《公司財(cái)務(wù)管理》練習(xí)試題和答案解析

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1、.公司財(cái)務(wù)管理練習(xí)題一資金時(shí)間價(jià)值1.某人三年后所需資金34500元,當(dāng)利率為5%時(shí),在復(fù)利的情況下,目前應(yīng)存多少錢？在單利的情況下,目前應(yīng)存多少錢？2.某人貸款購(gòu)買轎車一輛,在六年內(nèi)每年年末付款26500元,當(dāng)利率為5%時(shí),相當(dāng)于現(xiàn)在一次付款多少？3年利率為8%,每季復(fù)利一次,則實(shí)際利率為多少？4若年利率8%,每季復(fù)利一次,10年后的50000元,其現(xiàn)值為多少?5現(xiàn)在有10萬(wàn)元,希望5年后達(dá)到15萬(wàn)元,求年收益率是多少?6.某人出國(guó)5年,請(qǐng)你代付房租,每年年末付租金2500元,若i =5%,現(xiàn)在一次給你多少錢？回來(lái)一次給你多少錢?7.若年利率6%,半年復(fù)利一次,現(xiàn)在存入10萬(wàn)元,5年后一次取

2、出多少?8.現(xiàn)在存入20萬(wàn)元,當(dāng)利率為5%,要多少年才能到達(dá)30萬(wàn)元?9假設(shè)以10%的年利率借得30000元,投資于某個(gè)壽命為10年的項(xiàng)目,每年至少等額收回多少款項(xiàng)方案才可行？10公司打算連續(xù)3年每年初投資100萬(wàn)元,建設(shè)一項(xiàng)目,現(xiàn)改為第一年初投入全部資金,若i=10%,則現(xiàn)在應(yīng)一次投入多少？11.有甲、乙兩臺(tái)設(shè)備,甲的年使用費(fèi)比乙低2000元,但價(jià)格高10000元,若資金成本為5%,甲的使用期應(yīng)長(zhǎng)于多少年,選用甲才是合理的？12.公司年初存入一筆款項(xiàng),從第四年末起,每年取出1000元至第9年取完,年利率10%,期初應(yīng)存入多少款項(xiàng)？13.公司年初向銀行借入一筆款項(xiàng),從第4年末到第8年年末每年應(yīng)

3、償還貸款本息5000元,年利率10%,這筆貸款的數(shù)額是多少？14.10.25%的5年終值系數(shù)是多少?15.某項(xiàng)目初始投資10500元 ,預(yù)計(jì)10年中每年年末收益如下表所示,貼現(xiàn)率為9%,該項(xiàng)目是否可行？. 年 現(xiàn)金流量 年 現(xiàn)金流量1 1000 6 20002 1000 7 20003 1000 8 20004 1000 9 20005 2000 10 300016某企業(yè)集團(tuán)準(zhǔn)備對(duì)外投資,現(xiàn)有三家公司可供選擇,這三家公司的年預(yù)期收益及其概率的資料如下市場(chǎng)狀況概率年預(yù)期收益萬(wàn)元甲公司乙公司丙公司良好03405080一般05202020較差025-5-30甲、乙、丙公司年預(yù)期收益及概率資料要求：假

4、定你是該企業(yè)集團(tuán)穩(wěn)健的財(cái)務(wù)決策者,請(qǐng)根據(jù)資料作出選擇。17某企業(yè)投資一臺(tái)設(shè)備需要100 000元,每年可以回收資金25000元,若年利率為10%,企業(yè)收回全部資金需要多少年?二 資本成本與資本結(jié)構(gòu)1 、某企業(yè)資金結(jié)構(gòu)如下：資金來(lái)源數(shù)額比重優(yōu)先股400 ,000 20 普通股1000,000 50 企業(yè)債券600 ,000 30 該企業(yè)優(yōu)先股成本率為12；普通股成本率預(yù)計(jì)為16；企業(yè)債券成本率為9 稅后。要求：計(jì)算該公司的平均資金成本率。2某公司資金結(jié)構(gòu)和資金成本如下：方式金額資金成本債券120萬(wàn)8%借款140萬(wàn)7%普通股435萬(wàn)15%留存收益55萬(wàn)14%求：公司綜合資金成本？3某公司發(fā)行總面值

