎn)與廣義貨幣的比值可以用來表示金融工具的多金融資產(chǎn)與廣義貨幣的比值可以用來表示金融工具的多樣化程度。金融工具的多樣化能反映一國金融發(fā)展在質(zhì)樣化程度。金融工具的多樣化能反映一國金融發(fā)展在質(zhì)上的進步，或者說是金融深化的深層次體現(xiàn)。上的進步，或者說是金融深化的深層次體現(xiàn)。54醫(yī)療模板金融深化金融深化（四）（四）金融資產(chǎn)價格指標(biāo)金融資產(chǎn)價格指標(biāo)n實際利率水平實際利率水平 n利率的期限結(jié)構(gòu)利率的期限結(jié)構(gòu) n實際匯率水平實際匯率水平 55醫(yī)療模板金融深化金融深化（五）（五）金融體系的規(guī)模和結(jié)構(gòu)金融體系的規(guī)模和結(jié)構(gòu) 金融深化意味著金融職能和金融機構(gòu)的專業(yè)化，同時金融深化意味著金融職能和金融機構(gòu)的專業(yè)化，同時相對于外匯市場和場外非法市場而言，有組織的國內(nèi)金相對于外匯市場和場外非法市場而言，有組織的國內(nèi)金融機構(gòu)和金融市場將有較大的發(fā)展。融機構(gòu)和金融市場將有較大的發(fā)展。56醫(yī)療模板金融深化金融深化金融深化的效應(yīng)分析金融深化的效應(yīng)分析 （一）（一）愛德華愛德華肖的觀點肖的觀點 （二）（二）羅納德羅納德麥金農(nóng)的觀點麥金農(nóng)的觀點 （三）（三）金融深化的負(fù)面效應(yīng)金融深化的負(fù)面效應(yīng) 57醫(yī)療模板金融深化金融深化（一）（一）愛德華愛德華肖的觀點肖的觀點n收入效應(yīng)收入效應(yīng)n儲蓄效應(yīng)儲蓄效應(yīng)n投資效應(yīng)投資效應(yīng)n就業(yè)效應(yīng)就業(yè)效應(yīng)n穩(wěn)定效應(yīng)穩(wěn)定效應(yīng)n減少政府干預(yù)帶來的效率損失和貪污腐化減少政府干預(yù)帶來的效率損失和貪污腐化58醫(yī)療模板金融深化金融深化（二）（二）羅納德羅納德麥金農(nóng)的觀點麥金農(nóng)的觀點n貨幣與實物資本的互補性假說貨幣與實物資本的互補性假說n發(fā)展中國家的貨幣需求函數(shù)發(fā)展中國家的貨幣需求函數(shù)n金融深化的導(dǎo)管效應(yīng)金融深化的導(dǎo)管效應(yīng)65醫(yī)療模板金融深化金融深化n貨幣與實物資本的互補性假說貨幣與實物資本的互補性假說 兩個假設(shè)：兩個假設(shè)：發(fā)展中國家金融市場不發(fā)達，所有經(jīng)濟單發(fā)展中國家金融市場不發(fā)達，所有經(jīng)濟單位必須依靠自我積累來籌集投資所需的資金，從而儲蓄位必須依靠自我積累來籌集投資所需的資金，從而儲蓄者和投資者是一體的；者和投資者是一體的；投資具有不可分割性，加之發(fā)投資具有不可分割性，加之發(fā)展中國家基礎(chǔ)設(shè)施薄弱，配套投資少，缺乏金融市場和展中國家基礎(chǔ)設(shè)施薄弱，配套投資少，缺乏金融市場和金融工具，使投資前的貨幣積累量增大。金融工具，使投資前的貨幣積累量增大?；谶@兩個假設(shè)，麥金農(nóng)認(rèn)為：經(jīng)濟主體對實物資本的需基于這兩個假設(shè)，麥金農(nóng)認(rèn)為：經(jīng)濟主體對實物資本的需求越高，其貨幣需求也越大，所以貨幣和實物資本是互求越高，其貨幣需求也越大，所以貨幣和實物資本是互補品而不是替代品。補品而不是替代品。66醫(yī)療模板金融深化金融深化n發(fā)展中國家的貨幣需求函數(shù)發(fā)展中國家的貨幣需求函數(shù) （M/P）d：實際貨幣需求：實際貨幣需求M：名義貨幣存量：名義貨幣存量P：價格水平：價格水平L：需求函數(shù)：需求函數(shù)Y：收入：收入I：投資：投資IY：投資率：投資率d：各類名義存款利率的加權(quán)平均數(shù)：各類名義存款利率的加權(quán)平均數(shù)P*：預(yù)期的通貨膨脹率：預(yù)期的通貨膨脹率d-P*：實際利率：實際利率67醫(yī)療模板金融深化金融深化n發(fā)展中國家的貨幣需求函數(shù)發(fā)展中國家的貨幣需求函數(shù) L的所有偏導(dǎo)數(shù)都是正數(shù)，這表明：的所有偏導(dǎo)數(shù)都是正數(shù)，這表明：貨幣需求與收入正相關(guān)；貨幣需求與收入正相關(guān)；IY與實際貨幣需求是正相關(guān)關(guān)系，表明投資率越高，實與實際貨幣需求是正相關(guān)關(guān)系，表明投資率越高，實際貨幣需求越大；際貨幣需求越大；存款的實際利率存款的實際利率dP*與貨幣需求成同向變動，因為采取與貨幣需求成同向變動，因為采取金融深化政策會使存款貨幣的實際利率提高并轉(zhuǎn)為正值，金融深化政策會使存款貨幣的實際利率提高并轉(zhuǎn)為正值，就會引致實際貨幣積累的不斷增長和貨幣需求的增加。