GAP與PLORY的財務報表對比分析會計財務管理專業(yè)

GAP與PLORY的財務報表對比分析目錄GAP與PLORY的財務報表對比分析1摘要4Abstract51.緒論71.1研究背景71.2 研究意義71.3 研究思路71. 財務報表分析概述61.1 財務報表分析概述61.2 財務報表分析的內(nèi)容及其方法61.2.1 財務報表分析的內(nèi)容61.2.2財務報表分析的方法72. GAP與PLORY企業(yè)財務報表分析82.1 財務指標分析82.2 償債能力指標分析92.2.1 流動比率分析92.2.2 速動比率分析92.2.3 現(xiàn)金比率分析92.3 每股財務數(shù)據(jù)分析92.3.1 每股收益分析102.3.2 每股凈資產(chǎn)分析102.4 資產(chǎn)運營能力分析102.4.1 應收賬款周轉率分析112.4.2 存貨周轉率分析112.4.3 總資產(chǎn)周轉率分析112.5 盈利能力指標分析112.5.1 經(jīng)營凈利率分析122.5.2 經(jīng)營毛利率分析122.5.3 總資產(chǎn)利潤率分析122.6 財務結構指標122.6.1 資產(chǎn)負債率分析122.6.2 股東權益比率分析132.7 財務風險指標132.7.1 現(xiàn)金流動負債比分析132.7.2 銷售現(xiàn)金率分析133. 結論13參考文獻15附錄 GAP公司、PLORY公司報表等資料16摘要隨著市場經(jīng)濟的不斷發(fā)展和企業(yè)經(jīng)營管理的規(guī)范化，企業(yè)財務報表分析在企業(yè)財務管理中的地位越來越重要。企業(yè)需要及時發(fā)現(xiàn)財務會計及企業(yè)經(jīng)營中的問題，就必須通過財務報表中的分析數(shù)據(jù)做出正確的判斷。在分析財務報表的過程中一定要注意綜合運用不同的分析方法，運用財務數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)公司存在的問題，從而為利益相關者的決策提供正確的幫助。企業(yè)財務報表分析必須掌握科學的分析方法，并應充分考慮其適用性與局限性,文章從財務報表分析的內(nèi)容、方法、局限性及改進的辦法等方面加以論述。本文選取GAP與PLORY為研究對象將其財務報表進行對比分析，并據(jù)此得出一些結論。本文收集了兩家企業(yè)2016年的財務報告，希望借此更好的研究分析兩家公司的財務狀況。關鍵詞：財務報表；企業(yè)管理；應對策略AbstractWith the continuous development of the market economy and the standardization of business management, the analysis of financial statements in enterprises is becoming more and more important in the financial management of enterprises.Enterprises need to find out the problems in financial accounting and business management in time, so it is necessary to make a correct judgement through the analysis of the financial statements.In the process of analyzing financial statements, we must pay attention to using different analytical methods synthetically and find out the existing problems by using financial data, so as to provide correct help for stakeholders decision-making.Enterprise financial statement analysis must grasp the scientific analysis method and take full account of its applicability and limitations.The article discusses the contents, methods, limitations and improvement methods of financial statement analysis.In this paper, GAP and PLORY are selected as the research object to make a comparison and analysis of their financial statements, and some conclusions are drawn.This article collects the financial reports of two companies in 2016, hoping to make a better analysis of the financial situation of the two companies.Key words: financial statements; enterprise management; coping strategies 緒論1.1研究背景伴隨著我國經(jīng)濟不斷的發(fā)展，我國人民消費水平的不斷提高，我國服裝行業(yè)一直在高速發(fā)展，我國是世界上最大的紡織服裝生產(chǎn)國、消費國和出口國。在生產(chǎn)領域，我國服裝行業(yè)已形成比較完整的產(chǎn)業(yè)鏈，但國際比較優(yōu)勢更多體現(xiàn)在生產(chǎn)加工環(huán)節(jié)，而在附加值更高的研發(fā)、設計等方面與國際先進水平相比仍存在較大差距。