《產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡 (2)課件》由會(huì)員分享，可在線閱讀，更多相關(guān)《產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡 (2)課件（64頁(yè)珍藏版）》請(qǐng)?jiān)谘b配圖網(wǎng)上搜索。
1、產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡 (2)課件1第四章第四章 產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡場(chǎng)的一般均衡Slide 2產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡 (2)課件本章主要內(nèi)容本章主要內(nèi)容4.1 4.1 投資投資4.2 4.2 IS IS 曲線曲線4.3 4.3 利率的決定利率的決定4.4 4.4 LM LM 曲線曲線4.5 4.5 ISISLM LM 分析分析Slide 3產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡 (2)課件4.14.1 在學(xué)習(xí)投資理論之前需要了解三個(gè)問(wèn)題：在學(xué)習(xí)投資理論之前需要了解三個(gè)問(wèn)題： 第一、現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)社會(huì)中投資的含義很多，投資支出可以第一、現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)社會(huì)中投資的含義很多，投資支出
2、可以分為分為：企業(yè)用于機(jī)器、設(shè)備等投資的企業(yè)：企業(yè)用于機(jī)器、設(shè)備等投資的企業(yè)；居民用于住房建筑的；居民用于住房建筑的；由庫(kù)存原料、半；由庫(kù)存原料、半成品和成品所組成的成品和成品所組成的。 本章所分析的投資，本章所分析的投資，包括廠房、，包括廠房、設(shè)備、新住宅的增加等，其中主要是指廠房、設(shè)備的增加。設(shè)備、新住宅的增加等，其中主要是指廠房、設(shè)備的增加。從價(jià)值形態(tài)講，從價(jià)值形態(tài)講， 。 Slide 4產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡 (2)課件4.14.1Slide 5產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡 (2)課件4.14.1Slide 6產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡 (2)課件4.14.1一、實(shí)際利率與投資
3、 凱恩斯認(rèn)為，決定投資的首要因素是實(shí)際利率決定投資的首要因素是實(shí)際利率。實(shí)際利率等于名義利率減通貨膨脹率。 投資與利率之間的這種關(guān)系就稱之為投資函數(shù)。dreie為自主投資，自主投資是指由人口、技術(shù)、資源、政府政策等外生因素的變動(dòng)所引起的投資；d為利率對(duì)投資需求的影響系數(shù)，或投資需求對(duì)利率變動(dòng)的反應(yīng)程度可以簡(jiǎn)單表達(dá)為：d=i/rr為實(shí)際利率，即名義利率與通貨膨脹率的差額；-dr是投資需求中與利率有關(guān)的部分，又稱引致投資，引致投資是指由收入或消費(fèi)需求的變動(dòng)所引起的投資。投資是自發(fā)投資與引致投資之和，且投資與利率之間成反向變動(dòng)關(guān)系Slide 7產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡 (2)課件1、從現(xiàn)值公式談
4、起假定本金為100美元，年利息率為5%，則：第1年本利之和為：100（1+5%）=105第2年本利之和為：105（1+5%）=100（1+5%）2 =110.25第3年本利之和為：110.25（1+5%）= 100（1+5%）3 = =115.76以此可類推以后各年的本利之和。 如果以r表示利率，R0表示本金，R1、R2、R3Rn分別表示第1年、第2年、第3年第n年本利之和，則各年本利之和為： R1 = R0（1+ r） R2 = R1（1+ r）= R0(1+ r)2 Rn = R0(1+ r)n二、資本邊際效率（Marginal efficiency of capital)Slide 8產(chǎn)
5、品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡 (2)課件 現(xiàn)在將以上的問(wèn)題逆向分析，即已知利率r和各年的本利之和，利用以上公式求本金。仍使用以上具體數(shù)字為例。已知1年后的本利之和R1為105美元，利率r為5%，則可以求得本金R0： 上式求出的100美元就是在利率為5%時(shí)、1年后所獲得的本利之和的現(xiàn)值。以同樣的方法，可以求出以后各年本利之和的現(xiàn)值，這些現(xiàn)值都是100美元。從以上例子中，可以得出現(xiàn)值的一般公式：二、資本邊際效率（Marginal efficiency of capital)nnrRR)1 (0美元100%51105110rRRSlide 9產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡 (2)課件例：假定某企業(yè)花費(fèi)5
