《企業(yè)財務管理》實用教案

《《企業(yè)財務管理》實用教案》由會員分享，可在線閱讀，更多相關《《企業(yè)財務管理》實用教案（125頁珍藏版）》請在裝配圖網(wǎng)上搜索。

1、項目項目(xingm)(xingm)一一 企業(yè)財務預企業(yè)財務預算算第1頁/共124頁第一頁，共125頁。內(nèi)容內(nèi)容(nirng)(nirng)任務任務(rn wu)1 (rn wu)1 初識財務管理初識財務管理任務任務(rn wu)2 (rn wu)2 資金的時間價值資金的時間價值企業(yè)財務預算的流程任務任務3 3任務任務4 4 預算報表的編制預算報表的編制第2頁/共124頁第二頁，共125頁。任務任務(rn wu) 1 (rn wu) 1 初識財初識財務管理務管理第3頁/共124頁第三頁，共125頁。【任務【任務(rn wu)(rn wu)目標】目標】1、完成工業(yè)企業(yè)財務活動、財務關系和財務管

2、理目標知識導圖；2、具備協(xié)調(diào)企業(yè)利益關系人之間的財務關系和 財務目標的初步能力，具備評價企業(yè)財務管理環(huán)境的初步能力；3、結(jié)合課堂學習、完成實地調(diào)查企業(yè)和網(wǎng)上查閱企業(yè)資料的任務(rn wu)，初步認知企業(yè)理財。第4頁/共124頁第四頁，共125頁?！救蝿铡救蝿?rn wu)(rn wu)內(nèi)容】內(nèi)容】 1、工業(yè)企業(yè)財務活動、財務關系和財務管理目 標知識導圖； 2、企業(yè)利益關系人之間的財務關系和財務目標，企業(yè)財務管理環(huán)境； 3、結(jié)合(jih)課堂學習、完成實地調(diào)查企業(yè)和網(wǎng)上查閱企業(yè)資料的任務，初步認知企業(yè)理財。第5頁/共124頁第五頁，共125頁?！景咐景咐?n l)(n l)引入】引入】1、韓國

3、大宇集團(jtun)倒閉2、美國(mi u)次貸危機第6頁/共124頁第六頁，共125頁?！咎釂枴咎釂?twn)(twn)引導】引導】1、企業(yè)運營中資金是怎樣運動的？2、企業(yè)運營中存在(cnzi)哪些理財活動？3、企業(yè)運營需要與哪些利益關系人打交道？4、企業(yè)經(jīng)營的目標是什么？第7頁/共124頁第七頁，共125頁。一、財務一、財務(ciw)(ciw)活動與財務活動與財務(ciw)(ciw)關系關系1 1、財務、財務(ciw)(ciw)活動：企業(yè)資金運動的具體表現(xiàn)活動：企業(yè)資金運動的具體表現(xiàn)第8頁/共124頁第八頁，共125頁。2.2.財務活動財務活動(hu dng)(hu dng)的內(nèi)容的內(nèi)容資

4、金資金(zjn)投放投放資金資金(zjn)籌集籌集資金資金分配分配資金運動的資金運動的起點起點第9頁/共124頁第九頁，共125頁。3.3.財務關系：核心是經(jīng)濟財務關系：核心是經(jīng)濟(jngj)(jngj)利益利益?zhèn)鶛?quán)人債權(quán)人政府政府(zhngf)職工職工(zhgng)企業(yè)內(nèi)部企業(yè)內(nèi)部其它企業(yè)其它企業(yè)投資者投資者企業(yè)企業(yè)第10頁/共124頁第十頁，共125頁。財務財務(ciw)活活動動 涉及(shj)企業(yè)資金的活動財務關系財務關系 企業(yè)和各企業(yè)和各方面的經(jīng)濟方面的經(jīng)濟關系關系第11頁/共124頁第十一頁，共125頁。三、財務管理的概念三、財務管理的概念(ginin)(ginin)涉及面廣涉及面廣

5、靈敏度高靈敏度高綜合性強綜合性強 是企業(yè)管理的一個組成部分，是根據(jù)財經(jīng)法規(guī)制度是企業(yè)管理的一個組成部分，是根據(jù)財經(jīng)法規(guī)制度(zhd)，按照財，按照財務管理的原則，組織企業(yè)財務活動，處理財務關系的一項管理工作。務管理的原則，組織企業(yè)財務活動，處理財務關系的一項管理工作。第12頁/共124頁第十二頁，共125頁。四、財務管理的環(huán)節(jié)四、財務管理的環(huán)節(jié)(hunji)財務財務(ciw)預測預測財務財務(ciw)決策決策財務預算財務預算財務控制財務控制財務分析與評價財務分析與評價核心環(huán)節(jié)核心環(huán)節(jié)第13頁/共124頁第十三頁，共125頁。利潤利潤(lrn)(lrn)最大化最大化每股收益（或權(quán)益資本收益率）最

6、大化每股收益（或權(quán)益資本收益率）最大化公司價值（或股東財富）最大化公司價值（或股東財富）最大化第14頁/共124頁第十四頁，共125頁。利潤(lrn)最大化優(yōu)點優(yōu)點(yudin)缺點缺點(qudin) 1.1.一定程度上體現(xiàn)了企業(yè)一定程度上體現(xiàn)了企業(yè)經(jīng)濟效益的高低；經(jīng)濟效益的高低； 2.2.自由競爭的資本市場自由競爭的資本市場中資本的使用權(quán)最終屬中資本的使用權(quán)最終屬于獲利最多的企業(yè)；于獲利最多的企業(yè)； 3.3.只有每個企業(yè)都最大限只有每個企業(yè)都最大限度獲利，整個社會的財富才度獲利，整個社會的財富才能實現(xiàn)最大化。能實現(xiàn)最大化。1.1.沒有考慮利潤的時間價值；沒有考慮利潤的時間價值；2.2.沒有考

7、慮獲得利潤與投入資沒有考慮獲得利潤與投入資本的關系；本的關系；3.3.沒有考慮風險因素；沒有考慮風險因素；4.4.易導致決策的短期行為。易導致決策的短期行為。聯(lián)產(chǎn)承包責聯(lián)產(chǎn)承包責任制任制第15頁/共124頁第十五頁，共125頁。股東(gdng)財富最大化優(yōu)點優(yōu)點(yudin)缺點缺點(qudin)1. 1.考慮了資金時間價值和風險價值；考慮了資金時間價值和風險價值；2. 2.反映了對企業(yè)資產(chǎn)保值增值的要求；反映了對企業(yè)資產(chǎn)保值增值的要求；3. 3.克服了短期行為；克服了短期行為；4. 4.有利于社會資源的合理配置。有利于社會資源的合理配置。1. 1.股票價格難以控制；股票價格難以控制；2. 2

