《公司財(cái)務(wù)管理》練習(xí)題與答案

《《公司財(cái)務(wù)管理》練習(xí)題與答案》由會(huì)員分享，可在線閱讀，更多相關(guān)《《公司財(cái)務(wù)管理》練習(xí)題與答案（17頁(yè)珍藏版）》請(qǐng)?jiān)谘b配圖網(wǎng)上搜索。

1、精選優(yōu)質(zhì)文檔-傾情為你奉上公司財(cái)務(wù)管理練習(xí)題一資金時(shí)間價(jià)值1.某人三年后所需資金34500元，當(dāng)利率為5%時(shí)，(1)在復(fù)利的情況下，目前應(yīng)存多少錢？(2)在單利的情況下，目前應(yīng)存多少錢？2.某人貸款購(gòu)買轎車一輛，在六年內(nèi)每年年末付款26500元，當(dāng)利率為5%時(shí)，相當(dāng)于現(xiàn)在一次付款多少？(答案取整)3年利率為8%，每季復(fù)利一次，則實(shí)際利率為多少？4若年利率8%,每季復(fù)利一次,10年后的50000元,其現(xiàn)值為多少?5現(xiàn)在有10萬(wàn)元,希望5年后達(dá)到15萬(wàn)元,求年收益率是多少?6.某人出國(guó)5年，請(qǐng)你代付房租，每年年末付租金2500元，若i =5%,(1)現(xiàn)在一次給你多少錢？(2)回來(lái)一次給你多少錢?7

2、.若年利率6%,半年復(fù)利一次,現(xiàn)在存入10萬(wàn)元,5年后一次取出多少?8.現(xiàn)在存入20萬(wàn)元,當(dāng)利率為5%,要多少年才能到達(dá)30萬(wàn)元?9假設(shè)以10%的年利率借得30000元，投資于某個(gè)壽命為10年的項(xiàng)目，每年至少等額收回多少款項(xiàng)方案才可行？10公司打算連續(xù)3年每年初投資100萬(wàn)元，建設(shè)一項(xiàng)目，現(xiàn)改為第一年初投入全部資金，若i=10%,則現(xiàn)在應(yīng)一次投入多少？11.有甲、乙兩臺(tái)設(shè)備，甲的年使用費(fèi)比乙低2000元，但價(jià)格高10000元，若資金成本為5%，甲的使用期應(yīng)長(zhǎng)于多少年，選用甲才是合理的？12.公司年初存入一筆款項(xiàng)，從第四年末起，每年取出1000元至第9年取完，年利率10%，期初應(yīng)存入多少款項(xiàng)？1

3、3.公司年初向銀行借入一筆款項(xiàng)，從第4年末到第8年年末每年應(yīng)償還貸款本息5000元，年利率10%，這筆貸款的數(shù)額是多少？14.10.25%的5年終值系數(shù)是多少?15.某項(xiàng)目初始投資10500元 ，預(yù)計(jì)10年中每年年末收益如下表所示,貼現(xiàn)率為9%,該項(xiàng)目是否可行？. 年 現(xiàn)金流量 年 現(xiàn)金流量1 1000 6 20002 1000 7 20003 1000 8 20004 1000 9 20005 2000 10 300016某企業(yè)集團(tuán)準(zhǔn)備對(duì)外投資，現(xiàn)有三家公司可供選擇，這三家公司的年預(yù)期收益及其概率的資料如下市場(chǎng)狀況概率年預(yù)期收益（萬(wàn)元）甲公司乙公司丙公司良好03405080一般0520202

4、0較差025-5-30甲、乙、丙公司年預(yù)期收益及概率資料要求：假定你是該企業(yè)集團(tuán)穩(wěn)健的財(cái)務(wù)決策者，請(qǐng)根據(jù)資料作出選擇。17某企業(yè)投資一臺(tái)設(shè)備需要100 000元,每年可以回收資金25000元,若年利率(報(bào)酬率)為10%,企業(yè)收回全部資金需要多少年?二 資本成本與資本結(jié)構(gòu)1 、某企業(yè)資金結(jié)構(gòu)如下：資金來(lái)源數(shù)額比重優(yōu)先股400 ，000 20 普通股1000，000 50 企業(yè)債券600 ，000 30 該企業(yè)優(yōu)先股成本率為12；普通股成本率預(yù)計(jì)為16；企業(yè)債券成本率為9 （稅后）。要求：計(jì)算該公司的平均資金成本率。2某公司資金結(jié)構(gòu)和資金成本如下：方式金額資金成本債券120萬(wàn)8%借款140萬(wàn)7%普