6、0000美元購(gòu)買一臺(tái)設(shè)備，該設(shè)備使用期為5年，5年后該設(shè)備損耗完畢；再假定除設(shè)備外，生產(chǎn)所需的人工、原材料等成本不作考慮；以后5年里各年的預(yù)期收益分別為12000美元、14400美元、17280美元、20736美元、24883.2美元，這些預(yù)期收益是預(yù)期毛收益。 如果貼現(xiàn)率為20%時(shí)，則5年內(nèi)各年預(yù)期收益的現(xiàn)值之和正好等于50000美元，即：)(500001000010000100001000010000%)201 (2 .24883%)201 (20736%)201 (17280%)201 (14400%)201 (1200054320美元R二、資本邊際效率（Marginal efficie
7、ncy of capital)Slide 10產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡 (2)課件4.14.1二、資本邊際效率（Marginal efficiency of capital) 資本邊際效率（MEC）是一種貼現(xiàn)率，這種貼現(xiàn)率（也代表投資的預(yù)期收益率）使一項(xiàng)資本品的使用期內(nèi)各個(gè)預(yù)期收益的現(xiàn)值之和正好等于該資本品的供給價(jià)格或重置成本。0(1)nnRRr123231(1)(1)(1)(1)nnnRRRRJRrrrrrSlide 11產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡 (2)課件思考題1(零存整取問(wèn)題)假設(shè)現(xiàn)在銀行的存款年利率為r=3%，某人在n=5年后想得到一筆A=50000元存款供小孩上學(xué)用，試問(wèn)他每
8、月應(yīng)當(dāng)存入銀行多少錢？試列出方程式。解：設(shè)該人每月應(yīng)當(dāng)存入x元，則：x(1+r/12)6 0+(1+r/12)5 9+(1+r/12)5 8+ +(1+r/12)1=50000其計(jì)算公式是：x=A/(1+r/12)60+(1+r/12)59+(1+r/12)58+(1+r/12)1Slide 12產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡 (2)課件思考題2(按揭貸款問(wèn)題)假設(shè)銀行貸款利率為r=3%，某人現(xiàn)在想得到一筆A=50000元錢的現(xiàn)金供買房用，且期限為n=5年，試問(wèn)此人今后每月應(yīng)當(dāng)歸還貸款多少元？ 解： 設(shè)該人每月應(yīng)當(dāng)歸還x元， 則：60260212/1112/1112/11/,5000012/11
9、2/112/1rrrAxrxrxrxSlide 13產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡 (2)課件思考題3（資本的平均收益率的確定問(wèn)題）例：湖南儀表廠一套廠房（連同土地在內(nèi)）購(gòu)買時(shí)用去120萬(wàn)元，現(xiàn)在要出租給別人經(jīng)營(yíng)飯館，每月租金為2000元，租期為5年，5年后歸還房主，此時(shí)廠房?jī)r(jià)值依然不變，試求該廠房資本的年平均收益率？nnnrJrRrRrRrR，Rrrrr：r1111112/112012/12 . 012/12 . 012/12 . 0120,32160602更一般地則設(shè)年收益率為Slide 14產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡 (2)課件4.14.1 投資的決定三、資本邊際效率曲線 當(dāng)當(dāng) r1 i
10、 時(shí)時(shí)， I1值得投資值得投資；當(dāng)當(dāng) r2 i 時(shí)時(shí)， I1 和和I2值得投值得投資；資；當(dāng)當(dāng) r3 i時(shí)，時(shí)， I1 、I2及及I3值值得投資；得投資；當(dāng)當(dāng) r4 i時(shí)，時(shí)， 四個(gè)項(xiàng)目均值得四個(gè)項(xiàng)目均值得投資。投資。Slide 15產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡 (2)課件三、資本邊際效率曲線 Slide 16產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡 (2)課件四、投資邊際效率曲線r0MEIMECr0r1i0i 由于由于R上升而被縮小了的上升而被縮小了的 r 被稱為投資的邊際效率被稱為投資的邊際效率( MEI )。 因此，在相同的預(yù)期收益下，因此，在相同的預(yù)期收益下，投資的邊際效率小于資本的邊投資的邊際效
11、率小于資本的邊際效率。際效率。 西方學(xué)者通常把投資需求西方學(xué)者通常把投資需求與利率之間的反向關(guān)系定義為與利率之間的反向關(guān)系定義為投資的邊際效率投資的邊際效率(MEI)函數(shù)，也函數(shù)，也可稱為投資需求曲線?？煞Q為投資需求曲線。iSlide 17產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡 (2)課件五、預(yù)期收益與投資Slide 18產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡 (2)課件六、風(fēng)險(xiǎn)與投資Slide 19產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡 (2)課件q 企業(yè)的股票市值新建造企業(yè)的成本 七、托賓說(shuō)“q”Slide 20產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡 (2)課件 IS IS曲線表明在產(chǎn)品市場(chǎng)達(dá)到均衡，即計(jì)劃的總曲線表明在產(chǎn)品市場(chǎng)
