國(guó)際金融課件-第四章-匯率制度與外匯管制

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精選資料 第四章 匯率制度與外匯管制 匯率制度 外匯管制 貨幣可兌換問題 人民幣匯率制度 第一節(jié) 匯率制度的類型 匯率制度（Exchange Rate System or Exchange Rate Regime）是指一國(guó)貨幣當(dāng)局對(duì)本國(guó)匯率變動(dòng)的基本方式所做的一系列安排或規(guī)定。 傳統(tǒng)上，按照匯率變動(dòng)的幅度，匯率制度可分為固定匯率制（Fixed Exchange Rate System）和浮動(dòng)匯率制（Floating Exchange Rate System）。 一、 固定匯率制 固定匯率制是指匯率受平價(jià)的制約，只能圍繞平價(jià)在很窄的范圍內(nèi)波動(dòng)的匯率制度。 金本位下的固定匯率制的特點(diǎn)是：固定匯率制是自發(fā)形成的；兩國(guó)貨幣之間的中心匯率是按兩國(guó)本位幣含金量決定的金平價(jià)之比（即鑄幣平價(jià)）自行確定的；金本位下的“三自原則”（自由兌換、自由融毀鑄造、自由輸出入）能自動(dòng)保證匯率的波動(dòng)不超過黃金輸送點(diǎn)。 紙幣流通條件下的固定匯率制的特點(diǎn)是：固定匯率制是通過國(guó)際間的協(xié)議（布雷頓森林協(xié)議）人為建立起來的；各國(guó)貨幣當(dāng)局通過規(guī)定虛設(shè)的金平價(jià)制定中心匯率；現(xiàn)實(shí)匯率則通過外匯干預(yù)、外匯管制或國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)政策等措施被維持在人為規(guī)定的狹小范圍內(nèi)波動(dòng)；各國(guó)貨幣的金平價(jià)可以有條件的調(diào)整，當(dāng)一國(guó)國(guó)際收支出現(xiàn)根本性不平衡時(shí)，金平價(jià)經(jīng)IMF的核準(zhǔn)可予以變更。因而，紙幣條件下的固定匯率制又被稱為“可調(diào)整的盯住匯率制”（Adjustable Pegging System）。 二、 浮動(dòng)匯率制 所謂浮動(dòng)匯率制就是一國(guó)貨幣不再規(guī)定金平價(jià)，不再規(guī)定本國(guó)貨幣對(duì)外國(guó)貨幣的中心匯率，不再規(guī)定現(xiàn)實(shí)匯率的波動(dòng)幅度，貨幣當(dāng)局也不再承擔(dān)維持匯率波動(dòng)界限的義務(wù)的一種匯率制度。 1.自由浮動(dòng)（Free Floating）和管理浮動(dòng)（Managed Floating） 自由浮動(dòng)又稱為清潔浮動(dòng)（Clean Floating），是指政府對(duì)外匯市場(chǎng)不加任何干預(yù)，完全聽任匯率由外匯市場(chǎng)的供求狀況來決定并自由漲落的匯率制度。 理浮動(dòng)又稱為骯臟浮動(dòng)（Dirty Floating），是指政府對(duì)外匯市場(chǎng)進(jìn)行或明或暗的程度不同的干預(yù)，以使市場(chǎng)匯率朝有利于本國(guó)的方向發(fā)展。 2. 單獨(dú)浮動(dòng)、聯(lián)合浮動(dòng)和盯住匯率制度 單獨(dú)浮動(dòng)（Independent Floating），是指一國(guó)貨幣不與其他國(guó)家貨幣發(fā)生固定聯(lián)系，其匯率根據(jù)外匯市場(chǎng)的供求變化而自動(dòng)調(diào)整。 