宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)：第14章 產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的一般均衡

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1、本章知識(shí)點(diǎn)本章知識(shí)點(diǎn)v第一節(jié)第一節(jié) 投資的決定投資的決定v第二節(jié)第二節(jié) IS曲線（產(chǎn)品市場(chǎng)均衡）曲線（產(chǎn)品市場(chǎng)均衡）v第三節(jié)第三節(jié) 利率的決定利率的決定v第四節(jié)第四節(jié) LM曲線曲線(貨幣市場(chǎng)均衡貨幣市場(chǎng)均衡)v第五節(jié)第五節(jié) IS-LM分析分析v第六節(jié)第六節(jié) 凱恩斯的基本理論框架凱恩斯的基本理論框架v 凱恩斯主義的全部理論涉及四個(gè)市場(chǎng)：產(chǎn)品市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)凱恩斯主義的全部理論涉及四個(gè)市場(chǎng)：產(chǎn)品市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)、勞動(dòng)市場(chǎng)和國(guó)際市場(chǎng)。、勞動(dòng)市場(chǎng)和國(guó)際市場(chǎng)。 僅包括產(chǎn)品市場(chǎng)的國(guó)民收入決定理論被稱為簡(jiǎn)單國(guó)民收入決僅包括產(chǎn)品市場(chǎng)的國(guó)民收入決定理論被稱為簡(jiǎn)單國(guó)民收入決定理論。定理論。 在簡(jiǎn)單國(guó)民收入決定理論這一

2、章，均衡的國(guó)民收入決定于在簡(jiǎn)單國(guó)民收入決定理論這一章，均衡的國(guó)民收入決定于消消費(fèi)、投資、政府支出和凈出口費(fèi)、投資、政府支出和凈出口，即，即y=c+i+g+(x-m),此時(shí)此時(shí)i為為外生變量。但在現(xiàn)實(shí)生活中，外生變量。但在現(xiàn)實(shí)生活中，投資需求要受到利率影響，利投資需求要受到利率影響，利率則由貨幣市場(chǎng)供求情況決定率則由貨幣市場(chǎng)供求情況決定，因此，貨幣市場(chǎng)要影響產(chǎn)品，因此，貨幣市場(chǎng)要影響產(chǎn)品市場(chǎng)。市場(chǎng)。v 另外，利率取決于貨幣需求和貨幣供給，市場(chǎng)利率在貨幣需另外，利率取決于貨幣需求和貨幣供給，市場(chǎng)利率在貨幣需求求=貨幣供給時(shí)達(dá)到。產(chǎn)品市場(chǎng)上所決定的國(guó)民收入會(huì)影響貨幣供給時(shí)達(dá)到。產(chǎn)品市場(chǎng)上所決定的國(guó)民

3、收入會(huì)影響貨幣需求，從而影響利率，這是產(chǎn)品市場(chǎng)對(duì)貨幣市場(chǎng)的影響貨幣需求，從而影響利率，這是產(chǎn)品市場(chǎng)對(duì)貨幣市場(chǎng)的影響v IS-LM模型模型 IS-LM(y,r)，是一個(gè)描述產(chǎn)品市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)相互聯(lián)系的理，是一個(gè)描述產(chǎn)品市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)相互聯(lián)系的理論結(jié)構(gòu)，而論結(jié)構(gòu)，而收入和利率收入和利率也只有在這種相互聯(lián)系相互作用中才也只有在這種相互聯(lián)系相互作用中才能決定。能決定。第一節(jié)第一節(jié) 投資的決定投資的決定v投資投資InvestmentInvestment購(gòu)買土地、證券和其他財(cái)產(chǎn)購(gòu)買土地、證券和其他財(cái)產(chǎn)不是投資。不是投資。v經(jīng)濟(jì)學(xué)中的投資經(jīng)濟(jì)學(xué)中的投資v總投資總投資= =凈投資凈投資+ +重置投資重置投資v

4、重置投資重置投資為補(bǔ)償資本折舊而進(jìn)行的投資。為補(bǔ)償資本折舊而進(jìn)行的投資。v凈投資凈投資追加資本的投資。追加資本的投資。決定投資的因素：決定投資的因素：v實(shí)際利率水平實(shí)際利率水平 實(shí)際利率實(shí)際利率=名義利率（貨幣利率）通貨膨脹率名義利率（貨幣利率）通貨膨脹率v預(yù)期收益，指一個(gè)投資項(xiàng)目在未來(lái)各個(gè)時(shí)期估預(yù)期收益，指一個(gè)投資項(xiàng)目在未來(lái)各個(gè)時(shí)期估計(jì)可得到的收益。計(jì)可得到的收益。 預(yù)期收益率既定，投資取決于利率的高低；利率既定預(yù)期收益率既定，投資取決于利率的高低；利率既定，投資則取決于投資的預(yù)期收益率。，投資則取決于投資的預(yù)期收益率。v投資風(fēng)險(xiǎn)投資風(fēng)險(xiǎn) 投資總有風(fēng)險(xiǎn)，并且高投資收益往往是伴隨著高的投投資總

5、有風(fēng)險(xiǎn)，并且高投資收益往往是伴隨著高的投資風(fēng)險(xiǎn)。一般來(lái)說(shuō)，經(jīng)濟(jì)趨于繁榮時(shí)，企業(yè)會(huì)認(rèn)為投資風(fēng)資風(fēng)險(xiǎn)。一般來(lái)說(shuō)，經(jīng)濟(jì)趨于繁榮時(shí)，企業(yè)會(huì)認(rèn)為投資風(fēng)險(xiǎn)下；經(jīng)濟(jì)呈下降趨勢(shì)時(shí)，企業(yè)會(huì)感到投資風(fēng)險(xiǎn)大。險(xiǎn)下；經(jīng)濟(jì)呈下降趨勢(shì)時(shí)，企業(yè)會(huì)感到投資風(fēng)險(xiǎn)大。v投資前提：投資前提： 預(yù)期利潤(rùn)率預(yù)期利潤(rùn)率利率（實(shí)際上就是投資的成本）利率（實(shí)際上就是投資的成本）v在投資的預(yù)期利潤(rùn)率既定的情況下，在投資的預(yù)期利潤(rùn)率既定的情況下， 利率利率，投資需求量，投資需求量 ； 利率利率 ，投資需求量，投資需求量。v凱恩斯認(rèn)為，投資是凱恩斯認(rèn)為，投資是 實(shí)際利率實(shí)際利率的的減減函數(shù)函數(shù): i=i (r) =e dr d：投資對(duì)利率的敏感度

6、投資對(duì)利率的敏感度一、實(shí)際利率與投資一、實(shí)際利率與投資二、資本邊際效率二、資本邊際效率v資本邊際效率資本邊際效率Marginal Efficiency of Capital, MEC 是一種貼現(xiàn)率是一種貼現(xiàn)率Discount Rate，這種，這種貼現(xiàn)率貼現(xiàn)率 正好使一項(xiàng)資本物品的使用期內(nèi)各正好使一項(xiàng)資本物品的使用期內(nèi)各預(yù)期收益預(yù)期收益的現(xiàn)值之和等于這項(xiàng)資本品的供給價(jià)格或者的現(xiàn)值之和等于這項(xiàng)資本品的供給價(jià)格或者重置成本。即重置成本。即凈現(xiàn)值為零。凈現(xiàn)值為零。v什么是現(xiàn)值和貼現(xiàn)率？什么是現(xiàn)值和貼現(xiàn)率？投資需求曲線，又稱投資的邊際效率曲線，投資的邊投資需求曲線，又稱投資的邊際效率曲線，投資的邊際效率

