設(shè)立新能源產(chǎn)業(yè)投資基金管理有限公司項(xiàng)目可行性分析報(bào)告[共24頁]

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1、　　 設(shè)立新能源產(chǎn)業(yè)投資基金管理有限公司 項(xiàng)目可行性分析報(bào)告 目 錄 第一章 項(xiàng)目總論 ...................................... 2 第二章 業(yè)務(wù)介紹 ...................................... 4 2.1股權(quán)投資基金業(yè)務(wù) .............................................. 5 2.1.1股權(quán)投資基金業(yè)務(wù)定義 ...................................... 5 2.1.2股權(quán)投資基金業(yè)務(wù)的特點(diǎn) .......

2、............................. 6 2.1.3 我國(guó)新能源股權(quán)投資基金發(fā)展?fàn)顩r ............................ 6 2.2理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行中介 .............................................. 7 2.2.1 股權(quán)型理財(cái)產(chǎn)品的含義 ...................................... 7 2.2.2 股權(quán)型理財(cái)產(chǎn)品的特點(diǎn) ...................................... 7 第三章市場(chǎng)分析 ...............

3、........................ 8 3.1 新余市新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展?fàn)顩r ...................................... 8 3.2 新余市擬上市目標(biāo)企業(yè)情況 ..................................... 10 第四章 實(shí)施方案 ..................................... 11 4.1 公司名稱及注冊(cè)資本 ........................................... 11 4.2 注冊(cè)地址及辦公地址 .................

4、................ .......... 11 4.3 股權(quán)結(jié)構(gòu)及人員安排 ........................................... 11 4.4 法人治理結(jié)構(gòu) ................................................. 11 4.5 組織結(jié)構(gòu) ..................................................... 14 第五章 財(cái)務(wù)分析 ...................................... 18 5.1基金管理公司的運(yùn)營(yíng)

5、成本分析 ................................... 18 5.2基金管理公司的收入分析 ....................................... 20 5.3基金管理公司盈利預(yù)測(cè) ......................................... 21 第六章 風(fēng)險(xiǎn)分析 ...................................... 22 6.1 風(fēng)險(xiǎn)因素 ..................................................... 22 6.1.1 系

6、統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn) ............................................... 22 6.1.2 非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn) ............................................. 23 6.2 風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制 ................................................. 25 第七章 社會(huì)效益分析 .................................. 28 第八章 可行性分析結(jié)論 ................................ 28 第一章 項(xiàng)目

7、總論 根據(jù)新余市產(chǎn)業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略和金融支持產(chǎn)業(yè)發(fā)展的政策精神，由政府牽頭，引導(dǎo)社會(huì)資本變成長(zhǎng)期投資，支持市委市政府重點(diǎn)扶持的新能源產(chǎn)業(yè)及行業(yè)內(nèi)重點(diǎn)企業(yè)發(fā)展；以扶植上市為重要訴求，堅(jiān)持市場(chǎng)化運(yùn)作，幫助企業(yè)發(fā)展壯大，也幫助社會(huì)資本取得良好的收益。 新余新能源產(chǎn)業(yè)起步較早，在全國(guó)有一定的知名度和影響力。新余被科技部批準(zhǔn)為全國(guó)唯一的國(guó)家新能源科技示范城，全市新能源產(chǎn)業(yè)基本形成了以光伏產(chǎn)業(yè)為核心，動(dòng)力與儲(chǔ)能電池產(chǎn)業(yè)、風(fēng)電產(chǎn)業(yè)、節(jié)能減排設(shè)備制造業(yè)為補(bǔ)充的新能源經(jīng)濟(jì)板塊，新能源產(chǎn)業(yè)對(duì)工業(yè)經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)率達(dá)25%左右。 為分享新余市新能源發(fā)展的成果，實(shí)現(xiàn)新能源企業(yè)跨越式發(fā)展目標(biāo)，同時(shí)也為社會(huì)資本取得良

8、好的投資收益，新余市城鄉(xiāng)建設(shè)投資集團(tuán)有限公司（以下簡(jiǎn)稱“新余城投公司”），聯(lián)合深圳市利明泰股權(quán)投資基金管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱“深圳利明泰”）設(shè)立有限責(zé)任公司制的新能源產(chǎn)業(yè)投資基金管理有限公司（以下簡(jiǎn)稱“基金管理公司”），注冊(cè)資本2000萬，其中新余城投公司擬、出資1020萬元，占51%股份，深圳利明泰出資980萬，占49%股份。 我國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展全面進(jìn)入結(jié)構(gòu)調(diào)整的關(guān)鍵時(shí)期，發(fā)展新能源股權(quán)投資基金具有重大而深遠(yuǎn)的歷史和現(xiàn)實(shí)意義。設(shè)立基金管理公司的必要性： （1）承擔(dān)社會(huì)責(zé)任，新余城投公司是新余市政府直有屬國(guó)獨(dú)資企業(yè)，定位為新余市的融資平臺(tái)、投資主體、建設(shè)實(shí)體和產(chǎn)業(yè)政策落實(shí)載體，有必要承擔(dān)

9、節(jié)能減排、新能源開發(fā)的責(zé)任。 （2）促進(jìn)產(chǎn)業(yè)整合，目前在新余的新能源產(chǎn)業(yè)機(jī)會(huì)很多，但是最缺乏的是整合產(chǎn)業(yè)所需的資金。通過設(shè)立基金管理公司，集合大量社會(huì)資金，形成股權(quán)投資基金，以新余城投公司為主導(dǎo)，發(fā)揮公司政府資源優(yōu)勢(shì)，利用利明泰在股東和客戶等多方面的資源優(yōu)勢(shì)和資深管理團(tuán)隊(duì)的專業(yè)優(yōu)勢(shì)，投資于新能源產(chǎn)業(yè)的上下游，實(shí)現(xiàn)對(duì)新余乃至全國(guó)新能源產(chǎn)業(yè)的整合，發(fā)揮資本“加速器”的作用，做大作強(qiáng)新能源產(chǎn)業(yè)。 （3）解決新能源產(chǎn)業(yè)中小企業(yè)融資難的問題，新能源企業(yè)屬于朝陽產(chǎn)業(yè)，符合國(guó)家政策、國(guó)家發(fā)展的需要，它存在的問題在于其處在技術(shù)擴(kuò)張期，技術(shù)成熟度還需要演練，管理水平有待提高，市場(chǎng)還需要進(jìn)一步培育，規(guī)

10、模一般較小。很多企業(yè)面臨資金瓶頸，規(guī)模小，承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)能力小，獲得銀行貸款能力差。據(jù)09年統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，全國(guó)工商注冊(cè)中小企業(yè)430萬，產(chǎn)值占GDP的六成，但是卻只獲得銀行的貸款15%，其通過銀行融資能力較差，股東繼續(xù)擴(kuò)大投資能力也比較小，通過公開發(fā)行股票融資的機(jī)會(huì)也不大。因此，設(shè)立基金管理公司，將有利于擴(kuò)大中小企業(yè)直接融資渠道，同時(shí)幫助企業(yè)和銀行發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品，提高儲(chǔ)蓄轉(zhuǎn)化為投資的效率，從而解決新能源產(chǎn)業(yè)中小企業(yè)融資難題。 基金管理公司在籌建之初,將致力于建立科學(xué)的公司治理結(jié)構(gòu),各發(fā)起人簽署保證公司獨(dú)立運(yùn)作的共同承諾,明確界定股東會(huì)、董事會(huì)、監(jiān)事會(huì)的職責(zé), 建立獨(dú)立董事制度,設(shè)置分工明確、相互制衡