5、通股435萬(wàn)15%留存收益55萬(wàn)14%求：公司綜合資金成本？3某公司發(fā)行總面值為1000萬(wàn)元的公司債券，發(fā)行總價(jià)為1100萬(wàn)元，票面利率為12%，期限為3年，發(fā)行費(fèi)率為發(fā)行價(jià)格的5%，每年付息一次，到期還本。公司所得稅稅率為33%。債券的資本成本是多少？4宏大公司從銀行取得一筆長(zhǎng)期借款1000萬(wàn)元，手續(xù)費(fèi)0。1%，年利率5%，期限3年，公司適用稅率25%，這筆借款的資本成本是多少？5宏大公司從銀行取得一筆長(zhǎng)期借款1000萬(wàn)元，年利率5%，期限3年，公司適用稅率25%，銀行要求的補(bǔ)償性余額為20%，這筆借款的資本成本是多少？6某公司初創(chuàng)時(shí)擬籌資1200萬(wàn)元，其中，向銀行借款200萬(wàn)元，利率10%

6、，期限5年，手續(xù)費(fèi)率0.2%，發(fā)行5年期債券400萬(wàn)元，利率12%，發(fā)行費(fèi)用10萬(wàn)元，發(fā)行普通股600萬(wàn)元，籌資費(fèi)率4%，第一年股利率12%，以后每年增長(zhǎng)5%要求：計(jì)算該企業(yè)的綜合資本成本。7已知虹發(fā)公司2003年12月31日的長(zhǎng)期負(fù)債及所有者權(quán)益總額為18 000萬(wàn)元，其中發(fā)行在外的普通股8 000萬(wàn)股（每股面值1元），公司債券2000萬(wàn)元（按面值發(fā)行，票面利率8%，每年年末付息，3年后到期），資本公積4000萬(wàn)元，其余均為留存收益。2004年1月1日，該公司擬投資一個(gè)新的建設(shè)項(xiàng)目需要追加籌資2000萬(wàn)元，有A、B兩個(gè)籌資方案A方案：發(fā)行普通股，預(yù)計(jì)每股發(fā)行價(jià)格為5元；B方案：按面值發(fā)行票面

7、利率為8%的公司債券（每年年末支付利息）假定該項(xiàng)目投產(chǎn)后，2004年公司可實(shí)現(xiàn)的息稅前利潤(rùn)為4000萬(wàn)元，公司適用所得稅率為33%，要求：（2004會(huì)計(jì)資格考試試題）（1）計(jì)算A方案下增發(fā)普通股股數(shù)及2004公司全年的債券利息；（2）計(jì)算B方案下2004公司全年的債券利息；（3）計(jì)算A、B方案下每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)，并為公司的籌資決策進(jìn)行方案分析8某企業(yè)只生產(chǎn)和銷售A產(chǎn)品 ，其總成本習(xí)性是y=10 000+3x，假定企業(yè)2004年度A產(chǎn)品銷售量為10000件，每件售價(jià)為5元，按市場(chǎng)預(yù)測(cè)2005年A產(chǎn)品的 銷售量將增加10%，要求：（1） 計(jì)算2004年該企業(yè)的邊際貢獻(xiàn)總額；（2） 計(jì)算2004年該

8、企業(yè)的息稅前利潤(rùn)；（3）計(jì)算銷售量為10000件時(shí)的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)；（4）計(jì)算2005年息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)率；（5）假定企業(yè)2004年發(fā)生的負(fù)債利息為5000元，并且無(wú)優(yōu)先股股息，計(jì)算復(fù)合杠桿系數(shù)；9某公司目前發(fā)行在外普通股100萬(wàn)股，已發(fā)行10%利率的債券400萬(wàn)元。該公司計(jì)劃為一個(gè)新的投資項(xiàng)目融資500萬(wàn)元，新項(xiàng)目投產(chǎn)后公司每年息稅前利潤(rùn)增加到200萬(wàn)元，公司適用所得稅稅率40%，現(xiàn)有兩個(gè)方案可以選擇：方案一：按12%的利率發(fā)行債券方案二：按每股20元發(fā)行新股要求：（1）計(jì)算兩個(gè)方案的每股利潤(rùn)；（2）計(jì)算兩個(gè)方案每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)時(shí)的息稅前利潤(rùn)；（3）計(jì)算兩個(gè)方案的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)；（4）判斷哪個(gè)方案

