安徽豐原藥業(yè)股份有限公司的財務(wù)報表償債能力分析會計財務(wù)管理專業(yè)

安徽豐原藥業(yè)股份有限公司的財務(wù)報表償債能力分析摘 要隨著醫(yī)療衛(wèi)生體制改革的不斷深入，人們的健康意識的加強，人口增長和老齡化，中國的醫(yī)藥市場需求的不斷擴大，醫(yī)藥行業(yè)得到了快速的發(fā)展。然而，隨著經(jīng)濟全球化的發(fā)展，跨國公司為了提高其國際競爭力，通過大規(guī)模的并購和建立全球生產(chǎn)和銷售網(wǎng)絡(luò)，在中國醫(yī)藥市場的一個重要的角色，尤其是占據(jù)較大的市場份額在三家醫(yī)院在高端醫(yī)療市場。但實際效果主要是商業(yè)藥業(yè)的利潤被壓縮，而制造商的整體效益，特別是大中型企業(yè)的競爭力，將抓住發(fā)展自己的規(guī)模的機會。在經(jīng)營能力方面，各項指標均低于上市公司平均水平。這主要是由醫(yī)藥行業(yè)的特殊性決定的，醫(yī)藥行業(yè)是一個高科技、高投入的行業(yè)，制藥企業(yè)要在較長的投資回收期內(nèi)，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越慢。在償付能力方面，各項指標均高于上市公司平均水平，說明醫(yī)藥行業(yè)償付能力。同時，我們要盡量減少資金閑置的貨幣，加強貨幣資金的使用率，提高貨幣基金的盈利能力；充分發(fā)揮財務(wù)杠桿負債的作用，提高企業(yè)的融資能力，擴大企業(yè)生產(chǎn)規(guī)模，創(chuàng)造更多的利潤。發(fā)展的能力，該指數(shù)高于上市企業(yè)的平均水平，表明醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展強勁，但與發(fā)達國家相比還有一定的差距，進一步提高研發(fā)能力，設(shè)計和制造水平。在這樣的背景下，客觀的分析，對中國的醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)體系，上市公司的業(yè)績，并為發(fā)展中國的醫(yī)藥行業(yè)持續(xù)健康有一定的現(xiàn)實意義。 關(guān)鍵詞： 醫(yī)藥行業(yè)，影響，銷售，生產(chǎn)，經(jīng)營績效 Anhui Fengyuan Pharmaceutical Co., Ltd. The financial statements of solvency analysisABSTRACTWith the deepening of the medical and health system reform, the strengthening of peoples health consciousness, population growth and aging, the expansion of the Chinese medicine market demand, the pharmaceutical industry has been rapid development. However, with the development of economic globalization, multinational companies in order to improve its international competitiveness, through large-scale mergers and acquisitions and the establishment of global production and sales network, in the Chinese pharmaceutical market an important role, especially to occupy larger market share in three hospitals in high-end medical market. But the actual effect is mainly commercial pharmaceutical profit is compressed, the manufacturers overall efficiency, especially in large and medium-sized enterprises competitiveness, will seize the chance to develop their own size. In terms of capacity, the indicators are lower than the average level of listed companies. This is mainly decided by the particularity of the pharmaceutical industry, the pharmaceutical industry is a high-tech, high investment industry, pharmaceutical enterprises should in the long investment recovery period, the slower asset turnover. In terms of solvency, the indicators were higher than average level of listed companies, the pharmaceutical industry solvency. At the same time, we try to minimize capital spare money, strengthen the monetary funds utilization rate, improve the profitability of monetary fund; Give full play to the role of financial leverage, improve the financing capacity of enterprises, expand