就會引致實際貨幣積累的不斷增長和貨幣需求的增加。68醫(yī)療模板金融深化金融深化n金融深化的導(dǎo)管效應(yīng)金融深化的導(dǎo)管效應(yīng) 麥金農(nóng)在以上分析的基礎(chǔ)上導(dǎo)出了發(fā)展中國家的投資函數(shù)麥金農(nóng)在以上分析的基礎(chǔ)上導(dǎo)出了發(fā)展中國家的投資函數(shù)：r：實物資本的平均回報率，它與投資率成正向關(guān)系；：實物資本的平均回報率，它與投資率成正向關(guān)系；dP*：貨幣存款的實際利率，其對投資率的影響分為：貨幣存款的實際利率，其對投資率的影響分為“導(dǎo)管效應(yīng)導(dǎo)管效應(yīng)”與與“替代效應(yīng)替代效應(yīng)”。69醫(yī)療模板金融深化金融深化n金融深化的導(dǎo)管效應(yīng)金融深化的導(dǎo)管效應(yīng) “導(dǎo)管效應(yīng)導(dǎo)管效應(yīng)”：當(dāng)貨幣存款的實際利率低于投資的實際：當(dāng)貨幣存款的實際利率低于投資的實際回報率時，會提高人們以貨幣的形式進行內(nèi)部儲蓄的回報率時，會提高人們以貨幣的形式進行內(nèi)部儲蓄的意愿，從而導(dǎo)致內(nèi)源融資型投資上升。意愿，從而導(dǎo)致內(nèi)源融資型投資上升。70醫(yī)療模板金融深化金融深化n金融深化的導(dǎo)管效應(yīng)金融深化的導(dǎo)管效應(yīng) “替代效應(yīng)替代效應(yīng)”：當(dāng)實際利率超過實物資本的平均回報率：當(dāng)實際利率超過實物資本的平均回報率r以后，經(jīng)濟主體將持有貨幣，而不愿進行投資，貨幣以后，經(jīng)濟主體將持有貨幣，而不愿進行投資，貨幣與實物資本成為相互競爭的替代品，利率與投資的關(guān)與實物資本成為相互競爭的替代品，利率與投資的關(guān)系由同向變動轉(zhuǎn)化為反向變動關(guān)系。系由同向變動轉(zhuǎn)化為反向變動關(guān)系。71醫(yī)療模板金融深化金融深化n金融深化的導(dǎo)管效應(yīng)金融深化的導(dǎo)管效應(yīng)72醫(yī)療模板金融深化金融深化（三）（三）金融深化的負(fù)面效應(yīng)金融深化的負(fù)面效應(yīng)n沖擊銀行體系的穩(wěn)定性沖擊銀行體系的穩(wěn)定性 n引發(fā)債務(wù)危機引發(fā)債務(wù)危機 n出現(xiàn)經(jīng)濟滯脹出現(xiàn)經(jīng)濟滯脹n可能導(dǎo)致破壞性的資本流動可能導(dǎo)致破壞性的資本流動 73醫(yī)療模板金融深化金融深化（四）金融深化的政策含義（四）金融深化的政策含義n取消對存放款利率的人為限制，使利率真實地反映資金取消對存放款利率的人為限制，使利率真實地反映資金供求狀況供求狀況 n減少對金融業(yè)的干預(yù)，促進金融業(yè)的發(fā)展與競爭減少對金融業(yè)的干預(yù)，促進金融業(yè)的發(fā)展與競爭 n放棄以通貨膨脹促進經(jīng)濟增長的做法放棄以通貨膨脹促進經(jīng)濟增長的做法 n放松對匯率的管制，使匯率能真正反映外匯市場的供求放松對匯率的管制，使匯率能真正反映外匯市場的供求狀況狀況 n努力發(fā)掘本國資本潛力減少對外資的依賴努力發(fā)掘本國資本潛力減少對外資的依賴n實行財稅體制的改革與外貿(mào)體制的改革實行財稅體制的改革與外貿(mào)體制的改革 74醫(yī)療模板金融深化金融深化實現(xiàn)金融深化的指標(biāo)和政策實現(xiàn)金融深化的指標(biāo)和政策n麥金農(nóng)和肖提出，衡量一個國家金融深化程度的指標(biāo)主要有四個方面：（一）利率、匯率的彈性與水平（一）利率、匯率的彈性與水平（二）金融資產(chǎn)的存量和流量（二）金融資產(chǎn)的存量和流量（三）金融體系的規(guī)模和結(jié)構(gòu)（三）金融體系的規(guī)模和結(jié)構(gòu)（四）金融市場的運行和功能（四）金融市場的運行和功能75醫(yī)療模板金融抑制與金融深化理論的發(fā)展金融抑制與金融深化理論的發(fā)展 自自19731973年年以以來來，羅羅納納德德麥麥金金農(nóng)農(nóng)和和 ShawShaw的的金金融融深深化化論論在在西西方方經(jīng)經(jīng)濟濟學(xué)學(xué)界界產(chǎn)產(chǎn)生生了了極極大大影影響響，金金融融發(fā)發(fā)展展理理論論研研究究不不斷斷掀掀起起研研究究的的新新高高潮潮。