財務管理第八章 銷售收入和利潤管理

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1、第一節(jié) 銷售收入管理 第二節(jié) 產品價格的制定第三節(jié) 稅金的計算和繳納第四節(jié) 利潤的預測和計劃第五節(jié) 利潤分配 題型題型2003200420052006題量題量分值分值題量題量分值分值題量題量分值分值題量題量分值分值單選單選22332233多選多選簡答簡答15計算計算1101611015論述論述110合計合計312519312513一、銷售收入管理概述一、銷售收入管理概述P429（一）含義（一）含義銷售收入管理是企業(yè)財務管理的一項重要內容。廣義的銷售收入管理是企業(yè)財務管理的一項重要內容。廣義的收入是指所有經營和非經營活動的所得，通常包括四大類：收入是指所有經營和非經營活動的所得，通常包括四大類：

2、一是營業(yè)收入；二是營業(yè)外收入；三是投資收入；四是補貼一是營業(yè)收入；二是營業(yè)外收入；三是投資收入；四是補貼收入，如國家撥入的虧損補貼、退還的增值稅。收入，如國家撥入的虧損補貼、退還的增值稅。按照收入的性質和重要性來劃分，銷售收入可分為主營按照收入的性質和重要性來劃分，銷售收入可分為主營業(yè)務收入和其他業(yè)務收入兩部分。業(yè)務收入和其他業(yè)務收入兩部分。按照收入的內容來劃分，銷售收入可分為商品銷售收入按照收入的內容來劃分，銷售收入可分為商品銷售收入、勞務收入和他人使用本企業(yè)資產取得的收入三部分。、勞務收入和他人使用本企業(yè)資產取得的收入三部分。（二）確認（二）確認（三）銷售收入的影響因素（三）銷售收入的影響

3、因素1.價格與銷售量。價格與銷售量。2.銷售退回。銷售退回。3.銷售折扣。銷售折扣。4.銷售折讓。銷售折讓。（四）銷售收入管理的意義（四）銷售收入管理的意義1.銷售收入是企業(yè)補償生產經營耗費的資金來源。銷售收入是企業(yè)補償生產經營耗費的資金來源。2.銷售收入是企業(yè)的主要經營成果，是企業(yè)取得利潤的銷售收入是企業(yè)的主要經營成果，是企業(yè)取得利潤的重要保障。重要保障。3.加強銷售收入管理，可以促使企業(yè)了解市場變化。加強銷售收入管理，可以促使企業(yè)了解市場變化。4.銷售收入是企業(yè)現(xiàn)金流入量的主要來源。銷售收入是企業(yè)現(xiàn)金流入量的主要來源。（五）銷售收入管理的要求（五）銷售收入管理的要求1.加強對市場的預測分析

4、，調整企業(yè)的經營戰(zhàn)略。加強對市場的預測分析，調整企業(yè)的經營戰(zhàn)略。2.根據市場預測，制定生產經營計劃，組織好生產和銷根據市場預測，制定生產經營計劃，組織好生產和銷售，保證銷售收入的實現(xiàn)。售，保證銷售收入的實現(xiàn)。3.積極處理好生產經營中存在的各種問題，提高企業(yè)的積極處理好生產經營中存在的各種問題，提高企業(yè)的經濟效益。經濟效益。1.判斷分析法判斷分析法判斷分析法是一種常用的定性分析方法，主要是通過一判斷分析法是一種常用的定性分析方法，主要是通過一些具有豐富經驗的企業(yè)經營管理人員、有銷售經驗的工作人些具有豐富經驗的企業(yè)經營管理人員、有銷售經驗的工作人員或者有關專家對市場未來變化進行分析，以判斷企業(yè)在一

5、員或者有關專家對市場未來變化進行分析，以判斷企業(yè)在一定時期內某種產品的銷售趨勢。采用這種方法進行銷售收入定時期內某種產品的銷售趨勢。采用這種方法進行銷售收入預測，所需時間比較短，成本費用比較低，但是，它是憑人預測，所需時間比較短，成本費用比較低，但是，它是憑人的主觀來判斷的，準確性難免受到影響。的主觀來判斷的，準確性難免受到影響。（1）意見匯集法，也稱推銷人員意見綜合判斷法，是由本企）意見匯集法，也稱推銷人員意見綜合判斷法，是由本企業(yè)熟悉市場情況的推銷人員對各類顧客進行調查，并將調查業(yè)熟悉市場情況的推銷人員對各類顧客進行調查，并將調查的意見填入卡片或表格，然后由銷售部門進行綜合匯總，對的意見填

6、入卡片或表格，然后由銷售部門進行綜合匯總，對某種產品的銷售趨勢進行分析預測。企業(yè)可以組織多人對同某種產品的銷售趨勢進行分析預測。企業(yè)可以組織多人對同一產品或市場進行預測分析，再將預測的數據加以平均，這一產品或市場進行預測分析，再將預測的數據加以平均，這樣可以提高預測結果的準確性。樣可以提高預測結果的準確性。例例8-1華聯(lián)公司采用意見匯集法對銷售額進行預測，該公司華聯(lián)公司采用意見匯集法對銷售額進行預測，該公司20名推銷人員對計劃期銷售額的平均預測值為名推銷人員對計劃期銷售額的平均預測值為5800萬元，而萬元，而5名銷售部門經理的平均預測值為名銷售部門經理的平均預測值為5200萬元。要求分別用算術

7、萬元。要求分別用算術平均法和加權平均法來確定計劃期的銷售收入預測值。假定平均法和加權平均法來確定計劃期的銷售收入預測值。假定推銷人員的權數為推銷人員的權數為0.6；銷售部門經理的權數為；銷售部門經理的權數為0.4。采用算術平均法計算的計劃期銷售收入預測值為：采用算術平均法計算的計劃期銷售收入預測值為：計劃期銷售收入預測值計劃期銷售收入預測值=（萬元）（萬元）采用加權平均法計算的計劃期銷售收入預測值為：采用加權平均法計算的計劃期銷售收入預測值為：計劃期銷售收入預測值計劃期銷售收入預測值=WiXi=58000.6+52000.4=5560（萬元）（萬元）（2）專家判斷法是指向學有專長、經驗豐富的有

8、關專家征詢）專家判斷法是指向學有專長、經驗豐富的有關專家征詢意見，對某種產品的未來銷售收入進行判斷和預測的一種方意見，對某種產品的未來銷售收入進行判斷和預測的一種方法。法。專家個人意見集合法，這種方法是首先向各個專家征求專家個人意見集合法，這種方法是首先向各個專家征求意見，要求他們對本企業(yè)某種產品銷售的未來趨勢和當前的意見，要求他們對本企業(yè)某種產品銷售的未來趨勢和當前的狀況做出獨立的個人判斷，然后再對此加以綜合，確定預測狀況做出獨立的個人判斷，然后再對此加以綜合，確定預測值。值。專家小組法，這種方法是由若干個專家預測小組，分別專家小組法，這種方法是由若干個專家預測小組，分別以小組為單位對企業(yè)的

