中級(jí)會(huì)計(jì)師考試 財(cái)務(wù)管理 沖刺總結(jié)

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1、2012年中級(jí)會(huì)計(jì)師考試 財(cái)務(wù)管理 沖刺總結(jié)第一章 總論1、財(cái)務(wù)管理目標(biāo)（一）財(cái)務(wù)管理目標(biāo)理論（1）利潤(rùn)最大化；（2）股東財(cái)富最大化；（3）企業(yè)價(jià)值最大化；（4）相關(guān)者利益最大化（二）利益沖突的協(xié)調(diào)所有者與經(jīng)營(yíng)者之間的利用沖突的協(xié)調(diào)方法：解聘、接受、激勵(lì)所有者與債權(quán)人之間的利益沖突的協(xié)調(diào)方法：限制性借款、收回借款或停止借款2、財(cái)務(wù)管理環(huán)節(jié)和體制（一）財(cái)務(wù)管理環(huán)節(jié)（1）計(jì)劃與控制（2）決策與控制（3）分析與考核（二）財(cái)務(wù)管理體制企業(yè)財(cái)務(wù)管理體制的類(lèi)型：集權(quán)型、分權(quán)型、集權(quán)和分權(quán)相結(jié)合型3、財(cái)務(wù)管理環(huán)境財(cái)務(wù)管理環(huán)境包括：技術(shù)環(huán)境、經(jīng)濟(jì)環(huán)境、金融環(huán)境、法律環(huán)境 第二章 預(yù)算管理一、預(yù)算概述及其編制方

2、法（一）預(yù)算的特征、作用特征：企業(yè)在預(yù)測(cè)和決策的基礎(chǔ)上，以數(shù)量和金額的形式反映的企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)經(jīng)營(yíng)、投資、財(cái)務(wù)等活動(dòng)的具體計(jì)劃。預(yù)算必須與企業(yè)的戰(zhàn)略和目標(biāo)保持一致。數(shù)量化和可執(zhí)行性是預(yù)算最主要的特征。作用：1、預(yù)算通過(guò)個(gè)引導(dǎo)和控制經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，使企業(yè)經(jīng)營(yíng)達(dá)到預(yù)期目標(biāo)；2、預(yù)算可以實(shí)現(xiàn)企業(yè)內(nèi)部各個(gè)部門(mén)之間的協(xié)調(diào)；3、預(yù)算可以作為業(yè)績(jī)考核的標(biāo)準(zhǔn)。（二）預(yù)算的分類(lèi)和體系1、分類(lèi)內(nèi)容不同：業(yè)務(wù)預(yù)算、專(zhuān)門(mén)決策預(yù)算和財(cái)務(wù)預(yù)算指標(biāo)覆蓋的時(shí)間長(zhǎng)短：長(zhǎng)期預(yù)算和短期預(yù)算2、體系業(yè)務(wù)預(yù)算、專(zhuān)門(mén)決策預(yù)算和財(cái)務(wù)預(yù)算組成預(yù)算體系，又稱(chēng)為全面預(yù)算體系。（三）預(yù)算工作的組織包括決策層、管理層、執(zhí)行層和考核層（四）預(yù)算的編制方法1

3、.固定預(yù)算編制方法和彈性預(yù)算編制方法2.增量預(yù)算編制方法和零基預(yù)算編制方法3.定期預(yù)算編制方法和滾動(dòng)預(yù)算編制方法二、預(yù)算的編制、執(zhí)行與考核（一）目標(biāo)利潤(rùn)預(yù)算方法1、量本利分析法公式：目標(biāo)利潤(rùn)=預(yù)計(jì)產(chǎn)品產(chǎn)銷(xiāo)數(shù)量*（單位產(chǎn)品售價(jià)-單位產(chǎn)品變動(dòng)成本）-固定成本費(fèi)用2、比例預(yù)算法（1）銷(xiāo)售收入利潤(rùn)率法公式：目標(biāo)利潤(rùn)=預(yù)計(jì)銷(xiāo)售收入*預(yù)算的銷(xiāo)售利潤(rùn)率（2）成本利潤(rùn)率法公式：目標(biāo)利潤(rùn)=預(yù)計(jì)營(yíng)業(yè)成本費(fèi)用*核定的成本費(fèi)用利潤(rùn)率（3）投資資本回報(bào)率法公式：預(yù)計(jì)投資資本平均總額*核定的投資資本回報(bào)率（4）利潤(rùn)增長(zhǎng)百分比法公式：目標(biāo)利潤(rùn)=上期利潤(rùn)總額*（1+利潤(rùn)增長(zhǎng)百分比）3、上加法公式：凈利潤(rùn)=本年新增留存收益/1

4、-股利分配比率 =本年新增留存收益+股利分配額目標(biāo)利潤(rùn)=凈利潤(rùn)/1-所得稅稅率（二）業(yè)務(wù)預(yù)算包括：銷(xiāo)售預(yù)算、生產(chǎn)預(yù)算、材料采購(gòu)預(yù)算、直接人工預(yù)算、制造費(fèi)用預(yù)算、單位生產(chǎn)成本預(yù)算、銷(xiāo)售及管理費(fèi)用預(yù)算（三）專(zhuān)門(mén)決策預(yù)算（四）現(xiàn)金預(yù)算編制的依據(jù)：業(yè)務(wù)預(yù)算和專(zhuān)門(mén)決策預(yù)算關(guān)系式：某期現(xiàn)金余缺=期初現(xiàn)金余額+經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金收入-經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金支出-資本性現(xiàn)金支出期末現(xiàn)金余額=現(xiàn)金余缺+投、融資凈流入（五）預(yù)計(jì)利潤(rùn)表（六）預(yù)計(jì)資產(chǎn)負(fù)債表第三章 籌資管理主要考點(diǎn)一.企業(yè)籌資的分類(lèi)企業(yè)籌資的分類(lèi)標(biāo)志類(lèi)型說(shuō)明所取得資金的權(quán)益特性股權(quán)籌資股權(quán)籌資形成股權(quán)資本。股權(quán)資本也稱(chēng)權(quán)益資本、自有資本、主權(quán)資本。是企業(yè)依法長(zhǎng)期擁有、能夠自

5、主調(diào)配運(yùn)用的資本。債務(wù)籌資債券籌資形成債務(wù)資本。是企業(yè)按合同取得的在規(guī)定期限內(nèi)需要清償?shù)膫鶆?wù)。其他籌資（衍生工具籌資）衍生工具籌資是以股權(quán)或債權(quán)為基礎(chǔ)產(chǎn)生的新的融資方式，如我國(guó)上市公司目前最常見(jiàn)的可轉(zhuǎn)換債券融資、認(rèn)股權(quán)證融資。是否借助于中介直接籌資是直接與資金供應(yīng)者協(xié)商籌集資金。直接籌資方式主要有發(fā)行股票、發(fā)行債券、吸收直接投資等。間接籌資是企業(yè)通過(guò)銀行和非銀行金融機(jī)構(gòu)而籌集資金。間接籌資方式主要有銀行借款、融資租賃等。資金的來(lái)源范圍內(nèi)部籌資是指企業(yè)通過(guò)利潤(rùn)留存而形成的籌資來(lái)源（一般無(wú)籌資費(fèi)用）。外部籌資是指向企業(yè)外部籌措資金而形成的籌資來(lái)源。所籌集資金的使用期限長(zhǎng)期籌資是指企業(yè)籌集使用期限在

6、1年以上的資金籌集活動(dòng)。短期籌資是指企業(yè)籌集使用期限在1年以?xún)?nèi)的資金籌集活動(dòng)。二.股權(quán)籌資、債權(quán)籌資與衍生工具籌資股權(quán)籌資：吸收直接投資 、發(fā)行普通股股票、利用留存收益股權(quán)籌資的優(yōu)缺點(diǎn)（一般情況下）優(yōu)點(diǎn)1.是企業(yè)穩(wěn)定的資本基礎(chǔ)2.是企業(yè)良好的信譽(yù)基礎(chǔ)3.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較小缺點(diǎn)1.資本成本負(fù)擔(dān)較重（相對(duì)于債務(wù)籌資）2.容易分散公司的控制權(quán)3.信息溝通與披露成本較大債權(quán)籌資：銀行借款、發(fā)行公司債券、融資租賃債務(wù)籌資的優(yōu)缺點(diǎn)（一般情況下）優(yōu)點(diǎn)1.籌資速度較快2.籌資彈性大（股權(quán)籌資，企業(yè)要在未來(lái)永久性的負(fù)擔(dān)資本成本）3.資本成本負(fù)擔(dān)較輕4.可以利用財(cái)務(wù)杠桿5.穩(wěn)定公司的控制權(quán)6.信息溝通等代理成本較低缺點(diǎn)

7、1.不能形成企業(yè)穩(wěn)定的資本基礎(chǔ)2.財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大3.籌資數(shù)額有限衍生工具籌資：可轉(zhuǎn)換債券、認(rèn)股權(quán)證可轉(zhuǎn)換債券籌資特點(diǎn)優(yōu)點(diǎn)1.籌資靈活性（企業(yè)先以債務(wù)方式取得資金，到了轉(zhuǎn)換期，持有者轉(zhuǎn)換為股票，避免了還本付息之負(fù)擔(dān)）2.資本成本較低3.籌資效率高（新股發(fā)行時(shí)機(jī)不佳，先發(fā)行可轉(zhuǎn)債，以其將來(lái)變相發(fā)行普通股）缺點(diǎn)4.存在不轉(zhuǎn)換的財(cái)務(wù)壓力5.存在回售的財(cái)務(wù)壓力6.股價(jià)大幅度上揚(yáng)風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)股權(quán)證籌資特點(diǎn)1.是一種融資促進(jìn)工具（順利實(shí)現(xiàn)融資）2.有助于改善上市公司的治理結(jié)構(gòu)（管理層及大股東的任何有損公司價(jià)值的行為，都可能降低股價(jià)，從而降低投資者執(zhí)行認(rèn)股權(quán)的可能性，這將損害管理層及其大股東的利益）3.作為激勵(lì)機(jī)制的