the scale of enterprise production, create more profits. The development ability, the index is higher than the average level of listed company, indicates that the pharmaceutical industry development is strong, but there is a certain gap compared with developed countries, further improve the research and development capabilities, design and manufacturing level. In such a background, the objective analysis, for Chinas pharmaceutical industry system, the performance of listed companies, and for the sustainable and healthy development of Chinas pharmaceutical industry has a certain practical significance.KEYWORDS：the pharmaceutical industry, the impact, sales, production, operating performance目 錄1 緒論11.1 研究背景11.2 研究意義21.3 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀21.3.1 國外研究現(xiàn)狀21.3.2 國內(nèi)研究現(xiàn)狀31.4 研究思路和內(nèi)容42 安徽豐原藥業(yè)股份有限公司的發(fā)展現(xiàn)狀52.1 安徽豐原藥業(yè)股份有限公司發(fā)展概況62.2 安徽豐原藥業(yè)股份有限公司財務(wù)概況72.2.1 收入趨勢72.2.2 盈利趨勢72.2.3 財務(wù)分析72.2.4 盈利能力指標83 安徽豐原藥業(yè)股份有限公司償債能力分析93.1 短期償債能力93.1.1 流動比率103.1.2 速動比率113.1.3 現(xiàn)金比率113.2 長期償債能力123.2.1 負債比率133.2.2 權(quán)益負債率134 安徽豐原藥業(yè)股份有限公司企業(yè)償債能力中存在的問題與對策144.1 安徽豐原藥業(yè)股份有限公司償債能力中存在的問題144.2 安徽豐原藥業(yè)股份有限公司償債能力的對策14參考文獻16后 記17- ii -1 緒論 隨著市場經(jīng)濟的快速發(fā)展，企業(yè)之間的競爭也越加激烈，而企業(yè)的償債能力強弱是企業(yè)能否生存的關(guān)鍵，是企業(yè)健康發(fā)展的基本前提。進行償債能力分析對于提高企業(yè)償債能力、促進企業(yè)健康發(fā)展具有重要意義。安徽豐原藥業(yè)股份有限公司是安徽省規(guī)模最大的醫(yī)藥企業(yè)、安徽醫(yī)藥行業(yè)首家上市公司。故對安徽豐原藥業(yè)股份有限公司財務(wù)報表償債能力進行分析, 對于我省醫(yī)藥類上市公司的盈償債能力以及如何提升償債能力對我國整個醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展都具有重要的理論意義。1.1 研究背景隨著我國醫(yī)藥行業(yè)的不斷改革，醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展受到越來越廣泛的關(guān)注，而且由于醫(yī)藥行業(yè)的不斷發(fā)展也能夠推進其他產(chǎn)業(yè)的不斷發(fā)展，對于促進國內(nèi)經(jīng)濟的發(fā)展增加國內(nèi)生產(chǎn)總值等具有較大的貢獻。我國國民經(jīng)濟支柱有六大行業(yè)，而醫(yī)藥行業(yè)就是這些行業(yè)的其中之一，它也是與我們的生活和健康息息相關(guān)的重要行業(yè)。隨著世界經(jīng)濟全球化的不斷發(fā)展，我國醫(yī)藥企業(yè)也將面臨新的機遇和挑戰(zhàn),但我們要想抓住此次機遇，尋求發(fā)展，就必須要認真清楚的知道現(xiàn)在醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展狀況，認真分析本行業(yè)發(fā)展的優(yōu)勢、劣勢，這樣就能采取正確的應(yīng)對措施，實現(xiàn)醫(yī)藥行業(yè)行業(yè)的不斷發(fā)展。雖然我國醫(yī)藥類行業(yè)發(fā)展前景是較好的，但醫(yī)藥類上市公司的發(fā)展仍存在一些問題，各種因素并存，對其的發(fā)展具有阻礙作用，而且有的上市公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)不合理，償債能力差，經(jīng)營狀況不穩(wěn)定，導(dǎo)致其市場競爭能力差，不利于醫(yī)藥企業(yè)的健康發(fā)展。安徽豐原藥業(yè)股份有限公司是安徽省規(guī)模最大的醫(yī)藥企業(yè)、安徽醫(yī)藥行業(yè)首家上市公司。本企業(yè)在安徽省醫(yī)藥界內(nèi)具有舉足輕重的地位，由于企業(yè)的償債能力強弱是企業(yè)能否生存的關(guān)鍵，對具有代表性的醫(yī)藥企業(yè)進行償債能力分析，分析其公司存在問題，分析企業(yè)的盈利能力經(jīng)營狀況，更能透徹的了解醫(yī)藥類企業(yè)在財務(wù)方面的一些問題，更具代表性。因此上市企業(yè)管理過程中必須足夠重視償債能力管理。1.2 研究意義隨著市場經(jīng)濟的快速發(fā)展，企業(yè)之間的競爭也越加激烈，而企業(yè)的償債能力強弱是企業(yè)能否生存的關(guān)鍵，是企業(yè)健康發(fā)展的基本前提。