9、某種產品的未來銷售趨勢進行判斷預以小組為單位對企業(yè)的某種產品的未來銷售趨勢進行判斷預測，再進行綜合匯總的一種預測方法。測，再進行綜合匯總的一種預測方法。特爾菲法，這種方法是對函詢方式向若干名專家分別征特爾菲法，這種方法是對函詢方式向若干名專家分別征求意見，各個專家獨立地對企業(yè)某種產品的未來銷售情況進求意見，各個專家獨立地對企業(yè)某種產品的未來銷售情況進行預測分析，然后企業(yè)將各個專家的預測結果進行匯總，并行預測分析，然后企業(yè)將各個專家的預測結果進行匯總，并以不記名的方式反饋給各位專家，再次征求各位專家的意見以不記名的方式反饋給各位專家，再次征求各位專家的意見，請他們參考他人的意見修正本人原來的判斷

10、，如此反復多，請他們參考他人的意見修正本人原來的判斷，如此反復多次，最后集各家之所長，對銷售收入做出綜合預測。次，最后集各家之所長，對銷售收入做出綜合預測。例例8-2海虹公司準備于計劃期投產一種新產品，聘請海虹公司準備于計劃期投產一種新產品，聘請8名有關名有關專家采用特爾菲法對該產品的全年銷售量進行預測。海虹公專家采用特爾菲法對該產品的全年銷售量進行預測。海虹公司將該產品的功能、特點、以及樣品分別對各位專家作了詳司將該產品的功能、特點、以及樣品分別對各位專家作了詳細介紹，并提供了同類產品的有關市場價格和銷售情況等信細介紹，并提供了同類產品的有關市場價格和銷售情況等信息。海虹公司發(fā)出信函征求各位

11、專家的意見，請他們分別做息。海虹公司發(fā)出信函征求各位專家的意見，請他們分別做出自己的預測，經過出自己的預測，經過3次反饋，預測的結果如表次反饋，預測的結果如表8-1所示。所示。要求：根據表要求：根據表8-1中第三次的判斷結果，分別采用算術中第三次的判斷結果，分別采用算術平均法和加權平均法計算出計劃期該產品的銷售量預測值，平均法和加權平均法計算出計劃期該產品的銷售量預測值，假定最高的權數為假定最高的權數為0.3，最可能的權數為，最可能的權數為0.5，最低的要數為，最低的要數為0.2。采用算術平均法計算該產品的預計銷售量為：采用算術平均法計算該產品的預計銷售量為：預計銷售量預計銷售量=（萬件）（萬

12、件）采用加權平均法計算該產品的預計銷售量為：采用加權平均法計算該產品的預計銷售量為：預計銷售量預計銷售量=WiXi=150.3+110.5+80.2=11.60（萬（萬）表表8-1專家意見匯總表專家意見匯總表2.調查分析法調查分析法（1）對產品的調查主要是摸清產品估計的壽命周期以及目前本企）對產品的調查主要是摸清產品估計的壽命周期以及目前本企業(yè)產品所處的階段。業(yè)產品所處的階段。（2）對客戶的調查主要是了解消費者的消費傾向，如不同消費群）對客戶的調查主要是了解消費者的消費傾向，如不同消費群體的愛好、風俗、習慣、文化品味以及購買力等等。體的愛好、風俗、習慣、文化品味以及購買力等等。（3）對經濟發(fā)展

13、趨勢的調查主要是了解國際、國內及本地區(qū)的經）對經濟發(fā)展趨勢的調查主要是了解國際、國內及本地區(qū)的經濟發(fā)展形勢，包括國民收入、各行業(yè)經濟增長、社會購買力消費動向、濟發(fā)展形勢，包括國民收入、各行業(yè)經濟增長、社會購買力消費動向、生產規(guī)模等情況，這些因素都會影響到市場需求。生產規(guī)模等情況，這些因素都會影響到市場需求。（4）對同行業(yè)的調查主要是了解競爭對手的產品設計、產品功能）對同行業(yè)的調查主要是了解競爭對手的產品設計、產品功能和質量、生產規(guī)模、價格和銷售情況、售后服務等情況，以做到知己知和質量、生產規(guī)模、價格和銷售情況、售后服務等情況，以做到知己知彼，調整自己的經營方針，占領更多的市場份額。彼，調整自己

14、的經營方針，占領更多的市場份額。在市場調查中常采用抽樣調查法。在市場調查中常采用抽樣調查法。例例8-3某企業(yè)對本市居民未來兩年電冰箱需求量進行抽某企業(yè)對本市居民未來兩年電冰箱需求量進行抽樣調查，全市居民共有樣調查，全市居民共有150萬戶，抽樣選出萬戶，抽樣選出1000戶進行調查戶進行調查，調查結果如下：，調查結果如下：目前已購買電冰箱戶數為目前已購買電冰箱戶數為400戶，占樣本的戶，占樣本的40%，未購，未購買電冰箱的戶數為買電冰箱的戶數為600戶，占樣本的戶，占樣本的60%，兩年之內需購買，兩年之內需購買電冰箱的戶數為電冰箱的戶數為300戶，占樣本的戶，占樣本的30%。根據調查結果，可以計算

15、出全市兩年之內準備購買電冰根據調查結果，可以計算出全市兩年之內準備購買電冰箱的戶數為：箱的戶數為：150萬戶萬戶30%=45萬戶，即全市兩年內電冰箱萬戶，即全市兩年內電冰箱需求量為需求量為45萬臺。萬臺。3.趨勢分析法。趨勢分析法。趨勢分析法是企業(yè)根據銷售的歷史資料，用一定的計算趨勢分析法是企業(yè)根據銷售的歷史資料，用一定的計算方法預測出未來的銷售變化趨勢。方法預測出未來的銷售變化趨勢。（1）簡單平均法。）簡單平均法。（2）移動平均法。）移動平均法。（3）加權移動平均法，是在移動平均法的基礎上，根據銷售）加權移動平均法，是在移動平均法的基礎上，根據銷售變化趨勢給各期規(guī)定不同的權數，然后求出加權后

16、的各期平變化趨勢給各期規(guī)定不同的權數，然后求出加權后的各期平均數，以此作為銷售預測數。均數，以此作為銷售預測數。例例8-6假設選取用最近假設選取用最近4個月數據來預測未來月份的銷售額，個月數據來預測未來月份的銷售額，規(guī)定權數為規(guī)定權數為0.1，0.2，0.3，0.4，7月份預測銷售額月份預測銷售額S7為：為：S7=110000.2+120000.2+105000.3+105000.4=10850（元）（元）8月份預測銷售額月份預測銷售額S8為：為：S8=120000.1+105000.2+105000.3+118000.4=11170（元）（元）（4）指數平滑法，是在加權移動平均法基礎上發(fā)展而

17、來的，）指數平滑法，是在加權移動平均法基礎上發(fā)展而來的，這種方法能消除采用加權移動平均法所帶來的某些預測計算這種方法能消除采用加權移動平均法所帶來的某些預測計算的偏差。這種方法在預測時引入一個指數平滑系數的偏差。這種方法在預測時引入一個指數平滑系數a，然后，然后求出預測數，可以提高預測準確性。計算公式如下：求出預測數，可以提高預測準確性。計算公式如下：St=aDt-1+（1-a）St-1其中：其中：St表示第表示第t期的預測銷售量；期的預測銷售量；Dt-1表示第表示第t-1期的期的實際銷售量；實際銷售量；St-1表示第表示第t-1期的預測銷售量；期的預測銷售量；a表示指數平滑系數，滿足表示指數