8、認(rèn)股權(quán)證有利于推進(jìn)上市公司的股權(quán)激勵(lì)機(jī)制。三.籌資預(yù)測(cè)（重點(diǎn)是銷(xiāo)售百分比法和資金習(xí)性預(yù)測(cè)法）銷(xiāo)售百分比法的解題步驟：1、確定隨銷(xiāo)售額而變動(dòng)的資產(chǎn)和負(fù)債項(xiàng)目2、確定經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)與經(jīng)營(yíng)性負(fù)債有關(guān)項(xiàng)目與銷(xiāo)售額的穩(wěn)定比例關(guān)系3、確定需要增加的籌資數(shù)量資金習(xí)性預(yù)測(cè)法四.杠桿效應(yīng)：經(jīng)營(yíng)杠桿、財(cái)務(wù)杠桿、總杠桿DOL的定義公式：經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)息稅前利潤(rùn)變動(dòng)率/產(chǎn)銷(xiāo)變動(dòng)率財(cái)務(wù)杠桿定義公式：總杠桿定義公式五.資本結(jié)構(gòu)優(yōu)化方法（重點(diǎn)是每股收益分析法、平均資本成本比較法、公司價(jià)值分析法）1、每股收益分析法每股收益無(wú)差別點(diǎn)的公式：當(dāng)預(yù)計(jì)的息稅前利潤(rùn)（或業(yè)務(wù)量）大于每股收益無(wú)差別點(diǎn)時(shí)，財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)較大的籌資方式較好；反之，當(dāng)

9、預(yù)計(jì)的息稅前利潤(rùn)（或業(yè)務(wù)量）小于每股收益無(wú)差別點(diǎn)時(shí)，財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)較小的籌資方式較好。2、平均資本成本比較法思路：決策前先擬定若干個(gè)備選方案，分別計(jì)算各方案的平均資本成本，并根據(jù)平均資本成本的高低來(lái)確定最佳資本結(jié)構(gòu)3、公司價(jià)值分析法適用于資本規(guī)模較大的上市公司資本結(jié)構(gòu)化優(yōu)化分析設(shè)：V表示公司價(jià)值，B表示債務(wù)資本價(jià)值，S表示權(quán)益資本價(jià)值。公司價(jià)值應(yīng)該等于資本的市場(chǎng)價(jià)值，即： VSB 為簡(jiǎn)化分析，假設(shè)公司各期的EBIT保持不變，債務(wù)資本的市場(chǎng)價(jià)值等于其面值，權(quán)益資本的市場(chǎng)價(jià)值可通過(guò)下式計(jì)算:且：KsRsRf（RmRf）此時(shí)：第四章 投資管理主要考點(diǎn)一、投資的分類(lèi)與投資決策的影響因素 1、投資的種類(lèi)

10、分類(lèi)標(biāo)準(zhǔn)分類(lèi)含義特點(diǎn)投資行為的介入程度直接投資投資人直接介入投資直接將投資者與投資對(duì)象聯(lián)系在一起，形成可供投資者直接使用或支配的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)能力。間接投資購(gòu)買(mǎi)各種有價(jià)證券資金所有者和資金使用者是分離的。投資者一般只有受益權(quán)，沒(méi)有經(jīng)營(yíng)管理權(quán)（普通股股東除外）；投入的資本由受資者使用。投入領(lǐng)域生產(chǎn)性投資（生產(chǎn)資料投資）將資金投向物質(zhì)生產(chǎn)領(lǐng)域最終成果為各種生產(chǎn)性資產(chǎn)非生產(chǎn)性投資將資金投向非物質(zhì)生產(chǎn)領(lǐng)域最終成果為非生產(chǎn)性資產(chǎn)，不能形成生產(chǎn)能力，但能形成社會(huì)消費(fèi)或服務(wù)能力。投資方向?qū)?nèi)投資項(xiàng)目投資（從企業(yè)角度）從企業(yè)來(lái)看，通過(guò)對(duì)內(nèi)投資可以使企業(yè)取得可供本企業(yè)使用的實(shí)物資產(chǎn)。對(duì)外投資購(gòu)買(mǎi)有價(jià)證券或其他金融產(chǎn)品

11、或向其他企業(yè)注入資金從企業(yè)來(lái)看，對(duì)外投資不能使企業(yè)取得可供本企業(yè)使用的實(shí)物資產(chǎn)。投資內(nèi)容固定資產(chǎn)投資、無(wú)形資產(chǎn)投資、其他資產(chǎn)投資、流動(dòng)資金投資、房地產(chǎn)投資、有價(jià)證券投資、期貨與期權(quán)投資、信托投資和保險(xiǎn)投資等多種形式2、投資的特點(diǎn) 定義是指以特定建設(shè)項(xiàng)目為投資對(duì)象的一種長(zhǎng)期投資行為特點(diǎn)1.投資內(nèi)容獨(dú)特（每個(gè)項(xiàng)目都至少涉及到一項(xiàng)固定資產(chǎn)投資）；2.投資數(shù)額多；3.影響時(shí)間長(zhǎng)（至少一年或一個(gè)營(yíng)業(yè)周期以上）；4.發(fā)生頻率低；5.變現(xiàn)能力差；6.投資風(fēng)險(xiǎn)大。3、投資決策及其影響因素一般而言，項(xiàng)目投資決策主要考慮如下因素：4、項(xiàng)目投資的可行性研究二、財(cái)務(wù)可行性要素的估算1、財(cái)務(wù)可行性要素的特征 概念是指在

12、項(xiàng)目的財(cái)務(wù)可行性評(píng)價(jià)過(guò)程中，計(jì)算一系列財(cái)務(wù)可行性評(píng)價(jià)指標(biāo)所必須予以充分考慮的、與項(xiàng)目直接相關(guān)的、能夠反映項(xiàng)目投入產(chǎn)出關(guān)系的各種主要經(jīng)濟(jì)因素的統(tǒng)稱(chēng)。特征重要性、可計(jì)量性、時(shí)間特征、效益性、收益性、可預(yù)測(cè)性、直接相關(guān)性注意事項(xiàng)盡管相當(dāng)多的要素與財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的指標(biāo)在名稱(chēng)上完全相同，但由于可行性研究存在明顯的特殊性，導(dǎo)致這些要素與財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)指標(biāo)在計(jì)算口徑和估算方法方面往往大相徑庭，因此，千萬(wàn)不能生搬硬套財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的現(xiàn)成結(jié)論。分類(lèi)投入類(lèi)要素、產(chǎn)出類(lèi)要素2、建設(shè)投資的估算第一個(gè)投入類(lèi)要素3、流動(dòng)資金投資的估算第二個(gè)投入類(lèi)要素流動(dòng)資金投資可分別按分項(xiàng)詳細(xì)估算法和擴(kuò)大指標(biāo)估算法進(jìn)行估算。分項(xiàng)詳細(xì)估算法，是指根據(jù)投資項(xiàng)

13、目在運(yùn)營(yíng)期內(nèi)主要流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債要素的最低周轉(zhuǎn)天數(shù)和預(yù)計(jì)周轉(zhuǎn)額分別估算每一流動(dòng)項(xiàng)目的占用額，進(jìn)而確定各年流動(dòng)資金投資的一種方法?！咎崾尽勘静糠謨?nèi)容重點(diǎn)掌握以下公式：4、經(jīng)營(yíng)成本的估算第三個(gè)投入類(lèi)要素不論什么類(lèi)型的投資項(xiàng)目，在運(yùn)營(yíng)期都要發(fā)生經(jīng)營(yíng)成本，它的估算與具體的籌資方案無(wú)關(guān)。經(jīng)營(yíng)成本本來(lái)屬于時(shí)期指標(biāo)，為簡(jiǎn)化計(jì)算，可假定其發(fā)生在運(yùn)營(yíng)期各年的年末。5、運(yùn)營(yíng)期相關(guān)稅金的估算第四個(gè)投入類(lèi)要素在進(jìn)行財(cái)務(wù)可行性評(píng)價(jià)中，需要估算的運(yùn)營(yíng)期稅金包括運(yùn)營(yíng)期內(nèi)營(yíng)業(yè)稅金及附加、調(diào)整所得稅兩項(xiàng)因素。為簡(jiǎn)化計(jì)算，假定它們都發(fā)生在運(yùn)營(yíng)期各年的年末。6、產(chǎn)出類(lèi)財(cái)務(wù)可行性要素的估算三、投資項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)金流量的測(cè)算與評(píng)價(jià)指標(biāo)的計(jì)