因此如何使企業(yè)在負債經(jīng)營與穩(wěn)健發(fā)展中實現(xiàn)雙贏，就必須分析企業(yè)的償債能力。償債能力作為財務(wù)分析的重要組成部分，不僅可以反映企業(yè)的財務(wù)狀況，而且對于企業(yè)投資者、經(jīng)營者及債權(quán)者都有十分重要的意義。進行償債能力分析對于提高企業(yè)償債能力、促進企業(yè)健康發(fā)展具有重要意義。也能更好的了解企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營能力，為企業(yè)的經(jīng)營者、投資者、債權(quán)人以及潛在的企業(yè)利益相關(guān)者提供參考，并且為企業(yè)的健康發(fā)展提出合理化的建議。本文選取安徽豐原藥業(yè)股份有限公司是在我國的深圳證券交易所上市交易的，且專門從事醫(yī)藥經(jīng)營的公司。安徽省規(guī)模最大的醫(yī)藥企業(yè)、安徽醫(yī)藥行業(yè)首家上市公司，安徽豐原藥業(yè)股份有限公司在我國醫(yī)藥行業(yè)處于領(lǐng)先地位, 但由于近兩年來,由于普什制藥經(jīng)營不善,相關(guān)品種的生產(chǎn)降低，負債嚴重。2008年公司重新改造，投入生產(chǎn)，因此分析企業(yè)近三年的償債能力尤為重要。本文通過分析近三年企業(yè)的償債能力，找出影響企業(yè)償債能力的因素，并提出改進性意見，使企業(yè)的發(fā)展蒸蒸日上。而且研究本公司的償債能力以及如何提升償債能力對整個醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展具有一定的理論意義和參考價值。本文的目的是通過財務(wù)報表的財務(wù)指標，進而收集相關(guān)理論數(shù)據(jù)，并對數(shù)據(jù)進行整理并分析，對安徽豐原藥業(yè)股份有限公司的償債能力做出定量評價，了解我省上市醫(yī)藥企業(yè)近幾年的發(fā)展狀況,在分析的過程中發(fā)現(xiàn)問題，并提出提高本企業(yè)償債能力的建議，為我國上市醫(yī)藥企業(yè)優(yōu)化財務(wù)結(jié)構(gòu)、改善存在的經(jīng)營問題,進而提高企業(yè)的償債能力和發(fā)展能力，促進醫(yī)藥類企業(yè)長期穩(wěn)定發(fā)展提供一些參考價值。1.3 國內(nèi)外研究現(xiàn)狀1.3.1 國外研究現(xiàn)狀國外對于財務(wù)報表償債能力研究較早，隨著經(jīng)濟發(fā)展及人們對會計信息的需求，會計技術(shù)的不斷發(fā)展使得財務(wù)報表不斷完善，同時又促進了財務(wù)分析的發(fā)展。 財務(wù)分析始于銀行家，首先，財務(wù)分析始于銀行家，19世紀末20世紀初，銀行對財務(wù)報表的分析僅以資產(chǎn)負債表為基礎(chǔ)，分析衡量顧客的信用和償債能力。二十世紀初，亞歷山大沃爾發(fā)展形成比率分析體系、指數(shù)法與標準比率法，被稱為財務(wù)報表分析的始創(chuàng)者，他認為要分析企業(yè)的償債能力不能僅僅依靠流動比率進行貸款決策，而必須考慮財務(wù)報表間的各種關(guān)系。Brown Paulr在財務(wù)報告與報表分析中指出，對比率的簡單分析并不能預(yù)測到準確的情況，要有效了解相關(guān)環(huán)境、戰(zhàn)略，進行全面分析。John RMills,Jeanne H.Yamamura在現(xiàn)金比率一文中認為了解一個企業(yè)的生存能力，現(xiàn)金流量指標是非常必要基于此觀點，Duhovnikk M-etka指出，企業(yè)陷入財務(wù)困境并可能導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)的直接原因就是現(xiàn)有現(xiàn)金流不能償還到期債務(wù)，因此上市公司應(yīng)將一份較為合理的現(xiàn)金流量表提供給投資者使用。同時為了更好的識別財務(wù)困境問題，Coyne Joseph S&Si-ngh Sher G在分析了健康公司和破產(chǎn)公司的財務(wù)體系的基礎(chǔ)上，提出一系列預(yù)測財務(wù)失敗的因素后，得出七個償債能力指標在兩個公司存在顯著差異，并在此基礎(chǔ)上提出合理運營現(xiàn)金流的措施以預(yù)防償債能力風險。1.3.2 國內(nèi)研究現(xiàn)狀我國較國外在評價體系分析方法和指標等方面的研究起步是比較晚的，我國財務(wù)分析最早出現(xiàn)在中國的一些外國洋行和金融資本家的企業(yè)，并且只側(cè)重于對企業(yè)償債能力的分析。國內(nèi)一些專業(yè)學(xué)者在分析這些方法時借鑒了一些國外的一些理論體系，國內(nèi)專家在對公司償債能力方向的研究上也較之前改進了不少。20世紀90年代以后，一些學(xué)者、企業(yè)高管開始在這方面進行積極探索，并形成了一些簡單的指標考核體系。目前國內(nèi)關(guān)于償債能力的研究主要集中在指標體系的構(gòu)建上，對于如何選取指標,遵循什么原則,構(gòu)建什么樣的指標體系,各方學(xué)者專家都有各自的理論想法。如李寧在從現(xiàn)金流量表看公司的償債能力文中認為應(yīng)從短期償債能力和長期償債能力兩方面分析預(yù)測公司償債能力，具體指標有到期債務(wù)本息支付率、經(jīng)營負債支付比率、融資負債支付比率、現(xiàn)金利息保障倍數(shù)和長期負債償付率; 董慶慈在提高企業(yè)償債能力評價質(zhì)量的思考一文中揭示了在現(xiàn)有企業(yè)償債能力的不足及缺陷的前提下，認為完善的企業(yè)償債能力評價應(yīng)由三個步驟組成，分別是正確計算財務(wù)平價指標；初步判斷企業(yè)償債能力；綜合考慮其它問題，最終得出評價結(jié)論；夏紅雨在公司償債能力分析的新視角文中提出對公司償債能力預(yù)測上與實際結(jié)果的不同需要進行差異性分析,這有助于公司償債能力的更準確分析; 紀會蘭在公司償債能力分析應(yīng)注意的問題文中指出在分析公司償債能力時易忽略的因素有要注意區(qū)分短期償債能力和長期償債能力、要注意非現(xiàn)金資產(chǎn)變現(xiàn)價值的不確定性、不能只看負債的規(guī)模而忽視其構(gòu)成、注意償債能力與盈利能力、運營能力的聯(lián)系、重視現(xiàn)金流量對公司償債能力的影響和重視公司短期融資能力的重要影響。