許許多多經(jīng)經(jīng)濟濟學(xué)學(xué)家家紛紛紛紛提提出出他他們們對對金金融融發(fā)發(fā)展展問問題題的的新新見解。見解。第第一一代代麥麥金金農(nóng)農(nóng)、肖肖學(xué)學(xué)派派盛盛行行于于70年年代代中中期期到到80年年代代中中期期，代代表表人人物物包包括括卡卡普普,馬馬西西森森，加加爾爾比比斯斯和和弗弗賴賴伊伊等等，他他們們主主要要的的研研究究工工作作是是對金融深化論的實證和擴充。對金融深化論的實證和擴充。76醫(yī)療模板金融抑制與金融深化理論的發(fā)展金融抑制與金融深化理論的發(fā)展1 1、卡普的金融深化理論、卡普的金融深化理論 卡卡普普研研究究了了勞勞動動力力過過剩剩且且固固定定資資本本閑閑置置的的欠欠發(fā)發(fā)達達封封閉閉經(jīng)經(jīng)濟濟中中金金融融深深化化問問題題，他他認(rèn)認(rèn)為為固固定定資資本本與與流流動動資資本本之之間間總總是是保保持持著著固固定定比比例例關(guān)關(guān)系系，在在固固定定資資本本閑閑置置的的條條件件下下，企企業(yè)業(yè)能能獲獲得得多多少少流流動動資資金金便便成為決定產(chǎn)出的關(guān)鍵因素。成為決定產(chǎn)出的關(guān)鍵因素?？ㄆ掌战咏邮苁茺滬溄鸾疝r(nóng)農(nóng)的的觀觀點點，認(rèn)認(rèn)為為實實際際通通貨貨膨膨脹脹率率除除受受其其他他因因素素影影響響之之外外，還還受受通通貨貨膨膨脹脹預(yù)預(yù)期期的的影影響。響。77醫(yī)療模板金融抑制與金融深化理論的發(fā)展金融抑制與金融深化理論的發(fā)展1 1、卡普的金融深化理論、卡普的金融深化理論 同同時時，卡卡普普又又放放棄棄了了麥麥金金農(nóng)農(nóng)著著重重內(nèi)內(nèi)源源融融資資的的觀觀點點，認(rèn)認(rèn)為為流流動動資資本本的的凈凈投投資資部部分分一一般般完完全全通通過過銀銀行行籌籌集集，商商業(yè)業(yè)銀銀行行對對實實際際經(jīng)經(jīng)濟濟的的影影響響主主要要就就是是通通過過提提供供流流動動資資本本而而實實現(xiàn)現(xiàn)的的。能能提提供供的的流流動動資資本本量量取取決決于于實實質(zhì)質(zhì)貨貨幣幣需需求求、貨貨幣幣擴擴張張率率與與貸貸款款占占貨貨幣幣的比率。的比率。78醫(yī)療模板金融抑制與金融深化理論的發(fā)展金融抑制與金融深化理論的發(fā)展2 2、唐納德、唐納德馬西森的模型馬西森的模型 唐唐納納德德馬馬西西森森與與觀觀點點與與卡卡普普相相似似，也也是是從從投投資資數(shù)數(shù)量量的的角角度度討討論論金金融融深深化化的的影影響響。但但他他在在設(shè)立假設(shè)時，有兩點不同與卡普的假設(shè)。設(shè)立假設(shè)時，有兩點不同與卡普的假設(shè)。首首先先,唐唐納納德德馬馬西西森森假假設(shè)設(shè)所所有有的的固固定定資資本本都都被被充充分分利利用用，即即在在現(xiàn)現(xiàn)實實生生活活中中并并不不存存在在卡卡普普所說的閑置的固定資本。所說的閑置的固定資本。79醫(yī)療模板金融抑制與金融深化理論的發(fā)展金融抑制與金融深化理論的發(fā)展2 2、唐納德、唐納德馬西森的模型馬西森的模型 第第二二,唐唐納納德德馬馬西西森森假假設(shè)設(shè)企企業(yè)業(yè)通通過過向向銀銀行行借借款款籌籌集集的的是是所所用用的的全全部部資資本本的的固固定定比比率率，即即不不僅僅需需要要向向銀銀行行借借入入部部分分流流動動資資本本，而而且且需需要要向銀行借入部分固定資本。向銀行借入部分固定資本。他他還還指指出出經(jīng)經(jīng)濟濟增增長長歸歸根根結(jié)結(jié)底底是是受受銀銀行行貸貸款款供供給給的的制制約約，而而銀銀行行貸貸款款的的供供給給又又在在很很大大程程度度上上要要受受到到存存款款的的實實際際利利率率的的影影響響。為為使使經(jīng)經(jīng)濟濟得得以以穩(wěn)穩(wěn)定定增增長長，就就必必須須使使實實際際利利率率達達到到其其均均衡衡水水平平。因此，必須取消利率管制，實行金融自由化。因此，必須取消利率管制，實行金融自由化。80醫(yī)療模板金融抑制與金融深化理論的發(fā)展金融抑制與金融深化理論的發(fā)展3 3、維森特、維森特加爾比斯的模型加爾比斯的模型 與與馬馬西西森森一一樣樣，維維森森特特加加爾爾比比斯斯也也是是基基于于發(fā)發(fā)展展中中國國家家經(jīng)經(jīng)濟濟的的分分割割性性假假定定，認(rèn)認(rèn)為為發(fā)發(fā)展展中中國國家家的的經(jīng)經(jīng)濟濟具具有有某某種種特特性性，這這種種特特性性是是因因為為低低效效部部門門占占用用的的資資源源無無法法向向高高效效部部門門轉(zhuǎn)轉(zhuǎn)移移，使使不不同同部部門門投投資資收收益益率率長長期期不不一一致致，從從而而導(dǎo)導(dǎo)致致資資源源的的低效配置。