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1、 主要內(nèi)容l金融機構(gòu)l貨幣l貨幣供給與貨幣政策 一、金融機構(gòu)由金融中介機構(gòu)和中央銀行組成。l金融中介機構(gòu): 主要包括商業(yè)銀行和其他l中央銀行：一國最高金融當(dāng)局。 商業(yè)銀行和中央銀行商業(yè)銀行中央銀行主要業(yè)務(wù)1.負債業(yè)務(wù)（吸收存款）2.資產(chǎn)業(yè)務(wù)（放貸和投資）3.中間業(yè)務(wù)（代客辦理支付事項和委托事項）1.發(fā)行貨幣2.作為銀行的銀行（為商業(yè)銀行提供貸款、保管存款準(zhǔn)備金、集中辦理全國的結(jié)算業(yè)務(wù)）3.作為國家的銀行（國庫、貨幣政策、金融監(jiān)管） 二、貨幣l定義：貨幣是普遍作為支付手段接受的任何一種商品或符號 貨幣層次的劃分(貨幣供應(yīng)量的不同概念)l M0流通中的現(xiàn)金l M1（狹義貨幣） M0 活期存款l M
2、2（廣義貨幣） M1 定期存款 l M3 M2 其他短期流動性資產(chǎn) 三、存款創(chuàng)造與貨幣供給(一)存款創(chuàng)造l商業(yè)銀行的活期存款Demand Deposit又稱支票貨幣Checkbook Money或存款貨幣Deposit Money ，存款貨幣的增加也就是貨幣供給量的增加。l存款創(chuàng)造的條件1）部分準(zhǔn)備金制度2）部分現(xiàn)金提取 l一個經(jīng)濟體通過銀行體系發(fā)放貸款創(chuàng)造存款 中央銀行的政策工具l主要運用三種政策工具來達到這個目的。 1） 法定準(zhǔn)備金率2） 貼現(xiàn)率3） 公開市場活動l中央銀行是通過調(diào)整銀行體系的準(zhǔn)備金來控制貨幣供給的。 法定準(zhǔn)備金制度法定存款準(zhǔn)備金制度最早起源于英國，但以法律的形式將其形成一
3、種制度，則始于1913年美國的聯(lián)邦儲備法。中央銀行規(guī)定每種類型存款的法定準(zhǔn)備率。如美聯(lián)儲：l在1997年，要求銀行對4 900萬美元以下的支票存款持有的最低準(zhǔn)備金為存款的3%。l其他類型存款的法定準(zhǔn)備金為零。 貨幣供給量的控制2)改變存款準(zhǔn)備金率存款準(zhǔn)備金率降低高能貨幣創(chuàng)造了更多的存款提高了貨幣供給量高能貨幣量一定 改變貨幣供給量措施的比較分析l貨幣當(dāng)局很少變動法定準(zhǔn)備金率l變動法定準(zhǔn)備金率的效果比較猛烈l變動法定準(zhǔn)備金率對貨幣供給量的影響具有滯后性l銀行不希望調(diào)整法定準(zhǔn)備金率 貨幣供給量的控制2)變動貼現(xiàn)率l貼現(xiàn)率是貨幣當(dāng)局向那些因準(zhǔn)備金短期不足而向其借款的銀行所收取的利息率l相對于市場利率
4、而言，貼現(xiàn)率是一種官定利率。 變動貼現(xiàn)率對貨幣供給量的影響提高貼現(xiàn)率抑制銀行申請貼現(xiàn)貸款抑制貨幣供給量的擴大抑制了高能貨幣的增加抑制了準(zhǔn)備金的增加 改變貨幣供給量措施的比較分析l變動貼現(xiàn)率的實質(zhì)性作用在下降l銀行一般很少向貨幣當(dāng)局申請貼現(xiàn)貸款l但有時，即使貼現(xiàn)率很高，銀行也不得不向貨幣當(dāng)局申請貸款l變動貼現(xiàn)率更多地是傳遞信號和影響銀行間借貸市場的利率 貨幣供給量的控制4)公開市場操作l貨幣當(dāng)局在公開市場上買賣政府證券以控制貨幣供給和利率的政策行為 公開市場操作的兩種途徑中央銀行可以通過下列途徑購買有價證券：l A. 商業(yè)銀行l(wèi) B. 社會公眾 改變貨幣供給量措施的比較分析l公開市場業(yè)務(wù)是最常用
5、和最主要的l理由：1)貨幣當(dāng)局買賣政府債券的時間和數(shù)量可以隨時調(diào)整（靈活性）2)根據(jù)貨幣乘數(shù)可以計算公開市場業(yè)務(wù)對貨幣供給量的影響（可測性） 公開市場操作公開市場活動如何發(fā)揮作用 當(dāng)中央銀行在公開的市場活動中購買（出售）有價證券時：l貨幣基礎(chǔ)增加（減少）l銀行貸款增加（減少）l貨幣量增加（減少） 公開市場業(yè)務(wù)的連鎖反應(yīng) 公開市場操作的優(yōu)越性l (1)中央銀行可以直接調(diào)控銀行系統(tǒng)的準(zhǔn)備金總量，使其符合政策目標(biāo)的要求。 l (2)中央銀行可以“主動出擊”，避免了貼現(xiàn)機制的“被動等待”，以確保貨幣政策具有超前性。l (3)通過公開市場操作，可以對貨幣供應(yīng)量進行微調(diào)，從而避免法定存款準(zhǔn)備金政策的震動效應(yīng)。 斟酌使用的貨幣政策l針對失業(yè)，貨幣當(dāng)局應(yīng)當(dāng)實行擴張性貨幣政策，即增加貨幣供給。l在公開市場上買入政府債券l降低貼現(xiàn)率l降低法定準(zhǔn)備金率 斟酌使用的貨幣政策l針對通貨膨脹，貨幣當(dāng)局要實行緊縮性貨幣政策，即減少貨幣供給。l在公開市場上賣出政府債券l提高貼現(xiàn)率l提高法定準(zhǔn)備金率 道義勸告l貨幣當(dāng)局利用自己在金融體系中的特殊地位和威望，通過對銀行及其他金融機構(gòu)的勸告，影響其貸款和投資方向，以達到控制信用的目的。l道義勸告沒有法律約束力
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