造價(jià)工程師基礎(chǔ)理論與相關(guān)法規(guī)工程經(jīng)濟(jì) 經(jīng)典例題

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1、全國(guó)注冊(cè)造價(jià)工程師執(zhí)業(yè)資格考試復(fù)習(xí)（習(xí)題班）—2011 第二章 工程經(jīng)濟(jì)1 考綱要求： （一）掌握資金的時(shí)間價(jià)值及其計(jì)算； （二）掌握投資方案經(jīng)濟(jì)效果的評(píng)價(jià)指標(biāo)和方法； 本章知識(shí)邏輯框架 資金的時(shí)間價(jià)值 投資方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià) 不確定性分析 壽命周期成本分析 價(jià)值工程的理論及其應(yīng)用 復(fù)利法等值計(jì)算公式 方案經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo) 方案經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)方法 盈虧平衡分析 敏感性分析 概率分析 工程壽命周期成本及構(gòu)成 壽命周期成本分析概念與方法 價(jià)值工程與工作程序 對(duì)象選擇的方法 功能的系統(tǒng)分析 功能評(píng)價(jià) 方案評(píng)價(jià) 單方案評(píng)價(jià)方法 多方案評(píng)價(jià)方法

2、 靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo) 動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo) 關(guān)注方法 圖1-2-1本章知識(shí)邏輯框架 設(shè)備更新方案比選  2．1資金的時(shí)間價(jià)值 本章知識(shí)點(diǎn)分解與例題解析 相關(guān)內(nèi)容 定義 資金是運(yùn)動(dòng)的價(jià)值，資金的價(jià)值是隨時(shí)間變化而變化的，是時(shí)間的函數(shù)，隨時(shí)間的推移而增值，其增值的這部分資金就是原有資金的時(shí)間價(jià)值。 利息與利率 利息 利息I=目前應(yīng)付（應(yīng)收）總金額F － 本金P 注意 在工程經(jīng)濟(jì)分析中，利息是指占用資金所付的代價(jià)或者是放棄使用資金所得的補(bǔ)償。

3、 利率 特別注意 利率的高低首先取決于社會(huì)平均利潤(rùn)率的高低，并隨之變動(dòng)；在平均利潤(rùn)率不變的情況下，利率高低取決于金融市場(chǎng)上借貸資本的供求情況；借出資本要承擔(dān)一定的風(fēng)險(xiǎn)，而風(fēng)險(xiǎn)的大小也影響利率的波動(dòng)，風(fēng)險(xiǎn)越大，利率也就越高；通貨膨脹對(duì)利息的波動(dòng)有直接影響，資金貶值往往會(huì)使利息無形中成為負(fù)值；借出資本的期限長(zhǎng)短，貸款期限長(zhǎng)，不可預(yù)見因素多，風(fēng)險(xiǎn)大，利率也就高；反之，貸款期限短，不可預(yù)見因素少，風(fēng)險(xiǎn)小，利率就低。 等值計(jì)算公式 公式名稱 已知項(xiàng) 欲求項(xiàng) 系數(shù)符號(hào) 公式 一次支付終值 P F （F/P，i，n） F=P（1+i ）n 一次支付現(xiàn)值 F P (P/F

4、，i，n) P=F(1+i)－n 等額支付終值 A F (F/A，i，n) 償債基金 F A (A /F，i，n) 資金回收 P A (A/P，i，n) 年金現(xiàn)值 A P (P /A，i，n) 名義利率和實(shí)際利率 相關(guān)概念 在復(fù)利計(jì)算中，利率周期通常以年為單位，它可以與計(jì)息周期相同，也可以不同。當(dāng)利率周期與計(jì)息周期不一致時(shí)，就出現(xiàn)了名義利率和實(shí)際利率的概念。 名義利率 r=im 實(shí)際利率計(jì)算公式 特別注意 利率周期和計(jì)息周期的概念；名義利率計(jì)算采用單利法；實(shí)際利率計(jì)算采用復(fù)利法。 相關(guān)例題解析 1．在工程經(jīng)濟(jì)

5、分析中，利息是指投資者（ ）。 A 因通貨膨脹而付出的代價(jià) B 使用資金所得的預(yù)期收益 C 借貸資金所承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn) D 放棄使用資金所得的補(bǔ)償 【答案】D 【解析】在工程經(jīng)濟(jì)分析中，利息是指占用資金所付的代價(jià)或者是放棄使用資金所得的補(bǔ)償。借入資金應(yīng)發(fā)生成本即資金成本，也就是占用資金所付的代價(jià)；從投資者的角度來看，利息體現(xiàn)為對(duì)放棄現(xiàn)期消費(fèi)的損失或者放棄資金的使用權(quán)力，相當(dāng)于失去收益的機(jī)會(huì)所作的必要補(bǔ)償。 2．某項(xiàng)目建設(shè)期2年，建設(shè)期內(nèi)每年年初貸款1000萬(wàn)元。若在運(yùn)營(yíng)期第1年末償還800萬(wàn)元，在運(yùn)營(yíng)期第2年至第6年年末等額償還剩余貸款。在貸款年利

6、率為6%的情況下，運(yùn)營(yíng)期第2年到第6年每年年末應(yīng)還本付息（ ）萬(wàn)元。 A 454.0 B 359.6 C 328.5 D 317.1 【答案】B 【解析】本題的現(xiàn)金流量圖為： A=？ 800 1000 2 8 4 3 1 0 根據(jù)本題的現(xiàn)金流量圖，運(yùn)營(yíng)期第2年到第6年每年年末應(yīng)還本付息： A=[1000（F/A，6%，2）（F/P，6%，2）－800] （A/P，6%，5）=359.6萬(wàn)元 3．某企業(yè)在第一年初向銀行借款300萬(wàn)元用于購(gòu)置設(shè)備，貸款年有效利率為8%,每半年計(jì)息一次，今后

7、5年內(nèi)每年6月底和12月底等額還本付息，則該企業(yè)每次償還本息（）萬(wàn)元。 A ．35.46 B．36.85 C ．36.99 D．37.57 【答案】B 【解析】根據(jù)題目給出的條件，畫現(xiàn)金流量圖： P=300 1 2 3 4 9 10 A=？ A＝P（A／P，，n） 關(guān)鍵是求半年的利率i，根據(jù)，其中ieff=8% ,i=r/m,m=2。 將數(shù)據(jù)代入后，i=3.92%。A=36.85萬(wàn)元。 4. 下列關(guān)于現(xiàn)金流

8、量的說法中，正確的是（）。 A.收益獲得的時(shí)間越晚、數(shù)額越大，其現(xiàn)值越大 B．收益獲得的時(shí)間越早、數(shù)額越大，其現(xiàn)值越小 C.投資支出的時(shí)間越早、數(shù)額越小，其現(xiàn)值越大 D.投資支出的時(shí)間越晚、數(shù)額越小，其現(xiàn)值越小 【答案】D 【解題思路】 本題考核的是資金的時(shí)間價(jià)值。資金的時(shí)間價(jià)值與資金發(fā)生的數(shù)額有關(guān)，投資支出的時(shí)間越晚、數(shù)額越小，其現(xiàn)值越小。 【知識(shí)點(diǎn)拓展】利息與利率的概念、影響利率高低的主要因素。 相關(guān)練習(xí)題 1．某企業(yè)于年初向銀行借款1500萬(wàn)元，其年有效利率為10%，若按月復(fù)利計(jì)息，則該年第3季度末借款本利和為（ ）萬(wàn)元。 A．161

9、1.1 B．1612.5 C．1616.3 D．1237.5 【答案】 A 2． 某項(xiàng)目建設(shè)期為3年，建設(shè)期內(nèi)每年年初貸款均為300萬(wàn)元，年利率為10%。若在運(yùn)營(yíng)期第3年末償還800萬(wàn)元，則在運(yùn)營(yíng)期第5年末全部?jī)斶€貸款本利和時(shí)尚需償還（ ）萬(wàn)元。 A．1273.83 B．959.16 C．1579.16 D．791.04 【答案】 D 3．在工程經(jīng)濟(jì)學(xué)中，利息作為衡量資金時(shí)間價(jià)值的絕對(duì)尺度，它是指（ ）。 A.占用資金所付出的代價(jià) B.放棄使用資金所得到的補(bǔ)償 C.考慮通貨膨脹所得到的補(bǔ)償 D.資金的一種機(jī)會(huì)成本 E.投資者的一

