中國(guó)重汽財(cái)務(wù)指標(biāo)分析.ppt

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中國(guó)重汽財(cái)務(wù)分析 中國(guó)重汽簡(jiǎn)介 中國(guó)重型汽車集團(tuán)有限公司 以下簡(jiǎn)稱中國(guó)重汽集團(tuán) 總部坐落于山東省濟(jì)南市 是國(guó)內(nèi)主要的重型載重汽車生產(chǎn)基地 也是我國(guó)重型汽車工業(yè)的搖籃 以開(kāi)發(fā)和制造中國(guó)第一輛重型汽車 黃河JN150 成功引進(jìn)斯太爾重型汽車生產(chǎn)項(xiàng)目和與沃爾沃合資生產(chǎn)項(xiàng)目 自主研發(fā)HOWO產(chǎn)品是目前中國(guó)重型汽車產(chǎn)銷量最大的企業(yè)而聞名 一 指標(biāo)分析 一 償債能力分析 1 流動(dòng)比率 是流動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率 它表明企業(yè)每一元流動(dòng)負(fù)債有多少流動(dòng)資產(chǎn)作為償還的保證 反映企業(yè)用可在短期內(nèi)轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流動(dòng)資產(chǎn)償還到期流動(dòng)負(fù)債的能力 計(jì)算公式如下 一般情況下 流動(dòng)比率越高 反映企業(yè)短期償債能力越強(qiáng) 債權(quán)人的權(quán)益越有保證 流動(dòng)比率高 不僅反映企業(yè)擁有的營(yíng)運(yùn)資金多 可用以抵償債務(wù) 而且表明企業(yè)可以變現(xiàn)的資產(chǎn)數(shù)額大 債權(quán)人遭受損失的風(fēng)險(xiǎn)小 按照西方企業(yè)的長(zhǎng)期經(jīng)驗(yàn) 一段認(rèn)為 的比例比較適宜它表明企業(yè)財(cái)務(wù)狀況穩(wěn)定可靠 除了滿足日常生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的流動(dòng)資金需要外 還有足夠的財(cái)力償付到鎮(zhèn)短期供務(wù) 如果比例過(guò)低 則表示企業(yè)可能捉襟見(jiàn)肘 難以如期償還債務(wù) 但是 流動(dòng)比率也不能過(guò)高 過(guò)商則表明企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)占用較多 會(huì)影響資金的使用效率和企業(yè)的獲利能力 流動(dòng)比率過(guò)高 還可能是由于應(yīng)收帳款占用過(guò)多 在產(chǎn)品 產(chǎn)成品呆滯 積壓的結(jié)果 因此 分析流動(dòng)比率還需注意流動(dòng)資產(chǎn)的結(jié)構(gòu) 流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)情況 流動(dòng)負(fù)債的數(shù)量與結(jié)構(gòu)等情況 我們可以看到中國(guó)重汽的流動(dòng)比率是1 20 相對(duì)于標(biāo)準(zhǔn)2來(lái)說(shuō)還是偏低的 這樣可能會(huì)導(dǎo)致其難以如期償還債務(wù) 2 速動(dòng)比率 QuickRatio 是企業(yè)速動(dòng)資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率 速動(dòng)資產(chǎn)包括貨幣資金 短期投資 應(yīng)收票據(jù) 應(yīng)收帳款 其他應(yīng)收款項(xiàng)等流動(dòng)資產(chǎn) 存貨 預(yù)付帳款 待攤費(fèi)用等則不應(yīng)計(jì)入 這一比率用以衡量企業(yè)流動(dòng)資產(chǎn)中可以立即用于償付流動(dòng)負(fù)債的財(cái)力 速度比率可用作流動(dòng)比率的輔助指標(biāo) 有時(shí)企業(yè)流動(dòng)比率雖然較高 但流動(dòng)資產(chǎn)中易于變現(xiàn) 可用于立即支付的資產(chǎn)很少 則企業(yè)的短期償債能力仍然較差 因此 速動(dòng)比率能更準(zhǔn)確地反映企業(yè)的短期償債能力 根據(jù)經(jīng)驗(yàn) 一般認(rèn)為速動(dòng)比率 較為合適 它表明企業(yè)的每一元短期負(fù)債 都有一元易于變現(xiàn)的資產(chǎn)作為抵償 如果速動(dòng)比率過(guò)低 說(shuō)明企業(yè)的償債能力存在問(wèn)題 但如速動(dòng)比率過(guò)高 