聯(lián)合浮動(dòng)（Joint Floating），又稱共同浮動(dòng)、集體浮動(dòng)，是指參加聯(lián)合浮動(dòng)的國(guó)家集團(tuán)內(nèi)部成員間的貨幣實(shí)行固定比價(jià)，并規(guī)定波動(dòng)幅度，各有關(guān)成員有義務(wù)維持該比價(jià)，而對(duì)集團(tuán)外部國(guó)家的貨幣則采取同升共降的浮動(dòng)匯率。 盯住匯率制度（Pegged Exchange Rate），即一國(guó)貨幣與某一種或多種貨幣按固定的匯率掛鉤，并隨該貨幣的匯率變化而浮動(dòng)。 三、 其他匯率制度 1．爬行盯住制 爬行盯住制是指匯率可以做經(jīng)常的、小幅度調(diào)整的固定匯率制度。 其特點(diǎn)是：1）實(shí)行國(guó)負(fù)有維持某種平價(jià)的義務(wù)，這使得它類似于固定匯率制；2）這一平價(jià)又可以進(jìn)行經(jīng)常、小幅調(diào)整（如2[%]-3[%]），這又使得它與一般的可調(diào)整的盯住匯率不同，因?yàn)楹笳叩钠絻r(jià)調(diào)整較為少見，且幅度一般較大。 2．匯率目標(biāo)區(qū)制 匯率目標(biāo)區(qū)泛指將匯率浮動(dòng)限制在一定區(qū)域內(nèi)的匯率制度，如中心匯率的上下10[%]。 其特點(diǎn)主要有：（1）貨幣當(dāng)局在一定時(shí)期內(nèi)對(duì)匯率波幅制定出明確的界限；（2）匯率在規(guī)定的幅度內(nèi)波動(dòng)，貨幣當(dāng)局可不與干預(yù)；（3）貨幣當(dāng)局根據(jù)情況可采取必要措施（如貨幣政策等）以維持匯率波動(dòng)的界限；（4）目標(biāo)區(qū)內(nèi)匯率允許變動(dòng)的范圍一般較大。 根據(jù)目標(biāo)區(qū)區(qū)域的幅度、調(diào)整的頻率、公開程度以及對(duì)目標(biāo)區(qū)進(jìn)行維持的程度，目標(biāo)區(qū)可分為嚴(yán)格的目標(biāo)區(qū)和寬松的目標(biāo)區(qū)兩種類型。前者的目標(biāo)區(qū)域較小、極少變動(dòng)、目標(biāo)區(qū)域公開，政府負(fù)有較大的維持目標(biāo)區(qū)的義務(wù)；后者的目標(biāo)區(qū)域較大、經(jīng)常進(jìn)行調(diào)整、目標(biāo)區(qū)域保密，政府只是有限度的將貨幣政策用于對(duì)匯率目標(biāo)區(qū)的維持。 3．貨幣局制 貨幣局制是指一國(guó)在法律中明確規(guī)定本國(guó)貨幣與某一外國(guó)貨幣（通常為一主要可自由兌換貨幣）保持固定的兌換率，并且對(duì)本國(guó)貨幣的發(fā)行做特殊要求以保證履行這一法定的匯率制度。 四、 固定匯率制與浮動(dòng)匯率制的比較 固定匯率制的主要優(yōu)缺點(diǎn)： 固定匯率制的主要優(yōu)點(diǎn)：匯率保持相對(duì)的穩(wěn)定，使國(guó)際貿(mào)易的成本與利潤(rùn)核算以及國(guó)際間債權(quán)債務(wù)的清償，均有可靠的依據(jù)，從而可以減少涉外經(jīng)濟(jì)主體從事國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易的匯率風(fēng)險(xiǎn)，并有利于世界經(jīng)濟(jì)與貿(mào)易的發(fā)展。 固定匯率制的主要缺點(diǎn)： （1）匯率基本不能發(fā)揮自動(dòng)調(diào)節(jié)國(guó)際收支的功能。 （2）固定匯率制有可能以犧牲內(nèi)部均衡為代價(jià)。 （3）會(huì)削弱國(guó)內(nèi)貨幣政策的自主性。 （4）易引起國(guó)際匯率制度的不穩(wěn)。 2.浮動(dòng)匯率制的主要優(yōu)缺點(diǎn) 浮動(dòng)匯率制的主要優(yōu)點(diǎn)： （1）國(guó)際收支平衡不需以犧牲國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)為代價(jià)。 （2）保證本國(guó)貨幣政策的自主性。 （3）防止通貨膨脹的國(guó)際傳遞。 （4）減少對(duì)外匯儲(chǔ)備的需要。 浮動(dòng)匯率制的主要缺點(diǎn)： （1）匯率缺乏穩(wěn)定性，給國(guó)際貿(mào)易和投資帶來更大的不確定性。 （2）加劇了外匯市場(chǎng)的投機(jī)活動(dòng)。 （3）使一國(guó)更具通貨膨脹傾向。 IMF會(huì)員國(guó)匯率安排情況統(tǒng)計(jì)（1991～1998） 第二節(jié) 外匯管制 一、 外匯管制的產(chǎn)生和發(fā)展 外匯管制（Foreign Exchange Control or Foreign Exchange Restriction）是一個(gè)國(guó)家為防止資金的外流（或內(nèi)流）、改善國(guó)際收支、維持本幣匯率、維護(hù)本國(guó)經(jīng)濟(jì)利益，通過立法授權(quán)有關(guān)管理當(dāng)局對(duì)外匯的收、支、存、兌等經(jīng)濟(jì)活動(dòng)進(jìn)行管制的政策措施。 二、 外匯管制的機(jī)構(gòu)與對(duì)象 1． 外匯管制的機(jī)構(gòu) 實(shí)行外匯管制的國(guó)家，一般是由政府授權(quán)給中央銀行，或者是成立專門的管理機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)制定和監(jiān)督執(zhí)行外匯管制的政策、法令和規(guī)章制度，并根據(jù)外匯供求狀況及經(jīng)濟(jì)發(fā)展需要，采取多種措施，調(diào)節(jié)全部或部分外匯收支活動(dòng)。 2.外匯管制的對(duì)象 對(duì)物。這是指哪些東西受到外匯管制，主要包括外幣現(xiàn)鈔和鑄幣、外幣有價(jià)證券（如政府債券、公司債券、股票、銀行存單等）、外幣支付憑證（如匯票、本票、支票、旅行信用證等）以及貴重金屬（如黃金、白銀等）。另外，本幣現(xiàn)鈔的攜出和攜入國(guó)境，也屬于外匯管制的范圍。 對(duì)人。指需受外匯管制約束的自然人和法人。 對(duì)地區(qū)。是指外匯管制的地域范圍。 三、 外匯管制的類型 1.實(shí)行嚴(yán)格的外匯管制 這種類型的國(guó)家對(duì)國(guó)際收支的所有項(xiàng)目，包括貿(mào)易收支、非貿(mào)易收支、資本項(xiàng)目收支都實(shí)行嚴(yán)格的外匯管制。 2．實(shí)行部分外匯管制 這種類型的國(guó)家和地區(qū)對(duì)經(jīng)常項(xiàng)目下的貿(mào)易收支和非貿(mào)易收支原則上不加管制，但對(duì)資本項(xiàng)目的收支則仍加以程度不同的管制。 3．名義上取消外匯管制 這種類型的國(guó)家和地區(qū)對(duì)經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目基本上不加管制。 四、 外匯管制的內(nèi)容 外匯管制主要是從數(shù)量管制和價(jià)格管制兩方面入手的。數(shù)量管制就是對(duì)外匯交易的數(shù)量進(jìn)行限制，包括對(duì)貿(mào)易外匯收支、非貿(mào)易外匯收支、資本輸出入、黃金和現(xiàn)鈔輸出入的管制。價(jià)格管制主要是針對(duì)匯率的管制。 1.對(duì)貿(mào)易外匯的管制 對(duì)出口收匯的管制。一般實(shí)行出口結(jié)匯制度，即要求出口商將其出口所獲外匯收入要按照官方匯率在一定時(shí)間內(nèi)結(jié)售給外匯指定銀行，以保證外匯由國(guó)家集中掌握。 對(duì)進(jìn)口付匯的管制。