14、算四、項(xiàng)目投資決策方法及其應(yīng)用1、凈現(xiàn)值法，選擇所有具備財(cái)務(wù)可行性投資方案中的凈現(xiàn)值最大的方案為最優(yōu)方案2、凈現(xiàn)值率法，凈現(xiàn)值率大的方案為最優(yōu)方案3、差額投資內(nèi)部收益率法當(dāng)差額內(nèi)部收益率指標(biāo)大于或等于行業(yè)基準(zhǔn)收益率或設(shè)定折現(xiàn)率時(shí)，原始投資額大的方案較優(yōu)；反之，則投資少的方案為優(yōu)。4、年等額凈回收額法擇年等額凈回收額最大的方案。首先，計(jì)算凈現(xiàn)值；其次，用凈現(xiàn)值除以年金現(xiàn)值系數(shù)（注意期數(shù)使用計(jì)算期），得出年等額凈回收額；最后，根據(jù)年等額凈回收額進(jìn)行決策。5、計(jì)算期統(tǒng)一法（1）方案重復(fù)法（計(jì)算期最小公倍數(shù)法）這種方法，是將各方案計(jì)算期的最小公倍數(shù)作為比較方案的計(jì)算期，進(jìn)而調(diào)整有關(guān)指標(biāo)，并據(jù)此進(jìn)行多方

15、案決策的一種方法。（2）最短計(jì)算期法最短計(jì)算期法又稱(chēng)最短壽命期法，是指在將所有方案的凈現(xiàn)值均還原為年等額凈回收額的基礎(chǔ)上，再按照最短的計(jì)算期來(lái)計(jì)算出相應(yīng)凈現(xiàn)值，進(jìn)而根據(jù)調(diào)整后的凈現(xiàn)值指標(biāo)進(jìn)行多方案比較決策的一種方法。第五章 營(yíng)運(yùn)資金管理第一節(jié)營(yíng)運(yùn)資金管理概述 一、營(yíng)運(yùn)資金的定義及特點(diǎn)營(yíng)運(yùn)資金營(yíng)運(yùn)資金流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)負(fù)債營(yíng)運(yùn)資金越少，收益越高，風(fēng)險(xiǎn)越大。流動(dòng)資產(chǎn)流動(dòng)資產(chǎn)是指可以在一年以?xún)?nèi)或超過(guò)一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)變現(xiàn)或運(yùn)用的資產(chǎn)，流動(dòng)資產(chǎn)具有占用時(shí)間短、周轉(zhuǎn)快、易變現(xiàn)等特點(diǎn)。1.流動(dòng)資產(chǎn)按照占用形態(tài)不同，分為現(xiàn)金、短期投資、應(yīng)收及預(yù)付款項(xiàng)和存貨。2.按在生產(chǎn)過(guò)程中所處的環(huán)節(jié)不同，分為生產(chǎn)領(lǐng)域中的流動(dòng)

16、資產(chǎn)、流通領(lǐng)域中的流動(dòng)資產(chǎn)以及其他領(lǐng)域的流動(dòng)資產(chǎn)。流動(dòng)負(fù)債流動(dòng)負(fù)債是指需要在一年或者超過(guò)一年的一個(gè)營(yíng)業(yè)周期內(nèi)償還的債務(wù)，具有成本低、償還期短的特點(diǎn)。1.以應(yīng)付金額是否確定為標(biāo)準(zhǔn)，可以分為應(yīng)付金額確定的流動(dòng)負(fù)債和應(yīng)付金額不確定的流動(dòng)負(fù)債。（應(yīng)付賬款、預(yù)計(jì)負(fù)債）2.以流動(dòng)負(fù)債的形成情況為標(biāo)準(zhǔn)，可以分為自然性流動(dòng)負(fù)債和人為性流動(dòng)負(fù)債。自然性流動(dòng)負(fù)債是指不需要正式安排，由于結(jié)算程序或有關(guān)法律法規(guī)的要求等原因而自然形成的流動(dòng)負(fù)債。（商業(yè)信用、應(yīng)付賬款等）人為性流動(dòng)負(fù)債，是指由財(cái)務(wù)人員根據(jù)企業(yè)對(duì)短期資金的需求情況，通過(guò)人為安排所形成的流動(dòng)負(fù)債。（短期借款）3.以是否支付利息為標(biāo)準(zhǔn)，可以分為有息流動(dòng)負(fù)債和無(wú)

17、息流動(dòng)負(fù)債。營(yíng)運(yùn)資金特點(diǎn)1.來(lái)源具有靈活多樣性2.數(shù)量具有波動(dòng)性3.周轉(zhuǎn)具有短期性4.實(shí)物形態(tài)具有變動(dòng)性和易變現(xiàn)性二、營(yíng)運(yùn)資金的管理原則財(cái)務(wù)經(jīng)理的大量時(shí)間都用于營(yíng)運(yùn)資金的管理。企業(yè)進(jìn)行營(yíng)運(yùn)資金管理，應(yīng)遵循以下原則：（1）保證合理的資金需求；（2）提高資金使用效率；（3）節(jié)約資金使用成本 ；（4）保持足夠的短期償債能力。三、營(yíng)運(yùn)資金管理戰(zhàn)略（一）流動(dòng)資產(chǎn)投資戰(zhàn)略注意一個(gè)比率：流動(dòng)資產(chǎn)-銷(xiāo)售收入比率。根據(jù)這一比率的高低，可將流動(dòng)資產(chǎn)投資戰(zhàn)略分為兩類(lèi)。緊縮的（受限的）流動(dòng)資產(chǎn)投資戰(zhàn)略維持較低的流動(dòng)資產(chǎn)銷(xiāo)售收入比率（高收益、高風(fēng)險(xiǎn)）。緊縮的流動(dòng)資產(chǎn)投資戰(zhàn)略可能是最有利可圖的，只要不可預(yù)見(jiàn)事件沒(méi)有損害公

18、司的流動(dòng)性以至導(dǎo)致嚴(yán)重的問(wèn)題。寬松的流動(dòng)資產(chǎn)投資戰(zhàn)略維持高水平的流動(dòng)資產(chǎn)銷(xiāo)售收入比率（低收益、低風(fēng)險(xiǎn)）。對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)的高投資可能導(dǎo)致較低的投資收益率，但由于較大的流動(dòng)性，企業(yè)的運(yùn)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)較小。影響因素選擇何種流動(dòng)資產(chǎn)投資戰(zhàn)略取決于該公司對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和收益的權(quán)衡特性，公司債權(quán)人、產(chǎn)業(yè)因素以及決策者對(duì)此都有影響。（二）流動(dòng)資產(chǎn)融資戰(zhàn)略/陳老師的圖解簡(jiǎn)單明了1.期限匹配融資戰(zhàn)略【注意】流動(dòng)資產(chǎn)的分類(lèi)：永久性流動(dòng)資產(chǎn)和波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)。 永久性流動(dòng)資產(chǎn)和固定資產(chǎn)以長(zhǎng)期融資方式（負(fù)債或權(quán)益）來(lái)融資，波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)采用短期融資方式融資。【特點(diǎn)】收益和風(fēng)險(xiǎn)居中2.保守融資戰(zhàn)略長(zhǎng)期融資支持固定資產(chǎn)、永久性流動(dòng)資產(chǎn)和部分波

19、動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)。公司試圖以長(zhǎng)期融資來(lái)源來(lái)為波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)的平均水平融資?！咎攸c(diǎn)】風(fēng)險(xiǎn)低，收益低3.激進(jìn)融資戰(zhàn)略 公司以長(zhǎng)期負(fù)債和權(quán)益為所有的固定資產(chǎn)融資，僅對(duì)一部分永久性流動(dòng)資產(chǎn)使用長(zhǎng)期融資方式。短期融資方式支持剩下的永久性流動(dòng)資產(chǎn)和所有的波動(dòng)性流動(dòng)資產(chǎn)。第二節(jié)現(xiàn)金管理 一、持有現(xiàn)金的動(dòng)機(jī)（一）交易性需求：企業(yè)在正常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)秩序下應(yīng)當(dāng)保持一定的現(xiàn)金支付能力。（二）預(yù)防性需求：企業(yè)為應(yīng)付突發(fā)事件而持有的現(xiàn)金。企業(yè)為突發(fā)事件而持有的現(xiàn)金主要取決于三方面：一是企業(yè)愿冒缺少現(xiàn)金風(fēng)險(xiǎn)的程度；二是企業(yè)預(yù)測(cè)現(xiàn)金收支可靠的程度；三是企業(yè)臨時(shí)融資的能力。（三）投機(jī)性需求：企業(yè)為抓住突然出現(xiàn)的獲利機(jī)會(huì)而持有的現(xiàn)金。

20、除了上述三種基本珠現(xiàn)金需求以外，還有許多企業(yè)是將現(xiàn)金作為補(bǔ)償性余額來(lái)持有的。補(bǔ)償性余額是企業(yè)同意保持的賬戶(hù)余額，它是企業(yè)對(duì)銀行所提供借款或其他服務(wù)的一種補(bǔ)償。二、目標(biāo)現(xiàn)金余額的確定（一）成本模型持有現(xiàn)金是有成本的，最優(yōu)的現(xiàn)金持有量是使得現(xiàn)金持有成本最小化的持有量。模型考慮的現(xiàn)金持有成本包括如下項(xiàng)目：1.機(jī)會(huì)成本現(xiàn)金的機(jī)會(huì)成本，是指企業(yè)因持有一定現(xiàn)金余額喪失的再投資收益。放棄的再投資收益即機(jī)會(huì)成本屬于變動(dòng)成本，它與現(xiàn)金持有量的多少密切有關(guān)，即現(xiàn)金持有量越大，機(jī)會(huì)成本越大，反之就越小。2.管理成本現(xiàn)金的管理成本，是指企業(yè)因持有一定數(shù)量的現(xiàn)金而發(fā)生的管理費(fèi)用。例如管理者工資、安全措施費(fèi)用等。一般認(rèn)為

