宏觀經(jīng)濟(jì)分析基礎(chǔ)和宏觀政策.ppt

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1、1,第八講 宏觀經(jīng)濟(jì)分析基礎(chǔ) 與宏觀經(jīng)濟(jì)政策,一、均衡總產(chǎn)出決定理論（乘數(shù)原理） 二、總需求與總供給理論 三、財(cái)政政策（政策工具及局限性） 四、貨幣政策（基本原理、政策工具） 五、宏觀經(jīng)濟(jì)政策效應(yīng)：總需求與總供給曲線的調(diào)整,參考資料： 曼昆經(jīng)濟(jì)學(xué)原理第三版 （下冊(cè)）第29、33、34章,2,宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的短期和長(zhǎng)期,短期：價(jià)格存在明顯粘性的時(shí)期。由于價(jià)格粘性的存在，使得社會(huì)資源不是處于充分利用狀態(tài)。所以，短期也被看成是資源未充分就業(yè)和過度利用的非充分就業(yè)的時(shí)期。 長(zhǎng)期：價(jià)格能夠自由升降的時(shí)期，因而價(jià)格具有完全的伸縮性。由于價(jià)格的完全伸縮性，因而要素市場(chǎng)的任何失衡都是不存在的，所以長(zhǎng)期又被稱為充

2、分就業(yè)時(shí)期。此外，假定貨幣中性。,3,一、均衡總產(chǎn)出決定理論,(1) 消費(fèi)函數(shù) c= a + y c：家庭的消費(fèi)量 y：家庭的收入 a：收入為零時(shí)的消費(fèi)量，自發(fā)消費(fèi) ： c/y，消費(fèi)隨收入的變化程度 y ：收入引起的消費(fèi)，引致消費(fèi),1. 消費(fèi),4,對(duì)的進(jìn)一步理解：凱恩斯認(rèn)為，隨著收入增加，消費(fèi)也增加，但消費(fèi)增加不如收入增加多。 = c/y 因此，0< <1 (2) 儲(chǔ)蓄函數(shù) S = y c = y (a + y) = -a +(1 )y,5,邊際消費(fèi)傾向MPC:增加的消費(fèi)占增加的收入的比例。 MPC =c/y，也即消費(fèi)函數(shù)中的。 平均消費(fèi)傾向APC：任意收入水平上，消費(fèi)支出所占的比例。

3、APC= c/y 。 一般來說，APCMPC。 （4）邊際儲(chǔ)蓄傾向、平均儲(chǔ)蓄傾向 邊際儲(chǔ)蓄傾向MPS =s /y =1-MPC 平均儲(chǔ)蓄傾向APS= s/y = 1-APC,(3)邊際消費(fèi)傾向、平均消費(fèi)傾向,6,（5）總消費(fèi)函數(shù),整個(gè)社會(huì)的總消費(fèi)量取決于整個(gè)社會(huì)的總收入。 雖然不是家庭消費(fèi)函數(shù)的簡(jiǎn)單加總，但一般認(rèn)為兩者的函數(shù)形式相似。 MPC特指，總消費(fèi)的增加量占總收入增加量的比例。 影響消費(fèi)的主要因素有收入、利率、收入分配、物價(jià)、消費(fèi)習(xí)慣等。,7,2. 投資,投資：廠商所購買的建筑物、設(shè)備、所增加的存貨。 廠商所生產(chǎn)的不一定等于所銷售的。 存貨投資=所生產(chǎn)的減去所銷售的： 如所生產(chǎn)的大于所

4、銷售的，存貨投資增加； 如所生產(chǎn)的小于所銷售的，存貨投資減少。,8,計(jì)劃投資：廠商計(jì)劃購買的廠房、設(shè)備，及計(jì)劃的存貨變動(dòng)。實(shí)際投資：廠商實(shí)際購買的廠房、設(shè)備，及實(shí)際的存貨增減。實(shí)際投資有可能與計(jì)劃投資不相等。 我們這里要研究的是計(jì)劃投資，并且先假設(shè)計(jì)劃投資是一個(gè)固定量，不隨收入變動(dòng)。 在預(yù)期投資收益不變的條件下，企業(yè)投資是利率的減函數(shù)，但如果預(yù)期投資收益下降，利率下降未必會(huì)導(dǎo)致企業(yè)投資增加(投資是利率的減函數(shù)未必總是成立)。,9,3. 均衡總產(chǎn)出,總產(chǎn)出--總供給、總收入 均衡總產(chǎn)出--和總需求（總支出）相等的總產(chǎn)出。 兩部門經(jīng)濟(jì)中，總需求（總支出）=消費(fèi)需求（c）+投資需求（i）。,10,