7、是從資本的邊際效率這一概念引申而來(lái)的。際效率是從資本的邊際效率這一概念引申而來(lái)的。假定本金為假定本金為100美元，年利率為美元，年利率為5%，則：，則：第第1 1年的本利和為：年的本利和為：100100（1+ 5%1+ 5%）=105=105第第2 2年：年：105105（1+ 5%1+ 5%） = 100= 100（1+ 5%1+ 5%） 2 2 =110.25 =110.25 R1=R0(1+r) R2=R1(1+r) =R0 (1 +r)2R3=R2(1+r) =R0(1+r)3 Rn=R0(1+r) n0(1)nnRRr=+已知利率及本利和，求本金已知利率及本利和，求本金在利率為在利率

8、為5%時(shí)，時(shí)，1年后年后105美元的現(xiàn)值是美元的現(xiàn)值是100美元；美元；在利在利率為率為5%時(shí)，時(shí)，2年后年后110.25美元的現(xiàn)值也是美元的現(xiàn)值也是100美元。美元。 假定某企業(yè)投資假定某企業(yè)投資3000030000美元購(gòu)買美元購(gòu)買1 1臺(tái)機(jī)器，使用期限臺(tái)機(jī)器，使用期限3 3年，年，扣除各項(xiàng)成本后，各年預(yù)期收益是扣除各項(xiàng)成本后，各年預(yù)期收益是1100011000美元、美元、1210012100美元美元和和1331013310美元，如果貼現(xiàn)率是美元，如果貼現(xiàn)率是10%10%，那么，那么3 3年內(nèi)全部預(yù)期收年內(nèi)全部預(yù)期收益益3641036410美元的現(xiàn)值正好是美元的現(xiàn)值正好是3000030000

9、美元，即：美元，即：023110001210013310(110%)(110%)(110%)R=+10000100001000030000=+=美元030000300000NPVRCI=-=-= 由于這一貼現(xiàn)率（由于這一貼現(xiàn)率（10%10%）使）使3 3年的預(yù)期收益正好年的預(yù)期收益正好等于這項(xiàng)資本品的供給價(jià)格，因此，等于這項(xiàng)資本品的供給價(jià)格，因此，這一貼現(xiàn)率就這一貼現(xiàn)率就是資本邊際效率是資本邊際效率，它表明一個(gè)投資項(xiàng)目的收益應(yīng)按，它表明一個(gè)投資項(xiàng)目的收益應(yīng)按何種比例增長(zhǎng)才能達(dá)到預(yù)期的收益，因此，它也代何種比例增長(zhǎng)才能達(dá)到預(yù)期的收益，因此，它也代表該項(xiàng)目的表該項(xiàng)目的預(yù)期利潤(rùn)率預(yù)期利潤(rùn)率。所以只有

10、所以只有MECMEC利率（投資的機(jī)會(huì)成本），這種投利率（投資的機(jī)會(huì)成本），這種投資才是可行的。資才是可行的。投資收益的現(xiàn)值與凈現(xiàn)值投資收益的現(xiàn)值與凈現(xiàn)值v CI投資成本投資成本Costs of an Investmentv Rn/RI預(yù)期投資收益預(yù)期投資收益Returns of an Investment （各年份投資收益不一定相等）（各年份投資收益不一定相等）v n 使用年限使用年限v J資本品殘值資本品殘值v r年利率年利率Rate of Interestv R0/PV現(xiàn)值現(xiàn)值Present Valuev NPV凈現(xiàn)值凈現(xiàn)值Net Present Value=PV-CI3120231(1)

11、(1)(1)(1)nnnRRRRJRrrrrr=+練習(xí)練習(xí)v假設(shè)某人準(zhǔn)備投資開一個(gè)餐館，預(yù)計(jì)投資成本為假設(shè)某人準(zhǔn)備投資開一個(gè)餐館，預(yù)計(jì)投資成本為18萬(wàn)元，并且預(yù)期在分別扣除各年的工資開支和萬(wàn)元，并且預(yù)期在分別扣除各年的工資開支和原材料等成本支出后，第原材料等成本支出后，第1年的收益為年的收益為5萬(wàn)元，第萬(wàn)元，第2年的收益為年的收益為8萬(wàn)元，第三年萬(wàn)元，第三年10萬(wàn)元，萬(wàn)元，3年后資本年后資本殘值為殘值為3萬(wàn)元。打算第四年出國(guó)定居。若萬(wàn)元。打算第四年出國(guó)定居。若r=0.1,那那么這個(gè)餐館是否值得投資呢？么這個(gè)餐館是否值得投資呢？(若若 r=0.2 )233581031(1)(1)(1)Rrrrr

12、=+若若r=0.1 R=20.92萬(wàn)元，投資預(yù)期收益的現(xiàn)值大于萬(wàn)元，投資預(yù)期收益的現(xiàn)值大于18萬(wàn)元，萬(wàn)元，應(yīng)該投資；應(yīng)該投資；若若r=0.2 R=17.25萬(wàn)元，投資預(yù)期收益的現(xiàn)值小于萬(wàn)元，投資預(yù)期收益的現(xiàn)值小于18萬(wàn)元，萬(wàn)元，不該投資；不該投資；資本邊際效率的意義資本邊際效率的意義v如果一項(xiàng)投資的資本邊際效率（或內(nèi)部收益率）高如果一項(xiàng)投資的資本邊際效率（或內(nèi)部收益率）高于實(shí)際利率，則該項(xiàng)投資是可行的；如果一項(xiàng)投資于實(shí)際利率，則該項(xiàng)投資是可行的；如果一項(xiàng)投資的資本邊際效率（或內(nèi)部收益率）低于實(shí)際利率，的資本邊際效率（或內(nèi)部收益率）低于實(shí)際利率，則該項(xiàng)投資是不可行的。則該項(xiàng)投資是不可行的。v如果

13、投資的資本邊際效率（或內(nèi)部收益率）既定，如果投資的資本邊際效率（或內(nèi)部收益率）既定，投資與否及社會(huì)投資量的大小則取決于利率的高低投資與否及社會(huì)投資量的大小則取決于利率的高低，即，即投資與利率反方向變動(dòng)投資與利率反方向變動(dòng)。v圖圖14-2三、投資邊際效率三、投資邊際效率v投資邊際效率投資邊際效率 Marginal Efficiency of Investment,MEI 隨投資量的增加而遞減的資本邊際效率或內(nèi)隨投資量的增加而遞減的資本邊際效率或內(nèi)部收益率。部收益率。vMEI也能表示利率和投資量之間存在反方向變動(dòng)也能表示利率和投資量之間存在反方向變動(dòng)的關(guān)系。的關(guān)系。vMEC：在資本商品價(jià)格不變的前

