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1、第六章 外匯管制與貨幣自由兌換,第一節(jié) 外匯管制的內(nèi)容和措施 一、外匯管制的概念 定義1. 一國(guó)政府對(duì)居民從國(guó)外購買經(jīng)常項(xiàng)目下的商品或勞務(wù)所需的外匯的支付或撥付轉(zhuǎn)移，利用各種手段加以限制、阻礙或推遲。(強(qiáng)調(diào)對(duì)經(jīng)常項(xiàng)目的管制),定義2： 一個(gè)國(guó)家為了減緩國(guó)際收支危機(jī)，減少本國(guó)黃金外匯儲(chǔ)備的流失，而對(duì)外匯買賣、外匯資金流動(dòng)以及外匯和外匯有價(jià)物等進(jìn)出國(guó)境直接加以限制，以控制外匯的供求，維持本國(guó)貨幣匯率穩(wěn)定所采取的政策措施。(將外匯管制的范圍擴(kuò)大）,,二、外匯管制的產(chǎn)生和演變 1、從第一 次世界大戰(zhàn)期間開始 為了集中外匯財(cái)資進(jìn)行戰(zhàn)爭(zhēng)，防止資本外流和匯率劇烈波動(dòng)，幾乎所有的參戰(zhàn)國(guó)在戰(zhàn)時(shí)都不準(zhǔn)自由買賣
2、外匯，禁止黃金輸出，實(shí)行了外匯管制。,,2、20世紀(jì)70年代實(shí)行浮動(dòng)匯率制度后，外匯管制走向放松和逐步取消。西方發(fā)達(dá)國(guó)家和一些新興的工業(yè)化國(guó)家已基本實(shí)現(xiàn)了貨幣自由兌換，外匯管制已基本取消。大多數(shù)發(fā)展中國(guó)家仍然實(shí)行程度不同的外匯管制,外匯管制的演變,國(guó)際金本位制匯率平衡自動(dòng)調(diào)節(jié)，無需強(qiáng)制性管制 一戰(zhàn)爆發(fā)集中戰(zhàn)爭(zhēng)資金，防止資金外流，外匯管制開始 一戰(zhàn)后國(guó)際經(jīng)濟(jì)關(guān)系恢復(fù)，取消外匯管制 世界經(jīng)濟(jì)大危機(jī)為抵御其它國(guó)家經(jīng)濟(jì)危機(jī)對(duì)本國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響，重新實(shí)行外匯管制 二戰(zhàn)期間為適應(yīng)戰(zhàn)時(shí)需要，普遍加強(qiáng)外匯管制 二戰(zhàn)后恢復(fù)生產(chǎn)，但為對(duì)付“美元荒”,繼續(xù)實(shí)行嚴(yán)格的外匯管制。 60年代后
3、歐洲，日本經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，外匯儲(chǔ)備增加，實(shí)行貨幣自由兌換。,三，外匯管制的目的,(1)防止資金逃避 （2）維持幣值穩(wěn)定 （3）便于本國(guó)財(cái)政和貨幣政策的推行（4）實(shí)行貿(mào)易上的差別待遇 （5）保護(hù)民族工業(yè) （6）有利于國(guó)計(jì)民生,外匯管制的弊端 1、不利于平衡外匯收支，也會(huì)阻礙對(duì)外貿(mào)易的均 衡發(fā)展。 2、限制資本流入 3、價(jià)格機(jī)制失效，資源難以有效配置 4、引起國(guó)與國(guó)之間的摩擦與糾紛 5、帶來很高的成本 6、阻礙市場(chǎng)機(jī)制的發(fā)育，助長(zhǎng)了不公平競(jìng)爭(zhēng) 7、造成出口企業(yè)缺乏活力，保護(hù)過度等于保護(hù)落 后,四、外匯管制的機(jī)構(gòu)、對(duì)象及類型 （一）外匯管制機(jī)構(gòu) 有以下幾種情況： 1、由政府授權(quán)央行為外匯管制機(jī)構(gòu)