12、達(dá)到均衡，即計(jì)劃的總需求等于總產(chǎn)出或計(jì)劃的投資等于儲(chǔ)蓄（需求等于總產(chǎn)出或計(jì)劃的投資等于儲(chǔ)蓄（I IS S）時(shí)，）時(shí)，利率與國(guó)民收入之間反方向變動(dòng)的關(guān)系。利率與國(guó)民收入之間反方向變動(dòng)的關(guān)系。 這種分析實(shí)際上是對(duì)簡(jiǎn)單國(guó)民收入決定模型的這種分析實(shí)際上是對(duì)簡(jiǎn)單國(guó)民收入決定模型的擴(kuò)展，其新內(nèi)容在于不再假設(shè)投資是一個(gè)外生的、擴(kuò)展，其新內(nèi)容在于不再假設(shè)投資是一個(gè)外生的、不變的量。在分析不變的量。在分析ISIS曲線時(shí)還可以暫時(shí)假定利率由曲線時(shí)還可以暫時(shí)假定利率由貨幣市場(chǎng)決定，是既定的。貨幣市場(chǎng)決定，是既定的。Slide 21產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡 (2)課件一、IS曲線及其推導(dǎo)產(chǎn)品市場(chǎng)均衡：c+i+gy
13、c+s+t消費(fèi)儲(chǔ)蓄稅收 假設(shè)沒有政府和進(jìn)出口，則： c+ic+s，兩邊消去C， IS 產(chǎn)品市場(chǎng)均衡（條件） 這里投資代表需求，儲(chǔ)蓄代表供給，因而產(chǎn)品市場(chǎng)均衡，也就是總需求與總供給均衡uI ：investment 投資投資uS：save 儲(chǔ)蓄儲(chǔ)蓄Slide 22產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡 (2)課件1 101, 10, 0 1 0cayyciaiyiedrddaedryrdryr設(shè)消費(fèi)函數(shù)設(shè)投資函數(shù)，表示負(fù)斜率 ，則：其中 ， 所以：與 反方向變化，二者負(fù)相關(guān)。ISIS曲線是表示在投資與儲(chǔ)蓄相等的產(chǎn)品市場(chǎng)均衡條件下，利率與收入相互曲線是表示在投資與儲(chǔ)蓄相等的產(chǎn)品市場(chǎng)均衡條件下，利率與收入相互關(guān)
14、系的曲線。關(guān)系的曲線。IS曲線上任何一點(diǎn)都代表一定的利率與收入的組合，在任何一個(gè)組合點(diǎn)上，投資與儲(chǔ)蓄都相等，即產(chǎn)品市場(chǎng)是均衡的，故把這條曲線稱作IS曲線。 Slide 23產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡 (2)課件12502505000.5 ;5000.550012502503500500110.5iedrrcayysycyaedrryr 設(shè)設(shè)投投資資函函數(shù)數(shù)；消消費(fèi)費(fèi)函函數(shù)數(shù)儲(chǔ)儲(chǔ)蓄蓄函函數(shù)數(shù)13000100010002250075075032000500500415002502505100000Slide 24產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡 (2)課件IS 曲線的坐標(biāo)推導(dǎo)irisyrys45 線
15、，線，is投資需求曲線儲(chǔ)蓄曲線1243IS曲線Slide 25產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡 (2)課件二、IS曲線的斜率.1.1:,1曲線的斜率為曲線的代數(shù)表達(dá)式推出ISdydderISdreyIS（I=S）y2y1yr2rr10e2e1IS曲線的斜率為負(fù)值，表明均衡國(guó)民收入與利率反曲線的斜率為負(fù)值，表明均衡國(guó)民收入與利率反方向變化；斜率的大小既取決于方向變化；斜率的大小既取決于，也取決于，也取決于d。Slide 26產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡 (2)課件投資對(duì)利率變化敏感投資對(duì)利率變化敏感國(guó)民收入對(duì)利率國(guó)民收入對(duì)利率的變化也相應(yīng)地越敏感的變化也相應(yīng)地越敏感ISIS斜率的絕對(duì)值越小斜率的絕對(duì)
16、值越小 2 2、乘數(shù)乘數(shù)K K大大投資較小的變動(dòng)會(huì)引起收入投資較小的變動(dòng)會(huì)引起收入較大的增加較大的增加y y大大yddear1二、IS曲線的斜率Slide 27產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡 (2)課件3 3、三部門經(jīng)濟(jì)中的分析、三部門經(jīng)濟(jì)中的分析 在三部門經(jīng)濟(jì)中，由于存在政府購(gòu)買性支出與稅收，在三部門經(jīng)濟(jì)中，由于存在政府購(gòu)買性支出與稅收，消費(fèi)是個(gè)人可支配收入的函數(shù)，即消費(fèi)是個(gè)人可支配收入的函數(shù)，即c=+c=+（1-t1-t）y y，則，則ISIS曲線的斜率的絕對(duì)值就變?yōu)椋呵€的斜率的絕對(duì)值就變?yōu)椋?在在和和d d既定時(shí)，既定時(shí)，t t越小，投資乘數(shù)就越大，收入增加越小，投資乘數(shù)就越大，收入增加