11、的內(nèi)部職能機(jī)構(gòu)，建立完善的業(yè)務(wù)管理制度和風(fēng)險(xiǎn)控制制度，保障公司的規(guī)范、穩(wěn)健發(fā)展。 為了應(yīng)對(duì)金融行業(yè)全面對(duì)外開放的新形勢(shì)，制訂了詳細(xì)的業(yè)務(wù)發(fā)展規(guī)劃，包括經(jīng)營(yíng)理念、發(fā)展規(guī)劃、風(fēng)險(xiǎn)管理、產(chǎn)品規(guī)劃、產(chǎn)品銷售及投資者服務(wù)等內(nèi)容，為基金管理公司成立后的健康發(fā)展奠定了良好的基礎(chǔ)。 根據(jù)我國(guó)新能源發(fā)展現(xiàn)狀與發(fā)展趨勢(shì)、結(jié)合基金管理公司未來的發(fā)展規(guī)劃，按照謹(jǐn)慎的原則，對(duì)未來五年的經(jīng)營(yíng)情況進(jìn)行了測(cè)算，認(rèn)為設(shè)立基金管理公司符合股東的利益最大化的原則，在經(jīng)濟(jì)上是可行的。 綜上所述，新余城投公司聯(lián)合利明泰在新余市發(fā)起設(shè)立基金管理公司，無論從發(fā)展繁榮新余市新能源產(chǎn)業(yè)、引導(dǎo)投資、規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)、維護(hù)社會(huì)穩(wěn)定的角度，還是實(shí)現(xiàn)股

12、東利益最大化的角度來看，都是必要的，也是可行的。 第二章 業(yè)務(wù)介紹 在企業(yè)處于成長(zhǎng)期，由于注冊(cè)資本金有限，企業(yè)負(fù)債會(huì)隨著企業(yè)的發(fā)展增加，如果企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率到70%左右時(shí)，銀行貸款融資會(huì)變得十分困難。針對(duì)市內(nèi)存在上市預(yù)期的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，基金管理公司可以通過發(fā)行股權(quán)投資基金和理財(cái)信托產(chǎn)品的方式為企業(yè)提供資本金，促使企業(yè)跨越式發(fā)展?；鸸芾砉镜闹饕獦I(yè)務(wù)有：（1）發(fā)行股權(quán)投資基金業(yè)務(wù)，經(jīng)濟(jì)管理公司作為管理人，面向全市企業(yè)、個(gè)人私募社會(huì)資金成立有限合伙制的股權(quán)投資基金，從中收取管理費(fèi)；（2）理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行中介，作為中介方，與企業(yè)、銀行合作幫助企業(yè)和銀行發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品；（3）收取其他形式的金融服務(wù)費(fèi)。

13、 2.1股權(quán)投資基金業(yè)務(wù) 2.1.1股權(quán)投資基金業(yè)務(wù)定義 股權(quán)投資基金是公司的主要業(yè)務(wù)，是一種“利益共享、風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)”的集合投資方式，指通過公司、契約及有限合伙的形式，借助發(fā)行基金券（如收益憑證、基金單位和基金股份等）的方式，將社會(huì)不確定的多數(shù)投資者不等額的資金集中起來，形成一定規(guī)模的信托資產(chǎn)，交由公司管理運(yùn)作，重點(diǎn)投資市內(nèi)擬上市公司，獲得的收益由投資者按出資比例分享，并承擔(dān)相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)。 股權(quán)投資基金有三種形式，一是公司型股權(quán)投資基金，是以股份公司形式存在，基金的每個(gè)投資者都是基金公司的股東，投資者作為股東有參與基金公司的管理和決策的權(quán)利。目前是我國(guó)私募股權(quán)投資基金主要采取本種

14、形式。二是契約型股權(quán)投資基金，依靠信托契約發(fā)起設(shè)立的股權(quán)投資基金，投資者是信托契約的當(dāng)事人和基金的受益者，無權(quán)參與管理決策。契約型股權(quán)投資基金不是法人，信托資產(chǎn)依據(jù)信托契約委托給管理公司管理運(yùn)作。 三是有限合伙型股權(quán)投資基金，是指投資機(jī)構(gòu)依照合伙企業(yè)法設(shè)立，從事直接投資的資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)。在這種形式中，普通合伙人一般是具有良好投資意識(shí)的專業(yè)管理機(jī)構(gòu)或人士，負(fù)責(zé)合伙企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理，承擔(dān)無限連帶責(zé)任；有限合伙人是主要出資人，依據(jù)合伙協(xié)議享受合伙收益，對(duì)企業(yè)債務(wù)只承擔(dān)有限責(zé)任，不直接參與企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理。同契約型股權(quán)投資基金一樣，有限合伙型基金也不是法人，可避免雙重課稅的問題。在美國(guó)，多數(shù)風(fēng)險(xiǎn)投資基金、收購

15、基金、共同基金和對(duì)沖基金都是采用此種模式。 股權(quán)投資基金以戰(zhàn)略投資者的身份出現(xiàn)在資本市場(chǎng)，幫助企業(yè)做大做強(qiáng)，推動(dòng)企業(yè)上市，實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)的增長(zhǎng)而實(shí)現(xiàn)投資目的，這正符合新能源產(chǎn)業(yè)技術(shù)的研發(fā)以及高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)發(fā)展對(duì)資金的需求。因此，在低碳經(jīng)濟(jì)、新能源開發(fā)中可以充分發(fā)揮股權(quán)投資基金這一新型籌資方式的優(yōu)勢(shì)，通過設(shè)立新能源產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資基金，聚集民間資本，投資于新余市新能源技術(shù)研發(fā)或其它需要重點(diǎn)支持的產(chǎn)業(yè)，從而緩解產(chǎn)業(yè)發(fā)展中所面臨的資金不足問題。 2.1.2股權(quán)投資基金業(yè)務(wù)的特點(diǎn) 股權(quán)投資基金主要有以下四個(gè)特點(diǎn)：第一、投資對(duì)象主要為非上市企業(yè)；第二、投資性質(zhì)為股權(quán)投資，投資后積極參與被投資企業(yè)的經(jīng)營(yíng)管理；第

16、三、投資期限通常為3－7年；第四，投資目的是基于企業(yè)的潛在價(jià)值，通過投資推動(dòng)企業(yè)發(fā)展，并在合適的時(shí)機(jī)通過各類退出方式實(shí)現(xiàn)資本增值收益。 2.1.3 我國(guó)新能源股權(quán)投資基金發(fā)展?fàn)顩r 目前全國(guó)的新能源股權(quán)投資基金主要有四支，分別是山西能源產(chǎn)業(yè)基金、廣東核電及新能源產(chǎn)業(yè)基金、中國(guó)新能源產(chǎn)業(yè)投資基金及中礦新能基金。 山西能源產(chǎn)業(yè)基金是我國(guó)首只能源產(chǎn)業(yè)投資基金，首期規(guī)模100億人民幣，存續(xù)期為15年?；鸬闹饕顿Y方向?yàn)槊禾抗I(yè)規(guī)?；a(chǎn)及資源整合項(xiàng)目，煤化工產(chǎn)業(yè)和煤層氣產(chǎn)業(yè)開發(fā)項(xiàng)目，煤炭資源多聯(lián)產(chǎn)項(xiàng)目及其與此相關(guān)的國(guó)企改制、交通物流等項(xiàng)目以及未來將專注于新能源和可再生能源領(lǐng)域。山西能源產(chǎn)業(yè)基金為

