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1、2020/11/2 1 第六章 戰(zhàn)后世界金融格局與 國際貨幣體系的演變 2020/11/2 2 第一節(jié) 國際金融格局與國際貨 幣體系 2020/11/2 3 一、國際貨幣體系的含義 國際金融格局 考察國際貨幣體系的世 界經(jīng)濟背景 世界經(jīng)濟格局（力量對比） 金融格局（金 融力量對比 貨幣在國際市場的力量對比）。 其中包括：貨幣的可接受性、匯率的形成和調(diào) 整、儲備貨幣的管理等。 2020/11/2 4 一、國際貨幣體系的含義 國際貨幣體系的含義 所謂體系，是指 “ 有組織的整體 ” ，它含有 一定的組織形式或有計劃的發(fā)展的意義。這種 體系包含兩種：歷史沿革形成和由國
2、際會議約 定。 國際貨幣，是指一國政府持有的包括現(xiàn)金在內(nèi) 的可用于國際支付的一切金融工具。 2020/11/2 5 一、國際貨幣體系的含義 國際貨幣體系的含義 國際貨幣體系，顧名思義，是指對于國際貨幣 整體的一種規(guī)則式說明。準確地講，是指支配 各國貨幣關(guān)系的規(guī)則和機構(gòu)，以及國際間進行 各種交易支付所依據(jù)的一套安排和機構(gòu)。具體 來講，包括：國際收支（一國而言）、匯率制 度（相互而言）、國際貨幣管理和協(xié)調(diào)（就整 體而言，包括國際儲備管理等）。 2020/11/2 6 二、國際貨幣體系的作用 國際貨幣體系的主要任務(wù)在于促進世界經(jīng) 濟的發(fā)展和穩(wěn)定，促進各國經(jīng)濟的平衡發(fā) 展。具體來
3、講，國際貨幣體系有三大任務(wù) : 確定國際清算和支付來源、形式和數(shù)量，為世 界經(jīng)濟的發(fā)展提供必要的充分的國際貨幣，并 規(guī)定國際貨幣及其他各國貨幣的相互關(guān)系。 確定國際收支的調(diào)節(jié)機制，以確保世界經(jīng)濟的 穩(wěn)定。 確定有關(guān)國際貨幣金融事務(wù)的協(xié)商機制或建立 有關(guān)的協(xié)調(diào)和監(jiān)督機構(gòu)。 2020/11/2 7 三、國際貨幣體系的類型 歷史上，有過各種不同的國際貨幣體系。 確定一種貨幣體系的類型，主要依據(jù)兩條 標準： 貨幣本位 匯率作用 2020/11/2 8 三、國際貨幣體系的類型 就貨幣本位而言 貨幣本位是國際貨幣體系的一個重要方面，它 涉及到儲備資產(chǎn)的性質(zhì)。一般而言，國際
4、貨幣 儲備可以分為兩大類，即商品儲備和信用儲備。 根據(jù)儲備性質(zhì)可將國際貨幣體系分為三大類： 純粹商品本位，如金本位 純粹信用本位，如不兌換紙幣本位 混合本位，如金匯兌本位 2020/11/2 9 三、國際貨幣體系的類型 就匯率作用而言 匯率在一切國際貨幣體系中都占據(jù)中心地位， 因而我們可以根據(jù)匯率彈性的大小來劃分各種 不同的國際貨幣體系。匯率的兩個極端情形是 永遠固定的和絕對富有彈性的，介于兩者之間 則有可調(diào)整的釘住、爬行釘住和管理浮動。 2020/11/2 10 三、國際貨幣體系的類型 就匯率作用而言 匯率在一切國際貨幣體系中都占據(jù)中心地位， 因而我們可以根據(jù)
