財(cái)務(wù)報(bào)表分析論文.doc

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. 山西大學(xué)研究生學(xué)位課程論文 （2015 ---- 2016 學(xué)年 第 一 學(xué)期） 學(xué)院（中心、所）： 經(jīng)濟(jì)與管理學(xué)院 專 業(yè) 名 稱： 會(huì)計(jì)專碩 課 程 名 稱： 高級(jí)財(cái)務(wù)報(bào)表分析 論 文 題 目：基于杜邦體系的潞安環(huán)能財(cái)務(wù)報(bào)表分析 授課 教師（職稱）： 王素蓮（副教授） 研 究 生 姓 名： 楊凱麗 年 級(jí)： 研一 學(xué) 號(hào)： 201523822018 成 績： 評(píng) 閱 日 期： 山西大學(xué)研究生學(xué)院 2016年 2 月 28 日 基于杜邦體系的潞安環(huán)能財(cái)務(wù)報(bào)表分析 學(xué)生姓名：楊凱麗 指導(dǎo)教師：王素蓮 摘要：隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，企業(yè)的財(cái)務(wù)報(bào)表越來越受到相關(guān)利益主體的關(guān)注，需要對(duì)相關(guān)財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行正確的評(píng)價(jià)，為科學(xué)，合理的決策提供依據(jù)。杜邦分析體系能夠評(píng)價(jià)公司財(cái)務(wù)的不足，找出影響公司財(cái)務(wù)的相關(guān)指標(biāo)，反映企業(yè)的經(jīng)營情況、償債能力、資產(chǎn)運(yùn)營能力等并提出相應(yīng)的改進(jìn)方法。本文運(yùn)用杜邦分析法，選取潞安環(huán)能2012-2014年度的財(cái)務(wù)報(bào)表進(jìn)行分析，提出相應(yīng)的對(duì)策和建議，同時(shí)指出該分析體系的不足與改進(jìn)之處。 關(guān)鍵詞： 杜邦分析法，財(cái)務(wù)報(bào)表分析，財(cái)務(wù)指標(biāo) 一、行業(yè)及公司情況 近幾年，由于受國內(nèi)經(jīng)濟(jì)下行，國家發(fā)展新能源、進(jìn)口低價(jià)煤沖擊與違法違規(guī)煤礦建設(shè)等因素影響，我國煤炭市場需求疲軟，產(chǎn)能過?，F(xiàn)象嚴(yán)重，煤炭產(chǎn)品價(jià)格也隨之不斷下跌。我國煤炭行業(yè)發(fā)展陷入困境，已不容忽視。作為煤炭大省的山西，也不可避免的陷入煤困之中。 潞安環(huán)能公司地處山西省，主要從事煤炭的采掘、加工和銷售業(yè)務(wù)。公司潞安礦區(qū)煤田位于沁水煤田東部邊緣中段，面積約1334k㎡，煤炭地?質(zhì)儲(chǔ)量144.79億噸。公司下屬五陽煤礦、漳村煤礦、王莊煤礦、常村煤礦4個(gè)煤礦。公司現(xiàn)開采3號(hào)煤層，平均厚度6.3m，剩余可采儲(chǔ)量12.08億噸，可均衡生產(chǎn)64.57年，為天然的優(yōu)質(zhì)無煙煤和貧瘦煤，主要用于電力動(dòng)力煤和冶金噴吹煤。公司主力礦井煤炭總的核定生產(chǎn)能力為1860萬噸/年。 二、主要財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和指標(biāo) 表一 單位：萬元 年度 凈利潤 銷售收入 資產(chǎn)總額 負(fù)債總額 全部成本 2014 74,736 1,603,032 5,150,618 3,299,764 1,494,300 2013 116,605 1,919,997 4,560,121 2,827,738 1,731,535 2012 204,978 2,006,530 3,961,280 2,304,321 1,709,676 項(xiàng)目 2014 2013 2012 銷售凈利率 6.13% 7.96% 12.79% 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 0.33 0.45 0.54 總資產(chǎn)收益率 1.54% 2.74% 5.53% 權(quán)益乘數(shù) 1/（1-64.07%） 1/（1-62.01%） 1/（1-58.17%） 凈資產(chǎn)收益率 5.32% 8.96% 16.02% 表二 三、杜邦分析法 杜邦分析以凈資產(chǎn)收益率為核心的財(cái)務(wù)指標(biāo)，通過財(cái)務(wù)指標(biāo)的內(nèi)在聯(lián)系，系統(tǒng)、綜合的分析企業(yè)的盈利水平，是一種用來評(píng)價(jià)公司贏利能力和股東權(quán)益回報(bào)水平，從財(cái)務(wù)角度評(píng)價(jià)企業(yè)績效的一種經(jīng)典方法。