低效配置。他他提提出出，金金融融資資產(chǎn)產(chǎn)實實際際利利率率過過低低是是金金融融壓壓制的主要表現(xiàn)，是阻礙經(jīng)濟發(fā)展的重要因素。制的主要表現(xiàn)，是阻礙經(jīng)濟發(fā)展的重要因素。81醫(yī)療模板金融抑制與金融深化理論的發(fā)展金融抑制與金融深化理論的發(fā)展3 3、維森特、維森特加爾比斯的模型加爾比斯的模型 為為了了克克服服金金融融壓壓制制，充充分分發(fā)發(fā)揮揮金金融融中中介介在在促促進進經(jīng)經(jīng)濟濟增增長長和和發(fā)發(fā)展展中中的的積積極極作作用用，必必須須把把金金融融資資產(chǎn)產(chǎn)的的實實際際利利率率提提高高到到其其均均衡衡水水平平，即即提提高高到到使使可可投投資資資資源源的的實實際際供供給給與與需需求求相相平平衡衡的的水水平。平。82醫(yī)療模板金融抑制與金融深化理論的發(fā)展金融抑制與金融深化理論的發(fā)展4 4、韋爾、韋爾J J弗賴伊的模型弗賴伊的模型 韋韋爾爾J J弗弗賴賴伊伊認(rèn)認(rèn)為為，投投資資的的規(guī)規(guī)模模與與投投資資的的效效率率是是經(jīng)經(jīng)濟濟增增長長的的決決定定因因素素，而而在在發(fā)發(fā)展展中中國國家家，這這兩者又都在很大程度上受貨幣金融因素的影響。兩者又都在很大程度上受貨幣金融因素的影響。他他認(rèn)認(rèn)為為，在在靜靜態(tài)態(tài)均均衡衡的的條條件件下下，實實際際增增長長率率必必等等于于正正常常增增長長率率。但但是是在在動動態(tài)態(tài)經(jīng)經(jīng)濟濟中中，二二者者卻卻未未必必相相等等。這這是是因因為為，實實際際增增長長率率由由兩兩部部分分構(gòu)構(gòu)成成，即正常增長率和周期性增長率。即正常增長率和周期性增長率。FryFry還還把把時時滯滯因因素素引引入入其其模模型型中中，從從而而能能更更準(zhǔn)準(zhǔn)確確地地反反映映儲儲蓄蓄與與投投資資的的變變化化對對經(jīng)經(jīng)濟濟增增長長的的實實際際影影響。響。83醫(yī)療模板金融抑制與金融深化理論的發(fā)展金融抑制與金融深化理論的發(fā)展 第第二二代代麥麥金金農(nóng)農(nóng)、肖肖學(xué)學(xué)派派盛盛行行于于8080年年代代末末9090年年代代中中期期，代代表表人人物物有有中中本本斯斯維維格格，史史密密斯斯，列列文，文，盧卡斯，盧卡斯，格林格林伍德等。伍德等。這這一一時時期期的的金金融融發(fā)發(fā)展展理理論論對對金金融融機機構(gòu)構(gòu)與與金金融融市市場場形形成成機機制制的的解解釋釋是是從從效效用用函函數(shù)數(shù)人人手手，建建立立了了各各種種具具有有微微觀觀基基礎(chǔ)礎(chǔ)的的模模型型、引引人人了了諸諸如如不不確確定定性性（流流動動性性沖沖擊擊、偏偏好好沖沖擊擊）、不不對對稱稱信信息息（逆逆向向選選擇擇、道道德德風(fēng)風(fēng)險險）和和監(jiān)監(jiān)督督成成本本之之類類的的與與完完全全競競爭爭相相悖悖的的因因素素，在在比比較較研研究究的的基基礎(chǔ)礎(chǔ)上上對對金融機構(gòu)和金融市場的形成做了規(guī)范性的解釋。金融機構(gòu)和金融市場的形成做了規(guī)范性的解釋。84醫(yī)療模板金融抑制與金融深化理論的發(fā)展金融抑制與金融深化理論的發(fā)展 1 1、金融中介的形成機制、金融中介的形成機制 具具有有代代表表性性的的內(nèi)內(nèi)生生金金融融機機構(gòu)構(gòu)模模型型解解釋釋包包括括：在在本本斯斯維維格格和和史史密密斯斯（19911991）的的模模型型中中，當(dāng)當(dāng)事事人人隨隨機機的的或或不不可可預(yù)預(yù)料料的的流流動動性性需需要要導(dǎo)導(dǎo)致致了了金金融融機機構(gòu)構(gòu)的的形形成成，金金融融機機構(gòu)構(gòu)的的作作用用是是提提供供流流動動性性，而不是克服信息摩擦。而不是克服信息摩擦。金金融融中中介介的的存存在在能能夠夠減減少少經(jīng)經(jīng)濟濟主主體體為為抵抵御御難難以以預(yù)預(yù)期期的的流流動動性性需需求求而而去去持持有有非非生生產(chǎn)產(chǎn)性性資資本本，從從而而避免投資性資本的低效率配置。避免投資性資本的低效率配置。85醫(yī)療模板金融抑制與金融深化理論的發(fā)展金融抑制與金融深化理論的發(fā)展 1 1、金融中介的形成、金融中介的形成 在在斯斯科科萊萊福福特特和和史史密密斯斯（19981998）模模型型中中，空空間分離和有限溝通導(dǎo)致了金融機構(gòu)的形成。