9、更好？10某公司預(yù)計(jì)2004年公司凈利潤(rùn)為67 000元，所得稅稅率33%，該公司固定成本總額為150 000元，公司年初發(fā)行面值為1000元，發(fā)行價(jià)格為1100元，期限5年，年利率為10%的債券，發(fā)行費(fèi)用占發(fā)行價(jià)格的2%，計(jì)算確定的2004年的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為2。要求：（1）計(jì)算2004年利潤(rùn)總額、利息總額、息稅前利潤(rùn)總額和債券籌資成本；（2）計(jì)算2004年經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)；11某企業(yè)生產(chǎn)某種產(chǎn)品，銷售單價(jià)為50元，單位變動(dòng)成本為30元，固定成本150 000元。2003年銷售量為10 000件，2004年銷售量為15 000件，2005年目標(biāo)利潤(rùn)為180 000元。要求：（1）計(jì)算該產(chǎn)品的200

10、4年利潤(rùn)總額以及2003年、2004年的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)；（2）2005年實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤(rùn)的銷售變動(dòng)率為多少？12某公司2004年銷售產(chǎn)品10萬(wàn)件，銷售單價(jià)50元，單位固定成本30元，固定成本總額為100萬(wàn)元，公司負(fù)債60萬(wàn)元，年利率為12%，并且每年支付優(yōu)先股股利10萬(wàn)元，公司所得稅稅率33%。要求：（1）計(jì)算2004年邊際貢獻(xiàn)；（2）計(jì)算2004年息稅前利潤(rùn)總額；（3）計(jì)算公司2005年復(fù)合杠桿系數(shù)；三籌資管理1某企業(yè)產(chǎn)銷量和資金變化情況如表所示。2004年預(yù)計(jì)銷售量為150萬(wàn)件，試?yán)镁€性回歸分析法計(jì)算2004年的資金需求量。表：產(chǎn)銷量與資金變化情況表。年度產(chǎn)銷量（Xi萬(wàn)件）資金占用（Yi萬(wàn)元）

11、19981201001999110952000100902001120100200213010520031401102（會(huì)計(jì)資格考試真題）已知雙龍公司2003年的銷售收入為20 000萬(wàn)元，銷售凈利率為10%, 凈利潤(rùn)的60%分配給投資者.2003年12月31日企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)如下:資產(chǎn)負(fù)債表 單位:萬(wàn)元 資產(chǎn)期末余額負(fù)債和所有者權(quán)益期末余額流動(dòng)資產(chǎn)固定資產(chǎn)凈值無(wú)形資產(chǎn)10 0007 0001 000應(yīng)付賬款應(yīng)付票據(jù)長(zhǎng)期借款實(shí)收資本留存收益1 0002 0009 0004 0002 000合計(jì)18 000合計(jì)18 000該公司2004年計(jì)劃銷售比上年增長(zhǎng)30%,為實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo),公司還需新增設(shè)

12、備一臺(tái)價(jià)值148萬(wàn)元.根據(jù)歷年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析,公司流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債隨銷售額同比率增長(zhǎng).要求:用銷售百分比(總額法和增加額法)計(jì)算2004年公司對(duì)外籌集的資金的量3某企業(yè)向銀行取得借款100萬(wàn)元，約定年利率為8，但銀行要求維持20的補(bǔ)償性余額，問(wèn)該批借款的實(shí)際利率是多少？4某企業(yè)向銀行取得借款1000萬(wàn)元，約定年利率為5.8，但銀行要求維持15的補(bǔ)償性余額，問(wèn)該批借款的實(shí)際利率是多少？5某公司發(fā)行面額為1000元、票面利率10、期限10年的債券。每年末付息一次。當(dāng)市場(chǎng)利率分別為10、8、12時(shí)，其發(fā)行價(jià)格為多少？6某公司發(fā)行面額為1000元、票面利率4、期限3年的債券。每年末付息一次。當(dāng)市場(chǎng)利率