下面將運(yùn)用杜邦分析法分析山西潞安環(huán)能股份的綜合情況 1、 凈資產(chǎn)收益率的分析 凈資產(chǎn)收益率從12年到14年為16.02%，8.96%，5.32%，呈現(xiàn)不斷下降的趨勢。12年到13年下降了7.06%，13年到14年下降了3.64%，這說明企業(yè)投入資本獲取利益的能力較差，企業(yè)的財(cái)務(wù)活動(dòng)效率和經(jīng)營活動(dòng)效率做得不好。下面將對(duì)凈資產(chǎn)收益率具體分解，來分析凈資產(chǎn)收益率下降的原因。 2014年權(quán)益凈利率＝資產(chǎn)收益率*權(quán)益乘數(shù)=1.54％×2.7831＝5.32％ 2013年權(quán)益凈利率＝資產(chǎn)收益率*權(quán)益乘數(shù)=2.74％×2.6323＝8.96％ 2012年權(quán)益凈利率＝資產(chǎn)收益率*權(quán)益乘數(shù)=5.53％×2.3906=16.02％ 經(jīng)過分解表明，凈資產(chǎn)收益率的改變是由于權(quán)益乘數(shù)的變動(dòng)，負(fù)債程度發(fā)生變化，引起資本結(jié)構(gòu)的改變，同時(shí)總資產(chǎn)收益率發(fā)生了變動(dòng)，引起了資產(chǎn)利用和成本控制出現(xiàn)變動(dòng)。12年到13年資產(chǎn)收益率下降2.74，權(quán)益乘數(shù)減少0.24.而 13年到14年資產(chǎn)收益率下降1.2，權(quán)益乘數(shù)減少0.15.。說明企業(yè)在13年出現(xiàn)了較大的變化，資產(chǎn)獲取效益能力下降負(fù)債經(jīng)營利用不充足，存在較大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在14年企業(yè)可能做出調(diào)整有所改善。 2、 總資產(chǎn)收益率的分析 2014年總資產(chǎn)收益率=銷售凈利率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=6.13％×0.33=1.54％ 2013年總資產(chǎn)收益率=銷售凈利率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=7.96％×0.45=2.74％ 2012年總資產(chǎn)收益率=銷售凈利率*總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=12.79%×0.54=5.53％ 通過分析發(fā)現(xiàn)，12年到13年銷售凈利率下降4.83%，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率減少0.09.而 13年到14年銷售凈利率下降1.83，總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率減少0.12。說明企業(yè)在13年的變化主要是由于銷售凈利率的大幅下降，企業(yè)資產(chǎn)盈利能力下降。相比13年來說14年資產(chǎn)收益率的下降主要是總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的變動(dòng)，企業(yè)資產(chǎn)運(yùn)用效率不好，償債能力和盈利能力得提高。 3、 銷售凈利率的分析 2014年銷售凈利率=凈利潤/營業(yè)收入=74736/1603032=6.13％ 2013年銷售凈利率=凈利潤/營業(yè)收入=116605/1919997=7.96％ 2012年銷售凈利率=凈利潤/營業(yè)收入=204978/2006530=12.79％ 通過分析發(fā)現(xiàn)，12年到14年凈利潤和營業(yè)收入逐年下降導(dǎo)致銷售凈利率的下降，表明潞安環(huán)能經(jīng)營效益下滑，成本增加，市場需求可能下降。 4、 權(quán)益乘數(shù)的分析 通過分析發(fā)現(xiàn)，12年到14年權(quán)益乘數(shù)呈增長趨勢說明企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化。企業(yè)的負(fù)債程度提高，還債能力下降。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)增加。