17、就越多，就越多，ISIS曲線就越平緩，于是曲線就越平緩，于是ISIS曲線斜率曲線斜率的絕對(duì)值的絕對(duì)值就就越小。反之，越小。反之，t t越大，越大，ISIS曲線斜率曲線斜率的絕對(duì)值的絕對(duì)值就大。因此，就大。因此，ISIS曲線斜率曲線斜率的絕對(duì)值的絕對(duì)值與與t t成正比。成正比。二、IS曲線的斜率dt）1 (1Slide 28產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡 (2)課件IS曲線的經(jīng)濟(jì)含義（1）描述產(chǎn)品市場(chǎng)達(dá)到宏觀均衡，即I=S時(shí)，總產(chǎn)出與利率之間的關(guān)系。（3）均衡的國(guó)民收入與利率之間存在反方向變化。利率提高,總產(chǎn)出趨于減少；利率降低，總產(chǎn)出趨于增加。（2）處于IS曲線上的任何點(diǎn)位都表示I=S，偏離IS
18、曲線的任何點(diǎn)位都表示沒有實(shí)現(xiàn)均衡。（4）如果某一點(diǎn)位處于IS曲線右邊，表示IS，即現(xiàn)行的利率水平過(guò)高，從而導(dǎo)致投資規(guī)模小于儲(chǔ)蓄規(guī)模。如果某一點(diǎn)位處于IS曲線的左邊，表示IS，即現(xiàn)行的利率水平過(guò)低，從而導(dǎo)致投資規(guī)模大于儲(chǔ)蓄規(guī)模。Slide 29產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡 (2)課件yr % %y1相同收入，但利率高，is 區(qū)域區(qū)域yyIS曲線之外的經(jīng)濟(jì)含義y3ISSlide 30產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡 (2)課件例題已知消費(fèi)函數(shù)c= 200+0.8y，投資函數(shù)i= 300-5r；求IS曲線的方程。IS曲線的方程為： r = 100 - 0.04y解：200 0.8 e300 d51dre
19、yydder1解得： y=2500-25rSlide 31產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡 (2)課件1、投資需求的變動(dòng)使IS曲線的移動(dòng) 投資需求增加，IS曲線就會(huì)向右上移動(dòng)；若投資需求下降，IS曲線向左移動(dòng)，移動(dòng)幅度：y=kii三、IS曲線的移動(dòng)二、IS曲線的移動(dòng)0000syIS1 450i=syrisir投資需求投資需求儲(chǔ)蓄函數(shù)儲(chǔ)蓄函數(shù)i1i2IS2S投資需求變動(dòng)使投資需求變動(dòng)使ISIS曲線移動(dòng)曲線移動(dòng)Slide 32產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡 (2)課件2、儲(chǔ)蓄需求的變動(dòng)使IS曲線的移動(dòng) 儲(chǔ)蓄增加，IS曲線就要向左移動(dòng)；反之，就要向右移動(dòng)。移動(dòng)幅度： y= kis三、IS曲線的移動(dòng)0000
20、syIS1 450i=syrisir投資需求投資需求儲(chǔ)蓄函數(shù)儲(chǔ)蓄函數(shù)iIS2S1儲(chǔ)蓄變動(dòng)使儲(chǔ)蓄變動(dòng)使ISIS曲線移動(dòng)曲線移動(dòng)S2IS曲線曲線Slide 32Slide 33產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡 (2)課件3、政府支出的變動(dòng)使IS曲線的移動(dòng) 增加政府購(gòu)買性支出，會(huì)使IS曲線向右平行移動(dòng)；反之，則使IS曲線向左平行移動(dòng)。 移動(dòng)的幅度取決于kg與g： y=kgg4、稅收的變動(dòng)使IS曲線的移動(dòng) 增加稅收，會(huì)使IS曲線向左移動(dòng)；反之，則會(huì)使IS曲線向右移動(dòng)。移動(dòng)幅度：y= ktt 結(jié)論：一切自發(fā)支出量的變動(dòng)都會(huì)使結(jié)論：一切自發(fā)支出量的變動(dòng)都會(huì)使IS曲線移動(dòng)曲線移動(dòng)三、IS曲線的移動(dòng)Slide 3
21、4產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡 (2)課件一、利率決定于貨幣的需求和供給 傳統(tǒng)理論認(rèn)為，投資與儲(chǔ)蓄決定于利率。 凱恩斯認(rèn)為，投資與儲(chǔ)蓄不僅決定于利率，更主要的是決定于收入。收入是投資與儲(chǔ)蓄的源泉。 利率本身決定于貨幣的需求與供給。由于貨幣的實(shí)際供給量是由代表國(guó)家對(duì)金融運(yùn)行進(jìn)行管理的中央銀行控制的，因而，實(shí)際供給量是一個(gè)外生變量，在此情況下，研究的重點(diǎn)主要是貨幣需求。Slide 35產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡 (2)課件貨幣的需求：貨幣的需求：是指?jìng)€(gè)人與企業(yè)在不同條件下出于各種考慮而產(chǎn)生的對(duì)貨幣的需要，又稱“流動(dòng)性偏好”（靈活偏好或流動(dòng)偏好）。貨幣需求的三個(gè)動(dòng)機(jī)貨幣需求的三個(gè)動(dòng)機(jī)：交易動(dòng)機(jī)謹(jǐn)慎
22、動(dòng)機(jī)或預(yù)防性動(dòng)機(jī)投機(jī)動(dòng)機(jī)二、流動(dòng)性偏好與貨幣的需求動(dòng)機(jī)Slide 36產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡 (2)課件1.1.貨幣需求的三個(gè)動(dòng)機(jī)貨幣需求的三個(gè)動(dòng)機(jī)交易動(dòng)機(jī)：消費(fèi)和生產(chǎn)等交易所需貨幣。取決于收入。謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)或預(yù)防性動(dòng)機(jī)：為應(yīng)付突發(fā)事件、意外支出而持有的貨幣。個(gè)人取決于對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的看法，整個(gè)社會(huì)則與收入成正比。u兩個(gè)動(dòng)機(jī)表示：兩個(gè)動(dòng)機(jī)表示：L1 = L1 (y)= k y，隨收入變化而變化隨收入變化而變化投機(jī)動(dòng)機(jī)：為了抓住有利時(shí)機(jī)，買賣證券而持有的貨幣。是為了準(zhǔn)備購(gòu)買證券而持有的貨幣。有價(jià)證券價(jià)格=有價(jià)證券收益/利率uL2 = L2(r)= -hr，隨利率變化而變化，隨利率變化而變化二、流動(dòng)性偏