8、.強調(diào)股東利益，忽略其它利益主體的利益；強調(diào)股東利益，忽略其它利益主體的利益；3. 3.上市公司只占企業(yè)的少數(shù)，適用范圍有限。上市公司只占企業(yè)的少數(shù)，適用范圍有限。第16頁/共124頁第十六頁，共125頁。優(yōu)點優(yōu)點(yudin)缺點缺點需考慮各相關者的利益需考慮各相關者的利益,易使決策易使決策者左右為難；者左右為難；非上市企業(yè)的價值確定難度大，非上市企業(yè)的價值確定難度大，可操作性不強?？刹僮餍圆粡姟５?7頁/共124頁第十七頁，共125頁。所有者所有者經(jīng)經(jīng)營營者者債債權(quán)權(quán)人人第18頁/共124頁第十八頁，共125頁。所所有有者者經(jīng)經(jīng)營營者者第19頁/共124頁第十九頁，共125頁。矛矛盾盾協(xié)協(xié)

9、調(diào)調(diào)股票股票(gpio)選擇選擇權(quán)權(quán)績效股績效股第20頁/共124頁第二十頁，共125頁。所所有有者者債債權(quán)權(quán)人人第21頁/共124頁第二十一頁，共125頁。矛矛盾盾協(xié)協(xié)調(diào)調(diào)第22頁/共124頁第二十二頁，共125頁。經(jīng)濟經(jīng)濟(jngj)環(huán)境環(huán)境法律法律(fl)環(huán)境環(huán)境金融環(huán)境金融環(huán)境六、財務管理環(huán)境六、財務管理環(huán)境第23頁/共124頁第二十三頁，共125頁。第24頁/共124頁第二十四頁，共125頁。第25頁/共124頁第二十五頁，共125頁。第26頁/共124頁第二十六頁，共125頁。利率是資金利率是資金(zjn)使用權(quán)的價格使用權(quán)的價格純利率純利率 + 通貨膨脹補貼率通貨膨脹補貼率 +

10、風險風險(fngxin)補償率補償率第27頁/共124頁第二十七頁，共125頁。董事長董事長總經(jīng)理總經(jīng)理生產(chǎn)生產(chǎn)(shngchn)副經(jīng)理副經(jīng)理財務財務(ciw)副經(jīng)理副經(jīng)理其他其他(qt)副經(jīng)理副經(jīng)理財務處財務處會計處會計處籌資科籌資科投資科投資科營運資金科營運資金科證券管理科證券管理科利潤分配科利潤分配科財務會計科財務會計科成本會計科成本會計科內(nèi)部控制科內(nèi)部控制科稅務會計科稅務會計科信息處理科信息處理科第28頁/共124頁第二十八頁，共125頁。任務任務 2 2 資金資金(zjn)(zjn)的時間價值的時間價值第29頁/共124頁第二十九頁，共125頁?！救蝿铡救蝿?rn wu)(rn wu

11、)目標】目標】1、能運用資金時間價值觀念進行理財，會分析和計算資金在不同時點上價值量的差別；2、完成一次性收付款項終值和現(xiàn)值的計算任務 并對計算結(jié)果進行評價(pngji)；3、完成各類年金的計算任務并對計算結(jié)果進行評價(pngji)；4、完成企業(yè)風險的種類、風險的衡量方法知識導圖。 第30頁/共124頁第三十頁，共125頁。【任務【任務(rn wu)(rn wu)內(nèi)容】內(nèi)容】1、理解資金時間價值觀念，資金在不同時點上價值量的差別；2、一次性收付款項(kunxing)終值和現(xiàn)值的計算，能夠?qū)⒂嬎憬Y(jié)果應用于實際并進行評價；3、各類年金的計算，能夠?qū)⒂嬎憬Y(jié)果應用于實際并進行評價；4、理解企業(yè)風險，掌

12、握風險的衡量方法。第31頁/共124頁第三十一頁，共125頁?！景咐景咐?n l)(n l)引入】引入】1、拿破侖的“玫瑰花承諾(chngnu)”；2、李小姐供房是否合算： 第32頁/共124頁第三十二頁，共125頁?！咎釂枴咎釂?twn)(twn)引導】引導】1、資金在不同時點上價值量有差別嗎?3、什么(shn me)是年金? 3、企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營有哪些風險，如何去衡量？第33頁/共124頁第三十三頁，共125頁。 資金在周轉(zhuǎn)資金在周轉(zhuǎn)(zhuzhun)(zhuzhun)使用中由于時間因使用中由于時間因素而形成的價值差額，即資金在生產(chǎn)經(jīng)營中帶素而形成的價值差額，即資金在生產(chǎn)經(jīng)營中帶來的增值額。

13、來的增值額。1、定義(dngy)第34頁/共124頁第三十四頁，共125頁。2.資金時間價值實質(zhì)：貨幣所有者讓渡貨幣使用權(quán)而參與剩余價值分配的一種形式。3.資金時間價值計量：沒有(mi yu)風險和通貨膨脹條件下的平均資金利潤率-純粹利率。第35頁/共124頁第三十五頁，共125頁。第36頁/共124頁第三十六頁，共125頁。I利息 i利率P本金（即現(xiàn)值）F終值（本息(bnx)和）n時間第37頁/共124頁第三十七頁，共125頁。I Ip pi in nF Fp+pp+pi in=p(1+in=p(1+in)n)F/(1+iF/(1+in)n)第38頁/共124頁第三十八頁，共125頁。 不僅

14、對本金計算利息，還要將所生利息不僅對本金計算利息，還要將所生利息 加入加入(jir)(jir)本金再計利息，計息基礎是前本金再計利息，計息基礎是前面的本利和，俗稱面的本利和，俗稱“利滾利利滾利”或或“驢打滾驢打滾”。 1. 1.復利終值復利終值 (1+i)n (1+i)n為復利終值系數(shù)，記為為復利終值系數(shù)，記為(F/p,i,n)(F/p,i,n) F = P (F/p,i,n) F = P (F/p,i,n)n) i1(PF第39頁/共124頁第三十九頁，共125頁。2.2.復利復利(fl)(fl)現(xiàn)值現(xiàn)值 因為：因為：F = P(1+i)n F = P(1+i)n 所以：所以：P = F/(