則又說(shuō)明企業(yè)因擁有過(guò)多的貨幣性資產(chǎn) 而可能失去一些有利的投資和獲利機(jī)會(huì) 我們可以看到中國(guó)重汽的流動(dòng)比率是0 89 相對(duì)于標(biāo)準(zhǔn)1來(lái)說(shuō)還是偏低的 其償債能力還是有一定的風(fēng)險(xiǎn) 3 現(xiàn)金比率 是企業(yè)現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動(dòng)負(fù)債的比率 現(xiàn)金比率雖然能反映企業(yè)的直接支付能力 但在一般情況下 企業(yè)不可能 也無(wú)必要保留過(guò)多的現(xiàn)金類資產(chǎn) 如果這一比率過(guò)高 就意味著企業(yè)所籌集的流動(dòng)負(fù)債未能得到合理的運(yùn)用 而經(jīng)常以獲利能力低的現(xiàn)金類資產(chǎn)保持著 從上面的數(shù)據(jù)看 中國(guó)重汽的現(xiàn)金比率為61 而標(biāo)準(zhǔn)設(shè)置為20 顯然一比率過(guò)高 意味著企業(yè)所籌集的流動(dòng)負(fù)債未能得到合理的運(yùn)用 而其應(yīng)該以獲利能力低的現(xiàn)金類資產(chǎn)保持著 4 負(fù)債比率 DebtRatio 又稱資產(chǎn)負(fù)債率是企業(yè)負(fù)債總額對(duì)資產(chǎn)總額的比率 它表明企業(yè)資產(chǎn)總額中 債權(quán)人提供資金所占的比重 以及企業(yè)資產(chǎn)對(duì)債權(quán)人權(quán)益的保障程度 這一比率越小 表明企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng) 其計(jì)算公式如下負(fù)債比率也表示企業(yè)對(duì)債權(quán)人資金的利用程度 如果此項(xiàng)比率較大 從企業(yè)所有者來(lái)說(shuō) 利用較少的資本投資 形成較多的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)用資產(chǎn) 不僅擴(kuò)大了生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模 而且在經(jīng)營(yíng)狀況良好的情況下 還可以利用財(cái)務(wù)杠桿的原理 得到較多的投資利潤(rùn) 但如果這一比率過(guò)大 則表明企業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)重 企業(yè)的資金實(shí)力不強(qiáng) 遇有風(fēng)吹草動(dòng) 企業(yè)的債務(wù)能力就缺乏保證 對(duì)債權(quán)人不利 企業(yè)資產(chǎn)負(fù)債率過(guò)高 債權(quán)人的權(quán)益就有風(fēng)險(xiǎn) 一旦資產(chǎn)負(fù)債率超過(guò)1 則說(shuō)明企業(yè)資不抵債 有瀕臨倒閉的危險(xiǎn) 債權(quán)人將受損失 中國(guó)重汽的資產(chǎn)負(fù)債率為0 80 相對(duì)于正常水平40 60 來(lái)說(shuō)稍高了一點(diǎn) 但是從企業(yè)所有者來(lái)說(shuō) 利用較少的資本投資 形成較多的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)用資產(chǎn) 不僅擴(kuò)大了生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)規(guī)模 而且在經(jīng)營(yíng)狀況良好的情況下 還可以利用財(cái)務(wù)杠桿的原理 得到較多的投資利潤(rùn) 不過(guò)該企業(yè)還是應(yīng)該注意控制一點(diǎn) 5 產(chǎn)權(quán)比率 EquityRatio 是負(fù)債總額與所有者權(quán)益之間的比率 它反映企業(yè)投資者權(quán)益對(duì)債權(quán)人權(quán)益的保障程度 這一比率越低 表明企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力越強(qiáng) 債權(quán)人權(quán)益的保障程度越高 承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越小 在這種情況下 債權(quán)入就愿意向企業(yè)增加借款 中國(guó)重汽的這一指標(biāo)為4 08 算是很高的了 在這種情況下 企業(yè)的長(zhǎng)期償債能力越弱 債權(quán)人權(quán)益的保障程度越低 承擔(dān)的風(fēng)險(xiǎn)越大 