5、為1000萬(wàn)元的公司債券,發(fā)行總價(jià)為1100萬(wàn)元,票面利率為12%,期限為3年,發(fā)行費(fèi)率為發(fā)行價(jià)格的5%,每年付息一次,到期還本。公司所得稅稅率為33%。債券的資本成本是多少？4宏大公司從銀行取得一筆長(zhǎng)期借款1000萬(wàn)元,手續(xù)費(fèi)0。1%,年利率5%,期限3年,公司適用稅率25%,這筆借款的資本成本是多少？5宏大公司從銀行取得一筆長(zhǎng)期借款1000萬(wàn)元,年利率5%,期限3年,公司適用稅率25%,銀行要求的補(bǔ)償性余額為20%,這筆借款的資本成本是多少？6某公司初創(chuàng)時(shí)擬籌資1200萬(wàn)元,其中,向銀行借款200萬(wàn)元,利率10%,期限5年,手續(xù)費(fèi)率0.2%,發(fā)行5年期債券400萬(wàn)元,利率12%,發(fā)行費(fèi)用1

6、0萬(wàn)元,發(fā)行普通股600萬(wàn)元,籌資費(fèi)率4%,第一年股利率12%,以后每年增長(zhǎng)5%要求：計(jì)算該企業(yè)的綜合資本成本。7已知虹發(fā)公司2003年12月31日的長(zhǎng)期負(fù)債及所有者權(quán)益總額為18 000萬(wàn)元,其中發(fā)行在外的普通股8 000萬(wàn)股每股面值1元,公司債券2000萬(wàn)元按面值發(fā)行,票面利率8%,每年年末付息,3年后到期,資本公積4000萬(wàn)元,其余均為留存收益。2004年1月1日,該公司擬投資一個(gè)新的建設(shè)項(xiàng)目需要追加籌資2000萬(wàn)元,有A、B兩個(gè)籌資方案A方案：發(fā)行普通股,預(yù)計(jì)每股發(fā)行價(jià)格為5元；B方案：按面值發(fā)行票面利率為8%的公司債券每年年末支付利息假定該項(xiàng)目投產(chǎn)后,2004年公司可實(shí)現(xiàn)的息稅前利潤(rùn)

7、為4000萬(wàn)元,公司適用所得稅率為33%,要求：2004會(huì)計(jì)資格考試試題1計(jì)算A方案下增發(fā)普通股股數(shù)及2004公司全年的債券利息；2計(jì)算B方案下2004公司全年的債券利息；3計(jì)算A、B方案下每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn),并為公司的籌資決策進(jìn)行方案分析8某企業(yè)只生產(chǎn)和銷售A產(chǎn)品 ,其總成本習(xí)性是y=10000+3x,假定企業(yè)2004年度A產(chǎn)品銷售量為10000件,每件售價(jià)為5元,按市場(chǎng)預(yù)測(cè)2005年A產(chǎn)品的 銷售量將增加10%,要求：（1） 計(jì)算2004年該企業(yè)的邊際貢獻(xiàn)總額；2 計(jì)算2004年該企業(yè)的息稅前利潤(rùn)；3計(jì)算銷售量為10000件時(shí)的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)；4計(jì)算2005年息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)率；5假定企業(yè)200