4、如英國(guó)政府授權(quán)英格蘭銀行執(zhí)行外匯管制的職能。 2、直接設(shè)立外匯管制機(jī)構(gòu) 我國(guó)便是如此，設(shè)立外匯管理局。 3、由國(guó)家行政部門直接負(fù)責(zé)外匯管制 如日本的大藏省。 4、由央行指定一些大的商業(yè)銀行作為經(jīng)營(yíng)外匯業(yè)務(wù) 的銀行來管制外匯。,（二）外匯管制的對(duì)象 1、人 包括本國(guó)居民和非居民。一般來說對(duì)非居民的管 制要松些。 2、物 主要包括： （1）外國(guó)紙幣和鑄幣 （2）用外幣表示的有價(jià)證券 （3）用外幣表示的支付憑證 （4）貴金屬 （5）本幣的輸出入境 3、地區(qū) 有些國(guó)家對(duì)本國(guó)的不同地區(qū)實(shí)行不同的外匯管制政策。 比如對(duì)出口加工區(qū)（保稅區(qū)）、自由港，實(shí)行較寬松 的外匯管制政策。,還有些國(guó)家對(duì)不同的國(guó)
5、家和地區(qū)實(shí)行不同的外匯 管制政策（歧視政策）。 （三）外匯管制的類型 1、實(shí)行嚴(yán)格管制的國(guó)家和地區(qū) 多為發(fā)展中國(guó)家。 2、實(shí)行部分外匯管制的國(guó)家和地區(qū) 對(duì)經(jīng)常項(xiàng)目基本沒有管制，但是，對(duì)資本項(xiàng)目仍然 有管制。 目前，我國(guó)便屬于此類。 3、取消外匯管制的國(guó)家和地區(qū) 經(jīng)常項(xiàng)目和資本項(xiàng)目基本上無限制。一般為發(fā)達(dá)國(guó)家。,五、外匯管制的主要內(nèi)容與措施 對(duì)貿(mào)易收支、非貿(mào)易收支、資本輸出入、匯率以 及黃金和現(xiàn)鈔的輸出入等采取一定的管制辦法和措施。 （一）對(duì)貿(mào)易外匯的管制 1、對(duì)出口收匯的管制 出口結(jié)匯 出口許可證 2、對(duì)進(jìn)口付匯的管制 進(jìn)口許可證制 進(jìn)口配額制,（二）對(duì)非貿(mào)易外匯的管制 1、與貿(mào)易有
6、關(guān)的從屬費(fèi)用 如運(yùn)費(fèi)、保險(xiǎn)費(fèi)。 2、其他各類非貿(mào)易外匯收支 如投資收益、贍家匯款、酬金等。 （三）對(duì)資本輸出入的管制（根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平來制定） 1、發(fā)達(dá)國(guó)家較少采取措施限制資本輸出入，即使采 取也是臨時(shí)性的措施較多. 2、發(fā)展中國(guó)家一般對(duì)資本輸出入都有不同程度的管 制。一般來說對(duì)輸出管得更嚴(yán)，對(duì)輸入也有一定 的管制。,（四）對(duì)匯率的管制 主要有以下幾種： 1、直接管制匯率 官方制定、調(diào)整、公布匯率。人為因素多，匯價(jià) 往往扭曲。 2、間接調(diào)節(jié)市場(chǎng)匯率 匯率水平由市場(chǎng)外匯供求水平?jīng)Q定，政府不直接 管制，而是通過央行進(jìn)入外匯市場(chǎng)進(jìn)行操作來調(diào)節(jié) 外匯的供求。 3、實(shí)行復(fù)匯率制,復(fù)匯率的
7、定義：,是指一國(guó)實(shí)行良種或兩種以上的匯率的現(xiàn)象。 復(fù)匯率是外匯管制的一種形式 （1）自發(fā)的事實(shí)上的復(fù)匯率 2）人為的復(fù)匯率：,2、復(fù)匯率的形式,公開的復(fù)匯率：政府明確地規(guī)定針對(duì)不同的交易采取不同的匯率。 （2）隱蔽的復(fù)匯率：按出口商品類別給予不同的財(cái)政補(bǔ)貼（或稅收減免），按進(jìn)口商品類別課以不同的附加稅一國(guó)已存在官方匯率和市場(chǎng)匯率兩種匯率的條件下，對(duì)不同企業(yè)或不同商品實(shí)行不同的稅收留成比例,,（五）對(duì)黃金和現(xiàn)鈔輸出入的管制,第二節(jié) 貨幣自由兌換,貨幣未能自由對(duì)換，是外匯管制的產(chǎn)物。換句話說， 若放松外匯管制，貨幣便可成為自由兌換貨幣。 一、貨幣的自由兌換 定義：指不受官方限制將本幣兌換成其他貨