2010年以后，服裝行業(yè)進入發(fā)展的成熟期，轉型升級步伐加快，行業(yè)趨勢具體表現(xiàn)為高端服裝品牌逐步崛起， 差異化服務已成為服裝企業(yè)未來發(fā)展的核心驅動力。與此同時，服裝企業(yè)的渠道布局空間逐步縮減，以往單純依靠開店擴張即可支持業(yè)績增長的局面已經(jīng)難以為繼。GAP和PLORY作為在中國口碑都前列的兩家企業(yè)，今年來在中國市場都表現(xiàn)的很好。1.2 研究意義GAP和PLORY是分別出生在美國，韓國的兩家聲譽不錯的企業(yè)，同樣進入中國市場，他們的表現(xiàn)還是有差異的，本文將通過這兩家企業(yè)財務指標的對比，分析出兩家公司在盈利、現(xiàn)金創(chuàng)造、價值創(chuàng)造、成長能力以及風險控制等各方面的表現(xiàn)，通過這樣的對比分析找出兩家企業(yè)各自的優(yōu)勢和劣勢。2.1 財務報表分析概述企業(yè)財務報表分析，是指分析主體根據(jù)企業(yè)定期編制的財務報表等資料，應用專門的分析方法對企業(yè)的財務狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量情況進行剖析。其目的在于確定并提供會計報表數(shù)字中包含的各種趨勢和關系，為各有關方面特別是投資者和債權人提供企業(yè)償債能力、獲利能力、營運能力和發(fā)展能力等財務信息，為報表使用者進行財務決策、財務計劃和財務控制提供依據(jù)。 財務報表是企業(yè)信息披露的核心，也是分析企業(yè)基本面的最重要資料，它對所有投資者都是公開的。財務報表能夠全面反映企業(yè)的財務狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量情況，但是，單純從財務報表上的數(shù)據(jù)還不能直接或全面說明企業(yè)的財務狀況，特別是不能說明企業(yè)經(jīng)營狀況的好壞和經(jīng)營成果的大小，只有將企業(yè)的財務指標與有關的數(shù)據(jù)進行比較，才能說明企業(yè)財務狀況所處的地位，因此，要進行財務報表分析。做好財務報表分析工作，可以正確評價企業(yè)的財務狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量情況，揭示企業(yè)未來的報酬和風險；可以檢查企業(yè)預算完成情況，考核經(jīng)營管理人員的業(yè)績，為建立健全合理的激勵機制提供幫助。2.2 財務報表分析的內(nèi)容及其方法2.2.1 財務報表分析的內(nèi)容 從企業(yè)總體來看，財務報表分析的基本內(nèi)容包括分析企業(yè)的償債能力、分析企業(yè)權益的結構、評價企業(yè)資產(chǎn)的營運能力、分析企業(yè)資產(chǎn)的分布情況和周轉使用情況、評價企業(yè)的盈利能力、分析企業(yè)利潤目標的完成情況等。這幾個方面的分析內(nèi)容互相聯(lián)系，互相補充，可以綜合的描述出企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的財務狀況、經(jīng)營成果和現(xiàn)金流量情況，以滿足不同使用者對會計信息的基本需要。企業(yè)財務報表分析，主要側重在以下幾個方面： （1）償債能力分析。 通過財務報表反映的資產(chǎn)、負債、盈利和現(xiàn)金等指標來分析企業(yè)的短期償債能力和長期償債能力。企業(yè)的償債能力反映了企業(yè)經(jīng)營風險性，同時也體現(xiàn)了企業(yè)是否善于利用負債為企業(yè)獲取更大的收益。包括現(xiàn)金比率、資產(chǎn)負債率、負債權益比率、現(xiàn)金流量負債比率等。 （2）盈利能力分析通過報表反映的企業(yè)利潤構成情況并分析企業(yè)盈利能力的大小。通過盈利能力分析，可以發(fā)現(xiàn)各項業(yè)務對企業(yè)利潤或企業(yè)價值的貢獻大小，便于管理者采取措施改進業(yè)務結構或業(yè)務模式。包括銷售毛利率、銷售凈利率、總資產(chǎn)報酬率、盈利現(xiàn)金比率等。 （3）資產(chǎn)營運能力分析通過分析企業(yè)各項資產(chǎn)的周轉情況、規(guī)模變化、結構變化來分析企業(yè)資產(chǎn)的營運能力，通過資產(chǎn)營運能力分析，發(fā)現(xiàn)并改進企業(yè)經(jīng)營過程中對各項資產(chǎn)的利用狀況，從而為提高企業(yè)盈利能力和核心競爭力打下良好基礎。主要包括資產(chǎn)周轉率、現(xiàn)金周轉率、應收賬款周轉率、流動資產(chǎn)周轉率等。 （4）現(xiàn)金能力分析。 現(xiàn)金流量表信息在反映企業(yè)償債能力、支付能力、財務靈活性、持續(xù)經(jīng)營能力等方面有著修正作用。因此，從現(xiàn)金流量著手來分析企業(yè)的現(xiàn)金能力是至關重要的。1）現(xiàn)金流量指標的比率分析。通過現(xiàn)金流量指標的比率分析可以分析判斷企業(yè)的償債能力、盈利質量和營運效率。具體指標有：經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額與凈利潤比率、現(xiàn)金流量偏離標準比率、經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額與營業(yè)利潤比率、經(jīng)營現(xiàn)金流量與主營業(yè)務收入比率等。2）現(xiàn)金流量結構分析?，F(xiàn)金流量分為經(jīng)營活動現(xiàn)金流量、投資活動現(xiàn)金流量和籌資活動現(xiàn)金流量，通過分析構成現(xiàn)金流量的這三個項目的方向，可以分析診斷企業(yè)的財務狀況。3）現(xiàn)金流量縱橫比較分析。將本期現(xiàn)金流量與以前年度的現(xiàn)金流量進行比較分析，分析現(xiàn)金流量的趨勢，從中找到企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營發(fā)展所處的階段，預測企業(yè)未來的經(jīng)濟前景，揭示企業(yè)資金的使用方向及其主要來源渠道。