18、平滑系數，滿足0a1的常數。的常數。例例8-7假設仍以上例數據，假設仍以上例數據，6月份的實際銷售額為月份的實際銷售額為10500元，假元，假定原來預測定原來預測6月份的銷售額為月份的銷售額為11000元，指數平滑系數為元，指數平滑系數為0.7，則則7月份的預測銷售額月份的預測銷售額S7為：為：S7=0.710500+（1-0.7）11000=10650（元）（元）7月份實際銷售額為月份實際銷售額為11800元，則元，則8月份的預測銷售額月份的預測銷售額S8為：為：S8=0.711800+（1-0.7）10650=11455（元）（元）（5）季節(jié)預測法，這種方法適用于銷售帶有明顯季節(jié)性的產）季

19、節(jié)預測法，這種方法適用于銷售帶有明顯季節(jié)性的產品，這些產品隨季節(jié)變化銷售有較大波動。品，這些產品隨季節(jié)變化銷售有較大波動。4.因果分析法。因果分析法。在經濟活動中各種因素往往相互聯(lián)系、相互影響、彼此在經濟活動中各種因素往往相互聯(lián)系、相互影響、彼此之間構成一定的對應關系。之間構成一定的對應關系。這種方法往往要建立預測的數學模型，故又稱回歸分析這種方法往往要建立預測的數學模型，故又稱回歸分析法，常用的有簡單回歸分析法與多元回歸分析法。法，常用的有簡單回歸分析法與多元回歸分析法。簡單回歸分析也稱回歸直線法，它根據簡單回歸分析也稱回歸直線法，它根據y=a+bx方程式來方程式來預測銷售量。預測銷售量。例

20、例8-8假定某家具廠按歷年統(tǒng)計資料計算，每年銷售家具假定某家具廠按歷年統(tǒng)計資料計算，每年銷售家具一般為一般為210萬元，其中新婚夫婦購買家具為萬元，其中新婚夫婦購買家具為140萬元，一般萬元，一般家庭添置或更新家具為家庭添置或更新家具為70萬元。經市場調查分析，明年新婚萬元。經市場調查分析，明年新婚人數預計可達人數預計可達1500對，按每對新婚者平均購買對，按每對新婚者平均購買5000元家具元家具計算，本家具廠市場占有率為計算，本家具廠市場占有率為20%。該家具廠明年家具預測。該家具廠明年家具預測銷售收入為：銷售收入為：70+0.520%1500=220（萬元）（萬元）如果銷售量如果銷售量y與

21、與x1、x2、x3xn多個因素相關，則可用下面多個因素相關，則可用下面多元回歸方程來預測銷售量多元回歸方程來預測銷售量y：y=a+b1x1+b2x2+bnxn三、銷售收入計劃的編制（大致了解）三、銷售收入計劃的編制（大致了解）四、銷售收入的控制（大致了解）四、銷售收入的控制（大致了解）一、一、產品價格的概念及其對企業(yè)經營活動的影響：產品價格的概念及其對企業(yè)經營活動的影響：（一）產品價格的概念：（一）產品價格的概念：已消耗的生產資料的價值，即轉移價值；已消耗的生產資料的價值，即轉移價值；必要勞動創(chuàng)造的價值；必要勞動創(chuàng)造的價值；剩余勞動創(chuàng)造的價值。剩余勞動創(chuàng)造的價值。（二）合理定價對企業(yè)經營活動的

22、影響：（二）合理定價對企業(yè)經營活動的影響：管好價格，有利于企業(yè)正確地進行經營決策，采用新技管好價格，有利于企業(yè)正確地進行經營決策，采用新技術，發(fā)展新產品；術，發(fā)展新產品；管好價格，有利于促進企業(yè)改善經營管理，加強經濟核管好價格，有利于促進企業(yè)改善經營管理，加強經濟核算，提高經濟效益；算，提高經濟效益；管好價格，直接關系到企業(yè)各項財務收支情況；管好價格，直接關系到企業(yè)各項財務收支情況；管好價格，不僅對本企業(yè)的經營狀況和經濟效益有重要管好價格，不僅對本企業(yè)的經營狀況和經濟效益有重要影響，而且對國民經濟的健康發(fā)展，合理組織商品流通，穩(wěn)影響，而且對國民經濟的健康發(fā)展，合理組織商品流通，穩(wěn)定市場和安定人

23、民生活，也有重要意義。定市場和安定人民生活，也有重要意義。二、二、產品價格的分類：產品價格的分類：按照產品的生產部門，工業(yè)產品價格分為：按照產品的生產部門，工業(yè)產品價格分為：消費資料工業(yè)品價格（輕工業(yè)品價格）；消費資料工業(yè)品價格（輕工業(yè)品價格）；生產資料工業(yè)生產資料工業(yè)品價格（重工業(yè)品價格）。品價格（重工業(yè)品價格）。按照產品在流通過程中的環(huán)節(jié)，產品價格分為：出廠價格按照產品在流通過程中的環(huán)節(jié)，產品價格分為：出廠價格；批發(fā)價格；零售價格。；批發(fā)價格；零售價格。按照價格的調節(jié)方式，產品價格分為：按照價格的調節(jié)方式，產品價格分為：國家規(guī)定價格（國家規(guī)定價格（統(tǒng)一價格）；國家指導價格（浮動價格）；市場

24、調節(jié)價統(tǒng)一價格）；國家指導價格（浮動價格）；市場調節(jié)價格（協(xié)議價格）。格（協(xié)議價格）。一、價格制定方法一、價格制定方法1.成本加成定價成本加成定價（1）原理：產品出廠價格）原理：產品出廠價格=計劃生產成本計劃生產成本+計劃期間費用計劃期間費用+計劃利潤計劃利潤+銷售稅金銷售稅金也可以變形為：也可以變形為：例：某產品計劃生產成本為例：某產品計劃生產成本為100元，計劃期間費用為元，計劃期間費用為20元，成元，成本費用利潤率為本費用利潤率為25%，該產品消費稅率為，該產品消費稅率為20%，增值稅率為，增值稅率為17%出廠價格出廠價格=（100+200）*（1+25%）/（1-20%）增值稅為價外稅

25、，即為非企業(yè)承擔的稅收，不予考慮增值稅為價外稅，即為非企業(yè)承擔的稅收，不予考慮適用稅率計劃成本費用利潤率）（計劃期間費用）（計劃單位生產成本出廠價格112.反向定價法（倒扣法）反向定價法（倒扣法）產品價格產品價格=零售價格零售價格*（1-批零差率）批零差率）*（1-進進 銷差率）銷差率）例如：某產品市場零售價為例如：某產品市場零售價為100元（不含增值稅），商業(yè)批零元（不含增值稅），商業(yè)批零差率為差率為20%，進銷差率為，進銷差率為10%價格價格=100*（1-20%）*（1-10%）（一）浮運定價策略（一）浮運定價策略浮動定價策略是企業(yè)根據市場供求變化趨勢，在不同時浮動定價策略是企業(yè)根據市場