8、4年發(fā)生的負(fù)債利息為5000元,并且無(wú)優(yōu)先股股息,計(jì)算復(fù)合杠桿系數(shù)；9某公司目前發(fā)行在外普通股100萬(wàn)股,已發(fā)行10%利率的債券400萬(wàn)元。該公司計(jì)劃為一個(gè)新的投資項(xiàng)目融資500萬(wàn)元,新項(xiàng)目投產(chǎn)后公司每年息稅前利潤(rùn)增加到200萬(wàn)元,公司適用所得稅稅率40%,現(xiàn)有兩個(gè)方案可以選擇：方案一：按12%的利率發(fā)行債券方案二：按每股20元發(fā)行新股要求：1計(jì)算兩個(gè)方案的每股利潤(rùn)；2計(jì)算兩個(gè)方案每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)時(shí)的息稅前利潤(rùn)；3計(jì)算兩個(gè)方案的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)；4判斷哪個(gè)方案更好？10某公司預(yù)計(jì)2004年公司凈利潤(rùn)為67 000元,所得稅稅率33%,該公司固定成本總額為150 000元,公司年初發(fā)行面值為1000

9、元,發(fā)行價(jià)格為1100元,期限5年,年利率為10%的債券,發(fā)行費(fèi)用占發(fā)行價(jià)格的2%,計(jì)算確定的2004年的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)為2。要求：1計(jì)算2004年利潤(rùn)總額、利息總額、息稅前利潤(rùn)總額和債券籌資成本；2計(jì)算2004年經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)；11某企業(yè)生產(chǎn)某種產(chǎn)品,銷售單價(jià)為50元,單位變動(dòng)成本為30元,固定成本150 000元。2003年銷售量為10 000件,2004年銷售量為15 000件,2005年目標(biāo)利潤(rùn)為180 000元。要求：1計(jì)算該產(chǎn)品的2004年利潤(rùn)總額以及2003年、2004年的經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)；22005年實(shí)現(xiàn)目標(biāo)利潤(rùn)的銷售變動(dòng)率為多少？12某公司2004年銷售產(chǎn)品10萬(wàn)件,銷售單價(jià)50元,

10、單位固定成本30元,固定成本總額為100萬(wàn)元,公司負(fù)債60萬(wàn)元,年利率為12%,并且每年支付優(yōu)先股股利10萬(wàn)元,公司所得稅稅率33%。要求：1計(jì)算2004年邊際貢獻(xiàn)；2計(jì)算2004年息稅前利潤(rùn)總額；3計(jì)算公司2005年復(fù)合杠桿系數(shù)；三籌資管理1某企業(yè)產(chǎn)銷量和資金變化情況如表所示。2004年預(yù)計(jì)銷售量為150萬(wàn)件,試?yán)镁€性回歸分析法計(jì)算2004年的資金需求量。表：產(chǎn)銷量與資金變化情況表。年度產(chǎn)銷量Xi萬(wàn)件資金占用Yi萬(wàn)元19981201001999110952000100902001120100200213010520031401102會(huì)計(jì)資格考試真題已知雙龍公司2003年的銷售收入為20 0

11、00萬(wàn)元,銷售凈利率為10%, 凈利潤(rùn)的60%分配給投資者.2003年12月31日企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債表數(shù)據(jù)如下:資產(chǎn)負(fù)債表單位:萬(wàn)元資產(chǎn)期末余額負(fù)債和所有者權(quán)益期末余額流動(dòng)資產(chǎn)固定資產(chǎn)凈值無(wú)形資產(chǎn)10 0007 0001 000應(yīng)付賬款應(yīng)付票據(jù)長(zhǎng)期借款實(shí)收資本留存收益1 0002 0009 0004 0002 000合計(jì)18 000合計(jì)18 000該公司2004年計(jì)劃銷售比上年增長(zhǎng)30%,為實(shí)現(xiàn)這一目標(biāo),公司還需新增設(shè)備一臺(tái)價(jià)值148萬(wàn)元.根據(jù)歷年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)分析,公司流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債隨銷售額同比率增長(zhǎng).要求:用銷售百分比計(jì)算2004年公司對(duì)外籌集的資金的量3某企業(yè)向銀行取得借款100萬(wàn)元,約定年利率