2.2.2財務報表分析的方法 財務報表分析的方法是實現(xiàn)財務報表分析的手段。由于分析目標不同，在實際分析時必然要適應不同目標的要求，采用多種多樣的分析方法，包括評價的標準、方法和預測方法，幾種常用的方法有比較分析法、比率分析法、因素分析法。 （1）比較分析法。比較分析法是財務報表分析中最常用的一種方法，也是一種基本方法。它是指將實際達到的數(shù)據(jù)同特定的各種標準相比較，從數(shù)量上確定其差異，并進行差異分析和趨勢分析的一種分析方法。所謂差異分析，是指通過差異揭示成績與差距，做出評價，并找出產(chǎn)生差異的原因及對差異的影響程度，為今后企業(yè)的經(jīng)營管理指引方向的一種分析方法。所謂趨勢分析是指將實際達到的結果，同不同時期財務報表種同類指標的歷史數(shù)據(jù)進行比較，從而確定財務狀況、經(jīng)營狀況和現(xiàn)金流量的變化趨勢和變化規(guī)律的一種分析方法。 比較分析法有兩種具體方法：橫向比較法和縱向比較法,橫向比較法是指將實際達到的結果同某一標準，包括某一期或數(shù)期財務報表中的相同項目的實際數(shù)據(jù)做比較。 縱向比較法又稱動態(tài)分析法，即以資產(chǎn)負債表、損益表等財務報表中的某一關鍵項目為基數(shù)項目，以其金額為100，而將其余項目的金額分別計算出各占關鍵項目金額的百分比，這個百分比則表示各項目的比重，通過比重對各項目做出判斷和評價。 （2）比率分析法。比率分析法是財務報表分析種的一個重要方法。比率是由兩個或兩個以上的相關數(shù)字計算出來的，所以通過比率分析，往往可以利用一個或幾個比率就可以獨立地揭示和說明企業(yè)某一方面的財務狀況和經(jīng)營業(yè)績，或者說明某一方面的能力。比如，總資產(chǎn)周轉率可以揭示企業(yè)全部資產(chǎn)的使用效率；應收賬款周轉率可以反映企業(yè)應收賬款變現(xiàn)速度與管理效率的高低，等等。 （3）因素分析法。因素分析法是指確定影響因素，測量其影響程度，查明指標變動原因的一種分析方法，因素分析方法主要有連環(huán)替代法和差額計算法。連環(huán)替代法是指確定影響因素，并按照一定的替換順序逐個因素替換，計算出各個因素對綜合性經(jīng)濟指標變動程度的一種計算方法。3. GAP與PLORY企業(yè)財務報表分析本報告選取的2家公司的2016年12月31日會計報表，僅對當年的財務狀況進行分析，相關分析結論僅為學習討論使用。3.1 財務指標分析現(xiàn)根據(jù)兩個公司的會計報表從基本的財務數(shù)據(jù)與指標對2016年的財務狀況進行分析，并結合兩公司各自的情況進行對比。表2-1 2016年12月31日GAP公司和PLORY公司重要財務指標 （單位：人民幣萬元）指標/公司AB營業(yè)收入72971.20416606.00資產(chǎn)總額133744.00620905.00負債總額41272.00193616.00股東權益92472.20427289.003.2 償債能力指標分析兩公司近期償債能力如表2-2所示：表2-2 償債能力指標指標/公司AB流動比率2.63642.1950速動比率1.80111.9372現(xiàn)金比率1.38011.24613.2.1 流動比率分析流動比率可以反映短期償債能力，企業(yè)能否償還短期債務，要看有多少短期債務，以及有多少可變現(xiàn)償債的流動資產(chǎn)。如果用流動資產(chǎn)償還全部流動負債，企業(yè)剩余的是營運資金，營運資金越多，說明不能償還短期債務的風險越小。一般認為上市公司合適的流動比率是2，GAP公司和PLORY公司流動比率分別是2.6364和2.1950，均大于2。3.2.2 速動比率分析速動比例是對流動比率的補充。一般認為上市公司合理的速動比率為1，GAP公司和PLORY公司的速動比率分別為1.8011和1.9372，均大于1。3.2.3 現(xiàn)金比率分析現(xiàn)金比率顯示公司立即償還到期債務的能力，一般來說現(xiàn)金比率越高說明資產(chǎn)的流動性越強，短期償債能力越強，反之則越弱。GAP公司和PLORY公司的現(xiàn)金比率分別為1.3801和1.2461，均高于一般認為的合理比率0.40.8。通過對比，我們發(fā)現(xiàn)，GAP公司的流動比率要高于PLORY公司，并且與速動比率的比值，也是GAP公司的較為合理，說明GAP公司的短期償債能力較好，總體來說兩個公司的流動比率、速動比率和現(xiàn)金比率都比較高；GAP公司的流動比率高于PLORY公司，而速動比率低于PLORY公司，說明GAP公司的存貨較多或者存貨流動性存在劣勢；而GAP公司的現(xiàn)金比率要略高于PLORY公司，說明GAP公司的資金流動性較好，現(xiàn)金償付能力略強。3.3 每股財務數(shù)據(jù)分析每股財務數(shù)據(jù)有每股收益、每股凈資產(chǎn)、每股現(xiàn)金含量、每股負債比等。表2-3 每股財務數(shù)據(jù)指標/公司AB每股收益(元)0.460.68每股收益扣除(元)0.380.55每股凈資產(chǎn)(元) 1.814.23每股資本公積金(元)0.12880.1828每股未分配利潤(元)0.52610.6845每股經(jīng)營活動現(xiàn)金流量（元）0.25340.81813.3.1 每股收益分析每股收益是衡量上市公司盈利能力最常用的指標，它測定股票投資價值的重要指標之一，是綜合反映公司獲利能力的重要指標，反映普通股的獲利水平。PLORY公司每股收益要略高于GAP公司，但是不知其各自股本總數(shù)，無法對兩者的數(shù)據(jù)做直接對比；凈利潤額，PLORY公司要高于GAP公司，數(shù)據(jù)上對比說明PLORY公司的運營規(guī)模要比GAP公司大。3.3.2 每股凈資產(chǎn)分析反映發(fā)行在外的每股普通股所代表的凈資產(chǎn)成本及賬面權益。它是用歷史成本計量的，既不反映凈資產(chǎn)的變現(xiàn)價值，也不反映凈資產(chǎn)的產(chǎn)出能力。但每股凈資產(chǎn)在理論上提供了股票的最低價值。PLORY公司每股收益要高于GAP公司，如假設在兩公司性質相同、股票市價相近的條件下，則PLORY公司股票的每股凈資產(chǎn)高，其發(fā)展?jié)摿εc其股票的投資價值大，投資者所承擔的投資風險小。