15、1+i)nP = F/(1+i)n其中(qzhng)： 為現(xiàn)值系數(shù)，記為 （P/F ,i ,n)所以：P = F (P/F ,i ,n)第40頁/共124頁第四十頁，共125頁。例如例如(lr)分期付款買房、分期付款買房、養(yǎng)老金養(yǎng)老金1.1.普通普通(ptng)(ptng)年金年金2.2.預付年金預付年金3.3.遞延年金遞延年金4.4.永續(xù)年金永續(xù)年金第41頁/共124頁第四十一頁，共125頁。 1.普通(ptng)年金各期期末收付的年金。 0 1 2 . n-2 n-1 n AAAAAA(1+i)0 A(1+i)1 A(1+i)n-1 A(1+i)n-2 F 普通(ptng)年金終值A(1+

16、i)2 第42頁/共124頁第四十二頁，共125頁。F=A(1+i)F=A(1+i)0 0+ A(1+i)+ A(1+i)1 1+ + A(1+i) + + A(1+i) 2 2+ + A(1+i) A(1+i)n-2n-2 +A(1+i) +A(1+i)n-1n-1 為年金終值系數(shù)為年金終值系數(shù)(xsh)，記為，記為F=A(F/A, i ,n)F=A(F/A, i ,n)i1i)(1AFniin1)1 (（F/A, i, n)F/A, i, n)第43頁/共124頁第四十三頁，共125頁。 例例1: 5年中每年年中每年(minin)年底存入銀行年底存入銀行100元，存款利率為元，存款利率為8

17、%，求第，求第5年末年金終值？年末年金終值？解: F=AF=A（F/A,8%,5) F/A,8%,5) 1001005.8675.867586.7586.7（元）（元）第44頁/共124頁第四十四頁，共125頁。 償債基金償債基金年金終值問題年金終值問題(wnt)的一種變形，的一種變形，是指為使年金終值達到既定金額每年應支付的年是指為使年金終值達到既定金額每年應支付的年金數(shù)額。金數(shù)額。 公式：公式：F=A（F/A,i,n) 其中：普通年金終值系數(shù)其中：普通年金終值系數(shù)(xsh)的倒數(shù)叫償債基金系數(shù)的倒數(shù)叫償債基金系數(shù)(xsh)。),/(niAFFA第45頁/共124頁第四十五頁，共125頁。例

18、2: 擬在5年后還清10000元債務，從現(xiàn)在起每年等 額存入(cn r)銀行一筆款項。假設銀行存款利率為10%，每年需要存入(cn r)多少元？解:A A1000010000（1 16.1056.105）16381638（元（元）),/(niAFFA )5%,10,/(1AFFA第46頁/共124頁第四十六頁，共125頁。 普通(ptng)年金現(xiàn)值 公式： 01n-1nAAA(1+i)-1 A(1+i)-2 A(1+i)-(n-1) A(1+i)-n P AA2第47頁/共124頁第四十七頁，共125頁。 P=A(1+i)P=A(1+i)-1-1 + A(1+i) + A(1+i)-2 -2

19、+A(1+i)+A(1+i)-n-n (1)(1) (1+i) P=A+A(1+i) (1+i) P=A+A(1+i)-1-1 + +A(1+i) + +A(1+i)-n+1 -n+1 其中(qzhng)為年金現(xiàn)值系數(shù)(xsh)，記為（P/A,i,n) P P AA（P/A,i,n)P/A,i,n)iiAPn)1 (1iin)1 (1第48頁/共124頁第四十八頁，共125頁。 例例3: 某公司擬購置一項設備，目前有某公司擬購置一項設備，目前有A、B兩種可供選擇。兩種可供選擇。A設備的價格比設備的價格比B設設備高備高50000元，但每年可節(jié)約元，但每年可節(jié)約(jiyu)維修費維修費10000元

20、。假設元。假設A設備的經(jīng)濟壽命為設備的經(jīng)濟壽命為6年，年，利率為利率為8%，問該公司應選擇哪一種設備？，問該公司應選擇哪一種設備？解解: :P P A(P/A,8%,6) A(P/A,8%,6) 10000100004.6234.62346230462305000050000應選擇應選擇(xunz)B(xunz)B設備設備第49頁/共124頁第四十九頁，共125頁。年資本回收年資本回收(hushu)問題問題是指在約定的是指在約定的年限內(nèi)等額回收年限內(nèi)等額回收(hushu)的初始投入資本額或的初始投入資本額或清償所欠的債務額。清償所欠的債務額。 P A (P/A,i,n) 其中投資其中投資(tu

21、 z)回收系數(shù)是普通年金現(xiàn)值系回收系數(shù)是普通年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)。數(shù)的倒數(shù)。),/(niAPPA 第50頁/共124頁第五十頁，共125頁。 例4:某公司現(xiàn)在借入2000萬元，約定在八年內(nèi)按年利率12% 均勻(jnyn)償還，則每年應還本息的金額是多少？ 解: 6 .402) 8%,12,/(12000),/(APniAPPA第51頁/共124頁第五十一頁，共125頁。 2.預付預付(y f)年金年金每期期初收付的年每期期初收付的年金。金。 形式：形式： 0 1 2 3 4 A A A A A第52頁/共124頁第五十二頁，共125頁。 預付年金終值 公式： F=A(1+i) 1 + A(1+i

22、)2+ + A(1+i)n F=A(F/A,i,n)(1+i) 或 F=A(F/A,I,n+1) -1) 注：由于它和普通(ptng)年金系數(shù)期數(shù)加1，而系數(shù)減1，可記作 (F/A,i,n+1)-1 可利用“普通(ptng)年金終值系數(shù)表”查得(n+1)期的值，減去1后得出1元預付年金終值系數(shù)。第53頁/共124頁第五十三頁，共125頁。 預付(y f)年金現(xiàn)值 公式：P=A+A(1+i)-1+ A(1+i)-2+ A(1+i)-3+A(1+i)-(n-1) P=A(P/A,i,n)(1+i) 或 P=A(P/A,i,n-1)+1 它是普通年金現(xiàn)值系數(shù)期數(shù)要減1，而系數(shù)要加1，可記作 (P/A

