《西方經(jīng)濟(jì)學(xué)（宏觀部分）》（第4版）筆記和習(xí)題詳解：第20章 國(guó)際經(jīng)濟(jì)部門的作用

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1、 第20章 國(guó)際經(jīng)濟(jì)部門的作用 20.1 復(fù)習(xí)筆記 一、匯率和對(duì)外貿(mào)易 1．匯率及其標(biāo)價(jià) 匯率是一個(gè)國(guó)家的貨幣折算成另一個(gè)國(guó)家貨幣的比率。匯率表示的是兩個(gè)國(guó)家貨幣之間的互換關(guān)系，這種貨幣之間的互換關(guān)系被稱為名義匯率。 匯率主要的兩種標(biāo)價(jià)方法： （1）直接標(biāo)價(jià)法 直接標(biāo)價(jià)法是用一單位的外國(guó)貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)，折算為一定數(shù)額的本國(guó)貨幣來(lái)表示的匯率。 用這種標(biāo)價(jià)法，一單位外幣折算的本國(guó)貨幣量減少，即匯率下降表示外國(guó)貨幣貶值或本國(guó)貨幣升值。反之，若一單位外幣折算的本國(guó)貨幣量增加，即匯率上升表示外國(guó)貨幣升值或本國(guó)貨幣貶值。 （2）間接標(biāo)價(jià)法 間接標(biāo)價(jià)法是用一單位的本國(guó)貨幣作為標(biāo)準(zhǔn)，折

2、算為一定數(shù)額的外國(guó)貨幣來(lái)表示的匯率。 用這種標(biāo)價(jià)法，一單位本國(guó)貨幣折算的外國(guó)貨幣量增加，表示本國(guó)貨幣升值或外國(guó)貨幣貶值。反之，如果一單位本國(guó)貨幣折算的外國(guó)貨幣量減少，表示本國(guó)貨幣貶值或外國(guó)貨幣升值。 在本章的論述中，用字母E表示沒(méi)有考慮到兩國(guó)價(jià)格因素的名義匯率，并約定：E用直接標(biāo)價(jià)法來(lái)加以表示，即E是外幣的本幣價(jià)格。 2．匯率制度 固定匯率制是指一國(guó)貨幣同他國(guó)貨幣的匯率基本固定，其波動(dòng)限于在一定的幅度之內(nèi)。 浮動(dòng)匯率制是指一國(guó)不規(guī)定本國(guó)貨幣與他國(guó)貨幣的官方匯率，聽任匯率由外匯市場(chǎng)的供求關(guān)系自發(fā)地決定。 浮動(dòng)匯率制又分為自由浮動(dòng)與管理浮動(dòng)，前者指中央銀行對(duì)外匯市場(chǎng)不采取任何干預(yù)措施，

3、匯率完全由外匯市場(chǎng)的供求力量自發(fā)地決定。后者指實(shí)行浮動(dòng)匯率制的國(guó)家，對(duì)外匯市場(chǎng)進(jìn)行各種形式的干預(yù)活動(dòng)，主要是根據(jù)外匯市場(chǎng)的供求情況售出或購(gòu)入外匯，以通過(guò)對(duì)外匯供求的影響來(lái)影響匯率。 3．自由浮動(dòng)制度下匯率的決定 如同商品價(jià)格取決于供求并且影響供求一樣，匯率取決于外匯供求并影響外匯供求，因而可以從供求關(guān)系角度對(duì)匯率形成機(jī)制進(jìn)行分析。 4．購(gòu)買力平價(jià)理論 購(gòu)買力平價(jià)的出發(fā)點(diǎn)是，每一種貨幣在本國(guó)都有購(gòu)買商品和勞務(wù)的能力，根據(jù)所謂同一價(jià)格定律，即同一種商品在兩個(gè)國(guó)家的貨幣購(gòu)買力應(yīng)相同，因此，不同貨幣購(gòu)買力的比率就構(gòu)成了相互間匯率的基礎(chǔ)。盡管貨幣的購(gòu)買力難以衡量，但由于貨幣購(gòu)買力與價(jià)格水平成反向

4、關(guān)系。因此，價(jià)格水平的變化就會(huì)導(dǎo)致匯率的變動(dòng)。 根據(jù)購(gòu)買力平價(jià)理論，一國(guó)的價(jià)格水平上升，該國(guó)的貨幣就會(huì)貶值，反之則升值，或者說(shuō)，通貨膨脹率高的國(guó)家的貨幣會(huì)貶值，通貨膨脹率低的國(guó)家的貨幣會(huì)升值。 購(gòu)買力平價(jià)理論是建立在諸如經(jīng)濟(jì)中的變化必須來(lái)自貨幣方面，不存在交易費(fèi)用、關(guān)稅等一系列假定條件基礎(chǔ)上的。由于這些條件在現(xiàn)實(shí)中難以完全滿足，購(gòu)買力平價(jià)理論不能很好地解釋短期匯率的波動(dòng)。但這一理論給出了貨幣間兌換的實(shí)質(zhì)，即購(gòu)買力的比較。因此，購(gòu)買力平價(jià)理論被認(rèn)為是解釋匯率應(yīng)有的穩(wěn)定趨勢(shì)的一種理論，也被認(rèn)為是解釋長(zhǎng)期匯率的一種理論。 5．實(shí)際匯率 實(shí)際匯率，是用同一種貨幣來(lái)度量的國(guó)外與國(guó)內(nèi)價(jià)格水平的比率

5、。它是對(duì)一國(guó)商品和勞務(wù)價(jià)格相對(duì)于另一國(guó)商品和勞務(wù)價(jià)格的一個(gè)概括性度量。實(shí)際匯率被定義如下： 式中，e為實(shí)際匯率；P和Pf分別為國(guó)內(nèi)與國(guó)外的價(jià)格水平；E為名義匯率。 6．凈出口函數(shù) 凈出口是指出口與進(jìn)口的差額。當(dāng)出口大于進(jìn)口時(shí)，即當(dāng)凈出口為正時(shí)，存在貿(mào)易順差；反之，當(dāng)出口小于進(jìn)口時(shí)，即當(dāng)凈出口為負(fù)時(shí)，存在貿(mào)易逆差。 影響凈出口的因素有很多，匯率和國(guó)內(nèi)收入水平是兩個(gè)最重要的因素。一般地說(shuō)：凈出口正向地取決于實(shí)際匯率，凈出口反向地取決于一國(guó)的實(shí)際收入。 在宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)中，常將凈出口簡(jiǎn)化地表示為 上式被稱為凈出口函數(shù)，式中，q、γ和n均為正參數(shù)。參數(shù)γ被稱為邊際進(jìn)口傾向，即凈出口變

6、動(dòng)與引起這種變動(dòng)的收入變動(dòng)的比率。 7．馬歇爾一勒納條件 本國(guó)貨幣貶值能否改善一國(guó)貿(mào)易收支狀況，取決于出口商品的需求彈性和進(jìn)口商品的需求彈性。如果兩者之和的絕對(duì)值大于1，則本國(guó)貨幣貶值可以改善一國(guó)貿(mào)易收支狀況。 二、國(guó)際收支的平衡 國(guó)際收支是指一國(guó)在一定時(shí)期內(nèi)從國(guó)外收進(jìn)的全部貨幣資金和向國(guó)外支付的全部貨幣資金的對(duì)比關(guān)系。一國(guó)國(guó)際收支的狀況反映在該國(guó)的國(guó)際收支平衡表上。 1．國(guó)際收支平衡表 國(guó)際收支平衡表是在一定時(shí)期內(nèi)，對(duì)一國(guó)與他國(guó)之間所進(jìn)行的一切經(jīng)濟(jì)交易加以系統(tǒng)記錄的報(bào)表。 編制國(guó)際收支平衡表的基本規(guī)則：一個(gè)國(guó)家的任何交易活動(dòng)，如果掙了外匯，就在國(guó)際收支平衡表上記為貸方項(xiàng)目，并給

7、一個(gè)正號(hào)(通常忽略不寫出來(lái))。反之，如果任何交易是支出外匯，則記入國(guó)際收支平衡表的借方項(xiàng)目，給一個(gè)負(fù)號(hào)。 國(guó)際收支平衡表總體上由三大部分組成：經(jīng)常賬戶、資本賬戶及官方儲(chǔ)備。 2．凈資本流出函數(shù) 資本賬戶差額或凈資本流出是指本國(guó)流向外國(guó)的資本量與從外國(guó)流向本國(guó)的資本量的差額，用F表示。即： F=流向外國(guó)的本國(guó)資本量－流向本國(guó)的外國(guó)資本量 一般地，凈資本流出是本國(guó)利率r與國(guó)外利率rw之差的函數(shù)。假定這一函數(shù)是線性的，有： 式中，為常數(shù)，F(xiàn)是r的減函數(shù)，稱為凈資本流出函數(shù)。 3．國(guó)際收支的平衡 凈出口和凈資本流出的差額稱為國(guó)際收支差額，并用BP表示，即： 國(guó)際收支差額＝凈出口－