26、供求變化趨勢，在不同時期將產品價格上下浮動，以鞏固或提高產品的市場占有率，期將產品價格上下浮動，以鞏固或提高產品的市場占有率，獲取盈利的一種價格策略。獲取盈利的一種價格策略。（二）折讓定價策略（二）折讓定價策略折讓定價策略是企業(yè)為了鼓勵客戶大量購買本企業(yè)產品折讓定價策略是企業(yè)為了鼓勵客戶大量購買本企業(yè)產品而采用價格折讓的一種價格策略，其主要目的是增加產品銷而采用價格折讓的一種價格策略，其主要目的是增加產品銷售量，擴大市場占有率。售量，擴大市場占有率。（三）保本定價策略（三）保本定價策略保本定價策略是企業(yè)在制定產品價格時，以保本為底線保本定價策略是企業(yè)在制定產品價格時，以保本為底線而確定產品的價

27、格的一種定價策略。這種定價策略適合于企而確定產品的價格的一種定價策略。這種定價策略適合于企業(yè)推銷過時產品或積壓滯銷產品，從而可以刺激客戶購買產業(yè)推銷過時產品或積壓滯銷產品，從而可以刺激客戶購買產品，盤活積壓產品所占用的資金，加速資金周轉。品，盤活積壓產品所占用的資金，加速資金周轉。（四）心理定價策略（四）心理定價策略心理定價策略是根據購買者的消費心理來制定產品價格心理定價策略是根據購買者的消費心理來制定產品價格的一種定價策略。常用的心理定價策略有聲望定價、尾數定的一種定價策略。常用的心理定價策略有聲望定價、尾數定價、雙位定價和高位定價等形式。聲望定價是指企業(yè)依產品價、雙位定價和高位定價等形式。

28、聲望定價是指企業(yè)依產品在市場上的知名度和在消費者中的信任程度來制定產品價格在市場上的知名度和在消費者中的信任程度來制定產品價格的一種定價策略。通常，聲望高的產品，定價也可以高一些的一種定價策略。通常，聲望高的產品，定價也可以高一些。尾數定價是指在制定產品價格時，價格的尾數接近整數或。尾數定價是指在制定產品價格時，價格的尾數接近整數或帶有一定諧音的數。雙位定價是指在向市場以掛牌價格銷售帶有一定諧音的數。雙位定價是指在向市場以掛牌價格銷售時，采用兩種不同標價來促銷的一種定價策略。高位定價是時，采用兩種不同標價來促銷的一種定價策略。高位定價是指根據消費者的指根據消費者的“價高質優(yōu)價高質優(yōu)”的消費心理

29、，采取高標價的定的消費心理，采取高標價的定價策略。價策略。（五）價格線定價策略（五）價格線定價策略價格線定價策略就是對同一類規(guī)格繁多的小工業(yè)品，將產價格線定價策略就是對同一類規(guī)格繁多的小工業(yè)品，將產品按一定的標準分為不同的數組，對每組規(guī)格相近的產品制定品按一定的標準分為不同的數組，對每組規(guī)格相近的產品制定一個相對統(tǒng)一的價格，如鞋類、服裝等產品的定價常采用這種一個相對統(tǒng)一的價格，如鞋類、服裝等產品的定價常采用這種定價方法。定價方法。（六）壽命期定價策略（六）壽命期定價策略壽命期定價策略是指根據產品的商業(yè)壽命周期分階段確定壽命期定價策略是指根據產品的商業(yè)壽命周期分階段確定不同的銷售價格的定價策略。

30、一般來說，產品的商業(yè)壽命周期不同的銷售價格的定價策略。一般來說，產品的商業(yè)壽命周期可分為試銷推廣期、成長期、成熟期和衰退期四個階段。可分為試銷推廣期、成長期、成熟期和衰退期四個階段。一、工商稅制度一、工商稅制度（一）工商稅制度的演變（一）工商稅制度的演變P459（二）現(xiàn)行工商稅制度的基本內容（二）現(xiàn)行工商稅制度的基本內容 P460稅收分類稅收分類1.流轉稅：增值稅、消費稅、營業(yè)稅流轉稅：增值稅、消費稅、營業(yè)稅2.資源稅：資源稅、城鎮(zhèn)土地使用稅資源稅：資源稅、城鎮(zhèn)土地使用稅3.所得稅：企業(yè)所得稅、個人所得稅所得稅：企業(yè)所得稅、個人所得稅4.財產稅和行為稅：房產稅、車船使用稅、印花稅、證券交易財產

31、稅和行為稅：房產稅、車船使用稅、印花稅、證券交易稅、屠宰稅、契稅稅、屠宰稅、契稅5.特定目的稅：城鎮(zhèn)維護建設稅、土地增值稅、車輛購置稅、特定目的稅：城鎮(zhèn)維護建設稅、土地增值稅、車輛購置稅、耕地占用稅耕地占用稅二、銷售稅金的計算二、銷售稅金的計算1.增值稅增值稅應納稅額應納稅額=當期銷項稅額當期銷項稅額-當期進項稅額當期進項稅額銷項稅額銷項稅額=銷售額銷售額*適用稅率，進項稅額適用稅率，進項稅額=購入額購入額*適用稅率適用稅率例：甲企業(yè)購入一批鐵礦石例：甲企業(yè)購入一批鐵礦石10000元，加工成鋼材后以元，加工成鋼材后以15000賣賣出，增值稅率為出，增值稅率為17%，則應納稅額，則應納稅額=（1

32、5000-10000）*17%2.消費稅消費稅（1）從價：應納稅額）從價：應納稅額=銷售額銷售額*適用稅率適用稅率（2）從量：應納稅額）從量：應納稅額=銷售數量銷售數量*單位稅額單位稅額3.營業(yè)稅營業(yè)稅應納稅額應納稅額=營業(yè)額營業(yè)額*適用稅率適用稅率4.資源稅資源稅應納稅額應納稅額=課稅數量課稅數量*單位稅額單位稅額3、稅金的繳納：根據企業(yè)條件，采用核定的繳納辦法；按照規(guī)定期限，及時繳納稅款；加強納稅管理，認真執(zhí)行稅法。一、企業(yè)利潤構成一、企業(yè)利潤構成1.利潤總額利潤總額=銷售利潤銷售利潤+投資凈收益投資凈收益+營業(yè)外收支凈額營業(yè)外收支凈額2.銷售利潤銷售利潤=產品銷售利潤產品銷售利潤+其他銷

33、售利潤其他銷售利潤-管理費用管理費用-財務費用財務費用3.產品銷售利潤產品銷售利潤=產品銷售凈收入產品銷售凈收入-產品銷售成本產品銷售成本-產品銷售費用產品銷售費用-產品銷售稅金及附加產品銷售稅金及附加4.投資收益：分回的投資利潤、股利、利息投資收益：分回的投資利潤、股利、利息+轉讓差額轉讓差額+權益法權益法下被投資企業(yè)凈資產的增加所占份額下被投資企業(yè)凈資產的增加所占份額5.營業(yè)外收支凈額營業(yè)外收支凈額=營業(yè)外收入營業(yè)外收入-營業(yè)外支出營業(yè)外支出6.凈利潤凈利潤=利潤總額利潤總額-所得稅所得稅二、利潤預測二、利潤預測（一）本量利分析法（一）本量利分析法本量利分析法全稱為成本業(yè)務量（生產量或者銷