5、匯率彈性的大小來劃分各種 不同的國際貨幣體系。匯率的兩個極端情形是 永遠固定的和絕對富有彈性的，介于兩者之間 則有可調(diào)整的釘住、爬行釘住和管理浮動。 2020/11/2 11 第二節(jié) 國際貨幣體系的演變 2020/11/2 12 一、 國際金本位制 國際金本位制及其類型 金幣本位制 用黃金來規(guī)定貨幣代表的價值，每一貨幣單位都有 它法定的含金量，各國貨幣按其所含黃金重量而有 一定的比價； 金幣可以自由鑄造，任何人否可以按本幣的含金量 將金塊交給國家造幣廠鑄成金幣； 金幣是無限法償?shù)呢泿?，具有無限的支付手段的權(quán) 利； 各國的貨幣儲備是黃金，國際間的結(jié)算也是用黃金，
6、 黃金可以自由輸出入 2020/11/2 13 一、 國際金本位制 國際金本位制及其類型 金塊本位制 第一次世界大戰(zhàn)發(fā)生后，世界各國先后停止金本位 的實行。而大戰(zhàn)一結(jié)束，各國相繼恢復(fù)金本位制， 但這時恢復(fù)的并不是原來的金幣本位制，而是金塊 本位制。 金塊本位制的特點是：貨幣單位仍有法定的含金量， 政府在規(guī)定的價格下，可以無限地買賣金條或金塊， 人們?nèi)钥梢宰杂傻刭I賣和貯藏黃金，但金幣已經(jīng)停 止鑄造和流通，紙幣成為主要的流通工具 。 2020/11/2 14 一、 國際金本位制 國際金本位制及其類型 金匯兌本位制 以黃金與黃金外匯（即實施金本位制和金塊本位制
7、國家的外匯），作為中央銀行的發(fā)行準備，并允許 以一定價格買賣黃金外匯（即銀行券和黃金外匯的 兌換）的制度。因此，這是一種間接使貨幣與黃金 聯(lián)系的本位制度。 金匯兌本位制的特點是：本國貨幣并不直接與黃金 掛鉤，而是通過他國貨幣與黃金間接掛鉤，即本國 貨幣可以在政府規(guī)定的匯率下自由兌換成另一種采 用金幣或金塊本位的國家的貨幣。 2020/11/2 15 一、 國際金本位制 國際金本位制的特點 黃金充當了國際貨幣； 各國貨幣匯率由他們的含金量比例所決定； 國際收支的自動調(diào)節(jié)。當一國發(fā)生對外收支逆 差時，黃金外流，國內(nèi)貨幣供應(yīng)量減少，物價 下降，成本降低，繼而擴大出口，減少進口
8、， 對外收支轉(zhuǎn)為順差，黃金就會流入；反之亦然。 2020/11/2 16 一、 國際金本位制 國際金本位制的作用 國際金本位制對世界經(jīng)濟發(fā)展的作用表現(xiàn)在以 下幾個方面： 保持匯率穩(wěn)定； 自動調(diào)節(jié)國際收支； 促進國際資本的流動； 協(xié)調(diào)各國經(jīng)濟政策。 2020/11/2 17 一、 國際金本位制 國際金本位制的缺陷 雖然國際金本位制促進了世界經(jīng)濟的發(fā)展，但 是它的缺陷也十分明顯： 國際間流通的貨幣量受到黃金的限制； 國際收支的自動調(diào)節(jié)存在著嚴重的缺陷； 國際收支逆差因金幣的大量外流，對國內(nèi)經(jīng)濟影響 巨大，甚至造成經(jīng)濟衰退。 2020/11/2
9、 18 二、 布雷頓森林體系 金本位制崩潰以后，三十年代的國際貨幣 關(guān)系一片混亂：各國國際收支危機嚴重， 各國外匯匯率極端不穩(wěn)，外匯管制普遍加 強，各貨幣集團之間的矛盾和斗爭也日趨 激烈。這些問題嚴重影響了國際貿(mào)易的發(fā) 展，創(chuàng)建新的國際貨幣制度已迫在眉睫。 這個新的國際貨幣制度就是布雷頓森林體 系。 2020/11/2 19 二、 布雷頓森林體系 布雷頓森林體系的建立 1944年，在美國新罕布什 爾州的布雷頓森林召開了 一次有 44個國家參加的 “ 聯(lián)合國貨幣金融會議 ” ， 簡稱 “ 布雷頓森林會議 ” 。 會議上通過了 “ 國際貨幣 基金組織協(xié)定 ” 和 “ 國際 復(fù)
