證券期貨基礎知識重點圖文解析

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1、最新 精品 Word 歡迎下載 可修改 證券期貨基礎知識重點圖文解析黑體加線表示是重點記憶內(nèi)容，陰影表示次重點記憶內(nèi)容或較難理解內(nèi)容，波浪線表示暫時需要記憶的內(nèi)容或簡單理解內(nèi)容。日常復習主要關注重點內(nèi)容，考前快速瀏覽加線內(nèi)容。第一章、證券市場概述知識點101（P1）：證券的含義（多選） 證券是指(1)各類記載并代表一定權(quán)力的法律憑證 (2)用以證明或設定權(quán)利所做成的書面憑證，(3)用以表明證券持有人或第三者有權(quán)取得該證券擁有的特定權(quán)益的憑證。證券可以采取紙質(zhì)形式或其他形式。知識點102（P1）：有價證券的含義（判斷）有價證券是標有票面金額，用于證明持有人或該證券指定的特定主體對特定財產(chǎn)擁有所有

2、權(quán)或債權(quán)的憑證。這類證券本身沒有價值，但它代表著一定量的財產(chǎn)權(quán)利，因而可以在證券市場上買賣和流通，客觀上具有交易價格。有價證券是虛擬資本。虛擬資本指以有價證券形式存在，并能給持有者帶來一定收益的資本。相對獨立于實際資本之外。通常虛擬資本真實資本的賬面價格，甚至與真實資本的重置價格也不一定相等，其變化并不完全反映實際資本額的變化。知識點103（P2）：有價證券分類概念（多選、判斷）狹義有價證券指資本證券，廣義包括商品證券、貨幣證券和資本證券。1、商品證券是證明持有人有商品所有權(quán)或使用權(quán)的憑證。有提貨單、運貨單、倉庫棧單等（不能事先確定對象的，不屬于。如貨幣、購物券等）2、貨幣證券是本身能使持有人

3、或第三者取得貨幣索取權(quán)的有價證券。包括：一類是商業(yè)證券：商業(yè)匯票、商業(yè)本票；另一類是銀行證券：銀行匯票、銀行本票和支票。3、資本證券是指由金融投資或與金融投資有直接聯(lián)系的活動而產(chǎn)生的證券。持有人有一定的收入請求權(quán)。資本證券是有價證券的主要形式。知識點104（P2）：有價證券分類（單選、多選、判斷） 1、按發(fā)行主體的不同，分為政府證券、政府機構(gòu)證券和公司證券。政府證券指中央政府或地方政府發(fā)行的債券。政府機構(gòu)證券是由經(jīng)批準的政府機構(gòu)發(fā)行的證券。公司證券是公司為籌措資金而發(fā)行的有價證券。在公司證券中，通常將銀行及非銀行金融機構(gòu)發(fā)行的證券稱為金融證券，其中金融債券尤為常見。 2、按是否在交易所掛牌交易

4、，分為上市證券與非上市證券。上市證券是經(jīng)證券主管機關核準發(fā)行，并經(jīng)證券交易所依法審核同意，允許在證券交易所內(nèi)公開買賣的證券。非上市證券是未申請上市或不符合證券交易所掛牌交易條件的證券。非上市證券不允許在證券交易所內(nèi)交易，但可以在其他證券交易所市場發(fā)行和交易。憑證式國債、電子式儲蓄國債、普通開放式基金份額和非上市公眾公司的股票屬于非上市證券。 3、按募集方式分類，分為公募證券和私募證券。公募證券是發(fā)行人向不特定的社會公眾投資者公開發(fā)行的證券，審核較嚴格并采取公示制度。私募證券是指向特定的投資者發(fā)行的證券，其審核寬松，投資者少，不采取公示制度。信托計劃和理財計劃屬私募證券。4、按權(quán)利性質(zhì)，分為股票

5、、債券和其他證券。股票和債券是證券市場兩個最基本和最主要的品種（基金不是）。知識點105（P3）：有價證券特征（單選、判斷）1、收益性。2、流動性。指證券變現(xiàn)的難易程度。極高流動性必須滿足三個條件：很容易變現(xiàn)、變現(xiàn)的交易成本較小、本金保持相對穩(wěn)定。可以通過兌付、承兌、貼現(xiàn)和轉(zhuǎn)讓等方式實現(xiàn)。3、風險性。指實際收益與預期收益的背離，或者說是證券收益的不確定性。整體上說，證券的風險與其收益成正比。通常情況下，風險越大的證券，投資者要求的預期收益越高；風險越小的證券，投資者要求的預期收益越低。4、期限性。債券一般有明確的還本付息期限。股票沒有期限，可以視為無期證券。知識點106（P）：證券市場的特征（

6、多選）1、價值直接交換的場所。-有價證券是價值的一種直接表現(xiàn)形式2、財產(chǎn)權(quán)利直接交換的場所。-有價證券是財產(chǎn)權(quán)利的直接代表3、風險直接交換的場所。 轉(zhuǎn)移的不僅是收益權(quán)，同時也包含風險知識點107（P4）：證券市場結(jié)構(gòu)。證券市場結(jié)構(gòu)是證券市場的構(gòu)成及其各部分之間的量比關系。1、層次結(jié)構(gòu)。按證券進入市場的順序而形成的結(jié)構(gòu)關系。分為發(fā)行市場和交易市場。證券發(fā)行市場又稱為“一級市場”或“初級市場”，是發(fā)行人以籌集資金為目的，按照一定的法律規(guī)定和發(fā)行程序，向投資者出售新證券所形成的市場。證券交易市場又稱為“二級市場”、“流通市場”或“次級市場”，是已發(fā)行證券通過買賣交易實現(xiàn)流通轉(zhuǎn)讓的市場。發(fā)行市場和交易

7、市場相互依存、相互制約，是一個不可分割的整體。發(fā)行市場是交易市場的基礎和前提。交易市場是證券得以持續(xù)擴大發(fā)行的必要條件。此外，交易市場的交易價格制約和影響著證券的發(fā)行價格，是證券發(fā)行時需要考慮的重要因素。證券市場的層次性還體現(xiàn)為區(qū)域分布、覆蓋公司類型、上市交易制度以及監(jiān)管要求的多樣性。根據(jù)所服務和覆蓋的上市公司類型，分為全球市場、全國市場、區(qū)域市場；根據(jù)上市公司規(guī)模、監(jiān)管要求等差異，分為主板市場、二板市場（創(chuàng)業(yè)板）；根據(jù)市場的交易程度，分為集中交易市場（交易所市場）和柜臺市場等2、品種結(jié)構(gòu)。依有價證券的品種而形成。分為股票、債券、基金、衍生品市場。3、交易場所結(jié)構(gòu)。按交易活動是否在固定場所進行

8、分為有形市場和無形市場。有形市場稱為“場內(nèi)市場”，指有固定場所的證券交易所市場。有形市場的誕生是證券市場走向集中化的重要標志之一。把無形市場稱為“場外市場”或“柜臺市場”，指沒有固定場所的證券交易所市場。目前，場內(nèi)市場與場外市場之間的截然劃分已經(jīng)不復存在，出現(xiàn)了多層次的證券市場結(jié)構(gòu)。知識點108（P5）：證券市場的基本功能。證券市場被稱為國民經(jīng)濟的“晴雨表”。1、籌資-投資功能。證券市場一方面為資金需求者提供通過發(fā)行證券籌集資金的機會，另一方面為資金提供者提供了投資對象。2、定價功能。能產(chǎn)生高投資回報的資本，市場的需求就大，相應的證券價格就高；反之，證券價格就低。3、資本配置功能。是通過證券價