3.4 資產(chǎn)運營能力分析資產(chǎn)運營能力財務指標有應收賬款周轉率、存貨周轉率、流動資產(chǎn)周轉率、非流動資產(chǎn)周轉率、總資產(chǎn)周轉率等，數(shù)據(jù)如表2-4所示。表2-4 資產(chǎn)運營能力數(shù)據(jù)指標/公司AB應收賬款周轉率12.46095.8253存貨周轉率1.03348.5272流動資產(chǎn)周轉率0.96211.5988固定資產(chǎn)周轉率7.53313.1515總資產(chǎn)周轉率0.64880.70603.4.1 應收賬款周轉率分析應收賬款周轉率就是年度內(nèi)應收賬款轉為現(xiàn)金的平均次數(shù)，它說明應收賬款流動的速度，即一定期間內(nèi)公司應收賬款轉為現(xiàn)金的平均次數(shù)。根據(jù)數(shù)據(jù)對比，GAP公司的應收賬款周轉率12.4609要高于PLORY公司5.8253，說明GAP公司應收賬款周轉次數(shù)多，收賬迅速，賬齡較短，資產(chǎn)流動性強，短期償債能力強，壞賬損失少。3.4.2 存貨周轉率分析存貨周轉率是衡量和評價企業(yè)購入存貨、投入生產(chǎn)、銷售收回等各環(huán)節(jié)管理狀況的綜合性指標。一般來說，存貨周轉速度越快，存貨的占用水平越低，流動性越強，存貨轉換為現(xiàn)金、應收賬款等的速度越快。GAP公司的存貨周轉率1.0334要遠低于PLORY公司8.5272，說明PLORY公司的存貨資產(chǎn)變現(xiàn)能力較GAP公司要好，存貨及占用在存貨上的資金周轉速度快，也反映了PLORY公司的存貨管理水平高。3.4.3 總資產(chǎn)周轉率分析該指標反映總資產(chǎn)的周轉速度，周轉率越高，說明銷售能力越強，全部資產(chǎn)的管理質量和利用效率越高。GAP公司的總資產(chǎn)周轉率0.6488要略低于PLORY公司0.706，說明PLORY公司在當期銷售能力強，資產(chǎn)利用效率高。3.5 盈利能力指標分析盈利能力指標包括經(jīng)營凈利率、經(jīng)營毛利率、資產(chǎn)利潤率、資產(chǎn)凈利率、凈利潤率、凈資產(chǎn)收益率、稅前利潤增長率、凈資產(chǎn)收益率增長率等，公司近期盈利能力指標如表2-5所示：表2-5 盈利能力指標指標/公司AB經(jīng)營凈利率(%)28.772615.6282經(jīng)營毛利率(%)70.674834.9031資產(chǎn)報酬率(%)18.678116.3721凈資產(chǎn)報酬率(%)27.014423.7907總資產(chǎn)利潤率(%)15.698410.486凈資產(chǎn)收益率(%)25.4316.023.5.1 經(jīng)營凈利率分析銷售凈利率是指凈利潤與銷售收入的百分比，該指標反映每一元銷售收入帶來的凈利潤的多少，表示銷售收入的收益水平。GAP公司的經(jīng)營凈利率為28.7726%高于PLORY公司15.6282%，說明GAP公司增加銷售收入額的同時，相應地獲得更多的凈利潤，盈利水平較高。 3.5.2 經(jīng)營毛利率分析經(jīng)營毛利率表示每一元銷售收入扣除銷售成本后，有多少錢可以用于各項期間費用和形成盈利。銷售毛利率是銷售凈利率的最初基礎，沒有足夠大的毛利率便不能盈利。GAP公司的經(jīng)營毛利率為70.6748%遠高于PLORY公司34.9031%，說明GAP公司盈利能力比PLORY公司存在更大的上漲空間。3.5.3 總資產(chǎn)利潤率分析總資產(chǎn)利潤率是指利潤與資產(chǎn)總額的對比關系，它從整體上反映了企業(yè)資產(chǎn)的利用效果，可用來說明企業(yè)運用其全部資產(chǎn)獲取利潤的能力。GAP公司的總資產(chǎn)利潤率為15.6984%遠高于PLORY公司10.4860%，說明GAP公司資產(chǎn)綜合利用效果較好，利用債權人和所有者權益總額所取得盈利能力較PLORY公司要高。 3.6 財務結構指標財務結構指標包括資產(chǎn)負債率、資本負債率、股東權益比率等等。數(shù)據(jù)如表2-6所示：表2-6 財務結構指標指標/公司AB資產(chǎn)負債率(%)30.858931.1829資本負債比率(%)44.631745.3127股東權益比率(%)69.141168.81713.6.1 資產(chǎn)負債率分析資產(chǎn)負債率可衡量企業(yè)的總資本中，究竟有多少百分比是仰賴外來資金提供。資產(chǎn)負債率越高，說明企業(yè)利用債權人提供資金進行經(jīng)營活動的能力越強，企業(yè)償還長期債務的能力越弱。通過對比，兩公司的資產(chǎn)負債率都不高，PLORY公司的資產(chǎn)負債率和資本負債比率比GAP公司略高，說明PLORY公司利用債權人提供資金進行經(jīng)營活動的能力稍強。3.6.2 股東權益比率分析股東權益比率顯示企業(yè)總資本中，屬于企業(yè)自有資本所占的比率，反應企業(yè)的基本財務結構是否穩(wěn)定。如果權益比率過小，表明企業(yè)過度負債，容易削弱公司抵御外部沖擊的能力。通過對比，PLORY公司的股東權益比率比GAP公司略低，但都超過60%，表明兩公司財務結構較穩(wěn)定，GAP公司風險高于PLORY公司，兩個公司均可以積極地利用財務杠桿作用來擴大經(jīng)營規(guī)模。3.7 財務風險指標表2-7 財務結構指標指標/公司AB現(xiàn)金流動負債比(%)31.700459.4985現(xiàn)金銷售率(%)15.469418.54423.7.1 現(xiàn)金流動負債比分析現(xiàn)金流動負債比是企業(yè)一定時期的經(jīng)營現(xiàn)金凈流量同流動負債的比率，可以從現(xiàn)金流量角度來反映企業(yè)當期償付短期負債的能力。PLORY公司的現(xiàn)金流動負債比要高于GAP公司，PLORY公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流比較多，能保障企業(yè)按期償還到期賬務，財務風險比較小。