債權(quán)入就不愿意向企業(yè)增加借款 從以上的償債能力指標(biāo)看 中國(guó)重汽流動(dòng)比率和速動(dòng)比率都低于了標(biāo)準(zhǔn)值 其他幾個(gè)指標(biāo)也不合理 說(shuō)明公司變現(xiàn)能力較弱 但同時(shí)各項(xiàng)指標(biāo)都呈現(xiàn)上升的趨勢(shì) 說(shuō)明公司償債能力在加強(qiáng) 并且在逐年增強(qiáng) 二 資產(chǎn)管理能力分析 1 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率是銷售收入除以平均應(yīng)收賬款的比值 也就是年度內(nèi)應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù) 它說(shuō)明應(yīng)收賬款流動(dòng)的速度 用時(shí)間表示的周轉(zhuǎn)速度是應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)天數(shù) 也叫平均應(yīng)收賬款回收期或平均收現(xiàn)期 表示企業(yè)從取得應(yīng)收賬款的權(quán)利到收回款項(xiàng) 轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金所需要的時(shí)間 等于360除以應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率 一般來(lái)說(shuō) 應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率越高 平均收賬期越短 說(shuō)明應(yīng)收賬款的收回越快 否則 企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金會(huì)過(guò)多地呆滯在應(yīng)收賬款上 影響正常的資金周轉(zhuǎn) 存在一些影響該指標(biāo)正確計(jì)算的因素 季節(jié)性經(jīng)營(yíng)的企業(yè)使用這個(gè)指標(biāo)時(shí)不能反映實(shí)際情況 大量使用分期付款結(jié)算方式 大量地使用現(xiàn)金結(jié)算的銷售 年末大量銷售或年末銷售大幅度下降 這些因素都會(huì)對(duì)計(jì)算結(jié)果產(chǎn)生較大的影響 財(cái)務(wù)報(bào)表的外部使用人可以將計(jì)算出的指標(biāo)與該企業(yè)前期指標(biāo) 與行業(yè)平均水平或其他類似企業(yè)的指標(biāo)相比較 判斷該指標(biāo)的高低 但僅根據(jù)指標(biāo)的高低分析不出上述各種原因 相對(duì)于08年的30 92來(lái)說(shuō) 09年的20 85就有所降低了 其平均收賬期就長(zhǎng)了 這說(shuō)明應(yīng)收賬款的收回就慢了 這樣 企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金會(huì)過(guò)多地呆滯在應(yīng)收賬款上 影響正常的資金周轉(zhuǎn) 2 存貨周轉(zhuǎn)率是銷售成本除以平均存貨的比值 或者叫存貨的周轉(zhuǎn)次數(shù) 用時(shí)間表示的存貨周轉(zhuǎn)率就是存貨周轉(zhuǎn)天數(shù) 它等于360除以存貨周轉(zhuǎn)率 平均存貨來(lái)自于資產(chǎn)負(fù)債表中的期初存貨與期末存貨的平均數(shù) 即期初存貨加上期末存貨再除以2 存貨周轉(zhuǎn)率是衡量和評(píng)價(jià)企業(yè)購(gòu)入存貨 投入生產(chǎn) 銷售收回等各環(huán)節(jié)管理狀況的綜合性指標(biāo) 一般來(lái)講 存貨周轉(zhuǎn)速度越快 存貨的占用水平越低 流動(dòng)性越強(qiáng) 存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金或應(yīng)收賬款的速度越快 提高存貨周轉(zhuǎn)率可以提高企業(yè)的變現(xiàn)能力 而存貨周轉(zhuǎn)速度越慢則變現(xiàn)能力越差 中國(guó)重汽08年和09年的存貨周轉(zhuǎn)率分別為6 63 6 81 這個(gè)比率算是比較低的了 但是中國(guó)重汽所從事的行業(yè)決定了在這一比率比較低 3 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是銷售收入與全部流動(dòng)資產(chǎn)的平均余額的比值 平均流動(dòng)資產(chǎn)為期初流動(dòng)資產(chǎn)與期末流動(dòng)資產(chǎn)之和再除以2 