23、好與貨幣的需求動(dòng)機(jī)Slide 37產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡 (2)課件三、流動(dòng)偏好陷阱 當(dāng)利率極低時(shí)當(dāng)利率極低時(shí)，人們會(huì)認(rèn)為這時(shí)利率不大可能再下降，或者說(shuō)有價(jià)證券市場(chǎng)價(jià)格不大可能再上升而只會(huì)跌落，因而會(huì)將所持有的有價(jià)證券全部換成貨幣。人們不管有多少貨幣都愿意持有手中，這種情況人們不管有多少貨幣都愿意持有手中，這種情況稱為稱為“流動(dòng)偏好陷阱流動(dòng)偏好陷阱”。 右圖中，貨幣供給曲線右圖中，貨幣供給曲線m m1 1與與貨幣需求曲線貨幣需求曲線L L相交于相交于A A點(diǎn)，由此點(diǎn)，由此決定的均衡利率為決定的均衡利率為r r0 0。由于貨幣。由于貨幣需求曲線需求曲線L L上的上的A A點(diǎn)之右呈現(xiàn)水平點(diǎn)之
24、右呈現(xiàn)水平狀，當(dāng)貨幣供給增加、貨幣供給狀，當(dāng)貨幣供給增加、貨幣供給曲線由曲線由m m1 1右移至右移至m m2 2時(shí)，利率并沒時(shí)，利率并沒有降低，仍然是有降低，仍然是r r0 0。貨幣需求曲。貨幣需求曲線線L L上上A A點(diǎn)之右的水平區(qū)段，就是點(diǎn)之右的水平區(qū)段，就是“流動(dòng)偏好陷井流動(dòng)偏好陷井”。 rL (m)Lr0Am1Om2Slide 38產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡 (2)課件1、貨幣的總需求 貨幣的交易需求函數(shù) L1 = ky； 貨幣的投機(jī)需求函數(shù) L2 = -hr 貨幣的總需求就是對(duì)貨幣的交易需求、預(yù)防需求及投機(jī)需求之和，因此，貨幣的（實(shí)際）需求函數(shù)L就表示為： L=L1+L2 =L1
25、(y)+L2(r)=ky-hr四、貨幣需求函數(shù)Slide 39產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡 (2)課件L(m)r貨幣需求曲線貨幣需求曲線兩類貨幣需求曲線總的貨幣需求曲線L=L1+L2L(m)rL1=L1(y)L2=L2(y)凱恩斯陷阱實(shí)際貨幣總需求L = L1 + L2 = ky hr四、貨幣需求函數(shù)Slide 40產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡 (2)課件四、貨幣需求函數(shù)名義貨幣量：不管貨幣的購(gòu)買能力如何而僅僅計(jì)算其票面價(jià)值的貨幣量。貨幣需求函數(shù) L = L1 + L2 = ky hr表示的是對(duì)貨幣的實(shí)際需求，把名義貨幣量折算成具有不變購(gòu)買力的實(shí)際貨幣量，需要用價(jià)格指數(shù)加以調(diào)整。價(jià)格指數(shù)P，實(shí)
26、際貨幣量m=名義貨幣量M/價(jià)格指數(shù)P名義貨幣需求L(ky-hr)PSlide 41產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡 (2)課件四、貨幣的需求函數(shù)四、貨幣的需求函數(shù)L1= ky1-hrL2= ky2-hrL3= ky3-hr 貨幣貨幣需求需求與收入的正向變動(dòng)關(guān)系是通過(guò)貨幣需求曲線向與收入的正向變動(dòng)關(guān)系是通過(guò)貨幣需求曲線向右上和左下移動(dòng)來(lái)表示的，而貨幣右上和左下移動(dòng)來(lái)表示的，而貨幣需求量需求量與利率的反向變動(dòng)與利率的反向變動(dòng)關(guān)系則是通過(guò)每一條需求曲線都是向右下方傾斜來(lái)表示的。關(guān)系則是通過(guò)每一條需求曲線都是向右下方傾斜來(lái)表示的。L (m)L3L2L1r1r2roSlide 42產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均
27、衡 (2)課件1、貨幣供給分類、貨幣供給分類貨幣供給有狹義與廣義之分。根據(jù)貨幣流動(dòng)性分類：貨幣供給有狹義與廣義之分。根據(jù)貨幣流動(dòng)性分類： M0 流通中的現(xiàn)金流通中的現(xiàn)金 M1通貨通貨(硬幣、紙幣硬幣、紙幣)+ 活期存款活期存款 狹義貨幣供給狹義貨幣供給 M2M1 + 定期存款定期存款 廣義貨幣供給廣義貨幣供給 M3M2 + 其他其他(債券、票據(jù)等貨幣近似物債券、票據(jù)等貨幣近似物) 更廣義貨幣供給更廣義貨幣供給說(shuō)明：劃分說(shuō)明：劃分M1與與M2等其它貨幣的標(biāo)準(zhǔn)是能否直接作為交換媒介等其它貨幣的標(biāo)準(zhǔn)是能否直接作為交換媒介或支付手段進(jìn)行流通?；蛑Ц妒侄芜M(jìn)行流通。 M0 M1 M2 M3以后分析中使用的
