企業(yè)并購(gòu)案例分析——聯(lián)想并購(gòu)摩托羅拉.ppt

聯(lián)想收購(gòu)摩托羅拉,CONTENT,01,簡(jiǎn)介,02,并購(gòu)動(dòng)因分析,03,支付方式,04,并購(gòu)融資方式,05,并 購(gòu) 整 合 分 析,06,績(jī) 效 分 析,01,簡(jiǎn)介,2014年初，聯(lián)想集團(tuán)宣布以29.1億美元的價(jià)格從谷歌手中買(mǎi)下摩托羅拉移動(dòng)業(yè)務(wù)，收購(gòu)資產(chǎn)包括3500名員工、2000項(xiàng)專(zhuān)利、品牌和注冊(cè)商標(biāo)。 聯(lián)想董事長(zhǎng)兼CEO楊元慶將此次交易視為復(fù)制十年前成功的機(jī)會(huì)彼時(shí)聯(lián)想收購(gòu)了陷入虧損的IBM PC業(yè)務(wù)，隨后將合并后的公司打造為全球最大的PC制造商。 然而，收購(gòu)摩托羅拉已成為聯(lián)想的敗筆。在收購(gòu)摩托羅拉兩年后，聯(lián)想在美國(guó)裁員數(shù)已超過(guò)2000人，在全球智能機(jī)市場(chǎng)的排名也從第三跌到最低時(shí)候的第八位。2016年5月，聯(lián)想遭遇了自2009年以來(lái)的首次年度虧損，這與收購(gòu)摩托羅拉有直接的關(guān)系。,02,收購(gòu)背景及動(dòng)因,pc市場(chǎng)不景氣,尋找新的增長(zhǎng)點(diǎn),通過(guò)收購(gòu)加速進(jìn)展,聯(lián)想的PC業(yè)務(wù)下滑與全球PC市場(chǎng)有關(guān)。近年全球PC市場(chǎng)受智能手機(jī)的沖擊很大，聯(lián)想在商用電腦及消費(fèi)個(gè)人電腦銷(xiāo)量均出現(xiàn)了下滑； PC市場(chǎng)已經(jīng)飽和，競(jìng)爭(zhēng)極度激烈。整個(gè)PC市場(chǎng)在萎縮，聯(lián)想也隨之萎縮。 PC市場(chǎng)不景氣，聯(lián)想尋求新的增長(zhǎng)點(diǎn)，摩托羅拉在2014年是美國(guó)第三大安卓手機(jī)廠商，而聯(lián)想手機(jī)目前還沒(méi)有開(kāi)辟美國(guó)市場(chǎng)。聯(lián)想希望通過(guò)這次收購(gòu)加速自己在智能手機(jī)領(lǐng)域的進(jìn)展，通過(guò)這項(xiàng)交易，聯(lián)想希望在北美和拉丁美洲的市場(chǎng)會(huì)更加強(qiáng)勁。,Go into particulars,聯(lián)想方面,personal computer,對(duì)于谷歌來(lái)說(shuō)，這是一次戰(zhàn)略的變化，谷歌當(dāng)年收購(gòu)Moto可以更接近智能手機(jī)制造商實(shí)現(xiàn)軟硬結(jié)合；但其CEO拉里佩奇表示，與聯(lián)想達(dá)成這項(xiàng)收購(gòu)協(xié)議后，谷歌將更專(zhuān)注安卓生態(tài)系統(tǒng)的優(yōu)化和創(chuàng)新。 摩托移動(dòng)現(xiàn)任CEO Dennis Woodside則表示，聯(lián)想硬件的專(zhuān)業(yè)經(jīng)驗(yàn)相信會(huì)加速業(yè)務(wù)的發(fā)展。