14、提下，利率與投：在資本商品價(jià)格不變的前提下，利率與投資水平的關(guān)系。（理論投資）資水平的關(guān)系。（理論投資）vMEI：指資本商品價(jià)格發(fā)生變化的條件下，利率：指資本商品價(jià)格發(fā)生變化的條件下，利率與投資水平的關(guān)系。（實(shí)際投資）與投資水平的關(guān)系。（實(shí)際投資）i 當(dāng)利率下降時(shí)，如果每個(gè)企業(yè)都增當(dāng)利率下降時(shí)，如果每個(gè)企業(yè)都增加投資，加投資，資本品的價(jià)格會(huì)上漲，由于資本品的價(jià)格會(huì)上漲，由于資本品價(jià)格上漲而被縮小了的資本邊資本品價(jià)格上漲而被縮小了的資本邊際效率際效率被稱為被稱為投資邊際效率投資邊際效率。 由于投資邊際效率小于資由于投資邊際效率小于資本邊際效率，投資邊際效率曲本邊際效率，投資邊際效率曲線更為陡峭，

15、利率變動(dòng)對(duì)投資線更為陡峭，利率變動(dòng)對(duì)投資的影響較小一些。的影響較小一些。但投資邊際效率曲線更準(zhǔn)確地但投資邊際效率曲線更準(zhǔn)確地表示投資和利率的關(guān)系，即表示投資和利率的關(guān)系，即投投資需求曲線。資需求曲線。rr0r10MECMEIi0i1資本邊際效率曲線和投資邊際效率曲線資本邊際效率曲線和投資邊際效率曲線例：利率對(duì)投資量的影響例：利率對(duì)投資量的影響NPV=5900/（1+12%）+ 5900/（1+12%）2 10000=-28.70投資成本投資成本 投資年限投資年限年投資收益年投資收益 年利率年利率收益現(xiàn)值收益現(xiàn)值收益凈現(xiàn)值收益凈現(xiàn)值10000259000%￥11,800.00￥1,800.001

16、0000259001%￥11,625.33￥1,625.3310000259002%￥11,455.21￥1,455.2110000259003%￥11,289.47￥1,289.4710000259004%￥11,127.96￥1,127.9610000259005%￥10,970.52￥970.5210000259006%￥10,817.02￥817.0210000259007%￥10,667.31￥667.3110000259008%￥10,521.26￥521.2610000259009%￥10,378.76￥378.76100002590010%￥10,239.67￥239.6710

17、0002590011%￥10,103.89￥103.89100002590012%￥9,971.30￥-28.70一、一、IS曲線的含義及其推導(dǎo)曲線的含義及其推導(dǎo)兩部門經(jīng)濟(jì)產(chǎn)品市場(chǎng)均衡條件：兩部門經(jīng)濟(jì)產(chǎn)品市場(chǎng)均衡條件：i=s投資是利率的遞減函數(shù)：投資是利率的遞減函數(shù)： i=edr儲(chǔ)蓄是收入的遞增函數(shù)：儲(chǔ)蓄是收入的遞增函數(shù)：s=yc=y(a+by)=a+(1b)y第二節(jié)第二節(jié) 產(chǎn)品市場(chǎng)的均衡與產(chǎn)品市場(chǎng)的均衡與IS曲線曲線v i=s 均衡條件均衡條件v i=i(r) 投資函數(shù)投資函數(shù)v s=s(y) 儲(chǔ)蓄函數(shù)儲(chǔ)蓄函數(shù)a + e - dr 1b1b da + e dy =r= - y 兩部門經(jīng)濟(jì)產(chǎn)品

18、市場(chǎng)的均衡模型：兩部門經(jīng)濟(jì)產(chǎn)品市場(chǎng)的均衡模型：i(r)=s(y) edr = a+(1b)y舉例：假設(shè)投資函數(shù)舉例：假設(shè)投資函數(shù)i=1250-250r，消費(fèi)函數(shù)，消費(fèi)函數(shù)c=500+0.5y。即儲(chǔ)蓄函數(shù)為。即儲(chǔ)蓄函數(shù)為 s=y-c=-500+0.5y，則：，則：500 12502503500500110.51300022500320004150051000aedrryrbryryryryry+-+-=-=當(dāng)時(shí)，當(dāng)時(shí)，當(dāng)時(shí)，當(dāng)時(shí)，當(dāng)時(shí)，r43210500 1000 15002000 2500ISy(億美元)。IS 曲曲 線線5補(bǔ)充：偏離補(bǔ)充：偏離IS曲線的點(diǎn)的含義曲線的點(diǎn)的含義50 100 15

19、0 200 250 yr43210ISAB1、如圖中的、如圖中的A點(diǎn)點(diǎn)A點(diǎn)表示比較高的利率水平，因點(diǎn)表示比較高的利率水平，因此投資支出水平比較低此投資支出水平比較低（IS），從而總需求支出偏），從而總需求支出偏高，因此是需求過(guò)度，供不應(yīng)高，因此是需求過(guò)度，供不應(yīng)求的點(diǎn)。求的點(diǎn)。01234ri250 500 750 1000 1250投資需求投資需求i=i(r)=i=i(r)=1250-250r(1)投資儲(chǔ)蓄均衡投資儲(chǔ)蓄均衡i = si = s(2)250500 750 1000 1250250500750100012500025050075010001250150025002000儲(chǔ)蓄函數(shù)儲(chǔ)蓄

20、函數(shù)（3）ssiry01234150025002000產(chǎn)品市場(chǎng)均衡產(chǎn)品市場(chǎng)均衡（4）s=s(y) =-500+0.5yi(r)=s(y)ISIS曲曲線線推推導(dǎo)導(dǎo)圖圖yISIS53000小結(jié)：小結(jié)：IS曲線的含義主要有以下三點(diǎn)：曲線的含義主要有以下三點(diǎn)：v第一，第一，IS曲線表示的是使曲線表示的是使投資等于儲(chǔ)蓄（投資等于儲(chǔ)蓄（I=S）的的產(chǎn)品市場(chǎng)均衡的各種產(chǎn)品市場(chǎng)均衡的各種利率和國(guó)民收入利率和國(guó)民收入i(r)=s(y) 的的組合。組合。v第二，第二，IS曲線向右下方傾斜，它表明：在產(chǎn)品市曲線向右下方傾斜，它表明：在產(chǎn)品市場(chǎng)的均衡條件下，一個(gè)較高的利率水平，將對(duì)應(yīng)場(chǎng)的均衡條件下，一個(gè)較高的利率水平

21、，將對(duì)應(yīng)一個(gè)較低的國(guó)民收入水平；一個(gè)較低的利率水平一個(gè)較低的國(guó)民收入水平；一個(gè)較低的利率水平，將對(duì)應(yīng)一個(gè)較高的國(guó)民收入水平。，將對(duì)應(yīng)一個(gè)較高的國(guó)民收入水平。v第三，在第三，在IS曲線右邊的任何一點(diǎn)的利率和國(guó)民收曲線右邊的任何一點(diǎn)的利率和國(guó)民收入的組合，都是投資小于儲(chǔ)蓄的產(chǎn)品市場(chǎng)的非均入的組合，都是投資小于儲(chǔ)蓄的產(chǎn)品市場(chǎng)的非均衡點(diǎn)；在衡點(diǎn)；在IS曲線左邊的任何一點(diǎn)利率和國(guó)民收入曲線左邊的任何一點(diǎn)利率和國(guó)民收入的組合都是投資大于儲(chǔ)蓄的非均衡點(diǎn)。的組合都是投資大于儲(chǔ)蓄的非均衡點(diǎn)。二、二、IS曲線的斜率曲線的斜率IS曲線的斜率取決于投資函數(shù)和儲(chǔ)蓄函數(shù)的斜率。曲線的斜率取決于投資函數(shù)和儲(chǔ)蓄函數(shù)的斜率。在