8、幣，用于國(guó)際支付或作為資產(chǎn)持有。,（一）貨幣自由兌換的類型 1、依貨幣可兌換的程度可分為：完全可兌換和部分 可兌換 （1）完全可兌換 指經(jīng)常項(xiàng)目下和資本項(xiàng)目下都可自由兌換，即國(guó) 際支付和資金轉(zhuǎn)移不受限制。 （2）部分可兌換 指部分項(xiàng)目下，國(guó)際支付和資金轉(zhuǎn)移，本幣兌換 外幣不受限制。,。 2、依貨幣可兌換的范圍可分為：國(guó)內(nèi)可兌換和國(guó)際 可兌換 （1）國(guó)內(nèi)可兌換 在國(guó)內(nèi)可自由兌換，即將持有的該種貨幣向發(fā)行 國(guó)支付、向發(fā)行國(guó)兌換為其他國(guó)的貨幣。 （2）國(guó)際可自由兌換 即該幣已國(guó)際化，已成為世界貨幣。 貨幣自由兌換的條件 關(guān)鍵難在資本項(xiàng)目開放。,二、經(jīng)常項(xiàng)目可兌換的標(biāo)準(zhǔn)和內(nèi)容,2、經(jīng)常項(xiàng)目
9、可兌換的標(biāo)準(zhǔn)和內(nèi)容 (1) 經(jīng)常項(xiàng)目可兌換的標(biāo)準(zhǔn)（IMF第8條和第30條)： A：對(duì)經(jīng)常項(xiàng)下支付轉(zhuǎn)移不加限制。B 不采取差別性的復(fù)匯率措施。C 兌換其它會(huì)員國(guó)因經(jīng)常項(xiàng)目而累積的本幣,(2)所謂經(jīng)常性支付的內(nèi)容,1）所有的對(duì)外貿(mào)易，其它經(jīng)常性業(yè)務(wù)（包括勞務(wù)）以及正常短期銀行業(yè)務(wù)有關(guān)的支付 2）應(yīng)付貸款利息和各種投資凈收入支付3）數(shù)額不大的償還貸款本金，攤提和直接投資折舊的支付 4）數(shù)額不大的家庭生活費(fèi)用匯款。,3、資本項(xiàng)目自由兌換的條件,(1)資本項(xiàng)目可自由兌換的定義： 指對(duì)資本流入和流出均無限制 實(shí)行資本與金融項(xiàng)目自由兌換的國(guó)家絕大多數(shù)是工業(yè)化國(guó)家。,(2)發(fā)展中國(guó)家實(shí)行資本嚴(yán)格管制的目的：,
10、克服短期資本流向劇烈變動(dòng)引起的國(guó)際收支危機(jī)和匯率波動(dòng)。 阻止資本外流，保證國(guó)內(nèi)儲(chǔ)蓄用于國(guó)內(nèi)投資。 維護(hù)當(dāng)局對(duì)本國(guó)金融財(cái)富的課稅能力 防止資本流動(dòng)影響經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定和經(jīng)濟(jì)政策的推行,三、資本項(xiàng)目可自由兌換后的問題,(1)資本逃避（Cpital flight）問題 概念:是指由于恐懼，懷疑或?yàn)楸苊饽撤N風(fēng)險(xiǎn)和管制所引起的資本向其他國(guó)家的異常流動(dòng)。 特點(diǎn)隱蔽性，數(shù)量很難確定 形成原因及途徑:A境內(nèi)外資產(chǎn)的收益與風(fēng)險(xiǎn)的差異B ：途徑合法的途徑進(jìn)行非法的途徑實(shí)現(xiàn) 資本逃避的影響：A 短期內(nèi):帶來經(jīng)濟(jì)的混亂與動(dòng)蕩 B 長(zhǎng)期：減少稅收收入增加了外債負(fù)擔(dān)降低了本國(guó)可利用的資本量,(2)貨幣替代(currercy su
11、bstitution)問題,概念：國(guó)內(nèi)對(duì)本幣的幣值的穩(wěn)定失去信心或本國(guó)貨幣的資產(chǎn)收益率相對(duì)較低時(shí)，外幣在貨幣的各個(gè)智能上全面或部分替代本幣發(fā)揮作用的一種現(xiàn)象。 特點(diǎn)：A一國(guó)居民對(duì)外幣的需求量超過正常的需求量； B 表現(xiàn)為對(duì)稱性貨幣替代：非對(duì)稱性貨幣替代： 產(chǎn)生原因：本國(guó)幣值不穩(wěn)：A 一國(guó)通貨膨脹率較高造成B一國(guó)貨幣的價(jià)值經(jīng)常以不可遇見的方式下降（政局變化或政策不連續(xù)） 貨幣替代的影響：A 增加了一國(guó)匯率決定的復(fù)雜性， B一國(guó)很難定義貨幣和貨幣供應(yīng)量 C 降低了政府的通貨膨脹稅,第三節(jié) 中國(guó)的外匯管理 一、我國(guó)外匯管理發(fā)展過程 （一）建國(guó)初期的外匯管理（1949年1952） 當(dāng)時(shí)的情況是：金融