,谷歌方面,03,支付方式,將以三年期本票支付,包括6.6億美元的現(xiàn)金，以及7.5億美元的聯(lián)想普通股股份,優(yōu)勢(shì)1,降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),收購(gòu)摩托羅拉移動(dòng)控股公司100%股權(quán),共29億美元,三年期本票緩解了聯(lián)想暫時(shí)的現(xiàn)金流壓力，進(jìn)而幫助聯(lián)想能夠在日后更加關(guān)注于對(duì)摩托羅拉的整合,聯(lián)想可以用自有貨幣資金來(lái)滿(mǎn)足需立即支付的款項(xiàng)的需要,優(yōu)勢(shì)2,戰(zhàn)略合作得到加強(qiáng),谷歌在收購(gòu)交易完成后成為聯(lián)想的大股東之一,2000項(xiàng)專(zhuān)利，品牌，商標(biāo),相關(guān)的專(zhuān)利組合和其他知識(shí)產(chǎn)權(quán)的授權(quán)許可證,.,3500名員工,全國(guó)50多家運(yùn)營(yíng)商的合作關(guān)系,以29億美元從谷歌收購(gòu)摩托羅拉,回報(bào),04,并購(gòu)融資方式,在這次聯(lián)想收購(gòu)摩托羅拉的例子中，主要涉及到了兩種并購(gòu)融資方式：購(gòu)買(mǎi)式并購(gòu)和股權(quán)交易式并購(gòu)。聯(lián)想在并購(gòu)中一共支付了29億美金，分為三個(gè)部分：1、6.6美元的現(xiàn)金用于直接支付2、7.5美元用聯(lián)想的股份支付 3、15 億美元是3年期的本票支付。 在本次并購(gòu)之后，谷歌將得到聯(lián)想大約5.94%的股份，對(duì)于聯(lián)想而言，在使用股份作為收購(gòu)支付的一部分代表著谷歌在這起交易中對(duì)聯(lián)想的入股，這對(duì)于聯(lián)想來(lái)說(shuō)有重要的意義，本身聯(lián)想在安卓圈中并不凸顯其地位，然而一旦有谷歌入股，聯(lián)想在安卓手機(jī)制造商中的地位將大大提升，在安卓陣營(yíng)保持坐二往一的地位是很有保證的。而且站在聯(lián)想的角度來(lái)說(shuō)，收購(gòu)摩托羅拉也會(huì)得到一部分專(zhuān)利授權(quán)和摩托羅拉的移動(dòng)通訊技術(shù)，還有運(yùn)營(yíng)商關(guān)系渠道關(guān)系、以及相關(guān)經(jīng)驗(yàn)，無(wú)疑會(huì)大大加強(qiáng)自己在移動(dòng)領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)。,05,并購(gòu)整合分析完全整合,Four,云服務(wù)業(yè)務(wù)集團(tuán),Three,企業(yè)級(jí)業(yè)務(wù)集團(tuán),TWO,移動(dòng)業(yè)務(wù)集團(tuán),One,（1）戰(zhàn)略整合組織架構(gòu)的改變,個(gè)人電腦業(yè)務(wù),聯(lián)想以長(zhǎng)期的戰(zhàn)略發(fā)展視角，將摩托羅拉納入了企業(yè)整體的戰(zhàn)略框架內(nèi)。,產(chǎn)業(yè)整合 并購(gòu)后采取“兩條腿走路”的發(fā)展模式。即：低端品牌與高端品牌系統(tǒng)發(fā)展，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)與國(guó)際市場(chǎng)協(xié)調(diào)互補(bǔ)，技術(shù)研發(fā)與產(chǎn)品制造皆不放松。對(duì)并購(gòu)雙方而言，各取所需，取長(zhǎng)補(bǔ)短。,DESCRIPTION TEXT,（2）產(chǎn)業(yè)整合,（3）存量資產(chǎn)整合,存量資產(chǎn)整合 為了降低運(yùn)營(yíng)成本，提高資產(chǎn)的總體效率，緩解財(cái)務(wù)壓力，并購(gòu)后，聯(lián)想開(kāi)始裁員，調(diào)整人數(shù)占公司員工總數(shù)的2%左右，主要原因是業(yè)績(jī)不佳，聯(lián)想和過(guò)去中國(guó)前三世界前四的成績(jī)相比相比，如今在國(guó)內(nèi)毫無(wú)存在感。