23、,i,n-1)+1，可利用“普通年金現(xiàn)值系數(shù)表”查得（n-1)的值，然后加1，得出1元的預付(y f)年金現(xiàn)值。第54頁/共124頁第五十四頁，共125頁。 3.遞延年金第一次收付發(fā)生在第二期或第 二期以后(yhu)的年金。 遞延年金終值 公式： F=A(F/A,i,n) 遞延年金的終值大小與遞延期無關，故計算方法和普通年金終值相同。第55頁/共124頁第五十五頁，共125頁。 例例5:某人從第四年末起，每年某人從第四年末起，每年(minin)年末支付年末支付100元，利率為元，利率為10%，問第七年末共支，問第七年末共支付本息多少？付本息多少？解解:0124567100100100100F=

24、A(F/A,10%,4)F=A(F/A,10%,4)1001004.6414.641464.1464.1（元）（元）第56頁/共124頁第五十六頁，共125頁。 遞延年金現(xiàn)值 A A A 方法一：把遞延年金視為n期普通(ptng)年金，求出遞延期的現(xiàn)值 ，然后再將此現(xiàn)值調(diào)整到第一期初。 P=A(P/A,i,n)(P/F,i,m) 0 1 2 m m+1 m+n 0 1 n求復利求復利(fl)現(xiàn)值現(xiàn)值第57頁/共124頁第五十七頁，共125頁。 方法二：是假設遞延期中也進行支方法二：是假設遞延期中也進行支付，先求出付，先求出(m+n)期的年金現(xiàn)值期的年金現(xiàn)值 ，然后，然后，扣除實際扣除實際(sh

25、j)并未支付的遞延期并未支付的遞延期(m)的的年金現(xiàn)值，即可得出最終結(jié)果。年金現(xiàn)值，即可得出最終結(jié)果。 P=A(P/A,i,n+m)-(P/A,i,m)第58頁/共124頁第五十八頁，共125頁。 例例6:某人年初某人年初(ninch)存入銀行一筆現(xiàn)金，存入銀行一筆現(xiàn)金，從第三年年末起，每年取出從第三年年末起，每年取出1000元，至第元，至第6年年年末全部取完，銀行存款利率為年末全部取完，銀行存款利率為10%。要求計。要求計算最初時一次存入銀行的款項是多少？算最初時一次存入銀行的款項是多少？解:方法(fngf)一： V0=A(P/A,10%,6)-(P/A,10%,2) =1000(4.355

26、-1.736) =2619 方法(fngf)二： V0=A(P/A,10%,4)(P/F,10%,2) =10003.16990.8264 =2619.61 第59頁/共124頁第五十九頁，共125頁。 4.永續(xù)永續(xù)(yn x)年金年金無限期等額收付無限期等額收付的年金，如優(yōu)先股股利、無限期債券、存本的年金，如優(yōu)先股股利、無限期債券、存本取息的獎勵基金。取息的獎勵基金。 永續(xù)永續(xù)(yn x)年金沒有終止時間，沒有終年金沒有終止時間，沒有終值?，F(xiàn)值可通過普通年金現(xiàn)值公式導出。值?，F(xiàn)值可通過普通年金現(xiàn)值公式導出。 公式：公式：當當 n 時，時，iiAPn)1(1iAP第60頁/共124頁第六十頁，

27、共125頁。 倒數(shù)倒數(shù)(do sh)關系關系 小結(jié)小結(jié)(xioji)償債基金系數(shù)償債基金系數(shù)(xsh)復利終值系數(shù)復利終值系數(shù)普通年金終值系數(shù)普通年金終值系數(shù)普通年金現(xiàn)值系數(shù)普通年金現(xiàn)值系數(shù)復利現(xiàn)值系數(shù)復利現(xiàn)值系數(shù)投資回收系數(shù)投資回收系數(shù)第61頁/共124頁第六十一頁，共125頁。 例例7:某公司于第一年年初借款某公司于第一年年初借款20000元，每元，每年年末還本付息額均為年年末還本付息額均為4000元，連續(xù)元，連續(xù)9年還清年還清(hi qn)。問借款利率應為多少？。問借款利率應為多少？ 解解:分析分析(fnx)(fnx)：P=20000P=20000，n=9n=9，A=4000A=4000

28、由于由于 P=A P=A（P/AP/A，i i，n n） （P/AP/A，i i，9 9）= 20000/4000= = 20000/4000= 5 5第62頁/共124頁第六十二頁，共125頁。 由于在由于在n=9n=9的一行上沒有找到恰好為的一行上沒有找到恰好為5 5的系數(shù)值，故在該行上找兩個最接近的系數(shù)值，故在該行上找兩個最接近5 5的臨界系數(shù)值，的臨界系數(shù)值，分別分別(fnbi)(fnbi)為為1=5.32821=5.3282、2=4.91642=4.9164；同時讀出臨界利率為；同時讀出臨界利率為i1=12%i1=12%、i2=14%i2=14%。所以：。所以：%.%)%(.%)(5

29、9131214916443282553282512121211iiii第63頁/共124頁第六十三頁，共125頁。 四、風四、風 險險 風險是指在一定風險是指在一定(ydng)條件下和一條件下和一定定(ydng)時期內(nèi)可能發(fā)生的各種結(jié)果時期內(nèi)可能發(fā)生的各種結(jié)果的變動程度。的變動程度。第64頁/共124頁第六十四頁，共125頁。 1.風險風險(fngxin)是事件本身的不確定性，具有客觀是事件本身的不確定性，具有客觀性。特定投資風險性。特定投資風險(fngxin)的大小是客觀的，而是否去的大小是客觀的，而是否去冒風險冒風險(fngxin)是主觀的；是主觀的； 2.風險的大小隨時間的延續(xù)而變化，是

30、風險的大小隨時間的延續(xù)而變化，是“一定一定(ydng)時期內(nèi)時期內(nèi)”的風險；的風險； 3.3.風險可能給人們帶來超出預期的收益，風險可能給人們帶來超出預期的收益，也可能帶來超出預期的損失。也可能帶來超出預期的損失。第65頁/共124頁第六十五頁，共125頁。 ( (三三) )分類分類(fn li)(fn li)： 個別公司特有事件造個別公司特有事件造成成(zo chn)的風險。的風險。(又叫可分散風險或又叫可分散風險或非系統(tǒng)風險非系統(tǒng)風險 如：罷工、新廠品開發(fā)失敗、如：罷工、新廠品開發(fā)失敗、沒爭取到重要合同、訴訟失敗等。沒爭取到重要合同、訴訟失敗等。 影響影響(yngxing)范圍范圍 影響影