5、y=c + i，c=a + y 式中y表示總產(chǎn)出 c+i表示兩部門經(jīng)濟(jì)中的總需求（總支出） i表示廠商的計(jì)劃投資，假設(shè)為已知的固定量 c和y為未知數(shù)，求解y。 y=c + i，c= a + y，被稱作“簡(jiǎn)單的凱恩斯模型”，模型要表明，在計(jì)劃投資一定的條件下，產(chǎn)品和勞務(wù)市場(chǎng)的均衡總產(chǎn)出（等于總需求的總供給）怎樣確定。,（1）均衡條件,11,已知：總消費(fèi)函數(shù)為c=1000+0.75y，計(jì)劃投資i=500 求：產(chǎn)品和勞務(wù)市場(chǎng)的均衡產(chǎn)出 解：列方程 y=c+i c=1000+0.75y i=500 解方程得，y=6000,練習(xí)：,12,如果y c+i，總產(chǎn)出大于總支出，有產(chǎn)品沒

6、有賣出去，非計(jì)劃的存貨投資增加，廠商將減少產(chǎn)出，一直到y(tǒng)=c + i。 如果y c+i，總產(chǎn)出小于總支出，有人買不到產(chǎn)品，非計(jì)劃的存貨投資減少，廠商將增加產(chǎn)出，一直到y(tǒng)=c + i。,（2）如何由非均衡調(diào)整到均衡,13,4. 乘數(shù)原理,放松假設(shè):計(jì)劃投資是一個(gè)固定量,不隨收入變動(dòng) 現(xiàn)在:廠商的計(jì)劃投資可以變動(dòng) 一個(gè)問題:當(dāng)計(jì)劃投資增加500時(shí)，均衡總產(chǎn)出增加多少？500？大于500？小于500？ 再看剛才的例子 已知：總消費(fèi)函數(shù)為c=1000+0.75y，計(jì)劃投資i=500，求：產(chǎn)品和勞務(wù)市場(chǎng)的均衡產(chǎn)出（6000） 現(xiàn)在，投資i=1000，均衡產(chǎn)出是多少？,14,解：y=c+i c=1000+

7、0.75y i=1000 解方程得:y=8000 i=500,增加到i=1000 i=1000-500=500 y=6000,增加到 y=8000 y=8000-6000=2000 y= 4i,15,在本例中，y=4 i 4=y/ i 稱作為投資乘數(shù) 投資乘數(shù)=總產(chǎn)出的變化量 / 計(jì)劃投資的變化量，它是一個(gè)大于1的數(shù)。 投資乘數(shù)表明，計(jì)劃投資增加，會(huì)導(dǎo)致總產(chǎn)出成倍增加。,16,怎樣計(jì)算投資乘數(shù)?它為什么大于1？ y=c+i （1） c=a +y （2） 將（2）式代入（1）式 y =a+y+ i （1-）y=a+i y=（a+i）/ （1- ） y /i=1 /（1- ）,17,投資乘數(shù)=

8、1 / （1- ） 我們知道， 即邊際消費(fèi)傾向MPC 投資乘數(shù)=1 /（1-MPC） 因?yàn)椋?0< MPC<1，所以，投資乘數(shù)大于1 1-邊際消費(fèi)傾向=邊際儲(chǔ)蓄傾向 投資乘數(shù)=1/MPS,18,在c=1000+0.75y中， =0.75 1/（1-b）=1/（1-0.75）=4 所以，y=4 i，當(dāng) i=500 時(shí)，y=2000 注意：乘數(shù)原理是雙刃劍，計(jì)劃投資增加會(huì)導(dǎo)致總產(chǎn)出成倍增加，計(jì)劃投資減少，也會(huì)引起總產(chǎn)出成倍減少。,19,其它乘數(shù)：以三部門為例,總支出：Y=C+ I + G 總收入：Y=C +S + t 三部門國民經(jīng)濟(jì)的均衡條件：I+G=S + t 兩種不同的稅制 定量稅:稅收不隨收