綜上所述，國外的專家學(xué)者認為償債能力影響企業(yè)的生存能力，側(cè)重于研究現(xiàn)金流等因素對企業(yè)償債能力的影響。而國內(nèi)專家學(xué)者的研究主要集中在指標體系的構(gòu)建上，有的學(xué)者認為要通過基本指標分析、報表附注分析和經(jīng)濟環(huán)境分析三方面來對公司償債能力進行評價，有的學(xué)者則認為通過綜合指標進行分析。本文在國內(nèi)外專家學(xué)者研究的基礎(chǔ)上加以分析，認為通過對本企業(yè)償債能力的進行短期、長期、以及綜合指標等方面進行分析研究，分析其存在的問題，并對其具體得問題提出相應(yīng)的改進方法。1.4 研究思路和內(nèi)容本文首先研究企業(yè)償債能力分析相關(guān)理論概述，然后結(jié)合安徽豐原藥業(yè)股份有限公司的具體案例具體分析本企業(yè)的償債能力情況，隨后運用比較分析法等具體研究方法進行具體分析，最后得出對本企業(yè)償債能力分析的結(jié)論，提出促進企業(yè)健康發(fā)展的合理化建議。本文以安徽豐原藥業(yè)有限公司近三年財務(wù)報表為研究主題，通過分析比較企業(yè)償債能力，為企業(yè)償債問題提出對策建議，更好的促進企業(yè)的發(fā)展。 第一部分，從研究的背景和意義入手，指出企業(yè)分析償債能力的重要意義，即分析償債能力的工作是企業(yè)管理必須具備的，也是轉(zhuǎn)變企業(yè)管理模式、改變企業(yè)經(jīng)營方式的主要措施。企業(yè)有無支付現(xiàn)金的能力和償還債務(wù)能力，是企業(yè)能否健康生存和發(fā)展的關(guān)鍵。企業(yè)償債能力是反映企業(yè)財務(wù)狀況和經(jīng)營能力的重要標志。第二部分，國內(nèi)外闡述了主要學(xué)者對企業(yè)分析償債能力的研究狀況，主要包括理論研究及方法研究，使我們了解分析償債能力的重要性。同時進一步加深對償債指標的分析及探討。第三部分，論述了償債能力的相關(guān)理論及主要指標計算方法。對償債能力的含義進行解釋，即償債能力是指企業(yè)用其資產(chǎn)償還長期債務(wù)與短期債務(wù)的能力，同時介紹了計算短期償債能力及長期償債能力的相關(guān)指標，包括流動比率、速動比率、現(xiàn)金比率等。第四部分，具體結(jié)合安徽豐原藥業(yè)股份有限公司近三年財務(wù)報表，從短期償債能力及長期償債能力方面分別計算分析企業(yè)償債能力狀況，同時結(jié)合同行業(yè)平均水平進行對比，找出安徽豐原藥業(yè)股份有限公司償債方面的問題。第四部分，根據(jù)安徽豐原藥業(yè)股份有限公司的具體問題具體分析，提出改進措施，例如優(yōu)化企業(yè)結(jié)構(gòu)、調(diào)整借債比例、完善償債能力指標等，使企業(yè)優(yōu)化償債能力，提高經(jīng)濟效益, 促進企業(yè)更好的發(fā)展。- 17 -2 安徽豐原藥業(yè)股份有限公司的發(fā)展現(xiàn)狀健康是永遠不變的主題，而且醫(yī)藥行業(yè)在未來三十年將保持快速增長。醫(yī)藥行業(yè)是我國國民經(jīng)濟的支柱，也是關(guān)系到國民生計的重要部門。是傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)和現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)相結(jié)合的，第一、二、三產(chǎn)業(yè)相互融為一天的行業(yè)。醫(yī)藥行業(yè)對于增強人民健康強度、提高國民的生活質(zhì)量，以及保持國民經(jīng)濟的不斷發(fā)展等都具有較為重要的作用。由于我國的國民生活水平的逐漸提升和對身心健康的需求也不斷地增加，對醫(yī)藥制造業(yè)來說是一個不可多得的機遇。而且醫(yī)藥行業(yè)的不斷發(fā)展也愈來愈受到社會各界的關(guān)注，在國民經(jīng)濟中位置越來越重要。醫(yī)藥行業(yè)被稱為永不衰落的朝陽產(chǎn)業(yè)，未來醫(yī)藥行業(yè)有較好的發(fā)展趨勢，隨著社會經(jīng)濟的不斷發(fā)展，國民的健康意識不斷提高以及疾病譜的不斷擴大促使醫(yī)藥需求持續(xù)不斷地增長；科技是第一生產(chǎn)力，促使生物科技的發(fā)展使技術(shù)上能夠保證醫(yī)藥的不斷研發(fā)，滿足醫(yī)藥需求；政策層面對醫(yī)藥支持的集中度逐漸提高，而政府對醫(yī)療投入的不斷加大提供了滿足需求的資金，也將是行業(yè)大有可為的戰(zhàn)略機遇期。豐原藥業(yè)前身創(chuàng)立于上世紀60年代，1997年，由豐原集團聯(lián)合五家地方大型醫(yī)藥企業(yè)發(fā)起成立豐原藥業(yè)。豐原藥業(yè)在此潮流下抓住機遇，不斷地擴大規(guī)模，積極生產(chǎn)經(jīng)營。如今，豐原藥業(yè)已發(fā)展成為以大容量注射劑為主導(dǎo)，解熱鎮(zhèn)痛、心血管、婦兒及原料藥等系列產(chǎn)品為配套，集醫(yī)藥研發(fā)、生產(chǎn)、營銷于一體的大型醫(yī)藥企業(yè)。2000年，公司在深交所上市（股票代碼:000153），從此，豐原藥業(yè)進入了快速發(fā)展時期，逐步邁入中國主流醫(yī)藥企業(yè)的行列：是國家高新技術(shù)企業(yè)、全國“百姓放心藥品牌”，自2007年起連續(xù)進入中國醫(yī)藥工業(yè)百強。在今后十年我國的投資領(lǐng)域中，醫(yī)療醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)都是不可缺少的一個重點。