10、種收益 【答案】ABDE 2．2投資方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo) 相關(guān)內(nèi)容 1．靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo) 評(píng)價(jià)指標(biāo) 公式 評(píng)價(jià)準(zhǔn)則 計(jì)算 優(yōu)點(diǎn)與不足 投資收益率 總投資收益率 （1）若R≥Rc，則方案可以考慮接受； （2）若R＜Rc，則方案是不可行的。 按公式計(jì)算 經(jīng)濟(jì)意義明確、直觀，計(jì)算簡(jiǎn)便，不足的是沒有考慮時(shí)間因素，指標(biāo)的計(jì)算主觀隨意性太強(qiáng)。 資本金凈利潤(rùn)率 靜態(tài)投資回收期 若Pt≤Pc，則方案可以考慮接受； 若Pt＞Pc，則方案是不可行的。 Pt=（累計(jì)凈現(xiàn)金流量出現(xiàn)正值的年份－1）＋（上一年累計(jì)

11、凈現(xiàn)金流量的絕對(duì)值/當(dāng)年凈現(xiàn)金流量） 指標(biāo)容易理解，計(jì)算比較簡(jiǎn)便；不足的是沒有全面地考慮投資方案整個(gè)計(jì)算期內(nèi)現(xiàn)金流量。 償債能力指標(biāo) 借款償還期 借款償還期滿足貸款機(jī)構(gòu)的要求期限時(shí)，即認(rèn)為項(xiàng)目是有借款償債能力的。 Pd=（借款償還后出現(xiàn)盈余的年份－1）＋（當(dāng)年應(yīng)償還款額/當(dāng)年可用于還款的收益額） 借款償還期指標(biāo)適用于那些計(jì)算最大償還能力，盡快還款的項(xiàng)目，不適用于那些預(yù)先給定借款償還期的項(xiàng)目。 利息備付率 利息備付率越高，表明利息償付的保障程度越高。利息備付率應(yīng)大于1，并結(jié)合債權(quán)人的要求確定。 按公式計(jì)算 利息備付率表示使用項(xiàng)目利潤(rùn)償付利息的保證倍率。 償債備付率

12、 償債備付率越高，表明可用于還本付息的資金保障程度越高。償債備付率應(yīng)大于1，并結(jié)合債權(quán)人的要求確定。 按公式計(jì)算 償債備付率表示可用于還本付息的資金償還借款本息的保障程度。 2．動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo) 相關(guān)例題解析 評(píng)價(jià)指標(biāo) 公式 評(píng)價(jià)準(zhǔn)則 計(jì)算 優(yōu)點(diǎn)與不足 凈現(xiàn)值 當(dāng)NPV ＞0時(shí)，該方案可行； 當(dāng)NPV = 0時(shí)，方案勉強(qiáng)可行或有待改進(jìn)； 當(dāng)NPV＜0時(shí)，該方案不可行。 按公式計(jì)算 經(jīng)濟(jì)意義明確直觀，能夠直接以貨幣額表示項(xiàng)目的盈利水平；判斷直觀。但不足之處是必須首先確定一個(gè)符合經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)的基準(zhǔn)收益率。 凈現(xiàn)值率 一般不作為獨(dú)立的經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo) 按公式計(jì)

13、算 凈年值 若NAV≥0，則項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)上可以接受；若NAV < 0，則項(xiàng)目在經(jīng)濟(jì)上應(yīng)予拒絕。 按公式計(jì)算 內(nèi)部收 益率 若IRR＞ic，則項(xiàng)目/方案在經(jīng)濟(jì)上可以接受；若IRR = ic，項(xiàng)目/方案在經(jīng)濟(jì)上勉強(qiáng)可行；若IRR＜ic，則項(xiàng)目/方案在經(jīng)濟(jì)上應(yīng)予拒絕。 IRR=i1+（NPV1/（NPV1－NPV2））（i2－i1） 能夠直接衡量項(xiàng)目未回收投資的收益率；不需要事先確定一個(gè)基準(zhǔn)收益率。但不足的是計(jì)算比較麻煩；對(duì)于具有非常規(guī)現(xiàn)金流量的項(xiàng)目來講，其內(nèi)部收益率往往不是唯一的，在某些情況下甚至不存在。 動(dòng)態(tài)投資回收期 Pt’≤N（項(xiàng)目壽命期）時(shí)，說明項(xiàng)目（

14、或方案）是可行的；Pt’ ＞N時(shí)，則項(xiàng)目（或方案）不可行，應(yīng)予拒絕。 Pt’=（累計(jì)凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值出現(xiàn)正值的年份－1）＋（上一年累計(jì)凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值的絕對(duì)值/當(dāng)年凈現(xiàn)金流量現(xiàn)值） 相關(guān)例題解析 1．在下列投資方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)中，屬于投資方案盈利能力動(dòng)態(tài)指標(biāo)的是（ ）。 A 內(nèi)部收益率和投資收益率 B 凈現(xiàn)值率和利息備付率 C 凈現(xiàn)值率和內(nèi)部收益率 D 凈現(xiàn)值和總投資利潤(rùn)率 【答案】C 【解析】本題有兩個(gè)限制條件：動(dòng)態(tài)指標(biāo)和盈利能力指標(biāo)，在本題中，動(dòng)態(tài)指標(biāo)包括內(nèi)部收益率、凈現(xiàn)值率和凈現(xiàn)值；盈利能力指標(biāo)包括內(nèi)部收益率、

15、凈現(xiàn)值率、凈現(xiàn)值、投資收益率和總投資利潤(rùn)率。兩個(gè)限制條件的交集只有答案C凈現(xiàn)值率和內(nèi)部收益率滿足條件。 2．某項(xiàng)目現(xiàn)金流量表（單位：萬(wàn)元）如下： 年度 1 2 3 4 5 6 7 8 凈現(xiàn)金流量 -1000 -1200 800 900 950 1000 1100 1200 折線系數(shù)（ic=10%） 0.909 0.826 0.751 0.683 0.621 0.564 0.513 0.467 折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量 -909.0 -991.2 600.8 614.7 589.95 564.0 564.3 560.4 則該項(xiàng)目的

16、凈現(xiàn)值和動(dòng)態(tài)投資回收期分別為（ ）。 A 1593.95萬(wàn)元和4.53年 B 1593.95萬(wàn)元和5.17年 C 3750萬(wàn)元和4.53年 D 3750萬(wàn)元和5.17年 【答案】B 【解析】熟練計(jì)算經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)是重要的,分析歷年的考題,幾乎每年都有計(jì)算經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)指標(biāo)的考題。本題的計(jì)算過程如下： 凈現(xiàn)值率（NPV）： NPV=-909.0-991.2+600.8+614.7+589.95+564.0+564.3+560.4=1593.95萬(wàn)元 動(dòng)態(tài)投資回收期（P’t）： 年度 1 2 3 4 5 6 7 8 凈現(xiàn)金流

17、量 -1000 -1200 800 900 950 1000 1100 1200 折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量 -909.0 -991.2 600.8 614.7 589.95 564.0 564.3 560.4 累計(jì)折現(xiàn)凈現(xiàn)金流量 -909.0 -1900.2 -1299.4 -684.7 -94.75 469.25 P’t =6-1+│-94.75│/564.0=5.17年 3．凈現(xiàn)值作為評(píng)價(jià)投資方案經(jīng)濟(jì)效果的指標(biāo)，其優(yōu)點(diǎn)是（ ）。 A 全面考慮了項(xiàng)目在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)狀況 B 能夠直接說明項(xiàng)目整個(gè)運(yùn)營(yíng)期內(nèi)各年的經(jīng)營(yíng)成果 C 能夠明確

18、反映項(xiàng)目投資中單位投資的使用效率 D 不需要確定基準(zhǔn)收益率而直接進(jìn)行互斥方案的比選 【答案】A 【解析】本題考核的是凈現(xiàn)值的特點(diǎn)，凈現(xiàn)值的特點(diǎn)之一是凈現(xiàn)值（NPV）指標(biāo)考慮了資金的時(shí)間價(jià)值，并全面考慮了項(xiàng)目在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)狀況?；卮鸨绢}的關(guān)鍵是理解凈現(xiàn)值的數(shù)學(xué)關(guān)系式。 4．某建設(shè)項(xiàng)目建設(shè)期2年，運(yùn)營(yíng)期8年。建設(shè)投資（不含建設(shè)期利息）為7000萬(wàn)元。其中，第1年自有資金投入4000萬(wàn)元，第2年年初貸款投入3000萬(wàn)元，貸款年利率為8%。流動(dòng)資金800萬(wàn)元，全部為自有資金。運(yùn)營(yíng)期內(nèi)年平均息稅前利潤(rùn)均為1300萬(wàn)元。則該項(xiàng)目總投資收益率為（）。 A ．16.17% B．16

19、.41％ C ．16.67% D．18.57% 【答案】A 【解析】投資收益率是指投資方案建成達(dá)到設(shè)計(jì)生產(chǎn)能力后的一個(gè)正常生產(chǎn)年份的年凈收益總額與方案投資總額的比率。它表明投資方案正常生產(chǎn)年份中，單位投資每年所創(chuàng)造的年凈收益額。 總投資收益率（ROI）。表示項(xiàng)目總投資的盈利水平。 其中TI=4000+3000（1+8%）+800=8040萬(wàn)元 則： ROI=1300/8040=16.17% 5．建設(shè)工程項(xiàng)目的現(xiàn)金流量按當(dāng)年價(jià)格預(yù)測(cè)時(shí)，確定基準(zhǔn)收益率需要考慮的因素包括（）。 A.投資周期 B．通貨膨脹 C.投資風(fēng)險(xiǎn) D.