9、入而變動(dòng)； 比例稅:稅收隨收入成比例增加， T=t (y) = d+tY。,20,三部門國民經(jīng)濟(jì)的均衡（定量稅）,Y=C+I+G C=+Yd Yd =Y-t 可求解Y,21,政府購買支出乘數(shù),計(jì)算比較靜態(tài)：,政府支出的增加，會(huì)使國民收入按政府購買支出乘數(shù)增加。,22,稅收乘數(shù),計(jì)算比較靜態(tài)：,政府增稅，會(huì)使國民收入按稅收乘數(shù)減少，政府減稅，會(huì)使國民收入按稅收乘數(shù)增加。,23,政府轉(zhuǎn)移支付,政府對(duì)企業(yè)或居民的補(bǔ)貼性支付 可支配收入：Yd=Y-t + tr Y=C+I+ C=+Yd Yd =Y-t + tr,24,政府轉(zhuǎn)移支付乘數(shù),計(jì)算比較靜態(tài)：,政府增加轉(zhuǎn)移支付，會(huì)使國民收入按政府轉(zhuǎn)移支付乘數(shù)

10、增加。 政府購買支出乘數(shù)的絕對(duì)值大于稅收乘數(shù)和政府轉(zhuǎn)移支付乘數(shù)的絕對(duì)值。,25,平衡預(yù)算原理,含義：即使政府保持預(yù)算收入和預(yù)算支出相等，均衡國民收入也會(huì)產(chǎn)生一個(gè)增量，增量大小等于政府購買或稅收的變動(dòng)。國民收入的凈效應(yīng)為： 意義：宏觀經(jīng)濟(jì)體系具有自發(fā)擴(kuò)張趨勢(shì)。增量的產(chǎn)生原因是政府預(yù)算收入和預(yù)算支出對(duì)均衡國民收入的影響效果不同。,26,“乘數(shù)原理”小結(jié),自主支出指不受國民收入、利率和價(jià)格水平影響的支出。 “乘數(shù)原理”指自主支出增量能夠帶來更大倍數(shù)的均衡國民收入增量 。自主支出增量主要包括自主消費(fèi)、自主投資、政府購買、政府轉(zhuǎn)移支付和政府稅收。“倍數(shù)”被稱為“乘數(shù)”，它取決于邊際消費(fèi)傾向。,27,二、

11、總需求與總供給模型,,,,,,A,,,均衡物價(jià),均衡產(chǎn)量,AS 短期總供給,AD 短期總需求,短期均衡,產(chǎn)量,物價(jià)水平,,28,,1.總需求曲線 AD Aggregate Demand,總需求：一定時(shí)期內(nèi)，對(duì)本國產(chǎn)品和勞務(wù)的需求總量。 包括國內(nèi)消費(fèi)需求、投資需求、政府購買需求和國外需求。 總需求消費(fèi)投資政府購買凈出口，即： ADCIG(XM) 總需求GDP總支出,29,2.總需求曲線圖示,y,P,,AD,總需求曲線,,總需求函數(shù):價(jià)格水平與國民收之間的關(guān)系，表示在某個(gè)價(jià)格水平上，社會(huì)需要多高水平的產(chǎn)量（家庭、企業(yè)和政府想購買的物品和勞務(wù)的量）。 總需求曲線與微觀意義的需求曲線是兩個(gè)完全不同的模

12、型。,總需求與一般物價(jià)水平反方向變動(dòng)。,30,3.總需求函數(shù)的機(jī)制,b. 物價(jià)水平與投資:利率效應(yīng)。價(jià)格水平變動(dòng)，引起利率同向變動(dòng)，進(jìn)而使投資和產(chǎn)出水平反向變動(dòng)的現(xiàn)象。價(jià)格水平（）利率（）總需求量（）。,實(shí)際貨幣余額效應(yīng)：價(jià)格水平上升，使得人們所持有的貨幣及其他以固定貨幣價(jià)值衡量的資產(chǎn)的實(shí)際價(jià)值降低，人們會(huì)變的相對(duì)貧窮，消費(fèi)水平相應(yīng)減少的現(xiàn)象。價(jià)格水平（）財(cái)富和實(shí)際收入水平 （），消費(fèi)水平和總需求量（）。,c. 物價(jià)水平與凈出口:匯率效應(yīng)。價(jià)格水平（） ，外國人眼里的中國商品相對(duì)（） ，購買 （ ） ，中國出口需求 （ ） ；同時(shí)，國內(nèi)認(rèn)為外國商品變得相對(duì) （ ） ，購買外國商品（） ，使得進(jìn)