28、貨幣供給是指狹義的貨幣供給，即以后分析中使用的貨幣供給是指狹義的貨幣供給，即M1 五、貨幣供求均衡和利率的決定Slide 43產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡 (2)課件2.M2.M1 1定義下貨幣供給的概念與圖形定義下貨幣供給的概念與圖形貨幣供給是一個(gè)存量概念：是指一個(gè)經(jīng)濟(jì)社會(huì)在某一時(shí)點(diǎn)上所保持的不屬于政府與銀行的硬幣、紙幣與銀行活期存款的總和。貨幣供給貨幣供給mrm=M/Pm1 m0 m2 貨幣供給里量是一貨幣供給里量是一個(gè)國(guó)家或中央銀行來(lái)調(diào)個(gè)國(guó)家或中央銀行來(lái)調(diào)節(jié)的，因而是一個(gè)外生節(jié)的，因而是一個(gè)外生變量，其多少不受利率變量，其多少不受利率影響。因此，貨幣供給影響。因此，貨幣供給曲線是垂直于橫
29、軸的直曲線是垂直于橫軸的直線。線。Slide 44產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡 (2)課件r1較高, 貨幣供給需求，感覺手中的貨幣太多，用多余貨幣購(gòu)進(jìn)證券。證券價(jià)格上升，利率下降。直到貨幣供求相等。3.貨幣需求量變動(dòng)與供給均衡均衡利率均衡利率是指貨幣供給等于貨幣需求時(shí)的利率水平。從圖形看我們發(fā)現(xiàn)，貨幣供給增加時(shí)，利率下降，貨幣需求增加時(shí)，利率上升。貨幣需求與供給的均衡貨幣需求與供給的均衡L(m)L(m)r rLm=M/PEr1r0r2m1r2較低，貨幣需求供給，感到持有的貨幣太少，就會(huì)出賣證券，證券價(jià)格下降，利率上揚(yáng)；直到貨幣供求相等。均衡利率r0, 保證貨幣供求均衡。m0m2Slide 45
30、產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡 (2)課件貨幣供求曲線的變動(dòng)u貨幣交易、投機(jī)動(dòng)機(jī)等增加時(shí)，貨幣需求曲線右移；u反之左移。u導(dǎo)致利率變動(dòng)。 貨幣需求變動(dòng)導(dǎo)致的貨幣均衡貨幣需求變動(dòng)導(dǎo)致的貨幣均衡L(m)L(m)r rL2m=M/Pr r1r r2m0u利率決定于貨幣需求和供給u貨幣供給由國(guó)家貨幣政策控制，是外生變量，與利率無(wú)關(guān)。垂直。凱恩斯認(rèn)為，需要分析的凱恩斯認(rèn)為，需要分析的主要是貨幣的需求。主要是貨幣的需求。L0L1r r0Slide 46產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡 (2)課件貨幣供給曲線的移動(dòng)政府可自主確定貨幣供應(yīng)量，并據(jù)此調(diào)控利率水平。當(dāng)貨幣供給由m0擴(kuò)大至m1時(shí)，利率則由r0降至r1。u
31、在貨幣需求的水平階段，貨幣供給降低利率的機(jī)制失效。貨幣供給的變動(dòng)貨幣供給的變動(dòng)L(m)L(m)r rLm=M/Pr1m0 m1m2r0u貨幣供給由m1繼續(xù)擴(kuò)大至m2u利率維持在r1水平不再下降。u貨幣需求處于“流動(dòng)陷阱” 。u此時(shí)，投機(jī)性貨幣需求無(wú)限擴(kuò)張，增發(fā)的貨幣將被“流動(dòng)性陷阱”全部吸納，阻止了市場(chǎng)利率的進(jìn)一步降低。Slide 47產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡 (2)課件1.貨幣市場(chǎng)均衡的產(chǎn)生貨幣市場(chǎng)均衡的產(chǎn)生貨幣供給由中央銀行控制，假定是外生變量。如果貨幣實(shí)際供給量m不變，貨幣市場(chǎng)的均衡，只能通過(guò)自動(dòng)調(diào)節(jié)貨幣需求實(shí)現(xiàn)。貨幣市場(chǎng)均衡公式是貨幣市場(chǎng)均衡公式是 mLL1(y)+L2(r)ky-
32、hr維持貨幣市場(chǎng)均衡：m一定時(shí)，L1與L2必須此消彼長(zhǎng)。國(guó)民收入增加，使得交易需求L1增加，這時(shí)利率必須提高，從而使得L2減少。uL ：liquidity 貨幣需求貨幣需求 uM ：money 貨幣供給貨幣供給4.3 4.3 貨幣市場(chǎng)均衡下的利率與收入決定貨幣市場(chǎng)均衡下的利率與收入決定LMLM曲線曲線Slide 48產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡 (2)課件一、LM曲線及其推導(dǎo) LM曲線代表著貨幣市場(chǎng)的均衡，即貨幣需求和貨幣供給的均衡。12( )( )mmLL yL rkyhrLMhrmhmyrkkkkkymkkryhhhh代代表表實(shí)實(shí)際際貨貨幣幣供供給給量量, ,則則：推推出出曲曲線線的的代代
33、數(shù)數(shù)表表達(dá)達(dá)式式：或或者者：mSlide 49產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡 (2)課件一、LM曲線及其推導(dǎo)yrmm1+m250001250250+1000100011250500+750150021250750+5002000312501000+2502500412501250+0假定對(duì)貨幣的交易需求函數(shù)為假定對(duì)貨幣的交易需求函數(shù)為m1 m1=L1(y)=0.5y假定對(duì)貨幣投機(jī)需求函數(shù)為假定對(duì)貨幣投機(jī)需求函數(shù)為m2 m2=L2(r)=1000-250r 貨幣供給量貨幣供給量m=1250貨幣市場(chǎng)均衡的條件是：貨幣市場(chǎng)均衡的條件是： m=L1+L2=L1(y)+L2(r)，得：，得： 1250=0