12、物價(jià)混亂，通貨膨脹，外匯短 缺。 根據(jù)當(dāng)時(shí)的情況，這一時(shí)期我國(guó)外匯管制的中心內(nèi) 容是：打擊外匯投機(jī)；取消外幣流通，穩(wěn)定金融與物價(jià)； 獎(jiǎng)勵(lì)出口限制進(jìn)口。 外匯管制的措施，有以下幾條： 建立了外匯供給和結(jié)匯制度。 外匯收入（包括僑匯）必須賣給國(guó)家或存入國(guó)家銀行， 進(jìn)口所需外匯和其他非貿(mào)易用匯，經(jīng)批準(zhǔn)后按國(guó)家牌價(jià) 購買外匯。,建立了外匯指定銀行管理制度。 全國(guó)共核準(zhǔn)73家銀行經(jīng)營(yíng)外匯業(yè)務(wù)，其中華商55 家、僑商3家、外商15家。 初步探索并建立了RMB匯率的形成機(jī)制。 按物價(jià)對(duì)比法來制定與調(diào)整RMB匯率。 建立了人民幣、外幣和金銀進(jìn)出國(guó)境的管理制度。 嚴(yán)禁私自攜帶或郵寄人民幣、外幣和金銀
13、出境。 取締外資銀行在華的特權(quán)，禁止外幣在市場(chǎng)上流通。 （二）計(jì)劃經(jīng)濟(jì)時(shí)期的外匯管理（1953年1978） 實(shí)行“集中管理，統(tǒng)一經(jīng)營(yíng)”，對(duì)外匯收支進(jìn)行高 度集中的全面管理與控制。 外匯管制的措施主要有以下幾條： 對(duì)外匯收支實(shí)行全面的高度集中的指令性計(jì)劃管理。,人民幣匯率基本上以行政辦法決定。 前面已經(jīng)講到，這一時(shí)期的RMB匯率實(shí)行的是盯住 匯率，1973年之前盯住GBP,1973年之后盯住一藍(lán)子 貨幣，這一時(shí)期RMB長(zhǎng)期高估，RMB匯率基本上采取 行政辦法決定。 當(dāng)時(shí)的情況是： 國(guó)內(nèi)金融物價(jià)保持基本穩(wěn)定。 國(guó)際貨幣制度是布雷頓森林體系，實(shí)行的是固定匯 率制度。 對(duì)外經(jīng)濟(jì)交易規(guī)模小，外
14、貿(mào)盈虧由國(guó)家財(cái)政承擔(dān)。 工業(yè)品國(guó)內(nèi)成本高于國(guó)外，出口虧損由進(jìn)口補(bǔ)貼 （RMB高估，有利于進(jìn)口）,這一時(shí)期人民幣匯率與物價(jià)脫節(jié)，實(shí)際上對(duì)進(jìn)出口 已不再起調(diào)節(jié)作用，主要是作為計(jì)劃核算標(biāo)準(zhǔn)及用于 非貿(mào)易外匯兌換的結(jié)算上。所以說這一時(shí)期的人民幣 匯率基本上是用行政的辦法決定。 對(duì)非貿(mào)易外匯的管制加強(qiáng) 對(duì)經(jīng)常性的私人外匯管理辦法進(jìn)行了修訂和補(bǔ)充， 從而對(duì)非貿(mào)易外匯從申請(qǐng)到使用都有非常細(xì)致的全面 的嚴(yán)格的監(jiān)督管理。 基本上對(duì)借用外債和利用外資采取排斥的做法。 這種排斥主要是體制性因素造成的。 （三）改革開放后的外匯管理（1978年1993） 這一階段我國(guó)外匯管理開始走向?qū)I(yè)化、制度化、 規(guī)范化，在R
15、MB匯率的決定、外匯管理機(jī)構(gòu)的設(shè)置與 職能、外匯市場(chǎng)的培育、外匯管理法規(guī)的建設(shè)等方面 都有長(zhǎng)足的進(jìn)展。,主要采取了以下一些措施： 設(shè)立了外匯管理的專門機(jī)構(gòu) 設(shè)立國(guó)家外匯管理局賦予其管理全國(guó)外匯的職能。 加強(qiáng)了外匯法規(guī)方面的建設(shè) 如公布并實(shí)施了中外合資企業(yè)法（1979年）、 中華人民共和國(guó)外匯管理暫行條例（1980年12月 頒布，1981年3月實(shí)行）。 改革了外匯分配制度，實(shí)行外匯留成。 建立了外匯調(diào)劑市場(chǎng) 建立了外債管理體制和外債統(tǒng)計(jì)監(jiān)測(cè)系統(tǒng)。 外匯經(jīng)營(yíng)主體多元化，打破了中國(guó)銀行獨(dú)家經(jīng)營(yíng)外 匯的局面。,（四）1994年后的外匯管理 1994年以來，我國(guó)的外匯管理體制進(jìn)行了一系列 的改