潞安環(huán)能的權(quán)益乘數(shù)一直處于2～4之間，既負(fù)債率在50%80%之間，屬于激進(jìn)戰(zhàn)略企業(yè)，企業(yè)管理者應(yīng)準(zhǔn)確把握公司所處環(huán)境，準(zhǔn)確預(yù)測利潤，合理控制負(fù)債帶來的風(fēng)險(xiǎn)。 潞安環(huán)能2014年度杜邦分析圖 凈資產(chǎn)收益率5.32% 權(quán)益乘數(shù) 1/(1-64.07%) 總資產(chǎn)收益率1.54% * 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率0.33 銷售凈利率6.13% * 平均資產(chǎn)總額 51,181,114,545.60 營業(yè)收入 16,030,317,6251515151515 凈利潤 981,993,012.28 / / 全部成本 14,943,004,382.14 營業(yè)成本 11,317,907,767 管理費(fèi)用 2,805,533,650.36 財(cái)務(wù)費(fèi)用 473,383,414.54 銷售費(fèi)用 315,372,777.01 非流動(dòng)資產(chǎn) 32,067,810,000 所得稅 403,134,356 流動(dòng)資產(chǎn) 19,438,370,000 投資收益 74,467,292 營業(yè)收入 16,030,317,622.15 - + - + + + + 其他 74,511,040,000 應(yīng)收賬款 1,663,260,000 貨幣資金 9,348,430,000 存貨 975,640,000 + + ++ + + + + + 四、其他財(cái)務(wù)指標(biāo) 1、市場占有率 鋼鐵煤炭是重要基礎(chǔ)性行業(yè)，潞安環(huán)能作為山西省重要的噴吹煤龍頭企業(yè)，噴吹煤市場占有率30%，占據(jù)近半市場，成為中國噴吹煤基地。雖然近年來整個(gè)行業(yè)形勢不佳，但是潞安環(huán)能作為國內(nèi)噴吹煤仍然還具有一定的成本競爭優(yōu)勢。煤炭業(yè)務(wù)還處于盈利狀態(tài)，無主力煤礦被迫關(guān)停之憂。 2、產(chǎn)品質(zhì)量和服務(wù) 潞安環(huán)能在2014年度計(jì)劃中堅(jiān)持市場至上，進(jìn)一步提升企業(yè)營銷水平， 贏取市場。堅(jiān)持以增量保增長、以品種保增效、以增效促發(fā)展，繼續(xù)實(shí)施好"三保三爭"，全力爭取營銷收益最大化；多措并舉，完善構(gòu)建"客戶為中心"營銷體系 ，以質(zhì)量打響品牌、服務(wù)打動(dòng)客戶、感情留住客戶；潞安近幾年加快了洗煤廠技改提效工程，嚴(yán)格把控煤質(zhì)管理工作，加緊效益煤品種研發(fā)，探索將含硫量納入煤炭計(jì)價(jià)體系；細(xì)分品種、市場和客戶，加強(qiáng)客戶走訪和跟蹤服務(wù)，深挖市場潛力，積極發(fā)展戰(zhàn)略重點(diǎn)用戶，培育開發(fā)新用戶，鞏固提升市場占有率。 3、創(chuàng)新及雇員培訓(xùn) 潞安環(huán)能一直堅(jiān)持創(chuàng)新發(fā)展，提升企業(yè)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)力。突出重點(diǎn)，推進(jìn)關(guān)鍵技術(shù)突破 ,全面整合公司內(nèi)外科技資源，堅(jiān)持產(chǎn)學(xué)研相結(jié)合，自主創(chuàng)新與集成創(chuàng)新相結(jié)合，大力開展聯(lián)合攻關(guān)，重點(diǎn)圍繞礦井安全集約高效生產(chǎn)和煤炭清潔高效利用與轉(zhuǎn)化，加快推進(jìn)快速掘進(jìn)技術(shù)、立體化瓦斯抽采技術(shù)、采煤主導(dǎo)技術(shù)、綠色開采技術(shù)、安全保障技術(shù)、煤炭分級(jí)利用技術(shù)等關(guān)鍵性技術(shù)突破，搶占技術(shù)創(chuàng)新的制高點(diǎn)，讓技術(shù)創(chuàng)新轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實(shí)生產(chǎn)力、核心競爭；立足高端，打造科技創(chuàng)新平臺(tái) ，充分利用好國家級(jí)技術(shù)中心、一個(gè)國家級(jí)博士后科研工作站、全煤系統(tǒng)唯一的"國家級(jí)高新技術(shù)企業(yè)"等平臺(tái)，堅(jiān)持以產(chǎn)業(yè)鏈配置創(chuàng)新鏈，以創(chuàng)新鏈優(yōu)化產(chǎn)業(yè)鏈，將科技創(chuàng)新向產(chǎn)業(yè)鏈終端、價(jià)值鏈高端延伸。