22、二部門的經(jīng)濟(jì)中，均衡收入的代數(shù)表達(dá)式為：在二部門的經(jīng)濟(jì)中，均衡收入的代數(shù)表達(dá)式為：1edryba+-=-上式可化為：上式可化為：1ebrydda+-=-y 前面的系數(shù)（前面的系數(shù)（1-b)/d就是就是IS曲線的斜率，曲線的斜率，顯然，顯然，IS曲線的斜率既取決于邊際消費(fèi)傾向曲線的斜率既取決于邊際消費(fèi)傾向b，也，也取決于投資需求對(duì)利率變動(dòng)的敏感程度取決于投資需求對(duì)利率變動(dòng)的敏感程度d 。ISIS曲線的斜率曲線的斜率：1bkd-= - d: d: 投資需求利率系數(shù)投資需求利率系數(shù)較大較大（投資需求曲線較（投資需求曲線較平坦），平坦），利率的較小變化會(huì)引起利率的較小變化會(huì)引起投資投資較大的變化，較大

23、的變化，進(jìn)而引起進(jìn)而引起收入收入較大的變化。表現(xiàn)為較大的變化。表現(xiàn)為ISIS曲線斜率較曲線斜率較小，較平坦。小，較平坦。 b b：邊際消費(fèi)傾向較大：邊際消費(fèi)傾向較大（儲(chǔ)蓄曲線較平坦），（儲(chǔ)蓄曲線較平坦），支出支出乘數(shù)乘數(shù)大，利率變動(dòng)所引起的投資變動(dòng)會(huì)引起大，利率變動(dòng)所引起的投資變動(dòng)會(huì)引起收入較大的變動(dòng)，表現(xiàn)為收入較大的變動(dòng)，表現(xiàn)為 ISIS曲線斜率較小，較平曲線斜率較小，較平坦。坦。投資函數(shù)：投資函數(shù)：i=e-dr儲(chǔ)蓄函數(shù)：儲(chǔ)蓄函數(shù)：s=-a+(1-b)yr4321025 50 75 100 125 i i=125-25r25 50 75 100 125 i s125100 75 50 25

24、0s125100 75 50 25 0 50 100 150 200 250 300 50 100 150 200 250 300 r43210s=-50+0.5y(3)儲(chǔ)蓄函數(shù)儲(chǔ)蓄函數(shù)(2)投資儲(chǔ)蓄均衡投資儲(chǔ)蓄均衡(1)投資函數(shù)投資函數(shù)(4)產(chǎn)品市場(chǎng)均衡產(chǎn)品市場(chǎng)均衡IS（單位：（單位：10億元）億元）HAGi=200-50r投資函數(shù)：投資函數(shù)：i=e-dr儲(chǔ)蓄函數(shù)：儲(chǔ)蓄函數(shù)：s=-a+(1-b)yr4321025 50 75 100 125 i i=125-25r25 50 75 100 125 i s125100 75 50 25 0s125100 75 50 25 0 50 100 15

25、0 200 250 30050 100 150 200 250 300r43210s=-50+0.5y(3)儲(chǔ)蓄函數(shù)儲(chǔ)蓄函數(shù)(2)投資儲(chǔ)蓄均衡投資儲(chǔ)蓄均衡(1)投資函數(shù)投資函數(shù)(4)產(chǎn)品市場(chǎng)均衡產(chǎn)品市場(chǎng)均衡IS（單位：（單位：10億元）億元） F H B A投資函數(shù)：投資函數(shù)：i=e-dr儲(chǔ)蓄函數(shù)：儲(chǔ)蓄函數(shù)：s=-a+(1-b)ys=0.25y思考：三部門經(jīng)濟(jì)中思考：三部門經(jīng)濟(jì)中IS曲線的變動(dòng)受制于哪些曲線的變動(dòng)受制于哪些因素？因素？b()()(1)()11ycigcaytiedrggyabytedrgbyaedrgbtaedrgbtybaegbtbrydd=+=+-=-=+-+-+-=+-+

26、-+-+-=-+-=-求定量稅情況下求定量稅情況下IS 曲線的斜率曲線的斜率消費(fèi)函數(shù)：消費(fèi)函數(shù)：c= +b(yt) 投資函數(shù)：投資函數(shù)：i=edr稅收函數(shù)：稅收函數(shù)： T=t0 + tky 政府支出：政府支出： g=g0 邊際稅率邊際稅率求比例所得稅情況下求比例所得稅情況下IS 曲線的斜率曲線的斜率000000y()1(1)1(1)1(1);1(1)kkkkkcigyab yttyedrgbtyaedrgbtaedrgbtybtbtdyddrdrbtdyd=+=+-+-+-=+-+-+-+-=-=-p 投資增加投資增加，收入增加，收入增加， ISIS曲線向右移動(dòng)，曲線向右移動(dòng)， y= y= i

27、 i k ki ip 儲(chǔ)蓄增加儲(chǔ)蓄增加，收入減少，收入減少， ISIS曲線向左移動(dòng)曲線向左移動(dòng), , y= y= s s k ki ip 政府支出增加政府支出增加, , 收入增加，收入增加， ISIS曲線向右移動(dòng)，曲線向右移動(dòng)， y= y= g g k kg gp 政府稅收增加，政府稅收增加，收入減少收入減少, IS, IS曲線向左移動(dòng)。曲線向左移動(dòng)。 y= y= T T k kt t三、三、IS曲線的移動(dòng)曲線的移動(dòng)(IS曲線斜率不變曲線斜率不變)投資函數(shù)：投資函數(shù)：i=e-dr儲(chǔ)蓄函數(shù)：儲(chǔ)蓄函數(shù)：s=-+(1-b)yy1aedrgbtb+-+-=-r4321025 50 75 100 125

28、 i i=125-25r25 50 75 100 125 i s125100 75 50 25 0s125100 75 50 25 0 50 100 150 200 250 y50 100 150 200 250 yr43210s=-50+0.5y(3)儲(chǔ)蓄函數(shù)儲(chǔ)蓄函數(shù)(2)投資儲(chǔ)蓄均衡投資儲(chǔ)蓄均衡(1)投資函數(shù)投資函數(shù)(4)產(chǎn)品市場(chǎng)均衡產(chǎn)品市場(chǎng)均衡ISF（單位：?jiǎn)挝唬?0億元）億元）Gr4321025 50 75 100 125 i i=125-25r25 50 75 100 125 i s125100 75 50 25 0s125100 75 50 25 0 50 100 150 200