流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映流動(dòng)資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度 周轉(zhuǎn)速度快 會(huì)相對(duì)節(jié)約流動(dòng)資產(chǎn) 等于相對(duì)擴(kuò)大資產(chǎn)投入 增強(qiáng)企業(yè)盈利能力 而延緩周轉(zhuǎn)速度 需要補(bǔ)充流動(dòng)資產(chǎn)參加周轉(zhuǎn) 形成資金浪費(fèi) 降低企業(yè)盈利能力 中國(guó)重汽的流動(dòng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率在2008年為2 00 而2009年則為1 77 其周轉(zhuǎn)率有所下降 同時(shí)周轉(zhuǎn)速度慢 需要補(bǔ)充流動(dòng)資產(chǎn)參加周轉(zhuǎn) 形成資金浪費(fèi) 降低企業(yè)盈利能力 4 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率是銷售收入與平均資產(chǎn)總額的比值 即銷售收入除以平均資產(chǎn)總額 平均資產(chǎn)總額為期初資產(chǎn)總額與期末資產(chǎn)總額之和除以2 總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映資產(chǎn)總額的周轉(zhuǎn)速度 周轉(zhuǎn)越快 反映銷售能力越強(qiáng) 企業(yè)可以通過(guò)薄利多銷的辦法 加速資產(chǎn)的周轉(zhuǎn) 帶來(lái)利潤(rùn)絕對(duì)額的增加 2009年的1 66和2008年的1 79 其周轉(zhuǎn)率也是有所下降 同時(shí)周轉(zhuǎn)越慢 反映銷售能力越弱 所以企業(yè)可以通過(guò)薄利多銷的辦法 加速資產(chǎn)的周轉(zhuǎn) 帶來(lái)利潤(rùn)絕對(duì)額的增加 但是作為中國(guó)重汽來(lái)說(shuō) 薄利多銷顯然不太現(xiàn)實(shí) 綜合以上分析 中國(guó)重汽應(yīng)收賬款流動(dòng)性強(qiáng) 管理水平有不錯(cuò)的成效 存貨占用水平太高 管理存在一定缺陷 也導(dǎo)致了營(yíng)業(yè)周期較長(zhǎng) 同時(shí)固定資產(chǎn) 流動(dòng)資產(chǎn)和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度都較慢 反映公司的資產(chǎn)管理能力一般 營(yíng)運(yùn)水平不是很好 三 盈利能力分析 綜合上述得出 中國(guó)重汽的毛利偏低 同時(shí)各年費(fèi)用率在上升 使公司銷售凈利率下降 同時(shí)資產(chǎn)的利用效率也有所降低 公司在增加收入和節(jié)約資金使用等方面都應(yīng)該加強(qiáng) 四 現(xiàn)金流量分析 從上表可以看出 中國(guó)重汽經(jīng)營(yíng)活動(dòng)凈現(xiàn)金流量08為負(fù)09為正 投資活動(dòng)凈現(xiàn)金流量為負(fù) 籌資活動(dòng)凈流量為正 說(shuō)明公司正健康成長(zhǎng) 雖有所下降 但反映公司流入結(jié)構(gòu)處于還是算處于不錯(cuò)的狀態(tài) 二 局限性 一 財(cái)務(wù)報(bào)表本身的局限性財(cái)務(wù)報(bào)表是會(huì)計(jì)的產(chǎn)物 會(huì)計(jì)有特定的假設(shè)前提 并要執(zhí)行統(tǒng)一的規(guī)范 我們只能在規(guī)定意義上使用報(bào)表數(shù)據(jù) 不能認(rèn)為報(bào)表揭示了企業(yè)全部實(shí)際情況 以歷史成本報(bào)告資產(chǎn) 以幣值不變?yōu)榍疤?它忽視了技術(shù)水平 供求關(guān)系等因素對(duì)持有資產(chǎn)價(jià)值的影響 穩(wěn)健原則要求預(yù)計(jì)損失而不預(yù)計(jì)收益 有可能夸大費(fèi)用 少計(jì)收益和資產(chǎn) 不能反映利潤(rùn)的真實(shí)水平 按年度分期報(bào)告 是屬短期的報(bào)告 不能充分反映長(zhǎng)期投資決策信息 無(wú)法體現(xiàn)出非貨幣形態(tài)的能力 信譽(yù) 資源的價(jià)值 顯的不夠全面 二 報(bào)表的真實(shí)性問(wèn)題只有根據(jù)真實(shí)的財(cái)務(wù)報(bào)表 才能得出正確的分析結(jié)論 財(cái)務(wù)分析通常是假定報(bào)表是真實(shí)的 報(bào)表的真實(shí)性問(wèn)題 要靠審計(jì)來(lái)驗(yàn)證 財(cái)務(wù)分析不能解決報(bào)表的真實(shí)性問(wèn)題 但是財(cái)務(wù)分析人員通常注意以下有關(guān)的問(wèn)題 要注意財(cái)務(wù)報(bào)告是否規(guī)范 不規(guī)范的報(bào)告 其真實(shí)性也受到懷疑 要注意財(cái)務(wù)報(bào)告是否有遺漏 遺漏是違背充分披露原則的 要注意分析數(shù)據(jù)的反?