13、口（） 。兩項(xiàng)相加，中國凈出口 （ ） ，進(jìn)而總需求量 （ ） 。,a.物價(jià)水平與消費(fèi)：財(cái)富效應(yīng)。 如果名義貨幣供給不變，價(jià)格水平變化，會(huì)影響到實(shí)際貨幣財(cái)富,從而影響消費(fèi)支出。,31,4. AD曲線的變動(dòng),沿AD曲線變動(dòng)。只有價(jià)格變動(dòng)導(dǎo)致總產(chǎn)出沿著AD移動(dòng)。,AD曲線水平移動(dòng)。價(jià)格水平不變，其他原因?qū)е驴偖a(chǎn)出變化，可看作AD曲線的水平移動(dòng)。 主要原因是財(cái)政政策和貨幣政策。 消費(fèi)、投資、政府購買、凈出口,AD曲線旋轉(zhuǎn)移動(dòng)。涉及AD曲線斜率，表示總產(chǎn)出對(duì)價(jià)格水平變動(dòng)的敏感程度。 斜率（絕對(duì)值）越大，總產(chǎn)出對(duì)價(jià)格水平變動(dòng)的反應(yīng)越遲鈍。反之，則越敏感。,32,5.總供給的一般說明 AS Aggrega

14、te supply,總供給：一國在一定時(shí)期內(nèi)生產(chǎn)者和政府向國內(nèi)和國外提供的，供最終使用的產(chǎn)品和勞務(wù)的總和。 總供給總收入GDP。 總供給主要由勞動(dòng)力、資本存量、自然資源和技術(shù)決定。,33,6.古典總供給曲線,(1)總供給函數(shù)：價(jià)格水平與總產(chǎn)量之間的關(guān)系。,(2)古典（長(zhǎng)期）總供給曲線： 不受價(jià)格水平變動(dòng)的影響，位于充分就業(yè)水平上的垂直的總供給曲線。（受勞動(dòng)、資本、自然資源、技術(shù)的影響）。,假設(shè)：實(shí)際工資能隨時(shí)調(diào)整，使勞動(dòng)市場(chǎng)達(dá)到均衡。就業(yè)不隨價(jià)格變動(dòng)而變動(dòng)，始終處于充分就業(yè)狀態(tài)。產(chǎn)量位于潛在產(chǎn)量或者充分就業(yè)的產(chǎn)量水平上，不受價(jià)格影響。,34,(3)潛在（充分）就業(yè)量,取決于資源配置情況，不取決

15、于物價(jià)。,潛在（充分）就業(yè)量：在現(xiàn)有激勵(lì)機(jī)制下，一個(gè)社會(huì)所有愿意工作的人都參加生產(chǎn)時(shí)，所達(dá)到的就業(yè)量。,潛在產(chǎn)量(充分就業(yè)時(shí)的產(chǎn)量或自然產(chǎn)量率):現(xiàn)有資本和技術(shù)水平下，潛在就業(yè)量所能生產(chǎn)的產(chǎn)量。,,古典總供給曲線的政策含義,yf,y,P,,,,,,P0,P1,AD0,AD1,E1,E0,古典總供給曲線的政策含義：增加需求不能增加產(chǎn)出，只能造成物價(jià)上漲。,AS,35,7.短期總供給曲線,(1)粘性工資理論(貨幣工資剛性):名義工資對(duì)經(jīng)濟(jì)狀況變動(dòng)的調(diào)整緩慢或工資在短期中是黏性的（長(zhǎng)期工資合同）。未預(yù)期到的低物價(jià)水平增加了真實(shí)工資，這引起企業(yè)減少雇用并減少生產(chǎn)的物品和勞務(wù)量。,,,短期總供給曲線向右

16、上方傾斜（P, 供給增加）。,(2)粘性價(jià)格理論:物品與勞務(wù)的價(jià)格對(duì)經(jīng)濟(jì)狀況的調(diào)整緩慢 (菜單成本) 。未預(yù)期到的低物價(jià)水平使一些企業(yè)價(jià)格高于合意水平，抑制了銷售，引起削減生產(chǎn)。,(3)錯(cuò)覺理論:物價(jià)總水平的變動(dòng)會(huì)暫時(shí)誤導(dǎo)供給者對(duì)市場(chǎng)發(fā)生的變動(dòng)的看法。未預(yù)期到的低物價(jià)水平使一些企業(yè)認(rèn)為自己的相對(duì)價(jià)格下降，引起生產(chǎn)減少。,以上表明:當(dāng)實(shí)際物價(jià)水平背離人們預(yù)期的物價(jià)水平時(shí)，短期產(chǎn)量就背離其長(zhǎng)期水平（自然產(chǎn)量率）。,36,古典與凱恩斯學(xué)派在總供求方面的區(qū)別,37,8.AD-AS模型對(duì)現(xiàn)實(shí)的解釋,(1) 宏觀經(jīng)濟(jì)的短期目標(biāo),總供給與總需求模型研究物價(jià)總水平和總產(chǎn)出是如何決定的。 短期的宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)：充