29、250 y50 100 150 200 250 yr43210s=-50+0.5y(3)儲(chǔ)蓄函數(shù)儲(chǔ)蓄函數(shù)(2)投資儲(chǔ)蓄均衡投資儲(chǔ)蓄均衡(1)投資函數(shù)投資函數(shù)(4)產(chǎn)品市場(chǎng)均衡產(chǎn)品市場(chǎng)均衡IS（單位：?jiǎn)挝唬?0億元）億元）G F b11egtdyrbba+-=-11yTISTbbbbD=DD-當(dāng)稅收增加時(shí)，國(guó)民收入減少量為，即曲線左移11,11gygISgbbDD=DD-政府購(gòu)買增加時(shí)，國(guó)民收入增加量為即曲線右移截距截距 自發(fā)性消費(fèi)自發(fā)性消費(fèi)a增加、自發(fā)性投資增加、自發(fā)性投資e增加、政府支出增加、政府支出g增加或增加或稅收稅收t減少，減少，IS曲線向右移動(dòng)；反之則向左移動(dòng)。曲線向右移動(dòng)；反之則向

30、左移動(dòng)。一、利率決定于貨幣的需求和供給一、利率決定于貨幣的需求和供給v 古典經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為，利率是由投資與儲(chǔ)蓄決定的古典經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為，利率是由投資與儲(chǔ)蓄決定的v 凱恩斯認(rèn)為，利率不是由投資與儲(chǔ)蓄決定的，凱恩斯認(rèn)為，利率不是由投資與儲(chǔ)蓄決定的，而而是由貨幣的需求和供給決定的是由貨幣的需求和供給決定的。v 貨幣的實(shí)際供給量貨幣的實(shí)際供給量(m)由政府通過(guò)中央銀行控制由政府通過(guò)中央銀行控制，是一個(gè)外生變量，因而需要分析的主要是貨幣，是一個(gè)外生變量，因而需要分析的主要是貨幣的需求。的需求。第三節(jié)第三節(jié) 利率的決定利率的決定二、貨幣需求動(dòng)機(jī)二、貨幣需求動(dòng)機(jī)v 交易動(dòng)機(jī)交易動(dòng)機(jī)Transaction Motiv

31、e 指為進(jìn)行正常交易活動(dòng)而所需要貨幣量，主要取決于收指為進(jìn)行正常交易活動(dòng)而所需要貨幣量，主要取決于收入，與收入成正比入，與收入成正比。v 預(yù)防動(dòng)機(jī)預(yù)防動(dòng)機(jī)Precautionary Motive 指為預(yù)防意外支出而持有一部分貨幣的動(dòng)機(jī)，也和收入指為預(yù)防意外支出而持有一部分貨幣的動(dòng)機(jī)，也和收入成正比。成正比?？杀硎緸椋嚎杀硎緸椋篖1=L1=交易動(dòng)機(jī)預(yù)防動(dòng)機(jī)交易動(dòng)機(jī)預(yù)防動(dòng)機(jī)= L1= L1（y y）= ky= ky L1 L1交易動(dòng)機(jī)和預(yù)防動(dòng)機(jī)所產(chǎn)生的貨幣需求量交易動(dòng)機(jī)和預(yù)防動(dòng)機(jī)所產(chǎn)生的貨幣需求量 k k貨幣需求對(duì)收入變動(dòng)的敏感度。貨幣需求對(duì)收入變動(dòng)的敏感度。v 投機(jī)動(dòng)機(jī)投機(jī)動(dòng)機(jī)Speculati

32、ve Motive 指人們?yōu)榱俗プ∮欣馁?gòu)買有價(jià)證券的機(jī)會(huì)而持有一部指人們?yōu)榱俗プ∮欣馁?gòu)買有價(jià)證券的機(jī)會(huì)而持有一部分貨幣的取決于利率，與利率成反比。分貨幣的取決于利率，與利率成反比。 可表示為：可表示為：L2=L2(r）= - hr h貨幣投機(jī)需求的利率系數(shù)貨幣投機(jī)需求的利率系數(shù)三、流動(dòng)偏好陷阱三、流動(dòng)偏好陷阱v流動(dòng)偏好流動(dòng)偏好Liquidity Preference 人們寧愿持有貨幣，而不愿持有股票和債券等人們寧愿持有貨幣，而不愿持有股票和債券等能生利但較難變現(xiàn)的資產(chǎn)的欲望。能生利但較難變現(xiàn)的資產(chǎn)的欲望。v流動(dòng)偏好陷阱流動(dòng)偏好陷阱Liquidity Trap 凱恩斯認(rèn)為，當(dāng)利率降到某種水平

33、時(shí)，人們對(duì)凱恩斯認(rèn)為，當(dāng)利率降到某種水平時(shí)，人們對(duì)于貨幣的投機(jī)需求就會(huì)變得有無(wú)限彈性，于貨幣的投機(jī)需求就會(huì)變得有無(wú)限彈性，人們不管人們不管有多少貨幣都愿意留在手中，不會(huì)再去買有價(jià)證券有多少貨幣都愿意留在手中，不會(huì)再去買有價(jià)證券這種情況稱為這種情況稱為“凱恩斯陷阱凱恩斯陷阱”或或“流動(dòng)偏好陷阱流動(dòng)偏好陷阱”。此時(shí)即使貨幣供給增加，利率也不會(huì)再下降。此時(shí)即使貨幣供給增加，利率也不會(huì)再下降。Lr流動(dòng)偏好流動(dòng)偏好流動(dòng)性陷阱流動(dòng)性陷阱246810L1L2L3L3L5四、貨幣需求函數(shù)四、貨幣需求函數(shù)1212( )( ),L LLL yL rky hr=+=+=-r0L1=L1(y)L2=L2(r)L(m)

34、r0L1=L1(y)L=L1+L2L(m) k k: : 貨幣需求關(guān)于收入貨幣需求關(guān)于收入變動(dòng)的系數(shù)；變動(dòng)的系數(shù)； h h: :貨幣需求關(guān)于利率貨幣需求關(guān)于利率變動(dòng)的系數(shù)。變動(dòng)的系數(shù)。r0L1 L實(shí)際貨幣實(shí)際貨幣需求量需求量L(m)=L*PL(m)=(ky-hr)*P名義貨幣名義貨幣需求量需求量?jī)r(jià)格指數(shù)價(jià)格指數(shù)r0L(m)r1r2L1 L2 L3 不同收入的貨幣需求曲線不同收入的貨幣需求曲線 貨幣需求量與利率的反向貨幣需求量與利率的反向變動(dòng)關(guān)系變動(dòng)關(guān)系是通過(guò)每一條需求是通過(guò)每一條需求曲線都是向右下方傾斜表示曲線都是向右下方傾斜表示的。的。L=ky1-hrL=ky2-hrL=ky3-hr 貨幣需

35、求量與收入的正向貨幣需求量與收入的正向變動(dòng)關(guān)系變動(dòng)關(guān)系是通過(guò)貨幣需求曲是通過(guò)貨幣需求曲線的移動(dòng)來(lái)表示的。線的移動(dòng)來(lái)表示的。AB貨幣需求量和收入水平的正向關(guān)系貨幣需求量和收入水平的正向關(guān)系五、貨幣市場(chǎng)的均衡與利率的決定五、貨幣市場(chǎng)的均衡與利率的決定現(xiàn)代貨幣分類：現(xiàn)代貨幣分類：v現(xiàn)金現(xiàn)金Cash = 紙幣紙幣Paper Money + 鑄幣鑄幣Mint v存款貨幣存款貨幣= 商業(yè)銀行活期存款商業(yè)銀行活期存款Demand Deposit v企業(yè)定期存款企業(yè)定期存款Time Deposit和儲(chǔ)蓄存款和儲(chǔ)蓄存款Savingv近似貨幣或準(zhǔn)貨幣近似貨幣或準(zhǔn)貨幣Near Money包括政府債包括政府債券、券、