除對(duì)進(jìn)口外匯進(jìn)行核批手續(xù)外，有些國(guó)家還采取一些其他措施，如進(jìn)口預(yù)存款制（Advance Import Deposit）；要求進(jìn)口商獲得外國(guó)提供的一定數(shù)額的出口信貸；對(duì)進(jìn)口所需外匯征收一定的外匯稅；提高或降低開出信用證的傭金額以控制進(jìn)口，等等 2.對(duì)非貿(mào)易外匯的管制 非貿(mào)易外匯收支的范圍較廣，主要包括：與貿(mào)易有關(guān)的運(yùn)輸費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)、傭金；與資本輸出入有關(guān)的股息、利息、專利費(fèi)、許可證費(fèi)、特許權(quán)使用費(fèi)、技術(shù)勞務(wù)費(fèi)等；與文化交流有關(guān)的版權(quán)費(fèi)、稿費(fèi)、獎(jiǎng)學(xué)金、留學(xué)生費(fèi)用等；與外交有關(guān)的駐外機(jī)構(gòu)經(jīng)費(fèi)；旅游費(fèi)和贍家匯款等。對(duì)非貿(mào)易外匯收支的管制，一般發(fā)達(dá)國(guó)家較松，發(fā)展中國(guó)家較嚴(yán)；對(duì)非居民管制較松，對(duì)居民管制較嚴(yán)。 3.對(duì)資本輸出入的管制 各國(guó)具體情況不同，對(duì)資本輸出入管制的目的不同，因而采取的措施也不相同。 4.對(duì)黃金和現(xiàn)鈔輸出入的管制 5.對(duì)匯率的管制，包括間接管制和直接管制。 間接管制實(shí)際上就是一國(guó)對(duì)外匯市場(chǎng)進(jìn)行干預(yù)，即中央銀行在外匯市場(chǎng)上買進(jìn)或拋出外匯，影響市場(chǎng)的供求狀況，從而使匯率穩(wěn)定在一定水平上或避免匯率過度的上漲（或下跌）。 直接管制是國(guó)家直接規(guī)定各項(xiàng)外匯收支結(jié)算時(shí)的匯率，即采取多種匯率制或稱復(fù)匯率制（Multiple Rate System）。其具體形式有三種： （1）法定的差別匯率。一國(guó)根據(jù)不同的需要規(guī)定兩種或兩種以上不同的匯率，如對(duì)進(jìn)出口貿(mào)易結(jié)算規(guī)定一個(gè)匯率（即貿(mào)易匯率），對(duì)非貿(mào)易和資本流動(dòng)規(guī)定一個(gè)匯率（即金融匯率）。 （2）外匯轉(zhuǎn)移證制度（Exchange Surrender Certificate）。這是復(fù)匯率制的一種特殊形式。 （ 3）官方匯率與市場(chǎng)匯率相結(jié)合。 五、外匯管制的目的 1.改善國(guó)際收支，增加其外匯儲(chǔ)備 2.穩(wěn)定匯率，保持國(guó)內(nèi)物價(jià)穩(wěn)定 3.保護(hù)民族工業(yè)的發(fā)展 外匯管制的弊端 ： （1）妨礙國(guó)際經(jīng)濟(jì)交易的正常進(jìn)行。 （2）無助于國(guó)際收支問題的根本解決。 （3）造成外匯黑市猖獗。 （4）容易導(dǎo)致行政費(fèi)用加大，且助長(zhǎng)官僚、腐敗之風(fēng)，對(duì)社會(huì)風(fēng)氣造成不良影響。 第三節(jié) 貨幣可兌換問題 一、貨幣可兌換的基本概念 如果一種貨幣的任何持有者能夠自由的按照市場(chǎng)匯率（無論是固定的或可變的）將該貨幣兌換為世界主要國(guó)際貨幣，則該貨幣被認(rèn)為是“完全可兌換的（fully convertible）”。 1.按國(guó)際收支的項(xiàng)目劃分，貨幣可兌換可以分為經(jīng)常項(xiàng)目可兌換和資本項(xiàng)目可兌換。 經(jīng)常項(xiàng)目可兌換是指對(duì)經(jīng)常項(xiàng)目外匯支付和轉(zhuǎn)移的匯兌不加以限制的兌換。 