21、這是一種固定成本，這種固定成本在一定范圍內(nèi)和現(xiàn)金持有量之間沒(méi)有明顯的比例關(guān)系。3.短缺成本現(xiàn)金短缺成本是指在現(xiàn)金持有量不足，又無(wú)法及時(shí)通過(guò)有價(jià)證券變現(xiàn)加以補(bǔ)充所給企業(yè)造成的損失，包括直接損失與間接損失?，F(xiàn)金短缺成本隨現(xiàn)金持有量的增加而下降，隨現(xiàn)金持有量的減少而上升，即與現(xiàn)金持有量負(fù)相關(guān)。成本分析模式是根據(jù)現(xiàn)金有關(guān)成本，分析預(yù)測(cè)其總成本最低時(shí)現(xiàn)金持有量的一種方法。其計(jì)算公式為：最佳現(xiàn)金持有量min（管理成本機(jī)會(huì)成本短缺成本）管理成本屬于固定成本，機(jī)會(huì)成本是正相關(guān)成本，短缺成本是負(fù)相關(guān)成本。因此，成本分析模式是要找到機(jī)會(huì)成本、管理成本和短缺成本所組成的總成本曲線(xiàn)中最低點(diǎn)所對(duì)應(yīng)的現(xiàn)金持有量，把它作為

22、最佳現(xiàn)金持有量。（二）隨機(jī)模型（米勒奧爾模型）新增重點(diǎn)隨機(jī)模式是在現(xiàn)金需求量難以預(yù)知的情況下進(jìn)行現(xiàn)金持有量控制的方法。1.基本原理兩條控制線(xiàn)，一條回歸線(xiàn)企業(yè)根據(jù)歷史經(jīng)驗(yàn)和現(xiàn)實(shí)需要，測(cè)算出一個(gè)現(xiàn)金持有量的控制范圍，即制定出現(xiàn)金持有量的最高控制線(xiàn)和最低控制線(xiàn)，將現(xiàn)金持有量控制在最高控制線(xiàn)和最低控制線(xiàn)的范圍之內(nèi)。當(dāng)企業(yè)現(xiàn)金余額在最高控制線(xiàn)（上限）和最低控制線(xiàn)（下限）之間波動(dòng)時(shí)，表明企業(yè)現(xiàn)金持有量處于合理的水平，無(wú)需進(jìn)行調(diào)整。當(dāng)現(xiàn)金余額達(dá)到上限時(shí)，則將部分現(xiàn)金轉(zhuǎn)換為有價(jià)證券；當(dāng)現(xiàn)金余額下降到下限時(shí)，則賣(mài)出部分證券。 2.兩條控制線(xiàn)和一條回歸線(xiàn)的確定（1）最低控制線(xiàn)L的確定最低控制線(xiàn)L取決于模型之外的因

23、素，其數(shù)額是由現(xiàn)金管理部經(jīng)理在綜合考慮短缺現(xiàn)金的風(fēng)險(xiǎn)程度、公司借款能力、公司日常周轉(zhuǎn)所需資金、銀行要求的補(bǔ)償性余額等因素的基礎(chǔ)上確定的。（2）回歸線(xiàn)的確定 式中：b證券轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或現(xiàn)金轉(zhuǎn)換為證券的成本；delta，公司每日現(xiàn)金流變動(dòng)的標(biāo)準(zhǔn)差i以日為基礎(chǔ)計(jì)算的現(xiàn)金機(jī)會(huì)成本。（3）最高控制線(xiàn)的確定 H3R2L【注意】該公式可以變形為：HR2（RL） 以下根據(jù)例題多做幾篇，熟練運(yùn)用公式 設(shè)某公司現(xiàn)金部經(jīng)理決定L值應(yīng)為10 000元，估計(jì)公司現(xiàn)金流量標(biāo)準(zhǔn)差為1 000元，持有現(xiàn)金的年機(jī)會(huì)成本為15%，換算為i值是0.00039，b150元。根據(jù)該模型，可求得：16 607（元）H316 6072100

24、0029 821（元）三、現(xiàn)金管理模式（一）收支兩條線(xiàn)的管理模式1.企業(yè)實(shí)行支兩條線(xiàn)管理模式的目的企業(yè)作為追求價(jià)值最大化的營(yíng)利組織，實(shí)施“收支兩條線(xiàn)”主要出于兩個(gè)目的：第一，對(duì)企業(yè)范圍內(nèi)的現(xiàn)金進(jìn)行集中管理，減少現(xiàn)金持有成本，加速資金周轉(zhuǎn)，提高資金使用效率；第二，以實(shí)施收支兩條線(xiàn)為切入點(diǎn)，通過(guò)高效的價(jià)值化管理來(lái)提高企業(yè)效益。2.收支兩條線(xiàn)資金管理模式的構(gòu)建構(gòu)建企業(yè)“收支兩條線(xiàn)”資金管理模式，可從規(guī)范資金的流向、流量和流程三個(gè)方面入手。（二）集團(tuán)企業(yè)資金集中管理模式1.資金集中管理模式的概念資金集中管理，也稱(chēng)司庫(kù)制度，是指集團(tuán)企業(yè)借助商業(yè)銀行網(wǎng)上銀行功能及其它信息技術(shù)手段，將分散在集團(tuán)各所屬企業(yè)的

25、資金集中到總部，由總部統(tǒng)調(diào)度、統(tǒng)一管理和統(tǒng)一運(yùn)用。主要包括的內(nèi)容有：資金集中、內(nèi)部結(jié)算、融資管理、外匯管理、支付管理等，其中資金集中是基礎(chǔ)。2.集團(tuán)企業(yè)資金集中管理的模式現(xiàn)行的資金集中管理模式可以分為以下幾種：統(tǒng)收統(tǒng)支模式、撥付備用金模式、結(jié)算中心模式、內(nèi)部銀行模式、財(cái)務(wù)公司模式。四、現(xiàn)金收支管理（一）現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期現(xiàn)金收支管理的目的就是減少現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期。 現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期存貨周轉(zhuǎn)期應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期其中：存貨周轉(zhuǎn)期平均存貨每天的銷(xiāo)貨成本應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期平均應(yīng)收賬款每天的銷(xiāo)貨收入應(yīng)付賬款周轉(zhuǎn)期平均應(yīng)付賬款每天的購(gòu)貨成本減少現(xiàn)金周轉(zhuǎn)期的措施：（1）減少存貨周轉(zhuǎn)期（2）減少應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)期（3）延長(zhǎng)應(yīng)付

26、賬款周轉(zhuǎn)期（二）收款管理（盡早收款）收款浮動(dòng)期：從支付開(kāi)始到企業(yè)收到資金的時(shí)間間隔。收款浮動(dòng)期是指從支付開(kāi)始到企業(yè)收到資金的時(shí)間間隔。收款浮動(dòng)期主要是紙基支付工具導(dǎo)致的，有三種類(lèi)型：郵寄浮動(dòng)期、處理浮動(dòng)期和結(jié)算浮動(dòng)期三種類(lèi)型。（三）付款管理（合理推遲付款）現(xiàn)金支出管理的主要任務(wù)是盡可能延緩現(xiàn)金的支出時(shí)間。當(dāng)然，這種延緩必須是合理合法的。主要包括以下方法：使用現(xiàn)金浮游量；推遲應(yīng)付款的支付；匯票代替支票；改進(jìn)員工工資支付模式；透支（透支的限額，由銀行和企業(yè)共同商定）；爭(zhēng)取現(xiàn)金流出與現(xiàn)金流入同步；使用零余額賬戶(hù)?，F(xiàn)金浮游量是指由于企業(yè)提高收款效率和延長(zhǎng)付款時(shí)間所產(chǎn)生的企業(yè)賬戶(hù)上的現(xiàn)金余額和銀行賬戶(hù)上

27、的企業(yè)存款余額之間的差額。第三節(jié)應(yīng)收賬款管理 一、應(yīng)收賬款的功能應(yīng)收賬款的功能主要有以下兩方面：1.增加銷(xiāo)售功能2.減少存貨功能二、應(yīng)收賬款的成本1.應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本應(yīng)收賬款會(huì)占用企業(yè)一定量的資金，而企業(yè)若不把這部分資金投入于應(yīng)收賬款，便可以用于其他投資并可能獲得收益，例如投資債券獲得利息收入。這種因投放于應(yīng)收賬款而放棄其他投資所帶來(lái)的收益，即為應(yīng)收賬款的機(jī)會(huì)成本。2.應(yīng)收賬款的管理成本主要包括：調(diào)查顧客信用狀況的費(fèi)用、收集各種信息的費(fèi)用、賬簿的記錄費(fèi)用、收賬費(fèi)用等。3.應(yīng)收賬款的壞賬成本三、應(yīng)收賬款信用政策（一）信用標(biāo)準(zhǔn)信用認(rèn)可標(biāo)準(zhǔn)代表企業(yè)愿意承擔(dān)的最大的付款風(fēng)險(xiǎn)的金額。如果企業(yè)執(zhí)行的信用