12、為8,但銀行要求維持20的補(bǔ)償性余額,問(wèn)該批借款的實(shí)際利率是多少？4某企業(yè)向銀行取得借款1000萬(wàn)元,約定年利率為5.8,但銀行要求維持15的補(bǔ)償性余額,問(wèn)該批借款的實(shí)際利率是多少？5某公司發(fā)行面額為1000元、票面利率10、期限10年的債券。每年末付息一次。當(dāng)市場(chǎng)利率分別為10、8、12時(shí),其發(fā)行價(jià)格為多少？6某公司發(fā)行面額為1000元、票面利率4、期限3年的債券。每年末付息一次。當(dāng)市場(chǎng)利率分別為3、4、5時(shí),其發(fā)行價(jià)格為多少？7昌達(dá)公司于2006年1月1日從租賃公司租入一套設(shè)備,價(jià)值100萬(wàn)元,租期為10年,預(yù)計(jì)租賃期滿時(shí)的殘值為5萬(wàn)元,設(shè)備歸租賃公司,年利率為10租賃手續(xù)費(fèi)率為設(shè)備價(jià)值的

13、2。租金每年末支付一次。問(wèn)該套設(shè)備每年支付租金多少？8ABC公司采用融資租賃方式,于2001年1月1日從租賃公司租入一臺(tái)設(shè)備,設(shè)備價(jià)款為20000元,租期為4年,到期后設(shè)備歸承租企業(yè)所有,租賃期間的貼現(xiàn)率為15,采用后付等額年金方式支付租。要求確定各年應(yīng)支付的租金,并編制租金攤銷計(jì)劃表。P/A,15,42.8559某公司融資租入設(shè)備一臺(tái),價(jià)款20萬(wàn)元,租期4年,年租費(fèi)率10%,要求：1每年末支付的租金2每年初支付的租金,分析二者的關(guān)系。102005會(huì)計(jì)資格考試真題A公司采用融資租賃方式,于2006年1月1日從租賃公司租入一臺(tái)設(shè)備,設(shè)備價(jià)款為50 000元,租期為5年. 到期后設(shè)備歸承租企業(yè)所有

14、.雙方協(xié)商:采用后付等額年金方式支付,則折現(xiàn)率為16,采用先付等額年金方式支付,則折現(xiàn)率為14,企業(yè)的資金成本率為10%。1.計(jì)算后付等額年金方式下各年應(yīng)支付的租金2.計(jì)算后付等額年金方式下5年租金的終值3.計(jì)算先付等額年金方式下各年應(yīng)支付的租金4.計(jì)算先付等額年金方式下5年租金的終值5.比較上述兩種方式下租金的終值,并說(shuō)明那種支付方式對(duì)企業(yè)有利四投資管理及其他1某工業(yè)項(xiàng)目需要原始投資125萬(wàn)元,其中固定資產(chǎn)投資100萬(wàn)元,開(kāi)辦費(fèi)投資5萬(wàn)元,流動(dòng)資金投資20萬(wàn)元。建設(shè)期為1年,建設(shè)期資本化利息10萬(wàn)元。固定資產(chǎn)投資和開(kāi)辦費(fèi)投資于建設(shè)起點(diǎn)投入,流動(dòng)資金于完工時(shí)投入。該項(xiàng)目壽命期10年,固定資產(chǎn)按

15、直線法計(jì)提折舊,期滿有10萬(wàn)元凈殘值。開(kāi)辦費(fèi)于投產(chǎn)當(dāng)年一次攤銷完畢。從經(jīng)營(yíng)期第1年起連續(xù)4年每年歸還借款利息11萬(wàn)元；流動(dòng)資金于終結(jié)點(diǎn)一次回收。投產(chǎn)后每年利潤(rùn)分別為1、11、16、21、26、30、35、40、45和50萬(wàn)元。P=FP/F,i,n=34500P/F,5%,3=345000.8638=298012P= F/ P=34500/=300002.P=A=26500=26500X5.0757 =134506 轎車的價(jià)格=134506元3 4 P=50000=50000=50000X0.4529=22645 5解：P=F-n100000=150000-5-5 =0.667內(nèi)插法求得：i =