其既符合我國社會發(fā)展的需要，社會老齡化的提前到來和人民普遍生活水平的提高，又有國家的政策性的指導(dǎo)和扶持，新醫(yī)改，再加上其獨特的硬性需求產(chǎn)生的抗周期性，對于投資者來說的確實一個不錯的選擇。目前我國的整體醫(yī)療水平尚處于起步階段，比起發(fā)達國家不論是市場規(guī)模還是產(chǎn)能都很小。公司身為安徽省龍頭醫(yī)藥企業(yè)，能夠在國家規(guī)范醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展，產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)在進一步優(yōu)化的過程中充分受益于醫(yī)保普及率上升和基本藥物制度的實施。自2010年以來，管理層在公司營銷和新藥研發(fā)方面動作較為頻繁，表面了管理層對公司未來發(fā)展的積極探索。未來公司茶品種普藥能夠受益于基層市場用藥需求的擴大，而在新藥臨床上的應(yīng)用逐步增加，而且公司憑借良好的省內(nèi)營銷網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)能夠獲得更多的中標幾率和藥品在安徽省內(nèi)的代理權(quán)，隨著經(jīng)營規(guī)模和營銷市場網(wǎng)絡(luò)逐步擴大，公司整體呈現(xiàn)出可持續(xù)發(fā)展的良好態(tài)勢。2.1 安徽豐原藥業(yè)股份有限公司發(fā)展概況安徽豐原藥業(yè)股份有限公司（以下簡稱“豐原藥業(yè)”）是安徽省規(guī)模最大的國有控股醫(yī)藥企業(yè)，是經(jīng)國家認定的安徽省百強企業(yè)、高新技術(shù)企業(yè)安徽省醫(yī)藥行業(yè)首家上市公司 。擁有員工4000人，企業(yè)總資產(chǎn)20億元。公司先后被中國科學(xué)院、科技部、安徽省認定為高新技術(shù)企業(yè)，并榮獲中國“百姓放心藥品牌”。2006年被授予全國“百姓放心藥品牌”，公司總資產(chǎn)12億余元，員工近5000人，2007年到2009年之間曾連續(xù)三年榮獲得中國制藥工業(yè)百強。1997年8月，成立安徽新力藥業(yè)股份有限公司，至此是公司成立的初期，直到2000年9月為止，安徽新力藥業(yè)股份有限公司，發(fā)行2500萬股，正式宣布上市。2001年6月，公司出資2500萬元參股蚌埠市商業(yè)銀行股份有限公司，持股比例為17.99%。2003年2月，新力藥業(yè)更名為豐原藥業(yè)。2004年7月，藥業(yè)收購豐原大藥房72.6%股權(quán)。2004年7月，公司與安徽豐原銅陵醫(yī)藥有限公司共同出資設(shè)立安徽豐原銅陵中藥飲片有限公司（公司持股比例占90%），公司的產(chǎn)權(quán)不斷增加。到2005年7月，藥業(yè)收購委托中聯(lián)國際收購RT公司100%股權(quán)，2005年10月，新建8000萬瓶固鎮(zhèn)輸液項目，2005年11月，公司正式設(shè)立“安徽豐原藥業(yè)股份有限公司固鎮(zhèn)藥廠”至此，公司已更具規(guī)模。公司在全國多個省、市、自治區(qū)設(shè)立有銷售辦事處，建立了一支專業(yè)化、高素質(zhì)的營銷隊伍，構(gòu)筑成以全國大、中城市，經(jīng)濟發(fā)達地區(qū)和大中型醫(yī)院為主體，輻射全國的銷售網(wǎng)絡(luò)。安徽豐原大藥房連鎖有限公司在安徽首家通過國家GSP認證，是省內(nèi)唯一擁有百家連鎖藥店的藥品零售企業(yè)，以“優(yōu)質(zhì)、優(yōu)價、誠實、守信”贏得了百姓的信任和青睞，成為安徽省首批規(guī)?；藴驶?jīng)營的“跨地域藥品零售連鎖經(jīng)營企業(yè)”。豐原藥業(yè)現(xiàn)已構(gòu)建了藥品研發(fā)、生產(chǎn)、銷售三位一體的聯(lián)盟體系：擁有6個生產(chǎn)基地，44條GMP生產(chǎn)線，主要涉及生物藥、化學(xué)藥及中藥的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。豐原藥品涵蓋解熱鎮(zhèn)痛感冒類、婦兒類、神經(jīng)系統(tǒng)、心血管系統(tǒng)、泌尿系統(tǒng)、營養(yǎng)類、抗生素系列7大類藥物、300多個品種。可生產(chǎn)大容量注射劑、水針劑、粉針劑、膠囊劑、散劑、片劑、顆粒劑、膜劑、滴眼劑、貼片等10余個劑型和多種原料藥。擁有多個國家級一、二類新藥品種并具有多項產(chǎn)品及生產(chǎn)技術(shù)的自主知識產(chǎn)權(quán)。憑借弘揚族藥業(yè)的決心和對生高度負責的精神，豐原藥業(yè)緊跟醫(yī)藥行業(yè)發(fā)展的專業(yè)化方向，積極拓展高精尖領(lǐng)域內(nèi)的新品研發(fā)，以卓越高效的豐原速度，深化和拓展企業(yè)的核心專長，保持戰(zhàn)略領(lǐng)先、技術(shù)領(lǐng)先和行業(yè)領(lǐng)先的發(fā)展態(tài)勢，秉承“珍惜生、呵護健康”的企業(yè)宗旨，以尖端的技術(shù)、高質(zhì)的產(chǎn)品、優(yōu)良的服務(wù)，為人類健康事業(yè)貢獻更多力量。2.2 安徽豐原藥業(yè)股份有限公司財務(wù)概況2.2.1 收入趨勢表格 1項目2011年（萬元）2012年（與上年相比）2013年（與上年相比）增長額增長(%)增長額增長率(%)營業(yè)收入151,64914,1279.32-12,786-7.71豐原藥業(yè)2011年實現(xiàn)主營收入151649萬元，2012年實現(xiàn)的營業(yè)收入比上年同期增長9.32%。而2013年實現(xiàn)的收入較去年減少了7.71%，但現(xiàn)對于2011年來說還是增加的，總體來說豐原藥業(yè)的收入趨勢是逐漸上升的。2.2.2 盈利趨勢表格 2項目2011年2012年（與上年相比）2013年（與上年相比）增長額增長率(%)增長額增長率(%)凈利潤（萬元）992.41816.7682.3909.6850.28基本每股收（元）0.040.03750.0228.57豐原藥業(yè)2011年實現(xiàn)凈利潤992.41萬元，基本每股收益0.04元，2012年凈利潤比上年同期增長82.3%，基本每股收益也增長了75%，而2013年凈利潤增長率比上年同期增長了50.28%，每股基本收益也實現(xiàn)增長28.57%，雖然較去年相比增長率沒有提高，但它的凈利潤逐年增長。