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對人民幣匯率變動與我國國際收支的關(guān)系進行分析

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對人民幣匯率變動與我國國際收支的關(guān)系進行分析

對人民幣匯率變動與我國國際收支的關(guān)系進行分析 一、匯率變動與國際收支關(guān)系的研究匯率作為一個重要的變量存在于國際收支中,其中的相互關(guān)系,相互影響,需要我們來深入探究1920年經(jīng)濟學家卡塞爾提出購買力平價學說。"人們需要外幣是因為外幣在其發(fā)行國國內(nèi)具有購買力,相應地人們需要本幣也是因為本幣在本國國內(nèi)具有購買力"是其學說的主要思想。因此兩國貨幣所代表的購買力之比的基礎是兩國的匯率。同樣,對于匯率變動及國際收支的關(guān)系問題近年來經(jīng)濟學家們進行了大量的實驗研究。如:Rose(1991)在五個主要國家的對外收支數(shù)據(jù)計量分析的基礎上,通過估算出收支方程,得出了只有微乎其微的影響存在于匯率變動對國際收支之間。沈國兵、徐少強和馬丹(2005)利用中國和美國的相關(guān)數(shù)據(jù),通過進行協(xié)整檢驗,證明國際收支同人民幣匯率之間不存在長期均衡。陳淑萍(2008)通過對中國05年之后的匯率數(shù)據(jù)進行分析,認為人民幣匯率與進出口存在單向的格蘭杰因果關(guān)系,但人民幣匯率對凈出口的影響甚微。經(jīng)上述結(jié)論,我們可以概括的看出,關(guān)于國際收支與人民幣的關(guān)系,由于研究的方法或者樣本空間選取的差別,得出的結(jié)論也將會有所差別。為實結(jié)果的客觀性,綜合性,本文利用04年12月之后的數(shù)據(jù),對人民幣匯率變動與我國國際收支的關(guān)系進行分析。二、國際收支與人民幣匯率實證分析數(shù)據(jù)的選取本文選取了04年12月到12年12月之間的外匯儲備(RE)、進口額(M)、出口額(EX)、凈出口額(NEX)來反映我國國際收支狀況,并與中美實際匯率(RER)進行相關(guān)性分析。為增強分析的客觀性,需采用實際利率。由公式:實際匯率是由:外國消費價格指數(shù)* 名義匯率/本國消費價格指數(shù)公式得出。實際匯率上升意味著本幣對外貶值,相反,實際匯率下降則反應本幣對外升值,鑒于美國是我國第一貿(mào)易大國,而文中所提的實際匯率一般都是與美元比價的,因此在計算實際匯率時,本文就用美國的消費價格指數(shù)代替外國消費價格指數(shù)。本文數(shù)據(jù)來源國家統(tǒng)計網(wǎng)及搜搜網(wǎng),為了使計量分析對變量的處理更貼近實際,根據(jù)慣例,首先根據(jù)樣本數(shù)據(jù)繪制了各變量的時間序列圖。為了反映匯率跟進出口的變動及外匯儲備的變化情況,對人民幣匯率調(diào)整,圖標如下:單位根檢驗由于時間序列不是平穩(wěn)的,從而會影響檢驗結(jié)果客觀性,為了避免此種現(xiàn)象,本文利用Eview軟件,首先對各變量進行單根檢驗,通過平穩(wěn)性檢驗,來分析數(shù)據(jù)的穩(wěn)定性,如果經(jīng)過分析得數(shù)據(jù)平穩(wěn),那我們就可以對數(shù)據(jù)進行回歸分析。如:表一協(xié)整檢驗19世紀80年代,協(xié)整理論提出,"如果一個非平穩(wěn)的序列存在一個平穩(wěn)的線性組合,那么這個組合就是協(xié)整的,表示一種長期的均衡關(guān)系"。根據(jù)協(xié)整理論,為避免"偽"回歸的問題?,F(xiàn)在有兩種檢驗方法。一種是Engle-Grange分析法,一種是基于VAR的協(xié)整系統(tǒng)檢驗。本文運用第一種方法,經(jīng)過檢驗,證明上述兩變量之間協(xié)整關(guān)系。如表二:由檢驗可得出 0.05P=0.7156 既接受原假設,從而確定,國際收支與人民幣兩者存在協(xié)整關(guān)系。格蘭杰因果檢驗由于協(xié)整檢驗只是證明了變量之間至少存在單方向的因果關(guān)系,并不能確定其具體因果對應關(guān)系,也就是說,我們并不能確定是由國際收支影響匯率變動,還是由匯率變動影響國際收支,為了進一步解釋各個變量之間的因果關(guān)系,我對數(shù)據(jù)進行格蘭杰(granger,1969)檢驗,其基本思想是,在做Y對其他變量(包括自身的滯后變量)的回歸時,如果把X的滯后值包括進來能顯著的改進對Y的預測,就可以認為X是Y的格蘭杰原因,同理,也可以考察Y對X的格蘭杰關(guān)系,根據(jù)基本思想,分別對凈出口額(NEX)、出口額(EX)、進口額(M)、外匯儲備(RE)以及人民幣匯率(RER)進行格蘭杰檢驗,得出結(jié)果如表三:由表三可以知道,在10顯著水平下,人民幣匯率變化與進口及出口變化無關(guān),進出口變化時人民幣匯率變化的原因,匯率變化是外匯儲備變化的原因。三、結(jié)論文章對人民幣匯率、進出口額、外匯儲備進行了單位根檢驗和協(xié)整分析,并在此基礎上進行了格蘭杰因果檢驗,得出了,匯率與國際收支之年存在一定的協(xié)整關(guān)系,即存在長期穩(wěn)定的均衡關(guān)系,進出口額的變化引起匯率的變化,但匯率的變動不一定會引起進出口額的變化。經(jīng)過查閱資料,得出產(chǎn)生以上這種現(xiàn)象的原因,與我國的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)有關(guān),我國的出口還是以勞動密集型為主,在國際分工體系中被賦予的價值不高,這也從側(cè)面反映了我國第三產(chǎn)業(yè)發(fā)展落后,服務業(yè)機構(gòu)不合理。以上結(jié)論只是通過近幾年的數(shù)據(jù)進行的檢查,并不能完全準確的確定其檢驗的正確性,但也有參考價值,畢竟國際收支受到許多因素的影響,例如各國的基本國情,通貨膨脹率,所處的國際金融環(huán)境等等。對于我國來說,改善我國貿(mào)易順差應從綜合方面出發(fā),不能僅僅依靠人民幣匯率調(diào)節(jié)。參考文獻1孟留鋒,樊坤.人民幣匯率與我國國際收支的相關(guān)性分析J.經(jīng)濟研究導刊,2013(,5):187.2楊長江,鐘寧華.購買力平價與人民幣均衡匯率J.金融研究,2012(,1):36-50.3董雪婷.人民幣實際利率與實際有效匯率聯(lián)動關(guān)系實證分析及對策研究D.對外經(jīng)貿(mào)大學,2010.4陳淑萍.人民幣匯率與我國國際收支之間的相關(guān)性分析J.寧波職業(yè)技術(shù)學院學報2008(,12):69-72.5馬丹,徐少強.人民幣實際匯率對我國國際收支影響的實際分析J.新金融,2005(,2):13.6沈國兵.美中貿(mào)易收支與人民幣匯率關(guān)系.實證分析J.當代財經(jīng),2005(,1):43-47.7陳華.人民幣匯率對國際收支的影響實證分析J.國際經(jīng)貿(mào)探索,1998(,5):35-37.

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