34、售量本量利分析法全稱為成本業(yè)務量（生產量或者銷售量）利潤分析法，也稱損益平衡分析法，它主要根據成本、）利潤分析法，也稱損益平衡分析法，它主要根據成本、業(yè)務量和利潤三者之間的變化關系，分析某一因素的變化對業(yè)務量和利潤三者之間的變化關系，分析某一因素的變化對其他因素的影響。所謂成本性態(tài)是指成本總額對業(yè)務量的依其他因素的影響。所謂成本性態(tài)是指成本總額對業(yè)務量的依存關系。成本按其成本性態(tài)可以劃分為變動成本、固定成本存關系。成本按其成本性態(tài)可以劃分為變動成本、固定成本和混合成本?；旌铣杀窘橛谧儎映杀竞凸潭ǔ杀局g，是指和混合成本。混合成本介于變動成本和固定成本之間，是指隨業(yè)務量的增長而增長，但不成正比例

35、增長的成本，可以將隨業(yè)務量的增長而增長，但不成正比例增長的成本，可以將其分解成變動成本和固定成本兩部分。其分解成變動成本和固定成本兩部分。1.損益方程式。損益方程式。本量利分析所涉及的相關因素主要包括固定成本、單位變動成本、本量利分析所涉及的相關因素主要包括固定成本、單位變動成本、銷售量、單位和利潤。這些變量之間的關系可用下列方程式表示：銷售量、單位和利潤。這些變量之間的關系可用下列方程式表示：利潤利潤=銷售收入銷售收入-總成本總成本=銷售收入銷售收入-變動成本變動成本-固定成本固定成本=單價單價銷售量銷售量-單位變動成本單位變動成本銷售量銷售量-固定成本固定成本=（單價（單價-單位變動成本）

36、單位變動成本）銷售量銷售量-固定成本固定成本這個方程式一般稱為基本損益方程式，它明確地表達了本量利之間這個方程式一般稱為基本損益方程式，它明確地表達了本量利之間的數量關系。但是，應當注意：上述公式中的利潤一般是指未扣除利息的數量關系。但是，應當注意：上述公式中的利潤一般是指未扣除利息和所得稅以前的利潤，即息稅前利潤（和所得稅以前的利潤，即息稅前利潤（EBIT）。）。在相關的在相關的5個變量中，給定其中的個變量中，給定其中的4個，便可求出另一個變量的值。個，便可求出另一個變量的值。若給出的是稅后凈利潤，求若給出的是稅后凈利潤，求Q=？，則必須將凈利潤轉換為利潤。？，則必須將凈利潤轉換為利潤。利潤

37、利潤=凈利潤凈利潤/（1-所得稅率）所得稅率）2.邊際貢獻方程式。邊際貢獻方程式。（1）定義）定義在本量利分析中，邊際貢獻是一個非常重要的概念。所在本量利分析中，邊際貢獻是一個非常重要的概念。所謂邊際貢獻是指銷售收入與相應變動成本之間的差額，也稱謂邊際貢獻是指銷售收入與相應變動成本之間的差額，也稱貢獻邊際、貢獻毛益或創(chuàng)利額。邊際貢獻可用下列公式表示貢獻邊際、貢獻毛益或創(chuàng)利額。邊際貢獻可用下列公式表示：邊際貢獻邊際貢獻=銷售收入銷售收入-變動成本變動成本單位邊際貢獻的性質是反映某種產品的盈利能力，即每單位邊際貢獻的性質是反映某種產品的盈利能力，即每增加一個單位產品銷售可提供的貢獻毛益。其計算公式

38、為：增加一個單位產品銷售可提供的貢獻毛益。其計算公式為：單位邊際貢獻單位邊際貢獻=銷售單價銷售單價-單位變動成本單位變動成本（2）邊際貢獻率）邊際貢獻率邊際貢獻率是邊際貢獻在銷售收入中所占的百分率。其邊際貢獻率是邊際貢獻在銷售收入中所占的百分率。其計算公式為：計算公式為：邊際貢獻率邊際貢獻率=（邊際貢獻（邊際貢獻/銷售收入）銷售收入）100%=（單位邊際貢獻（單位邊際貢獻/單價）單價）100%=1-（單位變動成本（單位變動成本/銷售收入）銷售收入）=1-變動成本率變動成本率由于銷售收入是由邊際貢獻和變動成本兩部分組成的，由于銷售收入是由邊際貢獻和變動成本兩部分組成的，所以邊際貢獻率與變動成本率

39、之和應當等于所以邊際貢獻率與變動成本率之和應當等于1。（3）邊際貢獻方程式）邊際貢獻方程式利潤利潤=銷售收入銷售收入-變動成本變動成本-固定成本固定成本=邊際貢獻邊際貢獻-固定成本固定成本也可以用下列公式表示：也可以用下列公式表示：利潤利潤=銷售量銷售量單位邊際貢獻單位邊際貢獻-固定成本固定成本上述邊際貢獻方程式也可以用邊際貢獻率來表示：上述邊際貢獻方程式也可以用邊際貢獻率來表示：因為：邊際貢獻因為：邊際貢獻=銷售收入銷售收入邊際貢獻率邊際貢獻率所以：利潤所以：利潤=銷售收入銷售收入邊際貢獻率邊際貢獻率-固定成本固定成本例例8-13某企業(yè)生產某企業(yè)生產A產品，根據成本分解，產品，根據成本分解，

40、A產品的單位產品的單位變動成本為變動成本為10元，需要分配的固定成本總額為元，需要分配的固定成本總額為20000元，市元，市場上場上A產品每件的銷售價格為產品每件的銷售價格為15元。要求預測該產品的保本元。要求預測該產品的保本銷售量和保本銷售額。銷售量和保本銷售額。方法一：方法一：Q（P-V）-F=當當=0時，時，Q為保本銷量為保本銷量Q=F/（P-V）方法二：邊際貢獻方法二：邊際貢獻-固定成本固定成本=利潤利潤銷售額銷售額（單位（單位-單位變動成本）單位變動成本）-F=當當=0時，時，Q=F/（P-V）銷售收入銷售收入邊際貢獻率邊際貢獻率-F=利潤利潤當當=0時，保本銷售收入時，保本銷售收入

41、=F/邊際貢獻率邊際貢獻率 此例題是預測此例題是預測A產品的保本點，保本點一般有兩種表示方法，產品的保本點，保本點一般有兩種表示方法，即保本銷售量和保本銷售額。保本點的利潤應為即保本銷售量和保本銷售額。保本點的利潤應為0，則根據，則根據本量利的基本公式，計算保本銷售量和保本銷售額為：本量利的基本公式，計算保本銷售量和保本銷售額為：保本銷售量保本銷售量=固定成本總額固定成本總額/（銷售單價（銷售單價-單位變動成本單位變動成本）=20000/（15-10）=4000（件）（件）保本銷售額保本銷售額=保本銷售量保本銷售量銷售單價銷售單價=400015=60000（元）（元）也可以用邊際貢獻公式來預測