8、凈資本流出 或者 一國(guó)國(guó)際收支平衡是指一國(guó)國(guó)際收支差額為零，即BP=0。如果國(guó)際收支差額為正，即BP>0，稱國(guó)際收支出現(xiàn)順差，也稱國(guó)際收支盈余；如果國(guó)際收支差額為負(fù)，即BP<0，則稱國(guó)際收支逆差，也稱國(guó)際收支赤字。 當(dāng)國(guó)際收支平衡時(shí)，即BP=0時(shí)，有，即： 化簡(jiǎn)為： 上式表示，當(dāng)國(guó)際收支平衡時(shí)，收入y和利率r的相互關(guān)系。該式也稱為為國(guó)際收支均衡函數(shù)，簡(jiǎn)稱國(guó)際收支函數(shù)。在其他有關(guān)變量和參數(shù)既定的前提下，在以利率為縱坐標(biāo)，收入為橫坐標(biāo)的直角坐標(biāo)系內(nèi)，國(guó)際收支函數(shù)的幾何表示即為國(guó)際收支曲線或稱BP曲線。BP曲線的斜率為正，即BP曲線向右上方傾斜。 三、IS-LM-BP 模型 開

9、放經(jīng)濟(jì)下的IS－LM－BP模型可以用三個(gè)方程、三個(gè)未知數(shù)的方程組表示如下： ① ② ③ 方程①為IS曲線方程；方程②為L(zhǎng)M曲線方程。方程③為BP曲線方程。上述方程組要決定三個(gè)未知量和實(shí)際匯率。 相應(yīng)地，在以利率為縱坐標(biāo)、收入為橫坐標(biāo)的坐標(biāo)系中，這一模型可以用三條曲線，即IS曲線、LM曲線和BP曲線來(lái)表示，如圖20—1所示。 圖20–1 IS－LM－BP模型 圖中，IS曲線、LM曲線和BP曲線相交于E點(diǎn)，表示

10、經(jīng)濟(jì)內(nèi)外同時(shí)達(dá)到均衡。在開放經(jīng)濟(jì)條件下，IS曲線與LM曲線的交點(diǎn)所對(duì)應(yīng)的狀態(tài)被稱為內(nèi)部均衡或國(guó)內(nèi)均衡。BP曲線上的每一點(diǎn)所對(duì)應(yīng)的狀態(tài)，即國(guó)際收支平衡被稱為外部均衡或國(guó)外均衡。因此，圖7—1中的E點(diǎn)反映的是國(guó)內(nèi)均衡和國(guó)外均衡同時(shí)得以實(shí)現(xiàn)的狀態(tài)。其中，IS曲線給出了在現(xiàn)行匯率下使總支出與總收入相等時(shí)的利率和收入水平的組合。LM曲線給出了使貨幣需求與供給相等的利率和收入水平的組合；BP曲線給出了在給定匯率下與國(guó)際收支相一致利率和收入的組合。 四、資本完全流動(dòng)下的IS—LM—BP模型 1．資本完全流動(dòng)時(shí)的BP曲線 在資本完全流動(dòng)的條件下，BP=0是一條位于國(guó)外利率水平rw上的水平線。在水平線以上

11、的點(diǎn)對(duì)應(yīng)國(guó)際收支盈余，以下的點(diǎn)對(duì)應(yīng)國(guó)際收支赤字。 2．固定匯率制度下的資本完全流動(dòng) 固定匯率制下資本完全流動(dòng)時(shí)，一國(guó)無(wú)法實(shí)行獨(dú)立的貨幣政策。 中央銀行的貨幣擴(kuò)張將導(dǎo)致大規(guī)模的國(guó)際收支赤字，使本國(guó)貨幣對(duì)外幣匯率下降的壓力，為了穩(wěn)定匯率，中央銀行必須干預(yù)，出售外國(guó)貨幣，同時(shí)接受本國(guó)貨幣，因此本國(guó)貨幣供給減少，最初的貨幣擴(kuò)張被抵消了。中央銀行任何緊縮貨幣的政策都將導(dǎo)致大規(guī)模的國(guó)際收支盈余，這傾向于引起本國(guó)貨幣升值，并迫使中央銀行進(jìn)行干預(yù)以保持匯率穩(wěn)定。中央銀行的干預(yù)引起本國(guó)貨幣量增加，結(jié)果，最初的貨幣緊縮被抵消了。 3．浮動(dòng)匯率制度和資本完全流動(dòng) 在資本完全流動(dòng)和浮動(dòng)匯率條件下，出口增加對(duì)

12、均衡產(chǎn)出沒(méi)有持久性的影響。由于資本的完全流動(dòng)性，出口需求增加引起的利率上升，進(jìn)而使貨幣升值，因此最后完全抵消了出口的增加。 五、開放經(jīng)濟(jì)條件下的財(cái)政政策和貨幣政策 1．IS—LM—BP曲線的形狀與移動(dòng) 蒙代爾—弗萊明模型運(yùn)用IS—LM—BP曲線在由國(guó)民收入和利率構(gòu)成的坐標(biāo)空間中展開分析，因而也稱IS—LM—BP模型。其中： (1)IS曲線，它反映商品市場(chǎng)平衡狀況，斜率為負(fù)，政府支出增加和本幣貶值都會(huì)使其右移，反之，政府支出減少和本幣升值都會(huì)使其左移。 (2)LM曲線，它反映貨幣市場(chǎng)平衡狀況，斜率為正，貨幣供應(yīng)量增加會(huì)使其右移，反之，貨幣供應(yīng)量減少會(huì)使其左移。 (3)BP曲線，它反映

13、外匯市場(chǎng)平衡狀況，該曲線形狀由資金流動(dòng)性的高低而決定。當(dāng)資金完全不流動(dòng)時(shí)，該曲線為一垂直的直線，本幣貶值會(huì)使其右移，反之，匯率升值會(huì)使其左移；當(dāng)資金不完全流動(dòng)時(shí)，該曲線為一條斜率為正的曲線，資金流動(dòng)性越高，斜率越小，曲線就越平緩。貶值可使其右移，升值可使其左移；當(dāng)資金完全流動(dòng)時(shí)，該曲線為一條水平線，本幣貶值對(duì)其無(wú)影響。 2．固定匯率制下的財(cái)政、貨幣政策 （1）資金完全不流動(dòng)時(shí)的財(cái)政、貨幣政策 ①財(cái)政政策。以擴(kuò)張性財(cái)政政策為例。在短期內(nèi)，財(cái)政支出擴(kuò)大，利率上升，收入上升，國(guó)際收支的經(jīng)常賬戶惡化；在長(zhǎng)期內(nèi)，利率進(jìn)一步上升，收入與國(guó)際收支狀況恢復(fù)到期初水平，僅基礎(chǔ)貨幣及總支出的內(nèi)部結(jié)構(gòu)均發(fā)生了

14、變化。這說(shuō)明，財(cái)政政策對(duì)國(guó)民收入等實(shí)際變量的影響在長(zhǎng)期是無(wú)效的。 ②貨幣政策。以擴(kuò)張性貨幣政策為例。在短期內(nèi)，利率下降，收入上升，國(guó)際收支的經(jīng)常賬戶惡化；在長(zhǎng)期內(nèi)，收入、利率與國(guó)際收支狀況恢復(fù)到期初水平，僅基礎(chǔ)貨幣的內(nèi)部結(jié)構(gòu)發(fā)生了變化。這說(shuō)明，貨幣政策對(duì)國(guó)民收入等實(shí)際變量的影響在長(zhǎng)期也是無(wú)效的。 （2）資金不完全流動(dòng)時(shí)的財(cái)政、貨幣政策 ①財(cái)政政策。以擴(kuò)張性財(cái)政政策為例。在短期內(nèi)，財(cái)政支出擴(kuò)大，利率上升，收入上升，國(guó)際收支狀況依資金流動(dòng)性高低的差異而存在多種可能。第一，在BP曲線的斜率小于LM曲線的斜率，即資金流動(dòng)性較高時(shí)，利率上升帶來(lái)的資本金融賬戶改善效應(yīng)超過(guò)收入上升帶來(lái)的經(jīng)常賬戶惡化效