13、分別為3、4、5時(shí)，其發(fā)行價(jià)格為多少？7昌達(dá)公司于2006年1月1日從租賃公司租入一套設(shè)備，價(jià)值100萬(wàn)元，租期為10年，預(yù)計(jì)租賃期滿時(shí)的殘值為5萬(wàn)元，設(shè)備歸租賃公司，年利率為10租賃手續(xù)費(fèi)率為設(shè)備價(jià)值的2。租金每年末支付一次。問(wèn)該套設(shè)備每年支付租金多少？8ABC公司采用融資租賃方式，于2001年1月1日從租賃公司租入一臺(tái)設(shè)備，設(shè)備價(jià)款為20000元，租期為4年，到期后設(shè)備歸承租企業(yè)所有，租賃期間的貼現(xiàn)率為15，采用后付等額年金方式支付租。要求確定各年應(yīng)支付的租金，并編制租金攤銷計(jì)劃表。（P/A，15，4）2.8559某公司融資租入設(shè)備一臺(tái)，價(jià)款20萬(wàn)元，租期4年，年租費(fèi)率10%，要求：1)每

14、年末支付的租金2)每年初支付的租金，分析二者的關(guān)系。10（2005會(huì)計(jì)資格考試真題）A公司采用融資租賃方式，于2006年1月1日從租賃公司租入一臺(tái)設(shè)備，設(shè)備價(jià)款為50 000元，租期為5年. 到期后設(shè)備歸承租企業(yè)所有.雙方協(xié)商:采用后付等額年金方式支付,則折現(xiàn)率為16，采用先付等額年金方式支付,則折現(xiàn)率為14，企業(yè)的資金成本率為10%。1.計(jì)算后付等額年金方式下各年應(yīng)支付的租金2.計(jì)算后付等額年金方式下5年租金的終值3.計(jì)算先付等額年金方式下各年應(yīng)支付的租金4.計(jì)算先付等額年金方式下5年租金的終值5.比較上述兩種方式下租金的終值,并說(shuō)明那種支付方式對(duì)企業(yè)有利四投資管理及其他1某工業(yè)項(xiàng)目需要原始

15、投資125萬(wàn)元，其中固定資產(chǎn)投資100萬(wàn)元，開辦費(fèi)投資5萬(wàn)元，流動(dòng)資金投資20萬(wàn)元。建設(shè)期為1年，建設(shè)期資本化利息10萬(wàn)元。固定資產(chǎn)投資和開辦費(fèi)投資于建設(shè)起點(diǎn)投入，流動(dòng)資金于完工時(shí)投入。該項(xiàng)目壽命期10年，固定資產(chǎn)按直線法計(jì)提折舊，期滿有10萬(wàn)元凈殘值。開辦費(fèi)于投產(chǎn)當(dāng)年一次攤銷完畢。從經(jīng)營(yíng)期第1年起連續(xù)4年每年歸還借款利息11萬(wàn)元；流動(dòng)資金于終結(jié)點(diǎn)一次回收。投產(chǎn)后每年利潤(rùn)分別為1、11、16、21、26、30、35、40、45和50萬(wàn)元。(不考慮所得稅)(特別提示：不考慮所得稅經(jīng)營(yíng)期某年凈現(xiàn)金流量:營(yíng)業(yè)收入經(jīng)營(yíng)成本（或付現(xiàn)成本）要求；計(jì)算各期NCF2 某固定資產(chǎn)項(xiàng)目需要一次投入價(jià)款100萬(wàn)元，

16、資金來(lái)源系銀行借款，年利息率10%，建設(shè)期為1年，發(fā)生資本化利息10萬(wàn)元。該固定資產(chǎn)可使用10年，按直線法折舊，期滿有凈殘值10萬(wàn)元。投入使用后，可使經(jīng)營(yíng)期第17年每年產(chǎn)品銷售收入（不含增值稅）增加80.39萬(wàn)元，第810年每年產(chǎn)品銷售收入（不含增值稅）增加69.39萬(wàn)元，同時(shí)使第110年每年的經(jīng)營(yíng)成本增加37萬(wàn)元。該企業(yè)的所得稅率為33，不享受減免稅優(yōu)惠。投產(chǎn)后第7年末，用凈利潤(rùn)歸還借款的本金，在還本之前的經(jīng)營(yíng)期內(nèi)每年末支付借款利息11萬(wàn)元，連續(xù)歸還7年。（考慮所得稅）要求；計(jì)算各期NCF3某公司有A、B兩個(gè)投資方案，其凈現(xiàn)金流量如下圖，試計(jì)算各自的投資回收期，并編制項(xiàng)目B累計(jì)凈現(xiàn)金流量表