16、革，有以下主要內(nèi)容： 1、建立單一的、以市場(chǎng)供求為基礎(chǔ)的、管理的浮動(dòng)匯 率制度 2、取消外匯留成，實(shí)行外匯收入結(jié)匯制（強(qiáng)制結(jié)匯） 3、實(shí)行銀行售匯制，RMB在經(jīng)常項(xiàng)目下有條件可兌換 （1994年），1996年RMB在經(jīng)常項(xiàng)目下實(shí)行了可兌換。 所謂有條件可兌換是指： 一方面，對(duì)中資企業(yè)實(shí)行結(jié)售匯制度。 另一方面，仍存在若干經(jīng)常項(xiàng)目匯兌限制，1996年以 前主要仍有以下幾方面的限制： 對(duì)外商投資企業(yè)，允許保留外匯，但它們的經(jīng)常項(xiàng)目 用匯仍然在外匯調(diào)劑中心購買。,個(gè)人因私用匯仍需審批，供匯范圍和標(biāo)準(zhǔn)存在限制 某些非貿(mào)易、非經(jīng)營(yíng)性經(jīng)常性交易的用匯也有某些 限制。如對(duì)駐華機(jī)構(gòu)及來華人員從境外攜入或
17、在境 內(nèi)購買的自用物品、設(shè)備等，出售后所得人民幣款 項(xiàng)得兌付仍有限制。對(duì)移居國(guó)外成為我國(guó)非居民的 個(gè)人在國(guó)內(nèi)得資產(chǎn)收益所產(chǎn)生的兌付和轉(zhuǎn)移有限制。 1996年，我國(guó)頒布了幾個(gè)重要的外匯管理法規(guī)： 1996年1月29日，中國(guó)人民銀行頒布了,中華人民 共和國(guó)外匯管理?xiàng)l例。 該條例取消了對(duì)經(jīng)常項(xiàng)目下非貿(mào)易、非經(jīng)營(yíng)性 交易的匯兌限制。 1996年5月13日，國(guó)家外匯管理局頒布了境內(nèi)居 民因私兌換外匯辦法,該辦法擴(kuò)大了供匯范圍，提高了供匯標(biāo)準(zhǔn)，超過標(biāo) 準(zhǔn)的購匯只要求經(jīng)外匯管理部門審核真實(shí)性后即可購 匯，無需審批。 1996年6月20日，中國(guó)人民銀行頒布了結(jié)匯、售 匯及付匯管理規(guī)定，將外商投資
18、企業(yè)納入銀行結(jié) 售匯體系。 所以說，1996年以前經(jīng)常項(xiàng)目下是有條件可兌換， 1996年以后，經(jīng)常項(xiàng)目下是可兌換。 4、建立了銀行間外匯市場(chǎng)，改進(jìn)了匯率的形成機(jī)制。 5、強(qiáng)化了外匯指定銀行的依法經(jīng)營(yíng)和服務(wù)職能。 對(duì)外匯指定銀行的結(jié)算周轉(zhuǎn)外匯實(shí)行比例管理；為 了避免匯率風(fēng)險(xiǎn)，允許外匯指定銀行進(jìn)行人民幣和外 幣的保值業(yè)務(wù)。,6、對(duì)資本項(xiàng)目的外匯收支仍實(shí)行計(jì)劃管理和審批制度 如舉借外債： 短期外債實(shí)行余額管理 中長(zhǎng)期外債必須列入國(guó)家年度利用外資計(jì)劃，并由 國(guó)家計(jì)委審批 7、外商投資企業(yè)外匯收支的管理 準(zhǔn)許保留外匯帳戶，外匯收支自行平衡。但是， 外企自年月日起也實(shí)行了結(jié)售匯制度。 禁止外幣在境內(nèi)流通。 8、停止發(fā)行外匯兌換券，取消境內(nèi)外幣計(jì)價(jià)結(jié)算， 1994年1月1日開始實(shí)行上述措施。,
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