間分離和有限溝通導(dǎo)致了金融機構(gòu)的形成。在在該該模模型型中中，當(dāng)當(dāng)事事人人面面臨臨著著遷遷移移的的風(fēng)風(fēng)險險，因因為為在在遷遷移移發(fā)發(fā)生生時時，當(dāng)當(dāng)事事人人需需要要變變現(xiàn)現(xiàn)其其資資產(chǎn)產(chǎn)，從從而而面面臨臨遷遷移移風(fēng)風(fēng)險險。為為了了規(guī)規(guī)避避這這一一風(fēng)風(fēng)險險，當(dāng)當(dāng)事事人人需要通過金融機構(gòu)提供服務(wù)。需要通過金融機構(gòu)提供服務(wù)。86醫(yī)療模板金融抑制與金融深化理論的發(fā)展金融抑制與金融深化理論的發(fā)展 1 1、金融中介的形成、金融中介的形成 在在達達塔塔和和卡卡普普（19981998）模模型型中中，當(dāng)當(dāng)事事人人的的流流動動性性偏偏好好和和流流動動性性約約束束導(dǎo)導(dǎo)致致了了金金融融機機構(gòu)構(gòu)的的形形成成。金金融融機機構(gòu)構(gòu)的的存存在在使使當(dāng)當(dāng)事事人人可可以以持持有有金金融融機機構(gòu)構(gòu)存存款款，作作為為流流動動資資產(chǎn)產(chǎn)的的金金融融機機構(gòu)構(gòu)存存款款與與其其它它公公共共債債務(wù)務(wù)和和法法定定貨貨幣幣相相比比，在在提提供供流流動動性性服服務(wù)務(wù)方方面面效效率率性性高高，可可以以緩緩解解流流動動性性約約束束對對消消費費行行為為的的不利影響。不利影響。87醫(yī)療模板金融抑制與金融深化理論的發(fā)展金融抑制與金融深化理論的發(fā)展 2 2、金融市場的形成、金融市場的形成 具具有有代代表表性性的的內(nèi)內(nèi)生生金金融融市市場場模模型型有有：布布特特和和薩薩科科爾爾模模型型，格格林林伍伍德德和和史史密密斯斯模模型型。這這些些模模型型在在給給出出金金融融市市場場的的形形成成機機制制的的同同時時也也給給出出了金融機構(gòu)的形成機制。了金融機構(gòu)的形成機制。88醫(yī)療模板金融抑制與金融深化理論的發(fā)展金融抑制與金融深化理論的發(fā)展 2 2、金融市場的形成、金融市場的形成 布布特特和和薩薩科科爾爾（19971997）從從經(jīng)經(jīng)濟濟的的生生產(chǎn)產(chǎn)方方面面考考察察，認(rèn)認(rèn)為為組組成成金金融融市市場場的的當(dāng)當(dāng)事事人人把把錢錢存存入入金金融融機機構(gòu)構(gòu)，金金融融機機構(gòu)構(gòu)再再把把所所吸吸收收的的存存款款貸貸放放出出去去，從從而而為為生生產(chǎn)產(chǎn)者者提提供供資資金金，在在金金融融機機構(gòu)構(gòu)中中，當(dāng)當(dāng)事事人進行合作并協(xié)調(diào)其針對生產(chǎn)者的行動。人進行合作并協(xié)調(diào)其針對生產(chǎn)者的行動。89醫(yī)療模板金融抑制與金融深化理論的發(fā)展金融抑制與金融深化理論的發(fā)展 2 2、金融市場的形成、金融市場的形成 格格林林伍伍德德和和史史密密斯斯（19971997）在在模模型型中中指指出出，金金融融市市場場的的固固定定運運行行成成本本或或參參與與成成本本導(dǎo)導(dǎo)致致了了金金融融市市場場的的內(nèi)內(nèi)生生形形成成，即即在在金金融融市市場場的的形形成成上上存存在在著著門門檻檻效效應(yīng)應(yīng)(threshold(threshold effect)effect)，只只有有當(dāng)當(dāng)經(jīng)經(jīng)濟濟發(fā)發(fā)展展到到一一定定水水平平以以后后，有有能能力力支支付付參參與與成成本本的的人人數(shù)數(shù)才才較較多多，交交易易次次數(shù)數(shù)才才較較多多，金金融融市市場場才才得以形成。得以形成。90醫(yī)療模板金融抑制與金融深化理論的發(fā)展金融抑制與金融深化理論的發(fā)展 3 3、金融發(fā)展與經(jīng)濟增長的關(guān)系、金融發(fā)展與經(jīng)濟增長的關(guān)系 金金融融機機構(gòu)構(gòu)和和金金融融市市場場形形成成之之后后，其其發(fā)發(fā)展展水水平平會會隨隨該該國國內(nèi)內(nèi)外外條條件件的的變變化化而而變變化化，一一些些經(jīng)經(jīng)濟濟學(xué)學(xué)家從理論上對這個動態(tài)發(fā)展過程進行了解釋。家從理論上對這個動態(tài)發(fā)展過程進行了解釋。