10、興開發(fā)銀行協(xié)定 ” ，統(tǒng) 稱為布雷頓森林協(xié)定。這 次會議確定的戰(zhàn)后以美元 為中心的國際貨幣體系 就 被稱為布雷頓森里體系。 2020/11/2 20 二、 布雷頓森林體系 布雷頓森林體系的主要內(nèi)容 建立一個永久性國際金融機構(gòu)：國際貨幣基金組織； 規(guī)定了以美元作為最主要的國際儲備貨幣，實行美 元 黃金本位制； IMF規(guī)定了各國貨幣匯價的波動幅度，各國貨幣兌美 元的比價一般只能在平價上下各 1%的幅度內(nèi)波動； IMF向國際收支逆差國提供短期資金融通； IMF協(xié)定第 8條規(guī)定會員國不得限制經(jīng)常項目的支付， 不得采取歧視性貨幣措施，要在兌換性的基礎(chǔ)上實行 多邊支付。
11、2020/11/2 21 二、 布雷頓森林體系 布雷頓森林體系的特點 布雷頓森林體系雖然也是一種國際金匯兌本位 制，但它與戰(zhàn)前的國際金匯兌本位制有其相似 的地方，也有許多不同的地方。 相似之處 都規(guī)定了貨幣平價； 都規(guī)定了匯率波動的幅度； 國際儲備資產(chǎn)相似。 2020/11/2 22 二、 布雷頓森林體系 布雷頓森林體系的特點 不同之處 國際準備金中黃金與美元并重，而不是黃金； 戰(zhàn)前時期處于統(tǒng)治地位的儲備貨幣，除英鎊外，還 有美元和法國法郎，而戰(zhàn)后美元卻是唯一的主要儲 備資產(chǎn)； 戰(zhàn)前英美法三國都允許居民兌換黃金，但戰(zhàn)后美國 只同意外國政府在一
12、定條件下兌換黃金，而不允許 外國居民用美元向美國兌換黃金； 戰(zhàn)前的國際貨幣制度沒有一個國際金融機構(gòu)來維持 秩序，而戰(zhàn)后建立了國際貨幣基金組織，使之成為 國際貨幣制度正常運轉(zhuǎn)的中心機構(gòu)。 2020/11/2 23 二、 布雷頓森林體系 布雷頓森林體系的評價 促進世界經(jīng)濟的繁榮 結(jié)束了國際貨幣金融領(lǐng)域里的混亂局面 促進了國際貿(mào)易和國際投資的發(fā)展 彌補了國際收支清償力的不足 在促進國際貨幣合作和建立多邊支付體系方面也起 到了一定作用，特別是對基金組織的會員國提供各 種類型的短期和中期貸款，可以暫緩會員國國際收 支逆差所造成的問題，有利于世界經(jīng)濟的穩(wěn)定和增 長。 20
13、20/11/2 24 二、 布雷頓森林體系 布雷頓森林體系的評價 是一種不平等基礎(chǔ)上建立的制度 美國利用美元的國際儲備的地位，可以大量創(chuàng)造派 生存款，以此對外發(fā)放貸款或投資，控制其它國家， 并獲取高額的利息收入； 美國利用美元的國際儲備的地位，進一步增強其國 際金融中心的作用，謀取巨額利潤收入，鞏固美元 的霸權(quán)； 2020/11/2 25 二、 布雷頓森林體系 布雷頓森林體系的評價 是一種不平等基礎(chǔ)上建立的制度 由于美元等同于黃金，美國可以通過其紙幣的發(fā)行 而不動用黃金，對外直接進行支付，以搜取其急需 的初級產(chǎn)品以其它原料產(chǎn)品滿足其生產(chǎn)和對外擴張 的需要；
14、 美國還可以通過發(fā)行美元彌補國際收支逆差，向世 界其他國家轉(zhuǎn)嫁通貨膨脹。 2020/11/2 26 二、 布雷頓森林體系 布雷頓森林體系的評價 是一個非常虛弱的國際貨幣制度 布雷頓森林體系是一種國際金匯兌貨幣制度，在基 準貨幣國家美國和各個依附國家之間存在著相互牽 連的危險性； 布雷頓森林體系是 “ 可調(diào)整的釘住匯率制 ” ； 布雷頓森林體系的致命弱點是沒有辦法解決 “ 特里 芬難題 ” ，即基準貨幣國家美國的國際收支無論是 出現(xiàn)順差還是出現(xiàn)逆差，都會給這一國際貨幣體系 帶來困難。 2020/11/2 27 二、 布雷頓森林體系 布雷頓森林體系的崩潰 從