36、金融債券金融債券 和商業(yè)票據(jù)等。和商業(yè)票據(jù)等。vM1 = 現(xiàn)金現(xiàn)金 + 商業(yè)銀行活期存款商業(yè)銀行活期存款vM2 = M1 + 定期存款定期存款 + 儲(chǔ)蓄存款儲(chǔ)蓄存款vM3 = M2 +近似貨幣或準(zhǔn)貨幣近似貨幣或準(zhǔn)貨幣 貨幣供給曲線和貨幣需求曲線貨幣供給曲線和貨幣需求曲線（L L）相交的點(diǎn)）相交的點(diǎn)E E決定了利率的決定了利率的均衡水平均衡水平圖圖14-1014-10貨幣供給與需求的均衡貨幣供給與需求的均衡L(m)L(m)r rLmEr1r0r2Lr1ur r2 2較低，貨幣需求較低，貨幣需求 供給，利率供給，利率上升；直到貨幣供求相等。上升；直到貨幣供求相等。m0Lr2ur r1 1較高較高,

37、 , 貨幣供給貨幣供給 需求。利率需求。利率下降，直到貨幣供求相等。下降，直到貨幣供求相等。貨幣的供給貨幣的供給貨幣供給分為名義供給貨幣供給分為名義供給M與實(shí)際供給與實(shí)際供給m，m=M/P。貨幣供給由國(guó)家貨幣政策控制，是外生變量，與利率貨幣供給由國(guó)家貨幣政策控制，是外生變量，與利率無(wú)關(guān)。供給曲線垂直于橫坐標(biāo)軸。無(wú)關(guān)。供給曲線垂直于橫坐標(biāo)軸。1、均衡利率（、均衡利率（ L=m時(shí)的利率時(shí)的利率）r0L(m)r2mEmEr0L 貨幣供給增加，均衡貨幣供給增加，均衡利率下降。利率下降。0rL(m)mLEr0ELr1 貨幣需求增加，均衡貨幣需求增加，均衡利率上升。利率上升。2、均衡利率的變動(dòng)、均衡利率的

38、變動(dòng)一、一、LMLM曲線及其推導(dǎo)曲線及其推導(dǎo)貨幣市場(chǎng)均衡條件貨幣市場(chǎng)均衡條件: L=m L= L1(y)+L2(r) L=m= ky h r 滿足貨幣市場(chǎng)均衡條件滿足貨幣市場(chǎng)均衡條件(L=m)(L=m)的收入和利率的收入和利率之間關(guān)系的曲線稱為之間關(guān)系的曲線稱為L(zhǎng)MLM曲線曲線。第四節(jié)第四節(jié) 貨幣市場(chǎng)均衡與貨幣市場(chǎng)均衡與LM曲線曲線,()mhkymyrrkkhh=+=-課本例題：課本例題：L1=0.5y, L2=1000-250r, m=1250 令令L=m, 得：得：1250=0.5y+1000-250r y=500+500rr543210500 1000 1500 2000 2500 yL

39、M當(dāng)當(dāng)r=1時(shí)，時(shí)，y=1000當(dāng)當(dāng)r=2時(shí)，時(shí)，y=1500當(dāng)當(dāng)r=3時(shí)，時(shí)，y=2000 LM LM曲線上任一點(diǎn)都代表一曲線上任一點(diǎn)都代表一定定利率和收入利率和收入的組合，在的組合，在這樣的組合下，貨幣需求這樣的組合下，貨幣需求和供給都是相等的，即和供給都是相等的，即貨貨幣市場(chǎng)是均衡的。幣市場(chǎng)是均衡的。01234rm2250 5007501000 1250投機(jī)需求投機(jī)需求m2 =L =L2 2（r r）(1)貨幣供給貨幣供給m = = m1 +m2(2)250500 750 1000 1250250500750100012500025050075010001250150025002000交

40、易需求交易需求（3）m1m1m2ry01234150025002000貨幣市場(chǎng)均衡貨幣市場(chǎng)均衡（4）m1 =L =L1 1（y y）m = L = L1 1（y y）+ L+ L2 2（r r）LMLM曲曲線線推推導(dǎo)導(dǎo)圖圖y LM曲線上的點(diǎn)曲線上的點(diǎn)L=m。 LM曲線右下方的點(diǎn)曲線右下方的點(diǎn)Lm，有，有超額貨幣需求超額貨幣需求; Lm曲線左上方的點(diǎn)曲線左上方的點(diǎn)LMLM補(bǔ)充：偏離補(bǔ)充：偏離LM曲線的點(diǎn)的含義曲線的點(diǎn)的含義,()mhkymyrrkkhh=+=-二、二、LMLM曲線的斜率曲線的斜率 LMLM曲線的斜率取決于曲線的斜率取決于貨幣投機(jī)需求曲線貨幣投機(jī)需求曲線和和貨幣貨幣交易需求曲線交易

41、需求曲線的斜率。的斜率。:drkLMdyh=曲 線 的 斜 率,()mhkymyrrkkhh=+=-h:h:貨幣的投機(jī)需求對(duì)利率變化的反應(yīng)貨幣的投機(jī)需求對(duì)利率變化的反應(yīng)。k k既定，既定， h h越大越大, , LMLM曲線斜率越小，曲線斜率越小， LMLM曲線越平坦。曲線越平坦。h h越大，利率變動(dòng)越大，利率變動(dòng)時(shí)投機(jī)需求（時(shí)投機(jī)需求（L L2 2=-hr=-hr）變動(dòng)較大，交易需求必然變動(dòng)較）變動(dòng)較大，交易需求必然變動(dòng)較大，進(jìn)而收入變動(dòng)較大。大，進(jìn)而收入變動(dòng)較大。k:k:貨幣的交易需求對(duì)國(guó)民收入變化的反應(yīng)貨幣的交易需求對(duì)國(guó)民收入變化的反應(yīng)。h h既定，既定，k k越小，越小，LMLM曲線斜

42、率越小，曲線斜率越小， LMLM曲線越平坦；曲線越平坦； k k越小，既越小，既定的交易需求變動(dòng)所對(duì)應(yīng)的收入變動(dòng)較多。定的交易需求變動(dòng)所對(duì)應(yīng)的收入變動(dòng)較多。 kmryhh=-r4321025 50 75 100 125 m225 50 75 100 125 m2r43210m1125100 75 50 25 0m1125100 75 50 25 050 100 150 200 250 y50 100 150 200 250 y(1) 投機(jī)需求投機(jī)需求(2) 貨幣供給貨幣供給 m=m1+m2L2=1000-250r(3) 交易需求交易需求L1=o.5y(4) 貨幣市場(chǎng)均衡貨幣市場(chǎng)均衡A LMF（