，F(xiàn)象 如無(wú)合理的原因 則要考慮數(shù)據(jù)的真實(shí)性和一貫性是否有問(wèn)題 要注意審計(jì)報(bào)告的意見(jiàn)和審計(jì)師的信譽(yù) 三 會(huì)計(jì)政策的不同選擇影響可比性會(huì)計(jì)準(zhǔn)則允許對(duì)同一會(huì)計(jì)事項(xiàng)的處理使用幾種不同規(guī)則和程序 例如 折舊方法 所得稅費(fèi)用的確認(rèn)方法 存貨計(jì)價(jià)方法等 四 比較基礎(chǔ)方面的局限性在比較分析時(shí) 必須要選擇比較的基礎(chǔ) 作為評(píng)價(jià)本企業(yè)當(dāng)期實(shí)際數(shù)據(jù)的參考標(biāo)準(zhǔn) 包括本企業(yè)歷史數(shù)據(jù) 同業(yè)數(shù)據(jù)和計(jì)劃預(yù)算數(shù)據(jù) 趨勢(shì)分析以本企業(yè)歷史數(shù)據(jù)作為比較基礎(chǔ) 歷史數(shù)據(jù)代表過(guò)去 并不能說(shuō)明合理 社會(huì)是在發(fā)展變化的 今年比過(guò)去效益提高了 不一定說(shuō)明已達(dá)到了應(yīng)該達(dá)到的水平 甚至不一定說(shuō)明管理有了進(jìn)步 橫向進(jìn)行比較時(shí)使用同行業(yè)標(biāo)準(zhǔn) 同行業(yè)的平均數(shù) 是起到一般性的指導(dǎo)作用 不一定有代表性 同行業(yè)的勞動(dòng)密集型與資本密集型放在一起就是不合理的 如果選一組有代表性的企業(yè)求其平均數(shù) 作為同業(yè)標(biāo)準(zhǔn) 會(huì)比整個(gè)行業(yè)平均數(shù)更好 近年來(lái) 更重視以競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手的數(shù)據(jù)作為分析基礎(chǔ) 有的企業(yè)實(shí)行多種經(jīng)營(yíng) 沒(méi)有明確的行業(yè)歸屬 同業(yè)對(duì)比就更困難 實(shí)際與計(jì)劃的差異分析 以預(yù)算作為比較基礎(chǔ) 實(shí)際和預(yù)算的差異 有時(shí)是預(yù)算不合理造成的 而不是在執(zhí)行過(guò)程中有什么問(wèn)題 解決方法 1 進(jìn)一步完善財(cái)務(wù)報(bào)告體系 以資產(chǎn)負(fù)債表 損益表 利潤(rùn)分配表等作為基本報(bào)表反映企業(yè)的基本情況和經(jīng)營(yíng)情況 同時(shí)應(yīng)更加注重對(duì)財(cái)務(wù)狀況說(shuō)明書(shū)的編制工作 其信息披露應(yīng)反映企業(yè)的生產(chǎn)狀況 采用的會(huì)計(jì)政策 或有事項(xiàng) 非貨幣性的與財(cái)務(wù)事項(xiàng)密不可分的信息 以及企業(yè)未來(lái)發(fā)展前景預(yù)測(cè) 受物價(jià)變動(dòng)的影響因素等 在此方面國(guó)家應(yīng)拿出具體措施和辦法來(lái)改變現(xiàn)行報(bào)表披露不足 不規(guī)范的現(xiàn)象 現(xiàn)金流量表可以彌補(bǔ)權(quán)責(zé)發(fā)生制下會(huì)計(jì)信息的許多不足 要把傳統(tǒng)的分析模式與流量結(jié)合 更能準(zhǔn)確反映企業(yè)的償債能力 融資能力 股利分派能力 評(píng)估現(xiàn)金與其他相關(guān)事項(xiàng)對(duì)財(cái)務(wù)狀況的影響 加強(qiáng)對(duì)會(huì)計(jì)報(bào)表的監(jiān)督審查 確保信息的真實(shí) 企業(yè)的會(huì)計(jì)報(bào)表應(yīng)經(jīng)會(huì)計(jì)師事務(wù)所審計(jì) 今后要完善注冊(cè)會(huì)計(jì)師體制 建立按企業(yè)機(jī)制和注冊(cè)會(huì)計(jì)師行業(yè)特點(diǎn)運(yùn)行的新的會(huì)計(jì)師事務(wù)體制 從制度上保證注冊(cè)會(huì)計(jì)師獨(dú)立性和公證性 促進(jìn)我國(guó)會(huì)計(jì)工作水平的進(jìn)一步提高