31、響所有公司的因素引起的風險。所有公司的因素引起的風險。( ( 不可分散風險不可分散風險或系統(tǒng)風險或系統(tǒng)風險) ) 如：戰(zhàn)爭、經(jīng)濟衰退、如：戰(zhàn)爭、經(jīng)濟衰退、 通貨膨脹、高利率等。通貨膨脹、高利率等。市場風險市場風險公司特有風險公司特有風險第66頁/共124頁第六十六頁，共125頁。 公司公司(n s)本身本身經(jīng)營風險經(jīng)營風險(商業(yè)風險）生產(chǎn)經(jīng)營的不確定性帶來的風險。商業(yè)風險）生產(chǎn)經(jīng)營的不確定性帶來的風險。 來源：市場銷售來源：市場銷售(xioshu)(xioshu)、生產(chǎn)成本、生產(chǎn)技術等。、生產(chǎn)成本、生產(chǎn)技術等。財務財務(ciw)(ciw)風險風險 是由借款而增加的風險，是由借款而增加的風險，

32、是籌資決策帶來的是籌資決策帶來的風險，風險， 也叫籌資的風險。也叫籌資的風險。第67頁/共124頁第六十七頁，共125頁。第68頁/共124頁第六十八頁，共125頁。 例例8：東方制造公司和西京自來水公司股票的：東方制造公司和西京自來水公司股票的報酬率及其概率分布情況詳見下表，試計算報酬率及其概率分布情況詳見下表，試計算(j sun)兩家公司的期望報酬率。兩家公司的期望報酬率。 經(jīng)濟情況經(jīng)濟情況該種經(jīng)濟情況該種經(jīng)濟情況發(fā)生的概率發(fā)生的概率(pi)報酬率報酬率(Ki )西京自來水公西京自來水公司司東方制造公司東方制造公司繁榮繁榮0.204070一般一般0.602020衰退衰退0.200-30第6

33、9頁/共124頁第六十九頁，共125頁。解：西京解：西京(x jn)自來水公司自來水公司=40%0.20+20%0.60+0%0.20 =20%東方東方(Dngfng)制造公司制造公司=70%0.20+20%0.60+(-30%)0.20=20%第70頁/共124頁第七十頁，共125頁。2 2、標準、標準(biozhn)(biozhn)離差離差第71頁/共124頁第七十一頁，共125頁。解：西京自來水公司解：西京自來水公司(n s)的的標準離差：標準離差：=12.65%=12.65% 東方東方(Dngfng)制造公司的標準離差：制造公司的標準離差：=31.62%=31.62%第72頁/共124

34、頁第七十二頁，共125頁。 注意注意(zh y) 只有在期望值相同的情況下，才能只有在期望值相同的情況下，才能用標準離差來衡量風險的大小。用標準離差來衡量風險的大小。第73頁/共124頁第七十三頁，共125頁。3 3、標準、標準(biozhn)(biozhn)離差率離差率 公式：公式： 解：西京自來水公司解：西京自來水公司(n s)的標離差的標離差率：率： V = 12.65%20% = 0.63 東方制造公司東方制造公司(n s)的標準離差率的標準離差率 ： V = 31.62%20% = 1.58KV 第74頁/共124頁第七十四頁，共125頁。任務三任務三 企業(yè)企業(yè)(qy)(qy)財務預

35、算的流程財務預算的流程第75頁/共124頁第七十五頁，共125頁。【任務【任務(rn wu)(rn wu)目標】目標】1、完成財務預算的編制(binzh)步驟及編制(binzh)方法；2、能運用財務預算的編制(binzh)方法編制(binzh)公司的財務預算。第76頁/共124頁第七十六頁，共125頁?！救蝿铡救蝿?rn wu)(rn wu)內(nèi)容】內(nèi)容】1、掌握(zhngw)財務預算的編制步驟及編制方法；2、掌握(zhngw)財務預算的編制。第77頁/共124頁第七十七頁，共125頁?！景咐景咐?n l)(n l)引入】引入】中石化的財務預算管理(gunl)第78頁/共124頁第七十八頁，共

36、125頁。【提問【提問(twn)(twn)引導】引導】1、什么是企業(yè)財務預算？2、財務預算的編制方法(fngf)及流程。第79頁/共124頁第七十九頁，共125頁。（一）（一） 全面預算全面預算(y sun)內(nèi)內(nèi)容容 第80頁/共124頁第八十頁，共125頁。第81頁/共124頁第八十一頁，共125頁。日常業(yè)務預算：生產(chǎn)預算、銷售日常業(yè)務預算：生產(chǎn)預算、銷售(xioshu)預算等預算等特種決策預算：資本支出預算特種決策預算：資本支出預算財務預算：現(xiàn)金收支預算、預計損益表、預計資產(chǎn)負債表財務預算：現(xiàn)金收支預算、預計損益表、預計資產(chǎn)負債表（二）全面（二）全面(qunmin)預算的作用預算的作用第8

37、2頁/共124頁第八十二頁，共125頁。（三）（三） 全面全面(qunmin)預算的編制程序預算的編制程序第83頁/共124頁第八十三頁，共125頁?，F(xiàn)金預算現(xiàn)金預算(y sun)預計利潤表預計利潤表預計資產(chǎn)負債預計資產(chǎn)負債預計現(xiàn)金流量表預計現(xiàn)金流量表（一）（一） 財務預算的概念財務預算的概念(ginin)財務預算是指反映企業(yè)未來一定預算期內(nèi)預計財務預算是指反映企業(yè)未來一定預算期內(nèi)預計(yj)現(xiàn)金收支、經(jīng)營成果和財務狀況的各種現(xiàn)金收支、經(jīng)營成果和財務狀況的各種預算。預算。包括包括第84頁/共124頁第八十四頁，共125頁。（二）（二） 財務預算的編制財務預算的編制(binzh)的步驟的步驟銷售