28、標(biāo)準(zhǔn)過(guò)于嚴(yán)格，可能會(huì)降低對(duì)符合可接受信用風(fēng)險(xiǎn)標(biāo)準(zhǔn)客戶(hù)的賒銷(xiāo)額，因此會(huì)限制企業(yè)的銷(xiāo)售機(jī)會(huì)；如果企業(yè)執(zhí)行的信用標(biāo)準(zhǔn)過(guò)于寬松，可能會(huì)對(duì)不符合可接受信用風(fēng)險(xiǎn)標(biāo)準(zhǔn)的客戶(hù)提供賒銷(xiāo)，因此會(huì)增加隨后還款的風(fēng)險(xiǎn)并增加壞賬費(fèi)用。2.5C系統(tǒng)評(píng)價(jià)系統(tǒng)信用評(píng)價(jià)取決于可以獲得的信息類(lèi)型、信用評(píng)價(jià)的成本與收益。傳統(tǒng)的信用評(píng)價(jià)主要考慮以下五個(gè)因素：（1）品質(zhì)；（2）能力；（3）資本；（4）抵押；（5）條件。3.信用的定量分析進(jìn)行商業(yè)信用的定量分析可以從考察信用申請(qǐng)人的財(cái)務(wù)報(bào)表開(kāi)始。通常使用比率分析法評(píng)價(jià)顧客的財(cái)務(wù)狀況。（二）信用條件信用條件是指銷(xiāo)貨企業(yè)要求賒購(gòu)客戶(hù)支付貨款的條件，由信用期限和現(xiàn)金折扣兩個(gè)要素組成。規(guī)定信用條

29、件包括設(shè)計(jì)銷(xiāo)售合同或協(xié)議來(lái)明確規(guī)定在什么情形下可以給予信用。（三）信用期間信用期間是企業(yè)允許顧客從購(gòu)貨到付款之間的時(shí)間，或者說(shuō)是企業(yè)給予顧客的付款期間。信用期的確定，主要求是分析改變現(xiàn)行信用期對(duì)收入和成本的影響。延長(zhǎng)信用期，會(huì)使銷(xiāo)售額增加，產(chǎn)生有利影響；與此同時(shí)，應(yīng)收賬款、收賬費(fèi)用和壞賬損失增加，會(huì)產(chǎn)生不利影響。當(dāng)前大于后者時(shí)，可以延長(zhǎng)信用期，否則不宜延長(zhǎng)。如果縮短信用期，情況與此相反。（四）折扣條件現(xiàn)金折扣是企業(yè)對(duì)顧客在商品價(jià)格上的扣減。向顧客提供這種價(jià)格上的優(yōu)惠，主要目的在于吸引顧客為享受優(yōu)惠而提前付款?？s短企業(yè)的平均收款期。另外，現(xiàn)金折扣也能招攬一些視折扣為減價(jià)出售的顧客前來(lái)購(gòu)貨，借此擴(kuò)

30、大銷(xiāo)售量。1.計(jì)算收益的增加收益的增加增加的銷(xiāo)售收入增加的變動(dòng)成本增加的邊際貢獻(xiàn)銷(xiāo)售量的增加單位邊際貢獻(xiàn)單位邊際貢獻(xiàn)單價(jià)單位變動(dòng)成本單位邊際貢獻(xiàn)單價(jià)單位變動(dòng)成本邊際貢獻(xiàn)銷(xiāo)售收入變動(dòng)成本（單價(jià)單位變動(dòng)成本）銷(xiāo)售量單位邊際貢獻(xiàn)銷(xiāo)售量2.計(jì)算實(shí)施新信用政策后成本費(fèi)用的增加：第一：計(jì)算占用資金的應(yīng)計(jì)利息增加（1）應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計(jì)利息應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息應(yīng)收賬款占用資金資本成本其中：應(yīng)收賬款占用資金應(yīng)收賬款平均余額變動(dòng)成本率應(yīng)收賬款平均余額日銷(xiāo)售額平均收現(xiàn)期 應(yīng)收賬款應(yīng)計(jì)利息日銷(xiāo)售額平均收現(xiàn)期變動(dòng)成本率資本成本變動(dòng)成本率單位變動(dòng)成本/單價(jià)變動(dòng)成本/銷(xiāo)售收入邊際貢獻(xiàn)率單位邊際貢獻(xiàn)/單價(jià)邊際貢獻(xiàn)/銷(xiāo)售收入

31、變動(dòng)成本率邊際貢獻(xiàn)率1當(dāng)題中給出已知條件時(shí)，要靈活運(yùn)用變形公式求解，反復(fù)熟練應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計(jì)利息增加新信用政策占有資金的應(yīng)計(jì)利息原信用政策占用資金的應(yīng)計(jì)利息（2）存貨占用資金應(yīng)計(jì)利息增加存貨占用資金應(yīng)計(jì)利息增加存貨增加量單位變動(dòng)成本資金成本（3）應(yīng)付賬款增加導(dǎo)致的應(yīng)計(jì)利息減少（增加成本的抵減項(xiàng)）應(yīng)付賬款增加導(dǎo)致的應(yīng)計(jì)利息減少應(yīng)付賬款平均余額增加資金成本第二：計(jì)算收賬費(fèi)用和壞賬損失增加收賬費(fèi)用一般會(huì)直接給出，只需計(jì)算增加額即可；壞賬損失一般可以根據(jù)壞賬損失率計(jì)算，然后計(jì)算增加額。第三：計(jì)算現(xiàn)金折扣的增加（若涉及現(xiàn)金折扣政策的改變）現(xiàn)金折扣成本增加新的銷(xiāo)售水平享受現(xiàn)金折扣的顧客比例新的現(xiàn)金折

32、扣率舊的銷(xiāo)售水平享受現(xiàn)金折扣的顧客比例舊的現(xiàn)金折扣率3.計(jì)算改變信用期增加的稅前損益稅前損益增加收益增加成本費(fèi)用增加如果改變信用期的增加稅前損益大于0，則可以改變。信用政策決策中，依據(jù)的是稅前損益增加，因此，這種方法不考慮所得稅。某公司現(xiàn)在采用30天按發(fā)票金額付款（即無(wú)現(xiàn)金折扣）的信用政策，擬將信用期放寬至60天，仍按發(fā)票金額付款。假設(shè)等風(fēng)險(xiǎn)投資的最低報(bào)酬率為15%，其他有關(guān)的數(shù)據(jù)如下表。要求分析該公司應(yīng)否將信用期改為60天。 30天60天全年銷(xiāo)售量（件）100000120000全年銷(xiāo)售額（元）（單價(jià)5元）500000600000全年銷(xiāo)售成本（元）變動(dòng)成本（每件4元）400000480000固

33、定成本（元）5000050000毛利（元）5000070000可能發(fā)生的收賬費(fèi)用（元）30004000可能發(fā)生的壞賬損失（元）500090001.計(jì)算收益的增加收益的增加銷(xiāo)售量的增加單位邊際貢獻(xiàn)（120 000100 000）（54）20000（元）2.計(jì)算應(yīng)收賬款占用資金的應(yīng)計(jì)利息增加30天信用期應(yīng)計(jì)利息（500000360）30（400000500000）15%5000（元）60天信用期應(yīng)計(jì)利息（600000360）60（480000600000）15%12000（元）應(yīng)計(jì)利息增加1200050007000（元）3.收賬費(fèi)用和壞賬損失增加收賬費(fèi)用增加400030001000（元）壞賬損失增

34、加900050004000（元）4.改變信用期的稅前損益改變信用期間的稅前損益收益增加成本費(fèi)用增加20000（700010004000）8000（元）由于收益的增加大于成本增加，故應(yīng)采用60天的信用期。 四、應(yīng)收賬款的監(jiān)控（一）應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)或平均收賬期是衡量應(yīng)收賬款管理狀況的一種方法。平均逾期天數(shù)應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)平均信用期天數(shù)（二）賬齡分析表賬齡分析表，將應(yīng)收賬款劃分為未到信用期的應(yīng)收賬款和以30天為間隔的逾期應(yīng)收賬款，這是衡量應(yīng)收賬款管理狀況的另外一種方法。賬齡分析表比計(jì)算應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)更能揭示應(yīng)收賬款變化趨勢(shì)，因?yàn)橘~齡分析表給出了應(yīng)收賬款分布的模式，而不僅僅是一個(gè)平均

35、數(shù)。（三）應(yīng)收賬款賬戶(hù)余額的模式應(yīng)收賬款賬戶(hù)余額的模式，反映了一定期間（如一個(gè)月）的賒銷(xiāo)額在發(fā)生賒銷(xiāo)的當(dāng)月月末及隨后的各月仍未償還的百分比（余額）。公司收款的歷史決定了其正常的應(yīng)收賬款余額的模式。企業(yè)管理部門(mén)通過(guò)將當(dāng)前的模式和過(guò)去的模式進(jìn)行對(duì)比來(lái)衡量應(yīng)收賬款的收賬效率。公司還可以運(yùn)用應(yīng)收賬款賬戶(hù)余額的模式來(lái)進(jìn)行應(yīng)收賬款金額水平的計(jì)劃，以及預(yù)測(cè)未來(lái)的現(xiàn)金流。（四）ABC分析法又稱(chēng)”重點(diǎn)管理法”.ABC分析法是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)管理中廣泛應(yīng)用的一種“抓重點(diǎn)、照顧一般”的管理方法，又稱(chēng)重點(diǎn)管理法。它將企業(yè)的所有欠款客戶(hù)按其金額的多少進(jìn)行分類(lèi)排隊(duì)，然后分別采用不同的收賬策略的一種方法。對(duì)這三類(lèi)不同的客戶(hù)，應(yīng)采取