且每年的增長較平穩(wěn)，保持較高的凈利潤。可見企業(yè)經(jīng)營業(yè)績良好。2.2.3 財務(wù)分析 （1）規(guī)模增長指標表格 3年份2011年2012年2013年總資產(chǎn)1,318,229,738.941,450,487,242.981,981,022,585.97總資產(chǎn)顯示企業(yè)規(guī)模的大小，豐原藥業(yè)這3年來總資產(chǎn)增長較快，且每年保持一定的增長率，通過增長率可以看出豐原藥業(yè)的經(jīng)營狀況不錯。 （2）EPS成長性EPS增長率是指一家公司每股收益的變化程度,通常以百分比顯示。EPS增長率愈高,公司的未來獲利成長愈樂觀，豐原藥業(yè)的EPS增長率是比較高的，說明本公司的未來獲利能力較好。公司成長性較好。2.2.4 盈利能力指標 （1）營業(yè)收入表格 4年份2011年2012年2013年營業(yè)收入1,516,487,743.411,657,764,512.121,529,898,115.07豐原藥業(yè)的營業(yè)收入在逐年增長，說明其企業(yè)的盈利能力逐年提高。且在其所在的制藥行業(yè)排名為59/147，總體的盈利較好。 （2）凈資產(chǎn)收益率(%)表格5年份2011年2012年2013年凈資產(chǎn)收益率(%)1.522.592.7凈資產(chǎn)收益率在逐年增長，安徽豐原藥業(yè)股份有限公司總體財務(wù)概況較好，且教具發(fā)展前景。3 安徽豐原藥業(yè)股份有限公司償債能力分析 償債能力的含義是指企業(yè)到期償還全部債務(wù)的能力，其中包括短期償債能力和長期償債能力兩個方面。償債能力的大小直接關(guān)系到企業(yè)所面臨財務(wù)風險的大小。如果企業(yè)無法按期償還債務(wù)，可能會陷入財務(wù)危機的境地。償債能力是企業(yè)債權(quán)人、投資者和管理者都十分關(guān)心的問題。3.1 短期償債能力短期償債能力的含義是企業(yè)以流動資產(chǎn)償還流動負債的能力，可以反映企業(yè)償付一年內(nèi)到期債務(wù)的實力。隨著市場經(jīng)濟的不斷發(fā)展，每個企業(yè)都是一個獨立的經(jīng)濟實體，企業(yè)在能否償還到期或即期的債務(wù)的方面，是直接關(guān)系本到企業(yè)的聲譽、信用、支付債務(wù)能力及再融資等方面的影響，甚至影響企業(yè)的持續(xù)經(jīng)營能力。因此，短期償債能力是企業(yè)各方利益相關(guān)者所重視的問題。首先根據(jù)安徽豐原藥業(yè)股份有限公司的財務(wù)報表中的數(shù)據(jù)（以下提供部分可以用到的數(shù)據(jù)），計算出其償債能力相關(guān)的短期和長期指標比率，根據(jù)比率計算來分析此公司的償債能力。表格6 比較資產(chǎn)負債表報告期2011年 2012年 2013年 貨幣資金57,432,664.5565,738,693.50308,928,637.66應(yīng)收賬款241,321,372.43260,727,809.42314,423,635.02預(yù)付賬款32,688,296.8336,016,144.1340,940,773.62其他應(yīng)收款23,365,883.8328,652,539.9123,456,320.76存貨179,164,790.73201,621,901.05212,262,047.28流動資產(chǎn)合計562,396,278.27621,487,690.20921,465,153.12長期股權(quán)投資25,000,00025,000,00025,000,000固定資產(chǎn)481,217,638.03522,279,667.37632,198,437.78無形資產(chǎn)161,564,985.59161,935,934.29161,204,556.26非流動資產(chǎn)合計755,833,460.67828,999,552.781,059,557,432.85資產(chǎn)總計1,318,229,738.941,450,487,242.981,981,022,585.97短期借款218,200,000279,500,000266,600,000應(yīng)付賬款163,629,627.05173,103,317.28199,617,397.01預(yù)收賬款26,463,297.4226,343,690.3227,995,656.61應(yīng)付利息459,603.39622,253.33925,612.51流動負債合計549,662,950.03611,658,451.80655,069,273.45非流動負債合計3,330,471.4163,815,583.73271,654,162.76負債合計552,993,421.44675,474,035.53926,723,436.21所有者權(quán)益合計765,236,317.50775,013,207.451,054,299,149.76負債及所有者權(quán)益總計1,318,229,738.941,450,487,242.981,981,022,585.97表格 7指標名稱2011年 2012年 2013年 流動比率1.02321.01611.4067速動比率0.63770.62761.0201現(xiàn)金比率0.10440.10740.47163.1.1 流動比率流動比率是流動資產(chǎn)與流動負債的比率，它表明企業(yè)每一元流動負債有多少流動資產(chǎn)作為償還的保證，反映企業(yè)可用在短期內(nèi)轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流動資產(chǎn)償還到期流動負債的能力。