3.7.2 銷售現(xiàn)金率分析銷售現(xiàn)金率用以反映企業(yè)主營業(yè)務的收現(xiàn)能力。PLORY公司的現(xiàn)金流動負債比要高于GAP公司，表明PLORY公司的銷售款的收回速度快，壞賬損失的風險小，財務風險也小。4. 結論相比較GAP公司，PLORY公司凈資產(chǎn)收益率比較低，而兩者的權益乘數(shù)相等，說明兩者的差距主要在于總資產(chǎn)收益率。GAP公司的總資產(chǎn)收益率要高于PLORY公司。第一，B企業(yè)的主營業(yè)務收入比A企業(yè)高343634.8萬元，銷售毛利率要卻遠比A企業(yè)低。雖然PLORY公司的資產(chǎn)總額高，而且主營業(yè)務收入遠高于A企業(yè)，總資產(chǎn)周轉率相當略高于A企業(yè),但由于成本費用偏高，造成凈利潤偏低，總資產(chǎn)收益率和凈資產(chǎn)收益率偏低。財務費用一項，在GAP公司的年末資產(chǎn)負債表中表現(xiàn)為負數(shù)，可能從事對外融資，或計提的銷售費用有結余，顯然在資本運作方面比PLORY公司更加靈活,相比之下，PLORY公司的龐大財務費用成為負擔。此外，營業(yè)費用，管理費用所占的相對比重，PLORY公司都遠比GAP公司要高，由此可見，成本費用的偏高，資本運作不靈活，導致的總資產(chǎn)收益率低下是導致PLORY公司權益報酬率低于GAP公司的主要原因。因此該公司今后應把成本費用控制和資本運作作為重點放在提高總資產(chǎn)收益率上。 第二，GAP公司的總資產(chǎn)周轉率低于PLORY公司，分析其資產(chǎn)結構，發(fā)現(xiàn)存貨占相對比重較大，故說明GAP公司在存貨管理方面有待改進；從投資行為看，PLORY公司的投資收益相對較高，更側重于長期投資。PLORY公司的每股凈資產(chǎn)高于GAP公司，每股收益率的差距與每股凈資產(chǎn)差距比例相當，2個公司的股價應該基本持平。從創(chuàng)新力看，GAP公司大于PLORY公司，從規(guī)模上看，PLORY公司大于GAP公司。從投資環(huán)境看，PLORY公司相對穩(wěn)健，GAP公司相對成長速度比較快。總體來說，我們發(fā)現(xiàn)，兩家公司的基本財務結構都較穩(wěn)定，風險相對較小。GAP公司的資金流動性較好一些，短期償付能力略高于PLORY公司，經(jīng)營靈活度高于PLORY公司，但是在存貨管理水平上不及PLORY公司，它的存貨變現(xiàn)能力、周轉速度及占用在存貨上的資金周轉速度較慢；GAP公司應收賬款收賬快賬齡短，資產(chǎn)流動性強，短期償債能力強，壞賬損失少；GAP公司的總體變現(xiàn)能力及盈利能力高于PLORY公司，但是風險也高于GAP公司；PLORY公司在當期銷售能力強，資產(chǎn)利用效率高；兩家公司可能來自于地方的財政稅收政策性收益比較強，但是披露不夠徹底；從現(xiàn)金投資數(shù)據(jù)看，PLORY公司對投資機會的把握能力高于GAP公司；成本費用的偏高，資本運作不靈活，導致的總資產(chǎn)收益率低下是導致PLORY公司權益報酬率低于GAP公司的主要原因。參考文獻1. 孟憲萍,李煒.基于財務報表基本面的盈余持續(xù)性分析J.會計之友.2016(28) 2. 劉素梅.淺談對企業(yè)財務報表的分析J.改革與開放.2012(18) 3. 李永霞.上市公司財務報表分析J.內(nèi)蒙古科技與經(jīng)濟.2016(17) 4. 景葉.淺論企業(yè)財務報表分析J.現(xiàn)代經(jīng)濟信息.2012(16) 5. 秦彩利.企業(yè)財務報表分析局限性探析J.商場現(xiàn)代化.2017(22) 6. 何紅見,屈曉靜.淺析財務報表分析的局限性及其完善J.商場現(xiàn)代化.2016(20)附錄 GAP公司、PLORY公司報表等資料（1）GAP公司-資產(chǎn)負債表資產(chǎn)負債表2016年12月31日單位：元流動資產(chǎn)流動負債貨幣資金 491424000.00 短期借款 0.00 結算備付金 0.00 向中央銀行借款 0.00 拆出資金 0.00 吸收存款及同業(yè)存放 0.00 交易性金融資產(chǎn) 67437300.00 拆入資金 0.00 衍生金融資產(chǎn) 0.00 交易性金融負債 0.00 應收票據(jù) 0.00 衍生金融負債 0.00 應收賬款 70483300.00 應付票據(jù) 0.00 預付款項 2022980.00 應付賬款 94898900.00 應收保費 0.00 預收款項 90165200.00 應收分保賬款 0.00 賣出回購金融資產(chǎn)款 0.00 應收分保合同準備金 0.00 應付手續(xù)費及傭金 0.00 應收利息 0.00 應付職工薪酬 26745600.00 應收股利 0.00 應交稅費 30316000.00 其他應收款 9991930.00 應付利息 115950.00 應收出口退稅 0.00 應付股利 11081.10 應收補貼款 0.00 其他應交款 0.00 應收保證金 0.00 應付保證金 0.00 內(nèi)部應收款 0.00 內(nèi)部應付款 0.00 買入返售金融資產(chǎn) 0.00 其他應付款 85702400.00 存貨 297432000.00 預提費用 0.00 待攤費用 0.00 預計流動負債 0.00 待處理流動資產(chǎn)損益 0.00 應付分保賬款 0.00 一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn) 0.00 保險合同準備金 0.00 其他流動資產(chǎn) 0.00 代理買賣證券款 0.00 流動資產(chǎn)合計 938792000.00 代理承銷證券款 0.00 非流動資產(chǎn)國際票證結算 0.00 發(fā)放貸款及墊款 0.00 國內(nèi)票證結算 0.00 可供出售金融資產(chǎn) 37524300.00 遞延收益 0.00 持有至到期投資 0.00 應付短期債券 0.00 長期應收款 0.00 一年內(nèi)到期的非流動負債 25000000.00 長期股權投資 197407000.00 