20、經(jīng)營(yíng)規(guī)模 E．機(jī)會(huì)成本 【答案】BCE 【解析】確定基準(zhǔn)收益率時(shí)應(yīng)考慮以下因素： ⑴資金成本和機(jī)會(huì)成本;⑵投資風(fēng)險(xiǎn);⑶通貨膨脹。 6. 反映投資方案盈利能力的動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)有（）。 A.投資收益率B.內(nèi)部收益率 C．凈現(xiàn)值率D.利息備付率 E．償債備付率 【答案】BC 【解題思路】 本題考核的是投資方案評(píng)價(jià)指標(biāo)。本題目有盈利能力和動(dòng)態(tài)兩個(gè)約束條件，投資收益率是靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)；利息備付率和償債備付率是償債能力指標(biāo)。 7. 下列關(guān)于投資方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)的說法中，正確的有（）。 A.投資收益率在一定程度上反映了投資效果的優(yōu)劣

21、B.投資收益率不適用于評(píng)價(jià)投資規(guī)模較大的項(xiàng)目 C.凈現(xiàn)值能夠反映投資方案中單位投資的使用效率 D.凈現(xiàn)值和內(nèi)部收益率均考慮了整個(gè)計(jì)算期的經(jīng)濟(jì)狀況 E.內(nèi)部收益率不能直接衡量項(xiàng)目未回收投資的收益率 【答案】AD 【解題思路】 本題考核的是投資方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)。本題目是一道典型的多點(diǎn)集成類型考題，回答此題需要仔細(xì)理解這些評(píng)價(jià)指標(biāo)的經(jīng)濟(jì)含義、特點(diǎn)。 8.當(dāng)年名義利率一定時(shí)，每年的計(jì)息期數(shù)越多，則年有效利率（ ）. A.與年名義利率的差值越大 B.與年名義利率的差值越小 C.與計(jì)息期利率的差值越小 D.與得息期利率的差值趨于常數(shù) 答案：A 解析：根

22、據(jù)，當(dāng)年名義利率一定時(shí)，每年的計(jì)息期數(shù)越多，年有效利率就越大，與年名義利率的差值越大。 9.某工程項(xiàng)目建設(shè)期為2年，建設(shè)期內(nèi)第1年初和第2年初分別貸款600萬(wàn)元和400萬(wàn)元，年得率為8%.若運(yùn)營(yíng)期前3年每年末等額還貸款本息，到第3年末全部還清.則每年末應(yīng)償還本息（ ）萬(wàn)元. A.406.66 B.439.19 C.587.69 D.634.70 答案：B 600 400 A=？ 0 1 2 3 4 5 解析：根據(jù)題意繪制現(xiàn)金流量圖： 則A=［600（1+8%）2+400（1+8%）］（A/P,8%,

23、3）=439.19萬(wàn)元 10.采用投資回收期指標(biāo)評(píng)價(jià)投資方案的經(jīng)濟(jì)效果時(shí)，其優(yōu)點(diǎn)是能夠（ ）. A.全面考慮整個(gè)計(jì)算期內(nèi)的現(xiàn)金流量 B.作為投資方案選擇的可靠性依據(jù) C.在一定程度上反映資本的周轉(zhuǎn)速度 D.準(zhǔn)確衡量整個(gè)計(jì)算期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)效果 答案：C 解析：投資回收期指標(biāo)的優(yōu)點(diǎn)與不足。投資回收期指標(biāo)容易理解，計(jì)算也比較簡(jiǎn)便；項(xiàng)目投資回收期在一定程度上顯示了資本的周轉(zhuǎn)速度。顯然，資本周轉(zhuǎn)速度愈快，回收期愈短，風(fēng)險(xiǎn)愈小，盈利愈多。這對(duì)于那些技術(shù)上更新迅速的項(xiàng)目或資金相當(dāng)短缺的項(xiàng)目或未來情況很難預(yù)測(cè)而投資者又特別關(guān)心資金補(bǔ)償?shù)捻?xiàng)目進(jìn)行分析是特別有用的。但不足的是，投資回收期沒有全面考慮

24、投資方案整個(gè)計(jì)算期內(nèi)的現(xiàn)金流量，即：只考慮投資回收之前的效果，不能反映投資回收之后的情況，即無法準(zhǔn)確衡量方案在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)效果。 相關(guān)練習(xí)題 1．某項(xiàng)目初期投資額為2000萬(wàn)元，從第1年年末開始每年凈收益為480萬(wàn)元。若基準(zhǔn)收益率為10%，并已知（P/A，10%，5）=3.7908和（P/A，10%，6）=4.3553，則該項(xiàng)目的靜態(tài)投資回收期和動(dòng)態(tài)投資回收期分別為（ ）年。 A．4.17和5.33 B．4.17和5.67 C．4.83和5.33 D．4.83和5.67 【答案】B 2．內(nèi)部收益率是考察投資項(xiàng)目盈利能力的主要指標(biāo)，對(duì)于

25、具有常規(guī)現(xiàn)金流量的投資項(xiàng)目，下列關(guān)于其內(nèi)部收益率的表述中正確的是（ ）。 A． 利用內(nèi)插法求得的內(nèi)部收益率近似解要大于該指標(biāo)的精確解 B． 內(nèi)部收益率受項(xiàng)目各年凈現(xiàn)金流量和基準(zhǔn)收益率的影響 C． 內(nèi)部收益率是投資方案計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量均為零時(shí)的折現(xiàn)率 D． 內(nèi)部收益率反映項(xiàng)目自身的盈利能力，它是項(xiàng)目初期投資的收益率 【答案】A 3．某投資方案建設(shè)期為2年，建設(shè)期內(nèi)每年年初投資400萬(wàn)元，運(yùn)營(yíng)期每年年末凈收益為150萬(wàn)元。若基準(zhǔn)收益率為12%，運(yùn)營(yíng)期為18年，殘值為零，并已知（P/A，12%，18）=7.2497，則該投資方案的凈現(xiàn)值和靜態(tài)投資回收期分別為（ ）。 A．213.