15、美元荒、美元過剩到美元危機 在布雷頓森林體系建立的初期，歐洲各資本主義主 要國家需要從美國進口各種商品，但又缺乏美元來 支付。這種缺乏美元的現(xiàn)象被稱為 “ 美元荒 ” 。 但是從 50年代中期起，美國的國際收支逐漸從順差 變?yōu)槟娌?。隨著美元和黃金大量地從美國流出，形 成了所謂的 “ 美元過剩 ” 。 60年代以后，美國始終無法扭轉(zhuǎn)的國際收支逆差， 使美元在國際上的地位每況愈下，最終在 1960年爆 發(fā)了第一次美元危機。 2020/11/2 28 二、 布雷頓森林體系 布雷頓森林體系的崩潰 拯救美元危機措施未能奏效 穩(wěn)定黃金價格； 簽署巴塞爾協(xié)議； 建立黃金總
16、庫； 達成“借款總安排”協(xié)議； 簽署貨幣互換協(xié)議； 黃金雙價制； “特別提款權(quán)”的創(chuàng)設(shè) 簽署史密斯協(xié)議 2020/11/2 29 二、 布雷頓森林體系 布雷頓森林體系的崩潰 大規(guī)模的美元危機最早爆發(fā)于 1960 年，其后在 1968 年、 1971 年、 1973 年多次爆發(fā)。最終， 當 1973 年 2 月外匯市場再度爆發(fā)美元危機時， 布雷頓森林體系徹底崩潰了。 2020/11/2 30 三、 牙買加體系 布雷頓森林體系崩潰以后，國際金融關(guān)系 動蕩混亂，許多國家實行浮動匯率制，匯 率劇烈波動，全球性國際收支失衡現(xiàn)象日 益嚴重。 1976年 7月
17、，國際貨幣基金組織 “ 國際貨幣制度臨時委員會 ” 在牙買加首 都金都期敦召開會議，并達成了 “ 牙買加 協(xié)議 ” 。同年 4月，國際貨幣基金組織理事 會通過了 國際貨幣基金協(xié)定第二次修正 案 ，從而逐漸形成 “ 牙買加體系 ” 。 2020/11/2 31 三、 牙買加體系 牙買加體系的主要內(nèi)容 增加 IMF會員國繳納的基金份額 增加基金組織會員國繳納的基金份額，由原來的 292 億特別提權(quán)款單位，增加了 33.6%。 黃金非貨幣化 廢除黃金條款，取消黃金官價，使黃金與貨幣相分 離，讓黃金成為單純的商品。各國中央銀行可按市 價自由進行黃金交易，取消會員國這間及會
18、員國與 IMF之間須用黃金支付的義務(wù)。 2020/11/2 32 三、 牙買加體系 牙買加體系的主要內(nèi)容 浮動匯率合法化 強調(diào)匯率體系的靈活性，使浮動匯率合法化，會員 國可自行選擇匯率制度，但各國的匯率政策應(yīng)受基 金組織的管理和監(jiān)督。 關(guān)于儲備資產(chǎn) 協(xié)議規(guī)定特別提款權(quán)作為主要國際儲備資產(chǎn)和各國 貨幣定值的標準，以及進行國際借貸之用。 2020/11/2 33 三、 牙買加體系 牙買加體系的主要內(nèi)容 擴大對發(fā)展中國家的資金融通 擴大對發(fā)展中國家的資金融通， 以出售黃金所得的 收入設(shè)立 “ 信托資金 ” ，以優(yōu)惠的條件資助持續(xù)發(fā) 生巨額國際收支逆差的國