15、應(yīng)，國(guó)際收支處于順差；第二，在BP曲線的斜率等于LM曲線的斜率時(shí)，利率上升帶來(lái)的資本金融賬戶改善效應(yīng)與收入上升帶來(lái)的經(jīng)常賬戶惡化效應(yīng)互相抵消，國(guó)際收支平衡；第三，在BP曲線的斜率大于LM曲線的斜率，即資金流動(dòng)性較低時(shí)，利率上升帶來(lái)的資本金融賬戶改善效應(yīng)不足以彌補(bǔ)收入上升帶來(lái)的經(jīng)常賬戶惡化效應(yīng)，國(guó)際收支處于逆差。 在長(zhǎng)期內(nèi)，利率、國(guó)民收入依資金流動(dòng)性高低的差異而存在多種可能，但同期初相比，利率和國(guó)民收入均有提高。這表明，財(cái)政政策在長(zhǎng)期是有效的。 ②貨幣政策。以擴(kuò)張性貨幣政策為例。在短期內(nèi)，利率下降，收入上升，國(guó)際收支惡化；在長(zhǎng)期內(nèi)，收入、利率與國(guó)際收支狀況均恢復(fù)到期初水平，僅基礎(chǔ)貨幣的內(nèi)部結(jié)

16、構(gòu)發(fā)生了變化。這說(shuō)明，貨幣政策對(duì)國(guó)民收入等實(shí)際變量的影響在長(zhǎng)期也是無(wú)效的。 （3）資金完全流動(dòng)時(shí)的財(cái)政、貨幣政策 ①財(cái)政政策。以擴(kuò)張性財(cái)政政策為例。財(cái)政支出擴(kuò)大，利率上升，利率的微小上升都會(huì)增加貨幣供應(yīng)量，利率則恢復(fù)到期初水平。財(cái)政擴(kuò)張不影響利率，但會(huì)帶來(lái)國(guó)民收入的較大幅度的上升。此時(shí)，財(cái)政政策是非常有效的。 ②貨幣政策。以擴(kuò)張性貨幣政策為例。貨幣擴(kuò)張會(huì)引起利率下降，利率微小的下降都會(huì)導(dǎo)致資金的迅速流出，外匯儲(chǔ)備減少，抵消了擴(kuò)張性貨幣政策的影響。此時(shí)，貨幣政策在短期內(nèi)對(duì)經(jīng)濟(jì)也沒(méi)有影響。這說(shuō)明，貨幣政策是無(wú)效的。 3．浮動(dòng)匯率制下的財(cái)政、貨幣政策 （1）浮動(dòng)匯率制下經(jīng)濟(jì)調(diào)整機(jī)制及其效應(yīng)

17、 在浮動(dòng)匯率制下，經(jīng)濟(jì)的主要調(diào)整機(jī)制不再是由國(guó)際收支不平衡引起的貨幣供應(yīng)量的調(diào)整，而是由國(guó)際收支不平衡引起的匯率調(diào)整；本幣貶值能使BP曲線與LM曲線右移，本幣升值能使BP曲線與LM曲線左移。 （2）資金完全不流動(dòng)時(shí)的財(cái)政、貨幣政策 ①財(cái)政政策。以擴(kuò)張性財(cái)政政策為例。擴(kuò)張性財(cái)政政策會(huì)引起收入提高、利率上升以及本幣貶值。此時(shí)，財(cái)政政策是有效的。 ②貨幣政策。以擴(kuò)張性貨幣政策為例。貨幣擴(kuò)張會(huì)引起收入提高、利率下降，國(guó)際收支逆差，本幣貶值。這說(shuō)明，貨幣政策是比較有效的。 （3）資金不完全流動(dòng)時(shí)的財(cái)政、貨幣政策 ①財(cái)政政策。以擴(kuò)張性財(cái)政政策為例。擴(kuò)張性財(cái)政政策會(huì)同時(shí)提高收入與利率，收入上升

18、會(huì)惡化經(jīng)常賬戶收支，利率提高會(huì)改善資本與金融賬戶收支，凈效應(yīng)取決于資金流動(dòng)性的大小。 第一，BP曲線的斜率小于LM曲線的斜率，即資金流動(dòng)性較高時(shí)，利率上升對(duì)國(guó)際收支的正效應(yīng)超過(guò)收入上升對(duì)國(guó)際收支帶來(lái)的負(fù)效應(yīng)，國(guó)際收支處于順差，本幣升值。在新的平衡點(diǎn)上，收入、利率都高于期初水平，本幣升值； 第二，BP曲線的斜率等于LM曲線的斜率時(shí)，利率上升對(duì)國(guó)際收支的正效應(yīng)與收入上升對(duì)國(guó)際收支帶來(lái)的負(fù)效應(yīng)互相抵消，國(guó)際收支平衡。在經(jīng)濟(jì)平衡狀態(tài)下，利率、收入都高于期初水平，匯率不變； 第三，BP曲線的斜率大于LM曲線的斜率，即資金流動(dòng)性較低時(shí)，利率上升對(duì)國(guó)際收支的正效應(yīng)小于收入上升對(duì)國(guó)際收支帶來(lái)的負(fù)效應(yīng)，國(guó)

19、際收支處于逆差。在新的平衡點(diǎn)上，利率與收入高于期初水平，也高于封閉條件下的情況，本幣貶值。 這表明，此時(shí)，財(cái)政政策還是比較有效的。 ②貨幣政策。以擴(kuò)張性貨幣政策為例。貨幣擴(kuò)張會(huì)引起利率下降，資金外流，本幣貶值，利率又會(huì)回到與世界利率相等的水平上，收入上升；這說(shuō)明，貨幣政策是比較有效的。 （4）資金完全流動(dòng)時(shí)的財(cái)政、貨幣政策 ①財(cái)政政策。以擴(kuò)張性財(cái)政政策為例。擴(kuò)張性財(cái)政政策會(huì)引起利率上升，資金流入，本幣升值。利率又會(huì)回到與世界利率水平相等時(shí)為止。與期初比，利率不變，本幣升值，收入不變。收入結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，財(cái)政支出增加造成等量的出口下降，即通過(guò)本幣升值對(duì)出口產(chǎn)生了完全擠出效應(yīng)。此時(shí)，財(cái)政政策

20、是完全無(wú)效的。 ②貨幣政策。以擴(kuò)張性貨幣政策為例。貨幣擴(kuò)張會(huì)引起利率下降，資金流出，本幣貶值，利率回到與世界利率相等的水平上，收入上升。這說(shuō)明，貨幣政策是非常有效的。 20.2 課后習(xí)題詳解 1．說(shuō)明國(guó)際收支平衡的確切含義。 答：每個(gè)國(guó)家在一定時(shí)期內(nèi)都可能產(chǎn)生經(jīng)常賬戶的順差或者逆差，以及資本賬戶的順差或逆差。當(dāng)然，這兩個(gè)項(xiàng)目也可能分別出現(xiàn)平衡，但這種狀況大多是偶然的。 凈出口和凈資本流出的差額稱為國(guó)際收支差額，并用BP表示，即： 國(guó)際收支差額＝凈出口－凈資本流出， 或者： BP＝nx－F 　 　 （*

21、） 按照宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)的含義，國(guó)際收支平衡也稱為外部均衡，即一國(guó)國(guó)際收支差額為零，即BP＝0。 （1）通過(guò)函數(shù)式理解 根據(jù)國(guó)際收支平衡模型，將凈出口函數(shù)（nx＝q－γy－nEPf／P）和凈資本流出函數(shù)[F ＝σ（rw－r）]代入（*）中化簡(jiǎn)后得到國(guó)際收支平衡時(shí)收入和利率的關(guān)系式： r＝γy／σ＋（rw ＋ nEPf／σP－q／σ） （**） 宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)稱上式為國(guó)際收支均衡函數(shù)，簡(jiǎn)稱國(guó)際收支函數(shù)。 （2）對(duì)國(guó)際收支的平衡，可以通過(guò)下面的方式理解： 個(gè)人和企業(yè)必須為其在國(guó)外的購(gòu)買而支付。如果一個(gè)國(guó)家發(fā)生了經(jīng)常賬戶赤字，即在國(guó)外的花費(fèi)比它在國(guó)外得到的收人多，那么這一赤

22、字就需要通過(guò)向國(guó)外出售資產(chǎn)或從國(guó)外借款來(lái)支持。而這種資產(chǎn)出售或借債意味著該國(guó)出現(xiàn)了資本賬戶盈余。因此，任何經(jīng)常賬戶赤字要有相應(yīng)的資本流入來(lái)抵消。 如果收支差額為正，即BP＞0，表示國(guó)際收支出現(xiàn)順差，也成國(guó)際收支盈余；如果國(guó)際收支差額為負(fù)，即BP＜0，表示國(guó)際收支出現(xiàn)逆差，也成國(guó)際收支赤字。當(dāng)收支平衡，即BP＝0時(shí)，有：nx＝F 2．均衡匯率是如何決定的？影響匯率變化的因素有哪些？ 答：（1）在西方經(jīng)濟(jì)理論中，均衡價(jià)格理論被用來(lái)作為解釋匯率決定的理論基礎(chǔ)，這就是說(shuō)，匯率也像商品的價(jià)格一樣，是由外匯的供給和對(duì)外匯的需求所決定的，均衡匯率處于外匯的供給曲線和需求曲線的交叉點(diǎn)上。 如果外匯