42、也可以用邊際貢獻公式來預測A產品的保本銷售量和保本銷售額。其計算方法產品的保本銷售量和保本銷售額。其計算方法如下：如下：（1）計算出）計算出A產品的單位邊際貢獻和邊際貢獻率：產品的單位邊際貢獻和邊際貢獻率：單位邊際貢獻單位邊際貢獻=銷售單價銷售單價-單位變動成本單位變動成本15-10=5（元）（元）邊際貢獻率邊際貢獻率=單位邊際貢獻單位邊際貢獻/銷售單價銷售單價=5/15=33.33%（2）計算）計算A產品的保本銷售量和保本銷售額：產品的保本銷售量和保本銷售額：保本銷售量保本銷售量=固定成本總額固定成本總額/邊際貢獻率邊際貢獻率=20000/33.33%=60000（元）（元）從預測的結果可知

43、：當從預測的結果可知：當A產品的銷售量達到產品的銷售量達到4000件時，就可以保本；銷售件時，就可以保本；銷售量大于量大于4000件時，就可以盈利；銷售量小于件時，就可以盈利；銷售量小于4000件時，則會發(fā)生虧損。件時，則會發(fā)生虧損。本量利分析法不僅可以預測保本點，而且可以進行目標利潤的預測。本量利分析法不僅可以預測保本點，而且可以進行目標利潤的預測。保利銷售量保利銷售量Q=（F+）/（P-V）保利銷售額保利銷售額S=（固定成本（固定成本+目標利潤）目標利潤）/邊際貢獻率邊際貢獻率=QP=（F+）/（1-變動成本率）變動成本率）例例8-14某企業(yè)根據市場調查分析，預測出計劃期間甲產品的某企業(yè)根

44、據市場調查分析，預測出計劃期間甲產品的銷售量為銷售量為100000件，該產品銷售單價為件，該產品銷售單價為8元，單位變動成本元，單位變動成本為為5元，固定成本總額為元，固定成本總額為16000元。要求預測出計劃期間甲元。要求預測出計劃期間甲產品預計可實現(xiàn)的目標利潤。產品預計可實現(xiàn)的目標利潤。根據本量利分析的基本公式，甲產品的預計目標利潤為根據本量利分析的基本公式，甲產品的預計目標利潤為：預計目標利潤預計目標利潤=銷售單價預計銷售量銷售單價預計銷售量-（單位變動成本（單位變動成本預計銷售量預計銷售量+固定成本總額）固定成本總額）=8100000-（5100000+16000）=284000（元）

45、（元）例例8-15某企業(yè)經過調查分析，確定計劃期間的目標利潤為某企業(yè)經過調查分析，確定計劃期間的目標利潤為200000元，該企業(yè)的產品銷售單價為元，該企業(yè)的產品銷售單價為10元，單位變動成本元，單位變動成本為為6元，固定成本總額為元，固定成本總額為100000元。要求預測實現(xiàn)目標利潤元。要求預測實現(xiàn)目標利潤的目標銷售量和目標銷售額。的目標銷售量和目標銷售額。目標銷售量目標銷售量=（固定成本總額（固定成本總額+目標利潤）目標利潤）/（銷售單價（銷售單價-單位變動成本）單位變動成本）=（100000+200000）/（10-6）=75000（件）（件）目標銷售額目標銷售額=目標銷售量銷售單價目標銷

46、售量銷售單價=7500010=750000（元）（元）重點例題解答：重點例題解答：例例1.京華木器廠只生產電腦桌，京華木器廠只生產電腦桌，1998年銷量為年銷量為10000件，每張售價件，每張售價200元，每張電腦桌的單位成本為元，每張電腦桌的單位成本為150元，其中單位變動成本為元，其中單位變動成本為120元。元。（不考慮價內的稅金）（不考慮價內的稅金）要求：要求：（1）計算該廠）計算該廠1998年的利潤額。年的利潤額。（2）假若該廠希望）假若該廠希望1999年的利潤在年的利潤在1998年的基礎上增加年的基礎上增加40%，在，在其他條件不變的情況下，需提高多少銷售量才能實現(xiàn)目標利潤？其他條件

47、不變的情況下，需提高多少銷售量才能實現(xiàn)目標利潤？（3）假若該廠希望）假若該廠希望1999年的利潤在年的利潤在1998年利潤的基礎上增加年利潤的基礎上增加40%，在其他條件不變的情況下，需降低多少單位變動成本才能實現(xiàn)目標利，在其他條件不變的情況下，需降低多少單位變動成本才能實現(xiàn)目標利潤？潤？（4）假若該廠希望）假若該廠希望1999年的利潤在年的利潤在1998年利潤的基礎上增加年利潤的基礎上增加40%，在其他條件下不變的情況下，需提高多少單位價格才能實現(xiàn)目標利潤，在其他條件下不變的情況下，需提高多少單位價格才能實現(xiàn)目標利潤？（？（2003年年10月考題）月考題）答案：答案：（1）利潤）利潤=100

48、00（200-150）=500000（元）（元）其中固定成本其中固定成本=10000（150-120）=300000（元）（元）（2）Q（200-120）-300000=500000（1+40%）Q=12500（件）（件）12500-10000=2500（件）（件）（3）10000（200-V）-300000=500000（1+40%）V=100（元）（元）120-100=20（元）（元）（4）10000（P-120）-300000=500000（1+40%）P=220（元）（元）220-200=20（元）（元）例例2.彩虹電器元件廠計劃年度生產甲、乙兩種產品，單位價格彩虹電器元件廠計劃年度生

49、產甲、乙兩種產品，單位價格分別為分別為4元和元和10元；單位變動成本分別為元；單位變動成本分別為2元和元和6元；稅率（元；稅率（價內稅）均為價內稅）均為10%；年固定成本總額；年固定成本總額700000元。元。（提示：產品單位邊際利潤（提示：產品單位邊際利潤=單位銷售價格單位銷售價格-單位銷售稅單位銷售稅金金-單位變動成本）單位變動成本）要求：要求：（1）若甲產品的產量已確定為）若甲產品的產量已確定為10000件，企業(yè)為了盈件，企業(yè)為了盈虧平衡，應生產多少件乙產品？虧平衡，應生產多少件乙產品？（2）若企業(yè)要實現(xiàn)）若企業(yè)要實現(xiàn)120000元目標利潤，在甲產品產量元目標利潤，在甲產品產量不變的情況

50、下，至少應生產多少件乙產品？不變的情況下，至少應生產多少件乙產品？（假設該企業(yè)產品銷量等于生產量）（假設該企業(yè)產品銷量等于生產量）（2004年年10月考月考題）題）答案：答案：（1）10000件甲產品的邊際利潤件甲產品的邊際利潤=10000（4-2-410%）=16000（元）（元）設應生產乙產品設應生產乙產品X件件16000+（10-6-1010%）X-700000=0X=228000（件）（件）（2）設應生產乙產品）設應生產乙產品Y件件16000+（10-6-1010%）Y-700000=120000Y=268000（件）（件）例例3.某床具廠某床具廠2004年銷售收入為年銷售收入為500