38、(xioshu)預算生產(chǎn)(shngchn)預算產(chǎn)品生產(chǎn)成本預算產(chǎn)品生產(chǎn)成本預算銷售及管理費用預算資本支出預算資本支出預算現(xiàn)金預算現(xiàn)金預算預計財務報表預計財務報表第85頁/共124頁第八十五頁，共125頁。（三）財務預算的編制（三）財務預算的編制(binzh)(binzh)方法方法（1 1）固定預算）固定預算 缺點缺點過于機械呆板過于機械呆板可比性差可比性差第86頁/共124頁第八十六頁，共125頁。（2 2）彈性）彈性(tnxng)(tnxng)預算預算 優(yōu)點優(yōu)點(yudin)(yudin)預算范圍寬預算范圍寬 可比性強可比性強 彈性成本費用預算的編制方法彈性成本費用預算的編制方法公式法公式法

39、列表法列表法第87頁/共124頁第八十七頁，共125頁。（1 1）增量）增量(zn lin)(zn lin)預算預算 缺缺點點受原有費用項目限制，可能會導致以前不合理的項目被慣性受原有費用項目限制，可能會導致以前不合理的項目被慣性合理化。合理化。滋長預算中的滋長預算中的“平均主義平均主義”和和“簡單化簡單化”。不利于企業(yè)未來的發(fā)展不利于企業(yè)未來的發(fā)展第88頁/共124頁第八十八頁，共125頁。（2 2）零基預算）零基預算(y sun) (y sun) 第89頁/共124頁第八十九頁，共125頁。u零基預算零基預算(y sun)的編制程序的編制程序確定確定(qudng)(qudng)預預算單位算

40、單位提出相應提出相應(xingyng)(xingyng)費用預算方費用預算方案案進行成本和進行成本和效益分析效益分析決定預算項目決定預算項目資金分配方案資金分配方案編制明細編制明細費用預算費用預算第90頁/共124頁第九十頁，共125頁。（1 1） 定期定期(dngq)(dngq)預算預算 第91頁/共124頁第九十一頁，共125頁。盲目性盲目性間斷性間斷性滯后性滯后性由于預算多是在其執(zhí)行年度前由于預算多是在其執(zhí)行年度前的兩三個月進行的兩三個月進行,對預算期的生對預算期的生產(chǎn)產(chǎn)(shngchn)經(jīng)濟活動難于經(jīng)濟活動難于作出準確的預算作出準確的預算,從而給預算的從而給預算的執(zhí)行帶來種種困難執(zhí)行帶

41、來種種困難 由于定期預算不能隨情況變由于定期預算不能隨情況變化而作及時調(diào)整化而作及時調(diào)整(tiozhng),當預算期中所規(guī)劃的各種經(jīng)當預算期中所規(guī)劃的各種經(jīng)營活動在預算期內(nèi)發(fā)生變化營活動在預算期內(nèi)發(fā)生變化時時,會造成原有預算滯后過時。會造成原有預算滯后過時。 在預算執(zhí)行過程中在預算執(zhí)行過程中,由于受預由于受預算期的限制算期的限制,使管理人員的決使管理人員的決策視野局限于剩余的預算期策視野局限于剩余的預算期間的活動間的活動,從而不利于企業(yè)長從而不利于企業(yè)長期穩(wěn)定的發(fā)展。期穩(wěn)定的發(fā)展。 第92頁/共124頁第九十二頁，共125頁。（2）滾動）滾動(gndng)預算預算第93頁/共124頁第九十三頁

42、，共125頁。任務四任務四 預算報表預算報表(bobio)(bobio)的編制的編制第94頁/共124頁第九十四頁，共125頁。【任務【任務(rn wu)(rn wu)目標】目標】現(xiàn)金現(xiàn)金(xinjn)(xinjn)預算的編制方法和預計財務報表的編制方法。預算的編制方法和預計財務報表的編制方法。第95頁/共124頁第九十五頁，共125頁?！救蝿铡救蝿?rn wu)(rn wu)內(nèi)容】內(nèi)容】掌握現(xiàn)金預算掌握現(xiàn)金預算(y sun)(y sun)的編制方法和的編制方法和預計財務報表的編制方法。預計財務報表的編制方法。第96頁/共124頁第九十六頁，共125頁。（一）現(xiàn)金預算（一）現(xiàn)金預算(y sun

43、)(y sun)的概念的概念亦稱現(xiàn)金收支預算，它是以日常業(yè)務預算和特種亦稱現(xiàn)金收支預算，它是以日常業(yè)務預算和特種決策預算為基礎編制的反映企業(yè)決策預算為基礎編制的反映企業(yè)(qy)預算期間現(xiàn)金收預算期間現(xiàn)金收支情況的預算。支情況的預算。第97頁/共124頁第九十七頁，共125頁。銷售銷售(xioshu)預預算算生產(chǎn)生產(chǎn)(shngchn)預算預算直接材料直接材料(cilio)消耗及消耗及采購預算采購預算直接人工預算直接人工預算制造費用預算制造費用預算 產(chǎn)品生產(chǎn)成本預算產(chǎn)品生產(chǎn)成本預算銷售及管理費用預算銷售及管理費用預算利息費用預算利息費用預算資本支出預算資本支出預算現(xiàn)金預算現(xiàn)金預算 （二）（二） 現(xiàn)

44、金預算編制的流程現(xiàn)金預算編制的流程 第98頁/共124頁第九十八頁，共125頁。是編制預算的出發(fā)點是編制預算的出發(fā)點,也是編制其他日常業(yè)務預算也是編制其他日常業(yè)務預算的基礎的基礎.通過市場預測預計銷售量和單價以后通過市場預測預計銷售量和單價以后,根根據(jù)產(chǎn)品的品種據(jù)產(chǎn)品的品種,數(shù)量數(shù)量,單價確定單價確定(qudng)預算期預算期銷售收入銷售收入,并根據(jù)預算期現(xiàn)金收入與回收賒銷貨款并根據(jù)預算期現(xiàn)金收入與回收賒銷貨款的可能情況反映現(xiàn)金收入的可能情況反映現(xiàn)金收入 以銷售預算為基礎以銷售預算為基礎(jch)編制編制,預計生產(chǎn)量預計生產(chǎn)量=預計銷售量預計期末存貨量預計期初存貨量預計銷售量預計期末存貨量預計