17、單位：萬(wàn)元項(xiàng)目012345A各期NCF-1 000320320320320320B各期NCF-1 000-1003004006007004某企業(yè)擬建一項(xiàng)固定資產(chǎn)需要投資100萬(wàn)元，按直線法提取折舊，使用壽命10年，期末無(wú)殘值，預(yù)計(jì)投產(chǎn)后每年可獲凈利10萬(wàn)元，假定該項(xiàng)目的行業(yè)基準(zhǔn)折現(xiàn)率為10%。要求：計(jì)算下列三中情況下項(xiàng)目的凈現(xiàn)值（1） 該項(xiàng)目建設(shè)期為0（2） 該項(xiàng)目建設(shè)期為0，期初有10萬(wàn)元的流動(dòng)資金墊支（3） 該項(xiàng)目建設(shè)期為2年，建設(shè)期末有10萬(wàn)元的流動(dòng)資金墊支。5某債券面值為1000元，票面利率為8，期限為10年，每年付息一次。某企業(yè)要對(duì)這種債券進(jìn)行投資，當(dāng)前的市場(chǎng)利率為6，問(wèn)債券價(jià)格為多

18、少才能進(jìn)行投資。6M公司于2000年1月1日以924.16元購(gòu)買一張面值為1 000元、期限為5年的債券，其票面利率為8，每年1月1日計(jì)算并支付一次利息，該債券于2002年1月1按市價(jià)953.26元的價(jià)格出售，則該債券的持有期收益率為多少？：7現(xiàn)代公司準(zhǔn)備購(gòu)買東方紅汽車股份有限公司的股票，上年每股股利為1元，預(yù)計(jì)以后每年以4的增長(zhǎng)率增長(zhǎng)，現(xiàn)代公司經(jīng)分析，認(rèn)為必須得到10%的報(bào)酬率，問(wèn)現(xiàn)代公司在什么價(jià)格時(shí)才能購(gòu)買東方紅汽車股份有限公司的股票？8A公司預(yù)計(jì)全年現(xiàn)金需要量為元，每次有價(jià)證券與現(xiàn)金的固定交易成本為200元，有價(jià)證券的年利率為5%。求Q、TC，公司財(cái)務(wù)管理練習(xí)題答案一資金時(shí)間價(jià)值11)P

19、=F（P/F，i，n）=34500（P/F，5%，3）=345000.8638=29801(元)2)P= F/(1+i n) P=34500/(1+5%X3)=30000(元)2. P=A(P/A,i,n)=26500(P/A,5%,6)=26500X5.0757 = (元)轎車的價(jià)格=元3 4 P=50000(P/F,8%/4,104)=50000(P/F,2%,40)=50000X0.4529=22645 (元)5解：P=F(1+i)-n=(1+i )-5(1+i )-5 =0.667內(nèi)插法求得：i =8.45%6解：1）P=A(P/A,i,n)=2500(P/A,5%,5)=2500X4

20、.330=10825 (元)2）F=A(F/A,i,n)=2500(F/A,5%,5)=2500X5.526=13815 (元)7.解：F=P(F/P,i,n)=(F/P,6%/2,52) =(F/P,3%,10) =1.3439 =(元)8.解：P=F(P/F i n) 20=30(P/F i n) (P/F 5% n) =0.667內(nèi)插法求得：n=8.30年9解：P=A(P/A,10%,10)30000=A (P/A,10%,10)A=4882(元)10 解：P=A(P/A,10%,3)(1+10%) =100X2.487X1.1 =273.57(萬(wàn)元)OR P=A(P/A,10%,3-1

21、,+1) =1002.7355=273.55(萬(wàn)元)11.解：10000=2000 (P/A,5%,n) n=6年12解法一：P=1000 (P/A,10%,9)- (P/A,10%,3)=3272.1(元)解法二：P=1000 (P/A,10%,6)(P/F,10%,3) =1000X4.355X0.751=3271(元)13解法一：P=5000(P/A,10%,5)(P/F,10%,3) =5000X3。7908X0。7513=14240(元)解法二：P=1000(P/A,10%,8-P/A,10%,3) =1000X(5.3349-2.4869)=14240(元)14.解：(1)P=20