51、000元，其中有元，其中有400000元元的床具為新婚夫婦所購買。經市場調查分析，的床具為新婚夫婦所購買。經市場調查分析，2005年新婚人年新婚人數預計可達數預計可達500對，每對新婚夫婦平均購買對，每對新婚夫婦平均購買2000元床具。假元床具。假定定2005年每張床具售價為年每張床具售價為2000元，每張床具的變動成本為元，每張床具的變動成本為1200元，企業(yè)的固定成本為元，企業(yè)的固定成本為100000元，企業(yè)的稅金忽略不元，企業(yè)的稅金忽略不計。（計。（2005年年1月考題）月考題）要求：要求：（1）用因果分析法預測床具廠）用因果分析法預測床具廠2005年的銷售額。年的銷售額。（2）計算）計

52、算2005年該床具廠的保本銷售量。年該床具廠的保本銷售量。（3）以）以2005年的預測銷售額為基礎，計算年的預測銷售額為基礎，計算2005年床具年床具廠可實現(xiàn)的目標利潤。廠可實現(xiàn)的目標利潤。答案：答案：（1）Y=（500000-400000）+5002000=1100000（元）（元）（2）Q（2000-1200）-100000=0Q=125（張）（張）（3）目標利潤）目標利潤=1100000（1-1200/2000）-100000=340000（元）（元）例例4.某摩托車廠只生產某摩托車廠只生產A種型號的摩托車，單臺售價為種型號的摩托車，單臺售價為4000元元，單位變動成本為，單位變動成本為

53、2400元，消費稅稅率為元，消費稅稅率為10%，固定成本總，固定成本總額為額為2400000元。元。要求：要求：（1）計算該產品的單位邊際利潤、保本點銷售量和銷）計算該產品的單位邊際利潤、保本點銷售量和銷售收入；售收入；（2）假設該廠計劃年度目標利潤為）假設該廠計劃年度目標利潤為240000元，計算該元，計算該廠實現(xiàn)目標利潤的銷售量和銷售收入；廠實現(xiàn)目標利潤的銷售量和銷售收入；（3）繪制盈虧分界點圖（不考慮其他銷售稅金）。（）繪制盈虧分界點圖（不考慮其他銷售稅金）。（2005年年10月考題）月考題）答案：答案：（1）單位邊際貢獻）單位邊際貢獻=4000-2400=1600（元）（元）保本銷售量

54、保本銷售量=2400000/1600=1500（臺）（臺）保本銷售收入保本銷售收入=40001500=6000000（元）（元）（2）Q（4000-2400）-2400000=240000 Q=1650（臺）（臺）實現(xiàn)目標利潤銷售收入實現(xiàn)目標利潤銷售收入=16504000=6600000（元）（元）或者：邊際貢獻率或者：邊際貢獻率=1600/4000=0.4實現(xiàn)目標利潤銷售收入實現(xiàn)目標利潤銷售收入=（2400000+240000）/0.4=6600000（元）（元）（3）（略）（略）一、利潤分配制度的沿革一、利潤分配制度的沿革（一）企業(yè)基金制度（一）企業(yè)基金制度（二）利潤留成制度（二）利潤留成

55、制度（三）利改稅制度（三）利改稅制度（四）企業(yè)承包經營的利潤分配（四）企業(yè)承包經營的利潤分配三、企業(yè)利潤分配的基本程序三、企業(yè)利潤分配的基本程序（一）依法繳納所得稅（一）依法繳納所得稅（二）稅后利潤分配（二）稅后利潤分配（1）被沒收的財物損失，支付各項稅收的滯納金和罰款。）被沒收的財物損失，支付各項稅收的滯納金和罰款。（2）彌補企業(yè)以前年度虧損。）彌補企業(yè)以前年度虧損。（3）提取法定盈余公積金。法定盈余公積金按照稅后利潤扣除前）提取法定盈余公積金。法定盈余公積金按照稅后利潤扣除前兩項后的兩項后的10%提取，盈余公積金已達注冊資金提取，盈余公積金已達注冊資金50%時可不再提取。時可不再提取。（4

56、）提取公益金。）提取公益金。（5）向投資者分配利潤，企業(yè)以前年度未分配的利潤，可以并入）向投資者分配利潤，企業(yè)以前年度未分配的利潤，可以并入本年度向投資者分配。企業(yè)當年無利潤不得向投資者分配利潤。本年度向投資者分配。企業(yè)當年無利潤不得向投資者分配利潤。四、股份制企業(yè)利潤分配四、股份制企業(yè)利潤分配（一）股份制企業(yè)利潤分配的特點（一）股份制企業(yè)利潤分配的特點（二）股利政策的基本理論（二）股利政策的基本理論1.股利無關論股利無關論股利無關論認為，企業(yè)的股利政策不會對公司的股票價股利無關論認為，企業(yè)的股利政策不會對公司的股票價格產生任何影響。該理論是由美國財務學專家米勒（格產生任何影響。該理論是由美國

57、財務學專家米勒（Miller）和莫迪格萊尼（）和莫迪格萊尼（Mdig liani）于）于1961年在他們的著名論文年在他們的著名論文股利政策，增長和股票價值股利政策，增長和股票價值中首先提出的，因此，這一中首先提出的，因此，這一理論也被稱為理論也被稱為MM理論。理論。MM理論的基本假設是完全市場理論。完全市場理論的基本含理論的基本假設是完全市場理論。完全市場理論的基本含義是：義是：資本市場具有強式效率性。所謂強式效率性是指股票資本市場具有強式效率性。所謂強式效率性是指股票的現(xiàn)行市價已經反映了所有已公開或未公開的信息，任何人的現(xiàn)行市價已經反映了所有已公開或未公開的信息，任何人甚至掌握內部信息的內

58、線人也無法在股市上賺取超額報酬。甚至掌握內部信息的內線人也無法在股市上賺取超額報酬。沒有籌資費用（包括股票發(fā)行和交易費用）。沒有籌資費用（包括股票發(fā)行和交易費用）。不存在個人和公司所得稅。不存在個人和公司所得稅。公司的投資決策與股利決策是彼此獨立的。公司的投資決策與股利決策是彼此獨立的。2.股利相關論股利相關論股利相關論認為，企業(yè)的股利政策會影響到公司股票的價格。股利相關論認為，企業(yè)的股利政策會影響到公司股票的價格。（1）一鳥在手論。）一鳥在手論。這種觀點認為，在股利收入與股票價格上漲產生的資本利益之間，投資者這種觀點認為，在股利收入與股票價格上漲產生的資本利益之間，投資者更傾向于前者。這一理