積極參與山西科技創(chuàng)新城建設(shè)，充分發(fā)揮科技創(chuàng)新的催化、輻射和聚集效應(yīng)，推動(dòng)科技創(chuàng)新與產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型互為牽引、螺旋遞進(jìn)，形成產(chǎn)學(xué)研一體化技術(shù)創(chuàng)新鏈條，構(gòu)建產(chǎn)學(xué)研一體化高端合作創(chuàng)新平臺(tái)。持續(xù)推進(jìn)全員創(chuàng)新，構(gòu)建全員、全方位、立體化的創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)長效機(jī)制。尊重員工的首創(chuàng)精神，鼓勵(lì)員工開展崗位創(chuàng)新、微創(chuàng)新和小改小革，放大技能大師工作室、師帶徒等效應(yīng)，給想創(chuàng)新的人以平臺(tái)、能創(chuàng)新的人以舞臺(tái)。讓創(chuàng)新激發(fā)更多活力，創(chuàng)意產(chǎn)生更大效益。 五、總結(jié)及建議 綜上所述，可以得出，潞安環(huán)能的凈資產(chǎn)收益率不斷下降，受權(quán)益乘數(shù)和資產(chǎn)凈利率的影響。資產(chǎn)收益率又由于銷售凈利率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)的雙重影響，不斷下降。而銷售凈利率的變動(dòng)主要是凈利潤和營業(yè)收入的變化引起。12年到14年潞安環(huán)能的總成本是不斷下降的，表明影響銷售凈利率的主要是銷售收入的下降。這種收入的下降可能是由于產(chǎn)能過剩，市場需求下降引起或者流動(dòng)資金出現(xiàn)了問題?？偟膩碚f，我認(rèn)為公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)有待提高，償債能力弱，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)較大和營運(yùn)能力有待調(diào)高，綜合財(cái)務(wù)狀況一般。 未來潞安環(huán)能要想獲取更好的盈利能力，就必須加大在高新技術(shù)開發(fā)方面的投資。積極相應(yīng)國家的號(hào)召，在“一帶一路”背景下關(guān)閉生產(chǎn)力落后的煤礦，發(fā)展先進(jìn)技術(shù)，提高生產(chǎn)效率，更換環(huán)保設(shè)備，大力發(fā)展清潔煤，運(yùn)用互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代力量，借助煤炭電商增加煤炭銷量，尋求轉(zhuǎn)型。讓企業(yè)既能獲得很好的經(jīng)濟(jì)效益，又能獲得良好的社會(huì)效益，這能才能讓企業(yè)在該行業(yè)取得并保持名列前茅。 與此同時(shí)針對(duì)杜邦分析法來說，以凈資產(chǎn)收益率為主線，將企業(yè)在某一時(shí)期的銷售成果以及資產(chǎn)營運(yùn)狀況 全面聯(lián)系在一起，層層分解，逐步深入，構(gòu)成一個(gè)完整的分析體系。它不是建立在另一套新的財(cái)務(wù)指標(biāo)上，它能較好的幫助管理者發(fā)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)和經(jīng)營管理中存在的問題，能夠?yàn)楦纳破髽I(yè)經(jīng)營管理提供十分有價(jià)值的信息。但其沒有包含現(xiàn)金流量的信息，不能有效的反映企業(yè)的現(xiàn)金流量情況，不利于企業(yè)的長期價(jià)值創(chuàng)造，無法解決無形資產(chǎn)的而評(píng)估問題，對(duì)山西潞安環(huán)能的分析有一定缺陷，有待改進(jìn)和補(bǔ)充。 六、參考文獻(xiàn) 1、賈體俊.基于對(duì)杜邦分析法財(cái)務(wù)報(bào)表評(píng)價(jià)體系的分析[J].西部資源,2011（01） 2、洪進(jìn)添.國美電器、蘇寧電器財(cái)務(wù)報(bào)表對(duì)比分析[D].西安交通大學(xué)，2010年 3、2014潞安環(huán)能年報(bào)摘要 上海證券交易所 4、潞安環(huán)能2014年度業(yè)績快報(bào) 上海證券交易所 5、2013年度、2012年度潞安環(huán)能年報(bào) 上海證券交易所 6、新浪財(cái)經(jīng)網(wǎng)http：//finance.sina.com/ 6 可編輯修改