22、 (P/A,5%,10)(1+5%)=162.16（萬(wàn)元）(2)P=25X(P/A,5%,13)-(P/A,5%,3)=166.67（萬(wàn)元）或者P=25X (P/A,5%,10)(P/F,5%,3)=166.80(萬(wàn)元)15.解： (1+8%/2)2-1=8.16%所以，比名義利率高0.16%16.10.25%的5年終值系數(shù)是多少?F/P (10.25% 5)利用插值法=1.611+0.0185=1.629517.答案P=1000(P/A,9%,4)+2000(P/A,9%,9-P/A,9%,4)+3000(P/F,9%,10)=10016(元)18(1)計(jì)算甲、乙、丙公司年預(yù)期收益甲公司年預(yù)

23、期收益=40X0.3+20X0.5+5X0.2=23乙公司年預(yù)期收益=24丙公司年預(yù)期收益=28(2)計(jì)算甲、乙、丙公司標(biāo)準(zhǔn)(離)差甲公司年預(yù)期收益=12.48乙公司年預(yù)期收益=19.46丙公司年預(yù)期收益=38.93(3) 計(jì)算甲、乙、丙公司標(biāo)準(zhǔn)離差率(變異系數(shù))甲標(biāo)準(zhǔn)離差率(變異系數(shù))=0.5426乙公司年預(yù)期收益=0.8108丙公司年預(yù)期收益=1.3903(4)選擇甲公司19 N=5.4年21解答甲方案P=100 (P/A,10%,5)(1+10%)=10 X3.791 X(1+10%)=41.7（萬(wàn)元）乙方案P=12X (P/A,10%,5)(P/F,10%,1)=12 X 3.791

24、X 0.909=41.4(萬(wàn)元)丙方案P=11.5X (P/A,10%,5)=11.5 X3.791=43.6（萬(wàn)元）通過(guò)計(jì)算選擇乙方案提示：遇到遞延年金發(fā)生在起初時(shí)，一定將其轉(zhuǎn)化為期末來(lái)處理。二 資金成本與資金結(jié)構(gòu)1 、參考答案平均資金成本率=12 2016509 30=2.48 2.7 =13.1 21.計(jì)算比重: 債券:120750100%=16%借款:140750100%=18.7%普通股:435750100%=58%留存收益:55750100%=7.3%解：Kw=8%X16%+7%X18.7%+15%58%+14%X7.3% =12.31%3 4 K=10005%（1-25%）/10

25、00（1-0。1%）=3。7%5 K=10005%（1-25%）/1000（1-20%）=4。69%6綜合資本成本=（200/1200）20010%（1-33%）200（1-0.2%） +（400/1200）40012%（1-33%）（400-10）+（600/1200）60012%600（1-4%）+5%=1.11%+2.75%+8.75%=12.61%7（1）增發(fā)普通股的股份數(shù)=2000/5=400（萬(wàn)股） 2005年公司的全年債券利息=20008%=160（萬(wàn)元）（2）計(jì)算B方案下2005年公司的全年債券利息=20008%+20008%=320（3）計(jì)算A、B方案的每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)（EB

26、IT-20008%-20008%）（1-33%）/8000=（EBIT-20008%）（1-33%）/（8000+400） EBIT=3520因?yàn)轭A(yù)計(jì)可實(shí)現(xiàn)息稅前利潤(rùn)4000萬(wàn)元大于無(wú)差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn)3520萬(wàn)元，所以發(fā)行債券籌資較為有利，故選擇B方案8（1）2004年該企業(yè)的邊際貢獻(xiàn)總額S-V=100005-100003=20000元（2）2004年該企業(yè)的息稅前利潤(rùn)=邊際貢獻(xiàn)總額-固定成本=20000-10000=10000（3）銷售量為10000件時(shí)的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=2（4）2005年息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)率=210%=20%（5）復(fù)合杠桿系數(shù)=49（1）計(jì)算每個(gè)方案的每股收益項(xiàng) 目方案一方案二E