17、分就業(yè)和物價(jià)穩(wěn)定。,yf,38,(2) 短期總需求曲線的移動(dòng),投資減少，AD左移。 E2表示經(jīng)濟(jì)蕭條(或衰退)：就業(yè)和價(jià)格水平都低于充分就業(yè)時(shí)的水平。,,,,,P,y,AD1,E1,yf,AS,,短期總供給曲線下總需求的移動(dòng),P1,,E2,,,P2,y2,,AD2,短期中，總需求移動(dòng)引起經(jīng)濟(jì)中物品與勞務(wù)產(chǎn)量的波動(dòng)。 長(zhǎng)期中，總需求移動(dòng)影響價(jià)格水平，但不影響產(chǎn)量。,,,39,(3)短期總供給曲線的移動(dòng),,,,,P,y,AD1,E2,,短期總供給曲線的移動(dòng),P2,,AS1,E1,,,P1,,AS2,由于某種原因,AS會(huì)左移。如:糧食歉收、石油漲價(jià)。 E2表示滯脹狀態(tài)Stagflation ：經(jīng)濟(jì)停

18、滯、失業(yè)與通貨膨脹并存。,能影響總需求的決策者不能同時(shí)抵消這兩種不利的影響。,,,y2,yf,40,(4) 總需求和總供給的長(zhǎng)短期均衡分析,,,,,,,A,,,均衡物價(jià),自然產(chǎn)量率,短期總供給,總需求,長(zhǎng)期總供給,長(zhǎng)短期均衡,產(chǎn)量,物價(jià)水平,41,總需求緊縮:預(yù)算減少的影響,長(zhǎng)期總供給,短期總供給,,總需求,,,,,,,p2,p1,p3,42,總需求擴(kuò)張:政府增強(qiáng)對(duì)國防支出的影響,AS,,,,43,總供給的不利移動(dòng),,,,,,,A,,,P2,Y2 Y1,AS1 短期總供給,總需求,長(zhǎng)期總供給,,,,P1,A,AS2,,,,,產(chǎn)量,物價(jià)水平,44,三、宏觀經(jīng)濟(jì)政策概述,(一) 經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo),經(jīng)

19、濟(jì)政策:政府為了達(dá)到一定目的而對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)進(jìn)行的有意識(shí)的經(jīng)濟(jì)干預(yù)。 四大目標(biāo):充分就業(yè),物價(jià)穩(wěn)定,經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),國際收支平衡。 四大目標(biāo)的內(nèi)在矛盾:充分就業(yè)不利于物價(jià)穩(wěn)定；充分就業(yè)有利于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，卻不利于國際收支平衡；居民有錢后購買外國商品，會(huì)形成逆差壓力；經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)不利于物價(jià)穩(wěn)定。 將失業(yè)率和通貨膨脹率保持在社會(huì)能夠接受的范圍內(nèi)，經(jīng)濟(jì)要適度增長(zhǎng)，國際收支則既無逆差也無順差。,45,(二) 財(cái)政政策,政府變動(dòng)稅收和支出，以影響總需求，進(jìn)而影響就業(yè)和國民收入的政策。 財(cái)政的構(gòu)成。(1)政府支出:政府購買和政府轉(zhuǎn)移支付。具體包括:與提供公共產(chǎn)品相關(guān)的購買性支出；維持政府系統(tǒng)運(yùn)行的購買性支出，如行政事業(yè)費(fèi)；

20、直接投資的購買性支出。(2)政府收入,主要為稅收。稅收:國家的強(qiáng)制性、無償性、固定性的財(cái)政收入手段。我國長(zhǎng)期以間接稅為主體。,46,功能財(cái)政,預(yù)算赤字：政府財(cái)政支出收入（的差額）。 預(yù)算盈余：政府收入超過支出（的余額）。 功能財(cái)政：政府為了實(shí)現(xiàn)充分就業(yè)和消除通貨膨脹，需要赤字就赤字，需要盈余就盈余。是斟酌使用的財(cái)政政策的具體體現(xiàn)(凱恩斯主義思想)。 凱恩斯之前，主要是年度平衡預(yù)算: 衰退時(shí)，收入減少，為平衡支出，必須增加收入，會(huì)加深衰退；過熱時(shí)，通貨膨脹，稅收增加，為了減少盈余，必然增加支出和減少稅收，會(huì)加劇通貨膨脹。,47,斟酌使用的財(cái)政政策,斟酌使用的財(cái)政政策:政府審時(shí)度勢(shì)，斟酌使用，變動(dòng)