26、80萬(wàn)元和7.33 年 B．213.80萬(wàn)元和6.33年 C．109.77萬(wàn)元和7.33年 D．109.77萬(wàn)元和6.33年 【答案】C 4．在工程經(jīng)濟(jì)分析中，內(nèi)部收益率是考察項(xiàng)目盈利能力的主要評(píng)價(jià)指標(biāo)，該指標(biāo)的特點(diǎn)包括（ ）。 A． 內(nèi)部收益率需要事先設(shè)定一個(gè)基準(zhǔn)收益率來確定 B． 內(nèi)部收益率考慮了資金的時(shí)間價(jià)值以及項(xiàng)目在整個(gè)計(jì)算期內(nèi)的經(jīng)濟(jì)狀況 C． 內(nèi)部收益率能夠直接衡量項(xiàng)目初期投資的收益程度 D． 內(nèi)部收益率不受外部參數(shù)的影響，完全取決于投資過程的現(xiàn)金流量 E．對(duì)于具有非常規(guī)現(xiàn)金流量的項(xiàng)目而言，其內(nèi)部收益率往往不是唯一的 【答案】BDE 2．3投資方案

27、經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)方法 相關(guān)內(nèi)容 1．評(píng)價(jià)方案類型 獨(dú)立型方案 指方案間互不干擾、在經(jīng)濟(jì)上互不相關(guān)的的方案，即這些方案是彼此獨(dú)立無關(guān)的，選擇或放棄其中一個(gè)方案，并不影響其它方案的選擇。 互斥型方案 在若干備選方案中，各個(gè)方案彼此可以相互代替，因此，方案具有排他性。選擇其中任何一個(gè)方案，則其它方案必然被排斥，這種擇一就不能擇二的若干方案，就稱為互斥方案或排他型方案。 互補(bǔ)型方案 在多方案中，出現(xiàn)技術(shù)經(jīng)濟(jì)互補(bǔ)的方案稱為互補(bǔ)型方案。根據(jù)互補(bǔ)方案之間相互依存的關(guān)系，互補(bǔ)方案可能是對(duì)稱的，如建設(shè)一個(gè)大型電站時(shí)，必須同時(shí)建設(shè)鐵路、電廠，它們無論在建成時(shí)間、建設(shè)規(guī)模上都要彼

28、此適應(yīng)，缺少其中任何一個(gè)項(xiàng)目，其它項(xiàng)目就不能正常運(yùn)行，它們之間是互補(bǔ)的，又是對(duì)稱的。此外，還存在著大量不對(duì)稱的經(jīng)濟(jì)互補(bǔ)，如建造一座建筑物A和增加一個(gè)空調(diào)系統(tǒng)B，建筑物A本身是有用的，增加空調(diào)系統(tǒng)B后使建筑物A更有用，但不能說采用方案B也包括方案A。 現(xiàn)金流量相關(guān)型方案 即使方案間不完全互斥，也不完全互補(bǔ)，如果若干方案中任一方案的取舍會(huì)導(dǎo)致其他方案現(xiàn)金流量的變化，這些方案之間也具有相關(guān)性。例如，某跨江項(xiàng)目考慮兩個(gè)方案，一個(gè)是建橋方案A，另一是輪渡方案B，兩個(gè)方案都是收費(fèi)的。此時(shí)，任一方案的實(shí)施或放棄都會(huì)影響另一方案的現(xiàn)金流量。 組合—互斥型方案 在若干可采用的獨(dú)立方案中，如果有資源約束條

29、件（如受資金、勞動(dòng)力、材料、設(shè)備及其他資源擁有量限制），只能從中選擇一部分方案實(shí)施時(shí)，可以將它們組合為互斥型方案 2．互斥方案的評(píng)價(jià)方法+特點(diǎn) 靜態(tài)評(píng)價(jià)方法 增量投資收益率法 條件 若I2＞I1、C2＜C1、、，A2＞A1；則： 方法 若R（2－1）≧ic此時(shí)，投資大的方案就是可行的，它表明投資的增量（I2-I1）完全可以由經(jīng)營(yíng)費(fèi)的節(jié)約（C1-C2）或增量?jī)羰找妫ˋ2-A1）來得到補(bǔ)償。反之，投資小的方案為優(yōu)方案。 增量投資回收期法 條件 若I2＞I1、C2＜C1、、，A2＞A1；則： 方法 增量投資回收期小于基準(zhǔn)投資回收期時(shí)，投資大的方案為優(yōu)選方案，反之，投資小的方案

30、為優(yōu)選方案。 年折算費(fèi)用法 條件 或 方法 根據(jù)年折算費(fèi)用，即可按min{ Zj }選出最優(yōu)方案。 綜合總費(fèi)用法 條件 （Sj=PcZj） 方法 在方案評(píng)選時(shí)，綜合總費(fèi)用為最小的方案即min{ Sj }為最優(yōu)方案。 動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)方法 壽命期相同 凈現(xiàn)值法（NPV） 條 件 各方案收益不同 凈現(xiàn)值最大的方案為最佳方案 各方案收益相同 費(fèi)用現(xiàn)值（PW）最小的為最佳方案 凈年值法（NAV） 各方案收益不同 凈年值最大的方案為最佳方案 各方案收益相同 費(fèi)用年值（AC）最小的為最佳方案 增量?jī)?nèi)部收益率法 （△IRR） 定義 步驟 1）計(jì)算各

31、備選方案的IRRj，分別與基準(zhǔn)收益率ic 比較，IRRj小于ic的方案，即予淘汰，2）將IRRj≥ic的方案按初始投資額由小到大依次排列；3）按初始投資額由小到大依次計(jì)算相鄰兩個(gè)方案的增量?jī)?nèi)部收益率ΔIRR，若ΔIRR＞ic，則說明初始投資大的方案優(yōu)于初始投資小的方案，保留投資大的方案；反之，若ΔIRR＜ic，則保留投資小的案。直至全部方案比較完畢，保留的方案就是最優(yōu)方案。 壽命期不同 凈現(xiàn)值法（NPV） 最小公倍數(shù)法：各備選方案計(jì)算期的最小公倍數(shù)作為進(jìn)行方案比選的共同的計(jì)算期，以凈現(xiàn)值較大的方案為最佳方案。 研究期法：研究期的確定一般以互斥方案中年限最短的方案的計(jì)算期作為互斥方案評(píng)價(jià)

32、的共同研究期。 無限計(jì)算期法：如果評(píng)價(jià)方案的最小公倍數(shù)計(jì)算期很大，上述計(jì)算非常麻煩，則可取無窮大計(jì)算期法計(jì)算NPV，NPV最大者為最優(yōu)方案。 凈年值法（NAV） 通過分別計(jì)算各備選方案凈現(xiàn)金流量的等額年值（NAV）并進(jìn)行比較，以NAV≥０，且NAV最大者為最優(yōu)方案。 增量?jī)?nèi)部收益率法 （△IRR） 步驟 評(píng)價(jià)步驟與“壽命期相同” 增量?jī)?nèi)部收益率法一樣。 注意 求解△IRR的方程可用令兩方案凈年值相等的方式建立，其中隱含了方案可重復(fù)實(shí)施的假定。 相關(guān)例題解析 1．評(píng)價(jià)計(jì)算期不同的互斥方案的經(jīng)濟(jì)效果時(shí)，可采用的動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)方法有（ ）。 A 增量投資收益率法和

33、凈現(xiàn)值法 B 增量?jī)?nèi)部收益率法和凈年值法 C 增量投資回收期法和凈年值法 D 年折算費(fèi)用法和年費(fèi)用現(xiàn)值法 【答案】B 【解析】評(píng)價(jià)計(jì)算期不同的互斥方案的經(jīng)濟(jì)效果時(shí)，可直接采用的動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)方法包括增量?jī)?nèi)部收益率法和凈年值法。增量投資回收期法和年折算費(fèi)用法是靜態(tài)評(píng)價(jià)方法。 2．在下列評(píng)價(jià)方法中，屬于互訴型投資方案經(jīng)濟(jì)動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)方法的是（ ）. A.增量投資回收期法 B.增量投資內(nèi)部收益率法 C.綜合總費(fèi)用法 D.年折算費(fèi)用法 答案：B 解析：互訴型投資方案經(jīng)濟(jì)動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)方法包括凈現(xiàn)值（NPV）法、增量投資內(nèi)部收益率（△IRR）法和凈年值（NAV）法。注意一靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)

34、的辨析，并區(qū)別于靜態(tài)評(píng)價(jià)方法。 3．在評(píng)價(jià)投資方案經(jīng)濟(jì)效果時(shí)，如果A, B兩個(gè)方案中缺少任何一個(gè)，另一個(gè)就不能正常運(yùn)行，則A, B兩方案稱為（）。 A.組合型 B.互補(bǔ)型 C.混合型 D.相關(guān)型 【答案】B 【解析】在多方案中，出現(xiàn)技術(shù)經(jīng)濟(jì)互補(bǔ)的方案稱為互補(bǔ)型方案。根據(jù)互補(bǔ)方案之間相互依存的關(guān)系，互補(bǔ)方案可能是對(duì)稱的，如建設(shè)一個(gè)大型電站時(shí)，必須同時(shí)建設(shè)鐵路、電廠，它們無論在建成時(shí)間、建設(shè)規(guī)模上都要彼此適應(yīng)，缺少其中任何一個(gè)項(xiàng)目，其它項(xiàng)目就不能正常運(yùn)行，它們之間是互補(bǔ)的，又是對(duì)稱的。此外，還存在著大量不對(duì)稱的經(jīng)濟(jì)互補(bǔ)，如建造一座建筑物A和增加一個(gè)空調(diào)系統(tǒng)B，建筑

35、物A本身是有用的，增加空調(diào)系統(tǒng)B后使建筑物A更有用，但不能說采用方案B也包括方案A。 4．評(píng)價(jià)計(jì)算期相同的互斥方案經(jīng)濟(jì)效果時(shí)，可采用的靜態(tài)評(píng)價(jià)指標(biāo)是（）。 A.增量投資收益率和增量?jī)?nèi)部收益率 B.增量投資回收期和內(nèi)部收益率 C.年折算費(fèi)用和綜合總費(fèi)用 D.年平均使用成本和年凈收益 【答案】C 【解析】互斥方案靜態(tài)分析常用增量投資收益率、增量投資回收期、年折算費(fèi)用、綜合總費(fèi)用等評(píng)價(jià)方法進(jìn)行相對(duì)經(jīng)濟(jì)效果的評(píng)價(jià)?；コ夥桨竸?dòng)態(tài)分析常用凈現(xiàn)值、凈年值和增量?jī)?nèi)部收益率等評(píng)價(jià)方法進(jìn)行相對(duì)經(jīng)濟(jì)效果的評(píng)價(jià)。在本題的各個(gè)備選項(xiàng)中，只有年折算費(fèi)用和綜合總費(fèi)用是互斥方案靜

36、態(tài)評(píng)價(jià)方法。 5. 進(jìn)行獨(dú)立型投資方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)時(shí)，認(rèn)為方案在經(jīng)濟(jì)上可行、能夠通過絕對(duì)經(jīng)濟(jì)效果檢驗(yàn)的條件是（）。 A.增量投資收益率不小于基準(zhǔn)投資收益率 B．靜態(tài)投資回收期不超過基準(zhǔn)投資回收期 C．投資收益率非負(fù) D.增量投資回收期不超過基準(zhǔn)投資回收期 【答案】B 【解題思路】 本題考核的是評(píng)價(jià)指標(biāo)的評(píng)價(jià)準(zhǔn)則。靜態(tài)投資回收期不超過基準(zhǔn)投資回收期。其它備選項(xiàng)不滿足其評(píng)價(jià)指標(biāo)的評(píng)價(jià)準(zhǔn)則的要求。 6.在下列評(píng)價(jià)方法中，屬于互斥型投資方案經(jīng)濟(jì)效果動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)方法的是（）。 A.凈年值法 B.年折算費(fèi)用法 C.增量投資回收期法 D.增量投資收益率法

37、 【答案】A 【解題思路】 本題考核的是互斥型投資方案經(jīng)濟(jì)效果動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)方法。互斥型投資方案經(jīng)濟(jì)效果動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)方法包括凈現(xiàn)值法、凈年值法和增量?jī)?nèi)部收益率法。 【知識(shí)點(diǎn)拓展】與之對(duì)應(yīng)的是靜態(tài)評(píng)價(jià)方法和特點(diǎn)。 7.在進(jìn)行投資方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)時(shí)，增量投資內(nèi)部收益率是指兩個(gè)方案（）。 A.凈年值相等時(shí)的內(nèi)部收益率 B.投資收益率相等時(shí)的凈年值率 C.凈年值相等時(shí)的折現(xiàn)率 D.內(nèi)部收益率相等時(shí)的投資報(bào)酬率 【答案】C 【解題思路】 本題考核的是互斥型投資方案經(jīng)濟(jì)效果動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)方法，增量投資內(nèi)部收益率的有關(guān)概念。增量投資內(nèi)部收益率是指兩個(gè)方案凈年值相等時(shí)的折現(xiàn)率。

38、 8. 采用動(dòng)態(tài)方法評(píng)價(jià)計(jì)算期相同的互斥方案經(jīng)濟(jì)效果時(shí)，選擇最佳方案的準(zhǔn)則有（）。 A.增量投資收益率大于基準(zhǔn)投資收益率時(shí)投資額大的方案 B.增量?jī)?nèi)部收益率大于基準(zhǔn)收益率時(shí)投資額大的方案 C.增量投資回收期小于基準(zhǔn)投資回收期時(shí)投資額大的方案 D.凈現(xiàn)值非負(fù)且其值為最大的方案 E.凈年值非負(fù)且其值為最大的方案 【答案】BDE 【解題思路】 第二章工程經(jīng)濟(jì)第二節(jié)投資方案的經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)，互斥型方案評(píng)價(jià)。 動(dòng)態(tài)方法評(píng)價(jià)計(jì)算期相同的互斥方案經(jīng)濟(jì)效果時(shí)，增量?jī)?nèi)部收益率大于基準(zhǔn)收益率時(shí)投資額大的方案；凈現(xiàn)值非負(fù)且其值為最大的方案；凈年值非負(fù)且其值為最

39、大的方案。增量投資收益率和增量投資回收期評(píng)價(jià)是靜態(tài)的方法。 【知識(shí)點(diǎn)拓展】在互斥型方案評(píng)價(jià)方法中，考生應(yīng)深入理解各個(gè)評(píng)價(jià)方法，注意它們的應(yīng)用條件和評(píng)價(jià)原理。 相關(guān)練習(xí)題 1．甲乙兩個(gè)建設(shè)方案的現(xiàn)金流量如下表，已知基準(zhǔn)收益率為10%，（P/A，10%，6）=4.355，（P/A，10%，3）=2.487，則最佳方案為（ ）。 單位:萬(wàn)元 年序 0 1~3 4~6 甲方案 －1000 300 300 乙方案 －1200 500 A．采用凈現(xiàn)值法，NPV甲=306.5，NPV乙=43.5，甲方案最佳； B．采用最小公倍數(shù)法，NPV甲=306.5

40、，NPV乙=443.5，乙方案最佳； C．采用年值法，NAV甲=70.38，NAV乙=17.49，甲方案最佳； D．采用研究期數(shù)法，NPV甲=175.03，NPV乙=253.67，乙方案最佳； 【答案】C 2．對(duì)于壽命期不同的互斥方案進(jìn)行經(jīng)濟(jì)評(píng)價(jià)時(shí)，可以采用的動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)方法是（ ）。 A． 增量投資收益率法和增量投資回收器法 B． 研究期法和增量?jī)?nèi)部收益率法 C． 凈現(xiàn)值法和內(nèi)部收益率法 D． 凈現(xiàn)值率法和內(nèi)部收益率法 【答案】B 3．在下列給出的投資方案評(píng)價(jià)方法中，可用于計(jì)算期不同的互斥型方案評(píng)價(jià)的動(dòng)態(tài)方法是（ ）。 A．年折算費(fèi)用法和增量?jī)?nèi)部收益率法 B．綜

41、合總費(fèi)用法和無限期計(jì)算法 C．研究期法和最小公倍數(shù)法 D．增量投資收益率法和年費(fèi)用法 【答案】C 4．如果若干方案中任一方案的取舍會(huì)導(dǎo)致其他方案現(xiàn)金流量的變化，甚至影響到其它方案的選擇。我們將該類方案稱為（ ）。 A．互斥型方案 B．互補(bǔ)型方案 C．獨(dú)立型方案 D．相關(guān)型方案 【答案】D 5．與互斥方案動(dòng)態(tài)評(píng)價(jià)方法相比，靜態(tài)評(píng)價(jià)方法的特點(diǎn)是（ ）。 A． 可以反映投資方案投資回收以后方案的收益 B． 可以反映方案終了時(shí)的殘值 C． 可以用于方案各個(gè)階段的經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià) D． 僅作為輔助評(píng)價(jià)方法采用 【答案】D 2．4設(shè)備更新方案的比選

42、 相關(guān)內(nèi)容 1．有關(guān)概念 設(shè)備更新的概念 設(shè)備更新是用原型新設(shè)備或結(jié)構(gòu)更合理、技術(shù)更完善、性能和生產(chǎn)效率更高的新設(shè)備來更換已經(jīng)陳舊了的，在技術(shù)上不能繼續(xù)使用，或在經(jīng)濟(jì)上不宜繼續(xù)使用的舊設(shè)備的過程。設(shè)備更新包括原型更新和新型更新兩類。 設(shè)備的壽命 自然壽命 指設(shè)備從開始投入使用起，直到設(shè)備因物質(zhì)磨損而不能繼續(xù)使用為止所經(jīng)歷的時(shí)間； 技術(shù)壽命 指是指由于技術(shù)進(jìn)步而使現(xiàn)有設(shè)備因技術(shù)落后被淘汰所持續(xù)的時(shí)間； 經(jīng)濟(jì)壽命 設(shè)備從開始使用直到年均總成本最低的使用年限。 設(shè)備經(jīng)濟(jì)壽命的估算 靜態(tài)條件下 使最小的N0就是設(shè)備的經(jīng)濟(jì)壽命。 動(dòng)態(tài)條件下 2．設(shè)

43、備租賃與購(gòu)買方案的比選 設(shè)備租賃與購(gòu)買方案的比選 設(shè)備租賃的類型 融資租賃 租賃雙方承擔(dān)確定時(shí)期的租讓與付費(fèi)義務(wù)，而不得任意中止和取消租約。 經(jīng)營(yíng)租賃 租賃雙方的任何一方可以隨時(shí)以一定的方式在通知對(duì)方后的規(guī)定期限內(nèi)取消或中止租約。 租賃與購(gòu)買相比較 優(yōu)點(diǎn) 1）在資金短缺的情況下，既可以用叫少的資金獲得生產(chǎn)急需的設(shè)備，也可以引進(jìn)先進(jìn)設(shè)備，加快技術(shù)進(jìn)步的步伐；2）可設(shè)備試用的優(yōu)惠，加快設(shè)備更新，減少或避免設(shè)備陳舊、技術(shù)落后的風(fēng)險(xiǎn)；3）可以保持資金的流動(dòng)狀態(tài)，防止呆滯，也不會(huì)使企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債狀況惡化；4）保值，既不受通貨膨脹也不受利率波動(dòng)的影響；5）手續(xù)簡(jiǎn)便，設(shè)備進(jìn)貨速度快；6）設(shè)備

44、租金可以在所得稅前扣除，能享受稅上的利益。 不足 1）在租賃期間承租人對(duì)租用的設(shè)備沒有所有權(quán)，只有使用權(quán)。不能進(jìn)行改造，也不能用于擔(dān)保、抵押貸款；2）在租賃期間承租人所交的租金總額一般比直接購(gòu)置設(shè)備的費(fèi)用要高，即資金成本較高；3）長(zhǎng)期支付租金，形成長(zhǎng)期負(fù)債；4）租賃合同規(guī)定嚴(yán)格，毀約要賠償損失，罰款較多。 主要影響因素 項(xiàng)目的壽命期或設(shè)備的經(jīng)濟(jì)壽命；租金及租金支付方式；租賃與購(gòu)買的比較；稅收因素；企業(yè)對(duì)設(shè)備的需求期限。 設(shè)備租賃與購(gòu)置分析的步驟 第一步：根據(jù)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)和技術(shù)狀況，提出設(shè)備更新的投資建議；第二步：擬定若干設(shè)備投資、更新方案；第三步：定性分析篩選方案，包括：分析企

45、業(yè)財(cái)務(wù)能力和分析設(shè)備技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)、使用維修特點(diǎn)。 設(shè)備租賃與購(gòu)買的比選方法 設(shè)備租賃的現(xiàn)金流量 公式 凈現(xiàn)金流量=銷售收入－經(jīng)營(yíng)成本－租賃費(fèi)用－稅率（銷售收入－經(jīng)營(yíng)成本－租賃費(fèi)用） 租賃費(fèi)用的構(gòu)成 租賃保證金占用損失、租金和擔(dān)保費(fèi)。 租金的計(jì)算方法 附加率法 R=P（1+Ni）/N+Pr 年金法 期末支付 R=P（A/P, i,N） 期初支付 R=P（F/P,i,N－1）（A/F,i,N） 設(shè)備購(gòu)買的現(xiàn)金流量 凈現(xiàn)金流量=銷售收入－經(jīng)營(yíng)成本－設(shè)備購(gòu)置費(fèi)－稅率（銷售收入－經(jīng)營(yíng)成本－折舊） 設(shè)備租賃與購(gòu)買的比選 設(shè)備壽命相同時(shí)，一般采用凈現(xiàn)值法；設(shè)

46、備壽命不同時(shí)，可采用凈年值法。無論采用凈現(xiàn)值法還是凈年值法，均以收益效果較大或成本較少的方案為佳。 相關(guān)例題解析 1．某設(shè)備目前實(shí)際價(jià)值30000元，有關(guān)數(shù)據(jù)見下表 繼續(xù)使用年限 1 2 3 4 年平均經(jīng)營(yíng)成本 5000 5800 6800 8500 年末殘值 15000 7000 3500 1200 則在靜態(tài)模式下，該設(shè)備的經(jīng)濟(jì)壽命還剩余（ ）年 A 1 B 2 C 3 D 4 【答案】C 【解析】由題目可知，該設(shè)備在不同使用年限時(shí)的年平均成本如下所示。

47、 設(shè)備年平均使用成本計(jì)算表 單位：元 使用 年限 N 資產(chǎn)消 耗成本 （P-LN） 平均年資產(chǎn) 消耗成本 （3）=(2)/(1) 年度經(jīng)營(yíng) 成本Ct 經(jīng)營(yíng)成本 累計(jì)∑Ct 平均年度 經(jīng)營(yíng)成本 (6)=(5)/(1) 年平均使 用成本 (7)=(3)+(6) （1） （2） （3） （4） （5） （6） （7） 1 15000 15000 / / 5000 20000 2 23000 11150 / / 5800 16950 3 26500 8833 / / 6800 15

48、633 4 28800 7200 / / 8500 15700 計(jì)算結(jié)果為在第3年的年平均使用成本最少，所以該設(shè)備經(jīng)濟(jì)壽命還剩余3年。 2．設(shè)備租賃與購(gòu)置分析的內(nèi)容包括：①擬定若干設(shè)備投資、更新方案②提出設(shè)備更新的投資建議③定量分析并優(yōu)選方案④定性分析篩選方案。上述工作的正確順序是（ ）。 A ①—②—③—④ B ②—①—③—④ C ①—②—④—③ D ②—①—④—③ 【答案】D 【解析】企業(yè)是購(gòu)置設(shè)備或是采用租賃設(shè)備，應(yīng)取決于這兩種方案在經(jīng)濟(jì)上的比較，比較的原則和方法與一般的互斥投資方案的比選相同。其分析的步驟： 第一步，根據(jù)企業(yè)

49、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)和技術(shù)狀況，提出設(shè)備更新的投資建議； 第二步，擬定若干設(shè)備投資、更新方案。 第三步，定性分析篩選方案。 第四步，定量分析并優(yōu)選方案。 3．下列關(guān)于設(shè)備租賃的說法中正確的是（）。 A.設(shè)備租金可在所得稅前扣除 B.租賃契約可以隨時(shí)中止和取消 C.租賃設(shè)備可用于擔(dān)保、抵押貸款 D．租賃成本低于直接購(gòu)置費(fèi)用 【答案】A 【解析】由于租賃具有將融資和融物結(jié)合起來的特點(diǎn)，這使得租賃能夠提供及時(shí)而靈活的資金融通方式，是企業(yè)家取得設(shè)備進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的一個(gè)重要手段。 對(duì)于承租人來說，設(shè)備租賃與設(shè)備購(gòu)買相比的優(yōu)越性在于： 1)在資金短缺的情況下，

50、既可用較少資金獲得生產(chǎn)急需的設(shè)備，也可以引進(jìn)先進(jìn)設(shè)備，加快技術(shù)進(jìn)步的步伐； 2)可享受設(shè)備試用的優(yōu)惠，加快設(shè)備更新，減少或避免設(shè)備陳舊、技術(shù)落后的風(fēng)險(xiǎn)； 3)可以保持資金的流動(dòng)狀態(tài)，防止呆滯，也不會(huì)使企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債狀況惡化； 4)保值，既不受通貨膨脹也不受利率波動(dòng)的影響； 5)設(shè)備租金可在所得稅前扣除，能享受稅上的利益。 其不足之處則在于： 1)在租賃期間承租人對(duì)租用設(shè)備無所有權(quán)，只有使用權(quán)。故承租人無權(quán)隨意對(duì)設(shè)備進(jìn)行改造，不能處置設(shè)備，也不能用于擔(dān)保、抵押貸款； 2)承租人在租賃期間所交的租金總額一般比直接購(gòu)置設(shè)備的費(fèi)用要高，即資金成本較高； 3)長(zhǎng)年支付租金，形成長(zhǎng)期負(fù)債；