16、8.45%6解：1P=A=2500=2500X4.330=10825 2F=A=2500=2500X5.526=13815 7.解：F=P=100000 =100000 =1000001.3439 =1343908.解：P=F 20=30 =0.667內(nèi)插法求得：n=8.30年9解：P=A30000=A A=488210解：P=A =273.57OR P=A=1002.7355=273.5511.解：10000=2000 n=6年12解法一：P=1000 - =3272.1解法二：P=1000 =1000X4.355X0.751=327113解法一：P=5000 =5000X3。7908X0。

17、7513=14240解法二：P=1000 =1000X=1424014.解：P=20 =162.16萬(wàn)元P=25X-=166.67萬(wàn)元或者P=25X =166.8015.解： 2-1=8.16%所以,比名義利率高0.16%16.10.25%的5年終值系數(shù)是多少?F/P 利用插值法=1.611+0.0185=1.629517.答案P=1000+2000+3000=1001618計(jì)算甲、乙、丙公司年預(yù)期收益甲公司年預(yù)期收益=40X0.3+20X0.5+5X0.2=23乙公司年預(yù)期收益=24丙公司年預(yù)期收益=28計(jì)算甲、乙、丙公司標(biāo)準(zhǔn)差甲公司年預(yù)期收益=12.48乙公司年預(yù)期收益=19.46丙公司年

18、預(yù)期收益=38.93計(jì)算甲、乙、丙公司標(biāo)準(zhǔn)離差率甲標(biāo)準(zhǔn)離差率=0.5426乙公司年預(yù)期收益=0.8108丙公司年預(yù)期收益=1.3903選擇甲公司19 N=5.4年21解答甲方案P=100 =10 X3.791 X=41.7萬(wàn)元乙方案P=12X =12 X 3.791 X 0.909=41.4丙方案P=11.5X =11.5 X3.791=43.6萬(wàn)元通過(guò)計(jì)算選擇乙方案提示：遇到遞延年金發(fā)生在起初時(shí),一定將其轉(zhuǎn)化為期末來(lái)處理。二 資金成本與資金結(jié)構(gòu)1 、參考答案平均資金成本率=12 2016509 30=2.48 2.7 =13.1 21.計(jì)算比重: 債券:120750100%=16%借款:14

19、0750100%=18.7%普通股:435750100%=58%留存收益:55750100%=7.3%解：Kw=8%X16%+7%X18.7%+15%58%+14%X7.3% =12.31%34 K=10005%1-25%/10001-0。1%=3。7%5 K=10005%1-25%/10001-20%=4。69%6綜合資本成本=200/120020010%1-33%2001-0.2% +400/120040012%1-33%400-10+600/120060012%6001-4%+5%=1.11%+2.75%+8.75%=12.61%71增發(fā)普通股的股份數(shù)=2000/5=400萬(wàn)股 2005

20、年公司的全年債券利息=20008%=160萬(wàn)元2計(jì)算B方案下2005年公司的全年債券利息=20008%+20008%=3203計(jì)算A、B方案的每股利潤(rùn)無(wú)差別點(diǎn)EBIT-20008%-20008%1-33%/8000=EBIT-20008%1-33%/8000+400 EBIT=3520因?yàn)轭A(yù)計(jì)可實(shí)現(xiàn)息稅前利潤(rùn)4000萬(wàn)元大于無(wú)差別點(diǎn)息稅前利潤(rùn)3520萬(wàn)元,所以發(fā)行債券籌資較為有利,故選擇B方案812004年該企業(yè)的邊際貢獻(xiàn)總額S-V=100005-100003=20000元22004年該企業(yè)的息稅前利潤(rùn)=邊際貢獻(xiàn)總額-固定成本=20000-10000=100003銷售量為10000件時(shí)的經(jīng)營(yíng)杠