計算公式如下: 流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債 一般情況下，流動比率越高，說明目前流動資產(chǎn)越多，可用于償還債務(wù)，公司短期償債能力越強，債權(quán)人的權(quán)益就越有保障。而高流動率，不僅反映了企業(yè)的營運資金較多，可以用來償還債務(wù)，而且還表明企業(yè)的資產(chǎn)量可以實現(xiàn)，債權(quán)人損失的風險。根據(jù)西方公司的長期經(jīng)驗，一般認為2:1的比例較為合適，說明公司財務(wù)狀況穩(wěn)定可靠。除了滿足日常生產(chǎn)經(jīng)營的流動性需求外，有足夠的資金償還到期的短期債務(wù)。如果比例太低，就意味著企業(yè)償還債務(wù)可能更難。但是，并不意味著流動性比率是好的，如果企業(yè)的流動率過高，可能表明企業(yè)流動性占有相對較大的比例，能力會影響貨幣基金的效率和企業(yè)的盈利能力。如果流量過高，也可能是由于應(yīng)收賬款比重較大，在產(chǎn)品中，產(chǎn)品是平淡的，積壓的原因更多。根據(jù)上表表明，安徽豐原藥業(yè)股份有限公司從2011年到2013年，流動比率逐漸上升，說明公司的短期償債能力越來越強。3.1.2 速動比率 速動比率是企業(yè)速動資產(chǎn)與流動負債的比值。速動資產(chǎn)包括貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)、應(yīng)收票據(jù)、應(yīng)收帳款、其他應(yīng)收款項等流動資產(chǎn)。存貨、待攤費用、預(yù)付帳款等則不應(yīng)計入。這一比率通常用以衡量企業(yè)流動資產(chǎn)中可以立即用于償還短期債務(wù)的能力。速動比率的計算公式為： 速動比率=速動資產(chǎn)/流動負債 其中，速動資產(chǎn)流動資產(chǎn)存貨預(yù)付帳款待攤費用 速動比率和流動比率較為相似，可以用作與流動比率的輔助指標。速動比率越高，表明企業(yè)在極短時間內(nèi)將資產(chǎn)變現(xiàn)以償還短期債務(wù)的能力越強。但有時企業(yè)流動比率雖然較高，由于流動資產(chǎn)中易于變現(xiàn)、可用于立即支付的資產(chǎn)很少，則企業(yè)的短期償債能力仍然較差。所以，較流動比率來說速動比率能夠更加準確地反映企業(yè)的短期償債能力。根據(jù)經(jīng)驗，一般認為速動比率1：1較為合適。它表明的是企業(yè)的每一元所代表短期負債，都會有一元易于變現(xiàn)的資產(chǎn)作為抵償。而且速凍比率也不能過低，如果速動比率過低的話，則表明企業(yè)的短期償債能力較差且存在問題；但如過速動比率過高的話，則又說明企業(yè)擁有的貨幣性資產(chǎn)較多，由于貨幣資產(chǎn)的過多也有可能失去一些有利的投資和獲利機會。 速動比率2011年與2013年變化幅度不大， 但是2013年的速動比率達到了104.37%，速動比率為1：1時比較合適，所以2013年公司的償債能力正常，但是2013年之前，此公司的速動比率為0.6左右，偏低。3.1.3 現(xiàn)金比率現(xiàn)金比率也稱為超速凍比率，它是企業(yè)現(xiàn)金類資產(chǎn)與流動負債的比率?，F(xiàn)金類資產(chǎn)包括企業(yè)所擁有的貨幣資金和持有的有價證券（指易于變?yōu)楝F(xiàn)金的有價證券）。計算公式如下： 現(xiàn)金比率=（貨幣資金+交易性金融資產(chǎn)）/流動負債100% 現(xiàn)金比率雖然能反映企業(yè)的直接支付能力，但是在一般情況下，企業(yè)沒必要也不太可能留有較多的現(xiàn)金類資產(chǎn)。因為如果現(xiàn)金比率過高的話，就說明企業(yè)所籌集的流動負債未并沒有得到較為合適的運用，而是經(jīng)常以獲利能力低的現(xiàn)金類資產(chǎn)保持著。通過上圖顯示，很明顯，這一比率整體趨勢是上升的，如果這一比率過高，就意味著企業(yè)所籌集的流動負債未能得到合理的運用，而經(jīng)常以獲利能力低的現(xiàn)金類資產(chǎn)保持著。11年-13年的流動負債比率由10.44%上升至47.16%，增加了36.72個百分點，增加的幅度是比較大的，因此我們可以認為，該公司所籌集的流動負債并沒有得到較為合理的運用。3.2 長期償債能力長期償債能力是指從長期看企業(yè)償還全部債務(wù)本金和利息的能力。影響長期償債能力的因素主要有三個方面，即企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)、企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、企業(yè)的盈利能力。表格 8指標名稱2011年 2012年 2013年 資產(chǎn)負債率0.41950.46570.4678權(quán)益負債率0.72260.87160.87903.2.1 負債比率負債比率又被稱為資產(chǎn)負債率，是指企業(yè)負債總額與資產(chǎn)總額之間的的比例關(guān)系。它反映的是企業(yè)資產(chǎn)總額中有多大比例是依靠借貸籌集的，可用于衡量企業(yè)利用債權(quán)人資金的能力，同時也反映企業(yè)在清算時資產(chǎn)對債權(quán)人權(quán)益的保障程度。負債比率越小的話，則表明企業(yè)的長期償債能力越強。其計算公式如下： 負債比率=負債平均總額資產(chǎn)平均總額 負債比率整體趨勢是上升的。一般來說，這一比率越小，表明企業(yè)的長期償債能力越強。負債率過高，債權(quán)人的權(quán)益就有風險，一旦資產(chǎn)負債率超過1.則說明企業(yè)資不抵債，有瀕臨倒閉的危險，債權(quán)人將受損失。所以該公司從11年-13年，負債比率由41.95%降至46.78%，可以說該公司的長期負債能力是逐年減弱的。3.2.2 權(quán)益負債率權(quán)益負債率，也稱為產(chǎn)權(quán)比率，指企業(yè)的負債總額與所有者權(quán)益總額之間比值，反映債務(wù)資本與權(quán)益資本的對比關(guān)系。