格格林林伍伍德德和和史史密密斯斯，以以及及金金、萊萊文文在在各各自自的的模模型型中中引引入入了了固固定定的的進進入入費費或或固固定定的的交交易易成成本本，借借以以說說明明金金融融機機構(gòu)構(gòu)和和金金融融市市場場是是如如何何隨隨著著人均收入和人均財富的增加而發(fā)展的。人均收入和人均財富的增加而發(fā)展的。91醫(yī)療模板金融抑制與金融深化理論的發(fā)展金融抑制與金融深化理論的發(fā)展 3 3、金融發(fā)展與經(jīng)濟增長的關(guān)系、金融發(fā)展與經(jīng)濟增長的關(guān)系 在在經(jīng)經(jīng)濟濟發(fā)發(fā)展展的的早早期期階階段段，人人均均收收入入和和人人均均財財富富很很低低，由由于于缺缺乏乏對對金金融融服服務(wù)務(wù)的的需需求求，金金融融服服務(wù)務(wù)的的供供給給無無從從產(chǎn)產(chǎn)生生，金金融融機機構(gòu)構(gòu)和和金金融融市市場場也也就就不不存存在在。但但是是，當(dāng)當(dāng)經(jīng)經(jīng)濟濟發(fā)發(fā)展展到到一一定定階階段段以以后后，一一部部分分先先富富裕裕起起來來的的人人由由于于其其收收入入和和財財富富達達到到上上述述的的臨臨界界值值，所所以以有有激激勵勵去去利利用用金金融融機機構(gòu)構(gòu)和和金金融融市市場場，亦亦即即有有激激勵勵去去支支付付固固定定的的進進入入費費。這這樣樣，金金融融機機構(gòu)構(gòu)和和金金融融市市場場就就得得以以建建立立起起來來。隨隨著著時時間間的的推推移移和和經(jīng)經(jīng)濟濟的的進進一一步步發(fā)發(fā)展展，由由于于收收入入和和財財富富達達到到臨臨界界值值的的人人越越來來越越多多，利利用用金金融融機機構(gòu)構(gòu)和和金金融融市市場場的的人人也也越越來來越多，這意味著金融機構(gòu)和金融市場不斷發(fā)展。越多，這意味著金融機構(gòu)和金融市場不斷發(fā)展。92醫(yī)療模板金融抑制與金融深化理論的發(fā)展金融抑制與金融深化理論的發(fā)展 新結(jié)構(gòu)主義金融發(fā)展理論新結(jié)構(gòu)主義金融發(fā)展理論 2020世世紀(jì)紀(jì)8080年年代代，新新結(jié)結(jié)構(gòu)構(gòu)主主義義學(xué)學(xué)派派針針對對發(fā)發(fā)展展中中國國家家金金融融體體系系中中存存在在的的二二元元結(jié)結(jié)構(gòu)構(gòu)特特征征，運運用用家家庭庭資資產(chǎn)產(chǎn)分分配配組組合合框框架架，對對麥麥金金農(nóng)農(nóng)肖肖的的金金融融自自由由化化理理論進行了反駁。論進行了反駁。發(fā)發(fā)展展中中國國家家金金融融體體系系具具有有鮮鮮明明的的二二元元經(jīng)經(jīng)濟濟特特征征，及及正正式式的的有有組組織織的的信信貸貸市市場場與與非非正正式式的的信信貸貸市市場場并存。并存。93醫(yī)療模板金融抑制與金融深化理論的發(fā)展金融抑制與金融深化理論的發(fā)展 新結(jié)構(gòu)主義金融發(fā)展理論新結(jié)構(gòu)主義金融發(fā)展理論 金金融融抑抑制制背背景景下下，正正式式信信貸貸市市場場的的利利率率因因政政府府管管制制而而處處于于較較低低水水平平，而而非非正正式式的的信信貸貸市市場場利利率率水平較高，吸引資金流入。水平較高，吸引資金流入。隨隨著著金金融融深深化化的的推推進進，正正式式信信貸貸市市場場的的利利率率提提高高會會吸吸引引資資金金回回流流。但但正正式式信信貸貸市市場場的的資資金金會會因因法法定定存存款款準(zhǔn)準(zhǔn)備備金金發(fā)發(fā)生生漏漏損損，加加上上資資金金的的使使用用效效率率低低下下，反反而而導(dǎo)導(dǎo)致致整整個個社社會會的的資資金金可可用用量量及及資資金金運運用用效率效率下降。下降。在發(fā)展中國家，提高利率還可能導(dǎo)致在發(fā)展中國家，提高利率還可能導(dǎo)致滯漲滯漲。94醫(yī)療模板金融抑制與金融深化理論的發(fā)展金融抑制與金融深化理論的發(fā)展 新結(jié)構(gòu)主義金融發(fā)展理論新結(jié)構(gòu)主義金融發(fā)展理論 1.1.泰勒和維京伯根模型（泰勒和維京伯根模型（19831983）2.2.布菲模型（布菲模型（19841984）3.3.丹尼爾和金弘范模型丹尼爾和金弘范模型 （19961996）95醫(yī)療模板金融抑制與金融深化理論的發(fā)展金融抑制與金融深化理論的發(fā)展 非對稱信息條件下的信貸配給理論非對稱信息條件下的信貸配給理論 信信貸貸配配給給是是指指在在銀銀行行確確定定的的貸貸款款利利率率條條件件下下，信貸市場上對商業(yè)貸款的需求超過供給的狀況。