34、.5y+1000-250r,得得 y=500+500r或或r=0.002y-1Slide 50產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡 (2)課件整理得：整理得：y = 500 + 500r 當(dāng)當(dāng)r =1時(shí)，時(shí)，y =1 000 當(dāng)當(dāng)r =2時(shí)，時(shí)，y =1 500 當(dāng)當(dāng)r =3時(shí)，時(shí)，y =2 000 當(dāng)當(dāng)r =4時(shí)，時(shí)，y =2 500 當(dāng)當(dāng)r =5時(shí)，時(shí)，y =3 000 將這些點(diǎn)在右坐標(biāo)圖上將這些點(diǎn)在右坐標(biāo)圖上描出來(lái)，即為描出來(lái)，即為L(zhǎng)M曲線。曲線。LMyro一、LM曲線及其推導(dǎo)Slide 51產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡 (2)課件LM 曲線的坐標(biāo)推導(dǎo)曲線的坐標(biāo)推導(dǎo)m2rm2m1yrym1投機(jī)需
35、求曲線m2=L2(r)交易需求曲線m1=L1(y)1243LM曲線m=L1(y)+L2(r)貨幣供給曲線m1= m-m2Slide 52產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡 (2)課件k k衡量收入增加時(shí)貨幣需求增加多少，這是貨幣需求關(guān)于收入變動(dòng)衡量收入增加時(shí)貨幣需求增加多少，這是貨幣需求關(guān)于收入變動(dòng)的系數(shù)，或者說(shuō)是貨幣需求的收入彈性；的系數(shù)，或者說(shuō)是貨幣需求的收入彈性；h h衡量利率提高時(shí)貨幣需求衡量利率提高時(shí)貨幣需求增加多少，這是貨幣需求關(guān)于利率變動(dòng)的系數(shù)，或者說(shuō)是貨幣需求增加多少，這是貨幣需求關(guān)于利率變動(dòng)的系數(shù)，或者說(shuō)是貨幣需求的利率彈性。的利率彈性。 k k 為定值時(shí)，為定值時(shí)，h h越大越大
36、 r r變動(dòng)一定時(shí)，變動(dòng)一定時(shí)，L L2 2變動(dòng)幅度較大變動(dòng)幅度較大 LMLM平緩平緩h h為定值時(shí)，為定值時(shí)，k k越大越大 r r變動(dòng)一定時(shí)，變動(dòng)一定時(shí)，y只需變動(dòng)較小幅度只需變動(dòng)較小幅度 LMLM陡峭陡峭二、LM曲線的斜率kmryhhSlide 53產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡 (2)課件LM曲線的經(jīng)濟(jì)含義LM曲線上的任何點(diǎn)都表示 L = m，即貨幣市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)了 宏觀均衡。反之，偏離LM曲線的任何點(diǎn)位都表示 Lm，即貨幣市場(chǎng)沒有實(shí)現(xiàn)均衡。描述貨幣市場(chǎng)達(dá)到均衡，即 L = m時(shí)，總收入與利率之間關(guān)系的曲線。貨幣市場(chǎng)上，總收入與利率之間存在正向關(guān)系?？偸杖朐黾訒r(shí)利率提高，總收入減少時(shí)利率降低。
37、l LM LM 右邊，表示右邊，表示 L Lm m，利率過(guò)低，導(dǎo)致貨幣需求，利率過(guò)低，導(dǎo)致貨幣需求貨貨幣供應(yīng)。幣供應(yīng)。LMLM左邊，表示左邊，表示 L Lm m，利率過(guò)高，導(dǎo)致貨幣需求，利率過(guò)高，導(dǎo)致貨幣需求貨幣供應(yīng)。貨幣供應(yīng)。Slide 54產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡 (2)課件u貨幣政策主要是指貨幣供給的增減，增加貨幣供給，一般可以使得利率下降，減少貨幣供給一般可以使得利率上升，這類似于如果銀行儲(chǔ)蓄過(guò)多，則利率將面臨下降的趨勢(shì)，如果銀行儲(chǔ)蓄過(guò)少，將使得利率上升。貨幣政策主要影響利率，并通過(guò)利率來(lái)影響收入、需求。u財(cái)政政策一般是指稅收的增減，增稅意味著收入、需求減少，減稅意味著收入、需求增
38、加。財(cái)政政策主要影響收入，并通過(guò)收入來(lái)影響需求。二、LM曲線的斜率Slide 55產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡 (2)課件ry凱恩斯區(qū)域（蕭條區(qū)域），貨幣政策無(wú)效，財(cái)政政策有效凱恩斯區(qū)域（蕭條區(qū)域），貨幣政策無(wú)效，財(cái)政政策有效古典區(qū)域，財(cái)古典區(qū)域，財(cái)政政策無(wú)效，政政策無(wú)效，貨幣政策有效貨幣政策有效中間區(qū)域，財(cái)中間區(qū)域，財(cái)政政策與貨幣政政策與貨幣政策都有效政策都有效LM曲線的三曲線的三個(gè)區(qū)域及其斜個(gè)區(qū)域及其斜率變化率變化區(qū)域區(qū)域1：凱恩斯認(rèn)為，當(dāng)利率下降到很低水平時(shí)，投機(jī)需求無(wú)限大，即凱恩斯認(rèn)為，當(dāng)利率下降到很低水平時(shí)，投機(jī)需求無(wú)限大，即“流動(dòng)性陷阱流動(dòng)性陷阱”；區(qū)域區(qū)域3：古典經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，當(dāng)