51、 4)租賃合同規(guī)定嚴(yán)格，毀約要賠償損失，罰款較多等。 4.進(jìn)行設(shè)備租賃與購(gòu)置方案比選時(shí)，設(shè)備租賃方案的凈現(xiàn)金流量需要與設(shè)備購(gòu)置方案的凈現(xiàn)金流量比較差異的部分是（）。 A.租賃費(fèi)X （1-貸款利率）B．所得稅率X（租賃費(fèi)＋貸款利息） C.所得稅率X折舊-租賃費(fèi)D.所得稅率X租賃費(fèi)-租賃費(fèi) 【答案】D 【解題思路】 本題考核的是設(shè)備租賃與購(gòu)置分析。在假設(shè)所得到設(shè)備的收入相同的條件下，最簡(jiǎn)單的方法是將租賃成本和購(gòu)買成本進(jìn)行比較。根據(jù)互斥方案比選的原則，只需比較它們之間的差異部分。只需比較： 設(shè)備租賃： 所得稅率租賃費(fèi)－租賃費(fèi)

52、 設(shè)備購(gòu)置： 所得稅率（折舊＋貸款利息）－設(shè)備購(gòu)置費(fèi)－貸款利息 【知識(shí)點(diǎn)拓展】設(shè)備租賃的方式和特點(diǎn)。 5. 某企業(yè)從設(shè)備租賃公司租借一臺(tái)價(jià)格為80萬(wàn)元的設(shè)備，總租期和壽命期均為4年，年折現(xiàn)率為10%，按年金法計(jì)算，每年初應(yīng)支付租金（ ）萬(wàn)元. A.17.24 B.22.94 C.25.24 D.29.24 答案：B 解析：根據(jù)題意，年初支付租金，計(jì)算公式：，則每年應(yīng)支付的租金是22.94萬(wàn)元. 相關(guān)練習(xí)題 1．某設(shè)備目前實(shí)際價(jià)值4萬(wàn)元，有關(guān)數(shù)據(jù)見下表： 則在靜態(tài)模式下，該設(shè)備的經(jīng)濟(jì)壽命還剩（）年。 A ．4 B ．

53、3 C ．2 D．1 【答案】B 2．某企業(yè)從設(shè)備租賃公司租借一臺(tái)設(shè)備，該設(shè)備的價(jià)格為100萬(wàn)元，租期為5年，每年年末支付租金。若折現(xiàn)率為12%，附加費(fèi)率為5%，則按附加費(fèi)率法確定的年租金是（）萬(wàn)元。 A ．40 B． 32 C． 37 D． 29.38 【答案】C 9．對(duì)承租人而言，與購(gòu)買設(shè)備相比，租賃設(shè)備的優(yōu)越性在于（ ）。 A可享受設(shè)備試用的優(yōu)惠，減少或避免設(shè)備陳舊 B 可以用于擔(dān)保、抵押貸款 C在租賃期間承租人所交的租金總額一般比直接購(gòu)置設(shè)備的費(fèi)用要低 D在租賃期間承租人對(duì)租用的設(shè)備享有所有權(quán)，可以進(jìn)行改

54、造 【答案】A 本章模擬題與解析 單項(xiàng)選擇題（共60題，每題1分。每題的選項(xiàng)中，只有一個(gè)最符合題意）。 8、某企業(yè)于年初向銀行借款1500萬(wàn)元，其年有效利率為10%，若按月復(fù)利計(jì)息，則該年第3季度未借款本利和為( )萬(wàn)元。 A.1611.1 B.1612.5 C.1616.3 D.1237.5 【考點(diǎn)】第二章工程經(jīng)濟(jì)第一節(jié)現(xiàn)金流量與資金的時(shí)間價(jià)值，名義利率和實(shí)際（有效）利率 【解析】按月計(jì)息，要求的是第三季度末的本利和，那么也就必須要求出每月的實(shí)際利率。而給出的條件是年有效利率，因此本題首先要利用月實(shí)際利率和年實(shí)際利率的關(guān)系求出月實(shí)際利率，然后再利用月實(shí)際利率

55、求出9個(gè)月的本利和。 第一步：利用月利率和年利率的關(guān)系求月利率。 由年實(shí)際利率=（1+月利率）12－1得出月利率=（1+年實(shí)際利率）1/12－1=（1+10%）1/12－1 第二步：利用月利率求出9個(gè)月的本利和。 第三季度末的借款本利和=1500（1+月利率）9=1500（1+月利率）9=1611.1 【知識(shí)點(diǎn)延伸】名義利率和實(shí)際利率的計(jì)算是造價(jià)工程師執(zhí)業(yè)資格考試必須要求掌握的內(nèi)容，不僅基礎(chǔ)理論這門課程考，案例和計(jì)價(jià)與控制課程也要考核。要掌握名義利率和實(shí)際利率這個(gè)知識(shí)點(diǎn)，必須要從利率周期和計(jì)息周期這兩個(gè)基本概念入手，這兩個(gè)概念懂了，該考點(diǎn)一般不會(huì)丟分。從應(yīng)試的角度來說，基礎(chǔ)理論這門課

56、程該考點(diǎn)的三種典型題型是：已知計(jì)息周期利率，計(jì)算利率周期利率；已知名義利率，計(jì)算實(shí)際利率；已知實(shí)際利率，計(jì)算名義利率。 【答案】A 9. 某建設(shè)項(xiàng)目建設(shè)期為5年，建設(shè)期內(nèi)每年年初貸款300萬(wàn)元，年利率10%。若在運(yùn)營(yíng)期第3年底和第6年底分別償還500萬(wàn)元，則在運(yùn)營(yíng)期第9年底全部還清貸款本利和尚需償還（ ）萬(wàn)元。 A 2059.99 B 3199.24 C 3318.65 D 3750.52 【考點(diǎn)】第二章工程經(jīng)濟(jì)第一節(jié)現(xiàn)金流量與資金的時(shí)間價(jià)值，等值計(jì)算。 【解析】根據(jù)題意畫出現(xiàn)金流量圖： F=？ 500 500 300 8

57、 11 14 0 1 2 3 4 F=300（F/A,10%,5）（F/P,10%,10）－500（F/P,10%,6）－500（F/P,10%,3） =3199.24萬(wàn)元 【知識(shí)點(diǎn)延伸】在該知識(shí)點(diǎn)，歷年考試是必考的內(nèi)容，考生應(yīng)予以關(guān)注。 【答案】B 10. 在下列投資方案評(píng)價(jià)指標(biāo)中，考慮資金時(shí)間價(jià)值的盈利性指標(biāo)是（ ）。 A 利息備付率和內(nèi)部收益率 B 資金利潤(rùn)率和凈現(xiàn)值率 C 利息備付率和借款償還期 D 凈年值和內(nèi)部收益率 【考點(diǎn)】第二章工程經(jīng)濟(jì)第二節(jié)投資方案的經(jīng)濟(jì)

58、效果評(píng)價(jià)，經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)指標(biāo)。 【解析】本題比較簡(jiǎn)單，但是在該知識(shí)點(diǎn)，歷年都變換考核方式出題。希望考生予以關(guān)注。 【知識(shí)點(diǎn)延伸】評(píng)價(jià)指標(biāo)的分類、評(píng)價(jià)指標(biāo)的基本經(jīng)濟(jì)含義是考生要特別關(guān)注的。 【答案】D 11.內(nèi)部收益率是考察投資項(xiàng)目盈利能力的主要指標(biāo)，對(duì)于具有常規(guī)現(xiàn)金流量的投資項(xiàng)目，下列關(guān)于其內(nèi)部收益率的表述中正確的是 ()。 A、項(xiàng)目的內(nèi)部收益率是項(xiàng)目到計(jì)算期末正好將未收回的資金全部收回來的折現(xiàn)率 B、內(nèi)部收益率計(jì)算需要大量的與投資項(xiàng)目本身和外部參數(shù)有關(guān)的數(shù)據(jù) C、內(nèi)部收益率是使投資方案在計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量累計(jì)為零時(shí)的折現(xiàn)率。 D、內(nèi)部收益率反映項(xiàng)目自身的盈利能力，它是項(xiàng)目初