其他流動負債 3135000.00 其他長期投資 0.00 流動負債合計 356090000.00 投資性房地產(chǎn) 44256800.00 非流動負債固定資產(chǎn)原值 137215000.00 長期借款 52000000.00 累計折舊 39851200.00 應付債券 0.00 固定資產(chǎn)凈值 97364100.00 長期應付款 0.00 固定資產(chǎn)減值準備 7290.13 專項應付款 0.00 固定資產(chǎn)凈額 97356800.00 預計非流動負債 1879050.00 在建工程 0.00 遞延所得稅負債 2750400.00 工程物資 0.00 其他非流動負債 0.00 固定資產(chǎn)清理 0.00 非流動負債合計 56629500.00 生產(chǎn)性生物資產(chǎn) 0.00 負債合計 412720000.00 公益性生物資產(chǎn) 0.00 所有者權益油氣資產(chǎn) 0.00 實收資本(或股本) 445536000.00 無形資產(chǎn) 18086100.00 資本公積 57368400.00 開發(fā)支出 0.00 庫存股 0.00 商譽 0.00 專項儲備 0.00 長期待攤費用 290030.00 盈余公積 71344300.00 股權分置流通權 0.00 一般風險準備 0.00 遞延所得稅資產(chǎn) 3728770.00 未確定的投資損失 0.00 其他非流動資產(chǎn) 0.00 未分配利潤 234380000.00 非流動資產(chǎn)合計 398650000.00 擬分配現(xiàn)金股利 0.00 資產(chǎn)總計 1337440000.00 外幣報表折算差額 -181627.00 歸屬于母公司股東權益合計 808447000.00 少數(shù)股東權益 116275000.00 所有者權益(或股東權益)合計 924722000.00 負債和所有者權益(或股東權益)總計 1337440000.00 （2）GAP公司-利潤表 利 潤 表 單位：元一、營業(yè)總收入729712000.00 營業(yè)收入729712000.00 利息收入0.00 已賺保費0.00 手續(xù)費及傭金收入0.00 房地產(chǎn)銷售收入0.00 其他業(yè)務收入0.00 二、營業(yè)總成本581619000.00 營業(yè)成本213989000.00 利息支出0.00 手續(xù)費及傭金支出0.00 房地產(chǎn)銷售成本0.00 研發(fā)費用0.00 退保金0.00 賠付支出凈額0.00 提取保險合同準備金凈額0.00 保單紅利支出0.00 分保費用0.00 其他業(yè)務成本0.00 營業(yè)稅金及附加21195400.00 銷售費用131220000.00 管理費用214992000.00 財務費用(2484160.00)資產(chǎn)減值損失2705560.00 公允價值變動收益12110100.00 投資收益25197300.00 其中:對聯(lián)營企業(yè)和合營企業(yè)的投資收益7246550.00 匯兌收益0.00 期貨損益0.00 托管收益0.00 補貼收入0.00 其他業(yè)務利潤0.00 三、營業(yè)利潤185400000.00 營業(yè)外收入48230200.00 營業(yè)外支出949505.00 非流動資產(chǎn)處置損失149281.00 利潤總額232681000.00 所得稅費用22723700.00 未確認投資損失0.00 四、凈利潤209957000.00 歸屬于母公司所有者的凈利潤205611000.00 少數(shù)股東損益4345860.00 五、每股收益基本每股收益0.46 稀釋每股收益0.46 六、其他綜合收益1099930.00 七、綜合收益總額211057000.00 歸屬于母公司所有者的綜合收益總額206696000.00 歸屬于少數(shù)股東的綜合收益總額4360650.00 （3）GAP公司-現(xiàn)金流量表現(xiàn)金流量表 單位：元一、經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量銷售商品、提供勞務收到的現(xiàn)金798177000.00 客戶存款和同業(yè)存放款項凈增加額0.00 向中央銀行借款凈增加額0.00 向其他金融機構拆入資金凈增加額0.00 收到原保險合同保費取得的現(xiàn)金0.00 收到再保險業(yè)務現(xiàn)金凈額0.00 保戶儲金及投資款凈增加額0.00 處置交易性金融資產(chǎn)凈增加額0.00 收取利息、手續(xù)費及傭金的現(xiàn)金0.00 拆入資金凈增加額0.00 回購業(yè)務資金凈增加額0.00 收到的稅費返還34161000.00 收到的其他與經(jīng)營活動有關的現(xiàn)金33117400.00 經(jīng)營活動現(xiàn)金流入小計865455000.00 購買商品、接受勞務支付的現(xiàn)金318388000.00 客戶貸款及墊款凈增加額0.00 存放中央銀行和同業(yè)款項凈增加額0.00 支付原保險合同賠付款項的現(xiàn)金0.00 支付利息、手續(xù)費及傭金的現(xiàn)金0.00 支付保單紅利的現(xiàn)金0.00 支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金194180000.00 支付的各項稅費80521600.00 支付的其他與經(jīng)營活動有關的現(xiàn)金159484000.00 經(jīng)營活動現(xiàn)金流出小計752573000.00 經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額112882000.00 二、投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：收回投資所收到的現(xiàn)金575608000.00 取得投資收益所收到的現(xiàn)金4319250.00 