23、的供給或需求發(fā)生變化，那么匯率就會(huì)變化，并按照新的供求關(guān)系達(dá)到新的均衡點(diǎn)，如圖20-2所示。 E點(diǎn)即為由外匯供給曲線FS與外匯需求曲線FD所決定的均衡點(diǎn)，RE即為均衡匯率。 如果政府不對(duì)匯率進(jìn)行干預(yù)，聽任匯率由市場(chǎng)上的供求關(guān)系自發(fā)的決定，那么這樣的匯率就是浮動(dòng)匯率。浮動(dòng)匯率是通過(guò)外匯供給和需求的自發(fā)調(diào)節(jié)，最終實(shí)現(xiàn)均衡的。但在固定匯率下，政府可以通過(guò)干預(yù)外匯的供求狀況使匯率保持在固定的數(shù)值上，即以維持固定匯率的辦法來(lái)實(shí)現(xiàn)匯率的均衡。當(dāng)然，這種通過(guò)政府干預(yù)來(lái)維持固定匯率而實(shí)現(xiàn)的均衡匯率是需要付出代價(jià)的。 圖20-2 匯率的決定 （2）從一般意義上說(shuō)，影響外匯需求曲線和外匯供給曲線移動(dòng)

24、因素都是影響匯率變化的因素。在現(xiàn)實(shí)中，經(jīng)常提到的影響匯率的因素主要有進(jìn)出口、投資或借貸、外匯投機(jī)等。 ①資本流動(dòng)會(huì)影響匯率。當(dāng)外國(guó)資本流入本國(guó)（如外國(guó)人購(gòu)買本國(guó)債券）時(shí)，在外匯市場(chǎng)上表現(xiàn)為外匯供給擴(kuò)大，對(duì)本國(guó)貨幣需求會(huì)增加，從而匯率會(huì)朝著本國(guó)貨幣升值的方向變動(dòng)。 ②通貨膨脹會(huì)影響匯率。如果美國(guó)發(fā)生通貨膨脹，外國(guó)對(duì)美國(guó)的出口會(huì)增加，減少?gòu)拿绹?guó)的進(jìn)口，外匯市場(chǎng)上美元供給會(huì)增加，需求會(huì)減少，于是匯率會(huì)朝著美元貶值的方向調(diào)整。 ③利率變化也影響匯率。如果本國(guó)利率上升，外國(guó)資金就會(huì)流入本國(guó)，購(gòu)買本國(guó)資產(chǎn)，對(duì)本國(guó)貨幣需求增加，本幣將會(huì)升值。 3．推導(dǎo)開放經(jīng)濟(jì)條件下政府購(gòu)買乘數(shù)的表達(dá)式。 解：

25、政府購(gòu)買乘數(shù)指國(guó)民收入的變動(dòng)額與引起國(guó)民收入變動(dòng)的政府購(gòu)買支出變動(dòng)額之比。在開放經(jīng)濟(jì)條件下，有： y＝c＋i＋g＋nx， nx＝x－m， c ＝α＋β（y－T）， m＝mo＋ry， 其中：nx為凈出口， m0為自發(fā)的進(jìn)口支出，r表示邊際進(jìn)口傾向， 代入則有：y＝α＋β（y－T）＋ i＋g＋x－（m0＋ry）， 化簡(jiǎn)為：y＝（α－βT＋i＋g＋x－m0）／（1－β＋ r）， 兩邊對(duì)g求導(dǎo)得，dy／dg＝1／（1－β＋ r）， 上式即為開放經(jīng)濟(jì)條件下的政府購(gòu)買乘數(shù)。 4．說(shuō)明浮動(dòng)匯率制度下國(guó)際收支逆差的調(diào)整過(guò)程。 答：假定國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了均衡，如圖20-3所示，這時(shí)

26、，內(nèi)部均衡由IS曲線和LM曲線的交點(diǎn)A決定，收入為y1，利率為r1，但A點(diǎn)卻并不再BP曲線上。由于A點(diǎn)位于BP曲線的下方，因而存在著外部失衡，更確切地說(shuō)，存在著國(guó)際收支逆差。這意味著，在該時(shí)期存在本國(guó)經(jīng)濟(jì)中購(gòu)買商品和勞務(wù)或購(gòu)買實(shí)物資產(chǎn)和金融資產(chǎn)的外國(guó)買主中獲得的外匯量。換句話說(shuō)，在該時(shí)期，該國(guó)通過(guò)經(jīng)常項(xiàng)目交易和資本項(xiàng)目交易，得到的外匯量低于所支出的外匯量，結(jié)果引起該國(guó)外匯總量的減少，造成外匯的短缺。 在浮動(dòng)匯率制度下，外匯的供給不足將促使外匯價(jià)格上升，匯率下降。匯率下降表示該國(guó)商品相對(duì)于外國(guó)商品更加低廉，于是出口增多，進(jìn)口減少，即凈出口增加。凈出口增加，一方面會(huì)使得IS曲線右移，另一方面會(huì)使

27、得BP曲線右移，即從IS1和BP1移動(dòng)到IS2和BP2，如圖所示。由于這兩種移動(dòng)，IS、LM和BP曲線都相交于y2和r2的組合，在這一收入水平和利率水平上存在著內(nèi)部均衡和外部均衡。應(yīng)該指出，在浮動(dòng)匯率制度下，中央銀行不會(huì)改變本國(guó)貨幣供給量，因此，LM曲線不會(huì)發(fā)生移動(dòng)。 簡(jiǎn)言之，在浮動(dòng)匯率制度下，國(guó)際收支逆差的調(diào)整是通過(guò)匯率上升、本幣貶值導(dǎo)致的BP曲線和IS曲線的移動(dòng)來(lái)實(shí)現(xiàn)的。 圖20-3 浮動(dòng)匯率制度下的國(guó)際收支逆差調(diào)整過(guò)程 5．說(shuō)明國(guó)際收支曲線（即BP曲線）的推導(dǎo)過(guò)程。 答：BP曲線的推導(dǎo)有兩種方法：公式法和圖形法 （1）公式法：結(jié)合開放經(jīng)濟(jì)中的IS曲線和凈資本流出函數(shù)

28、來(lái)推導(dǎo)。 BP指國(guó)際收支差額，即凈出口與資本凈流出的差額： 國(guó)際收支差額＝凈出口－凈資本流出 或者： 當(dāng)國(guó)際收支平衡時(shí)，即BP＝0時(shí)，有： 將凈出口函數(shù)：和凈資本流出函數(shù)：代入其中，有： 化簡(jiǎn)為： 上式表示當(dāng)國(guó)際收支平衡時(shí)收入和利率的相互關(guān)系，即為BP曲線方程。宏觀經(jīng)濟(jì)學(xué)稱此關(guān)系式為國(guó)際收支均衡系數(shù)，簡(jiǎn)稱國(guó)際收支函數(shù)。在其他有關(guān)變量和參數(shù)既定的前提下，在以利率為縱坐標(biāo)、收入為橫坐標(biāo)的直角坐標(biāo)系內(nèi)，國(guó)際收支函數(shù)的幾何表示即為國(guó)際收支曲線或稱BP曲線。從上式可知，BP曲線的斜率為正，即BP曲線向右上方傾斜。 ②圖形法：用圖形轉(zhuǎn)換的方法來(lái)推導(dǎo)。 如20-4所示，其中，（a）

29、圖為凈資本流出曲線，它是向右下方傾斜的。（b）圖是橫縱坐標(biāo)的轉(zhuǎn)換線，即45°線，它表示凈資本流出額與凈出口額相等，兩個(gè)項(xiàng)目的差額正好互相補(bǔ)償，國(guó)際收支達(dá)到平衡。（c）圖為凈出口曲線。在（a）圖中，當(dāng)利率從r1上升到r2時(shí)，凈資本流出量將從F1減少到F2。假如資本項(xiàng)目原來(lái)是平衡的，這時(shí)將出現(xiàn)順差。為了保持國(guó)際收支平衡，根據(jù)45°線，凈出口必須從減少到，按照凈出口曲線，國(guó)民收入要從y1增加到y(tǒng)2。這樣，在保持國(guó)際收支平衡的條件下，利率和收入有兩個(gè)對(duì)應(yīng)點(diǎn)C和D，同理也可以找到其他對(duì)應(yīng)點(diǎn)，把這些對(duì)應(yīng)點(diǎn)連接起來(lái)便得到BP曲線。 如（d）圖中的BP線所示：BP曲線上的每一點(diǎn)，都代表一個(gè)使國(guó)際收支平衡的利

