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企業(yè)利用期貨市場實踐.ppt

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企業(yè)利用期貨市場實踐.ppt

企業(yè)利用期貨市場實踐,聯(lián)系方式 東證期貨研究所 全國統(tǒng)一客服熱線:95503 地址:上海市浦電路500號 上海期貨大廈14樓 郵箱:R 網(wǎng)址:,內(nèi)容概覽,期貨市場的功能 期貨市場的投機操作 期貨市場的投資方式 利用期貨市場規(guī)避現(xiàn)貨經(jīng)營風險 套期保值,期貨市場的基本功能,規(guī)避風險 生產(chǎn)經(jīng)營者通過在期貨 市場上進行套期保值業(yè) 務、有效的回避、轉(zhuǎn)移 或分散現(xiàn)貨市場上價格 波動的風險,價格發(fā)現(xiàn) 公開、公平、公正的期貨 交易運行機制能夠形成具 有真實性、預期性、連續(xù) 性和權(quán)威性的期貨價格,期貨市場的功能,鎖定生產(chǎn)成本,實現(xiàn)預期利潤,期貨市場拓展現(xiàn)貨銷售和采購渠道,利用期貨價格信號,組織安排現(xiàn)貨生產(chǎn),現(xiàn)貨市場促使企業(yè)關(guān)注產(chǎn)品質(zhì)量問題,企業(yè)參與期貨市場的好處,期貨市場的投機操作,期貨市場為企業(yè)開辟了新的利潤空間和盈利渠道 對于愿意承擔風險的企業(yè),期貨市場的投機操作為企業(yè)帶來了新的 盈利方式。 期貨市場投機操作,短線交易 以頻繁的交易,博取價差波動的收益。每次交易的盈利有限,但是積少成多。,趨勢交易 判斷行情的中期或長期趨勢,順勢操作,獲得利潤。,期貨投機的分析方法,基本面分析,基本面的分析方法,供求關(guān)系,經(jīng)濟周期,季節(jié)性因素,經(jīng)濟政策,突發(fā)事件,技術(shù)分析,技術(shù)分析法的三大假設,價格呈趨勢變動,期貨投機的分析方法,期貨投機的分析方法,期貨市場的投資方式,期貨市場T+0,可以買空賣空的交易機制為許多投資方式留出了充分的空間。 期貨作為大類資產(chǎn)中的一類,可以作為資產(chǎn)配置,提升整個投資組合的收益,并且在一定程度上降低風險。 作為資產(chǎn)配置,期貨市場提供了套利操作、對沖操作及投資組合等主要的投資手段。,期貨市場的套利操作,套利交易:主要是在相關(guān)性很強的品種之間進行的多/空同時的操作,賺取基差。 現(xiàn)貨企業(yè)在期現(xiàn)套利方面擁有得天獨厚的優(yōu)勢。,期貨市場的對沖交易方式,對沖交易:(1)降低相關(guān)性要求;(2)倉位不對稱;(3)不一定嚴格同時開/平。 風險的控制:利用相關(guān)品種之間的對沖,化解部分系統(tǒng)性風險。 在極端點位,利用倉位的不對等,賺取超額收益。 對沖交易的目的在于對沖自己不確定的因素帶來的風險,保留能夠把握的因素,從而獲取風險利潤。,對沖交易原理,對沖交易成功的關(guān)鍵在于尋找對沖交易對、比價波動率以及計算相應的概率。 假定對沖交易對(S1,S2)中,S1上漲的概率大于下跌的概率,S2下跌的概率大于上漲的概率,則做多S1的同時,做空S2。 行情的發(fā)展:(1)大勢在漲,則多頭S1的盈利超過空頭S2的虧損;(2)大勢跌,則多頭S1的虧損小于空頭S2的盈利。這樣確保整個組合是盈利的。,投資組合交易原理,不要把所有的雞蛋都放在一個籃子里面,否則“傾巢無完卵” 投資組合理論通過對預期收益和方差(風險)的描述,得出理論上的最優(yōu)組合 投資組合的前提條件是,組合中的資產(chǎn)的相關(guān)性越低越好,這樣才能達到分散風險的作用 投資組合操作是一個收益與風險都相對平衡的投資方式。,期貨套期保值原理,恰當?shù)谋V捣椒ㄒ馕吨髽I(yè)每年的經(jīng)營利潤將更加穩(wěn)定和持久地增長,1.商品種類相同或相近,2.商品數(shù)量相等,4.交易方向相反,3.月份相同或相近,期貨套期保值的四大原則,相近商品的價格相關(guān)性越高越好。如螺紋鋼和卷板。,可利用套期保值數(shù)量模型來確定保值比例。保值比例可以低于現(xiàn)貨量,但是不可超過現(xiàn)貨量。,需要考慮到流動性的問題,以及品種特性。例如,某些月份的合約適合做空,某些適合做多。,不可違反!,基差是某一特定地點某種商品的現(xiàn)貨價格與同種商品的某一特定期貨合約價格間的價差。隨著現(xiàn)貨價格和期貨價格持續(xù)不斷的變動,基差時而擴大,時而縮小,最終因現(xiàn)貨價格和期貨價格的趨同性,基差在期貨合約的交割月趨向于零。,基差變動對套期保值的影響,首先,分析企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營情況,確定企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中存在的風險點,分析采購、生產(chǎn)、銷售、庫存可能存在的價格波動風險;其次,確定企業(yè)的保值需求,分析企業(yè)采購、生產(chǎn)、銷售涉及到的商品價格走勢,對價格趨勢作出客觀研判;再次,針對企業(yè)情況設計具體的保值策略,分析保值過程中可能存在的風險;最后對套期保值方案效果進行客觀的評價。,套期保值的方案制定,鋼材期貨的套期保值,螺紋鋼10月交割33300萬噸,交割金額11401.15萬元。鋼材期貨交割出庫不順,運費成為主要瓶頸。 螺紋鋼庫存正在從高位逐步回落。,參與期貨的注意事項,清楚期貨的交易及交割規(guī)則。 嚴格執(zhí)行投資計劃,尤其是嚴格止損。 資金管理是成功的關(guān)鍵,不持有超過自身承受范圍的倉位。,投資經(jīng)典,正確認識 目的明確 方法合適 度是關(guān)鍵,祝各位在投資中獲得穩(wěn)定的收益謝 謝!,

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