39、利率足夠高時(shí)，投機(jī)需求為零；古典經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，當(dāng)利率足夠高時(shí)，投機(jī)需求為零；區(qū)域區(qū)域2：貨幣的投機(jī)需求隨利率上升而上升；貨幣的投機(jī)需求隨利率上升而上升；Slide 55Slide 56產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡 (2)課件三、LM 曲線的移動(dòng)影響影響LMLM曲線移動(dòng)的因素：曲線移動(dòng)的因素：u名義貨幣供給量名義貨幣供給量MM的變動(dòng)：名義貨幣供給的變動(dòng)：名義貨幣供給 增加，增加，LMLM曲線向右下方移動(dòng)；名義貨幣供給減少，曲線向右下方移動(dòng)；名義貨幣供給減少，LMLM曲線向左上方移動(dòng)；曲線向左上方移動(dòng)；u價(jià)格水平價(jià)格水平P P的變動(dòng)：價(jià)格水平上升，實(shí)際貨幣的變動(dòng)：價(jià)格水平上升，實(shí)際貨幣供給量減少，
40、供給量減少，LMLM向左上向左上 方移動(dòng)；價(jià)格水平上方移動(dòng)；價(jià)格水平上升，升，LMLM向右下方移動(dòng)。向右下方移動(dòng)。kmryhhSlide 57產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡 (2)課件LM 曲線的移動(dòng)m2rm2m1yrym1m=m1+m21243貨幣供貨幣供給增加給增加Slide 58產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡 (2)課件1.兩個(gè)市場(chǎng)的同時(shí)均衡uIS是一系列利率和收入的組合，可使產(chǎn)品市場(chǎng)均衡；uLM是一系列利率和收入的組合，可使貨幣市場(chǎng)均衡。u能夠同時(shí)使兩個(gè)市場(chǎng)均衡的組合只有一個(gè)。 解方程組得到（r,y）ydder1方程IShmhkyrLM方程 LMISyr產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡產(chǎn)品市場(chǎng)
41、和貨幣市場(chǎng)的一般均衡 E Ey0r0Slide 59產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡 (2)課件一般而言：一般而言：IS曲線、曲線、LM曲線已知。曲線已知。由于貨幣供給量由于貨幣供給量m假定為既定。假定為既定。變量只有利率變量只有利率r和收入和收入y，解方程組可得到。，解方程組可得到。例: i=1250-250r s=-500+0.5y m=1250 L=0.5y +1000-250r 求均衡收入和利率。解：i=s時(shí)， y=3500-500r (IS曲線) L=m時(shí)，y=500+500r （LM曲線）兩個(gè)市場(chǎng)同時(shí)均衡，ISLM。解方程組，得y=2000，r=3Slide 60產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一
42、般均衡 (2)課件3.非均衡區(qū)域區(qū)域區(qū)域產(chǎn)品市場(chǎng)產(chǎn)品市場(chǎng)貨幣市場(chǎng)貨幣市場(chǎng)Slide 61產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡 (2)課件4.均衡收入和利率的變動(dòng)產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)一般均衡的國(guó)民收入y yE E ，不一定能夠達(dá)到充分就業(yè)的國(guó)民收入y y ，依靠市場(chǎng)自發(fā)調(diào)節(jié)不行。LMISyr產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的非均衡產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的非均衡El必須依靠政府宏觀調(diào)控。必須依靠政府宏觀調(diào)控。E EE EISISLMLMyEyrEl增加需求，增加需求，lISISlEE, l增加貨幣供給，增加貨幣供給，lLM LMlE EyEy*Slide 62產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡 (2)課件一、基本理論框架凱恩斯的國(guó)
43、民收入理論凱恩斯的國(guó)民收入理論消費(fèi)（消費(fèi)（c）消費(fèi)傾向消費(fèi)傾向平均消費(fèi)傾向平均消費(fèi)傾向 APC = c /y邊際消費(fèi)傾向邊際消費(fèi)傾向 MPC=c /y投資乘數(shù)投資乘數(shù)k=1/MPS收入收入投資（投資（i）利率利率流動(dòng)偏好流動(dòng)偏好（L）L=L1+L2貨幣數(shù)量貨幣數(shù)量（m=m1+m2）資本邊際效率資本邊際效率（MEC）預(yù)期收益（預(yù)期收益（R）重置成本或資產(chǎn)的供給價(jià)格重置成本或資產(chǎn)的供給價(jià)格交易動(dòng)機(jī)交易動(dòng)機(jī) m1決定決定謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī) m1決定決定投機(jī)動(dòng)機(jī)投機(jī)動(dòng)機(jī) m2決定決定Slide 63產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡 (2)課件二、基本理論要點(diǎn)Slide 64產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡 (2)課件 三、基本理論模型
產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡 (2)課件
