財(cái)務(wù)管理第10章 財(cái)務(wù)報(bào)表分析

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1、2008-1-141財(cái)務(wù)報(bào)表分析財(cái)務(wù)報(bào)表分析第九章2主要內(nèi)容主要內(nèi)容財(cái)務(wù)報(bào)表分析概述財(cái)務(wù)報(bào)表分析概述1基本的財(cái)務(wù)比率分析基本的財(cái)務(wù)比率分析2財(cái)務(wù)分析體系財(cái)務(wù)分析體系33一、財(cái)務(wù)報(bào)表分析概述一、財(cái)務(wù)報(bào)表分析概述（一）財(cái)務(wù)報(bào)表分析的目的u目的 將財(cái)務(wù)報(bào)表數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換成有用的信息，幫助報(bào)表使用人改善決策u財(cái)務(wù)報(bào)表分析的發(fā)展 為貸款銀行服務(wù) 為投資人服務(wù)外部分析 經(jīng)理人內(nèi)部分析 專業(yè)分析師出現(xiàn)完善體系 經(jīng)營戰(zhàn)略分析 會計(jì)分析 財(cái)務(wù)分析 前景分析4一、財(cái)務(wù)報(bào)表分析概述一、財(cái)務(wù)報(bào)表分析概述5一、財(cái)務(wù)報(bào)表分析概述一、財(cái)務(wù)報(bào)表分析概述（二）財(cái)務(wù)報(bào)表分析的步驟u明確分析的目的u收集有關(guān)的信息u根據(jù)分析目的把整體的各

2、個部分分割開來，予以適當(dāng)組織，使之符合需要u深入研究各部分的特殊本質(zhì)u進(jìn)一步研究各個部分的聯(lián)系u解釋結(jié)果，提供對決策有幫助的信息6一、財(cái)務(wù)報(bào)表分析概述一、財(cái)務(wù)報(bào)表分析概述（二）財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法u比較分析法 比較對象 趨勢分析：與本公司歷史比 橫向比較：與同類公司比 預(yù)算差異分析：與計(jì)劃預(yù)算比 比較內(nèi)容：比較會計(jì)要素的總量 比較結(jié)構(gòu)百分比 比較財(cái)務(wù)比率7一、財(cái)務(wù)報(bào)表分析概述一、財(cái)務(wù)報(bào)表分析概述（二）財(cái)務(wù)報(bào)表分析的方法u因素分析法 依據(jù)財(cái)務(wù)指標(biāo)與其驅(qū)動因素之間的關(guān)系，從數(shù)量上確定各因素對指標(biāo)影響程度的一種方法。（三）財(cái)務(wù)報(bào)表分析的局限性u財(cái)務(wù)報(bào)表本身的局限性 財(cái)務(wù)報(bào)告中沒有披露公司的全部信息 存

3、在會計(jì)估計(jì)誤差 管理層會計(jì)政策選擇u財(cái)務(wù)報(bào)表的可靠性問題注冊會計(jì)師審計(jì)u比較基礎(chǔ)問題8二、基本的財(cái)務(wù)比率分析二、基本的財(cái)務(wù)比率分析（一）短期償債能力比率1、短期債務(wù)與可償債資產(chǎn)的存量比較u營運(yùn)資本 流動資產(chǎn)流動負(fù)債u短期債務(wù)的存量比率 流動比率流動資產(chǎn)流動負(fù)債 速動比率速動資產(chǎn)流動負(fù)債 現(xiàn)金比率（貨幣資金交易性金融資產(chǎn)）流動負(fù)債2、短期債務(wù)與現(xiàn)金流量的比較u現(xiàn)金流量比率經(jīng)營現(xiàn)金流量流動負(fù)債扣除扣除：存貨、一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn)及其他流動資產(chǎn)期末數(shù)？年平均數(shù)？各月平均數(shù)9二、基本的財(cái)務(wù)比率分析二、基本的財(cái)務(wù)比率分析（一）短期償債能力比率3、影響短期償債能力的其他因素u增強(qiáng)短期償債能力的因素 可動

4、用的銀行貸款指標(biāo) 準(zhǔn)備很快變現(xiàn)的非流動資產(chǎn) 償債能力的聲譽(yù)u降低短期償債能力的因素 與擔(dān)保有關(guān)的或有負(fù)債 經(jīng)營租賃合同中承諾的付款 建造合同、長期資產(chǎn)購置合同中的分階段付款10二、基本的財(cái)務(wù)比率分析二、基本的財(cái)務(wù)比率分析（二）長期償債能力比率1、總債務(wù)存量比率u資產(chǎn)負(fù)債率 資產(chǎn)負(fù)債率（負(fù)債資產(chǎn)）100u產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)益乘數(shù) 產(chǎn)權(quán)比率負(fù)債總額股東權(quán)益 權(quán)益乘數(shù)總資產(chǎn)股東權(quán)益u長期資本負(fù)債率 長期資本負(fù)債率非流動負(fù)債（非流動負(fù)債股東權(quán)益）100%11二、基本的財(cái)務(wù)比率分析二、基本的財(cái)務(wù)比率分析（二）長期償債能力比率2、總債務(wù)流量比率u利息保障倍數(shù)息稅前利潤利息費(fèi)用u現(xiàn)金流量利息保障倍數(shù)經(jīng)營現(xiàn)金流量利

5、息費(fèi)用u經(jīng)營現(xiàn)金流量與債務(wù)比（經(jīng)營現(xiàn)金流量債務(wù)總額）1003、影響長期償債能力的其他因素u長期租賃u債務(wù)擔(dān)保u未決訴訟12二、基本的財(cái)務(wù)比率分析二、基本的財(cái)務(wù)比率分析（三）資產(chǎn)管理比率1、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)次數(shù)銷售收入應(yīng)收賬款 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù)365（銷售收入應(yīng)收賬款）應(yīng)收賬款與收入比應(yīng)收賬款銷售收入2、存貨周轉(zhuǎn)率 存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)銷售收入存貨 存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)365（銷售收入存貨）存貨與收入比存貨銷售收入13二、基本的財(cái)務(wù)比率分析二、基本的財(cái)務(wù)比率分析（三）資產(chǎn)管理比率3、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)銷售收入流動資產(chǎn) 流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)365（銷售收入流動資產(chǎn)）365流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) 流

6、動資產(chǎn)與收入比流動資產(chǎn)銷售收入4、非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)銷售收入非流動資產(chǎn) 非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)365（銷售收入非流動資產(chǎn)）365非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) 非流動資產(chǎn)與收入比非流動資產(chǎn)銷售收入14二、基本的財(cái)務(wù)比率分析二、基本的財(cái)務(wù)比率分析（三）資產(chǎn)管理比率5、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)銷售收入總資產(chǎn) 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)365（銷售收入總資產(chǎn)）365總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) 總資產(chǎn)與收入比總資產(chǎn)銷售收入 1總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù) 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的驅(qū)動因素分析15二、基本的財(cái)務(wù)比率分析二、基本的財(cái)務(wù)比率分析（四）盈利能力比率1、銷售利潤率 銷售利潤率（凈利潤銷售收入）100 銷售利潤率的驅(qū)動因素 利潤表各項(xiàng)目分

7、析2、資產(chǎn)利潤率 資產(chǎn)利潤率（凈利潤總資產(chǎn)）100 資產(chǎn)利潤率的驅(qū)動因素3、權(quán)益凈利率 權(quán)益凈利率（凈利潤股東權(quán)益）10016三、財(cái)務(wù)分析體系三、財(cái)務(wù)分析體系（一）傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)分析體系杜邦分析法1、核心比率 權(quán)益凈利率凈利潤/銷售收入 銷售收入/總資產(chǎn) 總資產(chǎn)/股東權(quán)益 權(quán)益凈利率銷售凈利率總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率權(quán)益乘數(shù)17三、財(cái)務(wù)分析體系三、財(cái)務(wù)分析體系權(quán)益凈利率14.167%資產(chǎn)利潤率6.8%權(quán)益乘數(shù)2.0833銷售凈利率4.53%資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率15成本費(fèi)用2 864資產(chǎn)2 000負(fù)債1 040非流動負(fù)債740流動負(fù)債300凈利潤136銷售收入3 000銷售收入3 000資產(chǎn)2 000期間費(fèi)用206銷售成

8、本2 644其他損益6所得稅費(fèi)用64營業(yè)外收支44非流動資產(chǎn)1 300流動資產(chǎn)700貨幣資金56應(yīng)收賬款398存貨119其他12718三、財(cái)務(wù)分析體系三、財(cái)務(wù)分析體系（一）傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)分析體系2、傳統(tǒng)財(cái)務(wù)分析體系 計(jì)算總資產(chǎn)利潤率的“總資產(chǎn)”與“凈利潤”不匹配 沒有區(qū)分經(jīng)營活動損益和金融活動損益 沒有區(qū)分有息負(fù)債與無息負(fù)債19三、財(cái)務(wù)分析體系三、財(cái)務(wù)分析體系（二）改進(jìn)的財(cái)務(wù)分析體系核心公式+稅 后 經(jīng) 營 利 潤 稅 后 利 息權(quán) 益 凈 利 率 股 東 權(quán) 益股 東 權(quán) 益稅 后 經(jīng) 營 利 潤 凈 經(jīng) 營 資 產(chǎn) 稅 后 利 息凈 負(fù) 債 凈 經(jīng) 營 資 產(chǎn)股 東 權(quán) 益凈 負(fù) 債股 東 權(quán)

9、 益稅 后 經(jīng) 營 利 潤凈 負(fù) 債稅 后 利 息凈 負(fù) 債 （）凈 經(jīng) 營 資 產(chǎn)股 東 權(quán) 益凈 負(fù) 債股 東 權(quán) 益 凈 經(jīng) 營 資 產(chǎn) 利 潤 率（凈 經(jīng) 營 資 產(chǎn) 利 潤 率 稅 后 利 息 率）凈 財(cái) 務(wù) 杠 桿20三、財(cái)務(wù)分析體系三、財(cái)務(wù)分析體系權(quán)益凈利率14.167%凈經(jīng)營資產(chǎn)利潤率12.745%杠桿貢獻(xiàn)率1.422%稅后經(jīng)營利潤率7.027%凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)1.8138毛利率11.867%期間費(fèi)用率3.2%主要利潤率8.667%其他營業(yè)利潤率0.2%營業(yè)利潤率8.867%營業(yè)外收支率1.467%稅前經(jīng)營利潤率10.334%所得稅與收入比3.307%經(jīng)營差異率1.967%凈負(fù)債/權(quán)益0.7229資產(chǎn)利潤率12.745%凈負(fù)債694負(fù)債利息率10.778%股東權(quán)益960稅后利息74.8有息負(fù)債6942008-1-1421謝謝大家！謝謝大家！