計算公式為權(quán)益負債率=負債總額/所有者權(quán)益總額從11年-13年，總體趨勢是上升的，至13年，權(quán)益比率達到87.9%。債權(quán)人為本公司提供的資金在持續(xù)增加，企業(yè)舉債經(jīng)營的程度在提高，其長期償債能力有所下降。4 安徽豐原藥業(yè)股份有限公司企業(yè)償債能力中存在的問題與對策4.1 安徽豐原藥業(yè)股份有限公司償債能力中存在的問題總體來看，豐原藥業(yè)公司近三年的償債能力在同行業(yè)中處于不錯的水平。三年中，該公司的資產(chǎn)負債率逐年上升，股東權(quán)益比率逐年上升，這說明豐原藥業(yè)的長期償債能力是逐年減弱的；與此同時，2013年的流動比率、速動比率同比有較大幅度的上升，這說明的短期償債能力加強；通過比較，醫(yī)藥行業(yè)的流動比率、速動比率明顯比豐原藥業(yè)的要高，雖然豐原藥業(yè)的流動比率大于一，但由于低于行業(yè)平均水平，說明其短期償債能力還是較差的。豐原藥業(yè)在償債能力方面還是有一定壓力的，企業(yè)的負債經(jīng)營較強，但償還債務(wù)的能力較差，在以后的經(jīng)營過程中應(yīng)注重加強企業(yè)的償債能力的提高，因為在瞬息萬變的市場經(jīng)濟條件下，即使有良好發(fā)展前景的企業(yè)，也可能會由于不能按期償還債務(wù)而被迫清算。 4.2 安徽豐原藥業(yè)股份有限公司償債能力的對策隨著市場經(jīng)濟的快速發(fā)展，市場競爭的日趨激烈，企業(yè)要提高自身的競爭力，鞏固在競爭中的地位，應(yīng)重視償債能力，將借債與償債聯(lián)系起來，根據(jù)企業(yè)的具體情況，采用適合本企業(yè)的保持適當償債能力的有效方法，促使企業(yè)健康快速的發(fā)展。首先要樹立償債觀念,強化償債意識。這是有效增強償債能力的思想基礎(chǔ)。企業(yè)應(yīng)當從根本上摒棄那種“賴帳有理”的錯誤思想,要充分認識到償債能力的強弱直接關(guān)系到企業(yè)的興衰成敗。應(yīng)當牢固樹立償債觀念,強化償債意識。一方面，針對短期償債能力來說，該公司可以采取以下措施來提高： （1）增加流動資產(chǎn)比重，合理舉債，適當減少負債規(guī)模，從而增加營運資金，提高短期償債能力。同時減少存貨囤積，提高存貨周轉(zhuǎn)率，加強存貨管理，減少存貨成本，提高償債能力。 （2）將公司準備很快變現(xiàn)的長期資產(chǎn)出售變成現(xiàn)金，以增加公司的短期償債能力。 （3）需要進一步提高公司的償債信譽。該公司可以通過發(fā)行股票和債券等措施來解決本企業(yè)短期資金短缺的問題，不斷地提高企業(yè)的短期償債能力。以上措施都能使本企業(yè)流動資產(chǎn)的實際償債能力高于公司財務(wù)報表中所反映的償債能力。另一方面，針對長期償債能力來說，該公司主要從以下幾個方面來提高： （1）資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的配置上，內(nèi)部資產(chǎn)所占的比例越大，則對償還債務(wù)的保障程度越高。所以該公司應(yīng)該增加內(nèi)部資產(chǎn)。由于受合約的限制或出于對控制權(quán)的考慮，無法在需要資金時及時變現(xiàn)，因此應(yīng)減少外部資產(chǎn)。 （2）企業(yè)能否有充足的現(xiàn)金流入供償債使用，在很大程度上取決于企業(yè)的獲利能力。企業(yè)的獲利能力越強，長期償債能力越強；反之，則長期償債能力越弱。所以該公司應(yīng)該加強其獲利能力。 （3）企業(yè)一定要事先合理規(guī)劃，根據(jù)時間限制，多少債務(wù)舉借的長度、緊迫性、結(jié)構(gòu)特點、所能承受的低利率等，將實際需要，各種方法的優(yōu)點和對自己的借貸能力，企業(yè)未來收益的不足，和對自己的風險資本結(jié)構(gòu)的結(jié)合程度的影響，仔細選擇最合適的風險最低的融資方式，以最低的破產(chǎn)風險。一個方案的發(fā)展需要在財務(wù)報表中提供的相關(guān)信息必須準確、可靠，并根據(jù)相關(guān)的債務(wù)合同，合同一個接一個從債務(wù)期限和具體金額，利率，實際的操作條件下，資本收入將結(jié)合企業(yè)，每個對應(yīng)于相應(yīng)的債務(wù)資金支出，所以準備的防范措施要。之間，讓企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營計劃、償債計劃、資金鏈三條能夠充分配合，盡量使企業(yè)有限的資金通過合理的時間安排和轉(zhuǎn)換，以滿足日常經(jīng)營的需要和各點的債務(wù)。參考文獻1 沙潔. 企業(yè)財務(wù)報表分析J. 財會研究 , 2014,(10) .2鄭雷. 企業(yè)財務(wù)報表分析的局限性J. 大眾科技 , 2012,(03) .3 朱紅. 財務(wù)報表分析的實例演示J. 水運管理 , 2016,(09) .4 王冰. 淺析企業(yè)財務(wù)報表分析J. 山西統(tǒng)計 , 2013,(12) .5 徐潔. 淺談企業(yè)財務(wù)報表分析J. 內(nèi)蒙古科技與經(jīng)濟 , 2015,(06) .6 石裕祥. 財務(wù)報表分析應(yīng)注意的問題J. 財會通訊 , 2003,(09) . 后 記以安徽豐原藥業(yè)股份有限公司為例，通過對安徽豐原藥業(yè)股份有限公司財務(wù)報表償債能力進行分析，分析其存在的問題，并對其具體得問題提出相應(yīng)的改進方法，讓企業(yè)可以根據(jù)自身的情況和特點選擇適合自已公司的償債方法，從而增強公司的發(fā)展能力，為提高企業(yè)的盈利能力等極具現(xiàn)實意義。通過對債能力的分析更好的了解企業(yè)的財務(wù)狀況和經(jīng)營能力，為企業(yè)的經(jīng)營者、投資者、債權(quán)人以及潛在的企業(yè)利益相關(guān)者提供參考，并且達到了為企業(yè)業(yè)的健康發(fā)展提出更合理的建議的目的。 并且對提升企業(yè)的償債能力對我國整個醫(yī)藥行業(yè)的發(fā)展都具有重要的理論意義和參考價值。