19、家，放松貸款條件，延長 償還期限。同時， IMF擴大信用貸款部分的總額， 由占會員國份額的 100%增加到 145%，并放寬 “ 出口 波動補償貸款 ” 的額度，由占份額的 50%提高到 75%。 2020/11/2 34 三、 牙買加體系 牙買加體系的特點 國際儲備多元化 浮動匯率開始居主導(dǎo)地位 多種國際收支調(diào)節(jié)機制相互補充 2020/11/2 35 三、 牙買加體系 對牙買加體系的評價 積極作用 該體系基本上擺脫了布雷頓森林體系基準通貨國家 與附屬國家相互牽連的弊端，并在一定程度上解決 了 “ 特里芬難題 ” ； 該體系比較靈活的混合匯率體制，
20、能夠靈敏地反映 不斷變化的經(jīng)濟情況，有利于國際經(jīng)濟運轉(zhuǎn)和世界 經(jīng)濟的發(fā)展； 該體系采取多種調(diào)節(jié)機制相互補充的辦法來調(diào)節(jié)國 際收支，因而在一定程度上緩和了布雷頓森林體系 調(diào)節(jié)機制的困難。 2020/11/2 36 三、 牙買加體系 對牙買加體系的評價 消極影響 該體系所呈現(xiàn)的國際貨幣多元化趨勢日益加強；而 多元國際貨幣缺乏統(tǒng)一的穩(wěn)定的貨幣標準，這本身 便是一種不穩(wěn)定的因素； 在該體系下，主要工業(yè)國家全都采用浮動匯率制， 匯率波動頻繁而劇烈； 國際收支調(diào)節(jié)機制不健全。 2020/11/2 37 第三節(jié) 金融全球化與國際貨幣 體系的未來改革 2020/11/2
21、 38 一、金融全球化對當前國際貨幣體 系的挑戰(zhàn) 現(xiàn)行國際貨幣體系所遵循的基本原則與金 融全球化的趨勢不相適應(yīng) 現(xiàn)行國際貨幣體系仍將主要目標放在貨幣自由 兌換和資本項目自由兌換上，而對日益變得重 要的抑制投機，防范國際金融危機等問題未能 予以重視 ，致使原來已實現(xiàn)資本項目自由兌換 的發(fā)展中國家，重新實行資本項目的外匯管制 2020/11/2 39 一、金融全球化對當前國際貨幣體 系的挑戰(zhàn) 現(xiàn)行國際貨幣體系的匯率制度安排與金融 全球化的矛盾日趨尖銳 現(xiàn)行國際貨幣體系未能適應(yīng)匯率波動頻繁的變 化，在這個體系中占主導(dǎo)地位的發(fā)達國家尤其 是美國，僅從本國利益出發(fā)，為延長現(xiàn)行貨幣
22、體系中美元的霸主地位，從中攫取巨額的經(jīng)濟 利益，一味地維持現(xiàn)狀，任憑匯率受各種投機 和市場力量的沖擊。 2020/11/2 40 一、金融全球化對當前國際貨幣體 系的挑戰(zhàn) IMF 的職能與金融全球化的要求相去甚遠 IMF 缺乏充當最終貸款者的功能，無法行使調(diào) 節(jié)國際收支失衡、防范與化解金融危機之職 IMF 缺乏有效的監(jiān)管措施，難以肩負監(jiān)督成員 國經(jīng)濟政策、維護金融市場的穩(wěn)定之責 2020/11/2 41 二 、近年來國際貨幣體系改革的主 要觀點 在現(xiàn)存體系上的調(diào)整派 現(xiàn)行的國際貨幣體系構(gòu)架基本完善，所要改進 的只是推廣的問題。其代表方案有 IMF的方案、 西方七國計劃
23、等。 回歸布雷頓森林體系派 現(xiàn)在的國際貨幣體系已經(jīng) “ 江河日下 ” ，簡單 的修補已經(jīng)無濟于事，必須進行根本性改革， 建立新的 “ 布雷頓森林體系 ” 。美國原財政部 部長魯賓以及金融投機家喬治索羅斯都同意這 一主張。 2020/11/2 42 二 、近年來國際貨幣體系改革的主 要觀點 反全球化派 各國應(yīng)該更多的依賴國內(nèi)市場和國內(nèi)資本，進 一步加強與周邊國家的經(jīng)濟合作，以形成地區(qū) 性保護市場；并實行低利率、更加健康的增長 模式，降低收入差別，減少環(huán)境破壞，推行更 加合理的收入分配政策。 2020/11/2 43 三、國際貨幣體系改革的方案和設(shè)想 建立單一世界貨幣及 世