21、支出水平或稅收，以穩(wěn)定總需求水平，使之接近物價(jià)穩(wěn)定的充分就業(yè)水平。 具體應(yīng)用：逆經(jīng)濟(jì)風(fēng)向而行。 擴(kuò)張性財(cái)政政策：蕭條時(shí)，總需求總供給，存在通貨膨脹。政府采取減少開支、增稅等措施，以刺激供給、抑制需求的政策。,48,自動(dòng)（內(nèi)在）穩(wěn)定器 Automatic stabilizers,自動(dòng)穩(wěn)定器:財(cái)政政策本身具有一種自動(dòng)調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)、減少經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的機(jī)制，在繁榮時(shí)自動(dòng)抑制通脹，蕭條時(shí)自動(dòng)增加需求。,（1）稅收自動(dòng)變化,（2）轉(zhuǎn)移支付自動(dòng)變化,（3）農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格維持制度。農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格保護(hù)支出的自動(dòng)變化。,調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的第一道防線，適用于輕微經(jīng)濟(jì)波動(dòng)。,衰退時(shí)，產(chǎn)出下降，個(gè)人收入下降，稅率不變，稅收會(huì)自動(dòng)減少，可支

22、配收入會(huì)自動(dòng)少減少一些，使得消費(fèi)和需求下降的少些。 累進(jìn)所得稅，衰退使得收入自動(dòng)進(jìn)入較低納稅檔次，稅收下降幅度超過收入下降幅度。反之，如此。,衰退時(shí)，失業(yè)增加，符合救濟(jì)條件的人增加，社會(huì)轉(zhuǎn)移支付增加，抑制可支配收入下降，抑制需求下降。,49,財(cái)政政策的乘數(shù)效應(yīng)與擠出效應(yīng),乘數(shù)效應(yīng):當(dāng)擴(kuò)張性財(cái)政政策增加了收入，從而增加了消費(fèi)支出時(shí)引起的總需求的額外變動(dòng)。乘數(shù)1/（1-MPC） MPC越大，對(duì)消費(fèi)的引致效應(yīng)越大，乘數(shù)就越大。 擠出效應(yīng)：擴(kuò)張性財(cái)政政策引起利率上升，從而減少了投資支出時(shí)所引起的總需求減少 財(cái)政擴(kuò)張引起的收入增加提高了貨幣需求，當(dāng)貨幣供給不變時(shí)，引起了利率水平的上升。,50,財(cái)政政策的

23、資源配置效應(yīng),市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，政府投資與一般的社會(huì)投資所涉及的領(lǐng)域是完全不同的。 社會(huì)投資主要集中在競(jìng)爭(zhēng)性的、私人產(chǎn)品的生產(chǎn)領(lǐng)域；政府投資則主要集中在帶有較強(qiáng)壟斷性的、公共產(chǎn)品的生產(chǎn)領(lǐng)域。 政府投資的資源配置效應(yīng)就是指社會(huì)資源在這兩大領(lǐng)域、尤其是指在私人產(chǎn)品與公共產(chǎn)品生產(chǎn)領(lǐng)域的分配比例。,51,財(cái)政政策的局限性,財(cái)政政策主要為稅收、公債和政府支出工具。 局限性： 政策時(shí)滯(一項(xiàng)政策從提出方案到產(chǎn)生效果，需要一定時(shí)間) 利益集團(tuán)阻撓（財(cái)政收支變動(dòng)必然產(chǎn)生收入再分配效應(yīng)，從而受到特定利益集團(tuán)的阻撓） 預(yù)期（對(duì)政府將要實(shí)施的政策，人們會(huì)根據(jù)自己對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)變化和對(duì)政府政策的預(yù)期，預(yù)先做出符合自己

24、利益的行為調(diào)整，以抵消政策作用） 擠出效應(yīng)（政府舉債增加支出會(huì)擠占私人投資，導(dǎo)致利率上升，從而抑制投資和消費(fèi)）,52,貨幣政策通過對(duì)貨幣供給量的調(diào)節(jié)來調(diào)節(jié)利率，再通過利率變動(dòng)來影響總需求和總供給。 貨幣量利率總需求與總供給 貨幣政策的直接目標(biāo)是利率，調(diào)節(jié)貨幣量是手段。 最終目標(biāo)是總需求和總供給達(dá)到平衡。,（三）貨幣政策,1.貨幣政策的機(jī)制,53,2.利率的決定,（1）交易動(dòng)機(jī)：消費(fèi)和生產(chǎn)等交易所需貨幣。取決于收入。 （2）謹(jǐn)慎動(dòng)機(jī)或預(yù)防性動(dòng)機(jī)：為應(yīng)付突發(fā)事件、意外支出而持有的貨幣。個(gè)人取決于對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的看法，整個(gè)社會(huì)則與收入成正比。兩個(gè)動(dòng)機(jī)表示為：L1 = L1 （y）= k y，隨收入變化而