,（4）管理整合,管理整合 并購(gòu)后，領(lǐng)導(dǎo)人的輪番更替很明顯，自2015年收購(gòu)摩托羅拉以來(lái)，聯(lián)想移動(dòng)業(yè)務(wù)已經(jīng)換了三次負(fù)責(zé)人，2015年負(fù)責(zé)人是劉軍，后來(lái)是劉旭東，到2017年換成了現(xiàn)在的條件，據(jù)聞，聯(lián)想旗下摩托羅拉和聯(lián)想MBG業(yè)務(wù)的負(fù)責(zé)人也要迎來(lái)變更，Sergio Buniac將會(huì)扛起大旗，負(fù)責(zé)聯(lián)想移動(dòng)的全球業(yè)務(wù)。業(yè)務(wù)領(lǐng)導(dǎo)人的頻繁變更，使得聯(lián)想的產(chǎn)品線搖擺不定，主打產(chǎn)品不明確，對(duì)于品牌的建立十分不利，跨國(guó)并購(gòu)最難的就是企業(yè)文化的融合，聯(lián)想已經(jīng)積累了很多成功的經(jīng)驗(yàn)。 面對(duì)摩托羅拉，聯(lián)想，如果能在短時(shí)間內(nèi)解放思想，統(tǒng)一認(rèn)識(shí)，留住人才，就可以成功的完成文化整合。,06,績(jī)效分析,1.獲利能力分析,通過(guò)對(duì)資產(chǎn)負(fù)債表，利潤(rùn)表的分析計(jì)算得出聯(lián)想收購(gòu)摩托羅拉前后的獲利能力指標(biāo)。通過(guò)資產(chǎn)回報(bào)率和股權(quán)回報(bào)率可以看出：聯(lián)想收購(gòu)摩托羅拉后其獲利能力呈下降趨勢(shì)。其主要原因：摩托羅拉費(fèi)用率太高，而聯(lián)想的費(fèi)用率較低，購(gòu)入摩托羅拉后聯(lián)想將發(fā)揮協(xié)同優(yōu)勢(shì)，大幅度降低摩托羅拉的費(fèi)用率，摩托羅拉的盈利能力也許會(huì)在未來(lái)體現(xiàn)。,2.其他分析,（1）聯(lián)想收購(gòu)摩托羅拉主要是想尋找新的增長(zhǎng)點(diǎn)，開(kāi)辟美國(guó)市場(chǎng)，相較于曾經(jīng)的摩托帝國(guó)，如今的摩托羅拉雖然衰落了，但是智能終端的運(yùn)營(yíng)商渠道還在，這對(duì)于聯(lián)想的智能終端國(guó)際化而言是夢(mèng)寐以求的。,（2）因?yàn)槟ν辛_拉運(yùn)營(yíng)商渠道占據(jù)了許多海外主要市場(chǎng)，能夠協(xié)同聯(lián)想一起走向國(guó)際化,（3）雖然實(shí)現(xiàn)了市場(chǎng)的拓展，但摩托羅拉的功能手機(jī)是沒(méi)有價(jià)值的，聯(lián)想移動(dòng)（含摩托羅拉）在2017年僅售出179萬(wàn)臺(tái)手機(jī)，排名中國(guó)市場(chǎng)第10名，不及第一名華為手機(jī)銷(xiāo)量的零頭。和過(guò)去中國(guó)前3，世界第4的成績(jī)相比，今天的聯(lián)想（含摩托羅拉）幾乎沒(méi)有了市場(chǎng)的優(yōu)勢(shì)地位。,成功之處,最大的成功之處在于引進(jìn)了摩托羅拉的員工及技術(shù)，若聯(lián)想能夠充分利用這些人的理念和設(shè)計(jì)思路，用中國(guó)本土的理念和美國(guó)理念相碰撞，想必會(huì)制造出聯(lián)想與摩托羅拉相結(jié)合的手機(jī)。,總結(jié),聯(lián)想總的來(lái)說(shuō)收購(gòu)摩托羅拉移動(dòng)業(yè)務(wù)的過(guò)程是成功的，但效果很差，移動(dòng)業(yè)務(wù)的發(fā)展不但不如預(yù)期，反而出現(xiàn)頹勢(shì)，如今似乎成了累贅。但不排除未來(lái)會(huì)往好的方向發(fā)展。,謝謝觀看,愛(ài)您！,