信貸市場上對商業(yè)貸款的需求超過供給的狀況。如如果果從從微微觀觀層層次次加加以以分分析析，則則應(yīng)應(yīng)把把信信貸貸配配給給定定義義為為：商商業(yè)業(yè)銀銀行行通通過過非非價價格格手手段段（這這里里的的價價格格指指商商業(yè)業(yè)貸貸款款利利率率），部部分分地地滿滿足足貸貸款款需需求求的的一一種種市市場行為。場行為。96醫(yī)療模板非對稱信息條件下的信貸配給理論非對稱信息條件下的信貸配給理論理論回顧：從宏觀分析到微觀經(jīng)濟的建立理論回顧：從宏觀分析到微觀經(jīng)濟的建立 傳傳統(tǒng)統(tǒng)經(jīng)經(jīng)濟濟理理論論認(rèn)認(rèn)為為，只只有有當(dāng)當(dāng)市市場場上上存存在在著著價價格格管管制制等等外外部部因因素素的的干干擾擾時時，才才會會出出現(xiàn)現(xiàn)供供求求不不相相等等的現(xiàn)象，而且這是一種暫時的、非均衡的狀態(tài)。的現(xiàn)象，而且這是一種暫時的、非均衡的狀態(tài)。然然而而，實實際際經(jīng)經(jīng)驗驗表表明明，信信貸貸市市場場上上如如此此大大量量地地和和經(jīng)經(jīng)常常性性地地存存在在著著信信貸貸配配給給，以以至至于于不不能能把把它它簡簡單地看成是一種暫時現(xiàn)象。單地看成是一種暫時現(xiàn)象。97醫(yī)療模板非對稱信息條件下的信貸配給理論非對稱信息條件下的信貸配給理論 對對信信貸貸配配給給的的專專題題論論述述可可以以回回溯溯到到50年年代代美美國國經(jīng)經(jīng)濟濟學(xué)學(xué)家家魯魯薩薩（Roosa,1951年年）、斯斯科科特特（Scott）和和美美國國聯(lián)聯(lián)邦邦儲儲備備系系統(tǒng)統(tǒng)的的其其他他一一些些人人提提出出的的“資資金金可可獲獲性性學(xué)學(xué)說說”（Availability Doctrine）。該該學(xué)學(xué)說說把把信信貸貸配配給給看看作作是是由由特特定定的的制制度度性性約約束束，如如利利率率上上限限等等，引引起起的的一一種種持持久的非均衡現(xiàn)象。久的非均衡現(xiàn)象。98醫(yī)療模板非對稱信息條件下的信貸配給理論非對稱信息條件下的信貸配給理論n資資金金可可獲獲性性學(xué)學(xué)說說以以政政府府約約束束和和制制度度性性假假設(shè)設(shè)為為基基礎(chǔ)礎(chǔ)，試試圖圖解解釋釋貸貸款款利利率率相相對對于于市市場場供供求求變變化化的的明明顯顯的的彈彈性性不不足足，從從而而非非均均衡衡信信貸貸配配給給造造成成的的貸貸款款供供給給遞減的效應(yīng)就可以通過金融自由化來消除。遞減的效應(yīng)就可以通過金融自由化來消除。n資資金金可可獲獲性性學(xué)學(xué)說說的的根根本本缺缺陷陷在在于于缺缺乏乏實實證證上上的的有有效效性性。70年年代代后后期期的的美美國國金金融融自自由由化化實實踐踐表表明明，隨隨著著各各種種信信貸貸管管制制的的解解除除，信信貸貸配配給給現(xiàn)現(xiàn)象象并并未未消消除，反而越來越明顯地影響著信貸市場的供求。除，反而越來越明顯地影響著信貸市場的供求。99醫(yī)療模板非對稱信息條件下的信貸配給理論非對稱信息條件下的信貸配給理論 霍奇曼（霍奇曼（Hodgman,1960年）是率先致力于用年）是率先致力于用拖欠風(fēng)險解釋信貸配給的學(xué)者之一。他證明，在拖欠風(fēng)險解釋信貸配給的學(xué)者之一。他證明，在面對一個具有固定收入分布的借款人群體時，無面對一個具有固定收入分布的借款人群體時，無論需求方的出價如何，銀行都不會把貸款利率提論需求方的出價如何，銀行都不會把貸款利率提高到某一最優(yōu)水平以上。因為發(fā)生拖欠的概率，高到某一最優(yōu)水平以上。因為發(fā)生拖欠的概率，從而相應(yīng)的銀行預(yù)期損失，是貸款規(guī)模的增函數(shù)，從而相應(yīng)的銀行預(yù)期損失，是貸款規(guī)模的增函數(shù)，貸款規(guī)模越大，銀行的預(yù)期損失就越大?；羝媛J款規(guī)模越大，銀行的預(yù)期損失就越大?；羝媛o出的是信貸規(guī)模配給存在的條件。給出的是信貸規(guī)模配給存在的條件。100醫(yī)療模板非對稱信息條件下的信貸配給理論非對稱信息條件下的信貸配給理論n “規(guī)模配給規(guī)模配給”指在銀行確立的利率條件下，指在銀行確立的利率條件下，所有貸款申請者都能獲得貸款，但貸款的數(shù)額所有貸款申請者都能獲得貸款，但貸款的數(shù)額低于其要求。另一類型的配給，即數(shù)量配給，低于其要求。另一類型的配給，即數(shù)量配給，指某些借款人的貸款申請被拒絕，而另一些借指某些借款人的貸款申請被拒絕，而另一些借款人則能夠獲得貸款。