資本項(xiàng)目可兌換 所謂資本項(xiàng)目可兌換是指對(duì)資本流入和流出的兌換均無限制。 1997年末對(duì)資本項(xiàng)目交易管制的國(guó)家數(shù)目 2．按貨幣交易的對(duì)象劃分，貨幣可兌換可分為內(nèi)部可兌換和外部可兌換。 貨幣外部可兌換是指當(dāng)某一貨幣持有者可以根據(jù)本國(guó)立法規(guī)定和管理當(dāng)局的規(guī)定完全自由的按照市場(chǎng)匯率將其持有的貨幣兌換成其他資產(chǎn)，那么其持有的貨幣完全可兌換。貨幣內(nèi)部可兌換是指居民在同一稅收和補(bǔ)貼條件下可以獲得、交易和保留以外匯標(biāo)價(jià)的某些國(guó)內(nèi)資產(chǎn)的合法權(quán)利。 3．根據(jù)進(jìn)行貨幣兌換的主體分，貨幣可兌換可分為企業(yè)用匯的可兌換和個(gè)人用匯的可兌換。一般而言，企業(yè)用匯的可兌換比個(gè)人用匯可兌換更容易實(shí)現(xiàn)。 二、 貨幣可兌換的條件 健康的宏觀經(jīng)濟(jì)形勢(shì)。 有效的市場(chǎng)調(diào)節(jié)機(jī)制。 較強(qiáng)的宏觀調(diào)控能力。 高效穩(wěn)健的金融監(jiān)管。 健全的微觀經(jīng)濟(jì)主體。 適當(dāng)?shù)膮R率制度與匯率水平。 良好的國(guó)際收支和對(duì)外債務(wù)狀況及較充裕的國(guó)際儲(chǔ)備。 第四節(jié) 我國(guó)的人民幣匯率制度 一、 人民幣匯率制度 1．現(xiàn)行人民幣匯率制度的基本情況 人民幣匯率采用直接標(biāo)價(jià)法。 現(xiàn)行人民幣匯率實(shí)行以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的、有管理的浮動(dòng)匯率制。 中國(guó)人民銀行按照前一營(yíng)業(yè)日外匯市場(chǎng)形成的加權(quán)平均匯率，公布人民幣對(duì)美元、港元、日元三種貨幣的基準(zhǔn)匯率，市場(chǎng)外匯買賣美元可在基準(zhǔn)匯率上下3‰的幅度內(nèi)浮動(dòng)，港元、日元在基準(zhǔn)匯率上下1[%]的幅度內(nèi)浮動(dòng)。 外匯指定銀行按規(guī)定自行確定掛牌匯率，對(duì)客戶買賣外匯。 外匯指定銀行除公布人民幣匯價(jià)外，還公布人民幣對(duì)外幣現(xiàn)鈔價(jià)。 2. 人民幣匯率的演變 第一階段：國(guó)民經(jīng)濟(jì)恢復(fù)時(shí)期（1949年初――1952年底）。這一階段的人民幣匯率變化頻繁，經(jīng)歷了一個(gè)先降后升的過程。 第二階段：從我國(guó)開始社會(huì)主義建設(shè)時(shí)期到布雷頓森林體系崩潰（1953年初――1973年初）。這一階段人民幣匯率基本保持穩(wěn)定。 第三階段：從布雷頓森林體系崩潰到我國(guó)制定貿(mào)易內(nèi)部結(jié)算價(jià)之前（1973年初――1980年底）。這一階段，人民幣匯率不斷上調(diào)。 第四階段：我國(guó)官方牌價(jià)與貿(mào)易內(nèi)部結(jié)算價(jià)并存的時(shí)期（1981年1月1日――1984年12月31日）。這一時(shí)期，人民幣實(shí)際上是雙重匯率。 第五階段：從取消貿(mào)易內(nèi)部結(jié)算價(jià)到1994年外匯體制改革前（1985年1月1日――1993年12月31日）。這一時(shí)期，人民幣匯率是不斷下調(diào)的。 第六階  THANKS !!! 致力為企業(yè)和個(gè)人提供合同協(xié)議，策劃案計(jì)劃書，學(xué)習(xí)課件等等 打造全網(wǎng)一站式需求 歡迎您的下載，資料僅供參考 可修改編輯