36、不同的收款策略。例如，對(duì)A類(lèi)客戶(hù)，可以發(fā)出措辭較為嚴(yán)厲的信件催收，或派專(zhuān)人催收，或委托收款代理機(jī)構(gòu)處理，甚至可通過(guò)法律解決：對(duì)B類(lèi)客戶(hù)則可以多發(fā)幾封信函催收，或打電話(huà)催收；對(duì)C類(lèi)客戶(hù)只需要發(fā)出通知其付款的信函即可。五、應(yīng)收賬款日常管理（一）調(diào)查客戶(hù)信用信用調(diào)查是指收集和整理反映客戶(hù)信用狀況的有關(guān)資料的工作，是企業(yè)應(yīng)收賬款日常管理的基礎(chǔ)，是正確評(píng)價(jià)客戶(hù)信用的前提條件。兩種方法：直接調(diào)查調(diào)查人員通過(guò)與被調(diào)查單位進(jìn)行直接接觸，通過(guò)當(dāng)面采訪、詢(xún)問(wèn)、觀看等方式獲取信用資料的一種方法。間接調(diào)查是以被調(diào)查單位以及其他單位保存的有關(guān)原始記錄和核算資料為基礎(chǔ)，通過(guò)加工整理獲得被調(diào)查單位信用資料的一種方法。資料來(lái)

37、源：財(cái)務(wù)報(bào)表、信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)、銀行、其他途徑。（二）評(píng)估客戶(hù)信用（三）收賬的日常管理（四）應(yīng)收賬款保理含義企業(yè)將賒銷(xiāo)形成的未到期應(yīng)收賬款在滿(mǎn)足一定條件的情況下，轉(zhuǎn)讓給保理商（商業(yè)銀行），以獲得銀行的流動(dòng)資金支持，加快資金周轉(zhuǎn)。有追索權(quán)保理供應(yīng)商將債權(quán)轉(zhuǎn)讓給保理商，供應(yīng)商向保理商融通資金后，如果購(gòu)貨商拒絕付款或無(wú)力付款，保理商有權(quán)向供應(yīng)商要求償還預(yù)付的貨幣資金。無(wú)追索權(quán)保理保理商將銷(xiāo)售合同完全買(mǎi)斷，并承擔(dān)全部的收款風(fēng)險(xiǎn)明保理保理商和供應(yīng)商需要將銷(xiāo)售合同被轉(zhuǎn)讓的情況通知購(gòu)貨商，并簽訂保理商、供應(yīng)商、購(gòu)貨商之間的三方合同。暗保理供應(yīng)商為了避免讓客戶(hù)知道自己因流動(dòng)資金不足而轉(zhuǎn)讓?xiě)?yīng)收賬款，并不將債權(quán)轉(zhuǎn)讓情

38、況通知客戶(hù)，貨款到期時(shí)仍由銷(xiāo)售商出面催款，再向銀行償還借款。折扣保理又稱(chēng)為融資保理，即在銷(xiāo)售合同到期前，保理商將剩余未收款部分先預(yù)付給銷(xiāo)售商，一般不超過(guò)全部合同額的70%90%。到期保理保理商并不提供預(yù)付賬款融資，而是在賒銷(xiāo)到期時(shí)才支付，屆時(shí)不管貨款是否收到，保理商都必須向銷(xiāo)售商支付貨款。作用1.融資功能2.減輕企業(yè)應(yīng)收賬款管理負(fù)擔(dān)3.減少壞賬損失，降低經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。4.改善企業(yè)的財(cái)務(wù)結(jié)構(gòu)（應(yīng)收賬款與貨幣資金的置換）第四節(jié)存貨管理 【財(cái)管考點(diǎn)練習(xí)*做題有獎(jiǎng)】17 一、存貨的功能1.保證生產(chǎn)正常進(jìn)行2.有利于銷(xiāo)售3.便于維持均衡生產(chǎn)，降低產(chǎn)品成本（季節(jié)性產(chǎn)品或需求波動(dòng)較大的產(chǎn)品）。4.降低存貨取得成

39、本5.防止意外事件發(fā)生二、存貨的持有成本研究存貨成本，是為存貨決策奠定基礎(chǔ)的。這里所謂的存貨決策，就是確定最佳的進(jìn)貨批量，即經(jīng)濟(jì)訂貨量。經(jīng)濟(jì)訂貨量，是指使存貨的總成本最低的訂貨量。確定經(jīng)濟(jì)訂貨量，涉及到的成本有取得成本、儲(chǔ)存成本和缺貨成本。（一）取得成本取得成本指為取得某種存貨而支出的成本，通常用TCa來(lái)表示。其又分為訂貨成本和購(gòu)置成本。1.訂貨成本訂貨成本是指取得訂單的成本。如辦公費(fèi)、差旅費(fèi)、郵費(fèi)、電報(bào)電話(huà)費(fèi)等。按照其與訂貨次數(shù)的關(guān)系，可以分為變動(dòng)性訂貨成本（差旅費(fèi)等）和固定性訂貨成本（采購(gòu)機(jī)構(gòu)的基本開(kāi)支，用F1表示）。D存貨年需要量Q每次進(jìn)貨量K每次訂貨的變動(dòng)成本 2.購(gòu)置成本購(gòu)置成本是指

40、為購(gòu)買(mǎi)存貨本身所支出的成本，即指存貨本身的價(jià)值。購(gòu)置成本等于采購(gòu)單價(jià)（用U表示）乘以數(shù)量D，即購(gòu)置成本為DU。（1）在一定時(shí)期進(jìn)貨總量既定的條件下，無(wú)論企業(yè)采購(gòu)次數(shù)如何變動(dòng)，存貨的購(gòu)置成本通常保持相對(duì)穩(wěn)定（假定物價(jià)不變且無(wú)采購(gòu)數(shù)量折扣），因而屬于決策的無(wú)關(guān)成本。（2）訂貨成本加購(gòu)置成本，就等于存貨的取得成本。 （二）儲(chǔ)存成本儲(chǔ)存成本指為保持存貨而發(fā)生的成本，包括存貨占用資金所應(yīng)計(jì)的利息、倉(cāng)庫(kù)費(fèi)用、保險(xiǎn)費(fèi)用、存貨破損和變質(zhì)損失，等等，通常用TCc來(lái)表示。儲(chǔ)存成本也分為固定成本和變動(dòng)成本。固定成本與存貨數(shù)量的多少無(wú)關(guān)，如倉(cāng)庫(kù)折舊、倉(cāng)庫(kù)職工的固定工資等，常用F2表示。變動(dòng)成本與存貨的數(shù)量有關(guān)，如存貨

41、資金的應(yīng)計(jì)利息、存貨的破損和變質(zhì)損失、存貨的保險(xiǎn)費(fèi)用等，單位成本用Kc來(lái)表示。用公式表達(dá)的儲(chǔ)存成本為： 儲(chǔ)存成本儲(chǔ)存固定成本儲(chǔ)存變動(dòng)成本 （三）缺貨成本缺貨成本指由于存貨供應(yīng)中斷而造成的損失，包括材料供應(yīng)中斷造成的停工損失、產(chǎn)成品庫(kù)存缺貨造成的拖欠發(fā)貨損失和喪失銷(xiāo)售機(jī)會(huì)的損失及造成的商譽(yù)損失等；如果生產(chǎn)企業(yè)以緊急采購(gòu)代用材料解決庫(kù)存材料中斷之急，那么缺貨成本表現(xiàn)為緊急額外購(gòu)入成本。缺貨成本用TCs表示。如果以TC來(lái)表示儲(chǔ)備存貨的總成本，它的計(jì)算公式為： 三、最優(yōu)存貨量（經(jīng)濟(jì)訂貨批量）的確定經(jīng)濟(jì)訂貨批量的概念：能夠使存貨的相關(guān)總成本達(dá)到最低點(diǎn)的進(jìn)貨數(shù)量。（一）經(jīng)濟(jì)訂貨模型 1.經(jīng)濟(jì)訂貨模型的假設(shè)

42、：（1）存貨總需求量是已知常數(shù)（2）訂貨提前期是常數(shù)（3）貨物是一次性入庫(kù)（4）單位貨物成本為常數(shù)，無(wú)批量折扣（5）庫(kù)存持有成本與庫(kù)存水平呈線(xiàn)性關(guān)系（6）貨物是一種獨(dú)立需求的物品，不受其他貨物影響。這里還應(yīng)該補(bǔ)充一個(gè)假設(shè)條件：不允許缺貨。 2.相關(guān)成本在上述假定條件下，由于存貨單價(jià)不變（不存在數(shù)量折扣），購(gòu)置成本無(wú)關(guān)；不允許存在缺貨，缺貨成本無(wú)關(guān)。這樣，相關(guān)成本只有變動(dòng)性訂貨成本和變動(dòng)性?xún)?chǔ)存成本。Min（存貨總成本）min（變動(dòng)訂貨成本變動(dòng)儲(chǔ)存成本）變動(dòng)訂貨成本年訂貨次數(shù)每次訂貨成本（D/Q）K變動(dòng)儲(chǔ)存成本年平均庫(kù)存單位儲(chǔ)存成本（Q/2）Kc3.經(jīng)濟(jì)訂貨批量的計(jì)算公式由于變動(dòng)訂貨成本與訂貨量是