處置固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所收回的現(xiàn)金凈額4590300.00 處置子公司及其他營業(yè)單位收到的現(xiàn)金凈額0.00 收到的其他與投資活動有關的現(xiàn)金30000000.00 減少質押和定期存款所收到的現(xiàn)金0.00 投資活動現(xiàn)金流入小計614518000.00 購建固定資產(chǎn)、無形資產(chǎn)和其他長期資產(chǎn)所支付的現(xiàn)金14351000.00 投資所支付的現(xiàn)金471089000.00 質押貸款凈增加額0.00 取得子公司及其他營業(yè)單位支付的現(xiàn)金凈額13229700.00 支付的其他與投資活動有關的現(xiàn)金30000000.00 增加質押和定期存款所支付的現(xiàn)金0.00 投資活動現(xiàn)金流出小計528670000.00 投資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額85848000.00 三、籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量：吸收投資收到的現(xiàn)金82182700.00 其中：子公司吸收少數(shù)股東投資收到的現(xiàn)金82182700.00 取得借款收到的現(xiàn)金50000000.00 發(fā)行債券收到的現(xiàn)金0.00 收到其他與籌資活動有關的現(xiàn)金0.00 籌資活動現(xiàn)金流入小計132183000.00 償還債務支付的現(xiàn)金13000000.00 分配股利、利潤或償付利息所支付的現(xiàn)金32765500.00 0.00 支付其他與籌資活動有關的現(xiàn)金0.00 籌資活動現(xiàn)金流出小計45765500.00 籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額86417200.00 （4）GAP公司-財務指標分析資產(chǎn)負債表2016年12月31日單位：元每股指標攤薄每股收益(元)0.4712加權每股收益(元)0.46每股收益_調(diào)整后(元)0.46扣除非經(jīng)常性損益后的每股收益(元)0.38每股凈資產(chǎn)_調(diào)整前(元)2.0755每股凈資產(chǎn)_調(diào)整后(元)1.81每股經(jīng)營性現(xiàn)金流(元)0.2534每股資本公積金(元)0.1288每股未分配利潤(元)0.5261調(diào)整后的每股凈資產(chǎn)(元)-成長能力主營業(yè)務收入增長率(%)9.1269凈利潤增長率(%)58.3467凈資產(chǎn)增長率(%)39.9188總資產(chǎn)增長率(%)46.6375營運能力應收賬款周轉率(次)12.4609應收賬款周轉天數(shù)(天)28.8904存貨周轉天數(shù)(天)348.3646存貨周轉率(次)1.0334固定資產(chǎn)周轉率(次)7.5331總資產(chǎn)周轉率(次)0.6488總資產(chǎn)周轉天數(shù)(天)554.8705流動資產(chǎn)周轉率(次)0.9621流動資產(chǎn)周轉天數(shù)(天)374.1815股東權益周轉率(次)0.9204盈利能力總資產(chǎn)利潤率(%)15.6984主營業(yè)務利潤率(%)67.7702總資產(chǎn)凈利潤率(%)18.6669成本費用利潤率(%)40.1927營業(yè)利潤率(%)25.4073主營業(yè)務成本率(%)29.3252銷售凈利率(%)28.7726股本報酬率(%)56.0692凈資產(chǎn)報酬率(%)27.0144資產(chǎn)報酬率(%)18.6781銷售毛利率(%)70.6748三項費用比重()47.1047非主營比重()-主營利潤比重()212.5345股息發(fā)放率(%)0.0001投資收益率(%)-主營業(yè)務利潤(元)494527005.1凈資產(chǎn)收益率(%)25.43加權凈資產(chǎn)收益率(%)28.76扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(元)170117150.8償債及資本結構流動比率(%)2.6364速動比率(%)1.8011現(xiàn)金比率(%)138.0056利息支付倍數(shù)()-9266.5637長期債務與營運資金比率(%)0.0892股東權益比率(%)69.1411長期負債比率(%)3.888股東權益與固定資產(chǎn)比率(%)949.7573負債與所有者權益比率(%)44.6317長期資產(chǎn)與長期資金比率(%)40.8151資本化比率(%)5.3239固定資產(chǎn)凈值率(%)70.9572資本固定化比率(%)43.1102產(chǎn)權比率(%)44.1311清算價值比率(%)323.3001固定資產(chǎn)比重(%)7.2799資產(chǎn)負債率(%)30.8589總資產(chǎn)(元)1337441919其他指標短期股票投資(元)-短期債券投資(元)-短期其它經(jīng)營性投資(元)-長期股票投資(元)197406995.8長期債券投資(元)0長期其它經(jīng)營性投資(元)01年以內(nèi)應收帳款(元)-1-2年以內(nèi)應收帳款(元)-2-3年以內(nèi)應收帳款(元)-3年以內(nèi)應收帳款(元)-1年以內(nèi)預付貨款(元)-1-2年以內(nèi)預付貨款(元)-2-3年以內(nèi)預付貨款(元)-3年以內(nèi)預付貨款(元)-1年以內(nèi)其它應收款(元)-1-2年以內(nèi)其它應收款(元)-2-3年以內(nèi)其它應收款(元)-3年以內(nèi)其它應收款(元)-現(xiàn)金流量經(jīng)營現(xiàn)金凈流量對銷售收入比率(%)0.1547資產(chǎn)的經(jīng)營現(xiàn)金流量回報率(%)0.0844經(jīng)營現(xiàn)金凈流量與凈利潤的比率(%)0.5376經(jīng)營現(xiàn)金凈流量對負債比率(%)0.2735現(xiàn)金流量比率(%)31.7003（5）PLORY公司-資產(chǎn)負債表流動資產(chǎn)流動負債貨幣資金 