30、率和收入的組合。而不在BP曲線上的每一點(diǎn)都是使國(guó)際收支失衡的利率和收入組合。具體而言，在BP曲線上方的所有點(diǎn)均表示國(guó)際收入順差即＞F；在BP曲線下方的所有點(diǎn)均表示國(guó)際收支逆差，即＜F。在BP曲線上方取一點(diǎn)J，J與均衡點(diǎn)D相比較，利率相同，收入較低，而其相應(yīng)的凈出口較高，即有＞F；在BP曲線下方任取一點(diǎn)K，K與均衡點(diǎn)Ｃ比較，利率相同，收入較高，故相應(yīng)的凈出口量較低，即有＜F。另外，從上述BP曲線的推導(dǎo)中容易看到，凈出口減少使BP曲線右移，凈出口增加使BP曲線左移。 圖20-4 BP曲線的推導(dǎo) 6．匯率變動(dòng)和凈出口變動(dòng)有哪些相互影響？ 答：匯率變動(dòng)和凈出口變動(dòng)之間具有相互影響的關(guān)系

31、。 一方面，匯率的變動(dòng)會(huì)影響凈出口的變動(dòng)。如果本國(guó)的匯率下降，貨幣貶值，則本國(guó)同類產(chǎn)品在國(guó)外市場(chǎng)上的價(jià)格下降，具有價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。而外國(guó)產(chǎn)品在本國(guó)市場(chǎng)上的價(jià)格升高，不利于銷售，從而使本國(guó)出口增加，進(jìn)口減少，凈出口額相應(yīng)增加。反之，如果本國(guó)的匯率下降，貨幣升值，則本國(guó)同類產(chǎn)品在國(guó)外市場(chǎng)上的價(jià)格上升，使出口困難；而外國(guó)產(chǎn)品在本國(guó)市場(chǎng)上的價(jià)格下跌，有利于促進(jìn)銷售，于是進(jìn)口增加，從而凈出口相應(yīng)減少。 另一方面，在浮動(dòng)匯率制度下，凈出口變動(dòng)亦會(huì)影響匯率的變動(dòng)。如果本國(guó)的凈出口額增加，外匯匯率就會(huì)下降，本國(guó)貨幣升值。反之，如果本國(guó)的凈出口減少，將使國(guó)際間資金凈流出額增加，外匯供給量減少，需求量增加，外匯

32、匯率就會(huì)上升，使本國(guó)貨幣貶值。 另外，匯率和凈出口之間的關(guān)系用公式可以表示為： 其中，q，γ和n均為參數(shù)，γ參數(shù)為邊際進(jìn)口傾向。 從上式可知，匯率和凈出口呈同方向變動(dòng)關(guān)系。 在其他因素不變時(shí)，匯率上升，按直接標(biāo)價(jià)法，則本國(guó)貨幣貶值，意味著國(guó)外商品相對(duì)于國(guó)內(nèi)商品變得更加昂貴，這使本國(guó)商品的出口變得相對(duì)容易，其結(jié)果是凈出口增加。 同樣，根據(jù)上式，在其他因素不變時(shí)，凈出口增加，也對(duì)匯率又向上調(diào)整的壓力。 7．假設(shè)美元和中國(guó)人民的匯率為1美元兌換8.30元人民幣。試求： （1）用美元表示的人民幣匯率是多少？ （2）售價(jià)1 245元人民幣的一臺(tái)電視機(jī)的美元價(jià)格為多少？ （3）售

33、價(jià)800美元的一臺(tái)電腦的人民幣價(jià)格是多少？ 解：（1）當(dāng)l美元值8.30元人民幣時(shí)，用美元表示的人民幣匯率是：1／8.30＝0.12。 （2）售價(jià)1245元的一臺(tái)吸塵器值：1245／8.3＝150（美元）。 （3）售價(jià)800美元的一臺(tái)電腦值：800×8.30＝6 640（元）。 8．設(shè)一國(guó)的邊際進(jìn)口傾向?yàn)?.2，邊際儲(chǔ)蓄傾向?yàn)?.1，問(wèn)當(dāng)政府支出10單位貨幣時(shí)，對(duì)該國(guó)進(jìn)口的影響。 解：在開放經(jīng)濟(jì)中，政府支出系數(shù)為： Kg＝1／（s＋m） 在本題中，Kg＝1／（0.1＋0.2）＝10／3 政府支出增加10億美元時(shí)，國(guó)民收入增加： △y＝Kg·△G＝10×10／3＝100/3

34、 因此，該國(guó)進(jìn)口增加： △M＝m·△y＝0.2×100／3＝20／3 9．設(shè)某國(guó)宏觀經(jīng)濟(jì)由下述方程描述： C＝28＋0.8 I＝I0＝20 G ＝＝ 26 T＝25＋0.2Y X ＝＝20 M＝M0＋mY＝2＋0.1y 　　（單位：10億美元） 試求該國(guó)的均衡產(chǎn)出與貿(mào)易赤字（或盈余）。 解：收入恒等式為： 且： I＝I0＝20 G＝＝ 26 X ＝＝20 M＝M0＋mY＝2＋0.1y 代入收入恒等式有： 解得：Y＝156.5 此時(shí)， 則，即貿(mào)易盈余為2.35億美元。 10．IS曲線的斜率在封閉經(jīng)濟(jì)中和開放經(jīng)濟(jì)中有何不同？ 答：在封閉經(jīng)濟(jì)中，

35、總需求由個(gè)人消費(fèi)、投資及政府支出三個(gè)部分所組成，AD ＝C＋I(xiàn)＋G，由Y＝AD的恒等式推導(dǎo)出產(chǎn)品市場(chǎng)的均衡時(shí)總產(chǎn)出與利率之間的反向關(guān)系，即IS曲線。但在開放經(jīng)濟(jì)中，由于加入了國(guó)際經(jīng)濟(jì)部分，最大的變化是國(guó)內(nèi)產(chǎn)出水平不完全取決于對(duì)本國(guó)商品的國(guó)內(nèi)消費(fèi)。國(guó)內(nèi)的消費(fèi)中的一部分是對(duì)本國(guó)商品的消費(fèi)，而一部分則來(lái)自于對(duì)外國(guó)商品的消費(fèi)；同時(shí)，本國(guó)商品亦要提供給國(guó)外消費(fèi)。對(duì)國(guó)內(nèi)商品的總需求必須加入國(guó)外對(duì)國(guó)內(nèi)商品的需求，即出口，再減去國(guó)內(nèi)對(duì)外國(guó)商品的消費(fèi)，即進(jìn)口，AD＝（C＋I(xiàn)＋G）＋（X－M），其中，（X－M）表示國(guó)外對(duì)本國(guó)商品的消費(fèi)與本國(guó)消費(fèi)的國(guó)外商品的差額，即凈出口。如果外國(guó)的需求相對(duì)恒定時(shí)為，而國(guó)內(nèi)對(duì)外國(guó)商

36、品的需求依據(jù)收入、匯率水平而變化，則收入提高時(shí)國(guó)內(nèi)進(jìn)口增加，凈出口減少。由此可推導(dǎo)出開放經(jīng)濟(jì)下當(dāng)國(guó)內(nèi)產(chǎn)出等于國(guó)內(nèi)總需求，即商品市場(chǎng)達(dá)到均衡時(shí)的IS曲線。 由于在開放經(jīng)濟(jì)中總需求一方加入了凈出口，利率變動(dòng)對(duì)影響支出的因素增多了，利率的上升不僅會(huì)減少投資，還會(huì)提高匯率（這是因?yàn)?，本?guó)利率上升，會(huì)吸引更多國(guó)外資金流入本國(guó)，從而增加對(duì)本國(guó)貨幣需求，促使本國(guó)貨幣升值），從而減少凈出口和總需求，因此，開放經(jīng)濟(jì)中的IS曲線比封閉經(jīng)濟(jì)中的IS曲線更平坦一些。更平坦的IS曲線使支出的乘數(shù)作用要小一些，即由于開放經(jīng)濟(jì)中收入增加會(huì)同時(shí)導(dǎo)致進(jìn)口的增加，因而國(guó)內(nèi)開支增加時(shí)，其作用的影響要小于封閉經(jīng)濟(jì)中的影響， 如圖

37、20-5所示。 AD0 AD AD1（封閉經(jīng)濟(jì)下需求線的移動(dòng)） AD1′（開放經(jīng)濟(jì)下需求的移動(dòng)） （需求減?。? 45° O Y1′Ｙ1 Ｙ０ Ｙ r r1　 r0 IS′（開放經(jīng)濟(jì)下的IS曲線） （利率上升） IS（封閉經(jīng)濟(jì)下的IS曲線） O Y1′ Y1