43、反方向變化，變動(dòng)儲(chǔ)存成本與訂貨量是正方向變化的，因此，令二者相等，即可得出經(jīng)濟(jì)訂貨量的基本公式。 這里的最小存貨成本，應(yīng)理解為最小的相關(guān)存貨成本，不包括不相關(guān)成本。（二）保險(xiǎn)儲(chǔ)備（1）保險(xiǎn)儲(chǔ)備的含義按照某一訂貨量和再訂貨點(diǎn)發(fā)出訂單后，如果需求增大或送貨延遲，就會(huì)發(fā)生缺貨或供貨中斷。為防止由此造成的損失，就需要多儲(chǔ)備一些存貨以備應(yīng)急之需，稱(chēng)為保險(xiǎn)儲(chǔ)備。（2）考慮保險(xiǎn)儲(chǔ)備的再訂貨點(diǎn)=預(yù)計(jì)交貨期內(nèi)的需求+保險(xiǎn)儲(chǔ)備=交貨時(shí)間平均日需求量+保險(xiǎn)儲(chǔ)備（3）保險(xiǎn)儲(chǔ)備確定的方法：使保險(xiǎn)儲(chǔ)備的持有成本與缺貨損失之和最小保險(xiǎn)儲(chǔ)備的持有成本保險(xiǎn)儲(chǔ)備單位持有成本缺貨成本一次訂貨期望缺貨量年訂貨次數(shù)單位缺貨損失相關(guān)總成

44、本保險(xiǎn)儲(chǔ)備的持有成本+缺貨損失比較不同保險(xiǎn)儲(chǔ)備方案下的相關(guān)總成本，選擇最低者為最優(yōu)保險(xiǎn)儲(chǔ)備。四、存貨的控制系統(tǒng)（一）ABC控制系統(tǒng)ABC控制法就是把企業(yè)種類(lèi)繁多的存貨，依據(jù)其重要程序、價(jià)值大小或者資金占用等標(biāo)準(zhǔn)分為三大類(lèi)：A類(lèi)高價(jià)值庫(kù)存，品種數(shù)量約占整個(gè)庫(kù)存的10%至15%，但價(jià)值約占全部庫(kù)存的50%至70%；B類(lèi)中等價(jià)值庫(kù)存，品種數(shù)量約占全部庫(kù)存的20%至25%，價(jià)值約占全部庫(kù)存的15%至20%；C類(lèi)低價(jià)值庫(kù)存，品種數(shù)量多，約占整個(gè)庫(kù)存的60%至70%，價(jià)值約占全部庫(kù)存的10%至35%。針對(duì)不同類(lèi)別的庫(kù)存分別采用不同的管理A類(lèi)庫(kù)存應(yīng)作為管理的重點(diǎn)，實(shí)行重點(diǎn)控制、嚴(yán)格管理；而對(duì)B類(lèi)和C類(lèi)庫(kù)存的

45、重視程度可依次降低，采取一般管理。（二）適時(shí)制庫(kù)存控制系統(tǒng)制造企業(yè)事先與供應(yīng)商和客戶(hù)協(xié)調(diào)好，只有當(dāng)制造企業(yè)在生產(chǎn)過(guò)程中需要原料或零件時(shí)，供應(yīng)商才會(huì)將原料或零件送來(lái)；而每當(dāng)產(chǎn)品生產(chǎn)出來(lái)就被客戶(hù)拉走。目前，已有越來(lái)越多的公司利用適時(shí)制庫(kù)存控制系統(tǒng)減少甚至消除對(duì)庫(kù)存的需求即實(shí)行零庫(kù)存管理。第五節(jié)流動(dòng)負(fù)債管理 流動(dòng)負(fù)債主要有三個(gè)來(lái)源（籌資方式）：短期借款、短期融資券和商業(yè)信用。一、短期借款短期借款，是指企業(yè)向銀行和其他非銀行金融機(jī)構(gòu)借入的期限在1年（含1年）以下的各種借款。銀行借款所附帶的信用條件主要有：（一）信貸額度信貸額度亦即貸款限額，是借款企業(yè)與銀行在協(xié)議中規(guī)定的允許借款人借款的最高限額。信貸額

46、度的有限期限通常為1年。一般情況下，在信貸額度內(nèi)，企業(yè)可以隨時(shí)按需要支用借款。但是，銀行并不承擔(dān)必須全部信貸數(shù)額的義務(wù)。如果企業(yè)信譽(yù)惡化，即使在信貸限額內(nèi)，企業(yè)也可能得不到借款。此時(shí)，銀行不會(huì)承擔(dān)法律責(zé)任。（二）周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定是銀行具有法律義務(wù)地承諾提供不超過(guò)某一最高限額的貸款協(xié)定。在協(xié)定的有效期內(nèi)，只要企業(yè)借款總額未超過(guò)最高限額，銀行必須滿(mǎn)足企業(yè)任何時(shí)候提出的借款要求。企業(yè)要享用周轉(zhuǎn)信貸協(xié)定，通常要對(duì)貸款限額的未使用部分付給銀行一筆承諾費(fèi)用。 （三）補(bǔ)償性余額是銀行要求借款企業(yè)在銀行中保持按貸款限額或?qū)嶋H借用額的一定比例計(jì)算的最低存款余額。對(duì)于借款企業(yè)來(lái)講，補(bǔ)償性余額提高了借款的實(shí)

47、際利率。 （四）貼現(xiàn)法付息貼現(xiàn)法，是銀行向企業(yè)發(fā)放貸款時(shí)，先從本金中扣除利息部分，在貸款到期時(shí)借款企業(yè)再償還全部本金的一種計(jì)息方法。采用這種方法，企業(yè)可利用的貸款額只有本金扣除利息后的差額部分，從而提高了貸款的實(shí)際利率。二、短期融資券 短期融資券（簡(jiǎn)稱(chēng)融資券），是由企業(yè)依法發(fā)行的無(wú)擔(dān)保短期本票。一、特征（一）按發(fā)行人分類(lèi)短期融資券分為金融企業(yè)的融資券和非金融企業(yè)的融資券。在我國(guó)，目前發(fā)行和交易的是非金融企業(yè)的融資券。（二）按發(fā)行方式分類(lèi)短期融資券分為經(jīng)紀(jì)人承銷(xiāo)的融資券和直接銷(xiāo)售的融資券。非金融企業(yè)發(fā)行融資券一般采用間接承銷(xiāo)方式進(jìn)行，金融企業(yè)發(fā)行融資券一般采用直接發(fā)行方式進(jìn)行。（二）短期融資券的

48、發(fā)行條件（1）發(fā)行人為非金融企業(yè)（2）發(fā)行和交易的對(duì)象是銀行間債券市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)投資者，不同社會(huì)公眾發(fā)行和交易。（3）融資券的發(fā)行由符合條件的金融機(jī)構(gòu)承銷(xiāo)，企業(yè)不得自行銷(xiāo)售融資券，發(fā)行融資募集的資金用于本企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)。（4）對(duì)企業(yè)發(fā)行融資券實(shí)行余額管理，待償還融資券余額不超過(guò)企業(yè)凈資產(chǎn)的40%。（5）融資券采用實(shí)名記賬方式在中央國(guó)債登記結(jié)算有限責(zé)任公司（簡(jiǎn)稱(chēng)中央結(jié)算公司）登記托管，中央結(jié)算公司負(fù)責(zé)提供有關(guān)服務(wù)。（6）融資券在債權(quán)債務(wù)登記日的次一工作日，即可以在全國(guó)銀行間債券市場(chǎng)的機(jī)構(gòu)投資人之間流通轉(zhuǎn)讓。（三）短期融資券的發(fā)行程序（四）發(fā)行短期融資券籌資的特點(diǎn)（1）短期融資券的籌資成本較低（2）短

49、期融資券籌資數(shù)額比較大。（3）發(fā)行短期融資券的條件比較嚴(yán)格。三、商業(yè)信用商業(yè)信用是指企業(yè)在商品或勞務(wù)交易中，以延期付款或預(yù)收貨款方式進(jìn)行購(gòu)銷(xiāo)活動(dòng)而形成的借貸關(guān)系，是企業(yè)之間的直接信用行為，也是企業(yè)短期資金的重要來(lái)源。商業(yè)信用產(chǎn)生于企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的商品、勞務(wù)交易之中，是一種“自動(dòng)性籌資”。（一）商業(yè)信用的形式1.應(yīng)付賬款（1）放棄現(xiàn)金折扣的信用成本1.放棄現(xiàn)金折扣的信用成本重要公式公司采購(gòu)一批材料，供應(yīng)商報(bào)價(jià)為10000元，付款條件為：3/10，2.5/30，1.8/50，N/90.目前企業(yè)用于支付賬款的資金在第90天才能周轉(zhuǎn)回來(lái)，在第90天內(nèi)付款只能通過(guò)銀行借款解決。如果銀行借款利率12%，確定

50、公司材料采購(gòu)款的付款時(shí)間和價(jià)格。【答案】1.計(jì)算放棄折扣信用成本率（1）第10天付款放棄折扣的成本率（此時(shí)，信用條件相等于3/10，N/90）（2）第30天付款放棄折扣的成本率（3）第50天付款放棄折扣成本率由于放棄折扣的成本率均高于短期借款的利率，因此應(yīng)借入銀行借款償還貨款。2.確定付款時(shí)間和價(jià)格（1）10天付款方案：得折扣300元，用資9700元，借款時(shí)間80天，利息=9700（12%/360）80=258.67元，凈收益=300-258.67=41.33元。（2）30天付款方案得折扣250元，用資9750元，借款時(shí)間60天，利息=9750（12%/360）60=195元，凈收益=250-