27、BIT200200目前利息4040新增利息600稅前利潤(rùn)100160稅后利潤(rùn)6096普通股數(shù)100萬(wàn)股125萬(wàn)股每股利潤(rùn)0.60.77（2）（EBIT-40-60）（1-40%）/100=（EBIT-40）（1-40%）/125EBIT=340萬(wàn)元（3）財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)一=200/（200-40-60）=2 財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)二=200/（200-40）=1.25（4）由于方案2每股利潤(rùn)大于方案一，且其財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)小于方案一，即方案二收益性高，風(fēng)險(xiǎn)低，所以方案二優(yōu)于方案一。10（1）計(jì)算2004年利潤(rùn)總額、利息總額、息稅前利潤(rùn)總額和債券籌資成本；（2）計(jì)算2004年經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)；（1）利潤(rùn)總額=6700

28、0/（1-33%）=DFL=EBIT/（EBIT-I）=2EBIT-I=EBIT=I=債券籌資成本=100010%（1-33%）/1100（1-2%）100%=6.22%（2）經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=（+）/=1.7511（1）2004年利潤(rùn)=（50-30）15000-=元2003年DOL=10000（50-30）/=42004年DOL=/=2（2）銷售量變動(dòng)率=利潤(rùn)變動(dòng)率/經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=（-）/2=10%12解：（1）邊際貢獻(xiàn)=（銷售單價(jià)-單位變動(dòng)成本）產(chǎn)銷量=（50-30）10=200（2）息稅前利潤(rùn)=邊際貢獻(xiàn)-固定成本=200-100=100萬(wàn)元（3）DTL=200/=2.57三籌資管理1 600

29、6a720b 72500=720a+87400b 解方程，計(jì)算求得： a 40 b0.5 Y40+0.5X 2004年預(yù)計(jì)銷售量150萬(wàn)件，則其資金需要量為： 40+0.5150115（萬(wàn)元）2需外部融資=3148-900-1248=1000萬(wàn)元（=21148-12900-7248）解二:增加額法融資需求=資產(chǎn)增加-負(fù)債自然增加-留存收益增加=（資產(chǎn)銷售百分比新增銷售額）-（負(fù)債銷售百分比新增銷售額）-計(jì)劃銷售凈利率銷售額（1-股利支付率）=(6000*50%+148)-(6000*5%+6000*10%)-(26000*12%*（1-60%）=(3000+148)-(300+600)-124

30、8=3148-900-1248=1000(萬(wàn)元)3 4答案;5.8%/(1-15%)=6.8%5解：（1）當(dāng)市場(chǎng)利率為10時(shí)（2）當(dāng)市場(chǎng)利率為8時(shí) （3）當(dāng)市場(chǎng)利率為12時(shí)6解：（1）當(dāng)市場(chǎng)利率為3時(shí)P=1000*4%*(P/A 3% 3)+1000*(P/F 3% 3)=40*2.829+1000*0.915=113.16+915=1028.16（2）當(dāng)市場(chǎng)利率為4時(shí)P=1000*4%*(P/A 4% 3)+1000*(P/F 4% 3)=40*2.775+1000*0.889=111+889=1000（3）當(dāng)市場(chǎng)利率為5時(shí)P=1000*4%*(P/A 5% 3)+1000*(P/F 5%

31、3)=40*2.723+1000*0.864=108.92+864=972.927 8答案： 每年應(yīng)支付租金200002.8557005（元）9解：1)=A(P/A,10%,4) A=63091 2)=A(P/A,10%,4)(1+10%) A=57356年初租金(1+10%)=年末租金63091=(1+10%)5735610 1.后付等額年金方式下各年應(yīng)支付的租金=50000/(P/A 16% 5)=50000/3.274=15270(元)2.后付等額年金方式下5年租金終值=15270* (F/A 10% 5)=15270*6.105=93225(元)3.先付等額年金方式下各年應(yīng)支付的租金=

32、50000/(P/A 14% 5-1)+1=50000/(2.914+1)=12774.6(元)OR= =50000/(P/A 14% 5)*(1+14%)=50000/(3.433*1.14)=50000/3.91362=12775.8(元)4.先付等額年金方式下5年租金終值= 12774.6 * (F/A 10% 5+1)-1= 12774.6 *(7.716-1)=12774.6*6.716=85794.21 (元)OR=12774.6*(F/A10% 5)*(1+10%)=12774.6*(6.105*1.1)=12774.6*6.7155=85787.82(元)5.選擇先付等額年金方