38、 Y0 Y 圖20-5 IS曲線的斜率在封閉經(jīng)濟(jì)和開放經(jīng)濟(jì)中的異同 可以得到IS曲線在封閉經(jīng)濟(jì)中的斜率為，其中0＜b＜1，β＞0。IS曲線在開放經(jīng)濟(jì)中的斜率為。易知＞，即開放經(jīng)濟(jì)條件下的IS曲線更陡峭一些，使得開放經(jīng)濟(jì)條件下的支出乘數(shù)的作用要小一些。 11．設(shè)一國(guó)的經(jīng)濟(jì)由下述方程描述： Ｙ＝C＋I(xiàn)＋G＋NX C＝80＋0.63Y I＝350－2 000r＋0.1y ＝ 0.1625y－1 000r NX＝500－0.1y－100（EP／PW） EP／PW=0.75＋5r 其中G＝750，M＝600，Pw＝1，

39、 （1）推導(dǎo)總需求曲線的代數(shù)表達(dá)式； （2）若本國(guó)價(jià)格水平P＝1，求均衡時(shí)的Y，r，C，I，NX的數(shù)值。 解：（1）Y＝C＋I(xiàn)＋G＋NX ＝80＋0.63Y＋350－2 000r＋0.1Y＋750＋500－0.1Y－100×（0.75＋5r） ＝1 605－2 500r＋0.63Y 得：0.37Y＝1 605－2 500r IS曲線方程； 由貨幣市場(chǎng)均衡得： 即： LM曲線方程； 將LM代入IS方程得總需求曲線： 即 或 （2）若該國(guó)的價(jià)格水平為1，則有： ； ； ；

40、 ； 12．設(shè)一個(gè)經(jīng)濟(jì)由下述關(guān)系描述： Y＝C＋I(xiàn)＋G＋NX Y＝5 000 G＝1 000 T＝1 000 C＝250＋0.75（Y－T） I＝1 000－50r NX＝500－500e r＝r *＝5% （1）求該經(jīng)濟(jì)的儲(chǔ)蓄、投資、貿(mào)易余額以及均衡匯率。 （2）設(shè)G增加到1 250，解出新的儲(chǔ)蓄、投資、貿(mào)易余額以及均衡匯率的值。 解：（1）消費(fèi)C＝250＋0.75（5 000－1 000）＝3 250 儲(chǔ)蓄S＝Y(jié)－C＝5 000－3 250＝1 750 投資I＝1 000－50×5＝750 均衡匯率可以通過(guò)下式求出： 5 000＝3 250＋750＋

41、1 000＋500－500e 解得：e＝1 貿(mào)易余額：NX＝500－500×1＝0 （2）消費(fèi)C＝3 250 儲(chǔ)蓄S＝1 750 投資I＝750 均衡匯率由下式?jīng)Q定： 5000＝3 250＋750＋1 250＋500－500e 解得：e＝1.5 貿(mào)易余額：NX＝500－500×1.5＝－250 13．在不考慮資本流動(dòng)和匯率變動(dòng)的情況下，某經(jīng)濟(jì)的情況有以下方程和數(shù)據(jù)描述： 消費(fèi)函數(shù)：C＝40＋0.8Y 進(jìn)口函數(shù)：M＝30＋0.2Y 投資：I＝25 政府購(gòu)買：G＝25 出口：X＝100 求：（1）該經(jīng)濟(jì)均衡的產(chǎn)出水平和相應(yīng)的貿(mào)易收支； （2）使貿(mào)易收支平衡的產(chǎn)

42、出水平。 解：（1） 解得： 進(jìn)口為M＝30＋0.2×400=110 貿(mào)易收支余額為NX=X－M＝100－110＝－10，即存在－10的貿(mào)易逆差。 （2）當(dāng)貿(mào)易收支平衡時(shí)，X＝M，即： 100＝30＋0.2Y 解得Y=350，即當(dāng)貿(mào)易收支平衡時(shí)的產(chǎn)出Y＝350。 20.3 考研真題與難題詳解 一、概念題 1．實(shí)際匯率（人大2004研） 答：實(shí)際匯率指在名義匯率的基礎(chǔ)上剔除了通貨膨脹因素后的匯率。從計(jì)算方法上，它是在現(xiàn)期名義匯率的基礎(chǔ)上用過(guò)去一段時(shí)期兩種貨幣各自的通貨膨脹率（物價(jià)指數(shù)上漲幅度）來(lái)加以校正，從而得出實(shí)際的而不是名義的匯率水平及

43、匯率變化程度。由于消除了貨幣之間存在的通貨膨脹差異，它比名義匯率更能反映不同貨幣實(shí)際的購(gòu)買力水平。由此可以看出，實(shí)際匯率與購(gòu)買力平價(jià)（PPP）有著相似的作用和特點(diǎn)。 2．對(duì)外貿(mào)易乘數(shù)（Foreign Trade Multiplier）（武大2001研；華中科技大學(xué)2006研） 答：對(duì)外貿(mào)易乘數(shù)是指國(guó)民收入的變動(dòng)額與引起國(guó)民收入變動(dòng)的貿(mào)易收支變動(dòng)額之比。在開放經(jīng)濟(jì)中，國(guó)民收入（Y）是由消費(fèi)（C）、投資（I）、政府支出（G）以及凈出口（X－M）所決定的。假定消費(fèi)、進(jìn)口是國(guó)民收入的線性函數(shù)，投資與出口為外生變量，則開放經(jīng)濟(jì)的宏觀模型為： Y=C＋Z＋G＋X－M C=C0＋cY （0

44、1） M=M0＋mY （0

45、變時(shí)收支和利率組合的軌跡，即BP曲線上的任何一點(diǎn)所代表的利率和收支的組合都可以使當(dāng)期國(guó)際收支均衡。BP曲線上任意一點(diǎn)所表示的利率與國(guó)民收入的組合都能實(shí)現(xiàn)國(guó)際收支平衡，它向右上方傾斜，斜率為正。BP曲線的正斜率意味著國(guó)際收支平衡時(shí)，國(guó)民收入與利率同方向變動(dòng)。當(dāng)國(guó)民收入水平提高時(shí)，進(jìn)口增加，凈出口減少，為使國(guó)際收支實(shí)現(xiàn)平衡，資本的凈流出就必須減少，這要求利率水平提高。相反，當(dāng)國(guó)民收入水平減少時(shí)，進(jìn)口減少，凈出口增加，為使國(guó)際收支實(shí)現(xiàn)平衡，資本的凈流出就必須增加，這要求利率水平下降。BP曲線外任意一點(diǎn)所表示的利率與國(guó)民收入的組合都不能實(shí)現(xiàn)國(guó)際收支平衡。BP曲線右下方任意一點(diǎn)所表示的利率與國(guó)民收入的組

46、合將導(dǎo)致國(guó)際收支赤字。BP曲線左上方任意一點(diǎn)所表示的利率與國(guó)民收入的組合將導(dǎo)致國(guó)際收支盈余。 4．匯率變動(dòng)的J曲線效應(yīng)（中山大學(xué)2001研） 答：匯率變動(dòng)的J曲線效應(yīng)指當(dāng)一國(guó)貨幣貶值后，最初會(huì)使貿(mào)易收支狀況進(jìn)一步惡化而不是改善，只有經(jīng)過(guò)一段時(shí)間以后貿(mào)易收支狀況的惡化才會(huì)得到控制并趨好轉(zhuǎn)，最終使貿(mào)易收支狀況得到改善。這個(gè)過(guò)程用曲線描述出來(lái)，與英文字母“J”相似，所以貶值對(duì)貿(mào)易收支改善的時(shí)滯效應(yīng)被稱為J曲線效應(yīng)，如圖20-6所示。 圖20-6 J曲線效應(yīng) 本幣貶值對(duì)貿(mào)易收支之所以存在J曲線效應(yīng)是因?yàn)橘H值對(duì)國(guó)際收支狀況的影響存在時(shí)滯。西方經(jīng)濟(jì)學(xué)家認(rèn)為，本幣貶值對(duì)貿(mào)易收支狀況產(chǎn)生影響的時(shí)