后者是普遍存在的信貸款人則能夠獲得貸款。后者是普遍存在的信貸配給方式，霍奇曼未能對此作出解釋。配給方式，霍奇曼未能對此作出解釋。101醫(yī)療模板非對稱信息條件下的信貸配給理論非對稱信息條件下的信貸配給理論 賈菲（賈菲（Juffie）和拉塞爾）和拉塞爾（Russel）（）（1976年）建立了一個消費信貸年）建立了一個消費信貸市場的模型，其中貸款人因為無法辨識貸款申市場的模型，其中貸款人因為無法辨識貸款申請者的風(fēng)險特征而在市場利率中加入補償性的請者的風(fēng)險特征而在市場利率中加入補償性的風(fēng)險溢價。由于具有低風(fēng)險特征的借款人傾向風(fēng)險溢價。由于具有低風(fēng)險特征的借款人傾向于較低的風(fēng)險溢價，所以面對較高的利率條件，于較低的風(fēng)險溢價，所以面對較高的利率條件，他們會退出信貸市場，這樣就出現(xiàn)了信貸數(shù)量他們會退出信貸市場，這樣就出現(xiàn)了信貸數(shù)量配給。配給。102醫(yī)療模板非對稱信息條件下的信貸配給理論非對稱信息條件下的信貸配給理論 信貸合約的兩個特殊性質(zhì)：信貸合約的兩個特殊性質(zhì)：道德風(fēng)險道德風(fēng)險（Moral Hazard）和）和逆向選擇逆向選擇效應(yīng)（效應(yīng)（Adverse Selection Effect）。即在固定收入分布的條）。即在固定收入分布的條件下，貸款規(guī)模越大意味著發(fā)生拖欠的概率越件下，貸款規(guī)模越大意味著發(fā)生拖欠的概率越高。同樣的邏輯也適用于利率，貸款利率與銀高。同樣的邏輯也適用于利率，貸款利率與銀行收益之間的負(fù)相關(guān)關(guān)系被稱為貸款利率的逆行收益之間的負(fù)相關(guān)關(guān)系被稱為貸款利率的逆向選擇效應(yīng)。向選擇效應(yīng)。103醫(yī)療模板非對稱信息條件下的信貸配給理論非對稱信息條件下的信貸配給理論n 信信貸貸合合約約中中的的道道德德風(fēng)風(fēng)險險，斯斯蒂蒂格格利利茨茨和和韋韋斯斯指指出出，由由于于借借款款人人和和貸貸款款人人的的利利益益并并不不一一致致，而而且且貸貸款款人人無無法法對對借借款款人人進進行行充充分分的的監(jiān)監(jiān)督督，這這就就會會刺刺激激借借款款人人進進行行高高風(fēng)風(fēng)險險的的投投資資，即即使使項項目目失失敗敗，有有關(guān)關(guān)損損失失也也不不必必由由借借款款人人獨獨立立承承擔(dān)擔(dān)?？偪偟牡目纯磥韥?，當(dāng)當(dāng)銀銀行行的的預(yù)預(yù)期期收收益益率率下下降降時時，借借款款人人的預(yù)期收益率上升。的預(yù)期收益率上升。104醫(yī)療模板 一般分析：一個泛化的模型和初一般分析：一個泛化的模型和初步結(jié)論步結(jié)論n信信貸貸配配給給的的信信息息理理論論包包含含著著兩兩個個相相關(guān)關(guān)的的假假說說，即即事事前前不不對對稱稱信信息息和和事事后后不不對對稱稱信信息息。前前者者指指在在協(xié)協(xié)商商貸貸款款的的初初期期，借借款款人人對對待待融融資資項項目目的的成成功功概概率率比比貸貸款款人人擁擁有有更更多多的的信信息息。事事后后，對對投投資資項項目目的的收收益益情情況況，借借款款人人和和貸貸款款人人之之間間存存在在著信息不對稱。著信息不對稱。105醫(yī)療模板n以以這這一一泛泛化化的的模模型型為為基基礎(chǔ)礎(chǔ)，我我們們可可以以描描述述使使借借貸貸行行為為得得以以發(fā)發(fā)生生的的一一般般條條件件。在在信信息息不不對對稱稱的的條條件件，貸貸款款人人和和借借款款人人之之間間的的最最優(yōu)優(yōu)金金融融合合約約應(yīng)應(yīng)在在滿滿足足以以下條件的基礎(chǔ)上使借款人的預(yù)期效用實現(xiàn)最大化：下條件的基礎(chǔ)上使借款人的預(yù)期效用實現(xiàn)最大化：n（1）銀銀行行的的預(yù)預(yù)期期末末效效用用值值非非負(fù)負(fù)，也也就就是是說說，貸貸款款的預(yù)期收益大于（或等于）融資成本；的預(yù)期收益大于（或等于）融資成本；n（2）借款人的預(yù)期收益水平足以促使他進行投資；）借款人的預(yù)期收益水平足以促使他進行投資；n（3）借借款款人人的的初初始始資資產(chǎn)產(chǎn)足足以以提提供供抵抵押押品品并并進進行行部部分投資；分投資；n（4）借借款款人人受受到到激激勵勵從從而而誠誠信信行行事事，其其所所申申報報的的項目收益（項目收益（Rd）等于實際收益（）等于實際收益（R）。）。106醫(yī)療模板 事前不對稱信息假說（一）對借款人差異性的分析（一）對借款人差異性的分析 n分分析析的的角角度