21、桿系數(shù)=242005年息稅前利潤(rùn)增長(zhǎng)率=210%=20%5復(fù)合杠桿系數(shù)=491計(jì)算每個(gè)方案的每股收益項(xiàng) 目方案一方案二EBIT200200目前利息4040新增利息600稅前利潤(rùn)100160稅后利潤(rùn)6096普通股數(shù)100萬(wàn)股125萬(wàn)股每股利潤(rùn)0.60.772EBIT-40-601-40%/100=EBIT-401-40%/125EBIT=340萬(wàn)元3財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)一=200/200-40-60=2 財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)二=200/200-40=1.254由于方案2每股利潤(rùn)大于方案一,且其財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)小于方案一,即方案二收益性高,風(fēng)險(xiǎn)低,所以方案二優(yōu)于方案一。101計(jì)算2004年利潤(rùn)總額、利息總額、息稅前利

22、潤(rùn)總額和債券籌資成本；2計(jì)算2004年經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)；1利潤(rùn)總額=67000/1-33%=100000DFL=EBIT/EBIT-I=2EBIT-I=100000EBIT=200000I=100000債券籌資成本=100010%1-33%/11001-2%100%=6.22%2經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=200000+150000/200000=1.751112004年利潤(rùn)=50-3015000-150000=150000元2003年DOL=1000050-30/=42004年DOL=/=22銷售量變動(dòng)率=利潤(rùn)變動(dòng)率/經(jīng)營(yíng)杠桿系數(shù)=180000-150000/150000/2=10%12解：1邊際貢獻(xiàn)=銷售單

23、價(jià)-單位變動(dòng)成本產(chǎn)銷量=50-3010=2002息稅前利潤(rùn)=邊際貢獻(xiàn)-固定成本=200-100=100萬(wàn)元3DTL=200/=2.57三籌資管理16006a720b 72500=720a+87400b 解方程,計(jì)算求得： a 40 b0.5 Y40+0.5X 2004年預(yù)計(jì)銷售量150萬(wàn)件,則其資金需要量為： 40+0.5150115萬(wàn)元2需外部融資=3148-900-1248=1000萬(wàn)元=21148-12900-7248解二:增加額法融資需求=資產(chǎn)增加-負(fù)債自然增加-留存收益增加=資產(chǎn)銷售百分比新增銷售額-負(fù)債銷售百分比新增銷售額-計(jì)劃銷售凈利率銷售額1-股利支付率=-26000*12%*

24、1-60%=-1248=3148-900-1248=10003 4答案;5.8%/=6.8%5解：1當(dāng)市場(chǎng)利率為10時(shí)2當(dāng)市場(chǎng)利率為8時(shí) 3當(dāng)市場(chǎng)利率為12時(shí)6解：1當(dāng)市場(chǎng)利率為3時(shí)P=1000*4%*+1000*=40*2.829+1000*0.915=113.16+915=1028.162當(dāng)市場(chǎng)利率為4時(shí)P=1000*4%*+1000*=40*2.775+1000*0.889=111+889=10003當(dāng)市場(chǎng)利率為5時(shí)P=1000*4%*+1000*=40*2.723+1000*0.864=108.92+864=972.927 8答案： 每年應(yīng)支付租金200002.8557005元9解：1

25、200000=A A=63091 2200000=A A=57356年初租金=年末租金63091=5735610 1.后付等額年金方式下各年應(yīng)支付的租金=50000/=50000/3.274=152702.后付等額年金方式下5年租金終值=15270* =15270*6.105=932253.先付等額年金方式下各年應(yīng)支付的租金=50000/+1=50000/=12774.6OR= =50000/*=50000/=50000/3.91362=12775.84.先付等額年金方式下5年租金終值= 12774.6 * -1= 12774.6 *=12774.6*6.716=85794.21 OR=127