47、間可劃分為三個(gè)階段：貨幣合同階段、傳導(dǎo)階段、數(shù)量調(diào)整階段。在貨幣合同階段，進(jìn)出口商品的價(jià)格和數(shù)量不會(huì)因貶值而發(fā)生改變，以外幣表示的貿(mào)易差額就取決于進(jìn)出口合同所使用的計(jì)價(jià)貨幣。如果進(jìn)口合同以外幣計(jì)值，出口合同以本幣計(jì)值，那么本幣貶值會(huì)惡化貿(mào)易收支。在傳導(dǎo)階段，由于存在種種原因，進(jìn)出口商品的價(jià)格開始發(fā)生變化，但數(shù)量仍沒(méi)有大的變化，國(guó)際收支狀況繼續(xù)惡化。在數(shù)量的調(diào)整階段，價(jià)格和數(shù)量同時(shí)變化，且數(shù)量變化遠(yuǎn)大于價(jià)格變化，國(guó)際收支狀況開始改善，最終形成順差。因此，J曲線效應(yīng)產(chǎn)生原因在于在短期內(nèi)進(jìn)出口需求彈性，本幣貶值惡化貿(mào)易收支，而在中長(zhǎng)期，，本幣貶值能使一國(guó)國(guó)際收支狀況得到改善。 5. 爬行盯住籃子貨

48、幣的匯率制（人大2006研） 答：爬行盯住籃子的匯率制是彈性的中間匯率制度的一種，指由一籃子貨幣盯住匯率制和爬行盯住匯率制組合而成的復(fù)合匯率制度。兼有盯住匯率制度的穩(wěn)定性和浮動(dòng)匯率制度的靈活性、防沖擊性，是一種國(guó)際上許多學(xué)者都推薦發(fā)展中國(guó)家采用的新型匯率管理準(zhǔn)則。一籃子貨幣盯住匯率制用于確定中心匯率，其作用是保持有效匯率的穩(wěn)定。盯住一籃子貨幣可防止主要國(guó)際貨幣之間匯率變化引起的負(fù)面影響。爬行匯率制的作用是調(diào)整物價(jià)變化對(duì)實(shí)際匯率的影響。通常影響一國(guó)競(jìng)爭(zhēng)力的主要因素是實(shí)際匯率的變化，而這一變化又受國(guó)內(nèi)外物價(jià)變動(dòng)的影響。當(dāng)本國(guó)物價(jià)上升快于國(guó)外物價(jià)時(shí)，相對(duì)物價(jià)的變化將引起本幣實(shí)際匯率高估，為了阻止這

49、一趨勢(shì)，本幣需要貶值，其結(jié)果名義匯率脫離水平運(yùn)動(dòng)并形成爬行走勢(shì)。以上兩種匯率機(jī)制的配套使用可保持實(shí)際有效匯率的穩(wěn)定。 二、簡(jiǎn)答題 1．A國(guó)采取單方面盯住美元的匯率政策，一美元兌換8.27A元。A國(guó)政府每年的財(cái)政預(yù)算赤字為3000A元，如果政府采用直接對(duì)央行發(fā)行國(guó)債來(lái)為財(cái)政赤字融資。 （1）問(wèn)每年A國(guó)的外匯儲(chǔ)備變化量，能否平穩(wěn)進(jìn)行？ （2）該匯率制度崩潰前后，說(shuō)明匯率，價(jià)格，名義和實(shí)際貨幣的變化情況。 （3）如果改成對(duì)公眾發(fā)行國(guó)債，能否無(wú)限期的推遲通貨膨脹，為什么？（北大2005研） 答：（1）當(dāng)采取直接對(duì)央行發(fā)國(guó)債為財(cái)政融資時(shí)，為保持固定匯率，必然會(huì)使外匯儲(chǔ)備減少。當(dāng)A國(guó)儲(chǔ)

50、備豐富時(shí)，不會(huì)對(duì)其造成大的影響，但是一旦達(dá)到某一限度，勢(shì)必會(huì)導(dǎo)致其固定匯率制度的崩潰。 （2）匯率制度崩潰前，匯率、價(jià)格名義及實(shí)際貨幣都不變；匯率制度崩潰后，匯率開始浮動(dòng)，貨幣貶值，匯率上升，價(jià)格上升，名義貨幣增加，但實(shí)際貨幣不變。 （3）如果改成對(duì)公眾發(fā)行國(guó)債，不能無(wú)限期的推遲通脹。國(guó)債最終是要償還的，而且還需付息，除非政府在對(duì)公眾發(fā)債后能采取其他措施增加政府收入或削減政府支出，否則它不能無(wú)限期的推遲通脹。 2．試分析小型開放經(jīng)濟(jì)中財(cái)政赤字對(duì)私人投資和貿(mào)易赤字的影響。（廈門大學(xué)2003研） 答：在小型開放經(jīng)濟(jì)條件下，假設(shè)資本可以完全自由流動(dòng)，則小國(guó)經(jīng)濟(jì)的利率水平完全由世界利率

51、水平?jīng)Q定。我們考慮擴(kuò)張性財(cái)政政策（即財(cái)政赤字）對(duì)私人投資和貿(mào)易赤字影響。我們假設(shè)私人投資是實(shí)際水平利率的函數(shù)，貿(mào)易赤字是實(shí)際匯率水平的函數(shù)。 （1）固定匯率制度下開放經(jīng)濟(jì)中財(cái)政赤字對(duì)私人投資和貿(mào)易赤字的影響。如圖20-7（a），擴(kuò)張性財(cái)政政策將會(huì)引起利率上升，而利率的微小上升都會(huì)增加貨幣供應(yīng)量，使LM曲線右移直至利率恢復(fù)期初水平。也就是說(shuō)，在IS右移過(guò)程中，始終伴隨LM曲線的右移，以維持利率水平不變，在財(cái)政擴(kuò)張結(jié)束后，貨幣供給也相應(yīng)擴(kuò)張了，經(jīng)濟(jì)同時(shí)處于長(zhǎng)期平衡狀態(tài)。 由于私人投資是利率水平的函數(shù)，固定匯率制度下貿(mào)易赤字并不改變利率水平，所以不影響私人投資，但是在名義匯率固定的情況下，由于貨

52、幣供給量增加，導(dǎo)致實(shí)際匯率貶值，所以刺激出口，改善貿(mào)易水平，貿(mào)易赤字減少或者貿(mào)易盈余增加。 （2）浮動(dòng)匯率制度下開放經(jīng)濟(jì)中財(cái)政赤字對(duì)私人投資和貿(mào)易赤字的影響。如圖20-7（b），財(cái)政擴(kuò)張會(huì)造成本國(guó)利率上升，會(huì)立刻通過(guò)資金的流入而造成本幣升值，這會(huì)導(dǎo)致IS（e1）曲線左移，直到返回原來(lái)位置，利率水平重新與世界利率水平相等為止。此時(shí)與期初相比，利率不變，本幣升值。 由于私人投資是利率水平的函數(shù)，浮動(dòng)匯率制度下貿(mào)易赤字并不改變利率水平，所以不影響私人投資，但是浮動(dòng)匯率制度下，財(cái)政赤字導(dǎo)致本幣升值，所以刺激進(jìn)口，抑制出口，貿(mào)易赤字增加或貿(mào)易盈余減少。 圖20-7 浮動(dòng)匯率制度下開放經(jīng)濟(jì)中財(cái)

53、政赤字的影響 三、計(jì)算題 1. 設(shè)一個(gè)經(jīng)濟(jì)由下述關(guān)系描述： Y＝C+I+G+NX Y＝5000 G＝1000 T＝1000 C＝250+0.75（Y-T） I＝1000-50r NX＝500-500e r＝r*＝5% （1）求該經(jīng)濟(jì)的儲(chǔ)蓄、投資、貿(mào)易余額以及均衡匯率。 （2）設(shè)G增加到1250，解出新的儲(chǔ)蓄、投資、貿(mào)易余額以及均衡匯率的值。 解：（1）消費(fèi)C＝250+0.75（5 000－1 000）＝3 250 儲(chǔ)蓄S＝Y(jié)—C＝5 000—3 250＝1 750 投資I＝1 000—50×5＝750 均衡匯率可以通過(guò)下式

54、求出： 5000＝3 250+750+1 000+500－500e 得：e＝1 貿(mào)易余額：NX＝500—500×1＝0 （2）消費(fèi)C＝3 250 儲(chǔ)蓄S＝1 750 投資I＝750 均衡匯率由下式?jīng)Q定： 5000＝3250+750+1250+500—500e 得：e＝1.5 貿(mào)易余額：NX＝500—500×1.5＝－250 2. 利用數(shù)學(xué)方法證明開放經(jīng)濟(jì)的政府購(gòu)買乘數(shù)不可能大于封閉經(jīng)濟(jì)的政府購(gòu)買乘數(shù)。（上海交大2006研） 答：政府購(gòu)買乘數(shù)指國(guó)民收入的變動(dòng)額與引起國(guó)民收入變動(dòng)的政府購(gòu)買支出變動(dòng)額之比。 （1）在封閉經(jīng)濟(jì)下，國(guó)民收入（Y）是由消費(fèi)（C）、