33、式 85794.21 93225四 投資管理及其他1參考答案；根據(jù)所給資料計(jì)算有關(guān)指標(biāo)如下：項(xiàng)目計(jì)算期n1+1011（年）固定資產(chǎn)原值100+10110（萬(wàn)元）固定資產(chǎn)年折舊（11010）/1010（萬(wàn)元）（共10年）終結(jié)點(diǎn)回收額10+2030（萬(wàn)元）建設(shè)期凈現(xiàn)金流量：NCF0=（100+5）=105（萬(wàn)元）NCF120（萬(wàn)元）經(jīng)營(yíng)期凈現(xiàn)金流量的計(jì)算如表所示。 經(jīng)營(yíng)期t利潤(rùn)折舊攤銷利息回收合計(jì)（NCFt+1）1234567891011116212630354045501010101010101010101050000000001111111100000000000000030273237423

34、640455055902固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)金流量計(jì)算（1）項(xiàng)目計(jì)算期1+1011（年）（2）固定資產(chǎn)原值100+10110（萬(wàn)元）（3）年折舊（11010）/1010（萬(wàn)元）（4）經(jīng)營(yíng)期第17年每年總成本37+10+0+11 58（萬(wàn)元） 經(jīng)營(yíng)第810年每年總成本37+10+0+047（萬(wàn)元）（5）經(jīng)營(yíng)期第17年每年?duì)I業(yè)利潤(rùn)80.3958 22.39（萬(wàn)元）經(jīng)營(yíng)期第810年每年?duì)I業(yè)利潤(rùn)69.3947 22.39（萬(wàn)元）（6）每年應(yīng)交所得稅22.39337.39（萬(wàn)元）（7）每年凈利潤(rùn)22.397.3915（萬(wàn)元）（8）按簡(jiǎn)化公式計(jì)算的建設(shè)期凈現(xiàn)金流量為：NCF0100萬(wàn)元NCF1=0萬(wàn)元（

35、9）按簡(jiǎn)化公式計(jì)算的經(jīng)營(yíng)期凈現(xiàn)金流量為：NCF2815+10+1136（萬(wàn)元）NCF910=15+10+0=25（萬(wàn)元）NCF1115+10+0+1035（萬(wàn)元）要求；計(jì)算各期NCF3 1A方案投資回收期=1000/320=3。125（年）2 B方案投資回收期項(xiàng)目B累計(jì)凈現(xiàn)金流量表 單位：萬(wàn)元項(xiàng)目B012345年NCF-1 000-100300400600700累計(jì)NCF-1 000-1100-800-400200900B方案投資回收期=（4-1）+400/600=3。7（年）4要求：計(jì)算下列三中情況下項(xiàng)目的凈現(xiàn)值（4） 該項(xiàng)目建設(shè)期為0（5） 該項(xiàng)目建設(shè)期為0，期初有10萬(wàn)元的流動(dòng)資金墊支（

36、6） 該項(xiàng)目建設(shè)期為2年，建設(shè)期末有10萬(wàn)元的流動(dòng)資金墊支。解答（1）I=100 NCF=10+100/10=20NPV=20（P/A，10%， 10）-100=206。145-100=22。9（萬(wàn)元）（2）I=100+10=110NCF（1-9）=10+100/10=20NCF（10年）=20+10=30NPV=20（P/A，10%， 9）+30P/F，10%，10）-110=205。759+300。386-110=16。76（萬(wàn)元）（3）NCF（0）=-100 NCF（1）=0 NCF（2）= -10NCF（3-11）=10+100/10=20 NCF（12）=20+10=30NPV=20

37、（P/A，10%， 9）（P/F，10%，2）+30（P/F，10%，12）-【100+0+10（P/F，10%，2）】=205。7590.826+300。319-【100+0+100.826】=-3。56（萬(wàn)元）5解：該債券的價(jià)值為：P10008%(P/A,6%,10)1000(P/F,6%,10) 807.3610000.5581147.2（元） 即該債券的價(jià)格必須低于1147.2元時(shí)，投資者才能購(gòu)買。 如果該債券每半年付息一次，其他條件不變，其價(jià)值為：P10004%(P/A,3%,20)1000(P/F,3%,20) 4014.877510000.55371148.8（元） 可見，付息次數(shù)越多，債券價(jià)值越大。6 78A公司預(yù)計(jì)全年現(xiàn)金需要量為元，每次有價(jià)證券與現(xiàn)金的固定交易成本為200元，有價(jià)證券的年利率為5%。求Q、TC，TC=4000專心-專注-專業(yè)