26、74.6*=12774.6*=12774.6*6.7155=85787.825.選擇先付等額年金方式 85794.2193225四 投資管理及其他1參考答案；根據(jù)所給資料計(jì)算有關(guān)指標(biāo)如下：項(xiàng)目計(jì)算期n1+1011年固定資產(chǎn)原值100+10110萬(wàn)元固定資產(chǎn)年折舊11010/1010萬(wàn)元共10年終結(jié)點(diǎn)回收額10+2030萬(wàn)元建設(shè)期凈現(xiàn)金流量：NCF0=100+5=105萬(wàn)元NCF120萬(wàn)元經(jīng)營(yíng)期凈現(xiàn)金流量的計(jì)算如表所示。 經(jīng)營(yíng)期t利潤(rùn)折舊攤銷利息回收合計(jì)NCFt+1123456789101111621263035404550101010101010101010105000000000111111

27、1100000000000000030273237423640455055902固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目的凈現(xiàn)金流量計(jì)算1項(xiàng)目計(jì)算期1+1011年2固定資產(chǎn)原值100+10110萬(wàn)元3年折舊11010/1010萬(wàn)元4經(jīng)營(yíng)期第17年每年總成本37+10+0+11 58萬(wàn)元 經(jīng)營(yíng)第810年每年總成本37+10+0+047萬(wàn)元5經(jīng)營(yíng)期第17年每年?duì)I業(yè)利潤(rùn)80.3958 22.39萬(wàn)元經(jīng)營(yíng)期第810年每年?duì)I業(yè)利潤(rùn)69.3947 22.39萬(wàn)元6每年應(yīng)交所得稅22.39337.39萬(wàn)元7每年凈利潤(rùn)22.397.3915萬(wàn)元8按簡(jiǎn)化公式計(jì)算的建設(shè)期凈現(xiàn)金流量為：NCF0100萬(wàn)元NCF1=0萬(wàn)元9按簡(jiǎn)化公式計(jì)算的

28、經(jīng)營(yíng)期凈現(xiàn)金流量為：NCF2815+10+1136萬(wàn)元NCF910=15+10+0=25萬(wàn)元NCF1115+10+0+1035萬(wàn)元要求；計(jì)算各期NCF31A方案投資回收期=1000/320=3。125年2B方案投資回收期項(xiàng)目B累計(jì)凈現(xiàn)金流量表單位：萬(wàn)元項(xiàng)目B012345年NCF-1 000-100300400600700累計(jì)NCF-1 000-1100-800-400200900B方案投資回收期=4-1+400/600=3。7年4要求：計(jì)算下列三中情況下項(xiàng)目的凈現(xiàn)值（4） 該項(xiàng)目建設(shè)期為0（5） 該項(xiàng)目建設(shè)期為0,期初有10萬(wàn)元的流動(dòng)資金墊支（6） 該項(xiàng)目建設(shè)期為2年,建設(shè)期末有10萬(wàn)元的流動(dòng)

29、資金墊支。解答1I=100 NCF=10+100/10=20NPV=20P/A,10%, 10-100=206。145-100=22。9萬(wàn)元2I=100+10=110NCF1-9=10+100/10=20NCF10年=20+10=30NPV=20P/A,10%, 9+30P/F,10%,10-110=205。759+300。386-110=16。76萬(wàn)元3NCF0=-100 NCF1=0 NCF2= -10NCF3-11=10+100/10=20 NCF12=20+10=30NPV=20P/A,10%, 9P/F,10%,2+30P/F,10%,12-100+0+10P/F,10%,2=205。7590.826+300。319-100+0+100.826=-3。56萬(wàn)元5解：該債券的價(jià)值為：P10008%1000 807.3610000.5581147.2元 即該債券的價(jià)格必須低于1147.2元時(shí),投資者才能購(gòu)買。 如果該債券每半年付息一次,其他條件不變,其價(jià)值為：P10004%1000 4014.877510000.55371148.8元 可見(jiàn),付息次數(shù)越多,債券價(jià)值越大。678A公司預(yù)計(jì)全年現(xiàn)金需要量為800000元,每次有價(jià)證券與現(xiàn)金的固定交易成本為200元,有價(jià)證券的年利率為5%。求Q、TC,TC=400013 / 13