9、格引導資本流動從而實現(xiàn)資本的合理配置的功能。知識點109（P6）：證券發(fā)行人發(fā)行人是為籌措資金而發(fā)行債券、股票等證券的發(fā)行主體。包括：1、公司（企業(yè)）。企業(yè)組織形式分為獨資制、合伙制和公司制?，F(xiàn)代公司主要采取股份有限公司和有限責任公司兩種形式，其中，只有股份有限公司才能發(fā)行股票。公司發(fā)行股票所籌集的資本屬于自有資本，而通過發(fā)行債券所籌集的資本屬于借入資本，發(fā)行股票和長期公司債券是公司籌措長期資本的主要途徑，發(fā)行短期債券則是補充流動資金的重要手段。公司作為證券發(fā)行主體的地位有不斷上升的趨勢。股份制金融機構(gòu)發(fā)行的股票沒有定義為金融證券，而是歸類于一般的公司股票。2、政府和政府機構(gòu)。政府發(fā)行證券的品

10、種僅限于債券。中央政府債券被視為“無風險證券”，其收益率被稱為“無風險利率”。中央銀行作為證券發(fā)行主體，主要涉及兩類證券。第一類是中央銀行股票，第二類是中央銀行出于調(diào)控貨幣供給量目的而發(fā)行的特殊債券。中國人民銀行從2021年起發(fā)行中央銀行票據(jù)。知識點110（P7-10）：證券投資人（單選、判斷）證券投資人可分為機構(gòu)投資者和個人投資者。機構(gòu)投資者主要有政府機構(gòu)、金融機構(gòu)、企業(yè)和事業(yè)法人及各類基金。（1）政府機構(gòu)參與證券投資的目的主要是為了調(diào)劑資金余缺和進行宏觀調(diào)控。中央銀行以公開市場操作作為政策手段，通過買賣政府債券或金融債券，影響貨幣供應量進行宏觀調(diào)控。我國國有資產(chǎn)管理部門或其授權(quán)部門持有國有

11、股，履行國有資產(chǎn)的保值增值和通過國家控股、參股來支配更多社會資源的職責。從各國的具體實踐看，出于維護金融穩(wěn)定的需要，政府還可成立或指定專門機構(gòu)參與證券市場交易，減少非理性的市場震蕩。（2）金融機構(gòu)包括證券經(jīng)營機構(gòu)、銀行業(yè)金融機構(gòu)、保險經(jīng)營機構(gòu)及其他金融機構(gòu)。 證券經(jīng)營機構(gòu)銀行業(yè)金融機構(gòu)根據(jù)中華人民共和國商業(yè)銀行法規(guī)定，銀行業(yè)金融機構(gòu)可用自有資金買賣政府債券和金融債券。除國家另有規(guī)定外，在中華人民共和國境內(nèi)不得從事信托投資和證券經(jīng)營業(yè)務，不得向非自用不動產(chǎn)投資或者向非銀行金融機構(gòu)和企業(yè)投資。中華人民共和國外資銀行管理條例規(guī)定，外商獨資銀行、中外合資銀行可買賣政府債券、金融債券，買賣股票以外的其他

12、外幣有價證券。銀行業(yè)金融機構(gòu)因處置貸款質(zhì)押資產(chǎn)而被動持有的股票，只能單向賣出。商業(yè)銀行個人理財業(yè)務管理暫行辦法規(guī)定，商業(yè)銀行可以向個人客戶提供綜合理財服務，向特定目標客戶群銷售理財計劃，接受客戶的委托和授權(quán)，按照與客戶事先約定的投資計劃和方式進行投資和資產(chǎn)管理。保險經(jīng)營機構(gòu)保險資金運用管理暫行辦法規(guī)定的保險集團（控股）公司、保險公司從事保險資金運用的比例要求：投資于股票和股票型基金的賬面余額，合計不高于本公司上季末總資產(chǎn)的20%；投資于未上市企業(yè)股權(quán)的賬面余額，不高于本公司上季末總資產(chǎn)的5%；投資于未上市企業(yè)股權(quán)相關金融產(chǎn)品的賬面余額，不高于本公司上季末總資產(chǎn)的4%；兩廂合計不高于本公司上季末

13、總資產(chǎn)的5%投資于不動產(chǎn)的賬面余額，不高于本公司上季末總資產(chǎn)的10%；投資于不動產(chǎn)相關金融產(chǎn)品的賬面余額，不高于本公司上季末總資產(chǎn)的3%；兩項合計不高于本公司上季末總資產(chǎn)的10%投資于基礎設施等債券投資計劃的賬面余額不高于上季末總資產(chǎn)的10%保險集團（控股股）公司、保險公司和其他企業(yè)實現(xiàn)控股的股權(quán)投資，累計投資投資成本不夠的超過其凈資產(chǎn)合格境外機構(gòu)投資者（QFII）QF制度是一國（地區(qū)）在貨幣沒有實現(xiàn)完全可自由兌換、資本項目尚未完全開放的情況下，有限度地引進外資、開放資本市場的一項過渡性的制度。合格境外機構(gòu)投資者的境內(nèi)股票投資，應當遵守中國證監(jiān)會規(guī)定的持股比例限制和國家其他有關規(guī)定：單個境外投

14、資者通過合格境外機構(gòu)投資者持有一家上市公司股票的，持股比例不得超過該公司股份總數(shù)的10%；所有境外投資者對單個上市公司A股的持股比例總和，不超過該上市公司股份總數(shù)的20%。同時，境外投資者根據(jù)外國投資者對上市公司戰(zhàn)略投資管理辦法對上市公司戰(zhàn)略投資的，其戰(zhàn)略投資的持股不受上述比例限制。主權(quán)財富基金。中國投資責任公司被視為中國主權(quán)財富基金的發(fā)端。其他金融機構(gòu)。包括信托投資公司、企業(yè)集團財務公司、金融租賃公司等等。目前尚未批準金融租賃公司從事證券投資業(yè)務。（3）企業(yè)和事業(yè)法人 我國現(xiàn)行的規(guī)定是，各類企業(yè)可參與股票配售，也可投資于股票二級市場；事業(yè)法人可用自有資金和有權(quán)自行支配的預算外資金進行證券投資

15、。（4）各類基金。基金性質(zhì)的機構(gòu)投資者包括證券投資基金、社?；?、企業(yè)年金和社會公益基金。大多數(shù)國家，社保基金分為兩層：一是國家以社會保障稅等形式征收的全國性基金；二是由企業(yè)定期向員工支付并委托基金公司管理的企業(yè)年金。全國性基金主要投向國債市場，企業(yè)年金對投資范圍限制不多。我國社?；鹬饕蓛刹糠纸M成：一部分是社會保障基金。（）資金來源包括國有股減持劃入的資金和股權(quán)資產(chǎn)、中央財政撥入資金、經(jīng)國務院 批準以其他方式籌集的資金及其投資收益；同時，確定從2022年起新增發(fā)行彩票公益金的80%上繳社?；?。投資范圍，其中銀行存款和國債投資的比例不低于50%，企業(yè)債、金融債不高于10%，證券投資基金、股

16、票投資的比例不高于40%。風險小的投資（60%）由社保基金理事會直接運作，風險較高的投資（40%）則委托專業(yè)性投資管理機構(gòu)進行投資運作。另一部分是社會保險基金。一般由養(yǎng)老、醫(yī)療、失業(yè)、工傷、生育組成。企業(yè)年金是企業(yè)及其職工在依法參加基本養(yǎng)老保險的基礎上自愿建立的補充養(yǎng)老保險基金。社會公益基金是將收益用于指定的社會公益事業(yè)的基金，如福利基金、科技發(fā)展基金、教育發(fā)展基金、文學獎勵基金等。 個人投資者是證券市場最廣泛的投資者。投資者的風險特性與投資適當性不同的投資者對風險的態(tài)度各不相同，理論上可以將其區(qū)分為風險偏好型、風險中立型和風險回避型三種類型。實踐中，金融機構(gòu)通常采用客戶調(diào)查問卷、產(chǎn)品風險評估