43、單位：（單位：10億美元）億美元）r4321025 50 75 100 125 m225 50 75 100 125 m2r43210m1125100 75 50 25 0m1125100 75 50 25 050 100 150 200 250 y50 100 150 200 250 y(1) 投機(jī)需求投機(jī)需求(2) 貨幣供給貨幣供給 m=m1+m2L2=1000-250r(3) 交易需求交易需求L1=o.5y(4) 貨幣市場(chǎng)均衡貨幣市場(chǎng)均衡LMH（單位：（單位：10億美元）億美元）凱恩斯區(qū)域凱恩斯區(qū)域r rr r3 3r r2 2r r1 10 0y yy ymm2 2mm2 20 0mm

44、1 1mm1 1r r0 00 0古典區(qū)域古典區(qū)域中間區(qū)域中間區(qū)域LM凱恩斯區(qū)域和古典區(qū)域凱恩斯區(qū)域和古典區(qū)域在流動(dòng)偏好在流動(dòng)偏好陷阱陷阱h= ,h= ,L L2 2為水平線，為水平線，LMLM也為水平也為水平線。稱為線。稱為“凱恩斯區(qū)凱恩斯區(qū)域域”。在利率較在利率較高水平，高水平，h = h = 0, L20, L2為與縱為與縱軸重合的垂軸重合的垂線線, LM , LM 也為也為垂線。稱為垂線。稱為“古典區(qū)古典區(qū)域域”。貨幣政策無(wú)效區(qū)域，積極貨幣政策無(wú)效區(qū)域，積極財(cái)政政策，財(cái)政政策，IS曲線右移曲線右移財(cái)幣政策無(wú)效區(qū)域，積極財(cái)幣政策無(wú)效區(qū)域，積極貨幣政政策，貨幣政政策，lm曲線右移曲線右移I

45、S1IS2ISlm2三、三、LMLM曲線的移動(dòng)曲線的移動(dòng)1 1、名義名義貨幣供給量變動(dòng)使貨幣供給量變動(dòng)使LMLM曲線發(fā)生同方向變動(dòng)曲線發(fā)生同方向變動(dòng)。因?yàn)樵谪泿判枨蟛蛔儠r(shí)，貨幣供給增加使利率下降，利率因?yàn)樵谪泿判枨蟛蛔儠r(shí)，貨幣供給增加使利率下降，利率下降又刺激投資和消費(fèi)，從而使國(guó)民收入增加，使下降又刺激投資和消費(fèi)，從而使國(guó)民收入增加，使LMLM曲線曲線向右移動(dòng)。向右移動(dòng)。2 2、價(jià)格水平的價(jià)格水平的變動(dòng)。變動(dòng)。價(jià)格水平上升，實(shí)際貨幣供給量減少，價(jià)格水平上升，實(shí)際貨幣供給量減少， LMLM曲線向左上方移曲線向左上方移動(dòng)；反之，價(jià)格水平下降，實(shí)際貨幣供給量增加，動(dòng)；反之，價(jià)格水平下降，實(shí)際貨幣供給

46、量增加， LMLM曲線曲線向右下方移動(dòng)。向右下方移動(dòng)。kmryhh=-（實(shí)際貨幣供給量（實(shí)際貨幣供給量m在變動(dòng)）在變動(dòng)）（設(shè)（設(shè)LM斜率不變，即斜率不變，即k，h都不變）都不變）m=MPr4321025 50 75 100 125 m225 50 75 100 125 150 m2r43210m1125100 75 50 25 0m1125100 75 50 25 050 100 150 200 250 y50 100 150 200 250 y(1) 投機(jī)需求投機(jī)需求(2) 貨幣供給貨幣供給 m=m1+m2=1250 m=m1+m2=1500L2=1000-250r(3) 交易需求交易需求L

47、1=o.5y(4) 貨幣市場(chǎng)均衡貨幣市場(chǎng)均衡LMAB（單位：（單位：10億美元）億美元）一、兩個(gè)市場(chǎng)同時(shí)均衡的收入和利率一、兩個(gè)市場(chǎng)同時(shí)均衡的收入和利率p ISIS曲線上的收入和利率組合實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)品市場(chǎng)均衡曲線上的收入和利率組合實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)品市場(chǎng)均衡(I=S)(I=S)，LMLM曲線上的收入和利率組合實(shí)現(xiàn)了貨幣市場(chǎng)均衡曲線上的收入和利率組合實(shí)現(xiàn)了貨幣市場(chǎng)均衡(L=M)(L=M)。pISIS曲線和曲線和LMLM曲線曲線交點(diǎn)交點(diǎn)上的收入和利率組合實(shí)現(xiàn)了上的收入和利率組合實(shí)現(xiàn)了產(chǎn)品市場(chǎng)產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的同時(shí)均衡。和貨幣市場(chǎng)的同時(shí)均衡。mhyrkk=+第五節(jié)第五節(jié) ISISLMLM分析分析I = S：L=

48、M：對(duì)這兩個(gè)聯(lián)立方程對(duì)這兩個(gè)聯(lián)立方程求解，解出求解，解出Y和和r，得，得到產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)到產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)同時(shí)達(dá)到均衡時(shí)的均衡同時(shí)達(dá)到均衡時(shí)的均衡收入和均衡利率。收入和均衡利率。1edryab+-=-例：例： 已知已知 i=1250-250r, s=-500+0.5y, i=1250-250r, s=-500+0.5y, M=m=1250, L=0.5y+1000-250rM=m=1250, L=0.5y+1000-250r求產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)同時(shí)均衡的收入和利率。求產(chǎn)品市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)同時(shí)均衡的收入和利率。解：解：ISIS方程：令方程：令i=s, y=3500-500ri=s, y=35

49、00-500r LM LM方程：方程：L=m, y=500+500rL=m, y=500+500r 解解ISIS和和LMLM聯(lián)立方程：聯(lián)立方程：y=3500-500r y=3500-500r y=500+500ry=500+500r得得: :r=3%, r=3%, y=2000y=2000r0yIS FAy0 GBy1ISF F點(diǎn)在點(diǎn)在ISIS點(diǎn)左下方點(diǎn)左下方，利率低，利率低，IS, IS, 總需求偏大，供給總需求偏大，供給需求，需求，會(huì)使會(huì)使收入增加，利率上升，趨收入增加，利率上升，趨向向IS曲線。曲線。ISIS曲線右上方曲線右上方GG點(diǎn)點(diǎn)，IS,IS,存存在超額產(chǎn)品供給，在超額產(chǎn)品供給，收

50、入減少，收入減少，利率下降，趨向利率下降，趨向IS曲線。曲線。r r0 0y yLMLMHHy y0 0 K Ky y1 1LMLMLM LMLM曲線左上方曲線左上方HH點(diǎn)，點(diǎn)，LM,LM,LM,存在存在超額貨幣需求超額貨幣需求，會(huì)使利率上升會(huì)使利率上升,收入減少，收入減少，趨向趨向LM曲線。曲線。會(huì)使利率下降會(huì)使利率下降, ,收入增加，收入增加，趨向趨向LMLM曲線。曲線。貨幣市場(chǎng)均衡的實(shí)現(xiàn)貨幣市場(chǎng)均衡的實(shí)現(xiàn)r0yISLMiSiSiSLMLMLM區(qū)域區(qū)域 產(chǎn)品市場(chǎng)產(chǎn)品市場(chǎng)貨幣市場(chǎng)貨幣市場(chǎng)is超額產(chǎn)品供給超額產(chǎn)品供給LM超額貨幣供給超額貨幣供給iM超額貨幣需求超額貨幣需求is超額產(chǎn)品需求超額產(chǎn)