17、該省的煤炭資源整合和新興能源工業(yè)基地建設(shè)提供了強(qiáng)有力的資本支持。 廣東核電及新能源產(chǎn)業(yè)投資基金總規(guī)模100億，一期募集70億元資金，主要投資于核電等清潔能源及相關(guān)產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目。 中國(guó)新能源產(chǎn)業(yè)投資基金是由全國(guó)工商聯(lián)新能源商會(huì)正在申報(bào)的。擬設(shè)立的新能源產(chǎn)業(yè)投資基金將主要對(duì)未上市新能源企業(yè)進(jìn)行股權(quán)投資并提供經(jīng)營(yíng)管理服務(wù)，促進(jìn)新能源產(chǎn)業(yè)的規(guī)?；l(fā)展。 中礦新能基金是中國(guó)第一家專門投資礦產(chǎn)及新能源資源行業(yè)及新能源高科技產(chǎn)業(yè)的股權(quán)投資基金，專注投資礦產(chǎn)等資源、新能源和清潔能源，以及改善利用礦產(chǎn)資源的技術(shù)水平等具有廣闊市場(chǎng)前景的優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目。 2.2理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行中介 2.2.1 股權(quán)

18、型理財(cái)產(chǎn)品的含義 股權(quán)型理財(cái)產(chǎn)品，是將理財(cái)計(jì)劃所募集的資金交給企業(yè)，企業(yè)承諾在期滿后還本付息，同時(shí)以企業(yè)股權(quán)為質(zhì)押物進(jìn)行擔(dān)保。在產(chǎn)品到期時(shí)，如果企業(yè)沒有能力還本付息，銀行或者基金管理公司有權(quán)對(duì)質(zhì)押的股權(quán)進(jìn)行處置，來收回本息。而投資者的收益主要來源于企業(yè)所支出的利息。 2.2.2 股權(quán)型理財(cái)產(chǎn)品的特點(diǎn) 股權(quán)型理財(cái)?shù)奶攸c(diǎn)：（1）期限長(zhǎng)，一般鎖定期在3年以上，適用于長(zhǎng)期資金投資；（2）產(chǎn)品收益和風(fēng)險(xiǎn)比較高；（3）投資企業(yè)未上市“股權(quán)溢價(jià)回購”條款 第三章市場(chǎng)分析 3.1 新余市新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展?fàn)顩r 新余市舉全市之力支持和推動(dòng)新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展,基本形成了以光伏產(chǎn)業(yè)為核心

19、,以風(fēng)電產(chǎn)業(yè)、節(jié)能減排設(shè)備制造業(yè)、動(dòng)力與儲(chǔ)能電池產(chǎn)業(yè)為補(bǔ)充的“一大三小”新能源產(chǎn)業(yè)格局，獲準(zhǔn)建設(shè)“國(guó)家新能源科技示范城”，為打造國(guó)家新能源科技城奠定了堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。新余新能源產(chǎn)業(yè)總體呈現(xiàn)“發(fā)展速度快、產(chǎn)業(yè)規(guī)模大、發(fā)展后勁足、創(chuàng)新能力強(qiáng)”的特點(diǎn)。截至目前，新余市已注冊(cè)新能源企業(yè)27家（其中光伏企業(yè)20家），投產(chǎn)企業(yè)17家，從業(yè)人員3萬余人。新能源產(chǎn)業(yè)在建項(xiàng)目27個(gè)，總投資720億元，已累計(jì)完成投資235億元以上。 光伏產(chǎn)業(yè)是新余新能源產(chǎn)業(yè)的起步產(chǎn)業(yè)、基礎(chǔ)產(chǎn)業(yè)，也是新余新能源的優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)、支柱產(chǎn)業(yè)。新余市基本形成了完整的光伏產(chǎn)業(yè)鏈，光伏產(chǎn)業(yè)運(yùn)行呈現(xiàn)五個(gè)特點(diǎn)：一是企業(yè)生產(chǎn)形勢(shì)穩(wěn)定。二是項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)展順

20、利。全市在建光伏產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目20個(gè)，總投資642億元，已累計(jì)完成投資210億元，部分建成投產(chǎn)的項(xiàng)目有10個(gè)。三是集聚效應(yīng)日益凸顯。至今年6月，新余市已注冊(cè)的光伏企業(yè)有20家，投產(chǎn)企業(yè)13家。僅去年就新簽約光伏產(chǎn)業(yè)項(xiàng)目20多個(gè)，計(jì)劃總投資在150億元以上。今年，引進(jìn)了總投資20億元的強(qiáng)生光電集團(tuán)非晶硅膜電池片等5個(gè)項(xiàng)目。四是創(chuàng)新能力穩(wěn)步提升。國(guó)家光伏知識(shí)產(chǎn)權(quán)信息中心已落戶新余市，國(guó)家光伏質(zhì)檢中心正在積極籌建中。賽維公司獲準(zhǔn)組建國(guó)家光伏工程技術(shù)研究中心。瑞晶等企業(yè)也在全力籌建省級(jí)技術(shù)研發(fā)中心。五是示范應(yīng)用加快推進(jìn)。新余市已被列入全國(guó)可再生能源建 筑應(yīng)用示范城市，去年全市爭(zhēng)取到“金太陽”示范工程的光伏

21、發(fā)電示范項(xiàng)目6個(gè)，總?cè)萘?1.19兆瓦；今年申報(bào)了光電建筑一體化項(xiàng)目6個(gè)，總?cè)萘?1.2兆瓦。 2012年，新余市規(guī)劃硅料產(chǎn)量將達(dá)到4萬噸，硅片達(dá)到7000兆瓦，太陽能電池達(dá)到7000兆瓦，太陽能組件達(dá)到5000兆瓦，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入突破1000億元，成為世界級(jí)光伏產(chǎn)業(yè)基地。 去年以來，新余市根據(jù)現(xiàn)有企業(yè)和技術(shù)優(yōu)勢(shì)，提出了舉全市之力，大力發(fā)展動(dòng)力與儲(chǔ)能電池產(chǎn)業(yè)。2012年，規(guī)劃電池級(jí)碳酸鋰及鋰鹽產(chǎn)能達(dá)到5萬噸、鋰離子電池產(chǎn)能達(dá)到2億塊，到2015年，建成世界動(dòng)力與儲(chǔ)能電池產(chǎn)業(yè)基地、國(guó)內(nèi)最大電池極碳酸鋰生產(chǎn)基地。目前，新余市有鋰電企業(yè)5家，其中投產(chǎn)企業(yè)3家，另有兩家企業(yè)在建，鋰產(chǎn)品種類有

22、40多個(gè)，涵蓋了動(dòng)力和儲(chǔ)能電池生產(chǎn)的多個(gè)環(huán)節(jié)。以碳酸鋰為主的鋰鹽產(chǎn)能已達(dá)到1萬噸，占全國(guó)總產(chǎn)能近30%，江鋰公司和贛鋒鋰業(yè)兩家企業(yè)去年電池級(jí)碳酸鋰銷售總量占了全國(guó)的近三分之一。江鋰新材料公司是我國(guó)鋰鹽行業(yè)的先鋒企業(yè)。贛鋒鋰業(yè)公司是全球最大的金屬鋰生產(chǎn)供應(yīng)商之一。東鵬化工公司去年電池級(jí)專用氟化鋰產(chǎn)量達(dá)400噸，居全國(guó)首位。 江西華電電力公司自主研發(fā)生產(chǎn)的螺桿膨脹動(dòng)力機(jī)，是世界上綜合利用低品質(zhì)熱能的首創(chuàng)技術(shù)，被國(guó)家科技部認(rèn)定為國(guó)家螺桿膨脹動(dòng)力機(jī)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)化基地。目前，一期工程500臺(tái)套項(xiàng)目到年底可全面完工并形成產(chǎn)能，二期工程新增3000臺(tái)套項(xiàng)目也已全面啟動(dòng)建設(shè)。到2012年，企業(yè)規(guī)劃將形成