17、與充分披露等方法，根據(jù)客戶分級和資產(chǎn)分級匹配原則，避免誤導投資者和錯誤銷售。投資適當性的要求就是“適合的投資者購買恰當?shù)漠a(chǎn)品”。知識點111（P11）：證券市場中介機構(gòu) 證券市場中介機構(gòu)是指為證券發(fā)行、交易提供服務的各類機構(gòu)。1、證券公司 2、證券服務機構(gòu)：證券投資咨詢公司、證券登記結(jié)算機構(gòu)、財務顧問機構(gòu)、資信評級機構(gòu)、會計師事務所、資產(chǎn)評估機構(gòu)、律師事務所等。知識點112（P11）：自律性組織自律性組織包括證券交易所和證券業(yè)協(xié)會。證券交易所是為證券集中交易提供場所和設施，組織和監(jiān)督證券交易，實行自律管理的法人。證券業(yè)協(xié)會是證券業(yè)的自律性組織，獨立法人地位，會員制的組織形式，權(quán)利機構(gòu)為全體會員

18、組成的會員大會。具體表現(xiàn)為：對會員單位的自律管理、對從業(yè)人員的自律管理和對代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的自律管理。證券登記結(jié)算機構(gòu)證券登記結(jié)算公司是為證券交易提供集中的登記、托管與結(jié)算服務，不以營利為目的的法人。自律管理。我國證券登記結(jié)算機構(gòu)為中國證券登記結(jié)算機構(gòu)有限責任公司知識點113（P12）：證券監(jiān)管機構(gòu) 證券監(jiān)管機構(gòu)是中國證券監(jiān)督管理委員會（簡稱中國證監(jiān)會）及其派出機構(gòu)。是國務院直屬的證券監(jiān)督管理機構(gòu)。知識點114（P12）：證券市場的產(chǎn)生 得益于社會化大生產(chǎn)和商品經(jīng)濟的發(fā)展。 得益于股份制的發(fā)展 得益于信用制度的發(fā)展知識點115（P13-15）：證券市場的發(fā)展階段 萌芽階段：15世紀的意大利商業(yè)

19、城市中的證券交易主要是商業(yè)票據(jù)的買賣。16世紀里昂、安特衛(wèi)普已有證券交易所交易國家債券。16世紀中葉，股份公司出現(xiàn)。1602年在荷蘭的阿姆斯特丹成立了世界上第一個股票交易所。1773年，英國的第一家證券交易所在“喬納森咖啡館”成立，為現(xiàn)在倫敦證券交易所的前身。美國證券市場是從買賣政府債券開始的。1790年成立了美國第一個證券交易所費城證券交易所。1792年，在華爾街簽訂“梧桐樹協(xié)定”，逐步在1863年發(fā)展為“紐約證券交易所”。 初步發(fā)展階段：證券結(jié)構(gòu)起了變化，有價證券中占主要地位的已不是政府債券，而是公司股票和公司債券。 停滯階段：1929年全球經(jīng)濟危機 恢復階段：二戰(zhàn)后至60年代 加速發(fā)展階

20、段：70年代以來，標志是反映證券市場容量的重要指標-證券化率（證券市值/GDP）的提高。知識點116（P16-19）：國際證券市場發(fā)展現(xiàn)狀與趨勢（多選，多為ABCD四個選項） 證券市場一體化:從證券發(fā)行人或籌資者層面看;從投資者層面看;從市場組織結(jié)構(gòu)層面看;從證券市場運行層面看 投資者法人化 金融創(chuàng)新深化 金融機構(gòu)混業(yè)化。1999年，美國通過金融服務現(xiàn)代化法案，廢除1933年經(jīng)濟危機時代制定的格拉斯-斯蒂格爾法案，取消了銀行、證券、保險公司相互滲透業(yè)務的障礙，標志著金融業(yè)分業(yè)制度的終結(jié)。（P17） 交易所重組與公司化。（）2000年，阿姆斯特丹交易所、布魯塞爾交易所、巴黎交易所簽署協(xié)議，合并為

21、泛歐交易所；2021年又先后合并倫敦國際金融期權(quán)期貨交易所（LIFFE）和葡萄牙交易所（BVLP）。1993年斯德哥爾摩證券交易所最先掛牌上市。(P18) 證券市場網(wǎng)絡化 金融風險復雜化 金融監(jiān)管合作化。次貸危機帶來的影響：金融機構(gòu)去杠桿化、金融監(jiān)管改革、國際金融合作。知識點117（P20-33）：中國證券市場發(fā)展史 我國最早出現(xiàn)的股票是外商股票，最早的證券交易機構(gòu)也是外商開辦的“上海股份公所”和“上海眾業(yè)公所”。1872年設立的輪船招商局是我國第一家股份制企業(yè)。1918年成立的北平證券交易所是中國人創(chuàng)辦的第一家證券交易所。(P20) 1981年，我國重啟國債發(fā)行。1982年出現(xiàn)企業(yè)債，198

22、4年出現(xiàn)金融債。1987年，中國第一家專業(yè)證券公司-深圳特區(qū)證券公司成立。1990年12月上海證券交易所營業(yè)，1991年7月深圳證券交易所營業(yè)。1990年10月，鄭州糧食批發(fā)市場引入期貨交易機制，稱為中國期貨交易的實質(zhì)性發(fā)端。1992年10月，深圳有色金屬交易所推出中國第一個標準化期貨合約-特級鋁期貨標準合同。(P21) 1992年10月，國務院證券委和中國證監(jiān)會成立，標志中國資本市場納入全國統(tǒng)一監(jiān)管框架，1998年，國務院證券委撤銷，證監(jiān)會成為全國證券期貨市場的監(jiān)管部門。 1991年開始老基金，1997年11月，證券投資基金管理暫行辦法頒布。1998年12月，證券法正式頒布，并于1999年7

23、月實施。國務院于2021年1月發(fā)布關于推進資本市場改革開放和穩(wěn)定發(fā)展的若干意見（國九條）。（一）發(fā)展資本市場的意義 （二）指導思想和任務 （三）完善相關政策，促進穩(wěn)定發(fā)展 （四）健全市場體系，豐富品種 （五）提高上市公司質(zhì)量，推進規(guī)范運作 （六）促進中介服務機構(gòu)規(guī)范發(fā)展 （七）提高資本市場監(jiān)管水平 （八）防范和化解市場風險 （九、積極穩(wěn)妥地推進對外開放2022年10月，修訂后的證券法、公司法頒布，2022年1月1日開始實施。 股權(quán)分置改革方案須經(jīng)參加表決的股東所持表決權(quán)的2/3以上和參加表決的流通股股東所持表決權(quán)的2/3以上同時通過。(P24) 2022年3月，修訂期貨交易管理條例發(fā)布2022

24、年10月，創(chuàng)業(yè)板正式啟動中國證券市場的對外開放 （一）在國際資本市場籌集資金1992年開始境內(nèi)上市外資股（B股），1993年開始境外上市外資股（H股、N股）。1982年1月，中國國際信托投資公司在日本債券市場發(fā)行了100億日元的私募債券，這是我國國內(nèi)機構(gòu)首次在境外發(fā)行外幣債券。1984年11月，中國銀行在東京公開發(fā)行200億日元債券，標志中國正式進入國際債券市場。1993年9月，財政部首次在日本發(fā)行了200億日元債券，標志著我國主權(quán)外債發(fā)行的正式起步。 （二）開放國內(nèi)資本市場中國證監(jiān)會1995年加入了證監(jiān)會國際組織。2022年12月11日，我國正式加入WTO，承諾：1、國外證券機構(gòu)可直接從事B

25、股交易。2、其代表處可成為交易所特別會員。3、合資基金，外資比例不超過33%，3年后，不超過49%。4、加入3年內(nèi)，合資證券證券公司，外資比例不超過1/3，不能買賣A股5.允許合資券商開展咨詢服務及其他輔助性金融服務。 （三）有條件地開放境內(nèi)企業(yè)和個人投資境外資本市場 （四）對我國香港特別行政區(qū)和澳門特別行政區(qū)的開放 從2021年1月1日起，香港、澳門已獲得當?shù)貜臉I(yè)資格的專業(yè)人員在內(nèi)地申請證券從業(yè)資格，只需通過內(nèi)地法律法規(guī)培訓和考試，無需通過專業(yè)知識考試；從2022年1月1日起，允許內(nèi)地符合條件的證券公司根據(jù)相關要求在香港設立分支機構(gòu)；從2022年1月1日起，允許符合條件的內(nèi)地基金管理公司在香

26、港設立分支機構(gòu)，經(jīng)營有關業(yè)務。（第一章之后直接開始6、7章復習，8章只需看勾畫內(nèi)容即可。這四章屬于一個內(nèi)容）第六章證券市場運行知識點601（P167-168）：證券發(fā)行市場。（判斷、多選）證券發(fā)行市場又稱為“一級市場”或“初級市場”，是發(fā)行人以籌集資金為目的，按照一定的法律規(guī)定和發(fā)行程序，向投資者出售新證券所形成的市場發(fā)行市場和交易市場相互依存、相互制約，是一個不可分割的整體。發(fā)行市場是交易市場的基礎和前提。交易市場是證券得以持續(xù)擴大發(fā)行的必要條件。此外，交易市場的交易價格制約和影響著證券的發(fā)行價格，是證券發(fā)行時需要考慮的重要因素。作用：1、為資金需求者提供籌措資金的渠道。2、為資金供應者提供

27、投資機會，實現(xiàn)儲蓄向投資轉(zhuǎn)化。3、形成資金流動的收益導向機制，促進資源配置的不斷優(yōu)化。證券發(fā)行市場由證券發(fā)行人、證券投資者和證券中介機構(gòu)三部分組成。證券發(fā)行分類 1.按發(fā)行對象分類：（1） 公募證券是發(fā)行人向不特定的社會公眾投資者公開發(fā)行的證券，可增強證券流動性，有利于提高發(fā)行人社會信譽，審核較嚴格并采取公示制度。是最常見最基本的發(fā)行方式，適合于證券發(fā)行數(shù)量多，籌資額達，準備申請證券上市的發(fā)行人。（2） 私募證券是指向特定的投資者發(fā)行的證券，其審核條件寬松，投資者少，不采取公示制度。證券流通性差，不利于提高發(fā)行人的社會信譽。2.按有無發(fā)行中介分類：（1）直接發(fā)行，即發(fā)行人直接向投資者推銷、出售

28、證券的發(fā)行。（2）間接發(fā)行，是由發(fā)行公司委托證券公司等證券中介機構(gòu)代理出售證券的發(fā)行。 一般情況下，間接發(fā)行是基本的、常見的方式，特別是公募發(fā)行，大多采用間接發(fā)行；而私募發(fā)行則以直接發(fā)行為主。知識點602（P169-171）：證券發(fā)行制度。（單選、判斷、多選） 證券發(fā)行制度分為： 1、注冊制。實行公開管理原則。發(fā)行人只要充分披露了有關信息，在注冊申報后的規(guī)定時間內(nèi)未被證券監(jiān)管機構(gòu)拒絕注冊，就可以進行證券發(fā)行，無須再經(jīng)過批準。 2、核準制。是指發(fā)行人申請發(fā)行證券，不僅要公開披露與發(fā)行證券有關的信息，而且要求發(fā)行人申請報請證券監(jiān)管部門決定的審核制度。實行實質(zhì)管理原則。 3.我國證券發(fā)行制度我國規(guī)定

29、，公開發(fā)行股票、可轉(zhuǎn)換公司債券、公司債券和國務院依法認定的其他證券，必須報證監(jiān)會核準。 證券發(fā)行核準制。 指證券發(fā)行人提出發(fā)行申請，保薦機構(gòu)（主承銷商）向中國證監(jiān)會推薦，中國證監(jiān)會進行合規(guī)性初審后，提交發(fā)行審核委員會審核，最終經(jīng)中國證監(jiān)會核準后發(fā)行。核準制不僅強調(diào)公司信息披露，同時還要求必須符合一定的實質(zhì)性條件，如企業(yè)盈利能力、公司治理水平等。核準制的核心是監(jiān)管部門進行合規(guī)性審核，強化中介機構(gòu)的責任，加大市場參與各方的行為約束，減少新股發(fā)行中的行政干預。（2）證券發(fā)行上市保薦制度。 證券發(fā)行上市保薦制度是指由保薦機構(gòu)及其保薦代表人負責發(fā)行人證券發(fā)行上市的推薦和輔導，經(jīng)盡職調(diào)查核實公司發(fā)行文件資

30、料的真實、準確和完整性，協(xié)助發(fā)行人建立嚴格的信息披露制度。（3）發(fā)行審核委員會制度。證券承銷制度 證券發(fā)行的最終目的是將證券推銷給投資者。發(fā)行方式：一是自銷；二是承銷。即將證券銷售業(yè)務委托給專門的證券經(jīng)營機構(gòu)銷售。公開發(fā)行以承銷為主。承銷方式有：1、包銷。又分全額包銷，承銷商先全額購買發(fā)行人的證券，再向投資者發(fā)售，承銷商承擔全部風險。余額包銷，承銷商先向投資者發(fā)售證券，未售出的證券由承銷商負責認購。2、代銷。證券公司代發(fā)行人發(fā)售證券，未售出的證券全部退還給發(fā)行人。我國規(guī)定，向不特定對象發(fā)行的證券票面總值超過5000萬元，應當由承銷團承銷；非公開發(fā)行股票，發(fā)行對象均屬于原前10名股東的，可以由上

31、市公司自行銷售；上市公司向原股東配售股份應當采用代銷方式。股票發(fā)行類型1.首次公開發(fā)行(IPO)2.上市公司增資發(fā)行上市公司增資的方式有：（1）向原股東配售股份（“配股”）、（2）向不特定對象公開募集股份（“增發(fā)”）、（3）發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券、（4）非公開發(fā)行股票（“定向增發(fā)”，直接影響公司股東利益，須經(jīng)股東大會特別批準）（二）股票發(fā)行條件 1.首次公開發(fā)行股票的條件 首次公開發(fā)行的發(fā)行人應當是依法設立并合法存續(xù)的股份有限公司；持續(xù)經(jīng)營時間應當在3年以上；注冊資本已足額繳納；生產(chǎn)經(jīng)營合法；最近3年內(nèi)主營業(yè)務、高級管理人員、實際控制人沒有重大變化；股權(quán)清晰。發(fā)行人應具備資產(chǎn)完整、人員獨立、財務獨

32、立、機構(gòu)獨立、業(yè)務獨立的獨立性。發(fā)行人應規(guī)范運行。發(fā)行人的財務指標應滿足以下要求：（1）最近3個會計年度凈利潤均為正數(shù)且累計超過人民幣3 000萬元，凈利潤以扣除非經(jīng)常性損益后較低者為計算依據(jù)；（2）最近3個會計年度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額累計超過人民幣5 000萬元；或者最近3個會計年度營業(yè)收入累計超過人民幣3億元；（3）發(fā)行前股本總額不少于人民幣3 000萬元；（4）最近l期末無形資產(chǎn)（扣除土地使用權(quán)、水面養(yǎng)殖權(quán)和采礦權(quán)等后）占凈資產(chǎn)的比例不高于20%；（5）最近l期末不存在未彌補虧損。2.首次公開發(fā)行股票并在創(chuàng)業(yè)板上市的條件（1）發(fā)行人應當具備一定的盈利能力。為適應不同類型企業(yè)的融資需

33、要，創(chuàng)業(yè)板對發(fā)行人設置了兩項定量業(yè)績指標，以便發(fā)行申請人選擇：第一項指標要求發(fā)行人最近兩年連續(xù)盈利，最近兩年凈利潤累計不少于1 000萬元，且持續(xù)增長；第二項指標要求發(fā)行人最近1年盈利，且凈利潤不少于500萬元，最近1年營業(yè)收入不少于5 000萬元，最近兩年營業(yè)收入增長率均不低于30%。（2）發(fā)行人應當具有一定的規(guī)模和存續(xù)時間。根據(jù)證券法第五十條關于申請股票上市的公司股本總額應不少于3 000萬元的規(guī)定，管理辦法要求發(fā)行人具備一定的資產(chǎn)規(guī)模，具體規(guī)定最近1期末凈資產(chǎn)不少于2 000萬元，發(fā)行后股本不少于3 000萬元。規(guī)定發(fā)行人具備一定的凈資產(chǎn)和股本規(guī)模，有利于控制市場風險。（3）發(fā)行人應當主

34、營業(yè)務突出。（4）對發(fā)行人公司治理提出從嚴要求。 根據(jù)創(chuàng)業(yè)板公司特點，在公司治理方面參照主板上市公司從嚴要求，要求董事會下設審計委員會，強化獨立董事職責，并明確控股股東責任。 3.上市公司公開發(fā)行證券的條件 （1）上市公司公開發(fā)行證券條件的一般規(guī)定。包括上市公司組織機構(gòu)健全、運行良好；上市公司的盈利能力具有可持續(xù)性；上市公司的財務狀況良好；上市公司最近36個月內(nèi)財務會計文件無虛假記載、不存在重大違法行為；上市公司募集資金的數(shù)額和使用符合規(guī)定；上市公司不存在嚴重損害投資者的合法權(quán)益和社會公共利益的違規(guī)行為。 （2）向原股東配售股份（配股）的條件。除一般規(guī)定的條件以外，還有以下條件：擬配售股份數(shù)量

35、不超過本次配售股份前股本總額的30%；控股股東應當在股東大會召開前公開承諾認配股份的數(shù)量；采用證券法規(guī)定的代銷方式發(fā)行。 （3）向不特定對象公開募集股份（增發(fā)）的條件。除一般規(guī)定的條件以外，還有以下條件：最近3個會計年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于6%，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤與扣除前的凈利潤相比以低者為計算依據(jù)；除金融類企業(yè)外，最近l期末不存在持有金額較大的交易性金融資產(chǎn)和可供出售的金融資產(chǎn)、借予他人款項、委托理財?shù)蓉攧招酝顿Y的情形；發(fā)行價格應不低于公告招股意向書前20個交易日公司股票均價或前一交易日的均價。 （4）發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券的條件。除一般規(guī)定的條件以外，公開發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券還必須

36、滿足以下條件：最近3個會計年度加權(quán)平均凈資產(chǎn)收益率平均不低于6%，扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤與扣除前的凈利潤相比以低者為計算依據(jù)；本次發(fā)行后累計公司債券余額不超過最近l期末凈資產(chǎn)額的40%；最近3個會計年度實現(xiàn)的年均可分配利潤不少于公司債券l年的利息。 （5）非公開發(fā)行股票的條件。上市公司非公開發(fā)行股票應符合以下條件：發(fā)行價格不低于定價基準日前20個交易日公司股票均價的90%；本次發(fā)行的股份自發(fā)行結(jié)束之日起，12個月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓；控股股東、實際控制人及其控制的企業(yè)認購的股份，36個月內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓；募集資金使用符合規(guī)定；本次發(fā)行導致上市公司控股權(quán)發(fā)生變化的，還應當符合中國證監(jiān)會的其他規(guī)定。非公開發(fā)行

37、股票的發(fā)行對象不得超過10名。發(fā)行對象為境外戰(zhàn)略投資者的，應當經(jīng)國務院相關部門事先批準。（三）我國的股票發(fā)行方式 我國的股票發(fā)行主要采取公開發(fā)行并上市方式，同時也允許上市公司在符合相關規(guī)定的條件下向特定對象非公開發(fā)行股票。 我國現(xiàn)行的有關法規(guī)規(guī)定，我國股份公司首次公開發(fā)行股票和上市后向社會公開募集股份（公募增發(fā)）采取對公眾投資者上網(wǎng)發(fā)行和對機構(gòu)投資者配售相結(jié)合的發(fā)行方式。 根據(jù)證券發(fā)行與承銷管理辦法的規(guī)定，首次公開發(fā)行股票數(shù)量在4億股以上的，可以向戰(zhàn)略投資者配售股票。戰(zhàn)略投資者是與發(fā)行人業(yè)務聯(lián)系緊密且欲長期持有發(fā)行人股票的機構(gòu)投資者。戰(zhàn)略投資者應當承諾獲得配售的股票持有期限不少于l2個月。符合

38、中國證監(jiān)會規(guī)定條件的特定機構(gòu)投資者（詢價對象）及其管理的證券投資產(chǎn)品（股票配售對象）可以參與網(wǎng)下配售。、 詢價對象可自主決定是否參與股票發(fā)行的初步詢價，發(fā)行人及其主承銷商應當向參與網(wǎng)下配售的詢價對象配售股票，但未參與初步詢價或雖參與初步詢價但未有效報價的詢價對象，不得參與累計投標詢價和網(wǎng)下配售。股票配售對象只能選擇網(wǎng)下或者網(wǎng)上二種方式進行新股申購，所有參與該只股票網(wǎng)下報價、申購、配售的股票配售對象均不再參與網(wǎng)上申購。 發(fā)行人及其主承銷商應在網(wǎng)下配售的同時對社會公眾投資者進行上網(wǎng)公開發(fā)行。知識點603（P171-172）：證券發(fā)行價格。（多選、判斷）我國規(guī)定，股票發(fā)行價格可以等于票面金額，也可以

39、超過票面金額，但不得低于票面金額。以超過票面金額的價格發(fā)行股票所得的溢價款列于公司的資本公積金。股票發(fā)行的定價方式，可以協(xié)商定價、一般詢價、累計投標詢價和上網(wǎng)競價。我國規(guī)定，首次公開發(fā)行股票以詢價方式確定股票價格。詢價分為初步詢價和累計投標詢價兩個階段。首次公開發(fā)行的股票在中小企業(yè)板和創(chuàng)業(yè)板上市的，可根據(jù)價結(jié)果確定發(fā)行價格，不再進行累計投標詢價。上市公司發(fā)行證券，可以通過詢價方式確定發(fā)行價格，也可以與主承銷商協(xié)商確定發(fā)行價格。公司債券發(fā)行采用核準制，實行保薦制度，發(fā)行程序簡單規(guī)范。發(fā)行價格由發(fā)行人和保薦機構(gòu)通過市場詢價確定。公司債發(fā)行條件：公司的生產(chǎn)經(jīng)營符合法律法規(guī)和公司章程規(guī)定，符合國家企業(yè)

40、政策；公司內(nèi)部控制制度健全，內(nèi)部控制制度的完整性、合理性、有效性不存在重大缺陷；經(jīng)產(chǎn)評級機構(gòu)評級，債券信用評級良好；公司最近1期末經(jīng)審計的凈資產(chǎn)額引符合法律行政法規(guī)和證監(jiān)會的有關規(guī)定；最近3個會計年度實現(xiàn)的年均可分配利潤不少于公司債券1年的利息；本次發(fā)行后累計公司債券余額不超過最近1期末凈資產(chǎn)額的40%；金融類公司的累計公司債券余額按金融企業(yè)的有關規(guī)定計算。債券發(fā)行方式 1.定向發(fā)行，又稱私募發(fā)行、私下發(fā)行，即面向少數(shù)特定投資者發(fā)行。一般由債券發(fā)行人與某些機構(gòu)投資者，如人壽保險公司、養(yǎng)老基金、退休基金等直接洽談發(fā)行條件和其他具體事務，屬直接發(fā)行。 2.承購包銷，指發(fā)行人與由商業(yè)銀行、證券公司等

41、金融機構(gòu)組成的承銷團通過協(xié)商條件簽訂承購包銷合同，由承銷團分銷擬發(fā)行債券的發(fā)行方式。 3.招標發(fā)行，指通過招標方式確定債券承銷商和發(fā)行條件的發(fā)行方式。根據(jù)標的物不同，招標發(fā)行可分為價格招標、收益率招標和繳款期招標；根據(jù)中標規(guī)則不同，可分為荷蘭式招標（單一價格中標）和美式招標（多種價格中標）。債券的發(fā)行價格可以分為：平價發(fā)行，折價發(fā)行（低于面值的價格發(fā)行），溢價發(fā)行。定價方式以公開招標最為典型。根據(jù)招標標的分類，有價格招標和收益率招標；根據(jù)價格決定方式分類，分為美式招標（多種價格各自對應中標）和荷蘭式招標（單一價格最低中標價中標）。短期貼現(xiàn)債券多采用單一價格的荷蘭式招標，長期付息債券多采用多種收

42、益率的美式招標。知識點604（P173-174）：證券交易所。（多選、判斷）在證券交易所上市交易的股份公司稱為上市公司；符合公開發(fā)行條件，但未在交易所上市交易的股份公司稱為非上市公眾公司，其股票將在柜臺市場轉(zhuǎn)手交易。定義：證券交易所是一個高度組織化、集中進行證券交易的市場，是整個證券市場的核心。證券交易所本身并不買賣證券，也不決定證券價格我國規(guī)定，證券交易所是為證券集中交易提供場所和設施，組織和監(jiān)督證券交易，實行自律管理的法人。特征固定的交易場所和交易時間；參加交易者為具備會員資格的證券經(jīng)營機構(gòu)，交易采取經(jīng)紀制，即一般投資者不能直接進入交易所買賣證券，只能委托會員作為經(jīng)紀人間接進行交易；交易的

43、對象限于合乎一定標準的上市證券；通過公開競價的方式?jīng)Q定交易價格；集中了證券的供求雙方，具有較高的成交速度和成交率；“公開、公平、公正”原則，并對證券交易加以嚴格管理。證券交易所職能還包括：提供證券交易的場所和設施；制定證券交易所的業(yè)務規(guī)則；接受上市申請、安排證券上市；組織、監(jiān)督證券交易；對會員進行監(jiān)管；對上市公司進行監(jiān)管；設立證券登記結(jié)算機構(gòu)；管理和公布市場信息；中國證監(jiān)會許可的其他職能。組織形式分為：1、公司制。交易所以股份有限公司形式組織并以營利為目的的法人團體。2、會員制。由會員自愿組成的、不以營利為目的的社會法人團體。我國規(guī)定，證券交易所的設立和解散由國務院決定。我國上交所1990年1

44、2月19日正式營業(yè)；深交所1991年7月3日正式營業(yè)，均會員制。會員大會是證交所最高權(quán)力機構(gòu)，職權(quán)是決定交易所重大事項（通常答案立目了然）。理事會是證交所的決策機構(gòu)，職權(quán)是：制定、修改證券交易所的業(yè)務規(guī)則；決定專門委員會設置（其他內(nèi)容通常有審定、執(zhí)行二字）。證交所設總經(jīng)理1人，由國務院證券監(jiān)督管理機構(gòu)任免。我國證券交易所市場的層次結(jié)構(gòu) 我國在以上海、深圳證券交易所作為證券市場主板市場的基礎上，又在深圳證券交易所設置中小企業(yè)板塊市場和創(chuàng)業(yè)板市場，從而形成交易所市場內(nèi)的不同市場層次。 1.主板市場 主板市場對發(fā)行人的營業(yè)期限、股本大小、盈利水平、最低市值等方面的要求標準較高，上市企業(yè)多為大型成熟企

45、業(yè)，具有較大的資本規(guī)模以及穩(wěn)定的盈利能力。相對創(chuàng)業(yè)板市場而言，主板市場是資本市場中最重要的組成部分，很大程度上能夠反映經(jīng)濟發(fā)展狀況，有“宏觀經(jīng)濟晴雨表”之稱。上海、深圳證券交易所是我國證券市場的主板市場。 2.中小企業(yè)板市場 2021年5月，經(jīng)國務院批準，中國證監(jiān)會批復同意，深圳證券交易所在主板市場內(nèi)設立中小企業(yè)板塊市場。 中小企業(yè)板塊的設計要點主要是四個方面：第一，暫不降低發(fā)行上市標準，而是在主板市場發(fā)行上市標準的框架下設立中小企業(yè)板塊，這樣可以避免因發(fā)行上市標準變化帶來的風險；第二，在考慮上市企業(yè)的成長性和科技含量的同時，盡可能擴大行業(yè)覆蓋面，以增強上市公司行業(yè)結(jié)構(gòu)的互補性；第三，在現(xiàn)有主

46、板市場內(nèi)設立中小企業(yè)板塊，可以依托主板市場形成初始規(guī)模，避免直接建立創(chuàng)業(yè)板市場初始規(guī)模過小帶來的風險；第四，在主板市場的制度框架內(nèi)實行相對獨立運行，目的在于有針對性地解決市場監(jiān)管的特殊性問題，逐步推進制度創(chuàng)新，從而為建立創(chuàng)業(yè)板市場積累經(jīng)驗。 中小企業(yè)板塊的總體設計可以概括為“兩個不變”和“四個獨立”?！皟蓚€不變”是指中小企業(yè)板塊運行所遵循的法律、法規(guī)和部門規(guī)章與主板市場相同；中小企業(yè)板塊的上市公司符合主板市場的發(fā)行上市條件和信息披露要求?！八膫€獨立”是指中小企業(yè)板塊是主板市場的組成部分，同時實行運行獨立、監(jiān)察獨立、代碼獨立、指數(shù)獨立。 監(jiān)管方面采取兩個措施：一是改進交易制度，完善開盤集合競價制

47、度和收盤價的確定方式，在監(jiān)控中引入漲跌幅、振幅及換手率的偏離值等指標，完善交易異常波動停牌制度等；二是完善中小企業(yè)板塊上市公司監(jiān)管制度，推行募集資金使用定期審計制度、年度報告說明會制度和定期報告披露上市公司股東持股分布制度等措施。 3.創(chuàng)業(yè)板市場 創(chuàng)業(yè)板市場的功能主要表現(xiàn)在兩個方面：一是在風險投資機制中的作用，即承擔風險資本的退出窗口作用；二是作為資本市場所固有的功能，包括優(yōu)化資源配置、促進產(chǎn)業(yè)升級等作用，而對企業(yè)來講，上市除了融通資金外，還有提高企業(yè)知名度、分擔投資風險、規(guī)范企業(yè)運作等作用。因而，建立創(chuàng)業(yè)板市場，是完善風險投資體系，為中小高科技企業(yè)提供直接融資服務的重要一環(huán)，也是多層次資本市

48、場的重要組成部分。 我國創(chuàng)業(yè)板市場于2022年10月23日在深圳證券交易所正式啟動。我國創(chuàng)業(yè)板市場主要面向成長型創(chuàng)業(yè)企業(yè)，重點支持自主創(chuàng)新企業(yè)，支持市場前景好、帶動能力強、就業(yè)機會多的成長型創(chuàng)業(yè)企業(yè)，特別是支持新能源、新材料、電子信息、生物醫(yī)藥、環(huán)保節(jié)能、現(xiàn)代服務等新興產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。證券上市制度 1.證券上市：是指已公開發(fā)行的證券經(jīng)過證券交易所批準在交易所內(nèi)公開掛牌買賣，又稱交易上市。 我國證券法及交易所股票上市規(guī)則規(guī)定，申請證券上市交易，應當向證券交易所提出申請，由證券交易所依法審核同意，并由雙方簽訂上市協(xié)議。1）股份有限公司申請股票在上海證券交易所和深圳證券交易所主板市場上市應當符合下列條件