25、變化。 （3）投機(jī)動(dòng)機(jī)：為了抓住有利時(shí)機(jī)，買賣證券而持有的貨幣。是為了準(zhǔn)備購買證券而持有的貨幣。 L2 = L2（r）=hr，隨利率變化而變化。,1）貨幣需求的三個(gè)動(dòng)機(jī),54,2）流動(dòng)偏好陷阱（凱恩斯陷阱）,利率越高，貨幣投機(jī)需求越少。,證券價(jià)格隨利率變化而變化， 利率越高，證券價(jià)格越低。,利率極高時(shí)，貨幣投機(jī)需求為0。,流動(dòng)偏好陷阱：利率極低時(shí)，人們認(rèn)為利率不可能再降低，或者證券價(jià)格不再上升，而會(huì)跌落，因而將所有證券全部換成貨幣。 不管有多少貨幣，都愿意持有在手中。以免證券價(jià)格下跌遭受損失；或者準(zhǔn)備進(jìn)行投機(jī)，在證券價(jià)格下跌后買進(jìn)。,當(dāng)認(rèn)為利率不再上升、證券價(jià)格不再下降時(shí)，會(huì)將所有貨幣換成證券

26、。投機(jī)需求減少。,55,流動(dòng)偏好,財(cái)富，除了貨幣之外，還有很多其他的。以其他形式持有會(huì)獲得紅利、租金等收益。但是，持有貨幣這種不生息的資產(chǎn)，具有使用上的靈活性。 流動(dòng)偏好：人們持有貨幣的偏好。 由于貨幣是流動(dòng)性和靈活性最大的資產(chǎn)，隨時(shí)可作交易之用、預(yù)防不測(cè)之需和投機(jī)。當(dāng)利率極低時(shí)，手中無論增加多少貨幣，都要留在手里，不會(huì)去購買證券。此時(shí)，流動(dòng)性偏好趨向于無窮大。增加貨幣供給，不會(huì)促使利率再下降。,56,3）貨幣需求函數(shù),實(shí)際貨幣總需求 L = L1 + L2 = ky hr,L(m),r,,貨幣需求曲線,,,,,兩類貨幣需求曲線,總的貨幣需求曲線,L=L1+L2,L(m),r,L1=L1(

27、y),L2=L2(y),凱恩斯陷阱,,,57,4）貨幣供給,,貨幣供給是一個(gè)存量概念： 主要是狹義貨幣，M1：硬幣、紙幣和銀行活期存款。 實(shí)際貨幣量mM /P 名義貨幣量MmP,,貨幣供給,m,r,m=M/P,,,m1,貨幣供給是一國某個(gè)時(shí)點(diǎn)上，所有不屬于政府和銀行的狹義貨幣。 是外生變量，不受利率影響，由國家政策調(diào)節(jié)。,58,部分準(zhǔn)備金銀行的貨幣創(chuàng)造,當(dāng)一個(gè)銀行貸出貨幣時(shí)，這些貨幣往往被存入另外一個(gè)銀行。 這就創(chuàng)造了更多的存款和更多的準(zhǔn)備金 在這個(gè)經(jīng)濟(jì)中最終創(chuàng)造了多少貨幣？ 貨幣乘數(shù)銀行體系用每一美元準(zhǔn)備金所引起的貨幣量。,,貨幣供給 = 190美元,貨幣乘數(shù),,在這個(gè)經(jīng)濟(jì)中最終創(chuàng)造了多少貨

28、幣量?,61,100+100*0.9+100*0.92+100*0.93+ =100(1+0.9+0.92+0.93+) =100/(1-0.9) =1000 存款總額=初始存款/法定準(zhǔn)備金率 D=R/rd 1/rd稱為貨幣創(chuàng)造乘數(shù) 央行提高法定準(zhǔn)備金率,則貨幣供給減少 央行降低法定準(zhǔn)備金率,則貨幣供給增加,62,5）貨幣需求量變動(dòng)與供給均衡,古典貨幣理論中，利率是使用貨幣資金的價(jià)格。 利率的作用與商品市場(chǎng)中價(jià)格的作用一樣。利率的調(diào)節(jié)作用最終使貨幣供求趨于均衡。,貨幣需求與供給的均衡,L(m),r,,L,,m=M/P,E,,r1,r0,r2,,,,,m1,r1較高, 貨幣供給需求，感覺手中的貨