23、年產(chǎn)1萬臺(tái)螺桿膨脹發(fā)電機(jī)組產(chǎn)能，實(shí)現(xiàn)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入200億元，成為世界最大的螺桿膨脹發(fā)電機(jī)產(chǎn)業(yè)化基地。力德風(fēng)電公司是目前中國(guó)唯一一家從事兆瓦級(jí)永磁風(fēng)力發(fā)電機(jī)設(shè)計(jì)、生產(chǎn)的專業(yè)廠家。該公司計(jì)劃投資8億港元，目前公司一期500臺(tái)（套）永磁風(fēng)力發(fā)電機(jī)項(xiàng)目，年底可全面投產(chǎn)。該公司已設(shè)立國(guó)家稀土永磁電機(jī)工程研究中心力德風(fēng)電研究所，啟動(dòng)了省級(jí)企業(yè)技術(shù)中心、國(guó)家工程技術(shù)中心、實(shí)驗(yàn)室等項(xiàng)目的申報(bào)工作。力德風(fēng)電公司通過市場(chǎng)、技術(shù)和資本運(yùn)作的有效整合，取得了高性能稀土永磁材料的穩(wěn)定供應(yīng)渠道，擁有目前世界上先進(jìn)的稀土永磁磁鋼生產(chǎn)基地。 3.2 新余市擬上市目標(biāo)企業(yè)情況 新余市委關(guān)于制定全市國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展

24、第十二個(gè)五年規(guī)劃中提到，鼓勵(lì)和引導(dǎo)企業(yè)加強(qiáng)科學(xué)管理，建立現(xiàn)代企業(yè)制度，注重企業(yè)品牌戰(zhàn)略和文化建設(shè)，引導(dǎo)資源和技術(shù)向優(yōu)強(qiáng)企業(yè)、優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品、優(yōu)秀企業(yè)家集中，大力實(shí)施“十百千億”工程1，采用特殊政策，除扶持新鋼、賽維兩家企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別過600億元外，新培植10家主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別過百億元的重點(diǎn)骨干企業(yè)，將鋼鐵、光伏、動(dòng)力與儲(chǔ)能電池三大產(chǎn)業(yè)打造成三個(gè)千億產(chǎn)業(yè)。大力發(fā)展資本市場(chǎng)，建立多層次的金融服務(wù)體系，引進(jìn)和建立股權(quán)投資基金，加大對(duì)擬上市企業(yè)的扶持力度，力爭(zhēng)上市企業(yè)達(dá)20家，其中20家擬上市后備企業(yè)為永盛礦冶、建和混凝土、瑞晶太陽能、賽維LDK光伏硅、江鋰新材料、科農(nóng)種豬、恩達(dá)家紡、仙女湖新城、力德

25、風(fēng)力、江西華電、升陽光電、金土地、信誠(chéng)紡織、藍(lán)天宇家紡、中材太陽能、天能電力、吉陽新能源、鄭氏工程、利新橡膠、運(yùn)良鍛壓。 第四章 實(shí)施方案 4.1 公司名稱及注冊(cè)資本 公司名稱：新能源產(chǎn)業(yè)投資基金管理有限公司 注冊(cè)資本：人民幣二千萬元 4.2 注冊(cè)地址及辦公地址 注冊(cè)地址：新余市；辦公地址： 4.3 股權(quán)結(jié)構(gòu)及人員安排 新余城投公司出資1,020萬元，持股比例為51%；利明泰出資980萬元，持股比例為49%。 根據(jù)基金管理公司規(guī)模以及崗位設(shè)置，人員數(shù)量初步擬定為20人。其中總經(jīng)理1人、副總經(jīng)理2人，督察長(zhǎng)1人，其他人員安排具體參照公司組織機(jī)

26、構(gòu)中圖5。 4.4 法人治理結(jié)構(gòu) 根據(jù)《證券投資基金法》、《基金管理公司管理辦法》、《關(guān)于實(shí)施<基金管理公司管理辦法>若干問題的通知》、《基金公司治理準(zhǔn)則》等法律法規(guī)的總體要求，基金管理公司應(yīng)建立組織機(jī)構(gòu)健全、職責(zé)劃分清晰、制衡監(jiān)督有效、激勵(lì)約束合理的法人治理結(jié)構(gòu)，以保持公司規(guī)范運(yùn)作，保證公司持續(xù)、健康、穩(wěn)定發(fā)展，維護(hù)基金持有人的利益。 圖4 基金管理公司治理結(jié)構(gòu)圖 4.4.1 股東會(huì) 公司股東會(huì)是公司的最高權(quán)力機(jī)構(gòu)，主要職責(zé)有：決定公司的經(jīng)營(yíng)方針、經(jīng)營(yíng)目標(biāo)和經(jīng)營(yíng)范圍；選舉和更換董事；審議批準(zhǔn)公司的利潤(rùn)分配方案和彌補(bǔ)虧損方案；對(duì)公司合并、分立、變更公司形式、解散和

27、清算等事項(xiàng)做出決議；審議批準(zhǔn)修改公司章程等。 4.4.2 董事會(huì) 董事會(huì)向股東會(huì)負(fù)責(zé)，主要職責(zé)包括：執(zhí)行股東會(huì)的決議；決定公司的經(jīng)營(yíng)計(jì)劃和自有資金投資方案；制訂公司的利潤(rùn)分配方案和彌補(bǔ)虧損方案；決定公司內(nèi)部管理機(jī)構(gòu)的設(shè)置；制定公司的基本管理制度；決定發(fā)起或者管理基金；決定公司基金管理計(jì)劃等。 董事會(huì)設(shè)董事7人，其中新余城投公司推薦2人，利明泰推薦2人，獨(dú)立董事3人。 4.4.3 董事會(huì)專門委員會(huì) 董事會(huì)設(shè)立三個(gè)專門委員會(huì)，在董事會(huì)領(lǐng)導(dǎo)下開展工作，分別是：審計(jì)（合規(guī)）委員會(huì)、資格審查（提名）委員會(huì)及薪酬委員會(huì)。 （1）審計(jì)（合規(guī)）委員會(huì)主要行使以下職責(zé)：對(duì)公司自有資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)

28、、基金資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、以及公司其它經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的合法性、合規(guī)性進(jìn)行調(diào)查評(píng)估；審定公司的內(nèi)部控制制度；定期評(píng)估內(nèi)部控制制度的有效性等，為董事會(huì)的正確決策提供參考。 （2）資格審查（提名）委員會(huì)的主要職責(zé)包括：對(duì)擬新增股東、董事候選人、專門委員會(huì)成員、管理層以及基金經(jīng)理等人員進(jìn)行資格審查；定期評(píng)估董事的技能、經(jīng)驗(yàn)、工作情況和董事會(huì)的構(gòu)成情況等。 （3）薪酬委員會(huì)主要行使以下職責(zé)：研究并設(shè)計(jì)公司薪酬管理體系；負(fù)責(zé)組織對(duì)董事、高級(jí)管理人員、督察員的績(jī)效評(píng)價(jià)工作等。 4.4.4 監(jiān)事會(huì) 監(jiān)事會(huì)向股東會(huì)負(fù)責(zé)，依照法律、行政法規(guī)及公司章程的規(guī)定，行使以下職權(quán)：檢查公司的財(cái)務(wù)；監(jiān)督和糾正董事、高級(jí)管理人員和督察