51、品需求LM超額貨幣需求超額貨幣需求Ls超額產(chǎn)品需求超額產(chǎn)品需求r r0 0y yISISLMLME E4 43 32 21 120002000E E E E A A E E 點(diǎn)點(diǎn), is, is，會(huì)使收入增加，會(huì)使收入增加，利率上升，趨向于均衡點(diǎn)。利率上升，趨向于均衡點(diǎn)。 E E 點(diǎn)點(diǎn), Lm, Lm，會(huì)使利率上升，會(huì)使利率上升，收入減少，趨向于均衡點(diǎn)收入減少，趨向于均衡點(diǎn) A A點(diǎn)點(diǎn), is, Lm, is, Lm。isis，會(huì)，會(huì)使收入增加，利率上升；同時(shí)，使收入增加，利率上升；同時(shí)，LmLm，會(huì)使利率上升，收入，會(huì)使利率上升，收入減少。減少。 收入增加和收入減少相互抵收入增加和收入減少相

52、互抵消消, 利率上升，最終趨向于均利率上升，最終趨向于均衡點(diǎn)。衡點(diǎn)。r0yISLMr0y0Er0yISLMr0y0E三、三、 均衡收入和利率的變動(dòng)均衡收入和利率的變動(dòng)IS E y1r1r2LM E E y2 LMLM曲線不變曲線不變,IS,IS曲線向右上方曲線向右上方移動(dòng)時(shí)移動(dòng)時(shí), ,收入提高收入提高, ,利率上升。利率上升。 ISIS曲線不變曲線不變,LM,LM曲線向右上方曲線向右上方移動(dòng)時(shí)移動(dòng)時(shí), ,收入提高收入提高, ,利率下降。利率下降。r r0 0y yISISLMLMr r0 0y y0 0E EISIS E E y y1 1r r1 1 y y2 2E E LMLM 如果如果IS

53、IS曲線和曲線和LMLM曲線同時(shí)曲線同時(shí)向右移動(dòng)向右移動(dòng), , 收入和利率會(huì)怎樣收入和利率會(huì)怎樣變動(dòng)？變動(dòng)？ 若若 ISIS曲線移動(dòng)的幅度大于曲線移動(dòng)的幅度大于LMLM曲線移動(dòng)的幅度曲線移動(dòng)的幅度, , 則利率上則利率上升升; ; 若若LMLM曲線移動(dòng)的幅度大于曲線移動(dòng)的幅度大于ISIS曲線移動(dòng)的幅度曲線移動(dòng)的幅度, , 則利率下則利率下降降; ; 若若 ISIS曲線移動(dòng)的幅度等于曲線移動(dòng)的幅度等于LMLM曲線移動(dòng)的幅度，曲線移動(dòng)的幅度，則利率則利率不變不變。均衡收入和均衡利率的變動(dòng)均衡收入和均衡利率的變動(dòng)第六節(jié)第六節(jié) 凱恩斯的基本理論框架凱恩斯的基本理論框架收入決定理論收入決定理論凱恩斯的國(guó)

54、民凱恩斯的國(guó)民消費(fèi)消費(fèi)(c)消費(fèi)傾向消費(fèi)傾向平均消費(fèi)傾向平均消費(fèi)傾向邊際消費(fèi)傾向邊際消費(fèi)傾向投資乘數(shù)投資乘數(shù)收入收入投資投資(i)利率利率(r)資本邊際效率資本邊際效率(MEC)流動(dòng)偏好流動(dòng)偏好(L)交易動(dòng)機(jī)交易動(dòng)機(jī)謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)投機(jī)動(dòng)機(jī)投機(jī)動(dòng)機(jī) L2(r)貨幣數(shù)量貨幣數(shù)量(m=m1+m2)預(yù)期收益預(yù)期收益(R)重置成本或資產(chǎn)的供給價(jià)格重置成本或資產(chǎn)的供給價(jià)格APC=CyMPC=cy1-MPCk=1L1(y)凱恩斯的經(jīng)濟(jì)理論綱要?jiǎng)P恩斯的經(jīng)濟(jì)理論綱要國(guó)民收入國(guó)民收入( (兩部門經(jīng)濟(jì)兩部門經(jīng)濟(jì)) )決定于消費(fèi)和投資。決定于消費(fèi)和投資。Y=c+iY=c+i消費(fèi)由消費(fèi)傾向和收入決定，消費(fèi)由消費(fèi)傾向和

55、收入決定，邊際消費(fèi)傾向遞邊際消費(fèi)傾向遞減。減。C=a+byC=a+by國(guó)民收入波動(dòng)主要來(lái)自投資的變動(dòng)，國(guó)民收入波動(dòng)主要來(lái)自投資的變動(dòng)，投資乘數(shù)投資乘數(shù)大于大于1 1。投資由利率和資本邊際效率決定，投資由利率和資本邊際效率決定，投資與利率投資與利率反向變動(dòng)，與資本邊際效率同向變動(dòng)。反向變動(dòng)，與資本邊際效率同向變動(dòng)。利率決定于流動(dòng)偏好和貨幣數(shù)量。利率決定于流動(dòng)偏好和貨幣數(shù)量。資本邊際效率資本邊際效率由預(yù)期收益和資本品的供給價(jià)格由預(yù)期收益和資本品的供給價(jià)格決定。決定。 凱恩斯認(rèn)為，凱恩斯認(rèn)為，資本主義經(jīng)濟(jì)蕭條的根源在于總需資本主義經(jīng)濟(jì)蕭條的根源在于總需求不足，求不足，消費(fèi)需求不足是由于邊際消費(fèi)傾向小

56、于消費(fèi)需求不足是由于邊際消費(fèi)傾向小于1 1，投資需求不足來(lái)自資本邊際效率在長(zhǎng)期內(nèi)遞減。投資需求不足來(lái)自資本邊際效率在長(zhǎng)期內(nèi)遞減。 凱恩斯提出為解決有效需求不足，必須發(fā)揮政府凱恩斯提出為解決有效需求不足，必須發(fā)揮政府作用，作用，用財(cái)政政策和貨幣政策來(lái)實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)。用財(cái)政政策和貨幣政策來(lái)實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)。 財(cái)政政策就是用財(cái)政政策就是用增加政府支出或減少稅收增加政府支出或減少稅收以增加以增加總需求，通過(guò)乘數(shù)原理引起收入多倍增加?？傂枨?，通過(guò)乘數(shù)原理引起收入多倍增加。 貨幣政策是用貨幣政策是用增加貨幣供給量增加貨幣供給量以降低利率，刺激以降低利率，刺激投資從而增加收入。但由于存在投資從而增加收入。但由于存在“流動(dòng)偏好陷阱流動(dòng)偏好陷阱”，貨幣政策效果有限，增加收入主要靠財(cái)政政策。貨幣政策效果有限，增加收入主要靠財(cái)政政策。凱恩斯理論凱恩斯理論