49、：股票經(jīng)證監(jiān)會核準已向社會公開發(fā)行 公司股本總額不少于人民幣5 000萬元；公開發(fā)行的股份達公司股份總數(shù)的25%以上，公司股本總額超過人民幣4億元的，公開發(fā)行股份的比例為l0%以上；公司在最近3年無重大違法行為，財務會計報告無虛假記載。（2）股份有限公司申請股票在深圳證券交易所創(chuàng)業(yè)板市場上市，應當符合下列條件： 股票已公開發(fā)行； 公司股本總額不少于3 000萬元； 公開發(fā)行的股份達到公司股份總數(shù)的25%以上；公司股本總額超過4億元的，公開發(fā)行股份的比例為l0%以上； 公司股東人數(shù)不少于200人； 公司最近3年無重大違法行為，財務會計報告無虛假記載； 深圳證券交易所要求的其他條件。公司申請公司債

50、券上市交易應符合：1、經(jīng)有權(quán)部門批準并發(fā)行2、期限為1年以上3、實際發(fā)行額不少于5000元4、債券須經(jīng)資信評級機構(gòu)評級，且債券的信用級別良好5、公司申請債券上市時仍符合法定的公司債券發(fā)行條件上市股票交易的特別處理 公司上市的資格并不是永久的，當不能滿足證券上市條件時，證券監(jiān)管部門或證券交易所將對該股票做出實行特別處理、退市風險警示、暫停上市、終止上市的決定。 特別處理分為警示存在終止上市風險的特別處理（簡稱“退市風險警示”）和其他特別處理。退市風險警示的處理措施包括：在公司股票簡稱前冠以“*ST”字樣，以區(qū)別于其他股票；股票價格的日漲跌幅限制為5%。其他特別處理的處理措施包括：在公司股票簡稱前

51、冠以“ST”字樣，以區(qū)別于其他股票；股票價格的日漲跌幅限制為5%。 退市風險警示 其他特別處理 上市公司有下列情形之一，由交易所決定暫停上市交易：1、公司股本總額、股權(quán)分布等發(fā)生變化不再具備上市條件2、公司不按照規(guī)定公開財務狀況或作虛假記載3、重大違法行為(以上一目了然)4、最近3年連續(xù)虧損5、其他規(guī)定上市公司有下列情形之一，由交易所決定終止上市交易：1、以上1條在規(guī)定時間內(nèi)仍不能達到上市條件2、以上2條拒絕糾正3、以上4條，在其后1個年度內(nèi)未能恢復盈利4、公司解散或宣布破產(chǎn)5、其他規(guī)定公司債券暫停上市的有：1、 公司有重大違法行為2、 公司情況發(fā)生重大變化不符合上市條件3、 募集資金不按照核

52、準的用途使用4、 未按募集辦法履行義務5、 公司近兩年虧損以上情況無法按規(guī)定消除的終止上市。證券交易所的運作系統(tǒng) 上海證券交易所的運作系統(tǒng)包括集中競價交易系統(tǒng)、大宗交易系統(tǒng)、固定收益證券綜合電子平臺。深圳證券交易所的運作系統(tǒng)包括集中競價交易系統(tǒng)、綜合協(xié)議交易平臺。 1.集中競價交易系統(tǒng)。 包括交易系統(tǒng)、結(jié)算系統(tǒng)、信息系統(tǒng)和監(jiān)察系統(tǒng)四個部分。 2.大宗交易系統(tǒng)。 大宗交易是指一筆數(shù)額較大的證券交易，通常在機構(gòu)投資者之間進行。大宗交易是在交易所正常交易日收盤后的限定時間進行，有漲跌幅限制證券的大宗交易須在當日漲跌幅價格限制范圍內(nèi)，無漲跌幅限制證券的大宗交易須在前收盤價的上下30%或當日競價時間內(nèi)已

53、成交的最高和最低成交價格之間，由買賣雙方采用議價協(xié)商方式確定成交價，并經(jīng)證券交易所確認后成交。大宗交易的成交價格不作為該證券當日的收盤價，也不納入指數(shù)計算，不計入當日行情，成交量在收盤后計入該證券的成交總量。 3.固定收益證券綜合電子平臺 固定收益平臺所交易的固定收益證券包括國債、公司債券、企業(yè)債券、分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券中的公司債券。 固定收益平臺設立交易商制度。一級交易商是指經(jīng)上海證券交易所核準在平臺交易中持續(xù)提供雙邊報價及對詢價提供成交報價的交易商。 平臺交易采用報價交易和詢價交易兩種方式。報價交易中交易商可以以匿名或?qū)嵜绞缴陥?；詢價交易中交易商必須以實名方式申報。 4.綜合協(xié)議交易

54、平臺 符合法律法規(guī)和深圳證券交易所交易規(guī)則規(guī)定的證券大宗交易以及專項資產(chǎn)管理計劃收益權(quán)份額等證券的協(xié)議交易，可以通過綜合協(xié)議交易平臺進行，具體包括：權(quán)益類證券大宗交易，包括A股、B股、基金等；債券大宗交易，包括國債、企業(yè)債券、公司債券、分離交易的可轉(zhuǎn)換公司債券、可轉(zhuǎn)換公司債券和債券質(zhì)押式回購等；專項資產(chǎn)管理計劃收益權(quán)份額協(xié)議交易和深圳證券交易所規(guī)定的其他交易。證券交易所交易原則 價格優(yōu)先原則。價格較高的買入申報優(yōu)先于價格較低的買入申報，價格較低的賣出申報優(yōu)先于價格較高的賣出申報。 時間優(yōu)先原則。同價位申報，依照申報時序決定優(yōu)先順序，即買賣方向、價格相同的，先申報者優(yōu)先于后申報者。先后順序按證券

55、交易所交易主機接受申報的時間確定。（交易原則等內(nèi)容等交易復習不用管。）知識點605（P180-187）：場外交易市場。（多選）從交易的組織形式看，場外交易市場是在證券交易所之外進行證券買賣的市場。持有被成為“柜臺市場”“店頭市場”，是分散在各個證券商柜臺的市場，無集中交易場所和統(tǒng)一交易制度。目前場內(nèi)市場和場外市場概念演變?yōu)轱L險分層管理的概念，實現(xiàn)資本市場交易產(chǎn)品的風險縱向分層。特征：1、 掛牌標準較低，2、 信息披露較低，監(jiān)管寬松3、 交易制度采用做市商制度主要具備以下功能：1、 拓寬融資渠道，改善中小企業(yè)融資環(huán)境2、 為不能上市的證券品種提供了流通場所。3、 提供風險分層的金融資產(chǎn)管理渠道（

56、三）我國的場外交易市場 1.銀行間債券市場。全國銀行間債券市場是指依托于中國外匯交易中心暨全國銀行間同業(yè)拆借中心（以下簡稱“交易中心”）和中央國債登記結(jié)算有限責任公司（以下簡稱“中央登記公司”）的，面向商業(yè)銀行、農(nóng)村信用聯(lián)社、保險公司、證券公司等金融機構(gòu)進行債券買賣和回購的市場。交易中心是中國人民銀行直屬事業(yè)單位。職能：提供銀行間外匯交易、人民幣同業(yè)拆借、債券交易系統(tǒng)并組織交易市場；班里外匯交易的資金清算、交割，負責人民幣同業(yè)拆借及債券交易的清算監(jiān)督；提供網(wǎng)上票據(jù)報價系統(tǒng)；提供外匯市場、債券市場和貨幣市場的信息服務；開展中國人民銀行批準的其他業(yè)務。（1）組織構(gòu)架。交易中心總部設在上海。 （2）