29、員違反法律、法規(guī)、公司章程或者損害公司利益的行為。 監(jiān)事會(huì)設(shè)監(jiān)事4人，其中2人為員工代表，另2人分別由兩家股東各推薦1人。 4.4.5 督察長(zhǎng) 督察長(zhǎng)是監(jiān)督檢查基金和公司運(yùn)作的合法合規(guī)情況及公司內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制情況的高級(jí)管理人員。督察長(zhǎng)由總經(jīng)理提名，由董事會(huì)聘任， 并應(yīng)當(dāng)經(jīng)全體獨(dú)立董事同意。督察長(zhǎng)負(fù)責(zé)組織指導(dǎo)公司監(jiān)察稽核工作。督察長(zhǎng)履行職責(zé)的范圍涵蓋基金及公司運(yùn)作的所有業(yè)務(wù)環(huán)節(jié)。 4.5 組織結(jié)構(gòu) 4.5.1公司組織架構(gòu)圖 圖5 基金管理公司組織架構(gòu)圖 4.5.2 總經(jīng)理 總經(jīng)理負(fù)責(zé)組織實(shí)施董事會(huì)決議，全面主持公司的日常經(jīng)營(yíng)管理工作，主要行使下列職責(zé)：主持

30、公司的日常經(jīng)營(yíng)、行政及財(cái)務(wù)的管理工作，組織實(shí)施董事會(huì)決議；組織實(shí)施公司的年度經(jīng)營(yíng)計(jì)劃和投資方案；主持公司基金產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、銷售和基金投資管理工作以及基金對(duì)外信息披露工作；擬訂公司內(nèi)部機(jī)構(gòu)設(shè)置方案、基本管理制度；制定公司的具體規(guī)章；擬訂公司員工的薪酬制度和福利保障方案等。 4.5.3總經(jīng)理下屬委員會(huì) （1）投資決策委員會(huì) 投資決策委員會(huì)是公司基金投資的最高投資決策機(jī)構(gòu)，是非常設(shè)的議事機(jī)構(gòu)，在遵守國(guó)家有關(guān)法律法規(guī)、條例的前提下，擁有對(duì)所管理基金的投資事務(wù)的最高決策權(quán)。投資決策委員會(huì)由基金管理公司的總經(jīng)理、分管投資的副總經(jīng)理、投資總監(jiān)、研究部經(jīng)理、投資部經(jīng)理及其他相關(guān)人員組成。負(fù)責(zé)決

31、定公司所管理基金的投資計(jì)劃、投資策略、投資原則、投資目標(biāo)、資產(chǎn)分配及投資組合的總體計(jì)劃等。 （2）風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì) 風(fēng)險(xiǎn)控制委員會(huì)也是非常設(shè)議事機(jī)構(gòu)，由副總經(jīng)理、監(jiān)察稽核部經(jīng)理及其他相關(guān)人員組成。其主要工作是制定和監(jiān)督執(zhí)行風(fēng)險(xiǎn)控制政策，根據(jù)市場(chǎng)變化對(duì)基金的投資組合進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估，并提出風(fēng)險(xiǎn)控制建議。 4.5.4 部門職責(zé) （1）投資管理部門 ①研究部 研究部是基金投資運(yùn)作的支撐部門，主要從事宏觀經(jīng)濟(jì)分析、行業(yè)發(fā)展?fàn)顩r分析和公司投資價(jià)值分析。研究部的主要職責(zé)是通過對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)、行業(yè)狀況、市場(chǎng)行情和公司價(jià)值變化的詳細(xì)分析和研究，向基金投資決策部門提供研究報(bào)告及投資計(jì)劃

32、建議，為投資提供決策依據(jù)。 （2）風(fēng)險(xiǎn)管理部門 ①監(jiān)察稽核部 監(jiān)察稽核部負(fù)責(zé)監(jiān)督檢查基金和公司運(yùn)作的合法、合規(guī)及公司內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)控制情況，定期向董事會(huì)提交分析報(bào)告，直接對(duì)總經(jīng)理負(fù)責(zé)。監(jiān)察稽核部的主要工作包括：基金管理稽核，財(cái)務(wù)管理稽核，業(yè)務(wù)稽核，定期或不定期執(zhí)行、協(xié)調(diào)公司對(duì)外信息披露等工作。 ②風(fēng)險(xiǎn)管理部 風(fēng)險(xiǎn)管理部負(fù)責(zé)對(duì)公司運(yùn)營(yíng)過程中產(chǎn)生的或潛在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行有效管理。該部門的工作主要對(duì)公司高級(jí)管理層負(fù)責(zé)，對(duì)基金投資、研究、交易、基金業(yè)務(wù)管理、基金營(yíng)銷、基金會(huì)計(jì)、IT系統(tǒng)、人力資源、財(cái)務(wù)管理等各業(yè)務(wù)部門及運(yùn)作流程中的各項(xiàng)環(huán)節(jié)進(jìn)行監(jiān)控，提供有關(guān)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、測(cè)算、日常風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)檢

33、查、風(fēng)險(xiǎn)控制措施等方面的報(bào)告及針對(duì)性的建議。 （3）市場(chǎng)營(yíng)銷部門 ①市場(chǎng)部 市場(chǎng)部負(fù)責(zé)基金產(chǎn)品的設(shè)計(jì)、募集和客戶服務(wù)及持續(xù)營(yíng)銷等工作。市場(chǎng)部的主要職能有：根據(jù)基金市場(chǎng)的現(xiàn)狀和未來發(fā)展趨勢(shì)以及基金公司內(nèi)部狀況設(shè)計(jì)基金產(chǎn)品，并完成相應(yīng)的法律文件；負(fù)責(zé)基金營(yíng)銷工作，包括策劃、推廣、組織、實(shí)施等；對(duì)客戶提出的申購、贖回要求提供服務(wù)，負(fù)責(zé)公司的公司形象設(shè)計(jì)以及公共關(guān)系的建立、往來與聯(lián)系等。 ②機(jī)構(gòu)理財(cái)部 機(jī)構(gòu)理財(cái)部是基金管理公司為適應(yīng)業(yè)務(wù)向受托資產(chǎn)管理方向發(fā)展的需要而設(shè)立的獨(dú)立部門，它專門服務(wù)于提供該類型資金的機(jī)構(gòu)。之所以單獨(dú)設(shè)立該部門也是相關(guān)法律法規(guī)的要求，即為了更好地處