55、投資（I）、政府支出（G）所決定的。假定消費(fèi)是國(guó)民收入的線性函數(shù)，投資與出口為外生變量，則開放經(jīng)濟(jì)的宏觀模型為： Y=C＋I(xiàn)＋G C=C0＋cY （0

56、消費(fèi)（C）、投資（I）、政府支出（G）以及凈出口（X－M）所決定的。假定消費(fèi)、進(jìn)口是國(guó)民收入的線性函數(shù)，投資與出口為外生變量，則開放經(jīng)濟(jì)的宏觀模型為： Y=C＋I(xiàn)＋G＋X－M C=C0＋cY （0

57、 因此，開放經(jīng)濟(jì)條件下，政府支出乘數(shù)為： ② 比較①、②兩式可得：開放經(jīng)濟(jì)中的政府支出乘數(shù)不可能大于封閉經(jīng)濟(jì)中的政府支出乘數(shù)。 四、論述題 1．在“三元悖論”說(shuō)中，在資本賬戶開放、匯率固定和貨幣政策獨(dú)立三個(gè)方面，一個(gè)國(guó)家只能實(shí)現(xiàn)其中的兩個(gè)特性。請(qǐng)問(wèn)為什么?（武大2003研） 答：三元悖論也稱三難選擇，它是美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家保羅·克魯格曼就開放經(jīng)濟(jì)下的政策選擇問(wèn)題，在蒙代爾–弗萊明模型的基礎(chǔ)上提出的，其含義是：本國(guó)貨幣政策的獨(dú)立性、匯率的穩(wěn)定性、資本的完全流動(dòng)性不能同時(shí)實(shí)現(xiàn)，最多只能同時(shí)滿足兩個(gè)目標(biāo)，而放棄另外一個(gè)目標(biāo)。本國(guó)貨幣政策的

58、獨(dú)立性是指一國(guó)執(zhí)行宏觀穩(wěn)定政策進(jìn)行反周期調(diào)節(jié)的能力，這里主要是指一國(guó)是否具有使用貨幣政策影響其產(chǎn)出和就業(yè)的能力；匯率的穩(wěn)定性是指保護(hù)本國(guó)匯率免受投機(jī)性沖擊、貨幣危機(jī)等的沖擊，從而保持匯率穩(wěn)定；資本的完全流動(dòng)性即不限制短期資本的自由流動(dòng)。它主要包括以下三種情況：①保持本國(guó)貨幣政策的獨(dú)立性和資本的完全流動(dòng)性，必須犧牲匯率的穩(wěn)定性，實(shí)行浮動(dòng)匯率制；②保持本國(guó)貨幣政策的獨(dú)立性和匯率穩(wěn)定，必須犧牲資本完全流動(dòng)性，實(shí)行資本管制；③維持資本的完全流動(dòng)性和匯率的穩(wěn)定性，必須放棄本國(guó)貨幣政策的獨(dú)立性。 三種選其是的二種是國(guó)際貨幣體系三元悖論的根本特性。根據(jù)三元悖論，在資本流動(dòng)、貨幣政策的有效性和匯率制度三者之

59、間只能進(jìn)行以下三種選擇： （1）保持本國(guó)貨幣政策的獨(dú)立性和資本的完全流動(dòng)性，必須犧牲匯率的穩(wěn)定性，實(shí)行浮動(dòng)匯率制。實(shí)行浮動(dòng)匯率制，發(fā)揮匯率的調(diào)節(jié)作用，實(shí)際上是以犧牲穩(wěn)定的匯率為代價(jià)，來(lái)達(dá)到貨幣政策的獨(dú)立性與資本的完全流動(dòng)性。這是由于在資本完全流動(dòng)的條件下，頻繁出入的國(guó)內(nèi)外資金帶來(lái)了國(guó)際收支狀況的不穩(wěn)定，如果本國(guó)的貨幣當(dāng)局不進(jìn)行干預(yù)，亦即保持貨幣政策的獨(dú)立性，那么本幣匯率必然會(huì)隨著資金供求的變化而發(fā)生頻繁的波動(dòng)。利用匯率調(diào)節(jié)將匯率調(diào)整到真實(shí)反映經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)的水平，可以改善進(jìn)出口收支，影響國(guó)際資本流動(dòng)。雖然匯率調(diào)節(jié)自身具有缺陷，但實(shí)行匯率浮動(dòng)確實(shí)較好地解決了“三難選擇”。但對(duì)于發(fā)生金融危機(jī)的

60、國(guó)家來(lái)說(shuō)，特別是發(fā)展中國(guó)家，信心危機(jī)的存在會(huì)大大削弱匯率調(diào)節(jié)的作用，甚至起到了惡化危機(jī)的作用。當(dāng)匯率調(diào)節(jié)不能奏效時(shí)，為了穩(wěn)定局勢(shì)，政府的最后選擇是實(shí)行資本管制。 （2）保持本國(guó)貨幣政策的獨(dú)立性和匯率穩(wěn)定，必須犧牲資本的完全流動(dòng)性，實(shí)行資本管制。在金融危機(jī)的嚴(yán)重沖擊下，在匯率貶值無(wú)效的情況下，惟一的選擇是實(shí)行資本管制，實(shí)際上是政府以犧牲資本的完全流動(dòng)性，來(lái)維護(hù)匯率的穩(wěn)定性和貨幣政策的獨(dú)立性。大多數(shù)經(jīng)濟(jì)不發(fā)達(dá)的國(guó)家，比如說(shuō)中國(guó)，就是實(shí)行的這種政策組合。這一方面是由于這些國(guó)家需要實(shí)行相對(duì)穩(wěn)定的匯率制度來(lái)維持對(duì)外經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定，另一方面是由于它們的監(jiān)管能力較弱，無(wú)法對(duì)自由流動(dòng)的資本進(jìn)行有效的管理。 （

61、3）維持資本的完全流動(dòng)性和匯率的穩(wěn)定性，必須放棄本國(guó)貨幣政策的獨(dú)立性。根據(jù)蒙代爾-弗萊明模型，資本完全流動(dòng)時(shí)，在固定匯率制度下，本國(guó)貨幣政策的任何變動(dòng)都將被所引致的資本流動(dòng)的變化而抵消其效果，本國(guó)貨幣政策喪失自主性。在這種情況下，本國(guó)或者參加貨幣聯(lián)盟，或者更為嚴(yán)格地實(shí)行貨幣局制度，基本上就很難根據(jù)本國(guó)經(jīng)濟(jì)情況來(lái)實(shí)施獨(dú)立的貨幣政策對(duì)經(jīng)濟(jì)進(jìn)行調(diào)整，最多是在發(fā)生投機(jī)沖擊時(shí)，短期內(nèi)被動(dòng)地調(diào)整本國(guó)利率以維護(hù)固定匯率?？梢?jiàn)，為實(shí)現(xiàn)資本的完全流動(dòng)與匯率的穩(wěn)定，本國(guó)經(jīng)濟(jì)將會(huì)付出放棄貨幣政策的巨大代價(jià)。 如果以三角形的三個(gè)頂點(diǎn)分別表示構(gòu)建國(guó)際貨幣體系旨在實(shí)現(xiàn)的三個(gè)目標(biāo)，那么每一條邊均代表一類可能的國(guó)際貨幣體系

62、安排?？唆敻衤鼘⒋巳切畏Q作“永恒的三角形”（eternal triangle），其妙處在于它提供了一個(gè)一目了然地劃分各種國(guó)際貨幣體系的方法，如圖20-8所示。事實(shí)上，在國(guó)際貨幣體系的發(fā)展過(guò)程中，三角形的三條邊所代表的不同的國(guó)際貨幣體系安排都曾經(jīng)在現(xiàn)實(shí)中實(shí)施過(guò)。比如，在1944年至1973年的布雷頓森林體系中，各國(guó)貨幣政策的獨(dú)立性和匯率的穩(wěn)定性得到實(shí)現(xiàn)，但資本流動(dòng)受到嚴(yán)格限制。而1973年以后，布雷頓森林體系解體，各國(guó)匯率開始自由浮動(dòng)，因此貨幣政策獨(dú)立性和資本自由流動(dòng)得以實(shí)現(xiàn)，但匯率穩(wěn)定不復(fù)存在。今天的歐洲貨幣聯(lián)盟、貨幣制度和歷史上的金本位制均選擇匯率穩(wěn)定和資本自由流動(dòng)，犧牲本國(guó)貨幣政策獨(dú)立性。而現(xiàn)今中國(guó)大陸則是選擇匯率穩(wěn)定和貨幣政策獨(dú)立性，放棄資本自由流動(dòng)，即只開放經(jīng)常賬戶，不開放資本賬戶。 圖20-8 永恒的三角形