29、幣太多，用多余貨幣購進(jìn)證券。證券價(jià)格上升，利率下降。直到貨幣供求相等。 r2較低，貨幣需求供給，感到持有的貨幣太少，就會(huì)出賣證券，證券價(jià)格下降，利率上揚(yáng)；直到貨幣供求相等。 均衡利率r0, 保證貨幣供求均衡。,m0,m2,63,6）貨幣需求曲線的變動(dòng),貨幣交易、投機(jī)動(dòng)機(jī)等增加時(shí)，貨幣需求曲線右移； 反之左移。導(dǎo)致利率變動(dòng)。,,貨幣需求變動(dòng)導(dǎo)致的貨幣均衡,L(m),r,L2,,m=M/P,,,r1,r2,,m0,,,,,利率決定于貨幣需求和供給 貨幣供給由國家貨幣政策控制，是外生變量，與利率無關(guān)。垂直。,凱恩斯認(rèn)為，需要分析的主要是貨幣的需求。,L0,L1,r0,,64,7）貨幣供給曲線的移動(dòng),

30、政府可自主確定貨幣供應(yīng)量，并據(jù)此調(diào)控利率水平。當(dāng)貨幣供給由m0擴(kuò)大至m1時(shí)，利率則由r0降至r1。,在貨幣需求的水平階段，貨幣供給降低利率的機(jī)制失效。,,貨幣供給的變動(dòng),L(m),,r,L,,m=M/P,,r1,m0,,,,,,m1,m2,r0,貨幣供給由m1繼續(xù)擴(kuò)大至m2 利率維持在r1水平不再下降。 貨幣需求處于“流動(dòng)陷阱” 。,此時(shí)，投機(jī)性貨幣需求無限擴(kuò)張，增發(fā)的貨幣將被“流動(dòng)性陷阱”全部吸納，阻止了市場(chǎng)利率的進(jìn)一步降低。,65,3.貨幣政策,貨幣政策：中央銀行通過控制貨幣供應(yīng)量以及通過貨幣供應(yīng)量來調(diào)節(jié)利率進(jìn)而影響投資和整個(gè)經(jīng)濟(jì)以達(dá)到一定經(jīng)濟(jì)目標(biāo)的行為。 一般也分為擴(kuò)張性的和緊縮性的。

31、財(cái)政政策直接影響總需求的規(guī)模，而貨幣政策是通過利率的變動(dòng)間接對(duì)總需求發(fā)揮作用的。,66,公開市場(chǎng)業(yè)務(wù)。在金融市場(chǎng)上買進(jìn)或賣出證券，來增減貨幣供給量。主要是國庫券或債券。,貼現(xiàn)政策。通過增減貼現(xiàn)貸款數(shù)量和利率，來影響貨幣供給量。中央銀行給商業(yè)銀行的借款稱為貼現(xiàn)。,法定準(zhǔn)備金。通過提高和降低準(zhǔn)備金率來控制貸款量，增減貨幣供給量。法定準(zhǔn)備金率的作用機(jī)制是“貨幣創(chuàng)造機(jī)制”。,貨幣政策基本工具,決定是否發(fā)行國債是屬于財(cái)政政策，而發(fā)行后的一級(jí)、二級(jí)市場(chǎng)上的買賣屬于貨幣政策。,屬于間接貨幣政策,屬于直接貨幣政策，力度強(qiáng)、見效快,,,67,4.相機(jī)抉擇的貨幣政策,擴(kuò)張貨幣政策。經(jīng)濟(jì)蕭條，總需求總供給，收緊銀根，以減少貨幣供給量，提高利率，以抑制總需求，降低物價(jià)。防止經(jīng)濟(jì)過度增長(zhǎng)。 緊縮性貨幣政策工具：在公開市場(chǎng)上賣出有價(jià)證券，提高貼現(xiàn)率并嚴(yán)格貼現(xiàn)條件，提高準(zhǔn)備率等。,68,當(dāng)前：積極的財(cái)政 政策和適度寬松的 貨幣政策,69,作業(yè),曼昆教材第三版下冊(cè)第29章P216第12題（同第五版宏觀分冊(cè)第29章第11題）。 曼昆教材第三版下冊(cè)第33章P300-301第3題和第11題（同第五版宏觀分冊(cè)第33章第2題和第11題） 曼昆教材第三版下冊(cè)第34章P321第8題和第11題（同第五版宏觀分冊(cè)第34章第2題和第8題）。,