59、論用西方一名諺語來形容就是更傾向于前者。這一理論用西方一名諺語來形容就是“雙鳥在林，不如一鳥在雙鳥在林，不如一鳥在手手”，所以，該理論也被稱為，所以，該理論也被稱為“一鳥在手論一鳥在手論”。（2）信息傳播論。）信息傳播論。這一理論認為，股利實際上給投資者傳播了關于企業(yè)收益情況的信息，這這一理論認為，股利實際上給投資者傳播了關于企業(yè)收益情況的信息，這一信息自然會反映在股票的價格上，因此，股利政策與股票價格是相關的。一信息自然會反映在股票的價格上，因此，股利政策與股票價格是相關的。（3）假設排除論。）假設排除論。持這種觀點的人認為，持這種觀點的人認為，MM理論的假設在現(xiàn)實經濟生活中是不存在的。首理

60、論的假設在現(xiàn)實經濟生活中是不存在的。首先，即使非常完善、成熟的資本市場，如紐約證券市場，也不具備強式效率性先，即使非常完善、成熟的資本市場，如紐約證券市場，也不具備強式效率性，因此，因此MM理論的完全市場理論假設實際上是不存在的；其次，在資本市場上理論的完全市場理論假設實際上是不存在的；其次，在資本市場上，不可能沒有籌資費用，也不可能沒有個人或公司所得稅的存在；再者，公司，不可能沒有籌資費用，也不可能沒有個人或公司所得稅的存在；再者，公司的投資決策有時是與股利政策相關的，投資決策由于對資金的需求，可能會影的投資決策有時是與股利政策相關的，投資決策由于對資金的需求，可能會影響到公司的股利政策?；?/p>

61、于此，響到公司的股利政策?；诖?，MM理論在現(xiàn)實生活中是站不住腳的。理論在現(xiàn)實生活中是站不住腳的。（三）影響股利政策的因素（三）影響股利政策的因素1.法律因素。法律因素。為了保護投資者的利益，各國法律如為了保護投資者的利益，各國法律如公司法公司法、證券法證券法等都等都對公司的股利分配進行了一定的限制。影響公司股利政策的主要法律因對公司的股利分配進行了一定的限制。影響公司股利政策的主要法律因素有：素有：（1）資本保全的約束。）資本保全的約束。（2）企業(yè)積累的約束。）企業(yè)積累的約束。我國有關法律法規(guī)就明確規(guī)定，股份公司應按稅后利潤做出規(guī)定的我國有關法律法規(guī)就明確規(guī)定，股份公司應按稅后利潤做出規(guī)定的

62、扣除之后的扣除之后的10%提取法定盈余公積金，并且鼓勵企業(yè)在分配普通股股利提取法定盈余公積金，并且鼓勵企業(yè)在分配普通股股利之前提取任意盈余公積金，只有當公積金累計數額已達到注冊資本之前提取任意盈余公積金，只有當公積金累計數額已達到注冊資本50%時，才可不再提取。時，才可不再提取。（3）企業(yè)利潤的約束。）企業(yè)利潤的約束。（4）償債能力的約束。）償債能力的約束。2.債務契約因素。債務契約因素。規(guī)定每股股利的最高限額；規(guī)定每股股利的最高限額；規(guī)定未來股息只能用貸款協(xié)議簽定以后的新增收益來規(guī)定未來股息只能用貸款協(xié)議簽定以后的新增收益來支付，而不能動用簽定協(xié)議之前的留存利潤；支付，而不能動用簽定協(xié)議之前

63、的留存利潤；規(guī)定企業(yè)的流動比率、利息保障倍數低于一定標準時規(guī)定企業(yè)的流動比率、利息保障倍數低于一定標準時，不得分配現(xiàn)金股利；等等。，不得分配現(xiàn)金股利；等等。3.公司自身因素。公司自身因素。（1）現(xiàn)金流量。）現(xiàn)金流量。（2）舉債能力。）舉債能力。（3）投資機會。）投資機會。（4）資金成本。）資金成本。4.股東因素。股東因素。（1）追求穩(wěn)定的收入，規(guī)避風險。）追求穩(wěn)定的收入，規(guī)避風險。（2）擔心控制權的稀釋。）擔心控制權的稀釋。（3）規(guī)避所得稅。）規(guī)避所得稅。（四）股利政策的類型（四）股利政策的類型股利政策的核心問題是確定分配與留利的比例，即股利支付比率問股利政策的核心問題是確定分配與留利的比例，

64、即股利支付比率問題。題。1.剩余股利政策。剩余股利政策。剩余股利政策是剩余股利政策是MM理論在股利政策實務上的具體應用。所謂剩余理論在股利政策實務上的具體應用。所謂剩余股政策，就是在企業(yè)確定的最佳資本結構下，稅后凈利潤首先要滿足投股政策，就是在企業(yè)確定的最佳資本結構下，稅后凈利潤首先要滿足投資的需求，然后若有剩余利潤才用于分配股利。資的需求，然后若有剩余利潤才用于分配股利。優(yōu)點：采用剩余股利政策的企業(yè)，因其有良好的投資機會，投資者優(yōu)點：采用剩余股利政策的企業(yè)，因其有良好的投資機會，投資者會對公司未來的獲利能力有較好的預期，因而其股票價格會上升，并且會對公司未來的獲利能力有較好的預期，因而其股票

65、價格會上升，并且以留用利潤來滿足最佳資本結構下對股東權益資本的需要，可以降低企以留用利潤來滿足最佳資本結構下對股東權益資本的需要，可以降低企業(yè)的資金成本，也有利于企業(yè)提高經濟效益。業(yè)的資金成本，也有利于企業(yè)提高經濟效益。缺點：剩余股利政策往往導致各期股利忽高忽低。缺點：剩余股利政策往往導致各期股利忽高忽低。實行剩余股利政策，一般應按以下步驟來決定股利的分配額：實行剩余股利政策，一般應按以下步驟來決定股利的分配額：（1）根據選定的最佳投資方案，確定投資所需的資金）根據選定的最佳投資方案，確定投資所需的資金數額。數額。（2）按照企業(yè)的目標資本結構，確定投資需要增加的）按照企業(yè)的目標資本結構，確定投

66、資需要增加的股東權益資本的數額；股東權益資本的數額；（3）稅后凈利潤首先用于滿足投資需要增加的股東權）稅后凈利潤首先用于滿足投資需要增加的股東權益資本的數額；益資本的數額；（4）在滿足投資需要后的剩余部分用于向股東分配股）在滿足投資需要后的剩余部分用于向股東分配股利。利。例例假定海信電器公司假定海信電器公司2005年的稅后凈利潤為年的稅后凈利潤為6800萬元，目前的資本結萬元，目前的資本結構為：負債資本構為：負債資本40%，股東權益資本，股東權益資本60%。該資本結構也是其下一年度。該資本結構也是其下一年度的目標資本結構（即最佳資本結構）。如果的目標資本結構（即最佳資本結構）。如果2006年該公司有一個很好的年該公司有一個很好的投資項目，需要投資投資項目，需要投資9000萬元，該公司采用剩余股利政策，試計算應該萬元，該公司采用剩余股利政策，試計算應該如何融資？分配的股利是多少？如何融資？分配的股利是多少？對于投資需要的對于投資需要的9000萬元資金，海信電器公司可以有多種融資方法萬元資金，海信電器公司可以有多種融資方法，但若利用留用利潤的內部融資方式，可以有以下兩種方法：，但若利用留用