34、理好共同基金與受托資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)間的利益沖突問題。兩塊業(yè)務(wù)必須在組織上、業(yè)務(wù)上進(jìn)行適當(dāng)隔離。 （4）基金運(yùn)營(yíng)部門 基金運(yùn)營(yíng)部負(fù)責(zé)基金的注冊(cè)與過戶登記和基金會(huì)計(jì)與結(jié)算，基金工作職責(zé)包括基金清算和基金會(huì)計(jì)工作兩部分。 基金清算工作包括：完成基金份額清算；管理基金銷售機(jī)構(gòu)的資金交收情況，負(fù)責(zé)相關(guān)賬戶的資金劃轉(zhuǎn)，完成銷售資金清算；設(shè)立并管理資金清算相關(guān)賬戶，負(fù)責(zé)賬戶的會(huì)計(jì)核算工作并保管會(huì)計(jì)記錄；符合并監(jiān)督基金份額清算與資金清算結(jié)果。 基金會(huì)計(jì)工作包括：完成與托管銀行的賬務(wù)核對(duì)，復(fù)核基金凈值計(jì)算結(jié)果；按期計(jì)提基金管理費(fèi)和托管費(fèi)；完成資金劃轉(zhuǎn)指令產(chǎn)生的基金資產(chǎn)資金清算憑證與托管行每日

35、資金流量表間的核對(duì)；建立基金資產(chǎn)會(huì)計(jì)檔案，定期裝訂并編號(hào)歸檔管理相關(guān)憑證賬冊(cè)。 （5）后臺(tái)支持部門 ①行政管理部 行政管理部是基金公司的后勤部門，為基金公司的日常運(yùn)作提供文件管理、文字秘書、勞動(dòng)保障、員工聘用、人力資源培訓(xùn)等行政事務(wù)的后臺(tái)支持。 ②信息技術(shù)部 信息技術(shù)部負(fù)責(zé)基金公司業(yè)務(wù)和管理發(fā)展所需要的電腦軟、硬件的支持，確保個(gè)信息技術(shù)系統(tǒng)軟件業(yè)務(wù)功能運(yùn)轉(zhuǎn)正常。 ③財(cái)務(wù)部 財(cái)務(wù)部是負(fù)責(zé)處理基金公司自身財(cái)務(wù)事務(wù)的部門，包括有關(guān)費(fèi)用支付、管理費(fèi)收繳、公司員工的薪酬發(fā)放、公司年度財(cái)務(wù)預(yù)算和決算等。 第五章 財(cái)務(wù)分析 基金管理公司是金融行業(yè)中投入較

36、少、回報(bào)率較高的金融服務(wù)企業(yè)?；鸸芾砉镜闹饕獦I(yè)務(wù)和收入來源為：在市場(chǎng)調(diào)查的基礎(chǔ)上，通過與市內(nèi)新能源企業(yè)接觸，找出有意向合作的企業(yè)，募集社會(huì)資金發(fā)行股權(quán)投資基金，不斷擴(kuò)大基金資產(chǎn)的規(guī)模，根據(jù)基金資產(chǎn)凈值提取一定比例的管理費(fèi)；與銀行合作發(fā)行企業(yè)股權(quán)型理財(cái)產(chǎn)品，根據(jù)發(fā)行規(guī)模收取一定的傭金，還可以從事一些投資理財(cái)服務(wù)。主要支出為公司成立時(shí)的一次性固定資產(chǎn)投入和每年發(fā)生的可變成本投入。只要管理的資產(chǎn)規(guī)模逐年增加，基金管理公司的收入就能夠保持相對(duì)穩(wěn)定和持續(xù)增加。根據(jù)現(xiàn)在的市場(chǎng)情況，設(shè)立的基金管理公司將有能力使公司股東在成立后盡快實(shí)現(xiàn)盈利，隨著管理資產(chǎn)規(guī)模的逐年遞增，獲得滿意回報(bào)。 5.1基金管理

37、公司的運(yùn)營(yíng)成本分析 （1）固定成本投入 公司成立時(shí)的一次性投入包括租賃房屋、裝修、辦公用固定資產(chǎn)和購買技術(shù)系統(tǒng)的投入，上述投入在費(fèi)用支出時(shí)計(jì)入待攤費(fèi)用，在受益年限或法律規(guī)定的有效年限內(nèi)攤銷。 ①籌建費(fèi)：10萬元?；I建費(fèi)在發(fā)生時(shí)通過長(zhǎng)期待攤費(fèi)用歸集，于公司開業(yè)當(dāng)月一次性計(jì)入損益。 ②房屋裝修和辦公用固定資產(chǎn)投入：100萬元。 ③技術(shù)系統(tǒng)投入：10萬元。包括辦公自動(dòng)化系統(tǒng)、會(huì)計(jì)核算系統(tǒng)、呼叫中心、網(wǎng)站等。 依照會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的有關(guān)規(guī)定，②、③項(xiàng)費(fèi)用按5年平均攤銷，每年費(fèi)用24萬元。 可變成本投入 可變成本投入主要包括經(jīng)營(yíng)性費(fèi)用、人力資本、低值易耗品、房屋租金。

38、 ①經(jīng)營(yíng)性費(fèi)用：含營(yíng)銷費(fèi)、廣告費(fèi)、招待費(fèi)和差旅費(fèi)等，假設(shè)每年為10萬。 ②房屋租金：設(shè)定公司租用寫字樓面積500平方米，房屋租金成本按10元/月/平方米，則每年需6萬元。 ③人力資本投入：公司職員設(shè)定20人，平均每人4萬元計(jì)算，則需80萬元，以后每年在此基礎(chǔ)上20%遞增。 ④低值易耗品投入：每年5萬。 根據(jù)上述假設(shè)條件，基金管理公司五年運(yùn)營(yíng)成本預(yù)測(cè)如下： 表3：基金管理公司未來五年運(yùn)營(yíng)成本預(yù)測(cè)表 （單位：萬元） 5.2基金管理公司的收入分析 基金管理公司的主要收入來源是基金管理費(fèi)收入，理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行中介費(fèi)。 （1）基金管理費(fèi)收入

39、發(fā)行規(guī)模平均為4億元的基金，第一年計(jì)劃發(fā)行2只，第二年發(fā)行4只，以后每年增加2只。基金管理費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)根據(jù)股票型基金管理費(fèi)為準(zhǔn)，設(shè)定為1.5%。 （2）理財(cái)產(chǎn)品發(fā)行中介費(fèi) 理財(cái)產(chǎn)品的發(fā)行規(guī)模平均為2億，第一年計(jì)劃發(fā)行2只，第二年發(fā)行3只，以后每年增加1只，發(fā)行中介費(fèi)設(shè)定為1% （3）基金公司未來五年管理費(fèi)收入預(yù)測(cè)如下： 表4：基金管理公司未來收入預(yù)測(cè)表 單位：萬元 5.3基金管理公司盈利預(yù)測(cè) 表5：基金管理公司未來五年盈利預(yù)測(cè)表 單位：萬元 注：利潤(rùn)總額=收入-營(yíng)業(yè)稅-成本；營(yíng)業(yè)稅=收入*5%；稅后利潤(rùn)=（利潤(rùn)總額-上年度虧損額稅前利潤(rùn)）*（1-25%）；資

40、本收益率=稅后利潤(rùn)/注冊(cè)資本 第六章 風(fēng)險(xiǎn)分析 6.1 風(fēng)險(xiǎn)因素 風(fēng)險(xiǎn)因素是由系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)組成。 6.1.1 系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn) 系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是指系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)即市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn),即指由整體政治、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)等環(huán)境因素對(duì)證券價(jià)格所造成的影響。系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)包括政策風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)濟(jì)周期性波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、購買力風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)等。這種風(fēng)險(xiǎn)不能通過分散投資加以消除,因此又被稱為不可分散風(fēng)險(xiǎn)。以光伏行業(yè)為例，光伏行業(yè)面臨以下系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)： 1、扶持政策變化風(fēng)險(xiǎn) 雖然光伏發(fā)電相關(guān)技術(shù)仍處于不斷進(jìn)步中，但由于光伏發(fā)電現(xiàn)階段的發(fā)電成本和上網(wǎng)電價(jià)均遠(yuǎn)高于常規(guī)能源，光伏發(fā)電市場(chǎng)仍需政府政策扶持。

41、目前，德國(guó)、日本、美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家都對(duì)光伏發(fā)電市場(chǎng)給予有力的產(chǎn)業(yè)補(bǔ)貼和扶持政策，我國(guó)政府也正在著手制定更為有力的扶持政策以啟動(dòng)國(guó)內(nèi)的光伏發(fā)電市場(chǎng)。但如果主要市場(chǎng)的相關(guān)政府補(bǔ)貼或扶持政策發(fā)生重大變化，將在一定程度上影響行業(yè)的發(fā)展。 2、國(guó)際貿(mào)易摩擦風(fēng)險(xiǎn) 目前太陽能電池應(yīng)用市場(chǎng)主要集中在歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)仍處于起步階段，國(guó)內(nèi)制造的太陽能電池產(chǎn)品主要用于出口。2008年國(guó)際金融危機(jī)爆發(fā)以來，歐美等發(fā)達(dá)國(guó)家的貿(mào)易保護(hù)主義有抬頭之趨勢(shì)。我國(guó)產(chǎn)品價(jià)格優(yōu)勢(shì)明顯，是貿(mào)易保護(hù)主義針對(duì)的主要對(duì)象之一。一旦國(guó)外太陽能電池主要應(yīng)用國(guó)家對(duì)我國(guó)太陽能電池產(chǎn)品設(shè)置政策、關(guān)稅及其他方面的壁壘，將可能導(dǎo)致太陽能

42、電池行業(yè)出口增長(zhǎng)放緩或進(jìn)行結(jié)構(gòu)性調(diào)整，進(jìn)而對(duì)公司的產(chǎn)品銷售帶來影響。 3、行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇的風(fēng)險(xiǎn) 由于光伏太陽能產(chǎn)業(yè)市場(chǎng)發(fā)展前景廣闊，可能會(huì)吸引眾多投資者從事太陽能電池生產(chǎn)環(huán)節(jié)的業(yè)務(wù)。如果太陽能電池生產(chǎn)環(huán)節(jié)的業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)張過快，可能會(huì)加劇行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)，降低行業(yè)利潤(rùn)率。 4、匯率波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn) 本公司產(chǎn)品絕大部分直接出口國(guó)外，主要以歐元、美元作為結(jié)算貨幣，而原材料絕大部分從國(guó)內(nèi)采購，采購以人民幣結(jié)算。自2005年7月21日起我國(guó)開始實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)、參考一攬子貨幣進(jìn)行調(diào)節(jié)、有管理的浮動(dòng)匯率制度以來，人民幣總體呈升值趨勢(shì)，給出口型公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)帶來一定影響。特別是2010 年以來，歐洲主

43、權(quán)債務(wù)危機(jī)的爆發(fā)，歐元兌人民幣匯率持續(xù)下滑，對(duì)公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)斐梢欢ㄓ绊憽?007年度、2008年度、2009年度及2010年1-6月，公司發(fā)生的匯兌損益分別為141.22萬元、37.25萬元、-208.59萬元和-5,030.22萬元，占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為0.20%、0.03%、-0.16%和-4.89%。自2010年6月8日歐元對(duì)人民幣匯率跌至最低谷8.1441以來，歐元兌人民幣的匯率已經(jīng)逐步走向穩(wěn)定并有所回升。 6.1.2 非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn) 非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)是指被投資企業(yè)自身的特有事件造成的風(fēng)險(xiǎn)，基金管理公司在為被投資企業(yè)提供股權(quán)性融資時(shí)將不可避免地遇到兩種 問題——信息

44、不對(duì)稱風(fēng)險(xiǎn)和道德風(fēng)險(xiǎn)，被投資企業(yè)由信息不對(duì)稱風(fēng)險(xiǎn)，信息不對(duì)稱風(fēng)險(xiǎn)主要出現(xiàn)于項(xiàng)目投資前期過程，一般來說，被投資企業(yè)的所有者和經(jīng)營(yíng)者要比基金管理公司的基金經(jīng)理更了解企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況，因而在爭(zhēng)取融資過程中往往片面強(qiáng)調(diào)甚至有意夸大有利因素，而對(duì)不利因素則有所忽略甚至有意隱瞞。企業(yè)道德風(fēng)險(xiǎn)主要出現(xiàn)于企業(yè)經(jīng)營(yíng)過程中，由于信息不對(duì)稱等原因，被投資企業(yè)的經(jīng)營(yíng)者有可能偏離職業(yè)道德，以犧牲基金管理公司的利益為代價(jià)來追求自身利益的最大化，例如以投入資金為賭注來從事蘊(yùn)涵過高風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目。 基金管理公司同樣也存在非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，主要包括管理風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)，基金管理公司組織結(jié)構(gòu)不健全與不合理，內(nèi)部管理的漏洞與失誤所蘊(yùn)含

45、的風(fēng)險(xiǎn)，基金管理公司追求自身利益的最大化，可能對(duì)產(chǎn)業(yè)基金投資者的利益帶來不利影響，主要包括：對(duì)被投資企業(yè)監(jiān)管不力或引導(dǎo)不足、索取過高的基金管理費(fèi)用、追求不必要的投資風(fēng)險(xiǎn)，以及把最有利的投資機(jī)會(huì)留給自身。 6.2 風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制 由于系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的不可預(yù)測(cè)性，依靠控制非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的方法無法奏效?；鸸芾砉九c國(guó)內(nèi)外重要研究機(jī)構(gòu)建立良好的合作關(guān)系，他們對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的看法、分析會(huì)影響公司對(duì)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的判斷。同時(shí)，我們的研究部定期向公司有關(guān)部門提供宏觀分析報(bào)告，公司會(huì)對(duì)相關(guān)系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)做出及時(shí)回應(yīng)。 為了防范被投資企業(yè)可能出現(xiàn)的信息不對(duì)稱風(fēng)險(xiǎn)和道德風(fēng)險(xiǎn)，必須建立兩種機(jī)制：一是與經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)相關(guān)的

46、激勵(lì)機(jī)制，例如要求被投資企業(yè)的高級(jí)管理人員持有一定比例的企業(yè)股權(quán)、對(duì)外部投資者做出特殊股權(quán)安排、與高級(jí)管理人員簽訂與經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)掛鉤的聘用合同；二是與經(jīng)營(yíng)活動(dòng)相關(guān)的約束機(jī)制，例如選派董事會(huì)成員、分配表決權(quán)、控制投資進(jìn)度。 (1)高級(jí)管理人員的持股比例。根據(jù)被投資企業(yè)的融資需求和升值潛力，基金管理公司應(yīng)要求其高級(jí)管理人員持有一定比例的企業(yè)股權(quán)，以便限制高級(jí)管理人員從事?lián)p害外部投資者利益和不利于企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的短期經(jīng)營(yíng)行為。當(dāng)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)達(dá)到約定條件時(shí)，基金管理公司可以允許被投資企業(yè)的高級(jí)管理人員增加其持股比例。 (2)外部投資者的特殊股權(quán)安排。為了提高被投資企業(yè)的盈利水平和降低高級(jí)管理人員的道

47、德風(fēng)險(xiǎn)，基金管理公司應(yīng)以優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股和可轉(zhuǎn)換債券等非普通股方式為主對(duì)未上市公司進(jìn)行投資。這是因?yàn)?，被投資企業(yè)的高級(jí)管理人員通常持有普通股或普通股的期權(quán)，而優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股和可轉(zhuǎn)換債券等股權(quán)或準(zhǔn)股權(quán)的利潤(rùn)(或清算收益)分配順序優(yōu)先于普通股。如果被投資企業(yè)的盈利水平不夠高，則基金管理公司等外部投資者將優(yōu)先參與經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)的分配，而高級(jí)管理人員等普通股東可能一無所獲。 (3)高級(jí)管理人員聘用合同。在與被投資企業(yè)簽訂的投資協(xié)議中，基金管理公司應(yīng)規(guī)定，如果在一定期限內(nèi)無法達(dá)到既定的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī) ，則被投資企業(yè)可以撤換高級(jí)管理人員，并按約定價(jià)格收回其所持股權(quán)。通過對(duì)不良業(yè)績(jī)進(jìn)行懲罰，基金管理公司

48、可以有效防止被投資企業(yè)的高級(jí)管理人員從事過高風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目。 (4)選派董事會(huì)成員。基金管理公司選派的董事應(yīng)在被投資企業(yè)的董事會(huì)中發(fā)揮積極的監(jiān)督職能。支持這種監(jiān)督職能的主要資源包括向被投資企業(yè)派遣的高級(jí)管理人員(如財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人)、在盡職調(diào)查過程中獲得的企業(yè)經(jīng)營(yíng)信息、在監(jiān)督類似的被投資企業(yè)過程中獲得的專業(yè)知識(shí)。 (5)分配表決權(quán)。為了加強(qiáng)對(duì)被投資企業(yè)的直接控制，基金管理公司在有關(guān)投資協(xié)議中可以引入分類(股權(quán))表決機(jī)制，或者允許可轉(zhuǎn)換優(yōu)先股、可轉(zhuǎn)換債券在某些重大事項(xiàng)上擁有表決權(quán)。 (6)控制投資進(jìn)度。基金管理公司應(yīng)該對(duì)被投資企業(yè)的融資需求進(jìn)行科學(xué)評(píng)估，然后分階段予以滿足。未經(jīng)基金管

49、理公司允許，被投資企業(yè)不得從其他渠道獲取新增融資。 (7)其他控制措施。在與被投資企業(yè)簽訂的有關(guān)協(xié)議中，基金管理公司應(yīng)有權(quán)根據(jù)需要檢查經(jīng)營(yíng)設(shè)施和財(cái)務(wù)賬簿，及時(shí)獲得財(cái)務(wù)報(bào)表和經(jīng)營(yíng)成果。未經(jīng)基金管理公司允許，被投資企業(yè)不得出售主要資產(chǎn)、簽訂重大合同或兼并其他企業(yè) 為了防范基金管理公司可能出現(xiàn)操作風(fēng)險(xiǎn)和管理風(fēng)險(xiǎn)，必須建立兩種機(jī)制：一是對(duì)良好業(yè)績(jī)進(jìn)行必要獎(jiǎng)勵(lì)的激勵(lì)機(jī)制，例如允許基金管理公司參與分享投資利潤(rùn)；二是對(duì)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)進(jìn)行直接控制的約束機(jī)制，例如對(duì)產(chǎn)業(yè)基金的投資方向、單一企業(yè)的最高投資金額進(jìn)行限制。 (1)業(yè)績(jī)獎(jiǎng)勵(lì)。首先，基金管理公司應(yīng)該持有一定比例的產(chǎn)業(yè)基金份額，該份額可被用于償

50、付產(chǎn)業(yè)基金運(yùn)作過程中發(fā)生的虧損，以實(shí)現(xiàn)基金持有人與基金管理人的利益捆綁和激勵(lì)相容。其次，在產(chǎn)業(yè)基金的存續(xù)期內(nèi)，基金管理公司可以按照實(shí)際運(yùn)作基金總額的一定比例(如 1％一3％)提取管理費(fèi)用，然后按照基金投資所獲超基準(zhǔn)利潤(rùn)的累進(jìn)比例 (如1O％一20％)分享業(yè)績(jī)獎(jiǎng)勵(lì)。 (2)經(jīng)營(yíng)約束。項(xiàng)目投資組合，有效降低單個(gè)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，產(chǎn)業(yè)基金對(duì)單一企業(yè)的投資金額之和不得超過基金資產(chǎn)總值的一定比例(如20％)；項(xiàng)目投資組合，有效降低單個(gè)項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)。 第七章 社會(huì)效益分析 現(xiàn)階段發(fā)起設(shè)立基金管理公司具有十分重要的現(xiàn)實(shí)意義，主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：（1）有利于豐富新能源企業(yè)的融資渠道,可以解決新能源產(chǎn)

51、業(yè)發(fā)展中所面臨的資金不足問題;（2）有利于優(yōu)化企業(yè)產(chǎn)權(quán)制度與內(nèi)部治理結(jié)構(gòu),設(shè)立基金管理公司有助于鼓勵(lì)和引導(dǎo)企業(yè)加強(qiáng)科學(xué)管理，建立現(xiàn)代企業(yè)制度，加強(qiáng)企業(yè)品牌戰(zhàn)略和文化建設(shè)，引導(dǎo)資源和技術(shù)向優(yōu)強(qiáng)企業(yè)、優(yōu)勢(shì)產(chǎn)品、優(yōu)秀企業(yè)家集中，幫助企業(yè)發(fā)展壯大，從而推動(dòng)優(yōu)秀企業(yè)上市；(3)有利于推動(dòng)新余市新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展，加快建設(shè)國(guó)家新能源科技城、努力建成贛西區(qū)域中心城市是市委市政府為新余市未來發(fā)展設(shè)立的既定目標(biāo)，基金管理公司有助于培植大批具有上市前景的企業(yè)，提高企業(yè)在新能源行業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力，對(duì)促進(jìn)新余市新能源產(chǎn)業(yè)的快速健康發(fā)展具有重要意義；（4）有利于促進(jìn)新余市資本市場(chǎng)較快發(fā)展，目前新余市已上市企業(yè)有新鋼、賽維LD

52、K、贛鋒鋰業(yè)，，基金管理公司以扶植企業(yè)上市為重要訴求，爭(zhēng)取5年之內(nèi)推動(dòng)10家企業(yè)上市，促進(jìn)新余市資本市場(chǎng)更加繁榮。 第八章 可行性分析結(jié)論 綜合上面的分析可以看出，設(shè)立基金管理公司是參與新余市新能源市場(chǎng)，分享新能源產(chǎn)業(yè)發(fā)展成果的重要方式。基金管理公司面臨著具有巨大的市場(chǎng)空間、廣闊的發(fā)展前景，具有可觀的盈利能力。新余城投公司聯(lián)合利明泰共同發(fā)起設(shè)立基金管理公司，有利于各發(fā)起人擴(kuò)大知名度、影響力和業(yè)務(wù)領(lǐng)域，并獲得豐厚的投資回報(bào)。 新余城投公司是新余市政府直屬國(guó)有獨(dú)資企業(yè)，為新余城市基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)、投資、運(yùn)營(yíng)和服務(wù)的大型企業(yè)集團(tuán)，同時(shí)，利明泰具有雄厚的資金實(shí)力、扎實(shí)的金融領(lǐng)域管理經(jīng)驗(yàn)和豐富的證券市場(chǎng)經(jīng)驗(yàn)，兩者完全具備組建基金管理公司的能力和實(shí)力。