45、期初存貨量以生產(chǎn)預算為基礎編制以生產(chǎn)預算為基礎編制,還必須考慮原材料存貨水還必須考慮原材料存貨水平平.根據(jù)預算期現(xiàn)購材料支出和償還前期所欠材料款根據(jù)預算期現(xiàn)購材料支出和償還前期所欠材料款的可能情況反映現(xiàn)金支出。的可能情況反映現(xiàn)金支出。 第99頁/共124頁第九十九頁，共125頁。是反映企業(yè)預算期內(nèi)人工是反映企業(yè)預算期內(nèi)人工(rngng)工時消耗水平工時消耗水平,規(guī)定人工規(guī)定人工(rngng)成本開支數(shù)額的一種業(yè)務預算成本開支數(shù)額的一種業(yè)務預算.這種預算也以生產(chǎn)預算為基礎編制，其預算金額都需這種預算也以生產(chǎn)預算為基礎編制，其預算金額都需要使用現(xiàn)金支付要使用現(xiàn)金支付 。變動制造費用以生產(chǎn)預算為基礎

46、來預計變動制造費用以生產(chǎn)預算為基礎來預計,固定固定制造費用按實際需要的支付額逐項預計制造費用按實際需要的支付額逐項預計,并要并要分別確定變動（或固定）制造費用分配率分別確定變動（或固定）制造費用分配率,將將變動（或固定）制造費用在各種產(chǎn)品之間進變動（或固定）制造費用在各種產(chǎn)品之間進行行(jnxng)分配分配 產(chǎn)品生產(chǎn)成本預算產(chǎn)品生產(chǎn)成本預算單位產(chǎn)品成本的有關數(shù)據(jù)來自直接材料消耗及單位產(chǎn)品成本的有關數(shù)據(jù)來自直接材料消耗及采購預算采購預算,直接人工預算和制造費用預算直接人工預算和制造費用預算,產(chǎn)品生產(chǎn)產(chǎn)品生產(chǎn)量量,期末存貨量的有關數(shù)據(jù)來自生產(chǎn)預算期末存貨量的有關數(shù)據(jù)來自生產(chǎn)預算,產(chǎn)品銷售產(chǎn)品銷售量

47、數(shù)據(jù)來自銷售預算量數(shù)據(jù)來自銷售預算 。第100頁/共124頁第一百頁，共125頁。是反映企業(yè)是反映企業(yè)(qy)預算期內(nèi)為實預算期內(nèi)為實現(xiàn)銷售預算和進行一般行政管理現(xiàn)銷售預算和進行一般行政管理工作而發(fā)生的預期各項費用數(shù)額工作而發(fā)生的預期各項費用數(shù)額的一種預算的一種預算 根據(jù)前面各種預算中的現(xiàn)金收入和現(xiàn)金支根據(jù)前面各種預算中的現(xiàn)金收入和現(xiàn)金支出的資料編制出的資料編制 第101頁/共124頁第一百零一頁，共125頁。表表6-1 科隆科隆(k ln)公司資產(chǎn)負債表公司資產(chǎn)負債表201年年12月月31日日 （單位：萬元）（單位：萬元）1 1、銷售、銷售(xioshu)(xioshu)預算的編制預算的編制

48、第102頁/共124頁第一百零二頁，共125頁。例例6-1：預計：預計202年四個季度甲產(chǎn)品銷售量及售價資料如表年四個季度甲產(chǎn)品銷售量及售價資料如表9-10所示。預計各季的銷售所示。預計各季的銷售情況為現(xiàn)銷情況為現(xiàn)銷85%，賒銷，賒銷(shxio)的的15%在下季度收訖。在下季度收訖。201年第四季度的銷售額為年第四季度的銷售額為2 000萬元?，F(xiàn)編制科隆公司銷售預算，如下表萬元?，F(xiàn)編制科隆公司銷售預算，如下表第103頁/共124頁第一百零三頁，共125頁。科隆公司銷售科隆公司銷售(xioshu)預算預算6-220年度年度 （單位：萬元）（單位：萬元）第104頁/共124頁第一百零四頁，共12

49、5頁。例例6-2：公司：公司202年因經(jīng)營需要要求在第一季度、第四季度的期初保存年因經(jīng)營需要要求在第一季度、第四季度的期初保存100萬件甲產(chǎn)品，萬件甲產(chǎn)品，第二季度和第三季度的期初保存第二季度和第三季度的期初保存500萬件甲產(chǎn)品。根據(jù)有關資料編制萬件甲產(chǎn)品。根據(jù)有關資料編制(binzh)科隆公司科隆公司的生產(chǎn)預算，第四季度末的存貨數(shù)量應保持的生產(chǎn)預算，第四季度末的存貨數(shù)量應保持100萬件。編制萬件。編制(binzh)生產(chǎn)預算如下表。生產(chǎn)預算如下表。2 2、生產(chǎn)、生產(chǎn)(shngchn)(shngchn)預算的編制預算的編制第105頁/共124頁第一百零五頁，共125頁?？坡」究坡」?n s)

50、生產(chǎn)預算生產(chǎn)預算6-320年度年度 （單位：萬件）（單位：萬件）預計預計(yj)生產(chǎn)量生產(chǎn)量=預計預計(yj)銷售量銷售量+預計預計(yj)期未存貨量期未存貨量-預計預計(yj)期初存貨量期初存貨量第106頁/共124頁第一百零六頁，共125頁。 例例6-3：公司生產(chǎn)甲產(chǎn)品只需：公司生產(chǎn)甲產(chǎn)品只需A種原材料。甲產(chǎn)品單位耗用量為種原材料。甲產(chǎn)品單位耗用量為2.6公斤公斤A材料，材料，A材料材料單位成本單位成本0.1元。公司因經(jīng)營需要要求在第三、第四季度末的原材料保持在元。公司因經(jīng)營需要要求在第三、第四季度末的原材料保持在500萬公斤，第萬公斤，第一、第二季度末原材料保持在一、第二季度末原材料保持

51、在800萬公斤，第一季度初的原材料為萬公斤，第一季度初的原材料為500萬公斤。萬公斤。購料款中，購料款中，80%以現(xiàn)金結(jié)算，以現(xiàn)金結(jié)算，20%的賒購款在下季度支付，的賒購款在下季度支付，201年第四季度的購料年第四季度的購料款為款為500萬元。萬元。現(xiàn)編制科隆公司的直接現(xiàn)編制科隆公司的直接(zhji)材料消耗及采購預算。材料消耗及采購預算。 3、直接材料消耗、直接材料消耗(xioho)及采購預算的編制及采購預算的編制第107頁/共124頁第一百零七頁，共125頁?？坡】坡?k ln)公司直接材料消耗及采購預公司直接材料消耗及采購預算算6-420年度年度 （單位：萬元）（單位：萬元）第108頁/