51、195=55元。（3）50天付款方案得折扣180元，用資9820元，借款時(shí)間40天，利息=9820（12%/360）40=130.93元，凈收益=180-130.93=49.07元。結(jié)論：第30天付款是最佳方案。支付貨款9750元。（二）應(yīng)計(jì)未付款應(yīng)計(jì)未付款，是指企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和利潤(rùn)分配過(guò)程中，已經(jīng)計(jì)提但尚未以貨幣支付的款項(xiàng)。主要包括應(yīng)付職工薪酬、應(yīng)交稅金等。3.預(yù)收貨款（二）商業(yè)信用籌資的優(yōu)缺點(diǎn)1.商業(yè)信用籌資的優(yōu)點(diǎn)（1）商業(yè)信用容易獲得（2）企業(yè)有較大的機(jī)動(dòng)權(quán)（3）企業(yè)一般不用提供擔(dān)保。（4）及時(shí)回籠獎(jiǎng)金、節(jié)約收賬成本。2.商業(yè)信用籌資的缺點(diǎn)（1）商業(yè)信用籌資成本高（2）容易惡化企業(yè)的信用

52、水平（3）受外部環(huán)境影響較大。四、流動(dòng)負(fù)債籌資的利弊（一）流動(dòng)負(fù)債的經(jīng)營(yíng)優(yōu)勢(shì)：容易獲得，具有靈活性，有有效地為季節(jié)性信貸需要融資的能力。另外，短期借款一般比長(zhǎng)期借款具有更少的約束性條件。（二）經(jīng)營(yíng)劣勢(shì)：需要持續(xù)地重新談判或滾動(dòng)安排負(fù)債。第六章 收益與分配管理第一節(jié)概述 一、收益與分配管理概述企業(yè)的收益分配有廣義和狹義兩種。廣義的收益分配是指對(duì)企業(yè)的收入和凈利潤(rùn)進(jìn)行分配的過(guò)程，包含兩個(gè)層次的內(nèi)容：第一層次是對(duì)企業(yè)收入的分配，是對(duì)成本費(fèi)用的補(bǔ)償，是一種初次分配；第二層次是對(duì)企業(yè)凈利潤(rùn)的分配，是一種再分配；狹義的收益分配則僅僅是指對(duì)企業(yè)凈利潤(rùn)的分配。本章所指的收益分配采用廣義的收益分配概念，即對(duì)企業(yè)

53、收入和凈利潤(rùn)的分配。二、收益分配的原則企業(yè)在進(jìn)行收益分配時(shí)，應(yīng)遵循以下基本原則：（1）依法分配原則；（2）分配與積累并重原則；（3）兼顧各方面利益原則；（4）投資與收益對(duì)等原則。三、收益與分配管理的內(nèi)容收入、成本費(fèi)用和利潤(rùn)三者之間的關(guān)系可以簡(jiǎn)單表述為：收入成本費(fèi)用利潤(rùn)（一）收入管理銷(xiāo)售收入的制約因素主要是銷(xiāo)量與價(jià)格。一般來(lái)說(shuō)，價(jià)格與銷(xiāo)售量呈反向變動(dòng)關(guān)系。企業(yè)可以通過(guò)不同的價(jià)格制定方法與運(yùn)用策略來(lái)調(diào)節(jié)產(chǎn)品的銷(xiāo)售量，進(jìn)而作用于銷(xiāo)售收入。所以，銷(xiāo)售預(yù)測(cè)分析與銷(xiāo)售定價(jià)管理構(gòu)成了收入管理的主要內(nèi)容。（二）成本費(fèi)用管理主要的成本費(fèi)用管理模式包括成本歸口分級(jí)管理、成本性態(tài)分析、標(biāo)準(zhǔn)成本管理、作業(yè)成本管理、責(zé)

54、任成本管理等。（三）利潤(rùn)分配管理利潤(rùn)是收入彌補(bǔ)成本費(fèi)用后的余額。若成本費(fèi)用不包括利息和所得稅，則利潤(rùn)表現(xiàn)為息稅前利潤(rùn)；若成本費(fèi)用包括利息而不包括所得稅，則利潤(rùn)表現(xiàn)為利潤(rùn)總額；若成本費(fèi)用包括了利息和所得稅，則利潤(rùn)表現(xiàn)為凈利潤(rùn)。公司稅后利潤(rùn)分配程序通常包括以下步驟：1.彌補(bǔ)以前年度虧損；2.提取法定盈余公積金；3.提取任意盈余公積金；4.向股東（投資者）分配利潤(rùn)或股利。第二節(jié)收入管理 一、銷(xiāo)售預(yù)測(cè)分析銷(xiāo)售預(yù)測(cè)的方法有很多種，主要包括定性分析法和定量分析法。（一）銷(xiāo)售預(yù)測(cè)的定性分析法定性分析法，即非數(shù)量分析法，是指由專(zhuān)業(yè)人員根據(jù)實(shí)際經(jīng)驗(yàn)，對(duì)預(yù)測(cè)對(duì)象的未來(lái)情況及發(fā)展趨勢(shì)作出預(yù)測(cè)的一種分析方法。它一般適

55、用于預(yù)測(cè)對(duì)象的歷史資料不完備或無(wú)法進(jìn)行定量分析，主要包括推銷(xiāo)員判斷法、專(zhuān)家判斷法和產(chǎn)品壽命周期分析法。（二）銷(xiāo)售預(yù)測(cè)的定量分析法定量分析法，也稱(chēng)數(shù)量分析法，是指在預(yù)測(cè)對(duì)象有關(guān)資料完備的基礎(chǔ)上，運(yùn)用一定的數(shù)學(xué)方法，建立預(yù)測(cè)模型，作出預(yù)測(cè)。它一般包括趨勢(shì)預(yù)測(cè)分析法和因果預(yù)測(cè)分析法兩大類(lèi)。1.趨勢(shì)預(yù)測(cè)分析法趨勢(shì)預(yù)測(cè)分析法主要包括算術(shù)平均法、加權(quán)平均法、移動(dòng)平均法、指數(shù)平滑法等。（1）算術(shù)平均法將若干歷史時(shí)期的實(shí)際銷(xiāo)售量或銷(xiāo)售額作為樣本值，求出算術(shù)平均值，并將該平均值作為下期銷(xiāo)售量的預(yù)測(cè)值。該法適用于每月銷(xiāo)售量波動(dòng)不大的產(chǎn)品的銷(xiāo)售預(yù)測(cè)。（2）加權(quán)平均法將若干歷史時(shí)期的實(shí)際銷(xiāo)售量或銷(xiāo)售額作為樣本，將各個(gè)

56、樣本值按照一定的權(quán)數(shù)計(jì)算得出加權(quán)平均數(shù)，并將該平均數(shù)作為下期銷(xiāo)售量的預(yù)測(cè)值?！緳?quán)數(shù)的確定】按照“近大遠(yuǎn)小”原則確定。加權(quán)平均法較算術(shù)平均法更為合理，計(jì)算也較方便，因而在實(shí)踐中應(yīng)用較多。（3）移動(dòng)平均法是從n期的時(shí)間數(shù)列銷(xiāo)售量中選取m期（m數(shù)值固定，且mn/2）數(shù)據(jù)作為樣本值，求其m期的算術(shù)平均數(shù)，并不斷向后移動(dòng)計(jì)算觀測(cè)其平均值，以最后一個(gè)m期的平均數(shù)作為未來(lái)第n+1期銷(xiāo)售預(yù)測(cè)值的一種方法。為了能使預(yù)測(cè)值更能反映銷(xiāo)售量變化的趨勢(shì)，可以對(duì)上述結(jié)果按趨勢(shì)值進(jìn)行修正，其計(jì)算公式為：移動(dòng)平均法只選用了n期數(shù)據(jù)中的最后m期作為計(jì)算依據(jù)，故而代表性較差。此法適用于銷(xiāo)售量略有波動(dòng)的產(chǎn)品預(yù)測(cè)。（4）指數(shù)平滑法指數(shù)平滑法實(shí)質(zhì)上是一種加權(quán)平均法，是以事先確定的平滑系數(shù)及（1-）作為權(quán)數(shù)進(jìn)行加權(quán)計(jì)算，預(yù)測(cè)銷(xiāo)售量的一種方法。計(jì)算公式為：【平滑系數(shù)的確定】一般的，平滑系數(shù)通常在0.3-0.7之間。在銷(xiāo)售量波動(dòng)較大或進(jìn)行短期預(yù)測(cè)時(shí)，可選取較大的平滑系數(shù)；在銷(xiāo)售量波動(dòng)較小或進(jìn)行長(zhǎng)期預(yù)測(cè)時(shí)，可選擇較小的平滑系數(shù)。2.因果預(yù)測(cè)分析法因果預(yù)測(cè)分析法是指通過(guò)影響產(chǎn)品銷(xiāo)售量（因變量）的相關(guān)因素（自變量）以及它們之間的函數(shù)關(guān)系，并利用這種函數(shù)關(guān)系進(jìn)行產(chǎn)品銷(xiāo)售預(yù)測(cè)的方法。因果預(yù)測(cè)分析法最常用的是回歸分析法，本章主要介紹回歸直線(xiàn)法。待求出a、b后，代入y=a+bx，結(jié)合自變量x的取值