24、界中央銀行 1984年，哈佛大學教授 理查德 庫珀（ Richard Cooper） 系統(tǒng)提出該 觀點。 逐步在世界范圍內(nèi)建立 起統(tǒng)一的貨幣體系，實 行統(tǒng)一的貨幣政策，并 建立統(tǒng)一的貨幣發(fā)行銀 行 2020/11/2 44 三、國際貨幣體系改革的方案和設(shè)想 恢復(fù)金本位制 1981年，美國哥倫比亞 大學教授羅伯特 蒙代 爾（ Robert Mundell） 在 1980年金價猛漲后提 出要在美國恢復(fù)黃金的 兌換性的建議 。 金本位制相對于目前的 客觀經(jīng)濟現(xiàn)實而言，已 不具備操作的可行性 2020/11/2 45 三、國際貨幣體系改革的方案和設(shè)想 建立匯率目標區(qū)制度
25、 在 1998年達沃斯世界經(jīng) 濟論壇年會上，德國建 議將歐元、美元和日元 之間的兌換匯率設(shè)定在 一個目標區(qū)內(nèi)，匯率的 “ 目標區(qū)域 ” 將在特定 范圍內(nèi)限制這些貨幣之 間相對價值的變化。 2020/11/2 46 三、國際貨幣體系改革的方案和設(shè)想 建立區(qū)域性貨幣聯(lián)盟 馬來西亞總理馬哈蒂爾 提出的旨在降低對美元 依賴度的貨幣聯(lián)盟方案。 該方案建議在東盟四個 關(guān)鍵國家（馬來西亞、 泰國、菲律賓和印度尼 西亞）之間進行貿(mào)易時， 用新加坡元來取代美元， 從而減少對美元的需求， 緩和該地區(qū)的貨幣波動 2020/11/2 47 三、國際貨幣體系改革的方案和設(shè)想 現(xiàn)行的 IMF體系下
26、繼 續(xù)推行金融自由化 IMF的方案 要求各國進一步開放金 融服務(wù)業(yè)以及其他市場， 減少政府管制，增強其 透明度，并力求憑借國 際貨幣基金組織等國際 金融機構(gòu)來完成上述目 標 2020/11/2 48 三、國際貨幣體系改革最新進展 2005年 10月 16日在河北香河召 開第七屆 20國集團財長和央行 行長會議 ,會議審議并通過了關(guān) 于布雷頓森林機構(gòu)改革的聯(lián)合 聲明 ，對布雷頓森林機構(gòu)的 使命、治理及管理和業(yè)務(wù)戰(zhàn)略 進行了明確，描繪出布雷頓森 林機構(gòu)改革的路線圖。 澳大利亞財長科斯特洛表示， 在 2006年 11月于澳大利亞墨爾本 召開的第八屆 G20財長和央行行 長會議上，將就兩機構(gòu)的改革 制定出實質(zhì)的措施。 2020/11/2 49 參考文獻 1.陶季侃等： 世界經(jīng)濟概論 ，天津人民出版社， 2003年 第 4版； 2.池元吉： 世界經(jīng)濟概論 ，高等教育出版社， 2003年第 1 版； 3.莊宗明： 世界經(jīng)濟學 ，科學出版社， 2003年第 1版； 4.莊啟善： 世界經(jīng)濟新論 ，復(fù)旦大學出版社， 2003年第 1 版； 5.李崇淮等： 西方貨幣銀行學 ，中國金融出版社， 1998 年第 1版 ； 6.劉思躍等： 國際金融 ，武漢大學出版社， 1994年第 1版。
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