52、共124頁第一百零八頁，共125頁。例例6-4：公司生產(chǎn)每件甲產(chǎn)品需要：公司生產(chǎn)每件甲產(chǎn)品需要0.015直接直接(zhji)人工小時，每小時直接人工小時，每小時直接(zhji)人工成本為人工成本為10元?，F(xiàn)編元?，F(xiàn)編制科隆公司直接制科隆公司直接(zhji)人工成本預算。人工成本預算。 4、直接、直接(zhji)人工預算人工預算第109頁/共124頁第一百零九頁，共125頁。科隆公司直接科隆公司直接(zhji)人工成本預算人工成本預算6-520年年 （單位：萬元）（單位：萬元）第110頁/共124頁第一百一十頁，共125頁。 例例6-5：假定變動性制造費用總額按預計直接人工工時總數(shù)進行分配，變動

53、性制造：假定變動性制造費用總額按預計直接人工工時總數(shù)進行分配，變動性制造費用資料如表費用資料如表9-14所示。固定性制造費用預算金額中，除折舊費用外都需要使用現(xiàn)金所示。固定性制造費用預算金額中，除折舊費用外都需要使用現(xiàn)金支付，固定性制造費用全年預算為支付，固定性制造費用全年預算為1280萬元，每季度萬元，每季度320萬元，其中折舊萬元，其中折舊200萬元。萬元?，F(xiàn)編制現(xiàn)編制(binzh)科隆公司制造費用預算?？坡」局圃熨M用預算。 4、制造費用預算、制造費用預算(y sun)第111頁/共124頁第一百一十一頁，共125頁。 科隆科隆(k ln)公司制造費用預算公司制造費用預算6-620年度年

54、度 （ 單位：萬元）單位：萬元）財務管理財務管理第九章第九章 財務預算財務預算第三節(jié)第三節(jié) 現(xiàn)金預算與預計現(xiàn)金預算與預計(yj)財務報表的編制財務報表的編制第112頁/共124頁第一百一十二頁，共125頁?？坡」炯桩a(chǎn)品成本預算科隆公司甲產(chǎn)品成本預算6-720年度年度 （單位（單位(dnwi)：萬元）：萬元） 計劃產(chǎn)量：計劃產(chǎn)量：16 000萬件萬件6、產(chǎn)品成本預算、產(chǎn)品成本預算(y sun)第113頁/共124頁第一百一十三頁，共125頁。第114頁/共124頁第一百一十四頁，共125頁。7、銷售、銷售(xioshu)及管理費用預算及管理費用預算第115頁/共124頁第一百一十五頁，共125

55、頁?？坡」句N售及管理費用預算科隆公司銷售及管理費用預算6-920*2年度年度(nind) （單位：萬元）（單位：萬元）第116頁/共124頁第一百一十六頁，共125頁。8 8、利息費用預算、利息費用預算(y sun)(y sun)9、資本支出、資本支出(zhch)預算預算例例6-8：為開發(fā)一種新產(chǎn)品，科隆公司決定于為開發(fā)一種新產(chǎn)品，科隆公司決定于202年初購置不需安裝的新機器一臺，年初購置不需安裝的新機器一臺，價值價值600萬元。萬元。第117頁/共124頁第一百一十七頁，共125頁。 編制編制20年度科隆公司現(xiàn)金預算（單位年度科隆公司現(xiàn)金預算（單位(dnwi)：萬元）：萬元）,如下表如下表

56、6-10。例例6-9：考慮到公司日常開支需要，科?。嚎紤]到公司日常開支需要，科隆(k ln)公司每季末現(xiàn)金余額的最低額度為公司每季末現(xiàn)金余額的最低額度為100萬萬元。編制現(xiàn)金預算。元。編制現(xiàn)金預算。 10、現(xiàn)金、現(xiàn)金(xinjn)預算的編制預算的編制第118頁/共124頁第一百一十八頁，共125頁。第119頁/共124頁第一百一十九頁，共125頁。（一）（一） 預計預計(yj)損益表損益表 銷售預算銷售預算產(chǎn)品生產(chǎn)成本預算產(chǎn)品生產(chǎn)成本預算銷售及管理費用預算銷售及管理費用預算營業(yè)外收支預算營業(yè)外收支預算現(xiàn)金預算現(xiàn)金預算預計損益表預計損益表目的在于明確預算反映的目的在于明確預算反映的利潤水平利潤水

57、平(shupng),如果如果利潤預算數(shù)額與最初編制利潤預算數(shù)額與最初編制預算時確定的目標利潤存預算時確定的目標利潤存在較大的差距在較大的差距,就需要調(diào)整就需要調(diào)整有關預算有關預算 第120頁/共124頁第一百二十頁，共125頁?？坡】坡?k ln)公司預計損益表公司預計損益表6-112002年度年度 （單位：元）（單位：元）第121頁/共124頁第一百二十一頁，共125頁。（二）預計（二）預計(yj)(yj)資產(chǎn)資產(chǎn)負債表負債表 預計資產(chǎn)負債表預計資產(chǎn)負債表銷售預算銷售預算生產(chǎn)預算生產(chǎn)預算成本預算成本預算目的在于明確目的在于明確(mngqu)預算預算反映的財務狀況反映的財務狀況的穩(wěn)定性和流動的

58、穩(wěn)定性和流動性性 第122頁/共124頁第一百二十二頁，共125頁。科隆科隆(k ln)公司預計資產(chǎn)負債表公司預計資產(chǎn)負債表6-122002年年12月月31日日 （單位：萬元）（單位：萬元）第123頁/共124頁第一百二十三頁，共125頁。謝謝您的觀看(gunkn)！第124頁/共124頁第一百二十四頁，共125頁。NoImage內(nèi)容(nirng)總結(jié)項目一 企業(yè)財務預算。1.考慮了資金時間價值和風險價值。2.強調(diào)股東利益，忽略其它利益主體的利益。貨幣所有者讓渡貨幣使用權(quán)而參與剩余價值分配的一種形式。P本金（即現(xiàn)值）。F終值（本息和）。n時間。其中：普通年金終值系數(shù)的倒數(shù)叫償債基金系數(shù)。100004.6234623050000。其中投資回收系數(shù)是普通年金現(xiàn)值系數(shù)的倒數(shù)。遞延年金的終值大小與遞延期(yn q)無關，故計算方法和普通年金終值相同。=第一百二十五頁，共125頁。