1617970000.00 短期借款 0.00 結算備付金 0.00 向中央銀行借款 0.00 拆出資金 0.00 吸收存款及同業(yè)存放 0.00 交易性金融資產(chǎn) 436360.00 拆入資金 0.00 衍生金融資產(chǎn) 0.00 交易性金融負債 0.00 應收票據(jù) 56402600.00 衍生金融負債 0.00 應收賬款 729987000.00 應付票據(jù) 127940000.00 預付款項 37435200.00 應付賬款 483805000.00 應收保費 0.00 預收款項 297683000.00 應收分保賬款 0.00 賣出回購金融資產(chǎn)款 0.00 應收分保合同準備金 0.00 應付手續(xù)費及傭金 0.00 應收利息 0.00 應付職工薪酬 183095000.00 應收股利 0.00 應交稅費 40490300.00 其他應收款 99322500.00 應付利息 275880.00 應收出口退稅 0.00 應付股利 0.00 應收補貼款 0.00 其他應交款 0.00 應收保證金 0.00 應付保證金 0.00 內(nèi)部應收款 0.00 內(nèi)部應付款 0.00 買入返售金融資產(chǎn) 0.00 其他應付款 156241000.00 存貨 297282000.00 預提費用 0.00 待攤費用 0.00 預計流動負債 0.00 待處理流動資產(chǎn)損益 0.00 應付分保賬款 0.00 一年內(nèi)到期的非流動資產(chǎn) 0.00 保險合同準備金 0.00 其他流動資產(chǎn) 11315600.00 代理買賣證券款 0.00 流動資產(chǎn)合計 2850150000.00 代理承銷證券款 0.00 非流動資產(chǎn)國際票證結算 0.00 發(fā)放貸款及墊款 0.00 國內(nèi)票證結算 0.00 可供出售金融資產(chǎn) 0.00 遞延收益 0.00 持有至到期投資 0.00 應付短期債券 0.00 長期應收款 154338000.00 一年內(nèi)到期的非流動負債 0.00 長期股權投資 577887000.00 其他流動負債 8929270.00 其他長期投資 0.00 流動負債合計 1298460000.00 投資性房地產(chǎn) 561656000.00 非流動負債固定資產(chǎn)原值 1843910000.00 長期借款 152000000.00 累計折舊 365471000.00 應付債券 0.00 固定資產(chǎn)凈值 1478440000.00 長期應付款 306542000.00 固定資產(chǎn)減值準備 2603890.00 專項應付款 0.00 固定資產(chǎn)凈額 1475830000.00 預計非流動負債 12428000.00 在建工程 6743940.00 遞延所得稅負債 2642680.00 工程物資 0.00 其他非流動負債 164085000.00 固定資產(chǎn)清理 0.00 非流動負債合計 637697000.00 生產(chǎn)性生物資產(chǎn) 0.00 負債合計 1936160000.00 公益性生物資產(chǎn) 0.00 所有者權益油氣資產(chǎn) 0.00 實收資本(或股本) 944303000.00 無形資產(chǎn) 395903000.00 資本公積 646366000.00 開發(fā)支出 0.00 庫存股 0.00 商譽 101619000.00 專項儲備 0.00 長期待攤費用 51001500.00 盈余公積 500615000.00 股權分置流通權 0.00 一般風險準備 0.00 遞延所得稅資產(chǎn) 33915700.00 未確定的投資損失 0.00 其他非流動資產(chǎn) 0.00 未分配利潤 1925100000.00 非流動資產(chǎn)合計 3358900000.00 擬分配現(xiàn)金股利 0.00 資產(chǎn)總計 6209050000.00 外幣報表折算差額 (18822200.00)歸屬于母公司股東權益合計 3997560000.00 少數(shù)股東權益 275328000.00 所有者權益(或股東權益)合計 4272890000.00 負債和所有者權益(或股東權益)總計 6209050000.00 （6）PLORY公司-利潤表 利 潤 表 單位：元一、營業(yè)總收入4166060000.00 營業(yè)收入4166060000.00 利息收入0.00 已賺保費0.00 手續(xù)費及傭金收入0.00 房地產(chǎn)銷售收入0.00 其他業(yè)務收入0.00 三、營業(yè)利潤671688000.00 營業(yè)外收入67342300.00 營業(yè)外支出11273100.00 非流動資產(chǎn)處置損失11179700.00 利潤總額727757000.00 所得稅費用76678800.00 未確認投資損失0.00 四、凈利潤651078000.00 歸屬于母公司所有者的凈利潤640564000.00 少數(shù)股東損益10513900.00 五、每股收益基本每股收益0.68 稀釋每股收益0.68 六、其他綜合收益(50545500.00)七、綜合收益總額600532000.00 歸屬于母公司所有者的綜合收益總額590018000.00 歸屬于少數(shù)股東的綜合收益總額10513900.00 二、營業(yè)總成本3615780000.00 營業(yè)成本2711970000.00 利息支出0.00 手續(xù)費及傭金支出0.00 房地產(chǎn)銷售成本0.00 研發(fā)費用0.00 退保金0.00 賠付支出凈額0.00 提取保險合同準備金凈額0.00 保單紅利支出0.00 分保費用0.00 其他業(yè)務成本0.00 營業(yè)稅金及附加54114000.00 銷售費用284585000.00 管理費用534807000.00 財務費用17522500.00 資產(chǎn)減值損失12777400.00 公允價值變動收益9196500.00 投資收益