59、期投資的收益率。 【考點(diǎn)】第二章工程經(jīng)濟(jì)第二節(jié)投資方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)，內(nèi)部收益率 【解析】?jī)?nèi)部收益率的實(shí)質(zhì)是投資方案在計(jì)算期內(nèi)各年凈現(xiàn)金流量的現(xiàn)值累計(jì)等于0時(shí)的折現(xiàn)率。內(nèi)部收益率的經(jīng)濟(jì)含義是投資方案占用的未回收資金的獲利能力，它容易被人誤解為項(xiàng)目初期投資的收益率。內(nèi)部收益率不僅受初始投資規(guī)模的影響，而且受計(jì)算期內(nèi)項(xiàng)目各年凈收益大小的影響。項(xiàng)目的內(nèi)部收益率是項(xiàng)目到計(jì)算期末正好將未收回的資金全部收回來的折現(xiàn)率。 【知識(shí)點(diǎn)延伸】考內(nèi)部收益率主要是考內(nèi)部收益率的特點(diǎn)，計(jì)算考得可能性很小。 【答案】A 12.某投資方案建設(shè)期為2年，建設(shè)期內(nèi)每年年初投資400萬(wàn)元，運(yùn)營(yíng)期每年年未凈收益為150萬(wàn)元

60、，若基準(zhǔn)收益率為12%，運(yùn)營(yíng)期為18年，殘值為零，并已知(P/A，12%， 18)=7.249，則該投資方案的凈現(xiàn)值和靜態(tài)投資回收期分別為()。 A、213.80萬(wàn)元和7.33年 B、213.80萬(wàn)元和6.33年 C、109.77萬(wàn)元和7.33年D、109.77萬(wàn)元和6.33年 【考點(diǎn)】第二章工程經(jīng)濟(jì)第二節(jié)投資方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)，凈現(xiàn)值和靜態(tài)投資回收期 【解析】計(jì)算凈現(xiàn)值時(shí)，對(duì)于不熟練的考生，建議首先必須畫出現(xiàn)金流量圖，這樣不容易出錯(cuò)。計(jì)算靜態(tài)投資回收期，建議用現(xiàn)今流量表計(jì)算。 建設(shè)期 運(yùn)營(yíng)期 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 400 150

61、11 20 NPV=150*（P/A，12%，18）*（P/F，12%，2）—400—400*（P/F，12%，1） =150*7.249 *（1+12%）-2—400—400*（1+12%）-1 =109.77（萬(wàn)元） 現(xiàn)金流量表如下： 年份 0 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 凈現(xiàn)金流量 -400 -400 0 150 150 150 150 150 150 150 150 凈現(xiàn)金流量累計(jì) -400 -800 -800 -650 -500 -350 -200 -50 100 靜

62、態(tài)投資回收期=8—1+50/150=7.33年 【知識(shí)點(diǎn)延伸】靜態(tài)投資回收期、動(dòng)態(tài)投資回收期、凈現(xiàn)值、凈年值四個(gè)指標(biāo)的計(jì)算是歷年常考的內(nèi)容，一定要掌握。 【答案】C 13.已知兩個(gè)互斥投資方案的內(nèi)部收益率IRR1和IRR2均大于基準(zhǔn)收益率ic，且增量?jī)?nèi)部收益率為△IRR，則( )。 A、 IRR1>IRR2時(shí)，說明方案1 優(yōu)于方案2 B、 IRR1ic時(shí)，投資額大的方案為優(yōu)選方案 【考點(diǎn)】第二章工程經(jīng)濟(jì)第二節(jié)投資方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)，方案評(píng)價(jià)方法：增量投資內(nèi)部收益率法 【解析】

63、應(yīng)用增量投資內(nèi)部收益率發(fā)評(píng)價(jià)方案的基本步驟如下：首先計(jì)算出個(gè)備選方案的內(nèi)部收益率，分別與基準(zhǔn)收益率比較，內(nèi)部收益率小于基準(zhǔn)收益率的方案，即予以淘汰；其次，將內(nèi)部收益率大于基準(zhǔn)收益率的方案按初始投資額由小到大依次排列；然后按初始投資額由小到大依次計(jì)算相鄰兩個(gè)方案的增量?jī)?nèi)部收益率，若增量?jī)?nèi)部收益率大于基準(zhǔn)收益率，則保留投資大的方案，否則保留投資小的方案，直到全部方案比較完畢，保留的方案就是最優(yōu)方案。 【知識(shí)點(diǎn)延伸】對(duì)于增量?jī)?nèi)部收益率法，從應(yīng)試的角度來講，以下幾點(diǎn)一定需要注意：內(nèi)部收益率不能進(jìn)行多方案比選；增量?jī)?nèi)部收益率法和凈現(xiàn)值法評(píng)價(jià)結(jié)果一致；第三就是用增量?jī)?nèi)部收益率法進(jìn)行方案評(píng)價(jià)的步驟。 【

64、答案】D 14、某企業(yè)可供選擇的項(xiàng)目有三個(gè)，項(xiàng)目1和項(xiàng)目2是互斥關(guān)系，項(xiàng)目3與項(xiàng)目1和項(xiàng)目2分別是獨(dú)立關(guān)系。各項(xiàng)目有關(guān)數(shù)據(jù)如下： 項(xiàng)目 項(xiàng)目1 項(xiàng)目2 項(xiàng)目3 初始投資（萬(wàn)元） 3000 5000 6000 每年末凈收益（萬(wàn)元） 1300 1450 1400 估計(jì)壽命（年） 4 6 8 若基準(zhǔn)收益率為10%，則該企業(yè)選擇（ ）。 A． 項(xiàng)目1和項(xiàng)目3，兩個(gè)項(xiàng)目的NAV=628.81萬(wàn)元 B． 項(xiàng)目2和項(xiàng)目3，兩個(gè)項(xiàng)目的NPV=2783.75萬(wàn)元 C． 項(xiàng)目1和項(xiàng)目2，兩個(gè)項(xiàng)目的NAV=628.81萬(wàn)元 D． 項(xiàng)目1和項(xiàng)目2，兩個(gè)項(xiàng)目的NPV=243

65、5.22萬(wàn)元 【考點(diǎn)】第二章工程經(jīng)濟(jì)第二節(jié)投資方案經(jīng)濟(jì)效果評(píng)價(jià)，其他多方案評(píng)價(jià) 【解析】本題將評(píng)價(jià)方案的概念和評(píng)價(jià)方法綜合到一題中，根據(jù)考題向綜合型發(fā)展的趨勢(shì)，希望考生關(guān)注。本題中項(xiàng)目1和項(xiàng)目2是互斥關(guān)系，所以只能選擇其中的一個(gè)項(xiàng)目，由于項(xiàng)目1和項(xiàng)目2的估計(jì)壽命不相同，所以采用凈年值進(jìn)行比選： 項(xiàng)目1的凈年值：NAV=-3000（A/P，10%，4）+1300=353.46萬(wàn)元 項(xiàng)目2的凈年值：NAV=-5000（A/P，10%，6）+1400=301.85萬(wàn)元 所以保留項(xiàng)目1。 項(xiàng)目3與項(xiàng)目1是獨(dú)立關(guān)系，只要項(xiàng)目3的凈年值大于零，則項(xiàng)目3也是可以選擇的，項(xiàng)目3的凈年值：NAV=-

66、6000（A/P，10%，8）+1450=275.35萬(wàn)元。所以，該企業(yè)應(yīng)選擇項(xiàng)目1和項(xiàng)目3，兩個(gè)項(xiàng)目的凈年值：NAV=353.46萬(wàn)元+275.35萬(wàn)元=628.81萬(wàn)元。 【知識(shí)點(diǎn)延伸】互斥方案的評(píng)價(jià)方法。 【答案】A 15、某企業(yè)從設(shè)備租賃公司租借一臺(tái)設(shè)備，該設(shè)備的價(jià)格為98萬(wàn)元，租期7年，每年年末支付租金，折現(xiàn)率為10%，附加率為4%，若按附加率法計(jì)算，則該企業(yè)每年應(yīng)付的租金為( )萬(wàn)元。 A、17.92B.20.94C21.84D27.72 【考點(diǎn)】第二章工程經(jīng)濟(jì)第三節(jié)設(shè)備更新方案比選，租金的計(jì)算 【解析】R=P（1+NI）/N+P*r=98*（1+7*10%）/7+98*4%=27.72 【知識(shí)點(diǎn)延伸】租金的計(jì)算是本節(jié)的重要考點(diǎn)，歷年?？肌Ｓ酶郊勇史ㄓ?jì)算租金，關(guān)鍵在于對(duì)公式的理解。這個(gè)公式可以拆開成兩部分來理解，前一部分為資金成本，后一部分為利潤(rùn)。 【答案】D 16. 某設(shè)備目前實(shí)際價(jià)值4萬(wàn)元，有關(guān)數(shù)據(jù)見下表： 繼續(xù)使用年限 1