57、發(fā)展過程。（3）人民幣債券交易。 2.代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)：又稱三板。目前，在代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)掛牌的公司大致可分為兩類：一類是原STAQ（全國證券交易自動報價系統(tǒng)）、NET（全國證券交易系統(tǒng)）掛牌公司和滬、深證券交易所退市公司，這類公司按其資質(zhì)和信息披露履行情況，其股票采取每周集合競價1次、3次或5次的方式進行轉(zhuǎn)讓；另一類是非上市股份有限公司的股份報價轉(zhuǎn)讓，目前主要是中關村科技園區(qū)高科技公司，其股票轉(zhuǎn)讓主要采取協(xié)商配對和定價委托的方式進行成交。代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)的主要功能是為非上市中小型高新技術(shù)股份公司提供股份轉(zhuǎn)讓服務，同時也為退市后的上市公司股份提供繼續(xù)流通的場所，并解決了原STAQ、NET系統(tǒng)歷

58、史遺留的 數(shù)家公司法人股的流通問題。 代辦股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)是一個以證券公司及相關當事人的契約為基礎，依托證券交易所和中央登記公司的技術(shù)系統(tǒng)和證券公司的服務網(wǎng)絡，以代理買賣掛牌公司股份為核心業(yè)務的股份轉(zhuǎn)讓平臺。（銀行債券市場和三板市場等交易復習不用管。）知識點606（P187-214）：證券指數(shù)。（難點）股價平均數(shù)或股價指數(shù)是衡量股票市場總體價格水品及其變動趨勢的尺度，也是反映經(jīng)濟發(fā)展狀況的靈敏信號。指數(shù)編制步驟：1、 選擇樣本股（一是樣本股的市價總值要占在交易所上市的全部股票市價總值的大部分；二是樣本股票價格變動趨勢必須能反映股票市場價格變動的大趨勢）2、 選擇基期并計算基期平均股價3、 計算計算

59、期平均股價4、 指數(shù)化 股價平均數(shù)采用簡單算術(shù)平均數(shù)、加權(quán)股價平均數(shù)和修正價平均數(shù)。 （二）股價平均數(shù) 定義：采用股價平均法，用來度量所有樣本股經(jīng)調(diào)整后的價格商品的平均值。 1.簡單算術(shù)股價平均數(shù)。 簡單算術(shù)股價平均數(shù)是以樣本股每日收盤價之和除以樣本數(shù)。其計算公式為： 式中：平均股價； Pi各樣本股收盤價； N樣本股票種數(shù)。 簡單算術(shù)股價平均數(shù)的優(yōu)點是計算簡便，但也存在兩個缺點：第一，發(fā)生樣本股送配股、拆股和更換時會使股價平均數(shù)失去真實性、連續(xù)性和時間數(shù)列上的可比性；第二，在計算時沒有考慮權(quán)數(shù)，即忽略了發(fā)行量或成交量不同的股票對股票市場有不同影響這一重要因素。簡單算術(shù)股價平均數(shù)的這兩點不足，可

60、以通過加權(quán)股價平均數(shù)和修正股價平均數(shù)來彌補。 2.加權(quán)股價平均數(shù)。加權(quán)股價平均數(shù)也稱加權(quán)平均股價，是將各樣本股票的發(fā)行量或成交量作為權(quán)數(shù)計算出來的股價平均數(shù)。其計算公式為： 式中：Wi樣本股的發(fā)行量或成交量。 3.修正股價平均數(shù) 修正股價平均數(shù)是在簡單算術(shù)平均數(shù)法的基礎上，當發(fā)生送股、拆股、增發(fā)、配股時，通過變動除數(shù)，使股價平均數(shù)不受影響。 修正股價平均數(shù)=股份變動后的總價格/新除數(shù) 目前在國際上影響最大、歷史最悠久的道瓊斯股價平均數(shù)就采用修正股價平均數(shù)法來計算股價平均數(shù)，每當股票分割、送股或增發(fā)、配股數(shù)超過原股份10%時，就對除數(shù)作相應的修正。股價指數(shù)編制方法有（1分多選題）：股價指數(shù)是將計

61、算期的股價或使之與某一及其的股價或使之相比較的相對變化值，用以反映市場股票價格的相對水平。股價指數(shù)的編制方法有加權(quán)股價指數(shù)和簡單算術(shù)股價指數(shù)兩類。1.簡單算術(shù)股價指數(shù)：簡單算術(shù)股價指數(shù)有相對法和綜合法之分。（1）相對法是先計算各樣本股的個別指數(shù)，再加總求出算術(shù)平均數(shù)。 若設股價指數(shù)為P，基期第i種股票價格為P0i；計算期第i種股票價格為P1i，樣本數(shù)為N，計算公式為： 固定乘數(shù) （2）綜合法是將樣本股票基期價格和計算期價格分別加總，然后再求出股價指數(shù)，其計算公式為： 固定乘數(shù) 2.加權(quán)股價指數(shù)是以樣本股票發(fā)行量或成交量為權(quán)數(shù)加以計算，又有基期加權(quán)、計算期加權(quán)和幾何加權(quán)之分。 基期加股價指數(shù)權(quán)又

62、稱拉斯貝爾加權(quán)指數(shù)，采用基期發(fā)行量或成交量作為權(quán)數(shù)，其計算公式為： 固定乘數(shù) 計算期加權(quán)股價指數(shù)又稱派許加權(quán)指數(shù)，采用計算期發(fā)行量或成交量作為權(quán)數(shù)。其適用性較強，使用較廣泛，很多著名股價指數(shù)，如標準普爾指數(shù)等，都使用這一方法。其計算公式為： 固定乘數(shù) 幾何加權(quán)股價指數(shù)又稱費雪理想式，是對兩種指數(shù)作幾何平均，由于計算復雜，很少被實際應用。其計算公式為： 固定乘數(shù)我國主要股價指數(shù)包括中證指數(shù)系列、上海和深圳指數(shù)系列。1、中證指數(shù)系列。中證指數(shù)有限公司由上海和深圳交易所共同發(fā)起設立，2022年上海成立。包括：（1）（滬深300指數(shù)（數(shù)字代表總樣本數(shù)）。為指數(shù)衍生產(chǎn)品創(chuàng)新提供基礎條件。指數(shù)基日2021

63、年12月31日，基點1000點。采取派許加權(quán)綜合價格指數(shù)公式計算。原則上每半年進行一次調(diào)整，每次調(diào)整比例不超過10%。（2中證規(guī)模指數(shù)。2、上海指數(shù)系列。（1）成分指數(shù)：上證成分股指數(shù)，簡稱上證180指數(shù)。上證成分股指數(shù)的樣本股共有180只股票，每年調(diào)整一次成分股，每次調(diào)整比例一般不超過10%。上證成分股指數(shù)采用派許加權(quán)綜合價格指數(shù)公式計算。采用除數(shù)修正法修正原固定除數(shù)。上證50指數(shù)。上證380指數(shù)（2）綜合指數(shù)：上證綜合指數(shù)。以1990年12月19日為基期，以全部上市股票為樣本，以股票發(fā)行量為權(quán)數(shù)，按加權(quán)平均法計算。新上證綜合指數(shù)。3、深圳股價指數(shù)。（1）樣本指數(shù)類：深圳成分指數(shù)（40家有代表性上市公司為成分股）深圳100指數(shù)（2）綜合指數(shù)類：深圳綜合指數(shù)、深圳A股指數(shù)、深圳B股指數(shù)、行業(yè)分類指數(shù)、中小板指數(shù)（全部股票為樣本，可流通